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Le crdit-bail(le leasing) en Algrie

Noublient pas dinviter


votre amie aimer notre
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INTRODUCTION GENERALE

D epuis 1990, lconomie algrienne a t marque par la mise en place de rformes


portant sur des perspectives de relance conomique. Ce programme avait pour mission
lapport de nouveaux produits bancaires. Le systme financier algrien devait
innover et sinitier dans de nouveaux crneaux.

Pour cela, il tait ncessaire de crer des socits spcialises telles que les
socits de leasing, les tablissements de prise de participation, la socit de
gestion de la bourse des valeurs SGBV

Dans les pays industrialiss, ces instruments financiers sont dvelopps et plutt
avancs. Le leasing, en particulier, est considr comme un produit ancestral. En
effet, depuis son apparition dans les annes 50 aux Etats-Unis, ses encours ont
connu un essor remarquable, si lon tient compte de limportance du rle du crdit
moyen terme dans le financement externe des investissements.

Si le leasing a connu une telle impulsion dans la sphre conomique, quels sont
ses atouts ? Ses difficults ? Son mode de fonctionnement ? Et quelles sont les
possibilits quil offre en matire dingnierie comptable, fiscale et financire ?

Autrement dit, si le leasing contribue autant dans le financement des entreprises, quelles
sont les diffrentes pratiques comptables du leasing existant dans le monde comptable ? Et
quelles sont ses incidences sur les tats financiers de clture de lentreprise ?

En Algrie, la part du leasing dans lensemble du financement des investisseurs


algriens reste toutefois modeste. Il semble malgr tout que cette nouvelle forme
renferme de relles opportunits de croissance, des taux certes moins importants
que les pays industrialiss, ne serait-ce que parce que le leasing est susceptible de
sadresser une clientle nombreuse et varie allant de lindustrie de pointe la
socit multinationale et parce quil porte une large gamme de matriel banalis.

A la lumire des expriences trangres en leasing, nous consacrerons une


partie de ce mmoire au leasing en Algrie.

Autrement dit, nous verrons comment se situe le leasing en Algrie par rapport
aux autres modes de financement ?

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Introduction gnrale

Quelles sont les obstacles qui ont contrari lexpansion du leasing en Algrie avant
2001 ? Quelles peuvent tre les incidences des nouveaux textes de loi sur le
leasing ? Quels sont les acteurs du march du leasing en Algrie ? Enfin, quelles
sont les initiatives pour le mtier de leasing en Algrie ?

En rpondant aux questionnements prcits, ce mmoire se veut tre une vision globale sur
le leasing destine au lecteur, quil sagisse dun jeune tudiant qui aborde ce dispositif ou
dun professionnel qui cherche approfondir ses connaissances en leasing.

Ce mmoire, fruit quasiment de quarte mois de stage au sein de Arab Leasing


Corporation, aura pour but de rpondre de manire plus ou moins dtaille tous
les questionnements prcits.

Afin datteindre ce but, le prsent mmoire est structur en six chapitres. Dans le premier,
nous exposerons la naissance et le dveloppement du leasing. Dans le chapitre suivant,
nous numrerons les caractristiques du leasing travers ses diffrentes formes.

Les chapitres restant porteront respectivement sur les aspects comptables et


financiers du leasing. Ltude sera relativement comparative entre les pratiques
de certains pays et les cots de certains modes de financement.

Nous clturons ce mmoire par une valuation du cot de deux modes de financement
la fois complmentaires et comptitive savoir le crdit-bail et le crdit bancaire.

En ralit, il sagit dun chef dentreprise qui dsire tudier les avantages
respectifs de chacun de ses deux produits financiers avant de faire un choix pour
le financement de son investissement.

En tant que futurs banquiers, nous voulons nous assurer que ce chef dentreprise
obtiendra le produit financier qui rpond le mieux ses besoins afin de laider
exploiter son entreprise plus efficacement.

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Chapitre

1 Notions fondamentales
sur le leasing

Ce premier chapitre est la fois un voyage dans le pass pour


trouver les origines du leasing au milieu des diverses versions, un
arrt sur le prsent pour valuer ltat actuel du leasing dans le
monde des affaires et une vision vers lavenir pour prvoir ce
quadviendra ce mode de financement particulier.
Il y a lieu de prciser quil nexiste pas une dfinition stricte du
leasing. Ce terme dorigine anglo-saxonne, sest impos dans la
pratique financire un peu partout dans le monde avec des
dnominations diffrentes telles que le crdit-bail en France ou
IDJAR dans las pays arabes.
On retrouve, aussi, le leasing dans ces pays avec des
pratiques juridiques, comptables et techniques diversifies.
Nous clturerons ce chapitre avec un schma classique du
droulement dune opration de leasing, mais avant nous
dfinirons les partenaires qui y participent.

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Chapitre 1. Notions fondamentales sur le leasing

Section 1
Histoire du Leasing

Si on attribue gnralement la paternit du leasing moderne un industriel californien


du nom de Henry Schoenfeld, il n'est pas inintressant de se plonger dans le pass pour
dcouvrir les tapes parcourues par nos anctres avant d'aboutir au concept labor
que nous connaissons aujourd'hui. L'histoire du leasing nous invite remonter les
1
sicles et prendre pied en un temps o histoire et lgende se confondent .

1. Les origines de la location


L'histoire de la location est vieille de plus de quatre mille ans et concide avec
l'apparition de l'criture et des civilisations organises.
Personne ne connat avec exactitude la date du premier contrat de location conclu
dans l'histoire de l'humanit. On prte la premire dynastie Thinite en Egypte
Antique, vers 3000 ans avant J-C, l'ide originale de la location. A cette poque
commenaient se dvelopper les rapports structurs entre cranciers et dbiteurs
et apparaissaient les prmices de ce qui est devenu la bureaucratie.
La premire preuve matrielle d'une opration de location remonte plus de 2000 ans avant J-
C. Elle a t mise jour par des scientifiques lors de fouilles pratiques dans l'ancienne cit -
Etat sumrienne de Our en basse Msopotamie (sud de l'Irak). Les prtres de Sumer louaient
alors aux fermiers du btail, des outils agricoles ou des terres en change du paiement d'un prix
fixe. Les parties dfinissaient sur des tablettes d'argile les conditions d'utilisation et de
possession, l'obligation de transfert et de paiement ainsi que le droit d'accs aux sources d'eau.

Dans cette mme rgion, apparut le Code d'Hammourabi, du nom du roi de Babylone au dbut
du XVIII sicle avant. J.-C.. Il s'agit sinon de la premire, de l'une des premires lois crites.
Nous y dcouvrons que la location tait dj une formule trs rpandue. Elle pouvait aussi
bien concerner des animaux comme le buf, le mouton, le chien de berger ou l'ne, mais
galement, et cela nous intresse au premier titre, des objets mobiliers destination
professionnelle comme les bateaux, les chariots, les charrues ou les systmes d'irrigation.

2. LAntiquit
Les anciennes civilisations grecque, romaine et gyptienne ont toutes pratiqu la
location de manire trs efficace.
Pour la population, il s'agissait souvent de l'unique moyen de se procurer des terres
cultivables et les outils ncessaires leur culture.

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Chapitre 1. Notions fondamentales sur le leasing

Il tait en effet trs difficile cette poque de se fournir en outils de production. La


location des quipements et des terres permettait d'accder l'agriculture et
donnait aux villageois la possibilit de subvenir leurs besoins.

A partir de 1200 avant J-C, les Phniciens se sont progressivement illustrs dans le
commerce maritime, jusqu' mener une vritable expansion vers l'occident. Leurs
comptoirs s'tendaient sur tout le bord mditerranen.

Pour assurer le dveloppement de leurs activits, les Phniciens pratiquaient la location des
navires de long cours. La nature de ces oprations ne diffrait gure des contrats de leasing
que nous connaissons aujourd'hui. Pour donner satisfaction sa clientle, les Phniciens
ne se limitaient pas louer des navires, ils en proposaient aussi l'quipage.
On peut raisonnablement penser que les Phniciens ont approch le concept du
leasing financier. Les navires taient lous pour une priode fixe. Le locataire en
supportait seul les risques et jouissait son gr des profits.

3. La premire socit de location


La premire socit de l'histoire humaine connue pour avoir dvelopp une activit
de location fut celle de la famille de banquiers Murashu aux environs de 450 400
avant J-C, dans l'ancienne cit de Nippur au sud-est de Babylone. Elle tait avant
tout spcialise dans la location des terres agricoles. Elle pratiquait galement la
location du btail et celui des quipements agricoles.
On rapporte que les officiers et les soldats au service de lempire perse recevaient des terres en
paiement de leur solde. Ceux qui n'entendaient pas les cultiver eux-mmes, les louaient aux
Murashu, lesquels en confiaient la gestion et l'usage des cultivateurs contre rmunration.
Il est intressant de noter l'tonnante proximit avec le systme triangulaire
caractristique du leasing. On retrouve les trois intervenants que sont le fournisseur,
le preneur et le donneur de leasing.

4. Le Moyen Age
La location au moyen-ge acquit une certaine popularit. On y louait notamment le
moulin, le four ou le pressoir. La location des chevaux y tait largement rpandue.
On peut relever plusieurs anecdotes propres cette priode. Comme celle de ces
marchands italiens, qui, au temps des Croisades, marchaient sur les traces des
armes pour leur proposer des armures la location. Ou encore, les nombreux
navires lous par Guillaume le Conqurant, duc de Normandie, lors de l'invasion
qu'il a mene contre l'Angleterre en l'an 1066 de notre re.

5. Le Mercantilisme

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A la Renaissance, l'individualisme faisait son chemin. L'Etat prnait le nationalisme et ne

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Chapitre 1. Notions fondamentales sur le leasing

voyait sa force que dans la concentration des richesses, notamment celle en


provenance des nouveaux mondes. L'intense activit coloniale qui en dcoula
permit la location de s'implanter toujours plus dans la socit.

6. La Rvolution Industrielle
Lavnement d'une socit de production mcanise modifia fondamentalement l'offre en
matire de biens d'quipement. L'apparition de la machine vapeur, le dveloppement de
la mtallurgie et de l'industrie textile, l'intense activit minire et la croissance considrable
des transports offrirent la location une plate-forme sans prcdent pour se dvelopper.

La construction des rseaux de chemins de fer entrana de formidables investissements. En


raison des besoins exigeants de l'conomie, la location n'a cess d'voluer vers une forme
voisine du leasing actuel. Pour illustrer cette tendance, on peut citer le cas d'un financement
de wagons de train intervenu au Royaume-Uni en 1840 et recens comme tant le premier
contrat de location prvoir un amortissement total. On peut aussi mentionner les activits
de la socit Birmingham Wagon Company, cre le 20 mars 1855 et que d'aucun
considre comme la premire socit de leasing. Cette entreprise pratiquait la location de
wagons sur des priodes fixes allant de 5 8 ans et avait notamment pour clientle les
propritaires de mines. On relvera pour finir les contrats de location-vente que la socit
North Central Wagon and Finance Company de Rotterdam proposait ds 1861 aux
entreprises de chemins de fer et aux propritaires de mines.

Jusqu'alors, le monde utilisait essentiellement la vapeur comme source d'nergie. A la fin du


me
19 sicle, il en dcouvrit une autre : l'lectricit. La force lectrique fut mise au service
des machines, des tramways, de l'clairage des rues, des habitations et des usines. A ceci
vint s'ajouter les progrs significatifs dans la fabrication de l'acier et la chute spectaculaire
de son prix. Ces phnomnes conduisirent la cration de nouveaux biens d'quipement
toujours plus performant et dont la ncessit s'imposa par elle-mme.

7. La naissance du Leasing
Nous l'avons vu, la location remonte aux origines des civilisations. Souvent, elle approcha
la forme actuelle du leasing, mais jamais n'en remplit toutes les conditions. Il fallut un long
dveloppement pour que l'histoire en arrive cette forme volue de l'conomie et l'ide
d'un homme, Henry Schoenfeld. Cet entrepreneur californien en dveloppa le concept.
Son ide consistait acqurir machines et vhicules de transport pour en cder ensuite
l'usage aux entreprises qui en manifestaient le besoin. La dure devait tre fixe, le contrat
non rsiliable et les paiements interviennent chances ponctuelles. Pour dvelopper son
ide, il cra en mai 1952 San Francisco, la socit United State Leasing Corporation.

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Chapitre 1. Notions fondamentales sur le leasing

Section 2
e
Dveloppement du leasing partir du XX sicle

2
1. Dveloppement du leasing aux Etats-Unis
Le dveloppement du leasing aux Etats-Unis a t facilit par la souplesse du droit
anglo-saxon ; droit dans lequel il est loisible dutiliser de nouveaux modes de
contracter pourvu quil ne se heurte pas des interdits explicites. Il fut galement
facilit par le fait que certaines branches de lindustrie connaissaient des rythmes de
production particulirement vifs, ce qui crait de gros besoins de financement.
Le dveloppement du leasing aux Etats-Unis connut une acclration supplmentaire
lorsque, en 1960, les banques commerciales furent autorises pratiquer le leasing.

3
2. Internationalisation du leasing
Le leasing sest propag dans les pays industrialiss une dizaine dannes aprs son apparition
aux Etats-Unis. En 1961 au Canada, au Royaume Uni, en Sude, en Allemagne, en Suisse et en
France. En 1963 au Japon, en Belgique, en Finlande, en Espagne et en Italie.

La contagion ne sest pas limite en Europe, elle a gagn lAmrique latine (Brsil,
Venezuela), lAsie (Indonsie, Core, philippines ), lAustralie, lAfrique
(Maroc, cte divoire).
Lextension gographique du leasing a t accompagne de ltablissement de
relations internationales entre professionnels de cette technique. De grands clubs
internationaux se sont fonds : Lease Club, Credit Union, Multi Lease, Ebic Lease

Les pays anglo-saxons, notamment, le Royaume-Uni ont reu le leasing comme


un nouveau mode de financement sans dicter des lois nouvelles.
De plus, dans ces pays anglo-saxons, lavantage fiscal consistant attribuer la proprit
des biens aux entreprises locataires a t un puissant facteur dexpansion du leasing.
Dans les pays de droit latin, au contraire, la tradition juridique ncessitait de ranger
le nouveau type de financement dans une catgorie de contrats dfini par la loi.

Par exemple, en France, sur le plan fiscal, les autorits responsables sont intervenues pour
contrler ou limiter les avantages fiscaux que lintroduction du leasing aurait pu procurer en
vertu de la lgislation existante ; ou bien, dans certains cas ou le leasing leur paraissait un
procd bnfique, elles sont intervenues pour crer des avantages en faveur de ce procd.

2, 3
Maurice LAURE, revue banque ,juillet - aot 1977, n 364, p798.
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Chapitre 1. Notions fondamentales sur le leasing

3. Le march du leasing en 2002


LEASEUROPE est une fdration europenne des associations nationales de
leasing. Elle compte 25 associations qui reprsentent leur tour plus de 1 150
compagnies europennes de leasing.
Selon les statistiques publies par LEASEUROPE, la production des socits de
leasing en Europe atteint presque 200 milliards deuro en 2002 contre 192 milliards
deuro (cf. tableau 1.I).

En Europe, les marchs les plus importants, en 2002, sont respectivement


lAllemagne qui se classe en premier avec 44 milliards deuro, puis lItalie avec 37.5
milliards deuro, ensuite la Grande-Bretagne avec 35 milliards deuro. Enfin, la
France se place en quatrime position en Europe avec 25 milliards deuro.
La croissance du march du leasing, en Europe, est illustre par une progression
des investissements financs en leasing value 3.43% (cf. tableau 1.1).

4. Le degr de pntration du leasing en 2002


Le degr de pntration du leasing, dans le financement des investissements dune
entreprise ou dans un pays, se calcule comme le rapport entre les immobilisations
4
finances par leasing et lensemble des immobilisations acquises .
En 2002, le march total du leasing en Europe svalue prs de 200 milliards
deuro, le montant global des investissements en Europe sestime 1 676 606
euro. Le taux de pntration en Europe est fix 11,9%.
Dans le tableau n1 publi par LEASEUROPE, nous dcouvrons des chiffres sur
le leasing dans certains pays dEurope.

Note
Dans le tableau 1.1, les chiffres sur le leasing dans certains pays europens ne
sont pas mentionns, nous navons retenu que quelques-uns. Par contre, dans la
ligne correspondant lEurope, tous les pays europens sont inclus.

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Chapitre 1. Notions fondamentales sur le leasing

En millions dEURO
Degr de
Progression
Pays Code 2001 2002 pntration
en %
en %
Autriche A 4 292 4 587 6,87 % 13.65 %
Belgique B 3 219 3 398 5,56 % 9.83 %
suisse CH 5 276 5 319 0,82 % 23.63 %
Allemagne D 45 500 44 000 -3,3 % 11.94 %
Danemark DK 2 744 2 835 3,32 % 9.1 %
Espagne E 9 661 9 671 0,1 % 6.59 %
France F 26 876 26 563 -1,16 % 16.65 %
Finlande FIN 839 905 7,87 % 4.65 %
Italie I 32 261 37 559 16,42 % 15.96 %
pays bas NL 4 421 4 244 -4 % 6.27 %
Norvge NO 2 436 2 508 2,96 % 7.67 %
Pologne PL 2 081 2 093 0,58 % 9.15 %
Russie RO 607 625 2,97 % 30.78 %
Sude S 5 691 4 491 -21,09 % 13.06 %
Turquie TR 851 1 443 69,57 % 6.29 %
Angleterre UK 33 401 35 479 6,22 % 14.59%
Total 192 442 199 041 3,43 % 11.9%
5
Source : EUROLESE

Tableau 1.1 Le march du leasing en Europe en 2002

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Chapitre 1. Notions fondamentales sur le leasing

Section 3
Dfinition du Leasing

Des appellations diffrentes et des interprtations multiples, les pratiques du


leasing varient modrment dun pays lautre.
1. Leasing CrditBail IDJAR ; des prcisions utiles
En anglo-amricain Leasing, en latin Crdit-Bail ou en arabe Idjar, ces termes
reprsentent tous des appellations diffrentes pour une mme ralit conomique :
mettre la disposition des investisseurs des biens moyennant le versement de
loyers pour une dure irrvocable.

1.1 Dans le droit anglo-saxon


Le leasing recouvre une varit doprations de location fondes sur des distinctions
conomiques et non juridiques, allant de la location simple la location avec option
dachat. En effet, dans ces pays anglo-saxons, le leasing concerne tout bien,
indpendamment de sa destination, le bien peut tre mis la disposition aussi bien des
6
professionnels que des particuliers . Loption dachat peut tre incluse dans le contrat
mais nen constitue pas un aspect spcifique ; elle est possible et non systmatique.

1.2 Dans le droit latin


Le crdit-bail est souvent prsent de faon un peu rductrice comme la traduction franaise du
leasing. Ainsi, le crdit-bail est une technique de crdit dans laquelle le prteur (socit de
crdit-bail) propose lemprunteur la location dun bien dquipement ou dun immeuble,
7
assortie dune promesse unilatrale de vente, contre le paiement dun loyer .
Dune faon gnrale, tous les biens dont la proprit est transmissible peuvent faire
lobjet dun contrat de crdit-bail. Singulirement, en droit franais, les destinataires
dun contrat de crdit-bail sont des personnes morales ou des professionnels, le
propritaire du bien tant, au plan juridique, la socit de crdit-bail. Les biens
mobiliers ou immobiliers concerns doivent tre destins un usage professionnel.

1.3 Dans le droit musulman


Le leasing est un mode de financement conforme aux principes de la charia
islamique. En effet, celle ci interdit les intrts, produit tir de la mise disposition
de fonds, mais autorise en revanche le produit tir de la mise disposition dun
8
bien acquis par les mmes fonds . La charia dfinit EL IDJAR comme le
transfert de lusufruit dune chose en contrepartie dun produit dtermin.
6
Association Professionnelle des Socits de Financement, Crdit-bail, leasing. Ce quil faut
savoir . APSF, 2002, p 4.
7
Dictionnaire de finance , Josette PEYRARD, Edition Vuibert 1999

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8
Sidi mohamed BOUBAKER du dpartement juridique de la Banque Islamique de Dveloppement.
Sminaire sur le leasing. 24-26 fvrier 1990.

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Chapitre 1. Notions fondamentales sur le leasing

En Algrie, la loi relative au crdit-bail sest vigoureusement inspire du droit


franais, nous dvelopperons ceci dans le chapitre relatif au crdit-bail en Algrie.

2. La notion de leasing selon la convention dOttawa


La convention internationale sur le leasing, signe Ottawa, le 25.05.1988 est le
rsultat des travaux mens, ds 1974, au sein de lUNIDROIT (institut international
pour lunification du droit priv).
En raison de limportance croissante que revtait dj le leasing dans la vie des
entreprises ; le comit dtudes constitu, rdigea la convention qui ft signe en
1988. La France ft la premire la ratifier suivie de lItalie puis du Nigeria. La
9
convention put alors entrer en vigueur le 01.05.1995 .

La convention sassigne pour objet de sauvegarder lquilibre entre les intrts des diffrentes
parties lopration et dadapter les rgles juridiques rgissant habituellement le contrat de bail
aux relations triangulaires caractristiques qui naissent des oprations de leasing.

Dans son article premier, la convention dOttawa dcrit le leasing comme


lopration dans laquelle une partie (le crdit-bailleur) ;
conclut, sur lindication dune autre partie (le crdit-preneur), un contrat
dnomm le contrat de fourniture avec une troisime partie (le fournisseur) en
vertu duquel elle acquiert un bien dquipement, du matriel ou de loutillage
dans des termes approuvs par le crdit-preneur, et
Conclut un contrat dnomm le contrat de crdit-bail avec le crdit-preneur
donnant celui-ci le droit dutiliser le matriel moyennant le paiement de loyers.

Selon la convention, lopration de crdit-bail prsente les caractristiques suivantes :


Le crdit-preneur choisit le matriel et le fournisseur sans faire appel
de faon dterminante la comptence du crdit-bailleur ;
Lacquisition du matriel incombe au crdit-bailleur en vertu dun contrat de
crdit-bail, conclu ou conclure entre le crdit-bailleur et le crdit-preneur, dont
le fournisseur connaissance;
Les loyers stipuls au contrat sont calculs pour tenir compte notamment de
lamortissement de la totalit ou dune partie importante du cot du matriel.

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9
Chantal BRUNEAU, Le crdit bail mobilier , Edition banque, novembre 1999. p83

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Chapitre 1. Notions fondamentales sur le leasing

Section 4
Mcanisme dune opration de leasing

Le leasing est une opration tripartie qui interpose un bailleur, un preneur et un


fournisseur. Ces trois intervenants collaborent et assurent le droulement de lopration.

1. Les partenaires de lopration


1.1 Le bailleur, le crdit-bailleur ou la socit de leasing
Pouvant tre une socit de leasing, un tablissement financier ou une filiale de
banque, le bailleur acquiert le bien pour le donner en location. Il est le propritaire
juridique du bien dont il cde au locataire le droit d usage. Le bailleur reoit en
contrepartie des redevances priodiques convenues.
Ces dernires annes, on assiste lapparition dune nouvelle forme de socits de
leasing, cest des socits de financement spcialises dans la vente de produits
fabriqus par leur maison mre. Elles sont connues sous le nom de captives.

1.2 Le locataire, le preneur ou le crdit-preneur


Le locataire est linvestisseur qui reoit le bien en location. Il dtient le droit
dusage et dutilisation pour ses besoins dexploitation. Il est en consquence
le propritaire conomique du bien lou.

1.3 Le fournisseur, le fabricant ou le vendeur


10
en vue de
Lopration de leasing interpose un fournisseur ou un fabricant pour la vente du
bien objet du
contrat de leasing.
De nos jours, le fournisseur labore un programme de financement des ventes
promouvoir la vente de ses produits. Pour cela, il y a deux alternatives :

Soit le fournisseur sassocie avec un bailleur dans le cadre dun Leasing


Partenaire . Cette coopration entre le fournisseur et le bailleur peut revtir
plusieurs formes, elle peut prendre la forme dun simple accord de partenariat
jusqu' la cration dune filiale de leasing entre les deux partenaires.

Ou bien, le fournisseur, tout seul, cre une filiale spcialise dans le financement
des produits de la socit mre. Dans ce cas, on parle de leasing captif et la
socit est dite socit de financement captive de fabricant.

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Chapitre 1. Notions fondamentales sur le leasing

Cest le cas surtout dans le domaine de lautomobile o il y a plusieurs socits


de financement des fabricants dautomobile telle que credit Chrysler.
La mise en point de ce programme de financement des ventes prsente de nombreux
attraits pour le fournisseur. Il lui permet de mieux contrler son march, daccrotre les
parts quil en dtient, dobtenir des revenus auxiliaires et daccrotre sa rentabilit.

2. Droulement dune opration de leasing


11
Une opration de leasing se droule gnralement comme suit :

)
*
Locataire Bailleur

%
Fournisseur

Figure1.1 Le droulement dune opration de leasing

Les numros figurant dans la figure1.1 correspondent aux tapes suivantes :


Le client mne la transaction avec le fournisseur ;
Le client conclut le contrat avec la socit de leasing ;
La socit de leasing passe la commande au fournisseur ;
Le fournisseur livre le bien au client qui le rceptionne (procs verbal de rception) ;
Le fournisseur adresse la facture et le procs verbal de rception en vue du rglement ;
Le client commence verser les loyers la socit de leasing.

10
Eric Garrido, Le crdit-bail, outil de financement structurel et dingnierie commerciale , tome 2,
Revue Banque Edition, p85-89.
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11
Crdit-bail, leasing ce quil faut savoir . Les guides de lAPSF 2002. Pages 8-9.

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Chapitre 1. Notions fondamentales sur le leasing

Note
Le procs verbal de rception est un document qui atteste que le client a
rceptionn le matriel et quil est conforme sa commande.
La signature du procs verbal de rception conjointement par le locataire et le fournisseur

dclenche le paiement du fournisseur par le bailleur et le versement du premier loyer par le

crdit-preneur au crdit-bailleur.

Une fois ces notions de base sur le leasing dfinies, nous dtaillerons dans le
chapitre suivant les caractristiques de ce mode de financement savoir les
diffrentes formes que peut revtir le leasing. Nous voquerons aussi dans ce
chapitre laspect juridique dune forme restrictive du leasing soit le crdit-bail.

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Chapitre

2 Caractristiques du
leasing

Il nexiste pas un cadre juridique universel au leasing. Ce dernier


est rgi par des lgislations diffrentes dun pays un autre.

Le leasing est un terme gnrique qui recouvre une varit


dopration de location base sur des distinctions conomiques et
non juridiques. Il regroupe la location simple, la location-vente, le
crdit-bail et bien dautres oprations.

La jurisprudence et la lgislation ont longtemps hsit a dfinir un


contrat de leasing. Ceci est peut tre d la complexit du contrat
qui combine la fois un contrat de vente, de louage, de mandat

Cest aussi peut tre la raison pour laquelle certains lgislateurs le


classent sous la catgorie dun des contrats le combinant. En effet
certains considrent le leasing comme un simple contrat de location,
dautres au contraire labordent comme une pure opration financire.

Aux Etats-Unis, par exemple, le leasing oprationnel est considr


comme une simple opration de location. Le leasing financier, au
contraire, est considr comme une opration de vente.
En Belgique, par exemple, un contrat de crdit-bail ne concerne que les

particuliers, quant au contrat de leasing, il est destin aux investisseurs.

Daprs ces deux exemples, on voit bien que les pratiques du


leasing varient dun pays lautre.

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

Section 1
Les oprations voisines du Leasing

Le leasing est un procd qui comprend une multitude doprations de location et de


vente. Ces oprations recouvrent la location pure et simple, la location- service
(Renting), la location longue dure, la location avec option dachat, la location-vente
(Hire Pure chase), la vente temprament et videmment le crdit-bail.

Le crdit-bail est un type de leasing. Autrement dit, il est une dnomination


restrictive du leasing. Le crdit-bail est une opration originale qui malgr sa
nature juridique de louage est assimile une opration financire. Il est donc
ncessaire de distinguer le crdit-bail des autres oprations de leasing.

Le crdit-bail soppose la location pure et simple. A la fin du contrat, la


location ne comporte pas de promesse de vente au profit du locataire et le
bailleur demeure propritaire.

De mme, le crdit-bail se diffrencie de la location-vente vu quelle est automatiquement


suivie dun transfert de proprit. En effet, le vendeur sengage vendre le bien lou et le
locataire sengage lacheter : la promesse est synallagmatique, alors quelle est
unilatrale dans le crdit-bail.

12
Le renting ou la location- service dsigne un contrat complexe qui mle
louage et prestation. Dorigine amricaine, le renting touche souvent des
matriels coteux dune haute technicit et impliquant une maintenance
rgulire (grand ordinateur, matriel de transport).

Le reste des oprations locatives et de vente seront mentionnes en passage


dans le tableau de la page suivante.

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12
Eric GARRIDO, Le cadre conomique et rglementaire du crdit-bail , tome1, revue banque
dition, 2002. page 94.

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

Dans ce tableau, nous dgagerons brivement les similitudes et les


diffrences entre le crdit-bail et les autres oprations voisines du leasing.

Location Vente
Location vente
Crdit-bail Simple temprament
Acquisition Achat crdit
Acquisition et/ou
Usage du bien obligatoire du bien avec paiement
financement du
Objet/ but lou lou diffr
bien lou

Contrat de location
Contrat de
Contrat de assorti dune
location assorti
Nature de location pur et promesse Contrat de
dune promesse
lopration simple sans synallagmatique de vente
unilatrale de
facult dachat vente pour le
vente
bailleur et dachat
pour le locataire
Dure de Dure moyenne Dure courte Dure fixe Dure fixe
lopration fixe renouvelable irrvocable maximale

Rserve de
non non oui
proprit oui

Reconstitution
du capital oui Partielle totale totale
investi

Selon le La proprit nest La proprit est


Transfert de dnouement du Pas de transfert transfre qu la transfre ds la
proprit contrat (cf. de proprit fin du bail au signature du
chapitre 2. P26) propritaire contrat

Tableau 2.1
Comparaison entre le crdit-bail et les autres oprations du leasing

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

Section 2
Les variantes du leasing

Le leasing peut tre class selon plusieurs critres : le degr de transfert de risque au
locataire (leasing financier / leasing oprationnel), la nature du bien lou (mobilier /
immobilier), la nationalit des parties prenantes au contrat (leasing national / leasing
international), selon la finalit du contrat (contrat avec ou sans option dachat) et selon
lintention du locataire (location acquisition / location exploitation)

Dans cette section, nous avons retenu les trois premiers critres. Cette
classification nous donne les variantes suivantes du leasing :

1. Leasing financier versus leasing oprationnel

Leasing financier
Le leasing financier est la formule la plus courante et la plus assimilable au crdit-
bail. Cest un accord sans clause dannulation qui prvoit le transfert au locataire de
tous les avantages, inconvnients et risques inhrents la proprit du bien.

Le leasing financier est caractris par les particularits suivantes :


Le locataire prvoit dacqurir le matriel lexpiration du contrat. Il assume le
risque dobsolescence et prend en charge la maintenance et lassurance, il
sagit en consquence pour le locataire dun financement acquisition.
Le bailleur structure le contrat de manire rcuprer intgralement le cot
initial de lquipement ainsi que sa marge bnficiaire.

Leasing oprationnel
Le leasing oprationnel est une formule de financement qui accompagne une offre
de services complmentaires (assurance, maintenance, remplacement). Elle est
gnralement pratique par des loueurs professionnels ventuellement associs
des socits financires spcialises dans le leasing.

Le leasing oprationnel est spcifi par les caractristiques suivantes :


Il sagit donc pour le locataire dun financement dutilisation car lquipement
lou nest financ que pour une partie de sa dure de vie conomique.
Le bailleur couvre ses cots grce aux nombreuses locations et la vente finale du bien,

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

il assume ainsi un risque march car les loyers ne permettent quun


amortissement partiel du capital investi.

2. Leasing mobilier versus leasing immobilier

Leasing Mobilier
Le leasing mobilier sapplique aux biens mobiliers neufs ou doccasion comme les
machines et quipements industriels, les ordinateurs et matriels de bureau, les
vhicules utilitaires, les voitures de tourisme, les bateaux, avions et matriel
ferroviaire (cf. annexes 15, 16, 17 et 18).

Leasing Immobilier
Le leasing immobilier sapplique aux biens immeubles usage professionnel ; il
concerne aussi bien la construction dimmeubles neufs que lacquisition dimmeubles
anciens. On retrouve dans cette catgorie les immeubles industriels, les magasins,
les immeubles de bureau, les htels et loisirs, les services publiques (cf. annexes
15 et 19). Peuvent galement tre pris en charge les frais annexes, tels les
honoraires (architecte, promoteur, notaire) ou les droits denregistrement

3. Leasing domestique versus leasing international

Leasing domestique ou leasing national


Le leasing domestique est une opration qui fait intervenir un bailleur et un locataire
rsidents dans un mme pays. La rsidence du fournisseur nest pas prise en considration.

13
Leasing international
Le leasing international est une opration dont laquelle le bailleur et le locataire
ont leur rsidence ou leur sige social dans des pays diffrents.
Lorsque le fournisseur, le locataire et le bailleur ont chacun leur rsidence
dans un pays diffrent, lopration a explicitement un caractre international.

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13
Chantal Bruneau, Le crdit-bail mobilier , banque diteur. p76

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

Section 3
Les adaptations particulires du leasing

Le leasing sadapte aux besoins particuliers du preneur. Il peut se structurer de


multiples faons.
14
1. Cession bail
Cest la formule par laquelle une entreprise cde la socit de leasing un bien mobilier ou
immobilier dont elle est propritaire et conclut aussitt avec elle un contrat de leasing sur
ledit bien. Grce la cession bail, lentreprise dispose de fonds nouveaux et continue, selon
le principe mme du leasing, utiliser le bien comme ci elle en tait toujours propritaire.

Alors quun contrat de leasing est, lorigine, un moyen pour le locataire de disposer
de nouveaux outils de production, la cession bail consiste transformer en liquidits
des actifs existants, soit pour en financer dautres plus utiles ou plus rentables, soit
pour faire face des difficults de trsorerie.
Le schma suivant rsume le principe de lopration :

Contrat de vente

) *
Locataire Bailleur
Contrat de leasing

Figure 2.1 Le droulement dune opration de cession bail

Parfois, la cession bail est utilise pour financer un bien qui doit tre import. Le
locataire dcharge ainsi le bailleur des formalits de ddouanement limportation.

2. Crdit-bail adoss
Cest un mcanisme complexe qui adjoint la cession bail et une sous-location. Deux
modalits de crdit-bail adoss sont distinguer, selon quelles concernent une
15
socit de crdit-bail et un fournisseur ou deux socits de crdit-bail .

14
Crdit-bail, leasing. Ce quil faut savoir , APSF. 2002. P27
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15
www.NetPME.FR/banque-entreprise.

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

2.1 Leasing fournisseur


Une socit de leasing achte le bien un fournisseur. Ce dernier garde le bien sa
disposition pour le sous louer ses propres clients dsigns comme des sous locataires.
La cession bail ressemble un peu au leasing adoss. Ce dernier a pour objet en
plus de renforcer la trsorerie du locataire, de permettre au fournisseur de diffuser
16
ses fabrications en les sous-louant .

Le crdit-bail adoss est aussi utilis lorsque le client du fabriquant ou le sous-


locataire ne prsente pas une solvabilit suffisante. Ce dernier ne peut donc pas
obtenir lui-mme une ligne de crdit.
Nous schmatiserons le droulement de lopration comme suit :

) Contrat de leasing
*
Locataire Bailleur

Contrat de
Sous-location

)
Figure 2 .2 Le droulement dune opration de crdit-bail adoss

2.2 Le crdit-bail adoss peut galement tre conclu entre deux socits de leasing.
Il constitue alors un procd de refinancement. La socit de leasing A cde le
bien une autre socit de leasing B qui le lui donne en crdit-bail (cession bail).
La socit A sous-loue le bien un utilisateur en se refinanant auprs de la
socit B puis en partageant la marge bnficiaire avec elle.

17
3. Crdit-bail fiscal
A la diffrence du leasing classique qui organise lopration autour du locataire et du bailleur, la
version fiscale fait intervenir une trilogie (locataire, investisseur, prteurs) accompagne de
conseillers comme larrangeur, les experts comptables, juridiques et fiscaux.

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16
Chantal BRUNEAU, Le crdit-bail mobilier , Banque diteur, 1999

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

Cette formule repose sur des pertes enregistres au bilan du bailleur, ces pertes
rsultent des avantages fiscaux lis la proprit du bien. Par exemple, le bien est
amorti en dgressif sur huit ans, alors que la location est ralise sur quinze ans. Dans
une premire phase, les loyers sont infrieurs au montant des amortissements fiscaux
et des charges dintrts. Ce qui entrane des pertes qui sont compenses, dans une
deuxime phase, par des profits lorsque le bien a t amorti et la dette suffisamment
rembourse pour que les intrts soient infrieurs aux loyers.
Le leasing fiscal est un montage complexe ralis dans les pays riches dont
lenvironnement rglementaire est clair et stable. Le march recouvre essentiellement
cinq pays : les Etats-Unis, le japon, lAllemagne, la Grande-Bretagne et la France.

LEtat voit dans le leasing fiscal un mcanisme indirect de subvention mme


dadmettre et de supporter le surcot de trsorerie dun systme de diffr fiscal.
Le schma suivant rsume la pratique du leasing fiscal :

Source : Revue banque magazine

Investisseurs
* 8% avance dactionnaire

* 77% de prt
* Achat 100%
%
prteurs bailleur fournisseur

contrat de location 15% de dpt de garantie

)
locataire

18
Figure 2.3 Le droulement dun crdit-bail fiscal

17
Eric Franois, Banque Magazine , n 625/ mai 2001. p37
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18
Eric Franois, Banque Magazine , n 625/ mai 2001. p37

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

4. Leasing partenaire
Cest une stratgie dalliance ou de partenariat associant une socit de leasing
un fournisseur dquipement. Ce dernier est plus connu sous le nom de captif.

5. Leasing industriel
Cette formule ne porte pas sur une fraction (meuble ou immeuble) des
investissements dune entreprise mais sur des installations compltes.
Aprs avoir vu relativement toutes les formes du leasing, ses drives et ses
adaptations, nous navons retenu que le crdit-bail pour tudier laspect juridique
dans la prochaine section.

Section 4
Aspect juridique du crdit-bail

Eu regard la divergence des approches juridiques traitant le leasing dans chaque pays,
compte tenu de la rigueur du droit franais et de son influence sur lAlgrie dautre part.
Pour cette triple raison, nous avons opt dans ce chapitre pour lapproche franaise afin
dtudier laspect juridique du leasing. Quant la forme juridique du crdit-bail en Algrie,
elle sera passe en revue dans le chapitre consacr au leasing en Algrie.

1. Le contrat de crdit-bail
Cest le document cl de lopration de crdit-bail, puisquil cre le lien juridique entre
le locataire et le bailleur. Les parties y fixent les droits et obligations rciproques,
ainsi que les conditions et procdures. Le contrat prcise, entre autres, la dure de
location et lchancier des loyers.
Le bailleur y rserve le droit au locataire, par une promesse unilatrale de vente, de se
porter acqureur du bien lissue de la priode contractuelle un prix convenu davance.
Le contrat fixe galement lindemnit de rsiliation laquelle sexpose le client
en cas de non-paiement des redevances.

Cest le code montaire et financier qui reprend les dispositions de la loi, n66-455 du 2 juillet
1966 qui traite du crdit-bail. Daprs ce code, le crdit-bail est une opration de location de
biens (meubles ou immeubles) achets en vue de cette location par des organismes financiers
qui en demeurent propritaires, lorsque ces oprations quelles que soient leurs qualifications,
donnent au locataire la possibilit dacqurir tout ou partie des biens lous, moyennant un
prix convenu tenant compte, au moins pour partie, des versements effectus
19
titre de loyers .

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19 e
BONNEAU Thierry, Droit Bancaire , Montchrestien, 4 dition. 2001. page 359-360

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

Pourtant, on ne peut rduire le crdit-bail une simple location avec option dachat,
cest une opration complexe qui ralise une symbiose originale entre cinq contrats :
la vente, la location, le mandat, la promesse de vente et le contrat de crdit.

1. Le crdit-bail est un contrat de location dans lequel le bailleur concde un


preneur, pour une dure dtermine, ses droits dusage et de jouissance.

2. Le bailleur achte le bien pour le louer. Le contrat de vente devrait tre


indpendant du contrat de location, mais cest le locataire qui choisit et
rceptionne la chose vendue et assume les obligations qui en dcoulent.

3. Le contrat de crdit-bail comporte un mandat du crdit-bailleur qui dlgue au


locataire lexercice de ses droits dacheteur et de propritaire de la chose loue.
Le locataire agit au nom et pour le compte du bailleur.

4. Le preneur est bnficiaire dune promesse unilatrale de vente du bailleur. Le


prix est fix lavance en tenant compte des loyers verss.

5. Le contrat de crdit-bail est un contrat de crdit diffrent du prt. Il permet au locataire de


disposer immdiatement dun bien en le payant progressivement sous forme de loyer.

2. Classification dun contrat de crdit-bail


Nous rappelons que le crdit-bail est une dnomination restrictive du leasing. Il
20
implique la runion de trois lments :
2.1 Lachat du bien par ltablissement bailleur. Il est indispensable que le
bailleur soit propritaire du bien. Lacquisition peut se faire auprs dun
fournisseur ou du preneur lui-mme.

2.2 La location du bien lutilisateur. Le contrat de crdit-bail est une opration de


location. Le crdit-bailleur et le crdit-preneur ont respectivement la qualit de bailleur
et de locataire. Le premier devant procurer au second la jouissance de la chose.
Cest une location qui se diffrencie dune location ordinaire car elle est un lment
insparable de lachat. En plus, le bailleur se dcharge contractuellement de toutes
les obligations incombant un propritaire ordinaire.

2.3 Option dachat. Le contrat doit comporter de la part du bailleur une promesse
unilatrale de vente. Une diffrence importante avec la convention dOttawa sur le
leasing international pour laquelle il peut loption dachat nest pas obligatoire.

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20
BRUNEAU Chantal, le crdit-bail mobilier , Banque diteur, 1999, P 67.

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

Nous rappelons que le crdit-bail suppose, en principe, linterposition de trois


intervenants. Le vendeur qui fournit le matriel, lutilisateur du bien et ltablissement
financier qui assure le financement.

Lopration ainsi dcrite un caractre triangulaire. Elle ne met, cependant, pas


en prsence un contrat triangulaire mais deux contrats bilatraux distincts :
Le contrat de vente liant le fournisseur et le bailleur.
Le contrat de crdit-bail, conclu entre le bailleur et le locataire, par lequel le
premier confre au second la jouissance du matriel en contrepartie de
loyers et lui ouvre une option dachat la fin du contrat.
Dans ce qui suit, nous dtaillerons toutes les caractristiques lies au contrat de crdit-bail.

3. Les clauses dun contrat de crdit-bail


Un contrat de crdit-bail contient des clauses obligatoires et des clauses facultatives. Ces
clauses varient et sont propres chaque tablissement bailleur. Nanmoins, un contrat de
crdit-bail contient gnralement des informations sur les clauses suivantes21 :

3.1 La dure
Le contrat comprend, dans tous les cas, une premire priode irrvocable pendant laquelle
le locataire ne peut mettre fin la location avant la date dexpiration prvue. Cette dure de
location ne peut excder la dure de vie relle du bien. Elle peut toutefois tre infrieure
pour remdier au besoin de lentreprise utilisatrice et lobsolescence du matriel lou.

3.2 Le montant
Le crdit-bail permet le financement jusqu' 100% de la valeur de lquipement
acqurir majore ventuellement de lensemble des frais ncessaires sa mise
en place et son fonctionnement.

3.3 Les loyers ou les redevances locatives


Les loyers dsignent les versements dcoulant de la jouissance dun bien. Le
montant des loyers est gnralement constant.
Le montant des loyers est fonction du montant du bien, de la dure de
location et de la valeur rsiduelle.
La possibilit existe de les moduler contractuellement suivant un barme
dgressif ou saisonnier en fonction de lactivit de lentreprise.

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

Le paiement de ces loyers peut tre effectu terme chu ou


exceptionnellement terme choir.
Le versement en est assur par mensualits, trimestrialits ou semestrialits
suivant les possibilits du locataire.
Le rglement est effectu par chque, virement bancaire ou autorisation de
prlvement sur compte bancaire du locataire.

3.4 Les garanties


Les socits de leasing se limitent gnralement la proprit du bien lou. Pour
des raisons de scurit, des garanties (srets relles, dpt de garanties)
peuvent tre cependant demandes.

3.5 Remplacement du matriel


Il sagit de la possibilit pour le locataire de demander le remplacement du matriel,
en cours de contrat, par un nouveau matriel. Cette clause permet de remdier
temps au vieillissement du matriel. Clause dite dobsolescence du matriel.

3.6 La livraison du bien


Le bien est livr en un lieu convenu gnralement par le locataire.
3.7 Le paiement du matriel
Dune faon gnrale, les conditions de paiements sont dtermines par
accord entre le locataire et le fournisseur.

3.8 Linstallation du matriel


Tous les frais affrents au transport, linstallation et la mise en route du bien
lou sont la charge du locataire.

3.9 La Publicit
Lobjectif de la publicit est de permettre lidentification des parties et des biens qui
font lobjet des oprations de crdit-bail. En matire mobilire, ces renseignements
sont publis la requte du bailleur sur un registre tenu au greffe du tribunal de
commerce. Cette publicit doit tre renouvele tous les cinq ans.
Les oprations de crdit-bail qui portent sur des immeubles sont publies la
conservation des hypothques.
Le dfaut de publicit est sanctionn par linopposabilit aux tiers. En effet, un contrat
de crdit-bail non publi est valable entre les parties mais reste inopposable aux tiers
sauf si ces derniers ont eu connaissance de lexistence des droits du crdit-bailleur.

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21
M.BOUTELET-BLOCAILLE, Droit du crdit , Edition MASSON, 1995, page 30.

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

En cas de procdure collective, le bailleur a dfaut dune publicit perd le droit de


proprit, le bien devient le gage des cranciers du crdit-preneur qui peuvent
bnficier des fonds provenant de la vente dudit bien.

3.10 La rsiliation
Le contrat peut tre rsili par le bailleur en cas dinexcution, par le locataire,
dune clause importante du contrat de location.
Le contrat comporte gnralement des clauses de rsiliation trs rigoureuses
notamment pour sanctionner le non-paiement des loyers leur chance. Dans ce
cas, le preneur peut tre contraint de verser une indemnit correspondant la
totalit des loyers restant courir et restituer le matriel.

3.11 Loption dachat


Au terme de la priode irrvocable de location, le locataire gnralement une
triple option. lacquisition, la restitution du bien ou la prolongation du contrat.

La liste des clauses prcites nest pas exhaustive, elle est titre dexemple.
Nanmoins, toutes les clauses figurant dans un contrat de crdit-bail doivent
tre rigoureusement respectes par les parties prenantes.

4. Droits et Obligations des partenaires


La nature juridique du crdit-bail impose donc aux parties prenantes des obligations et des
droits. Comme les obligations dun partenaire constitue par symtrie les droits dun autre
partenaire, on ne citera dans les paragraphes qui suivent que les obligations de chacun.

22
4.1 Obligations du fournisseur
Le fournisseur a tout dabord une obligation de dlivrance du bien vis vis du
locataire. Cela se concrtisera par la signature du procs verbal de rception du
matriel conjointement par le locataire et le fournisseur. Ce procs verbal constate
que le bien est livr et conforme la commande.
Le fournisseur assume une obligation de garantie contre les vices cachs au
bnfice du locataire en cas dinadaptation ou de dfaillance de lquipement.
Enfin, le fournisseur a lobligation de transfrer le titre de proprit au bailleur
sur les instructions du locataire.

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22
GARRIDO Eric, le cadre conomique et rglementaire du crdit-bail ,tome1, revue banque
dition, 2002 p88.

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Chapitre 2. Caractristiques du leasing

4.2 Obligations du bailleur


4.2.1 Obligations financires. Dabord, le bailleur doit remettre les fonds
directement au fournisseur comme prvu dans le contrat. Ensuite, il sengage
respecter les dlais de paiement accords lutilisateur du bien. Il ne doit donc
pas rclamer les loyers avant leur terme.
Le bailleur peut souscrire des polices dassurance complmentaires pour son propre
compte. Il peut aussi intgrer dans son offre un package o les cots de
maintenance et les primes dassurance sont incluses dans les loyers.
Les conditions financires telles que les ristournes, les remises et les dlais de
paiement ngocies par le locataire auprs du fournisseur doivent tre tenu en
compte dans le calcul des loyers.

4.2.2 Obligations lgales. Le bailleur a pour obligation lgale de publier le contrat au


greffe du tribunal de commerce du sige de lentreprise locataire.
Cette publicit lgale pour objet de protger les droits des autres cranciers du
locataire. Ces derniers ne doivent pas tre leurrs par la surface financire du
locataire. Le bordereau de publication doit tre le plus prcis possible.
Le non-respect des publications lgales entrane pour le bailleur la perte de droit de proprit.

4.2.3 Obligations lies au bien. Le bailleur a essentiellement une obligation


dabstention. Il sengage ne rien faire qui puisse nuire lutilisation et
lexploitation du bien par le preneur.

Le bailleur a galement lobligation de transfrer la proprit du bien au locataire,


lissue du contrat, si ce dernier opte pour lacquisition.

4.3 Obligations du preneur


En contre partie du droit de jouissance, le preneur lobligation de payer les loyers
aux prix, lieu et dates convenues.
Le locataire a la charge de lentretien et des rparations. En effet, le locataire
assume les risques techniques relatifs lutilisation du bien et ventuellement les
consquences dune sous exploitation de ce mme bien.

Nous dduisons a travers cette section que la rglementation franaises reste


vraiment rigoureuse sur les dfinitions et les pratiques juridiques du crdit-bail.
La loi algrienne sest fortement inspire de laspect juridique du crdit-bail en
France. Dailleurs, la plupart des pays Nord africains ont pratiqu le crdit-bail sous
linfluence de lconomie franaise prsente dans leurs pays. Lexemple le plus
frappant est celui du Maroc qui a introduit le crdit-bail ds 1965.
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Chapitre

3 Comparaison des
pratiques comptables du
leasing

Il existe dans la sphre comptable deux modes de comptabilisation


pour les oprations de leasing. La premire privilgie la finalit
conomique (le modle anglo-saxon) et la seconde sattache
lanalyse juridique (le modle franais).

Dans ce chapitre, nous prsenterons dabord le modle comptable


anglo-saxon, ses critres de classification et son mode de
comptabilisation. Ensuite, nous tudierons le modle franais qui
tantt concide avec le rgime anglo-saxon, tantt sy oppose.

Enfin, dans le but dune harmonisation du traitement comptable du


leasing, nous proposerons les normes comptables internationales
telles que rgies par le Comit International des Normes
Comptables International Accounting Standard Board ou IASB .

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Section 1
Le modle anglo-saxon

La comptabilit amricaine exerce de nos jours une influence dominante dans le monde
anglo-saxon. Elle prsente de nombreuses similitudes avec des pays comme
lAngleterre, lAustralie ou le Canada. Cest la raison pour laquelle nous nous limiterons
ltude de la comptabilit amricaine pour illustrer tout le modle anglo-saxon.
En ce qui concerne le leasing, cest les instances comptables amricaines qui ont
t les premires tudier linfluence ventuelle de la comptabilisation des contrats
de leasing sur la prsentation des tats financiers de clture des entreprises.
Depuis 1973, les rgles comptables amricaines sont rgies par le comit des
normes comptables financires Financial Accounting Standards Board ou le
FASB . En novembre 1976, le comit FASB a mis la rglementation n 13
23
FAS 13 sur la comptabilisation du leasing .
La norme FAS 13 a inspir plusieurs pays dont la Grande-Bretagne. En effet,
la norme britannique relative au leasing, applique depuis 1984 en Grande-
Bretagne, est presque identique la norme amricaine FAS 13.

1. Classification des contrats de leasing

La norme FAS 13 qui fixe les rgles de traitement comptable du leasing impose le
classement de tout contrat de leasing avant sa comptabilisation dans lune des deux
catgories suivantes : leasing financier ou leasing oprationnel.

1.1 Leasing financier


Cest des contrats de location assimilables des acquisitions par emprunts bancaires
avec les consquences comptables qui en dcoulent (cf. chapitre 2. Page 18).

1.2 Leasing oprationnel


Cest des contrats de locations destins assurer la mise disposition de biens
dquipement dans le seul but de leur utilisation. Ils ne sont pas destins financer des
biens devant, terme, figurer dans le patrimoine du locataire (cf. chapitre 2. Page 18).

23
HALLER.A, WALTON P, RAFFOURNIER.B, compatibilit internationale , Edition Vuibert, 1997.

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im
2. Les critres de classification

De faon distinguer le leasing financier du leasing oprationnel, le comit amricain


Financial Accounting Standards Board ou FASB a tabli des critres
dterminants qui sappliquent au locataire et au bailleur.

Si lopration rpond un seul de ces critres, elle est qualifie de leasing


financier. Dans le cas contraire, il sagit dun leasing oprationnel.

2.I Les critres du locataire


Selon la norme FAS 13, un contrat de leasing est un leasing financier pour le
24
locataire si le contrat vrifie une des quatre conditions suivantes :
1. Le contrat prvoit le transfert automatique de la proprit du bien au
locataire a lchance.
2. Le contrat inclut une option dachat avantageuse pour le locataire. Autrement
dit, le prix dachat doit tre suffisamment bas pour que le locataire dcide
dacqurir le bien. Le montant de loption doit tre infrieur la valeur vnale
du bien la date de la leve de loption.
3. Le contrat prvoit une dure irrvocable de location suprieure 75% de la
dure de vie conomique du bien.
4. Au dbut de contrat, la valeur actuelle des paiements ou versements
minimums est suprieure 90% de la valeur vnale du bien lou.

Ces paiements minimums reprsentent la somme des redevances payer par


le locataire majore des ventualits suivantes :
Le montant dune option dachat avantageuse si elle est prvue
Le montant de la valeur rsiduelle garanti par le locataire dans le cas dune
absence doption dachat et restitution systmatique du bien lou.

La norme FAS 13 prcise que les deux dernires conditions sont utilises
seulement pour les biens neufs.
Aussi, cette norme indique que le taux dactualisation retenu, pour le calcul de la valeur
actuelle des paiements minimums, est le taux le plus faible des deux taux suivants :

Soit le taux marginal demprunt. Cest le taux du march financier auquel le


locataire peut emprunter des fonds pour un montant et une dure similaires.
Soit le taux implicite utilis par le bailleur.
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24
DANG Pharn, Comprendre les tats financiers anglo-saxons , DALLOZ.1995. page 161

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2.2 Les critres du bailleur
Lidentification de la nature des contrats de leasing est plus complexe chez le bailleur. En
plus des quatre conditions prcites pour le locataire, pour tre class sous la catgorie de
leasing financier, le contrat doit rpondre deux conditions supplmentaires :

Le recouvrement des crances sur le locataire est assur.


Aucun cot ventuel nincombe au bailleur au cours du contrat. Par exemple,
il ny a pas une clause dans le contrat qui oblige le bailleur a fournir un matriel
nouveau sil survient un changement de technologie en cours de contrat.

Note
Nous remarquons que, selon la norme FAS 13, il ny a pas de rciprocit entre le
bailleur et le locataire dans la classification du leasing.
En effet, un contrat de leasing qui remplit les quatre premires conditions
communes au locataire et au bailleur mais qui ne remplit pas les deux conditions
spcifiques au bailleur sera class comme leasing financier pour le locataire et
comme leasing oprationnel pour le bailleur.
D'ailleurs, dans le calcul de la valeur actuelle des paiements minimaux, le
choix du taux dactualisation peut tre diffrent pour le bailleur et le locataire.
En effet, le bailleur peut appliquer le taux implicite alors que le locataire utilisera plus facilement le
taux marginal demprunt. Cette divergence peut conduire une analyse diffrente de la condition
n4 prcite et que nous rappelons : la valeur actuelle des paiements ou versements minimaux
doit tre suprieure 90% de la valeur vnale du bien lou .
En consquence, la qualification des oprations de leasing, selon les normes comptables
amricaines en particulier et selon les normes anglo-saxonnes en gnral, fait prvaloir
lintention des parties sur la forme juridique du contrat conformment au principe de la
primaut de la ralit conomique sur lapparence juridique ou substance over form.

3. Traitement comptable pour le locataire

Le traitement comptable du leasing diffre selon sa classification. Si lopration de


leasing est qualifie de leasing financier, le traitement comptable sera similaire
celui dun emprunt bancaire en vue de lacquisition dun actif. Dans le cas contraire,
un leasing oprationnel sera comptabilis comme une simple location.

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25
3.1 Leasing financier

Si lopration est qualifie de leasing financier, le locataire enregistre le bien lou


lactif de son bilan pour le montant le plus faible entre la valeur vnale du bien lou
et la valeur actuelle nette des paiements ou versements minimaux verser. En
contrepartie, une dette dun mme montant est enregistre au passif.

Le traitement comptable de lopration est similaire celui dun emprunt bancaire. Les
loyers verss sont dcomposs en deux parties : une premire pour lamortissement du
capital restant d et une seconde partie est comptabilise en charges financires.
Toutefois, pour le leasing financier, il est souhaitable de mentionner en annexe :

La valeur brute des actifs acquis en leasing financier ;


Les versements effectuer au cours des prochaines cinq annes. Ces
versements doivent tre spars en intrts et annuits ;
Les amortissements des biens acquis en leasing financier ;
La dette correspondante ventile en dettes court, moyen et long terme.

Il y a lieu de prciser quune opration de leasing qualifie de leasing financier ne


signifie pas pour autant quil y ait un transfert juridique de proprit du bien au
locataire. Un leasing financier ne correspond donc pas une location-vente.

3.2 Leasing oprationnel


Si lopration est qualifie de leasing oprationnel, elle est comptabilise comme
une simple location dun matriel figurant lactif du bailleur. Les loyers sont
comptabiliss comme des charges au compte de rsultat.

4. Traitement comptable pour le bailleur

Par symtrie au preneur, le bailleur comptabilise diffremment les oprations de leasing


selon que le contrat est qualifi de leasing financier ou de leasing oprationnel.

4.1 Leasing financier


Dans le cas dun leasing financier, le contrat est assimil une opration de
financement. Le bailleur enregistre une crance au bilan.
En consquence, la diffrence entre la valeur initiale du bien et la valeur actualise
des loyers verser pendant toute la priode de location reprsente le gain financier
qui doit apparatre progressivement en produits financiers.

25
GARRIDO Eric, le crdit-bail, outil de financement structurel et dingnierie commerciale,
tome 2, revue banque dition, 2002.p31.

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4.2 Leasing oprationnel
Dans le cas dun leasing oprationnel, le bien lou figure lactif du bailleur qui
procde son amortissement. Par ailleurs, les redevances perues viennent en
produits au compte de rsultats.

Section 2
La Comptabilit franaise

La caractristique principale de la comptabilit franaise par rapport la


comptabilit anglo-saxonne tient au rle de lEtat dans la normalisation.
En ralit, les comptables franais se proccupent beaucoup plus de la rgularit
juridique des comptes dune entreprise que de leur conformit la situation relle et
financire de cette mme entreprise.
En France, les tats financiers sont beaucoup plus uniformes. Ceci facilite certes
pour lEtat le contrle fiscal et lobtention de donnes conomiques fiables mais peut
aussi nuire lobtention dune image fidle de lentreprise.
En matire comptable, le modle comptable franais du crdit-bail est similaire au
traitement comptable du leasing oprationnel. Nonobstant, il demeure compltement
oppos au traitement comptable du leasing financier.
Cependant, les groupes de socits franaises bnficient dun rgime
doption dans la comptabilisation du crdit-bail.

1. Traitement comptable pour le locataire

Contrairement au traitement comptable anglo-saxon du leasing financier, la loi


26
comptable franaise n 83-353 du 30.04.1983 stipule que :
Le bien qui reste la proprit du bailleur ne peut figurer au bilan du locataire. Tant que
loption dachat nest pas leve, le locataire ne bnficie donc pas de lamortissement.
Les loyers verss sont enregistrs dans un compte de charges dans le compte
de rsultat. Ils sont compltement dductibles de la base imposable.
Les entreprise locataires doivent faire figurer dans leurs annexes en hors
bilan les informations suivantes :

26
Eric GARRIDO, le crdit-bail, outil de financement structurel et dingnierie commerciale,
tome 2, revue banque dition, 2002. P42.

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1. La valeur des biens lous la date de la signature du contrat ;
2. Les montant des redevances payes affrentes lexercice ainsi que le
montant cumul des redevances payes au cours des exercices prcdents ;
3. Les dotations aux amortissements qui auraient t enregistrs pour ces biens au titre
de lexercice clos sils avaient t acquis par lentreprise ainsi que le montant cumul
des amortissements qui auraient t enregistrs au titre des exercices prcdents ;
4. Lvaluation la date de clture du bilan des redevances restant payer.

2. Traitement comptable pour le bailleur

La loi bancaire n 84 -46 du 24.01.1984 qui organise la comptabilisation du


27
crdit-bail prcise que :
Le bien, objet du contrat, figure lactif du bailleur dans un compte
dimmobilisations. Ce compte enregistre tous les biens meubles, immeubles et
lments incorporels donns en crdit-bail aux locataires.
Les loyers reus des oprations de crdit-bail sont enregistrs dans le compte produit.

La rserve latente
Lorsque la dure damortissement fiscal du bien lou et la dure damortissement financier
de ce mme bien sont diffrentes, il rsulte un dcalage appel rserve latente.

Gnralement, la dure de crdit-bail est infrieure la dure fiscale du bien. Ceci


conduit une anticipation ou a un retard du rsultat comptable. En effet, les
annuits comptables damortissement sont infrieures aux remboursements du
capital restant d contenu dans les loyers. Il en rsulte pendant la dure du contrat
de crdit-bail, une survaluation du bnfice comptable.
A la fin du contrat, le capital investi par le bailleur pour lacquisition du bien lou
samortit compltement. Par contre, il subsistera toujours une valeur nette
comptable qui vient dduire le bnfice comptable. La survaluation du bnfice
comptable se trouvera donc compense par une sous valuation.
Lannexe II de linstruction n 90 10 de la commission bancaire prcise que la rserve
sanalyse comme la diffrence entre la somme des encours financiers tels quils rsultent
des plans damortissements financiers et la somme des valeurs nettes comptables .

Il y a lieu de prciser que la rserve latente nest pas comptabilise. Elle reste un
lment extra comptable indispensable pour lapprciation du rsultat conomique
et financier dune socit de leasing.

27
Eric GARRIDO, le crdit-bail, outil de financement structurel et dingnierie commerciale,
tome 2, revue banque dition, 2002. Page 43.

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En raison de cette rserve latente, le rsultat conomique peut tre trs diffrent
du rsultat comptable, voire mme oppos ce dernier.

Enfin, la rserve latente doit tre un outil danalyse essentiel dans


linterprtation des rsultats dune socit de crdit-bail. Elle prend en compte
les donnes de gestion des contrats.

28
3. Traitement comptable dans les comptes consolids

Le dcret n86-221 du 17.02.1986 met en place un rgime doption pour le traitement


comptable du crdit-bail. Ce dcret offre la possibilit dutiliser, dans les comptes
consolids, la mthode anglo-saxonne dans la comptabilisation du crdit-bail.

Ainsi, ce dcret autorise les bailleurs traiter le crdit-bail comme des oprations de vente
crdit, dans la mesure ou la ralisation de la vente future est raisonnablement assure.
De mme, le locataire peut considrer le contrat de crdit-bail comme une
acquisition crdit avec les consquences comptables qui en dcoulent.

Section 3
Lharmonisation comptable Internationale

Le comit international des normes comptables International Accounting Standard Board


ou IASB est considr comme lorganisme le plus influent en matire de normalisation
comptable internationale. Ses normes sont dailleurs adoptes par plusieurs pays.

LIASB a t cre en 1973 dans le but dlaborer et de publier, dans lintrt du


public, les normes comptables fondamentales de prsentation des tats financiers et
29
dassurer une certaine comparabilit des tats financiers travers le monde .

En 1982, le comit international des normes comptables IASB publi la norme


internationale n 17 IAS 17 relative la comptabilisation des contrats de location.
Cette norme qui sest inspire de la norme FAS 13 distingue les contrats
dnomms leasing financier des contrats dnomms leasing oprationnel .

28
Le crdit-bail, aspects juridiques, comptables, fiscaux et financiers . Revue fiduciaire. 1986. Page 43.
29
HALLER.A, WALTON P, RAFFOURNIER.B, compatibilit internationale , Edition Vuibert, 1997. Page
33.

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Selon la norme IAS 17 , le leasing financier est un contrat qui transfre au
preneur tous les avantages et les risques lis la proprit du bien que la proprit
soit ou non finalement transfre.
La classification des contrats repose donc sur le degr de transfert au locataire des avantages
et risques inhrents la proprit du bien. Ces avantages dcoulent dune exploitation rentable
du bien pendant sa dure dutilisation conomique ou du gain d son apprciation en valeur.
Quant aux risques, ils comprennent les pertes ventuelles dune sous utilisation du bien, son
30
obsolescence ou des modifications de la conjoncture conomique .

31
Selon la norme IAS 17 , une location financement ou le leasing financier est une
location dans laquelle le locataire supporte les avantages et les risques inhrents la
proprit du bien, quil y ait ou non un transfert final de proprit.Entrent dans cette
catgorie, le crdit-bail et la location longue dure avec ou sans option dachat.
On reconnat une location financement par le fait que le contrat prvoit le transfert (ou une
option de transfert) du bien au locataire lissue de la priode ou au fait que le bail couvre la
majeure partie de la dure dutilisation du bien, ou encore au fait que la somme des loyers
actualiss est au moins gale la valeur vnale du bien la signature du contrat.

1. Comptabilisation pour le locataire

Salignant sur la pratique en usage dans les pays anglo-saxons, le comit


international des normes comptables IASC exige que les biens faisant lobjet
dun contrat de location-financement soit inscrit au bilan du locataire.
Cette position sappuie sur le principe de la prminence du fond sur la
forme selon lequel la ralit conomique lemporte sur lapparence juridique.
Au dbut du bail, le locataire enregistre simultanment un actif et une dette dun montant
gal la valeur vnale juste valeur du bien ou la valeur actuelle des loyers (prime
de rachat incluse) si celle ci est infrieure. Le taux dactualisation est le taux actuariel du
contrat, ou dfaut, le taux dintrt auquel le locataire pourrait sendetter.

Les loyers sont dcomposs laide de ce taux en deux composantes : intrts et


remboursements. Les intrts sont comptabiliss en charges ; les remboursements
viennent en dduction de la dette. Quant au bien comptabilis lactif, il est amorti
sur sa dure dutilisation comme si lentreprise en tait propritaire.

30
GARRIDO Eric, le crdit-bail, outil de financement structurel et dingnierie commerciale,
tome 2, revue banque dition, 2002. Pages 49- 50.

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m
2. Comptabilisation pour le bailleur

Le bien ne figure pas au bilan du bailleur car celui-ci ne bnficie pas des avantages et
nassume pas les risques lis sa dtention. Le bailleur est considr comme un investisseur
qui prte une somme dargent, rmunre et rembourse par les loyers prvus au contrat.
A la signature du contrat, il enregistre donc une crance gale la valeur actuelle
des loyers futurs. Ceux ci sont ensuite dcomposs comme chez le locataire. Seule
la partie reprsentant la rmunration du prt est comptabilise en produits.

En conclusion de ce chapitre, nous prsenterons sous une forme dun tableau le


traitement comptable du leasing dans certains pays.

Ce tableau met en vidence les ressemblances et les diffrences entre pratiques comptables
internationales. Les raisons de ces diffrences ne sont pas rappeles ici. Elles tiennent des
raisons de diversit des environnements, des objectifs et des concepts de la comptabilit.

32
Source : comptabilit internationale

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31
HALLER.A, WALTON P, RAFFOURNIER.B, compatibilit internationale , dition Vuibert, 1997. P 46.
32
HALLER.A, WALTON Preneur, RAFFOURNIER.B, compatibilit internationale , dition Vuibert, 1997. P
418.

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Pays
Type de comptabilisation

Locations financires (locations qui transfrent au locataire les risques et avantages


IAS 17 inhrents la proprit du bien).
Normes Chez le locataire : comptabilisation de lactif et de la dette au bilan,
internationales dcomposition des loyers en intrts et remboursements de la dette.
Chez le propritaire : comptabilisation dune crance.

Dfinitions plus compltes des locations financires. Pour le reste


Etats-Unis comme IAS.

Les rgles comptables suivent les rgles fiscales qui correspondent la


Allemagne
norme IAS.
Les locations financires peuvent tre comptabilises au bilan du
France
locataire dans les comptes consolides seulement.

Royaume- unis Comme IAS

Rgles diffrentes pour les biens mobiliers et les biens immobiliers.


Belgique Pour le reste : comme IAS

Les locations financires peuvent tre comptabilises au bilan du


Italie
locataire dans les comptes consolids seulement.

La dfinition des locations financires suppose lexistence dune option


Espagne dachat pour le locataire. Les actifs faisant lobjet de locations
financires sont considrs comme des actifs incorporels. Pour le
reste : comme IAS

Japon Comme IAS

Australie Comme IAS

Pas de rgles particulires. Les biens faisant lobjet de locations financires peuvent
Suisse tre comptabiliss soit au bilan du locataire ; soit au bilan du propritaire.

Tableau 3.1. Comparaison du traitement comptable du leasing

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Ces diffrents modes de comptabilisation du leasing ont des consquences
sur lanalyse financire des entreprises locataires dans un cadre international.
Par un cadre international, on entend une analyse financire base sur des tats
financiers labors dans des pays diffrents. Il semble en effet que des utilisateurs
professionnels (agents de change, gestionnaire de portefeuille) considrent que
ces diffrences comptables constituent un obstacle majeur aux investisseurs.
A vrai dire, cela les empche dutiliser des modles de dcision standardiss
fonds sur des donnes comptables.
Une recherche de CHOI et LEVITCH, en 1991, montre titre dexemple que 50% des
investisseurs anglo-saxons interrogs renoncent investir dans des entreprises trangres.
Ceci est d essentiellement lincapacit danalyser les comptes de ces dites socits.
De mme, les entreprises dsireuses dattirer des investisseurs trangers
ressentent le mme problme. Une des solutions qui se prsentent alors, est de
se conformer aux normes comptables internationales de lIASB.

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Chapitre

4 Le leasing
Algrie
en

Une cration naissante, le leasing est n en Algrie la faveur de la

libralisation du secteur des services. Nous survolerons dans ce qui suit les

quelques annes dexprience de ce mode de financement en Algrie.

Nous prsenterons dans les sections suivantes les diffrents aspects du

leasing. Nous aborderons en premier laspect juridique. Nous citerons

loccasion toutes les lois qui traitent du leasing en Algrie, en prcisant

chaque niveau les lacunes et les vides rglementaires qui en dcoulent.

Ensuite, nous passerons laspect technique du leasing a


savoir ses dispositions fiscales et comptables.

Nous conclurons ce chapitre avec le march algrien du


leasing, un march embryonnaire mais plein de potentialits.

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Section 1
laspect juridique du crdit-bail en Algrie

Le crdit-bail a t introduit en Algrie par la loi n 90.10 du 14.04.1990 sur la monnaie


et le crdit. Dans son article 112 alina 2, la loi assimile des oprations de crdit les
oprations de location assorties doption dachat ; notamment le crdit-bail.

La loi (cf. annexe 1) fait aussi rfrence au crdit-bail dans son article 116 alina 6.
Ce dernier stipule que seuls les banques et les tablissements financiers sont
habilits effectuer des oprations de location assorties doption dachat. Le crdit-
bail tait considr comme une opration connexe leurs activits principales.

Juste aprs cette brve publication sur le crdit-bail, la Banque Extrieure dAlgrie
BEA sest associe avec le groupe DALLAH al BARAKA pour la cration dune
filiale de leasing international dnomme Algerian Saudi Leasing ou ASL.
Il y a lieu de prciser que les interventions de ASL taient prudentes. Elles nont touch
que le domaine des importations des quipements de forage financs par des socits de
leasing trangres. En effet, ces dernires ont accept de prendre le risque sans tre
assur de ltendue de la protection de leurs droits que leur accordait la loi algrienne.
Nanmoins, ces socits de leasing trangres ont couvert leurs risques par des
contrats de garantie souscrit par la BEA.

Le deuxime texte de loi qui a rglement le crdit-bail en Algrie est la loi n91.26 du
18.12.1991 portant plan comptable national pour lanne 1992. A ce titre, un rglement a
t publi sous le numro 92.08 la date du 17.11.1992 portant plan comptable bancaire et
rgles comptables applicables aux banques et aux tablissements financiers. Ce rglement
(cf. annexe 2) stipule que les immobilisations donnes en crdit-bail ou en location simple
figurent dans le compte de la classe n 4 soit les valeurs immobilises.

Aprs la BEA, ce fut la banque al BARAKA qui a exerc, en 1993, le crdit-bail


en tant quactivit connexe conformment la loi en vigueur.

Bien que la loi n 90.10 du 14.04.1990 a introduit le crdit-bail en Algrie, 96.09


lordonnance n du 10.01.1996 reste le texte lgislatif de base rgissant le crdit-
bail en Algrie.

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1. Lordonnance n 96.09 du 10.01.1996 relatif au crdit-bail

Cette ordonnance (cf. annexe 5) est considre comme la loi cadre qui a mis en
place un dispositif juridique dfinissant les rapports entre le crdit-bailleur et le
crdit-preneur. Cette ordonnance dicte le contenu du contrat de crdit-bail, les
droits et obligations de chaque contractant, la classification du crdit-bail selon un
certain nombre de critres et enfin le dnouement du contrat de crdit-bail.
Nous prsenterons donc certaines caractristiques juridiques du crdit-bail en se
rfrant lordonnance prsente.

1.1 Dfinition du crdit-bail


Conformment son article premier, lordonnance dfinit le leasing comme une
opration commerciale et financire ralise par des banques, des tablissements
financiers ou par une socit de leasing.

1.2 Typologie de crdit-bail


Les articles 2,3,4, et 5 classent le crdit-bail selon trois critres : la nature
conomique de lopration, la nature du bien et la rsidence des contractants. Il en
ressort ainsi trois couples de leasing en Algrie :
Leasing financier et leasing oprationnel.
Leasing mobilier et leasing immobilier.
Leasing national et leasing international.

1.3 La publicit lgale


Larticle 6 prvoit une publicit lgale pour les oprations de crdit-bail. Toutefois,
il reste implicite et tacite quant aux modalits de cette publicit.

1.4 Le contrat de crdit-bail

Le contrat de crdit-bail est un document juridique cl qui contient des clauses


obligatoires et dautres facultatives.
Daprs les articles 12,13,14,15 et 16 (ces articles sont reproduits en annexe. Cf.
annexe 5. Nous pouvons rsumer les clauses obligatoires en quatre points :
La dure irrvocable de location
Les loyers et la valeur rsiduelle du bien lou
Loption laisse au preneur la fin de la priode irrvocable de location.

Les articles 17 et 18 prvoient que le contrat peut contenir toute clause conclue par
laccord des contractants. nous citerons dans ce qui suit certaines clauses facultatives :

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Engagement du preneur fournir au bailleur des garanties ou des srets
personnelles ou relles.
Exonration du bailleur des obligations gnralement mises la charge du
propritaire du bien lou.

Possibilit pour le crdit-preneur de demander au crdit-bailleur le


remplacement du bien lou en cas dobsolescence de celui ci.

2. Rglement n 96.07 du 03.07.1996 fixant les modalits de


constitution des socits de crdit-bail

En application de la lgislation et de la rglementation en vigueur, le Rglement


n96.07 a pour objet de fixer les modalits de constitution des socits de crdit-bail
et de dterminer les conditions d'obtention de leur agrment par le Conseil de la
Monnaie et du Crdit. Ce rglement ( cf. annexe 6) stipule que :

Une socit de crdit-bail ne peut tre constitue que sous la forme dune
SPA avec un capital social minimum fix 100 millions de dinars algriens.
Ses promoteurs doivent fournir, l'appui d'une demande de constitution
adresse au Conseil de la Monnaie et du Crdit, un dossier dont le contenu est
prcis par la Banque d'Algrie.
La dcision d'agrment accord par le gouverneur de la Banque dAlgrie est publie
au Journal Officiel de la Rpublique Algrienne Dmocratique et Populaire.
La dcision d'agrment comporte : la raison sociale de la socit de crdit-bail,
son adresse, le nom des principaux dirigeants, le montant du capital et sa
rpartition entre les actionnaires.

3. Instruction N 07-96 du 22 octobre 1996 relative aux modalits de


constitution des socits de crdit-bail et aux conditions de Leur agrment

En application du Rglement n 96-06 du 03 juillet 1996 fixant les modalits de


constitution des socits de crdit-bail et les conditions de leur agrment, lInstruction
n07.96 a pour objet de dterminer les lments d'apprciation et d'information
composant le dossier l'appui de la demande d'agrment d'une socit de crdit bail .

Cette Instruction stipule que les promoteurs doivent prsenter un dossier l'appui
de la demande d'agrment et rpondre aux questionnaires figurant aux annexes 1 et
2 de la prsente Instruction.

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Cette instruction est reproduite intgralement en annexe. Elle porte sur des
renseignements fournir par les apporteurs de capitaux, des informations descriptives
du projet et un modle de lettre adresser au gouverneur de la Banque dAlgrie.

Les renseignements qui doivent tre fournis par toute personne appele dtenir
au moins 10 % des droits de vote sont rcapitul comme suit :

1. Le nom de la socit de crdit-bail pour laquelle ces renseignements sont fournis.


2. Lidentit de l'apporteur de capitaux.
3. Le montant et le pourcentage de la participation et son quivalence en droits de vote.
4. L'activit de l'apporteur de capitaux.
5. Les principaux dirigeants de l'apporteur de capitaux s'il s'agit d'une personne morale.
6. Lactivit financire exerce par lapporteur de capitaux et les socits qui lui sont lies.
7. Les objectifs des promoteurs de la prise de participation dans la socit de crdit-bail.
8. Les principales relations bancaires de l'apporteur de capitaux.
9. Les comptes de l'apporteur de capitaux s'il s'agit d'une personne morale
et/ou de sa maison-mre pour les trois dernires annes et une prvision
pour l'anne en cours (y compris les donnes consolides le cas chant)
10. Toute autre information supplmentaire susceptible d'clairer la banque d'Algrie.

Nous constatons que toutes ces promulgations lgislatives et fiscales en Algrie cites ci-
dessus en matire de crdit-bail constituent la fois des mesures protectrices et prventives.
Des mesures protectrices . Les textes juridiques et rglementaires sassignent pour
objet de sauvegarder lquilibre entre les intrts des diffrentes parties lopration
et dadapter les rgles juridiques rgissant habituellement le contrat de bail aux
relations triangulaires caractristiques qui naissent des oprations de leasing.
Des mesures prventives. Ce dispositif juridique se veut aussi tre un instrument
lgal facilitant le rle des juges ventuellement en cas de litiges. Ainsi, il sera vit
tout recours des textes non appropris.

Section 2
Laspect comptable et fiscal du crdit-bail en Algrie

La publication des deux articles 112 et 116 de la loi n 90.10 ont t suivie par la
parution de certaines dispositions techniques. Nous rsumerons dans ce qui suit
chaque loi ou rglement portant sur des dispositions comptables et fiscales.

1. Loi de finance 1994

Cette loi (cf. annexe 3) stipule que :

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Dans le leasing financier, le bailleur peut bnficier de la franchise TVA si le
preneur en est lui-mme bnficiaire. Art 103
Dans le leasing international, les quipements imports sont soumis au rgime de
ladmission temporaire pendant la dure de crdit sans excder cinq ans. Art 135

Les importations et/ou exportations dquipements sous forme de leasing financier


(crdit-bail) sont assimiles des oprations paiement diffr. Art 136

2. La loi de finance 1996

Cette loi (cf. annexe 4) stipule que :


Les actes relatifs au crdit-bail immobilier sont dispenss de la taxe de publicit foncire
Art 58.
Le bailleur, tant le propritaire juridique du bien, dispose du droit damortissement.
Quant au preneur, il dispose du droit de dductibilit des loyers imposables. Art 112

Suivant cet article, le traitement comptable du leasing en Algrie est bas sur une
approche juridique . Autrement dit, le bien lou est enregistr en hors bilan.

Dans le leasing international, les gains de change latents gnrs par les flux financiers
oprs dans une devise considre et constate en fin d'exercice sur les crances et
dettes libelles en devises sont rattachs aux produits imposables. Art 113

Remarque

Un exemple chiffr bien explicite illustre larticle 113 de la loi de finance 1996 ( cf.
annexe 8)

Lassociation des banques et tablissements financiers ABEF a dploy des efforts


normes dans le but daligner le crdit-bail sur le crdit bancaire classique en matire fiscale.

Ainsi, de nouvelles dispositions fiscales ont t incluses dans la loi de finance


complmentaire pour 2001 afin de combler certaines lacunes dans le rglement
fiscal en vigueur.

3. La Loi de Finance 2001

Cette loi (cf. annexe 9 ) stipule que :


Un abattement de 60% sur le montant des sommes payes titre de loyers, en vertu
d'un contrat de crdit-bail international, des personnes non tablies en Algrie.

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L'assiette de la retenue la source est rduite de 60% pour les sommes
payes titre de loyers, en vertu d'un contrat de crdit-bail international, des
personnes non tablies en Algrie.

4. La loi de finance complmentaire 2001

Cette loi (cf. annexe 10) stipule que :


Un amortissement linaire ou dgressif du bien lou sur une priode gale
la dure du contrat est autoris. (art 2)

La partie correspondant au remboursement du capital nest pas soumise


la taxe sur lactivit professionnelle TAP. (art 5)
Le bailleur bnficie des avantages douaniers et fiscaux lorsque le preneur en
bnficie lui-mme. (art 20)

5. La Loi de Finance 2003

Larticle 61 de cette loi (cf. annexe 11) fait rfrence larticle 20 de la loi de finance
complmentaire. La diffrence rside dans le renvoi de la loi. En effet, aprs la subrogation
33
de lAPSI , les autorits taient dans lobligation de rformer les avantages fiscaux dont
34
bnficier le bailleur travers le locataire grce l'APSI par lANDI .

6. La loi de finance complmentaire 2003

A partir de cette loi complmentaire, tous les avantages fiscaux et parafiscaux,


prvus par le code des investissements rform par lordonnance n01-03 du 20
aot 2001 relative au dveloppement de linvestissement, dont bnficie le
locataire seront galement reports au bailleur.
Ces facilits comprennent, notamment, un volet fiscal et parafiscal accordant des baisses
importantes, voire des exonrations sur certaines charges des entreprises locataires
(application du taux rduit en matire de droits de douane pour les quipements imports
dans le cadre de la ralisation de linvestissement, exonration de limpt sur le bnfice
35
annuel, de limpt sur le revenu global, franchise de TVA sur les biens et services).

En ce qui concerne le crdit-bail immobilier, ladministration fiscale a diffus une circulaire


rappelant que les oprations de crdit-bail immobilier sont des oprations de crdits. A ce
titre, les cessions dimmeubles au profit du crdit-preneur lorsque loption dachat est leve
ne sont soumises aux droits denregistrement qu concurrence de la valeur rsiduelle.

33
Agence pour la Promotion et le Soutien de lInvestissement ou APSI.
34
Agence Nationale pour le Dveloppement de lInvestissement ou ANDI.
35
Taxe sur la valeur Ajoute

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Par ailleurs, les contrats de crdit-bail immobiliers ne sont pas concerns par le
droit sur les loyers dus sur les contrats de baux ordinaires.

Toutes ces nouvelles dispositions fiscales ont donc rsolu les problmes fiscaux
qui taient en partie lorigine du non-dveloppement du crdit-bail en Algrie.

Section 3
Les obstacles du crdit-bail en Algrie

Le crdit-bail na connu un grand essor en Algrie quaprs les ajustements


des textes publis en 2001. Nous aborderons dans cette section les obstacles
qui ont entrav le dveloppement du crdit-bail en Algrie.

1. Les obstacles juridiques

Malgr les textes lgislatifs, rglementaires et fiscaux publis pour combler les
vides rglementaires dans le domaine du crdit-bail, des lacunes persistent et
ncessitent une prise en charge sur le plan juridique.
Parmi ces lacunes nous citerons :
Larticle 6 de lordonnance n96.09 du 10.01.1996 relative au crdit-bail
portant sur lobligation de la publicit lgale reste latent pour ce qui est des
modalits de cette publicit. En effet, ce jour, aucun article nest apparu sur
la procdure de la publicit lgale des contrats de crdit-bail.

Lassociation des banques et tablissements financiers ABEF a propos au gouvernement


un projet dfinissant les modalits de publicit lgale. Ce projet est inspir la fois :
Pour le leasing mobilier : des dispositions contenues dans le code de
commerce relatives aux modalits dinscription des nantissements de fonds de
commerce et de matriels et outillages.
Pour le leasing immobilier : des dispositions dictes par la lgislation foncire.
L ABEF a donc propos le Centre National de Registre de Commerce CNRC pour
assurer la publicit lgale des contrats de crdit-bail. Par consquent, le CNRC
sera tenu dinscrire les contrats dans un registre public ouvert cet effet.

Les consquences dun dfaut de publicit lgale


Un contrat de crdit-bail non publi est valable entre les parties, mais inopposable aux
tiers, sauf si ces derniers ont eu connaissance de lexistence des droits du bailleur.

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Cette inopposabilit nest pas sans consquence si le preneur est sous le coup dune
procdure collective. En cas de dfaut de publicit, le bailleur doit revendiquer et tablir
que tous les cranciers du locataire ont eu connaissance de ses droits antrieurement
louverture de la procdure collective. Preuve difficile, voir impossible.
A dfaut, le bien devient le gage des cranciers du locataire qui peuvent ainsi
bnficier des fonds provenant de la vente dudit bien.
En rsum, nous retiendrons que linopposabilit aux tiers reprsente la seule
sanction du dfaut dune publicit lgale.

2. Les obstacles comptables

Comme le leasing en Algrie fait lobjet dune comptabilisation en hors bilan


dans les comptes des locataires, ces derniers ont du mal a accepter lusage
dun bien sans en tre propritaire.
En dautres termes, les locataires nadmettent pas que le bien lou ne figure pas
dans leur patrimoine.
Dailleurs des incidents ont t enregistrs au niveau de la Socit Algrienne de Leasing
Mobilier SALEM o des crdit-preneurs ont amortit le bien lou dans leur bilan.

La solution serait de divulguer le mcanisme du leasing. Il faut faire connatre ce


nouveau mode de financement, en Algrie, pour que les oprateurs conomiques
algriens voient son fonctionnement.
Et pourtant, les organismes financiers pratiquant le leasing en Algrie ont anim des
sminaires sur le leasing plusieurs occasions destin mieux faire connatre le leasing.

3. Les obstacles fiscaux

Les premires incidences de la comptabilisation du leasing sont dordre fiscal. Le traitement


36
comptable du leasing a engendr avant les lois publies en 2001 les anomalies suivantes :

Lenregistrement dune plus value ou dune moins value lorsque la dure


damortissement des quipements lous est diffrente de la dure du crdit-bail.
Contrairement un crdit bancaire traditionnel ou le calcul de la Taxe sur
lActivit Professionnelle TAP se base sur les seuls intrts. Dans un crdit-
bail, la totalit du loyer est assujetti la dite taxe.
En labsence dune disposition lgislative expresse, les services de lenregistrement
assimilent le crdit-bail immobilier un contrat de bail commercial. Il est donc, sur le
plan fiscal, soumis aux droits sur les loyers fixs actuellement 1%.
Ceci, en dpit des dispositions de larticle 43 de lordonnance n 96.09 excluant les

36
Zinnedinne Boudraham, le leasing, nouvelle technique de financement , Mmoire SIBF, 2003.

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oprations de crdit-bail immobilier du champ dapplication des articles 169 214 relatifs
aux baux commerciaux, la grance libre et la location grance. (cf. annexe 5)

Le double transfert de proprit, en faveur du bailleur au dbut dune opration


de crdit-bail immobilier et en faveur du locataire lors de la leve de loption,
rend le crdit-bail coteux puisque ces frais sont rpercuts sur le loyer.

Dans le cas dune opration de cession bail ou de lease back dun leasing
immobilier, lopration est considre comme une cession dimmeuble, elle est
donc soumise limpt sur la plus value.
Dans ce cas, le taux peut atteindre les 15% lorsque le bien est dacquisition rcente.
Alors quau sens de la loi, la cession bail est une simple opration de crdit.

Enfin, les socits de leasing ne pouvaient pas bnficier des avantages accords aux
crdit-preneurs dans le cadre des mesures dencouragement de linvestissement.

4. Les obstacles rglementaires

A linstar des tablissements financiers, les socits de leasing ne reoivent pas de dpts
de la clientle. De ce fait, leurs ressources se limitent leurs fonds propres et aux dettes
interbancaires. Ceci restreint, en consquences, leurs capacits dintervention dfaut du
respect des rgles prudentielles surtout pour le ratio de division du risque et le ratio de
solvabilit. Ceci affecte donc la rentabilit des socits de leasing.

5. Les obstacles pratiques

Les organismes financiers qui pratiquent le leasing en Algrie ont confront divers
problmes pratiques, nous citerons :
La non assimilation par les oprateurs conomiques du mcanisme et de la spcificit
du leasing. En effet, les clients ont tendance comparer le leasing au crdit bancaire.

Les fournisseurs hsitent parfois fournir des factures au nom de la socit de leasing.
Ceci reste valable pour la dlivrance de tout autre document juridique ou administratif
au nom de la socit de leasing par des tablissements qui ignorent tout du leasing.

Cest le cas par exemple des contrats de rservation des immeubles et des terrains
par les agences immobilires, les cartes grises, les problmes lis au
ddouanement des quipements imports

A lexception du matriel roulant, il y a une absence totale dun march doccasion pour
les autres types de biens. Ainsi, en cas de la non leve de loption, le bailleur se

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retrouvera avec un bien rcupr invendable.
La difficult de sassurer que le crdit-preneur a appos une plaque sur le
matriel lou justifiant la proprit du bailleur.

Section 4
Le march du crdit-bail en Algrie

De 1990 1996, le crdit-bail na pas connu un grand lan en Algrie. Labsence de


socits dans ce domaine pendant cette priode est essentiellement cause par des vides
rglementaires qui empchaient toute initiative la cration dune socit de leasing.

En effet, mis part les deux articles 112 et 116 cits dans la loi n 90.10 et les quelques
rglements publis par la Banque dAlgrie voquant le crdit-bail, aucun texte de loi na
dict des mesures protectrices en faveur des contractants.
Malgr ce vide rglementaire, ASL et al BARAKAont inaugur timidement le march
algrien ds le dbut des annes 90.
Ce nest quaprs la publication en 1996 de lordonnance n96.09 que fut cre la
premire socit algrienne de leasing : la Socit Algrienne de Leasing
Mobilier S.A.LE.M en 1997.

Etant donn que cette ordonnance ne comblait pas certains vides techniques. LAssociation
des Banques et Etablissement Financiers ABEF a fourni des efforts incontestables pour
aligner certains aspects comptables, fiscaux et douaniers du crdit-bail. Par consquent, en
2001, des modifications dans ce domaine ont t mises en place.

A partir de cette anne, lactivit a connu une volution remarquable caractrise


conjointement par lentre progressive de nouvelles socits de leasing qui portent
leur nombre actuellement six et par laugmentation significative du recours des
entreprises et des professionnels cette formule de financement.

1. Loffre du leasing en Algrie

Pour le march du crdit-bail en Algrie, nous verrons dabord du cot de loffre


tous les acteurs financiers qui exerce le crdit-bail en tant quopration connexe
et assurment les socits de leasing. Nous prsenterons ces six organismes
financiers dans lordre chronologique de leur cration.
.

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1.1 Algerian Saudi Leasing ASL
En 1990, la BEA et al BARAKA holding ont cre parit gale une filiale de leasing
international Algerian Saudi Leasing ou ASL . La socit dont le sige est au
Luxembourg a t constitue le 21.11.1990 avec un capital de 20 millions de dollars.

ASL vise financer, au moyen du crdit-bail, les quipements de forage


imports par des oprateurs conomiques rsidant ou exerant en Algrie.

La BEA assure ASL le bon droulement des oprations et lui fait bnficier dun
rseau dexploitation. En effet, ASL a tir le meilleur avantage de la domiciliation
auprs de la BEA dentreprises oprant dans le secteur des hydrocarbures et dont
le capital social est dtenu en majorit par SONATRACH.

Le second actionnaire DALLAH al BARAKA apporte son concours dans


lidentification des ressources financires. Au plan technique, son autre filiale Arab
Leasing International Finance ALIF qui a acquis de lexprience dans le domaine
du leasing international a pris en charge, pour le compte de ASL, la gestion
financire, comptable et administrative des oprations.

1.2 Al baraka bank


La banque al BARAKA est une Spa algro-saoudienne cre le 20.05.1991. Elle
est dtenue par la BADR et le groupe al BARAKA.
La banque propose sa clientle une multitude de produits bancaires conformes aux
principes de la CHARI'A. Parmi ces produits, nous retrouvons IDJAR ou le leasing.

1.3 Socit Algrienne de Leasing Mobilier S.A.LE.M


La SALEM a t cre dans le cadre du dveloppement de lagriculture. Ce qui explique ses
crdits orients dans les seuls secteurs de lagriculture, de lagro- industrie et de la pche. Son
objectif premier est doffrir un package de produits financiers Assurance- Banque-
Leasing .
La SALEM est une SPA cre par lagrment de la Banque dAlgrie du 28.06.1997. Elle est
cre par la Caisse Nationale de Mutualit Agricole CNMA en partenariat avec HOLDING
MECANIQUE. En 1999, HOLDING MECANIQUE sest retir du capital social. Sa part qui
tait de 10% a t transfre la CNMA qui devient actionnaire 100%.
Pour lexercice du mtier de leasing, la SALEM dispose du rseau de la CNMA. On retrouve
dans chaque caisse rgionale de la CNMA des bureaux reprsentatifs de la SALEM.

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1.4 SOFINANCE
SIFINANCE Socit Par Actions, est un tablissement financier au capital social de
5 milliards de dinars algriens agre par la Banque dAlgrie le 09.01.2001.
SOFINANCE a pour missions principales dassurer lintermdiation financire et de
promouvoir des solutions de crdit-bail, favoriser la cration et le dveloppement
des entreprises, participer la reprise et au redressement des entreprises

1.5 Arab Leasing Corporation


Premire socit prive de leasing en Algrie, Arab Leasing Corporation est une
Socit Par Actions au capital social de 758 millions de dinars et agre par la
Banque dAlgrie en fvrier 2002.(cf. chapitre 8)

1.6 SOGELAESE
La SOCIETE GENERALE Algrie SGA a mis en place depuis avril 2002 un
dpartement de leasing dnomm SOGELAESE . Dans ce domaine, la socit
gnrale Algrie SGA dispose dune large exprience au Moyen- Orient, en Asie,
en Europe de lEst et mme au Maghreb.

En Algrie, toutes ces socits de leasing prcites sont susceptibles de participer la


promotion des ventes. Dans lavenir, des accords pourront tre passs entre des fournisseurs et
ces socits de leasing. Cest le cas actuellement de SOFINANCE qui est en partenariat avec
37
lENOF qui est un grand fournisseur exerant dans le secteur des travaux publics.

2. La demande du leasing

Le leasing, en complment ou la place dun financement bancaire, apporte une


rponse approprie un march spcifique : le march de petite et moyenne
entreprise PME ou de la petite et moyenne industrie PMI.
En effet, cette catgorie dentreprise dont laccs au financement bancaire moyen
terme reste limit, trouvera dans ce produit, le moyen dassurer son dveloppement.
Largement dvelopp dans le monde, y compris dans les pays voisins, ce mode financement
de linvestissement moyen terme ne pouvait tre envisag en Algrie quaprs les

37
Entreprise nationale d

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ajustements dordre fiscal dcids par les pouvoirs publics et promulgus
dans la loi de finance complmentaire pour 2001.

Aprs un dmarrage timide d notamment au fait quinvestir sans tre propritaire


constituait pour beaucoup dentreprises algriennes une barrire psychologique
difficile franchir, le crdit-bail connat ces dernires annes un essor remarquable.
Toutefois, malgr cet essor, le secteur nen continue pas moins de faire face des
contraintes, en particulier celles lies au cot du crdit-bail.

Introduit en Algrie en 1996, dans sa forme moderne, le crdit-bail va simposer


progressivement comme un moyen de financement de plus en plus sollicit en raison des
avantages quil procure, notamment ces petites et moyennes entreprises sous-capitalises.

Ces avantages sont multiples. Le crdit-bail permet un financement intgral


38
des investissements l o le crdit classique ncessite un apport initial .
Il permet, ainsi, de prserver la trsorerie de lentreprise qui conserve ses fonds propres
pour les affecter au financement des besoins de son exploitation. Par ailleurs, le crdit-bail
a t dot par le lgislateur dun rgime fiscal appropri : dductibilit des charges,
possibilit damortissement acclr, exonration de TVA lacquisition du bien,
exonration des droits denregistrement pour les biens financs en crdit-bail immobilier.

Lavnement des modifications rglementaires en 2001 relatives au leasing


tmoigne de la volont de lEtat dvelopper ce produit financier dans le systme
algrien. Ds lors, on entrevoit que le leasing deviendra une source de financement
de plus en plus importante pour les PME/ PMI en Algrie.

38
Seddik Mouaffak , le leasing prend de llan ,Maroc Hebdo International - N 511 - Du 17 au 23
mai 2002

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Chapitre

5 Crdit-bail
versus
Crdit bancaire

Ce chapitre traite des dcisions portant sur la structure de financement


dune entreprise, cest dire, la rpartition de ses financements entre
capitaux propres, emprunt bancaire et crdit-bail. La question majeure
est comment aboutir une structure de financement optimale ?
Le point de dpart de ce chapitre est dordre qualitatif.
Autrement dit, lanalyse du choix de financement est fonction
des avantages et inconvnients de chaque solution.
En ralit, laspect financier dune opration de crdit-bail revt
une importance particulire. Le cot du loyer demeure un lment
de jugement exclusif dont dpendra la dcision dun chef
dentreprise pour le choix du financement de son investissement.
Le leasing a la rputation dtre un peu plus cher que les autres modes de
financement : crdit bancaire, fonds propres...

Mais est ce que ces jugements sont fonds ? Et si la rponse est


oui ? Cette chert nest- elle pas justifie par certains avantages ?
Cest les questions auxquelles nous tenterons de rpondre dans le
chapitre suivant.

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Section 1
Avantages et inconvnients comparatifs du leasing

Il est important de garder lesprit la diffrence entre crdit-bail et crdit bancaire.


Chacun de ces deux produits occupe une place importante dans le choix de
financement offert aux investisseurs. Le crdit-bail nest pas systmatiquement la
bonne rponse. Les investisseurs ont intrt a considrer les divers avantages et
inconvnients avant de lajouter leur gamme de produits financiers.

1. Les avantages du leasing


Le leasing simpose comme un moyen de plus en plus sollicit en raison des
avantages quil procure. Ces avantages sont nombreux et peuvent tre ramens
pour lessentiel aux lments suivants :
39
1.1 Pour le locataire
Quotit de financement
Dans la plupart des cas, le leasing permet le financement jusqu' 100% toutes taxes
comprises de la valeur de lquipement acqurir. Plus accessoirement lensemble
des prestations ncessaires la mise en place et au fonctionnement du bien lou.

Trsorerie prserve
En offrant un financement total de linvestissement, le leasing permet de prserver
la trsorerie de lentreprise qui conserve ses fonds propres pour les affecter au
financement des besoins de son exploitation.
Garanties rduites
Le leasing ne ncessite gnralement pas de garanties lourdes supporter par le locataire. Le
bailleur peut sen tenir uniquement la proprit du bien financer quil dtient jusqu
lexpiration du contrat. Toutefois, le bailleur peut demander des srets ou des garanties
relles pour se prmunir contre le risque dune ngligence du bien par le locataire.

Fiscalit attrayante a deux niveaux


Dductibilit des loyers. Les loyers pays au bailleur sont considrs comme
des charges dductibles intgralement de la base imposable.
Un allgement progressif du poids de la TVA. La charge de la TVA est tale sur
toute la dure de la location, elle est paye au fur et mesure par le locataire lors des

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facturations des loyers par le bailleur.

Crdit sur mesure


Le leasing permet le remplacement rapide et le renouvellement du bien en fonction
de son usure conomique effective et des nouvelles technologies introduites.
En dautres termes, le leasing est un financement qui sadapte au cycle de vie du produit
surtout pour les quipements forte obsolescence technologique (matriels informatiques).

Rponse rapide
Etant spcialise dans le financement des quipements ou dimmeubles professionnels,
la socit de leasing rpond rapidement la demande de financement.
Le leasing favorise donc les dcisions rapides et permet de procder des
investissements imprvus et urgents.

40
1. 2 Pour le bailleur
Forte garantie
Le titre de proprit est la principale garantie du bailleur. Il est considr comme un
crancier privilgi par rapport aux autres cranciers du locataire.
En cas de dfaillance du locataire, le bailleur pourra revendre ou relouer le bien. La
scurit lie la proprit effective du bien est donc suprieure celle dont dispose
un banquier ordinaire.
Toutefois, le bailleur peut exiger des garanties personnelles complmentaires pour se
prmunir contre une ngligence nuisible la valeur du matriel de la part du preneur.

Avantages fiscaux
Etant le propritaire lgal du bien, le bailleur bnficie du droit damortissement,
dduisant ainsi de son revenu imposable le cot dacquisition du bien.

Rductions supplmentaires
En tant que client important, le crdit-bailleur peut parfois recevoir des
rductions des fournisseurs de biens. Il en fera ainsi profiter le locataire.

Transfert du risque
Ds lors que le contrat prvoit irrvocablement loption dachat chance, le bailleur
ne rcupre pas le bien, le risque dobsolescence est donc support par le locataire.

39
Eric Garrido, le cadre conomique et rglementaire du crdit-bail , tome 1, Revue Banque
Edition, novembre 2002, p 36-40.
40
Association Professionnelle des Socits de Financement, Crdit-bail, leasing. Ce quil faut savoir .
APSF, 2002. P 6.

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Leasing partenaire
Lorsque le bailleur sassocie avec le fournisseur dans le cadre dun leasing
partenaire, il en tire aussi des avantages lis lenvironnement et la rentabilit.

8 Des intrts lis lenvironnement


Un leasing partenaire est, pour le bailleur, une opportunit de croissance et de
maintien de lactivit. Latout majeur reste la cration dun march captif avec un
volume daffaire rcurent.
Ce partenariat permet aussi la socit de leasing davoir une meilleure expertise
des quipements financs savoir une connaissance plus fine du cycle de vie des
matriels et de leur valeur de revente future.

8 Des intrts lis la rentabilit


Le bailleur conomise son rseau de distribution en se servant de celui du
fournisseur. Ce dernier lui permet ainsi dobtenir un volume daffaires rgulier et
de diminuer ses cots publicitaires.

41
1.3 Pour le fournisseur
Le leasing et particulirement la mise en point dun programme de financement des
ventes par leasing prsente de nombreux attraits pour le fournisseur. Il lui permet de
mieux contrler son march, daccrotre les parts quil en dtient, dobtenir des
revenus auxiliaires et daccrotre sa rentabilit.

March et concurrence
Ce programme permet au fournisseur de proposer une offre globale son client, tout en
ayant un discours agressif sur le prix. Il lui permet de jouer sur de nombreux paramtres
(maintenance, consommables et autres prestations incorpores au contrat) djouant ainsi
les comparaisons avec la concurrence, car la comptition ne porte plus exclusivement sur
les qualits techniques et le prix du bien mais galement sur le service.
De cette manire, le fournisseur se dmarque de la concurrence et emporte plus
facilement la dcision de lacheteur.

En outre, le fournisseur contrle sa part de march puisque des utilisateurs actuels de


matriel sont les acheteurs potentiels de nouveaux matriels. Il est donc important pour
un fournisseur d exercer des actions marketing pour fidliser des clients existants.
Le Programme de financement des ventes permet au fournisseur de mieux matriser la
rcupration des matriels retourns lexpiration dun contrat de leasing. Il pourra dcider
41
Eric GARRIDO, Le crdit-bail, outil de financement structurel et dingnierie commerciale,
tome 2, revue banque dition, 2002. P86 -90

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des circuits de recommercialisation les plus appropris.
C'est pourquoi, le fournisseur qui cde un quipement une socit de leasing pour la mise
la disposition des preneurs sera plus rassur sur la bonne fin du contrat de vente du matriel.

Forte rentabilit
La marge commerciale comprend, en plus de la marge sur la vente du matriel, un produit
financier annexe complt ventuellement par une commission d apport daffaires payes par
la socit de leasing au fournisseur. De mme, dautres commissions peuvent tres obtenus
dans le cadre de la location - service qui intgre prime dassurance et maintenance.

Services complmentaires
Indirectement, un programme de financement des ventes apporte une bonne
formation au fournisseur en matire de financement des investissements et une
opportunit dacqurir une certaine expertise en matire de montage financier.
Naturellement, tous ces avantages cits ci-dessus ne doivent pas tre la seule
motivation. Le leasing doit rester pour le fournisseur un outil marketing destin
favoriser une activit principale : la vente des matriels.

2. Les inconvnients du Leasing


Comme tous les modes de financement, le leasing nest pas dispens
dimperfections. Nous exposerons dans la section prsente les inconvnients
dcoulant du leasing et touchant ses intervenants :

2.1 Pour le locataire


Perte de flexibilit oprationnelle

Durant toute la priode de location, le locataire nest pas matre des biens lous ; par
consquent les actifs susceptibles de servir de garanties aux cranciers se trouvent rduits.

Cot du leasing

Les redevances locatives dans le cas dune opration de crdit-bail sont


relativement onreuses par rapport un emprunt bancaire traditionnel.
En pratique, les investisseurs ont tendance comparer brutalement les taux
dintrt des socits de leasing ceux des crdits classiques. Or, la
comparaison en termes de taux est critiquable deux niveaux :
Dabord, le cot du crdit-bail ne dpend pas seulement du loyer de largent. Il est
aussi fonction des services rendus (rapidit du financement, financement jusqu
100%, flexibilit des loyers).

Aussi, en comparaison des banques et tablissements spcialiss, les socits de leasing ont

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des frais de gestion supplmentaire dus au fait que le crdit-bail suppose
une relation triangulaire entre : fournisseur, bailleur et preneur.

2.2 Pour le bailleur

Le bailleur doit faire face dabord des risques lis au client mais aussi des
risques lis au retour du matriel.

Les risques CLIENT


Lanalyse du risque dune opration de leasing repose dabord sur lapprciation du
risque de lentreprise. Lexamen de la situation financire de cette dernire et de
son programme dinvestissement doivent permettre dapprcier sa capacit payer
les loyers et faire face lensemble de ses autres engagements.

42
Les risques MATERIEL
La premire principale garantie du bailleur rside dans la proprit effective du bien,
objet du contrat. Les deux principaux risques que court le bailleur quant
lquipement sont gnralement des risques lis au retour du matriel : le risque de
contrepartie et le risque march.
Le risque de contrepartie
En cas de dfaillance du locataire en cours de lopration, le bailleur est amen
rcuprer le bien pour le relouer ou pour le revendre sur le march doccasion, il est
alors impratif que la dette rsiduelle soit infrieure la valeur marchande du bien.

Le risque de valeur rsiduelle


Si le locataire opte pour la restitution du bien la fin de lopration, il faut que la
valeur rsiduelle financire retenue pour dterminer le montant des loyers ne soit
pas infrieure la valeur de march.

43
En pratique, ces risques varient en fonction des donnes relatives :
A la nature mme de lquipement. Matriel standard ou spcifique, volution
technologique et lobsolescence du bien, utilisation et entretien,
reconditionnement et mise niveau du matriel
Aux caractristiques du fournisseur. Renomm et parts du march du
fournisseur, implantation et rseau, garanties donnes par le fournisseur...
A la structure du march de loccasion. Organisation, taille, efficience du march de
loccasion, dure et cot de recommercialisation, le dmontage et le transport du bien

42
Eric Garrido, Le cadre conomique et rglementaire du crdit-bail , tome 1, Revue Banque
Edition. P 61-66.

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Il est clair que les socits de leasing prfrent financer des matriels dont la
dprciation est lente et le march secondaire assez actif, donnant ainsi une
meilleure consistance la valeur de lvolution du bien.

Pour se prmunir contre tous les risques cits ci-dessus, le bailleur peut exiger du
locataire des garanties complmentaires telles que les garanties personnelles ou un
dpt de garantie. Ce dpt est un pourcentage du montant du financement qui est
prlev avant la facturation des loyers. Le dpt est rembours en fin dopration au
client ou simpute sur tout ou partie des loyers impays en cas de dfaillance de sa part.

Enfin, le bailleur peut limiter son risque en ngociant par exemple avec le fournisseur du matriel
soit un engagement de reprise (reprise du matriel un prix convenu davance si le preneur ne
paye plus les loyers) soit un engagement de rachat (rachat du bien un prix convenu davance la
fin du
contrat).aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaargtdbnhgaaaaaaaaaaaaaa

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Section 2
Evaluation du cot dun endettement

Le choix entre le crdit-bail et le crdit bancaire, autrement dit, la structure de


financement dune entreprise peut influer sur sa richesse et sa rentabilit. Les dirigeants
dune entreprise peuvent prendre des dcisions de financement qui augmentent leurs
richesses en rduisant les cots de la fiscalit par la ralisation dconomies dimpts.
Pour cela, il existe une mthode qui permet de choisir le mode de financement qui ralise
le plus dconomies dimpts : cest la mthode de la Valeur Actuelle Nette ajuste.
Ainsi, la comparaison entre un financement par crdit-bail et un financement par crdit
bancaire peut seffectuer laide de la mthode de la Valeur Actualise Nette ajuste.
Lutilisation de cette mthode ncessite de passer par les tapes suivantes :
1. Mesurer les flux de fonds associs chaque type de financement ;
2. Calculer la valeur actualise nette VAN ;
3. Dterminer le taux dactualisation ;
4. Calculer la valeur actualise nette ajuste.
Nous dvelopperons en dtail les tapes cites ci-dessus :
1. Les flux de fonds associs a chaque type de financement

Les flux de fonds relatifs au financement par crdit-bail et par emprunts:


Acquisition par Acquisition par
Anne
Emprunt Crdit-bail

Investissement 0 -I -

Cash flow dexploitation


1,2,3n + (1-t) EBEj + (1-t) EBEj
nets dimpts (1)
Economie dimpts lis aux
1,2,3n + (t) DAPj -
amortissements (2)
Loyers nets dimpts (2) 1,2,3n - - (1-t) Lj

FLUX NETS DEMPRUNT = (1) EBEj (1-t) + DAPj (t) -


+ (2)
Flux nets de crdit-bail =
- EBEj (1-t) - Lj (1-t)
(1) + (2)
44
source

44
JOBARD.J, NAVETTE. P, PAIMBOURG.P, FINANCE , Edition DALLOZ, 1994. Page 179

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Les abrviations utilises dans le tableau sont dtailles ci-dessous :
I : le montant de linvestissement.
DAPj : les dotations aux amortissements et provisions de lanne j.
EBEj : lExcdent Brut dExploitation de lanne j. Nous rappelons que lEBE
est compos de la somme du rsultat brut, des frais financiers et des DAP.
Lj : le loyer que le locataire devra verser au bailleur lanne j.
t : le taux dimposition.
n : la dure du crdit qui est suppose identique dans les deux alternatives de financement.

En recourant au crdit-bail, lentreprise na pas faire face au dcaissement initial


pour acqurir linvestissement. Par ailleurs, le flux annuel aprs impts scrt par
le financement par crdit-bail est de :
FLUX NETS DU CREDIT-BAIL = EBEj (1-T) - Lj (1-T)

Par contre, les flux annuels associs au financement par un emprunt classique
sont dcrits dans la formule suivante :

FLUX NETS DE LEMPRUNT = EBEj (1-T) + T DAPj

2. Calcul de la Valeur Actuelle Nette

Pour valuer le cot du crdit-bail, nous devons calculer la Valeur Actuelle


Nette dans lalternative de financement : crdit-bail ou crdit bancaire.

2.1 VAN du crdit-bail 2.1.1


Sans option dachat

VAN de crdit-bail = I - flux nets actualiss

n EBEj(1 T ) Lj(1 t)
van I
1 (1 t)r
j
j1
2.1.2. Avec option dachat

n EBEj (1 T ) (1 t ) L j OA
I
VAN j 1 [1 (1 t ) r ] j [1 (1 t ) r ] n

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Avec :
OA reprsentant le montant de loption dachat.
r comme taux dactualisation
I reprsentant la quotit de linvestissement financ par crdit-bail et
pouvant couvrir lintgralit du cot du bien.

2.2. VAN de lemprunt

VAN de lemprunt = I - flux nets actualiss

n EBEj(1T ) DAPj(t)
van I j
j1 1 (1 t)r
3. Dtermination du taux dactualisation

Il existe plusieurs mthodes pour le choix du taux dactualisation dans le calcul de la VAN.
Nous nous limiterons dans ces paragraphes la mthode du taux de rfrence et la
mthode du taux actuariel du crdit-bail .

3.1 La mthode du taux de rfrence



Lactualisation des flux du crdit-bail se fait au cot de la dette aprs impts soit r (1-t ). Ce
taux net dimpts constitue le cot de lemprunt de rfrence. Autrement dit, le cot du
financement auquel lentreprise aurait eu recours si elle ne stait pas finance par crdit-bail.

n EBEj (1 T ) (1 t ) L j
I
VAN j 1 [1 (1 t ) r ] j

3.2 La mthode du taux actuariel


Le cot du crdit-bail peut svaluer sous la forme dun taux actuariel r qui
sobtient en dterminant le taux qui annule la VAN du crdit-bail.

VAN du crdit-bail = 0

r reprsente le taux dun crdit bancaire



t reprsente le taus dimposition

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45
4. La mthode de la valeur actualise nette ajuste VAN ajuste
La mthode de la VAN ajuste se fonde sur lvaluation des conomies dimpts
procures par un endettement. Ainsi, lanalyse du cot dun projet
dinvestissement conduit dcomposer la VAN en deux lments :
La VAN de base reprsente la valeur actualise cre par le projet si ce
dernier est financ intgralement par capitaux propres. Elle sobtient en
actualisant les flux de trsorerie dexploitation issus du projet.

La VAN du financement mesure la valeur cre par une dcision de financement


externe. Cette composante mesure lincidence dun endettement sur lentreprise. La
VAN du financement inclut notamment les conomies dimpts lies aux dotations aux
amortissements et la dductibilit de certaines charges de lassiette imposable.

Par la somme de ces deux composantes, on obtient la VAN ajuste :

VAN ajuste = VAN de base + VAN du financement

La VAN ajuste peut aussi se calculer comme suit :

VAN ajuste = VAN de base + Valeur Actualise des conomies dimpts

Le principal intrt de la mthode de la VAN ajuste est de permettre lvaluation et la


comparaison des cots de packages de financement diffrents, notamment lorsque le
montant du financement par crdit-bail diffre de celui obtenu par un emprunt classique.

Pour expliquer le fonctionnement de cette mthode, nous prendrons un projet


rel dans la section suivante. Il sagit dune entreprise cre en 1983 qui
pratique deux activits en parallle :
Une activit principale qui consiste en limportation de produits de large consommation.
Une activit secondaire qui est la production de confiserie.

Lentreprise dispose dun rseau de distribution qui lui permet dapprovisionner les
wilayas du centre. Le dirigeant de cette entreprise dsire acqurir vingt (20)
fourgons dune valeur totale de quarante deux millions de dinars (42 millions de
dinars). Cet investissement permettra dune part, le renouvellement du parc
roulant et dautre part, lextension de lactivit vers dautres wilayas.

45
Grard charreaux, gestion financire , LITEC, COLLECTION EXPERT COMPTABLE,1996, p 211

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Section 3
Evaluation dun package de financement complexe

Nous rappelons que nous somme en prsence dune socit qui dsire acqurir un parc roulant
de 42 millions de dinars. Pour le financement de cet investissement, le chef dentreprise dsire
tudier les avantages comparatifs de certains modes de financement avant de faire un choix.

Lentreprise dispose de trois modalits de financement :


1. Un financement 100% par capitaux propres : le taux de rentabilit
requis par les actionnaires est de 12%.

2. Un financement hauteur de 70% soit 29 400 000 DA par emprunt et le reste soit
30% quivalent 12 600 000 DA par capitaux propres. Le taux de lemprunt
avant impt est de 8%. La dure de lemprunt est de 4 ans annuits constantes.

3. Un crdit-bail permettant de financer intgralement linvestissement. Lentreprise


verse un loyer annuel de 13 000 000 DA pendant 4 ans en dbut danne. Elle peut
lever loption dachat en fin de la quatrime anne pour une valeur rsiduelle de 420
000 DA soit 1% de linvestissement. le taux dimposition est de 30% dans les trois cas.

Afin de choisir la structure de financement la plus optimale pour notre chef dentreprise,
nous valuerons successivement la VAN ajuste pour ces trois possibilits de
financement conformment aux instructions de la section prcedente. Par commodit,
nous exprimerons les montants en KDA units soit en 1000 units montaires.

er
1 Scnario. Financement intgral par fonds propres

Si le chef dentreprise opte pour un financement intgral par capitaux propres, la VAN
ajuste est gale la VAN de base obtenue en actualisant les flux dexploitation aprs
impt au taux de rentabilit requis par les actionnaires soit 12%.
Le tableau de la page suivante illustre tous les flux ncessaires au calcul de
la Valeur Actualise Nette.

Note : Toutes les informations comptables et financires relatives lentreprise et


utilises dans la section suivantes sont explicites dans le chapitre 6.

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Unit : KDA
2003 2 004 2 005 2 006
EBE 13 500 14 000 16 500 18 000
Cash Flow net d'impt =
9450 9800 11550 12600
(1-t) x EBE
Amortissement comptable 10 500 10 500 10 500 10 500
= 42 000/4
Flux nets dexploitation aprs
12 600 12 950 14 700 15 750
impts t= EBE(1-t) + t DAP
Flux actualiss 12% 11 239 10 321 10 452 10 001

VAN de base = - Investissement + flux nets actualiss

VAN de base = - 42 000 + 42 013

VAN de base = 13 KDA

VAN ajuste = VAN de base + van de financement

VAN ajuste = VAN de base

Tableau 5.1 Flux dexploitation lis au financement par capitaux propres

Nous prcisons que la valeur actualise nette de base est calcule comme suit :
4 EBEj
VAN de base = j 1 (1 0 .12 ) j 42000

Van de base = 13 KDA

Lorsque le financement dun investissement est assur par les capitaux


propres, la VAN ajuste et la VAN du projet sont gales la VAN de base.

eme
2 Scnario. Financement mixte (Emprunt & capitaux propres)

Les flux dexploitation ntant pas modifis, la VAN de base reste identique. Nous
nvaluerons que la VAN de financement due la part de linvestissement
finance par un emprunt de 29 400 KDA.
Le tableau 5.2 contient en dtail toutes les incidences fiscales sur les flux
dexploitation. Les flux nets sont indispensables au calcul de la VAN.

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Nous rappelons les conditions de financement par crdit bancaire :
Le montant financer est de 70% du montant de linvestissement soit 29 400 KDA ;
Le reste de linvestissement est finan par capitaux propres soit 30 % du montant total.
Le taux dintrt bancaire est de 8% ;
Le taux de rentabilit requis par les actionnaires est de 12% ;
La dure de crdit est de 4 annes.

Le rsultat de chaque cellule du tableau 5.1 est calcul comme suit :


(1) = Annuits de remboursement constant du capital = 29 400 / 4 = 7 350 KDA, tel
que CRD est le capital restant d.
(2) = Intrts bancaires = [Capital Restant D lanne j ] x 8%
(4) = Gain dconomie dimpts li la dductibilit des intrts = intrts
bancaires x [taux IBS 30%]
(5) =Annuit aprs impts = annuits effectivement dcaisses
(5) = (3 )-(4) = Annuits avant impts - Gain dconomie dimpts li la
dductibilit des intrts.
Lannuit aprs impt est gale la somme du remboursement annuel et des
intrts diminus de lconomie dimpts sur intrts.aaa

Commentaires
La VAN du financement mesure la valeur cre grce au recours lemprunt. elle
est gale au montant emprunt de 29 400 KDA diminu de la valeur actuelle des
annuits aprs impts, soit 8 % dans notre cas :

VAN de lemprunt = Montant financ par lemprunt annuits nettes


actualises

Van de lEmprunt = 1 517 KDA

Compte tenu de la dductibilit des intrts, la VAN de lemprunt procure un gain


de valeur de 1517 KDA.a
Donc :
VAN ajuste = 1517 + 13 = 1530 KDA

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eme
3 Scnario. Financement par Crdit-bail

Dans ce cas, le crdit-bail ninfluence pas les flux dexploitation. La VAN de base reste
inchange. A prsent, nous valuerons la VAN du financement soit la VAN du crdit-bail.
Nous rappelons les conditions du crdit-bail :
Le crdit-bail couvre la totalit de linvestissement soit 42 millions de dinars;
Le montant de chaque loyer annuel est de 13 000 KDA ;
Les loyers sont payables davance sur une priode de quatre ans ;
Le montant de leve de loption est de 1% du montant du bien soit 420 KDA.

Le tableau 5.3 contient en dtail toutes les incidences fiscales sur les flux
dexploitation. Les flux nets sont indispensables au calcul de la VAN.

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Le contenu des cellules du tableau 5.3 est calcul comme suit :
Les loyers sont verss en dbut danne. La leve de loption intervient la
fin de la quatrime anne.
Dans un financement par crdit-bail, il y a des conomies dimpts perdues
lies aux amortissements. En effet, si le bien tait acquis par capitaux
propres ou totalement par emprunt lconomie dimpts serait de :
Economies dimpts sur amortissement = t x DAP

Economies dimpts sur amortissement = 30% X 10500 = 3150 KDA

Avant la leve de loption, la perte dconomie dimpt est estime 3150


KDA. Par contre, la quatrime anne, la socit achte le bien 420 KDA
et lamortit pour ce mme montant.

Dans ce cas, le locataire enregistre le bien hauteur de la valeur rsiduelle soit 420
KDA. Il bnficie ainsi du droit damortissement la leve de loption. Par consquent,
46
il enregistre une conomie dimpt sur amortissement dun montant de 126 KDA .

Economies dimpts sur amortissement = 30% IBS x 420


Economies dimpts sur amortissement = 126 KDA

Le flux net sobtient par la somme des loyers, des conomies dimpts
perdues sur amortissement et par le versement li la leve de loption,
puis en soustrayant les conomies dimpts sur loyers.

Les flux lis au crdit-bail prsentent le mme degr de risque que ceux
associs lemprunt. Ils sont donc actualiss au mme taux de 8%.

La VAN de crdit-bail procure un gain de valeur de :

VAN de crdit-bail = Montant financ par crdit-bail - annuits


nettesactualises

VAN de crdit-bail = 1519,06 KDA

VAN ajuste = 1532,06 KDA

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Nous rsumons les rsultats obtenus par les deux modes de financement :
Unit en KDA
Financement mixte
Financement par Financement par
Rubrique Capitaux propres /
capitaux propres crdit-bail
emprunt
VAN de base (1) 13 13 13
VAN de financement
- 1 517 1519,06
(2)
VAN ajuste =
13 1530 1532,06
(1)+(2)

Tableau 5.3 Comparaison des cots de financement. Emprunt / crdit-bail

Daprs le tableau 5.3, la VAN du projet est fixe quelque soit son mode de
financement. Toutefois le financement par un crdit-bail cre un gain de valeur
lgrement suprieur de 2.06 KDA celui obtenu par un financement mixte.
La solution de financement par un crdit-bail apparat plus intressante alors que le crdit-bail
pris individuellement est plus coteux que lemprunt. Cependant, la proportion occupe par le
crdit-bail dans la troisime alternative (financement intgral de linvestissement) est
suprieure a celle de lemprunt (financement hauteur de 70% de linvestissement).

Dduction
Utiliser le crdit-bail plutt quun crdit bancaire pour lachat dun parc roulant sest
avr une sage dcision de gestion pour notre chef dentreprise. Cest la raison
pour laquelle il a t orient par sa banque Arab Leasing Corporation pour un
financement en leasing. Dans le chapitre suivant, nous verrons le cheminement du
dossier de notre chef dentreprise au sein de Arab Leasing Corporation.

46
126 = [42 000 x 1%] x 30% IBS

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Chapitre

6 Financement
leasing dun
en
parc
roulant

En tant que banquiers, nous voulons nous assurer que nos clients
obtiennent les produits financiers qui rpondent le mieux leurs
besoins afin de les aider exploiter leur entreprise plus efficacement.

Nous rappelons que nous somme en prsence dun chef


dentreprise qui dsire acqurir un parc roulant dun montant de
42 millions de dinars. Trois alternatives se prsentaient pour lui.
Un financement 100% par capitaux propres
Un contrat de crdit-bail offert par Arab Leasing Corporation
Une ligne de crdit moyen terme accorde par ABC-Algeria.

Etant donn que ce chef dentreprise traite avec la Banque ABC-


Algeria pour tout ce qui a trait aux services financiers, il a t orient
par sa banque lappui des instructions du chapitre prcdent Arab
Leasing Corporation pour un financement en leasing.

Ce chef dentreprise a finalement opt pour un financement par leasing.


Nous rappelons que ce choix ntait pas arbitraire, il est le rsultat dune
comparaison quantitative entre certains modes de financement.
(cf. Chapitre 6. Section 3.)

Nous droulerons dans ce qui suit lopration de leasing au sein de


Arab Leasing Corporation. Mais avant, nous prsenterons cette
socit de leasing et son systme de management de qualit.

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Plan du cas pratique

Section1. Prsentation de Arab Leasing Corporation

1.1 Statut juridique


1.2 Charte de gestion
1.3 Domaines dinterventions
1.4 Objectifs
1.5 Perspectives
1.6 Organigramme
1.7 Rpartition des taches
1.8 Systme de management de la qualit SMQ

Section 2. Droulement dune opration de crdit-bail ALC

2.1 Gestion commerciale


2.2 Etude du dossier de crdit
2.3 Passage des dossiers au comit des engagements
2.4 Signature des contrats
2.5 Mise en force du contrat
2.6 Encaissements et recouvrements

Conclusion : Les points forts et les points faibles de Arab Leasing Corporation

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Section 1
Prsentation de Arab Leasing Corporation

Premire socit prive de leasing en Algrie, ARAB LEASING CORPORATION ALC a


introduit le march vierge algrien par la mise en place de ce nouvel outil de financement.
Ce dernier permet aux acteurs conomiques de financer leurs quipements en complment
ou la place dun crdit classique moyennant le paiement de loyers mensuels.

1. Statut juridique
ALC est une Socit Par Actions au capital social de 758 millions de dinars. Elle a
t constitue en octobre 2001 et a eu par la suite son agrment de la Banque
dAlgrie en fvrier 2002.
Ses actionnaires sont :
Arab Banking Corporation- Algeria ABC-Algeria dtenant 34% du capital social ;
The Arab Investment Corporation TAIC dtenant 25% du capital social ;
La Caisse Nationale dEpargne et de Prvoyance - CNEP- Banque
dtenant 20% du capital social ;
Socit Financire Internationale SFI filiale de la banque mondiale
dtenant 7% du capital ;
DIGIMEX exerant dans limportation et la distribution des matriaux de
construction et dtenant 9% du capital social ;
ALGEMATCO exerant aussi dans limportation et la distribution des
matriaux de construction et dtenant 5% du capital social.

Le Conseil dAdministration de ALC est compos de 08 membres savoir :


03 administrateurs de ABC-Algeria
02 administrateurs de la CNEP -Banque
02 administrateurs de la TAIC
01 actionnaire reprsentant le secteur priv DIGIMEX ou ALGEMATCO

Arab Leasing Corporation a marqu son dbut dactivit le 18.05.2002 par la


signature de trois contrats avec les investisseurs suivants :
SAHRAOUI dans les travaux publics, la socit GDS dans le mobilier de bureau et la
socit Selectair dans la distribution de distributeurs automatiques de boissons.

2. La charte de gestion
Les rgles de gestion de la socit sont dfinies dans un document de rfrence intitul
charte de gestion . Cette charte comprend des lignes directives qui permettent de

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sensibiliser tout le personnel aux rgles gnrales rgissant le fonctionnement
interne et externe de la socit.

3. Domaines dinterventions
Les domaines dinterventions et les matriels que la charte de gestion de
ALC jugent intressant financer sont reproduits dans le tableau suivant :
Secteurs Matriels finanables

Camions bene, dumpers, remorques et semi-remorques


Construction
Engins de travaux publics : chargeuses, pelleteuses, bulldozers, pompe
Travaux publics
bton mobile, mixeurs, foreuses
Vhicules utilitaires et industriels : camionnette, pick-up, autocar,
Transport
autobus, flottes de voitures dentreprise, fourgonnettes blindes
Industries et Engins de levage et de manutention : grues mobiles, chariots
transformation lvateurs
Secteur mdical Matriel mdical
Imprimerie Matriel dimprimerie
Autres Certains matriels audiovisuels. Les Gnrateurs et compresseurs

Figure 6.1 La liste des secteurs et des matriels finanables par Arab Leasing
corporation

Cette liste nest pas exhaustive, elle est titre dexemple. Toutefois, tous les
matriels finanables par ALC doivent tre facilement identifiables et
transportables mme sils ncessitent un dmontage.

4. Objectifs de Arab Leasing Corporation


Les objectifs moyen et long terme de ALC sont :
Contribuer au dveloppement des entreprises algriennes par la mise en uvre
dun financement moyen et long terme conformment la rglementation en
vigueur et dans le cadre de la politique conomique et financire en Algrie ;
Aider les acteurs professions librales squiper et dvelopper leur
fonds de commerce;
Cibler les secteurs de march qui sont peu servis par le march financier algrien.

5. Perspectives de Arab Leasing Corporation


Dans le cadre dune stratgie globale de dveloppement, ALC a pour missions de :
Intervenir dans le secteur Immobilier ;
Financer les quipements doccasion ;

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Pratiquer la location oprationnelle ;
Acheter le bien dun utilisateur dans le cadre dune opration dite cession
bail (cf. chapitre 2. Page 20)

6. Organigramme de ALC

Conseil
d'Administration

Direction gnrale

Directeur Gnral

Bureau du Directeur
Gnral

Direction
Direction Direction Direction
Administration
Gestion Commerciale Crdit
et Finance

Dpartement
Dpartement Dpartement
Qualit et
Juridique informatique
contrle interne

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7. Rpartition des taches Arab Leasing Corporation


ALC adopt une organisation interne afin de dvelopper son activit et de promouvoir
son produit. De cette sorte, les diffrentes structures ont les missions suivantes :

7.1 Direction Gnrale


La direction gnrale pour rles les taches suivantes :
Assurer que les exigences des clients reprsentent une priorit tous les niveaux ;
Assurer quun Systme de Management de la Qualit SMQ (cf. page 83)
efficace est tabli, mis en uvre et entretenu ;
Assurer la disponibilit des ressources humaines et matrielles ;
Approuver les dcisions prises par les subordonns ;
Veiller sur le bon droulement de toutes les oprations Arab Leasing Corporation ;
Dcider des actions damlioration.

7.2 Direction Commerciale


La Direction Commerciale, premire structure tre en contact avec le client, est
charge des missions suivantes :
Dtecter les clients solvables et crdibles ;
Dmarcher les clients sur lannuaire, le compas, pendant les foires et salons
ou bien par lintermdiaire de fournisseurs ou de banques partenaires ;
Dtecter les besoins du client ;
Juger de lligibilit du client par apport la charte de gestion de Arab
Leasing Corporation ;
Prparer le dossier du client ;
Prparer un rapport commercial aprs une visite sur site.

7.3 Direction de Gestion


La direction de gestion a pour taches de :
Prparer des documents contractuels (conditions particulires et gnrales )
des dossiers approuvs ;
Mettre en force le contrat de crdit-bail ds rception des documents contractuels signs ;
Sassurer de lobtention effective des garanties requise par le comit des
engagements avant lmission du bon de commande au fournisseur ;
Editer le bon de commande et lenvoyer au fournisseur ;

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Editer le procs-verbal de rception du matriel et sassurer de sa signature
aprs avoir reu le matriel ;
Editer les factures relatives aux loyers et aux divers frais encaisser du client.

7.4 Direction de Crdit


Cette direction est charge de :

Vrifier les documents financiers et comptables (Bilans,Tableau des Comptes


de Rsultat ) du client ;
Assurer une tude financire complte du dossier ;
Dfinir les garanties et srets relles ventuellement ncessaires ;
Participer au vote au comit des engagements.

7.5 Direction Administration Finance


Cette direction a pour taches :
Tenir la comptabilit gnrale de Arab Leasing Corporation ;
Prparer des tats financiers ;
Grer la trsorerie de la socit ;
Grer les relations avec les commissaires aux comptes et auditeurs financiers externes ;
Suivre les oprations avec les banques ;
Assurer la gestion du budget de Arab Leasing Corporation ;
Assurer la mobilisation des ressources financires.

7.6 Dpartement Qualit


Ce dpartement pour missions de :
Mettre en uvre et contrler la bonne application du systme de management
de la qualit conformment la norme ISO 9001 et aux exigences des clients ;
Assurer que les processus ncessaires au systme de management de la
qualit sont tablis, mis en uvre et entretenus ;
Rendre compte la direction du fonctionnement du systme de management de
la qualit et de tout besoin damlioration ;
Assurer que la sensibilisation aux exigences du client dans tout
lorganisme est encourage ;
Procder ou faire procder aux audits internes du systme management de la qualit.

7.7 Dpartement Juridique


Ce dpartement est charg de :
Vrifier les documents juridiques (acte de proprit, statut, registre de commerce) ;
Prsenter un rapport juridique lintention du comit des engagements ;
Vrifier les documents contractuels avant leur signature ;

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Mettre en place, grer et suivre les conditions suspensives ;
Assurer le suivi du contentieux.

7.8 Dpartement Informatique


Pour la gestion automatique de toutes les tapes dun crdit-bail et du
cheminement du dossier, partir de la rception du client jusqu la clture du
dossier, ALC a install un logiciel informatique appel Please .

8. Le Systme de Management de la Qualit SMQ


Depuis le dmarrage de ses activits, ALC a dvelopp et mis en uvre avec laide
dune assistance technique trangre un systme de management de la qualit
conforme aux normes ISO 9001.2000 qui sest concrtis par lobtention du certificat
le 05.05.2003. Aprs avoir effectu un audit externe fait par un organisme
certificateur canadien de renomm internationale QMI.
La certification selon la norme ISO 9001.2000 atteste dune organisation efficace de
la socit sur lensemble de son mode de fonctionnement. En dautres termes, un
ensemble de procdures visant garantir un niveau de qualit pour les clients
rpond aux exigences de la norme.

8.1 Des dfinitions


La qualit est la capacit dun ensemble de caractristiques intrinsques dun
produit ou dun service satisfaire les exigences dun client.
Le Systme de Management de la Qualit SMQ est un systme permettant dtablir
une politique et des objectifs et datteindre ces objectifs. Autrement dit, cest une activit
cordonne permettant dorienter et de contrler un organisme en matire de qualit.

8.2 Approche processus


La norme ISO 9001.2000 est focalise sur lapproche processus dont on distingue trois types :

Processus Oprationnels. Ils ont un impact direct sur la satisfaction du client


tel que ltablissement des contrats.
Processus de Management. Processus agissant sur le fonctionnement et la dynamique de
lamlioration de lorganisme. Par exemple, laudit, revue de direction, actions correctives
Processus de Support. Ils ne crent pas de valeurs directement perceptibles par le
client externe, ils sont ncessaires au fonctionnement de lorganisme. Par exemple,
gestion des ressources humaines, la maintenance, prparation de la paye

Cette approche processus a une logique appel la roue de DEMMING. Les


principes de cette roue se rsument en quatre lments :

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Plan fixer les objectifs et les ressources ncessaires pour satisfaire le client et la
politique de lentreprise.
Do tablir les actions correctives
Check vrifier et comparer les rsultats aux objectifs

Act mettre en place des actions damlioration

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Section 2
La procdure dune opration de leasing ALC

Au cours de ce cas pratique, nous prsenterons paralllement la procdure


gnrale dune opration de crdit-bail Arab Leasing Corporation et le cas
particulier de notre chef dentreprise.

Nous rappelons que notre entreprise, en activit depuis 1983, pratique deux
activits diffrentes en parallle :
Une activit principale qui consiste en limportation de produits de large consommation.
Une activit secondaire qui est la production de confiserie.

Lentreprise dispose dun rseau de distribution qui lui permet dapprovisionner les
wilayas du centre.
Grce ce crdit-bail accord par Arab Leasing Corporation, cette nouvelle
acquisition de vingt (20) fourgons dune valeur totale de quarante deux millions de
dinars (42 millions de dinars) permettra dune part, le renouvellement du parc
roulant et dautre part, lextension de lactivit vers dautres wilayas.
Selon lordre chronologique, une opration de leasing Arab Leasing Corporation se
droule comme suit :

1. Gestion Commerciale

Comme nous lavons prcis au dbut de ce chapitre, notre chef dentreprise


est un client orient par ABC- Algeria vers Arab Leasing Corporation.
Le dlgu commercial se charge dabord dexpliquer au client le mcanisme du leasing
puis tudie lligibilit de ce client conformment la charte de gestion (cf. chapitre 6. Page
57) Cette ligibilit se juge daprs certaines conditions. Nous citerons :

Arab Leasing Corporation ne finance que les socits dj tablies et en activit


depuis au moins deux annes ;

Le montant maximum financer ne doit pas dpasser 50% du total bilan du


client sans toutefois excder 146 millions de dinars.

Le montant minimum financer est de 1 500 000 DA.

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Pour cette premire tape, le commercial dispose des informations suivantes :

Source. ALC
CLIENT X
Forme juridique Personne physique
Capital social 20 millions de dinars
Importation de produit alimentaire et
Nature de lactivit
transformation
Dirigeant principal X
Adresse ou sige social Rue des coles Fouka
Adresse et lieu dexploitation Zone dactivit Fouka
Date de cration et dentre en activit 1983
Equipement financer 20 fourgons

Figure 6.3 Informations primaires sur le client

Au pralable, le dlgu commercial labore une simulation de financement. Cest


une offre commerciale adresse au client afin davoir une ide sur le montant des
loyers payer. Elle est traite et dite par le logiciel informatique P.LEASE .

Afin dlaborer la simulation de financement, le dlgu commercial collecte les


informations suivantes :
Client x
Type de matriel City camion 50C11 fourgon
Fournisseur Concessionnaire IVAL / IVECO
Prix unitaire TTC 2 100 000 DA
Montant total TTC 42 000 000 DA
Dure de location 4 ans
Valeur rsiduelle 1%
Figure 6.4 Informations sur le matriel

Ultrieurement, la simulation doit tre approuve par le directeur commercial puis adrsse
au client. Il faut prciser que la simulation nest pas dfinitive, elle peut tre modifie par
rapport au montant, la dure ou au taux dcid au comit des engagements.
A ce niveau, si le client approuve loffre, ce qui est le cas pour notre chef
dentreprise, il compltera son dossier par une liste de documents conformment
au canevas de demande de crdit-bail (cf. annexe 13).

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Aprs vrification de lintgralit du dossier fourni, le commercial transmet le dossier prpar


simultanment la Direction de Crdit et au Dpartement Juridique chargs de le contrler.

Comme le dossier de notre chef dentreprise est jug complet par la direction de
crdit et le dpartement juridique, il sera admissible pour une tude.

2. Etude du dossier

Ltude du dossier, dont le but est lanalyse du risque du projet, est assure en collaboration
par la Direction de Crdit, le Dpartement Juridique et de la Direction Commerciale. Ces
trois structures sont charges dlaborer respectivement un rapport danalyse financire, un
rapport juridique et un rapport juridique et un rapport commercial.

2.1 Le rapport danalyse financire


Llaboration du rapport dAnalyse Financire est assure par la Direction de Crdit. Les
tapes ncessaires pour la rdaction de ce rapport se basent sur les documents suivants :

Bilans et TCR des trois derniers exercices 1999,2000 et 2001 ;


Relev des mouvements de comptes la banque domiciliataire ;
Etats des principaux engagements auprs de sa banque ( ABC Algeria )

Sur la base de ces documents, le charg de crdit procde au :


1.1.1 Retraitement du bilan, calcul des rations et commentaires
1.1.2 Retraitement du TCR, calcul des Soldes Intermdiaires de Gestion et commentaires
1.1.3 Vrification des lignes de crdit obtenues par le client grce aux tats des
principaux engagements afin de les inclure dans le TCR et dans le bilan ;
1.1.4 Comparaison des mouvements de comptes au chiffre daffaires.
1.1.5 Edition de lchancier de remboursement
1.1.6 Dtermination des bilans et TCR prvisionnels sur la base de
lchancier de remboursement
1.1.7 Calcul des cash-flow du projet.

Nous developperons les tapes ncessaires llaboration du rapport danalyse


financire dans les paragraphes suivants :

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1.1.1 Retraitement du bilan, calcul des rations et commentaires

Units en KDA
Actif Passif
Rubrique Montant Pourcentage Rubrique Montant Pourcentage
Immobilisations
33 308 5% Actif net 63 511 10%
nettes
Stock 327 884 50% DLMT 0 0%
Valeur ralisable
296 573 45% DCT 594 254 90%
et disponible
Total 657 765 100% Total 657 765 100%

Figure 6.5 Bilan du client arrt au 31.12. 2001

Commentaires
Lanalyse des bilans reclasss atteste que :
Un actif net positif de prs de 64 millions de dinars soit 10% du total bilan. Il est
compos de 33% de capital social et 59% du rsultat dexploitation.
La socit na pas dengagement moyen et long terme.
Les dettes court terme de plus de 594 millions de dinars composes de dettes
fournisseurs (194 millions de dinars), davances bancaires (prs de 68 millions de
dinars) et de plus de 324 millions de dinars de dettes dexploitation.
Lentreprise a un niveau dendettement court terme assez important s qui
slve en 2001 plus de 594 millions de dinars.

Ces dettes sont rparties de la manire suivante :

55% dettes dexploitation


33% dettes fournisseur
11% avances bancaires
Ce niveau lev de la dette est du un stock trs important de prs de 328 millions de
dinars soit prs de 50% du total bilan. On retrouve 89% de stock de matires premires.

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Le client prvoit pour 2002 un chiffre d'affaire de 1 650 millions de dinars et pour
2003 un chiffre d'affaire de 1 750 millions de dinars.

2.1.2 Retraitement du TCR, calcul des soldes intermdiaires de


gestion et commentaires

En milliers de dinars

1999 2000 volution 2001 volution


Chiffre dAffaire 393 403 739 891 88,1% 1 177 299 59,1%
Consommation Intermdiaire 351 775 679 336 93,1% 1 123 201 65,3%
Marge brute 41 628 60 555 45,5% 54 099 -10,7%
Rentabilit brute 10,60% 8,20% -22,6% 4,60% -43,9%
Frais gnraux 16 119 29 855 85,2% 50 897 70,5%
Charges financires 2561 5 570 117,5% 13 042 134,1%
Bnfices nets -10 651 22 436 -310,6% 52 284 133%
Rentabilit nette -3% 3% -100% 4%
Marge nette
1 355 24 950 1741,3% 56 301 125,7%
d'autofinancement

Figure 6.6 Les TCR des trois dernires annes

Commentaires
Le chiffre d'affaire de la socit a volu en 2001 de plus de 59% par rapport
lexercice 2000, une volution relativement moins importante que celle enregistr
en 2000 (+88%). Nanmoins en volume le chiffre d'affaire enregistr en 2001 reste
satisfaisant et avoisine 1.2 milliards.
Les consommations intermdiaires ont augment en 2001 de 65%, soit une
augmentation suprieure laugmentation du chiffre daffaire. Ceci a caus la
baisse de la rentabilit brute de prs de 44%.
Les charges financires en 2001 ont enregistr une augmentation importante de 133%.
Ceci correspond un dcouvert bancaire en 2001 de prs de 68 millions de dinars. Cela
a eu une incidence sur la rentabilit nette qui a baiss de 4% en 2001 par rapport 2000.

2.1.3 Relev des mouvements de comptes


Source. ALC
Mouvements crditeurs Nombres dcritures
2000 534 236 000 DA 100

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2001 939 340 000 DA 152

Figure 6.7 Relev des mouvements de compte

Les mouvements crditeurs enregistrs sur le compte du client, en 2000, font


apparatre un montant de prs de 534 millions de dinars sur 100 oprations soit une
moyenne par opration de 5,34 millions de dinars et une moyenne mensuelle de
prs de 45 millions de dinars. Ce qui correspond 72% du chiffre daffaire dclar.

Pour lanne 2001, les montants crditeurs confis sont prs de 940 millions de dinars sur 152
oprations soit une moyenne de prs de 6,2 millions de dinars et une moyenne mensuelle de
prs de 78 millions de dinars. Ce qui correspond prs de 80% du chiffre daffaire dclar.

2.1.4 Etats des engagements


Lors du dpt du dossier par le client, ses crdits en cours se prsentaient comme suit :
Unit en KDA
Type de crdit Montant Banque
par caisse/ dcouvert 5 000 ABC-Algeria
Par escompte de cheque 70 000 ABC-Algeria
Par signature 97 000 ABC-Algeria
Crdit long terme - -
Total 172 000

Figure 6.8 Les crdits en cours du client

Sur la base de cette analyse du risque, lanalyste prpare un rapport danalyse


financire qui rsume toutes les informations et les tableaux ci-dessus, ce rapport
danalyse financire sera en plus dautres rapports la base de dcision du comit des
engagements. Quant aux critres de dcision, ils prendront notamment en compte :
La capacit du locataire payer les loyers jusqu la fin du contrat;
La qualit de gestion et la comptence du locataire ;
La position de lentreprise sur le march et ses possibilits de dveloppement
en fonction de lintrt et de la viabilit conomique de ces produits ;
La valeur ajoute apport par linvestissement lentreprise;
Le rythme de dprciation et les possibilits de revente du bien dans
un march secondaire.

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2.2 Le rapport de visite commerciale
Le rapport de visite commerciale est un compte rendu labor par le dlgu
commercial dans le but de renseigner ALC sur certains aspects relatifs au client
mais non mentionns dans ltude technico-conomique.

Le dlgu commercial doit vrifier ltat des lieux, estimer le cot dinstallation et de
dsinstallation des quipements financer, se renseigner sur la valeur marchande du
matriel et constituer les lments dapprciation de base de lactivit. Enfin, le dlgu
doit rapporter tous autres renseignements susceptibles de renseigner ALC sur le client.

2.3 Le rapport juridique


Le dpartement juridique examine tous les documents juridiques dont la liste est dtaille
en annexe dans le canevas de crdit (cf. annexe 13). Une fois le dossier complet, ce
dpartement prpare un rapport juridique qui sera prsent au comit des engagements.
Ce dpartement intervient dans un deuxime volet, aprs la dcision de crdit, pour la
vrification des contrats et pour la mise en place ventuelle des garanties complmentaires.

Une fois les trois rapports (commercial, juridique et danalyse financire) disposs,
le dossier du client x est remis au comit des engagements.

.
3. Passage au comit des engagements

Le comit des engagements est une instance de dcisions compose de sept


membres de deux catgories diffrentes :
Membres votants. Ces membres au nombre de quatre sont reprsents par le
directeur gnral de Arab Leasing Corporation, du directeur de crdit. et de
deux administrateurs correspondant deux actionnaires diffrents .
Membres non votants. Le chef de Dpartement Juridique et le Directeur Commercial
assistent au comit dans le but dargumenter et de dbattre leurs dossiers.

Sur la base des trois rapports : commercial, juridique et financier, le comit des
engagements sige pour examiner lensemble des dossiers prsents. Il prend ensuite
la dcision finale de crdit. celle ci peut prendre lune des formes suivantes :
Un refus avec mention de la raison de la clture ;
Un ajournement pour avoir des informations complmentaires ;
Un accord sans condition ni rserve ;
Un accord conditionnel en demandant un ou plusieurs garanties complmentaires.

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Comme la dcision est positive pour notre chef dentreprise, le dlgu
commercial lui demandera de parfaire son dossier par des documents
supplmentaires (Cf. formulaire canevas de demande de crdit. Annexe12)
primordiaux ltablissement du contrat de crdit-bail.

4. Signature des contrats

Laccord donn par le comit se concrtise par la signature dun contrat tablit par
la Direction de Gestion. Le client doit approuver puis signer simultanment les
deux parties du contrat. La premire portant sur des conditions gnrales et la
seconde sur des conditions particulires.

4.1 Les conditions gnrales


Cest des clauses gnrales qui sappliquent tous les clients. Elles contiennent
les droits et obligations de chaque partie prenante mais aussi certains dtails sur
le droulement de lopration (cf. annexe 13).
4.2 Les conditions particulires
Cest des clauses spcifiques chaque client. Elles contiennent des informations sur
le type de matriel, la dure de location (cf. annexe 13)

Les intituls de tous les articles prsents dans un contrat de crdit-bail sont reproduits
en annexe. Pour le contenu de chaque article, nous nous limiterons des rsums.
Toutefois, nous avons repris les articles essentiels notre tude de cas.

Article 03. Prix de rfrence du matriel


Les deux parties conviennent et dclarent que le prix dachat des matires
dsignes slve 42 000 000 DA TTC.
Article 04. Dure de la location - loyers
La dure de la location est fixe pour une dure irrvocable de quatre ans. Les deux
parties conviennent que cette location donne lieu au paiement, par le preneur au bailleur,
des loyers annuels de 13 000 000 DA soit des loyers mensuels de 1 083 333 DA.

Article 09. Option dachat


A Lexpiration de la location ci-dessus, le bailleur consent au preneur une option dachat
des matriels, objet du prsent contrat une valeur rsiduelle gale 420 000 DA TTC
reprsentant 1 % environ du prix de rfrence initial de ces matriels, a condition que le
preneur ait rempli toutes ses obligations lgard du bailleur dcoulant du prsent contrat.

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5. Mise en force du contrat

Aprs la signature du contrat entre les deux parties, ALC exige des rserves suspensives
(caution, hypothque, versement dun acompte...). Dans le cas prsent, le client doit
verser un premier loyer de 20% du montant de linvestissement soit 8 400 KDA TTC.

Une fois le premier loyer encaiss (les autres conditions suspensives tant
ventuellement ralises), un bon de commande est envoy au fournisseur. Ce
bon contient les informations suivantes :
Enumration du matriel
Prix total
Destinataire
Lieu de livraison
Dlai de livraison
Modalits de paiement
Conditions spciales

6. Encaissement et recouvrement

Une fois le matriel reu, le crdit-preneur signe un procs verbal de rception. Ce


document atteste que le matriel est reu et conforme la commande.
Cest ce procs verbal de rception qui va dclencher le paiement du premier
loyer par le crdit-preneur et le rglement du fournisseur par le bailleur.
Les loyers sont pays le premier ou le quinzime jour de chaque mois. Ils sont
rgls par le crdit-preneur soit par versement, virement ou par chque au nom
de Arab Leasing Corporation.

Au terme de lopration, le client sest rendu compte quen plus des avantages fiscaux
que lui fait bnficier le leasing. Cette formule lui permet un gain de temps indniable.
A cet effet, nous rsumerons dans le tableau qui suit les diffrentes tapes et
la priode coule correspondant :

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Intitul de lopration Date de lopration
er
1 contact avec le client et remise du canevas 05.06.2002
Dpt du dossier complet 16.06.2002
Rapport commercial 17.06.2002
Rapport juridique 17.06.2002 58
Rapport danalyse financire 18.06.2002 jours
Passage au comit des engagements 23.06.2002
Complment du dossier pour prparation du
09.07.2002
contrat
Signature du contrat 14.07.2002
Envoi du bon de commande 23.07.2002
PV de rception 13.08.2002

Figure 6.8 Chronologie de lopration de crdit-bail

Nous remarquons que, grce au crdit-bail accord par Arab Leasing Corporation, le
client a dispos de son parc roulant en deux mois. Le leasing favorise donc les
dcisions rapides et permet de procder des investissements imprvus et urgents.
Par consquent, utiliser le crdit-bail plutt quun emprunt lors de lachat du parc
roulant sest avr une sage dcision de gestion pour notre chef dentreprise.

Satisfait, notre client donne plusieurs raisons susceptibles de convaincre dautres


entreprises de songer un contrat de location comme solution de rechange un prt
terme. Les entreprises doivent investir pour lachat de matriel afin de demeurer en
affaires, mais la prservation de leur capacit dautofinancement est aussi importante.
Le fait de louer leur matriel libre leurs disponibilits dautres fins et leur permet de
contrler plus facilement leurs dpenses grce un calendrier de versements qui peut
tre adapt leurs besoins particuliers en matire de gestion.

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Analyse critique de Arab Leasing Corporation

Les points forts et les points faibles

Durant le droulement de notre stage au sein de Arab Leasing Corporation,


nous avons pu observer lopportunit et le privilge que rencontraient les
oprateurs algriens dans ce produit offert par Arab Leasing Corporation.

Effectivement, nous avons pu constater, au niveau de Arab Leasing Corporation,


les points forts suivants :

La crdibilit de Arab Leasing Corporation. La structure solide de son actionnariat


confre la clientle quitude et scurit surtout dans ltat actuel de lenvironnement
financier o les Algriens sont devenus rticents au secteur bancaire priv.

Le srieux de Arab Leasing Corporation. Elle dispose dune quipe de


travail comptente dont les rpartitions des taches sont bien dfinies dans
lorganigramme. Lorganisation au sein de Arab Leasing Corporation est
conforme la norme ISO 9001.2000.

Une rponse rapide et objective. Arab Leasing Corporation prend au maximum un dlai
de 15 jours pour rpondre la demande du client. Ceci convient parfaitement des
investissements urgents et imprvus. Autrement dit, des investisseurs ayant besoin
de biens dans limmdiat ou ayant des marchs soumis des dlais courts.

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La qualit du service. Arab Leasing Corporation excute toute la procdure
du crdit-bail en un temps moindre par rapport la procdure bancaire
classique. De ce fait, la clientle est satisfaite.

Loutil informatique. Arab Leasing Corporation est dote dun puissant outil
informatique. Cet quipement sophistiqu lui permet de calculer rapidement toutes
les formes prospectives dune saine gestion conomique et financire des projets.

Une option dachat avantageuse. A la fin du contrat, le locataire peut acqurir le bien
1% de sa valeur initiale. Cette valeur de rachat est loin de la valeur marchande du bien.

Cest grce tous les lments positifs que Arab Leasing Corporation parvient
assurer sa position de leader sur le march algrien du leasing. Effectivement,
son produit ne cesse de rallier et de fidliser de nouveaux clients.

Cependant, Arab Leasing Corporation, une cration rcente, prsente certains points faibles :

Les conditions dligibilit. Arab Leasing Corporation ne finance


malheureusement pas pour lheure les nouvelles crations. Ceci freine les
nouveaux intervenants sur le march algrien.

Un rseau limit. Arab Leasing Corporation ne dispose que dun seul sige
dans tous le pays. Elle compte largir incessamment son rseau dexploitation
mais pour l'instant ses capacits dinterventions restent limites sur le march.

Des garanties complmentaires relles. Arab Leasing Corporation exige parfois des
srets complmentaires au client. Ceci est certes lgitime en tant quorganisme
financier, mais cela dnature la spcificit du leasing. En effet, dans la pratique du
leasing, lquipement financ doit constituer la seule garantie dont dispose le
bailleur pour assurer son risque a cot de la situation financire du client

Communication silencieuse. Arab Leasing Corporation a eu recours une politique


marketing modeste. Ceci se justifie probablement par une stratgie slective propre Arab
Leasing Corporation a leffet de cibler des projets appropris et tester son produit sur le
march. A notre sens, Arab Leasing Corporation aurait du mdiatiser davantage le leasing,
pour linculquer aux oprateurs algriens. Du moins, le temps que le march du
leasing devienne mature.
.

Ceci tant, malgr lintervention limite de Arab Leasing Corporation jusqu' prsent dans le

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financement des projets dinvestissement, ALC a pu donner une impulsion significative
au leasing sur le march algrien dont elle devenue leader en quelques mois dactivit.

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Conclusion Gnrale

L e leasing, a explos ces dernires annes dans des secteurs comme lautomobile ou le
matriel informatique. Si les pays dvelopps constituent les principaux marchs du
leasing. On note que cette technique de financement se dveloppe dans les pays
mergents au rythme de leurs efforts de modernisation et de croissance.

En Afrique, par exemple, la tendance est positive surtout au Maroc et en


Tunisie o le leasing connat un essor considrable depuis plusieurs annes.

En Algrie, le domaine dapplication du leasing sest largi. On assiste depuis


2001 a des tentatives encourageantes en vue de renforcer le leasing en Algrie.
Effectivement, six ans aprs la cration de la premire socit de leasing la SALEM, on
peut dresser un bilan positif de laction des quelques socits de leasing qui financent
aujourdhui les entreprises algriennes. Ces dernires trouvent dans le leasing mobilier,
une contribution originale et souple aux formules classiques de financement.

En effet, compte tenu de limportance accrue de la technologie au milieu du travail, les



PME/ PMI seront certainement la recherche de modes de financement additionnels
pour pouvoir survivre et prosprer. La cration de socits de leasing en Algrie peut
avoir pour effet damener davantage doprateurs conomiques se tourner vers le
crdit-bail comme complment aux modes de financement traditionnels.

Lavnement des modifications rglementaires en 2001 relatives au leasing


tmoigne de la volont de lEtat dvelopper ce produit financier dans le systme
algrien. Ds lors, on entrevoit que le leasing deviendra une source de financement
de plus en plus importante pour les PME/ PMI en Algrie.
Concernant le leasing immobilier, mis part les quelques oprations effectues par
la banque AL baraka, ce type de financement ne connat pas pour le moment un
dveloppement rapide. On peut penser nanmoins que viendra un jour o certaines
socits de leasing se spcialiseront dans le domaine immobilier

Petite et Moyenne Entreprise / Petite et Moyenne Industrie.

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A notre sens, le champ daction du leasing est la mesure de la diversit et la complexit
dune conomie moderne en Algrie. En effet, des plus petites structures aux plus grands
groupes internationaux, de lartisan ou de la PME la multinationale, quel que soit le
secteur dactivit ou le mtier. Industrie, travaux publics, transport et services sont de plus
en plus utilisateurs de matriels et de moins en moins dsireux den avoir la proprit

Lavnement des modifications rglementaires en 2001 relatives au leasing


tmoigne de la volont de lEtat dvelopper ce produit financier dans le systme
algrien. Ds lors, on entrevoit que le leasing deviendra une source de financement
de plus en plus importante pour les PME/ PMI en Algrie.

Pour illustrer nos dires, nous clturons ce travail avec une liste dannexes qui
portera une touche de complmentarit ltude et apaisera certaines curiosits.

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TABLE DES MATIERES

INTRODUCTION GENERALE

CHAPITRE I. Notions fondamentales sur le leasing

Section I. Histoire du leasing


1.1 Les origines de la location
1.2 Lantiquit
1.3 La premire socit de leasing
1.4 Le moyen ge
1.5 Le mercantilisme
1.6 La rvolution industrielle
1.7 La naissance du leasing
e
Section 2. Dveloppement du leasing partir du XX SIECLE
2.1 Dveloppement du leasing aux Etats-Unis
2.2 Internationalisation du leasing
2.3 March du leasing en 2002
2.4 Degr de pntration du leasing

Section 3. Dfinition du leasing

2.1 Leasing, crdit-bail, IDJAR des prcisions utiles


2.2 La notion de leasing selon la convention dOttawa

Section 4. Mcanisme dune opration de leasing

2.5 Les partenaires lopration


2.6 Le droulement dune opration de leasing

CHAPITRE 2. Caractristiques du leasing


Section 1. Les oprations voisines du leasing
1
8
Section 2. Les variantes du leasing
2.1 Leasing financier versus leasing oprationnel
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2.2 Leasing mobilier versus leasing immobilier
2.3 Leasing national versus leasing international

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Section 3. Les adaptations particulires du leasing 20
2.1 La cession bail 20
2.2 Le crdit-bail adoss 20
2.3 Le crdit-bail fiscal 21
2.4 Leasing partenaire 22
2.5 Leasing industriel 23

Section 4. Laspect juridique du crdit-bail 23

4.1 Le contrat de crdit-bail 23


4.2 Classification dun contrat de crdit-bail 24
4.3 Les clauses dun contrat de crdit-bail 25
4.4 Les droits et les obligations des partenaires 26

CHAPITRE 3. Comparaison des pratiques comptables du


leasing 29

Section 1. Le modle anglo-saxon 30


1.1 Classification des contrats de leasing 30
1.2 Les critres de classification 31
1.3 Traitement comptable pour le locataire 32
1.4 Traitement comptable pour le bailleur 33

Section 2. Le modle franais 34


2.1 Traitement comptable pour le locataire 34
2.2 Traitement comptable pour le bailleur 35
2.3 Traitement comptable dans les comptes consolids 36

Section 3. Lharmonisation comptable internationale 36


3.1 La norme internationale IAS 17. 36
3.2 Lincidence du choix comptable sur les tats financiers dune
entreprise 40

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CHAPITRE 4. Le leasing en Algrie 41
Section 1. Laspect juridique du leasing en Algrie 42

1.1 Lordonnance n 96.09 du 10.01.1996 relatif au crdit-bail 43

1.2 Rglement n 96.07 du 03.07.1996 fixant les modalits de constitution des


socits de crdit-bail 44
1.3 Instruction N 07-96 du 22 octobre 1996 relative aux modalits de
constitution des socits de crdit-bail et aux conditions de leur agrment

Section 2. Laspect comptable et fiscal du leasing en Algrie 45

2.1. Loi de finance 1994 45


2.2. Loi de finance 1996 46
2.3. Loi de Finance 2001 46
2.4. Loi de finance complmentaire 2001 46
2.5. Loi de Finance 2003 47
2.6. Loi de finance complmentaire 2003 47

Section 3. Les obstacles au dveloppement du leasing en Algrie 48

3.1. Les obstacles juridiques 48


3.2. Les obstacles comptables 49
3.3. Les obstacles fiscaux 49
3.4. Les obstacles rglementaires 50
3.5. Les obstacles pratiques 50

Section 4. Le march du leasing en Algrie 51


4.1 Loffre du leasing en Algrie 51
4.2 La demande du leasing 53

CHAPITRE 5. Crdit-bail versus crdit bancaire 55


Section 1. Avantages et inconvnients comparatifs du leasing ......... 56
1.1 Avantages du leasing 56
1.2 Inconvnients du leasing 59

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Section 2. Evaluation du cot dun endettement 62
2.1 Les flux de fonds associs chaque type de financement 62
2.2 La valeur actualise nette VAN 63
2.3 Dtermination du taux dactualisation 64
2.4 La valeur actualise nette ajuste 65

Section 3. Evaluation dun package de financement 65


Premire alternative. Financement par capitaux propres 65
Deuxime alternative. Financement mixte 66
Troisime alternative. Financement par crdit-bail 70

CHAPITRE 6. Financement en leasing dun parc rouant par


Arab Leasing Corporation 75

Section 1. Prsentation de Arab Leasing Corporation 77


Section 2. Droulement de la procdure 85

Conclusion Gnrale 97

Lexique : franais / anglais


La liste bibliographique
La liste des annexes
Table des matires

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