La Balanza de Pago

1. Concepto
La relacin entre la cantidad de dinero que un pas gasta en el extranjero y la cantidad que ingresa de otras
naciones. El concepto de balanza de pagos no slo incluye el comercio de bienes y servicios, sino tambin
el movimiento de otros capitales, como la ayuda al desarrollo, las inversiones extranjeras, los gastos militares
y la amortizacin de la deuda pblica.
Las naciones tienen que equilibrar sus ingresos y gastos a largo plazo con el fin de mantener
una economa estable, pues, al igual que los individuos, un pas no puede estar eternamente en deuda. Una
forma de corregir un dficit de balanza de pagos es mediante el aumento de las exportaciones y la
disminucin de las importaciones, y para lograr este objetivo suele ser necesario el control gubernamental.
Por ejemplo, un gobierno puede devaluar su moneda para lograr que los bienes nacionales sean ms baratos
fuera y de este modo hacer que las importaciones se encarezcan
El trmino balanza de pagos puede tambin aludir al registro contable de todas las transacciones econmicas
internacionales realizadas por un pas en un periodo de tiempo determinado (normalmente un ao)
2. Composicin balanza de pagos
1. Cuenta corriente

Balanza Comercial

Balanza de Servicios

Balanza de Transferencias

1. Cuenta capitales

Inversin Extranjera directa

Inversin Extranjera Indirecta

3.Cuenta saldo ¨reserva monetaria internacional

Cuentas balanza de pagos
La balanza de pagos es el registro de las transacciones de los residentes de un pas con el resto del mundo.
Hay dos cuentas principales en la balanza de pagos: la cuenta corriente y la cuenta capital.
La cuenta corriente registra el intercambio de bienes y servicio, as como las transferencias. Los servicios
son los fletes, los pagos de royalties y los pagos de intereses. Las transferencias consisten en las remesas,
las donaciones y las ayudas. Hablamos de supervit por cuenta corriente si las exportaciones son mayores
que las importaciones ms las transferencias netas a los extranjeros, es decir, si los ingresos procedentes del
comercio de bienes y servicios y de las transferencias son mayores que los pagos por estos conceptos.
La balanza comercial registra simplemente el comercio de bienes. Si se aade el comercio de servicios y las
transferencias, llegamos a la balanza por cuenta corriente.
La cuenta de capital registra las compras y ventas de activos, como las acciones, los bonos y la tierra. Hay
un supervit por cuenta de capital, o una entrada neta de capitales, cuando nuestros ingresos procedentes de
la venta de acciones, bonos, tierra, depsitos bancarios y otros activos, son mayores que nuestros pagos
debidos a nuestras compras de activos extranjeros.
4. Supervit y dficit
La regla bsica para la elaboracin de las cuentas de la balanza de pagos es que cualquier transaccin que
d lugar a un pago por parte de los residentes de un pas es una rbrica de dficit. As pues, las importaciones
de automviles, la utilizacin de barcos extranjeros, los regalos a extranjeros o los depsitos en un banco en
Suiza, son todas rbricas de dficit. Seran rbricas de supervit, por el contrario, las ventas de aviones
americanos al extranjero, los pagos hechos por extranjeros para adquirir licencias de los EEUU con objeto de
utilizar tecnologa americana, las pensiones procedentes del exterior recibidas por los residentes de un pas.
La balanza de pagos global es la suma de las cuentas corriente y de capital. Si tanto la cuenta corriente como
la de capital tiene un dficit, entonces la balanza de pagos global tambin lo tiene. Cuando una cuenta tiene
un supervit y la otra tiene un dficit de exactamente la misma cuanta, el saldo de la balanza de pagos global
es cero, es decir, no hay ni supervit ni dficit. Recogemos estas relaciones en la Ecuacin:
Supervit de la balanza de pagos = Supervit por cuenta corriente + supervit por cuenta de capital.
5. Los pagos internacionales
Cualquier transaccin que origine un pago hecho por residentes de un pas a residentes en el exterior es una
rbrica de dficit. Un dficit global de la balanza de pagos la suma de las cuantas corriente y capital-
significa, que los pagos hechos por los residentes de dicho pas a los extranjeros son mayores que los
residentes reciben de los extranjeros.
Puesto que los extranjeros quieren que se les pague en sus propias monedas, se plantea la cuestin de la
forma en que se deben hacer esos pagos.
Cuando la balanza de pagos tiene un dficit cuando la suma de la cuantas corriente y de capital es negativa
los residentes tienen que pagar a los extranjeros una cantidad de moneda extranjera mayor que la reciben,
Los bancos centrales extranjeros proporcionan la moneda extranjera necesaria para hacer pagos al exterior,
la cantidad neta ofrecida es las transacciones oficiales de reservas.
Cuando la balanza de pagos de un pas tiene un supervit, los extranjeros tienen que conseguir los dlares
con los que pagarn el exceso de sus pagos a dicho pas sobre sus ingresos procedentes de las ventas al
pas. El dinero es proporcionado por los bancos centrales.
6. La balanza de pagos y los flujos de capital.
Introduciendo el papel desempeando por los flujos de capital en un contexto en que suponemos que nuestro
pas se enfrenta a unos precios establecidos de las importaciones y a una demanda de las exportaciones.
Suponemos que el tipo de inters mundial est dado y que entra capital en el pas a una tasa que es mayor
cuanto mayor es el tipo de inters interior. Es decir, los inversores extranjeros compran un cantidad de
nuestros activos que ser mayor cuanto ms elevado sea el tipo de inters que nuestros activos pagan en
relacin con el tipo de inters mundial. La tasa de entrada de capital o supervit de la cuanta de capital, es
una funcin creciente del tipo de inters. Cuando el tipo de inters es igual al mundial, i = i, ni hay flujos de
capital. Si es ms elevado, habr una entrada de capital e, inversamente, si es ms bajo, habr una salida.
Un incremento de la renta empeora la balanza comercial, y un incremento del tipo de inters aumenta las
entradas de capital y mejora, de esta forma, la cuenta de capital. De ello se deduce que cuando aumenta la
renta, un incremento de los tipos de inters podra mantener la balanza de pagos global en equilibrio. El dficit
comercial se financiara con una entrada de capitales.
Esta idea es extraordinariamente importante. Los pases se enfrentan frecuentemente al siguiente dilema:
la produccin interior es baja y quieren aumentarla, pero la balanza de pagos tiene dificultades y no creen
estar en condiciones de soportar un dficit an mayor. Si aumenta el nivel de renta, las exportaciones netas
disminuirn a medida que se eleva la demanda interior, teniendo as a empeorar la balanza de pagos que es
algo que el pas quiere evitar. La existencia de flujos de capital sensibles al tipo de inters sugiere que
podemos llevar a cabo una poltica econmica interior expansiva sin incurrir necesariamente en problemas de
balanza de pagos.
Un pas puede soportar un incremento de la renta interior y del gasto en importaciones siempre que lo
acompaemos de un incremento de los tipos de inters, capaz de provocar una entrada de capital, Pero
cmo podemos conseguir una expansin de la renta interior al mismo tiempo que se incrementan los tipos de
inters. Utilizando la poltica fiscal para incrementar la demanda agregada hasta el nivel de pleno empleo y la
poltica monetaria para conseguir la cantidad adecuada de flujos de capital

Qu es la balanza de pagos?

La balanza de pagos es la relacin que se establece entre el dinero que

un pas en concreto gasta en otros pases y la cantidad que otros pases
gastan en ese pas.

Con Debitoor puedes llevar la contabilidad y facturacin de tu negocio.

Es fcil y perfecto para autnomos y pequeas empresas.

Es el documento donde se recogen todas las transacciones comerciales

de bienes, servicios y capitales que se llevan a cabo en un pas en
relacin con el resto del mundo durante un periodo de tiempo
determinado.
Son los residentes del pas, empresas y el mismo estado los que realizan
estas transacciones.

Caractersticas
Actualmente, los pases y sus economas se encuentran interconectadas
con las de otros pases, manteniendo as un sinfn de relaciones
econmicas y financieras entre ellos.

Por tanto, es muy importante disponer de esta balanza donde se ve

claramente si un pas est equilibrado en cuanto a sus ingresos y pagos.
El quilibrio deseado sera una balanza de pagos igual a cero.

El resgistro de estos datos lo realizan los Bancos Centrales de cada pas.

Composicin de la balanza de pagos

La balanza de pagos est divida en subgrupos que engloban todas las
transacciones dinerarias entre el pas en cuestin y el resto:

Cuenta corriente.

o Balanza comercial

o Balanza de servicios

o Balanza de rentas

o Balanza de transferencias.

Cuenta de capital

Cuenta financiera

Cuenta de errores y omisiones

Cada uno de estos subgrupos tiene un saldo determinado que consiste

en la diferencia entre sus ingresos y gastos generados.

Qu es la balanza de pagos?

La Balanza de Pagos (BP), tambin llamada Balanza de Pagos Internacionales,

BPI, o BOP por las siglas en ingls de Balance of Payments, es el registro
estadstico-contable de las transacciones econmicas que tiene un pas con el
resto del mundo en un perodo de tiempo determinado, dichas transacciones son
de dos clases, reales (las que se refieren al comercio de bienes o servicios) y
financieras (las que se refieren a los flujos de capital).

Definicin
La balanza de pagos es un estado estadstico de un perodo determinado que
indica: a) las transacciones de bienes, servicios e ingresos entre una economa y
el resto del mundo; b) los traspasos de propiedad y otras variaciones del oro
monetario, los derechos especiales de giro (DEG) y los activos y pasivos de la
economa frente al resto del mundo; y c) las transferencias unilaterales y asientos
de contrapartida necesarios para equilibrar, desde el punto de vista contable, los
asientos de las transacciones y variaciones recin enumeradas que no se
compensan entre s. (Jimnez, p.105)

Importancia de la balanza de pagos

Sobre el peso especfico de la balanza de pagos explica Rozenberg (pp.3-5):

Su importancia radica en que es una valiosa herramienta de anlisis econmico de

la situacin y de los vnculos econmicos de un pas determinado con los estados
y territorios extranjeros. A la vez que tambin es un instrumento valioso para la
formulacin de polticas econmicas adecuadas que le permita al pas sacar
mayores ventajas de sus relaciones econmicas con los dems pases del mundo.
Es decir, los beneficios del acceso a mayores mercados, flujos de fondos y
tecnologas nuevas; permitindole beneficiarse de las ventajas derivadas de la
especializacin, diferenciacin y de las economas de escala de los procesos
econmicos. Por lo que el principal objetivo pragmtico del anlisis de la balanza
de pagos es proporcionar la informacin veraz (o ms aproximada) sobre la
situacin y el desempeo comercial y/o financiero del sector externo de una
economa. A fin de facilitar el proceso de toma de decisiones econmicas (tanto a
nivel macro como micro) de los gobiernos y dems agentes econmicos
involucrados, para la obtencin de beneficios para el pas, en un contexto de
economa global.

En un sentido ms especfico, el estudio de la balanza de pagos est muy ligado

con el anlisis de las polticas macroeconmicas para preservar el equilibrio
externo de la economa nacional, o corregir los desequilibrios temporales y
estructurales que puedan presentarse en las cuentas externas de una
determinada economa; sea por causas externas o internas (o una combinacin de
ambas).

El aspecto pragmtico de la balanza de pagos se manifiesta cuando, previo

diagnstico econmico adecuado, basado en una informacin ms o menos veraz,
los gobiernos toman decisiones de poltica econmica vinculadas directamente
con el comercio y las finanzas externas. Tambin, el pragmatismo se da cuando
ellos ejecutan acciones de poltica fiscal, monetaria o sectorial que pueden
repercutir a favor o en contra en la competitividad de una economa en los
mercados internacionales. Es decir, el anlisis de la balanza de pagos puede
determinar (o medir) el efecto posterior causado por alguna medida tomada o
acontecimiento econmico (interno o externo). Como, por ejemplo: la imposicin
de controles a los flujos de capitales forneos de corto plazo, una variacin del
arancel de aduanas, la variacin de los precios relativos, la promocin de medidas
pro exportadoras, las fluctuaciones en los precios de las materias primas, una
variacin sustancial en el tipo de cambio y/o de la tasa de inters del dinero, una
crisis internacional financiera, etc. Igualmente, los agentes econmicos del sector
privado sean exportadores e importadores de bienes, servicios y de recursos
toman decisiones econmicas relacionadas con el sector externo de la economa
de un pas. Luego, el conocimiento de los conceptos e instrumentos bsicos de la
balanza de pagos tambin son necesarios para la mejor toma de decisiones
empresariales en una economa cada vez ms global.

Estructura de la balanza de pagos

La balanza de pagos se divide en balanza de cuenta corriente y balanza de
capital.

Estructura de la balanza de pagos. Fuente: Osorio, p.36

1. La Cuenta Corriente: representa los flujos reales en la economa. Comprende

las importaciones y exportaciones de mercancas, as como los ingresos y pagos
por concepto de servicios prestados al exterior.

Sus componentes se dividen en:

Mercancas: son todos los muebles inmuebles cuya capacidad se traspasa entre
residentes y extranjeros. Tambin se clasifican como mercancas los servicios de
distribucin que en relacin con los bienes se presten entre la frontera aduanera
de la economa que los exporte.

Embarques: comprende fletes, seguros y otros servicios de distribucin prestados

por residentes del pas en relacin con mercancas y con casi todos los dems
bienes muebles adquiridos por no residentes

No residentes en relacin con mercancas y dems bienes muebles.

Embarques: comprende los servicios no clasificados en otras partidas prestados

por una economa a otra como resultado de la explotacin de los medios de
 transporte, ms los bienes y servicios adquiridos de una economa por otra para
consumo de los medios de transporte en el curso de su explotacin.

Viajes: comprende los bienes y servicios que las personas definidas como
viajeros adquieren en una economa para su uso propio durante su estancia en
ella. El transporte internacional de viajeros est comprendido en servicios de
pasajeros incluidos en otros transportes. Encontramos las siguientes categoras de
viajeros por motivos de negocios, estudiantes, excursionistas, otros viajeros.

Renta de la inversin: comprende la renta obtenida de la propiedad de activos

financieros sobre el exterior. Las clases ms corrientes de renta de la inversin
son los dividendos y los intereses. Por dividendos se entiende los dividendos en
acciones y las acciones repartidas con gratificacin y la distribucin de utilidades
proporcionales a la participacin en el capital, cooperativas y empresas pblicas.
Por intereses se entiende la renta devengada por prestamos y ttulos de deuda,
es decir, por ttulos financieros como depsitos bancarios, letras, bonos, pagars y
anticipos comerciales.

Renta de la inversin directa; los componentes que figuran bajo este rubro
comprenden la renta que le inversionista directo percibe de la propiedad del capital
de inversin directa. En el segundo componente figuran todas las utilidades de
sucursales y de otras empresas distribuidas al inversionista directo.

Otra renta de la inversin: los dos componentes relativos a la renta oficial

comprenden la renta a percibir o pagar por el gobierno general o banco central del
pas residente, por un gobierno o banco central extranjeros, o por una
organizacin internacional. Dicha renta incluye intereses devengados por
depsitos, ttulos de deuda y otros prstamos. La renta oficial incluye la renta
pagadera al Fondo Monetario Internacional (incluye cargos, contribuciones,
intereses y tenencias en el FMI en la Cuenta General y la Cuenta Especial de
Giro)

Transferencias Unilaterales: Cuando un asiento de balanza de pagos registra que

una economa ha administrado a otros recursos reales o financieros, el sistema de
registro por partida doble exige un asiento compensatorio; si no existe ese asiento
compensatorio se llama transferencia unilateral. Se clasifican en transferencias
unilaterales privadas, transferencias interoficiales, otras transferencias del sector
oficial, otras transferencias del sector oficial, otras transferencias del sector oficial
y transferencias de sectores oficiales extranjeros.

A. Transacciones de Bienes:

1. Exportaciones de Bienes (X1)

2. Importaciones de Bienes (M1)

(1-2) = X1 M1 = Balanza de Bienes

B. Transacciones de Servicios:
3. Exportaciones de fletes, transporte y seguros. Exportaciones de servicios
tursticos, dividendos, intereses y otros pagos recibidos del exterior. (X2)

4. Importaciones de fletes, transporte y seguros. Importaciones de servicios

tursticos, dividendos, intereses y otros similares pagados al exterior. (M2)

(3-4) = X2 M2 = Balanza de servicios y otras transacciones corrientes.

BALANZA EN CUENTA CORRIENTE = (X1 M1) + (X2 M2) = X M

2. La cuenta de capital: Representa los movimientos de capital de la

economa. Comprende las transacciones de traspaso de propiedad, incluidas la
creacin y liquidacin de ttulos de crdito, de activos y pasivos.

Inversin Directa: su objeto es adquirirla participacin permanente y efectiva en la

direccin de una empresa explotada en una economa que no sea la economa del
inversionista.

Inversin De Cartera: comprende los bonos a largo plazo, y acciones y otras

participaciones de capital social no incluidas en las categoras de inversin directa
y de reservas.

o Bonos a largo plazo: comprende a los bonos y obligaciones con un plazo

de vencimiento superior a un ao. El tenedor tiene el derecho incondicional a
una renta monetaria fija y generalmente se emiten y negocian en mercados
organizados.

o Acciones y otras participaciones de capital social; comprende ttulos y

documentos; la participacin en el patrimonio social sta representada
generalmente por acciones, participaciones o documentos anlogos.

Otro Capital: son las transacciones de capital no incluidas en inversin directa,

inversin de carteras o reserva.

Reservas: se incluye el oro monetario, los derechos especiales de giro, la posicin

de reserva y el uso de crdito del FMI. Las reservas se clasifican en:

o Oro monetario: el oro que posean las autoridades en calidad de activo

financiero.

o Derechos especiales de giro: las variaciones de las tenencias de DEG de

las autoridades se producen por asignacin y cancelacin de DEG o por
transacciones de DEG pagados al FMI.

o Posiciones de activo y pasivo en el FMI: la posicin de reserva de un pas

miembro en el FMI es el total de las compras que el pas puede efectuar en el
 tramo de reserva ms toda deuda de fondo contrado en virtud de un convenio
de prstamo.

o Divisas y otros activos: figuran los activos en forma de ttulos de crdito

frente a no residentes. Divisas comprende a los activos (medio de pagos
internacionales como dlares, marcos, libras, francos suizos, yenes).

C: Movimientos de capital a largo plazo:

5. Entradas de capital (EC1)

6. Salidas de capital (SC1)

(5-6) = EC SC = Saldo en cuenta de capital a largo plazo.

D: Movimientos de capital a corto plazo:

7. Entradas de capital de corto plazo (ECCP2)

8. Salidas de Capital de corto plazo (SCCP2)

(7-8) = ECCP SCCP = Saldo en cuenta de capital a corto plazo.

BALANZA EN CUENTA DE CAPITAL = (EC1 SC1) + (ECCP2 SCCP2) = EC

SC = Movimientos netos de capital

Existe un tercer rengln que corresponde a las partidas de balance.

3. Partidas de Balance: Representa la doble partida para igualar los flujos.

E: partidas de balance: Es igual a la Balanza en cuenta corriente + la balanza en

cuenta de capital con signo contrario por el cambio en las reservas internacionales
netas.

(X- M)+(EC SC) con signo contrario = PB

Para finalizar:

TOTAL BALANZA DE PAGOS = (X-M) + (EC SC) + PB = 0

Qu es la balanza de pagos?
Es un registro contable de todas las transacciones econmicas de los residentes de un pas con el
resto del mundo, que ocurren en un perodo dado de tiempo, generalmente un ao. Vale decir,
muestra el total de pagos hechos al extranjero y el total de ingresos recibidos del extranjero.
Registra tanto los flujos de recursos reales (bienes y servicios) como los flujos de recursos
financieros (movimientos de capitales).

La balanza de pagos comprende dos grandes partidas: la cuenta corriente y la cuenta de capitales.

La cuenta corriente resume todas las transacciones por concepto de exportaciones e importaciones
de bienes y servicios, o, en otras palabras, todo el comercio visible e invisible. La cuenta de
capitales recoge todas las transacciones que no se incluyen en la cuenta corriente, siendo las ms
importantes las transferencias de capital y las compras y ventas de oro y divisas.

Dado que la balanza de pagos est sujeta al principio de partida doble como cualquier registro
contable, siempre debe estar en equilibrio o con saldo cero. No obstante, esto no implica que
necesariamente la cuenta corriente o de capitales estn equilibradas.

No hay razn para que la cuenta corriente se equilibre siempre automticamente; sin embargo,
todo dficit o supervit en la cuenta corriente se debe compensar con un supervit o un dficit de la
cuenta de capital. Por ejemplo, si las importaciones exceden a las exportaciones la diferencia de
valor debe ser financiada con prstamos extranjeros, con reservas internacionales o vendiendo
oro, y estos movimientos quedan registrados en la cuenta de capitales.

Hay que distinguir entre movimientos de capitales autnomos y movimientos de capitales

compensadores. Los primeros corresponden a todos aquellos movimientos de capitales que se
realizan en respuesta a incentivos comerciales o financieros o por consideraciones polticas que
estn dadas independientemente del estado de la balanza de pagos, es decir, para cubrir las
diferencias entre dbitos y crditos autnomos, representando las partidas de "ajuste" o "con
libramiento" de la balanza de pagos, las cuales reflejan su saldo global pero con signo opuesto. De
manera que cuando se habla de dficit o supervit de la balanza de pagos, no se hace referencia a
su saldo contable sino al saldo de una de sus cuentas en particular, cual es la cuenta de capitales
compensadores, que no es ms que la diferencia entre el saldo en cuenta corriente y el saldo de
movimientos de capitales autnomos ajustados por algunos errores y omisiones.

Por lo tanto, el hecho que exista un dficit en la balanza de pagos, seala que las reservas
internacionales del pas han disminuido en un monto exactamente igual al correspondiente dficit,
en tanto que la existencia de supervit muestra que las reservas se han incrementado en la misma
cuanta del supervit.

Balanza de pagos
La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre
un pas y el resto del mundo en un determinado periodo.1 Estas transacciones pueden incluir
pagos por las exportaciones e importaciones del pas de bienes, servicios, capital
financiero y transferencias financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera resumida
las transacciones internacionales para un perodo especfico, normalmente un ao, y se
prepara en una sola divisa, tpicamente la divisa domstica del pas concernido. Las fuentes
de fondos para un pas, como las exportaciones o los ingresos por prstamos e inversiones,
se registran en datos positivos. La utilizacin de fondos, como las importaciones o la inversin
en pases extranjeros, se registran como datos negativos.

Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar cero,
sin posibilidad de que exista un supervit o dficit. Por ejemplo, si un pas est importando
ms de lo que exporta, su balanza comercial (exportaciones menos importaciones) estar en
dficit, pero la falta de fondos en esta cuenta ser contrarrestada por otras vas, como los
fondos obtenidos a travs de la inversin extranjera, la disminucin de las reservas del banco
central o la obtencin de prstamos de otros pases.

Si bien la cuenta de la balanza de pagos general siempre tiene que estar en equilibrio cuando
todos los tipos de pagos son incluidos, es posible que existan desequilibrios en las cuentas
individuales que forman la balanza de pagos, como la cuenta corriente, la cuenta de capital o
la financiera excluyendo la cuenta de la variacin de reservas del banco central, o la suma de
las tres. Un desequilibrio en la ltima suma puede resultar en un pas superavitario que
acumule riqueza, mientras que una nacin deficitaria puede devenir progresivamente
endeudada. El trmino "balance de pagos" a menudo se refiere a esta suma: se dice que
existe supervit de la balanza de pagos (equivalentemente, la balanza de pagos es positiva)
por un determinado importe si las fuentes de fondos (como las exportaciones de bienes y
bonos vendidos) exceden el uso de esos fondos (como el pago por bienes importados y el
pago por la compra de bonos extranjeros) por ese importe. Se dice que hay un dficit de la
balanza de pagos (la balanza de pagos es negativa) si ocurre el fenmeno inverso.

En un sistema de tipo de cambio fijo, el banco central acomoda esos flujos mediante la
compra de cualquier flujo de fondos que entra en el pas o a travs de la provisin de fondos
en divisa extranjera en los mercados de divisas, de modo que haga coincidir cualquier salida
de capitales al exterior, previniendo as que los flujos de fondos puedan afectar al tipo de
cambio entre la divisa del pas y otras divisas. As, el cambio neto anual en las reservas de
divisas extranjeras del banco central se denomina en ocasiones supervit o dficit de balanza
de pagos. Existen alternativas a los sistemas de tipo de cambio fijo, como un rgimen de
gestin flotante donde se permiten ciertos cambios en los tipos de cambio, o en el otro
extremo un sistema de cambio flotante puro (tambin conocido como tipo de cambio
puramente flexible). Con un sistema de cambio flotante puro, el banco central no tiene
necesidad de intervenir para proteger o devaluar su divisa, permitiendo que su tipo sea fijado
por el mercado, y las reservas de divisas del banco central no se alteran.

Histricamente, han existido diferentes enfoques para la cuestin de cmo o incluso si sera
necesario eliminar los desequilibrios de cuenta corriente.

Estructura de la balanza de pagos[editar]

La balanza de pagos (BP) se estructura en cuatro subdivisiones:

Cuenta corriente.

Cuenta de capital.

Cuenta financiera.

Cuenta de errores y omisiones.

Cuenta corriente[editar]
Artculo principal: Cuenta corriente

La balanza pagos cuenta corriente registra los cobros, pagos y remuneraciones procedentes
del comercio de bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos
obtenidos del capital invertido en otro pas. La compraventa de bienes se registrar en la
balanza comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de
rentas y las transferencias de dinero en la balanza de transferencias.

La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es conocida
como balanza visible y la compone ntegramente la balanza comercial. La segunda seccin se
llama balanza invisible y est compuesta por la balanza de servicios, rentas y por la balanza
de transferencias.

Cuenta de bienes y servicios[editar]

De acuerdo al VI Manual de la Balanza de Pagos y Posicin de Inversin Internacional del

FMI, la balanza de bienes y la de servicios, anteriormente separadas, pasan a agruparse en
una cuenta denominada "cuenta de bienes y servicios", con dos subcuentas, una para cada
transaccin.

La cuenta de bienes, tambin llamada balanza comercial o de mercancas, utiliza como

fuente de informacin bsica los datos recogidos por el Departamento de Aduanas de
la Agencia Tributaria. En ella se registran los pagos y cobros procedentes de las
importaciones y exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automviles, la
vestimenta o la alimentacin.
Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la balanza de pagos
tienen que aparecer con valoracin FOB para la exportacin y CIF para la importacin,
que es como las elaboran las aduanas. Los precios FOB (Free On Board) se diferencian de
los precios CIF (Cost, Insurance and Freight) en que estos ltimos incluyen el flete y
los seguros. Al elaborar la balanza de pagos, los fletes y los seguros tienen que ser
contabilizados como servicios y no como mercancas.

La cuenta de servicios recoger todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa

de servicios prestados entre los residentes de un pas y los residentes de otro, siempre que no
sean factores de produccin (trabajo y capital) ya que estos ltimos forman parte de las
rentas. Los servicios son:

Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economa
por viajeros, por tanto no slo engloba la prestacin de servicios, sino que tambin recoge
las mercancas consumidas como mayor importe del apartado, se considera que dichos
productos, a pesar de no ser enviados a otro pas, son consumidos por los residentes
extranjeros que vienen a visitar un pas. Como resulta imposible a veces determinar que
es una venta de producto y que es una prestacin de servicios, siempre se engloba todo
esto dentro de la partida de servicios.

Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en
concepto de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los seguros). Es
una partida importante, dado que muchos pases se dedican a transportar mercancas
entre terceros.

Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrnico, etc.

Construccin.

Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos de
indemnizaciones.

Servicios financieros, comprende los servicios de intermediacin financiera, que entre

otros incluye las comisiones de obtencin y colocacin de fondos, transferencias, pago,
cambio de moneda, etc.

Servicios informticos y de informacin, como son los de asesora y configuracin de

equipos informticos, reparacin de los mismos, servicios de desarrollo de software,
agencias de noticias, reportajes, crnicas de prensa, etc.

Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y leasing

operativo

Servicios personales, culturales y recreativos

Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados con

embajadas, consulados, representaciones de organismos internacionales, unidades
militares, etc.
 Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.
Cuenta de rentas primarias[editar]

La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de factores, recoge los
ingresos y pagos registrados en un pas, en concepto de intereses, dividendos o beneficios
generados por los factores de produccin (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de
inversiones realizadas por los residentes de un pas en el resto del mundo o por los no
residentes en el propio pas.

Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de produccin que
son residentes y estn invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que
entregamos a los no residentes poseedores de los factores de produccin y que estn
invertidos en nuestro pas. Las rentas del trabajo recogen la remuneracin de trabajadores
transfronterizos ya sean estacionales o temporales.

Cuenta de rentas secundarias[editar]

En la cuenta de rentas secundarias (anteriormente, "de transferencias corrientes"), se

registrarn las transacciones sin contrapartida recibidas o pagadas al exterior. Estas
transferencias son normalmente de tipo donativo o premio y pueden ser tanto pblicas (ej:
donaciones entre gobiernos) o privadas (ejemplo: remesas que los emigrantes envan a sus
pases de origen)

La principal problemtica que presenta la cuenta de rentas secundarias, es que a veces

resulta complicado determinar qu transferencias forman parte de esta cuenta corriente y
cules son parte de la cuenta de capital. Se considerarn transferencias de cuenta corriente
las remesas de los emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artsticos, premios
cientficos, premios de juegos de azar y la ayuda internacional transferida en forma de
donacin.

Cuenta de capital[editar]
Artculo principal: Cuenta de capital

La segunda divisin principal de la balanza de pagos es la cuenta de capital. En sta se

recogen las transferencias de capital y la adquisicin de activos no financieros no producidos
(terrenos y recursos del subsuelo). Las transferencias de capital engloban todas aquellas
transferencias que tienen como finalidad la financiacin de un bien de inversin, entre ellas se
incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras.
Cuenta financiera[editar]

Mapa de pases por reservas en moneda extranjera y oro menos la deuda externa sobre la base de
datos de 2010 de la CIA Factbook

Registra la variacin de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto recoge los
flujos financieros entre los residentes de un pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas
de la cuenta financiera recogen la variacin neta de los activos y pasivos correspondientes.

Inversiones directas.

Inversiones en cartera.

Otras inversiones.

Instrumentos financieros derivados.

Variacin de activos de reserva.

Cuenta de errores y omisiones[editar]

La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital indeterminado, es

un ajuste por la discrepancia estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos.

El sistema de anotacin de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada anotacin

tiene su contrapartida, por lo que si la informacin estadstica es correcta el saldo es cero, en
la prctica no es as, por lo que, debido a las deficiencias en los sistemas de informacin,
resulta necesario utilizar esta partida para corregir las diferencias. Este rengln de la balanza
de pagos establece las correcciones para determinar el saldo ajustado.

Significado de los saldos de la balanza de pagos [editar]

La balanza de pagos, si bien est equilibrada a nivel agregado, no tiene por que estarlo a nivel
interno. Pueden existir y de hecho existen desequilibrios entre las diferentes cuentas que
afecten directamente a la economa de un pas.

Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan informacin acerca
de la situacin de un pas con respecto al exterior, con objeto de proporcionar una
fundamentacin a su poltica econmica.
Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido
econmico para interpretar su saldo, algunos de los ms utilizados son:

Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones de

bienes, nos dice hasta qu punto las exportaciones financian las importaciones.

Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportacin y la importacin de las

correspondientes balanzas comercial y de servicios. La tercerizacin de algunas
economas hace que sea necesario recurrir a este indicador.

Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de las balanzas

comercial, de servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si un pas ha
gastado o no ms de lo que su capacidad de renta le permite, por lo que tiene que acudir
bien a prstamos o a reducciones de activos en el exterior.

Cuando un pas compra ms de lo que vende tiene que financiar la diferencia con prstamos;
por el contrario, si vende ms de lo que compra, puede prestar a otros con el excedente
generado. Este principio es una caracterstica de la balanza comercial.

Por este motivo, si existe un dficit en la balanza por cuenta corriente y en la de capital,
tendremos que tener un supervit en la balanza financiera.

El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos presenta
un dficit. Lo contrario sucede cuando sta presenta un supervit.

La balanza de pagos y la residencia[editar]

A efectos de balanza de pagos se consideran residentes de un pas las personas que tienen
su residencia habitual en el mismo, y as no son residente ni los turistas ni el personal
diplomtico y consular extranjero. Tratndose de empresas, se consideran nacionales a
efectos de balanza de pagos las domiciliadas en el mismo, aunque fuesen filiales de
sociedades extranjeras.