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LAS MEDIDAS DEL BCE TUMBAN LA MONEDA

La paridad del euro, es buena o mala?

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Ms noticias sobre: euro / dlar (divisas) , divisas , mercados

16.03.2015 MADRID Daniel Bada 13

La debilidad de la divisa, que se sita en mnimos de 2003, supone un catalizador para la

economa por el impulso de las exportaciones.
Mercados
El nmero de viajeros espaoles a Estados Unidos
Ibex 35 Otros ndices Mis Valores
ha crecido en los ltimos aos de forma exponencial.
En 2011, alcanz los 700.000, la cifra ms alta de los
Mejores (%) Peores (%)
ltimos diez aos, segn datos del Departamento de
Comercio de EEUU. No es casualidad que las 1 ENDESA +2,16 1 ARCELOR -1,25

marquesinas de la capital madrilea estuvieran 2 ABENGOA.B +2,01 2 TELEFONICA -1,06

plagadas de ofertas de las agencias de viajes para ir
3 INDITEX +1,53 3 MEDIASET -0,71
a Nueva York. El motivo: el euro se ha movido en un
4 IAG +1,15 4 SACYR -0,44
rango constante durante esos ejercicios de entre los
1,20 y los 1,60 dlares su mximo histrico lo 5 REPSOL +1,10 5 FCC -0,37
alcanzaba el 22 de abril de 2008.
BONO a 10 aos (%) PRIMA
Pulse sobre la imagen para ampliar el grfico.
Sin embargo, cada da que pasa es ms caro cruzar 1,24% 0,19% 105,4 (-0,19%)
el charco porque el euro se encuentra en cada libre.
De hecho, est a punto de alcanzar la paridad con el dlar, algo que no ocurra desde finales de 2002 (ver
grfico). Visto as parece, sin duda, una noticia muy negativa. Sin embargo, no lo es en el contexto actual. Siga con Expansin.com...
La Bolsa al minuto
Por qu desde Frncfort aplauden la debilidad de la moneda nica? Porque es uno de los factores clave
para que la economa de la eurozona recupere un crecimiento sostenible, apoyado a su vez por otros
elementos, como la cada del precio del petrleo.

23:18 La bolsa de Mxico retrocede un 0,55 % y

Medidas del BCE cierra en 44.118,17 puntos

El Banco Central Europeo (BCE) tiene, por tanto, en la cada del euro un aliado para combatir la fragilidad
21:55 Nike gana 2.408 millones de dlares en
econmica. Precisamente, las medidas puestas en marcha por parte de la institucin monetaria han
nueve meses de ao fiscal, un 21 % ms
provocado este descarrilamiento de la divisa. La reciente depreciacin del euro es muy positiva. El
debilitamiento del euro ayudar a relanzar las exportaciones, un aspecto especialmente importante para 21:39 Wall Street digiere las declaraciones de
la economa espaola, que necesita ampliar el supervit por cuenta corriente para reducir la deuda la Fed y se atraganta con la manzana
externa, explica Jordi Gual, director ejecutivo de Planificacin Estratgica y Estudios de CaixaBank.

El pasado 22 de enero, Mario Draghi, presidente del BCE, anunciaba el lanzamiento de un plan de
compra masiva de deuda pblica, conocido popularmente como QE, para reconducir la inflacin hacia
niveles por debajo, pero cercanos, al 2%. En total, inyectar ms de un billn en 18 meses. Si se aumenta
la oferta de dinero en circulacin, se debilita la divisa.

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El pasado 5 de marzo, el BCE ofreci todos los detalles y dio el pistoletazo de salida a las compras de Lo + ledo

deuda. Durante las seis jornadas siguientes, el euro se dej un 6%, una racha que no se vea desde la 1 Un divorcio hippy que sale muy caro 27
cada de Lehman Brothers en octubre de 2008. Desde comienzos de septiembre del ao pasado, cuando aos despus
el BCEpuso en marcha su programa de compra de deuda privada (cdulas y titulizaciones), el euro se ha 2 Gua prctica para los clientes
dejado casi un 20% frente al billete verde. El debilitamiento actual del euro deshace, solo en parte, el atrapadosen Banco Madrid
fortalecimiento que se produjo entre el verano de 2012 y el 2013.
3 "Estoy harto de los espaoles", una
iniciativa en busca del "talento" nacional
Ello fue debido, sobre todo, a que el BCE mantuvo una poltica monetaria menos expansiva que la de los
principales bancos centrales a nivel global. En este sentido, el fin del QE de la Reserva Federal, 4 Javier Espinosa relata sus 194 das de
combinado con el inicio del QE del BCE, ha sido clave para impulsar este cambio de tendencia, seala cautiverio en manos del Estado Islmico
Gual.
5 La paridad del euro, es buena o mala?

Este movimiento se ha acelerado, por tanto, por el cambio de sesgo de la poltica monetaria acometido 6 La banca y la tensin previa a la Fed
por laFed. Se espera que la institucin liderada por Janet Yellen d alguna seal de subidas de tipos en eclipsan a Inditex en el Ibex
los prximos meses. La paridad puede ser adecuada si los ciclos econmicos y de poltica monetaria en
7 Las reservas rcord en EEUU desinflan
EEUU y la eurozona son marcadamente diferentes, como es el caso actual: la Fed indicando su
el precio del petrleo
disposicin a comenzar un ciclo alcista de tipos en torno a mitad de ao y un dinamismo econmico
marcadamente superior en EEUU, explica Jos Manuel Gonzlez-Pramo, ex miembro espaol del 8 La primavera trepidante de Edita
comit ejecutivo del BCE y actual consejero ejecutivo de BBVA.
9 La prima de riesgo de Espaa regresa al
nivel de 100 puntos
La debilidad del euro tiene un efecto directo sobre las exportaciones. En Espaa, suponen ya ms del
35% del PIB y es la segunda economa, slo por detrs de la alemana, que ms ha notado ese impulso, 10 Los 15 edificios ms icnicos del
tal y como ha destacado en varias ocasiones el ministro de Economa y Competitividad, Luis de Guindos. mundo
No aprecio un desalineamiento significativo en el precio del euro respecto de su valor fundamental, y s,
en cambio, creo muy positivo su impacto en la demanda de exportaciones y en la intensidad de la
recuperacin, aade Gonzlez-Pramo.

Efecto en las empresas

Ofertas destacadas
La depreciacin de la moneda de un pas abarata los productos nacionales para los extranjeros, a la vez
que encarece los productos extranjeros para los residentes en el pas. de bancos
Por poner un caso prctico, incluido por el economista Ignacio Lpez Domnguez en el diccionario de Prstamos
expansion.com y adaptado al tipo de cambio actual. Cuntos dlares costara un automvil SEAT cuyo Hipotecas
Tarjetas
precio es de 12.000 euros? Con el euro de hace slo un ao (1,4 dlares) el automvil de fabricacin Ahorros
nacional tendra un precio de 16.800 dlares. Pero ahora, tras la depreciacin (1,05 dlares), se sita en
12.600 dlares. Asimismo, cuntos euros costara un automvil Chrysler que cuesta 20.000 dlares? Prstamo personal Plus
Hace un ao, el automvil de fabricacin extranjera tendra un precio de 14.286 euros. Pero ahora, su
precio es de 19.047 euros. Hasta 100.000 para lo que Ud. Quiera
Desde 6.45% Tin.
No es de extraar que, adems de las autoridades europeas, varios consejeros delegados de las
Ofrecido por:
principales empresas de la eurozona estn aplaudiendo esta cada del euro. Cada 0,2 dlares que el euro
se deprecia frente a la divisa estadounidense, se incrementa en un 5% el beneficio operativo de las
empresas europeas, segn un estudio de Alphavalue, una firma independiente de anlisis.

Tal y como recoga Financial Times esta semana, el consejero delegado de Airbus, Tom Enders, calcul
que cada 0,1 dlares que se deprecia el euro se traduce en unas ganancias de 1.000 millones. Esta
compaa produce principalmente en la eurozona y vende en dlares.

Por su parte, Jean-Pascal Tricoire, el responsable de Schneider Electric, dijo al diario britnico el mes
pasado que la cada de la divisa tendra un impacto de 1.500 millones en sus ingresos.

De alguna manera, esto se traducir en el corto plazo en unos ingresos mayores para el tejido
empresarial de la eurozona, en un incremento del flujo de caja, la posibilidad de pagar ms dividendo y,
todo ello, con el consiguiente impulso en Bolsa. Pero a largo plazo tambin hace a estas compaas ms
rentables y competitivas.

No opinan lo mismo los ejecutivos de algunas empresas estadounidenses. La cada del euro nos est
haciendo dao, reconoci el vicepresidente ejecutivo de la divisin tecnolgica de Xerox, Jeffrey
Jacobson, en una conferencia a inversores el pasado 5 de marzo. Esta compaa gener en torno al 20%
de sus ingresos en Europa el pasado ao sobre un total de 19.500 millones de dlares, segn recoge The
Wall Street Journal. El fabricante de las galletas Oreo y de las chocolatinas Cadbury, Mondelez
International, ha tenido que elevar los precios en Europa para equilibrar esa cada del euro.

Guerra de divisas
No obstante, una mayor intervencin por parte de los principales bancos centrales del mundo ha
provocado que el resto de las instituciones monetarias tambin reaccionen. Desde el 1 de enero, cuando
Uzbekistn recort los tipos de inters del 10% al 9%, hasta hoy, un total de 22 bancos centrales de todo
el mundo han tomado alguna medida para intentar reavivar su economa, evitar la deflacin o debilitar sus
monedas.

Destacan las actuaciones del Banco de Suiza, que el pasado 15 de enero decidi abandonar su objetivo
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de un tipo de cambio mnimo de 1,20 francos por euro, a la vez que pona el precio del dinero en
negativo; y de Dinamarca, que decidi rebajar cuatro veces los tipos en menos de tres semanas e
intervenir en el mercado de divisas para controlar la fluctuacin de la corona. Sin embargo, Gonzlez-
Pramo no ve motivos para hablar de guerra de divisas: La apreciacin o depreciacin que responde a
ciclos econmicos o expectativas de poltica monetaria distintos es una consecuencia coherente con el
funcionamiento de nuestras economas.

No creo que haya razn alguna para hablar de guerra de divisas, especialmente cuando el euro no se
encuentra infravalorado respecto de sus fundamentales. En este sentido, Gual recuerda que, a pesar de
la intensa depreciacin observada recientemente, el tipo de cambio actual del euro frente a la cesta de
divisas de los principales socios comerciales se encuentra alrededor del promedio histrico.

Con esta opinin coincide tambin el ejecutivo de BBVA: Lo importante como reflejo de competitividad
subyacente es el tipo de cambio efectivo real con el conjunto de los pases con los que comerciamos. Ese
tipo de cambio, pese a la depreciacin de los ltimos meses, es an ms elevado que a mediados de
2012, aade.

Por tanto, la debilidad del euro frente al dlar y esa paridad hacia la que camina es ms que positiva en el
momento actual.

Causas y consecuencias
La divisa ha corregido parte de la fortaleza presentada en 2012 y 2013, porque mientras el BCE acaba
de anunciar un plan de compra masiva, la Fed prepara ya al mercado para una subida de tipos de inters.

El euro se encuentra alrededor del promedio histrico frente a la cesta de divisas de los principales
socios comerciales.

La depreciacin de la moneda de un pas abarata los productos nacionales para los extranjeros, a la vez
que encarece los productos extranjeros para los residentes en el pas.

El debilitamiento del euro ayudar a relanzar las exportaciones, un aspecto muy importante para la
economa espaola, que necesita reducir su supervit por cuenta corriente.

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13 comentarios:
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joselelele

#11 16.mar.2015 | 18:47

La depreciacin de la moneda no desfarata la penalizacin del empleo nacional que practica el sur de Europa, con las
fronteras abiertas, sobre sus productos encarecindolos para los residentes del pas, frente a los de sus paisanos del
norte. Por poner un caso prctico, una silla fabricada y vendida en Europa por un carpintero espaol est encarecida en un
5% por los costes de las cuotas universales de la seguridad social espaola. Sin embargo, un carpintero dans (donde las
cuotas universales de las Seg. Social salen en un 99% del consumo) puede vender la misma silla un 5% ms econmica.
La Seg. Social empobrece el sueldo y encarece el producto y hace cerrar la carpintera. Ya puede caer el euro, sino
corregimos los desequilibrios seguiremos la senda con las cartas marcadas.

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joselelele

#12 16.mar.2015 | 18:53

#11 los del sur de Europa no somos menos listos, porque no nos entrenamos. Ya nos pueden asesorar desde la OCDE,
Bruselas, los 'comits de sabios' consultados... aqu no se hace ni caso!. No hay ni un slo informe econmico de Bruselas
desde antes de incorporarnos que olvide indicarlo. Aqu nos cuentan que la incompetencia y el desempleo caen del cielo y
hay quien se lo cree.

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joselelele

#13 16.mar.2015 | 19:25

La depreciacin del leuro, es una catstrofe, un empobrecimiento generalizado, slo comparable a -y consecuencia de-
nuestro desequilibrio fiscal.

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