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Perspectiva de una empresa minera Peruana de Clase Mundial

Ms de cuarenta aos de inversin y crecimiento en el sector minero

La mina de oro
Pucamarca inicia sus
operaciones (inversin
total de ~USD200mm) 2013
La planta de fundicin y
refinera de Pisco inicia
operaciones, y es la
primera en utilizar la
tecnologa de lanza de 2012
inmersin a nivel mundial
para el procesamiento de
concentrados de estao 2008
Breca adquiere
El estao
Minsur S.A. e inicia
pasa a ser el
operaciones en la
nico metal Minsur adquiere el 70% de
mina San Rafael con 2003
producido en Marcobre y su mina de
el cobre como
San Rafael cobre Mina Justa,
producto principal
1997 propiedad de CST Mining,
por USD506mm
1992
1977 Minsur adquiere la
unidad minera Taboca,
1966 Las instalaciones de la propiedad de
fundicin y la refinera Paranapanema, en
Se constituye Minsur tienen la capacidad de Brasil, por USD395mm
Sociedad Limitada en procesar la totalidad del
Per como una mineral minado en San
subsidiaria de Minsur Rafael, lo cual permite a
Partnership, empresa la empresa reemplazar
con sede en las su venta de
Bahamas con concentrados con
inversionistas ingleses y estao refinado, un
estadounidenses producto de mayor valor
agregado

1
Minsur es el tercer productor de estao a nivel mundial

Informacin general Cifras claves 1S13 LTM (USDmm)

Opera activos de primer nivel Consolidada Operaciones Mineras

San Rafael, la mina de estao ms grande del Ingresos netos $1 214 $745

Financieras
mundo
Pucamarca, mina de oro en Tacna. EBITDA $384 $348

Pitinga, operacin de estao, Nb/Ta en Brasil

Utilidad neta $139 $126

70% de Marcobre (proyecto Cu Mina Justa) Produccin de Sn ~30 000 MT1

Operativas
64 236 oz2
Inversin en una participacin en Cementos Meln
Produccin de Au

Produccin de
~700 MT1
Nb/Ta
Cotiza en la Bolsa de Valores de Lima (MINSURI1) y
pertenece al Grupo Breca.
Ventas consolidadas de 2012 y desglose del EBITDA

Minsur
Ventas EBITDA

Brasil Meln
Per Chile 8%
(Taboca)
Meln Minsur
39% Minsur
San Rafael Pitinga Cementos Meln 53% 92%
(Sn) (Sn, Nb/Ta) (Cemento)
Fundicin de Taboca
Fundicin de de
Pirapora 8%
Pisco (Sn)
(Sn) Total=USD1 212mm Total=USD381mm
Pucamarca Operaciones
(Au) mineras
Proyectos La produccin de Sn incluye a Taboca.
1 Cifras de produccin de 2012
(incluye 70% en 2 Produccin acumulada a junio de 2013
Marcobre)

2
Estrategia enfocada en generacin de valor

Enfoque estratgico

Diversificacin
a travs de
Estao y metales base
Estao ventaja competitiva y

Metales preciosos

Exposicin para
commodities know-how balancear el portafolio
con los mejores
Cobre fit estratgico
fundamentos

Enfoque
regional Enfoque en las regiones conocidas, Per y Brasil, con potencial
para continuar la diversificacin en el futuro.

Desarrollo de negocios en los activos existentes

Crecimiento orgnico expansiones con bajo riesgo de ejecucin

Exploraciones proyectos brownfield

Crecimiento
Desarrollo de proyectos nuevos (greenfield) desarrollo de Mina Justa
continuo
Enfoque de crecimiento disciplinado gastos de capital secuenciados
para mitigar la volatilidad de los precios de los commodities

M&A oportunidades de proyectos de Au/Sn/Cu en etapas avanzadas

Activos de Clase Mundial

3
El mercado del estao dominado por productores de mercados
emergentes, limitada oferta

Aspectos destacados claves Ranking mundial 10 productores principales (MT)

La mayor parte de la oferta proviene de Asia, lo cual 2012 2011

representa cerca del 70% de la produccin mundial. 69 760
Yunnan Tin
Hay tres tipos de operaciones de estao: aluvial, artesanal 56 174

y convencional (roca). 37 792

Malaysia
Minera artesanal fuente importante de la oferta ~43% Smelting Corp 40 267

Crecimiento de oferta limitado a futuro 29 603

Minsur
30 381
Escasez de nuevos proyectos
Mineria aluvial y artesanal restricciones ambientales PT Timah
29 512
38 132
Minerales en conflicto
22 847
Thaisarco
Fuente: ITRI 23 864

Yunnan 16 600
Oferta mundial de estao de 2012 (MT) Chengfeng 15 430

Por pas Por tipo Guangxi 14 034

Otros China Tin 15 517
Brasil 11%
4% China Metallo 11 350
Bolivia 34% 2 Chimique
Roca Aluvial1 10 007
7%
~40% ~45%
11 241
Per EM Vinto
12% 10 960
Indonesia Artesanal (no aluvial)
32% ~15% 7 000
Gejiu Zi-Li
8 600
Total=292 220
Fuente: ITRI Fuente: ITRI
Nota: La oferta mundial de estao corresponde a la produccin minera. Nota: Las cifras de Minsur incluyen a Taboca
1 Una porcin significativa de la oferta aluvial proviene de operaciones

artesanales.
2 La minera de veta incluye operaciones a tajo abierto y subterrneas.

4
El pronstico del precio del estao es positivo con base en el
desbalance entre la demanda y la oferta

Evolucin del precio del estao (USD / MT)

$33,500 Consenso de analistas Precio spot del estao

$28,500

$23,500 Sobreoferta
grandes $22 000
$21 700
$18,500 exportaciones
chinas
$13,500
Reduccin de existencias
$8,500 ausencia de oferta de
nuevas minas
$3,500
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fuente: Informacin de Factset al 29 de agosto de 2013, ITRI e informes de brokers

Estao vs. otros metales (% cambio del precio spot vs. Pronstico de CRU en cuanto a la temperatura de los
precio a largo plazo) commodities

Hirviendo Paladio, estao, zinc,

> 15% nquel, almina, cobalto, carbn coquizable,
Caliente platino,
5% a 15% aluminio, plomo,
4,4% Tibio fosfato DAP,
0% a -5% manganeso,
Fresco urea,
0% a -5% cido sulfrico, cobre, mineral de hierro,
Fro
1,4% -5% a 15% oro,
Helado amonaco, coque metalrgico, sulfuro,
(1,5%) (5,3%) (9,1%) (11,0%)
< -15% potasa,
Estao Zinc Oro Plata Plomo Cobre plata

Fuente: Informacin de Factset al 29 de agosto de 2013 e informes de Fuente: ITRI

corredores Nota: Corresponde al cambio proyectado esperado en comparacin con el
1T13.
5
 Minsur cuenta con un portafolio diversificado geogrficamente

Ubicacin de los activos mineros Per

Las operaciones mineras y proyectos de exploracin

de Minsur se encuentran ubicados en el Per y
Brasil. Operaciones
Refinado
Proyecto
La diversificacin geogrfica brinda proteccin
Sedes
contra incidentes provocados por disturbios
laborales, comunitarios o polticos regionales.
Lima
Mina Marta
Pisco
Nazca
Mina Justa San Rafael

Pucamarca

Reservas y recursos por regin valor contenido Brasil

Operaciones
Tacna
7% Refinado
Pitinga
Puno
19%
Nazca
42%

Brasil Pirapora
32%

Total = 1 340 k MT (Equiv. de Sn1)

II
Equivalentes de Sn convertidos a los precios proyectados a largo plazo.
Nota: Las cifras de Mina Justa solo incluyen sulfuros; las cifras no incluyen recursos de Nb/Ta; Brasil representa
38% al considerar los recursos de Nb/Ta con base en equivalentes de Sn.

6
y con una slida base de recursos y reservas en activos de
clase mundial

Reservas y recursos metal contenido (000 MT)

Reservas Recursos
3 260
1 523
1 340
676 480 (xidos)

595 505
1 920
1 043 (Sulfuros)
53
81

Estao Oro Nb Ta Cobre

(000 oz)

Reservas metal contenido Reservas y recursos de estao metal contenido

Por metal Por tipo Por operacin

Reservas RyR
Reservas
12% San Rafael
Oro Estao 28%
Recursos
45% 55% Taboca
88% Bofedal II
62% 10%
San Rafael
100%
Total= 147 k MT (Equiv. de Sn1) Total= 676 k MT Total= 81 k MT Total= 676 k MT

Nota: Cifras de Mina Justa consolidadas al 100%; Nb y Ta corresponden a Nb 2O5 y Ta2O5, respectivamente.

7
San Rafael es la mina de estao ms grande del mundo y est
integrada con la Fundicin de Pisco

Minas de estao ms grandes del mundo (produccin de

Aspectos destacados 2012, MT)

San Rafael, la nica mina de estao del Per, es la operacin

ms importante de Minsur.
26 105
Actualmente produce alrededor de 10% de la oferta de estao
minado mundial. 20 000

Yacimiento de alta ley con una ley promedio actual de 2,6%

9 800
8 000
Estndares de clase mundial. 6 913

Slida relacin con las comunidades adyacentes.

Integrada verticalmente con la Refinera de Pisco San Rafael YTC Gejiu Huanuni Renison bell Tongkeng

Ley: 3,3% 0,5% 2,5% 1,4% 1,0%

Segunda ms grande del mundo
Fuente: ITRI; Cifras de Minsur basadas en los registros de la empresa.
Primer cuartil de costos

Estrategia comercial llegada al consumidor industrial

Foco en reposicin de reservas y recursos

Posicin correspondiente a la parte inferior de la curva de costos (USD / MT)cash cost de 2012
30,000
25,000
Costo (USD/MT)

20,000
15,000 Primer cuartil

10,000 San Rafael: USD4 436/MT

5,000
0
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
(5,000)
(10,000)
% de produccin acumulada

Fuente: ITRI
Nota: cash costs netos de crditos de subproductos 8
Pucamarca - ejemplo de la capacidad de Minsur para desarrollar
y operar nuevos proyectos de clase mundial

Hechos claves Panorama general de las operaciones

Ubicada en la Regin Tacna, Pucamarca es una de las

productoras de Au de menor costo del mundo.

Operacin de bajo costo 1S13, cash cost de USD 255/oz.

Reservas de 1,04 mm oz de oro contenido (24% probadas) y

recursos de 1,521 mm oz (76% medidos e indicados)

Mina de tajo abierto con una capacidad de mina diseada de

14 000 MT por da (mineral) y una produccin anual promedio
esperada de 76 000 oz de oro.

Minsur desarroll Pucamarca y la opera actualmente.

Minsur comenz una campaa de exploracin en la regin
Pucamarca en 2004 y confirm la factibilidad del proyecto.
El estudio de impacto ambiental se aprob en 2009 y la
construccin se inici en 2011 Cash costs de la mina de oro 2013 (USD/oz)
Exitoso ramp up, inici operaciones en enero de 2013. (Trminos nominales)
2,600 2,600
Vida de la mina de 8 aos, con una operacin adicional de
Primer cuartil:
lixiviacin de 2 aos. USD 255/oz
2,000 2,000

Pucamarca ha constituido un hito importante US$/oz 1,400 1,400

Capacidad de Minsur de desarrollar nuevos proyectos 800 800

Diversificacion hacia nuevos metales.

200 200

(400) (400)
Pronstico de produccin acumulada (000 oz)

(1,000) (1,000)
0 6,000 12,000 18,000 24,000 30,000 36,000 42,000 48,000 54,000 60,000

Fuente: AME
1 Los recursos incluyen las reservas
9
Minerao Taboca ofrece un potencial de crecimiento
significativo por medio de su slida base de recursos

Hechos claves Panorama general de las operaciones

Minsur adquiri Minerao Taboca en 2008.

Opera la mina Pitinga, a 300 km de la ciudad de Manaos.

Base de recursos significativa de 420 000 MT de estao,
504 000 MT de Nb2O5 y 53 000 MT de Ta2O5,

Integrada verticalmente con la fundicin de Sn de Pirapora.

Pitinga
Pitinga es una operacin a tajo abierto con una capacidad actual
de produccin de aproximadamente 17 000 MT/d .
Ley promedio actual de mineral: 0,20 % de Sn y 0,25 % de
Nb/Ta
Se proporciona energa a travs de una central hidroelctrica
ubicada en Pitinga, con una capacidad de 22 MW

Recursos metal contenido (000 MT)

Medidos Indicados Inferidos

504
504
420 56
41
277
234
53 5
146 171 28
21
Sn Nb2O5 Ta2O5

10
Los nuevos proyectos posicionan a Minsur estratgicamente
para el futuro

Proyecto de Tratamiento de Relaves 10 principales recursos de Sn no desarrollados (000 MT)

Contenido Pas
Proyecto de expansin de bajo riesgo que procesar los
antiguos relaves de alta ley de San Rafael Relaves San
1,1% 100 000
Rafael
Recursos estimados de 66k MT de estao contenido
Pravourmiyskoe 1,0% 106 500
Capacidad de procesamiento de 2 600 MT/da
Actualmente en estudio de pre-factibilidad
Achmmach 0,9% 135 000
Se espera una produccin anual promedio de ~6 300 MT
en 2016 por entre 6 y 8 aos Syrymbet 0,8% 100 800

Capex estimado de $160-$180 millones

Rentails 0,5% 91 800

Cinovec 0,4% 103 970

Produccin esperada (MT)

6 344 6 344 6 344 6 344 Relaves Catavi 0,4% 140 000

Westerzgebirge 0,3% 243 000

3 172
Gottesberg 0,3% 115 000

Pyrkakay 0,2% 258 000

2016E 2017E 2018E 2019E 2020E

Fuente: ITRI, estao contenido

Nota: cifras para San Rafael segn estimacin de ITRI consistente con la metodologa
para estimar base de recursos de empresas similares.

11
La adquisicin del 70% de Mina Justa en 2012 completa la
diversificacin estratgica de Minsur

Historia Panorama geogrfico

NAZCA
AEROPUERTO
MARIA REICHE
Mina Justa es un proyecto cuprfero de clase mundial, ubicado en la NEUMAN
VISTA
ALEGRE
provincia de Nazca, al sur del Per. CHANGUILLO NAZCA

VISTA ALEGRE
En 2012, Minsur adquiri una participacin de 70 % en el proyecto
POROMA
de CST.

30% restante de Korea Resources Corporation (KORES) y LS-Nikko Reserva Nacional

San Fernando
Copper (LS-Nikko) . MARCONA

Actualmente en estudio de prefactibilidad con miras a la explotacin SANTA LUCIA

de sulfuros a travs de una operacin subterrnea y tratamiento por Mina EL CRUCE

flotacin. Justa
BELLA UNION
En estudio el potencial para el procesamiento de xidos.
PUERTO SAN NICOLAS
C.P.S.
SAN No. 1
NICOLAS

Desglose de recursos Cobre contenido

SAN JUAN LOMAS
DE MARCONA
Sulfuros xidos Total MARCONA
AEROPUERTO NAVAL

Inferidos Medidos Inferidos Medidos xidos

30% 16% 7% 2% 41%

+ =

Sulfuros
Indicados Indicados 59%
54% 91%

Total = 1,9 mm de MT Total = 1,3 mm de MT Total = 3,3 mm de MT

Nota: Recursos de Mina Justa consolidados al 100%

12
 Plan claro para diversificar la composicin de los ingresos y
asegurar un crecimiento sostenido y rentable

Retratamiento de Relaves Mina Justa

San Rafael

2012 2013 2015 2016 2020

Consolidacin de Pitinga

Niobio / Niobio / Niobio /

tantalio tantalio tantalio
4% 8% 13%

Composicin Estao Estao

Oro
12%
Estao
Cobre
Estao
Oro 75% 33%
de los 96%
17%
75% 50%

ingresos
Oro
8%
Niobio /
tantalio
9%

13
Compromiso con la seguridad, supervisin internacional y
estndares de clase mundial

Estndares de
seguridad de clase Certificaciones e iniciativas de larga data
mundial OHSAS18001

Programas de
capacitacin Programas de capacitacin peridicas para empleados
Iniciativas de
seguridad de clase
mundial
Implementacin de programa de seguridad basado en
lineamientos DuPont

Monitoreo Auditoras peridicas de controles de seguridad y salud de los
constante empleados.

Slida trayectoria
en seguridad Premio John T. Ryan por estndares de seguridad lderes en el
mercado durante los aos 2001, 2004, 2007, 2010 y 2012.

ndice de frecuencia de accidentes (%) Inversin por operacin (2012)

San Rafael Taboca Pucamarca Pisco

15%

44%
San Rafael
10% Raura
18%
Pisco
5% 6% Pucamarca

4% 28% Taboca

0%
2009 2010 2011 2012 2013E Total: US $3,2 mm

Nota: El ndice de frecuencia de accidentes se basa en el nmero de accidentes

por horas-hombre trabajadas.

14
Minsur promueve el desarrollo sostenible y una relacin de
confianza con las comunidades
Aspectos clave

Rol: Catalizadores del Desarrollo complementar al

Estado, no sustituirlo
Empleo local y desarrollo econmico
Empleo directo e indirecto para las comunidades
Impulso del consumo a empresas locales
Desarrollo sostenible
Codesarrollo de proyectos pblicos
Proyectos de desarrollo sostenible
Bienestar de las comunidades
Operaciones sin conflictos, con dilogo
transparente y relacin de confianza
Programas para mejorar la salud, educacin, estilo
y condiciones de vida de las comunidades locales

Evolucin de la inversin en Per (US $000) Contribuciones por canon y regalas en Per (US $ mm)

Programas
sociales
4 668 8% Canon Regalas
Otros Contribuciones
12% voluntarias 113 110
67%
2 533 22 23 79
13%
Desarrollo 20
econmico 91 87
58
Total = US $4 668
2012 20132013
Estimado 2010 2011 2012
Nota: Las cifras representan el monto invertido en las comunidades aledaas.

15
Compromiso con estndares ambientales de clase mundial

Estndares
Conciencia Gestin controlada
Observancia legal Auditoras internas ambientales de
ambiental de residuos
primer nivel

Monitoreo
conjunto de Cumplimiento
de estndares Cumple
las
con
Miembros
diferentes
de
Certificaciones
e iniciativas
aire y agua necesarios regulaciones unidades ambientales de
con las para la locales en operativas larga data (ISO
comunidades gestin todas las realizan las 14001/OHSAS
y autoridades responsable etapas de auditoras 18001)
locales de residuos operacin y para
desarrollo garantizar la
colaboracin ISO 14001
entre equipos
y mejores
prcticas
5

16
Minsur, una empresa Peruana lder en minera sostenible y
comprometida con el desarrollo de la industria a futuro

Empresa Minera Peruana con activos y operaciones de Clase Mundial

Lider a nivel mundial en la industria del Estao

Comprometida con el desarrollo de las comunidades y con los ms

altos estndares ambientales

Diversificada geogrficamente

Con un portafolio de proyectos de muy alta calidad

Con una clara estrategia de crecimiento y diversificacin a futuro

Con un compromiso claro y decidido para seguir apostando e

invirtiendo por el desarrollo de la industria minera en nuestro Pas

17
Agenda

Section