Vous êtes sur la page 1sur 3

Valeur Actuelle Nette VAN (NPV)

La valeur actuelle nette (VAN, en anglais : Net Present Value,


NPV) est une mesure de la rentabilit d'un investissement
calcule comme la somme des flux de trsorerie engendrs par
cette opration, chacun tant actualis de faon rduire son
importance dans cette somme mesure de son loignement dans
le temps.
9
Fk
VAN =
k=0 (1+t )k

Avec Fk=Flux financier de lanne k, t%=10% le taux dactualisation.


Taux Flux financier annuel
Annes Flux financier
dactualisation actualis
2017 0 -26040 0,1 -26040
2018 1 4426 0,1 4023,636364
2019 2 4895 0,1 4045,454545
2020 3 2829 0,1 2125,469572
2021 4 3097 0,1 2115,292671
2022 5 39211 0,1 24346,946
2023 6 37899 0,1 21392,99748
2024 7 35063 0,1 17992,8631
2025 8 33638 0,1 15692,37526
VAN 65 695,03
*les valeurs en kMAD

Taux de Rentabilit Interne TRI


On cherche dans cette partie le taux dactualisation qui annule la
VAN.
VAN=f(t%)
160000

140000

120000

100000

80000

VAN(kMAD) 60000

40000

20000

0
10.00% 30.00% 50.00% 70.00% 90.00%
0.00%
-20000 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00%

-40000

t(%)

On remarque daprs la courbe ci-dessus que la VAN sannule pour


un t% compris entre 38.75% et 40%, dautre part on a
VAN(38.75%)= 514,607731 kMAD et VAN(40%)=-614,3611375
kMAD.

Zoom sur VAN=f(t%)


600

400

200

0
38.60% 38.80% 39.00% 39.20% 39.40% 39.60% 39.80% 40.00% 40.20%
-200

-400

-600

-800

Par interpolation linaire le taux dactualisation t% quannule la


VAN est TRI=39.32%

Tableau rcapitulatif de La VAN et TRI

VAN TRI
65 695,03 kMAD 39.32% (VAN=0)

Dlai de rcupration
On cherche maintenant le Dlai ncessaire pour rcuprer
linvestissement partir des flux dexploitation actualiss.
Taux
Ann Flux Flux financier Flux
dactualisati
es financier annuel actualis cumul actualis
on
2017 0 -26040 0,1 -26040 -26040
2018 1 4426 0,1 4023,636364 -22016,36364
2019 2 4895 0,1 4045,454545 -17970,90909
2020 3 2829 0,1 2125,469572 -15845,43952
2021 4 3097 0,1 2115,292671 -13730,14685
2022 5 39211 0,1 24346,946 10616,79915
2023 6 37899 0,1 21392,99748 32009,79663
2024 7 35063 0,1 17992,8631 50002,65973
2025 8 33638 0,1 15692,37526 65695,03498
VAN 65 695,03

Flux financiers actualiss cumuls


80000

60000

40000

Flux financiers cumuls 20000

0
2016 2018 2020 2022 2024 2026
-20000

-40000

Anne

Daprs les flux cumuls on constate qu' partir de la sixime


anne, on a rcupr le montant de linvestissement initial.
Le dlai de rcupration est :
13730.14685
5 ans+
DR= 10616.7915+13730.14685 =5 ans +0.564= 5.564 ans
1

Soit un dlai de 5 ans et 6 mois et 23 jours.