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CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016

RAPPORT SUR LA SOLVABILITE ET LA SITUATION


FINANCIERE (SFCR)

GROUPE CNP ASSURANCES

31 DECEMBRE 2016

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CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016

er
compter du 1 janvier 2016, le nouveau rgime prudentiel Solvabilit 2 est entr en application.

Le prsent rapport sur la solvabilit et la situation financire (Solvency and Financial Condition Report ou SFCR),
destination du public, est tabli en application des articles 51 56 et 256 de la directive 2009/138/CE du parlement
europen et du conseil du 25 novembre 2009 et des mesures dexcution publies sous forme de rglement le
17 janvier 2015.

Ce rapport prsente les informations vises aux articles 292 298 et 359 371 du rglement dlgu. Il respecte
la structure prvue lannexe 20 du rglement.

Ce rapport prsente CNP Assurances dans une vision groupe, cest--dire en consolidant lactivit de
CNP Assurances SA et de ses principales filiales en France et hors de France. Dans la suite du document et sauf
mention contraire, CNP Assurances , le Groupe ou le groupe CNP Assurances dsignent le
groupe CNP Assurances.
er
Il concerne la priode de rfrence du 1 janvier 2016 au 31 dcembre 2016.

Ce rapport est compos dune synthse, de cinq sections (activits et rsultats, systme de gouvernance, profil de
risque, valorisation des fins de solvabilit, gestion du capital) et en annexe dtats de reporting quantitatifs.

Ce rapport, relatif lexercice 2016, a t soumis lapprobation du conseil dadministration de CNP Assurances
lors de la sance du 10 mai 2017.

Il est par ailleurs communiqu lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution (ACPR).

Un glossaire en fin de document prsente lensemble des termes utiles la lecture du rapport.

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Sommaire

SYNTHESE 5

A. ACTIVITE ET RESULTATS 8
A1. Activit 9
A2. Rsultats de souscription 23
A3. Rsultats des investissements 26
A4. Rsultat des autres activits 28

B. SYSTEME DE GOUVERNANCE 29
B1. Informations gnrales sur le systme de gouvernance 30
B2. Exigences de comptence et dhonorabilit 37
B3. Systme de gestion des risques 40
B4. valuation interne des risques et de la solvabilit (ORSA) 43
B5. Systme de contrle interne et fonction de vrification de la conformit 45
B6. Fonction daudit interne 49
B7. Fonction actuarielle 53
B8. Sous-traitance 56

C. PROFIL DE RISQUE 57
C1. Risque de souscription 59
C2. Risque de march 65
C3. Risque de crdit 73
C4. Risque de liquidit 77
C5. Risque oprationnel. 79
C6. Autres risques importants 83

D. VALORISATION A DES FINS DE SOLVABILITE 85


D1. Actifs 87
D2. Provisions techniques 93
D3. Autres passifs 98

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E. GESTION DU CAPITAL 100


E1. Fonds propres 101
E2. Capital de solvabilit requis (SCR) et minimum de capital requis (MCR) 107
E3. Utilisation du sous-module risque sur actions fond sur la dure 109
E4. Diffrence entre la formule standard et tout modle interne utilis 110
E5. Non-respect du minimum de capital requis et non-respect du capital de
solvabilit requis 111

F. ANNEXE : QRT (ETATS DE REPORTING QUANTITATIF) PUBLICS 112


S.02.01.02 - Bilan 113
S.05.01.02 - Primes, sinistres et dpenses par ligne dactivit 115
S.05.02.01 - Primes, sinistres et dpenses par pays 117
S.22.01.22 - Impact des mesures relatives aux garanties de long terme et des
mesures transitoires 119
S.23.01.22 - Fonds propres 120
S.25.01.22 - Capital de solvabilit requis (pour les groupes qui utilisent la formule
standard) 122
S.32.01.22 - Entreprises dans le primtre du groupe 123

G. GLOSSAIRE 125

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SYNTHESE

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Activit et rsultats

Le groupe CNP Assurances a poursuivi en 2016 lamlioration du mix produits sur lensemble de ses zones
gographiques : la collecte nette pargne/retraite est trs positive en units de compte (+ 3,2 Md) et,
symtriquement, les supports en euro sont en dcollecte nette (- 2,2 Md).

Le chiffre daffaires du groupe CNP Assurances en normes IFRS est stable 31,5 Md.

Conforte par la qualit de ses performances oprationnelles et de ses rsultats dans cette premire anne de
mise en uvre des nouveaux accords de partenariat avec La Banque Postale et le Groupe BPCE,
CNP Assurances raffirme ses perspectives de croissance tout en acclrant sa transformation, avec le succs du
lancement de YOUSE au Brsil et la stratgie de digitalisation du modle daffaires en France et en Europe.

Lanne 2016 est marque notamment par le renouvellement des accords avec La Banque Postale (qui prvoient
entre autre la mise en place dun partenariat direct en assurances des emprunteurs) et le dmarrage oprationnel
du partenariat avec AG2R LA MONDIALE dans le domaine de la retraite supplmentaire dentreprise, avec une
filiale commune baptise Arial CNP Assurances.

Concernant le contexte macroconomique, les marchs ont t marqus par le niveau bas des taux dintrts
europens et une grande volatilit.

Systme de gouvernance

2016 a t lanne dentre en vigueur de Solvabilit 2 qui a introduit notamment dimportantes exigences relatives
la gouvernance. CNP Assurances avait anticip ces volutions rglementaires avec notamment la nomination
des dirigeants effectifs, la mise en place des fonctions cls et la formalisation des politiques crites.

CNP Assurances sinscrit dans une dmarche damlioration continue de son dispositif densemble de gestion des
risques et de contrle interne, en coopration avec ses rseaux partenaires et considre que ce dispositif est
adapt son modle daffaires.

Profil de risques

Le profil de risque du groupe CNP Assurances se caractrise par la prdominance des risques de march, le
capital de solvabilit requis des risques de march reprsentant 57 % de la somme des capitaux de solvabilit
requis. Compte tenu de la varit de ses produits et en particulier avec le poids des produits de
prvoyance/protection au Brsil, le groupe bnficie nanmoins dune diversification importante entre ses risques.

La persistance en 2016 des taux dintrts europens des niveaux bas accroit lexposition du Groupe
lensemble des risques de marchs. Ce risque de taux bas a fait et continue de faire lobjet dun suivi et de
mesures dattnuation spcifiques concernant aussi bien les produits que la gestion des actifs. Concernant les
risques de souscription, lintroduction dans la loi franaise de la rsiliation annuelle des contrats dassurance
emprunteur pourrait accroitre le risque de rachat (des travaux prparation/adaptation sont mens dans ce cadre en
2017 sur le primtre emprunteur).

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Valorisation des actifs et des passifs

La valorisation des actifs et des passifs du bilan prudentiel du Groupe est encadre par une politique de
valorisation et une politique de provisionnement valides par le conseil dadministration. Les principales mthodes
et hypothses retenues sont prsentes dans la section D.

lactif, cette valorisation sappuie ds que cela est pertinent sur la valorisation ralise dans le cadre de la
constitution du bilan IFRS, qui fait lobjet de certification par les commissaires aux comptes.

Concernant les provisions techniques, lanne 2016 est marque par certaines volutions des modles de
projection et notamment la prise en compte des taux ngatifs sur les portefeuilles dpargne et de retraite les plus
significatifs ainsi quune prise en compte plus fine des hypothses de frais.

Les provisions techniques Solvabilit 2 du groupe CNP Assurances slvent 362 Md au 31 dcembre 2016
(brut de cession en rassurance).

Capital de solvabilit requis (Solvency Capital Requirement ou SCR)

Les fonds propres Solvabilit 2 ligibles la couverture du SCR du groupe CNP Assurances, obtenus sur base du
bilan prudentiel, slvent 23,7 Md au 31 dcembre 2016. Ils sont constitus hauteur de 15,9 Md de fonds
propres de base classs en Tier 1 non restreint (soit des fonds propres de la qualit la plus importante) et de 7,8
Md de passifs subordonns (dont une partie bnficie de la clause de maintien des droits acquis ou
grandfathering).

Le capital de solvabilit requis du groupe CNP Assurances est calcul par application de la formule standard
Solvabilit 2, sans mesures transitoires et sans mesure dquivalence prudentielle au Brsil. Il est dun montant de
13,4 Md au 31 dcembre 2016.

Le taux de couverture du SCR du groupe CNP Assurances stablit ainsi 177 % au 31 dcembre 2016.

Minimum de capital requis (Minimum Capital Requirement ou MCR)

Les fonds propres Solvabilit 2 ligibles la couverture du MCR du groupe CNP Assurances, obtenus sur base du
bilan prudentiel, slvent 20,0 Md au 31 dcembre 2016. Ils sont constitus hauteur de 15,9 Md de fonds
propres de base classs en Tier 1 non restreint (soit des fonds propres de la qualit la plus importante) et de
4,1 Md de passifs subordonns.

Le minimum de capital requis du groupe CNP Assurances est de 6,7 Md au 31 dcembre 2016.

Le taux de couverture du MCR groupe stablit ainsi 300 % au 31 dcembre 2016.

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A. ACTIVITE ET RESULTATS

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A1. Activit
1. Renseignements de caractre gnral
Dnomination, sige social, n RCS et code APE

CNP Assurances
4, place Raoul Dautry
75716 Paris Cedex 15.
341 737 062 RCS Paris APE : 6511 Z

Forme juridique

La socit anonyme CNP Assurances, de droit franais, a t cre par la loi n 92-665 du 16 juillet 1992 portant
adaptation au march unique europen de la lgislation applicable en matire dassurance et de crdit.

Lassemble gnrale des actionnaires du 10 juillet 2007 a modifi la structure juridique de CNP Assurances en
dotant la Socit dun nouveau mode de gestion avec conseil dadministration en lieu et place de la structure duale
du conseil de surveillance et du directoire.

Lgislation

CNP Assurances est place dans le champ dintervention de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution
(ACPR 61, rue Taitbout 75009 Paris) par laquelle sexerce le contrle de ltat sur lensemble de la profession de
lassurance. La Socit, metteur cot sur Euronext Paris, relve galement de la tutelle de lAutorit des marchs
financiers.

2. Responsables du contrle des comptes


Commissaires aux comptes Date de dbut Date dexpiration
de CNP Assurances du premier mandat du mandat
PricewaterhouseCoopers Audit
63 rue de Villiers
92 200 Neuilly-sur-Seine assemble gnrale statuant
reprsent par Bndicte Vignon* Exercice 2010 sur les comptes de lexercice 2021
Supplant : Xavier Crpon* Exercice 2016 assemble gnrale statuant
sur les comptes de lexercice 2021
Mazars
61 rue Henri Regnault Tour Exaltis
92 400 Courbevoie assemble gnrale statuant
reprsent par Olivier Leclerc* Exercice 1998 sur les comptes de lexercice 2021
Supplant : M. Franck Boyer* Exercice 2010 assemble gnrale statuant
sur les comptes de lexercice 2021
* Inscrits la Compagnie rgionale des commissaires aux comptes de Versailles

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3. Actionnariat
Donnes au 31 dcembre 2016
Nombre dactions : 686 618 477
1
Nombre de droits de vote : 1 225 139 499

Nombre % en droits
1
Actionnaires dactions % en capital de vote
Caisse des dpts et consignations (France) 280 615 940 40,87 % 45,81 %
Sopassure (holding de La Banque Postale et de BPCE, France) 248 926 986 36,25 % 40,64 %
tat (France) 7 645 754 1,11 % 1,25 %
2
TOTAL DES ACTIONS DE CONCERT 537 188 680 78,24 % 87,69 %
Public, personnels de la Socit et autres 149 429 797 21,76 % 12,31 %
dont : dont : dont : dont :
CNP Assurances (actions dtenues en propre) 121 661 0,02 % -
TOTAL TITRES CNP ASSURANCES 686 618 477 100,00 % 100,00 %

1
La diffrence entre le pourcentage en capital et en droits de vote rsulte du nombre dactions propres dpourvues de droit de
vote et de lattribution des droits de vote double enregistrs le 3 avril 2016
2
Les actions de concert rsultent dun pacte dactionnaires. Il est prcis que 82 231 488 actions CNP Assurances comprises
dans la dtention vise ci-dessus dans le total des actions de concert et issues du paiement, le 24 juillet 2012 et le
28 mai 2013, du dividende en actions de la Socit sont exclues de la dfinition dactions pactes au sens du pacte
dactionnaires conclu, le 12 septembre 1998 entre les concertistes
la connaissance de la Socit, il nexiste aucun autre actionnaire dtenant plus de 5 % du capital social ou des droits de vote

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4. Liste des filiales, entreprises lies et succursales significatives


Les socits dassurance prises en compte dans la consolidation du groupe prudentiel CNP Assurances au
31 dcembre 2016 sont les suivantes :

% des droits
Nom Pays % du capital de vote
CNP Assurances France 100 %
CNP Caution France 100 % 100 %
Prviposte France 100 % 100 %
ITV France 100 % 100 %
MFPrvoyance France 65 % 65 %
Assuristance France 66 % 66 %
Filassistance International France 66 % 66 %
Garantie Assistance France 66 % 66 %
Arial CNP Assurances France 39,95 % 39,95 %
CNP Holding Brasil Brsil 100 % 100 %
Caixa Seguros Holding S.A. Brsil 51,75 % 51,75 %
Caixa Seguradora (ex Caixa Seguros) Brsil 51,75 % 51,75 %
Caixa Vida e Previdncia Brsil 51,75 % 51,75 %
Caixa Seguros Participaes do sul Ltda Brsil 51,75 % 51,75 %
Caixa Assessoria e Consultoria Brsil 51,75 % 51,75 %
Odonto Empresas Convenios Dentarios Ltda Brsil 51,75 % 51,75 %
Holding Caixa Seguros Participaoes em Saude Ltda Brsil 51,75 % 51,75 %
Caixa Consrcios Brsil 51,75 % 51,75 %
Caixa Seguros Participaes Securitrias Ltda. Brsil 51,75 % 51,75 %
Caixa Capitalizao Brsil 26,39 % 26,39 %
FPC Par Corretora de Seguros SA Brsil 12,94 % 12,94 %
Previsul Brsil 51,75 % 51,75 %
Caixa Sade SA Brsil 51,75 % 51,75 %
CNP Europe Life Ltd Irlande 100 % 100 %
Santander Insurance Europe Limited Irlande 51 % 51 %
Santander Insurance Life Limited Irlande 51 % 51 %
CNP Partners Espagne 100 % 100 %
CNP Unicredit Vita Italie 57,50 % 57,50 %
CNP Cyprus Insurance Holdings Chypre 50,1 % 50,1 %
CNP Cyprialife Chypre 50,1 % 50,1 %
CNP Asfalistiki Chypre 50,1 % 50,1 %
Note : dans la suite du document, Caixa Seguradora dsigne lensemble des entits dassurance brsiliennes, CNP Santander dsigne
les deux entits dassurance CNP Santander Europe et CNP Santander Life et CNP CIH dsigne lensemble des entits dassurances de la
holding chypriote.

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Les principales diffrences entre le primtre du groupe prudentiel et le primtre du Groupe pour la consolidation
comptable IFRS sont les suivantes :

les filiales dassurance en Grce (CNP Zois) et en Argentine (CNP Assurances Compaia de Seguros) sont
prises en compte dans la consolidation comptable mais sont absentes du groupe prudentiel (par application du
principe de proportionnalit) ;
Assuristance, Filassistance International et Garantie Assistance sont prises en compte dans le groupe
prudentiel mais ne sont pas intgres au primtre des comptes consolids (ces entits ne dpassent pas les
seuils de matrialit du Groupe pour entrer dans le primtre de consolidation IFRS) ;
les comptes consolids IFRS intgrent certains OPCVM et entits immobilires non prises en compte dans le
groupe prudentiel.
A noter que la filiale CNP Luxembourg, dont lactivit oprationnelle a dmarr en 2016, nest pas prise en compte
ce stade pour la consolidation comptable ni pour la consolidation prudentielle.

5. Structure simplifie du Groupe


Organigramme simplifi des principales filiales du groupe CNP assurances en France au 31 dcembre 2016

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Organigramme simplifi des principales filiales du groupe CNP Assurances hors de France au
31 dcembre 2016

6. Faits marquants sur lexercice 2016


6.1. Environnement conomique et financier
2016 restera comme une anne de fortes incertitudes. Les espoirs damlioration de la conjoncture conomique
entrevus fin 2015 ont de nouveau t dus, notamment en raison dun dbut danne domin par les craintes de
rcession, la baisse du cours du ptrole et les doutes sur lefficacit des politiques conomiques menes.

En mars, les actions combines des banques centrales ont permis un rebond printanier. La BCE (banque centrale
europenne) a revu la baisse ses prvisions de croissance et dinflation et a annonc un renforcement de son
QE (quantitative easing) au-del des attentes du march, avec laugmentation des achats obligataires et
lextension au crdit. La rserve fdrale des tats-Unis (Fed) a galement abaiss ses perspectives de
croissance pour 2016 et a opt pour le statu quo montaire. En Chine, le gouvernement a clairement fait part de sa
volont de stabilisation de la croissance et de son engagement la soutenir.

Lembellie du printemps sest rapidement heurte une monte du risque politique lapproche du rfrendum
britannique. De fait, lannonce de la victoire des partisans du Brexit a provoqu un dcrochage des Bourses et un
report sur les valeurs refuge (or, taux souverains) dans les derniers jours de juin. Cette priode dincertitude
politique a t contrebalance dbut juillet par un fort rebond de lconomie relle illustr par de solides crations
demplois (270 000 postes) aux tats-Unis. En outre, le net redressement des indicateurs avancs et des ventes
me
de dtail a t annonciateur dune nette amlioration des chiffres de croissance au 3 trimestre : aux tats-Unis
er
(+ 3,2 % annualis vs + 1,2 % au 1 semestre) mais aussi au Japon ou en Grande-Bretagne (en dpit du Brexit).
Cette tendance sest confirme la rentre et amplifie en novembre.

Ce rebond de la macroconomie a permis aux marchs de surmonter les risques politiques et dentrer dans une
nouvelle phase partir de lt, marque par une remonte de linflation (via les prix des matires premires), une

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repentification des courbes (via la hausse des taux longs) et un retournement la hausse des anticipations de
rsultats des entreprises. Cette tendance sest accentue avec la victoire surprise de Donald Trump dont le
programme de relance budgtaire (et fiscale) est peru comme un acclrateur de croissance pour 2017 et 2018.

Taux dintrts europens

Lanne 2016 est marqu par le maintien des taux un niveau trs bas notamment suite aux effets des
programmes dachats de la BCE et de la forte demande dactifs liquides de haute qualit. Le taux swap europen
dix ans est rest infrieur 0,50 % pendant lensemble du troisime trimestre. Au 30 septembre 2016, le taux
allemand dix ans tait de - 0,16 % et le taux franais dix ans de 0,19 % (~ 64 % de la dette franaise tant
alors en territoire ngatif). Bien que restant faible, le niveau des taux europens a progress lors du quatrime
trimestre du fait des rsultats macroconomiques, de la prise en compte de la rduction annonce des achats de
la BCE dans le cadre de son QE et de la corrlation avec les taux amricains.

Marchs action

Ct actions, les marchs taient en situation de forte tension au dbut de lanne (le 11 fvrier 2016, le CAC 40 a
cltur sous les 3900 points, son plus bas niveau depuis juillet 2013) avant de remonter en mars tout en
conservant une forte volatilit. A la fin du premier semestre, le Brexit a t loccasion dune nouvelle baisse des
marchs action, qui a t rapidement corrige, le CAC 40 affichant une hausse de 5 % sur le semestre. Dans la
foule de llection D. Trump, les marchs ont termin lanne en hausse au tats-Unis. Ce rallye sest propag
aux autres zones gographiques permettant aux actions de la zone (+ 0,7 % sur lEurostoxx, + 5 % sur le CAC)
de terminer positives aprs avoir pass la quasi-totalit de lanne dans le rouge. Ce redressement sest
accompagn dune forte rotation sectorielle (des dfensives vers les cycliques) et dune surperformance des
secteurs jusque-l dlaisss (nergie, mtaux, financires). Enfin les actions mergentes, qui avaient bnfici de
reports dallocations (au dtriment de lEurope), ont reperdu aprs les lections US une partie de leurs gains mais
terminent sur une performance de + 9 % explique par lenvole des marchs brsiliens et russes, qui a compens
la baisse du march chinois.

Concernant le Brsil

Lanne 2016 au Brsil a t marque par un contexte politique agit avec notamment la destitution de la
prsidente Dilma Roussef et par la poursuite de la dtrioration des conditions conomique : le PIB a chut de
3,6 % en 2016. En deux ans, la Brsil connait la pire crise conomique de son histoire, avec une chute du PIB de
plus de 7,2 % en cumul. Dans ce contexte et malgr des pressions inflationnistes sur les prix alimentaires et des
phnomnes exognes, notamment climatiques, linflation a baiss en 2016. Elle stablit 6,29 % fin
dcembre 2016 contre 10,67 % en dcembre 2015. Une amorce de baisse des taux dintrt est galement
constate au quatrime trimestre 2016, le taux SELIC passant 14,25 % 13,75 %.

Enfin le taux de change EUR/BRL a baiss en 2016, permettant une apprciation du real par rapport leuro
denviron 25 % sur lanne.

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6.2. Evnements marquants de CNP Assurances

Confirmation de la notation A, perspective stable, de CNP Assurances

Standard & Poor's a confirm en dcembre 2016 la notation A, perspective stable, de CNP Assurances, la suite
de sa revue annuelle de notation.

Dans son analyse, Standard & Poors souligne la forte position concurrentielle de CNP Assurances, en raison de
sa position de leader sur le march franais de lassurance vie, et sa forte flexibilit financire, atteste par le
soutien en capital des actionnaires du pacte et un accs prouv aux marchs obligataires. CNP Caution, filiale
100 % de CNP Assurances, est considre par Standard & Poor's comme une filiale core et bnficie ce titre
dune notation A, perspective stable.

volution du partenariat avec le groupe Crdit Agricole

Le groupe Crdit Agricole a annonc, le 9 mars 2016, dans le cadre de son plan Ambitions stratgiques 2020
son intention dinternaliser les contrats groupe dassurance emprunteur des Caisses rgionales.

Concernant CNP Assurances, la contribution moyenne du partenariat avec Crdit Agricole au RBE rcurrent de
CNP Assurances a t de 30 M au cours des trois dernires annes, soit environ 2 % du RBE France.

Accord commerciaux CNP Assurances/La Banque Postale

A la suite de lannonce en dcembre 2015 de la conclusion dun protocole daccord prliminaire, CNP Assurances
et La Banque Postale ont sign le 25 mars 2016 le renouvellement de leur partenariat compter de 2016 sur une
dure de dix ans.

Le partenariat renouvel comprend les volets suivants :

en assurance vie et capitalisation : le renouvellement du partenariat pour une dure de dix ans compter du
er
1 janvier 2016, le primtre tant largi BPE (banque patrimoniale de la Banque Postale);
en prvoyance/protection :
la mise en place avec La Banque Postale dun partenariat direct en assurances des emprunteurs (ADE)
collective pour le crdit immobilier dune dure de dix ans, CNP Assurances se substituant sur ce segment
dactivit La Banque Postale Prvoyance pour les affaires nouvelles,
la cession, intervenue le 28 juin 2016 la suite de la leve des conditions suspensives, par
CNP Assurances La Banque Postale de sa participation dans La Banque postale Prvoyance. Cette
dernire conserve notamment les activits de prvoyance individuelle.
Ce partenariat renouvel sinscrit pleinement dans les orientations stratgiques de CNP Assurances et de La
Banque Postale.

Partenariat entre AG2R LA MONDIALE et CNP Assurances

la suite dun contrat cadre de partenariat sign le 15 dcembre 2015, CNP Assurances et AG2R LA MONDIALE
ont annonc le 4 avril 2016 le dmarrage oprationnel de leur partenariat stratgique dans le domaine de la
retraite supplmentaire dentreprise, au sein dune filiale commune baptise Arial CNP Assurances.

Lopration a reu lapprobation de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution (ACPR) et de lAutorit de la


concurrence (ADLC).

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Ce partenariat se matrialise ds prsent par la prise de participation hauteur de 39,95 % de CNP Assurances
dans Arial Assurance, filiale de LA MONDIALE.

Arial CNP Assurances a pour objectif de regrouper les quipes, les outils et les portefeuilles dactivit des deux
partenaires qui ont galement conclu des conventions de gestion sur les fonctions supports.

La gouvernance dArial CNP Assurances reflte lquilibre entre les deux groupes au sein de la filiale commune : la
composition du conseil dadministration est reprsentative des poids respectifs des deux partenaires, la prsidence
est assure par Frdric Lavenir, directeur gnral de CNP Assurances, et la vice-prsidence par Andr Renaudin,
directeur gnral dAG2R LA MONDIALE. La direction oprationnelle se partage entre les deux groupes.

Signature dun accord dacquisition de 51 % de Pan Seguros et Pan Corretora

CNP Assurances a annonc le 21 avril 2016 avoir sign un accord relatif lacquisition auprs de Banco BTG
Pactual (BTGP) de 51 % de Pan Seguros (hors activits grands risques) et Pan Corretora, socits par ailleurs
dtenues indirectement 49 % par la Caixa Economica Federal (la CEF).

Le 2 fvrier 2017, certaines des conditions suspensives nayant pas t satisfaites, les deux parties ont constates
la caducit de leur accord concernant ce projet.

Acquisition en Italie de lactivit de Barclays Vida & Pensiones

CNP Partners, filiale espagnole du groupe franais CNP Assurances, galement prsente en Italie travers sa
succursale CNP Partners Italia, a annonc en juin 2016 la finalisation de lacquisition du portefeuille dassurance
de BVP Italia, la succursale italienne de Barclays Vida & Pensiones.

La transaction porte sur lensemble de lactivit de BVP Italia, compose essentiellement dpargne (dont 40 %
dunits de compte) et dun portefeuille assurance emprunteur en run-off, pour un total dactifs denviron 700 M.

La transaction est en ligne avec la stratgie de CNP Partners qui souhaite acclrer son dveloppement sur le
march italien, tant sur les produits de protection (assurance emprunteur, prvoyance) que sur le march de
lpargne patrimoniale. A un cot infrieur 10 M, lopration sera immdiatement contributrice au rsultat net de
CNP Partners.

Arbitrage avec Bank of Cyprus

Une audience du tribunal arbitral international de Londres a eu lieu en juin 2016 portant sur les accords liant
CNP Assurances et Bank of Cyprus aprs la rsolution de la banque Laiki conscutive la crise chypriote de
mars 2013, Bank of Cyprus refusant de les reconnaitre et de distribuer les contrats de CNP CIH via ses agences
bancaires.

La sentence arbitrale rendue en septembre 2016 na pas fait droit aux demandes de CNP Assurances.

missions dobligations subordonnes par CNP Assurances

CNP Assurances a finalis le 15 janvier 2016 un placement priv dune obligation subordonne de 500 M$ auprs
dun investisseur institutionnel de premier plan. CNP Assurances a profit dune demande spcifique pour raliser
cette opration qui permettra daccompagner la croissance et de renforcer la structure financire du Groupe.

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La transaction, de type fixed for life, comporte un coupon de 6 % en dollars en ligne, aprs swap en euros, avec le
niveau de la dernire obligation subordonne mise en dcembre 2015 par CNP Assurances. La maturit lgale
est de 33 ans, avec un premier remboursement optionnel dans 13 ans.

Lobligation est structure de faon tre considre comme du capital. Sur le plan rglementaire, lobligation sera
admise en capital Tier 2 dans le rfrentiel Solvabilit 2.

En complment, CNP Assurances a finalis avec succs, le 12 octobre 2016, la premire mission subordonne
Tier 3 en euros mise par un assureur europen.

Il sagit dune obligation dun montant de 1 Md, de maturit six ans, bnficiant dune notation BBB+ par
Standard & Poors, pari passu avec les titres subordonns Tier 2 mis prcdemment, et portant intrt au taux
fixe de 1,875 % jusquen octobre 2022. Ce coupon fixe est le plus bas pay par le groupe CNP Assurances depuis
sa premire mission subordonne en 1999. Cest aussi le coupon le plus bas jamais pay par un assureur
europen pour une obligation subordonne en euros.

Lobjectif de cette opration est daccompagner la croissance du bilan de CNP Assurances en Europe et en
Amrique latine, en tirant parti de lentre en vigueur dbut 2016 de la directive Solvabilit 2 qui reconnat les
obligations Tier 3 comme la forme de capital rglementaire la moins onreuse. Cette mission permet de rduire
denviron 40 pb le cot moyen de financement du Groupe 4,5 %.

EDF, la Caisse des Dpts et CNP Assurances signent un accord engageant pour lacquisition par la Caisse des
Dpts et CNP Assurances de 49,9 % du capital de Rseau de Transport dElectricit (RTE).

EDF, dune part, et la Caisse des Dpts et CNP Assurances, dautre part, ont conclu, le 14 dcembre 2016, un
accord engageant fixant les termes et conditions de lacquisition par la Caisse des Dpts et CNP Assurances
dune participation indirecte de 49,9 % du capital de RTE ( hauteur de 29,9 % par la Caisse des Dpts et de
20 % par CNP Assurances) et les modalits dun partenariat de long terme pour favoriser le dveloppement de
RTE.

La valorisation dfinitive agre est fixe 8,2 Md pour 100 % des fonds propres de RTE. EDF bnficiera
ventuellement dun complment de valeur pouvant atteindre 100 M.

Le schma retenu prvoit lentre de la Caisse des Dpts et de CNP Assurances comme actionnaires de
rfrence de RTE aux cts dEDF, travers la cration dune coentreprise dtenue conjointement par EDF
(50,1 %) et la Caisse des Dpts et CNP Assurances (49,9 %).

Dans un premier temps, EDF transfrera, avant la fin de lanne, la totalit des titres de RTE la nouvelle
coentreprise, celle-ci finanant en partie lopration par endettement externe. EDF cdera ensuite
la Caisse des Dpts et CNP Assurances 49,9 % du capital de cette coentreprise. La ralisation de cette
seconde tape est prvue pour le premier semestre de lanne 2017 aprs approbation des autorits comptentes
en matire de contrle des concentrations.

CNP Assurances et Klsia concluent un protocole daccord de distribution

CNP Assurances et Klsia, groupe de protection sociale multi-professionnel, ont annonc le 7 juillet 2016 avoir
conclu un protocole daccord de distribution de produits dassurance et de services sappuyant sur un partage des
enjeux stratgiques des deux groupes. Le rseau Amtis de CNP Assurances proposera dsormais une gamme
globale de produits et services (retraite, prvoyance et sant) essentiellement des travailleurs non-salaris ainsi
qu des TPE clientes de Klsia.

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7. Activits de la compagnie
Le groupe CNP Assurances accentue son mouvement de diversification stratgique, que ce soit travers
lvolution de ses partenariats, celle de son mix produits et son dveloppement en Europe et en Amrique latine.

Lvolution de la structure de la collecte dsormais axe sur les units de compte et la prvoyance/protection se
poursuit rsolument, confort en 2016 par le renouvellement de ses accords de distribution avec ses deux grands
partenaires BPCE et La Banque Postale, la conclusion de deux nouveaux partenariats avec AG2R LA MONDIALE
et Klsia en France, ainsi que par lacclration de sa distribution en modle ouvert de lassurance emprunteur
avec Santander Consumer Finance, leader du crdit la consommation, dans dix pays europens.

Le chiffre daffaires du groupe CNP Assurances en normes IFRS se dcompose par segment de la manire
suivante :

Variation Variation
primtre et primtre et
(en million deuros) 2016 2015
change courants change constants
(%) (%)
Epargne 21 629 21 493 +0,6 %
Retraite 3 300 3 359 -1,8 %
Prvoyance 1 763 2 056 -14,3 %
Couverture de prts 4 001 3 807 +5,1 %
Sant 498 532 -6,4 %
Dommage aux biens 345 338 +2,1 %
TOTAL 31 536 31 585 -0,2 % +1,4 %
Cours de change moyen au 31 dcembre 2015 : Argentine : 1 = 10,25 ARS ; Brsil : 1 = 3,70 BRL
Cours de change moyen au 31 dcembre 2016 : Argentine : 1 = 16,35 ARS ; Brsil : 1 = 3,86 BRL

Par zone gographique, la dcomposition du chiffre daffaires est la suivante :

(en million deuros) 2016 2015


France 24 251 24 777
Brsil 3 549 3 161
Italie 2 771 2 756
Allemagne 431 357
Espagne 242 218
Chypre 139 137
Pologne 57 47
Argentine 48 65
Autres 49 67
TOTAL 31 536 31 585

Note : le chiffre daffaires IFRS 2015 prsent ici inclut la filiale La Banque Postale Prvoyance (cde en 2016).

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7.1. Activits en France

7.1.1 Principaux marchs sur lesquels CNP Assurances opre


CNP Assurances opre en France sur les marchs suivants :

pargne et retraite ;
prvoyance et protection dont assurance emprunteur, dpendance et sant.

7.1.2 Produits commercialiss et mode de commercialisation


En France, pour les particuliers, CNP Assurances privilgie la bancassurance, cest--dire la vente de produits
dassurance via des rseaux bancaires. Elle commercialise ainsi ses produits dassurance par lintermdiaire de
ses deux partenaires historiques La Banque Postale et le groupe BPCE (Rseau des Caisses dEpargne) qui
sont aussi ses actionnaires. La Banque Postale et le groupe BPCE dtiennent ensemble 36,3 % de son capital.
Ces deux rseaux, bien implants sur le territoire franais, reprsentent 60,3 % du chiffre daffaires de CNP
Assurances en 2016 (normes IFRS). Les accords de distribution qui lient CNP Assurances ses deux partenaires
depuis 2006 ont t renouvels et reconfigurs en 2015 et 2016 en cohrence avec la stratgie du Groupe et
celles de chacun de ses partenaires pour une mise en uvre ds 2016 :

Laccord entre le groupe BPCE et CNP Assurances a t renouvel pour une premire priode de sept ans : il
comprend un partenariat exclusif en assurance emprunteur collective sur lensemble des rseaux de BPCE
(Caisses dEpargne, Banques Populaires et Crdit Foncier), des partenariats spcifiques en prvoyance et
sant collective et des mcanismes dalignement dintrt concernant la gestion des contrats dassurance vie
en pargne et retraite, en cours fin 2015 ;
De mme, CNP Assurances et La Banque Postale ont sign en mars 2016 le renouvellement de leur
partenariat de distribution pour une dure de dix ans (cf. plus haut dans les faits marquants).

En 2016, CNP Assurances poursuit la mise en uvre de sa stratgie de dveloppement sur le march de la
gestion prive en sappuyant sur de nouvelles offres patrimoniales, lances en 2015 et 2016 auprs de ses
partenaires-distributeurs (banques prives, banques rseaux, family offices, socits de gestion prive, courtiers
et regroupement de conseillers en gestion de patrimoine indpendants, etc.).

CNP Assurances dispose aussi, depuis 2004, de sa force commerciale propre, le rseau salaris Amtis
(anciennement CNP Trsor), qui comprend 250 conseillers dont 70 certifis conseillers en gestion de patrimoine et
protection sociale. Rseau expert en protection de la personne initialement ddi aux particuliers, Amtis volue
en rseau expert en protection sociale ddi aux TPE, PME, TNS et particuliers.

Partenaire de nombreuses entreprises, collectivits locales, associations, mutuelles et institutions de prvoyance,


CNP Assurances conoit pour elles des solutions sur mesure partir dune gamme complte de produits de
retraite supplmentaire et de prvoyance. CNP Assurances est notamment leader sur le secteur de la dpendance
et propose une gamme de produits permettant danticiper les consquences financires dune perte dautonomie,
adhsion obligatoire ou facultative.

Enfin, CNP Assurances est lun des principaux acteurs de lassurance emprunteur en France, en tant partenaire
de nombreux tablissements financiers, dacteurs de lconomie sociale et de mutuelles.

7.2. Activits en Europe hors France


me
CNP Assurances est le 4 assureur de personnes europen fin 2016 (hors sant). Plus de 700 collaborateurs
du Groupe travaillent en Europe (hors France). Actif dans 14 pays, le Groupe a construit son dveloppement sur
son modle historique en sassociant sur le long terme des rseaux de distribution partenaires bien implants,

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issus de prfrence de la bancassurance et intresss aux rsultats via une prsence au capital. Ses filiales et ses
succursales distribuent des produits de couverture de prts, de prvoyance et dpargne. CNP Assurances entend
galement diversifier ses modes de distribution en dveloppant un modle ouvert afin de proposer des produits
dassurances en marque blanche des partenaires cibls, en sappuyant sur une distribution multicanale et une
capacit de vente en direct.

7.2.1 Partenariat avec Unicredit en Italie


Avec le partenaire UniCredit, le groupe CNP Assurances propose une gamme complte de produits dassurance
de personnes, via leur socit commune CNP UniCredit Vita.

Lessentiel de lactivit de CNP UniCredit Vita porte sur lpargne, avec une place importante aux produits en
units de compte. Si les produits de prvoyance sont encore peu dvelopps dans ce pays, on constate une
demande croissante des italiens de se protger contre les alas de la vie, dans un contexte de dsengagement
progressif de ltat. CNP Assurances anticipe ces besoins et propose des offres prvoyance avec son partenaire.

7.2.2 Partenariat avec Santander Consumer Finance dans dix pays dEurope
En sassociant en 2014 Santander Consumer Finance, leader du crdit la consommation, dans dix pays
europens, dans le cadre dun partenariat de long terme, CNP Assurances acclre sa distribution de lassurance
emprunteur en modle ouvert (plus de 120 000 points de vente). Ce dveloppement renforce sa prsence en
Europe. En 2016, la nouvelle filiale commune, CNP Santander Insurance, a gnr un chiffre daffaires de 605 M
en ligne avec son plan de dveloppement. Cest en Allemagne quest ralise plus de la moiti de lactivit.
LEspagne, la Pologne et les pays nordiques reprsentant lessentiel du reste du chiffre daffaires.

7.2.3 En modle ouvert


Le groupe CNP Assurances propose ses produits dassurance emprunteur, de prvoyance et dpargne des
distributeurs dhorizons diffrents : banques gnralistes, spcialises ou en ligne, banques prives, plateformes
CGPI, acteurs de crdit la consommation, etc. Le Groupe met leur disposition ses processus permettant de
grer des volumes importants, une expertise technique ainsi quune forte capacit dinnovation.

Le Groupe entend acclrer son dveloppement en modle ouvert en Europe du sud (Italie, Espagne et Portugal)
grce sa filiale CNP Partners avec un modle rsolument multipartenaire et multicanal. CNP Partners sappuie
sur une filiale de servicing (CNP Partners Solutions), un call center rpondant en six langues, quatre succursales
dassurances associes et plus de 200 collaborateurs.

deux orientations cls de dveloppement en matire de produits : lpargne patrimoniale multisupport et la


prvoyance/protection ;
trois canaux cls en matire de distribution : les banques prives et les CGPI pour lpargne patrimoniale, en
particulier en Italie, la bancassurance et les courtiers pour la prvoyance/protection.
Le groupe CNP Assurances est prsent Chypre et en Grce via sa filiale CNP Cyprus Insurance Holdings,
dtenue conjointement avec la premire banque du pays : Bank of Cyprus. CNP Cyprus Insurance Holdings
propose aux rsidents chypriotes de lassurance vie et de lassurance dommages (via CNP Asfalistiki, leader sur
ce segment dassurance Chypre). Les produits sont essentiellement distribus par un rseau dagents
indpendants.

Enfin, le Groupe a la volont de se dvelopper sur de nouveaux pays porteurs en Europe du nord et continentale.
En 2015, CNP Assurances a notamment ouvert son bureau de reprsentation Munich afin de dvelopper une
offre en assurance emprunteur immobilier. Les premiers produits ont t commercialiss en 2016, avec un
dveloppement prvu en 2017.

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7.3. Activits en Amrique latine


Avec ses partenaires distributeurs locaux, le Groupe distribue essentiellement des produits de retraite, de
prvoyance, de sant et de couverture de prts.

7.3.1 Au Brsil
Le groupe CNP Assurances est prsent au Brsil depuis 2001 avec sa filiale Caixa Seguradora, codtenue avec
me me
son partenaire distributeur Caixa Econmica Federal, 2 banque publique du pays, 3 banque du Brsil. Son
partenaire distributeur, Caixa Econmica Federal, joue un rle social et conomique majeur auprs de la
population brsilienne. La banque est implante sur tout le territoire, via prs de 60 000 points de vente o sont
vendus les produits les plus populaires.

Caixa Seguradora propose des produits dassurance, de retraite, dpargne, dassurance sant et de consrcio
(constitution en commun dun fonds pour obtenir le financement dun bien immobilier personnel), pour les
entreprises et les particuliers. Les produits individuels sadressent en priorit la classe moyenne brsilienne en
forte croissance depuis dix ans.

Avec plus de 13 millions dassurs en prvoyance/protection et trois millions en pargne retraite, Caixa
me
Seguradora est le 5 assureur brsilien.

En 2015, Caixa Seguradora sest positionne pour exploiter une opportunit unique au Brsil : tre la pionnire
dans la commercialisation directe de produits dassurance 100 % online. La conception de sa nouvelle plateforme
de vente, dont la marque YOUSE - a t lance fin 2015, sinspire des meilleures pratiques des principales
entreprises dInternet au monde, avec une culture dentreprise agile et en constante volution. YOUSE est
oprationnelle depuis mai 2016 et a pour ambition de transformer le march brsilien en proposant une exprience
client innovante.

7.3.2 En Argentine
En Argentine, la filiale du Groupe saffirme comme lun des principaux assureurs du pays en matire de
prvoyance. CNP Assurances Compaia de Seguros compte plus de trois millions dassurs. La socit est
spcialise dans les produits de prvoyance individuelle et dassurance emprunteur. Elle est codtenue par
CNP Assurances et la banque Credicoop, son partenaire commercial historique.

CNP Assurances Compaia de Seguros a dvelopp des partenariats avec de multiples acteurs. Ses produits sont
ainsi commercialiss dans plus de 400 agences bancaires sur tout le territoire argentin, par un rseau de courtiers,
des coopratives des mutuelles et des associations. La compagnie a galement dvelopp une activit de vente
en direct qui permet aux clients de contacter des conseillers par tlphone.

7.4. Oprations et transactions intra-groupe


Plusieurs types doprations et transactions intra-groupe sont opres :

des transactions sur actions et titres assimils et transferts de dette et dactifs ;


en 2016, CNP Assurances a ainsi reu 300,4 M de dividendes de ses filiales consolides en normes IFRS
(117,2 M de ses filiales franaises ; 162,2 M de ses filiales brsiliennes ; 14,4 M de CNP UniCredit Vita
et 6,6 M de CNP Cyprus Insurance Holdings) ;
en 2016, des titres subordonns ont t mis par CNP Santander Europe et acquis par CNP Santander
Life pour un montant de 44 M ;

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des transactions lies la rassurance intra-groupe : des traits proportionnels et non proportionnels sont mis
en place entre les filiales et CNP Assurances. Les traits de rassurance significatifs sur la priode sont les
suivants :

Entit cdante Rassureur Type Ligne dactivit


Arial CNP CNP Assurances Proportionnelle Assurance avec participation
Assurances aux bnfices ; assurance
indexe et en units de compte
CNP Unicredit Vita CNP Assurances Proportionnelle Autre assurance vie
CNP Unicredit Vita CNP Assurances Non proportionnelle Autre assurance vie
CNP Partners CNP Assurances Non proportionnelle Rentes issues de contrats
non-vie et non-sant
des transactions lies au partage interne des cots, aux crances et dettes dintgration fiscale, aux comptes
courants et entreprise lies, etc. On note en particulier des transactions significatives entre Prviposte et
CNP Assurances (Prviposte ne disposant de moyen propre et sappuyant sur les services CNP Assurances
qui lui sont ensuite facturs) ;
des transactions lies des lments hors bilan et en particulier un engagement de CNP Assurances de se
substituer CNP Caution en cas dinsolvabilit de cette dernire.

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A2. Rsultats de souscription


Le suivi de lactivit est ralis au travers de diffrents indicateurs dont les plus synthtiques sont prsents ci-
dessous :

le chiffre daffaires permet de mesurer lactivit commerciale sur la priode ;


le produit net dassurance (PNA) permet de mesurer la marge gnre par les contrats avant frais de gestion ;
la valeur des affaires nouvelles permet de mesurer la rentabilit future estime des contrats dassurance
souscrits sur la priode.

1. Analyse du chiffre daffaires


Variation Variation
primtre et primtre et
Chiffres d'affaires change change
(en millions deuros) 2016 2015 courants constants
pargne/retraite 20 025 20 205 -0,9 % -0,9 %
France prvoyance/protection 4 227 4 572 -7,6 % -3,4 %
Total 24 251 24 777 -2,1 % -1,3 %
pargne/retraite 2 063 1 799 14,7 % 19,6 %
Amrique
prvoyance/protection 1 534 1 427 7,4 % 13,5 %
latine
Total 3 596 3 226 11,5 % 16,9 %
Europe pargne/retraite 2 842 2 849 -0,2 % 3,2 %
hors prvoyance/protection 847 733 15,5 % 16,2 %
France Total 3 689 3 582 3,0 % 5,9 %
Groupe Total 31 536 31 585 -0,2 % 1,4 %

Le chiffre daffaires en normes IFRS du Groupe slve 31,5 Md, en lgre baisse de - 0,2 % par rapport 2015
(+ 1,4 % primtre et change constants), qui se dcompose par zone gographique de la manire suivante :

France : le chiffre daffaires atteint 24,2 Md en 2016, en baisse de - 2,1 % par rapport 2015 (- 1,3 %
primtre constant). Le chiffre daffaires prvoyance/protection est impact par les oprations de redressement
technique du portefeuille ;
Amrique latine : lactivit conserve sa bonne dynamique sur lensemble des segments (+ 11,5 %; + 16,9 %
primtre et change constants). Sur un march brsilien de lassurance en hausse, Caixa Seguradora amliore
sa part de march 5,9 % ;
Europe hors France : le chiffre daffaires augmente de + 3 % pour atteindre 3,7 Md (+ 5,9 % primtre
constant). On observe une forte croissance de lactivit prvoyance/protection explique par le dveloppement
de lactivit de CNP Santander.

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2. Analyse du produit net dassurance


Variation Variation
primtre et primtre et
Produit net dassurance change change
(en millions deuros) 2016 2015 courants constants
pargne/retraite 1 203 958
France prvoyance/protection 396 428
Total 1 599 1 386 15,4 % 18,8 %
pargne/retraite 167 163
Amrique
prvoyance/protection 771 758
latine
Total 938 921 1,8 % 7,1 %
Europe pargne/retraite 102 109
hors prvoyance/protection 143 98
France Total 245 207 18,2 % 25,1 %
Groupe Total 2 782 2 514 10,7 % 14,9 %

Le PNA total, qui stablit 2 782 M au 31 dcembre 2016, progresse de + 10,7 % (+ 14,9 % primtre et
change constant) par rapport au 31 dcembre prcdent.

Lvolution du PNA en France (+ 213 M) sexplique principalement par :

pargne/retraite : augmentation du PNA de + 245 M en liaison avec la croissance des encours et


lamlioration de la structure de collecte ;
prvoyance/protection : diminution de - 32 M du PNA (dont - 42 M lis la cession de
La Banque Postale Prvoyance).

Lvolution du PNA de lAmrique Latine est de + 17 M, provenant notamment de leffet de la poursuite de la


dynamique oprationnelle porte par le segment de la prvoyance et protection.

Lvolution du PNA de lEurope hors France est de 38 M, il sexplique principalement par la trs forte croissance
de lactivit de CNP Santander (prvoyance/protection).

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3. Analyse de la valeur des affaires nouvelles


(en millions d'euros) 2016 2015 volution
Valeur des affaires nouvelles 232 271 -39
France Annual premium equivalent (APE) 2 328 2 369 -41
Ratio APE 10,0 % 11,4 % -1,5 %
Valeur des affaires nouvelles 146 138 8
Amrique
Annual premium equivalent (APE) 501 529 -28
Latine
Ratio APE 29,1 % 26,1 % 3,1 %
Europe Valeur des affaires nouvelles 58 54 3
Hors Annual premium equivalent (APE) 300 297 4
France Ratio APE 19,3 % 18,3 % 0,9 %
Valeur des affaires nouvelles (VAN) 436 463 -28
Groupe Annual premium equivalent (APE) 3 129 3 195 -66
Ratio APE 13,9 % 14,5 % -0,6 %

La valeur des affaires nouvelles 2016 du Groupe stablit + 436 M en baisse (- 6 %) par rapport 2015.
La diminution de la VAN est essentiellement due lenvironnement de taux particulirement bas. Des actions ont
t entreprises au cours de lanne pour adapter loffre produits ce nouvel environnement avec la limitation des
garanties et de loptionalit des nouveaux contrats en euros, mais galement en limitant la rmunration des
distributeurs des contrats les moins rentables. Si leffet de ces actions est dj partiellement visible au cours de
lexercice 2016, leur pleine visibilit ne sera atteinte quau cours des exercices ultrieurs.

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A3. Rsultats des investissements


1. Description du portefeuille dactifs
La valeur boursire des portefeuilles dinvestissement du groupe CNP Assurances est de plus de 350 Md au
31 dcembre 2016. Elle a augment de plus de 4% en 2016.

En France pour CNP Assurances, la hausse de la pondration des investissements diversifis est
essentiellement due la progression des investissements immobiliers, les investissements en actions et actions
protges restant stables alors que les investissements en gestion alternative, grs en extinction depuis plusieurs
annes, sont prsent quasiment inexistants. Lallocation sur le private equity et linfrastructure sont en
augmentation.

Le poids des OPCVM de taux progresse lgrement mais son volution est le rsultat de deux stratgies
opposes : dun ct des cessions de fonds dobligations corporates et financires opres du fait de leur
valorisation exceptionnelle et, de lautre, la poursuite des investissements dans le fonds de prts, notamment les
fonds de prts immobilier et dinfrastructure. Les expositions en crdit haut rendement et aux dettes mergentes
restent stables sur des niveaux modestes (moins de 1 %).

Le rendement des nouveaux investissements poursuit son rosion sous leffet de la forte baisse des taux dintrt
se situant un peu au-dessus de 1 % en moyenne sur lanne ce stade (1,05 % contre 1,25 % lan dernier).
Conformment la stratgie retenue, les achats dobligations se sont rpartis de faon assez quilibr entre
metteurs privs et souverains ce qui constitue un mouvement assez significatif par rapport lan dernier o les
flux avaient t concentrs sur les metteurs privs.

En Italie pour CNP Unicredit Vita, au sein des produits de taux, les investissements en obligations corporate de
la zone euro ont t privilgis par rapport aux obligations souveraines.

Au Brsil, Caixa Seguradora a adopt en 2016 une stratgie dallocation dactifs cohrente avec les anticipations
de baisse de linflation et des taux dintrts. Il a donc t dcid de maintenir une duration du portefeuille
obligataire lgrement plus longue par rapport celle correspondant une position neutre. La baisse des taux
dintrts anticipe a bien eu lieu puisque le taux directeur de la Banque centrale (le SELIC) est pass de 14,25 %
fin 2015 12,25 % en fvrier 2017, suite quatre assouplissements successifs raliss par la Banque centrale.

En Espagne, lallocation globale du portefeuille de CNP Partners est compose de 87 % de produits de taux et de
13 % de produits de diversification fin 2016.

En Irlande, lallocation globale du portefeuille de CNP Santander est compose de 87 % de produits de taux et de
13 % de produits de diversification fin 2016, contre respectivement 92 % et 8 % fin 2015.

Au niveau du Groupe, la pondration des titrisations au sein de lallocation globale dactifs du Groupe est en baisse
de 0,1 point, reprsentant ainsi 0,2 % de lallocation dactifs : lencours des titrisations tend en ltat steindre au
fur et mesure des remboursements des titres actuels.

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2. Produits et charges gnrs par les investissements, par filiale


Les produits et charges gnrs par les investissements sur 2016 sont les suivants :

Plus ou
moins-values
(en millions deuros) Total Dividendes Loyers Coupons ralises
CNP Assurances 7 853 1 452 42 5 956 403
Caixa Seguradora 107 0 1 107 -1
Prviposte 210 29 0 165 16
CNP Unicredit Vita 176 44 0 178 -46
CNP Partners 37 1 0 35 0
CNP Santander 17 0 0 17 0
Autres filiales 262 26 1 33 25
Total Groupe 8 608 1 552 44 6 491 397
NB : les revenus des OPCVM de taux sont considrs comme des dividendes et les plus ou moins-values
ralises incluent les reprises et dotations de provisions.

3. Profits et pertes comptabiliss directement en fonds propres


Les profits et pertes comptabiliss directement en fonds propres correspondent dans une vision IFRS la variation
de juste valeur des actifs financiers disponibles la vente (AFS available-for-sale). Les valorisations de limmobilier
dexploitation, des participations et des placements dtenus jusqu maturit (HTM held-to-maturity) nont pas
dimpact direct sur les fonds propres.

dont variation dont variation


Rserve brute de revalorisation des en juste en juste
titres classs AFS, normes IFRS Stock au Stock au valeur par valeur par
(en millions euros) 31/12/2016 31/12/2015 Variation capitaux rsultat
Instruments de dettes 23 335 22 693 642 836 -157
Instruments de capitaux propres 12 285 11 075 1 210 1 470 -268
Total 35 621 33 769 1 852 2 306 -424

Les valorisations en juste valeur des actifs disponibles la vente ont engendr sur 2016 des plus-values latentes
globales hauteur de 2,3 Md ; cette rserve a aussi t impacte par des cessions hauteur de 0,4 Md. Ces
montants sont bruts dimpts diffrs et de participation aux bnfices diffre.

En complment de ces carts de valorisation en juste valeur sur 2016, la variation totale du stock de cette rserve
brute de revalorisation de ces actifs AFS (hausse totale de 1,9 Md) sexplique aussi par :

lacquisition dArial CNP Assurances ;


le transfert dun nouveau portefeuille dactifs chez CNP Partners en Espagne ;
lentre de CNP Caution dans le primtre consolid ;
la sortie de La Banque Postale Prvoyance du primtre consolid.
Les variations en juste valeur de ces lments sont cohrentes au regard la fois de lvolution haussire du CAC
pour les instruments de capitaux propres et de la baisse des taux pour les instruments de dettes.

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A4. Rsultat des autres activits


Non significatif.

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B. SYSTEME DE GOUVERNANCE

Cette section propose une description du systme de gouvernance du groupe CNP Assurances.

Elle dbute par des informations gnrales sur le systme de gouvernance et la prsentation des exigences de
comptence et honorabilit sappliquant aux personnes incarnant ce systme de gouvernance.

Elle inclut ensuite la description de chacune des fonctions cls dfinies par la directive Solvabilit 2 (un focus tant
fait sur lvaluation interne des risques et de la solvabilit, lment cl de la fonction de gestion des risques) ainsi
que celle du systme de contrle interne et du dispositif de gestion de la sous-traitance.

CNP Assurances sinscrit dans une dmarche damlioration continue de la qualit du service rendu aux assurs
et de son dispositif densemble de gestion des risques et de contrle interne, en coopration avec ses rseaux
partenaires. Par ailleurs, le Groupe anticipe autant que possible ladaptation de ses outils dvaluation et de
matrise des risques aux volutions de lenvironnement et aux nouveaux risques identifis.

Comme tout dispositif de gestion des risques et de contrle interne, celui du Groupe ne peut fournir une garantie
absolue contre dventuelles lacunes. CNP Assurances considre cependant que ce dispositif est adapt son
modle daffaires et quil apporte une assurance raisonnable que le Groupe atteint de manire satisfaisante les
objectifs prcits.

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B1. Informations gnrales sur le systme de


gouvernance

1. Organisation des pouvoirs


La forme moniste adopte par CNP Assurances rpartit les pouvoirs entre le conseil dadministration, charg de
contrler la direction et de fixer les orientations stratgiques, et la direction gnrale, instance excutive qui assure
la gestion quotidienne du Groupe.

1.1. Le conseil dadministration

1.1.1 Principales missions et responsabilits du conseil dadministration


Le conseil dadministration dtermine les orientations de lactivit du Groupe et veille leur mise en uvre. Il se
saisit de toute question intressant la bonne marche du Groupe et rgle par des dlibrations les affaires qui le
concernent.

Le conseil dadministration procde aux contrles et vrifications quil juge opportuns. Chaque administrateur reoit
toutes les informations ncessaires laccomplissement de sa mission et il peut se faire communiquer tous les
documents quil estime utiles.

1.1.2 Comits spcialiss du conseil dadministration


Afin dexercer plus efficacement ses missions de gestion et de contrle, le conseil dadministration bnficie des
avis de ses trois comits spcialiss : le comit daudit et des risques, le comit des rmunrations et des
nominations et le comit stratgique. Ces comits sont composs exclusivement dadministrateurs, nomms par le
conseil dadministration qui dsigne galement le prsident de chaque comit.

1.2. Le prsident du conseil dadministration


CNP Assurances a fait le choix dadopter une organisation de ses instances de gouvernance qui dissocie les
fonctions de prsident du conseil dadministration de celles de directeur gnral afin dassurer une distinction claire
entre les fonctions dorientation stratgique, de dcision et de contrle qui appartiennent la sphre de
comptences du conseil dadministration, et les fonctions oprationnelles et excutives qui relvent de la
responsabilit de la direction gnrale.

Le prsident organise et dirige les travaux du conseil dadministration quil runit au moins quatre fois dans lanne
et chaque fois que les circonstances lexigent. Il veille un fonctionnement efficace des organes sociaux dans le
respect des meilleures pratiques de gouvernance. cet gard, il veille tout particulirement la transparence des
processus dcisionnels en portant une attention soutenue la clart, la prcision et lexhaustivit des informations
ayant trait aux dossiers soumis lexamen du conseil dadministration.

Dans le cadre de ses fonctions, il est tenu rgulirement inform par le directeur gnral des vnements et
situations significatifs relatifs la vie du Groupe et de ses filiales et peut lui demander toute information propre
clairer le conseil dadministration et ses comits.

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1.3. Le directeur gnral


Le directeur gnral est investi des pouvoirs les plus tendus pour agir en toutes circonstances au nom de
CNP Assurances, sous rserve des limitations de pouvoirs et autorisations financires arrtes par le conseil. Ces
limitations visent notamment les oprations de croissance externe (hors gestion de portefeuille) dpassant certains
seuils ou se situant en dehors des orientations stratgiques dfinies par le conseil.
*
Le directeur gnral sappuie sur les comptences de ses deux directeurs gnraux adjoints et des membres du
comit excutif.
Les deux dirigeants effectifs de CNP Assurances sont le directeur gnral et un directeur gnral adjoint.

1.4. Le comit excutif


Le directeur gnral a instaur un comit excutif qui associe les deux directeurs gnraux adjoints de
CNP Assurances et dix autres hauts cadres dirigeants.

Le comit excutif est la fois un organe de rflexion, de coordination et de partage des initiatives ainsi que de
suivi des projets transversaux. Il assure le pilotage oprationnel du Groupe et la mise en uvre de la stratgie de
la compagnie dfinie par le conseil dadministration.

Le comit excutif suit les rsultats et les quilibres financiers de la compagnie et examine les plans dactions
mettre en uvre, en portant une attention particulire au suivi de lefficacit des systmes de contrle interne,
daudit interne et de gestion des risques considrs comme essentiels la bonne gouvernance interne du Groupe.

2. Les fonctions cls


Les quatre fonctions cls (gestion des risques, conformit, actuariat et audit interne) sont portes par des
directeurs rattachs au directeur gnral.

Les directeurs gnraux adjoints ainsi que les responsables oprationnels ou fonctionnels des fonctions cls sont
rgulirement invits assister au conseil dadministration, pour lui permettre dapprcier les risques,
responsabilits et enjeux associs ces fonctions.

La fonction gestion des risques est porte par la direction des risques groupe, en charge de lanimation du
dispositif de gestion des risques du Groupe. La direction des risques groupe dcline lapptence au risque dfi nie
dans la stratgie du Groupe au travers des politiques de risques et des travaux destimation du capital
conomique. Ces politiques sont proposes par la direction gnrale pour approbation au comit daudit et des
risques et au conseil dadministration. La direction des risques groupe garantit lexhaustivit du suivi des risques et
lefficacit du dispositif de surveillance. Elle dcline le cadre de la prise de risques des diffrents mtiers au
travers, par exemple, de politiques de souscription, de dlgations ou de normes dinvestissement. Elle porte un
avis pralable sur les dcisions impactant significativement le profil de risques avec le principe du double regard.
Elle est galement responsable de la validation indpendante du modle conomique. Elle veille enfin la
diffusion de la culture de gestion des risques dans le Groupe, par sa participation aux diffrentes tapes cls de
lactivit et la formation des collaborateurs. Elle participe ainsi la prservation de la valeur, des actifs et de la
rputation de la Socit.

*
Un troisime directeur gnral adjoint a t nomm dbut 2017

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La fonction de de vrification de la conformit est porte par la direction de la conformit, elle assure
principalement le suivi dtaill des risques de non-conformit des produits dassurance et la scurisation des flux
financiers, au regard des obligations en matire de lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme dans
le cadre dfini par le conseil dadministration dans la politique de conformit.

La fonction actuarielle est porte par la direction technique groupe. Ses activits comprennent entre autres la
valorisation des indicateurs techniques du Groupe dans leurs diffrentes visions (valeur intrinsque et valeur des
affaires nouvelles, provisions techniques en normes franaises, IFRS et Solvabilit 2), les prvisions de rsultat

technique, ltablissement des normes techniques concernant les provisions techniques et la MCEV , la conduite
les travaux de recherche et dveloppement actuariel et la prparation des synthses et rapports danalyse
attendus de la direction technique groupe.

La fonction daudit interne est porte par la direction de laudit interne, qui apprcie la pertinence et la
robustesse du dispositif gnral de contrle du groupe. Elle value, dans le cadre de ses missions, la conception
et lefficacit des processus de gestion des risques et de contrle mis en uvre sur les activits ou les processus
considrs. Elle met des recommandations pour en amliorer la qualit et la conformit.

3. Organigramme de la compagnie
Lorganigramme fonctionnel de CNP Assurances distingue les business units et les fonctions groupe et se
prsente ainsi :

NB : les filiales non visibles sur lorganigramme sont rattaches des business units.

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4. Systmes de dlgation
Le systme de dlgations internes de CNP Assurances repose lorigine sur les dlgations de pouvoirs opres
par le directeur gnral. Il transfre une partie de ses pouvoirs et responsabilits aux directeurs lui tant rattachs,
parmi lesquels figurent en premier lieu, les directeurs gnraux adjoints, les membres du comit excutif et les
directeurs de laudit interne et de la conformit, qui leur tour, peuvent subdlguer une partie de leurs pouvoirs et
responsabilits.

Les dlgations de pouvoirs au sein de CNP Assurances dcrivent les pouvoirs ainsi que les actes et les
engagements pris lgard des tiers de CNP Assurances. Elles sont conues pour rpondre :

des ncessits dorganisation : elles sont alors le reflet de lorganigramme;


des besoins oprationnels : le contenu de la dlgation permet de dfinir en terme qualitatif les missions et
pouvoirs dlgus ;
des exigences de scurit : en particulier en formalisant, en annexe de la dlgation, les limites du dlgataire
relatives ses habilitations budgtaires et techniques mtiers ;
des tiers : puisque le contenu de la dlgation de pouvoirs leur est opposable.
Ce systme de dlgations internes, explicite et cohrent, participe au bon fonctionnement de la gouvernance et
son contrle.

5. Changement important du systme de gouvernance survenu sur la priode


2016 a t lanne dentre en vigueur de Solvabilit 2 qui a introduit notamment les exigences relatives la
gouvernance. CNP Assurances avait anticip ces volutions rglementaires avec notamment la nomination des
dirigeants effectifs, fonctions cls et la formalisation des politiques crites.

6. Dispositif de rmunration
6.1. Principes de la politique de rmunration applicable aux salaris de CNP Assurances
La politique de rmunration de CNP Assurances vise attirer, fidliser, motiver et reconnatre la contribution des
salaris au dveloppement de lentreprise. Elle est en cohrence avec les orientations et les objectifs stratgiques,
les performances et les rsultats conomiques attendus.

Elle permet de prvenir les prises de risques excessives par lintroduction pour les preneurs de risques de
mcanismes de rmunration variable flexibles, diffrs et modulables.

Elle sinscrit dans une culture dentreprise qui veille au respect de lquit interne, de lgalit entre les femmes et
les hommes, en lien avec le march de lassurance et du secteur financier. Elle est encadre par la lgislation du
travail, les conventions collectives et les diffrents accords dentreprise.

La rmunration globale de rfrence est dtermine par niveau de responsabilit. Elle combine un ensemble
dlments correspondant aux attentes du poste, aux donnes de march externes et aux ratios de gestion
internes, en veillant au respect de lquit.

La rmunration prsente les composantes principales suivantes : le salaire fixe, la rmunration variable, des
lments de rmunration collectifs (intressement, participation).

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Un salaire fixe

Le salaire fixe rmunre les missions permanentes du poste en fonction des responsabilits et des comptences. Il
peut voluer suite :

une mesure gnrale dans le cadre de la ngociation annuelle;


une mesure individuelle loccasion de la campagne annuelle davancement, qui peut se traduire par une
augmentation automatique ou une augmentation au choix sur proposition du management, en lien avec
lentretien annuel dapprciation ;
une volution lors dun largissement du primtre daction du collaborateur, aprs examen de sa situation
individuelle.

Un systme de rmunration variable

La part variable rmunre les performances et objectifs en fonction des ralisations individuelles et collectives. Elle
contribue la dclinaison des orientations stratgiques et est un levier de management pour motiver et reconnatre
les meilleurs contributeurs. Elle favorise ainsi la culture de transformation managriale autour des objectifs annuels
centrs sur la performance.

Le bnfice la part variable est dtermin en fonction du mtier exerc et des responsabilits du poste. Un
dispositif spcifique est prvu pour les preneurs de risques dans le cadre de Solvabilit 2, compter de
lexercice 2016.

noter quil nexiste pas ce jour CNP assurances de systme dattribution doptions sur actions ou de
distribution dactions en fonction des rsultats.

Une rtribution variable collective : intressement, participation et dispositifs similaires

Des dispositifs dintressement et de participation existent au sein de CNP Assurances, iIs permettent de partager
les rsultats, de dvelopper le sentiment dappartenance lentit et dinciter au travail collectif.

6.2. Dispositif de rmunration des mandataires sociaux


La rmunration des mandataires sociaux relve de la responsabilit du conseil dadministration et se fonde sur
les propositions du comit des nominations et des rmunrations.

En tant que socit cote, CNP Assurances intgre les recommandations du code AFEP-MEDEF, de juin 2013,
relatives la rmunration des dirigeants mandataires sociaux.

Par ailleurs, la rmunration des mandataires sociaux de CNP Assurances respecte le plafond de rmunration
mis en place dans les entreprises publiques par dcret n 2012-915 du 26 juillet 2012 relatif au contrle de l'tat
sur les rmunrations des dirigeants d'entreprises publiques.

La rmunration fixe et la part variable maximum des mandataires sociaux sont fixes annuellement par le conseil
dadministration. Celui-ci dtermine galement, le cas chant, les objectifs quantitatifs et qualitatifs qui lui
serviront arrter le niveau de la partie variable verse sur lexercice suivant, sur proposition du comit des
nominations et des rmunrations.

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6.3. Le dispositif spcifique pour les preneurs de risque en conformit avec les rgles
issues de Solvabilit 2
Il est prvu quune part importante de la rmunration variable des principaux preneurs de risques soit flexible,
diffre et modulable afin dtre adapte la stratgie de lentreprise et une gestion saine et efficace des risques

Au sein de CNP Assurances, sont considres preneurs de risques au sens de la directive : les dirigeants
effectifs, les quatre fonctions cls et les personnes dont lactivit a un impact important sur le profil de risque de
lentreprise.

Modalits du dispositif

valuation de la performance

Le processus de dtermination de la rmunration variable, de fixation des objectifs et dvaluation de la


performance pour les preneurs de risques sinscrit dans le mme cadre que pour lensemble des salaris. Il
combine des objectifs individuels, des objectifs de lunit et/ou du domaine oprationnel concern et du rsultat
global de lentreprise ou du groupe. Il est prcis que les titulaires de fonctions cls sont en aucun cas valus en
fonction des objectifs des units ou domaines oprationnels lgard desquels ils exercent un rle de contrle ou
de codcision.

Caractristiques de la rmunration variable des preneurs de risque

La rmunration variable des preneurs de risques est flexible, diffre et modulable.


La flexibilit, qui permet lentreprise de conserver la plus grande souplesse en matire de bonus, voire ne
verser aucune composante variable, est explicitement prvue dans les contrats de travail des personnes
ligibles la part variable ;
Une part importante du variable des preneurs de risques est diffre sur trois ans ;
La rmunration variable comprend une composante conditionnelle et modulable qui permet effectivement un
ajustement la baisse pour exposition aux risques actuels et futurs, tenant compte du profil de risque de
lentreprise et du cot du capital.
Les conditions sont lies :
au respect des rgles internes ou externes CNP assurances et ayant trait la procdure, lthique, la
dontologie etc. ;
la performance de lentreprise (le rsultat net part du groupe doit tre positif).
Lorsque le collaborateur quitte lentreprise, quel que soit le motif, le versement des rmunrations variables
diffres obissent aux mmes conditions et modalits.

Caractristiques des rgimes de retraite complmentaire des membres de la direction et des titulaires de
poste cls
er
Un rgime de retraite complmentaire dit article 39 avait t mis en place le 1 janvier 2006, mais il a t dcid
une cristallisation du rgime au 31 dcembre 2013, pour les bnficiaires, les salaires et lanciennet pour le calcul
des droits futurs de rente.

Pour mmoire ce rgime tait exclusivement rserv aux cadres dirigeants relevant de la convention collective des
cadres de direction du 3 mars 1993.

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7. Conventions et engagements autoriss sur la priode


CNP Assurances a conclu en 2016 des transactions importantes avec des actionnaires, des personnes exerant
une influence notable sur lentreprise, des membres du conseil dadministration ou des membres de la direction
gnrale.

En application de larticle L. 225-40 du code de commerce et de larticle R. 332-7 du code des assurances, ces
transactions (ou conventions et engagements) suivants ont fait lobjet dune autorisation pralable de lassemble
gnrale des actionnaires.

Ces transactions sont les suivantes :

projet dacquisition de la participation dtenue par ltat dans la socit Aroports de la Cte dAzur ;
cession La Banque Postale de 10 % du capital social de la socit Ciloger ;
prise de participation dans Rseau de Transport dElectricit (RTE) cf. dtail dans les faits marquants en
section A1 ;
renouvellement du partenariat avec La Banque Postale cf. dtail dans les faits marquants en section A1.

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B2. Exigences de comptence et dhonorabilit


Des exigences et comptences et dhonorabilit sappliquent pour les personnes qui incarnent le systme de
gouvernance prsent (administrateurs, dirigeants effectifs et responsables de fonction cl). Elles portent sur

leurs qualifications, connaissances et exprience professionnelles (comptence);


leur rputation et leur intgrit (honorabilit).

1. Exigences spcifiques daptitudes, de connaissances et dexpertise


Des exigences spcifiques daptitudes, de connaissances et dexpertise sont dfinies pour les administrateurs,
dirigeants effectifs et fonctions cls du Groupe et des filiales europennes du groupe CNP Assurances

Les qualifications, comptences, aptitudes et expriences professionnelles ncessaires lexercice de ces


fonctions sont examines au regard :

des diplmes obtenus ;


des formations spcifiques Solvabilit 2, des expriences professionnelles dans le secteur de lassurance ou
dans dautres secteurs financiers ou encore dans dautres entreprises ou organismes. Une exprience dans le
secteur de lassurance est privilgie. Dans tous les cas il est procd un examen attentif des tches et
missions qui leur ont t confies lors de leur prcdentes expriences professionnelle ;
des comptences transversales (vision globale, capacit danalyse et de synthse, capacit de vulgarisation,
pdagogie, etc.) ;
des aptitudes comportementales (autorit, management, sens des responsabilits, etc.) ;
de lhonorabilit.

2. Processus permettant dapprcier la comptence et lhonorabilit


Une politique comptence et honorabilit a t rdige et diffuse au sein de CNP assurances et son Groupe en
dbut danne 2016.

2.1. Administrateurs et dirigeants effectifs du groupe CNP Assurances


Le comit des rmunrations et des nominations du conseil dadministration effectue, pralablement la
nomination ou au renouvellement des personnes concernes, une revue de leur honorabilit et comptence sur la
base dun dossier de nomination ou de renouvellement prpar par le secrtariat du comit et prsent par le
prsident. Ce dossier contient : un CV dtaill, un extrait de casier judiciaire, une attestation dhonorabilit ainsi
que le formulaire de notification destination de lACPR (lorsque cela est requis).

Le comit effectue, pralablement la nomination ou au renouvellement des personnes concernes, une revue de
la comptence collective du conseil dadministration, sur la base dun dossier prpar cet effet par le secrtariat
du comit.

Des programmes de formation sont proposs par le secrtaire du comit, en vue de sassurer de la mise jour des
connaissances sur Solvabilit 2 et dans les autres domaines, en particulier celui de lassurance.

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2.2. Autres salaris CNP Assurances soumis aux exigences de comptence et honorabilit
Les responsables des fonctions cls groupe CNP Assurances ainsi que les administrateurs ou membres de conseil
de surveillance, dirigeants effectifs et responsables de fonctions cls des filiales franaises sont galement soumis
aux exigences de comptence et honorabilit.

Sur ce primtre, le processus permettant dapprcier la comptence et lhonorabilit est organis autour du
comit honorabilit et comptence du groupe CNP Assurances, compos du directeur des ressources humaines
groupe, qui le prside et en assure le secrtariat, du responsable de la fonction cl groupe de vrification de la
conformit.

2.2.1 Rle du comit honorabilit et comptence lors de la nomination/du renouvellement

(a) Responsables fonctions cls groupe CNP Assurances

Lors de chaque nomination ou renouvellement les membres du comit honorabilit et comptence analysent le
dossier de nomination/renouvellement (exhaustivit des pices, conformit du dossier, etc.) prpar par la
direction des ressources humaines. Ils se prononcent sur lvaluation des comptences individuelles dclares et
la conformit des rgles internes en matire de diplmes, grade minimal pour exercer ces fonctions et lgitimit au
regard des expriences acquises, sur la base de grilles de comptences.

Lavis du comit honorabilit et comptence est transmis au directeur gnral et au second dirigeant effectif.

(b) Administrateurs ou membres de conseil de surveillance, dirigeants effectifs et


responsables de fonctions cls des filiales franaises

Le directeur de la business unit dont dpend la filiale sollicite la nomination ou le renouvellement dune fonction cl
ou dun dirigeant et propose la direction des ressources humaines un candidat. La DRH se charge de constituer
un dossier (CV, honorabilit etc) qui sera transmis au comit honorabilit et comptence pour analyse. Dans ce
cas de figure le comit honorabilit et comptence sera constitu du directeur des ressources humaines, du
directeur de la conformit et du directeur de la business unit concerne.

Le dossier comporte un avis pralable et motiv du responsable de la fonction cl groupe concerne. Les
membres du comit honorabilit et comptence analysent le dossier de nomination/renouvellement
(exhaustivit des pices, conformit du dossier, etc.) prpar par la direction des ressources humaines. Ils se
prononcent sur lvaluation des comptences individuelles dclares la conformit aux rgles internes du
groupe CNP Assurances en matire de diplmes, grade minimal pour exercer ces fonctions et lgitimit au regard
des expriences acquises, sur la base de grilles de comptences.

Lors de la nomination/renouvellement dun administrateur salari CNP Assurances ou dun membre de conseil de
surveillance de la filiale, les membres du comit honorabilit et comptence examinent de manire collgiale la
candidature au regard de la comptence collective du conseil de la filiale.

Lavis du comit honorabilit et comptence est joint au dossier de nomination/renouvellement. Il est transmis au
directeur de la business unit dont la filiale dpend et au directeur gnral de la filiale.

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2.2.2 Attributions dans le cadre du processus dvaluation continue de lhonorabilit et de la


comptence
Le comit honorabilit et comptence examine les programmes de formation proposs aux personnes concernes,
en vue de sassurer de la mise jour de leurs connaissances sur Solvabilit 2 et selon les cas en matire de
marchs de l'assurance et des marchs financiers, de stratgie de l'entreprise et de son modle conomique, de
son systme de gouvernance, d'analyse financire et actuarielle et dexigences lgislatives et rglementaires
applicables l'entreprise d'assurance.

2.2.3 Autres attributions


Le comit honorabilit et comptence se runit au moins une fois par an afin danalyser les projets dvolution des
politiques mises en uvre par les filiales et deffectuer une revue de lapplication de la politique groupe honorabilit
et comptence.

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B3. Systme de gestion des risques


1. Principes de gestion des risques
La gestion des risques du groupe CNP Assurances a pour objectifs de scuriser la prise de dcision et les
processus et de mobiliser les collaborateurs autour de la gestion et la surveillance des principaux risques, afin de
prserver la valeur du Groupe.

Le groupe CNP Assurances a dfini les principes de gestion des risques suivants :

le conseil dadministration valide lapptence aux risques du Groupe sur proposition de la direction gnrale ;
la politique de gestion des risques doit :
assurer une gestion saine et prudente de lactivit,
encadrer et matriser la prise de risque,
intgrer la gestion des risques aux processus de dcisions,
mettre en place des processus dalerte et descalade,
formaliser et centraliser la documentation de gestion de risques.

2. Cadre du dispositif de gestion des risques


Le dispositif de gestion des risques sinscrit dans le cadre plus large du dispositif global de contrle (cf. dtail en
section B5).

Lorganisation gnrale du dispositif sappuie sur :

le conseil dadministration du Groupe qui est charg de dfinir les orientations stratgiques en matire de
gestion des risques. Il peut sappuyer pour ce faire sur le comit daudit et des risques. En particulier, le conseil
dadministration valide lapptence aux risques du Groupe et ses dclinaisons annuelles ;
le directeur gnral qui pilote le dispositif de gestion des risques ;
le comit des risques groupe qui est l'instance fatire de la chane de gestion des risques. Il s'appuie sur
divers comits en charge de risques spcifiques.

CNP Assurances a confi l'animation de ce dispositif la direction des risques groupe, qui porte le rle de la
fonction gestion des risques requise par Solvabilit 2. Le directeur des risques groupe rapporte au directeur
gnral.

3. Dispositif gnral de gestion des risques


3.1. Activits et processus de gestion des risques
Le dispositif de gestion des risques du groupe CNP Assurances est fond sur lapptence aux risques dfinie par
le conseil dadministration et sur trois composantes cls :

lidentification des risques, traduite dans la cartographie des risques ;


lvaluation interne des risques et de lexigence de fonds propres (cf. section B4);
les processus de gestion des risques.

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Les processus de gestion des risques sont matrialiss par :

des rgles de gouvernance (ou comitologie) ;


des rgles de dlgation ;
des normes et politiques ;
un processus de surveillance et dalerte.
Ce dispositif est complt par :

un processus de reporting prudentiel ;


un processus de veille rglementaire et de suivi de la conformit Solvabilit 2.

3.2. Gouvernance
Le comit des risques groupe, instance faitire de la chane de gestion des risques, assure une vision consolide
des risques. Ce comit est responsable de la validation du cadre de prise de risques et de la surveillance globale
des risques. Plus prcisment, il assure le pilotage global des risques et fixe les limites de plus haut niveau.

Il sappuie sur les travaux des comits spcialiss assurant le pilotage de risques particuliers (cf. ci-dessous) et sur
des structures quivalentes dans les filiales du Groupe.

Concernant les risques du passif :

le comit des risques techniques est charg de lidentification et de la surveillance des risques techniques.
CNP Assurances pilote ainsi ses expositions aux risques de manire continue et est mme de ragir
rapidement en cas de dviation de son profil de risque ;
le comit des engagements a pour mission de valider la prise de risque. Il est saisi en cas de drogation la
politique de souscription et/ou pour les affaires les plus significative et/ou de dpassement des limites et/ou sur
demande du directeur de la business unit ou de la joint-venture. Il est comptent pour valider la souscription
daffaires nouvelles. Il peut tre galement saisi lors du lancement dune nouvelle offre et le cas chant, dans
le cadre de la gestion du stock.
Concernant les risques de lactif :

le comit dinvestissement groupe sinscrit dans le cadre du processus de prise de risque et est responsable de
la validation des dossiers dinvestissement et/ou de fixation des limites dinvestissement lactif ;
le comit de surveillance des risques dactifs surveille lensemble des risques dactif supports par le Groupe. Il
assure le suivi des normes, politiques de placement, limites, dlgations et actions de rduction du risque
relatives lactif ;
le comit dallocation stratgique fixe les orientations de lallocation stratgique des placements, en tenant
compte des modlisations actif/passif des diffrents portefeuilles grs, des objectifs de rendement et des
fonds propres mobiliss ;
le comit ALM suit lidentification et la mesure des risques lis la gestion actif/passif. La gestion actif/passif
(ou ALM) vise prvenir les risques pouvant affecter la liquidit, les rsultats et la richesse de la compagnie en
cas dvolution adverse des marchs (principalement des taux dintrt) et/ou du comportement des assurs.
Concernant les risques oprationnels : le comit risques oprationnels est organis pour chaque business unit et
chaque fonction groupe, il suit ses principaux risques oprationnels et dcide des plans daction pour les matriser
au mieux.

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3.3. Normes et politiques


La gestion des risques est rgie par un corpus de politiques et de normes qui encadrent les processus quotidiens
de gestion et de surveillance des risques.

On distingue parmi ces politiques et normes :

les politiques de gestion des risques, dont les grands principes sont dcrits dans la section C du prsent
document (section D.2 pour la politique de provisionnement) :
les politiques de souscription,
la politique de provisionnement,
la politique dinvestissement et les normes dactifs (dont norme de concentration, norme de liquidit, norme
relative aux risques de change),
la politique de gestion des risques lis la gestion actif/passif,
la politique de gestion des risques oprationnels,
la politique de rassurance ;
les politiques gnrales dont la politique dvaluation interne des risques et de la solvabilit (cf. section B4 du
prsent document), la politique de gestion du capital (cf. section E.1 du prsent document) ou la politique de
qualit des donnes.

3.4. Reporting
Un reporting trimestriel sur les risques du Groupe est ralis par la direction des risques groupe destination de la
direction gnrale. Pour ce faire, la direction des risques groupe identifie des indicateurs cls de risque, et met en
place un processus de collecte. Ce reporting trimestriel est communiqu aux membres du comit daudit et des
risques. De manire annuelle, la direction des risques groupe produit le rapport ORSA (cf. section B4).

3.5. Mise en uvre du systme de gestion des risques au sein du Groupe


Les filiales de CNP Assurances, en France et linternational, mettent galement en uvre un dispositif de gestion
des risques qui suit les orientations dfinies par le Groupe, tout en tenant compte des rglementations applicables
localement et des approches proposes par les coactionnaires pour les entits en partenariat.

En particulier :

la direction des risques groupe anime une filire risques laquelle participent les responsables de la fonction
de gestion des risques des filiales ;
les filiales contribuent au reporting du Groupe ;
les diffrents comits intgrent les risques des filiales (via une remonte dinformations des filiales ou en tant
dclins pour ces filiales) ;
la direction des risques groupe a pour mission notamment la revue des politiques de gestion des risques
locales ;
la direction des risques groupe envoie ses instructions aux filiales dans le cadre des travaux Solvabilit 2
relatifs au calcul des fonds propres et du besoin en capital et lORSA ;
le groupe CNP Assurances a fait le choix de ne pas utiliser lquivalence de la norme prudentielle brsilienne et
la filiale Caixa Seguradora ralise les calculs Solvabilit 2, en vision pilier 1 et en vision ORSA.

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B4. valuation interne des risques et de la solvabilit


(ORSA)
LORSA (Own Risk and Solvency Assesment) correspond lvaluation interne des risques et de la solvabilit et
est lun des lments cl du systme de gestion des risques prsent dans la section B3.

1. Prsentation du processus ORSA


Le processus ORSA est un processus continu de gestion des risques coordonnant et consolidant lensemble des
processus du Groupe relatifs lidentification, la quantification, la gestion, le pilotage et linformation des risques. Il
vise permettre :

la mise en uvre dune stratgie de risque dcline dans lensemble du Groupe au moyen dune part de la
dfinition, de la mise en uvre et du suivi des politiques de gestion des risques (notamment souscription et
investissement) et dautre part danalyses dimpacts pralables toute prise de dcision stratgique
susceptible daffecter le profil de risque, parmi lesquelles :
des dcisions stratgiques courantes pour lesquelles lORSA est pris en compte :
un niveau macro : les dfinitions du cadre de projection, du plan moyen terme de gestion du
capital, de lallocation stratgique des actifs et des couvertures financires sont ralises dans le cadre
du processus de projection ORSA et sont bases notamment sur une analyse dimpact ORSA,
un niveau plus fin : les lancements de produits, volutions de produits, rponses appel doffres sont
dcides notamment sur base dune analyse de rentabilit rapporte au capital ORSA. Les dcisions
dinvestissements prennent galement en compte limpact sur le capital ORSA des produits financiers,
des dcisions stratgiques ponctuelles, ou tout vnement impactant significativement le profil de risque du
Groupe tel que des acquisitions ou cessions dactivit assurantielle et le lancement de nouvelles activits
ou de nouveaux produits majeurs ;
dassurer un respect permanent de lapptence aux risques du Groupe au moyen dun suivi rgulier de lactivit
au travers dindicateurs de risques et de revues dactivits avec les business units et les filiales.
Les rsultats de ce processus ORSA sont synthtiss dans le rapport ORSA.

2. Cadre du dispositif dvaluation interne et prospective des risques et de la


solvabilit
Le conseil dadministration du groupe CNP Assurances a dfini et formalis son apptence aux risques qui
gouverne lensemble du dispositif dvaluation interne et prospective des risques et de la solvabilit du Groupe.
Cette apptence se traduit par la ncessit que le niveau consolid des risques pris par le Groupe ne conduise pas
un taux de couverture du SCR infrieur un certain seuil en cas de ralisation dalas dfavorables sur
lensemble des principaux facteurs de risques.

Les scnarios de stress cumulent des stress sur les principaux facteurs de risques financiers, techniques et
oprationnels auxquels le Groupe est expos. Le calibrage de ces stress est ralis en sappuyant notamment sur
lanalyse de donnes historiques. Sur les facteurs de risques financiers, le calibrage des stress vise dfinir des
niveaux absolus de stress afin dapporter de la stabilit, indispensable pour le pilotage moyen terme de la
solvabilit du Groupe.

Les facteurs de risques considrs dans lvaluation intgrent des facteurs de risques propres au Groupe au-del
de ceux retenus dans le cadre rglementaire, qui sont prsents dans le rapport ORSA.

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Le besoin global de solvabilit de CNP Assurances intgre les prvisions macroconomiques et les perspectives
de dveloppement des activits du Groupe dans le cadre de projections pluriannuelles.

Ainsi lvaluation du besoin global de solvabilit intgre de manire prospective les risques propres au Groupe par
la prise en compte des projections et de lapptence aux risques.

3. Processus dvaluation interne et prospective des risques et de la solvabilit


Le processus dvaluation interne et prospective des risques et de la solvabilit est annuel et sintgre dans le
processus de projection dont les orientations majeures sont tablies par la direction gnrale du Groupe puis
diffuses auprs des entits en charge des diffrentes activits du Groupe, aussi bien les activits de
dveloppement commercial que celles relatives la stratgie dinvestissements.

La consolidation est ralise, en intgrant/en interaction avec les considrations relatives la gestion du capital et
dtermine le besoin global de solvabilit du Groupe. Ces rsultats sont prsents pour validation la direction
gnrale et aux entits en charge des diffrentes activits du Groupe. La synthse de ces lments alimente le
rapport ORSA qui est valid par le conseil dadministration et communiqu lACPR.

Cette valuation repose principalement sur les outils et calculs de capital rglementaire qui font lobjet de
dispositifs de contrle autour de la qualit des donnes.

Dans les cas exceptionnels de modification du profil de risque ou de modification des orientations stratgique, il
peut tre dcid deffectuer entre deux valuations annuelles une nouvelle campagne dvaluation interne et
prospective des risques et de la solvabilit.

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B5. Systme de contrle interne et fonction de


vrification de la conformit
1. Systme de contrle interne
1.1. Articulation du dispositif gnral de contrle interne
Le dispositif de contrle interne vise assurer la conformit aux lois et rglements, lapplication des instructions et
des orientations fixes par la direction gnrale, le bon fonctionnement des processus internes et le respect des
objectifs stratgiques et defficience du Groupe ainsi que la fiabilit des informations financires.

Le dispositif gnral de contrle interne du groupe CNP Assurances sinscrit dans un environnement comprenant
un systme de dlgation interne et des principes fondamentaux dvelopps dans des documents tels que les
politiques et le code de bonne conduite.

Il comprend plusieurs niveaux :


er
des contrles de 1 niveau, que chaque direction oprationnelle ou fonctionnelle a lobligation de mettre en
place et visant matriser les risques relevant de son domaine de comptence ;
me
un 2 niveau de contrle couvrant les exigences de Solvabilit 2 sur les fonctions cls (gestion des risques,
conformit et actuarielle) et le dispositif de contrle permanent ;
me
un 3 niveau de contrle priodique assur par la direction de laudit Interne.
Des runions de coordination se tiennent rgulirement entre les fonctions de contrle (gestion des risques,
contrle permanent, conformit et audit interne).

1.2. Dispositif de contrle permanent


Le dispositif de contrle permanent est anim par la direction des risques groupe en lien avec son rle de gestion
des risques oprationnels et consiste en une dmarche continue dvaluation des contrles et des risques
rsiduels au sein des processus dactivit.

Il repose sur deux lments essentiels :

le rfrentiel des processus du groupe CNP Assurances et la description de lenchanement des activits en
leur sein ;
la cartographie des risques de lentreprise mettant en exergue les principaux risques sur lesquels le contrle
interne intervient en priorit. Pour chaque risque identifi dans le droulement des processus oprationnels, un
ou plusieurs contrles sont dcrits.

Le primtre dvaluation du contrle permanent tait fix initialement de faon couvrir les exigences de la loi de
scurit financire (laboration et traitement de linformation financire et comptable). Des travaux ont t mens
en 2016 pour revoir la liste des risques et contrles cls dans une approche dite top-down (base sur une vision
globale).

Cette nouvelle approche vise rduire le volume des contrles cls (suivis par le management) ainsi qu :

faciliter le maintien et la mise jour des matrices de risques et contrles ;


accroitre la pertinence des rapports tablis pour les organes de direction ;
renforcer la culture du risque et du contrle dans lexcution des activits oprationnelles et enfin intensifier
le taux et la frquence de certification des contrles par les quipes du contrle interne.

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Le dispositif de contrle permanent mis en place sappuie sur lautovaluation rgulire, par les responsables
oprationnels, des contrles destins couvrir les risques inhrents aux activits de chaque processus mis sous
surveillance. Aprs valuation, les contrles dfaillants donnent lieu la mise en uvre dactions correctrices. Les
actions sont suivies pour chaque direction oprationnelle dans un comit spcifique.

Le contrle permanent est, en premier lieu, de la responsabilit des managers oprationnels qui grent les risques
propres leurs activits. Les directions oprationnelles dsignent chacune en leur sein un correspondant de
contrle interne qui veille la bonne diffusion et la comprhension du dispositif.

La direction des risques vrifie lexistence et lefficacit des contrles prvus au sein des processus et value le
niveau des risques encourus par lentreprise un moment donn. Elle reporte rgulirement les principaux
constats au comit excutif et au comit daudit et des risques.

1.3. Dploiement dans le groupe CNP Assurances


Lensemble des socits du groupe CNP Assurances, en France et l'international, mettent en uvre un dispositif
de gestion des risques et de contrle interne qui suit les orientations dfinies par le Groupe, tout en tenant compte
des rglementations applicables localement et des approches suivies par les coactionnaires pour les entits en
partenariat.

Le dispositif mis en place par chaque filiale peut galement tre adapt en fonction de la taille de celle-ci et de
lampleur et la nature des risques auxquelles elle est expose. Ladaptation porte le plus souvent sur le nombre de
processus couverts par le dispositif de contrle permanant, le nombre de contrles valus, ou encore la
sophistication des outils informatiques utiliss lappui du dispositif lui-mme.

2. Fonction de vrification de la conformit


2.1. Organisation de la conformit
Le groupe CNP Assurances a mis en place une fonction cl de vrification de la conformit qui, en tant que
fonction cl, est rattache directement au directeur gnral auquel elle rend compte. Elle assume un rle de
conseil auprs de la direction et du conseil dadministration. Elle exerce galement la coordination et la vrification
e
de la conformit de 2 niveau, et contribue ainsi la matrise des risques sur cette catgorie de risques.

La direction conformit groupe nassume aucun rle oprationnel dans la conduite des activits, afin dviter toute
situation de conflits dintrt.

Sur le fondement dun code de conduite groupe la direction conformit groupe labore des politiques groupe
dclines en politiques locales, codes de dontologie professionnels, normes et procdures (fdrales) de
conformit. La direction conformit groupe fournit un appui aux oprationnels pour structurer leur propres rgles et
formule des avis sur les dossiers quelle examine.

Dans le cadre de sa mission dalerte des dirigeants, le directeur de la conformit peut prendre contact avec le
directeur gnral et le prsident du conseil dadministration tout moment.

Le directeur de la conformit dclare lACPR ; il est galement le responsable du dispositif de lutte contre le
blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme et correspondant Tracfin, ainsi que le dontologue de
CNP Assurances.

La politique de conformit prcisant les missions et les rles de chacun et sappliquant lensemble des socits
du Groupe a t valide par le conseil dadministration en dcembre 2015. Une version revue a t valide par
conseil dadministration le 22 fvrier 2017.

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La filire Conformit

Chaque business unit, chaque filiale et chaque direction fonctionnelle dsigne un correspondant ou relais
conformit qui veille la bonne diffusion et la comprhension des rgles dictes.

La direction conformit groupe entretient des liens troits avec le juridique, la direction des risques groupe et
laudit.

2.2. Les missions de la fonction conformit


Le primtre de la fonction couvre la conformit du Groupe aux lois, rglementations et normes de place ainsi
quaux rgles internes dfinies au sein du Groupe.

Ainsi, la fonction conformit dtecte, identifie, value et prvient les risques de non-conformit et dlivre ses
conseils notamment dans les domaines suivants :

dontologie professionnelle et thique : secret professionnel et confidentialit, prvention du dlit diniti ;


protection de la clientle : en particulier, connaissance client, devoir de conseil, information de la clientle,
traitement des rclamations ;
pratiques commerciales : en particulier, publicit et documentation commerciale, rgles de commercialisation
des contrats ;
conformit des produits et contrats : normes et faisabilit oprationnelle ;
lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme ;
lutte contre la fraude externe et interne.

Le suivi des aspects relatifs la communication financire, la vie de la socit ou le droit social est couvert au sein
des fonctions ddies, dont les responsables veillent sassurer des moyens, des comptences et de
lindpendance ncessaires. La fonction de vrification de la conformit peut nanmoins tre amene donner
son avis sur ces sujets.

Les travaux de fonction de conformit consistent en :

dcliner oprationnellement la veille juridique ;


identifier et valuer les risques de non-conformit ;
tablir les normes et procdures en matire de conformit ;
contrler et vrifier des lments de conformit ;
former et sensibiliser les collaborateurs ;
conseiller et alerter les organes de direction.

Cest la bonne articulation de ces missions entre elles qui permet de sassurer de la solidit du dispositif de
me
conformit du Groupe. Par son positionnement en 2 ligne de dfense, la fonction conformit participe au
renforcement du dispositif de matrise des risques.

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2.3. Le dploiement dans les filiales


Les filiales dploient un dispositif quivalent, en cohrence avec les principes adopts par CNP Assurances,
intgrant les spcificits lies leur objet social et, en ce qui concerne les filiales trangres, intgrant les
spcificits rglementaires locales.

Les filiales se dotent au minimum dun responsable de la conformit, agissant en tant que relais de conformit. Il
est linterface entre la direction conformit groupe et la filiale et veille notamment au dploiement des rgles
dfinies par la direction conformit groupe dans les organisations locales.

Chaque filiale reporte rgulirement ses instances de gouvernance et au Groupe (par lintermdiaire de la
direction conformit groupe) sur lvaluation de la matrise du risque de non-conformit, ou sans dlai en cas de
risque majeur.

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B6. Fonction daudit interne


1. Cadre organisationnel
Les activits de laudit interne sont certifies par linstitut franais de laudit et du contrle interne (IFACI) et
rpondent au rfrentiel professionnel de laudit interne, issu des normes internationales daudit Interne de lIIA.
ce titre, lvaluation externe des pratiques de laudit interne est assure par IFACI Certification qui ralise un
suivi annuel et un audit de certification tous les trois ans.

Laudit interne est une activit indpendante et objective qui donne une organisation une assurance sur le
degr de matrise de ses oprations, lui apporte ses conseils pour les amliorer, et contribue crer de la valeur
ajoute. Il aide cette organisation atteindre ses objectifs en valuant, par une approche systmatique et
mthodique, ses processus de management des risques, de contrle et de gouvernement dentreprise, et en
faisant des propositions pour renforcer leur efficacit . [IIA : Institute of internal auditors, reprsent en France par
lIFACI]

Le primtre de laudit interne couvre les activits et processus de lentreprise et de ses filiales, contrles
majoritairement. Ce primtre inclut galement les activits dlgues ou sous-traites par lentreprise.

2. Indpendance et objectivit de la fonction audit interne


Le responsable de laudit interne est rattach au directeur gnral du groupe CNP Assurances et lui rend compte
de ses besoins et de lensemble de ses travaux.

Le responsable de laudit interne exerce la fonction cl audit interne au sens de Solvabilit 2 et nexerce aucune
autre fonction cl.

Le responsable de la fonction rapporte priodiquement au comit daudit et des risques du conseil dadministration.
Il prsente pour approbation du conseil dadministration, sa politique, son programme, ses ressources et expose
son bilan annuel dactivit.

Le responsable de laudit interne tient la disposition du comit les rapports dtaills des missions.

Les affectations des auditeurs internes sont effectues de manire viter tout conflit dintrt ou manque
dimpartialit potentiels ou rels. Les affectations aux missions sappuient :

sur lobligation faite aux auditeurs internes de dclarer tout conflit dintrt potentiel ;
sur une rotation rgulire des auditeurs internes au sein de lquipe, dans la mesure du possible, sur la base
de lantriorit des affectations et en respectant nanmoins leurs domaines de comptences.
Ainsi les auditeurs internes ne peuvent, pendant un an, raliser des missions daudit sur leur ancien domaine de
responsabilit.

Enfin, les auditeurs internes ne contribuent pas la mise en uvre des recommandations : les plans dactions sont
dfinis et mis en uvre par les audits, en toute responsabilit.

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3. Filire daudit interne groupe


Laudit interne de CNP Assurances coordonne la filire daudit du Groupe. Le responsable de laudit interne
CNP Assurances veille la dclinaison de la politique daudit au niveau local et sa conformit la rglementation
Solvabilit 2.

Le responsable de laudit interne organise une runion prsentielle annuelle avec les responsables de la fonction
audit interne au sein des filiales (dtenues majoritairement) traitant les sujets suivants :

les volutions rglementaires impactant la fonction et les plans daudit ;


les mthodes professionnelles et les bonnes pratiques ;
la formation des auditeurs.
Par ailleurs, un comit trimestriel de la fonction audit interne est en place avec chacune des filiales. Lobjectif est
de veiller la correcte mise en uvre de la politique daudit et lidentification des zones de risques ayant
potentiellement un impact sur le groupe.

Le responsable de laudit interne veille, en particulier :

la consolidation au niveau groupe des constats majeurs et du suivi des recommandations ;


la cohrence des rapports rglementaires des entits du Groupe sur les activits daudit : le RSR (Regular
Supervisory Reporting) destination de lACPR et le SFCR (Solvency and Financial Condition Report qui est le
prsent rapport) destination du public

Enfin, laudit interne est systmatiquement inform :

des fraudes et des incidents significatifs intervenus dans le Groupe ;


des rapports mis par les organismes de contrles locaux et de leur suivi ;
des difficults rencontres par les audits locaux.

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4. Dispositif dlaboration du plan daudit annuel

Les principaux inputs utiliss pour la construction du plan daudit sont les suivants :

la stratgie de lentreprise et son environnement concurrentiel ;


la cartographie des risques tablie par la direction des risques groupe intgrant les principales volutions
rglementaires et les risques mergents ;
la couverture pluriannuelle des entits, des principaux processus et des systmes dinformation ;
les demandes et missions des parties prenantes internes (directeurs et en particuliers les responsables des
fonctions cls sous Solvabilit 2) et externes (commissaires aux comptes et ACPR en particuliers).
Une pr-liste est prsente au directeur gnral et au prsident du conseil dadministration qui arbitrent et
proposent, le cas chant, des missions quils souhaitent voir apparatre au plan daudit. Le plan daudit est alors
prsent au comit excutif puis au comit daudit et des risques.

Les ventuelles remarques de ces deux instances sont prises en compte pour prsentation et validation par le
conseil dadministration.

Le plan annuel reste flexible pour prendre en compte les volutions des moyens, du contexte conomique,
organisationnel, managrial et des risques de lentreprise.

Les arbitrages oprs dans lexercice sont explicits dans le cadre du bilan annuel prsent au comit daudit et
des risques du conseil dadministration de CNP Assurances.

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Laudit interne peut mener des missions portant sur :

la scurit des oprations, la qualit des contrles internes, le respect des procdures, lois et rglements en
vigueur (risques oprationnels, conformit) ;
lefficacit et lefficience des organisations, des processus, des projets et des systmes dinformation mis en
place (performance) ;
lalignement des moyens et des mthodes de pilotage mis en uvre pour latteinte des objectifs de lentreprise
(stratgie, gouvernance, gestion des risques financiers et techniques) ;
les processus et activits partags avec nos partenaires ou les filiales communes (missions conjointes) ;
le suivi des plans de correction la suite dune mission daudit interne ou dune recommandation de lautorit
de contrle.
Laudit interne peut galement effectuer des missions daudit, dites spciales missions hors plan daudit
demandes par le comit excutif ou de conseil.

5. La conduite des missions daudit interne


La conduite des missions daudit interne sorganise autour des tapes suivantes :

lettre de mission : signe du directeur gnral, elle dfinit le primtre, la nature, les objectifs et la dure
indicative de la mission ;
droul de la mission : La mission est organise en trois phases successives de prparation, de ralisation et
de conclusion, au cours desquelles sont identifies, analyses, values et documentes des constats et
donnant lieu des recommandations. La mission est ponctue de runions dchanges avec les audits afin
de favoriser le dialogue, sassurer de la comprhension du diagnostic et des actions correctrices
entreprendre. La mission intgre systmatiquement la revue des recommandations traites dans le cadre dun
audit prcdent. Les livrables produits sont : un projet de rapport contenant les constats et les
recommandations hirarchiss en fonction de lapprciation du niveau de risque rsiduel estim sur le
primtre dactivit audit ; un rapport dfinitif enrichi des rponses des audits aux recommandations (plans
daction, responsable, chance) et des commentaires de laudit sur les plans daction proposs (documents
de preuve attendus). Les risques sensibles identifis font systmatiquement lobjet dune recommandation et
dune couverture par les plans daction dfinis par les audits qui seront suivis par laudit interne ;
suivi des recommandations : Le suivi des recommandations par laudit interne seffectue sur la base des
documents transmis par les entits responsables attestant de lavancement du plan daction mis en uvre.
Laudit interne peut, exceptionnellement, oprer des vrifications sur site dans le cadre dun audit de suivi.
Ltat des recommandations fait lobjet dun rapport trimestriel au comit excutif et annuel au comit daudit et
des risques (dans le cadre du bilan) ;
archivage : Lquipe daudit archive les documents et les travaux daudit relatifs la mission la suite de la
diffusion du rapport dfinitif.

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B7. Fonction actuarielle


Le positionnement ainsi que ses missions de la fonction actuarielle ont t identifis de faon rpondre au mieux
aux objectifs de comptence et dindpendance mentionns par les textes Solvabilit 2. Cette indpendance
sentend la fois entre fonctions, et vis--vis des activits oprationnelles.

La fonction actuarielle groupe est exerce par le directeur technique groupe dont le positionnement, les
prrogatives et les missions respectent les critres dfinis dans la politique de la fonction actuarielle. Elle sappuie
dans la ralisation de ses missions sur :

les fonctions actuarielles des diffrentes entits du Groupe qui disposent de responsabilits similaires sur leur
primtre ;
un dpartement de consolidation qui produit les analyses ncessaires la rdaction du rapport actuariel
groupe.
La fonction actuarielle de CNP Assurances est galement exerce par le directeur technique groupe, qui a
organis la direction technique groupe en deux dpartements lui permettant de segmenter les travaux respectifs de
la fonction actuarielle de lentit CNP Assurances et du groupe CNP Assurances.

Lensemble des activits de la fonction actuarielle sont reprises dans le rapport actuariel, destin aux instances
dirigeantes de la socit et valid en conseil dadministration le 22 fvrier 2017.

Les rles de la fonction actuarielle tels que dfinis par la rglementation sont dtaills ci-dessous.

La coordination du calcul des provisions techniques

La fonction actuarielle groupe est en charge de la normativit, la coordination, la revue et la consolidation des
travaux de provisionnement au sein du Groupe pour assurer que lvaluation des provisions techniques
consolides reprsente la juste valeur des engagements dassurance du Groupe dans le cadre Solvabilit 2.

Les travaux relatifs aux provisions techniques font lobjet dun dispositif de contrle interne bas sur lexistence de
plusieurs lignes de dfense au sens de la directive Solvabilit 2 :

la premire ligne de dfense est constitue des contrles de premier niveau raliss au niveau des quipes
techniques qui dterminent les provisions techniques sur leur primtre ;
la deuxime ligne de dfense est constitue par la fonction actuarielle locale qui effectue sur lentit une revue
des travaux des quipes techniques ;
la troisime ligne de dfense est constitue par la fonction groupe.
Pour lentit CNP Assurances la deuxime et troisime ligne sont confondues, le dispositif correspond celui vis
sur les deux premiers points.

La fonction actuarielle groupe value galement lefficacit de ce dispositif de contrle interne mis en place et
calibre ses travaux de revue laune de cette valuation. Une rvision de ce dispositif a t effectue au cours de
lexercice 2016 sur CNP Assurances pour une application ds la clture au 31 dcembre 2016. Lobjectif est
dassurer une ralisation et une formalisation des contrles simultane avec la production des lments chiffrs.

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En plus de la coordination des travaux de dtermination des provisions techniques, le responsable de la fonction
actuarielle met une opinion sur le niveau de ces provisions techniques :

les fonctions actuarielles des entits doivent mettre un avis sur le caractre appropri du niveau des
provisions techniques sur leur primtre, dans le cadre des instructions reues et de la politique de
provisionnement et au regard de leur activit et de la rglementation en vigueur ;
la fonction actuarielle du Groupe doit mettre un avis sur le niveau des provisions techniques du Groupe. Elle
sappuie pour ce faire sur les informations transmises par les entits aprs avoir procd aux contrles
adquats.

Apprciation de la suffisance et de la qualit des donnes

La fonction actuarielle est charge dapprcier la qualit des donnes retenues pour le calcul des provisions
techniques. Cette qualit se dfinit en termes dexactitude, dexhaustivit et de pertinence. La fonction actuarielle
met en uvre son propre plan de mesures et de contrle de la qualit des donnes en sappuyant sur la politique
de provisionnement et la politique de gestion de la qualit des donnes mais aussi :

un dossier permanent regroupant un registre des donnes, un rfrentiel de contrles et une cartographie des
flux de donnes ;
un certificat de synthse rsumant lapprciation de la qualit des donnes et faisant le lien avec les contrles
oprationnels appliqus ;
un plan damlioration continu dcoulant des dficiences observes lors des travaux prcdemment mens par
elle-mme, des instances externes ou internes.
La fonction actuarielle prsente au sein du rapport de la fonction actuarielle ainsi qu travers le fichier de suivi des
dficiences cr cet effet, les insuffisances ou pistes damlioration significatives observes. Le rapport de la
fonction actuarielle prcise les principaux dispositifs mis en uvre pour assurer la suffisance et la qualit des
donnes.

Caractre appropri des mthodologies, modles sous-jacents et hypothses

La fonction actuarielle veille ce que les provisions techniques soient calcules dune manire avise, fiable et
objective. Elle sassure que :

les mthodologies choisies pour le calcul des provisions techniques sont adaptes et proportionnes la
nature, lampleur et la complexit des risques sous-jacents ;
les modles sous-tendant le calcul des provisions techniques sont appropris et correctement implments ;
les hypothses sont dtermines sur des bases rationnelles et des donnes de qualit : elles nintgrent pas
de marge de risque mais peuvent intgrer une marge dincertitude si ncessaire.
En outre, la fonction actuarielle assure de la mise en place des processus et procdures en vue dassurer une
comparaison a minima annuelle des provisions techniques prudentielles et des hypothses sous-tendant leur
valuation avec les donnes tires de lexprience (backtesting)

La fonction actuarielle sappuie sur la documentation des modles, des lois et hypothses, des solutions
techniques et des processus oprationnels retenus pour les calculs des provisions techniques pour mettre son
avis sur les provisions techniques. Un rapport de validation recensant lensemble des hypothses dans les
modles a t tabli sur CNP Assurances. Il permet la validation par la direction gnrale de lensemble des
hypothses significatives retenues pour le calcul des provisions techniques prudentielles.

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Un avis sur la politique de souscription

La fonction actuarielle groupe intervient dans le cadre de la souscription pour sassurer que la qualit des affaires
souscrites est cohrente avec les objectifs de dveloppement et de maitrise du risque du Groupe et ne conduit pas
une dgradation des fonds propres du Groupe. Lavis quelle met sur la politique de souscription est fond sur
des interventions continues au cours de lanne dans le processus de souscription, matrialises par lmission de
recommandations pour remdier toute dficience significative identifie en matire de souscription, la production
dtudes et des mesures de rentabilit ex post des affaires souscrites, la dcision tant prise par la direction
gnrale.

Un avis sur les dispositions en matire de rassurance

La fonction actuarielle groupe intervient dans le cadre de la rassurance de risque du Groupe, de sorte sassurer
dun recours proportionn, justifi et effectif de la rassurance en lien avec lapptence au risque du Groupe. Lavis
quelle met sur les dispositions en matire de rassurance est fond sur des interventions continues au cours de
lanne dans le processus de rassurance, matrialises par lmission de recommandations pour amliorer les
dispositions en matire de rassurance et la production dtudes.

Une participation au dispositif de gestion des risques

La fonction actuarielle groupe directement ou au travers des interventions des fonctions actuarielles des entits
du groupe intervient galement de manire active dans la gestion des risques. Cest le cas notamment via sa
participation aux comits des risques groupe ou comits excutifs, sa contribution certaines tudes techniques
utilises dans la dtermination des chocs techniques retenus dans lORSA, ou dans la revue de la classification
des provisions techniques pour les produits de sant, qui influe sur les modalits de dtermination de la charge de
capital correspondante.

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B8. Sous-traitance
1. Politique de sous-traitance
Une politique de sous-traitance a t dploye au niveau du groupe CNP Assurances.

Sur la base des principes directeurs de cette politique de sous-traitance, lensemble des filiales du groupe, ont
dclin dans leur propre politique les principes, rgles de gouvernance et de pilotage en tenant compte de leurs
spcificits et dans le respect de la rglementation locale.

Ces politiques prcisent le champ dapplication ainsi que la notion dactivits critiques et importantes. Elles
dcrivent le mode de pilotage et de gouvernance mis en place par chaque filiale. Elles encadrent galement les
modalits daudit, de pilotage et de contrle de la sous-traitance.

Les filiales mettent ainsi en place un processus de slection (afin de vrifier les comptences et la solidit
financire des sous-traitants), de contractualisation et de suivi de ses sous-traitants afin de sassurer en
permanence de la qualit de la prestation rendue.

Caixa Seguradora, qui nest pas soumise la directive Solvabilit 2, dispose galement dune politique de
sous-traitance. Cette politique prcise que les activits importantes ou fondamentales pour lentreprise ne
peuvent pas tre sous-traites.

2. Cartographie des activits critiques ou importantes sous-traites


Lensemble des filiales a cartographi les activits sous-traites et identifies celles considres comme tant
critiques et importantes.

Le groupe CNP Assurances sous-traite, dans une proportion variable selon les filiales, certaines activits critiques
ou importantes au sens de la directive Solvabilit 2 dans les domaines de la gestion des contrats et de la relation
client, de la gestion des actifs et de la gestion des systmes dinformation.

3. Accords intra-groupe de sous-traitance significatifs


En termes daccords significatifs de sous-traitance intra-groupe, il est noter une convention liant CNP Assurances
CNP Technologie de linformation et au groupement partenariat administratif (GPA) qui sont deux GIE
intervenant respectivement sur la gestion des systmes dinformations et la gestion doprations d'assurance
(prvoyance, dpendance et emprunteur). CNP Assurances est membre de ces deux GIE.

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C. PROFIL DE RISQUE

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Prsentation gnrale des risques du Groupe


Les risques du groupe CNP Assurances, tels quidentifis par la formule standard Solvabilit 2, sont les suivants :

Capital de solvabilit requis (SCR) net


au titre de ce risque au 31/12/2016
en millions
1
Risques identifis par la formule standard deuros En %
Risque de taux dintrt
Risque sur action
Risque sur actifs immobiliers
Risque de march 11 631 57%
Risque de change
Risque de spread
Concentration du risque de march

Risque de mortalit
Risque de longvit
Risque dinvalidit - morbidit
Risque de
Risque de cessation (rachat) 3 508 17%
souscription en vie
Risque de dpense en vie
Risque de catastrophe en vie
Risque de rvision
2
Risque de Risque de souscription en sant SLT
3
souscription en Risque de souscription en sant non-SLT 1 993 10%
sant Risque de catastrophe sant

Risque de souscription en non-vie 700 3%


Risque de contrepartie 1 074 5%
Risque li aux immobilisations incorporelles 0 0%
Risque oprationnel 1 514 7%

Ce profil de risques met en exergue la prdominance des risques de march, qui reprsentent 57% de la somme
des capitaux de solvabilit requis, ainsi que limportance des risques vie au sein des risques de souscription.

On peut noter en complment la diversification importante dont bnficie le Groupe.Le bnfice de diversification
est estim 26 %, calcul comme suit :

(Somme des SCR nets hors SCR Oprationnel - BSCR net)/somme des SCR nets hors SCR Oprationnel.

1
En pourcentage de la somme des SCR par risque
2
Sant SLT = assurance sant exerce sur une base technique similaire celle de l'assurance vie
3
Sant non-SLT = autres activits d'assurance maladie

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C1. Risque de souscription


Les risques de souscription identifis par la formule standard Solvabilit 2 sont les suivants :

SCR net au
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Risques identifis par la formule standard en M En %
Risque de mortalit
Risque de longvit
Risque de Risque dinvalidit - morbidit
souscription Risque de cessation (rachat) 3 508 17%
en vie Risque de dpense en vie
Risque de catastrophe en vie
Risque de rvision

Risque de cessation (rachat) en sant SLT


Risque de dpense en sant
Risque de
Risque de mortalit en sant
souscription en
Risque de longvit en sant
sant SLT
Risque dinvalidit morbidit en sant
Risque de
Risque de rvision en sant
souscription 1 993 10%
en sant Risque de
Risque de cessation (rachat) en sant non-SLT
souscription en
Risque de primes et de rserve en sant non-SLT
sant non-SLT

Risque de catastrophe sant

Risque de Risque de catastrophe en non-vie


souscription Risque de primes et de rserve en non-vie 700 3%
en non-vie Risque de cessation (rachat) en non-vie

1. Description des principaux risques


1.1. Risque de rachat
La plupart des produits dpargne en euro proposent une option de rachat par les assurs une valeur fixe
contractuellement avant lchance du contrat. Les rachats de polices dpendent de la performance des marchs
financiers, de la performance des contrats offerts par la concurrence ou dautres produits de placement, des
comportements et de la confiance des clients, de la fiscalit et dautres facteurs lis ceux-ci. Des rachats
importants pourraient avoir des impacts significatifs sur les rsultats ou la solvabilit dans certains environnements
dfavorables.

Sur le primtre des contrats en units de compte, les rachats sont galement dfavorables dans la mesure o ils
entrainent une perte de marge future.

Pour les contrats de retraite collective, le risque de rachat se matrialise comme un risque de transfert par
lorganisme souscripteur. Des clauses de transfert en valeur de march ont t intgres sur les principaux
contrats CNP Assurances, le risque devient un risque de perte de partenaire.

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Sur le segment emprunteur, le risque de rachat couvre les cas o les assurs remboursent de manire anticipe
leur prt, ce qui entraine mcaniquement la fin de lassurance du prt, et galement les cas en France de
rsiliation de lassurance emprunteur sur un mme crdit (ce qui est actuellement possible pendant la premire
anne du crdit). Louverture la rsiliation annuelle (nouvelle disposition rglementaire entrant en uvre en
2018), permettra un changement dassureur tout au long de la dure du prt ce qui augmente le risque de rachat
pour CNP Assurances.

1.2. Risque de morbidit (incapacit/invalidit)


Le risque de morbidit vise une augmentation de lincidence ou du maintien en arrt de travail ou en dpendance.

Une dgradation de la situation conomique accroit lexposition du groupe CNP Assurances une aggravation de
la sinistralit sur la garantie dincapacit de travail incluse dans les contrats dassurance emprunteur et de
prvoyance collective.

1.3. Risque de mortalit


Les activits emprunteurs et prvoyance sont exposes au risque de hausse durable de la mortalit.

Par ailleurs, les contrats en units de compte comportent des garanties complmentaires de capital en cas de
dcs (garanties planchers). La conjonction dune dgradation des marchs financiers et dune sinistralit
suprieure celle anticipe serait mme de dgrader les rsultats de lactivit sur ce type de produits.

Enfin, sur le segment pargne (en euro ou en units de compte), une augmentation de la mortalit entrainerait une
perte de marge future.

1.4. Risque de longvit


Le groupe CNP Assurances est expos au risque de longvit notamment au travers son portefeuille de rentiers.
Les contrats de retraite sont logiquement et plus spcifiquement exposs une hausse durable de la longvit des
assurs.

1.5. Risque de dpense (frais)


Le risque de frais correspond un risque de drive des cots par rapport au budget initialement valid.

Les cots appartenant aux frais de personnels, dinformatique, de location dimmeuble et de commissions verses
des intermdiaires de vente composent lessentiel des frais du groupe CNP Assurances. Le processus
budgtaire tant efficient, ces cots sont matriss.

1.6. Risque de catastrophe


Des scnarios catastrophe (notamment le risque pandmique) peuvent toucher les garanties dcs de lensemble
des contrats du Groupe et invalidit des contrats emprunteurs et prvoyance. Les frais de soins de sant
pourraient galement connaitre une forte augmentation en cas de pandmie par exemple.

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1.7. Risques de primes et de rserve


Les risques de primes et de rserve sont les risques lis aux garanties des contrats non-vie telles que les garanties
chmage du Groupe ou multirisques habitation de la filiale brsilienne ou des garanties de frais de soin et de
sant.

Lexposition au risque chmage reste limite pour ce qui concerne les contrats dassurance emprunteur en France
(franchise et limitation dans le temps des prestations, conditions daccs la garantie).

contrario, la garantie chmage de lassurance emprunteur est fortement souscrite en Italie, o lon observe une
forte corrlation entre la sinistralit et lvolution du taux de chmage national.

noter que le risque de perte demploi a un effet indirect sur lassurance sant et prvoyance collectives en raison
de la portabilit des droits instaure par laccord national interprofessionnel (ANI).

1.8. Risques financiers gnrs par les souscriptions


Les contrats dassurance commercialiss par le Groupe gnrent des risques financiers.

Cest le cas en particulier des contrats dpargne en euro qui incluent une garantie de capital et plus encore pour
les contrats avec un taux de revalorisation minimum garanti. En cas de baisse des rendements financiers, il existe
un risque pour CNP Assurances de ne pas pouvoir couvrir ces garanties voire mme les frais de gestion.

Pour les contrats de retraite galement, il existe un risque de baisse des rendements dactifs au-dessous des taux
techniques pris en compte dans la tarification.

En complment, les contrats de prvoyance gnrent galement des risques de nature financire pour les
garanties dont la dure est plus longue (par exemple dpendance). En effet, une partie de la rentabilit sur ces
garanties est porte par les produits financiers dgags sur la dure de la prestation qui peut tre impacte en
fonction des marchs financiers (baisse des taux notamment).

2. Changements sur la priode


Sur le secteur de lassurance emprunteur en France, lanne 2016 est marque par louverture la rsiliation
annuelle, insr dans lamendement du 21 dcembre 2016. Les modalits de la loi prvoient leffet de la loi au
er er
1 mars 2017 pour les nouvelles affaires et au 1 janvier 2018 pour le stock. Des travaux sont mens en 2017 en
prparation de cette chance et une attention particulire sera porte sur le niveau des rsiliations observes.

Sur le secteur de lassurance emprunteur en Italie, afin de prendre en compte les diffrentes recommandations de
lIVASS (autorit de contrle en Italie) daot 2015, les entits du Groupe intervenant sur le march italien
(CNP Unicredit Vita et CNP Italia) ont procd une refonte de leur offre, intgrant notamment un questionnaire
mdical au premier euro et un questionnaire dadquation du produit, orientant le client vers les seules garanties
ligibles la souscription, en fonction de sa situation professionnelle. La garantie tant accorde sur la dure
totale demprunt, elle nest plus propose que pour les financements dau maximum 120 mois sur recommandation
du rgulateur.

Concernant le risque de rachat en France, il est noter la mise en uvre de l'article 21 bis de la loi Sapin II qui fixe
les dispositions en cas de crise systmique et permet au haut conseil de stabilit financire (prsid par le
ministre des finances) de suspendre, retarder ou limiter temporairement, pour tout ou partie du portefeuille, le
paiement des valeurs de rachat, la facult d'arbitrages ou le versement d'avances sur contrat, et ce pour trois mois
renouvelables une fois.

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CNP Assurances a ajust certains produits dpargne et de retraite pour proposer une garantie brute de frais de
gestion, ce qui scurise le prlvement des chargements pour CNP Assurances dans un contexte de taux
durablement bas.

3. Politiques de souscription et dispositif de surveillance


3.1. Processus dengagement
Le processus dengagement donne aux diffrentes business units un cadre clair et partag pour la prise de
risques. Il facilite les dcisions unitaires et permet un exercice fluide des dlgations.

Les politiques de souscription prcisent les risques que le groupe CNP Assurances dcide dassurer ou non, et le
cas chant sous quelles conditions spcifiques. Elles peuvent dfinir des enveloppes maximales sur certains
risques ou certaines garanties.

Les politiques de souscription prcisent les niveaux de dlgation des business unit vis--vis du comit
d'engagement et des fonctions centrales ainsi que les niveaux de dlgations internes propre. Chaque niveau a
dlgation pour souscrire des engagements en respectant les limites fixes. Toute drogation aux rgles
spcifies dans la politique de souscription est soumise aux fonctions groupe pour passage en comit des
engagements.

Les politiques de souscription contiennent :

les normes de souscription;


les normes de tarification ;
la description des contrles internes mis en place au sein des structures oprationnelles assurant le respect
des procdures de souscription ;
le reporting priodique envoy la direction des risques afin de valider le respect de la politique de
souscription.

3.2. Le comit des risques techniques


Le comit des risques techniques est charg de lidentification et de la surveillance des risques techniques. Il
sassure quun dispositif permettant la dtection de risques techniques mergents est en place. CNP Assurances
pilote ainsi ses expositions aux risques de manire continue et est mme de ragir rapidement en cas de
dviation de son profil de risque.

Le comit des risques techniques sassure de la cohrence permanente du profil de risques avec les orientations
stratgiques en termes de rentabilit et de valeur adopts par le comit excutif, et les orientations prises par le
comit des risques groupe dans le cadre du dispositif de tolrance aux risques techniques et financiers.

Le comit des risques techniques met des avis ou des prconisations et alerte le comit des risques groupe en
cas de risques significatifs. Le comit des risques techniques forme son opinion partir dinformations et de
travaux prsents loccasion de lune de ses instances.

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3.3. Le tableau de bord des risques

3.3.1 Principes
Un tableau de bord des risques de souscription, qui sintgre dans le reporting des risques groupe, est produit
frquence trimestrielle. Les risques suivis correspondent aux risques dassurance les plus significatifs pour le
groupe CNP Assurances. Sont ainsi suivis les risques de rachat, morbidit (dtaill par type de garanties :
incapacit/invalidit, sant et dpendance), mortalit, longvit, chmage et risque li aux taux garantis des
contrats dpargne/retraite. Des zooms spcifiques sont raliss sur des risques mergents, des garanties
nouvellement commercialises ou des axes stratgiques de dveloppement.

Le tableau de bord des risques techniques permet de dtecter une ventuelle drive de risque conduisant saisir
le comit des risques techniques et demander aux business units et fonctions groupe de conduire des analyses
approfondies, de mettre en place une surveillance accrue de certains risques et/ou dmettre des prconisations.

3.3.2 Indicateurs de suivi


Le tableau de bord des risques intgre :

des indicateurs de mesure du risque pour lesquels sont analyss notamment lvolution dans le temps : taux
de rachats, esprance de vie des rentiers, ratio des sinistres rapports aux primes (S/P), etc.
des indicateurs de suivi du profil de risque : dcomposition du chiffre daffaires ou des provisions
mathmatiques en fonction des facteurs discriminants en matire de drive de risque

4. Attnuation des risques


4.1. Sant et prvoyance collectives en France :
Dans un contexte de recomposition du march de la sant et prvoyance collective, la pression sur les niveaux de
marge implique des niveaux sinistres/primes pures trs proches de 100 % en particulier sur le risque
dincapacit/invalidit.

Le risque fait en consquence lobjet dune surveillance rapproche et si ncessaire dactions de redressement ou
de modulation de garanties afin de maitriser la sinistralit aussi bien sur le secteur priv que public.

4.2. Mcanismes de rassurance


La politique de rassurance groupe dcrit la gouvernance de la rassurance de cession de risque : elle prcise les
rles et responsabilits des directions impliques dans la rassurance du groupe CNP Assurances et de ses
filiales ainsi que les instances de prise de dcision, en particulier le comit des risques techniques ddi la
rassurance.

La politique de rassurance groupe dtermine galement le cadre de dfinition du programme de rassurance. Ce


programme de rassurance doit permettre de maintenir un rsultat brut dexploitation plancher en cas de
survenance de scnarios adverses. La politique de rassurance fait lobjet dune rvision annuelle.

Les engagements du groupe CNP Assurances font lobjet de couvertures de rassurance non proportionnelles
telles que des couvertures en excdent de sinistres par risques ( XS Tte ) pour les gros capitaux, des
couvertures en excdent de sinistres par vnement ( XS Cat ) telles que les couvertures proposes par le pool
catastrophe du BCAC (bureau commun d'assurances collectives).

Le plan annuel de CNP Assurances est valid chaque anne en comit des risques techniques.

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Les engagements du groupe Caixa Seguradora font galement lobjet de couvertures de rassurance non
proportionnelles telles des couvertures en excdent de sinistres par risques (vie et non-vie), des couvertures en
excdent de sinistres par vnements diffrencies vie/non-vie ( XS Cat ), ainsi que globale (dite Umbrella ).

5. Sensibilits aux risques


Les valuations trimestrielles du taux de couverture de lexigence rglementaire de solvabilit permettent au
groupe CNP Assurances de suivre les modifications de son profil de risque.

Ces calculs de SCR sont complts par les sensibilits des mtriques MCEV (valeur des affaires nouvelles VAN
et valeur din-force VIF) du groupe CNP Assurances des chocs de rachat, de frais et de sinistralit sont raliss
chaque anne.

Les principaux rsultats sont les suivants :

Sinistralit -5%
(Risque
Valeur Sinistralit -5% mortalit &
Au 31/12/2016, en M centrale Rachat -10 % Cots -10 % (Longvit) invalidit)

VIF MCEV 6 509 103 325 -65 151
VAN Groupe 436 29 42 -1 57
VAN France 232 15 35 -1 46
VAN Amrique latine 146 12 4 0 6
VAN Europe hors France 58 1 3 0 4

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C2. Risque de march


Cette section sur les risques de march traite des risques suivants : risque de taux, risque action, risque immobilier
et risque de change. Les risques de spread et la concentration des risques, galement pris en compte pour le
calcul du SCR de risque de march sont traits dans la section C3 risque de crdit.

La classification des actifs du bilan du groupe CNP Assurances permet dapprcier lexposition aux risques de
march :

Actifs hors rvaluation et hors unit de


comptes
(en millions deuros) 31/12/2016
Obligations et assimils 248 729,6
Actions et assimils 34 653,8
Immobilier et participations 6 859,0
Instruments financiers terme 732,7
Prts, crances et avances 4 945,3
Autres 55,1
Total 295 975,5

1. Description
1.1. Risque de taux
Le risque de taux correspond principalement au risque relatif lvolution du niveau des taux, la baisse ou la
hausse. En complment, et bien que ces risques ne soient pas couverts par la formule standard Solvabilit 2, le
groupe CNP Assurances est galement expos au risque de volatilit des taux et de de pentification de la courbe
de taux.

1.1.1 Risque de baisse des taux


En priode de baisse des taux dintrt, CNP Assurances subit une baisse des rendements de ses
rinvestissements, entranant une baisse progressive du taux de rendement de ses portefeuilles.

plus long terme, une baisse durable des taux rend plus difficile le prlvement des chargements prvus dans les
contrats et expose lassureur une rduction de ses marges, en particulier sur les contrats dassurance vie en
euros. Dans ce contexte, CNP Assurances, veille limiter les engagements de taux la fois en dure et en niveau
offrant la gestion financire la possibilit de rduire la part dobligations maturit longue.

Dans des scnarios plus extrmes encore, et malgr une faible proportion de contrats avec taux garantis,
CNP Assurances court le risque de ne pas atteindre sur ses actifs le niveau de rendement suffisant pour honorer
les taux garantis contractuellement ses clients, lobligeant mobiliser ses fonds propres pour satisfaire la
garantie donne.

Les contrats de retraite sont particulirement exposs la baisse des taux dintrt, et en particulier les contrats de
retraite collective, ainsi que certains contrats de prvoyance.

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1.1.2 Risque de hausse des taux


En cas de remonte rapide des taux, le rendement des portefeuilles de CNP Assurances pourrait mettre du temps
sadapter aux nouvelles conditions de march, entranant un dcalage entre les taux servis et le rendement offert
par dautres produits financiers.

CNP Assurances pourrait alors devoir faire face une hausse des rachats sur les contrats dassurance vie, les
assurs tant tents de reporter leur pargne sur les produits disponibles meilleurs rendements sur le march.

Or, ce surcrot de rachats pourrait imposer CNP Assurances de vendre des titres obligataires en moins-values
latentes du fait de la hausse des taux. Le risque serait alors damplifier le dcalage entre le rendement offert aux
assurs et les rendements de certains acteurs du march du fait des moins-values et daugmenter ainsi les
rachats.

1.2. Risque actions


Le risque action mesure la sensibilit de la valeur des actifs un changement de valeur sur le march des actions.
Par extension, sont considres comme actions les participations minoritaires dans des socits non cotes et les
fonds dominante actions. En cas de moins-value latente durable sur certains titres, lassureur peut tre amen
constituer des provisions en ligne ligne sur ces titres (impairment) pesant sur son rsultat.

Les plus-values sur investissements actions permettent lassureur de dgager un excdent de rendement pour
lassur, notamment en situation o le rendement obligataires serait insuffisant. Une baisse des marchs actions
priverait lassureur de cette marge de manuvre, voire pourrait diminuer sa capacit verser les taux garantis.

A noter que la prise de participation au capital de socits non cotes en Bourse expose galement
CNP Assurances un risque de liquidit (cf. section C4). Il est noter que, en complment de lexposition au
niveau des actions, le groupe CNP Assurances est galement expos la volatilit des marchs action (bien que
ce risque ne soit pas identifi par la formule standard Solvabilit 2).

1.3. Risque immobilier


Le risque immobilier mesure la sensibilit de la valeur des actifs immobiliers un changement de valeur sur le
march immobilier. Ce risque concerne tous les immeubles, quel quen soit leur usage : immobilier dexploitation,
immobilier de placement.

Les revenus locatifs dun portefeuille immobilier sont exposs aux risques de march (variation de loffre et de la
demande, des taux de vacance et de leur impact sur les valeurs locatives), mais aussi aux risques de dfaut des
locataires et dvolution dfavorable des indices sous-jacents la revalorisation des loyers.

La valeur des actifs immobiliers, dtenus directement ou travers des fonds, est par ailleurs expose aux risques
tant de variation des revenus locatifs que du march de linvestissement lui-mme mais potentiellement aussi aux
risques dobsolescence rglementaire des immeubles (sur la rduction des consommations nergtiques par
exemple) qui pourraient engendrer une perte de valeur en cas de vente des actifs, ou des frais supplmentaires
pour restaurer la valeur perdue de ces actifs.

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1.4. Risque de change


CNP Assurances publie ses comptes consolids en euros. Le risque de change vise en premier lieu les rsultats
intgrs de la filiale brsilienne du Groupe, la socit Caixa Seguros Holding, dont la comptabilit sexprime en
real brsilien. Or, la contribution de Caixa Seguros Holding aux performances financires du
groupe CNP Assurances est croissante et significative, et ce tous les niveaux du compte de rsultat, au niveau
des primes dassurances mises comme celui du rsultat net. Les variations du real ont donc un impact
significatif sur le rsultat net consolid de CNP Assurances et sur ses flux de trsorerie.

Les portefeuilles dactifs de CNP Assurances et des autres entits du Groupe (hors Brsil) sont principalement
investis en valeurs de la zone euro. Lexposition au risque de change au titre des portefeuilles dinvestissement est
donc limite.

2. Changements sur la priode


Lanne 2016 est marque par une hausse du risque gopolitique en Europe et dans le monde : le Groupe a
maintenu dans ce cadre une vigilance importante sur lensemble des risques de march.

En 2016, le maintien des taux europens des niveaux faibles a augment lexposition de CNP Assurances au
risque de baisse des taux et galement au risque de hausse des taux. Cette situation a amen le Groupe ajuster
son allocation dactifs avec une rduction de la poche obligataire, au profit de la poche de trsorerie.

Le risque action en fin de priode est relativement stable par rapport celui de dbut de priode : les marchs
actions europens et hors de lEurope ont enregistr en 2016 une performance positive et leur volatilit est
globalement en baisse ; dans un contexte de trs lgre baisse de la poche action dans le bilan Groupe.

En dpit dune rosion de la performance des fonds, le segment du private equity a bnfici tout au long de
lanne dun environnement favorable. Le Groupe a poursuivi sur la priode ses investissements sur cette poche
dactif, qui reste nanmoins marginale.

Les investissements sur la poche Immobilier se sont en revanche renforcs sur lanne, essentiellement sur le
march europen et majoritairement en France. Les prix de limmobilier se sont incontestablement apprcis ces
dernires annes et aucun signal proccupant nest observ ce stade sur les loyers ni sur les niveaux de
vacance de notre parc immobilier. Ce march reste nanmoins traditionnellement soumis une forte volatilit, et
une forte baisse des prix pourrait impacter ngativement la valeur du portefeuille. Lenvironnement actuel de taux
trs bas et labondance de liquidit investie sur le march immobilier sont un facteur de risque supplmentaire (en
cas de remonte des taux par exemple).

Concernant le risque de change, le Real brsilien a eu en 2016 une volution favorable pour le
groupe CNP Assurances (apprciation de 20 %). La livre Sterling a t en revanche fortement dprcie par
rapport leuro, sans consquence significative pour CNP Assurances compte tenu du dispositif dencadrement et
dattnuation du risque de change.

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3. Politiques dinvestissements, normes dactif et surveillance


Le groupe CNP Assurances encadre les risques de march et a dclin sa politique de gestion des risques (cf.
dtails section B.3) au travers dune politique dinvestissement. Elle traduit les grands principes de la politique de
gestion des risques sur le volet des risques dactifs :

par lapplication des principes de la personne prudente et de la protection des intrts des assurs dans les
rgles relatives aux investissements ;
par lapplication du principe des quatre yeux dans les processus de dcision dinvestissement ;
par lintgration de la mesure de capital conomique dans les dcisions relatives aux investissements.
Cette politique sapplique au Groupe et lensemble de ses filiales. Le cas chant, elle prend en compte les
exigences relatives la rglementation locale, les objectifs de dveloppement et les contraintes fixes avec les
coactionnaires de la filiale. Cette dclinaison est alors valide localement

La politique dcrit lorganisation gnrale du dispositif de gestion des risques dinvestissement, qui repose
notamment sur :

les orientations gnrales dallocation stratgique, tablies et rvises chaque anne par le comit dallocation
stratgique, dans le cadre de la campagne de projection ORSA ;
la gestion de ladossement actif/passif, organis par la politique de gestion des risques ALM ;
le processus dinvestissement, qui sinscrit dans un schma de diffrents niveaux de dlgation risques,
contrl par le comit dinvestissement groupe ;
le processus de surveillance, qui sorganise notamment via le comit de suivi des risques dactif.

La gestion des risques dactif est rgie par un corpus de normes qui encadrent les processus quotidiens de gestion
et de surveillance des risques, dont :

une politique de gestion des risques ALM ;


une norme de change ;
une norme de liquidit ;
des normes dinvestissement en actions cotes ;
des normes dinvestissement sur le primtre non cot ;
des normes dinvestissement en OPCVM ;
des normes sur oprations dinstrument financiers terme ;
des normes de crdit par metteur/groupe dmetteurs ;
une norme dexposition maximale par classe de rating ;
une norme de concentration.

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3.1. Politique de gestion des risques ALM (actif/passif)


Les risques ALM sont les risques pouvant affecter la liquidit, les rsultats et la richesse des portefeuilles de
contrats dassurance en cas dvolution adverse des marchs financiers et/ou du comportement des assurs (ALM
signifie asset and liability management, cest--dire gestion actif/passif). Ils incluent les risques financiers et le
risque de liquidit.

La politique de gestion des risques ALM a pour objectif de prsenter les risques ALM ainsi que le dispositif de
gestion de ces risques, afin de les valuer et den attnuer les effets potentiels sur le bilan du
groupe CNP Assurances.

Ce dispositif sarticule autour de la dfinition des orientations stratgiques, de la surveillance des indicateurs ALM
et la ralisation dtude ALM ponctuelles sur un portefeuille dintrt ou prsentant un risque significatif, ou pour
clairer des dcisions commerciales.

Les orientations stratgiques de gestion ALM sont dfinies :

de manire annuelle et en lien avec le processus de projection ORSA, par :


les orientations gnrales dallocation stratgique, qui tablissent les orientations gnrales du Groupe en
termes dinvestissement,
les orientations annuelles de couverture des risques ALM et financier ;
de manire plus rgulire dans le cadre de comits ALM priodiques.

Le comit ALM fixe les seuils dalerte sur les diffrents indicateurs ALM. En cas de dpassement de ces seuils
dalerte, un comit ALM ad-hoc est runi pour dcider :

soit dautoriser un dpassement temporaire de ces seuils ;


soit de mettre en uvre des mesures dattnuation des risques ALM (volution de lallocation dactifs, mise en
place de couvertures financires, volution des garanties commercialises, etc.).

3.2. Norme de change


La norme sur les oprations financires impliquant un risque de change dfinit les devises autorises
linvestissement lactif. Elle fixe galement les limites dexposition nette au risque de change (incluant expositions
titres directes, expositions titres via les OPCVM et exposition cash via les comptes bancaires).

Les filiales situes hors zone euro crent un risque de change se matrialisant dans les comptes sociaux et
consolids de CNP Assurances. Pour les filiales situes hors zone euro prsentant une taille significative
lchelle du groupe CNP Assurances, une tude annuelle est conduite afin de mesurer la sensibilit au risque de
change de diffrents indicateurs dont les dividendes reus.

3.3. Normes dinvestissement en actions cotes


Lencadrement des investissements en actions cotes consiste principalement limiter pour des raisons de
liquidit le primtre aux composantes dindices boursiers autoriss

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3.4. Normes dinvestissement sur le primtre non cot


CNP Assurances a mis en place des normes dinvestissement qui couvrent la majorit de son portefeuille non cot
(notamment private equity et immobilier) et qui dclinent les principes de la politique dinvestissement sur ce
primtre.

Ces normes visent diversifier les investissements de manire limiter les risques en vitant une dpendance
excessive envers certains types dactifs, metteurs ou secteurs. Le suivi des investissements sassure de leur
scurit, leur qualit, et de leur liquidit tout en ayant pour objectif de couvrir les engagements et les provisions
techniques de la compagnie.

Sauf cas particuliers, les investissements non cots font lobjet dune approbation du comit dinvestissement
aprs analyse dtaille.

En particulier, la politique de risque couvre les investissements en private equity lors de linvestissement dans un
nouvel actif et au cours de la vie des investissements dj raliss. Ainsi sur le primtre du private equity
CNP Assurances recherche en priorit :

une quipe exprimente, stable et disposant dun historique satisfaisant, tant sur la stratgie dploye que sur
le primtre dinvestissement retenu : un track record satisfaisant sentend en termes danne dexistence et de
nombre de fonds levs ;
une structuration conforme aux pratiques du march et protectrice pour linvestisseur.
Sur le primtre immobilier, CNP Assurances recherche en priorit :

les actifs prsentant une qualit intrinsque adquate : cette qualit de lactif dpend de ses certifications tant
environnementales que techniques, de sa localisation, du niveau lev de fongibilit et dintrt locatif etc. ;
des niveaux de cash flows stables, soutenus par un risque locatif (vacance, rotation, qualit de crdit des
locataires) satisfaisant ;
un accs facile aux cash flows et aux garanties ventuelles.

3.5. Normes dinvestissement en OPCVM


La norme dinvestissement en OPCVM dcrit les critres auxquels les OPCVM doivent rpondre, notamment :
lagrment du fonds par lautorit des marchs financiers ou par un rgulateur europen ; un minimum de trois ans
de track record pour le fonds ou pour le grant sur un fonds similaire ; la stabilit des quipes ; des critres
dencours minimum pour le fonds et pour la socit de gestion ; etc.

Les fonds investis doivent de plus respecter des limites de ratios demprise par OPCVM et par socits de gestion.

3.6. Normes sur les oprations des instruments financiers terme


Les instruments financiers termes (IFT) sont utiliss pour attnuer les risques de march. Lutilisation de ces
instruments est notamment encadre par :

des normes en matire dautorisation et de suspension des contreparties, en fonction du rating notamment ;
des limites par contreparties ;
des normes en matire dappels de marge.

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3.7. Surveillance et reporting


La surveillance des risques de march et dinvestissement sorganise notamment au travers du suivi des normes
dactif et du suivi des risques ALM

Elle donne lieu la production de diffrents reportings, parmi lesquels on trouve :

le reporting du comit de surveillance qui permet de suivre notamment ltat de suivi des normes, et de
rsolution des ventuels cas de dpassements ;
le tableau de bord ALM avec notamment les indicateurs dcart de duration actif/passif, lanalyse comparative
des taux de rendement, etc. ;
le reporting des risques groupe, produit frquence trimestrielle, qui inclut notamment un suivi de la mise en
uvre des politiques annuelles dallocation stratgique et de couverture, ainsi que des indicateurs lis aux
risques de march :
suivi des marchs : indice action, PER (ratio cours/bnfice), niveau des taux, inflation, volatilit, taux de
change, analyse qualitative, etc.,
suivi du portefeuille : taux actuariel moyen du portefeuille obligataire, niveaux de richesse, sensibilit des
obligations taux fixe, rpartition des actions par pays, etc.

4. Attnuation des risques


CNP Assurances met en place chaque anne, un programme de couverture par lachat dinstruments financiers
terme (IFT) :

risque de taux : mise en place de couverture contre les risques dvolutions des taux, en particulier la hausse
(programme dachat de cap) ;
risque actions : mise en place de programmes de puts adapts en fonction des objectifs (maitrise de la volatilit
du rsultat IFRS, solvabilit du Groupe, participation aux bnfices, etc.) ;
risque de change : mise en uvre de couverture concernant le risque de change, notamment pour protger la
remonte du rsultat et des dividendes de la filiale brsilienne.
En complment, CNP Assurances ralise en normes franaises des dotations de provision pour participation aux
excdents (PPE, provision permettant de diffrer lattribution aux assurs dune partie de la participation aux
bnfices techniques et financiers). A fin 2016, la PPE en France est de 9,1 Md, soit 3,9 % des provisions
techniques ou 2,5 annes de taux crdit 2016.

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5. Sensibilit aux risques


Les risques de march font lobjet de nombreuses analyses de sensibilit selon diffrentes mtriques : rsultat
IFRS, mtriques MCEV, taux de couverture Solvabilit 2. Des sensibilits la baisse/hausse des taux et au niveau
des marchs actions en particulier sont produites.

Les principaux rsultats fin 2016 figurent ci-dessous :

Valeur au Sensibilit choc Sensibilit choc Sensibilit choc Sensibilit choc


Indicateur
31/12/2016 taux +50 pb taux -50 pb action -10 % action -25 %
Rsultat IFRS 1 200 M + 68 M + 6 M -41 nd
MCEV 19 951 M +1 142 M -1 141 M nd -2 887 M
Taux de couverture S2 177 % +19 pts -19 pts nd -12 pts

Par ailleurs, des stress combins sont raliss dans le cadre des calculs lis lORSA.

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C3. Risque de crdit


La prsente section couvre les risques de spread et la concentration du risque de march, ainsi que le risque de
contrepartie.

Lanalyse du portefeuille obligataire permet dapprcier lexposition au risque de spread :

Portefeuille obligataire par type dmetteur


(valeur bilan en %) 31/12/2016
Souverains 51%
Corporates 23%
Banques 19%
Covered bonds 6%
Total 100%

Les notations sont les suivantes:

Portefeuille obligataire par notation


(valeur bilan en %) 31/12/2016
AAA 8%
AA 42%
A 17%
BBB 21%
< BBB 7%
Non not 4%
Total 100%

La rpartition du portefeuille obligataire souverain par pays est la suivante :

Portefeuille obligataire souverain par pays


(valeur bilan en %) 31/12/2016
France 63%
Italie 9%
Belgique 7%
Espagne 6%
Autriche 4%
Brsil 2%
Autres 9%
Total 100%

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1. Description
Le risque de crdit dune obligation dsigne lventualit que lmetteur fasse dfaut sur sa dette. Ce risque
dpend de la sant financire de lentit et de sa qualit de crdit qui est synthtise par sa notation (rating).

Le spread de crdit dun metteur varie sous leffet, notamment, dune modification de la perception par les
investisseurs du risque de contrepartie de cet metteur. Les variations des spreads de crdit ont par consquent
un impact direct sur la valeur de march des investissements obligataires, et donc sur le niveau des plus ou moins-
values latentes des titres dtenus en portefeuille.

Ce risque se matrialise pour des metteurs privs et pour des tats (risque souverain).

Le risque est amplifi en cas de concentration de portefeuille obligataire sur un nombre faible dmetteur ou de
type dmetteur.

En complment, le risque de contrepartie concerne les tablissements financiers auprs desquels


CNP Assurances achte des instruments de couverture financire (produits drivs), les rassureurs auprs
desquels CNP Assurances cde ses engagements ou encore les tablissements financiers auxquels
CNP Assurances prte des titres (titres mis en pension). Il peut de plus concerner les organismes ou collectivits
souscripteurs en situation de dette vis--vis de CNP Assurances (cas des primes acquises non mises).

2. Changements sur la priode


Concernant le risque de crdit, on constate globalement lors de lanne 2016 dune part des niveaux de spread
relativement faibles en lien notamment avec le programme dextension du quantitative easing de la BCE aux
obligations prives et dautre part une hausse notable du risque gopolitique. Compte tenu de ces deux lments,
le groupe CNP Assurances a ainsi courant 2016 rduit son exposition obligataire hors souverain.

Plus spcifiquement, le contexte de taux bas, le poids des crances douteuses, le dveloppement des nouvelles
technologies ont cr une tension particulire sur les metteurs bancaires avec en particulier les doutes sur
Deutsche Bank et les difficults des banques italiennes. Par ailleurs, la perspective du Brexit reprsente un risque
pour les banques anglaises et pour tous les metteurs exposs au risque britannique.

La surveillance rapproche des marchs ralise par CNP Assurances a conduit le Groupe, notamment pour les
cas lists prcdemment, ajuster au fil de leau ses autorisations et limites dinvestissements.

Concernant le risque souverain et compte tenu notamment de la faiblesse des rendements observs sur les
obligations franaises, le groupe CNP Assurances a accru en 2016 son exposition au souverain espagnol et italien.

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3. Politiques dinvestissements, normes dactif et surveillance


Le dispositif de politiques et de normes prsent pour les risques de march (cf. section C2) sapplique pour les
risques de crdit.

En particulier :

les orientations dallocation stratgique dfinissent chaque anne les cibles dinvestissement (souverain,
souverain priphrique, crdit par intervalles de rating) ;
les orientations annuelles en termes de couverture peuvent inclure des couvertures au risque dcartement des
spreads ;
des normes de crdit et de concentration sont mises en uvre. Elles font lobjet dun suivi et de reportings
incluant les indicateurs de suivi : ventilation par pays, par secteur, par rating, top cinq des expositions, etc.
En complment et concernant le risque de contrepartie li aux instruments de couverture financire, la
rassurance ou aux prts de titres, les politiques et normes CNP Assurances encadrent la slection des
contreparties et la mise en uvre de contrats de suret (collatral).

3.1. Norme de crdit par metteur/groupe dmetteurs


Les normes de crdit encadrent en particulier le montant maximum dencours autoris par metteur.

En cas dvnement susceptible davoir un impact significatif sur la qualit de crdit voire de dgradation subite
susceptible dentraner la faillite dun metteur, un processus de mise sous surveillance par contrepartie est mis en
place.

Les metteurs ncessitant une surveillance particulire sont recenss au sein dune watchlist plusieurs niveaux.
chaque niveau de la watchlist, un processus de surveillance est associ.

En complment du comit dinvestissement, le comit de surveillance monitore les risques naissants et croissants
lactif ainsi que les ventuelles infractions aux normes et leurs rsolutions. Dans le cadre du comit de
surveillance, des revues sectorielles sont ralises (en fonction de lactualit et de lexposition du portefeuille).

En cas de dgradation entrainant un dpassement de seuil, les questions relatives au maintien ou la vente des
positions sont instruites.

3.2. Norme dexposition maximale par classe de rating


En complment des limites par metteur sont tablies au niveau des portefeuilles avec le respect des normes
dexposition maximale par classe de rating. Ces normes sont adaptes la typologie des portefeuilles (assurs,
fonds propres, trsorerie).

3.3. Norme de concentration


La norme dactif apprhende le risque de concentration via un encadrement des expositions par groupes
dmetteurs et par portefeuille (hormis lmetteur souverain franais).

Sur les portefeuilles hors units de compte un seuil maximal dexposition par groupes dmetteurs par portefeuille
est fix. En cas de dgradation de rating entranant un dpassement, les dcisions relatives au maintien ou la
vente des positions se prennent au cas par cas lors des runions du comit de surveillance.

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4. Attnuation des risques


En complment de lensemble du dispositif dencadrement prsent prcdemment, CNP Assurances peut mettre
en place des couvertures permettant en cas de forte hausse des spreads de crdit et au-del de certains seuils de
dclenchement, de gnrer des revenus complmentaires qui pourraient attnuer les pertes sur les obligations
concernes.

Ainsi afin de protger le compte de rsultat IFRS des variations des spreads de crdit (et linstar de la couverture
en place pour le risque action), une couverture a t ralise en 2016

En complment et concernant le risque de contrepartie li aux instruments de couverture financire, la


rassurance ou aux prts de titres, les politiques et normes CNP Assurances des contrats de suret sont mis en
uvre.

5. Sensibilit aux risques


Les risques de crdit font lobjet danalyses de sensibilit selon diffrentes mtriques. En particulier, une sensibilit
du taux de couverture Solvabilit 2 du groupe CNP Assurances un choc de spread de crdit (hors souverain) est
ralise chaque anne. Le rsultat est le suivant :

Valeur au Sensibilit un
Indicateur
31/12/2016 choc Spread Corporate +75pb
Taux de couverture S2 177 % -16 pts

Par ailleurs, des stress combins sont raliss dans le cadre des calculs lis lORSA.

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C4. Risque de liquidit


Le risque de liquidit ne fait pas lobjet dun module spcifique de la formule standard Solvabilit 2.

1. Description
Le risque de liquidit est dfini comme le risque que CNP Assurances ne puisse pas rgler ses dbiteurs du fait
dune impossibilit effective de vendre ses actifs, notamment en cas de vague de rachats ou de prestations
payer trs importante.

Ce risque se traduit diffremment selon les primtres :

sur les primtres pargne euro, prvoyance, emprunteur : le risque est de ne pouvoir faire face une vague
de rachats ou des prestations payer trs importante ;
sur le primtre des fonds propres : au-del des situations extrmes pour lesquelles les fonds propres sont
mobiliss pour le paiement des prestations, le risque est principalement li des cas de paiement exceptionnel
raliser suite la survenance de risques oprationnels ;
sur le primtre des units de compte : CNP Assurances garantit auprs des assurs la liquidit des
units de compte commercialises. Le risque de liquidit est alors de devoir utiliser les fonds propres pour
honorer les sorties des contrats en units de compte ;
sur le primtre de la retraite : en labsence de possibilit de rachat par les assurs, le risque est considr
mineur sur ce primtre.

2. Changements sur la priode


Aucun changement important nest relever concernant le risque de liquidit sur lanne 2016, Les indicateurs de
sinistralit sont rests en de des seuils fixs par la norme CNP Assurances.

3. Politiques dinvestissements, normes dactif et surveillance


Le dispositif de politiques et de normes prsent pour les risques de march (cf. section C2) sapplique pour le
risque de liquidit. En particulier :

le Groupe sest dot dune norme de liquidit (cf. plus bas) ;


la politique ALM prvoit en complment le suivi de la collecte nette (ralise et prvue) des portefeuilles
dpargne et le suivi des gaps de trsoreries (cart entre lcoulement des actifs et des passifs) ;
les indicateurs de liquidit sont produits et reports notamment dans le tableau de bord ALM et le reporting des
risques groupe. La slection des units de compte proposes aux assurs prend en compte les critres de
liquidit des actifs.

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La norme de liquidit

La norme dfinit un seuil minimal de liquidit par type dactivit et donne une dfinition des actifs considrs
comme liquides.

les portefeuilles dpargne/emprunteurs doivent pouvoir faire face une sinistralit ou des rachats stresss
au passif ;
les portefeuilles de fonds propres doivent pouvoir faire face une perte exceptionnelle ;
les portefeuilles de retraite sont exclus.

4. Attnuation des risques


Diffrentes actions sont identifies en cas dalerte sur la liquidit, dont :

cder les actifs considrs comme moins liquides (OPCVM actions et obligations, emprunts d'tat de maturit
suprieure un an et nots BBB+ ou moins, obligations corporate de maturit suprieure un an) ;
initier le processus de cession des actifs encore moins liquides (immobilier en direct, immobilier via des SCI) ;
ne pas rinvestir les flux financiers des portefeuilles (arrives chance, coupons, dividendes, loyers) ;
ne pas investir les flux techniques des portefeuilles (collecte nette).

5. Sensibilit aux risques


Lindicateur de liquidit normatif constitue en lui-mme une mesure de la sensibilit de CNP Assurances au risque
de liquidit.

En 2016, les indicateurs de sinistralit sont rests en de des seuils fixs par la norme CNP Assurances.

6. Bnfice attendu inclus dans les primes futures


Comme prcis larticle 260 du rglement dlgu de Solvabilit 2, le bnfice attendu inclus dans les primes
futures correspond la diffrence entre les provisions techniques sans marge de risque et les provisions
techniques sans marge de risque en prenant lhypothse de labsence de prime future.

Le calcul est ralis conformment aux hypothses et mthodes prsentes dans la section D2 du document.

Le montant obtenu est 1,0 Md. Il est notamment li aux primes futures des contrats dassurance emprunteur en
France.

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C5. Risque oprationnel.


1. Dfinition du risque oprationnel
Le risque oprationnel sentend au sens de la directive europenne Solvabilit 2, comme le risque de perte
rsultant de procdures internes, de membres du personnel ou de systmes inadquats ou dfaillants, ou
dvnements extrieurs.

Le groupe CNP Assurances a mis en place une nomenclature des risques oprationnels qui reprsente le point de
dpart de sa dmarche de gestion des risques oprationnels. Elle prsente une vision par catgorie de risque,
inspire des nomenclatures Ble II et ORIC.

Elle est structure sur une arborescence en quatre niveaux dont le premier niveau est constitu des lments suivants :

produits/contrats et relations clients : ensemble des risques de non-conformit vis--vis des clients cest--dire
les risques susceptibles d'empcher l'entreprise de respecter ses obligations rglementaires ou ses normes
internes vis--vis de ses clients ;
dysfonctionnements des systmes d'information ;
gestion des ressources humaines (risques sociaux et risques lis la gestion des ressources humaines) ;
scurit des biens et des personnes ;
fraude interne ;
fraude externe ;
gestion de projets (risques de carence dans le cadrage, le pilotage et la conduite du changement associe) ;
excution, livraison, et gestion des processus. Cette catgorie de risques regroupe aussi bien les dfaillances
potentielles en termes de continuit dactivit, de dlai de traitement rglementaire ou conventionnel, ou encore
labsence de traitement ou les traitements errons. Elle inclut notamment les risques lis la sous-traitance.

2. La politique de risques oprationnels


Pour identifier, mesurer et encadrer ces risques, le groupe CNP Assurances a formalis une politique de gestion
des risques oprationnels.

Cette politique sapplique CNP Assurances et lensemble des filiales du Groupe, y compris celles relevant de
pays situs en dehors de lUnion europenne. Chaque filiale est dote de sa propre gouvernance des risques et
peut adapter cette politique en fonction de sa taille, de la complexit de ses risques ou encore de contraintes
locales, ds lors que ces adaptations sont justifies dans lesdites politiques. CNP Assurances peut elle-mme,
adapter, dans un certain nombre de cas, lapplication de cette politique aux filiales en allgeant ou au contraire en
renforant certaines dispositions.

Cette politique sarticule autour des lments cls suivants :

la collecte des incidents oprationnels, pour tirer profit des erreurs du pass. Les objectifs sont de plusieurs
ordres :
prendre du recul sur les incidents significatifs et identifier les actions de prvention. La gestion courante
des incidents pour stopper ou en limiter les effets immdiats relve dautres dispositifs,
constituer une base historique permettant dapprocher quantitativement le risque oprationnel,
amliorer le dispositif de contrle interne, lorsque les causes dun incident sont dues des contrles
dfaillants ;
le suivi dindicateurs cls de risque, pour surveiller le prsent : ils sont dfinis et aliments au plus prs des
mtiers, regroups dans des tableaux de bord pour favoriser lidentification de zones potentielles de fragilits ;

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pour chaque catgorie de risque un ou plusieurs indicateurs de mesure du risque et un ou plusieurs indicateurs
d'exposition au risque sont dfinis et identifis avec les directions oprationnelles, en charge de les alimenter,
de manire concilier pertinence et facilit de renseignement ;
la simulation de scnarios de stress, pour simuler et anticiper le futur possible ;
la mise en place de plans de continuit et de gestion de crise : le Groupe veille identifier des plans de
continuit dactivit, notamment pour les domaines dans lesquels il est particulirement vulnrable.
CNP Assurances et chacune des filiales revoit, mettre jour et teste les plans de continuit dactivit
rgulirement. Une quipe ddie est en place pour faire face aux sinistres CNP Assurances (et galement
dans les filiales) ;
un programme dassurance : CNP Assurances a mis en place un programme dassurance groupe notamment
en matire de responsabilit civile ;
des plans dactions pour couvrir les risques pouvant passer notamment par des amnagements de processus,
ou de contrle interne.

3. volutions importantes sur la priode : le profil de risque oprationnel du


groupe CNP Assurances
Ce profil de risques oprationnels du groupe CNP Assurances est tabli sur la base de rponses un
questionnaire adress aux filiales, ainsi que des reportings trimestriels produites par chacune dentre elles.

Le profil de risque du groupe CNP Assurances en 2016 reste relativement stable par rapport celui de 2015.

Les principaux risques oprationnels rsiduels identifis en 2016 sont ceux relevant des catgories suivantes :

conformit des produits, contrats et relations clients : le groupe CNP Assurances est soumis un
environnement rglementaire de plus en plus contraignant, aussi bien en Europe quau Brsil, quil sagisse
des contraintes lies Solvabilit 2, des exigences en matire de protection de la clientle, de lutte contre le
blanchiment/la corruption, ou de protection des donnes ;
sous-traitance, dlgation de gestion : le modle daffaires du groupe CNP Assurances est fond sur une
forte dlgation de gestion aux partenaires de distribution et sur un recours des sous-traitants. Le risque de
sous-traitance est en consquence un risque important pour le Groupe ;
excution, livraison, gestion des processus : la complexit des processus due la diversit des marchs,
produits, et type de partenariats expose le groupe CNP Assurances une dfaillance majeure ;
systmes dinformation et traitement des donnes : la nature mme de lactivit dassureur ; qui implique
de traiter des flux importants de donnes pouvant tre perdues, voles ou traites de faon non conformes aux
obligations rglementaires, ou contractuelles ; expose le groupe CNP Assurances des risques informatiques
importants.
Une augmentation du risque dintrusion informatique et de cyberattaques sous diffrentes formes est
sensiblement constate en 2016. CNP Assurances a subi de nombreuses tentatives malveillantes cet gard,
avec des consquences limites ce stade ;
fraude interne et externe : dans un contexte de processus et systmes dinformations complexes, de
multiples procdures de distribution ou de gestion sont exposes aux dclarations frauduleuses,
dtournements de fonds, blanchiment et tentatives de corruption. Le contexte de crise conomique exacerbe
ce risque pour le groupe CNP Assurances.

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4. Dispositif dattnuation des risques


Concernant les principaux risques oprationnels rsiduels identifis en 2016 le dispositif dattnuation des risques
est prsent ci-dessous.

Conformit des produits, contrats et relations clients

Le groupe CNP Assurances ralis un suivi des normes qui met en exergue les risques de non-conformit
auxquels il doit faire face en raison de la diversit de ses activits.

Le groupe CNP Assurances dispose de procdures robustes de lancement de produit contenant notamment des
procdures de vrification de la conformit du produit ainsi que des modalits de commercialisation de ces
derniers. Les lancements de produits font lobjet dune vigilance toute particulire dans lensemble du Groupe.

Les risques lis la sous-traitance

Cf. section B8.

Excution, livraison, gestion des processus

Hormis le risque de sous-traitance trait ci-dessus, le groupe CNP Assurances a port une attention particulire
sur les dispositifs mis en place pour assurer la continuit de lactivit.

Chaque entit du Groupe dispose dun plan de continuit dactivit et dun plan de secours informatique.

Un certain nombre de projets visent galement renforcer la qualit dexcution, le respect des engagements
contractuels et le suivi de la mise aux normes hors rglementation en matire dassurance.

Systmes dinformation et traitement des donnes

La scurit des systmes dinformation est une priorit du groupe CNP Assurances qui dispose dune politique
groupe de scurit de linformation.

Les entits du Groupe disposent dun plan de secours informatique, que ce soit un plan de secours informatique
propre ou de lintgration au plan de secours informatique dune autre structure.

Une attention particulire est porte aux cyber-menaces, le groupe CNP Assurances est en cours de souscription
une cyber-assurance couvrant aussi bien CNP Assurances que ses filiales.

Fraude interne et externe

La fraude constitue une proccupation quotidienne du groupe CNP Assurances, qui est par nature expose ces
risques.

Le modle daffaires dploy, dans lequel un grand nombre doprations est intermdi par les partenaires,
dtermine les conditions de contrles mises en place.

Le contexte de crise conomique peut exacerber ce risque et le groupe CNP Assurances a renforc son dispositif
concernant la formalisation des dlgations de pouvoir et de signature et le systme de contrle des paiements.

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5. La sensibilit au risque oprationnel : lanalyse par scnario


Lanalyse par scnarios de stress est la dmarche retenue par le groupe CNP Assurances pour la quantification du
risque oprationnel dans le cadre de lORSA.

Lanalyse par scnarios consiste simuler des chocs oprationnels au regard des risques majeurs auxquels
lentreprise est expose, selon des paramtres prdfinis (temps, lieu, causes, consquences, etc.) traduisant des
probabilits de survenance communes aux approches sur les risques financiers et techniques. Les scnarios de
chocs oprationnels sont choisis en fonction de leur capacit englober des vnements varis, mais homognes
en termes de type de consquences impactant directement lentreprise.

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C6. Autres risques importants


1. Risques mergents
Les travaux de gestion des risques mergents sont raliss par le service des risques oprationnels de la
direction des risques groupe.

La dfinition retenue par CNP Assurances est la suivante : Les risques mergents sont marqus par une grande
incertitude et par une grande difficult les quantifier, et peuvent avoir un impact lev en termes de pertes. Ils
incluent les nouveaux risques inconnus, ainsi que les risques dj connus (car ils sont apparus sous dautres
formes par le pass) mais en volution : cest alors leur potentielle nouvelle nature de survenance qui est
considre comme un risque mergent .

Les grands principes du dispositif de suivi de ces risques sont les suivants :

une veille est mise en place, aujourdhui essentiellement au niveau de la direction des risques groupe, afin
didentifier, de suivre et documenter lvolution des risques mergents ;
les risques mergents identifis figurent dans une Watchlist;
ils sont priodiquement prsents au comit de direction de la direction des risques groupe pour dcider des
actions prendre en fonction de la probabilit de survenance du risque mergent et, sils existent, des
indicateurs de mesure et dexposition de CNP Assurances ce risque :
soit le risque mergent est maintenu en tant que risque mergent dans la Watchlist et il faut poursuivre la
veille/le suivi,
soit il est soumis au comit des risques groupe de CNP Assurances ou au comit excutif pour quil tudie
la possibilit de le transfrer en gestion en tant que risque financier et/ou technique et/ou oprationnel,
voire en procdure durgence.

2. Risque de rputation
Le risque de rputation fait partie des risques transverses en forte interaction avec les risques techniques,
financiers et oprationnels (dont juridiques et sociaux). En effet, un vnement ayant une influence dfavorable sur
la perception du Groupe par ses parties prenantes vient altrer ponctuellement ou plus durablement la rputation
dune entreprise. Trois matres-mots pour matriser ce risque : veiller, grer, agir.

2.1. Veiller
Le Groupe sest dot dun dispositif de veille en temps rel de toute citation de son nom et de celui de ses filiales,
sur lensemble des supports disponibles : presse, forums, blogs, rseaux sociaux.

Le dispositif a t redimensionn depuis 2015 pour tenir compte des prises de paroles du Groupe sur les rseaux
sociaux (Twitter, Facebook, Linkedin, Viadeo et Youtube).

Outre les alertes en temps rel, qui permettent de dtecter les signaux les plus faibles, un reporting mensuel et
semestriel est ralis pour dfinir les plans dactions ncessaires la matrise de la rputation sur les supports
grand public.

Une organisation ddie la direction de la communication et du marketing stratgique a t mise en place avec
une quipe multidisciplinaire et le soutien dun prestataire externe qui veille, analyse, et dtermine les plans
dactions si besoin.

Un processus de coordination de veille et de prise de parole a t mis en place au niveau du Groupe avec ses
filiales en France et linternational.

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2.2. Grer
La survenance dune crise, de quelque degr ou nature quelle soit, dclenche immdiatement un plan de gestion
de crise.

Chaque entit est amene raliser trs rgulirement des exercices de gestion de crise sur des sujets ou des
primtres spcifiques.

2.3. Agir
Le plan daction ou dengagement tabli lissue dune crise fait lobjet dun suivi tout particulier du comit excutif.

3. Concentration de risques
Le Groupe est potentiellement confront aux risques de cumul dexposition qui comprennent :

la souscription par une ou plusieurs entits du Groupe de contrats portant sur un mme risque ;
la souscription par une ou plusieurs entits du Groupe de contrats avec des objets de risque diffrents,
susceptibles dtre affects par des sinistres rsultant dun mme vnement dommageable, ou dune mme
cause premire.
Lidentification du risque de cumul et son attnuation sont opres dans le cadre des procdures de conception et
dapprobation des produits et de la gestion du portefeuille de contrats, y compris la rassurance (cf. section C1
pour plus de dtail sur la rassurance).

En complment, un risque de concentration peut galement apparaitre sur une contrepartie au travers de diffrents
actifs : rassurance, IFT, actions, immobilier, private equity, obligations. Nanmoins ce risque est encadr et
attnu sur la composante obligations et IFT via une norme de concentration.

Un suivi de ce risque de concentration est ralis notamment dans le cadre de la production Solvabilit 2.

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D. VALORISATION A DES FINS DE


SOLVABILITE

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Cette section vise prsenter les modalits dtablissement du bilan conomique Solvabilit 2 (ou bilan
prudentiel). La diffrence entre la valorisation des actifs et la valorisation des passifs (provisions techniques et
autres passifs) correspond aux fonds propres qui font lobjet dune prsentation dtaille dans la section E.

Pour son bilan prudentiel, CNP Assurances sappuie en grande partie sur la juste valeur des actifs et passifs
utilise pour ltablissement des comptes IFRS, dans la mesure o cette valorisation est conforme aux principes de
valorisation du bilan prudentiel. Cette juste valeur est soumise aux contrles prvus dans le cadre de larrt des
comptes IFRS ainsi qu la vrification des commissaires aux comptes. Cette dmarche scurise la production du
bilan prudentiel en sappuyant sur un processus matris et contrl, et assure la cohrence avec les comptes
IFRS.

Les principaux retraitements oprs sont les suivants :

limination des actifs incorporels ;


rvaluation des actifs la juste valeur (titres dtenus jusqu lchance, prts et crances, participations
dans des filiales non consolides du Groupe) ;
valuation des provisions techniques (annulation des provisions techniques IFRS et constatation de la
meilleure estimation des engagements et de la marge pour risque) ;
reclassement et rvaluation des titres subordonns ;
recalage li au processus de clture anticipe.

Le bilan IFRS publi par le groupe CNP Assurances et le bilan prudentiel ont des formats de prsentation
diffrents. Des reclassements sont donc effectus:

dans les comptes IFRS, certains placements sont classs par intention de gestion (titres conservs jusqu
lchance, titres disponibles la vente, titres de transaction, prts et avances, instruments drivs). Dans le
bilan prudentiel, les placements sont prsents selon les codes didentification complmentaires (CIC) dfinis
dans le cadre de Solvabilit 2 et qui refltent la nature des actifs ;
CNP Assurances dtient une partie de ses propres actions dans le cadre dun contrat de liquidit. Les actions
dautocontrle de CNP Assurances sont comptabilises dans les comptes IFRS en dduction des capitaux
propres. Pour la prsentation des comptes Solvabilit 2, ces actions sont reclasses lactif du bilan puis
rajustes leur valeur de march ;
les emprunts et dettes subordonns sont comptabiliss en dettes dans les comptes IFRS et Solvabilit 2.
Toutefois, ils sont intgrs dans le calcul des fonds propres ligibles en Solvabilit 2 ;
les provisions techniques sont ventiles en cinq catgories dans le bilan Solvabilit 2 (vie, sant similaire la
vie, non-vie, sant similaire la non-vie, units de compte) en distinguant la meilleure estimation des
engagements et la marge pour risque.

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D1. Actifs
1. Principes de valorisation retenus
1.1. Utilisation de la juste valeur dtermine pour larrt des comptes IFRS
Le groupe CNP Assurances tablit depuis 2005 des comptes dans le rfrentiel IFRS. De ce fait, la juste valeur est
dj value pour de nombreux actifs et passifs, notamment celle des instruments financiers, afin dtre intgre
soit directement dans le bilan IFRS soit dans les annexes associes.

Certains lments peuvent tre estims au moyen de mthodes simplifies (prix de revient ou cot par exemple)
ds lors quils ne reprsentent pas une exposition significative ou que la diffrence avec la juste valeur
comptabilise en IFRS nest pas matrielle.

1.2. Critres didentification des marchs actifs par opposition aux marchs inactifs
Pour la valorisation prudentielle comme pour lvaluation de la juste valeur sous IFRS 13 valuation de la juste
valeur , le recours la valeur issue de transactions constates sur un march actif est privilgi. En particulier,
pour les instruments financiers, le groupe CNP Assurances sappuie sur la hirarchie des justes valeurs dfinie
dans IFRS 13. Ainsi, les instruments classs en niveau 1 dans les annexes aux comptes IFRS seront considrs
comme relevant dun march actif dans le cadre du bilan Solvabilit 2.

Lorsque les principes de valorisation IFRS diffrent des principes Solvabilit 2, des mthodes alternatives de
valorisation sont utilises. Celles-ci sont notamment bases sur des donnes observables sur les marchs
financiers, en vitant au maximum dutiliser des donnes spcifiques au groupe CNP Assurances.

Lapproche retenue par ces mthodes de valorisation alternative est lune des trois suivantes:

market approach : utilisation de prix et autres informations gnrs par des transactions dactifs identiques ou
similaires ;
income approach : la juste valeur est dfinie comme la valeur actuelle de cash flows, revenus et dpenses
futurs ;
cost approach : utilisation de cot de remplacement.

1.3. Modalits spcifiques de valorisation des actifs

1.3.1 Actifs incorporels


A ce stade, dans son bilan Solvabilit 2, CNP Assurances a retenu, par prudence, une valeur nulle pour lensemble
des actifs incorporels en labsence dtude approfondie sur les marchs sous-jacents de ces actifs.

Les carts dacquisition (goodwill) sont annuls. Les autres actifs incorporels sont galement annuls, sauf sil est
possible de dmontrer quil existe un march o cet actif pourrait tre vendu sparment.

Les frais dacquisition reports sont assimils un poste dactif incorporel et sont ce titre annuls. Toutefois, le
traitement des frais dacquisition reports est diffrenci selon que le montant de la meilleure estimation des
engagements tient compte ou non de lamortissement des frais dacquisition reports : dans le premier cas, les
frais dacquisition reports ne sont pas annuls ; dans le second cas, ils sont annuls.

La valeur des portefeuilles dassurance enregistre dans les comptes IFRS est galement annule dans les
comptes Solvabilit 2.

Ces annulations donnent lieu la constatation dun impt diffr lexception de lannulation des goodwill.

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1.3.2 Actifs corporels


(a) Immeubles

Les immeubles dexploitation et de placement ainsi que les parts de socits immobilires non cotes, sont
valus dans le bilan Solvabilit 2 selon leur valeur dexpertise (dtermine sur la base dune expertise
quinquennale actualise chaque anne effectue par un expert accept par lautorit de contrle) ou valeur
quivalente pour les actifs immobiliers dtenus par les entits hors de France.

(b) Actifs financiers de placement

Tous les actifs de placement hors participations sont valoriss la juste valeur :

la juste valeur selon la norme IAS 39 est considre comme une valuation raisonnable ;
les instruments valoriss au cot ou au cot amorti selon IAS 39 (prts & crances, actifs dtenus jusqu
maturit - classs en HTM selon la norme IFRS) sont rvalus la juste valeur.
Compte tenu de la qualit du portefeuille (prs de 89 % de rating BBB ou plus fin 2016), le
groupe CNP Assurances na pas identifi dincertitude majeure sur la valorisation des actifs financiers. La majorit
des actifs financiers du groupe CNP Assurances sont des actifs cots sur des marchs actifs (classs en niveau 1
dans la hirarchie de juste valeur IFRS cf. ci-dessous). La juste valeur dtermine pour les comptes IFRS est
donc reprise dans le cadre du bilan Solvabilit 2.

Concernant les actifs classs au niveau 2 ou au niveau 3 de juste valeur (cf. ci-dessous), la juste valeur estime
pour les IFRS est galement retenue. Pour ces titres, le groupe CNP Assurances fait appel au maximum des
arrangeurs ou des valorisateurs externes.

Le groupe CNP Assurances ne dtient pas dexpositions significatives pour lesquelles des modles de valorisation
sont appliqus. Seuls certains titres structurs sont ainsi valoriss par le Groupe. Ces valorisations font lobjet
dune revue par les commissaires aux comptes lors des arrts comptables IFRS.

Ces mmes mthodes de valorisation et de contrles sappliquent aux instruments financiers passifs (produits
drivs, notamment).

Un instrument financier est considr comme cot sur un march actif si des cours sont aisment et rgulirement
disponibles auprs dune Bourse, dun courtier, dun ngociateur, dun secteur dactivit, dun service dvaluation
des prix et que ces prix reprsentent des transactions relles et intervenant rgulirement sur le march dans des
conditions de concurrence normale. La dtermination du caractre actif ou inactif dun march sappuie notamment
sur lanciennet des prix provenant des cotations observes et sur lapprciation de la liquidit des titres qui y sont
cots. En particulier, des instruments financiers seront considrs comme tant cots sur un march inactif si lun
ou plusieurs des indicateurs suivants se concrtisent : diminution significative du nombre de transactions, sensible
augmentation du cot de liquidation, de la volatilit ou du Z-spread.

Lorsque le cours dun instrument financier nest pas cot sur un march actif, i.e. absence de cotation ou cotation
disponible sur un march inactif (ce qui est le cas de certains titres structurs), le groupe CNP Assurances utilise
des justes valeurs mesures par des techniques de valorisation. Ceci comprend :

des valeurs fournies la demande du groupe CNP Assurances par des arrangeurs, des agences de
valorisation et qui ne sont pas publiquement disponibles, ou des valeurs fournies par des tiers, dj
publiquement disponibles mais concernant des actifs dont le march nest pas toujours actif ;
des montants valus sur la base de modles internes utilisant un maximum de donnes observables.
Les titres structurs dtenus par le groupe CNP Assurances sont des instruments financiers dont la rmunration
est indexe sur des indices, paniers dactions, fonds alternatifs, taux, ainsi que des crdits, incluant ventuellement
des drivs incorpors susceptibles de modifier la structure des revenus ou du remboursement.

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Les prix tablis par les arrangeurs sont obtenus en principe tous les mois, la suite dun engagement de
communication demand auprs de chaque arrangeur. Les valorisations communiques par les arrangeurs
correspondent une valeur conomique des titres. Le groupe CNP Assurances vrifie, par sondage ou en cas
dvolution significative de la valorisation, la fiabilit de ces donnes partir dune valuation (estimation de
cash flows futurs de certains titres par exemple) ou interroge les arrangeurs quant aux mthodologies employes.
Les valeurs des arrangeurs examines jusqu maintenant ont t confortes par le groupe CNP Assurances qui
sassure tant de la qualit des mthodes dvaluation des arrangeurs que de la qualit des ratings des missions
et de labsence dincident de crdit.

CNP Assurances distingue trois catgories dinstruments financiers :

catgorie 1 : instruments financiers faisant lobjet de cotations sur un march actif. La juste valeur de la
majeure partie des actifs dtenus par le groupe CNP Assurances est dtermine partir du cours de Bourse
de linstrument financier, ds lors que ce dernier est disponible et reprsente des transactions rgulires sur le
march ayant lieu dans des conditions de concurrence normale. Le march actif de ces derniers est celui sur
lequel chacun de ces titres a fait lobjet de la plus rcente cotation avec les plus grands volumes de
transaction. Sont ainsi concerns :
les actions, values en fonction des cours de leur place de cotation de rfrence,
les OPCVM dtenus, partir de leur valeur liquidative,
les obligations, EMTN (euro medium term notes), BMTN (bons moyen terme ngociables) : pour chaque
titre, une recherche du cours le plus rcent est effectue sur lensemble des places de cotation, que celles-
ci correspondent des Bourses officielles, des brokers, des salles de march, des plateformes
transactionnelles ou bien des prix de rfrence ISMA (fourchettes moyennes de prix traits) ou BGN (cours
moyens avec exclusion des extrmes). Le groupe CNP Assurances prend en compte, entre autres, laspect
de la liquidit dans le choix de la place de cotation,
les BTAN (bons du trsor intrt annuels), partir des taux de cotation centraliss par la
Banque de France,
les drivs traits sur un march organis ;
catgorie 2 : instruments financiers dont lvaluation fait appel lutilisation de techniques de valorisation
standards reposant sur des paramtres principalement observables. Cette catgorie comprend :
les titres structurs valoriss par le groupe CNP Assurances, un arrangeur ou un valorisateur externe,
les participations non cotes,
les drivs changs sur un march de gr gr,
les TCN (titres de crance ngociables) autres que BTAN, valus partir dune courbe zro coupon
majore dun spread,
les immeubles de placement dont lvaluation est fonde sur les prix de transactions rcentes ou sur la
valeur locative de biens similaires,
tout autre instrument financier cot pour lequel le march est inactif ;
catgorie 3 : instruments financiers dont lvaluation fait appel lutilisation de techniques de valorisation
reposant principalement sur des paramtres inobservables. Un paramtre inobservable tant dfini comme un
paramtre dont la valeur rsulte dhypothses qui ne reposent ni sur des prix de transactions observables sur
les marchs sur le mme instrument la date de valorisation, ni sur les donnes de march observables
disponibles la mme date. Cette catgorie recouvre peu dinstruments financiers dtenus par le
groupe CNP Assurances. Il sagit par exemple dinstruments financiers de titrisation, pour lesquels le
groupe CNP Assurances sest par ailleurs assur quun changement des paramtres utiliss pour la
valorisation selon des hypothses alternatives raisonnables na pas dimpact significatif au niveau du
groupe CNP Assurances.

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(c) Rvaluation la juste valeur des actifs financiers comptabiliss au cot amorti

Les actifs financiers ont t valoriss de manire identique pour ltablissement du bilan IFRS et pour
ltablissement du bilan Solvabilit 2 avec les exceptions suivantes, pour tre en conformit avec la rglementation
Solvabilit 2 :

les actifs classs en actifs dtenus jusqu lchance ;


les prts et crances.

Dans le rfrentiel IFRS, ces actifs comptabiliss au cot amorti ont t rvalus la juste valeur dans le bilan
Solvabilit 2. La juste valeur de ces actifs dans le bilan Solvabilit 2 est en cohrence avec celle prsente dans
les tats financiers IFRS dans lannexe aux comptes.

(d) Rvaluation des participations la valeur conomique

Dans le bilan Solvabilit 2, le groupe CNP Assurances valorise ses participations de la manire suivante :

participations dans des organismes dassurance : sur la base de lactif net rvalu selon les rgles dfinies
par la directive Solvabilit 2 et ses textes dapplication ;
pour les autres participations, le groupe CNP Assurances a retenu le principe de valorisation suivant :
les participations cotes sur un march actif sont values avec leur valeur de cotation,
les participations non assurances consolides en IFRS sont values sur la base de lactif net comptable,
les participations dans une filiale dassurance ou non assurance non consolides dans les rfrentiels IFRS
et Solvabilit 2 sont valorises la juste valeur telle que retenue en IFRS,
en ce qui concerne les entreprises lies de nature immobilire, celles-ci sont valorises partir de valeurs
dexpertise dtermines par un expert indpendant, du fait que lactif ne soit pas cot sur un march
boursier.

Les valeurs rcemment acquises nayant pas encore de valorisation dfinie, sont values sur la base du prix de
revient.

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1.3.3 Autres Actifs


(a) Actions propres

Le groupe CNP Assurances peut dtenir une part de ses propres actions dans le cadre de contrats de liquidit. Les
actions propres sont comptabilises lactif du bilan Solvabilit 2 en own shares et sont valorises la valeur de
march.

Les actions propres comptabilises en dduction des capitaux propres en normes IFRS sont reclasses lactif du
bilan Solvabilit 2 pour leur valeur de march.

(b) Autres actifs

La valeur des autres actifs du bilan Solvabilit 2 est gnralement issue de la valeur retenue dans les comptes
IFRS et des ajustements effectus dans le cadre du processus de clture anticipe, cohrent avec les flux de
trsorerie attendus.

Le groupe CNP Assurances considre que la valeur IFRS ne prsente pas de diffrence significative avec la juste
valeur. La juste valeur peut tre value au cas par cas si une diffrence significative entre la valeur IFRS et la
juste valeur est susceptible dapparatre, du fait par exemple de leffet dactualisation.

Les autres actifs qui sont valoriss dans le calcul de la meilleure estimation des engagements sont limins dans
le bilan Solvabilit 2 dans la mesure o ils sont intgrs dans la meilleure estimation des engagements. Il sagit de
comptes de produits recevoir qui slvent au 31 dcembre 2016 72,4 M.

2. carts/diffrences par rapport lvaluation comptable


2.1. Actifs incorporels
Ce poste comprend les actifs incorporels (hors goodwill et frais dacquisition reports, i.e. droit au bail, fonds de
commerce, logiciels informatiques, immobilisations corporelles gnres en interne, valeur de portefeuille des
contrats dassurance, immobilisations incorporelles en cours).

Ces actifs incorporels sont annuls dans le bilan Solvabilit 2 dans la mesure o il nexiste pas de march actif
permettant de les rvaluer la juste valeur.

Le montant total des actifs incorporels limins est de 2,4 Md avant impt. Une partie des frais dacquisition
reports a t reclasse pour le montant pris en compte dans le calcul de la meilleure estimation des
engagements. Ce montant slve 1,1 Md.

2.2. Actifs de placement

Immeubles

Conformment loption propose par IAS 40, le groupe CNP Assurances a choisi le modle dvaluation au cot
pour ses immeubles selon lapproche par composant, lexception des immeubles supports de contrats en unit
de compte qui sont valus la juste valeur.

La valorisation des immeubles de placement en units de compte est reconduite dans le bilan Solvabilit 2. Le
montant de rvaluation des autres immeubles de placements dans le bilan Solvabilit 2 slve 568,5 M. Les
immeubles dexploitation ont t rvalus pour un montant de 126,1 M.

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Actifs financiers

Le total des placements et instruments drivs slve 383,9 Md dans le bilan Solvabilit 2 contre 382,4 Md en
*
normes IFRS, soit un cart de 1,6 Md. Ce total intgre la valeur des drivs figurant au passif .

Dans le bilan en normes IFRS, les actifs financiers sont enregistrs leur juste valeur augmente, dans le cas des
actifs financiers qui ne sont pas la juste valeur par rsultat, des cots de transaction directement attribuables
leur acquisition. Seuls les prts et crances et les actifs dtenus jusqu lchance sont comptabiliss au cot
amorti selon la mthode du taux dintrt effectif. Ces derniers ont t rvalus la juste valeur dans le bilan
Solvabilit 2 pour 23,6 M.

Les participations au sens de larticle 13 de la directive Solvabilit 2 (entreprises dtenues directement ou par le
biais dun lien de contrle, hauteur dau moins 20 % des votes ou du capital et qui ne font pas partie du primtre
prudentiel) ont t rvalues pour 813,9 M dans le bilan Solvabilit 2.

2.3. Autres actifs

Actions propres

Les actions propres comptabilises en dduction des capitaux propres IFRS ont t reclasses lactif du bilan
Solvabilit 2 pour un montant de - 0,1 M et rvalues leur valeur de march. Cette rvaluation donne lieu la
comptabilisation dun impt diffr.

Le montant des actions propres dans le bilan Solvabilit 2 est de 2,0 M.

Prts et dpts espces

Le total des prts et dpts espces slve 670,7 M selon les principes Solvabilit 2 contre 5,1 Md en normes
IFRS. Lcart provient de la prsentation selon la codification CIC faite dans le bilan prudentiel.

Crances et trsorerie

Le total des crances et trsorerie slve 8,9 Md selon les principes Solvabilit 2, contre 9,2 Md en normes
IFRS.

Autres actifs

La valeur des autres actifs du bilan Solvabilit 2 est issue de la valeur retenue dans les comptes IFRS et des
ajustements effectus dans le cadre du processus de clture anticipe, cohrent avec les flux de trsorerie
attendus, soit 223,3 M au 31 dcembre 2016.

*
Montant des drivs figurant au passif : 1,2 Md

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D2. Provisions techniques


Les provisions techniques prudentielles sont dcrites de manire gnrale comme le montant quune entreprise
dassurance ou de rassurance devrait payer si elle transfrait sur le champ ses droits et obligations contractuels
une autre entreprise.

Lvaluation des provisions correspond la somme dune meilleure estimation et dune marge de risque :

la meilleure estimation des engagements dassurance correspond la moyenne pondre par leur probabilit
des flux de trsorerie futurs, compte tenu de la valeur temporelle de largent, estime sur la base de la courbe
des taux sans risque pertinents. Elle est calcule brute de rassurance en distinguant les provisions dites de
primes et les provisions dites pour sinistres ;
la marge de risque correspond au cot que reprsente la mobilisation dun montant de fonds propres ligibles
gal au capital de solvabilit requis ncessaire pour faire face aux engagements dassurance et de
rassurance pendant toute la dure de ceux-ci.
Le calcul des provisions techniques prudentielles prvoit la segmentation des engagements dassurance en
groupes de risques homognes et, au minimum, par ligne dactivit.

1. Mthodes et hypothses
1.1. Principes gnraux et description des modles
La quasi-totalit des provisions techniques statutaires est modlise. En labsence de modlisation, un traitement
prudent est systmatiquement privilgi.

Le calcul de la meilleure estimation tient compte de lensemble des flux de trsorerie futurs lis aux engagements
dassurance observs la clture. Les prestations attendues et les frais sont ainsi modliss, mais galement une
partie des primes futures, dans les limites fixes par la rglementation.

Ds lors, les principaux phnomnes et mcaniques comptables sont pris en compte, tel le mcanisme de
participation aux bnfices et les variations de provisions techniques statutaires.

Plusieurs types de modles existent au sein du groupe CNP Assurances, qui peuvent tre classs en deux
grandes catgories :

les modles de projection de compte de rsultat essentiellement pour des activits dassurances de
personnes dont lobjectif est de mesurer la valeur des contrats dassurance pour la compagnie ainsi que la
valeur des engagements vis--vis des assurs ;
les modles de projection directe de prestations et de frais essentiellement pour des activits non-vie sans
clauses de participations aux bnfices ou de partage du sort financier entre la compagnie et des tiers.

1.2. Principaux travaux


Lentreprise sest attache en 2016 principalement la problmatique de lapparition des taux ngatifs en zone
euro : la poursuite de la dgradation du niveau des taux dintrt au sein de la zone euro conduisant des taux de
rendements ngatifs des obligations a obr les capacits dinvestissement du Groupe, qui a poursuivi ladaptation
de ses produits : dveloppement de nouveaux produits, modification du mode de prise en compte des
chargements dans lexpression de la garantie en euros et adaptation de la politique de revalorisation sur certains
primtres. De plus des changements de modlisation ont t pris en compte essentiellement sur le primtre de
CNP Assurances avec les impacts des taux ngatifs.

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1.3. Hypothses conomiques


Les calculs Solvabilit 2 reposent sur les conditions de march observes en fin dexercice.

Dans la zone euro, lanne 2016 sest traduite par lapparition de taux ngatifs sur la courbe des taux swaps. Cette
situation nouvelle a conduit le Groupe procder une modification de ses gnrateurs de scnarios
conomiques et de ses modles pour permettre une prise en compte des consquences de cette situation
financire.

1.3.1 Courbe de rfrence


La courbe des taux de rfrence utilise est base sur la courbe des taux rglementaire EIOPA incluant - lorsque
cela est permis la correction pour volatilit et lajustement de risque de crdit, ainsi que la mthodologie de
convergence vers le taux forward ultime.

1.3.2 Ajustement galisateur


Lajustement galisateur nest pas utilis dans le cadre de lvaluation de la meilleure estimation.

1.3.3 Correction pour volatilit


Les niveaux des corrections de risque de crdit et de correction pour volatilit au 31 dcembre 2016 pour les
diffrentes zones au sein de la zone euro sont prsents dans le tableau ci-aprs :

(en points de base) France Italie Espagne Irlande Chypre Brsil


Ajustement de risque de crdit (CRA) 10 10 10 10 10 35
Correction pour volatilit (VA) 13 - 13 - - n.a

Limpact de la correction pour volatilit sur les provisions techniques et sur les indicateurs de solvabilit au
31 dcembre 2016 est synthtis dans les tableaux suivants :

Impact de la correction pour volatilit


sur les provisions techniques Sans correction Avec correction
(en milliards deuros) pour volatilit pour volatilit Impact
Provisions techniques 362,9 361,9 -1,0

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Sans Avec
Impact de la correction pour volatilit sur les indicateurs de correction correction
solvabilit pour pour
(en milliards deuros) volatilit volatilit Impact
Capital de solvabilit requis 13,9 13,4 -0,5
Minimum de capital requis 6,9 6,7 -0,2
Fonds propres de base 2,4 2,4 -
Fonds propres ligibles pour couvrir le minimum de capital requis 19,4 20,0 0,6
Fonds propres ligibles pour couvrir le capital de solvabilit requis 23,1 23,7 0,6
Taux de couverture S2 166 % 177 % 11 pts

1.3.4 Mesures transitoires


Le rgime prudentiel Solvabilit 2 prvoit des mesures transitoires permettant aux organismes dassurance et de
rassurance de disposer dun temps dadaptation avant dappliquer pleinement les nouvelles dispositions et den
lisser dans le temps les impacts financiers. Les mesures transitoires portant sur les taux et sur les provisions
techniques ne sont pas appliques dans le cadre du calcul de la meilleure estimation des engagements
dassurance du groupe CNP Assurances.

1.4. Hypothses de passif


Les hypothses de passif (mortalit, incapacit-invalidit, rachats, sinistralit etc.) utilises sont dtermines sur la
base dtudes actuarielles ds lors que les donnes historiques sur les portefeuilles concerns sont disponibles et
suffisantes.

Dans le cas contraire, les lois dexprience sont dtermines sur la base de tables rglementaires ou de donnes
externes ds lors quelles sont disponibles en nombre suffisant et que leur qualit est satisfaisante au vu des
dispositions rglementaires.

Les hypothses de frais sont dtermines sur la base des montants de frais constats lors de lexercice comptable
prcdent. Les frais gnraux sont ventils par destination (acquisition, et administration notamment) en amont
des travaux de calibrage. Ces assiettes de frais sont ensuite projetes en cohrence avec lvolution de critres
pertinents. La projection des frais prend en compte des hypothses dinflation qui dpendent des entits avec
notamment pour lAmrique latine une courbe dinflation cohrente avec le march local.

Les hypothses de commissions sont assises sur les accords de commissionnement en vigueur la date
dvaluation. Toute modification venir certaine (i.e. accord de commissionnement sign par lassureur) est prise
en compte.

1.5. Dcisions futures de gestion


Les mthodes et techniques appliques lestimation des flux de trsorerie futurs, et donc lvaluation des
provisions pour passifs dassurance, tiennent compte des dcisions de gestion que lentreprise pourrait prendre
ultrieurement telles que :

la politique dinvestissement/la gestion ALM ;


la politique de revalorisation des encours ;
le renouvellement des accords de partenariat ;

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Comme impos par la rglementation, le plan des futures dcisions de gestion retenues est valid par la direction
gnrale de la Socit.

1.6. tablissement de la marge de risque


Les spcifications techniques de Solvabilit 2 prvoient les modalits de calcul de la marge pour risque selon une
mthode prfrentielle et trois mthodes simplifies. Au 31 dcembre 2016, il convient de distinguer deux cas de
figure :

sur CNP Assurances : une approche dite par facteur a t adopte, o la marge de risque est calcule sur la
base dune projection plus fine de lexigence en capital ;
sur les filiales internationales dont le poids dans la marge pour risque du Groupe est limit, lapproche dite de
la duration a t mise en uvre.

2. Incertitudes
Les modles, donnes et hypothses utiliss pour lvaluation des provisions techniques prsentent plusieurs
zones dincertitudes. Nanmoins, ces incertitudes apparaissent gres avec prudence et professionnalisme par les
quipes actuarielles sous le contrle des fonctions actuarielles locales, de sorte que leurs impacts globaux sur les
provisions techniques ne conduisent pas les sous-estimer :

les incertitudes lies aux modles font lobjet soit dune estimation de leur impact sur le bilan conomique puis
dune affectation de cet impact aux provisions techniques dans un sens qui les maximise soit de modifications
des modles dans un sens privilgiant les assurs ;
les incertitudes lies aux donnes font galement lobjet de certains traitements prudents prsentant des
asymtries comme le calage des montants dactifs avec les montants de passifs sur certains primtres qui
seffectue dans un sens qui pnalise CNP Assurances ; par ailleurs, le dispositif de mise en qualit des
donnes dans le cadre du projet qualit des donnes apporte une dose de confort important permettant de
limiter le niveau global dincertitude sur les donnes ;
les incertitudes sur les hypothses sont gres avec professionnalisme et jugement par les quipes techniques
de sorte ne pas conduire des sous-estimations des montants de provisions techniques ; aucune dficience
de nature altrer la vision du niveau des provisions techniques na t identifie sur les hypothses.

3. Principales diffrences avec les tats financiers


Le bilan IFRS consolid et le bilan prudentiel affichent au passif un montant de provisions techniques reprsentatif
des engagements de lassureur envers les assurs et les tiers. Le rfrentiel Solvabilit 2 sloigne largement des
normes IFRS, ce qui explique les carts significatifs observs entre leurs valeurs.

De manire gnrale, les provisions techniques en normes IFRS reprennent les provisions techniques sociales des
diffrentes entits consolides.

Le bilan social reste tabli dans une logique de prudence, ce qui explique la logique conservatrice retenue pour
lidentification des diverses tables biomtriques, des paramtres et des taux dactualisation. Contrairement aux
dispositions Solvabilit 2, cette mthodologie ne permet en outre pas la prise en compte des plus-values latentes
dans lvaluation des engagements envers les assurs.

A contrario, ltablissement des provisions techniques Solvabilit 2 suit une rglementation dite de principes
permettant aux diffrents acteurs didentifier eux-mmes les mthodes et paramtres les plus adapts leur profil
de risque.

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CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016

4. Principaux rsultats
Les montants de provisions techniques par segment sont prsents dans le tableau suivant (la marge pour risque
a t dtermine de manire globale sur plusieurs primtres et raffecte ensuite selon des cls aux diffrents
segments) :

Au 31 dcembre 2016 Au 31 dcembre 2015 volution


Meilleure Marge Provisions Meilleure Marge Provisions Provisions
(en milliards deuros) estimation de risque techniques estimation de risque techniques techniques
pargne/retraite 348,5 3,1 351,6 333,4 5,4 338,8 12,8
Prvoyance/emprunteur 8,2 0,8 9,0 8,5 0,1 8,6 0,4
Assurance de personnes 356,6 3,9 360,5 341,8 5,6 347,4 13,1
Assurance dommages 1,3 0,1 1,4 0,1 0,0 0,1 1,3
Total brut de rassurance 357,9 4,0 361,9 341,9 5,6 347,5 14,4
Total cd 25,5 24,7 0,8
Ratio de rassurance % 7,1 % 7,1 % 0,0 %

Le tableau ci-dessous prsente la dcomposition des provisions techniques par zone gographique et entre les
diffrentes composantes prvues par la rglementation.

Provisions brutes au
31/12/2016 Meilleure Ratio de marge Provisions
(en milliards deuros) estimation Marge de risque de risque techniques
France 332,5 3,5 1% 336,0
Amrique latine 10,6 0,4 3% 11,0
Europe hors France 14,8 0,1 1% 14,9
Groupe 357,9 4,0 1% 361,9

La marge pour risque reprsente 1,1 % des provisions techniques du Groupe brutes de rassurance fin 2016.

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D3. Autres passifs


1. Principes de valorisation retenus

1.1. Impts diffrs


Dans le cadre du bilan Solvabilit 2, les impts diffrs (actifs et passifs) sont calculs en application dIFRS 12 sur
la base de la diffrence entre la valeur dans le bilan Solvabilit 2 et la valeur fiscale de chaque lment dactif ou
de passif.

Afin de sappuyer sur des travaux existants, le montant dimpt diffr du bilan Solvabilit 2 est dtermin en
pratique partir de limpt diffr calcul en IFRS et de limpact fiscal des revalorisations entre le bilan IFRS et le
bilan Solvabilit 2 et des impts lis aux flux de trsorerie futurs. En cas de position dimpt diffr net active, le
caractre recouvrable de lactif dimpt diffr fait galement lobjet dun test.

Au 31 dcembre 2016, lvaluation des actifs et passifs dimpt diffr tient compte de la loi de finances pour 2017
du 29 dcembre 2016 publie au journal officiel le 30 dcembre 2016. Cette loi prvoit une rduction du taux
dimpt applicable CNP Assurances et aux autres entits franaises partir de 2020. Il passera de 33 1/3 %
(hors contributions additionnelles) 28 %.

1.2. Titres subordonns

1.2.1 Rvaluation des dettes subordonnes en valeur conomique


Les titres subordonns mis par le groupe CNP Assurances sont valus leur valeur conomique retraite de
leffet des variations du risque de crdit propre au groupe CNP Assurances, cest--dire, correspondant la valeur
des flux futurs actualiss un taux gal la somme du taux sans risque et du spread de crdit lmission verss
aux dtenteurs de titres.

1.2.2 Reclassement des dettes subordonnes en fonction de lligibilit en fonds propres Solvabilit 2
Aprs analyse des caractristiques de chaque titre subordonn en regard des exigences dligibilit sous
Solvabilit 2, lintgralit des titres subordonns classs en dettes dans le bilan IFRS est reclasse dans le bilan
Solvabilit 2 en dettes subordonnes ligibles en fonds propres.

1.3. Autres passifs


La valeur des autres passifs est aligne dans une large mesure sur la valeur retenue dans les comptes IFRS. En
effet, le groupe CNP Assurances considre que cette valeur ne prsente pas de diffrences significatives avec une
valuation conomique des passifs ds lors que les flux recevoir ou payer sont dchances courtes
(infrieures un an) et ne procde donc pas la rvaluation conomique des dettes courantes.

La valeur conomique de ces passifs peut tre value au cas par cas si une diffrence significative entre la valeur
en normes IFRS et la juste valeur est susceptible dapparatre, du fait par exemple de leffet dactualisation.

Par ailleurs, le groupe CNP Assurances limine les lments inclus dans les autres passifs et valoriss dans le
calcul de la meilleure estimation des engagements. Il sagit de comptes de charges payer.

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Avantages au personnel

Le groupe CNP Assurances provisionne la totalit de ses avantages au personnel conformment la norme
IAS 19 en vigueur, exception faite des attributions dactions gratuites comptabilises selon la norme IFRS 2.

2. carts/diffrences par rapport lvaluation comptable

2.1. Titres subordonns


Le groupe CNP Assurances enregistre les titres mis au cot amorti en dette au bilan dans les normes IFRS. Les
titres perptuels pour lesquels aucune obligation de paiement nexiste sont enregistrs en capitaux propres dans
les normes IFRS.

Les dettes subordonnes valorises au cot en IFRS doivent tre revalorises la juste valeur (hors effets des
variations du risque de crdit propre) au bilan Solvabilit 2.

Le montant des passifs subordonns slve 7,8 Md dans le bilan Solvabilit 2 contre 5,4 Md en normes IFRS,
aprs le reclassement en dettes des titres subordonns perptuels classs en capitaux propres en IFRS pour un
montant de 1,8 Md et une rvaluation de 0,6 Md avant impt.

2.2. Autres passifs


Le montant des autres passifs slve 31,2 Md dans le bilan Solvabilit 2 contre 30,1 Md en normes IFRS.

Cet cart de 1,1 Md sexplique principalement par les lments suivants :

la comptabilisation dun complment de dpt de rassurance pour un montant de 1,3 Md dans le cadre des
accords avec BPCE. En effet, dans le rfrentiel Solvabilit 2, les montants de la VIF et de la meilleure
estimation des engagements sont pris en compte dans le montant de la cession et les actifs sous-jacents sont
rvalus la juste valeur ;
charges payer annules en Solvabilit 2 : ces dettes sont considres comme des passifs techniques et
remplaces par une meilleure estimation. Elles slvent 0,28 Md au 31 dcembre 2016.

Les avantages au personnel ne donnent pas lieu des retraitements spcifiques dans le rfrentiel Solvabilit 2.
Le montant global comptabilis au 31dcembre 2016 slve 280,6 M.

Le dtail des montants comptabiliss en IFRS est donn dans la note 15.3 de lannexe aux comptes consolids
incluse dans le document de rfrence 2016.

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E. GESTION DU CAPITAL

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E1. Fonds propres


1. Objectifs, politique et procdures de gestion des fonds propres
1.1. Principes
La gestion du capital groupe CNP Assurances est ralise en intgrant plusieurs rfrentiels/contraintes dont :

les exigences de solvabilit rglementaire du groupe, en vision instantane mais galement en vision
prospective en application notamment des principes dfinis dans larticle 45 de la directive Solvabilit 2
(ORSA) ;
le besoin de maintien dune notation de bonne qualit.

La gestion du capital est essentielle pour garantir la solvabilit du Groupe, en complment des mthodes de
rduction du capital exig (ajustement du volume dactivit ou de lallocation des actifs, redfinition
des management actions ou dcisions futures de gestion, rassurance, couverture, titrisations, etc.).

Elle sinscrit en consquence dans le cadre du processus annuel de planification ORSA et donne lieu la
production chaque anne dun plan moyen terme de gestion du capital communiqu au conseil dadministration.

1.2. Procdures
La gestion du capital sinscrit dans le cadre du processus annuel de planification ORSA et donne lieu la
production chaque anne dun plan moyen terme de gestion du capital communiqu au Conseil dadministration.
Ce plan prend en compte deux lments principaux :

les projections de solvabilit partir des travaux mens dans le cadre de cette planification ;
les arrives chance de passifs subordonns, quil sagisse de date dchance finale ou dexercice doption
de remboursement anticip.
Il dcrit les oprations envisageables sur le capital du groupe CNP Assurances sur la dure des projections
ORSA :

concernant les passifs subordonns, il donne les grandes orientations du Groupe ainsi que des indications de
mise en uvre envisages pour les atteindre. Ces indications prennent en compte notamment la clause de
maintien des droits acquis (cf. dtails plus bas) ;
concernant le capital social, il dcrit les hypothses retenues relatives aux actions mises, au paiement des
dividendes et lvolution du stock dactions propres ;
en complment, il intgre dventuelles hypothses retenues relatives aux autres lments constitutifs du
capital.

2. Mthode de calcul de la solvabilit du Groupe


Le capital de solvabilit requis du Groupe est calcul selon la premire mthode, dite sur base consolide ,
conformment larticle 336 du rglement dlgu 2015/35/CE.

lexception dArial CNP Assurances qui est prise en compte proportionnellement (pour des montants non
significatifs lchelle du Groupe), lensemble des entits est pris en compte en consolidation intgrale.

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3. Processus dvaluation des fonds propres


Les fonds propres sont calculs par diffrence des actifs et des passifs en valeur conomique. Cette approche
rpond lexigence de la rglementation de disposer dun bilan conomique complet. Les tapes de cette mthode
de construction sont les suivantes :

tablissement dun bilan groupe prudentiel net doprations dintragroupe, permettant de calculer lexcs
dactifs sur passifs ;
valuation des fonds propres ligibles avant qualification de la disponibilit des fonds propres au niveau du
Groupe ;
ajustement afin de tenir compte de la disponibilit des fonds propres au niveau du Groupe.

4. Description des lments de fonds propres


4.1. Fonds propres de base
Les fonds propres de base sont composs des lments suivants :

le capital social class en Tier 1 ;


la prime dmission lie au capital social classe en Tier 1 ;
*
les titres subordonns sont rvalus la valeur conomique , et sont calculs comme la valeur actuelle des
flux futurs verss aux dtenteurs de titres subordonns, calculs partir des caractristiques de chaque titre,
actualis au taux sans risque augment du spread de crdit lmission.
Ces titres subordonns mis avant 2015 sont classs en Tier 1, Tier 2 et Tier 3 conformment aux principes de
la clause de de maintien des droits acquis :
les titres perptuels, admissibles 50 % de la marge de solvabilit selon la rglementation au moment de
lmission, sont classs en capital Tier 1 au titre du rgime transitoire,
les titres dats, admissibles 25 % de la marge de solvabilit selon la rglementation au moment de
lmission, sont classs en capital Tier 2 au titre du rgime transitoire.
Les titres mis par CNP Assurances depuis 2015 ont t structurs pour tre compatibles avec les exigences
du capital Tier 2 ou Tier 3, mme en labsence de rgime transitoire.

4.2. Fonds propres auxiliaires


Aucun lment de fonds propres auxiliaires na t identifi au niveau du groupe CNP Assurances.

*
Hors variation du risque de crdit propre CNP Assurances

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4.3. Description des dductions mises en uvre et transfrabilit au sein du Groupe


Les surplus de capital des entits qui ne sont pas dtenues 100 % par le groupe CNP Assurances sont
considrs comme non disponibles au niveau du groupe prudentiel.

Le surplus de capital pour ces entits est calcul comme tant la diffrence positive entre dune part la somme des
fonds propres de base Solvabilit 2 avant ajustement et tiering de lentit et des fonds propres auxiliaires de
lentit, hors lments intra-groupe (titres subordonns et fonds propres auxiliaires) et dautre part le SCR de
lentit en vision contributive au Groupe.

Les dductions au titre de la non disponibilit au niveau groupe dune partie des fonds propres des entits
dtenues par CNP Assurances ont progress de 0,9 Md principalement en raison de la hausse du taux de
change BRL/EUR sur la priode.

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5. Informations sur la nature des fonds propres


5.1. Description des fonds propres ligibles la couverture du SCR
Dcomposition des fonds propres pour chaque entit du groupe CNP Assurances :

(en milliards deuros) Fonds propres SCR


CNP Assurances 24,9 13,2
CNP Caution 0,5 0,1
*
Arial CNP Assurances 0,1 0,0
Filassistance international 0,0 0,0
Garantie Assistance 0,0 0,0
MFPrvoyance 0,2 0,1
ITV 0,1 0,0
Caixa Seguradora 2,6 0,9
CNP Europe Life Ltd 0,1 0,0
CNP Cyprialife 0,1 0,0
CNP Asfalistiki 0,0 0,0
CNP Santander Insurance Europe 0,2 0,1
CNP Santander Insurance Life 0,2 0,1
CNP Partners 0,2 0,1
CNP Unicredit Vita 0,8 0,3
Prviposte 0,5 0,1
Groupe CNP Assurances 23,7 13,4
Remarques :

le tableau prsente les fonds propres et SCR des entits au niveau solo ;
aucune disposition transitoire nest utilise pour le calcul de la solvabilit au niveau du Groupe.
La composition des 23,7 Md de fonds propres ligibles la couverture du SCR du groupe CNP Assurances est la
suivante :

15,9 Md de Tier 1 non restreint composs de la rserve de rconciliation, des actions ordinaires et primes
dmission ;
7,8 Md de passifs subordonns rpartis de la manire suivante :
2,8 Md en Tier 1 restreint,
4,0 Md en Tier 2,
1,0 Md en Tier 3.
Cette composition distingue les lments de fonds propres Tier 1 non restreint, cest--dire ne faisant pas lobjet
dune limite, et ceux dit restreintpour lesquels une limite est prvue dans le cadre de Solvabilit 2. Des limites
existent galement pour les lments de fonds propres Tier 2 et Tier 3. Au 31 dcembre 2016, ces diffrentes
limites quantitatives applicables aux lments de fonds propres en couverture du SCR ne sont pas atteintes.

*
Pour rappel Arial CNP Assurances est intgre proportionnellement

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5.2. Analyse des changements intervenus pendant la priode de rfrence


volution des fonds propres (en milliards deuros) :

23,7 Md
23,4 Md + 0,6 Md
+ 0,7 Md
+ 0,0 Md
- 0,9 Md

31/12/2015 1) Variation du 2) Variation de la 3) Variation des 4) Variation des 31/12/2016


capital social ainsi rserve de dettes subordonnes fonds propres non
que des primes rconciliation disponibles
dmission, de fusion
et dapport

Le montant dactions ordinaires et de primes dmission relatives na pas volu au cours de lanne 2016.

Les principaux effets responsables de la hausse de la rserve de rconciliation et des fonds propres non
disponibles sont les suivants :

la baisse des taux a conduit une dgradation des marges futures sur les segments pargne et retraite mais
compense par le rsultat net de dividendes sur lexercice ;
la variation du change EUR/BRL au cours de lexercice a pour effets daugmenter la contribution du Brsil la
rserve de rconciliation et daugmenter les fonds propres non disponibles.
Le montant total de passifs subordonns a augment de 0,6 Md du fait de:

lmission dun titre subordonn Tier 2 libell en Dollar en date du 22 janvier 2016 dun montant de 0,5 Md ;
lmission dun titre subordonn Tier 3 libell en euro en date du 20 octobre 2016 dun montant de 1,0 Md ;
le remboursement dun titre subordonn Tier 1 libell en euro en date du 22 dcembre 2016 dun montant de
0,9 Md ;
les variations rsiduelles de lordre de 0,1 Md sont lies aux carts de valorisation entre le 31 dcembre 2015
et le 31 dcembre 2016 en raison de la baisse des taux sur la priode.

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5.3. Description des fonds propres ligible la couverture du MCR


La composition des 20,0 Md de fonds propres ligibles la couverture du MCR du groupe CNP Assurances est la
suivante :

15,9 Md de Tier 1 non restreint composs de la rserve de rconciliation, des actions ordinaires et primes
relatives ;
4,1 Md de passifs subordonns rpartis de la manire suivante :
2,8 Md en Tier 1 restreint,
1,3 Md en Tier 2.
Conformment larticle 82 des actes dlgus, le Tier 2 est limit 20 % MCR.

Aucun lment de fonds propres Tier 3 nest ligible en couverture du MCR.

5.4. Analyse compare des fonds propres comptables et prudentiels


Le passage des capitaux propres IFRS dun montant de 19,3 Md aux fonds propres prudentiels dun montant de
23,7 Md provient des lments suivants :

rvaluation des actifs due lcart de normes entre comptes IFRS et Solvabilit 2 : + 5,0 Md ;
*
rvaluation des passifs due lcart de normes entre comptes IFRS et Solvabilit 2 : - 4,6 Md ;
prise en compte des passifs subordonns dans les fonds propres prudentiels : + 7,8 Md ;
dduction des dividendes prvisionnels des fonds propres prudentiels : - 0,8 Md ;
dduction des fonds propres non disponibles au niveau groupe des fonds propres prudentiels : - 3,0 Md.

5.5. Description des lments de fonds propres faisant lobjet de mesures transitoires
Les passifs subordonns mis avant 2015 bnficient des mesures transitoires prvues par la directive
2014/51/EU dnomme Omnibus 2 . Ils sont compts parmi les fonds propres Tier 1 (pour les titres perptuels)
er
et Tier 2 (pour les titres dats) pendant un priode de dix ans sachevant le 1 janvier 2026, alors mme quils ne
remplissent pas toutes les exigences pour une qualification en fonds propres de base sous Solvabilit 2 hors
mesures transitoires.

Ces instruments de passifs au nombre de 17 reprsentent un total de 5,6 Md sur un total de 7,8 Md en valeur de
march du bilan prudentiel au 31 dcembre 2016. Les clauses attaches ces passifs varient lgrement dun
instrument lautre.

*
Dont - 1,8 Md d la reclassification des dettes subordonnes classes en capitaux propres IFRS

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E2. Capital de solvabilit requis (SCR) et minimum de


capital requis (MCR)
1. Mthode dvaluation de lexigence en capital et du MCR
1.1. Mthode dvaluation de lexigence en capital
Lexigence de capital est calcule selon lapproche formule standard et conformment aux mesures
dexcution de Solvabilit 2. Les lments chiffrs prsents ci-aprs ne tiennent pas compte de lapplication du
choc action type 1 rduit durant la phase transitoire.

Dautre part, aucune simplification nest utilise pour lvaluation des exigences de capital.

1.2. Donnes pour le calcul du MCR


Pour le groupe CNP Assurances, le MCR correspond la somme des MCR des entits composant le Groupe :

(en milliards deuros) MCR


CNP Assurances 6,0
CNP Caution 0,1
Arial CNP Assurances 0,0
Filassistance 0,0
Garantie Assurances 0,0
MFPrvoyance 0,1
Investissement Trsor Vie 0,0
Caixa Seguros 0,3
CNP Europe Life 0,0
CNP Cyprialife 0,0
CNP Asfalistiki 0,0
CNP Santander Insurance Europe 0,0
CNP Santander Insurance Life 0,0
CNP Vida 0,0
CNP Unicredit Vita 0,1
Prviposte 0,1
Groupe CNP Assurances 6,7

2. Montants du SCR et du MCR au 31 dcembre 2016


Le SCR du groupe CNP Assurances au 31 dcembre 2016 est de 13,4 Md et conduit un taux de couverture de
177 %. Le MCR du groupe CNP Assurances au 31 dcembre 2016 est de 6,7 Md et conduit un taux de
couverture en MCR de 300 %.

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3. Informations quantitatives sur le SCR par module de risque


Dcomposition du SCR du groupe CNP Assurances par module de risque net dabsorption par les prestations
discrtionnaires futures :

(en milliards deuros) 31/12/2016


SCR risque march 11,6
SCR risque de contrepartie 1,1
SCR risque de souscription en vie 3,5
SCR risque de souscription en sant 2,0
SCR risque de souscription en non-vie 0,7
Diversification -4,7
SCR risque li aux immobilisations incorporelles 0,0
BSCR 14,2
SCR risque oprationnel 1,5
Capacit dabsorption des pertes par les impts diffrs -2,4
Autres* 0,0
SCR 13,4
* autres lments comprenant notamment lajustement d lagrgation des fonds cantonns

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E3. Utilisation du sous-module risque sur actions


fond sur la dure
CNP Assurances nutilise pas le sous-module risque sur actions fond sur la dure dans le calcul du capital de
solvabilit requis.

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E4. Diffrence entre la formule standard et tout modle


interne utilis
CNP Assurances nutilise pas de modle interne.

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E5. Non-respect du minimum de capital requis et


non-respect du capital de solvabilit requis
Aucun manquement au minimum de capital requis ou au capital de solvabilit requis nest constat pour
CNP Assurances.

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F. ANNEXE : QRT (ETATS DE REPORTING


QUANTITATIF) PUBLICS

Devise d'affichage : k

Primtre : Groupe CNP Assurances

Date d'arrt : 31 dcembre 2016

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S.02.01.02 - Bilan
Valeur Solvabilit II

Actifs C0010

Immobilisations incorporelles R0030

Actifs dimpts diffrs R0040 33 846


Excdent du rgime de retraite R0050

Immobilisations corporelles dtenues pour usage propre R0060 146 873


Investissements (autres quactifs en reprsentation de contrats en units de compte et indexs) R0070 336 652 135
Biens immobiliers (autres que dtenus pour usage propre) R0080 974 260
Dtentions dans des entreprises lies, y compris participations R0090 1 163 891
Actions R0100 28 705 886
Actions - cotes R0110 16 904 488
Actions - non cotes R0120 11 801 398
Obligations R0130 241 254 031
Obligations dtat R0140 125 802 185
Obligations dentreprise R0150 99 079 026
Titres structurs R0160 15 379 721
Titres garantis R0170 993 099
Organismes de placement collectif R0180 63 401 017
Produits drivs R0190 654 307
Dpts autres que les quivalents de trsorerie R0200 496 448
Autres investissements R0210 2 296
Actifs en reprsentation de contrats en units de compte et indexs R0220 48 094 782
Prts et prts hypothcaires R0230 440 721
Avances sur police R0240 424 291
Prts et prts hypothcaires aux particuliers R0250

Autres prts et prts hypothcaires R0260 16 430


Montants recouvrables au titre des contrats de rassurance R0270 29 390 672
Non-vie et sant similaire la non-vie R0280 172 152
Non-vie hors sant R0290 37 257
Sant similaire la non-vie R0300 134 895
Vie et sant similaire la vie, hors sant, UC et indexs R0310 26 587 682
Sant similaire la vie R0320 1 276 003
Vie hors sant, UC et indexs R0330 25 311 679
Vie UC et indexs R0340 2 630 837
Dpts auprs des cdantes R0350 229 942
Crances nes doprations dassurance et montants recevoir dintermdiaires R0360 2 419 051
Crances nes doprations de rassurance R0370 730 902
Autres crances (hors assurance) R0380 4 506 360
Actions propres auto-dtenues (directement) R0390 2 015
lments de fonds propres ou fonds initial appel(s), mais non encore pay(s) R0400

Trsorerie et quivalents de trsorerie R0410 1 202 941


Autres actifs non mentionns dans les postes ci-dessus R0420 264 639
Total de lactif R0500 424 114 880

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CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016

Valeur Solvabilit II

Passifs

Provisions techniques non-vie R0510 2 416 629


Provisions techniques non-vie (hors sant) R0520 480 072
Provisions techniques calcules comme un tout R0530

Meilleure estimation R0540 363 303


Marge de risque R0550 116 769
Provisions techniques sant (similaire la non-vie) R0560 1 936 557
Provisions techniques calcules comme un tout R0570

Meilleure estimation R0580 1 875 163


Marge de risque R0590 61 395
Provisions techniques vie (hors UC et indexs) R0600 313 130 709
Provisions techniques sant (similaire la vie) R0610 5 545 193
Provisions techniques calcules comme un tout R0620

Meilleure estimation R0630 5 452 630


Marge de risque R0640 92 563
Provisions techniques vie (hors sant, UC et indexs) R0650 307 585 516
Provisions techniques calcules comme un tout R0660

Meilleure estimation R0670 304 138 389


Marge de risque R0680 3 447 127
Provisions techniques UC et indexs R0690 46 310 442
Provisions techniques calcules comme un tout R0700

Meilleure estimation R0710 46 045 158


Marge de risque R0720 265 284
Passifs ventuels R0740

Provisions autres que les provisions techniques R0750 253 151


Provisions pour retraite R0760 312 592
Dpts des rassureurs R0770 14 551 014
Passifs dimpts diffrs R0780 2 280 565
Produits drivs R0790 1 244 553
Dettes envers des tablissements de crdit R0800 147 623
Dettes financires autres que celles envers les tablissements de crdit R0810 8 645 372
Dettes nes doprations dassurance et montants dus aux intermdiaires R0820 1 160 086
Dettes nes doprations de rassurance R0830 1 336 757
Autres dettes (hors assurance) R0840 4 601 892
Passifs subordonns R0850 7 813 542
Passifs subordonns non inclus dans les fonds propres de base R0860

Passifs subordonns inclus dans les fonds propres de base R0870 7 813 542
Autres dettes non mentionnes dans les postes ci-dessus R0880 197 844
Total du passif R0900 404 402 771
Excdent dactif sur passif R1000 19 712 108

114/128
Ligne dactivit pour: rassurance non
Ligne dactivit pour: engagements dassurance et de rassurance non-vie (assurance directe et rassurance proportionnelle accepte)
proportionnelle accepte

Assurance
Assurance Assurance Total
Assurance de Assurance Assurance de Autre assurance incendie et Assurance de Assurance crdit Assurance de Pertes
Assurance des maritime, maritime,
protection du d'indemnisation responsabilit des vhicules autres responsabilit et protection Assistance pcuniaires Sant Accidents Biens
frais mdicaux arienne et arienne et

dactivit
S.05.01.02 - Primes, sinistres et dpenses par ligne
revenu des travailleurs civile automobile moteur dommages aux civile gnrale cautionnement juridique diverses
transport transport
biens

C0010 C0020 C0030 C0040 C0050 C0060 C0070 C0080 C0090 C0100 C0110 C0120 C0130 C0140 C0150 C0160 C0200

Primes mises
Brut - assurance directe R0110 239 421 532 126 868 30 356 53 597 602 245 391 11 548 30 166 1 110 76 732 187 449 1 003 772

Brut - Rassurance proportionnelle accepte R0120 328 789 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 31 637 360 426

Brut - Rassurance non proportionnelle accepte R0130

Part des rassureurs R0140 62 486 373 192 830 311 77 12 279 2 841 3 398 0 1 345 3 070 87 202

Net R0200 505 724 159 126 676 29 526 53 285 525 233 111 8 707 26 769 1 110 75 388 216 016 1 276 996

Primes acquises
Brut - assurance directe R0210 234 115 293 142 438 29 801 46 258 570 240 170 12 756 29 053 1 110 78 320 156 650 971 535

Brut - Rassurance proportionnelle accepte R0220 274 037 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 26 228 300 265

Brut - Rassurance non proportionnelle accepte R0230

Part des rassureurs R0240 135 456 149 212 828 330 74 13 231 3 304 2 348 0 1 345 24 174 181 450

Net R0300 372 696 144 142 226 28 973 45 929 496 226 938 9 452 26 706 1 110 76 976 158 704 1 090 351

Charge des sinistres


Brut - assurance directe R0310 269 057 205 111 922 16 705 32 811 17 53 254 3 320 20 631 102 12 758 28 383 549 164

Brut - Rassurance proportionnelle accepte R0320 234 474 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 19 008 253 482

Brut - Rassurance non proportionnelle accepte R0330

Part des rassureurs R0340 163 264 204 -17 6 2 -6 4 142 -3 202 3 488 0 52 3 902 171 835

Net R0400 340 267 1 111 939 16 699 32 809 23 49 112 6 522 17 142 102 12 706 43 489 630 811

Variation des autres provisions techniques


Brut - assurance directe R0410 1 507 -54 27 269 0 0 0 -7 277 0 -2 754 0 821 858 20 371

Brut - Rassurance proportionnelle accepte R0420 -165 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -10 600 -10 765

Brut - Rassurance non proportionnelle accepte R0430

Part des rassureurs R0440 0 -53 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -53

Net R0500 1 342 -1 27 269 0 0 0 -7 277 0 -2 754 0 821 -9 742 9 658

Dpenses engages R0550 65 769 121 20 147 4 776 14 521 76 62 125 3 593 12 708 343 31 249 101 227 316 657

Autres dpenses R1200 20 040

Total des dpenses R1300 336 697

CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016


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Ligne dactivit pour: engagements dassurance vie Engagements de rassurance vie

Rentes dcoulant des


Rentes dcoulant des contrats dassurance non-
contrats d'assurance non- vie et lies aux Total
Assurance avec Assurance indexe et en
Assurance maladie Autres assurances vie vie et lies aux engagements dassurance Rassurance maladie Rassurance vie
participation aux bnfices units de compte
engagements d'assurance autres que les
sant engagements dassurance
sant

C0210 C0220 C0230 C0240 C0250 C0260 C0270 C0280 C0300

Primes mises
Brut R1410 1 841 412 17 821 501 6 676 082 3 914 327 0 0 25 764 882 382 31 161 469

Part des rassureurs R1420 245 579 11 495 439 1 585 891 478 000 0 0 0 0 13 804 909

Net R1500 1 595 833 6 326 062 5 090 192 3 436 327 0 0 25 764 882 382 17 356 560

Primes acquises
Brut R1510 1 733 059 17 528 932 6 675 808 3 685 236 0 0 18 935 879 622 30 521 593

Part des rassureurs R1520 630 658 11 487 318 1 586 278 541 735 0 0 0 0 14 245 989

Net R1600 1 102 401 6 041 614 5 089 531 3 143 501 0 0 18 935 879 622 16 275 604

Charge des sinistres


Brut R1610 1 140 120 20 866 326 3 076 336 1 401 844 0 0 7 230 123 061 26 614 916

Part des rassureurs R1620 244 780 1 518 927 79 757 96 730 0 0 0 0 1 940 194

Net R1700 895 340 19 347 399 2 996 579 1 305 113 0 0 7 230 123 061 24 674 722

Variation des autres provisions techniques


Brut R1710 138 331 -194 847 1 757 146 -645 446 0 0 -1 838 6 041 1 059 387

Part des rassureurs R1720 39 888 0 0 -521 689 0 0 0 0 -481 801

Net R1800 98 443 -194 847 1 757 146 -123 757 0 0 -1 838 6 041 1 541 188

Dpenses engages R1900 514 958 1 695 516 376 162 1 311 118 0 0 32 242 112 115 4 042 111

Autres dpenses R2500 51 511

Total des dpenses R2600 4 093 623

CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016


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CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016

S.05.02.01 - Primes, sinistres et dpenses par pays

Engagements dassurance et de rassurance non-vie

Top 5 countries (by Top 5 countries (by Top 5 countries (by Top 5 countries (by
amount of gross amount of gross amount of gross amount of gross Total 5 principaux pays
Pays d'origine
premiums written) - non- premiums written) - non- premiums written) - non- premiums written) - non- et pays d'origine
life obligations life obligations life obligations life obligations

C0010 C0020 C0030 C0040 C0050 C0070

R0010 FR BR DE ES IT

C0080 C0090 C0100 C0110 C0120 C0140

Primes mises

Brut - assurance directe R0110 305 975 482 927 97 538 2 094 13 790 902 324

Brut - Rassurance proportionnelle accepte R0120 328 789 17 435 6 415 352 639

Brut - Rassurance non proportionnelle accepte R0130

Part des rassureurs R0140 1 613 63 600 -2 047 0 2 022 65 188

Net R0200 633 151 419 327 99 585 19 529 18 183 1 189 775

Primes acquises

Brut - assurance directe R0210 319 490 471 924 59 966 5 247 17 994 874 621

Brut - Rassurance proportionnelle accepte R0220 274 037 17 435 6 415 297 887

Brut - Rassurance non proportionnelle accepte R0230

Part des rassureurs R0240 83 861 62 918 8 560 0 4 003 159 342

Net R0300 509 666 409 006 51 406 22 682 20 406 1 013 166

Charge des sinistres

Brut - assurance directe R0310 217 804 279 021 5 623 1 305 2 907 506 660

Brut - Rassurance proportionnelle accepte R0320 234 474 5 183 13 530 253 187

Brut - Rassurance non proportionnelle accepte R0330

Part des rassureurs R0340 64 201 102 163 518 0 151 167 033

Net R0400 388 077 176 858 5 105 6 488 16 286 592 814

Variation des autres provisions techniques

Brut - assurance directe R0410 28 218 -7 296 -311 0 -241 20 370

Brut - Rassurance proportionnelle accepte R0420 -165 -1 674 -8 926 -10 765

Brut - Rassurance non proportionnelle accepte R0430

Part des rassureurs R0440 -53 -53

Net R0500 28 106 -7 296 -311 -1 674 -9 167 9 658

Dpenses engages R0550 100 593 126 236 42 440 17 447 4 430 291 146

Autres dpenses R1200 20 040

Total des dpenses R1300 311 186

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CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016

Engagements dassurance et de rassurance vie

Top 5 countries (by Top 5 countries (by Top 5 countries (by Top 5 countries (by
amount of gross amount of gross amount of gross amount of gross Total 5 principaux pays
Pays d'origine
premiums written) - non- premiums written) - non- premiums written) - non- premiums written) - non- et pays d'origine
life obligations life obligations life obligations life obligations

C0150 C0160 C0170 C0180 C0190 C0210

R1400 FR BR DE ES IT

C0220 C0090 C0100 C0110 C0120 C0280

Primes mises
Brut R1410 24 421 723 3 154 109 380 218 233 388 2 746 166 30 935 604

Part des rassureurs R1420 13 513 066 33 267 -18 333 139 41 815 13 569 954

Net R1500 10 908 657 3 120 842 398 551 233 249 2 704 351 17 365 650

Primes acquises
Brut R1510 24 020 051 3 038 753 371 231 197 404 2 747 472 30 374 911

Part des rassureurs R1520 13 870 353 28 736 70 906 139 46 812 14 016 946

Net R1600 10 149 698 3 010 017 300 325 197 265 2 700 660 16 357 965

Charge des sinistres


Brut R1610 22 706 408 1 607 760 40 402 121 096 1 989 868 26 465 534

Part des rassureurs R1620 1 912 229 2 585 8 689 11 1 374 1 924 888

Net R1700 20 794 179 1 605 175 31 713 121 085 1 988 494 24 540 646

Variation des autres provisions techniques


Brut R1710 -36 503 1 823 539 1 597 70 464 59 888 1 918 985

Part des rassureurs R1720 41 021 1 585 34 515 77 121

Net R1800 -77 524 1 823 539 12 70 464 25 373 1 841 864

Dpenses engages R1900 3 153 132 310 794 231 591 44 068 214 701 3 954 286

Autres dpenses R2500 50 554

Total des dpenses R2600 4 004 841

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CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016

S.22.01.22 - Impact des mesures relatives aux


garanties de long terme et des mesures transitoires

Montant avec mesures


Impact des mesures Impact des mesures Impact d'une correction
relatives aux garanties Impact d'un ajustement
transitoires sur les transitoires sur les taux pour volatilit fixe
de long terme et galisateur fix zro
provisions techniques d'intrt zro
mesures transitoires

C0010 C0030 C0050 C0070 C0090

Provisions techniques R0010 361 857 780 0 0 1 018 509 0


Fonds propres de base R0020 23 713 191 0 0 -628 912 0
Fonds propres ligibles pour couvrir le SCR R0050 23 713 191 0 0 -628 912 0
Capital de solvabilit requis R0090 13 402 152 0 0 493 507 0

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CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016

S.23.01.22 - Fonds propres


Tier 1 -
Total Tier 1 - restricted Tier 2 Tier 3
unrestricted

C0010 C0020 C0030 C0040 C0050

Fonds propres de base avant dduction pour participations dans dautres secteurs financiers

Capital en actions ordinaires (brut des actions propres) R0010 686 618 686 618
Capital en actions ordinaires appel non vers non disponible au niveau du groupe R0020

Compte de primes d'mission li au capital en actions ordinaires R0030 1 716 846 1 716 846
Fonds initial, cotisations des membres ou lment de fonds propres de base quivalent pour les mutuelles et les
R0040
entreprises de type mutuel
Comptes mutualistes subordonns R0050

Comptes mutualistes subordonns non disponibles au niveau du groupe R0060

Fonds excdentaires R0070

Fonds excdentaires non disponibles au niveau du groupe R0080

Actions de prfrence R0090

Actions de prfrence non disponibles au niveau du groupe R0100

Compte de primes d'mission li aux actions de prfrence R0110

Comptes de primes d'mission lis aux actions de prfrence, non disponibles au niveau du groupe R0120

Rserve de rconciliation R0130 16 530 453 16 530 453


Passifs subordonns R0140 7 813 540 2 792 630 4 025 505 995 406
Passifs subordonns non disponibles au niveau du groupe R0150 0 0 0 0
Montant gal la valeur des actifs d'impts diffrs nets R0160 0 0
Montant gal la valeur des actifs d'impts diffrs nets non disponibles au niveau du groupe R0170 0 0
Autres lments approuvs par lautorit de contrle en tant que fonds propres de base non spcifis supra R0180 0 0 0 0 0
Fonds propres non disponibles relatifs d'autres lments de fonds propres approuvs par une autorit de contrle R0190 1 523 417 1 523 417 0 0 0
Intrts minoritaires (non dclars dans le cadre d'un autre lment de fonds propres) R0200 0 0 0 0 0
Intrts minoritaires non disponibles au niveau du groupe R0210 1 510 850 1 510 850 0 0 0
Fonds propres issus des tats financiers qui ne devraient pas tre inclus dans la rserve de rconciliation et qui ne respectent pas les critres de fonds propres de Solvabilit II

Fonds propres issus des tats financiers qui ne devraient pas tre inclus dans la rserve de rconciliation et qui ne
R0220
respectent pas les critres de fonds propres de Solvabilit II
Dductions

Dductions pour participations dans dautres entreprises financires, y compris des entreprises non rglementes
R0230
exerant des activits financires

dont dduites conformment larticle 228 de la directive 2009/138/CE R0240

Dductions pour les participations lorsque les informations sont indisponibles (article 229) R0250

Dduction pour les participations incluses par dduction et agrgation lorsqu'une combinaison de mthodes est utilise R0260

Total des lments de fonds propres non disponibles R0270 3 034 266 3 034 266 0 0 0
Total dductions R0280 3 034 266 3 034 266 0 0 0
Total fonds propres de base aprs dductions R0290 23 713 191 15 899 651 2 792 630 4 025 505 995 406
Fonds propres auxiliaires

Capital en actions ordinaires non libr et non appel, appelable sur demande R0300

Fonds initial, cotisations des membres ou lment de fonds propres de base quivalents, non librs, non appels et
R0310
appelables sur demande, pour les mutuelles et les entreprises de type mutuel
Actions de prfrence non libres et non appeles, appelables sur demande R0320

Lettres de crdit et garanties ne relevant pas de larticle 96, paragraphe 2, de la directive 2009/138/CE R0350

Lettres de crdit et garanties relevant de larticle 96, paragraphe 2, de la directive 2009/138/CE R0340

Rappels de cotisations en vertu de larticle 96, point 3, de la directive 2009/138/CE R0360

Rappels de cotisations ne relevant pas de larticle 96, paragraphe 3, premier alina, de la directive 2009/138/CE R0370

Fonds propres auxiliaires non disponibles au niveau du groupe R0380

Autres fonds propres auxiliaires R0390

Total fonds propres auxiliaires R0400

Fonds propres dautres secteurs financiers

tablissements de crdit, entreprises dinvestissement, tablissements financiers, gestionnaires de


R0410
fonds dinvestissement alternatifs
Institution de retraite professionnelle R0420

Entits non rglementes exerant des activits financires R0430

Total fonds propres dautres secteurs financiers R0440

Fonds propres en cas de recours la mthode de dduction et d'agrgation, soit exclusivement, soit combine la premire mthode.

Fonds propres agrgs en cas d'utilisation de la dduction et agrgation ou d'une combinaison des mthodes R0450

Fonds propres agrgs en cas d'utilisation de la dduction et agrgation ou d'une combinaison des mthodes nets des
R0460
transactions intragroupe
Total des fonds propres disponibles servant couvrir le capital de solvabilit requis du groupe sur base consolide (
lexclusion des fonds propres des autres secteurs financiers et des entreprises incluses par dduction et agrgation)
R0520 23 713 191 15 899 651 2 792 630 4 025 505 995 406
Total des fonds propres disponibles pour couvrir le minimum de capital de solvabilit requis du groupe sur base
consolide
R0530 22 717 785 15 899 651 2 792 630 4 025 505
Total des fonds propres ligibles servant couvrir le capital de solvabilit requis du groupe sur base consolide (
lexclusion des fonds propres des autres secteurs financiers et des entreprises incluses par dduction et agrgation)
R0560 23 713 191 15 899 651 2 792 630 4 025 505 995 406
Total des fonds propres ligibles pour couvrir le minimum de capital de solvabilit requis du groupe sur base
consolide
R0570 20 027 330 15 899 651 2 792 630 1 335 050

Minimum de capital de solvabilit requis du groupe sur base consolide R0610 6 675 248
Ratio fonds propres ligibles sur minimum de capital de solvabilit requis du groupe sur base consolide R0650 3,00024
Total des fonds propres ligibles servant couvrir le capital de solvabilit requis du groupe (y compris fonds
propres des autres secteurs financiers et entreprises incluses par dduction et agrgation)
R0660 23 713 191 15 899 651 2 792 630 4 025 505 995 406

Capital de solvabilit requis du groupe R0680 13 402 152


Ratio fonds propres ligibles sur capital de solvabilit requis du groupe (y compris autres secteurs financiers et
entreprises incluses par dduction et agrgation)
R0690 1,76936

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CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016

C0060

Rserve de rconciliation

Excdent dactif sur passif R0700 19 712 108


Actions propres (dtenues directem ent et indirectement) R0710 2 014
Dividendes, distributions et charges prvisibles R0720 776 176
Autres lments de fonds propres de base R0730 2 403 465
Ajustement pour les lments de fonds propres restreints relatifs aux portefeuilles sous ajustement galisateur et aux
R0740
fonds cantonns

Autres fonds propres non disponibles R0750

Rserve de rconciliation R0760 16 530 453


Bnfices attendus

Bnfices attendus inclus dans les primes futures (EPIFP) - activits vie R0770 976 549
Bnfices attendus inclus dans les primes futures (EPIFP) - activits non-vie R0780

Total bnfices attendus inclus dans les primes futures (EPIFP) R0790 976 549

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CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016

S.25.01.22 - Capital de solvabilit requis (pour les


groupes qui utilisent la formule standard)
Capital de solvabilit
USP Simplifications
requis brut

C0110 C0080 C0090

Risque de march R0010 30 549 658

Risque de dfaut de la contrepartie R0020 1 141 066

Risque de souscription en vie R0030 5 292 517 Aucun

Risque de souscription en sant R0040 3 187 525 Aucun

Risque de souscription en non-vie R0050 701 509 Aucun

Diversification R0060 -7 034 476

Risque li aux immobilisations incorporelles R0070 0

Capital de solvabilit requis de base R0100 33 837 799

Calcul du capital de solvabilit requis C0100

Risque oprationnel R0130 1 514 471

Capacit dabsorption des pertes des provisions techniques R0140 -19 569 442

Capacit dabsorption de pertes des impts diffrs R0150 -2 380 675

Capital requis pour les activits exerces conformment larticle 4 de la directive 2003/41/CE R0160

Capital de solvabilit requis l'exclusion des exigences de capital supplmentaire R0200 13 402 152

Exigences de capital supplmentaire dj dfinies R0210 0

Capital de solvabilit requis pour les entreprises selon la mthode de consolidation R0220 13 402 152

Autres informations sur le SCR

Capital requis pour le sous-module risque sur actions fond sur la dure R0400

Total du capital de solvabilit requis notionnel pour la part restante R0410 13 096 504

Total du capital de solvabilit requis notionnel pour les fonds cantonns R0420 305 649

Total du capital de solvabilit requis notionnel pour les portefeuilles sous ajustement galisateur R0430

Effets de diversification dus l'agrgation des nSCR des FC selon larticle 304 R0440 0

Minimum de capital de solvabilit requis du groupe sur base consolide R0470 6 675 248

Informations sur les autres entits

Capital requis pour les autres secteurs financiers (capital requis hors assurance) R0500

Capital requis pour les autres secteurs financiers (capital requis hors assurance) - tablissements de
crdit, socits d'investissement et tablissements financiers, gestionnaires de fonds d'investissement R0510
alternatifs, socits de gestion d'OPCVM

Capital requis pour les autres secteurs financiers (capital requis hors assurance) - Institutions de retraite
R0520
professionnelle

Capital requis pour les autres secteurs financiers (capital requis hors assurance) - capital requis pour les
R0530
entits non rglementes exerant des activits financires

Capital requis pour les exigences relatives aux participations ne donnant pas le contrle R0540

Capital requis pour entreprises rsiduelles R0550

SCR global

SCR pour les entreprises incluses par dduction et agrgation R0560

Capital de solvabilit requis R0570 13 402 152

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Inclusion dans le Calcul de solvabilit
Critres dinfluence du groupe
contrle de groupe
Mthode utilise et,
% utilis pour Part proportionnelle Date de la
Catgorie en cas d'utilisation
Type % de part de ltablissement % des droits de Degr utilise pour le dcision si
Pays Code didentification de lentreprise Nom juridique de lentreprise Forme juridique (mutuelle/non Autorit de contrle Autres critres Oui/Non de la premire
dentreprise capital des comptes vote dinfluence calcul de la larticle 214
mutuelle) mthode, traitement
consolids solvabilit du groupe sapplique
de lentreprise

S.32.01.22 - Entreprises dans le primtre du Groupe


C0010 C0020 C0040 C0050 C0060 C0070 C0080 C0180 C0190 C0200 C0210 C0220 C0230 C0240 C0250 C0260

FR LEI/969500QKVPV2H8UXM738 CNP ASSURANCES 4 Socit anonyme 2 ACPR 100,00% 100,00% 0,00% 1 100,00% 1 1

FR LEI/969500330J87723S1285 CNP Caution 2 Socit anonyme 2 ACPR 100,00% 100,00% 100,00% 1 100,00% 1 1

FR LEI/969500CETYBZGA85TJ21 PREVIPOSTE 1 Socit anonyme 2 ACPR 100,00% 100,00% 100,00% 1 100,00% 1 1

FR LEI/969500T13ULVA1767W21 ITV 1 Socit anonyme 2 ACPR 100,00% 100,00% 100,00% 1 100,00% 1 1

FR LEI/9695000KPL9MXREMO263 MFPrvoyance 4 Socit anonyme 2 ACPR 65,00% 100,00% 65,00% 1 65,00% 1 1

FR SC/969500QKVPV2H8UXM738FR00002 As suris tance 6 Socit anonyme 2 ACPR 66,00% 100,00% 66,00% 1 66,00% 1 1

FR LEI/969500L7P4K2GT1NJ634 Garantie Assistance 2 Socit anonyme 2 ACPR 66,00% 100,00% 66,00% 1 66,00% 1 1

FR LEI/969500GJQEPAPEKJAX76 Filas sis tance International 2 Socit anonyme 2 ACPR 66,00% 100,00% 66,00% 1 66,00% 1 1

FR LEI/9695008H4RKQ5E1SRK50 ARIAL CNP ASSURANCES 4 Socit anonyme 2 ACPR 39,95% 39,95% 39,95% 1 39,95% 1 2

Central Bank of
IE LEI/6354001NC5BJ3Z7GSG05 Santander Insurance Europe Limited 4 incorporated companies limited by shares or by guarantee or unlimited 2 51,00% 100,00% 51,00% 1 51,00% 1 1
Ireland
Central Bank of
IE LEI/635400FVDVPKRG2JWN68 Santander Insurance Life Limited 4 incorporated companies limited by shares or by guarantee or unlimited 2 51,00% 100,00% 51,00% 1 51,00% 1 1
Ireland
Central Bank of
IE LEI/635400VBRWZ7L36SLG55 CNP Europe Life Ltd 1 incorporated companies limited by shares or by guarantee or unlimited 2 100,00% 100,00% 100,00% 1 100,00% 1 1
Ireland

IT LEI/0SNYM8YYKYB4ZH7G4F66 CNP UNICREDIT VITA 1 Societ per azioni 2 IVASS 57,50% 100,00% 57,50% 1 57,50% 1 1

ES LEI/95980020140005248944 CNP Partners 4 Socit anonyme 2 DGSFP 100,00% 100,00% 100,00% 1 100,00% 1 1

CY SC/969500QKVPV2H8UXM738CY00001 CNP Cyprus Insurance Holdings 5 Cyprus Limited Company 1 Supervisory Authority 50,10% 100,00% 50,10% 1 50,10% 1 1

CY LEI/549300E1TVPTEUKMTJ15 CNP Cyprialife 1 Cyprus Limited Company 1 Supervisory Authority 50,10% 100,00% 50,10% 1 50,10% 1 1

CY LEI/635400OJWQDTW9KI2E51 CNP Asfalistiki 2 Cyprus Limited Company 1 Supervisory Authority 50,10% 100,00% 50,10% 1 50,10% 1 1

BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00013 CNP Holding Brasil 6 Socit anonyme 2 100,00% 100,00% 100,00% 1 100,00% 1 1

BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00001 Caixa Seguros Holding S.A. 6 Socit anonyme 2 51,75% 100,00% 51,75% 1 51,75% 1 1

BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00003 Caixa Seguradora (ex Caixa Seguros) 4 Socit anonyme 2 SUSEP 51,75% 100,00% 51,75% 1 51,75% 1 1

BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00005 Caixa Vida e Previdncia 1 Socit anonyme 2 SUSEP 51,75% 100,00% 51,75% 1 51,75% 1 1

BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00010 CAIXA SEGUROS PARTICIPAES DO SUL LTDA 5 Socit anonyme 2 51,75% 100,00% 51,75% 1 51,75% 1 1

BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00007 Caixa Ass essoria e Consultoria 99 Socit anonyme 2 51,75% 100,00% 51,75% 1 51,75% 1 1

Agncia Nacional de
BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00011 Odonto Empres as Convenios Dentarios LTDA 2 Socit responsabilit limite SARL 2 51,75% 100,00% 51,75% 1 51,75% 1 1
Sade Suplementar

BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00012 Holding Caixa Seguros Participaoes em Saude Ltda 5 Socit responsabilit limite SARL 2 51,75% 100,00% 51,75% 1 51,75% 1 1

Banco Central do
BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00006 Caixa Consrcios 99 Socit anonyme 2 51,75% 100,00% 51,75% 1 51,75% 1 1
Bras il

CNP Assurances - SFCR Groupe au 31/12/2016


BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00002 Caixa Seguros Participaes Securitrias Ltda. 5 Socit anonyme 2 51,75% 100,00% 51,75% 1 51,75% 1 1

BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00004 Caixa Capitalizao 99 Socit anonyme 2 SUSEP 26,39% 100,00% 26,39% 1 26,39% 1 1

BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00014 FPC Par Corretora de Seguros S.A. 99 Socit anonyme 2 12,94% 25,00% 12,94% 1 12,94% 1 3

BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00009 Previsul 4 Socit anonyme 2 SUSEP 51,75% 100,00% 51,75% 1 51,75% 1 1

Agncia Nacional de
BR SC/LEI/969500QKVPV2H8UXM738BR00008 Caixa Sade SA 2 Socit anonyme 2 51,75% 100,00% 51,75% 1 51,75% 1 1
Sade Suplementar
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Pays Indiquer le code ISO 3166-1 alpha-2 du pays o se trouve le sige social de chaque entrepris e.
1 - Entrepris e d'ass urance vie
2 - Entrepris e d'ass urance non-vie
3 - Entrepris e de rassurance
4 - Entrepris e multibranches
5 - Socit holding dass urance au s ens de l'article 212, paragraphe 1, point f), de la directive 2009/138/CE
6 - Socit holding m ixte dass urance au s ens de l'article 212, paragraphe 1, point g), de la directive 2009/138/CE
7 - Compagnie financire holding m ixte au s ens de l'article 212, paragraphe 1, point h), de la directive 2009/138/CE
8 - tablis sement de crdit, entreprise d'inves tiss ement ou tablissement financier
Type dentreprise
9 - Ins titution de retraite profess ionnelle
10 - Entreprise de s ervices auxiliaires au s ens de larticle 1er, point 53, du rglement (UE) 2015/35
11 - Entreprise non rglemente exerant des activits financires au sens de larticle 1er, point 52, du rglement (UE) 2015/35
12 - Vhicule de titrisation agr en vertu de l'article 211 de la directive 2009/138/CE
13 - Vhicule de titrisation autre qu'agr en vertu de l'article 211 de la directive 2009/138/CE
14 - Socit de gestion d'OPCVM au sens de larticle 1er, point 54, du rglem ent (UE) 2015/35
15 - Ges tionnaire de fonds d'investissem ent alternatif au s ens de larticle 1er, point 55, du rglement (UE) 2015/35
99 - Autre
Catgorie 1 - Mutuelle
(mutuelle/non mutuelle) 2 - Non mutuelle
1 - Dominante
Degr dinfluence
2 - Significative
1 - Incluse dans le contrle du groupe
Inclusion dans le 2 - Non incluse dans le contrle du groupe (article 214, paragraphe 2, point a))
contrle de groupe 3 - Non incluse dans le contrle du groupe (article 214, paragraphe 2, point b))
4 - Non incluse dans le contrle du groupe (article 214, paragraphe 2, point c))
1 - Prem ire mthode: consolidation intgrale
2 - Prem ire mthode: consolidation proportionnelle
3 - Prem ire mthode: mthode de la mis e en quivalence corrige
Mthode utilise et, en
4 - Prem ire mthode: rgles sectorielles
cas d'utilisation de la
5 - Seconde mthode: Solvabilit II
premire mthode,
6 - Seconde mthode: autres rgles sectorielles
traitement de
7 - Seconde mthode: rgles locales
lentreprise
8 - Dduction de la participation conform ment l'article 229 de la directive 2009/138/CE
9 - Non-inclusion dans le contrle de groupe conformment larticle 214 de la directive 2009/138/CE
10 - Autre mthode

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G. GLOSSAIRE

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Administrative Management or Supervisory Body (AMSB) : organe dadministration, de gestion ou de contrle


dfini dans la directive Solvabilit 2 comme lorgane de gouvernance des socits dassurance, correspondant
pour CNP Assurances au conseil dadministration et la direction gnrale.

Annual Premium Equivalent (APE) : correspond un dixime de la somme des primes uniques et des
versements libres, auquel sajoute la valeur annualise des montants de primes priodiques des contrats souscrits
sur la priode. Cet indicateur est net d'intrts minoritaires et net de rassurance. Il permet de mesurer l'activit
commerciale sur la priode.

Autorit de contrle prudentiel et de rsolution (ACPR) : autorit franaise de supervision pour les secteurs
des assurances et des banques.

Besoin global de solvabilit (BGS) : niveau de capitaux propres requis estim dans le cadre de lORSA et
intgrant le profil de risques identifi, lapptence aux risques dfinie et les orientations stratgiques tablies dans
le cadre des projections.

Best Estimate (BE) ou meilleure estimation : valeur conomique des passifs dassurance calcule sous
Solvabilit 2.

Business Units (BU) : directions de CNP Assurances en charge du dveloppement des activits et de la gestion
des contrats dassurance

European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA) : autorit de rgulation europenne des
socits dassurances et des fonds de pension.

Fonctions cls : quatre fonctions cls dfinies par la directive Solvabilit 2 (fonction daudit interne, fonction
actuarielle, fonction de gestion des risques, fonction de vrification de la conformit). Ces fonctions sont
considres comme stratgiques dans la gestion des risques, et les responsables de ces fonctions doivent
respecter les exigences en matire de comptence et dhonorabilit.

Fonds propres ligibles la couverture du MCR : correspondent la somme des fonds propres Tier 1 et Tier 2
ligibles la couverture du MCR. Dans ce cadre, les fonds propres Tier 1 restreint sont limits 20% des fonds
propres Tier 1 totaux, et les fonds propres Tier 2 sont limits 20% du MCR. Les fonds propres Tier 3 ne sont pas
autoriss en couverture du MCR.

Fonds propres ligibles la couverture du SCR : correspondent la somme des fonds propres Tier 1, Tier 2 et
Tier 3 ligibles la couverture du SCR. Dans ce cadre, les fonds propres Tier 1 restreint sont limits 20% des
fonds propres Tier 1 totaux, les fonds propres Tier 2 et Tier 3 sont limits 50% du SCR, et les fonds propres
Tier 3 sont limits 15% du SCR.

Fonds propres Tier 1 non restreint : correspondent aux fonds propres classs en Tier 1 hors dettes
subordonnes, qui se calculent en additionnant le capital social, les primes d'mission, de fusion et d'apport, et la
rserve de rconciliation minore des fonds propres non-fongibles.

Fonds propres Tier 1 restreint : correspondent aux dettes subordonnes classes en Tier 1, y compris
grandfathering des dettes subordonnes perptuelles mises avant lentre en vigueur de Solvabilit 2.

Fonds propres Tier 2 : correspondent aux dettes subordonnes classes en Tier 2, y compris grandfathering des
dettes subordonnes dates mises avant lentre en vigueur de Solvabilit 2.

Fonds propres Tier 3 : correspondent aux dettes subordonnes classes en Tier 3, ainsi qu'aux ventuels impts
diffrs actifs nets classs en Tier 3.

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Market Consistent Embedded Value (MCEV ) : valuation de la valeur dune compagnie dassurance, qui se
dcompose en actif net rvalu (ANR) et valeur d'in-force (VIF), savoir la valeur des contrats d'assurance en
portefeuille la date d'valuation, dtermine selon une mthodologie dvaluation des actifs et des passifs
cohrente avec le march ( market-consistent ). Cet indicateur est net d'intrts minoritaires.

Minimum Capital Requirement (MCR) ou minimum de capital requis : minimum de fonds propres de base
ligibles d'un assureur, dfini par la directive Solvabilit 2 comme un niveau de risque inacceptable pour la
protection des assurs et des bnficiaires. Lorsque le montant des fonds propres de base ligibles devient
infrieur au MCR, l'agrment de l'assureur lui est retir sil nest pas capable de ramener rapidement ce montant au
niveau du MCR.

Own Risk and Solvency Assessment (ORSA) : valuation interne la compagnie dassurance des risques et de
la solvabilit. Ensemble des processus et des procdures permettant d'identifier, valuer, surveiller, grer et
communiquer l'ensemble des risques d'une compagnie dassurance, court et long termes, ainsi que de
dterminer les fonds propres ncessaires la couverture de tous ces risques. LORSA est un outil dapprciation
des risques utilis pour dfinir la stratgie de lentreprise. Il se traduit entre autre par une valuation de lensemble
des risques de faon quantitative et qualitative. Il donne lieu un rapport ORSA valid par le Conseil
dadministration.

Produit net dassurance (PNA) : se calcule en soustrayant les commissions verses aux distributeurs la somme
des chargements prlevs sur les contrats d'assurance, des rsultats techniques et du solde de rassurance. Cet
indicateur est brut d'intrts minoritaires et net de rassurance. Il permet de mesurer la marge gnre par les
contrats d'assurance avant frais de gestion.

Quantitative Reporting Templates (QRT) : reporting rglementaire de Solvabilit 2 sous forme dtats quantitatifs
destination du superviseur et/ou du public produits avec une frquence trimestrielle.

Ratio APE ou taux de marge sur affaires nouvelles : se calcule en divisant la valeur des affaires nouvelles
(VAN) par lAnnual Premium Equivalent (APE). Cet indicateur permet de mesurer la rentabilit future estime des
contrats dassurance souscrits sur la priode.

Rsultat brut dexploitation (RBE) : se calcule en retraitant du rsultat net part du Groupe les lments suivants :
les charges de financement, les impts sur les rsultats, les intrts minoritaires et mises en quivalence, les plus-
values nettes & effet fair value, les lments non-rcurrents. Cet indicateur est brut d'intrts minoritaires et
d'impts sur les rsultats. Il permet de mesurer la marge aprs frais de gestion.

Risk Margin (RM) ou marge de risque : ajustement pour risque explicite, au titre des effets de lincertitude sur le
montant et la date de sortie des flux de trsorerie. Dans lvaluation des passifs dassurance, la marge de risque
est un montant complmentaire au Best Estimate.

Solvency Capital Requirement (SCR) ou capital de solvabilit requis : niveau de fonds propres ligibles
permettant un assureur d'absorber des pertes significatives, et donnant une assurance raisonnable que les
engagements envers les assurs et les bnficiaires seront honors lorsquils seront dus. Le SCR est dfini par la
directive Solvabilit 2 comme la valeur risque ( value-at-risk ) des fonds propres de base de lassureur, avec
un niveau de confiance de 99,5% horizon un an. CNP Assurances a opt pour un mode de calcul de son SCR
selon la formule standard sans mesures transitoires, sauf grandfathering des dettes subordonnes mises avant
lentre en vigueur de Solvabilit 2.

SFCR (Solvency and Financial Condition Report) : rapport annuel sur la solvabilit et la situation financire
dune compagnie dassurance destination du public, prvu par la directive Solvabilit 2.

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Solvabilit : capacit dun assureur honorer ses engagements envers ses assurs, mais aussi maintenir une
activit prenne et rentable.

Solvabilit 2 : rgles europennes garantissant la solvabilit des socits dassurances. Solvabilit 2 a pour
ambition dadapter le niveau des capitaux propres aux risques rels auxquels elles sont exposes. Elle repose sur
une directive-cadre adopte en 2009 (directive 2009/138/CE) et sur des mesures dapplication.

Taux de couverture du MCR : se calcule en divisant les fonds propres ligibles la couverture du MCR par le
MCR. Cet indicateur permet de mesurer la solvabilit pondre par les risques : plus le taux de couverture du MCR
est lev, plus lassureur est en mesure dabsorber des pertes potentielles.

Taux de couverture du SCR : se calcule en divisant les fonds propres ligibles la couverture du SCR par le
SCR. Cet indicateur permet de mesurer la solvabilit pondre par les risques : plus le taux de couverture du SCR
est lev, plus lassureur est en mesure dabsorber des pertes potentielles.

Tiering : hirarchie qualitative entre les diffrents types de fonds propres, classs en 3 Tiers, en fonction de leur
disponibilit, de leur dure et de leur capacit absorber les pertes.

Valeur de march : valeur dun actif sur les marchs financiers.

Valeur des affaires nouvelles (VAN) : valuation de la valeur des contrats d'assurance souscrits sur la priode,
dtermine selon une mthodologie dvaluation des actifs et des passifs cohrente avec le march ( market-
consistent ). Se calcule comme la valeur actualise des profits futurs estims des contrats dassurance souscrits
sur la priode, minore de la valeur temps des options et garanties financires, du cot de friction du capital et du
cot des risques non-rplicables. Cet indicateur est net d'intrts minoritaires et d'impts sur les rsultats.

Valeur d'in-force (VIF) : valuation de la valeur des contrats d'assurance en portefeuille la date d'valuation,
dtermine selon une mthodologie dvaluation des actifs et des passifs cohrente avec le march ( market-
consistent ). Se calcule comme la valeur actualise des profits futurs estims des contrats dassurance en
portefeuille la date dvaluation, minore de la valeur temps des options et garanties financires, du cot de
friction du capital et du cot des risques non-rplicables. Cet indicateur est net d'intrts minoritaires et d'impts
sur les rsultats.

Volatilit : mesure de l'ampleur des variations d'un indicateur sur une chelle de temps, par exemple le cours dun
actif financier. Elle sert par exemple de paramtre la quantification du risque de variation du prix d'un actif
financier.

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