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Dinmica de marcas
2016
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3. Club Colombia gan cinco medallas en los
Premios Monde Selection
Dinmicas
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5. En el Pony Ftbol empieza el futuro
Como parte del patrocinio, Pony Malta tambin aport los uniformes
de los nios que participaron en el campeonato y puso a disposicin de
los equipos finalistas un bus marcado con los colores de la Seleccin
Colombia, en el que llegaron hasta los camerinos del estadio Atanasio
Girardot, donde los nios vivieron la experiencia de una gran final del ftbol
profesional.
Los finalistas recibieron una visita muy especial. Jos Nstor Pkerman,
director tcnico de la Seleccin Colombia, se acerc a los menores
para felicitarlos por sus logros en el torneo y compartir algunas
recomendaciones antes del juego. Adems, el mejor jugador del
campeonato, tanto en la categora femenina como masculina, recibi
un viaje a Estados Unidos para disfrutar los partidos de la Seleccin
Colombia en la Copa Amrica.
Dinmica corporativa
1. Bavaria premi a sus mejores proveedores
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2. Bavaria, promotora del emprendimiento
Dinmicas
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4. Finaliz ampliacin de la Cervecera del Valle
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INFORME DE
GESTIN
INFORME A LA ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS SOBRE
LA GESTIN REALIZADA POR LOS ADMINISTRADORES DE BAVARIA S.A.,
DURANTE EL PRIMER SEMESTRE DE 2016
Apreciados Accionistas: principalmente al buen comportamiento de la industria manufacturera,
de la construccin y de los establecimientos financieros, de seguros, de
Cumplimos con satisfaccin el deber legal y estatutario de someter a actividades inmobiliarias y de servicios a las empresas. En este pero-
consideracin de ustedes el informe sobre la gestin que, como ad- do, la nica actividad que registr decrecimiento fue la explotacin de
ministradores de Bavaria S.A., realizamos durante el primer semestre minas y canteras.
de 2016.
El Banco de la Repblica, al revisar en julio del presente ao las estima-
El ritmo del crecimiento econmico mundial en el primer trimestre del ciones sobre el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 2016,
ao fue ligeramente ms favorable de lo previsto, tanto en las econo- redujo la proyeccin del mismo y consider que este podra situarse
mas avanzadas como en los mercados emergentes y en desarrollo, entre el 1.5% y el 3%, con 2.3% como cifra ms probable, debido a
debido a una leve recuperacin de los mercados financieros y del pre- las difciles e inciertas condiciones actuales de la economa latinoame-
cio del petrleo. ricana y mundial.
Mientras el Producto Interno Bruto (PIB) de los Estados Unidos de Amri- La inflacin anual a junio de 2016 se situ en 8.6%, ubicndose muy
ca tuvo un crecimiento del 1.1%, la Zona Euro sigui mostrando impor- por encima del lmite superior del rango meta establecido por el Banco
tantes signos de recuperacin, registrando un aumento del 2.2%; la eco- Central, entre 2% y 4%, debido al fuerte aumento en los precios de los
noma de China se estabiliz debido a las polticas de estmulo adoptadas alimentos -como consecuencia del impacto del fenmeno de El Nio
por el gobierno, alcanzando un 6.7%. As mismo, Japn (1.7%), India en las cosechas y por el desabastecimiento causado por el paro de los
(7.9%) y algunas economas de Amrica Latina registraron mejoras. camioneros que se extendi durante 46 das, entre el 7 de junio y el 22
de julio de 2016-, al incremento de los costos de las materias primas
No obstante, la decisin adoptada por el Reino Unido en el refern- importadas y a la transmisin de la devaluacin del peso a los precios
dum de junio, en el sentido de abandonar la Unin Europea (Brexit), al consumidor.
increment el riesgo de deterioro de la economa mundial y aumen-
t la incertidumbre econmica, poltica e institucional, especialmente Con el fin de controlar el aumento de la inflacin y buscar la conver-
para las economas de Europa. En este contexto, el Fondo Monetario gencia de este indicador a su rango meta en el 2017, el Banco de la
Internacional (FMI), en julio de 2016, revis a la baja la estimacin del Repblica ha incrementado la tasa de inters de referencia, que pas
crecimiento del PIB mundial para 2016 (3.1%) y 2017 (3.4%). del 6% en enero de 2016 al 7.5% en junio de 2016.
Por otra parte, de acuerdo con el informe de la Comisin Econmica La devaluacin del peso colombiano frente al dlar de los Estados Uni-
para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), el PIB de Amrica Latina y el dos de Amrica alcanz su mximo en febrero de 2016, cuando el tipo
Caribe durante el 2016 se contraer en 0.8%, como consecuencia de de cambio promedio mensual ascendi a $3.357,50 por dlar, debido
los bajos niveles de crecimiento de la economa mundial, de la intensa principalmente a la cada de los precios del petrleo y al aumento de
disminucin del volumen de las exportaciones y del deterioro de los las tasas de inters en los Estados Unidos de Amrica.
precios de exportacin de los productos bsicos de la regin.
La tasa de desempleo promedio anual, a junio de 2016, se situ en el
Durante el 2016, segn la CEPAL, las principales economas de la re- 8.9%, completando dos perodos consecutivos con tasas inferiores al 9%.
gin tendrn comportamientos heterogneos: contracciones econmi-
cas en Argentina (-1.5%), Ecuador (-2.5%), Brasil (-3.5%) y Venezuela Las ventas del comercio minorista a mayo de 2016 presentaron un
(-8%); y crecimientos entre leves e importantes en Chile (1.6%), Mxi- crecimiento acumulado anual del 2.2%, debido principalmente al au-
co (2.3%), Per (3.9%), Panam (5.9%) y Repblica Dominicana (6%). mento de las ventas de repuestos, partes, accesorios y lubricantes para
vehculos; artculos de ferretera, vidrios y pinturas; alimentos (vveres
La economa colombiana creci el 2.5% en el primer trimestre de en general) y bebidas no alcohlicas; prendas de vestir y textiles; y
2016, mostrando un desempeo en lnea con lo proyectado, debido electrodomsticos, muebles para el hogar y equipos de informtica.
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Las ventas de alimentos y bebidas no alcohlicas aumentaron 3.1%, y * Fortalecimiento del portafolio de Aguila Light con el lanzamiento
las de bebidas alcohlicas y cigarrillos crecieron 11.2%. de la botella de vidrio de 175 cm3, para apuntarle a nuevas oca-
siones de consumo y al segmento femenino. Ms de un milln de
Las ventas totales de cerveza en volumen de Bavaria S.A. y sus com- unidades se vendieron en la regin de la costa en un mes.
paas subordinadas en Colombia durante el primer semestre de 2016
registraron un crecimiento del 7.4%, comparadas con las del mismo * Las ventas de la cerveza sin alcohol Aguila Cero continuaron con
perodo de 2015, debido a la ejecucin de nuestras estrategias comer- buen desempeo. Su excelente sabor y sus atributos funcionales
ciales, al efecto climtico positivo y al crecimiento en los bienes no du- contribuyen a un aumento de su consumo en ocasiones no tradi-
rables, factores que facilitaron el crecimiento del consumo responsable cionales y a ganar participacin en segmentos de otras bebidas no
de nuestras marcas y productos. alcohlicas, como gaseosas y jugos.
El aumento de los ingresos, junto con nuestras acciones enfocadas en * Presencia en las ms tradicionales e importantes fiestas del pas,
reduccin de costos, productividad y eficiencia nos ayudaron a generar como el Carnaval de Barranquilla; las Fiestas de Corralejas en
una utilidad neta de $915,808 millones, superior en un 4.9% a la del Sincelejo; el Festival de la Leyenda Vallenata en Valledupar; el Rei-
mismo perodo del ao anterior. nado Nacional de la Ganadera en Montera; y el Reinado Nacional
del Bambuco en Neiva; con el fin de atraer a los consumidores,
I. ACTIVIDADES Y REALIZACIONES aumentar la afinidad con la marca e incrementar los volmenes.
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Entrega a los detallistas de nuevos equipos de refrigeracin, con mediante el envo de un sobre con cuatro tapas del producto, en el
el fin de asegurar la existencia permanente de cerveza fra en el sorteo de cien premios de cinco millones de pesos cada uno para
punto de venta. la compra de tiles escolares.
Incremento de la participacin de las marcas Premium en el Patrocinio de la edicin treinta y dos del Pony Ftbol, el ms re-
volumen total de ventas de cerveza conocido campeonato de futbol infantil de Colombia, logrando as
aumentar la vinculacin emocional y la visibilidad de la marca.
Por primera vez en un ao fiscal -que va del 1 de abril al 31 de
marzo- Club Colombia alcanz ventas superiores a un milln de Realizacin de las campaas Small meals y Pony recarga, posicio-
hectolitros, consolidndose como la cerveza Premium ms impor- nando a Pony Malta como la primera opcin para acompaar las
tante del pas. comidas pequeas y contribuyendo al aumento de los volmenes
de venta.
Realizacin, por quinto ao consecutivo, de la campaa y el evento
Club Colombia Zona Picnic en Cali, Villavicencio, Bogot, Barranqui- Lanzamiento de una estrategia digital, a travs de la pgina web y
lla, Medelln y Bucaramanga, los cuales, a travs del concepto Un de las redes sociales, que permiti la creacin de conversaciones
encuentro con lo mejor, aumentaron la conexin de esta marca Pre- en torno a la marca con el segmento de madres de familia, sumi-
mium con los consumidores e incrementaron el volumen de ventas. nistrndoles informacin sobre cmo preparar loncheras nutritivas.
Lanzamiento de Club Colombia Fresca del Tanque, una presenta- EXCELENCIA DE LA EJECUCIN EN EL MERCADO
cin que brinda a los consumidores la experiencia nica de degus-
tar una cerveza con menos de una semana de elaboracin, que
Aprovechamiento del modelo de servicio de ventas y de la
va de la cervecera al tanque con cerveza fresca, ofreciendo una ruta al mercado mejorada
experiencia de sabor y consumo que fortalece la cultura cervecera
y la categora de la cerveza Premium. Finalizacin de la expansin del nuevo modelo de servicio de ventas
en las zonas rurales del pas, que incluye las gerencias de Valledu-
Refuerzo en el posicionamiento de Miller Genuine Draft como la par, Sincelejo, Poblaciones Occidente, Nario, Neiva y Poblaciones
cerveza de la noche, con la realizacin de fiestas en discotecas y Costa, lo cual permite tomar los pedidos del 100% de los clientes
bares de Bogot, Barranquilla, Cartagena y Medelln. y hace posible que la fuerza comercial dedique ms tiempo a los
detallistas y realice una mejor gestin en el punto de venta.
Aumento del posicionamiento de Grolsch como la cerveza del arte
y la cultura urbana, mediante el patrocinio del Festival de Msica Creacin de veinte mil nuevos clientes y aumento del nmero de
Estereo Picnic en Bogot, y del Medelln Design Week y el Timebag detallistas con crdito, lo cual consolida la relacin con los clientes
Art Show, en Medelln, generando una fuerte conexin emocional y promueve el crecimiento para los microclientes.
entre la marca y su pblico objetivo.
Mejora continua de la ejecucin en el punto de venta mediante el
Ejecucin con Miller Lite de una campaa, a travs de radio, te- desarrollo de las capacidades y habilidades de los integrantes del
levisin y redes sociales, que promovi el estilo de vida relajado equipo comercial, a travs de capacitaciones y sesiones de fortale-
y tranquilo -easygoing life style-, invitando a los consumidores a cimiento de las competencias aplicables al trabajo.
disfrutar momentos agradables para generar recordacin de marca
y nuevas oportunidades de consumo.
Avances en el servicio al cliente
Lanzamiento con Redds de la campaa Sin amarguras que resalta Evolucin del modelo de televentas a un centro de interaccin con
uno de los principales atributos de la marca: que no es amarga por los clientes, a travs de la integracin en una plataforma tecnol-
no tener lpulo, con el fin de incentivar a los consumidores jvenes gica de todas las operaciones que se realizan con los detallistas
adultos a probar el producto, a travs de actividades en los puntos (toma de pedidos, pedidos automticos, atencin de peticiones y
de venta y en festivales, ferias y fiestas. cobranzas, entre otras), con el fin de aumentar la satisfaccin de
los clientes con el servicio que les presta la Compaa y mejorar la
Volmenes de malta efectividad en la atencin de los mismos.
Exitosa ejecucin de la campaa Pony tiles, con la cual Pony Implementacin por tercer ao consecutivo de T y Bavaria com-
Malta premi la fidelidad de los clientes invitndoles a participar, partiendo responsablemente, programa de incentivos y beneficios
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para detallistas que otorga a los clientes que cumplen las metas en servicio del centro de distribucin de Corozal que reemplaz al
de volumen y las variables de ejecucin comercial de la empresa de Sincelejo.
la posibilidad de participar en sorteos de importantes premios y de
obtener descuentos en establecimientos de comercio. Celebracin de un contrato de arrendamiento operativo de ciento
treinta y cuatro nuevos camiones de reparto, los cuales cuentan con
Continuidad de la Compaa como la empresa del sector de bebi- modernos sistemas de seguridad vial y cuyo mantenimiento ser
das con el mejor servicio al cliente en Colombia, con una importan- realizado por Transportes TEV S.A., la empresa de transporte de la
te ventaja frente a la que se ubica en la segunda posicin. Compaa, generando as una importante disminucin de los costos.
Productividad y costos de clase mundial Inicio de operacin de veintin vehculos de cargue lateral denomina-
dos Jumbo Sider para el transporte de cerveza en envase de vidrio de
Montaje e interconexin de cuatro silos de malta, del sistema de 750 cm3, lo que gener importantes aumentos en la productividad.
manejo de jarabe de azcar y del sistema de limpieza en sitio (CIP,
por sus siglas en ingls) del rea de filtracin, en la ejecucin del Adquisicin por parte de Transportes TEV S.A. de diez unidades
proyecto de expansin de Cervecera del Valle. tractoras que reemplazaran las unidades ms antiguas, reduciendo
los costos de mantenimiento e incrementando la productividad en
Implementacin de nueva arquitectura de comunicacin industrial las operaciones de transporte primario (T1).
en las cerveceras del Valle, Unin y Tocancip.
Exitosa administracin de los inventarios de materias primas ga-
Adquisicin y puesta en marcha de una nueva cerradora para lnea rantizando un adecuado abastecimiento de las fbricas y permi-
de latas en la Cervecera de Tocancip. tiendo el cumplimiento de las metas de gestin de inventarios de
la Compaa.
Fabricacin de un nuevo reactor aerobio para complementar la
planta de tratamiento de aguas residuales de la Maltera Tropical y Captura de importantes ahorros en la adquisicin de cebada, papel,
montaje e interconexin de una nueva caldera a gas para la Mal- preformas PET y servicios.
tera de Tibit.
ASEGURAMIENTO DE UN ENTORNO ADECUADO PARA EL
Mejoramiento del sistema de drenaje de aguas industriales y com- CRECIMIENTO SOSTENIBLE
pra de equipos para la instalacin de la segunda fase de la nueva
red contra incendios de la Cervecera de Barranquilla.
Desarrollo de proveedores
Arranque y puesta en marcha de la etapa aerobia de la planta de Celebracin de la Duodcima Convencin de Proveedores, en la
tratamiento de aguas residuales, y montaje y puesta en marcha de cual se entregaron veinte premios a proveedores que ejecutaron
los equipos del sistema de aprovechamiento biogs, de la Cerve- planes de accin que aumentaron la calidad y la sostenibilidad de
cera de Boyac. sus negocios. As mismo se otorgaron cuatro medallas Espiga en
las categoras Oro (2), Plata (1) y Bronce (1) a los proveedores ms
Terminacin de las obras civiles e iniciacin del montaje de los ntegros y confiables de la Compaa.
equipos de Industria Grfica Latinoamrica Indugral, la nueva f-
brica de impresin de etiquetas, que funcionar en Yumbo. Ejecucin permanente de programas de formacin para provee-
dores, en temas como calidad, orden y aseo, buenas prcticas y
Obtencin de los premios a la calidad Monde Selection del Instituto responsabilidad social.
Internacional de Selecciones de Calidad de Bruselas para Club Co-
lombia Dorada, Negra, Oktoberfest y Reserva Especial en la categora Continuacin del programa Huella Verde, que comparte las mejores
Oro y para Club Colombia Roja en la categora Plata; y de los premios prcticas ambientales de la Compaa con los proveedores y mide
al Sabor Superior (Superior Taste Award) del Instituto Internacional de las emisiones de agua y dixido de carbono de los productos que
Sabor y Calidad de Bruselas (iTQi) para Club Colombia Reserva Espe- estos suministran a la Empresa.
cial en la categora Excepcional (tres estrellas) y para Club Colombia
Dorada, Negra y Roja en la categora Destacada (dos estrellas).
Programas de responsabilidad social
Importantes avances en la fase de construccin de la ampliacin Realizacin en el Valle del Cauca, con el apoyo de Bancldex-iNNpulsa
del centro de distribucin de la Cervecera de Tocancip y puesta y la Cmara de Comercio de Cali, de la segunda edicin regional
Informe de Gestin
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de Destapa Futuro, programa de estmulo al emprendimiento, el trabajadores que participaron en los mismos, sobre el uso correcto
cual brind capacitacin y asesora a quince empresas con gran de la lnea tica y sobre la importancia del respeto en las relaciones
potencial de crecimiento y entreg capital semilla por un valor total interpersonales.
de $200 millones a las cinco empresas ms destacadas.
Suscripcin, junto con la Cmara de la Industria de Bebidas de la
Ejecucin de programas de formacin para el trabajo y el empren- ANDI y sus compaas afiliadas, entre las cuales tambin estn
dimiento en diversas actividades, como gastronoma, zapatera, Postobn, Coca Cola, Aje y Red Bull, de un compromiso de autorre-
marroquinera y panadera, entre otras, y de obras de mejoramiento gulacin en virtud del cual es obligatorio implementar un rotulado
y construccin de viviendas orientados a optimizar las condiciones frontal en las bebidas para dar mayor informacin al consumidor
de vida de las comunidades en las que opera la Compaa. y no dirigir publicidad a menores de doce aos. De igual forma, el
compromiso impulsa a las empresas a la promocin de estilos de
Continuidad en la expansin nacional del programa social Opor- vida activos y saludables, a la innovacin y ampliacin del portafolio
tunidades Bavaria, que otorga crditos a los tenderos para capital de productos, y a la no comercializacin de bebidas azucaradas en
de trabajo y mejoras locativas. Actualmente el programa opera en colegios y escuelas del pas, excepto jugos de fruta y bebidas a
veinte ciudades y durante el semestre desembols, a travs de las base de cereal.
entidades financieras aliadas, cerca de quince mil millones de pesos
a 1.800 tenderos.
Campaas para incentivar el consumo responsable de
alcohol
Graduacin en Cundinamarca, Cesar y Valle de 1.521 tenderos del
programa de transformacin social y liderazgo 4e, Camino al Progre- Realizacin, en asocio con la Federacin Nacional de Departamen-
so, el cual, a travs de la capacitacin y el acompaamiento, busca tos y los diarios El Tiempo y Portafolio, del Foro contra la comercia-
mejorar la calidad de vida de los tenderos, fortalecer sus negocios lizacin y el consumo de alcohol ilegal, actividades que ponen en
y convertirles en lderes y agentes de cambio en sus comunidades. riesgo la salud pblica y afectan las rentas de los departamentos.
Apoyo al retorno de los desplazados a sus tierras y a personas Los participantes, entre los cuales tambin estuvieron otros pro-
vctimas del conflicto armado para reiniciar una nueva vida, a travs ductores de bebidas alcohlicas, la DIAN, la Polica Fiscal y Adua-
del programa Tiendas de Paz, que se desarrolla en alianza con el nera, el Ministerio de Salud y la Fiscala General de la Nacin,
Departamento para la Prosperidad Social (DPS), las administracio- firmaron un acta de compromiso para combatir desde todos los
nes municipales, las organizaciones comunales y la Corporacin mbitos este flagelo.
Interactuar.
Implementacin constante del programa SanaMente en instituciones
Este programa tiene como finalidad generar ingresos e impulsar educativas, con el fin de informar sobre los perjuicios que genera el
el crecimiento econmico de comunidades vulnerables en lugares consumo de alcohol en menores de edad y brindar capacitacin
que han sido impactados por la violencia, mediante la capacitacin para evitar exponer a los nios al contacto con bebidas alcohlicas.
de los tenderos y la entrega de capital semilla para las tiendas.
Presencia de Don Chucho, imagen de consumo responsable de la
Implementacin de la campaa de seguridad vial Por un buen ca- Compaa, en las diferentes ferias y fiestas, transmitiendo los men-
mino, mediante la capacitacin en manejo defensivo a cerca de sajes de cero tolerancia con el consumo de alcohol por parte de
3.000 empleados -entre conductores y tripulantes de la flota de los menores de edad y de moderacin en el consumo por parte de los
distribucin- con el fin de desarrollar en ellos comportamientos adultos.
seguros que esperamos ayuden a disminuir la accidentalidad y el
ndice de fatalidad en las carreteras del pas. Participacin en la campaa educativa y de prevencin Ms ftbol,
ms vida, liderada por la Secretara de Gobierno de la Alcalda de
Con el mismo objetivo se instalaron barreras laterales antiempotra- Bogot, que invita a la tolerancia y al respeto en el ftbol para evitar
miento en los vehculos semirremolque; se incorporaron sistemas rias durante la Copa Amrica Centenario, as como en desarrollo de
de ayuda a la conduccin y prevencin de accidentes mediante la Liga, el Torneo y la Copa Aguila, mediante la difusin de mensajes
alarmas (Mobileye) en 179 vehculos propios; y se pusieron cintas en las plataformas digitales de la Compaa a travs de la etiqueta
retrorreflectivas en los vehculos de transporte primario y de reparto. (hashtag) #CelebraEnPaz, y de la concientizacin a los tenderos
sobre consumo responsable y no venta a menores con la toma de
Continuidad en la ejecucin del Programa Integral de tica median- pedidos va telefnica o de manera presencial por medio de nuestra
te la realizacin de talleres en los que se explic nuevamente, a los fuerza de ventas.
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FORTALECIMIENTO DE LA CULTURA ORGANIZACIONAL PANAM
Modernizacin del programa de prcticas para estudiantes de ca- Durante el primer trimestre de 2016 la economa panamea tuvo un
rreras profesionales, en el cual pueden participar todos los estu- crecimiento del 4.6%, situndose como una de las de mayor creci-
diantes universitarios del pas inscribindose en la pgina web de miento en Amrica Latina y el Caribe, debido a la ampliacin del canal
la Compaa. interocenico, a la construccin de proyectos hoteleros y de vivienda y
al buen desempeo de las entidades de servicios financieros.
El programa se desarrolla a travs de tres componentes: Proyectos
(70%), aplicando los conocimientos en el rea de trabajo; Mento- Las ventas totales de cerveza en volumen presentan una reduccin del
ras (20%), recibiendo permanente acompaamiento para facilitar 10%, comparadas con las del mismo perodo del ao anterior, debido
al impacto que sigue generando en la demanda el aumento del precio,
su adaptacin a la organizacin; y Talleres (10%), asistiendo a ca-
como consecuencia del incremento del impuesto al consumo. No obs-
pacitaciones que fortalecern sus habilidades profesionales y de
tante, la buena aceptacin por parte de los consumidores de las nuevas
liderazgo.
cervezas Balboa Ice y Atlas Golden Light permiti a la Compaa man-
tener la preferencia de los consumidores hacia sus marcas y mejorar
Exitosa puesta en marcha de los kioscos del proyecto HCM (Human
su participacin de mercado.
Capital Management), que permite a los operarios en las fbricas y
a los desarrolladores de mercado que no tienen equipo de cmputo
acceder al portal HCM y generar en forma individual y directa, du-
rante las 24 horas del da, certificados laborales y comprobantes de
II. PRESENTACIN Y ANLISIS DE
pago, as como postularse a vacantes, lo que aumenta la capacidad LA SITUACIN FINANCIERA Y DEL
de autogestin de los empleados. RESULTADO DE LAS OPERACIONES
Fortalecimiento, a travs del programa Conversaciones Constructi- BAVARIA S.A.
vas, de las conductas y comportamientos de los lderes para contri-
buir al desarrollo de habilidades de comunicacin con los emplea- El siguiente anlisis resume los factores ms significativos que afec-
dos, facilitar el dilogo y reforzar la cultura de respeto y confianza. taron los resultados operacionales y la situacin financiera de Bavaria
S.A. como entidad legal independiente durante el primer semestre de
Participacin en la Red de Aprendizaje Global (GAN, por sus si- 2016. Este anlisis debe leerse en conjunto con los estados financieros
glas en ingls) patrocinada por la ANDI, cuya finalidad es facilitar el y sus respectivas notas incluidos en este informe.
aprendizaje de los jvenes y propiciar su inclusin en el mercado
laboral. De conformidad con lo previsto en las normas vigentes y los estatutos
sociales, los estados financieros se presentan en forma comparativa
con los del segundo semestre de 2015. Sin embargo, dada la fuerte
Continuacin de la campaa Bavaria como marca empleador me-
estacionalidad del mercado de la cerveza estos perodos no son com-
diante la publicacin en las diferentes redes sociales de mensajes
parables; en consecuencia, tambin se incluyen anlisis y comentarios
que la posicionan como una Compaa de la cual se quiere ser
comparando los resultados del presente ejercicio con los del primer
parte, ya que el trabajo est lleno de retos y satisfacciones. Actual-
semestre de 2015.
mente la Compaa tiene 35.000 seguidores en Linkedin, una de
las redes sociales profesionales ms importantes del mundo.
ESTADO DE RESULTADOS
Informe de Gestin
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El volumen total de ventas durante el primer semestre de 2016 dismi- El costo de ventas del primer semestre de 2016 fue de $739,148 mi-
nuy en un 13.6% con relacin al segundo semestre de 2015, debido llones, registrando una disminucin de 2.5% con respecto al segundo
principalmente a la estacionalidad de las ventas durante la segunda semestre de 2015, explicado principalmente por la estacionalidad de
mitad del ao. las ventas.
En comparacin con el mismo perodo de 2015, el volumen total de ven- Comparado con el mismo perodo del ao anterior, el costo de ventas se
tas aument en 3.2%, principalmente por la mayor venta en la categora increment en 20.1%, explicado por el aumento del volumen vendido
de cervezas, que crece en un 6.8%, en los segmentos mainstream y y el crecimiento del precio de materias primas y materiales de produc-
Club Colombia. Este crecimiento est apalancado por estrategias en- cin por efectos de la tasa de cambio.
focadas a impulsar los volmenes de ventas con campaas en la Copa
Amrica, Liga Aguila, Eurocopa, temporada vacacional y Estreo Picnic. UTILIDAD BRUTA
En la categora de maltas se presenta una disminucin en el volumen La utilidad bruta del primer semestre de 2016 fue de $1,654,449 mi-
vendido del 21.1%, afectada principalmente por el incidente de Pony llones, registrando una disminucin del 12.8% con respecto al segundo
Malta en las redes sociales que impact la base de ventas desde oc- semestre de 2015. Lo anterior se dio como resultado de la estaciona-
tubre de 2015, y a pesar de los grandes esfuerzos an no se recupera lidad de las ventas y dems factores explicados anteriormente, lo cual
totalmente. hizo que, por su parte, el margen de utilidad bruta disminuyera 2.3
puntos porcentuales, alcanzando el 69.1% para el perodo reportado.
VENTAS NETAS
Comparada con el primer semestre del ao anterior, la utilidad bruta
Ingresos por ventas netas en millones de pesos aument un 6.9% por los factores explicados previamente, en tan-
% Var % Var to que el margen bruto disminuy 2.4 puntos porcentuales frente al
Semestre I Semestre II Semestre I
Descripcin Sem I 2016 Sem I 2016 71.4% registrado en el mismo perodo de 2015.
2016 2015 2015
Sem II 2015 Sem I 2015
Cerveza 2,156,838 2,410,382 1,882,138 (10.5) 14.6
GASTOS OPERACIONALES
Malta 185,616 194,853 240,188 (4.7) (22.7)
Categora bebidas 2,342,454 2,605,235 2,122,326 (10.1) 10.4
En millones de pesos
Servicios y otros 51,142 50,028 41,344 2.2 23.7
% Var
Total ventas netas 2,393,596 2,655,263 2,163,670 (9.9) 10.6 % Var
Semestre I Semestre II Semestre I Sem I 2016
Descripcin Sem I 2016
2016 2015 2015 Sem II
Sem I 2015
2015
Las ventas netas del primer semestre de 2016 fueron de $2,393,596
Gastos de distribucin 229,173 253,124 204,042 (9.5) 12.3
millones, lo que representa una reduccin del 9.9% comparadas con
Gastos de mercadeo 137,520 134,612 151,352 2.2 (9.1)
las del segundo semestre de 2015; esta variacin est asociada con la
Gastos fijos 548,582 533,059 512,914 2.9 7.0
estacionalidad de las ventas mencionada anteriormente. Otros ingresos y gastos
(438,424) (532,407) (392,763) (17.7) 11.6
(netos)
En relacin con el mismo perodo de 2015 las ventas totales aumenta- Total 476,851 388,388 475,545 22.8 0.3
ron un 10.6%, apalancadas en el crecimiento en volumen de cerveza,
el incremento en precios realizado en diciembre de 2015 y las mayores Frente al segundo semestre de 2015 los gastos operacionales aumen-
ventas de materia prima a compaas vinculadas, lo anterior compen- taron un 22.8%, hecho motivado principalmente por la disminucin en
sado con menores ingresos por ventas de Pony Malta. los otros ingresos/egresos obtenidos durante el primer semestre.
COSTO DE VENTAS Respecto al mismo perodo del ao anterior se muestra un aumento del
0.3%, tal como se explica a continuacin:
Costo de ventas en millones de pesos
Semestre I Semestre II Semestre I
% Var % Var Gastos de distribucin: un aumento del 12.3% por el crecimiento en
Descripcin Sem I 2016 Sem I 2016
2016 2015 2015
Sem II 2015 Sem I 2015 volumen de ventas, los movimientos de envases y el producto termina-
Costo de produccin 490,046 524,653 380,272 (6.6) 28.9 do entre los centros de distribucin de Bavaria S.A.
Costos variables 249,102 233,534 235,346 6.7 5.8
Total costo de Gastos de mercadeo: presentan una disminucin del 9.1%, principal-
739,148 758,187 615,618 (2.5) 20.1
ventas mente por la menor ejecucin de las campaas de Liga Aguila que se
2016
19
concentra hacia el segundo semestre de 2016, parcialmente compen- mayores ingresos gravables obtenidos durante el primer semestre de
sados con mayor inversin en la campaa de consumo responsable. 2016.
Costos fijos: presentan un crecimiento del 7.0%, principalmente por UTILIDAD NETA
incremento salarial, mayores gastos en costos laborales, depreciacin
y amortizacin parcial del proyecto GT. La utilidad neta del primer semestre de 2016 ascendi a $915,808
millones con una disminucin del 17.6% respecto a la del segundo
Otros ingresos y gastos: efecto positivo del 11.6%, principalmente semestre de 2015, donde la utilidad fue de $1,110,834 millones. Com-
por mayores ingresos por dividendos y aplicacin del mtodo de partici- parada con el mismo perodo de 2015 cuando alcanz la suma de
pacin a las inversiones en subordinadas, parcialmente compensados $872,670 millones se presenta un incremento del 4.9%.
por menores ingresos por operaciones de cobertura de tasa de cambio.
Por su parte, el margen neto para el perodo enero a junio de 2016 fue
INGRESOS MTODO DE PARTICIPACIN de 38.3% frente al 41.8% en el segundo semestre de 2015 y al 40.3%
en el primer semestre de 2015.
En millones de pesos
% Var % Var EBITDA
Semestre I Semestre II Semestre I
Descripcin Sem I 2016 Sem I 2016
2016 2015 2015
Sem II 2015 Sem I 2015
El EBITDA en el perodo enero a junio de 2016 fue de $1,283,084
Nacionales
millones frente a $1,195,422 millones del mismo perodo de 2015 y
Cervecera del Valle S.A. 223,322 227,757 201,833 (1.9) 10.6 representa el 53.6% de las ventas netas.
Cervecera Unin S.A. 94,259 102,758 82,749 (8.3) 13.9
Inversiones Maltera
8,778 10,190 7,124 (13.9) 23.2 ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
Tropical S.A.
Impresora del Sur S.A. 4,762 4,896 4,260 (2.7) 11.8
ACTIVO
Transportes TEV S.A. 1,178 1,638 700 (28.1) 68.3
Sociedad Portuaria S.A. 353 672 48 (47.5) 635.4 El estado de situacin financiera a 30 de junio de 2016 refleja un total
Maltera Tropical S.A. - - - 0.0 N/A de activos de $7,004,789 millones, 10.9% menor que el del 31 de
Extranjeras diciembre de 2015. Sus componentes principales son:
Cervecera Nacional S.A. 24,919 53,749 49,120 (53.6) (49.3)
Total 357,571 401,660 345,834 (11.0) 3.4 Las inversiones por $3,250,865 millones, que representan el 46.4%
del total de activos, con una disminucin del 9.7% frente al segundo
UTILIDAD OPERACIONAL semestre de 2015 como resultado de la aplicacin del mtodo de par-
ticipacin.
La utilidad operacional durante el primer semestre de 2016 fue de
$1,177,598 millones y representa una disminucin del 21.9% com- Las propiedades, planta y equipo por $2,265,899 millones, que repre-
parada con la del segundo semestre de 2015. Por su parte, el margen sentan el 32.3% del total de los activos, registraron un aumento del 0.5%
operacional fue del 49.2%, inferior en 7.6 puntos porcentuales a la del respecto al segundo semestre de 2015, como consecuencia del efecto
segundo semestre de 2015. Frente al mismo perodo del ao anterior, neto de las adquisiciones, la depreciacin y las bajas de activos fijos de
la utilidad operacional aument un 9.8%, mientras que el margen ope- la Compaa.
racional disminuy 0.4 puntos porcentuales.
Los clientes y otras cuentas por cobrar no comerciales de corto y largo
IMPUESTO DE RENTA plazo, por $821,123 millones, que representan el 11.7% del activo total,
presentaron una disminucin del 13.6% con relacin al 31 de diciembre
La provisin de impuesto de renta, contabilizada con base en clculos de 2015, debido a menores prstamos con compaas vinculadas.
elaborados de conformidad con las normas tributarias, en el primer
semestre de 2016 asciende a $276,060 millones, lo que representa PASIVO
una disminucin de $104,295 millones frente al segundo semestre
de 2015. Lo anterior obedece principalmente a los mayores ingresos El pasivo total alcanz la suma de $2,121,407 millones y representa el
gravables obtenidos durante el perodo de 2015. 30.3% del total del activo. Sus componentes principales son:
Con respecto al primer semestre de 2015 la provisin del impuesto Los proveedores y otras cuentas por pagar de corto y largo plazo,
sobre la renta se increment en $75,264 millones por efecto de los por $997,657 millones, que representan el 47.0% del pasivo total,
Informe de Gestin
20
presentaron un decremento de 31.8% con relacin al 31 de diciembre de 2015, debido a la estacionalidad de las compras asociadas al volumen
de ventas.
PATRIMONIO
El patrimonio se situ en $4,883,382 millones, registrando un decremento del 2.6% o $128,087 millones en relacin con el segundo semestre de
2015. Bsicamente motivado por la utilidad del perodo compensada por la disminucin del supervit por mtodo de participacin y los dividendos
pagados en el primer semestre del ao.
BAVARIA CONSOLIDADO
El siguiente anlisis resume los factores ms importantes que tuvieron impacto sobre los resultados operacionales y el desempeo financiero de
Bavaria S.A. y sus subordinadas de forma consolidada durante el primer semestre de 2016. Para su mejor comprensin, este anlisis debe leerse
en conjunto con los estados financieros y sus respectivas notas incluidos en este informe. Las cifras presentadas a continuacin estn impactadas
principalmente por los resultados de Bavaria S.A., las cuales fueron explicadas previamente.
Con base en la normatividad vigente y en los estatutos de la Sociedad, los estados financieros se presentan en forma comparativa con los del
segundo semestre de 2015. Sin embargo, dada la fuerte estacionalidad del negocio de la cerveza, estos perodos no son comparables, por lo que
se han incluido adems anlisis comparando los resultados del presente ejercicio con los del primer semestre de 2015.
VOLUMEN DE VENTAS
El volumen total de ventas fue 12.8 millones de hectolitros, reportando una disminucin de 12.9% respecto al segundo semestre de 2015, refle-
jando la estacionalidad de las ventas en el semestre.
Comparados con el primer semestre de 2015, los volmenes totales aumentaron en 2.4%, principalmente por las ventas de Bavaria S.A. que se
explican en el informe individual de esa Compaa.
Durante el primer semestre de 2016 Colombia represent el 90.6% del total del volumen de cerveza y maltas, mientras que Panam particip con
el 9.4%.
2016
21
VENTAS NETAS Comparada con el primer semestre del ao anterior, la utilidad bruta
aument un 6.4% por los factores explicados anteriormente, en tan-
Ingresos por ventas netas en millones de pesos to que el margen bruto disminuy 3.4 puntos porcentuales frente al
% Var % Var 81.6% registrado en el mismo perodo de 2015.
Semestre I Semestre II Semestre I
Descripcin Sem I 2016 Sem I 2016
2016 2015 2015
Sem II 2015 Sem I 2015
Colombia 2,859,763 3,113,250 2,587,164 (8.1) 10.5 GASTOS OPERACIONALES
Panam 400,129 463,230 349,154 (13.6) 14.6
Total 3,259,892 3,576,480 2,936,318 (8.9) 11.0 Gastos operacionales en millones de pesos
% Var % Var
Semestre I Semestre II Semestre I
Descripcin Sem I 2016 Sem I 2016
Las ventas netas del primer semestre de 2016 fueron de $3,259,892 2016 2015 2015
Sem II 2015 Sem I 2015
millones, lo que representa un decremento del 8.9% comparadas con Gastos de distribucin 295,730 323,340 260,207 (8.5) 13.7
las del segundo semestre de 2015; esta variacin est asociada con la Gastos de mercadeo 202,323 201,379 204,145 0.5 (0.9)
estacionalidad de las ventas mencionada anteriormente. Gastos fijos 812,058 794,114 728,889 2.3 11.4
Otros ingresos y
(64,507) (127,951) (19,938) (49.6) 223.5
En relacin con el mismo perodo de 2015 las ventas totales aumenta- gastos (netos)
ron un 11.0%, apalancadas en el crecimiento en volumen de cervezas Total 1,245,604 1,190,882 1,173,303 4.6 6.2
y maltas adicional al incremento en precios realizado en diciembre de
2015, cuyo efecto se ve reflejado en la totalidad del primer semestre Frente al segundo semestre de 2015, los gastos operacionales aumen-
de este perodo. taron en un 4.6%, principalmente por la disminucin de los otros ingre-
sos y gastos netos y el incremento en los gastos fijos, compensados por
En Panam las ventas presentaron un crecimiento del 14.6%, impac- los menores gastos de distribucin.
tadas por la tasa de cambio de conversin de los ingresos en dlares
a pesos. Comparados con el mismo perodo de 2015, los gastos operacionales
aumentaron en 6.2%, explicados a continuacin:
COSTO DE VENTAS
Gastos de distribucin: registraron un aumento del 13.7%, princi-
Costo de ventas en millones de pesos palmente por el mayor volumen de ventas y el incremento de los movi-
Semestre I Semestre II Semestre I
% Var % Var mientos de distribucin entre las plantas de Colombia.
Descripcin Sem I 2016 Sem I 2016
2016 2015 2015
Sem II 2015 Sem I 2015
Colombia 574,720 614,853 423,471 (6.5) 35.7 Gastos de mercadeo: reduccin del 0.9%, principalmente por la dis-
Panam 134,850 138,285 116,326 (2.5) 15.9
minucin de pagos de patrocinios deportivos en Colombia.
Total 709,570 753,138 539,797 (5.8) 31.5
Gastos fijos: aumento del 11.4%, principalmente por incremento sa-
larial, beneficios laborales, amortizacin parcial del proyecto GT, com-
El costo de ventas del primer semestre de 2016 fue de $709,570
pensado por menores costos administrativos.
millones, registrando una disminucin del 5.8% respecto al segundo
semestre de 2015, explicado principalmente por el mayor volumen
Otros ingresos y gastos: aumenta principalmente por mayores divi-
vendido, de acuerdo con la estacionalidad anteriormente explicada.
dendos recibidos de Per y recobros de proyectos, parcialmente com-
pensados por menor venta de activos fijos y mayores gastos debido a
Comparado con el mismo perodo del ao anterior, el costo de ventas se
efectos de la tasa de cambio y operaciones de cobertura.
increment en 31.5%, explicado por el aumento en precio de materias
primas, afectado igualmente por la mayor devaluacin del peso y el
De forma general los gastos operacionales asumen un impacto impor-
incremento de volmenes de cervezas.
tante por tasa de cambio a causa de la devaluacin del peso que afecta
la conversin de los gastos de Panam.
UTILIDAD BRUTA
La utilidad bruta del primer semestre de 2016 fue de $2,550,322 mi- UTILIDAD OPERACIONAL
llones, registrando una disminucin del 9.7% con respecto al segundo
semestre de 2015. Esto se dio como resultado de la estacionalidad de La utilidad operacional durante el primer semestre de 2016 fue de
las ventas y dems factores explicados anteriormente. Por su parte, el $1,304,766 millones y representa una disminucin del 20.1% com-
margen de utilidad bruta disminuy 0.7 puntos porcentuales, alcanzan- parada con la del segundo semestre de 2015. Por su parte, el margen
do el 78.2% para el perodo reportado. operacional fue del 40.0%, disminuyendo en 5.6 puntos porcentuales
Informe de Gestin
22
comparado con el del segundo semestre de 2015. Frente al mismo pe- Las inversiones en asociadas por $945,838 millones, que representan
rodo del ao anterior, la utilidad operacional aument un 6.7%, mien- el 12.0% del total de activos, no muestran variacin respecto al segun-
tras que el margen operacional disminuy 1.7 puntos porcentuales. do semestre de 2015.
IMPUESTO DE RENTA Los clientes y otras cuentas por cobrar no comerciales por $1,243,512
millones, que representan el 15.8% del activo total, presentaron un
La provisin de impuesto de renta, contabilizada con base en clculos incremento del 4.2% con relacin al 31 de diciembre de 2015, prin-
elaborados de conformidad con las normas tributarias, en el primer se- cipalmente por el otorgamiento de crditos a la casa matriz SABMiller.
mestre de 2016 asciende a $405,166 millones, lo que representa una
disminucin de $96,365 millones frente al segundo semestre de 2015. PASIVO
Lo anterior obedece principalmente a los menores ingresos gravables
en lnea con la estacionalidad de la venta. El pasivo total alcanz la suma de $2,991,108 millones y representa el
38.0% del total del activo. Sus componentes principales son:
Con respecto al primer semestre del ao anterior, la provisin del im-
puesto sobre la renta aumenta $89,736 millones por mayores utilida- Los proveedores y otras cuentas por pagar por $1,597,828 millones,
des, compensada parcialmente por mayores dividendos no gravados que representan el 53.4% del pasivo total, presentaron una disminu-
de subsidiarias del exterior. cin del 18.1% con relacin al 31 de diciembre de 2015, debido a la
estacionalidad de las compras asociadas al volumen de ventas.
UTILIDAD NETA
Los pasivos por impuestos por $671,926 millones, que representan el
La utilidad neta del primer semestre de 2016 ascendi a $919,916 22.5% del pasivo total, registraron una reduccin de $342,084 millo-
millones con una disminucin del 17.5% respecto a la del segundo nes con respecto al 31 de diciembre de 2015, a raz de las menores
semestre de 2015, cuando la utilidad fue de $1,115,345 millones. utilidades gravables y al pago de impuesto del perodo anterior.
Comparada con el mismo perodo de 2015, cuando alcanz la suma de
$910,344 millones, presenta un incremento del 1.1%. PATRIMONIO
Por su parte, el margen neto para el perodo enero a junio de 2016 El patrimonio se situ en $4,872,881 millones, registrando una dis-
fue de 28.2%, frente al 31.2% en el segundo semestre de 2015 y al minucin del 0.7% o $35,237 millones en relacin con el 31 de di-
31.0% en el primer semestre de 2015. ciembre de 2015. Dicha reduccin obedece a las utilidades generadas
en el primer semestre, compensadas parcialmente con los dividendos
EBITDA pagados en dicho perodo.
ACTIVO
Bavaria S.A., de conformidad con las normas vigentes, dada su partici-
pacin directa o indirecta en el capital social, es la sociedad matriz de
El balance a 30 de junio de 2016 refleja un total de activos de compaas con domicilio en Colombia y Panam. No obstante, Bavaria
$7,863,989 millones, 8.9% menor que el del 31 de diciembre de 2015. S.A., desde el 12 de octubre de 2005, es una sociedad subordinada
Sus componentes principales son: de SABMiller plc.
Las propiedades, planta y equipo por $3,875,381 millones, que repre- En razn de lo anterior, Bavaria S.A. actualmente solo coordina las ac-
sentan el 49.3% del total de los activos, registraron una disminucin del tividades de sus subordinadas en Colombia, a travs de la fijacin de
5.6% respecto al segundo semestre de 2015, como consecuencia polticas orientadas a aumentar la productividad y rentabilidad de las
del efecto neto de las adquisiciones, la depreciacin y las bajas de mismas, las cuales se alinean con las polticas corporativas de SAB-
activos fijos de la Compaa. Miller plc.
2016
23
La Junta Directiva de la Compaa, con el concurso, tanto de los admi- marcas, enseas, nombres comerciales y programas de computador. Por
nistradores de la matriz como de los de las subordinadas colombianas, tal razn, en cumplimiento de lo previsto en su Poltica de Conducta
fija las estrategias para la adecuada administracin de estas socieda- Empresarial, la Compaa verifica permanentemente que cuenta con de-
des, monitoreando y evaluando en forma constante la ejecucin de sus rechos de propiedad industrial, intelectual o de autor sobre esos activos
respectivos planes de negocio, para asegurar la correcta alineacin en- intangibles o con las respectivas autorizaciones para la utilizacin de los
tre las actividades de cada Compaa y los objetivos de la corporacin. mismos, para as evitar usos no autorizados o perjuicios a terceros.
Es necesario sealar que las decisiones de los administradores de las Las polticas de la Compaa sobre propiedad industrial e intelectual y uso
sociedades que integran la corporacin buscan siempre la satisfaccin adecuado de programas de computador prohben, sin excepcin alguna,
de dos intereses esenciales y complementarios: el beneficio individual de el uso de estos bienes cuando carecemos de las licencias que permitan el
cada sociedad y el cumplimiento de las metas corporativas. uso lcito de los mismos. Con el fin de garantizar el acatamiento total de
esta poltica, recordamos a los funcionarios sus obligaciones en relacin
En cumplimiento de lo establecido en las normas vigentes y en las con este tema y vigilamos constantemente su cabal acatamiento.
polticas de conducta empresarial de la Compaa, las operaciones ce-
lebradas en el primer semestre de 2016 con la sociedad matriz y sus Informe sobre facturas
subordinadas continuaron realizndose en trminos y condiciones nor-
males de mercado y en inters de ambas partes. En la Nota 30 a los es- En cumplimiento de lo establecido en el artculo 87 de la Ley 1676 del
tados financieros separados se incluye una lista de estas operaciones. 20 de agosto de 2013, dejamos constancia de que Bavaria S.A. no en-
torpeci la libre circulacin de las facturas emitidas por los vendedores
Las operaciones realizadas con accionistas beneficiarios reales del diez o proveedores.
por ciento (10%) o ms de las acciones en circulacin de la Compaa
y con los administradores se limitan al pago de dividendos, honorarios y Informe sobre gobierno corporativo
salarios, como se puede observar en la Nota 30 a los estados finan-
cieros separados. Los administradores de la Compaa adoptan sus decisiones guiados
por los ms altos estndares ticos y de gobierno corporativo, con el fin
Situacin jurdica de garantizar la transparencia de la informacin financiera, el ptimo
uso de los recursos, la adecuada administracin de los riesgos del ne-
Uno de los ms importantes principios que rigen la conducta comercial gocio y la creacin sostenible de valor, tanto para los accionistas como
de SABMiller, y que Bavaria S.A. siempre ha cumplido, es el cabal y para las dems partes interesadas.
voluntario acatamiento de las normas de los pases donde opera. Sin
embargo, la Compaa utiliza los instrumentos jurdicos que el Estado Junta Directiva
otorga a los particulares para la adecuada defensa de sus derechos.
La Junta Directiva orienta y controla los negocios de la Sociedad,
Actualmente no existen decisiones de entidades pblicas que impidan aprueba su estrategia y las oportunidades de desarrollo y tiene atri-
a la Compaa administrar y operar sus negocios en la forma y trminos buciones suficientes para ordenar que se ejecute o celebre cualquier
en que lo viene haciendo. As mismo, la Compaa cuenta con ttulos acto o negocio comprendido dentro del objeto social de la Compaa,
legales y vlidos sobre los bienes que utiliza en el desarrollo de sus as como tambin para tomar las decisiones necesarias para que la
actividades y cumple oportunamente con sus obligaciones. Sociedad logre sus objetivos.
Aun cuando la Compaa es parte en procesos jurisdiccionales, estima La Junta Directiva no ha delegado ninguna de sus funciones en el Pre-
que las sentencias definitivas que se emitan en estos no impondrn sidente de la Compaa, quien tiene a su cargo la administracin de la
obligaciones, limitaciones o prohibiciones que puedan afectar sustan- Sociedad, de acuerdo con los lineamientos establecidos por la Asam-
cialmente su capacidad jurdica, su posicin financiera o sus resultados. blea y la Junta.
Polticas de proteccin de la propiedad intelectual La Junta Directiva delibera con la presencia de por lo menos seis
miembros y toma decisiones a travs del voto afirmativo de seis de
La Compaa hace un uso intensivo de la propiedad industrial e inte- ellos; tambin adopta decisiones usando el mecanismo de voto escrito
lectual en las actividades que conforman su negocio, puesto que utiliza de todos sus miembros. Por decisin de la Asamblea General Ordinaria
Informe de Gestin
24
de Accionistas celebrada el 29 de marzo de 2016, la Junta Directiva monitorea la gestin de la revisora fiscal y la auditora interna; y verifica
deber sesionar por lo menos tres veces al ao, o cuantas veces lo el cumplimiento de las normas legales y de gobierno corporativo.
requiera el inters de la Sociedad, a juicio de la Junta misma, del Presi-
dente de la Compaa o de quien haga sus veces, o del Revisor Fiscal. De conformidad con la reforma de estatutos de la Compaa aprobada
por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas en su sesin del 25
La Asamblea General Ordinaria de Accionistas en la mencionada sesin de marzo de 2010, el Comit de Auditora estar conformado por el n-
del 29 de marzo de 2016 eligi a la Junta Directiva para el perodo mero de miembros que determine la Junta Directiva, el cual en ningn
estatutario 2016-2018, nombrando a Niall Mitchell en reemplazo de caso ser inferior a tres miembros, quienes sern designados de entre
Jonathan Solesbury, y reeligiendo a los otros nueve integrantes. En sus mismos directores. Todos los miembros independientes de la Junta
consecuencia, la Junta est integrada por las siguientes personas: Directiva hacen parte del Comit de Auditora, el cual deliberar con la
Alejandro Santo Domingo Dvila (Presidente), Carlos Alejandro Prez presencia de la mayora de sus integrantes.
Dvila (Vicepresidente), Karl Lippert, Niall Mitchell, Juan Carlos Garca
Caizares, Alberto Preciado Arbelez, Rafael Rivas Mallarino, Rudolf La Junta Directiva, en su sesin del 25 de mayo de 2010, dispuso
Hommes Rodrguez, Manuel Rodrguez Becerra y Luis Guillermo Plata que el Comit de Auditora est conformado por seis directores, inclui-
Pez, siendo estos cuatro ltimos directores independientes. dos los cuatro directores independientes. Actualmente el Comit de
Auditora est integrado por los siguientes miembros: Karl Lippert, Niall
El Presidente de Bavaria S.A. no es miembro de la Junta Directiva, pero Mitchell (nombrado en la reunin de Junta Directiva realizada el 25 de
s lo es el primer suplente del Presidente, el seor Karl Lippert, y el mayo de 2016), Rudolf Hommes Rodrguez, Rafael Rivas Mallarino, Ma-
quinto suplente del Presidente, el seor Niall Mitchell. nuel Rodrguez Becerra y Luis Guillermo Plata Pez. Los ltimos cuatro
son los directores independientes.
La Junta Directiva sesion tres veces durante el primer semestre de
2016. En dos ocasiones lo hizo de manera presencial y en la otra oca- El Comit de Auditora toma decisiones por mayora simple; tambin
sin lo hizo mediante el mecanismo de voto escrito. toma decisiones usando el mecanismo de voto escrito de todos sus
miembros; sesiona al menos una vez cada tres meses; no puede asu-
Todos los miembros de la Junta Directiva asistieron a las reuniones mir funciones ni responsabilidades gerenciales; es un rgano consul-
presenciales, excepto el seor Jonathan Solesbury, quien no asisti a la tivo y no decisorio; por lo tanto, hace recomendaciones a la Junta Di-
reunin del 24 de febrero de 2016, y los seores Alejandro Santo Do- rectiva, encargada de tomar la decisin final que considere apropiada.
mingo Dvila, Carlos Alejandro Prez Dvila, Alberto Preciado Arbelez
y Juan Carlos Garca Caizares, quienes no asistieron a la reunin del Durante el primer semestre de 2016 el Comit de Auditora se reuni
25 de mayo de 2016. Los mencionados seores presentaron oportu- en dos ocasiones, ambas de manera presencial. Todos los miembros
namente excusas por su inasistencia. As mismo, como lo dispone la del Comit participaron en ambas reuniones, excepto el seor Jonathan
ley, todos los miembros participaron en la sesin realizada mediante el Solesbury, quien present oportunamente excusas por su inasistencia.
mecanismo de voto escrito.
La Asamblea General de Accionistas orden que los miembros del Co-
La Asamblea General Ordinaria de Accionistas orden que nicamente mit de Auditora que reciben remuneracin en su calidad de miembros
los siguientes miembros de la Junta Directiva recibirn remuneracin: de la Junta Directiva adicionalmente reciban honorarios por valor de
Alberto Preciado Arbelez, Rafael Rivas Mallarino, Rudolf Hommes Ro- $10.000.000 por cada reunin del Comit de Auditora a la que asistan.
drguez, Manuel Rodrguez Becerra y Luis Guillermo Plata Pez.
Informe sobre control interno
La remuneracin para cada uno de los directores mencionados es de
$10.000.000, por cada reunin de Junta Directiva en la que participen. Las actividades de control interno se ejecutan de conformidad con lo
Los otros miembros de la Junta prestan sus servicios ad honorem. establecido en el plan aprobado por el Comit de Auditora.
2016
25
Durante el primer semestre de 2016, en relacin con el control interno, Agradecemos a los colombianos, y especialmente a nuestros emplea-
no hubo hallazgos relevantes. dos, distribuidores, clientes, detallistas, consumidores y proveedores,
por su confianza en esta Compaa, en sus productos y en sus ser-
Informe sobre objetividad e independencia del vicios, puesto que son ellos los que hacen que Bavaria S.A. contine
Revisor Fiscal siendo una de las compaas ms admiradas, ms slidas y ms ren-
tables de Colombia.
Desde 2006 Bavaria S.A. acogi las directrices fijadas por el Comit de
Auditora de SABMiller plc, las cuales sealan los servicios que pueden Atentamente,
ser prestados por los auditores independientes, funcin que en Colombia GRANT JAMES HARRIES
es ejercida por el Revisor Fiscal. El Comit de Auditora de Bavaria S.A. Presidente
recibe trimestralmente del Revisor Fiscal, PricewaterhouseCooper, una
relacin detallada de los servicios prestados por esta firma de auditora
externa y verifica que los mismos se ajusten a las mencionadas directri- Los siguientes miembros de la Junta Directiva acogen y hacen suyo el
ces, garantizando as la objetividad e independencia del Revisor Fiscal. presente informe de gestin:
No obstante, es necesario informar que la Compaa desisti de la so- EDGARD GRANDE BERMDEZ
licitud que haba presentado ante la Superintendencia de Sociedades Segundo suplente del Presidente de la Compaa y Vicepresidente Fi-
para obtener la autorizacin del compromiso de escisin parcial de SAB nanciero
Colombia S.A.S. a favor de Bavaria S.A., operacin que haba sido apro-
bada por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada TIMOTHY CHARLES DAVIS
el 19 de enero de 2016. Tercer suplente del Presidente de la Compaa
Informe de Gestin
26
JANICE CLAIRE HALLOT
Sexto suplente del Presidente de la Compaa y Vicepresidente de
Recursos Humanos
PAUL LESLIE-SMITH
Vicepresidente de Cadena de Abastecimiento
MIRKO HOFMANN
Vicepresidente Tcnico
2016
27
INFORME DE
AUDITORA INTERNA
Y DEL COMIT DE AUDITORA
Informe de Auditora Interna
Seores
Accionistas de Bavaria S.A.
En cumplimiento con lo dispuesto en el artculo 116 del Cdigo de Buen Gobierno de Bavaria S.A., me permito informar a
la Asamblea General Ordinaria de Accionistas la estructura, funcionamiento, procedimientos, mecanismos de recoleccin
y suministro de informacin utilizados en el desarrollo de la funcin de Auditora Interna.
Como parte de la estructura de gobierno corporativo de Bavaria S.A. y de sus subsidiarias, Auditora Interna es concebida
como un mecanismo de monitoreo independiente de las operaciones y controles de la Compaa y tiene como propsito
evaluar la eficacia del sistema de control interno, contribuir a su mejoramiento e informar a la Administracin y al Comit
de Auditora sobre su adecuado funcionamiento. Para lograr estos propsitos, Auditora Interna define y ejecuta un plan
que es aprobado y monitoreado por el Comit de Auditora. Dicho plan, al igual que las auditoras que lo conforman, es
realizado de acuerdo con la metodologa diseada por SABMiller, la cual est alineada con las Normas Internacionales de
Auditora Generalmente Aceptadas.
El Auditor reporta directamente al Comit de Auditora de Bavaria S.A. todo lo relacionado con la funcin de Auditora
Interna y cuenta con acceso y soporte directo a las funciones de Auditora Interna Regional y Global de la Empresa Matriz.
A partir de mayo 25 de 2016 Carlos Eduardo Prez fue nombrado por la Junta Directiva como nuevo Director de Auditora
Interna, siguiendo la recomendacin realizada por el Comit de Auditora.
Durante el primer semestre de 2016 el equipo de Auditora Interna, conformado por un director, un gerente y cinco es-
pecialistas en Auditora Interna revis y evalu el sistema de control interno en los centros de operacin y administracin
de la Compaa, cubriendo los principales procesos del negocio. La evaluacin incluy el entendimiento del sistema y
la determinacin de su efectividad en diseo y operacin a travs de la seleccin y revisin de conjuntos de datos y de
muestras de transacciones de los diferentes procesos operativos y administrativos de la Compaa. De igual forma, se
efectuaron evaluaciones de la seguridad y los controles internos de la tecnologa informtica que soporta dichos procesos.
Para cada uno de los diez proyectos de auditora desarrollados durante el primer semestre de 2016 se emiti un informe
que incluy la identificacin de oportunidades de mejora del sistema de control interno que en su mayora fueron eva-
luadas como de mediano o bajo impacto. Tambin se realiz seguimiento a la implementacin de las acciones de mejora
acordadas con la Administracin. Los resultados de cada auditora y los respectivos seguimientos fueron permanentemen-
te comunicados a la Administracin y al Comit de Auditora.
2016
31
Informe del Comit de Auditora
Seores
Accionistas de Bavaria S.A.
El siguiente es el informe del Comit de Auditora correspondiente al ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 30 de
junio de 2016.
El Comit de Auditora es un rgano asesor establecido a nivel estatutario y en el Cdigo de Buen Gobierno de la Sociedad,
cuyas funciones se alinean a lo dispuesto por la Ley 964 de 2005 y a los lineamientos de SABMiller plc, sociedad matriz
de Bavaria S.A., para esta clase de comits.
Las funciones del Comit estn enfocadas en proporcionar asesora, liderazgo y vigilancia estratgica al ambiente de
control de Bavaria S.A., con el propsito de crear valor para todos los accionistas a travs de la revisin de los controles
internos y de los sistemas de administracin de riesgos, el monitoreo de la gestin del Revisor Fiscal y del Auditor Interno
y la aprobacin del plan anual de Auditora Interna.
El Comit de Auditora tambin asegura que la preparacin, presentacin y revelacin de la informacin financiera se
ajuste a lo dispuesto en la ley, y que los requerimientos del Cdigo de Buen Gobierno y de leyes y regulaciones especficas
se cumplan a cabalidad.
La Asamblea General Ordinaria de Accionistas efectuada el 25 de marzo de 2010 decidi que el Comit de Auditora est
conformado por el nmero de miembros que determine la Junta Directiva, el cual en ningn caso ser inferior a tres (3)
miembros y sern designados de entre sus mismos directores, teniendo presente que todos los miembros independientes
que tenga la Junta Directiva harn parte de este Comit, el cual deliberar con la presencia de la mayora de sus inte-
grantes.
La Junta Directiva en su sesin del 25 de mayo de 2010 dispuso que el Comit de Auditora est conformado por seis (6)
directores, cuatro (4) de ellos los directores independientes; en su sesin del 25 de mayo de 2016 la Junta design a Niall
Mitchell en reemplazo de Jonathan Solesbury. Consecuentemente, a la fecha el Comit de Auditora est integrado por
los siguientes miembros: Karl Lippert, Niall Mitchell, Rudolf Hommes Rodrguez, Rafael Rivas Mallarino, Manuel Rodrguez
Becerra y Luis Guillermo Plata Pez. Los ltimos cuatro (4) son directores independientes.
De acuerdo con la Ley 964 de 2005 y los estatutos sociales, que ordenan el nombramiento de un Presidente del Comit,
quien deber ser un miembro independiente, el Comit de Auditora design desde el 25 de agosto de 2010 a Manuel
Rodrguez Becerra como su Presidente y ratific a Fernando Jaramillo como su Secretario.
Durante el primer semestre de 2016 el Comit de Auditora se reuni dos veces de manera presencial, estando todos
los miembros presentes con la excepcin de Jonathan Solesbury, quien se excus oportunamente. El Revisor Fiscal fue
invitado y asisti a todas las reuniones del Comit de Auditora. En cada reunin expuso un informe sobre su actividad del
perodo que fue discutido y analizado por el Comit.
Adicionalmente, el Comit de Auditora revisa y hace recomendaciones a la Junta Directiva sobre los informes que se
presentarn a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas.
2016
33
ESTADOS FINANCIEROS
INDIVIDUALES
Informe del Revisor Fiscal
26 de agosto de 2016
He auditado los estados financieros adjuntos de Bavaria S.A., los cuales comprenden el estado de situacin financiera
al 30 de junio de 2016 y los estados de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio de los
Accionistas y de flujos de efectivo por el perodo de seis meses terminado en esa fecha y el resumen de las principales
polticas contables y otras notas explicativas.
La Administracin es responsable por la adecuada preparacin y presentacin de estos estados financieros de acuerdo
con normas de contabilidad y de informacin financiera aceptadas en Colombia y por el control interno que la Administra-
cin considere relevante para que la preparacin de estos estados financieros est libre de errores significativos debido
a fraude o error.
Mi responsabilidad es expresar una opinin sobre dichos estados financieros con base en mi auditora. Efectu mi audito-
ra de acuerdo con las normas de auditora de informacin financiera aceptadas en Colombia. Estas normas requieren que
cumpla con requerimientos ticos y que planifique y realice la auditora para obtener una seguridad razonable sobre si los
estados financieros estn libres de errores significativos.
Una auditora consiste en desarrollar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los montos y revelaciones
en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de
los riesgos de errores significativos en los estados financieros debido a fraude o error. En la evaluacin de esos riesgos,
el auditor considera el control interno relevante de la entidad para la preparacin de los estados financieros, con el fin de
disear procedimientos de auditora que sean apropiados en las circunstancias. Una auditora tambin incluye una eva-
luacin de lo apropiado de las polticas contables usadas y de las estimaciones contables realizadas por la Administracin,
as como la evaluacin de la completa presentacin de los estados financieros.
Considero que la evidencia de auditora que obtuve es suficiente y apropiada para proporcionar una base para mi opinin
de auditora.
Opinin
En mi opinin, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situa-
cin financiera de Bavaria S.A. al 30 de junio de 2016 y los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el
perodo de seis meses terminado en esa fecha, de conformidad con normas de contabilidad y de informacin financiera
aceptadas en Colombia.
2016
37
A los seores accionistas de
Bavaria S.A.
26 de agosto de 2016
Prrafo de nfasis
Llamo la atencin sobre la Nota 14 de los estados financieros adjuntos, que describe la incertidumbre relacionada con
el uso y la obtencin de beneficios de los activos intangibles que estaban siendo desarrollados por la Compaa para el
mejoramiento de sus sistemas de informacin. Mi opinin no se modifica en relacin con este tema.
La Administracin tambin es responsable por el cumplimiento de aspectos regulatorios en Colombia relacionados con la
gestin documental contable, la definicin de medidas de control interno, la conservacin y custodia de bienes en poder
de la Compaa, la preparacin de informes de gestin y el pago oportuno y adecuado de aportes al Sistema de Seguridad
Social Integral.
Como es requerido por leyes y reglamentaciones colombianas, he efectuado procedimientos sobre el cumplimiento de
aspectos regulatorios y, con base en el resultado de los mismos, en mi concepto:
a. La contabilidad de la Compaa ha sido llevada conforme a las normas legales y a la tcnica contable.
b. Las operaciones registradas en los libros y los actos de los administradores se ajustan a los estatutos y a las deci-
siones de la Asamblea.
c. La correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de acciones se llevan y se
conservan debidamente.
d. Existen medidas adecuadas de control interno, de conservacin y custodia de los bienes de la Compaa y los de
terceros que estn en su poder.
e. Existe concordancia entre los estados financieros que se acompaan y el informe de gestin preparado por los
administradores. Los administradores dejaron constancia en dicho informe de gestin que no entorpecieron la libre
circulacin de las facturas emitidas por los vendedores o proveedores.
f. La informacin contenida en las declaraciones de autoliquidacin de aportes al Sistema de Seguridad Social Integral,
en particular la relativa a los afiliados y a sus ingresos base de cotizacin, ha sido tomada de los registros y soportes
contables. La Compaa no se encuentra en mora por concepto de aportes al Sistema de Seguridad Social Integral.
Otros asuntos
Los estados financieros de la Compaa por el perodo de seis meses terminado el 31 de diciembre de 2015 fueron audi-
tados por otro Revisor Fiscal, vinculado a PricewaterhouseCoopers, quien en informe de fecha 1 de marzo de 2016 emiti
una opinin sin salvedades sobre los mismos. Mi opinin no es calificada con respecto a este asunto.
Seores
Accionistas de Bavaria S.A.
Los suscritos Representante Legal y Contador de Bavaria S.A. certificamos que los estados financieros de la Compaa al
30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015 han sido fielmente tomados de los libros, y que antes de ser puestos a
su disposicin y de la de terceros hemos verificado las siguientes afirmaciones contenidas en ellos:
I. Los estados financieros, el informe de gestin y los dems documentos que de conformidad con el artculo 446
del Cdigo de Comercio se presentarn a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas no contienen vicios,
imprecisiones o errores que impidan conocer la verdadera situacin patrimonial o las operaciones de Bavaria S.A.
II. Las afirmaciones contenidas en los estados financieros de Bavaria S.A. han sido verificadas previamente, confor-
me al reglamento, y las mismas han sido tomadas fielmente de los libros de contabilidad de la Sociedad.
III. Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de la Compaa al 30 de junio de 2016 y 31 de
diciembre de 2015 existen, y todas las transacciones incluidas en dichos estados se han realizado durante los
perodos terminados en esas fechas.
IV. Todos los hechos econmicos realizados por la Compaa durante los perodos terminados en 30 de junio de
2016 y 31 de diciembre de 2015 han sido reconocidos en los estados financieros.
V. Los activos representan probables beneficios econmicos futuros (derechos) y los pasivos representan probables
sacrificios econmicos futuros (obligaciones), obtenidos o a cargo de la Compaa al 30 de junio de 2016 y 31
de diciembre de 2015.
VI. Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuerdo con los principios y normas de
contabilidad e informacin financiera aceptados en Colombia.
VII. Todos los hechos econmicos que afectan a la Compaa han sido correctamente clasificados, descritos y reve-
lados en los estados financieros.
2016
39
CERTIFICACIN DEL REPRESENTANTE LEGAL DE BAVARIA S.A.
Seores
Accionistas de Bavaria S.A.
El suscrito Representante Legal de Bavaria S.A. certifica que los estados financieros, el informe de gestin y los dems
documentos que de conformidad con el artculo 446 del Cdigo de Comercio se presentarn a la Asamblea General Ordi-
naria de Accionistas, con fecha corte 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, no contienen vicios, imprecisiones
o errores que impidan conocer la verdadera situacin patrimonial o las operaciones de Bavaria S.A.
GRANT JAMES HARRIES IVN COLORADO CAMACHO JAVIER MAURICIO ENCISO RINCN
Representante Legal Contador Pblico Revisor Fiscal
(Ver certificacin adjunta) Tarjeta profesional N. 124872-T Tarjeta profesional N. 80661-T
(Ver certificacin adjunta) (Ver opinin adjunta)
2016
41
Estado de Resultados
GRANT JAMES HARRIES IVN COLORADO CAMACHO JAVIER MAURICIO ENCISO RINCN
Representante Legal Contador Pblico Revisor Fiscal
(Ver certificacin adjunta) Tarjeta profesional N. 124872-T Tarjeta profesional N. 80661-T
(Ver certificacin adjunta) (Ver opinin adjunta)
GRANT JAMES HARRIES IVN COLORADO CAMACHO JAVIER MAURICIO ENCISO RINCN
Representante Legal Contador Pblico Revisor Fiscal
(Ver certificacin adjunta) Tarjeta profesional N. 124872-T Tarjeta profesional N. 80661-T
(Ver certificacin adjunta) (Ver opinin adjunta)
2016
43
Estado de Cambios en el Patrimonio
Prima en Reservas y
Capital Utilidades Mtodo de
Millones de pesos colocacin otros resultados Total patrimonio
social acumuladas participacin
de acciones integrales
Saldo al 30 de junio de 2015 791 142,296 1,715,512 2,617,926 172,230 4,648,755
Utilidad neta - - - 1,110,834 - 1,110,834
Supervit mtodo de participacin - - - - 132,304 132,304
Otros resultados integrales - - (30,508) - - (30,508)
Dividendos decretados - - - (849,916) - (849,916)
Constitucin de reservas - - 25,354 (25,354) - -
Saldo al 31 de diciembre de 2015 791 142,296 1,710,358 2,853,490 304,534 5,011,469
Utilidad neta - - - 915,808 - 915,808
Supervit mtodo de participacin - - - - (50,418) (50,418)
Otros resultados integrales - - (18,451) - - (18,451)
Dividendos decretados - - - (975,026) - (975,026)
Constitucin de reservas - - 135,809 (135,809) - -
Saldo al 30 de junio de 2016 791 142,296 1,827,716 2,658,463 254,116 4,883,382
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros
GRANT JAMES HARRIES IVN COLORADO CAMACHO JAVIER MAURICIO ENCISO RINCN
Representante Legal Contador Pblico Revisor Fiscal
(Ver certificacin adjunta) Tarjeta profesional N. 124872-T Tarjeta profesional N. 80661-T
(Ver certificacin adjunta) (Ver opinin adjunta)
2016
45
Notas a los Estados Financieros
(Cifras expresadas en millones de pesos,
excepto que se indique algo diferente)
1. Informacin general de sus propios productos, as como los de otros fabricantes relaciona-
dos con estos ramos industriales.
Bavaria S.A. es la matriz del Grupo Empresarial Bavaria (GEB) y su do-
micilio principal es en la ciudad de Bogot D.C. Fue constituida como En los estatutos de la sociedad se encuentra establecido que la misma
sociedad comercial annima, de nacionalidad colombiana, mediante tiene duracin hasta el 31 de octubre de 2030.
escritura pblica nmero 3111 del 4 de noviembre de 1930, de la
Notara Segunda de Bogot, bajo el nombre de Consorcio de Cerve- Bavaria S.A. est sometida al control de la Superintendencia de Socie-
cera Bavaria S.A., a travs del aporte de dos cerveceras existentes dades desde el 20 de abril de 2015.
con operaciones que databan desde 1889. El 29 de mayo de 1959,
mediante escritura pblica nmero 1971, de la Notara Sptima de Bo- La emisin de estos estados financieros fue aprobada por la Junta Di-
got, la sociedad cambi su nombre por el de Bavaria S.A. En 1997 la rectiva el 26 de agosto de 2016.
Compaa llev a cabo un proceso de escisin dando origen, mediante
escritura pblica nmero 3745 del 27 de noviembre de 1997, de la 2. Resumen de las principales polticas contables
Notara Sptima de Bogot, a la sociedad Valores Bavaria S.A. El 27
de diciembre de 2002, mediante escritura pblica 2828, de la Notara A continuacin se describen las principales polticas contables apli-
Sptima de Bogot, la sociedad absorbi por fusin a las sociedades cadas en la preparacin de estos estados financieros separados de la
Malteras de Colombia S.A. y Cervecera guila S.A. El 30 de agosto de Compaa. Estas polticas se han aplicado de manera uniforme para
2007, mediante escritura pblica 2754 de la Notara Once de Bogot, todos los perodos presentados.
la sociedad absorbi por fusin a la sociedad Cervecera Leona S.A.
Mediante escritura pblica 964 del 22 de abril de 2009, de la Notara 2.1. Bases de presentacin
Once de Bogot, la sociedad absorbi por fusin a la sociedad Latin Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con normas
Development Corporation. de contabilidad y de informacin financiera aceptadas en Colombia,
incluidas en el Marco Tcnico Normativo emitido mediante los decretos
El 12 de octubre de 2005 se perfeccion el proceso de fusin entre una 2784 del 28 de diciembre de 2012, 3023 del 27 de diciembre de
subsidiaria de BevCo LLC (Compaa holding de los intereses del Grupo 2013, 2615 del 17 de diciembre de 2014, 2420 del 14 de diciem-
Santo Domingo en Bavaria) y una subsidiaria de propiedad de SABMi- bre de 2015 y 2496 del 23 de diciembre de 2015 del Ministerio de
ller plc, con el cual SABMiller plc obtuvo en forma directa e indirecta el Hacienda y Crdito Pblico y del Ministerio de Comercio, Industria y
71.8% de la participacin en Bavaria S.A. Entre el 5 de diciembre de Turismo, dando cumplimiento a lo establecido en la Ley 1314 de 2009.
2005, tras la oferta pblica voluntaria de adquisicin de acciones rea- El referido Marco Tcnico Normativo est fundamentado en las normas
lizada en Colombia, y el 30 de septiembre de 2006 el Grupo SABMiller internacionales de informacin financiera emitidas por el Consejo de
plc adquiri un paquete adicional de acciones en Bavaria S.A., con lo Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingls)
cual su participacin alcanz el 97.78%. El 12 de octubre de 2006, hasta el 31 de diciembre de 2013. Para la preparacin de los estados
mediante la oferta pblica obligatoria de adquisicin de acciones reali- financieros separados se mantiene vigente el artculo 35 de la Ley 222
zada en Colombia, el Grupo SABMiller plc adquiri otro paquete de ac- de 1995, el cual requiere que las inversiones en subordinadas se reco-
ciones en Bavaria S.A., con lo cual su participacin alcanz el 97.99%. nozcan aplicando el mtodo de participacin patrimonial.
El 20 de diciembre de 2006, Bavaria S.A. readquiri 1,279,943 accio-
nes, con lo cual la participacin de SABMiller plc alcanz el 98.48%. 2.1.1. Estados financieros separados
Al 30 de junio de 2016 el porcentaje de participacin es del 99.1%. Los estados financieros separados presentan la informacin de la
Compaa como una entidad individual y no contienen informacin
La sociedad tiene como objeto principal la fabricacin de cervezas; la financiera consolidada. La Compaa tambin prepara estados finan-
produccin y transformacin de bebidas alimenticias, fermentadas o cieros consolidados.
destiladas, as como la fabricacin, produccin y transformacin de
toda clase de bebidas, tales como refrescos, refajos, jugos, aguas lisas, 2.1.2. Subsidiarias
aguas carbonatadas y aguas saborizadas; y la adquisicin, enajenacin, Las inversiones en compaas subordinadas, en las cuales la Com-
comercializacin, distribucin, exportacin, almacenamiento y expendio paa posee en forma directa o indirecta ms del 50% del capital
Lo anterior de acuerdo a lo preceptuado en los conceptos 220- 2.3. Propiedad, planta y equipo
230099 y 220-002994 de la Superintendencia de Sociedades, esta- La propiedad, planta y equipo comprende terrenos, edificaciones, ma-
bleciendo que mientras contine vigente la norma del artculo 35 de quinaria, envases retornables, muebles y enseres, equipos de cmputo
la Ley 222 de 1995, las entidades controladoras tendrn que seguir y vehculos que se registran al costo histrico menos su depreciacin y
aplicando el mtodo de participacin patrimonial para contabilizar las prdidas por deterioro de su valor. El costo incluye los desembolsos
sus participaciones en subsidiarias. directamente atribuibles a la adquisicin de los activos.
2.1.3. Asociadas Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se
Las asociadas son todas las entidades sobre las que la Compaa reconocen como un activo separado, segn corresponda, solo cuando
ejerce influencia significativa pero no control; generalmente estas es probable que generen beneficios econmicos futuros para la Com-
entidades son aquellas en las que se mantiene una participacin de paa y el costo de estos activos se pueda medir razonablemente. Los
entre 20% y 50% de los derechos a voto. gastos de mantenimiento y de reparacin se cargan al estado de resul-
tados en el perodo en el que estos se incurren.
En los estados financieros separados las inversiones en asociadas
se registran al costo. Los dividendos recibidos de las asociadas se No se aplica depreciacin a los terrenos o a las construcciones en
registran en los resultados del ejercicio en el cual se decretan. curso o activos en montaje. Con respecto a las edificaciones, maqui-
naria, envases retornables, muebles y enseres, equipos de cmputo y
2.2. Transacciones en moneda extranjera vehculos la depreciacin se calcula por el mtodo de lnea recta para
asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su
2.2.1. Moneda funcional y moneda de presentacin vida til, como sigue:
Las partidas incluidas en los estados financieros separados de la
Compaa se expresan en la moneda del ambiente econmico pri- Edificaciones 20 - 50 aos
mario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados fi- Maquinaria 10 - 30 aos
nancieros se presentan en pesos colombianos, que es la moneda Envases retornables 3 - 10 aos
funcional y de presentacin de la Compaa. Muebles y enseres 10 aos
Equipos de cmputo 3 - 5 aos
2.2.2. Transacciones y saldos Vehculos 5 - 10 aos
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda
funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las Al establecer las vidas tiles econmicas, los principales factores que la
transacciones o de la valuacin cuando las partidas son revaluadas. Compaa tiene en cuenta son los avances tecnolgicos esperados, las
Los resultados por diferencias en cambio que resulten del pago de exigencias del mercado para el uso de los activos y la intensidad con
tales transacciones y de la traduccin a los tipos de cambio al cierre que sern utilizados dichos activos.
de cada semestre de activos y pasivos monetarios denominados en
moneda extranjera se reconocen en el estado de resultados, excepto Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan,
cuando se difieren en el patrimonio en la cuenta de otros resultados de ser necesario, en cada semestre.
2016
47
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor Se reconocen provisiones contra los valores de los depsitos por
recuperable si el valor en libros del activo es mayor que el estimado de roturas o prdidas en el mercado, junto con una provisin de ob-
su valor recuperable. solescencia de diseo destinada a castigar el valor del depsito
durante el perodo de diseo del envase, que no excede los 14
Los resultados por la venta de activos corresponden a la diferencia aos a partir de la creacin del diseo de un envase. Este perodo
entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros de los mismos. se acorta si es apropiado, en referencia a la dinmica del mercado
Estas diferencias se incluyen en el estado de resultados. y a la capacidad de la Compaa para utilizar los envases de las
diferentes marcas y referencias.
Otros asuntos particulares de la propiedad, planta y equipo se descri-
ben a continuacin. 2.3.4. Capitalizacin de los costos de prstamos
Los costos de financiamiento antes de impuestos, incurridos en pro-
2.3.1. Construcciones en curso o activos en montaje yectos de inversin importantes que requieren de un tiempo sus-
Las construcciones en curso o activos en montaje se contabilizan tancial para su montaje o construccin, se capitalizan durante dicho
al costo menos cualquier prdida por deterioro. El costo incluye los perodo hasta que el activo se encuentre listo para su uso en las
honorarios profesionales y, en el caso de activos aptos, los costos condiciones esperadas.
por intereses. Cuando estos activos estn listos para su uso previs-
to se transfieren a la categora correspondiente. En este punto, la 2.4. Activos intangibles
depreciacin comienza sobre la misma base que aplica para la otra Los activos intangibles se valoran a su costo menos la amortizacin
propiedad, planta y equipo. acumulada y las prdidas por deterioro. El costo se determina como
el monto pagado por la Compaa. Los activos intangibles con vida
2.3.2. Bienes en rgimen de arrendamiento financiero definida se amortizan en su vida til econmica estimada y solo son
Los bienes en rgimen de arrendamiento financiero, que pertenecen sometidos a pruebas de deterioro cuando existe un evento que indique
a la Compaa cuando esta obtiene de manera sustancial todos los esta posibilidad. La amortizacin se incluye en los gastos operativos
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los mismos, son ca- netos en las cuentas de resultados.
pitalizados como propiedad, planta y equipo. Los bienes en arrenda-
miento financiero se registran inicialmente por un monto igual al me- La Compaa revisa regularmente la totalidad de sus tasas de amorti-
nor de su valor razonable y el valor presente de los pagos mnimos del zacin y los valores residuales para tener en cuenta cualquier cambio
arrendamiento al inicio del mismo; luego son depreciados en el menor en las circunstancias. La estimacin de la vida til de los activos intan-
perodo entre el plazo del arrendamiento o su vida til. El capital de gibles se basa en la naturaleza del bien adquirido, la durabilidad de los
las obligaciones futuras en virtud de los contratos de arrendamiento productos relacionados con el activo y el impacto esperado en el futuro
se incluye como una obligacin financiera en el estado de situacin del negocio.
financiera clasificado, segn el caso, como un pasivo corriente y no
corriente. Los intereses de las obligaciones por arrendamiento se car- Los intangibles generados internamente no se reconocen, excepto
gan a la cuenta de resultados durante el perodo del plazo del arren- cuando se trata de programas de cmputo y de los costos de desarrollo
damiento para reflejar una tasa de inters constante sobre el saldo como se explica a continuacin.
restante de la obligacin para cada ejercicio econmico.
2.4.1. Programas de cmputo
2.3.3. Envases retornables Cuando la aplicacin informtica no es una parte integral de un
Envases retornables en circulacin se registran dentro de la propie- elemento de propiedad, planta y equipo, el programa de cmputo
dad, planta y equipo al costo neto, menos la depreciacin acumula- es capitalizado de manera independiente como un activo intangi-
da, menos cualquier prdida por deterioro. ble.
La depreciacin de botellas retornables y canastas se registra para Las licencias adquiridas de programas informticos se capitalizan
dar de baja a los envases a lo largo de su vida til econmica. Esto sobre la base de los costos incurridos para adquirirlas y ponerlas en
se realiza normalmente en un proceso de dos etapas: uso. Los costos de desarrollo que son directamente atribuibles al di-
seo y prueba de programas de cmputo identificables que controla
El exceso sobre el valor del depsito es depreciado en un perodo la Compaa se reconocen como activos intangibles cuando cumplen
de 3 a 10 aos, y el valor del depsito de 4 a 6 aos. con los siguientes criterios:
2016
49
de cobertura se reconocen en los resultados del perodo cuando el activo financiero o grupo de activos financieros que pueden calcu-
activo financiero se da de baja o se deteriora y a travs del proceso larse de manera confiable.
de amortizacin utilizando el mtodo de inters efectivo.
2.5.7. Cuentas por pagar comerciales
Posteriormente, la Compaa mide todos los instrumentos de pa- Las cuentas por pagar comerciales son obligaciones de pago por bie-
trimonio a valor razonable. Cuando la Administracin haya elegido nes o servicios que se han adquirido de los proveedores en el curso
presentar ganancias o prdidas de valor razonable no realizadas y ordinario de los negocios. Las cuentas por pagar se clasifican como
realizadas y prdidas en instrumentos de patrimonio en otros resul- pasivos corrientes, si el pago debe ser efectuado en un perodo de un
tados integrales, no pueden ser recicladas las ganancias y prdidas ao o menos (o en el ciclo normal de explotacin de la Empresa si es
de valor razonable a los resultados del ejercicio. Los dividendos de ms largo). Si el pago debe ser efectuado en un perodo superior a un
los instrumentos de patrimonio son reconocidos en los resultados, ao se presentan como pasivos no corrientes.
siempre y cuando representen un retorno de la inversin.
Las cuentas por pagar comerciales se reconocen inicialmente a su
La Compaa debe reclasificar todos los instrumentos de deuda valor razonable y posteriormente se remiden a su costo amortizado
afectados, cuando y solo cuando su modelo de negocio para la ges- usando el mtodo de inters efectivo.
tin de los activos financieros cambie.
2.5.8. Deudas (obligaciones financieras)
2.5.5. Compensacin de instrumentos financieros Las deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto
Los activos y pasivos financieros se compensan y su monto neto se de los costos incurridos en la transaccin. Las deudas se registran
presenta en el estado de situacin financiera cuando exista un de- posteriormente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los
recho legalmente exigible de compensar los importes reconocidos y fondos recibidos (neto de los costos de la transaccin) y el valor de
la Administracin tenga la intencin de liquidar la cantidad neta o de redencin se reconoce en el estado de resultados durante el perodo
realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente. del prstamo usando el mtodo de inters efectivo.
Los valores razonables de las inversiones con cotizacin burstil se Los honorarios incurridos para obtener las deudas se reconocen
basan en su precio de cotizacin vigente. Si el mercado para un ins- como costos de la transaccin en la medida en que sea probable
trumento financiero no es activo (o el instrumento no cotiza en bolsa) que una parte o toda la deuda se reciba. En este caso los honorarios
la Compaa establece su valor razonable usando tcnicas de va- se difieren hasta que el prstamo se reciba. En la medida en que no
luacin. Estas tcnicas incluyen el uso de los valores observados en haya evidencia de que sea probable que una parte o toda la deuda
transacciones recientes efectuadas bajo los trminos de libre com- se reciba, los honorarios se capitalizan como gastos pagados por
petencia, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente anticipado por servicios para obtener liquidez y se amortizan en el
similares, y el anlisis de flujos de efectivo descontados y modelos de perodo del prstamo con el que se relacionan.
opciones haciendo mximo uso de informacin de mercado y depo-
sitando el menor grado de confianza posible en informacin interna Las acciones preferentes, que son redimibles obligatoriamente en
especfica de la entidad. una fecha especfica, se clasifican en el pasivo. Los dividendos que
pagan estas acciones preferentes se reconocen en el estado de re-
2.5.6. Deterioro de los activos financieros sultados como gasto por intereses.
2.5.6.1. Activos medidos al costo amortizado Los prstamos se clasifican en el pasivo corriente a menos que la
La Compaa evala al final de cada ejercicio si existe evidencia Compaa tenga el derecho incondicional de diferir el pago de la obli-
objetiva sobre el deterioro del valor de un activo financiero o gru- gacin por lo menos 12 meses contados desde la fecha del balance.
po de activos financieros medidos al costo amortizado. Un activo
financiero o un grupo de activos financieros est deteriorado y Los costos de deudas generales y especficas directamente atribui-
las prdidas por deterioro del valor han sido incurridas si exis- bles a la adquisicin, construccin o produccin de activos cualifica-
te evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o ms dos, que son aquellos que requieren de un tiempo sustancial para
eventos que hayan ocurrido despus del reconocimiento inicial del estar preparados para su uso o venta previstos, se aaden al costo de
activo (un evento de prdida) y si el evento de prdida (o eventos) dichos activos, hasta el momento en que los activos estn sustancial-
tiene(n) un impacto en los flujos de efectivo futuros estimados del mente preparados para su uso o venta. Los ingresos por inversiones
2.5.9. Instrumentos financieros compuestos La Compaa documenta, al inicio de la cobertura, la relacin entre
Los instrumentos financieros compuestos emitidos por la Compaa los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, as como sus
comprenden instrumentos convertibles que se pueden convertir en objetivos y estrategia de administracin de riesgos que respaldan sus
instrumentos de patrimonio, a opcin del tenedor, y el nmero de ins- transacciones de cobertura. La Compaa adems documenta su
trumentos de patrimonio a emitir no vara con los cambios en su valor evaluacin, tanto al comienzo de la cobertura como peridicamente,
razonable. con respecto a si los derivados usados en las transacciones de co-
bertura son altamente efectivos para compensar los cambios en los
El componente de pasivo de un instrumento financiero compuesto valores razonables o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.
se reconoce inicialmente por el valor razonable de un instrumento no
convertible equivalente. El componente de patrimonio se reconocer El total del valor razonable de los derivados usados como cobertura se
en principio por la diferencia entre el valor razonable del instrumento clasifica como activo o pasivo no corriente cuando el vencimiento del
financiero compuesto considerado en su conjunto y el valor razonable remanente de la partida cubierta es mayor a 12 meses, y se clasifica
del componente de pasivo. Los costos de transaccin directamente como activo o pasivo corriente cuando el vencimiento del remanente
atribuibles se asignan a los componentes de pasivo y de capital en de la partida cubierta es menor a 12 meses. Los derivados que no son
proporcin a sus importes en libros iniciales. usados para cobertura o que son mantenidos para ser negociados se
clasifican como activos o pasivos corrientes.
Con posterioridad al reconocimiento inicial, el componente de pasivo
de un instrumento financiero compuesto se mide por su costo amor- a) Coberturas de valor razonable
tizado utilizando el mtodo del inters efectivo hasta que se extinga o Los cambios en el valor razonable de los derivados que son designa-
hasta su vencimiento. El componente de capital de los instrumentos dos y califican como coberturas de valor razonable se registran en el
financieros compuestos no se vuelve a medir con posterioridad al re- estado de resultados, y la ganancia o prdida de la partida cubierta
conocimiento inicial, excepto en la conversin o vencimiento. atribuible al riesgo cubierto ajusta el importe en libros de la partida
cubierta y se reconoce en los resultados del perodo. La ganancia
2.5.10. Instrumentos financieros derivados y actividades de o prdida relacionada con la porcin efectiva de los derivados se
cobertura reconoce en el estado de resultados como gastos financieros, al
Los derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable en la igual que la porcin inefectiva que tambin se reconoce en el estado
fecha en que se celebra el contrato y son permanentemente remedi- de resultados pero como otras ganancias/(prdidas) - neto.
dos a su valor razonable.
Si la cobertura deja de cumplir con los criterios para ser reconoci-
Si los instrumentos financieros derivados no califican para ser reco- da a travs del tratamiento contable de coberturas, el ajuste en el
nocidos a travs del tratamiento contable de coberturas se registran valor en libros de la partida cubierta se amortiza en los resultados
a su valor razonable a travs del estado de resultados. Cualquier utilizando el mtodo de inters efectivo, en el perodo remanente
cambio en el valor razonable de estos derivados se reconoce in- hasta su vencimiento.
mediatamente en el estado de resultados como otras ganancias/
(prdidas) - neto. Si son designados para cobertura, el mtodo para b) Coberturas de flujos de efectivo
reconocer la ganancia o prdida resultante de los cambios en los La porcin efectiva de los cambios en el valor razonable de los
valores razonables de los derivados depende de la naturaleza del derivados que son designados y que califican como coberturas de
riesgo y partida que se est cubriendo. flujos de efectivo se reconoce en el patrimonio. La ganancia o pr-
dida relativa a la porcin inefectiva se reconoce inmediatamente en
La Compaa designa ciertos derivados como de: el estado de resultados como otras ganancias/(prdidas) - neto.
a) coberturas de valor razonable de activos o pasivos reconocidos Los montos acumulados en el patrimonio neto se reciclan al estado
(cobertura de valor razonable); de resultados en los perodos en los que la partida cubierta los
2016
51
afecta (por ejemplo, cuando la venta proyectada cubierta ocurre). Productos terminados y en curso: costo de materia prima ms los
Sin embargo, cuando la transaccin prevista cubierta da como re- costos directos e indirectos de fabricacin, por el mtodo de prime-
sultado el reconocimiento de un activo no financiero (por ejemplo, ras en entrar primeras en salir (PEPS).
inventarios o propiedad, planta y equipo), las ganancias o prdidas
previamente reconocidas en el patrimonio se transfieren de este El valor neto realizable se basa en la estimacin de los precios de venta
y se incluyen como parte del costo inicial del activo. Los montos menos los costos que se espera incurrir hasta la terminacin y dispo-
capitalizados son finalmente reconocidos en el costo de ventas sicin de los productos.
cuando se venden los productos, si se trata de inventarios, o en la
depreciacin si se trata de propiedad, planta y equipo. Los costos de los inventarios incluyen la transferencia desde el patri-
monio neto de las ganancias o prdidas originadas en las coberturas de
Cuando un instrumento de cobertura expira o se vende, o cuando flujos de caja utilizadas para las compras de materias primas.
deja de cumplir con los criterios para ser reconocido a travs del
tratamiento contable de cobertura, cualquier ganancia o prdida Los envases no retornables son reconocidos como inventarios.
acumulada en el patrimonio a esa fecha permanece en el patri-
monio y se reconoce cuando la transaccin proyectada afecte al 2.7. Cuentas por cobrar
estado de resultados. Cuando se espere que ya no se producir Las cuentas por cobrar se reconocen inicialmente a su valor razona-
una transaccin proyectada, la ganancia o prdida acumulada en ble y subsecuentemente se valorizan a su costo amortizado usando el
el patrimonio se transfiere inmediatamente al estado de resultados mtodo de inters efectivo, menos la provisin por deterioro. La provi-
como otras ganancias/(prdidas) - neto. sin por deterioro de las cuentas por cobrar comerciales se establece
cuando existe evidencia objetiva de que la Compaa no podr cobrar
c) Coberturas de inversin neta en el exterior todos los montos vencidos de acuerdo con los trminos originales de
Las coberturas de inversiones netas de operaciones en el exte- las cuentas por cobrar. Algunos indicadores de posible deterioro de
rior se contabilizan de manera similar a las coberturas de flujos de las cuentas por cobrar son: las dificultades financieras del deudor, la
efectivo. Cualquier ganancia o prdida del instrumento de cobertu- probabilidad de que el deudor vaya a iniciar un proceso de quiebra o
ra relacionada con la porcin efectiva de la cobertura se reconoce de reorganizacin financiera y el incumplimiento o la falta de pago. El
en el patrimonio. La ganancia o prdida relacionada con la porcin monto de la provisin es la diferencia entre el valor en libros del acti-
inefectiva de la cobertura se reconoce inmediatamente en resulta- vo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados que
dos como otras ganancias/(prdidas) - neto. se obtendrn de la cuenta, descontados a la tasa de inters efectiva
computada en el reconocimiento inicial. El valor en libros del activo se
Las ganancias y prdidas acumuladas en el patrimonio se transfie- reduce por medio de una cuenta de provisin y el monto de la prdida
ren al estado de resultados cuando la operacin en el exterior se se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro gastos de
vende o cuando se le da parcialmente de baja. administracin y ventas. Cuando una cuenta por cobrar se considera
incobrable, se castiga contra la respectiva provisin para cuentas de
2.6. Inventarios dudoso recaudo. La recuperacin posterior de montos previamente
Los inventarios se registran al costo o a su valor neto de realizacin, el castigados se reconoce con crdito a la cuenta gastos de administra-
que resulte menor. El costo se determina usando el mtodo de identifi- cin y ventas en el estado de resultados.
cacin especfica. El costo de los productos terminados comprende los
costos derivados de su adquisicin, as como otros costos en los que se Todos los saldos de cuentas por cobrar comerciales que tienen un plazo
haya incurrido para darles su condicin y ubicacin actuales, y excluye de crdito acordado de 15 das y tienen un monto vencido mayor a 105
a los costos de financiamiento y a las diferencias en cambio. El valor das deben ser provisionados por el 100% del monto vencido y el saldo
neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de la cuenta por cobrar neta deber ser reducido para reflejarlo.
de las operaciones menos los gastos de venta variables que apliquen.
2.8. Efectivo y equivalentes de efectivo
Los costos de los inventarios se determinan de la siguiente manera: En el estado de situacin financiera el efectivo y equivalentes de efec-
tivo incluyen el efectivo disponible, depsitos de libre disponibilidad
Materias primas, insumos y bienes para reventa: costo de compra en bancos y otras inversiones altamente lquidas de corto plazo con
neto menos los descuentos y rebajas, por el mtodo de primeras en vencimientos originales de tres meses o menos. En el estado de flujos
entrar primeras en salir (PEPS). de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo tambin incluyen los
2016
53
2.11.3. Otros beneficios de largo plazo Las contribuciones pagadas por adelantado se reconocen como un
La Compaa tambin reconoce pasivos y gastos para los otros be- activo en la medida en que otorguen derecho a su reembolso en
neficios a largo plazo que se pagan a los empleados sobre la base efectivo o a la reduccin de pagos futuros.
de acumulacin de perodos de servicios. Las provisiones por estos
beneficios estn debidamente descontadas para reflejar las fechas 2.11.5. Otros compromisos post-empleo
de pago futuras con base en las tasas de descuento que se determi- La Compaa ofrece beneficios de salud posteriores al retiro de los
nan con referencia a las tasas de los bonos del Estado. empleados. Estas obligaciones se valoran anualmente por actuarios
independientes calificados. Las ganancias y prdidas actuariales de-
2.11.4. Pensiones de jubilacin rivadas de los ajustes por experiencia y los cambios en las hiptesis
La Compaa administra tanto planes de beneficio definido, como actuariales se reconocen en su totalidad a medida que surgen fuera
planes de contribucin definida. de la cuenta de resultados y se cargan o se abonan al patrimonio en la
cuenta de otros resultados integrales en el perodo en que se pro-
El pasivo reconocido en el estado de situacin financiera en relacin ducen.
con los planes de beneficios definidos de pensiones corresponde
al valor presente de las obligaciones por beneficios definidos en la 2.11.6. Indemnizaciones por despido
fecha de cierre menos el valor razonable de los activos del plan, junto Las indemnizaciones por despido se pagan en caso de terminacin
con los ajustes de costos de los servicios no reconocidos en el pasa- de contrato antes de la fecha normal de jubilacin, o cuando un em-
do. La obligacin por prestaciones definidas se calcula anualmente pleado acepta voluntariamente su baja a cambio de estos beneficios.
por actuarios independientes, utilizando el mtodo de la unidad de La Compaa reconoce indemnizaciones por terminacin de contrato
crdito proyectada. El valor presente de la obligacin de beneficio cuando se pueda demostrar su compromiso de poner fin al contrato
definido se determina mediante el descuento de los flujos futuros de sus empleados de acuerdo a un plan formal detallado, o como
de efectivo estimados utilizando las tasas de inters de los bonos resultado de una oferta hecha para fomentar el retiro voluntario. Los
del Estado denominados en la moneda en que los beneficios sern beneficios que vencen en ms de 12 meses despus de la fecha del
pagados, y que tienen plazos de vencimiento que se aproximan a los estado de situacin financiera se descuentan a su valor presente.
trminos del pasivo por pensiones correspondiente.
2.12. Ganancias por accin
Las ganancias y prdidas actuariales derivadas de los ajustes por ex- Las ganancias bsicas por accin representan el beneficio de las acti-
periencia y los cambios en las hiptesis actuariales se reconocen en vidades ordinarias despus de impuestos atribuibles a los accionistas
su totalidad a medida que surgen fuera de la cuenta de resultados y de la Compaa, dividido por el promedio ponderado de acciones ordi-
se cargan o se abonan al patrimonio en la cuenta de otros resultados narias en circulacin durante el ao.
integrales en el perodo en que se producen, con la excepcin de las
ganancias o las prdidas derivadas de los cambios en los beneficios 2.13. Provisiones
respecto de los servicios pasados, que se reconocen en la cuenta Las provisiones se reconocen cuando existe una obligacin presente,
de resultados. ya sea legal o implcita, como resultado de un suceso pasado que es
probable que requiera una salida de recursos econmicos para liquidar
Los costos de los servicios pasados se reconocen inmediatamente la obligacin y su monto puede ser estimado de manera confiable.
en la cuenta de resultados, a menos que los cambios en el plan de
pensiones estn condicionados a que los empleados permanezcan Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se
en servicio durante un perodo determinado de tiempo (el perodo espera se requerirn para cancelar la obligacin utilizando una tasa
de consolidacin). En ese caso, los costos por servicios pasados se de inters antes de impuestos que refleje las actuales condiciones del
amortizan de forma lineal a lo largo del perodo de consolidacin. mercado sobre el valor del dinero y los riesgos especficos para dicha
obligacin. El incremento en la provisin por el paso del tiempo se re-
Para los planes de contribucin definida, la Compaa paga contri- conoce en el rubro gasto por intereses.
buciones de manera obligatoria, contractuales o voluntarias, a pla-
nes de seguros administrados por entidades pblicas o privadas. La Las provisiones por reestructuracin comprenden las sanciones por
Compaa no tiene obligaciones de pago adicionales una vez que terminacin de arrendamientos y los pagos de los empleados por la
estas contribuciones han sido pagadas. Las contribuciones se reco- terminacin de sus contratos. No se reconocen provisiones para pr-
nocen como gasto por beneficios de los empleados a su vencimiento. didas operativas futuras, sin embargo, son reconocidas provisiones
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55
comiencen a partir del 1 de enero de 2017, aunque su aplicacin NIIF 15. Ingresos procedentes de contratos con clientes
podra ser efectuada de manera anticipada. Emitida en mayo de 2015, esta es una nueva norma que es aplicable a
todos los contratos con clientes, excepto arrendamientos, instrumentos
NIIF 9. Instrumentos financieros financieros y contratos de seguros. Se trata de un proyecto conjunto
Aborda la clasificacin, valoracin y reconocimiento de activos finan- con el FASB para eliminar diferencias en el reconocimiento de ingresos
cieros y pasivos financieros. La versin completa de esta NIIF se pu- entre las NIIF y los US GAAP. Esta nueva norma pretende mejorar las
blic en julio de 2015. Sustituye la gua recogida en la NIC 39 sobre la inconsistencias y debilidades de la NIC 18 y proporcionar un modelo
clasificacin y valoracin de instrumentos financieros. La NIIF 9 man- que facilitar la comparabilidad de compaas de diferentes industrias
tiene, si bien simplifica, el modelo de valoracin variado y establece y regiones. Proporciona un nuevo modelo para el reconocimiento de in-
tres categoras principales de valoracin para los activos financieros: gresos y requerimientos ms detallados para contratos con elementos
costo amortizado, valor razonable con cambios en otro resultado global
mltiples. Adems requiere revelaciones ms detalladas. Su aplicacin
y valor razonable con cambios en resultados. La base de clasificacin
es efectiva a partir del 1 de enero de 2017 y se permite la aplicacin
depende del modelo de negocio de la entidad y de las caractersticas
anticipada. La Compaa se encuentra evaluando los impactos que po-
de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero. Se requiere
dr generar la mencionada norma, ms an ahora que se espera iniciar
que las inversiones en instrumentos de patrimonio neto se midan a
en el corto plazo la generacin de ingresos ordinarios.
valor razonable con cambios en resultados con la opcin irrevocable al
inicio de presentar los cambios en el valor razonable en otro resultado
global no reciclable. Ahora hay un nuevo modelo de prdidas de crdito NIC 16. Propiedades, planta y equipo, NIC 38. Activos
esperadas que sustituye al modelo de prdidas por deterioro incurridas intangibles
de la NIC 39. Para pasivos financieros no hubo cambios en la clasifi- Estas normas establecen el principio de la base de depreciacin y
cacin y valoracin, excepto para el reconocimiento de cambios en el amortizacin siendo el patrn esperado del consumo de los beneficios
riesgo de crdito propio en otro resultado global, para pasivos desig- econmicos futuros de un activo. En sus enmiendas a la NIC 16 y la NIC
nados a valor razonable con cambios en resultados. La NIIF 9 relaja 38 publicadas en mayo de 2014, el IASB clarific que el uso de mto-
los requerimientos para la efectividad de la cobertura. Bajo la NIC 39, dos basados en los ingresos para calcular la depreciacin de un activo
una cobertura debe ser altamente eficaz, tanto de forma prospectiva no es adecuado porque los ingresos generados por una actividad que
como retrospectiva. La NIIF 9 sustituye esta lnea exigiendo una rela- incluye el uso de un activo generalmente reflejan factores distintos del
cin econmica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura consumo de los beneficios econmicos incorporados al activo. El IASB
y que el ratio cubierto sea el mismo que la entidad usa en realidad para tambin aclar que los ingresos generalmente presentan una base in-
su gestin del riesgo. La documentacin contempornea sigue siendo adecuada para medir el consumo de los beneficios econmicos incor-
necesaria pero es distinta de la que se vena preparando bajo la NIC porados de un activo intangible. Sin embargo, esta suposicin puede
39. La norma entra en vigor para ejercicios contables que comiencen ser rebatida en ciertas circunstancias limitadas. Las modificaciones son
a partir del 1 de enero de 2018. Se permite su adopcin anticipada. La aplicables a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicacin
Compaa se encuentra evaluando los impactos que podr generar la anticipada. La Compaa ha realizado la evaluacin de la norma y esta
mencionada norma. no tiene impactos.
2016
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30 de junio de 2016
Equivalente Equivalente Equivalente Equivalente
Dlares americanos en millones de Euros en millones de Libra esterlina en millones de Corona checa en millones de
pesos pesos pesos pesos
Activos financieros
Inversiones 593,901,798 1,731,907 - - - - - -
Clientes y otras cuentas
80,075,620 233,513 - - - - - -
por cobrar
Efectivo y equivalentes al
1,332,445 3,886 33,129 107 - - - -
efectivo
Posicin activa 675,309,863 1,969,306 33,129 107 - - - -
Pasivos financieros
Proveedores y otras
42,720,653 132,158 798,299 2,466 386,389 1,189 60,748 181
cuentas por pagar
Vinculadas 9,693,433 28,268 63,873 207 - - - -
Proveedores exterior 33,027,220 103,890 734,426 2,259 386,389 1,189 60,748 181
Obligaciones financieras 120,000,000 349,938 - - - - - -
Posicin pasiva 162,720,653 482,096 798,299 2,466 386,389 1,189 60,748 181
Posicin neta 512,589,210 1,487,210 (765,170) (2,359) (386,389) (1,189) (60,748) (181)
31 de diciembre de 2015
Equivalente Equivalente Equivalente Equivalente
Dlares americanos en millones de Euros en millones de Libra esterlina en millones de Corona checa en millones de
pesos pesos pesos pesos
Activos financieros
Inversiones 559,889,310 1,763,355 - - - - - -
Clientes y otras cuentas
81,198,521 255,732 - - - - - -
por cobrar
Efectivo y equivalentes al
1,368,038 4,309 33,363 114 - - - -
efectivo
Posicin activa 642,455,870 2,023,395 33,363 114 - - - -
Pasivos financieros
Proveedores y otras
50,805,412 145,850 2,032,654 6,373 2,642,804 8,607 68,045 207
cuentas por pagar
Vinculadas 1,687,987 5,316 590,179 2,019 - - - -
Proveedores exterior 49,117,426 140,533 1,442,475 4,354 2,642,804 8,607 68,045 207
Obligaciones financieras 120,000,000 377,936 - - - - - -
Posicin pasiva 170,805,412 523,786 2,032,654 6,373 2,642,804 8,607 68,045 207
Posicin neta 471,650,458 1,499,609 (1,999,291) (6,259) (2,642,804) (8,607) (68,045) (207)
La Compaa tiene coberturas de flujos de caja en moneda extranje- pasivo. En estos contratos, las ganancias o prdidas del cambio de
ra: en activos $274,118 al 30 de junio de 2016 (31 de diciembre de divisas son registradas en la reserva de cobertura de inversin y
2015, $291,011) y en pasivos financieros $447,741 millones al 30 de compensan parcialmente el riesgo de la conversin del cambio de
junio de 2016 (31 de diciembre de 2015, $742,247). En estos con- divisas sobre los activos en monedas extranjeras de la Compaa.
tratos, las ganancias o prdidas del cambio de divisas son registradas
en la reserva de cobertura del flujo de caja hasta que se realicen las Las operaciones y saldos en moneda extranjera se convierten a la tasa
transacciones de cobertura, momento en el cual las ganancias y pr- de cambio representativa del mercado certificada por la Superinten-
didas respectivas sern transferidas a inventario, propiedad, planta y dencia Financiera, la cual fue utilizada para la preparacin de los esta-
equipo o al estado de resultados, segn corresponda. dos financieros al 30 de junio de 2016 y al 31 de diciembre de 2015.
La Compaa tiene coberturas de inversiones por un total de US$120 La tasa de cambio representativa del mercado al 30 de junio de
millones al 30 de junio de 2016 (31 de diciembre de 2015, US$120 2016 en pesos colombianos fue de $2,916.15 (31 de diciembre de
millones) a travs de un prstamo por igual valor registrado en el 2015, $3,149.47) por US$1.
2016
59
Gestin de capital (1) El siguiente es el detalle de los activos financieros medidos a valor
El objetivo de la Compaa al administrar el capital es el de garantizar razonable:
su capacidad para continuar como negocio en marcha con el prop-
sito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
de inters y mantener una estructura de capital ptima para reducir Ca. Hotelera Cartagena de
2,063 1,291
Indias S.A.
el costo del capital.
Hoteles Estelar S.A. 477 828
Activos financieros
Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Compaa puede medidos a valor razonable
2,540 2,119
ajustar el importe de los dividendos pagados a los accionistas, de-
volver capital a estos, emitir nuevas acciones o vender activos para A continuacin se describen los niveles de la jerarqua del valor razona-
reducir su deuda. ble y su aplicacin a los activos y pasivos de la Compaa.
La Compaa monitorea su capital sobre la base de la razn de apa- Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para acti-
lancamiento. El apalancamiento es el resultado de dividir la deuda vos o pasivos idnticos.
neta entre el total del capital. La deuda neta se calcula como el total
de prstamos que se muestran en el estado de situacin financiera El valor razonable de los activos y pasivos comercializados en el mer-
menos el efectivo. El total del capital est determinado como el total cado activo est basado en los precios cotizados de mercado a la fecha
del patrimonio ms la deuda neta. Al corte del ejercicio, la Compaa del estado de situacin financiera. Un mercado es considerado activo
financi su operacin del negocio mayormente a travs de recursos si los precios cotizados se encuentran inmediata y regularmente dispo-
propios. nibles desde una bolsa de valores, un agente, un corredor, un grupo de
la industria, un servicio de precios o un regulador de valores, y si esos
Valores razonables precios representan transacciones de mercado reales y que ocurren
La siguiente tabla presenta la jerarqua de medicin del valor razonable con regularidad en igualdad de condiciones. El precio cotizado de mer-
de los activos y pasivos financieros que son medidos a valor razonable de cado utilizado para los activos financieros de la Compaa es el precio
manera recurrente: de la oferta actual.
Nivel 3: Las entradas para el activo o pasivo no estn basadas en datos observables de mercado.
Los instrumentos financieros derivados corrientes relacionados con la financiacin ascienden a un pasivo neto por valor de $17,323 al 30 de junio
de 2016 (al 31 de diciembre de 2015, $49,911).
Los instrumentos financieros derivados no corrientes relacionados con la financiacin ascienden a un pasivo neto por valor de $3,420 al 30 de junio
de 2016 (al 31 de diciembre de 2015, pasivo neto $2,265).
Derivados designados como instrumento de cobertura los saldos crediticios intercompaas. Los derivados estn medidos al
valor razonable con base en los flujos de caja futuros con descuento,
Coberturas de flujo de caja junto con las prdidas y ganancias tomadas del estado de resultados.
La Compaa ha celebrado contratos de divisas a plazo designados
como coberturas de flujo de caja para gestionar la exposicin a las Ganancia/(prdida) al valor razonable sobre los instrumentos
divisas, hasta 18 meses. financieros reconocida en el estado de resultados
2016
61
que la Administracin ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de d) Pensiones de jubilacin y otros beneficios de post-empleo La con-
las polticas contables de la Compaa. Los resultados reales podran tabilidad de las pensiones de jubilacin y otros beneficios de post-em-
diferir de las estimaciones. pleo requiere la consideracin de ciertos supuestos para valorar los
pasivos correspondientes en el estado de situacin financiera y de-
Los estimados y juicios usados son continuamente evaluados y se ba- terminar las cantidades que se reconocen en la cuenta de resultados
san en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expec- y en otros resultados integrales. Los clculos de estas obligaciones y
tativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables cargos se basan en supuestos determinados por la Administracin, que
de acuerdo con las circunstancias. La Administracin considera que incluyen las tasas de descuento, los salarios, la inflacin, las tasas de
las siguientes son las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo mortalidad y las tasas de retorno sobre activos que se esperan en el
significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y largo plazo. La seleccin de los diferentes supuestos podra afectar la
pasivos en los prximos aos: posicin neta y los resultados de la Compaa en el futuro. Este estudio
fue realizado por la firma Actuarios Asociados S.A.S.
a) Vida til y valores residuales de propiedad, planta y equipo La
determinacin de la vida til econmica y de los valores residuales de e) Depsito de envases Los envases retornables en circulacin se
la propiedad, planta y equipo est sujeta a la estimacin de la Adminis- registran dentro de la propiedad, planta y equipo, y un pasivo relacio-
tracin de la Compaa. La Compaa revisa regularmente la totalidad nado se registra por la obligacin de restituir los depsitos pagados por
de sus tasas de depreciacin y los valores residuales para tener en los clientes. Los depsitos de los clientes por los envases retornables
cuenta cualquier cambio en las circunstancias, y cualquier cambio que se reflejan en el estado de situacin financiera dentro de los pasivos.
pudiera afectar los futuros cargos de depreciacin y los montos en
libros de los activos. La Compaa revisa peridicamente el valor del depsito teniendo en
cuenta las prdidas de envase en el mercado mediante un estimado
b) Impuesto sobre la renta La Compaa est sujeta al impuesto sobre sobre la base del coeficiente de devoluciones contra expediciones, uti-
la renta en Colombia. Se requiere un juicio significativo en la determina- lizando un indicador promedio mvil de 12 meses, para cada tipo de
cin de la provisin para impuestos cuando el tratamiento fiscal es com- envase.
plejo, y no se puede determinar en forma cierta hasta que finalmente una
resolucin formal sea obtenida con la autoridad fiscal correspondiente, f) Deterioro de propiedad, planta y equipo A efectos de evaluar las
lo cual en algunos casos puede llegar a tomar varios aos. La Compaa prdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel ms bajo
evala peridicamente el reconocimiento de pasivos para situaciones para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades
observadas en auditoras tributarias preliminares sobre la base de es- generadoras de efectivo).
timados. Los montos provisionados para el pago de impuesto sobre la
renta son estimados por la Administracin sobre la base de su interpre- Al evaluar si existe algn indicio de que pueda haberse deteriorado el
tacin de la normatividad tributaria vigente y la posibilidad de pago. valor de un activo, se deben considerar, como mnimo, los siguientes
indicios:
Los pasivos reales pueden diferir de los montos provisionados generando
un efecto negativo en los resultados y la posicin neta de la Compaa. Fuentes externas de informacin:
Cuando el resultado tributario final de estas situaciones es diferente de
los montos que fueron inicialmente registrados, las diferencias impactan Existen indicios observables de que el valor del activo ha disminui-
al impuesto sobre la renta corriente y al diferido activo y pasivo en el do durante el perodo significativamente ms que lo que cabra es-
perodo en el que se determina este hecho. perar como consecuencia del paso del tiempo o de su uso normal.
c) Valor razonable de instrumentos financieros El valor razonable de Durante el perodo han tenido lugar, o van a tener lugar en un fu-
los instrumentos financieros que no son comercializados en un mercado turo inmediato, cambios significativos con una incidencia adversa
activo se determina usando tcnicas de valuacin. La Compaa aplica sobre la entidad, referentes al entorno legal, econmico, tecnol-
su juicio para seleccionar una variedad de mtodos y aplica supuestos gico o de mercado en los que esta opera, o bien en el mercado al
que principalmente se basan en las condiciones de mercado existen- que est destinado el activo.
tes a la fecha de cada estado de situacin financiera. La Compaa
ha utilizado flujos netos descontados para diversos activos financieros Durante el perodo, las tasas de inters de mercado, u otras tasas
disponibles para la venta que no se comercializan en mercados activos. de mercado de rendimiento de inversiones, han sufrido incrementos
Durante el perodo han tenido lugar, o se espera que tengan lugar Debe tenerse en cuenta que las prdidas esperadas derivadas de
en un futuro inmediato, cambios significativos en el alcance o ma- acontecimientos futuros no cumplen con los requisitos para calcular
nera en que se usa o se espera usar el activo, que afectarn desfa- el deterioro del valor, independientemente de qu tan probable sea el
vorablemente a la entidad. Estos cambios incluyen el hecho de que evento futuro.
el activo est ocioso, planes de discontinuacin o reestructuracin
de la operacin a la que pertenece el activo, planes para disponer La prdida por deterioro se reconoce inmediatamente en la cuenta de
del activo antes de la fecha prevista, y la reconsideracin como resultados.
finita de la vida til de un activo, en lugar de indefinida.
Cualquier prdida por deterioro de los activos financieros mantenidos
Se dispone de evidencia procedente de informes internos, que in- al costo amortizado se puede revertir, pero el importe de cualquier re-
dica que el rendimiento econmico del activo es, o va a ser, peor versin se limita a aumentar el valor en libros de lo que hubiera sido el
deterioro original no ocurrido.
que el esperado.
2016
63
Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015 7. Gastos por beneficios a empleados
Otros ingresos
Mtodo de participacin 357,571 401,660 Los gastos por beneficios a empleados al cierre de los semestres fue-
Dividendos recibidos 128,093 121,485 ron los siguientes:
Operaciones de cobertura - 37,727
Operativos por diferencia en Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
8,616 -
cambio netas
Sueldos y salarios, costes
Roturas, bajas, ajustes de por reestructuracin y otras (161,500) (156,454)
1,232 1,273 indemnizaciones por despido
botellas y canastas
Total otros ingresos 495,512 562,145 Otros beneficios (21,631) (21,034)
Otros gastos Costos por pensiones (18,920) (18,341)
Honorarios corporativos (23,155) (519) Costos de seguridad social (10,523) (11,339)
Operaciones de cobertura (10,209) - Costos post-empleo (3,021) (2,391)
Prdida en venta de activos (1,757) (755) Total gastos por beneficios
(215,595) (209,559)
a los empleados
Operativos por diferencia en
- (25,979)
cambio netas
Otros menores (21,967) (2,485) 8. Ingresos y gastos financieros
Total gastos (57,088) (29,738)
Total ingresos y gastos
438,424 532,407 Los ingresos y gastos financieros al cierre de los semestres fueron los
netos
siguientes:
Costo de distribucin (229,173) (253,124) Total gastos por intereses (3,057) (25,858)
2016
65
Las principales cifras de las compaas sobre las que se aplic mtodo 9.2. Inversiones en asociadas
de participacin fueron las siguientes: Las inversiones en asociadas al cierre de los semestres fueron las si-
guientes:
Subsidiaria Activo Pasivo Resultados
Inversiones Maltera Tropical 120,209 2 9,259 30 de junio de 31 de diciembre
Millones de pesos Pas
2016 de 2015
Cervecera del Valle S.A. 742,580 194,843 236,413
UCP Backus & Johnston S.A.A. Per 692,192 692,192
Cervecera Nacional de Panam 983,235 375,586 28,094
Racetrack Peru S.R.L. Per 253,646 253,646
Sociedad Portuaria Bavaria S.A. 2,662 304 383
Total inversiones en asociadas 945,838 945,838
Cervecera Unin S.A. 842,572 318,293 117,649
Impresora del Sur S.A. 138,949 23,903 8,659 La participacin del Grupo en los resultados de sus principales aso-
Maltera Tropical S.A. 257,714 22,425 23,237 ciadas y su participacin en los activos y los pasivos al cierre de los
Transportes TEV S.A. 54,960 29,121 2,400 semestres fueron las siguientes:
10. Impuestos
10.1. Activos por impuestos corrientes
Los activos por impuestos corrientes al cierre de los semestres fueron los siguientes:
Hasta el ao gravable 2010, y para aquellos contribuyentes que tuvie- Impuesto calculado a la tasa impositiva
aplicable 476,747 581,564
sen un contrato de estabilidad jurdica firmado hasta el 31 de diciembre
Tasa de impuesto de renta vigente 40% 39%
de 2012, es aplicable la deduccin especial por inversiones efectivas
realizadas en activos fijos reales productivos equivalente al 30% del va- Efectos impositivos de:
lor de la inversin y su utilizacin no genera utilidad gravada en cabeza - Dividendos recibidos no gravados (51,237) (39,118)
de los socios o accionistas. Los contribuyentes que hubieren adquirido - Ingreso mtodo de participacin (143,028) (156,647)
activos fijos depreciables a partir del 1 de enero de 2007 y utilicen la - Impuestos no deducibles 1,767 16,223
deduccin aqu establecida, solo podrn depreciar dichos activos por el - Amortizacin crdito mercantil (21,730) (12,499)
sistema de lnea recta y no tendrn derecho al beneficio de auditora, - Deduccin 40% en adquisicin de
aun cumpliendo los presupuestos establecidos en las normas tributa- (5,216) (5,391)
activos reales productivos
rias para acceder al mismo. Sobre la deduccin tomada en aos ante- - Ajuste provisiones 2,950 4,720
riores, si el bien objeto del beneficio se deja de utilizar en la actividad
- Gastos de publicidad patrocinios
productora de renta, se enajena o se da de baja antes del trmino de su - (6,235)
deportivos
vida til, se debe incorporar un ingreso por recuperacin proporcional a - Regalas 7,979 -
la vida til restante al momento de su abandono o venta. La Ley 1607
- Diferencia en cambio 7,697 -
de 2012 derog la norma que permita firmar contratos de estabilidad
- Otros 131 (2,262)
jurdica, a partir del ao gravable 2013.
Total gasto por impuesto 276,060 380,355
Al 30 de junio de 2016, la Compaa no cuenta con saldos de prdi-
das fiscales ni excesos de renta presuntiva sobre renta ordinaria por 11. Ganancias por accin
compensar.
Las ganancias bsicas por accin se calculan dividiendo el beneficio
Desde el ao gravable 2004 los contribuyentes del impuesto de renta y neto atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto de
complementarios que hubieren celebrado operaciones con vinculados
la Compaa entre el nmero medio ponderado de acciones ordinarias
del exterior estn obligados a determinar para efectos del impuesto de
renta y complementarios sus ingresos ordinarios y extraordinarios, sus en circulacin durante el ejercicio.
costos y deducciones, y sus activos y pasivos, considerando para estas
operaciones los precios o mrgenes de utilidad que pactaran terceros Para el 30 de junio de 2016 el valor de la ganancia por accin se
independientes (principio a valores de mercado). A la fecha, la adminis- calcul con base en 246.280.934 acciones en circulacin y ascendi
tracin de la Compaa y sus asesores consideran que con base en los a $3,718,55. Para el 31 de diciembre de 2015 el valor de la ganancia
resultados del estudio correspondiente al ao 2015 no se requerirn por accin se calcul con base en 246.280.934 acciones en circula-
provisiones adicionales de impuesto de renta derivadas del anlisis de cin y ascendi a $4,510,43.
precios que afecten los resultados del perodo.
2016
67
13. Propiedad, planta y equipo
Los movimientos de la propiedad, planta y equipo durante los semestres fueros los siguientes:
30 de junio de 2016 Costo Depreciacin Neto $109,705 millones) fueron cargados en los costos variables y los cos-
Terrenos y edificios 1,295,954 (245,973) 1,049,981 tos fijos en el estado de resultados.
Planta, vehculos y sistemas 2,674,938 (1,779,612) 895,326
Envases y empaques 537,813 (374,506) 163,307 Las construcciones en curso y los equipos en montaje a 30 de junio
Construccin en curso 157,285 - 157,285 de 2016 corresponden al Proyecto 4T (ubicado en la Cervecera de
Total propiedades y equipo 4,665,990 (2,400,091) 2,265,899 Tocancip), a las expansiones y mejoras en la Lnea PET, a la planta
de tratamiento de aguas industriales, al sistema contra incendio en la
31 de diciembre de 2015 Costo Depreciacin Neto Cervecera de Barranquilla, a la lnea de envase lata en la Cervecera de
Terrenos y edificios 1,293,177 (236,585) 1,056,592 Tocancip, a la construccin del nuevo centro de distribucin en Since-
Planta, vehculos y sistemas 2,656,965 (1,727,593) 929,372 lejo y a la construccin del nuevo reactor para la planta de tratamiento
Envases y empaques 629,985 (440,075) 189,910 de aguas industriales en Maltera Tropical y en la Cervecera de Boyac.
Construccin en curso 79,645 - 79,645
Total propiedades y equipo 4,659,772 (2,404,253) 2,255,519 Durante los semestres terminados en junio de 2016 y diciembre de
2015, la Compaa no capitaliz costos por intereses.
La Compaa tiene pleno derecho sobre la propiedad, planta y equipo
descritos y no existen restricciones o gravmenes sobre los mismos, 13.1. Activos en arrendamiento financiero
excepto por la garanta sobre los establecimientos de comercio de Los activos adquiridos en arrendamiento financiero tenan los siguien-
Barranquilla para cubrir el valor demandado por la Gobernacin del tes valores en libros al cierre de los semestres:
Atlntico por impuesto de estampillas Pro-Hospital Universitario de Ba-
rranquilla. Con esta inscripcin los bienes quedan afectados al pago de Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
las obligaciones inscritas (ver Nota 29). Costo 13,947 10,806
Depreciacin acumulada (3,077) (1,708)
Los gastos por depreciacin del semestre terminado en junio de 2016 Total activos en
10,870 9,098
arrendamiento financiero
por valor de $107,204 millones (a diciembre de 2015 por valor de
recuperar los beneficios de estos activos intangibles por parte de Ba- Cuentas por cobrar 950,889 - - 950,889
varia S.A., puesto que est pendiente la ejecucin de las etapas finales Instrumentos finan-
- - 67,393 67,393
cieros derivados
para su implementacin definitiva en la Compaa. Inversiones - 3,601,094 - 3,601,094
Activos financieros - 2,119 - 2,119
15. Activos y pasivos financieros Efectivo y
equivalentes al 433,058 - - 433,058
efectivo
15.1. Activos y pasivos financieros por categora
Total 1,383,947 3,603,213 67,393 5,054,553
La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente:
2016
69
Pasivos Millones de pesos
Otros pasivos
a valor
Millones de Derivados de financieros 30 de junio de 31 de diciembre
razonable con Total Tipo de cliente Calificacin Tipo
pesos coberturas a costo 2016 de 2015
cambios en
amortizado
resultados MAA Alto 22 45
Pasivos en MIA Intermedio 158 202
estado de situa- Microcrdito
MMA Medio 151 238
cin financiera
MBA Bajo 57 257
Obligaciones
financieras RAA Alto 572 501
(excluidos los
- - 378,095 378,095 RIA Intermedio 8,489 5,937
pasivos por Detallista
arrendamiento RMA Medio 15,004 21,341
financiero)
RBA Bajo 11,627 20,044
Pasivos por
arrendamiento - - 9,190 9,190 WAA Alto 112 152
financiero WIA Intermedio 1,080 1,004
Mayorista
Instrumentos finan- WMA Medio 4,445 5,400
- 19,747 - 19,747
cieros derivados
WBA Bajo 5,135 5,852
Proveedores y
otras cuentas por - - 1,462,899 1,462,899 Supermercado SME Medio 47,266 54,751
pagar KAA Alto 580 144
Total - 19,747 1,850,184 1,869,931 KIB Intermedio 5,175 4,080
Clientes KA
KMC Medio 1,344 5,105
15.2. Calidad crediticia de los activos financieros KBD Bajo 933 1,742
La calidad crediticia de los activos financieros que todava no han ven- Socio PAE Bajo 23,970 37,272
cido y que tampoco han sufrido prdidas por deterioro se evala en Distribuidor urbano PAE Bajo 15,416 15,424
funcin de la calificacin crediticia otorgada a travs del ndice histrico Contratista urbano NCC Bajo 5,695 6,299
de crditos. Retirado RET Alto 1,073 1,225
Otros N/A N/A 1 (18)
Bajo este mtodo, la Compaa determina la clase de riesgo, el Los instrumentos financieros derivados al cierre de los semestres fue-
lmite de crdito y el grupo crdito de cliente. As mismo, permite ron los siguientes:
mayor precisin en la toma de decisin respecto de si es conve- Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
niente otorgar o negar un crdito a un nuevo solicitante, o si es Instrumentos financieros Activo Pasivo Activo Pasivo
conveniente aumentar o reducir el lmite de crdito a un cliente derivados
La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente: La clasificacin de la cartera por edades es la siguiente:
Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015 Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
Corriente Edades
2016
71
El movimiento de la provisin al cierre de los semestres fue el siguiente: millones (400,000,000) de acciones, cada una con valor nominal de
dos pesos con cincuenta centavos ($2.50). El capital suscrito y pagado
Saldo al 30 de junio de 2015 1,784 asciende a setecientos noventa y un millones trescientos treinta y cinco
Adiciones - mil quinientos sesenta pesos ($791,335,560), y est representado en
Utilizacin - trescientos diecisis millones quinientas treinta y cuatro mil doscientas
Saldo al 31 de diciembre de 2015 1,784 veinticuatro (316,534,224) acciones.
Adiciones 57
Utilizacin - 21. Ganancias acumuladas
Saldo al 30 de junio de 2016 1,841
La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente:
La provisin de inventarios se considera adecuada para cubrir el even-
Millones de pesos
tual deterioro por obsolescencia de los inventarios.
A 30 de junio de 2015 2,617,926
Dividendos decretados (849,916)
19. Efectivo y equivalentes de efectivo
Constitucin de reservas (25,354)
La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente: Utilidad del ejercicio 1,110,834
Total ganancias acumuladas a diciembre de 2015 2,853,490
Reserva legal
No existen restricciones sobre los saldos de efectivo y equivalentes de De acuerdo con la ley colombiana, la Compaa debe apropiar como re-
efectivo. serva legal el 10% de la ganancia neta de cada ao hasta que el saldo
de la reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. La reserva le-
20. Capital ordinario gal no es distribuible antes de la liquidacin de la Compaa, pero debe
utilizarse para absorber o reducir prdidas. Son de libre disponibilidad
Al 30 de junio de 2016, el capital autorizado asciende a mil millones para los accionistas los saldos de la reserva hechos en exceso del 50%
de pesos ($1,000,000,000) y se encuentra dividido en cuatrocientos antes mencionado.
2016
73
Los valores de las obligaciones financieras que se cancelarn en los prximos aos son los siguientes:
El monto estimado de intereses a pagar durante la vigencia de las obligaciones financieras ser:
El 4 de noviembre de 2014 se refinanci la obligacin por US$120 millones con el Bank of Nova Scotia valorada en $287,210 millones con fecha
de vencimiento 4 de noviembre de 2017. La nueva tasa negociada LIBOR + 0.85%.
Instrumentos
Activos por impuestos diferidos Activos diferidos Provisiones Inversiones CXC Inventarios
financieros (Swaps)
Al 30 de junio de 2015 12,192 67,247 2,649 - - -
(Cargo)/abono en cuenta de resultados (6,714) (7,631) - - - -
(Cargo)/abono en otro resultado integral - (581) - - - -
Al 31 de diciembre de 2015 5,478 59,035 2,649 - - -
(Cargo)/abono en cuenta de resultados (3,288) (2,311) 89 1,076 19,009 19,433
(Cargo)/abono en otro resultado integral - 3,720 - - - (5,013)
Al 30 de junio de 2016 2,190 60,444 2,738 1,076 19,009 14,420
Las obligaciones por prestaciones de jubilacin al cierre de los semes- Obligaciones por prestaciones de jubilacin
tres fueron las siguientes: La Compaa reconoce su pasivo por pensiones de jubilacin como
un plan de beneficios definidos de acuerdo con estudios de clculos
Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015 actuariales elaborados sobre bases tcnicas. En los estudios se incluye
Obligaciones por prestaciones a los trabajadores y extrabajadores que de acuerdo con las normas
268,377 281,397
de jubilacin legales y los acuerdos contractuales tienen un derecho adquirido. Adi-
Resumen de las cionalmente se incluye el costo de los beneficios de largo plazo.
prestaciones
Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
Las obligaciones por prestaciones por jubilacin son:
Plan cesantas con retroactividad 548 9,165
Pensin de jubilacin 221,673 225,996
a) Plan legal de pensiones de jubilacin
Plan bono de retiro 3,397 3,225
b) Plan bono de retiro
Plan prima de antigedad 5 5
c) Plan de cesantas con retroactividad
Plan gastos mdicos 42,754 43,006
d) Plan de gastos mdicos
Totales 268,377 281,397
e) Plan de prima de antigedad
2016
75
Para las obligaciones por prestaciones de jubilacin las princi- Los anlisis de sensibilidad por pensiones de jubilacin en las hip-
pales hiptesis actuariales usadas fueron: tesis principales fueron los siguientes:
El costo neto del beneficio bajo la NIC 19 incluye amortizaciones e Millones de pesos
Ajustes del
beneficio
inters neto. El plan est financiado completamente con la reserva en
Disminucin -0.5% Clculo 0.5%
libros de la Compaa (no hay activos externos), bajo el actual sistema
de reserva en libros. Los parmetros econmicos tuvieron en cuenta Aumento 3.5% 4% 4.5%
la economa del pas. La tasa de inters fue del 8.25%, la cual es el Valores actuariales junio de 2016
rendimiento para los bonos a largo plazo (TES) emitidos por el Gobierno Obligacin definida del beneficio 227,174 232,671 238,314
segn datos del Banco de la Repblica y el costo de vida del 4%, el cual Costo del inters 17,657 17,652 18,576
2016
77
Valores actuariales de 2015 Los valores reconocidos en el balance se han determinado de la
Obligacin definida del beneficio 22,907 23,335 23,769 siguiente forma, bajo la NIC 19:
Costo del servicio 248 253 258
Costo del inters 1,858 1,896 1,934 Millones de pesos 30 de junio de 2016
Obligacin definida del beneficio a 31 de diciembre de
47,700
2015
Tasa de
Millones de pesos Intereses 1,961
inters
Disminucin -0.5% Clculo 0.5% Beneficios pagados (2,214)
Aumento 7.0% 7.5% 8.0% Obligacin definida del beneficio esperado a junio 30
47,447
de 2016
Valores actuariales de 2016
Obligacin definida del beneficio actual a junio 30 de
Obligacin definida del beneficio 35,177 34,568 33,976 39,039
2016
Costo del servicio 257 253 249 (Ganancia)/Prdida (8,408)
Costo del inters 553 472 606 Provisin del beneficio a diciembre 31 de 2015 (43,006)
Valores actuariales de 2015 Costo neto del beneficio a junio 30 de 2016 (1,961)
Obligacin definida del beneficio 23,752 23,335 22,929 Pagos de beneficios a junio 30 de 2016 2,214
Costo del servicio 258 253 249 Provisin del beneficio esperado a junio 30 de 2016 (42,753)
Costo del inters 1,822 1,896 1,966 Provisin del beneficio actual a junio 30 de 2016 (42,753)
Los datos del personal tenidos en cuenta al cierre de los semestres Millones de pesos 31 de diciembre de 2015
fueron los siguientes: Obligacin definida del beneficio a 31 de diciembre de
47,007
2014
Intereses 3,117
30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
Beneficios pagados (5,380)
Personal activo 229 160
Obligacin definida del beneficio esperado a 31 de
Edad promedio 54,90 aos 54,56 aos 44,744
diciembre de 2015
Obligacin definida del beneficio actual a 31 de diciem-
47,700
d) Plan de gastos mdicos bre de 2015
De conformidad con la Ley 4 de 1976, artculo 7, los pensionados (Ganancia)/Prdida 2,956
a cargo de la Empresa, as como los familiares que dependen eco- Provisin del beneficio a diciembre 31 de 2014 (45,270)
nmicamente de ellos -de acuerdo con la Ley 100 de 1993, artculo Costo neto del beneficio para 2015 (3,116)
7, y segn lo determinen los reglamentos de la Compaa- tendrn Pagos de beneficios en 2015 5,380
derecho a disfrutar de los servicios mdicos, odontolgicos, quirr- Provisin del beneficio esperado a diciembre 31 de
(43,006)
2015
gicos, hospitalarios, farmacuticos, de rehabilitacin, diagnstico y
Provisin del beneficio actual a diciembre 31 de 2015 (43,006)
tratamiento que la Empresa tenga establecidos para sus trabajado-
res activos o para sus dependientes, segn sea el caso, mediante
Los anlisis de sensibilidad por plan de gastos mdicos en las hip-
el cumplimiento de las obligaciones sobre aportes a cargo de los
tesis principales son los siguientes:
beneficiarios de tales servicios.
Ajustes del
De otro lado, de acuerdo con la Convencin Colectiva y Pacto Colec- Millones de pesos
beneficio
tivo, Bavaria S.A. continuar cubriendo a los familiares de un traba- Disminucin -0.5% Clculo 0.5%
jador fallecido, con los servicios mdicos que venan recibiendo, en Aumento 3.5% 4% 4.5%
forma gratuita, durante cinco (5) aos contados a partir de la muerte Valores actuariales de 2016
del trabajador, siempre y cuando se encuentren inscritos y tengan Obligacin definida del beneficio 38,408 39,039 39,680
derecho segn la reglamentacin establecida. Costo del inters 2,932 3,922 3,037
Valores actuariales de 2015
El clculo actuarial del costo/beneficio por el plan de gastos mdicos Obligacin definida del beneficio 46,932 47,700 48,480
se hace con base en los dos anteriores conceptos. Costo del inters 3,855 3,922 3,991
Obligacin definida del beneficio 39,657 39,039 38,435 Disminucin -0.5% Clculo 0.5%
Los datos del personal tenidos en cuenta al cierre de los semestres Valores actuariales de 2015
fueron los siguientes: Obligacin definida del beneficio 6,521 6,561 6,601
Costo del servicio 213 215 216
30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015 Costo del inters 417 421 424
Personal activo 996 1,066
Tasa de
Edad promedio 82,12 aos 81,60 aos Miles de pesos
inters
Personal exempleados con
87 87 Disminucin -0.5% Clculo 0.5%
derecho a pensin
Aumento 6.5% 7.0% 8.0%
Los valores reconocidos en el balance se han determinado de la Obligacin definida del beneficio 14,629 14,542 14,456
siguiente forma, bajo la NIC 19: Costo del servicio 454 215 453
Costo del inters 721 421 891
Obligacin definida del beneficio a 31 de diciembre de 2015 7 Obligacin definida del beneficio 6,599 6,561 6,523
2016
79
Las provisiones se estiman por el valor actual de los desembolsos que se 30. Transacciones con partes vinculadas
espera sean necesarios para liquidar la obligacin, y por lo tanto reflejan
la valoracin en el mercado actual del valor temporal del dinero y los A continuacin se indican las transacciones realizadas con partes vin-
riesgos especficos de la obligacin. El incremento en la provisin con culadas, al cierre de los semestres:
motivo del paso del tiempo se reconoce como un gasto por intereses.
a) Venta de bienes y prestacin de servicios
28. Dividendos por accin La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente:
estampillas Pro-Hospital Universitario de Barranquilla, creado por las Maltera Tropical S.A. 2,562 2,546
Ordenanzas 027 y 040 de 2001, las cuales fueron declaradas nulas Miller Brewing International Inc 28 197
por el Consejo de Estado en sentencia de junio de 2009, en demanda SABMiller Latin America Inc 31,315 54,868
Las compras son efectuadas con base en trminos y condiciones nor- Cervecera Nacional S.A.
2016
81
Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
Miller Brewing International Inc.
Cervecera Unin S.A. Regalas pagadas 2,180 2,440
31. Compromisos
Arrendamientos operativos
2016
83
ESTADOS FINANCIEROS
CONSOLIDADOS
Informe del Revisor Fiscal
26 de agosto de 2016
He auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Bavaria S.A., los cuales comprenden el estado de situacin
financiera al 30 de junio de 2016 y los estados consolidados de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en
el patrimonio de los Accionistas y de flujos de efectivo por el perodo de seis meses terminado en esa fecha y el resumen
de las principales polticas contables y otras notas explicativas.
La Administracin es responsable por la adecuada preparacin y presentacin de estos estados financieros consolidados
de acuerdo con normas de contabilidad y de informacin financiera aceptadas en Colombia y por el control interno que la
Administracin considere relevante para que la preparacin de estos estados financieros est libre de errores significativos
debido a fraude o error.
Mi responsabilidad es expresar una opinin sobre dichos estados financieros consolidados con base en mi auditora.
Efectu mi auditora de acuerdo con las normas de auditora de informacin financiera aceptadas en Colombia. Estas
normas requieren que cumpla con requerimientos ticos y que planifique y realice la auditora para obtener una seguridad
razonable sobre si los estados financieros estn libres de errores significativos.
Una auditora consiste en desarrollar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los montos y revelaciones
en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de
los riesgos de errores significativos en los estados financieros debido a fraude o error. En la evaluacin de esos riesgos,
el auditor considera el control interno relevante de la entidad para la preparacin de los estados financieros, con el fin de
disear procedimientos de auditora que sean apropiados en las circunstancias. Una auditora tambin incluye una eva-
luacin de lo apropiado de las polticas contables usadas y de las estimaciones contables realizadas por la Administracin,
as como la evaluacin de la completa presentacin de los estados financieros.
Considero que la evidencia de auditora que obtuve es suficiente y apropiada para proporcionar una base para mi opinin
de auditora.
2016
87
A los seores accionistas de
Bavaria S.A.
26 de agosto de 2016
Opinin
En mi opinin, los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en todos los aspectos significa-
tivos, la situacin financiera de Bavaria S.A. al 30 de junio de 2016 y los resultados de sus operaciones y sus flujos de
efectivo por el perodo de seis meses terminado en esa fecha, de conformidad con normas de contabilidad y de informa-
cin financiera aceptadas en Colombia.
Prrafo de nfasis
Llamo la atencin sobre la Nota 14 de los estados financieros consolidados adjuntos, que describe la incertidumbre
relacionada con el uso y la obtencin de beneficios de los activos intangibles que estaban siendo desarrollados por la
Compaa para el mejoramiento de sus sistemas de informacin. Mi opinin no se modifica en relacin con este tema.
Otros asuntos
Los estados financieros consolidados de la Compaa por el perodo de seis meses terminado el 31 de diciembre de 2015
fueron auditados por otro Revisor Fiscal, vinculado a PricewaterhouseCoopers, quien en informe de fecha 1 de marzo de
2016 emiti una opinin sin salvedades sobre los mismos. Mi opinin no es calificada con respecto a este asunto.
Seores
Accionistas de Bavaria S.A.
Los suscritos Representante Legal y Contador de Bavaria Consolidada certificamos que hemos verificado las afirmaciones
aqu contenidas, conforme al reglamento y antes de haber sido puestas a su disposicin y de la de terceros, y que las
mismas se han tomado de los libros de las subordinadas al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015:
I. Los estados financieros consolidados que se presentarn a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas no con-
tienen vicios, imprecisiones o errores que impidan conocer la verdadera situacin patrimonial o las operaciones
de Bavaria Consolidada.
II. Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de Bavaria Consolidada al 30 de junio de 2016 y
31 de diciembre de 2015 existen, y todas las transacciones incluidas en dichos estados se han realizado durante
el perodo terminado en esas fechas.
III. Todos los hechos econmicos realizados por Bavaria Consolidada durante los perodos terminados en 30 de junio
de 2016 y 31 de diciembre de 2015 han sido reconocidos en los estados financieros.
IV. Los activos representan probables beneficios econmicos futuros (derechos) y los pasivos representan probables
sacrificios econmicos futuros (obligaciones), obtenidos o a cargo de Bavaria Consolidada al 30 de junio de 2016
y 31 de diciembre de 2015.
V. Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuerdo con los principios y normas de
contabilidad e informacin financiera aceptados en Colombia.
VI. Todos los hechos econmicos que afectan a Bavaria Consolidada han sido correctamente clasificados, descritos
y revelados en los estados financieros.
2016
89
Estado Consolidado de Situacin Financiera
Por los perodos terminados en
Millones de pesos Notas 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
ACTIVO
NO CORRIENTE
Activos intangibles 14 173,341 171,250
Inversiones 9 945,838 945,838
Activos financieros. 4,728 4,306
Propiedad, planta y equipo 13 3,875,381 4,103,528
Instrumentos financieros derivados 16 702 5,803
Clientes y otras cuentas por cobrar 17 33,366 35,483
Crdito mercantil 31 705,355 705,355
Total no corriente 5,738,711 5,971,563
CORRIENTE
Inventarios 18 268,071 303,410
Activos financieros 10,762 11,407
Clientes y otras cuentas por cobrar 17 1,210,146 1,157,472
Activos por impuestos corrientes 10 401,345 391,585
Activos diferidos 308 18,863
Instrumentos financieros derivados 16 9,206 77,430
Efectivo y equivalentes al efectivo 19 225,440 698,319
Total corriente 2,125,278 2,658,486
TOTAL DEL ACTIVO 7,863,989 8,630,049
PASIVO Y PATRIMONIO
NO CORRIENTE
Beneficios post-empleo 26 283,467 296,280
Provisiones para otros pasivos y gastos 27 - 18
Instrumentos financieros derivados 16 5,237 10,261
Pasivo por impuestos diferidos 25 225,224 285,184
Proveedores y otras cuentas por pagar 23 3,659 5,546
Pasivos financieros 24 382,325 421,577
Total no corriente 899,912 1,018,866
CORRIENTE
Proveedores y otras cuentas por pagar 23 1,594,169 1,944,498
Pasivos financieros 24 10,140 3,711
Instrumentos financieros derivados 16 31,351 17,722
Provisiones para otros pasivos y gastos 27 8,834 8,306
Pasivos por impuesto corriente 10 446,702 728,826
Total corriente 2,091,196 2,703,063
TOTAL DEL PASIVO 2,991,108 3,721,929
PATRIMONIO
Capital ordinario 20 791 791
Prima emisin 142,296 142,296
Otras reservas 22 1,821,226 1,709,451
Utilidades acumuladas 21 1,946,967 1,892,994
Utilidad del ejercicio 21 916,735 1,115,345
Total patrimonio consolidado 4,828,015 4,860,877
Patrimonio minoritarios 44,866 47,243
Total patrimonio Grupo 4,872,881 4,908,120
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 7,863,989 8,630,049
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros
2016
91
Estado Consolidado de Otros Resultados Integrales
Total otros resultados integrales que se reclasificarn a los resultados (18,451) (28,817)
2016
93
Estado Consolidado de Flujos de Efectivo
A continuacin se describen las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de estos estados financieros de la Compaa. Estas
polticas se han aplicado de manera uniforme desde la adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) para todos los
perodos presentados.
2016
95
2.1. Bases de presentacin 2.1.3. Asociadas
Los estados financieros del Grupo Empresarial Bavaria han sido prepa- Las asociadas son todas las entidades sobre las que la Compaa
rados de acuerdo con las normas de contabilidad y de informacin fi- ejerce influencia significativa pero no control; generalmente estas
nanciera aceptadas en Colombia, incluidas en el Marco Tcnico Norma- entidades son aquellas en las que se mantiene una participacin de
tivo emitido mediante los decretos 2784 del 28 de diciembre de 2012, entre 20% y 50% de los derechos a voto.
3023 del 27 de diciembre de 2013, 2615 del 17 de diciembre de
2014, 2420 del 14 de diciembre de 2015 y 2496 del 23 de diciembre En los estados financieros separados las inversiones en asociadas
de 2015 del Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico y del Ministerio se registran al costo. Los dividendos recibidos de las asociadas se
de Comercio, Industria y Turismo, dando cumplimiento a lo establecido registran en los resultados del ejercicio en el cual se decretan.
en la Ley 1314 de 2009. El referido Marco Tcnico Normativo est
fundamentado en las normas internacionales de informacin financie- 2.2. Transacciones en moneda extranjera
ra emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad
(IASB, por sus siglas en ingls) hasta el 31 de diciembre de 2013. 2.2.1. Moneda funcional y de presentacin
Para la preparacin de los estados financieros separados se mantiene Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compaa
vigente el artculo 35 de la Ley 222 de 1995, el cual requiere que las se expresan en la moneda del ambiente econmico primario don-
inversiones en subordinadas se reconozcan aplicando el mtodo de de opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se
participacin patrimonial. presentan en pesos colombianos, que es la moneda funcional y de
presentacin de la Compaa.
2.1.1. Estados financieros consolidados
Los estados financieros consolidados presentan la informacin del 2.2.2. Transacciones y saldos
Grupo como una sola entidad de acuerdo al control sobre una parti- Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda
cipada cuando est expuesto, o tiene derecho, a rendimientos varia- funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
bles procedentes de su implicacin en la participada y tiene la capa- transacciones o de la valuacin cuando las partidas son revaluadas.
cidad de influir en esos rendimientos a travs de su poder sobre esta. Los resultados por diferencias en cambio que resulten del pago de
tales transacciones y de la traduccin a los tipos de cambio al cierre
2.1.2. Subsidiarias de cada semestre de activos y pasivos monetarios denominados en
Las inversiones en compaas subordinadas, en las que la matriz de moneda extranjera se reconocen en el estado de resultados, excepto
la Compaa posee en forma directa o indirecta ms del 50% del cuando se difieren en el patrimonio en la cuenta de otros resultados
capital social, se contabilizan por el mtodo de participacin. Bajo integrales por partidas monetarias que se han de cobrar o pagar a una
este mtodo, las inversiones se registran inicialmente al costo y pos- subsidiaria en el extranjero, si la liquidacin de esa partida no est
teriormente se ajustan, con abono o cargo a resultados segn sea el contemplada ni es probable que se produzca en un futuro previsible,
caso, para reconocer la participacin en las utilidades o prdidas en en cuyo caso la partida es considerada, en esencia, una parte de la
las compaas subordinadas, previa eliminacin de las utilidades no inversin neta de la entidad en ese negocio en el extranjero, o cuando
realizadas entre compaas. La distribucin en efectivo de las utilida- se capitalizan en el costo de activos en construccin o montaje en la
des de estas compaas se registra como ingresos y las posteriores medida en que correspondan a prstamos en moneda extranjera y se
como un menor valor de la inversin. Adicionalmente, tambin se re- consideren como ajustes de los costos por intereses.
gistra como un mayor o menor valor de las inversiones indicadas an-
teriormente, la participacin proporcional en las variaciones en otras Las diferencias en cambio relacionadas con prstamos se presentan
cuentas del patrimonio de las subordinadas, diferente a resultados en el estado de resultados en el rubro ingresos o gastos financieros.
del ejercicio, con abono o cargo a la cuenta de supervit por mtodo Cualquier otra ganancia o prdida en cambio se presenta en el estado
de participacin en el patrimonio. de resultados en el rubro otros ingresos y gastos (netos).
Lo anterior de acuerdo a lo preceptuado en los conceptos 220- 2.3. Propiedad, planta y equipo
230099 y 220-002994 de la Superintendencia de Sociedades, es- La propiedad, planta y equipo comprende terrenos, edificaciones, ma-
tableciendo que, mientras que la norma del artculo 35 de la Ley quinaria, envases retornables, muebles y enseres, equipos de cmputo
222 de 1995 siga vigente, las entidades controladoras tendrn que y vehculos que se registran al costo histrico menos su depreciacin y
seguir aplicando el mtodo de participacin patrimonial para conta- las prdidas por deterioro de su valor. El costo incluye los desembolsos
bilizar sus participaciones en subsidiarias. directamente atribuibles a la adquisicin de los activos.
Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, El exceso sobre el valor del depsito es depreciado en un perodo
de ser necesario, en cada semestre. de 3 a 10 aos, y el valor del depsito de 4 a 6 aos.
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor Se reconocen provisiones contra los valores de los depsitos por
recuperable si el valor en libros del activo es mayor que el estimado de roturas o prdidas en el mercado, junto con una provisin de ob-
su valor recuperable. solescencia de diseo destinada a castigar el valor del depsito
durante el perodo de diseo del envase, que no excede los 14
Los resultados por la venta de activos corresponden a la diferencia aos a partir de la creacin del diseo de un envase. Este perodo
entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros de los mismos. se acorta si es apropiado, en referencia a la dinmica del mercado
Estas diferencias se incluyen en el estado de resultados. y a la capacidad de la Compaa para utilizar los envases de las
diferentes marcas y referencias.
Otros asuntos particulares de la propiedad, planta y equipo se descri-
ben a continuacin. 2.3.4. Capitalizacin de los costos de prstamos
Los costos de financiamiento antes de impuestos, incurridos en pro-
2.3.1. Edificaciones en curso o activos en montaje yectos de inversin importantes que requieren de un tiempo sus-
Las construcciones en curso o activos en montaje se contabilizan tancial para su montaje o construccin, se capitalizan durante dicho
al costo menos cualquier prdida por deterioro. El costo incluye los perodo hasta que el activo se encuentre listo para su uso en las
honorarios profesionales y, en el caso de activos aptos, los costos condiciones esperadas.
por intereses. Cuando estos activos estn listos para su uso previs-
to se transfieren a la categora correspondiente. En este punto, la 2.4. Activos intangibles
depreciacin comienza sobre la misma base que aplica para la otra Los activos intangibles se valoran a su costo menos la amortizacin
propiedad, planta y equipo. acumulada y las prdidas por deterioro. El costo se determina como el
2016
97
monto pagado por el Grupo. Los activos intangibles con vida definida Los costos incurridos en el desarrollo de software reconocidos como
se amortizan en su vida til econmica estimada, y solo son sometidos activos se amortizan en el plazo de su vida til, estimada entre tres
a pruebas de deterioro cuando existe un evento que indique esta po- y ocho aos.
sibilidad. La amortizacin se incluye en los gastos operativos netos en
las cuentas de resultados. 2.4.2. Investigacin y desarrollo
Los gastos de investigacin son cargados a los resultados del ejerci-
El Grupo revisa regularmente la totalidad de sus tasas de amortizacin cio en el que se incurren.
y los valores residuales para tener en cuenta cualquier cambio en las
circunstancias. La estimacin de la vida til de los activos intangibles se Ciertos costos de desarrollo se capitalizan como activos intangibles
basa en la naturaleza del bien adquirido, la durabilidad de los productos generados internamente cuando hay un proyecto claramente defini-
relacionados con el activo y el impacto esperado en el futuro del negocio. do que se puede identificar por separado, y para el cual se puede de-
mostrar con razonable certeza la generacin probable de beneficios
Los intangibles generados internamente no se reconocen, excepto econmicos en el futuro (en trminos de viabilidad y comercialidad)
cuando se trata de programas de cmputo y costos de desarrollo, como que superan los costos esperados y la Compaa cuenta con los
se explica a continuacin. recursos para completar el proyecto. Dichos activos se amortizan de
forma lineal a lo largo de su vida til una vez que el proyecto est
2.4.1. Programas de cmputo terminado.
Cuando la aplicacin informtica no es una parte integral de un ele-
mento de propiedad, planta y equipo, el programa de cmputo es 2.5. Instrumentos financieros
capitalizado de manera independiente como un activo intangible.
2.5.1. Activos financieros
Las licencias adquiridas de programas informticos se capitalizan El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras
sobre la base de los costos incurridos para adquirirlas y ponerlas en de medicin: los que se miden al valor razonable y los que se miden
uso. Los costos de desarrollo que son directamente atribuibles al di- al costo amortizado. Esta clasificacin depende de si el activo finan-
seo y prueba de programas de cmputo identificables que controla ciero es un instrumento de deuda o de patrimonio.
la Compaa se reconocen como activos intangibles cuando cumplen
con los siguientes criterios: 2.5.2. Instrumento de deuda
Tcnicamente es posible completar el programa de cmputo de 2.5.2.1. Activos financieros al costo amortizado
modo que podr ser usado; Un instrumento de deuda se clasifica como medido al costo amor-
la Administracin tiene la intencin de terminar el programa de tizado solo si los siguientes criterios se cumplen: el objetivo del
cmputo y de usarlo o venderlo; modelo de negocio del Grupo es mantener el activo para obtener
se tiene la capacidad para usar o vender el programa de cmputo; los flujos de efectivo contractuales, y los trminos contractuales
se puede demostrar que es probable que el programa de cmputo dan lugar en fechas especificadas a recibir flujos de efectivo que
generar beneficios econmicos futuros; son nicamente pagos del principal e intereses sobre el capital
se cuenta con los recursos tcnicos, financieros y otros recursos pendiente de pago.
necesarios para completar el desarrollo del programa de cmputo
que permita su uso o venta; y La naturaleza de los derivados implcitos en una inversin de deu-
el gasto atribuible al programa de cmputo durante su desarrollo da se considera para determinar si los flujos de efectivo de la
se puede medir de manera confiable. inversin son nicamente pagos de capital e intereses sobre el
capital pendiente de pago, y en ese caso no se contabilizan por
Otros costos de desarrollo que no cumplan con estos criterios se separado.
reconocen en resultados conforme se incurren. Los costos de desa-
rrollo que se reconocen en los resultados no se reconocen como un 2.5.2.2. Activos financieros al valor razonable
activo en perodos subsiguientes. Si cualquiera de los dos criterios indicados para los activos fi-
nancieros al costo amortizado no se cumple, el instrumento de
Los costos asociados con el mantenimiento de programas de cm- deuda se clasifica como medido al valor razonable con cambios
puto se reconocen como gasto cuando se incurren. en resultados.
2016
99
2.5.8. Deudas (obligaciones financieras) en principio por la diferencia entre el valor razonable del instrumento
Las deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de financiero compuesto considerado en su conjunto y el valor razo-
los costos incurridos en la transaccin y posteriormente a su costo nable del componente de pasivo. Los costos de transaccin direc-
amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de tamente atribuibles se asignan a los componentes de pasivo y de
los costos de la transaccin) y el valor de redencin se reconoce en capital en proporcin a sus importes en libros iniciales.
el estado de resultados durante el perodo del prstamo usando el
mtodo de inters efectivo. Con posterioridad al reconocimiento inicial, el componente de pasivo
de un instrumento financiero compuesto se mide por su costo amor-
Los honorarios incurridos para obtener las deudas se reconocen tizado utilizando el mtodo del inters efectivo hasta que se extinga o
como costos de la transaccin en la medida en que sea probable hasta su vencimiento. El componente de capital de los instrumentos
que una parte o toda la deuda se reciba. En este caso los honorarios financieros compuestos no se vuelve a medir con posterioridad al
se difieren hasta que el prstamo se reciba. En la medida en que no reconocimiento inicial, excepto en la conversin o vencimiento.
haya evidencia de que sea probable que una parte o toda la deuda
se reciba, los honorarios se capitalizan como gastos pagados por 2.5.10. Instrumentos financieros derivados y actividades
anticipado por servicios para obtener liquidez y se amortizan en el de cobertura
perodo del prstamo con el que se relacionan. Los derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable en la
fecha en que se celebra el contrato y son permanentemente remedi-
Las acciones preferentes, que son redimibles obligatoriamente en dos a su valor razonable.
una fecha especfica, se clasifican en el pasivo. Los dividendos que
pagan estas acciones preferentes se reconocen en el estado de re- Si los instrumentos financieros derivados no califican para ser reco-
sultados como gasto por intereses. nocidos a travs del tratamiento contable de coberturas se registran
a su valor razonable a travs del estado de resultados. Cualquier
Los prstamos se clasifican en el pasivo corriente a menos que el cambio en el valor razonable de estos derivados se reconoce in-
Grupo tenga el derecho incondicional de diferir el pago de la obli- mediatamente en el estado de resultados como otras ganancias/
gacin por lo menos 12 meses contados desde la fecha de cierre. (prdidas) - neto. Si son designados para cobertura el mtodo para
reconocer la ganancia o prdida resultante de los cambios en los
Los costos de deudas generales y especficas directamente atribui-
valores razonables de los derivados depende de la naturaleza del
bles a la adquisicin, construccin o produccin de activos cualifica-
riesgo y partida que se est cubriendo.
dos, que son aquellos que requieren de un tiempo sustancial para
estar preparados para su uso o venta previstos, se aaden al costo
El Grupo designa ciertos derivados como de:
de dichos activos, hasta el momento en que estn sustancialmente
preparados para su uso o venta. Los ingresos por inversiones obteni- a) coberturas de valor razonable de activos o pasivos reconocidos
dos en la inversin temporal de recursos de deudas especficas, que (cobertura de valor razonable);
an no se han invertido en activos cualificados, se deducen de los
b) coberturas de un riesgo particular asociado con un activo o pasi-
costos por intereses susceptibles de capitalizacin. Todos los dems
vo reconocidos o de una transaccin prevista altamente probable
costos de deudas son reconocidos en el estado de resultados en el
(cobertura de flujos de efectivo); o
perodo en el cual se incurren.
c) coberturas de inversiones netas en una operacin en el extranjero
2.5.9. Instrumentos financieros compuestos (cobertura de inversin neta).
Los instrumentos financieros compuestos emitidos por el Grupo com-
prenden instrumentos convertibles que se pueden convertir en ins- El Grupo documenta, al inicio de la cobertura, la relacin entre los
trumentos de patrimonio a opcin del tenedor, y el nmero de instru- instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, as como sus ob-
mentos de patrimonio a emitir no vara con los cambios en su valor jetivos y estrategia de administracin de riesgos que respaldan sus
razonable. transacciones de cobertura. El Grupo adems documenta su evalua-
cin, tanto al comienzo de la cobertura como peridicamente, con
El componente de pasivo de un instrumento financiero compuesto respecto a si los derivados usados en las transacciones de cobertura
se reconoce inicialmente por el valor razonable de un instrumento no son altamente efectivos para compensar los cambios en los valores
convertible equivalente. El componente de patrimonio se reconocer razonables o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.
2016
101
2.7. Cuentas por cobrar 2.10.1. Impuesto sobre la renta corriente
Las cuentas por cobrar se reconocen inicialmente a su valor razonable y Los activos y pasivos por impuestos sobre la renta corriente se cal-
subsecuentemente se valorizan a su costo amortizado usando el mtodo culan sobre la base de las leyes tributarias promulgadas o sustan-
de inters efectivo, menos la provisin por deterioro. La provisin por cialmente promulgadas a la fecha del estado de situacin financiera
deterioro de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando en el pas en donde opera el Grupo y genera renta gravable. La Ad-
existe evidencia objetiva de que la Compaa no podr cobrar todos los ministracin evala peridicamente las posiciones asumidas en las
montos vencidos de acuerdo con los trminos originales de las cuentas declaraciones de impuestos presentadas respecto de situaciones en
por cobrar. Algunos indicadores de posible deterioro de las cuentas por las que las leyes tributarias son objeto de interpretacin. El Grupo,
cobrar son: las dificultades financieras del deudor, la probabilidad de que cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que
el deudor vaya a iniciar un proceso de quiebra o de reorganizacin finan- espera deber pagar a las autoridades tributarias.
ciera y el incumplimiento o la falta de pago. El monto de la provisin es
la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los 2.10.2. Impuesto sobre la renta diferido
flujos de efectivo futuros estimados que se obtendrn de la cuenta, des- El impuesto sobre la renta diferido se reconoce en su totalidad por el
contados a la tasa de inters efectiva computada en el reconocimiento mtodo del pasivo sobre las diferencias temporarias que surgen entre
inicial. El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores
provisin y el monto de la prdida se reconoce con cargo al estado de mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto sobre
resultados en el rubro gastos de administracin y ventas. Cuando una la renta diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo
cuenta por cobrar se considera incobrable, se castiga contra la respecti- o de un pasivo en una transaccin que no corresponda a una combi-
va provisin para cuentas de dudoso recaudo. La recuperacin posterior nacin de negocios que al momento de la transaccin no afecta ni la
de montos previamente castigados se reconoce con crdito a la cuenta utilidad ni la prdida contable o gravable no se registra. El impuesto
gastos de administracin y ventas en el estado de resultados. sobre la renta diferido se determina usando las tasas tributarias que
han sido promulgadas a la fecha del estado de situacin financiera
Todos los saldos de cuentas por cobrar comerciales que tienen un plazo y que se espera sern aplicables cuando el impuesto sobre la renta
de crdito acordado de 15 das y tienen un monto vencido mayor a 105 diferido activo se realice o el impuesto sobre la renta pasivo se pague.
das deben ser provisionados por el 100% del monto vencido y el saldo
de la cuenta por cobrar neta deber ser reducido para reflejarlo. Los pasivos por impuestos diferidos son reconocidos cuando el valor
en libros del activo es mayor que su base imponible o cuando el
2.8. Efectivo y equivalentes al efectivo valor en libros de un pasivo es menor que su base imponible. Activos
En el estado de situacin financiera el efectivo y equivalentes de por impuestos diferidos solo se reconocen en la medida en que sea
probable que se produzcan beneficios tributarios futuros contra los
efectivo incluyen el efectivo disponible, depsitos de libre disponibi-
que se puedan usar las diferencias temporarias.
lidad en bancos y otras inversiones altamente lquidas de corto plazo
con vencimientos originales de tres meses o menos. En el estado
El impuesto sobre la renta diferido se registra por las diferencias tem-
de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo tambin
porarias que surgen de las inversiones en subsidiarias, asociadas y ne-
incluyen los sobregiros bancarios que se muestran en la cuenta de
gocios conjuntos, excepto cuando la oportunidad en que se revertirn
obligaciones financieras en el pasivo corriente en el estado de situa-
las diferencias temporales es controlada por la Compaa y es proba-
cin financiera.
ble que tal reversin no ocurra en un momento previsible en el futuro.
2016
103
El Grupo reconoce indemnizaciones por terminacin de contrato, 2.14.1. Venta de bienes
cuando se pueda demostrar su compromiso de poner fin al contrato Los ingresos representan el valor razonable de la contraprestacin
de sus empleados de acuerdo a un plan formal detallado o como recibida, o por recibir, por bienes entregados a terceros y son reco-
resultado de una oferta hecha para fomentar el retiro voluntario. Los nocidos cuando los riesgos y beneficios de la propiedad se transfie-
beneficios que vencen en ms de 12 meses despus de la fecha del ren sustancialmente.
estado de situacin financiera se descuentan a su valor presente.
El Grupo presenta los ingresos incluyendo el impuesto al consumo
2.12. Ganancias por accin porque, a diferencia del impuesto al valor agregado, el impuesto al
Las ganancias bsicas por accin representan el beneficio de las acti- consumo no est directamente relacionado con el valor de las ven-
vidades ordinarias despus de impuestos atribuibles a los accionistas tas. Generalmente el impuesto al consumo no se muestra de manera
del Grupo, dividido por el promedio ponderado de acciones ordinarias separada en las facturas, los aumentos en el impuesto al consu-
en circulacin durante el ao. mo no siempre se transmiten directamente a los clientes y el Grupo
no puede recuperar el impuesto al consumo de los clientes que no
2.13. Provisiones pagan por el producto recibido. El Grupo considera el impuesto al
Las provisiones se reconocen cuando existe una obligacin presente, consumo como un costo y lo refleja en su costo de produccin. En
ya sea legal o implcita, como resultado de un suceso pasado que es consecuencia, cualquier impuesto al consumo que se recupera en el
probable que requiera una salida de recursos econmicos para liquidar precio de venta est incluido en los ingresos.
la obligacin y su monto puede ser estimado de manera confiable.
Los ingresos excluyen el impuesto al valor agregado. Se presentan
Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se netos de descuentos en los precios, descuentos promocionales, des-
espera se requerirn para cancelar la obligacin utilizando una tasa cuentos de liquidacin y despus de una cantidad adecuada estima-
de inters antes de impuestos que refleje las actuales condiciones del da para cubrir el valor de las notas de crdito que se espera sean
mercado sobre el valor del dinero y los riesgos especficos para dicha emitidas en relacin a las ventas del perodo actual.
obligacin. El incremento en la provisin por el paso del tiempo se re-
conoce en el rubro gasto por intereses. Los mismos criterios de reconocimiento se aplican tambin a la ven-
ta de los subproductos y residuos, con la excepcin de que estos son
Las provisiones por reestructuracin comprenden las sanciones por presentados dentro de otros ingresos.
terminacin de arrendamientos y los pagos a los empleados por la ter-
minacin de sus contratos. No se reconocen provisiones para prdidas 2.14.2. Intereses
operativas futuras, sin embargo, son reconocidas provisiones por los Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la propor-
contratos onerosos cuyo costo inevitable supera el beneficio esperado. cin de tiempo transcurrido usando el mtodo de inters efectivo.
NIIF 9. Instrumentos financieros NIIF 15. Ingresos procedentes de contratos con clientes
Aborda la clasificacin, valoracin y reconocimiento de activos finan- Emitida en mayo de 2015, esta es una nueva norma que es aplicable a
cieros y pasivos financieros. La versin completa de esta NIIF se pu- todos los contratos con clientes, excepto arrendamientos, instrumentos
blic en julio de 2015. Sustituye la gua recogida en la NIC 39 sobre la financieros y contratos de seguros. Se trata de un proyecto conjunto
clasificacin y valoracin de instrumentos financieros. La NIIF 9 man- con el FASB para eliminar diferencias en el reconocimiento de ingresos
tiene, si bien simplifica, el modelo de valoracin variado y establece entre las NIIF y los US GAAP. Esta nueva norma pretende mejorar las
tres categoras principales de valoracin para los activos financieros: inconsistencias y debilidades de la NIC 18 y proporcionar un modelo
costo amortizado, valor razonable con cambios en otro resultado global que facilitar la comparabilidad de compaas de diferentes industrias
2016
105
y regiones. Proporciona un nuevo modelo para el reconocimiento de in- 2.18.2. Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones
gresos y requerimientos ms detallados para contratos con elementos emitidas por el IASB que an no han sido incorporadas al
mltiples. Adems requiere revelaciones ms detalladas. Su aplicacin marco contable aceptado en Colombia
es efectiva a partir del 1 de enero de 2017 y se permite la aplicacin Las mejoras y modificaciones a las NIIF, as como las nuevas normas
anticipada. La Compaa se encuentra evaluando los impactos que po- e interpretaciones que han sido publicadas durante el 2016 y hasta
dr generar la mencionada norma, ms an ahora que se espera iniciar la fecha de emisin de estos estados financieros podran llegar a ser
en el corto plazo la generacin de ingresos ordinarios. incorporadas al marco normativo colombiano.
NIC 16. Propiedades, planta y equipo, NIC 38. Activos 3. Gestin del riesgo financiero
intangibles
Estas normas establecen el principio de la base de depreciacin y En el curso normal del negocio, el Grupo est expuesto a los siguientes
amortizacin siendo el patrn esperado del consumo de los beneficios riesgos financieros:
econmicos futuros de un activo. En sus enmiendas a la NIC 16 y la NIC
38 publicadas en mayo de 2014, el IASB clarific que el uso de mto- a) Riesgo de mercado
dos basados en los ingresos para calcular la depreciacin de un activo b) Riesgo crediticio
no es adecuado porque los ingresos generados por una actividad que c) Riesgo de liquidez
incluye el uso de un activo generalmente reflejan factores distintos del
consumo de los beneficios econmicos incorporados al activo. El IASB Esta Nota explica la exposicin del Grupo a cada uno de los riesgos
tambin aclar que los ingresos generalmente presentan una base in- mencionados y resume las polticas para minimizarlos.
adecuada para medir el consumo de los beneficios econmicos incor-
porados de un activo intangible. Sin embargo, esta suposicin puede La Administracin es responsable de establecer y supervisar el mar-
ser rebatida en ciertas circunstancias limitadas. Las modificaciones son co para la administracin de los riesgos del Grupo. Una parte esencial
aplicables a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicacin de este marco es el papel que desarrolla el Comit de Auditora con
anticipada. La Compaa ha realizado la evaluacin de la norma y esta el apoyo de la funcin interna de Auditora, adems del Vicepresidente
no tiene impactos. Financiero, quien es soportado por la funcin de la Tesorera. Entre sus
responsabilidades, el Comit de Auditora revisa el entorno de control
NIC 16. Propiedades, planta y equipo, NIC 41. Agricultura interno y los sistemas de gestin de riesgos del Grupo y reporta sus ac-
El IASB hizo modificaciones a la NIC 16 y a la NIC 41 para distinguir las tividades a la Junta Directiva. La Junta tambin recibe trimestralmente
plantas productoras de otros activos biolgicos. Las plantas producto- un reporte sobre las actividades de tesorera, incluyendo la confirmacin
ras se utilizan nicamente para cultivar productos durante su vida pro- del cumplimiento de las polticas de tesorera sobre gestin de riesgos.
ductiva y se observa que son similares a un elemento de la maquinaria,
por lo cual ahora se tratan en la NIC 16. Sin embargo, los productos La Tesorera es responsable de la administracin del efectivo, prsta-
agrcolas que crecen en las plantas productoras se mantendrn dentro mos, as como de la administracin de los riesgos financieros emer-
del alcance de la NIC 41 y continuarn siendo medidos a su valor razo- gentes en relacin con las tasas de cambio y el riesgo de precio de
nable menos los costos de venta. algunos commodities. La funcin de Compras es administrar el riesgo
generado por las compras de materias primas, clave para la industria
Mejoras anuales a las NIIF. Ciclo 2012-2014 cervecera, el cual es manejado a nivel global por un grupo especiali-
Norma Objeto de la modificacin zado. Algunas de las estrategias de gestin del riesgo incluyen el uso
NIIF 5. Activos no corrientes mantenidos
Cambios en los mtodos de disposicin.
de derivados para administrar el riesgo cambiario y de tasas de inters.
para la venta y operaciones discontinuadas
Es poltica del Grupo que no se realicen negociaciones de instrumentos
Contratos de servicios de administracin.
financieros.
NIIF 7. Instrumentos financieros: informacin Aplicabilidad de las modificaciones a la
a revelar NIIF 7 a los estados financieros interme-
dios abreviados. Las polticas de tesorera son establecidas para identificar y analizar
Tasa de descuento: emisin en un merca- los riesgos financieros a los que se enfrenta el Grupo y as establecer los
NIC 19. Beneficios a los empleados
do regional.
lmites de riesgo apropiados para controlar y monitorear las exposicio-
Informacin a revelar en alguna otra parte
NIC 34. Informacin financiera intermedia nes y el cumplimiento de los lmites.
de la informacin financiera intermedia.
Riesgo cambiario
El Grupo opera internacionalmente y est expuesto al riesgo de cambio resultante de la exposicin a varias monedas, principalmente respecto
al dlar estadounidense y al euro. El riesgo de cambio surge de futuras transacciones comerciales, activos y pasivos reconocidos e inversiones
netas en operaciones en el extranjero.
El Grupo usa contratos a futuro (forward) para cubrir el riesgo cambiario que surge cuando se realizan transacciones comerciales futuras, activas
o pasivas reconocidas en una moneda diferente a la moneda funcional.
La siguiente tabla presenta las exposiciones monetarias del Grupo a activos y pasivos financieros en monedas distintas a la moneda funcional y
que resultan en movimientos cambiarios con respecto al estado de resultados y al estado de situacin financiera.
Riesgo de tasas de inters Para el caso del riesgo de crdito originado por cuentas por cobrar co-
Los ingresos y los flujos de efectivo operativos del Grupo son sus- merciales, el Grupo diversifica sus deudores y mantiene polticas para
tancialmente independientes de los cambios en las tasas de inters, garantizar que las ventas a crdito se realizan a clientes que tienen un
ya que el Grupo no tiene activos importantes que generen inters, adecuado historial crediticio. Se establecen plazos de pago y lmites
excepto por los excedentes de efectivo. de crdito especficos en funcin del anlisis peridico de la capaci-
dad de pago de los clientes. Los excedentes por encima del lmite de
El riesgo de tasas de inters se origina principalmente por prstamos
crdito normal son originados por crditos extraordinarios otorgados
bancarios a largo plazo. Los prstamos bancarios a largo plazo que
a grandes distribuidores por temporadas en las que las ventas son
devengan tasas de inters variables exponen al Grupo a riesgo de
flujos de efectivo. El Grupo no mantiene una exposicin importante ms altas, para que puedan tener capacidad frente a la demanda de
de deuda con terceros. productos que se requieren en el mercado.
2016
107
Millones de pesos Menos de un ao Entre 1 y 2 aos Entre 2 y 5 aos Total
31 de diciembre de 2015
Obligaciones financieras 3,711 395,518 26,059 425,288
Proveedores y otras cuentas por pagar 1,946,137 - - 1,946,137
Instrumentos financieros derivados 17,722 2,782 7,479 27,983
Total obligaciones financieras 1,967,570 398,300 33,538 2,399,408
tener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital. Prstamos - (355,172) - (355,172)
Pasivos al 30 de
- (391,760) - (391,760)
junio de 2016
Para mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo puede ajustar
Pasivos
el importe de los dividendos pagados a los accionistas, devolver capital
Instrumentos
- (27,983) - (27,983)
a estos, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su deuda. financieros derivados
Prstamos - (384,962) - (384,962)
El Grupo monitorea su capital sobre la base de la razn de apalanca- Pasivos al 31 de
- (412,945) - (412,945)
diciembre de 2015
miento. El apalancamiento es el resultado de dividir la deuda neta entre
el total del capital. La deuda neta se calcula como el total de prstamos
que se muestran en el estado de situacin financiera menos el efectivo. (1) El siguiente es el detalle de los activos financieros medidos a valor
El total del capital est determinado como el total del patrimonio ms razonable:
la deuda neta. Al corte del ejercicio, el Grupo financi su operacin del Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
negocio mayormente a travs de recursos propios. Ca. Hotelera Cartagena de
2,754 1,982
Indias
Valores razonables Hoteles Estelar 922 1,272
La siguiente tabla presenta la jerarqua de medicin del valor razonable Centro de Convenciones 229 229
de los activos y pasivos financieros que son medidos a valor razonable Corporacin Financiera
823 823
Colombiana
de manera recurrente:
Activos financieros
4,728 4,306
medidos a valor razonable
Millones de pesos Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Activos A continuacin se describen los niveles de la jerarqua del valor razona-
Instrumentos
- 9,908 - 9,908 ble y su aplicacin a los activos y pasivos del Grupo.
financieros derivados
Activos financieros (1) - 4,728 - 4,728
Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para acti-
Activos al 30 de
- 14,636 14,636 vos o pasivos idnticos.
junio de 2016 -
Activos
Instrumentos El valor razonable de los activos y pasivos comercializados en el mercado
- 83,233 - 83,233
financieros derivados activo est basado en los precios cotizados de mercado a la fecha del
Activos financieros (1) - 4,306 - 4,306 estado de situacin financiera. Un mercado es considerado activo si los
Activos al 31 de
- 87,539 - 87,539 precios cotizados se encuentran inmediata y regularmente disponibles
diciembre de 2015
desde una bolsa de valores, un agente, un corredor, un grupo de la in-
La preparacin de los estados financieros de acuerdo con las NIIF requiere del uso de ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que
la Administracin ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. Los resultados reales podran diferir de las
estimaciones.
Los estimados y juicios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de
ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias. La Administracin considera que las siguientes son
las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en los prximos aos:
2016
109
a) Vida til y valores residuales de propiedad, planta y equipo La de- e) Depsito de envases Los envases retornables en circulacin se
terminacin de la vida til econmica y de los valores residuales de las registran dentro de la propiedad, planta y equipo, y un pasivo relacio-
propiedades, planta y equipo est sujeta a la estimacin de la Adminis- nado se registra por la obligacin de restituir los depsitos pagados por
tracin de la Compaa. La Compaa revisa regularmente la totalidad de los clientes. Los depsitos de los clientes por los envases retornables
sus tasas de depreciacin y los valores residuales para tener en cuenta se reflejan en el estado de situacin financiera dentro de los pasivos.
cualquier cambio en las circunstancias, y cualquier cambio que pudiera
afectar los futuros cargos de depreciacin y los montos en libros de los La Compaa revisa peridicamente el valor del depsito teniendo en
activos. cuenta las prdidas de envase en el mercado mediante un estimado
sobre la base del coeficiente de devoluciones contra expediciones, uti-
b) Impuesto sobre la renta La Compaa est sujeta al impuesto lizando un indicador promedio mvil de 12 meses, para cada tipo de
sobre la renta en Colombia. Se requiere un juicio significativo en la envase.
determinacin de la provisin para impuestos cuando el tratamiento
fiscal es complejo, y no se puede determinar en forma cierta hasta que f) Deterioro de propiedad, planta y equipo A efectos de evaluar las
finalmente una resolucin formal sea obtenida con la autoridad fiscal prdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel ms bajo
correspondiente, lo cual en algunos casos puede llegar a tomar varios para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades
aos. La Compaa evala peridicamente el reconocimiento de pasi- generadoras de efectivo).
vos para situaciones observadas en auditoras tributarias preliminares
sobre la base de estimados. Los montos provisionados para el pago Al evaluar si existe algn indicio de que pueda haberse deteriorado el
de impuesto sobre la renta son estimados por la Administracin sobre valor de un activo, se deben considerar, como mnimo, los siguientes
la base de su interpretacin de la normatividad tributaria vigente y la indicios:
posibilidad de pago.
Fuentes externas de informacin:
Los pasivos reales pueden diferir de los montos provisionados gene-
rando un efecto negativo en los resultados y la posicin neta de la Existen indicios observables de que el valor del activo ha disminui-
Compaa. Cuando el resultado tributario final de estas situaciones es do durante el perodo significativamente ms que lo que cabra es-
diferente de los montos que fueron inicialmente registrados, las di- perar como consecuencia del paso del tiempo o de su uso normal.
ferencias impactan al impuesto sobre la renta corriente y al diferido
activo y pasivo en el perodo en el que se determina este hecho. Durante el perodo han tenido lugar, o van a tener lugar en un futuro
inmediato, cambios significativos con una incidencia adversa sobre
c) Valor razonable de instrumentos financieros El valor razonable de la entidad, referentes al entorno legal, econmico, tecnolgico o de
los instrumentos financieros que no son comercializados en un mercado mercado en los que esta opera, o bien en el mercado al que est
activo se determina usando tcnicas de valuacin. La Compaa aplica destinado el activo.
su juicio para seleccionar una variedad de mtodos y aplica supuestos
que principalmente se basan en las condiciones de mercado existen- Durante el perodo, las tasas de inters de mercado, u otras tasas
tes a la fecha de cada estado de situacin financiera. La Compaa de mercado de rendimiento de inversiones, han sufrido incremen-
ha utilizado flujos netos descontados para diversos activos financieros tos que probablemente afecten a la tasa de descuento utilizada
disponibles para la venta que no se comercializan en mercados activos. para calcular el valor en uso del activo, de forma que disminuyan
su importe recuperable de forma significativa.
d) Pensiones de jubilacin y otros beneficios de post-empleo La con-
tabilidad de las pensiones de jubilacin y otros beneficios de post-em- Fuentes internas de informacin:
pleo requiere la consideracin de ciertos supuestos para valorar los
pasivos correspondientes en el estado de situacin financiera y de- Se dispone de evidencia sobre la obsolescencia o deterioro fsico
terminar las cantidades que se reconocen en la cuenta de resultados de un activo.
y en otros resultados integrales. Los clculos de estas obligaciones y
cargos se basan en supuestos determinados por la Administracin, que Durante el perodo han tenido lugar, o se espera que tengan lugar
incluyen las tasas de descuento, los salarios, la inflacin, las tasas de en un futuro inmediato, cambios significativos en el alcance o ma-
mortalidad y las tasas de retorno sobre activos que se esperan en el nera en que se usa o se espera usar el activo, que afectarn desfa-
largo plazo. La seleccin de los diferentes supuestos podra afectar la vorablemente a la entidad. Estos cambios incluyen el hecho de que
posicin neta y los resultados de la Compaa en el futuro. Este estudio el activo est ocioso, planes de discontinuacin o reestructuracin
fue realizado por la firma Actuarios Asociados S.A.S. de la operacin a la que pertenece el activo, planes para disponer
El goodwill como unidad generadora de efectivo (al momento de la Descuentos (1,196,132) (1,340,531)
adquisicin), debe tener una revisin anual de deterioro. Si se requiere Total ingresos ordinarios 3,259,892 3,576,479
2016
111
6. Costos y gastos por naturaleza 8. Ingresos y gastos financieros
Los costos y gastos por naturaleza al cierre de los semestres fueron Los ingresos y gastos financieros al cierre de los semestres fueron los
los siguientes: siguientes:
La participacin del Grupo en los resultados de sus principales asociadas y su participacin en los activos y los pasivos al cierre de los semestres
fueron las siguientes:
Ingreso (ventas
Participacin
Millones de pesos Pas Activos Pasivos ms otros ingresos Beneficio (prdida)
(%)
operacionales)
30 de junio de 2016
UCP Backus & Johnston S.A.A. Per 3,087 1,481 1,739 472 17.60
Racetrack Per S.R.L. Per 3,791 17 - 440 6.10
6,878 1,498 1,739 912
Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015 1. La renta neta gravable calculada por el mtodo tradicional esta-
Impuesto de renta 333,524 615,648 blecido (tasa de impuesto sobre la renta vigente a la fecha del
Provisin 113,178 113,178 clculo), o
Total pasivo por impuestos 2. La renta neta gravable que resulte de aplicar al total de ingresos
446,702 728,826
corrientes gravables el cuatro punto sesenta y siete por ciento (4.67%) (cl-
culo alternativo de impuesto sobre la renta - CAIR).
10.3. Impuesto sobre las ganancias
El impuesto sobre las ganancias al cierre de los semestres fue el si- 11. Ganancias por accin
guiente:
Las ganancias bsicas por accin se calculan dividiendo el beneficio
Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
neto atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto del
Impuesto corriente
Grupo entre el nmero medio ponderado de acciones ordinarias en
Impuesto corriente sobre los
beneficios del ao
454,122 462,805 circulacin durante el ejercicio.
Ajustes respecto de ejercicios
(10,364) -
anteriores Perodo Ganancia por accin
Total impuesto corriente 443,758 462,805 30 de junio de 2016 3,722
Impuesto diferido 31 de diciembre de 2015 4,529
Origen y reversin de
(38,592) 38,726
diferencias temporarias
12. Ganancias/(prdidas) por diferencia en cambio neto
Total impuesto diferido (38,592) 38,726
Impuesto sobre las
405,166 501,531
ganancias Las ganancias/(prdidas) por diferencia en cambio al cierre de los se-
mestres fueron las siguientes:
Las rentas fiscales en Colombia se gravan a la tarifa del 25% a ttulo
de impuesto de renta y complementarios y al 9% a ttulo de impuesto Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
sobre la renta para la equidad CREE; esto para todas las sociedades, Operativos por diferencia en
9,712 (29,774)
cambio netos
excepto para Cervecera del Valle que liquida su impuesto al 15%.
Costos financieros por
(47,917) 54,656
diferencia en cambio netos
Para los aos 2015, 2016, 2017 y 2018, y de conformidad con la Ley Total (prdidas) ganancias
(38,205) 24,882
1739 de diciembre de 2014, se crea una sobretasa al impuesto sobre por diferencia en cambio
2016
113
13. Propiedad, planta y equipo
Los movimientos de la propiedad, planta y equipo durante los semestres fueron los siguientes:
El Grupo tiene pleno derecho sobre la propiedad, planta y equipo descritos y no existen restricciones o gravmenes sobre los mismos, excepto por la
garanta sobre los establecimientos de comercio de Barranquilla para cubrir el valor demandado por la Gobernacin del Atlntico, por impuesto de es-
tampillas Pro-Hospital Universitario de Barranquilla. Con esta inscripcin los bienes quedan afectados al pago de las obligaciones inscritas (ver Nota 28).
Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015 Amortizacin (7,713) - (70) (7,783)
Total activos en
11,941 9,105
arrendamiento financiero Los gastos de amortizacin del semestre terminado en junio de 2016
por valor de $7,783 millones (diciembre de 2015, $5,825 millones)
El Grupo mantiene varios vehculos y elementos de maquinaria bajo fueron cargados en los costos fijos en el estado de resultados.
acuerdos de arrendamiento financiero no cancelables.
No se han reconocido provisiones por deterioro sobre los activos in-
14. Activos intangibles tangibles.
La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente: Los proyectos en curso incluyen costos y gastos de actividades
efectuadas para la mejora, fortalecimiento y homogeneizacin de las
Programas de Proyectos Otros plataformas tecnolgicas de las compaas del Grupo SABMiller en
Millones de pesos Total
computador en curso intangibles
el marco del proyecto denominado Global Template. Estos proyectos
30 de junio de 2015 35,584 68,272 249 104,105
se encuentran detenidos al 30 de junio de 2016 por instrucciones de
Altas 2,146 26,679 - 28,825
la casa matriz hasta que finalice el proceso de compra de SABMiller
Traslados 38,582 3,236 - 41,818
por parte de AB InBev. Dicha medida, que en principio busca evitar el
Amortizacin (5,677) - (148) (5,825)
desperdicio de presupuesto de la organizacin si el estndar de Global
Ajustes por conversin 2,327 - - 2,327
Template no es empleado, genera una incertidumbre sobre la capacidad
31 de diciembre de
72,962 98,187 101 171,250
2015 de usar y recuperar los beneficios de estos activos intangibles por parte
2016
115
Tipo de cliente Calificacin Tipo Junio de 2016 Diciembre de 2015 Corriente
KAA Alto 737 150 Clientes 236,105 317,007
KIB Intermedio 6,497 5,842 Anticipos y avances 31,884 34,261
Clientes KA
KMC Medio 2,090 6,672 Cuentas por cobrar a vincula-
230,392 60,372
dos econmicos
KBD Bajo 1,254 1,959
Prstamos a partes vincu-
Socio PAE Bajo 38,851 55,705 600,931 647,105
ladas
Distribuidor urbano PAE Bajo 18,169 19,968
Anticipos de impuestos y
64,039 49,016
Contratista urbano NCC Bajo 7,822 8,071 contribuciones
Retirado RET Alto 1,156 1,361 Cuentas por cobrar traba-
14,244 13,953
jadores
Otros N/A 7 (12)
Otros deudores 34,004 37,502
Empresas del
42,931 73,524
exterior Menos provisin (1,453) (1,744)
Totales 236,105 317,007 Subtotal corriente 1,210,146 1,157,472
Total clientes y otras
1,243,512 1,192,955
cuentas por cobrar
15.2.2. Cuentas por cobrar (1) Incluye depsitos que se mantienen en el Juzgado 15 Circuito Civil de Panam, en el BNP
Paribas y en el Banco Santander de Panam, por US$27.3 millones, US$1.8 millones
Las dems cuentas por cobrar y otras cuentas por cobrar no contie- y US$8.3 millones, respectivamente, constituidos como garanta sobre procesos legales.
nen activos que hayan sufrido un deterioro del valor. (2) Movimientos de la provisin por deterioro del valor de la cartera al cierre de los semestres.
De acuerdo con la poltica de crdito a clientes, dependiendo del Los prstamos a trabajadores se hacen para satisfacer necesidades de
monto de ventas y del tipo de cliente, se exigen diferentes tipos de vivienda, vehculo y calamidad domstica, a tasas de inters que varan
garantas. desde el 3% hasta el 6% anual.
16. Instrumentos financieros derivados En el rubro de deudas de difcil cobro, el Grupo registra las cuentas por
cobrar a clientes en proceso jurdico. De acuerdo con el anlisis efec-
La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente:
tuado por los abogados que manejan los diferentes procesos, el valor
registrado en la cuenta de provisin es el saldo considerado como de
30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
incierta recuperacin. La provisin se considera adecuada para cubrir
Millones de pesos Activo Pasivo Activo Pasivo
cualquier prdida eventual.
Forwards - - 5,785 -
Coberturas flujo de caja - (427) - -
El Grupo tiene plena propiedad sobre las cuentas por cobrar descritas y
Commodities 702 (4,810) 18 (10,261)
Total no corriente 702 (5,237) 5,803 (10,261)
no existen restricciones o gravmenes sobre las mismas.
Coberturas prstamos M.E. 6,725 (623) 14,640 -
Coberturas flujo de caja 869 (21,888) 62,748 (3,401)
Los movimientos de la provisin por deterioro del valor de la cartera al
Commodities 1,612 (8,840) 42 (14,321)
cierre de los semestres fueron los siguientes:
Total corriente 9,206 (31,351) 77,430 (17,722)
Total instrumentos Millones de pesos Provisin
9,908 (36,588) 83,233 (27,983)
financieros derivados 30 de junio de 2015 (12,416)
Recuperacin de provisin (1,198)
17. Clientes y otras cuentas por cobrar Utilizacin de provisin 1,438
31 de diciembre de 2015 (12,176)
La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente:
Recuperacin de provisin (3,668)
y los depsitos fiduciarios, que se registran en cuentas por cobrar, los 30 de junio de 2016 237,133 1,627,787 (43,694) 1,821,226
2016
117
Reserva legal 24. Obligaciones financieras
De acuerdo con la ley colombiana, Bavaria S.A. debe apropiar como re-
serva legal el 10% de la ganancia neta de cada ao hasta que el saldo Las obligaciones financieras se reconocen inicialmente por su valor
de la reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. La reserva le- razonable menos los costos incurridos directamente atribuibles a la
gal no es distribuible antes de la liquidacin de la Compaa, pero debe transaccin. Posteriormente, los prstamos se valorizan al costo amor-
utilizarse para absorber o reducir prdidas. Son de libre disponibilidad tizado donde se incluyen los intereses pagados y devengados. Las
para los accionistas los saldos de la reserva hechos en exceso del 50%
obligaciones financieras con vencimiento dentro de los prximos 12
antes mencionado.
meses, se clasifican como pasivos corrientes a menos que el Grupo
tenga el derecho incondicional para aplazar la cancelacin del pasivo
Otras reservas obligatorias
durante al menos 12 meses despus de la fecha de cierre de los es-
Las reservas relativas a la Ley 75 de 1986, artculo 130 del Estatuto
Tributario y Decreto 2336 de 1995 fueron constituidas de acuerdo con tados financieros.
las normas legales que las regulan.
La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente:
Reservas ocasionales
La reserva para futuras inversiones es de libre disponibilidad de los Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
accionistas. No corriente
Obligaciones financieras bancos
10,865 43,641
23. Proveedores y otras cuentas por pagar nacionales
Obligaciones financieras bancos
371,460 377,936
del exterior
La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente:
Subtotal no corriente 382,325 421,577
Corriente
Millones de pesos 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
Intereses de obligaciones
No corriente 105 121
financieras
Seguridad social y otros Obligaciones financieras bancos
3,659 3,293 10,035 3,590
impuestos nacionales
Otras cuentas por pagar - 2,253
Subtotal corriente 10,140 3,711
Subtotal no corriente 3,659 5,546
Total obligaciones
Corriente 392,465 425,288
financieras
Deudas con partes vinculadas 187,277 198,801
Proveedores 576,053 794,543 24.1. Obligaciones financieras nacionales y extranjeras
Seguridad social y otros Las obligaciones se discriminan de acuerdo con el tipo de moneda, al
467,610 572,866
impuestos
Otras cuentas por pagar 214,210 198,866
cierre de los semestres:
Dividendos 74,730 91,257
Otros pasivos 74,289 88,165 Tasa de 30 de junio Tasa de 31 de diciembre
En millones
inters anual de 2016 inters anual de 2015
Subtotal corriente 1,594,169 1,944,498
DTF+ 0.6% DTF+ 0.6%
Total proveedores y otras Pesos 21,005 21,134
1,597,828 1,950,044 a 3% a 3%
cuentas por pagar
US$ LIBOR + 0.85% 371,460 LIBOR + 0.85% 404,154
Total
Las cuentas comerciales por pagar son obligaciones que se han adquirido obligaciones
392,465 425,288
de los proveedores en el curso normal de la operacin. Las cuentas por
pagar se clasifican como pasivo corriente si los pagos tienen vencimiento DTF: Tasa de inters para los depsitos bancarios a 90 das. Al 30 de junio de 2016
era de 6.93% E.A. (al 31 de diciembre de 2015 era de 5.22% E.A.).
a un ao o menos (o vencen en el ciclo normal de la operacin, si este fue-
LIBOR: Tasa interbancaria londinense a 180 das (London Interbank Offered Rate).
ra superior). En caso contrario, se presentan como pasivos no corrientes. Al 30 de junio de 2016 era de 0.92415% (al 31 de diciembre de 2015 era de
0.84615%).
Las cuentas comerciales por pagar se reconocen inicialmente a valor IPC: Indicador que mide la variacin de precios de una canasta de bienes y servicios
razonable y posteriormente se valoran por su costo amortizado usando representativos del consumo de los hogares del pas. Al 30 de junio de 2016 era de
8.20% (al 31 de diciembre de 2015 era de 6.39%).
el mtodo de tipo de inters efectivo.
2016
119
a) Plan de cesantas con retroactividad Millones de pesos 30 de junio de 2016
b) Plan legal de pensiones de jubilacin Obligacin definida del beneficio a 31 de diciembre de
33,075
c) Plan bono de retiro 2015
d) Plan de prima de antigedad Intereses 236
e) Plan de gastos mdicos Costo del servicio 126
Beneficios pagados (84)
Para las obligaciones por prestaciones de jubilacin las princi- Obligacin definida del beneficio esperado a 30 de junio
33,353
pales hiptesis actuariales usadas fueron: de 2016
Obligacin definida del beneficio actual a 30 de junio
34,568
de 2016
El costo neto del beneficio bajo la NIC 19 incluye amortizaciones e
inters neto. El plan est financiado completamente con la reserva en (Ganancia)/Prdida 1,215
libros de la Compaa (no hay activos externos), bajo el actual sistema Provisin del beneficio a diciembre 31 de 2015 (14,394)
de reserva en libros. Los parmetros econmicos tuvieron en cuenta Costo neto del beneficio a junio 30 de 2016 (362)
la economa del pas. La tasa de inters fue del 8.25%, la cual es el Cambio en los anticipos 8,895
rendimiento para los bonos a largo plazo (TES) emitidos por el Gobierno Pagos de beneficios a junio 30 de 2016 84
segn datos del Banco de la Repblica y el costo de vida del 4%, el cual Provisin del beneficio esperado a junio 30 de 2016 (5,777)
es el costo de vida esperado a largo plazo. Provisin del beneficio actual a junio 30 de 2016 (5,778)
a) Plan de cesantas con retroactividad Los anlisis de sensibilidad por plan de cesantas con retroactividad
Los valores reconocidos en estado de situacin financiera se han en las hiptesis principales son los siguientes:
determinado de la siguiente forma, bajo la NIC 19:
Los datos del personal tenidos en cuenta al cierre del semestre fue- Los anlisis de sensibilidad por pensiones de jubilacin en las hip-
ron los siguientes: tesis principales son los siguientes:
Millones de pesos 31 de diciembre de 2015 Costo del inters 17,207 17,652 18,108
2016
121
Los datos del personal tenidos en cuenta al cierre del semestre fue- Los anlisis de sensibilidad por pensiones de plan bono de retiro en
ron los siguientes: las hiptesis principales son los siguientes:
Millones de pesos 30 de junio de 2016 Los datos del personal tenidos en cuenta al cierre del semestre fue-
Obligacin definida del beneficio a 31 de diciembre de
7 ron los siguientes:
2015
Intereses -
Bavaria S.A. 30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
Costo del servicio -
Personal activo 2 2
Beneficios pagados -
Edad promedio 58,36 aos 60,44 aos
Obligacin definida del beneficio esperado a junio 30 de
7 Promedio vida laboral futura 1,18 aos 1,56 aos
2016
Obligacin definida del beneficio actual a junio 30 de 2016 15
(Ganancia)/Prdida 8 e) Plan de gastos mdicos
Provisin del beneficio a diciembre 31 de 2015 (5) De conformidad con la Ley 4 de 1976, artculo 7, los pensionados
Costo neto del beneficio a junio 30 de 2016 - a cargo de la Empresa, as como los familiares que dependen eco-
Pagos de beneficios a junio 30 de 2016 - nmicamente de ellos -de acuerdo con la Ley 100 de 1993, artculo
Provisin del beneficio esperado a junio 30 de 2016 (5) 7, y segn lo determinen los reglamentos de la Compaa- tendrn
Provisin del beneficio actual a junio 30 de 2016 (5) derecho a disfrutar de los servicios mdicos, odontolgicos, quirr-
gicos, hospitalarios, farmacuticos, de rehabilitacin, diagnstico y
Los anlisis de sensibilidad por plan de prima de antigedad en las tratamiento que la Empresa tenga establecidos para sus trabajado-
hiptesis principales son los siguientes: res activos o para sus dependientes, segn sea el caso, mediante
el cumplimiento de las obligaciones sobre aportes a cargo de los
Bavaria S.A.
beneficiarios de tales servicios.
Ajustes del
Miles de pesos
beneficio De otro lado, de acuerdo con la Convencin Colectiva y Pacto Colec-
Disminucin -0.5% Clculo 0.5% tivo, Bavaria S.A. continuar cubriendo a los familiares de un traba-
Aumento 3.5% 4% 4.5% jador fallecido, con los servicios mdicos que venan recibiendo, en
Valores actuariales de forma gratuita, durante cinco (5) aos contados a partir de la muerte
2016
del trabajador, siempre y cuando se encuentren inscritos y tengan
Obligacin definida del
beneficio
14,453 14,542 14,631 derecho segn la reglamentacin establecida.
Costo del servicio 451 215 457
Costo del inters 764 421 777 El clculo actuarial del costo/beneficio por el plan de gastos mdicos
Valores actuariales de se hace con base en los dos anteriores conceptos.
2015
Obligacin definida del Los valores reconocidos en el estado de situacin financiera se han
6,521 6,561 6,601
beneficio
determinado de la siguiente forma, bajo la NIC 19:
Costo del servicio 213 215 216
Costo del inters 417 421 424
2016
123
Millones de pesos 31 de diciembre de 2015 Tasa de
Millones de pesos
inters
Obligacin definida del beneficio a 31 de diciembre de
47,007 Disminucin -0.5% Clculo 0.5%
2014
Intereses 3,117 Aumento 7.8% 8.3% 8.8%
Valores actuariales de
Beneficios pagados (5,380)
2016
Obligacin definida del beneficio esperado a 31 de Obligacin definida del
44,744 39,657 39,039 38,435
diciembre de 2015 beneficio
Obligacin definida del beneficio actual a 31 de diciem- Costo del inters 2,851 3,992 3,112
47,700
bre de 2015
Valores actuariales de
(Ganancia)/Prdida 2,956 2015
Provisin del beneficio a diciembre 31 de 2014 (45,270) Obligacin definida del
48,449 47,700 46,969
beneficio
Costo neto del beneficio para 2015 (3,117)
Costo del inters 3,760 3,992 4,079
Pagos de beneficios en 2015 5,380
Provisin del beneficio esperado a diciembre 31 de
(43,007) Los datos del personal tenidos en cuenta al cierre del semestre fue-
2015
Provisin del beneficio actual a diciembre 31 de 2015 (43,007) ron los siguientes:
Millones de pesos 30 de junio de 2016
30 de junio de 2016 31 de diciembre de 2015
Obligacin definida del beneficio a 31 de diciembre de
47,700
2015 Personal activo 996 1066
Intereses 1,961 Edad promedio 82,12 aos 81,60 aos
Beneficios pagados (2,214) Personal exempleados con
87 87
derecho a pensin
Obligacin definida del beneficio esperado a junio 30
47,447
de 2016
Obligacin definida del beneficio actual a junio 30 de
39,039 27. Provisiones y otras cuentas por pagar
2016
(Ganancia)/Prdida (8,408)
La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente:
Provisin del beneficio a diciembre 31 de 2015 (43,007)
Costo neto del beneficio a junio 30 de 2016 (1,961)
Civiles y
Pagos de beneficios a junio 30 de 2016 2,214 Millones de pesos Fiscales Laborales Total
administrativos
Provisin del beneficio esperado a junio 30 de 2016 (42,753) 31 de diciembre de
18 6,889 1,417 8,324
Provisin del beneficio actual a junio 30 de 2016 (42,753) 2015
Utilizacin (18) - - (18)
Los anlisis de sensibilidad por plan de gastos mdicos en las hip- Aumento - 353 175 528
tesis principales son los siguientes: 30 de junio de 2016 - 7,242 1,592 8,834
Bavaria S.A. tiene pasivos contingentes por demandas legales relacio- SABMiller Africa & Asia (Pty) Ltd 10 -
nadas con el curso normal del negocio. No se prev que de los pasivos Trinity Procurement GMBH - 356
contingentes vaya a surgir ningn pasivo significativo distinto de los SABMiller Brands Europe Suecia - 238
SAB South Africa Breweries - 18
provisionados (Nota 27).
Total vinculadas 47,072 71,688
a) Venta de bienes y prestacin de servicios La composicin de este rubro al cierre de los semestres fue la siguiente:
2016
125
El Grupo tiene arrendada maquinaria bajo contratos de arrendamiento
operativo. Estos arrendamientos tienen una duracin de entre 0 a 5
aos; la mayor parte de los mismos son renovables al final del perodo
de alquiler a un tipo de mercado.
Bavaria S.A.
La Junta Directiva de Bavaria S.A., en su reunin del 26 de agosto de 2016, aprob por unanimidad presentar a la prxima Asam-
blea General Ordinaria de Accionistas que debe reunirse el 27 de septiembre del ao en curso la siguiente proposicin:
(Cifras en pesos)
347,911,061,301.22
Reserva del mtodo de participacin no gravable -
Dividendos realizados del perodo
De conformidad con el artculo 49 del Estatuto Tributario, los dividendos aqu decretados son ingresos no constitutivos de renta
ni ganancia ocasional.
2016
129