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Evidencia 4: Variacin de la Tasa Representativa del Mercado y su

impacto en el presupuesto

Realice el ejercicio prctico usando el Simulador de presupuesto (2 versin)


incluido en el Material de formacin, analice las consecuencias cuando la tasa
representativa vara y explique el efecto final que este tiene en el presupuesto.
Posteriormente consulte en la web (pginas institucionales y fuentes
acadmicas confiables) sobre instrumentos financieros de cobertura cambiara,
proponga soluciones para mitigar el efecto negativo de la variacin de la tasa
representativa del mercado y luego de esta experiencia elaborar un informe
explicativo en el que incluya los siguientes pasos:

1. Describa las consecuencias en el presupuesto cuando hay variacin de


la Tasa Representativa del mercado (TRM).

- Las variaciones en la tasa de cambio afectan el funcionamiento de la


economa a travs de varios canales, el ms directo es a travs del
comercio exterior y por eso su importancia en el desempeo de
empresas que realizan actividades internacionales.

-Los ingresos as como la rentabilidad percibidos por las empresas


exportadoras se reducen, en cambio si hay una depreciacin en la tasa
de cambio, se esperara un aumento en las mismas. -La volatilidad de la
tasa de cambio genera incertidumbre macroeconmica afectando a las
empresas en una economa abierta.

-Las fluctuaciones en la tasa de cambio afectan los flujos de caja y el


valor de la firma a travs de las transacciones y de los efectos
econmicos de la exposicin al riesgo cambiario.

-los choques externos pueden crear una interdependencia entre la tasa


de cambio y los rendimientos de las acciones

2. Identifique el impacto de la variacin de la TRM sobre el presupuesto.

Tradicionalmente, los economistas han examinado el impacto de la tasa


de cambio sobre el desempeo de las economas. La tasa de cambio es
uno de los determinantes del flujo de bienes, servicios y capitales entre
un pas en particular con el resto del mundo, y es por lo tanto uno de los
precios ms importantes, ya que determina el precio de los productos
domsticos en las diferentes monedas (Alonso, 2004). La tasa de
cambio es, segn la definicin de Romer (2006), el precio de una unidad
de divisa extranjera expresado en unidades de la moneda domstica.
Las variaciones en la tasa de cambio afectan el funcionamiento de la
economa a travs de varios canales, el ms directo es a travs del
comercio exterior y por eso su importancia en el desempeo de
empresas que realizan actividades internacionales.
En esa lnea, si hay un proceso de apreciacin de la moneda domstica,
los ingresos as como la rentabilidad percibidos por las empresas
exportadoras se reducen, en cambio si hay una depreciacin en la tasa
de cambio, se esperara un aumento en las mismas. Por su parte, la
volatilidad de la tasa de cambio genera incertidumbre macroeconmica
afectando a las empresas en una economa abierta. Las fluctuaciones
en la tasa de cambio afectan los flujos de caja y el valor de la firma a
travs de las transacciones y de los efectos econmicos de la exposicin
al riesgo cambiario. Adems, los choques externos pueden crear una
interdependencia entre la tasa de cambio y los rendimientos de las
acciones

3. Compruebe mediante el uso del simulador varias opciones tanto de


aumento como de disminucin de la tasa representativa del mercado
(TRM).

Cuando Disminuye: sensibilidad al riesgo de cambio est vinculada a los


ingresos de operacin en el extranjero.
La sensibilidad ante el tipo de cambio, encuentra que las fluctuaciones
en la tasa de cambio afectan el valor de la empresa ya que
aproximadamente el sesenta por ciento de las empresas con exposicin
significativa al riesgo en el tipo de cambio ganaron a expensas de la
Depreciacin del dlar.

Cuando el dlar cae demasiado se estimulan las importaciones y el


contrabando de toda clase de productos. Este fenmeno afecta a las
empresas nacionales que pierden mercado frente a sus competidoras
internacionales.

Al perder mercado los empresarios optan por reducir costos y, por lo


general, eso desemboca en despido de empleados.

Cuando Aumenta: La volatilidad en el precio de la divisa no solo dificulta


hacer cuentas, sino que se ha convertido en un sobrecosto para las
compaas, porque eleva las obligaciones asumidas en moneda
extranjera.

Cuando ese precio sube los exportadores son los beneficiados, pues por
cada dlar que reciben por la venta de sus productos en el exterior
reciben ms pesos a cambio. Un exportador que el dos de enero pasado
reciba 2.550 pesos por cada dlar que traa al pas, el jueves pasado
habra recibido 3.000 pesos.

Mientras los exportadores ganan con la subida de la divisa, los


importadores pierden pues las compras que realizan en el exterior les
resultan ms costosas. Si a principios de ao un importador compr
1.000 dlares por un milln de pesos, el jueves pasado esos mismos
dlares le habran costado 50.000 pesos ms.
En la medida en que el precio del dlar sube, los productos importados
se hacen ms costosos y esto se traduce en el aumento de la inflacin y
el bolsillo de los colombianos se reciente.

4. Exponga los riesgos que enfrentan las empresas con la exposicin al


manejo de la TRM en sus presupuestos.

Por el lado de los posibles determinantes se consideran este grupo de


variables de acuerdo con los siguientes criterios:

i. Producto interno bruto (PIB): como determinante macroeconmico


de la rentabilidad de las empresas tanto financieras como no
financieras Las fluctuaciones de esta variable afectan en la misma
direccin las utilidades de las empresas que forman parte del
sector real y financiero, dado que estas dependen de manera
exclusiva de la demanda interna de la economa. En
consecuencia una recesin afecta la rentabilidad de dichas
empresas y se espera que el crecimiento de la economa genere
un aumento de las utilidades.

ii. Inflacin: En trminos generales, la inflacin puede alterar la


planificacin empresarial, el presupuesto se hace difcil debido a
la incertidumbre generada por el aumento de los precios y los
costos y esto puede reducir el gasto previsto de la inversin de
capital. Adems algunos trabajos empricos han demostrado una
relacin negativa entre inflacin y los retornos de las acciones.

iii. Tasa de cambio (TRM): La tasa de cambio puede aumentar o


disminuir los precios de un producto, las materias primas
importadas pueden variar y el precio de los productos de los
competidores puede cambiar en el mercado domstico.

iv. ndice General Bolsa de Valores de Colombia (IGBC): dado que


los precios de las acciones responden rpidamente a la
informacin que se publica sobre los mercados, se considera que
el IGBC puede proveer informacin y por tanto afectar el valor del
precio de las acciones.