Banco de la republica

En el ao 1899 se desat en Colombia la denominada Guerra de los mil das. En ella los dos nicos partidos
polticos del pas se disputaron el poder; el Partido Conservador desde el gobierno central, y el Partido Liberal
desde la oposicin. Para financiar esta guerra, los conservadores se valieron de su control sobre la emisin de
moneda, y a travs del Banco Nacional imprimieron billetes para cubrir los gastos generados. Los liberales en
cambio, ante la imposibilidad de emitir moneda legtima, se financiaron con dineros de gobiernos
simpatizantes y con contribuciones.1

La inflacin, definida como la disminucin en el poder adquisitivo del dinero, o como el aumento en los
precios de los bienes y servicios de un pas, jug un papel muy importante en esta guerra. Este fenmeno
econmico se aceler con la impresin de nuevos billetes a cargo del Banco Nacional, llegando a niveles de
15.2% en 1899, 66% en 1900, 398% en 1901, y 127% en 19022.

Otra forma de ver a la inflacin es como un impuesto, porque mientras se imprimen nuevos billetes, todas las
personas que tienen dinero estn perdiendo capacidad adquisitiva, lo que quiere decir que se est transfiriendo
parte de la riqueza personal al Estado, como en cualquier otro tipo de impuesto.

La inflacin en apariencia, y en los niveles que se presentan en la actualidad en Colombia se podra considerar
inofensiva, sin embargo, si se tiene en cuenta que en 1901 la inflacin estuvo cercana al 400% anual, se puede
entender que hubiera pnico generalizado. Esto se explica, por ejemplo, con una familia que viva de sus
ahorros debido a que la guerra eliminaba sus posibilidades de empleo, y que en un perodo de doce meses
tuvo que empezar a comprar la cuarta parte de los alimentos que consuma regularmente, porque sus ahorros
en dinero perdan valor a cada momento.

Con esta crisis como premisa, y muchos otros detonantes, se fund el Banco de la Repblica en 1923, como
un rgano independiente cuya junta directiva estaba conformada en su mayora por integrantes del sector
privado, reconociendo la importancia de la independencia de este rgano frente al ejecutivo. Desde entonces y
hasta la reforma constitucional de 1963 se preserv este carcter de autonoma, y unas tasas de inflacin
relativamente bajas.

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Con las modificaciones efectuadas al banco en 1963 se perdi su carcter independiente, la junta directiva se
reform para dejar de estar formada por miembros del sector privado, y en cambio, quedaron cinco miembros,
los tres primeros fueron los Ministros de Hacienda, Desarrollo, y Agricultura, y adems, el jefe del
Departamento Nacional de Planeacin, y el presidente del Banco, que era elegido por los dems miembros.
As, la poltica monetaria del pas volvi a estar en poder del ejecutivo a travs de la Junta Monetaria. 3 En el
perodo comprendido entre 1963 y 1991, la inflacin fluctu entre el 20% y el 30% anual segn datos del
DANE, y en los aos posteriores a este periodo descendi gradualmente llegando a niveles hasta del 3,4% en
el 20064.

El cambio en la estructura y funciones del Banco se llev a cabo con la puesta en vigencia de la nueva
Constitucin Poltica de Colombia de 1991, en ella se reconoci la necesidad de eliminar la Junta Monetaria
al considerar que no controlaba la inflacin, y en cambio se limitaba a controlar otros indicadores econmicos
como el crdito y las tasas de inters 5. Probablemente el cambio ms importante de la Constitucin de 1991
referente al Banco esta consignado en el artculo 372 del captulo 6 que dice:

La junta directiva del Banco de la Republica [] estar conformada por siete miembros, entre ellos
el Ministro de Hacienda, quien la presidir.
El gerente del Banco ser elegido por la junta directiva y ser miembro de ella. Los cinco miembros
restantes, de dedicacin exclusiva, sern nombrados por el presidente de la repblica para perodos
prorrogables de cuatro aos, reemplazando dos de ellos, cada cuatro aos.

As se conform la junta directiva de manera que cada gobierno podr elegir nicamente a tres de sus
miembros; como es lgico al Ministro de Hacienda, y a los dos integrantes que en cada perodo puede
nombrar el Presidente. Adems, tendr injerencia, mas no control sobre la eleccin del presidente del Banco,
por esto se puede decir que en perodos presidenciales de cuatro aos el Banco es independiente. Finalmente,
segn la sentencia C481 de 1999 de la Corte Constitucional la funcin principal del Banco de la Repblica es
controlar la inflacin, y a travs de ella la tasa de desempleo, que es el porcentaje de personas que quieren
trabajar y no pueden, y el producto interno bruto, o PIB, que es el valor de los bienes y servicios finales que se
producen al interior del pas.6

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Como se puede apreciar con las cifras del Banco de la Repblica y del DANE, esta medida afect
radicalmente los niveles de la tasa de inflacin, y se puede concluir entonces que la independencia del Banco,
y no solo su existencia, est ligada estrechamente con el nivel de indicadores macroeconmicos tan
importantes para el desarrollo, y la vida diaria de los habitantes de Colombia, y entre esos indicadores el ms
importante es la inflacin.

Un caso que muestra lo peligroso que puede ser la no independencia del emisor del dinero, es el de Alemania
despus de la Primera Guerra Mundial. En ese pas la impresin de papel moneda se aceler en cantidades sin
precedentes para indemnizar a los pases devastados en la guerra. All, durante 16 meses la cantidad de dinero
aument 7.000000.000 de veces, y el nivel de precios en ese mismo tiempo subi 10.000000.000 de veces,
convirtindose en uno de los eventos inflacionarios ms grandes de la historia.7

La inflacin por si misma no es un fenmeno estrictamente negativo, a travs de ella el Banco de la Repblica
est en la capacidad de incentivar el crecimiento econmico en momentos de crisis, y puede tambin ayudar a
reducir la tasa de desempleo, puesto que el crecimiento y el empleo estn directamente relacionados, ya que si
hay ms empresas produciendo ms bienes y servicios, se necesitan ms empleados que trabajen en ellas.

Bajo este punto de vista es importante que la labor del Banco est en concordancia con la poltica econmica
del gobierno para que las medidas que tome uno de los dos, no afecten el trabajo desarrollado por el otro.
Debido a esto es que los constituyentes de 1991 incluyeron representantes de cada gobierno en la junta
directiva del Banco, y especialmente al Ministro de Hacienda quien la dirige, pues es l quien maneja al pas
en materia econmica bajo las directrices del Presidente de la Repblica.

Sin embargo, la inflacin no se puede dejar al antojo del gobierno central, porque como es fcil suponer, se va
a querer financiar a travs de ella para adelantar sus distintos proyectos. Adems, se corre el riesgo de que en
un gobierno corrupto, se utilice la financiacin a travs de la inflacin para que en pocas electorales se
invierta ms en programas populares que aumenten la favorabilidad del gobernante.

Segn la ley la nica forma en que se puede financiar al gobierno directamente desde el Banco, es con el voto
favorable de todos los miembros de la junta directiva. Esto est contemplado para momentos en que el pas se
encuentre en una situacin demasiado grave, que requiera medidas drsticas, pero precisamente la
independencia de la junta asegura que la decisin tomada sea lo mejor para toda la poblacin, y no
exclusivamente para el gobierno.
En la cotidianidad, el Banco de la Repblica compra y vende ttulos de tesorera del Estado colombiano. Estos
son papeles que reconocen una rentabilidad fija, y al cabo de determinado tiempo el poseedor cobra la suma
por la que lo compr inicialmente. Este es un mecanismo de inversin para el sector privado, y de
financiacin para el Estado. La compra de estos ttulos por parte del Banco no representa financiacin directa,
sino que se utiliza en las denominadas Operaciones de Mercado Abiertas (OMA), que son movimientos de
dinero en los que el emisor regula la cantidad de dinero en la economa, y por lo tanto la inflacin.

Supngase que nuestros padres depositan una suma determinada de dinero en una cuenta de ahorros para
poder pagar nuestros estudios universitarios, y el banco reconoce una tasa de inters fija, calculando una
inflacin anual que les permita al cabo de un tiempo pagar la matrcula de la universidad a la que queremos
entrar. Sin embargo, al cabo de un tiempo la tasa de inflacin que nuestros padres haban calculado es mucho
menor a la real, y por lo tanto la matrcula de la universidad subi su precio ms de lo esperado. En el
momento en que tengamos que ingresar a la universidad, no podremos porque la tasa de inters fija que
inicialmente haban calculado para que alcanzara a cubrir la matrcula fue insuficiente como efecto de la
inflacin.

Ahora, en el caso de un tendero de barrio, si la inflacin es muy alta, se va a ver obligado a cambiar los
precios con mayor periodicidad. Esto le implica un desgaste ya que tiene que dedicar una porcin de su
tiempo a desarrollar esta labor, y este tiempo lo podra estar ocupando en labores productivas. Por otro lado,
tambin tiene que incurrir en costos de papelera para el cambio de los precios en los productos y en las
estanteras, o en el salario de una persona que lo haga por l.

Para un inversionista extranjero que quiere invertir en el pas, el clculo de la rentabilidad lo hace basndose
en una informacin macroeconmica, si la inflacin es alta, o muy cambiante, este clculo ser mucho ms
complicado. Si es difcil predecir la inflacin, ser ms riesgoso invertir grandes sumas de dinero porque no se
sabe bien si van a ser rentables, y por lo tanto, el crecimiento econmico y la generacin de empleo fruto de
esa inversin podra perderse.

Con eventos inflacionarios altos las personas tienen que sacrificar ms tiempo y dinero para defenderse de los
efectos nocivos de la inflacin. Por ejemplo un ama de casa va a querer comprar su mercado en la mayor
cantidad posible con el dinero que tiene, y por lo tanto va a tener que gastar dinero y espacio almacenando lo
que antes no tena que comprar en grandes cantidades.
Otro ejemplo es el de un estudiante al que sus padres le consignan su mesada en una cuenta de ahorros. En
casos en que la inflacin es muy alta el estudiante perder poder adquisitivo ms rpido si saca el dinero del
banco todo de una vez, por eso va a tener que incurrir en costos de tiempo y dinero para retirar su mesada del
Banco en ms ocasiones de lo que lo haca antes.

Si se ve la inflacin como impuesto, a todas las personas que tengan dinero se les cobrar la misma tasa, lo
que es inequitativo porque las personas ms pobres se ven obligadas a pagar lo mismo que las ms ricas, y eso
va en contra de la meta de la eliminacin de la pobreza. Por otra parte, los ms ricos pueden comprar bienes
que suban de precio con la inflacin, y as defenderse de esta, sin embargo a medida que las personas son ms
pobres, gastan ms dinero del que disponen en alimentos, trasporte y vivienda, de manera que ser ms difcil
para ellos defenderse de la inflacin, y por lo tanto la distancia entre ricos y pobres aumentar.

Todos los ejemplos anteriores muestran como la inflacin mal manejada afecta a la sociedad en todas sus
formas. Es por esto que es importante que el Banco de la Repblica sea independiente, y maneje con criterios
tcnicos y no polticos indicadores que afectan tan gravemente la vida diaria de todas las personas en
Colombia. Es necesario tomar medidas que mantengan la independencia del Banco como se haba
contemplado en la constitucin de 1991, para que reformas constitucionales como la reeleccin presidencial,
no pongan en riesgo la independencia de la junta directiva del emisor, ni la estabilidad de la que durante 17
aos ha gozado Colombia en materia monetaria.
Las funciones del Banco de la Repblica, segn la Ley 31 de 1992, sobre banca central, son:

La emisin de la moneda legal

El Banco de la Repblica es el nico banco que tiene autorizacin para emitir las monedas y billetes que se
utilicen en el pas. Este derecho es exclusivo e indelegable; es decir, el Banco de la Repblica no le puede dar
ese derecho a ninguna otra entidad u organizacin.

La anterior funcin le permite al Banco de la Repblica tener control sobre la poltica monetaria, regulando la
cantidad de dinero que se encuentra en circulacin en la economa. El Banco, dependiendo de las condiciones
econmicas del pas, decide emitir ms billetes o, por el contrario, recoger parte de los que se encuentren en
circulacin, evitando que se produzcan efectos complicados sobre la economa, como lo son los altos niveles
de inflacin o de desempleo.

Para la emisin de billetes, entre otras variables, es importante el grado de deterioro de los billetes que se
encuentran circulando.

Banquero de bancos
El Banco de la Repblica tiene algunas funciones similares a las de un banco, pero sus clientes no son
personas comunes y corrientes o empresas particulares, sino son los bancos que existen en el pas. El banco
central recibe dinero de los bancos como consecuencia de la reserva bancaria (encaje bancario) y lo guarda en
cuentas que estos bancos tienen en l. Igualmente, puede cumplir con la otra funcin que cumplen los bancos
que es la de prestamista.

El Banco de la Repblica tambin agiliza las operaciones y los manejos bancarios. Un importante instrumento
para ello es la "cmara de compensacin". Como normalmente todas las instituciones financieras tienen
depsitos en el Banco de la Repblica, la cmara permite establecer rpidamente en cunto quedan los
depsitos de cada banco al final de cada da despus de realizar el intercambio de cheques entre ellos.

El Banco tambin hace seguimiento a las diferentes operaciones que realizan los bancos, basndose en la
informacin que obtiene de las actividades de todas las entidades que conforman el sistema financiero, as
como de su permanente contacto con la Superintendencia Bancaria. Lo anterior le permite evaluar
permanentemente las operaciones del sector y, as, ampliar su capacidad para establecer polticas de control y
orientacin de las actividades que cumplen los bancos como intermediarios financieros.

El manejo de la liquidez de la economa y la evolucin del sistema financiero colombiano han llevado al
Banco de la Repblica a establecer, al igual que con los bancos, relaciones de colaboracin con entidades
como las corporaciones financieras, las corporaciones de ahorro y vivienda y las compaas de financiamiento
comercial. Estas organizaciones tambin deben constituir reservas (encaje) y tambin le son otorgados
crditos transitorios cuando los solicitan.

Funciones de crdito
El Banco de la Repblica puede otorgar prstamos transitorios a bancos colombianos que los soliciten.

Los crditos del Banco de la Repblica al Estado, aunque no se prohben, si son regulados de forma muy
estricta; slo se permiten en casos de extrema necesidad, y deben ser aprobados por todos los miembros de la
Junta directiva del Banco.

De la misma forma, la Constitucin dej abierta la posibilidad de que el Banco pueda continuar adquiriendo,
en el mercado secundario, ttulos de deuda emitidos por el Gobierno. De esta forma, no es el Banco el que
financia directamente al Gobierno, sino los particulares que han comprado estos ttulos.

Administrar las reservas internacionales

Un banco central tambin administra las reservas internacionales que los pases tienen. Las reservas
internacionales son recursos que los Estados poseen y que se encuentran invertidos en oro, derechos
especiales de giro (DEG) o monedas de otros pases.

Las inversiones que se realicen con las reservas deben ser seguras y lquidas; es decir, no debe haber
posibilidad de perdida del dinero y se debe poder disponer de ste en cualquier momento para cumplir con
otras funciones, como son los pagos que debe hacer el pas en el exterior.

Funcin cambiaria
El Banco de la Repblica debe disear la poltica econmica en materia cambiaria; es decir, debe controlar,
segn las metas y los objetivos propuestos, el valor de la moneda local (peso colombiano) frente a monedas
extranjeras (tasa de cambio), las condiciones de la deuda externa del pas y la entrada de recursos
provenientes del exterior, todo esto para garantizar el buen desempeo del comercio internacional y de las
finanzas del Gobierno, entre otros aspectos.

Banquero, agente fiscal y fideicomisario del Gobierno

El Banco de la Repblica cumple con estas funciones al recibir en depsito fondos de la Nacin y de las
entidades pblicas bajo las condiciones que establezca su Junta directiva. Adems, por solicitud del Gobierno,
puede actuar como agente fiscal en la contratacin de crditos externos e internos y en operaciones que sean
compatibles con las finalidades del Banco.

Promotor del desarrollo cientfico, cultural y social

El nivel profesional y la estructura del Banco le han permitido apoyar simultneamente el desarrollo
cientfico, cultural y social del pas a travs de la creacin de fundaciones destinadas a seleccionar, estimular y
financiar investigaciones en las reas de las ciencias, la tecnologa, las humanidades, la antropologa, la
arqueologa, la educacin y la salud. Adems, ha participado en el rescate y preservacin del patrimonio
cultural y en la creacin de estmulos a su desarrollo mediante la administracin y creacin de bibliotecas y
museos especializados en todo el pas. El Museo del Oro y la Biblioteca Luis ngel Arango hacen parte del
Banco de la Repblica, siendo entidades que tienen amplio reconocimiento nacional e internacional por la
labor que desarrollan.

Informe de la Junta directiva al Congreso de la Repblica

La Junta directiva del Banco de la Repblica debepresentar al Congreso de la Repblica un informe sobre
laspolticas que el Banco ha implementado en las distintas reas(monetaria, cambiaria y crediticia) sobre las
cuales tiene accin.En este informe se debe incluir una evaluacin de los resultadosobtenidos en el periodo
anterior, as como los objetivos propuestospara el siguiente periodo y para el mediano plazo, una
explicacinsobre el desempeo y la administracin de las reservasinternacionales y la situacin financiera del
Banco y susperspectivas. De otra parte, si el Congreso lo cree necesario,podr solicitar informes adicionales.

Adicionalmente, el banco tiene influencia en el sistema crediticio del pas a travs de la regulacin de las tasas
de inters que los bancos manejan con sus clientes y del encaje bancario que le exige a stas y otras
instituciones financieras.