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carmignac.

fr
Marco Govel / Schutterstock

LEurope dbloque
500 millions pour LE QUOTIDIEN DE L'CONOMIE // MERCREDI 16 SEPTEMBRE 2015 // LESECHOS.FR
les agriculteurs
// PP. 19 ET 24

LESSENTIEL

CICE : LES ENTREPRISES ONT


Scuritsociale:
des dficits pertedevue
DJ TOUCH 15 MILLIARDS
Le rapport du comit de suivi du
Cice tmoigne de la monte en
charge du dispositif, mais ne four-
nit pas dvaluation. // P. 4

BERCY SAPPRTE REVOIR


LE DISPOSITIF ISF PME
Le ministre des Finances travaille
une refonte des dispositifs ISF
l La Cour des comptes estime que le retour lquilibre ne se fera pas avant 2021.
PMEetMadelindesoutienlinves- l Les dpenses dassurance-maladie risquent de draper faute de rformes dampleur.
tissement dans les PME. // P. 5

LOYERS ENCADRS : UNE


MESURE QUI FAIT PSCHITT
LamesureentreenvigueurParis
il y a six semaines arrive contre-
temps. La hausse a ralenti depuis
I lfautallerplusloinetplusvite pourredresserlescomp-
tes de la Scurit sociale, a insist mardi Didier Migaud,
lepremierprsidentdelaCourdescomptes,loccasion
de la prsentation du rapport annuel sur la Scurit sociale.
Son institution ne prvoit pas de retour lquilibre avant
le dficit sest amenuis, mais leffort nest pas la hauteur,
faute de rformes structurelles, juge la Cour. Et la rduction
des dficits marque le pas en 2015, ce qui a pour cons-
quence de faire grimper la dette sociale. Les dpenses
dassurance-maladie, si elles ont commenc ralentir, ris-
linstar des soins infirmiers et de kinsithrapie. Pour tenir
les objectifs plus stricts qui ont t fixs, la Cour prne une
recomposition en profondeur de loffre de soins. Revenant
sur vingt annes de rgulation du systme de sant, elle juge
le bilan dcevant . // PAGES 2-3
deux ans et 80 % des loyers sont 2021, et encore si la croissance est au rendez-vous. En 2014, quentquantellesdedraperdanslesprochainesannes, ET LDITORIAL DTIENNE LEFEBVRE PAGE 9
infrieurs aux nouveaux plafonds.
// LANALYSE P. 9

Voiture lectrique :la rplique Vivendicherche


ENQUTE : BNP PARIBAS,
UN AN APRS LAMENDE
La banque franaise semble avoir
monter dans
delEuropefaceau dfi Tesla
digr la pnalit record inflige
lan pass par les rgulateurs am-
ricains. // P. 13
Telecom Italia
ACQUISITION Vivendicontinuedepous-
AUTOMOBILE Llectrique et lhybride rechargeable se gnralisent chez Audi, sersespionsenEuropeduSud.Djpre-
ENTREPRISES
& MARCHS Porsche et BMW. Un levier clef pour atteindre leurs objectifs dmission de CO2. mier actionnaire de Telecom Italia avec
environ 15,5 % des actions, le groupe
franais prpare une monte au capital
autour de 20 %. Lopration a un double
SMART : LE TON MONTE ENTRE intrt. Elle pourrait se rvler un bon
SYNDICATS ET DIRECTION placement financier. Et, surtout, un
Les ngociations reprennent accord avec un oprateur de cette taille
a p r s u n vo t e f avo r a b l e a u x pourrait tre une rampe de lancement
39 heures. La CFDT et la CGT ne puissante pour les contenus de Vivendi.
signeront pas laccord propos par Egalement actionnaire de Telefonica en
la direction. // P. 17 Espagne, Vivendi ne cache pas ses ambi-
tions en Europe du Sud. // PAGE 23
ORANGE : LA MOITI DES
CLIENTS SONT EN AFRIQUE
Loprateur veut racheter quatre
filiales de Bharti Airtel. Il compte
acclrer sur ce continent, qui
reprsente 11 % de ses revenus et
prs de la moiti de ses clients.
// P. 22

CARNET // P. 32
Lagauchedansle
pigedes 35heures
Urbanisme
Villes-mondes : Le concept Mission E de Porsche a t prsent mardi au Salon de Francfort. Photo Daniel Roland/AFP Chronique par
qui sera la premire ? Au Salon de Francfort, les leaders du Commercialis en 2018, ce SUV 100 % srie dannonces est aussi un moyen
Jean Peyrelevade

// SPCIAL IMMOBILIER PP. 33 35 haut de gamme ont multipli les annon- lectrique promet une autonomie de pour les constructeurs premium La question de la dure du travail
ces dans le domaine de llectrique et de 500 kilomtres. Mme tendance chez datteindre leurs objectifs en matire est emblmatique des fractures de
lhybride rechargeable qui associe Porsche, avec son concept Mission E, ou dmission de CO2. la gauche, estime Jean Peyrelevade.
deux moteurs, essence et lectrique. chez BMW, qui va dployer lhybride // PAGES 16-17, Elle dessine, en pointill, les lignes
Au d i a d vo i l s o n c o n c e p t e - t r o n rechargeable sur toute sa gamme. Per- LDITORIAL DE DAVID BARROUX futures dun clatement du PS.
quattro, qui prfigure le futur Audi Q6. ue comme une rponse Tesla, cette PAGE 9 ET CRIBLE PAGE 36 // PAGE 10
Shutterstock

SUR
Wincor Nixdorf

DOMINIQUE SEUX
DANS LDITO CO
7H48
DU LUNDI AU VENDREDI
Lesautomatesbancaires
contraints deserinventer
Les constructeurs imaginent de nouveaux
services. Le nombre de DAB diminue.
ISSN0153.4831 107e ANNE
NUMRO 22024 36 PAGES BANQUE Aprs avoir massivement quip leurs agences de distri-
Antilles-Runion 3 . Guyane 3,90 . Belgique buteurs automatiques de billets (DAB), les banques franaises com-
2,60 . Espagne 3.30 . Grande-Bretagne mencent faire marche arrire. En effet, le besoin de cash diminue
260. Grce 2,90 . Italie 3.30 Luxembourg avec la hausse des paiements par carte. Les constructeurs dauto-
2,80 . Maroc 24 DH. Niger 2.600 CFA Suisse
4,60 FS. Tunisie 3.300 TNM. Zone CFA mates sont condamns imaginer des distributeurs sans billets.
2.200 CFA. // PAGE 26
02 // Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

FRANCE PROTECTION SOCIALE

Scuritsociale : la Cour des


Sarkozy-Jupp : une nevoit pas de retour lquil
crise,deuxstratgies
l Didier Migaud demande lexcutif
Pour le prsident des Rpublicains, 2017 se gagne d aller plus loin et plus vite .
aujourdhui , sur les questions dimmigration.
Il lance un rfrendum interne sur ses propositions. l Il faudra relever la CRDS pour amor-
rtention l'extrieur de
tir la dette sociale lchance prvue.
LE FAIT lEurope, des procdures
DU JOUR
POLITIQUE
communes de reconduite Solveig Godeluck LEtat finance
des clandestins... Pour viter la sgodeluck@lesechos.fr
contestation, rien de mieux que une part accrue
Ccile
Cornudet
la dmocratie. Dans la foule, Leretourlquilibrefinancierdela des soins
une douzaine de questions Scurit sociale sloigne. La Cour
seront soumises au vote des des comptes estime quil naura pas

S
adhrents par Internet. Nicolas lieu avant au moins... six ans. Dans LEtat a pris en charge
i les grandes heures Sarkozy assume un projet dur. son volumineux rapport sur la 76,7 % de la consommation
rvlent les caractres, Notre premier adversaire est le Scurit sociale, publi mardi, lins- de soins et de biens mdi-
la crise des rfugis FN , a-t-il dclar aux dputs. titution de la rue Cambon critique caux en 2014, soit 0,7 point
souligne comme jamais Est-ce qu'on va attendre que la labsence de date butoir officielle de plus quen 2011, lit-on
les divergences entre Nicolas fille tue le pre, puis que la nice pour revenir dans les clous. Avec dans les Comptes de la san-
Sarkozy et Alain Jupp. tue la fille ? Quelques-uns, un dficit de lordre de 5 milliards t, rendus publics mardi
Tempo, stratgie, la runion du groupe, ont alors deuros en 2018 et un rythme de par le ministre. Tant
propositions : tout oppose pris la parole. Attention, ne rduction de ce dernier de 2 milliards mieux pour les patients,
les deux rivaux, pourtant sous-estimons pas Franois par an en moyenne, comme observ qui voient leur quote-part
candidats la mme primaire Hollande, il fait campagne, il depuis 2012, le retour lquilibre ne baisser de 0,6 point pen-
des Rpublicains. nest pas mort , sest risqu serait pas atteint lhorizon 2020, dant la mme priode,
Pour Nicolas Sarkozy, cest le Herv Gaymard, un proche mais interviendrait au mieux en 8,5 %. Les dpenses
D day . Linstant quil dAlain Jupp. Autre regard, 2021 , calcule-t-elle. slvent 190 milliards
attendait pour passer autre stratgie. Que faisait Silaprojectionservleexacte,le deuros, soit 2.900 euros
loffensive. Angela Merkel vient Alain Jupp tandis que Nicolas dficit de la Scurit sociale dure- par habitant. Mais la gran-
de rtablir la frontire avec Sarkozy appuyait sur rait presque vingt ans. Or la persis- de nouveaut, en 2014, cest
lAutriche : il veut y voir, mme lacclrateur ? Il rencontrait tance de dficits sociaux, qui creuse lamorce dune baisse de la
si elle ne lexprime des professionnels du btiment la dette sociale (158,8 milliards part des complmentaires
aucunement ainsi, et promettait de les librer de amortir en 2015, soit 400 millions sant. Elle retombe 13,5 %
lapprobation de ses analyses leur carcan lgislatif et de plus en un an), est une anomalie de la dpense, soit 0,2 point
sur la fin de Schengen. 2017 se rglementaire . La crise que la Cour dnonce chaque anne, de moins quen 2013, et
gagne aujourdhui , aurait-il migratoire branle lEurope, parce quil est malsain de financer 0,1 point de moins quen
dclar ce mardi aux dputs il ne faut, selon lui, cder ni des dpenses courantes crdit. La 2011. Ces tendances sexpli-
LR. Il embraye donc. Prcise lmotion ni la prcipitation. Scurit sociale, qui fte ses soixan- quent par la monte des
son schma Schengen 2. Ny Comme on dit dans larme, te-dix ans dans quelques jours, est affections longue dure, que le dficit du rgime gnral et la rduction du dficit empche de
adhreront que les pays ayant il faut souffler marcher , dit aujourdhui en risque, fragilise par prises en charge 100 % du FSV aurait d tre ramen de rsorber la dette sociale. La Cour
au pralable dfini des rgles Herv Gaymard. Prendre le ses dficits persistants, par lrosion par la Scurit sociale, 13,2 milliards 9 milliards en 2015, des comptes fustige ce propos le
communes de matrise de temps de rflchir, et publier, de la protection quelle assure et par et des soins hospitaliers ou puis afficher un excdent de choix du gouvernement de laisser
limmigration, prcisera-t-il, comme prvu, un livre laugmentation dune dette sociale des mdicaments coteux, 700 millions en 2017, la nouvelle les dficits saccumuler de nouveau
ce mercredi, en clture dune de propositions en janvier. dont une part croissante nest ni visi- mieux rembourss. trajectoire stablit 13 milliards au sein de lAcoss (la banque de
journe consacre au sujet. Sarkzoy le fonceur- ble ni finance , a dplor mardi en 2015, 10,2 milliards en 2016, la Scurit sociale), oblige de les
A savoir : une liste de pays srs rassembleur, qui veut Didier Migaud, le premier prsi- magistrats financiers, sattaquer 5,7 milliards en 2017 et 4 mil- financer par des missions de det-
(pour refuser lasile ceux qui embarquer le parti derrire dent de la Cour des comptes. Il a sa composante structurelle (envi- liards en 2018. tes de court terme. Elle estime que
en viennent), lharmonisation ses ides ; Alain Jupp la force demand aux pouvoirs publics de ron 4 milliards). La progression des La croissance de la masse sala- cette dette devrait tre transfre
des conditions daccs aux dinertie, qui trace sa route, faire des choix et d aller plus dpenses est reste suprieure riale tait initialement prvue la Caisse damortissement de la
prestations sociales (cinq ans imperturbable. loin et plus vite . celle du PIB lan dernier. Surtout, 3,5 % en 2016 et 4,2 % en 2017-2018. dette sociale, avec une hausse de la
de prsence), des centres de ccornudet@lesechos.fr 2015 devrait marquer un inflchis- Les nouvelles hypothses pour les CRDS la clef pour garantir lamor-
Lobjectif dquilibre sement prononc dans le recul des trois prochaines annes ne sont tissement de la dette lchance
en 2017 abandonn dficits, ce qui nest pas prvu, plus que de 2,7 %, 3,1 % et 3,6 %. Les prvue, soit 2024.
Dans son rapport, la Cour rappelle mme si un lger mieux pourrait recettes seront donc moins impor-

en bref
quil ne suffit pas de respecter les
objectifs formels de matrise des
tre annonc le 24 septembre lors
de la commission des comptes.
tantes que prvu. Et cela ne sera que
partiellement compens par le (a
dpensespourbienfaire.En2014,le La Cour ne digre pas labandon ralentissement des dpenses,
dficit de la Scurit sociale (Fonds delobjectifderetourlquilibreen mme si linflation plus faible que Lire lditorial
de solidarit vieillesse compris) a 2017, vot il y a deux ans en loi de prvu en 2015 devrait conduire dEtienne Lefebvre Page 9
t ramen de 15,4 13,2 milliards financement de la Scurit sociale, une non-revalorisation des retrai- Plus dinformations sur
Les universits UPMC et Paris- deuros, mais il aurait fallu, selon les et qui a vol en clats depuis. Alors tesau1er octobre.Leretardprisdans lesechos.fr
Sorbonne annoncent leur fusion
ENSEIGNEMENT Aprs stre rapproches depuis une
dizaine dannes, les universits UPMC et Paris Sorbonne ont
dcid finalement de fusionner. Elles lont annonc mardi. La
Risquededrapage pourlassurance-maladie
cration de cette nouvelle universit pourra prendre effet au
1er janvier 2018 . Cest une opportunit et une chance saisir Lassurance-maladie tantes de lorganisation de notre
dans un contexte que nous savons difficile institutionnellement, pse la moiti des dpenses systme de soins , en conclut Didier
pdagogiquement et budgtairement , insiste les prsidents des de la Scurit sociale, et son Migaud, le premier prsident de la
deux universits, Jean Chambaz et Barthlmy Jobert, dans un dficit va saggraver en 2015. Cour,enappelantunenouvellefois
courrier commun diffus mardi. des rformes structurelles. Les
Premier poste de dpenses de la magistrats financiers dressent un
Scurit sociale, lassurance-mala- bilan dcevant de vingt ans de
Travail dominical : Emmanuel Macron dieestaussisonplusgrosproblme, recomposition de loffre de soins
rpond Anne Hidalgo souligne la Cour des comptes dans depuis le tournant gestionnaire de
son rapport annuel. En 2014, le dfi- 1997. En deux dcennies, le nombre
EMPLOI Le ministre de lEconomie, Emmanuel Macron, sest cit de la branche navait baiss que de lits hospitaliers a diminu de
dit prt ce mardi discuter avec Anne Hidalgo au sujet de de 300 millions deuros ; il devrait se 22,5 %, trop peu par rapport aux
lextension du travail du dimanche dans la capitale, mais sans creuser en 2015, passant de 6,5 mil- pays voisins. Rsultat, lhpital pse
esprit de polmique et d obstruction . Si cest un avis cons- liards 7,2 milliards. A contre-cou- encore 37 % de la dpense de sant.
tructif, jen tiendrai compte. Si cest un avis de principe, qui plus est rantdu redressementprogressifdes Pour restructurer, il faudrait impo-
qui cherche faire polmique, il ne mapporte pas grand-chose et je comptesdelensembledelaScurit ser des normes aux blocs opratoi-
crois quil napporte pas grand-chose aux Parisiens , a dclar sociale. res et la mdecine hospitalire,
Emmanuel Macron devant la presse dans la cour de lElyse. Certes, lobjectif national des comme on la fait avec les materni-
Une journe de grve, organise par lintersyndicale du com- dpenses dassurance-maladie ts : seuil dactivit minimale, com-
merce parisien, le CLIC-P, est prvue le 15 octobre Paris. (Ondam) a t tenu en 2014, pour la ptence des quipes Quant aux
cinquime anne de suite. Il est 500.000 professionnels de sant
mme sous-excut hauteurde exerant en ville, lAssurance-mala-
425 millions deuros. Et il sera die a attendu 2008 pour essayer de
probablement respect en 2015. mieuxlesrpartirsurleterritoire.Et
Mais en 2014 les dpenses de ville, lenvoledesfraisinfirmiers(+5,6 %) les mdecins libraux, et bonifica- les mdecins bnficient dincita-
cest--dire essentiellement les ou de masso-kinsithrapie tion des carrires hospitalires pr- tions, sans subir de restrictions
consultations chez des libraux ou (+5,3 %). Sans oublier la hausse sen- vue dans laccord soumis aux fonc- linstallation. La Cour ritre sa pro-
les mdicaments rembourss en sible des dpenses pour les arrts tionnaires (de 1,5 1,7 milliard en position de ne pas conventionner
pharmacie, ont cr plus vite que maladie. 2020 selon la Cour). Et cela alors que ceux qui sinstallent en zone surdo-
lOndam global (+ 2,9 % contre lOndam rtrcit : en avril, le gouver- te. Alors que le systme de sant est
+ 2,4 %). Elles ont dpass de Un bilan dcevant nement a annonc quil ne serait pilot par nombre de capitaines, elle
176 millions deuros lobjectif as- Des tendances qui naugurent rien plus que de + 2,05 % en 2015 et plaideaussipourunrlestratgique
sign. Cest la consquence de la de bon alors que, par ailleurs, la + 1,75 % en 2016-2017. Le resser- accru de la Direction gnrale de
prise en charge des nouveaux mdi- situation va se corser : augmenta- rement de lOndam invite instam- loffre de soins, en vue de planifier sa
caments contre lhpatite C et de tion des honoraires prvoir pour mentremdierauxfaiblessespersis- recomposition . S. G.
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 FRANCE // 03

comptes Trois prconisationsdesmagistrats financiers

ibre avant2021

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Insuffisance rnale Infirmiers et kins Maternits
Favoriser ladialyse Mieuxrpartir Desnormes de
domicile etrduire loffre scurit respecter

A vec une facture qui a dpass


3,8 milliards deuros en 2013, en
hausse de 4 5 % par an, linsuf-
fisance rnale chronique au stade terminal
cote cher la Scurit sociale. Cette
A lors que les soins infirmiers co-
tent 6,4 milliards deuros par an
et les soins de masso-kinsithra-
pie 3,6 milliards, les efforts de lAssurance-
maladie pour mieux rpartir ces profes-
F ixer un seuil de 300 accouchements
par an en dessous duquel une
maternit nest pas viable, cest bien,
mais cela ne suffit pas. La Cour des
comptes rappelle que 13 drogations ont
pathologie, qui touche 73.500 personnes, sionnels sur le territoire sont insuffisants. t accordes des tablissements peu
se soigne par des sances de dialyse. En 2014, il a fallu 10 millions deuros dinci- actifs. Il est impratif dy contrler que les
En France, contrairement aux pays voisins, tations financires pour pousser les infir- normes sont rigoureusement respectes
70 % des patients sont traits en centre miers sinstaller en zone trs sous-dote, dans lintrt du patient. Si lon manque de
lourd ou en unit de dialyse mdicalise, ce mais moins de 6 % lont fait et 12 % sont personnel, il faut fermer sans dlai, estime
qui cote en moyenne 87.000 euros par an alls en zone surdote. Or l o ils sont en la Cour. Elle demande aussi que les
par personne. En comparaison, lhmodia- surnombre, la facture explose : cest loffre parturientes ayant une grossesse risque
lyse domicile ne cote que 50.000 euros qui cre la demande. La Cour demande soient prioritaires pour accoucher dans les
et convient mieux au souhait de la plupart une baisse des quotas de formation, une maternits de niveau 3, les plus quipes,
des malades. Mais la tarification lactivit politique de gestion du risque, la dfinition car 13 % des naissances de grands
incite les tablissements facturer dobjectifs quantifis de dpenses, la mise prmaturs se sont droules dans
des sjours. La Cour des comptes propose en place dun forfait par patient pour des tablissements de type 1 ou 2, faute de
donc dinstaurer un tarif unique par patient certaines pathologies. En amont, elle place. Enfin, le seuil de 300 accouchements
dialys, de rduire significativement les rclame linstauration dune enveloppe fix en 1998 ne trouve plus entirement
tarifs des sances en centre lourd, de fixer ferme de prescription par mdecin, afin grce ses yeux. Elle demande sa rappr-
des normes de qualit des soins plutt quils limitent les sances dauxiliaires ciation, ainsi que la dfinition dun schma
que des obligations de moyens respecter. mdicaux. Aligner la progression de ces cible dorganisation des maternits pour
Cela permettrait selon elle dconomiser dpenses sur la moyenne des soins de ville que la recomposition invitable des soins
900 millions deuros par an. n ferait conomiser 320 millions par an. n ne soit pas subie mais ordonne. n
04 // FRANCE Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

Cice :les entreprises


ontdj touch
15milliards deuros
avait constat que les entreprises dclar une crance au titre des
BUDGET tardaient se saisir du dispositif. salaires de 2014, alors quelles
Aprs une phase dapprentissage ntaient que 407.559 lan dernier
Consult par en2013et2014,leCiceestmaintenant la mme poque. Cette acclra-
Les Echos , le largement connu des entreprises et tion reflte la fois une amlioration
rapport du comit de compris par elles , constate-t-il. du rythme denregistrement des
suivi du Cice, tmoi- Les chiffres parlent deux-m- dclarations et un accroissement du
gne de la monte en mes : la crance fiscale , cest-- taux de recours au Cice.
puissance du dispositif. dire le crdit dimpt que les entre-
prises ont dclar au titre des Bercy revoit le cot
salaires verss en 2014 atteignait la hausse pour 2016
Frdric Schaeffer dj 14,2 milliards deuros la fin Comme toutes les entreprises nont
fschaeffer@lesechos.fr du mois de juillet. Il y a un an, pas un exercice comptable sache-
la crance fiscale au titre des salai- vant au 31 dcembre, les donnes
Aprs y avoir vu une usine gaz, les res de 2013 slevait prs de fiscales sont encore partielles ce
entreprises dcouvrent les vertus 8,7 milliards. stade. Le comit de suivi estime que
du crdit dimpt comptitivit et Cette monte en charge ne le dispositif va poursuivre sa mon-
emploi (Cice). Cest ce que va confir- sexplique pas seulement par laug- te en charge sur les prochains
merlerapportducomitdesuividu mentation de 4 % 6 % du taux mois pour aller vers une crance
Cice qui sera publi la fin du mois. applicable aux salaires nexcdant cible de 18,2 milliards. Et ce, aprs
Le dispositif est maintenant plein pas 2,5 fois le SMIC. En 2015, le une crance qui a finalement
rgime et le non-recours est margi- rythme des dclarations de crance dpass les 11 milliards deuros au
nal , indique le projet de rapport Cice est plus rapide quen 2014 , bnficedeplusde1milliondentre- Mais, attention, les entreprises riale de 2013 et 2014, un peu plus de
consult par Les Echos . Lan pointe le rapport. Fin juillet, p r i s e s a u t i t r e d e 2 0 1 3, n o u s peuvent choisir de consommer Le dbut 15 milliards ont effectivement t
dernier, le comit de suivi prsid
par lconomiste Jean Pisani-Ferry
521.782 entreprises soumises
limpt sur les socits avaient
apprend le document avec des chif-
fres dsormais quasi dfinitifs.
directement leur crance ou dci-
der den reporter tout ou partie sur
de lvaluation touchs, le reste constituant des
droits valoir lavenir.
lanne suivante. De fait, sur proprement Cest ce distinguo entre consom-
11,2 milliards deuros de crances parler du Cice mation effective et venir qui expli-
La consultation des lus du CE peine trouver sa place au titre de 2013, 7,8 milliards ont t ne sera possible que que le cot budgtaire du Cice
effectivement verss aux entrepri- nest pas identique la prvision de
ses (sous forme dune rduction quen 2016. crance de Bercy (17,9 milliards
Ceux qui sinterrogent au sein de la majori- lutilisation par lentreprise du Cice, la loi dimpt ou dune restitution imm- LE COMIT DE SUIVI cette anne). Dans le projet de loi de
t sur lefficacit du Cice resteront sur leur a prvu que les reprsentants du personnel diatepourcertainesPME).Etsurles DU CICE finances 2016, Bercy a ainsi revu la
faim la lecture du rapport du comit soient informs et consults avant le 14,2 milliards deuros de crance hausse le cot du Cice pour tenir
de suivi. Les rsultats dvaluation des effets 1er juillet de chaque anne. Aprs deux ans dj dclars au 31 juillet au titre de compte de sa monte en charge.
court terme du Cice ne pourront tre acces- dexprimentation, cette procdure 2014, 7,7 milliards ont t consom- LEtat compte dcaisser 13 milliards
sibles quau printemps ou lt 2016 , indi- demeure un exercice frquemment formel ms. Dit autrement, sur lenveloppe deuros au titre du Cice lan pro-
que le document, qui ne comporte donc pas et frustrant pour les participants , regrette de 25 milliards du Cice accords chain, aprs 12,5 milliards cette
encore dvaluation ex-post. Pour suivre le comit de suivi du Cice. aux entreprises sur la masse sala- anne. n

AVIS FINANCIERS
Linflation zrocomplique
lebouclage du budget 2016
Rsultats
1er semestre 2015 CONJONCTURE
La baisse du prix
du ptrole fragilise
lobjectif gouverne-
Activit soutenue mental dune inflation
de 1 % lan prochain.
Stabilit des rsultats
Le prix des carburants
Perspectives de croissance confirmes chute de 11 % en un an.

En millions deuros S1 2014 S1 2015 * Guillaume de Calignon


gcalignon@lesechos.fr
Chiffre dAffaires 133,4 143,2
Rsultat Oprationnel Courant 7,6 6,1 Linflation donne de nouveau des
signes de faiblesse en France.
Rsultat Financier (0,8) 0,7
LInsee a indiqu mardi que, sur les
Rsultat Net Consolid 4,2 4,2 douze derniers mois, les prix
avaient stagn dans lHexagone
* Les Commissaires aux Comptes ont effectu leurs procdures daudit sur ces comptes et le rapport de
certification des comptes semestriels est en cours dmission. malgr un lger rebond sur le seul
mois daot. Pour mmoire, entre
juillet 2014 et juillet dernier, les prix
Au premier semestre 2015, le Groupe Cette solidit financire permet au avaient grimp de 0,2 %. La France laffaireesttoutautre.Auprintemps mois, particulirement en septembre
a poursuivi sa croissance dans un Groupe de poursuivre les objectifs de nest pas le seul pays europen dernier, il tablait sur une inflation et octobre. Elle ne sera que lgre-
environnement conomique mondial son plan stratgique ARISE 500, qui connatre une priode dinflation nulle cette anne et sur une hausse ment positive , prviennent les co-
boulevers. portera le chiffre daffaires 500 M : nulle. La Grande-Bretagne est aussi des prix de 1 % lan prochain. Mais nomistes de Natixis. Linflation
dans ce cas. lobjectif dinflation pour 2016 sem- devrait remonter lgrement fin
Le chiffre daffaires stablit 143,2 M 1. Renforcer les moteurs de croissance Car le facteur qui explique cette ble aujourdhui difficile atteindre. 2015 ou dbut 2016 en raison dun
en progression de 7,3 % par rapport au sur le cur de mtier de CIS, stagnation des prix est commun Le gouvernement sinterroge. Le effetmcanique dauniveautrsbas
S1 2014. 2. Se positionner sur des segments tous les pays : il sagit de la baisse du ministre des Finances, Michel delindicedesprixunanauparavant.
porteurs court-terme (grands prix du ptrole. Alors que le baril de Sapin, qui prsente ce mercredi le Nous nous attendons une inflation
Dans un march qui a subi des brut tait remont entre fvrier et cadrage macroconomique dtaill de 0,1 % cette anne et de 0,9 % lan
variations dune extrme brutalit, le projets dinfrastructures et forces
mai, il est de nouveau orient la du budget 2016 devrait nanmoins prochain , ajoutent-ils. De quoi
rsultat oprationnel slve 6,1 M de maintien de la paix),
baisse. Un baril de ptrole valait conserver cette prvision. inciter la Banque centrale euro-
soit 4,3 % du chiffre daffaires. 3. Amliorer la performance 105 dollars il y a un an, 70 dollars penne (BCE) garder une politi-
conomique, dbut mai et seulement 48 dollars Moindres rentres fiscales que montaire trs expansionniste
Le rsultat net consolid se maintient mardi. Cette chute se rpercute sur Le sujet nest pas anodin : une infla- pendant encore longtemps.
4,2 M. 4. Acclrer le dveloppement
les prix de lessence : en France, les tion plus faible quanticip rend Dautant que les tensions sur les
par des acquisitions cibles. prix des carburants automobiles plus difficile la rduction du dficit, salaires sont quasi inexistantes en
Le Groupe a renforc ses fonds propres
ont baiss de 11 % en un an. Le prix puisque les rentres fiscales sont France. En 2013, le salaire moyen a
et sa trsorerie nette qui slvent Prochaine communication :
des produits manufacturs est moindres et les conomies plus dif- baiss de 0,3 % en euros constants,
respectivement 68,1 M (+ 7 % v/s S1 Chiffre daffaires 3e trimestre 2015, aussi en recul sur un an, de 1,1 % au ficiles raliser via des mesures de a indiqu lInsee hier. Et, cette
2014) et 41,4 M (+ 25 % v/s S1 2014). le 28 octobre 2015 (aprs Bourse). cours des douze derniers mois. gel ou de sous-indexation. Avec un anne, les conomistes sattendent
Seuls les prix des services sont en bmol : les taxes sur le carburant en moyenne ce que le salaire
Aelium

Retrouvez lintgralit du communiqu de presse sur www.cis-catering.com hausse sur un an. Cette faiblesse de sont surtout assises sur le volume et horaire ne progresse que de 1,4 %.
linflation est une bonne nouvelle non sur la valeur. Limpact dune Mardi, le prsident de la Rpubli-
pour les mnages, qui voient leur inflationfaibleestmoinsgravepour que sest montr prudent. Franois
Euronext Paris Compartiment B pouvoir dachat progresser, leur les finances publiques quand elle Hollande a rappel combien il est
CIS
Contacts :
ISIN FR0000064446, CAC All-Tradable,
CTRG
CIS - Claire Defendini AELIUM - Jrme Gacoin LISTED consommation constituant un fort estduelabaisseduprixduptrole. encore incertain de savoir ce que vont
04 91 16 53 00 01 75 77 54 65 CAC Mid & Small, Reuters CTRG.PA NYSE
Le Club des Actionnaires cdefendini@cis-catering.com jgacoin@aelium.fr Bloomberg CTRG : FP EURONEXT
soutien la croissance cette anne. Linflation restera des niveaux trelesprixdesmatirespremireset
Mais, pour le gouvernement, trs faibles au cours des prochains notamment du ptrole . n
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 FRANCE // 05

Bercysapprte modifier
le dispositif ISFPME
ligne de mire : lISF PME, qui garan- de moins de 50 salaris et dont le bnficiant aux plus hauts revenus.
FISCALIT tit une rduction dISF de 50 % des chiffre daffaires est infrieur Pour des raisons budgtaires, cette
montants investis dans la limite de 10 millions deuros. Quant lISF proposition a peu de chances dtre
Une refonte de lISF 45.000 euros, et le dispositif Made- PME, il ne concernerait plus que les adopte.Lesauteursproposentune
PME et du dispositif lin, permettant une rduction entreprises de moins de 7 ans, alors alternative consistant rserver
Madelin est trs srieu- dimpt sur le revenu de 18 %. quil ne comportait aucune limita- une poche ddie ces dispositifs
sement envisage. Selon nos informations, Bercy tiondgejusquici.Demaniregn- dans le plafond 10.000 euros, ce
travailleeffectivementunerefonte rale, ce rapport propose dharmoni- qui reviendrait, de fait, limiter
de ces mcanismes, sans quoi ils ris- ser les deux dispositifs dans un souci lavantage fiscal accord aux autres
Ingrid Feuerstein quent dtre qualifis daide dEtat de simplification : ils pourraient secteurs bnficiaires (emploi
ifeuerstein@lesechos.fr par Bruxelles. Cest la consquence concerner les mmes bnficiaires. domicile, rnovation des loge-
dun rglement europen datant de ments, etc.). n
Sanctuarises par Franois Hol- juin 2014, qui restreint le cadre des Coup de pouce
lande dans son discours fin 2012 sur aides au financement pour les PME. Sans lien avec la pression de Bruxel-
le pacte de comptitivit, les dispo- Il ne sagit pas dune remise plat les, les parlementaires chargs de La notion de socit holding animatrice reste clarifier
sitifs en faveur de linvestissement mais simplement dun ajustement. cette mission sur linvestissement
dans les PME pourraient tre rfor- Lessentiel du dispositif devrait tre productif, Olivier Carr (Les Rpu-
ms. Lengagement du chef de lEtat prserv pour les entreprises inno- blicains) et Christophe Caresche Cest lobjet de nombreuses tensions entre donne lieu un contentieux trs abondant
pourrait tre remis en cause sous la vantes , indique-t-on Bercy. Cette (PS), proposent mme de relever le les entreprises et ladministration fiscale. depuis plusieurs annes , rappelle ce
pression de la Commission euro- mesure pourrait tre vote dans le plafond des niches fiscales Bercy na toujours pas clarifi la notion rapport parlementaire sur
penne, dans une mesure qui est mal cadre du projet de loi de finances 18.000 euros pour les dpenses de de socit holding animatrice , deux ans linvestissement productif. Ses auteurs
connue par les parlementaires et sur rectificative vote en fin danne. type Madelin. Le but tant dappor- aprs le premier projet dinstruction, appellent donc une clarification rapide
laquelle ladministration fiscale Parmi les pistes avances par ce ter un coup de pouce aux investis- qui avait mis le feu au poudre. par une instruction de ladministration
communique peu , souligne un rapport figure le recentrage des dis- seurs, dont les leves de fond ont Lorsquune socit holding est dite fiscale. Linscurit juridique actuelle
rapport parlementaire sur linves- positifs vers lamorage, savoir la presque doubl depuis 2012. Ce pla- animatrice , elle peut tre exclue du est difficilement tenable, car de nombreux
tissement productif, dont Les phase de cration de lentreprise. Le fond a t abaiss 10.000 euros calcul de lISF pour son propritaire. entrepreneurs ne savent pas si leur
Echos ont obtenu une copie. En Madelinseraitlimitauxentreprises pour limiter les avantages fiscaux Problme : sa dfinition reste floue, ce qui montage financier sera valid par le fisc.

Numrique et travail :
ElKhomri promet
desmesures dbut 2016
TRAVAIL
Le rapport Mettling
a t remis mardi la
ministre du Travail.

Des mesures seront


incluses dans la future
loi sur le droit
du travail.
Pour acheter, louer, faire construire ou
rnover, dsormais votre repre qualit,
Derek Perrotte
dperrotte@lesechos.fr cest NF Habitat !
Choisir la certification NF Habitat cest
Cest un rapport riche , de qua-
voir plus loin pour son logement, pour
lit , source dinspiration et qui
dbouchera sur des pistes de sa qualit de vie, sa scurit, la matrise
rforme qui seront inscrites dans le de son budget et la valorisation de son
projet de loi que je prsenterai en patrimoine. Cette qualit est atteste
Conseil des ministres fin 2015-dbut Myriam El Khomri, ministre par Cerqual et Cquami, organismes
2016 , relatif lassouplissement du du Travail. Photo Bertrand Guay/AFP certificateurs indpendants.
droit du travail (suite au rapport
Combrexelle). Mardi, Myriam El sur le droit et le devoir de se NF Habitat, cest avoir la vie devant soi,
Khomri,ministreduTravail,asaisia dconnecter. Personne ne doit se pour soi et pour les gnrations futures.
pleines mains le rapport transfor- voir reprocher de ne pas avoir t
mation numrique et vie au travail connect et joignable en dehors de nf-habitat.fr
que lui a remis le DRH dOrange, son temps de travail , a rsum
Bruno Mettling. De peur quEmma- Bruno Mettling.
nuel Macron ne le lui arrache,
comme jadis le travail du dimanche Mesures supplmentaires
subtilis Franois Rebsamen ? Dans le prolongement de la logique
Toujours est-il que la benjamine du durapportCombrexelle,laministre
gouvernement na pas manqu est dcide, comme le prconise le
loccasion de marquer son territoire DRH dOrange, renvoyer la ques-
en affichant sa volont davancer sur tion des ngociations dentreprise.
ce champ vaste, complexe et quasi Elle sest aussi montre favorable
vierge de ladaptation du travail et de des mesures supplmentaires
sesrgleslarvolutionnumrique. dencadrement du tltravail et de
Cela pose de nombreuses ques- l emploi hors salariat . Consciente
tions : celles du temps et des condi- que ces nouvelles formes de travail
tions de travail, de la mesure de la peuvent combler les aspirations
charge de travail, de la scurisation lautonomie des plus jeunes , mais
du forfait-jour : toutes doivent tre aussi entraner des formes de pr-
poses , a-t-elle insist, prcisant carit insupportables , elle veut que
quelles seront discutes avec les le futur compte personnel dactivit
syndicats et le patronat lors de la intgre aussi ces publics.
confrence sociale du 19 octobre. Le rapport Mettling a t bien
De nombreuses pistes se dga- accueilli par le patronat et les syndi-
- Crdit Photo : Antoine Doyen

gent dj clairement, notamment cats. La CFDT sest flicite quil


reprenne lensemble de ses ana-
Le numrique lyses et propositions et la CGT la
jug plutt intressant mme si
brouille les elle a regrett certaines ambigu-
frontires entre vies ts et faiblesses . FO est plus criti-
personnelle que, dnonant une logique qui
privilgie lconomique au dtri-
et professionnelle. ment du social et du juridique .
Le droit et le devoir Tous les syndicats seront trs
de dconnexion attentifs aux discussions sur lvo-
lution potentielle du forfait jour et
mritent rflexion. sur lventuel assouplissement, par
MYRIAM EL KHOMRI accord dentreprise, de la rgle
Ministre du Travail La certification NF Habitat est dlivre par CERQUAL Qualitel Certification et par CQUAMI,
europenne des 11 heures de repos organismes certificateurs de lAssociation QUALITEL
minimum entre deux journes de
travail. Une mesure rclame par
Bruno Mettling. n
06 // Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

MONDE 5,4 %
INFLATION NULLE LES VENTES DE DTAIL
AU ROYAUME-UNI ROBUSTES AUX TATS-UNIS
Les prix la consommation Les ventes de dtail ont
au Royaume-Uni sont augment de 0,2 % en aot
redevenus stables en aot aux Etats-Unis pour le DU PIB EN TROIS ANS
sur un an (0,0 %), comme deuxime mois conscutif, Cest la chute du PIB espagnol
en juin, aprs avoir trs aprs 0,7 % en juillet, selon en 2011-2013. La crise a t plus
lgrement augment en des donnes du dpartement grave questim, selon des
juillet (+ 0,1 %), a annonc du Commerce, mardi. Les donnes de linstitut national

en
mardi lOffice des consommateurs amricains de statistiques diffuses rcem-
statistiques nationales. Cette nont t dstabiliss ni par ment. Le PIB a en fait baiss de

chiffres
inflation nulle sexplique la volatilit rcente des 1 % en 2011 (contre 0,6 %), de
par la baisse des prix des marchs boursiers ni par 2,6 % en 2012 (contre 2,1 %) et
vtements et de lnergie. le ralentissement chinois. de 1,7 % en 2013 (contre 1,2 %).

CRISE DES MIGRANTS

Berlin etVienne demandent un


sommet extraordinairesurles rfugis
l La pression grandit pour que les chefs dEtat semparent de la question de la rpartition des demandeurs dasile.
l Une nouvelle runion des ministres de lIntrieur de lUnion europenne est prvue le 22 septembre.
Thibaut Madelin tres denregistrement ( hot spots )
tmadelin@lesechos.fr en Grce et en Italie ? Il faut que ce
et Renaud Honor sommet soit bien prpar en amont
rhonore@lesechos.fr surlaquestionplusdlicatedesquo-
Correspondants Berlin et Bruxelles tas de rfugis, prcise-t-on Paris.
De fait, cest ce scnario qui a pris
Touslesmoyenssontbonspoursor- tournure ce mardi, avec lannonce
tir de limpasse. Aprs le nouvel enfindejournedunenouvelleru-
chec, lundi, des ministres euro- nion des ministres de lIntrieur, le
pens de lIntrieur se mettre 22 septembre. Charge eux de trou-
daccord sur un mcanisme de ver une solution acceptable par tous
rpartition des rfugis, la pression sur la rpartition de 120.000 rfu-
monte pour que le problme soit gis. Ce mcanisme prvoyait initia-
trait directement par les chefs lement de dplacer ces demandeurs
dEtat et de gouvernement. LAlle- dasile masss en Hongrie, Italie et
magne et lAutriche ont en tout cas Grce vers dautres pays. Problme :
demand expressment, mardi, la lundi dernier, Budapest a raffirm
tenue dun sommet europen extra- son opposition le pays ne veut pas
ordinaire. Cest un problme pour tre mis dans le mme sac que la
lUnion europenne dans son ensem- Grce tandis que la Rpublique
ble, cest pourquoi nous nous sommes tchque, la Slovaquie et la Rouma-
prononcs pour la tenue la semaine nie ne veulent pas tre obliges
prochaine dun Conseil extraordi- daccueillir ces rfugis.
naire , a dclar la chancelire alle-
mande, Angela Merkel, lors dune Sanctions financires
confrence avec son homologue Dans ce climat de tension, Angela
autrichien, Werner Faymann. Deux Merkel a pris ses distances avec
pays chauds partisans des quotas de lide de son ministre de lIntrieur,
rpartition de rfugis, qui sont Thomas de Maizire, qui avait pro-
paradoxalement aligns sur les plus posplusttdanslajournedesanc-
farouchesopposantscesystme,la tionner financirement les Etats
Slovaquie et la Hongrie, tous deux refusant de jouer le jeu de la solida-
demandeurs dun sommet euro- rit. Jecroisquenousdevonsrussir
pen. Dans lesprit de Viktor Orban, crerdenouveauunespriteuropen
avoir un sommet europen une ins- [] mais les menaces ne sont pas le
tance trs mdiatise o les dcisions chemin pour arriver un accord , Cest par sa frontire de 164 kilomtres avec la Serbie que sont passs la plupart des 200.000 migrants et rfugis entrs en Hongrie
neseprennentqueparconsensusest a-t-elle dit. De son ct, la Commis- cette anne.Le pays a donc construit une clture le long de cette frontire. Photo Matthias Schrader/AP/Sipa
le meilleur moyen de faire chouer ce sion a prcis quil ny avait pas de
projet de mcanisme de rpartition , base lgale de telles sanctions.
persifle une source europenne.
Comment viter quun tel som-
met Donald Tusk, le prsident du
Les pays rcalcitrants sont sou-
vent des pays qui reoivent beaucoup
de fonds structurels europens,
Cest toutela logiquedelintgration
Conseileuropen,pourraitleconfir-
mer ce jeudi ne vire la foire
dempoigne ?LAllemagneetlAutri-
avait pourtant dclar mardi matin
Thomas de Maizire, trouvant juste
quils reoivent moins de moyens
europenne quipourraittre miseen chec
che proposent de le centrer sur des de la part de lEurope. Une menace
enjeux consensuels : comment sou- quiatpeugoteBudapest. Ce Propos recueillis par lautre.Enoutre,lesystmeactuelde
tenir les pays dorigine des rfugis ? nest pas la faon la plus intelligente Gabriel Grsillon INTERVIEW distribution des demandeurs dasile
Comment cooprer avec la Tur- de faire du chantage , a relev un ggresillon@lesechos.fr YVES PASCOUAU (rgime de Dublin) est injuste, puis-
quie sur la question ? Comment diplomate hongrois, refusant une Bureau de Bruxelles Directeur lEuropean Policy quil fait peser la responsabilit de
construire plus rapidement les cen- fois de plus lapproche europenne Centre et chercheur associ lexamen des demandes dasile sur
qui sattaque aux consquences de La dcision de lAllemagne lInstitut Jacques-Delors. lespaysdelapriphrie.Nousavons
Si nous devons la crise et non ses causes .
Critique pour avoir grand ouvert
vous a-t-elle surpris ?
Elle tait envisageable, pour au
besoin deffectuer un saut significa-
tif pour lintgration de nos politi-
nous excuser davoir les portes de lAllemagne aux rfu- moins trois raisons. Dabord, un ques dasile. Plus gnralement
Patrick Mascart - EU

fait un geste aimable gis, Angela Merkel a contre-atta- contexte national difficile, avec un encore, la crise actuelle questionne
[...], alors ce nest qu. Si nous commenons devoir
nous excuser davoir fait un geste
nombre de demandeurs dasile
rellement lev : depuis la fin aot,
la capacit de lEurope exister en
tant quentit gographique propre,
pas mon pays. aimable [envers des personnes en] la seule ville de Munich a accueilli qui reprsente un but en soi pour
ANGELA MERKEL situation durgence, alors ce nest pas 63.000 personnes, soit peu ou prou des demandeurs dasile. Enfin, la
Chancelire allemande mon pays , a dclar la chancelire autant que toute la France en 2014. situation actuelle doit ouvrir une
sur un ton personnel qui tranche avec Politiquement, il faut galement rflexion sur ltablissement dune
son style politique sobre. n noter que la situation devenait diffi- tique est extrmement tendu, il est Lespace commun que nous avons
cile pour Angela Merkel, la CSU galement dsastreux et explosif russi btir est soumis une telle
ayant clairement pris ses distances sur le plan humain. Surtout, quel- pression quil est possible quil ne Le systme actuel
Budapest se flicite de son mur par rapport son attitude accueil- ques pays, lest du bloc europen, rsiste pas. Dune certaine manire, de distribution
lante. Enfin, cette mesure, prise affichent des positions trs fermes cest toute la logique de lintgration des demandeurs dasile
juste avant un Conseil sur la ques- etserefusentaccepterunelogique europenne qui pourrait tre mise
Au lendemain de lachvement de la clture sur sa frontire tion, fait passer certains pays le de solidarit sur ce sujet. Donc il y a en chec.
est injuste.
de 164 km avec la Serbie, rige avec laide de larme, la Hon- message que refuser la solidarit aujourdhuilerisquedunmorcelle-
grie sest flicite des premiers rsultats mardi. Le message sur la question des migrants, cela ment sans prcdent de lespace Cela rappelle la crise de leuro politique commune dimmigration
que nous voulions faire passer est : Ne venez pas, cette route peut avoir des consquences. Schengen. Cest donc une vraie crise Cest peut-tre plus important et dasile qui prenne en compte
ne vous mne pas destination. Selon nos donnes, les mi- politique que traverse aujourdhui encore que leuro, car cela renvoie dautres aspects des politiques euro-
grants ont compris ce message et les passeurs aussi , a dclar Jusquo peut aller leffet lUnion europenne. Elle pose la des choix politiques trs forts. Mais pennes (extrieure, de dfense,
un porte-parole du gouvernement de Viktor Orban. Cest domino de rtablissement question suivante : stop ou encore ? on peut dresser un parallle : dans commerciale, agricole ou de dve-
par cette frontire, dont le franchissement est dsormais des contrles aux frontires Veut-on en rester l, ou aller plus ce cas galement, nous disposons loppement) et leur impact sur la
puni de trois ans de prison, que sont passs la plupart des initi par Berlin ? loin dans le projet dunion ? Ce qui dinstruments qui ne sont pas adap- mobilithumaine.Lacrisequenous
200.000 migrants et rfugis entrs dans le pays cette anne. Noussommesdansunmomenthis- implique de faire un saut nouveau ts pour faire face la crise. Nous voyons aujourdhui dmontre la
Budapest compte tendre sa clture sur la frontire roumai- torique : en 24 heures, 4 ou 5 pays en direction dune intgration plus avons des rgles communes relati- faillite des Etats membres btir
ne. Bucarest, qui nest pas membre de lespace Schengen, a ont rtabli des frontires internes pousse de certaines fonctions jus- ves aux demandes dasile. Mais leur uneEuropecapabledincarnercette
protest contre un projet non conforme lesprit europen . lespace Schengen. Le contexte poli- quici dvolues aux Etats membres. mise en uvre varie dun pays entit unique. n
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 MONDE // 07

Manuel Valls excluttoute intervention terrestre Le tourismesocial


et plaidepourune solution politiqueen Syrie sanctionnparlaCour
Le Premier ministre a a prcis Manuel Valls, qui seraient
dejusticeeuropenne
prvenu que lintervention pris entre deux feux, dans un conflit
arienne de la France impliquant une douzaine de prota- En Allemagne, une famille que, pour bnficier de ce type de
durerait plusieurs gonistes (le rgime syrien, lEI, Al- sudoise sest vu retirer financements publics, il faut avoir
semaines . Mais son Qaeda, les Kurdes, les rebelles dits ses aides sociales. Bruxelles exerc une activit rmunre au
efficacit reste dmontrer. modrs , etc.) et dinnombra- souhaite lgifrer cours des six derniers mois.
bles seigneurs de guerre au jeu pour limiter les abus. Cette dcision, appele faire
Yves Bourdillon mouvant de ralliement et de trahi- jurisprudence, est la deuxime qui
ybourdillon@lesechos.fr sons au gr des offres en argent et Gabriel Grsillon limite,enEurope,laccsauxpresta-
et Grgoire Poussielgue armements. La France et ses allis, ggresillon@lesechos.fr tions sociales pour un tranger issu
gpoussielgue@lesechos.fr au prix de pertes quil faudrait assu- Bureau de Bruxelles delUnioneuropenne.Alautomne
mer, se trouveraient allis de cir- 2014, la mme Cour de justice avait
Cette campagne durera le temps constance des djihadistes contre Le tourisme social a du plomb autoris les Etats couper les pres-
quil faudra, plusieurs semaines cer- dautres djihadistes. Manuel Valls a dans laile. La Cour de justice euro- tations sociales tout individu dont
tainement. Hier, loccasion du aussi rappel les expriences pas- penne a rendu, mardi, une nou- il est avr quil ne se rend sur place
dbat(sansvote)organislAssem- ses des interventions en Irak et en velle dcision sur un sujet suivi de que pour bnficier de laide sociale.
ble nationale sur lintervention Afghanistan, qui nont pas atteint prs par plusieurs pays europens :
arienne de la France en Syrie les rsultats escompts. jusquolescitoyensduVieuxConti-
annonce la semaine dernire par nent rsidant dans un autre pays de Cest la deuxime fois
Franois Hollande et lance dans la lUnion peuvent-ils bnficier des que laccs aux aides est
foule , le Premier ministre, En cas dintervention aides sociales locales ? En loccur- limit pour un tranger
ManuelValls,napascherchmas- au sol, la France rence, il sagissait de savoir si une
issu de lUnion.
quer les difficults qui sannoncent. famille sudoise, installe en Alle-
Le chaos rgne en Syrie , a-t-il rap-
se trouverait allie magne,taitfondeexigerleverse-
pel, voquant un pays dvast par de circonstance ment de prestations sociales diver- Cette dcision devrait
une guerre civile dans sa cinquime des djihadistes. seschmagepour lamreet lafille faire jurisprudence.
anne, qui a fait 250.000 morts et ane, et allocations pour les deux
4 millions de dplacs lextrieur. plus jeunes enfants. Une affaire dli-
Manuel Valls a aussi t clair sur un A linverse, les seuls raids ariens cate puisquelle ncessitait de trou- Le dossier est suivi de prs dans
autre point : il ny aura pas dinter- mens depuis un an nempchent ver un juste milieu entre le principe plusieurs pays, tels lAllemagne,
ventiondestroupesfranaisessurle pas lEI de progresser. Les Etats- dgalit de traitement entre tous les lAutriche ou le Royaume-Uni.
sol syrien. Alors que plusieurs res- Unis sont les seuls simpliquer ressortissants de lUnion et la nces- Outre-Manche, David Cameron a
ponsables de la droite sont favora- srieusement sur le plan militaire. sit de limiter les abus. fait de la limitation des prestations
bles cette option, toute interven- Avec ses modestes raids en Irak, o sociales pour les immigrs euro-
tion serait inconsquente et son aviation largue chaque jour Les raids ariens mens depuis un an nempchent pas lEtat Activit rmunre pens un des lments clefs de sa
irraliste ,a-t-ildit,reprenantexac- deuxbombesentoutetpourtout, la islamique de progresser. Photo Ecpad-ITH/RA Dans son verdict, la Cour estime rhtorique. Le sujet est pris au
tement les termes de Franois Hol- France est le deuxime contribu- que la mre et la fille ane nont pas srieux Bruxelles, o la Commis-
lande la semaine dernire. teur contre lEI. Mais Londres a timide (sept chars) dinstructeurs point, tandis que lopposition, par la assez travaill au cours de la sion prpare une proposition lgis-
commenc frapper, avant Paris russes. Limplication de plus en voix de Christian Jacob, prsident priode rcente pour pouvoir pr- lative visant clarifier les rgles du
Seigneurs de guerre donc, en Syrie, notamment avec un plusfortedelaRussiedansleconflit du groupe LR lAssemble natio- tendre ces prestations. Les deux jeu sur ces sujets. Ce nest pas seu-
Une intervention au sol en Syrie drone tueur qui a limin deux dji- syrien rend plus que jamais nces- nale, a appel le gouvernement plus jeunes enfants sont galement lement un fantasme, nous sommes
ncessiterait en effet plusieurs divi- hadistes britanniques. Lquation saire la mise en uvre dune solu- avoir une politique trangre de exclusdumcanismedaidedontils presque certains quil y a rellement
sions blindes et aroportes, soit se complique encore avec la pr- tion politique. Manuel Valls a rap- clart, de profondeur et dindpen- avaient bnfici auparavant. Clari- besoin dun changement de rgles ,
des dizaines de milliers dhommes, sence avre, quoique encore pel que la France tait active sur ce dance , quelle na pas ses yeux. n fiant sa position, la Cour explique lche une source europenne. n

Lesentreprisesallemandessemobilisent
maisrencontrentdesobstacles
Lafflux de personnes
souvent bien formes est
peru comme une chance,
mais leur statut juridique
complique les choses.

Jean-Philippe Lacour
jplacour@lesechos.fr
Correspondant Francfort

Les entreprises allemandes en sont


conscientes, lintgration des cen-
taines de milliers de rfugis arri-
vant en Allemagne ne saurait rus-
sir sans que leur soit donne une
perspective de travail. Les aides
immdiates pour faciliter laccueil,
via des dons en nature ou en argent,
nont pas mis longtemps se
dclencher.Maisdenombreuxobs- Audi a allou 1 million deuros des initiatives prives visant
tacles demeurent avant de faire de hberger des rfugis prs de ses usines. Photo Audi AG
ces demandeurs dasile, venus de
Syrie, dIrak ou dailleurs, des des dons de vtements avec les ajoute-t-il. Sans lapport de limmi-
apprentis, salaris dentreprise ou communes gration, la population active alle-
entrepreneurs leur compte sur le Laide immdiate fonctionne, mande pourrait en effet diminuer
sol allemand. mais les promesses dembauche de 6,5 millions dici 2025.
Laide spontane aux rfugis, restent vagues. Audi explique ainsi Des entreprises annoncent dj
dj perceptible dans la socit quiltudiesousquelleformeilpeut quelles sont prtes ouvrir leurs
civile, prend de multiples formes offrir des perspectives profession- portes des rfugis. Thyssen-
dans les entreprises. Le construc- nelles long terme pour les rfu- Kruppoffre150placesenapprentis-
teur automobile Audi soutient gis. Un porte-parole de Linde dit sage et 230 stages dans les deux
hauteur de 1 million deuros des ini- que lentreprise rflchit en interne annesvenirainsiquedesemplois
tiatives prives visant hberger la faon dont ils pourraient avoir pour des dtenteurs de diplmes du
desrfugisdanslesvillesdEurope accs des plans de formation et suprieur. Fraport, loprateur de
o il compte des usines de produc- dembauche dj existants. laroport de Francfort, a quant lui
tion,dontdeuxenAllemagne. Des lintention dintgrer des rfugis
gens sont devant nos portes avec de Prvenir la pnurie dans ses plans de formation, voire
grands besoins. Cest pourquoi nous de cerveaux dans ses effectifs salaris. Dans la
voulons les aider rapidement et de Le march du travail allemand con- rgion Rhin-Neckar, le chimiste
manire non bureaucratique , nat en de nombreux endroits un BASFsoutientunevingtainedepro-
dclare Rupert Stadler, patron dficit de main-duvre. Les entre- jets de formation avec des partenai-
dAudi. Lassureur Allianz a mobi- prises reoivent beaucoup de can- res, comprenant des cours dalle-
lis ses 30.000 salaris en Allema- didatures, mais elles avouent avoir mand et danglais.
gne via son intranet pour les guider du mal trouver du personnel qua- Outre la barrire de la langue, la
dans la manire de sengager sur le lifi. Aussi, les rfugis, dont une complexitdestextesrelatifsausta-
terrain. Le fabricant de gaz indus- bonne partie a reu une solide for- tut juridique dun rfugi compli-
triels Linde autorise le personnel mation dans leur pays dorigine, que les choses. De mme, il importe
sabsenter pendant le temps de tra- sont une chance , ne manque pas de savoir quels seront les diplmes
vail pour la cause des rfugis. de souligner le prsident de la qui vont tre reconnus par les
Deutsche Telekom fournit le wi-fi chambre de commerce de Franc- chambres de mtiers allemandes.
gratuitement dans les lieux dh- fort, Mathias Mller. Il y a de nom- Les entreprises et leurs lobbys pres-
bergement, plusieurs laboratoires breux jeunes qui peuvent suivre une sent le gouvernement de fournir un
pharmaceutiques font de mme formation chez nous. Nous avons cadre juridique lisible et adapt
avec des mdicaments, lquipe- besoin de ces gens pour prvenir la p our p ouvoir jouer leur rle
mentier sportif Adidas organise pnurie de cerveaux de demain , demployeur. n
08 // MONDE Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

Grce :pasde Denouveaux concurrents


grandecoalition
aprsllection
mergentface Trump
TATS-UNIS
EUROPE
Le deuxime dbat
Alxis Tspras et son tlvis entre rpubli-
principal opposant cains a lieu ce soir.
ont tent lundi de
convaincre les trs Lex-chirurgien
nombreux indcis. Ben Carson saffiche
comme un challenger.
Catherine Chatignoux
cchatignoux@lesechos.fr Elsa Conesa
Envoye spciale Athnes econesa@lesechos.fr
Bureau de New York
Lunique et interminable
dbat tlvis de lundi soir entre Il y a un mois, les commentateurs
Alxis Tspras et son principal Evangelos Memarakis. Photo doutaient que la perce de Donald
adversaire, le conservateur Aristidis Vafeiadakis/Zuma/RA Trump passe lt. Aujourdhui, ils
Evangelos Memarakis, va-t-il se demandent qui sera son rival. Un
contribuer rduire la cohorte vous vous dirigez vers la sortie et mois aprs le premier grand dbat
des indcis qui disent ne pas tes responsable de la catastro- tlvis entre les nombreux prten-
savoir pour qui voter dimanche, phe ,a-t-illanc.Lerefusleplus dantsrpublicains,onzedentreeux
loccasion des lections antici- net dune alliance avec la droite vont de nouveau saffronter mer-
pes provoques par le Premier est cependant venu dAlxis Ts- credi soir sur CNN. Mais, depuis, les Donald Trump sarroge toujours 27 % des intentions de vote ct rpublicain, selon CBS,
ministre sortant ? Non, selon p r a s , q u i l a j u g e c o n t re cartes ont t sensiblement rebat- mais, derrire lui, le jeu volue. Photo Jeff Malet/Newscom/Sipa
Stavros Theodorakis, le leader nature . Nousavonsdesappro- tues. Si rien ne semble abmer la
du petit parti centriste ches radicalement diffrentes sur position de Donald Trump, qui intentions de vote chez les rpubli- conservatrice du parti en qute dun dans la cour des grands, et appara-
To Potami, un alli potentiel lessentiel et pour cette raison, sarroge toujours 27 % des inten- cains, contre 6 % la veille du pre- outsider. Signe des temps, Donald tra en prime time sur CNN, alors
aussi bien de la gauche radicale nous ne pouvons cohabiter , tions de vote ct rpublicain selon mier dbat. Sa recette ? Un temp- Trump qui lavait superbement quelle avait t relgue au dbat
Syriza que du parti de droite a-t-il dit. Il a, linverse, claire- CBS, derrire lui, le jeu volue. Lex- rament calme, des ides ignor jusque-l, lui a mis un coup entre petits candidats dbut aot.
Nouvelle Dmocratie : Cela a ment ouvert la voie une gouverneur de Floride Jeb Bush, qui conservatrices, de frquentes allu- de patte la semaine dernire, laccu- Plusieursfois brocardepar Trump,
t un duel dinsignifiance politi- alliance avec les partis de centre lui a servi de cible pendant tout lt, sions Dieu et la mise en avant de sant dtre encore plus mou que Jeb quiamoqulestraitsdesonvisageet
que , a-t-il comment mardi. Le gauche, le Pasok et To Potami : ne parvient pas remonter la pente. son parcours exemplaire. Fils de Bush. Le paysage, dsormais, cest critiqu son bilan chez HP, elle sen
journal TheTOC ntait pas Je rechercherai le consensus le Seuls 6 % des rpublicains le sou- pasteur,ilaeneffettlevdansun Donald Trump et Ben Carson en tte, est plutt amuse : Peut-tre que je
emball non plus, soulignant plus large de faon pouvoir for- tiennent dsormais, contre 13 % ghetto de Detroit par une mre cli- et tous les autres loin derrire , commence le gner un peu, parce
qu aucun des deux candidats mer un gouvernement. dbut aot (selon CBS). Le gouver- bataire, avant de devenir le premier confirme Peter Brown, de luniver- que je grimpe dans les sondages.
na apport de rponses prcises Le dbat a confirm le foss neur du Wisconsin Scott Walker a, neurochirurgien sparer des sia- sit Quinnipiac. Les changes entre lunique
surdesquestionsaussiimportan- entre les deux partis qui domi- quant lui, chut de 10 % 2 %. mois. Nomm ensuite la direction femme candidate ct rpublicain
tes que limmigration, les taxes nent dsormais le paysage poli- Lt a, en revanche, t propice du prestigieuxdpartement de neu- Carly Fiorina, lex HP et Donald Trump, volontiers
immobilires ou les rformes . tique grec. Les deux hommes se deux autres candidats quasiment rochirurgie pdiatrique de lhpital Lautre figure montante, cest sexiste, sont trs attendus. Y com-
sont renvoy la responsabilit inconnus il y a un mois. Lhomme John-Hopkins Baltimore, il sest lancienne patronne dHP, Carly Fio- pris par lex-homme daffaires lui-
Alliances de la situation actuelle, Evange- qui monte actuellement est lancien rendu clbre en 2013 en apostro- rina, soixante-et-un ans. Bien que mme : Cestunefemmeforte,a-t-il
Le tte--tte en ralit un cte los Memarakis accusant la coa- neurochirurgien pour enfants Ben phant Barack Obama sur sa loin derrire les deux autres elle reconnu propos de Carly Fiorina
cte plutt muscl entre les lition de Tspras davoir dtruit Carson, un Afro-Amricain de rforme de lassurance sant lors naffiche que 5 % des intentions de la semaine passe. Elle peut faire
deux hommes a cependant per- lconomie , le Premier minis- soixante-trois ans, dsormais au dun meeting Washington. vote elle a vu sa cote progresser face toutes les critiques, elle sait trs
mis de clarifier certains points tre sortant dnonant la corrup- coude--coude avec The Donald . Bien que sans exprience politi- depuis dbut aot. Pose mais com- bien se dfendre. Pour elle, ce sera
concernant laprs-lection. tion et le clientlisme qui carac- Selon CBS, il est crdit de 23 % des que, il sduit de plus en plus laile bative, elle est parvenue se hisser en tout cas lheure de vrit. n
Lhypothse dune grande coa- trisent, selon lui, Nouvelle
lition plbiscite par les sonda- Dmocratie.
ges,sembledfinitivementcar- Mais Alxis Tspras sest aussi
te. Si Evangelos Memarakis, le
prsident par intrim de Nou-
velle Dmocratie depuis la
engag appliquer le nouveau
mmorandum sign avec les
Europens : Nous allons appli-
Pays-Bas :tous les signauxsont auvert
dmission dAntonis Samaras, a quercedeal,at-ilsoulign,lapar-
une nouvelle fois appel une tie que nous sommes obligs
quipe nationale , avec Syriza, dappliquer et nous allons nous ZONE EURO Didier Burg
pour mettre en uvre les rfor- battre sur les questions principa- Correspondant Amsterdam
mes du nouveau mmoran- les qui restent ouvertes , comme Les bons indicateurs
dum, il ne propose pas un vrai larductiondeladetteoulespri- conomiques incitent Tournant le dos aux annes de
partage du pouvoir. Je nenvi- vatisations. Un Premier minis- le gouvernement crise, les Pays-Bas reprennent le
sage pas que vous puissiez tre tre qui se bat pour le peuple ? Le chemin de la croissance. Outre le
nouveau Premier ministre ni scrutin de dimanche montrera
poursuivre sa politi- PIB promis de stoffer de 2 % cette
mme vice-Premier ministre [] si les Grecs y croient encore. n
que de relance. anne et de 2,4 % en 2016, les princi-
paux indicateurs conomiques
sont au vert. Sur le plan socioco-
nomique, le pays a retrouv ses for-
ces , sest flicit le souverain des
Pays-Bas en prsentant mardi
La Haye la politique gnrale du
gouvernement pour lanne pro-
chaine. De bon augure pour le Pre-
mier ministre Mark Rutte dont le
Les Echos et HSBC prsentent mandat se termine dans un an ,
cette conjoncture pousse La Haye
desserrer les cordons de la bourse.
Pour la deuxime anne daffile, le
budget est plac sous le signe de la
relance. Un allgement de charges
de 5 milliards deuros est prvu en
2016, aprs celui de 1 milliard cette
anne. Cette politique de relance niveau intrieur sont au rendez- gouvernementsefforcedegommer
devrait crer 35.000 emplois, selon vous. les cicatrices de ces annes de
le gouvernement. La hausse du pouvoir dachat de vaches maigres. Ainsi le budget de
Ces largesses sexpliquent dans le 0,7 % cette anne, devrait atteindre la sant va tre nanti de 120 millions
UN VNEMENT DANS 9 VILLES sillage dune conjonction de fac- 1,4 % en 2016. Par ricochet, les deuros supplmentaires, notam-
100 dirigeants de PME et ETI 1h45 de contenu 1h de networking teurs positifs. Dun ct, la chute du dpenses des mnages suivent le ment pour les soins aux personnes
prix du ptrole, la faiblesse des taux rythme (+2 % en 2015, +2,3 % en ges. Au niveau social, une enve-
dintrt et de leuro portent les 2016), notamment portes par le loppe de 290 millions deuros est
exportations, principal moteur de redmarrage du march immobi- aussi prvue pour assurer aux
lconomie batave. De lautre, les lier et la baisse enclenche du ch- parents actifs la garde des enfants
signes palpables dune reprise au mage (ramen 6,9 % cette anne, en bas ge.
6,7 % en 2017). De leur ct, les Au-del de la politique int-
Tmoignages Table ronde dexperts Dcryptage
investissements des entreprises rieure, les Pays-Bas ne baissent pas
de dirigeants conomique Le gouvernement devraient safficher en hausse en la garde au plan international. Face
de PME et ETI sefforce de gommer moyenne de 5,3 % cette anne et lengagement du royaume dans
les cicatrices lanne prochaine. plusieurs conflits trangers, dont
une force militaire au Mali, le
LES INNOVATIONS AU COEUR DU DVELOPPEMENT des annes De la marge pour les dpenses ministre de la Dfense va bnfi-
CONOMIQUE DE VOTRE ENTREPRISE de vaches maigres. Au niveau des dpenses, le gouver- cier dune enveloppe supplmen-
nement a de la marge aprs avoir taire de 220 millions deuros. De
La Haye a prvu de conomis 35 milliards deuros mme, en dpit de fortes dissen-
PROCHAIN VNEMENT : LYON, le 24 septembre 2015 entre 2010 et 2013. Une cure daust- sions au sein de la coalition pour
dpenser 539 millions rit qui va permettre de juguler le affronter la crise des rfugis en
Pour information et inscription : deuros pour accueillir dficit public 2,2 % du PIB cette Europe, La Haye a prvu de dpen-
rendez-vous sur www.lesechosdelacroissance.com les rfugis. anne et 1,5 % en 2016. Renversant ser 539 millions deuros pour les
aujourdhui la vapeur, lobjectif du accueillir. n
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 // 09

ides&dbats
SOMMAIRE Le Billet de Favilla Trump, Sanders, symboles amricains
La Chronique La gauche dans le pige des 35 heures
Le Point de vue Pourquoi les taux dintrt vont rester bas
La Chronique du Cercle Code du travail : pour que la rforme
des conomistes fonctionne.
Cinma Cest Mozart quelle assassine

LES DITORIAUX
DES CHOS

Assurance-maladie :
un dficitcurable
Lindice des prix mesur par lInsee fait
nouveau tat dune inflation nulle sur un
an. Et celle-ci devrait devenir ngative dans
les prochains mois en raison de la faiblesse
des cours du ptrole. Cela nempche pas
les prestations sociales de continuer de
progresser sensiblement, en tout cas plus
Par Etienne vite que les prix et plus vite que le PIB. Les
Lefebvre remboursements de lassurance-maladie
augmentent en particulier de 4
Des conomies 5 milliards deuros par an, soit une hausse
suprieure 2 %, en dpit du
considrables ralentissement observ ces dernires
pourraient annes. Le gouvernement a fix juste titre
tre ralises des objectifs plus stricts pour 2016 et 2017,
sans mettre mais ceux-ci risquent dtre dpasss si
lexcutif ne passe pas la vitesse suprieure
en pril en matire de restructuration de loffre de
notre modle. soins. Dautant que se profile une
ngociation, prilleuse pour les finances
publiques, sur les tarifs des mdecins
libraux. Dans son rapport annuel sur la Scurit sociale, la Cour
des comptes dmontre que les rformes entreprises ont eu un effet
marginal et que des gisements dconomies considrables
subsistent, sans mettre en pril laccs aux soins et la prise en charge
collective. La France se distingue toujours par une place de lhpital
Pinel pour Les Echos plus importante que dans les autres grands pays industrialiss : le
nombre dtablissements a certes diminu depuis vingt ans, mais le
bilan des rorganisations rcentes est dcevant. La rpartition
gographique des professionnels de sant libraux reste aussi

Encadrementdes loyers,
particulirement problmatique. Aprs les mdecins, cest au tour
des infirmiers libraux et des kinsithrapeutes de se faire pingler.
La Cour constate une envole des dpenses l o la densit de
professionnels est plus importante et lapparition de dpassements

touta, pour a...


tarifaires du ct des kins. A lheure de la rforme des rgions, il
serait urgent de renforcer le pilotage et la rgulation de loffre de
soins, hospitaliers comme libraux, cette chelle. Il ne sagit pas de
remettre en cause notre modle dassurance-maladie, mais tout
simplement de le rendre soutenable financirement alors quil a
cumul plus de 100 milliards deuros de dettes depuis 2004 !
Contrairement aux ides reues, du reste, la part des dpenses prises
Par Catherine Sabbah rcusent le niveau. Qui la calcul ? bailleurs. De pousser les nouveaux en charge par la Scurit sociale ne diminue pas, elle a mme
Journaliste en charge Qui a dcid dans quelles rues il investisseurs dserter. Selon Cen- nouveau progress en 2014. Le dficit de lassurance-maladie nest
des dossiers Immobilier serait appliqu ? LObservatoire des tury 21, leur nombre aurait diminu donc pas une fatalit, mais plutt une commodit. Le gouvernement
loyers de lagglomration pari- de 17 % en 2014 sur toute la France actuel a su diviser par deux le dficit du rgime gnral de la Scurit
Aprsdesmoisdetergiversationset sienne, lOlap, une association loi dufaitdelaseulepromulgationdela sociale depuis le dbut de la lgislature. Mais la branche maladie
deguerreidologique,lamesureest 1901 but non lucratif cre il y a loiDuflot,rputeprolocataires.Les reste encalmine. Un retour lquilibre serait possible rapidement
en place depuis six semaines. vingt-six ans. Certes, cet organisme Cassandre ont galement prvu que par le biais dune rgulation ambitieuse du systme de soins.
Lencadrement des loyers, larticle atchargdecettemissionparlex- les propritaires cesseraient
LANALYSE
le plus comment et controvers de
la loi Alur ( pour un accs au loge-
ment et un urbanisme rnov ),
DE LA
ministre du Logement et de lEgalit
des territoires, Ccile Duflot, avant
son dpart du gouvernement en
dentretenir leur logement, en tout
cas dy faire des travaux de remise
en tat entre deux baux. Non sans
( Lire nos informations
Pages 2-3

est en place, titre exprimental,


RDACTION 2014. Mais sa base de plus de incidence, terme, sur la qualit du
dans les 20 arrondissements de la La mesure applique 23.000 adresses Paris le dote dune parc immobilier. Le prcdent des
capitale, et nulle part ailleurs. Il Paris ne touchera lgitimit indiscutable. Malheureu- loyers48 leurdonnecentfoisrai-
naura mme pas fallu ces six peti-
tes semaines pour que les pour et que 20 % des loyers.
sement, sa loupe a des dfauts. Le
zoomauplusprsdesruesparisien-
son. Pis encore, les rseaux dagents
immobiliers, tous rompus au com- Lestroisleonsde lauto
les contre se dchanent nouveau, 80 % sont dj nes rapproche des micromarchs bat verbal contre le texte, prvoient
chiffres lappui. Alors que le mois crant, comme toujours, des effets que les propritaires prfreront
daot est particulirement calme
infrieurs aux de seuil injustes. Dans le 18e arron- vendre leur bien plutt que de voir
sur le front des relocations, le seul plafonds imposs dissement par exemple, le quartier leur rentabilit locative nouveau Par David Barroux
march concern par le nouveau par la loi. Rdig de Clignancourt contient la fois les corne. Ou bien encore iront-ils
texte, la Ville de Paris se flicite dj rues bobos de Montmartre et le investirailleursquParispuisquele
de la baisse des valeurs. Tandis que de manire floue boulevard Barbs. Le mtre carr systmeapeudechancedtregn- Le Salon de lautomobile de Francfort vient douvrir ses portes mais
certains rseaux dagents immobi- pour tre plus devra sy louer au mme prix. ralis. Ils nont pas thoriquement a dj livr trois leons. La premire est que, en dpit des alas
liers affirment entendre gronder le Dautres incongruits apparatront tort. Et sans doute ces ides, large- conjoncturels qui frappent tour de rle les diffrentes zones
mcontentement des bailleurs. Ils
facilement applicable, sans doute lusage, y compris un ment mdiatises, ont-elles plus gographiques de la plante, lautomobile reste un mtier port par
ne dsarment pas, mais leurs der- le texte est un nid risque de hausse : les appartements queffleur lesprit de nombreux une vague de fond impressionnante. Le besoin de mobilit est
niers recours devant le Conseil contentieux. lous depuis des dcennies (le cas bailleurs dj excds par les taxes universel et, ds quune classe moyenne prend forme, lune de ses
dEtat et le tribunal administratif est frquent Paris) un prix inf- qui saccumulent sur leur patri- priorits est de faire lacquisition dun vhicule. La Chine ralentit
font figure de baroud dhonneur. rieur au plancher autoris verront moine. mais, lan dernier, la simple progression de ce march a reprsent
Les propritaires de logement parexempleleurprixaugmenterau Mais ont-ils conjoncturellement des volumes plus importants que lensemble des ventes en France.
louer dans la capitale disposaient moment dune relocation. raison ? Daprs lOlap, 20 % des Il existe de vrais relais de croissance. La deuxime leon est que,
jusqualors du droit de fixer libre- Autre tranget, les biens aux 80.000 nouveaux loyers parisiens mme si la concurrence est rude, les constructeurs europens
ment le loyer demand leur loca- caractristiques spcifiques pour- pourraient tre touchs par la conservent dincroyables atouts et pas seulement dans le haut de
taire, lors de la signature dun nou- ront bnficier dun complment mesure et baisser. Un tiers de gamme. LEurope a des marques, un savoir-faire, des
veau bail. Ils sont dsormais tenus
de respecter une fourchette de D de loyer . Mais le dcret omet den
dresser la liste. Une rnovation
50 euros par mois, un tiers jusqu
150, ce qui nest pas rien. Mais sils
quipementiers de pointe. Elle na pas faire de complexes. Avec sa
gamme Entry, Renault peut rivaliser avec les rois du low cost et
prix : 30 % en dessous et 20 % au- Les points retenir rcente ? Une dcoration soigne ? ont mont de plus de 35 % depuis le BMW, Mercedes ou Audi ne seront pas fatalement ringardiss par
dessus des loyers mdians , fai- Une vue ? Mais sur quoi et depuis le dbut des annes 2000 pour attein- Tesla. LEurope a une carte jouer sur tous les tableaux. La
sant rfrence dans 80 zones, plus salon ou la lucarne de la salle de dre 25,30 euros par mtre carr en dernire leon est que, dans ce mtier industriel et technologique
petites et censes treplus homog-
nes que des arrondissements
larticle
Lencadrement des loyers,
le plus comment
bains ? Le locataire aura trois mois
pour signaler son dsaccord avec ce
moyenne Paris, les tarifs de loca-
tion se sont bien calms. Depuis
de cycles longs, il importe dtre fort aujourdhui pour prparer
lavenir. Face Google ou Apple, qui se positionnent sur la voiture
entiers. Une carte interactive per- et controvers de la loi Alur, supplment, et les trois ans de la deux ans, leur hausse ralentit. En numrique, lEurope doit investir ds maintenant des milliards
met chacun, logeur comme log, est en place depuis dureentiredubailpourcontester 2014, elle atteint 1,4 %, le chiffre le dans la cartographie et les technologies qui vont progressivement
deconnatreletarifautoris.Ilsuffit six semaines, titre le niveau de loyer, pourtant accept plus faible depuis 2001, confirm rendre la voiture de plus en plus autonome. Tout comme lessor de
de renseigner ladresse, lpoque de exprimental, dans au moment de la signature du parClameur,unautreobservatoire. la motorisation lectrique, les rvolutions de lautomobile se font
construction de limmeuble et le les 20 arrondissements contrat de location. Alors que le mouvement tait dj par tapes. Les volutions sont lentes mais inluctables. Le progrs
nombre de pices de lappartement. de la capitale. Lannonce grand bruit de lenca- amorc en 2013, fallait-il vraiment dans lauto ne fait jamais machine arrire. Lart du timing est donc
Quest-ce quun loyer mdian ?
Uneabstractionmathmatiquecor-
Si la Ville de Paris se flicite
dj de la baisse des valeurs,
drement des loyers (prsent
comme une baisse force) a fait
mener cette bataille de tranches ?
Sauf penser et sen fliciter,
crucial. Il faut savoir anticiper mais aussi ne pas avoir raison bien
trop tt. Il ne suffit pas de dfricher. Il faudra aussi tre en mesure
respondant au chiffre sparant les certains rseaux dagents envisager les pires risques pour le comme Ccile Duflot que lenca- de rcolter quand une demande solvable massive se matrialisera
50 %deloyersinfrieursdes50 %de immobiliers affirment march. Cette exception fran- drement des loyers demeurera pour les voitures lectriques ou sans pilote.
loyers suprieurs. Peu importe entendre gronder aise (galement pratique en Alle- lune des rares mesures de gauche
comment on lobtient, il simpose,
au grand dam des critiques qui en
le mcontentement
des bailleurs.
magne) aurait dabord pour effet
daggraver linscurit juridique des
mettre lactif du quinquennat de
Franois Hollande. n ( Lire nos informations
Pages 16-17
10 // IDEES & DEBATS Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

opinions SUR
LE CERCLE
LES CHOS
UN LIVRE
POUR HOLLANDE
Pour rformer la France,
le prsident franais
HAS BEEN,
LE NUCLAIRE ?
Faute de vision
long terme llan
aurait d sinspirer du nuclaire franais
de Leading change a t stopp
de John Kotter. en plein vol.
po.st/3Ufwmo po.st/7NCFGF

LE LIVRE DANS LA PRESSE


DU JOUR TRANGRE

Delgalit deschances Laprcipitation mauvaise


devenue unmythe conseillre contre
lespionnagechinois

LE PROPOS Joseph Stiglitz est devenu, au


fil des annes, lun des grands thoriciens
de lingalit. Le prix Nobel dconomie a
rassembl dans son dernier ouvrage une
collection darticles quil a rdigs
entre 2006 et 2014. On y trouve
notamment lun des textes qui a inspir le
geLAparmrique a limpression dtre assi-
les espions chinois. Ce sentiment,
mouvement Occupy Wall Street : celui soulignele NewYorkTimes ,aconduit
paru dans Vanity Fair en 2011, consacr les autorits amricaines, des agents du
aux Amricains les plus riches, le fameux FBI ou des juges fdraux, faire preuve
Du 1 %, par le 1 % pour le 1 % . Mais le de prcipitation. Ainsi la semaine der-
titre de ce livre reprend dabord le nom de niredesaccusationslancesenmai,sans
la srie darticles commands par le New base solide, contre le prsident du dpar-
York Times en 2013 sur la grande tement de physique de luniversit Tem-
fracture de la socit amricaine, ainsi que ple Philadelphie, ont t abandonnes.
ses chroniques publies dans le cadre de XiXiaoxingtaitaccusdavoirfaitparve-
Project Syndicate . En rsulte un tableau nirenChinedesdocumentssurunchauf-
sans concession dune Amrique de plus fage de poche utilis pour des recherches
en plus ingalitaire, quil sagisse de la sur les supraconducteurs. Il risquait jus- Ce nest pas lide de la rduction de la dure du travail qui est en soi condamnable. Cest le fait de limposer
fiscalit, du logement, de la sant, ou de qu quatre-vingts annes de prison. En par la loi, de manire identique et force, toutes les entreprises de France. Photo Gilles Rolle / RA
lducation. Wall Street est vilipende, fait, le procureur avait mal interprt les
lEtat fustig pour son inefficacit, les e-mails du scientifique, un Amricain n
accords de libre-change points du doigt.
Lauteur propose des solutions et souligne
limportance de recrer de la confiance.
en Chine, et qui navaient rien voir avec
ces recherches. Cette histoire, daprs le
journal, fait suite une autre gaffe dans Lagauche dansle pige
des 35 heures
lOhio contre une Sino-Amricaine,
LA CITATION La grande crainte est que Sherry Chen, du Service national de
notre ersatz de capitalisme, qui socialise les mtorologie, qui tait aussi suspecte
pertes et privatise les profits, et notre dtre une taupe de la Chine. Un collgue
dmocratie imparfaite, plus proche dun avait trouv un e-mail envoy un res-
systme un dollar, une voix que du ponsable en Chine trs suspect. Il sest
principe une personne, une voix, avr quellerpondaitlorsdunerunion
ne conjuguent leurs effets pour rpandre Pkin une question dun responsable La question de la dure du travail est emblmatique des fractures
la dsillusion, dans lconomie
comme dans la politique. V. R.
chinois sur les moyens de financement
des projets dinfrastructures hydrauli-
profondes de la gauche. Elle dessine, en pointill, les lignes futures dun
quesauxEtats-Unis.Aucuneinformation clatement du PS. Avec dun ct les archaques, de lautre les modernes.
confidentielle na t transmise. Pour le
journal, ces affaires sont des pertes de
temps alors que le dpartement de la Jus-
ticeetleFBIdevraientseconcentrersurla
La Grande grave violation des donnes personnelles geste consenti en faveur des entreprises lintrt des travailleurs, na pas emp-
Fracture de plusieurs millions dAmricains dte- LA est un cadeau fait aux patrons, donc au ch la politique conomique de lpo-
par Joseph E. nues par lagence fdrale amricaine CHRONIQUE capital, donc lennemi de classe. que dtre un succs, tant en termes de
Stiglitz, Office of Personnel Management. La de Jean Pour tenir cet ensemble disparate, il croissance que de rduction du ch-
Les Liens Chineestsuspecte.Toutcelasembleune Peyrelevade faut aller chercher les grands anctres : mage. Ces affirmations mritent dtre
qui Librent, histoire darroseur arros alors que les La bataille de la rduction du temps de nuances.
478 pages, Etats-Unis sont suspects despionner travail est une bataille historique. Certes, de 1998 2002, la croissance
25 euros. leurs propres allis. J. H.-R. Emmanuel Macron a insult Jaurs, delconomiefranaiseatsuprieure

E
Lon Blum, Franois Mitterrand, Lionel dun demi-point par an celle de la zone
mmanuel Macron nest pas de Jospin et Martine Aubry , a dclar euro (2,9 % contre 2,3). Mais dans le
droite, il est moderne. Le Parti Yann Galut, dput PS du Cher. Dian- mme temps, le dficit public sest
socialiste nest pas de gauche, il tre ! Que de crimes Emmanuel Macron creus dun demi-point de PIB, 3,1 %,
est archaque. Tel est lenseignement de a-t-il commis en un seul propos ! alors que celui de la zone euro restait
LE BILLET DE FAVILLA la rcente controverse qui a oppos le Laissons Jean Jaurs et Lon Blum en stable 2,2 %. Enfin, cette croissance
premier au second propos de la dure dehors du dbat. La situation conomi- forte sest accompagne dune dtrio-
Trump,Sanders, du travail.
Le sujet est, parat-il, tabou. Jean-
que et sociale de la France dil y a un si-
cl e navai t ri en vo i r avec c el l e
ration continue de notre comptitivit
puisque, sur les cinq annes consid-
symbolesamricains Christophe Cambadlis, premier secr-
taire du PS, Claude Bartolone, prsident
daujourdhui. La rfrence Franois
Mitterrand est plus intressante. En
res, les importations ont, en valeur
annuelle moyenne, progress plus vite
de lAssemble nationale, en ont ainsi 1982, celui-ci a effectivement impos que les exportations : 7 % contre 5,8 %.
Il faut le reconnatre, les campagnes Trump, mme si elle ne devait pas jug, assimilant les propos du jeune son Premier ministre, Pierre Mauroy, Est venue en plus, pour unir des for-
prsidentielles amricaines offrent durer, est significative. Elle tient ministre une provocation inutile. qui y tait oppos, de rduire la dure ces en fait dj dsaccordes, la mesure
un spectacle beaucoup plus diver- sans doute ses prises de position Comment un parti dmocratique, dont lgale du travail de 40 39 heures sans qui cimentait la gauche plurielle .
tissant que les ternes routines politi- populistes, mais elle rvle aussi un lune des fonctions essentielles est de rduction de salaire. Sans doute le mou- Outre lchec cuisant enregistr sur le
ciennes du Vieux Continent. On y besoin de dfoulement lexpres- faire vivre le dbat public, peut-il dci- plan politique, les consquences pour
voit surgir des personnages inatten- sion, par contraste, dune hostilit der que, de telle ou telle chose impor- lconomie franaise furent dsastreu-
dusqui,nayantpaseuconqurirle tenace lgard de la classe politi- tante, on ne doit surtout pas parler ? Les 35 heures ont ses. Au moment mme o on entrait
soutien dun parti, chappent au que, dont ce candidat atypique se La raison en est simple. La question impos notre conomie dans leuro et o on perdait donc les
contrle des appareils et peuvent dmarque radicalement. Elle doit de la dure du travail est emblmatique un surcot instantan capacits dajustement par le taux de
user et abuser de leur libert de beaucoup, enfin, la russite finan- des fractures profondes de la gauche. change, on a impos lensemble de
parole. Depuis quil sest dclar, en cire dun homme qui fait de son Elle dessine, en pointill, les lignes futu-
du travail de 11,5 %. notre conomie un surcot instantan
juin dernier, candidat linvestiture norme fortune un argument lec- res dun clatement du PS, plausible du travail de 11,5 % en multipliant par
rpublicaine pour llection prsi- toral et reprsente, sa manire, aprs une ventuelle dfaite aux lec- Lerreur est davoir ainsi quatre, de 39 35 heures, la mauvaise
dentielle de 2016, Donald Trump a une facette du rve amricain . tions prsidentielles de 2017. On com- lgifr, de manire ide de Franois Mitterrand.
vu sa cote monter en flche (plus du A lautre extrmit du spectre prendquilfaille,surcela,gardersilence. En bref, ce nest pas lide de la rduc-
tiers dopinions favorables), cra- politique, une autre perce rvla- Dun ct, quelques rformateurs
centrale, sur lensemble tion de la dure du travail qui est en soi
sant les autres candidats du parti trice dans le camp dmocrate : celle assums tiennent les postes gouverne- des rmunrations. condamnable. Cest le fait de limposer
alors mme que la presse relate du socialiste Bernie Sanders, mentaux les plus importants, ont la par la loi, de manire identique et for-
avec dlectation ses incohrences et snateur du Vermont, qui grignote faveur des sympathisants du PS mais vement tait-il assez modeste pour pou- ce, toutes les entreprises de France,
ses outrances. La libert de porter lavance dHillary Clinton. Son pro- sont sans doute minoritaires parmi ce voir tre absorb, dvaluation aidant, quels que soient leur taille, leur secteur
des armes ? A quelques semaines gramme ? Une forte hausse du qui reste de militants. Au milieu, une par lappareil productif. Mais Pierre dactivit et leur situation financire.
dintervalle, il sy est dit hostile, puis salaire minimum, une couverture masse importante de keynsiens lg- Mauroy, dont je ne sache pas quil ait Cest de lgifrer, de manire centrale,
favorable. Mmes contradictions sant gnralise, la gratuit des rement dmods : leurs yeux la jamais t considr comme un social- sur les niveaux de rmunration et leur
propos de lavortement ou du sys- tudes suprieures Un succs demande est, dans une conomie, plus libral, tait convaincu que ctait un volution, ce que Nicolas Sarkozy a con-
tmedesant.Maissesthmesfavo- dont lexplication est, cette fois, par- importante que loffre. Le devoir de mauvais signal envoy aux entreprises tinu de faire pendant son quinquen-
ris sont limmigration (il faut, dit-il, f a i t e m e n t r a t i o n n e l l e : ce s t lEtat est donc de la soutenir, ft-ce par etavaitplaidpourquelepartagedutra- nat. Cest de nier les vertus des accords
jeter dehors quelque 11 millions de laccroissement des ingalits, le la dpense publique, plutt que daider vailsaccompagnedunpartagedesreve- dentreprise et du dialogue social, le
migrants) et le pillage dont les freinage de la mobilit sociale, la directement le systme productif nus. Il fut dsavou par le prsident de la vrai, celui qui porterait sur les points
Etats-Unis sont victimes de la part stagnation des revenus de la grande accrotre sa comptitivit. Enfin les Rpublique en plein Conseil des minis- importants du contrat de travail. Cest
de leurs partenaires commerciaux majorit de la population. Trump, frondeurs reprsentent une forte mino- tres. Le ver, ds lors, tait dans le fruit. cela tre archaque, quand Emmanuel
la Chine principalement Sanders, deux aspects contrasts et rit du parti, de lordre de 25 30 %. Ils Lionel Jospin transforma lessai. Cer- Macron est simplement un homme de
Bien sr, les primaires sont loin complmentaires de lAmrique considrent que la fonction premire tes,disentsesthurifraires,larduction bon sens. Saluons-le, en tant que tel :
dtre joues. Mais la popularit de daujourdhui. de la gauche est de peser pour que la deladuredutravailestunmouvement cest une denre si rare !
rpartition des richesses produites se sculaire (ce dont personne ne doute)
fasse sans cesse davantage au profit du quil fallait donc poursuivre. Et cette Jean Peyrelevade est prsident
travail et au dtriment du capital. Tout rforme fondamentale, conforme de la banque Degroof France
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 IDEES & DEBATS // 11

opinions
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de Franois Villeroy de Galhau
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LE POINT
DE VUE Pourquoilestaux
de Marie-Hlne Duprat
dintrtvontrester bas

A u lendemain de la crise de
2008, les taux dintrt des
pays les mieux nots sont
tombs des niveaux indits. Et, en
Europe, bon nombre dentre eux sont
conomiques. Sous cette hypothse, la
faiblesse des taux dintrt dans les
grandes conomies avances est plei-
nement justifie, ce qui revient dire
quil ny a pas de bulle spculative sur
de ces conomies ont d pargner
davantage et investir moins. Rsultat :
une situation dexcs de lpargne sou-
haite par rapport linvestissement
dsir, qui a pes sur le taux dintrt
passs en territoire ngatif : les inves- le march des obligations des pays les naturel.
tisseurs paient aujourdhui les Etats mieux nots. Si cest le cas, les taux Aujourdhui, tout leffort des ban-
jugs srs pour avoir le privilge de dintrt resteront des niveaux histo- ques centrales consiste rapprocher
leur prter de largent. Il sagit l dune riquement bas pendant longtemps. leurs taux directeurs du taux naturel.
situation tout fait extraordinaire : Il y a au moins deux bonnes raisons Le problme, cest quil existe un
mme pendant la Grande Dpression niveau en dessous duquel les taux
des annes 1930, les taux dintrt directeurs ne peuvent pas descendre.
nominaux navaient pas bascul en Mme pendant Longtemps, les conomistes ont cru
territoire ngatif. Cette situation va-t- la Grande Dpression, que cette borne infrieure sur les taux
elle perdurer ? La question se pose les taux dintrt tait zro, mais nous savons mainte-
aujourdhui avec dautant plus dacuit nant quelle se situe lgrement en des-
que la Fed doit dcider, jeudi, si elle
nominaux ntaient sous de zro. Du coup, les agents co-
relve ses taux directeurs pour la pre- pas ngatifs. nomiques ne voient plus rellement Le gouvernement envisage que des accords collectifs puissent droger
mire fois depuis 2006. La rponse de diffrence entre le fait de dtenir certaines dispositions du Code du travail. Photo Hamilton/RA
cette question sera diffrente selon Le monde des liquidits et celui de dtenir des
que lon considre que les taux ont t obligations, et leur demande en liqui-
est en situation
artificiellement abaisss ou sont justi-
fis par les fondamentaux conomi-
ques sous-jacents.
dexcs dpargne.
dit devient quasiment infinie (une
situation dite de trappe liquidit ).
Les apports en liquidit des banques
Codedutravail :pour que
Pour certains, les politiques de taux
zro ou ngatifs ainsi que les vastes
programmes dachat dobligations des
de penser que, dans la foule de la crise
financire, le taux dintrt dquilibre
est tomb un niveau exceptionnelle-
centrales sont alors pongs par la
thsaurisation, au lieu dtre investis
et/ou de venir gonfler la consomma-
larformefonctionne
banques centrales ont fait baisser les ment bas. Lune tient la rcession tion. Cette situation de surabondance
taux dintrt de manire artificielle, dont on connat limpact durablement dpargne est durable, car le taux
crant une gigantesque bulle obliga- ngatif sur la production potentielle. dintrt rel effectif ne peut pas bais- partenaires sociaux dfinir les circonstan-
taire voue clater lorsque ces mesu- Et une croissance potentielle plus fai- ser jusquau niveau qui rquilibrerait LA CHRONIQUE DU CERCLE ces (comme le terme dun projet) pouvant
res non conventionnelles prendront ble est source dun moindre rende- pargne et investissement au plein- DES CONOMISTES justifierlafindunCDI.Ilexiste denombreu-
fin. Dautres estiment que la faiblesse ment du capital, donc dune baisse du emploi des ressources. Et lconomie ses preuves empiriques de linfluence des
des taux est le symptme dun excs taux dintrt naturel. La deuxime se retrouve pige dans un quilibre Par Pierre restrictions de licenciement sur les embau-
dpargne lchelle mondiale. Pour raison a trait leffondrement indit de croissance faible et dinflation fai- Cahuc ches et sur lemploi. Or la France est dans
eux, la baisse des taux dintrt reflte de linvestissement, en particulier ble. Aussi, gageons que les taux dint- et Stphane une situation extrme en matire de com-
le recul du taux dintrt rel dquili- dans la zone euro. Depuis lclatement rt ne renoueront pas avec leurs Carcillo plexit et dincertitude juridique du licencie-
bre (ou taux naturel ) qui fait conci- de la crise financire, les pays avancs niveaux historiques avant longtemps. ment conomique du fait dune dfinition
der pargne et investissement au sont entrs dans un cycle de dsendet- incomprhensible interprte de manire
plein-emploi des ressources. Les ban- tement profond du secteur priv. Marie-Hlne Duprat est conseillre trs restrictive. LItalie et lEspagne ont con-
auprs du chef conomiste

E
ques centrales sont alors considres Lassainissement des bilans tant duit leur aggiornamento sur ce sujet. Il est
comme accommodant les tendances devenu une priorit, des pans entiers de la Socit Gnrale. nfin un consensus semble merger plus que temps de faire bouger les lignes
sur la ncessit de rformer le Code Le dernier cueil concerne la reprsenta-
du travail pour crer des emplois ! tivit syndicale. Aujourdhui, seuls les syndi-
Suivantlesrecommandationsdurapportde cats ont le droit de signer des accords. Or,
Jean-Denis Combrexelle, le gouvernement contrairement aux dlgus du personnel
LE POINT
DE VUE UnnouvelEtatdedroit envisage que des accords collectifs puissent
droger certaines dispositions du Code du
travail. Cest une opportunit pour crer des
ou aux membres du comit dentreprise, les
dlgus syndicaux ne sont pas lus par les
salaris de lentreprise mais dsigns par les

de Jacques Attali
et Edouard Philippe pourunmondepositif rgles plus adaptes la diversit des situa-
tions des salaris et des entreprises. Deux
rcents rapports des think tanks aux appro- Les accords dentreprise
ches aussi divergentes que lInstitut Montai- doivent droger la loi
gne ou Terra Nova partagent ce constat. dans le plus grand nombre
Cependant, un vritable changement est
loin dtre assur, car la France est cham-
de domaines possibles.
pionne en matire de rformes incrmenta-
Il faut lire et non plus

P
les. En tmoignent les fameux accords de
ersonne, ou presque, nest et montaire des gouvernements et moins defficacit ou dhonntet. On maintien dans lemploi, introduits par la loi dsigner les dlgus
favorable la gnralisation des banques centrales. en connat dans le sport (la Fifa en est de scurisation de lemploi de juin 2013, et
dun chaos mondial, dun Enfin, parce quil existe mille ris- un triste exemple), dans la finance (les dont seulement une dizaine ont t signs
syndicaux, seuls habilits
monde sans Etat de droit, dun dsor- ques de conflit, qui ne peuvent tre normes de Ble) et dans la diplomatie ce jour. Pour que la rforme ne soit pas un signer des accords.
dre gnral. carts que par une action concerte (le G20). Les ONG, par nature sans naufrage, trois cueils doivent tre vits.
Mais personne, ou presque, nest des plus puissants. frontires, comme Positive Planet, en Le premier concerne le renversement de syndicats ayant obtenu au moins 10 % des
favorable non plus la cration dun portent le message. Des forums, la hirarchie des normes. Aujourdhui, la loi suffrages exprims aux lections profes-
gouvernement mondial, qui assure- comme le Positive Economy Forum, prvaut sur laccord de branche, qui prvaut sionnelles.Cettedispositionestsansdoutele
rait pour tous lefficacit dun Etat Chacun est de plus en que nous organisons chaque anne son tour sur laccord dentreprise, sauf nud gordien limitant la ngociation dans
de droit, cest--dire qui serait dot plus tent de remettre en depuis quatre ans au Havre, en organi- dans le cas daccords plus favorables aux lentreprise. En effet, il est de facto impossi-
des moyens de le faire respecter : place des barrires, des sent la formation des stratgies. salaris,partquelquesexceptions(comme ble de signer localement un accord sans
une police, des juges, des prisons. La clef de lavenir est l : pourra-t-on la dure du travail). De surcrot, un accord lapprobation des syndicats, et cela indpen-
Entre ces deux extrmes, les nations
frontires, des interdits. installer un Etat de droit plantaire, si dentreprise ne peut simposer aux disposi- damment des prfrences des salaris de
ont, depuis longtemps, choisi. ncessaire, en respectant la dmocra- tions prvues dans le contrat de travail, lentreprise. Pour preuve, il est dj possible
Aujourdhui, les nouvelles technolo- On sait o cela a conduit tie et en tenant compte de lintrt des notamment en matire de salaire, ce qui en depuis 2008 de ngocier sur le temps de tra-
gies et le dsir gnral de libert ont dans le pass : gnrations suivantes ? Cest possible. limite la porte. Pour que la rforme vail par des accords dentreprise. Pourtant,
pouss la gnralisation progressive Pas plus utopique que ne le furent nchoue pas, laccord collectif dentreprise de tels accords sont rares et les dispositions
de la libert de circulation des mar-
lobscurantisme, en leur temps la SDN, lONU ou doit primer sur la loi et sur le contrat de tra- du Code du travail sur ce sujet continuent de
chandises, des ides, des capitaux et, au dclin, la xnophobie, lUnion europenne. Esprons seule- vail dans les domaines autoriss. Sur ce pleinement sappliquer pour limmense
dans une certaine mesure, des gens. la guerre. ment que, cette fois-ci, on nattendra point, tous les rapports rcents sont en majorit des entreprises. Pour dbloquer la
On sent bien quon ne pourra rester pas quune guerre pouvantable nous accord. Mais si la rforme sarrte l, elle ris- ngociation, les dlgus syndicaux
plus longtemps dans lambigut. Aujourdhui, les forces du dsordre force agir pour reconstruire ce que que fort dtre un coup dpe dans leau. devraienttrelus.Desurcrot,ilfaudraga-
Dabord parce quil y a des sujets semblent partout lemporter. Et, en notre folie aura laiss disparatre. Le deuxime cueil consisterait ne lais- lement remettre sur la table le chantier du
dampleur videmment mondiale, et consquence, chacun est de plus en ser droger les accords dentreprise que sur financement des syndicats. Leurs ressour-
quon ne peut esprer traiter lchelle plus tent de remettre en place des Jacques Attali est prsident des thmes mineurs en vitant soigneuse- ces devraient directement et essentielle-
nationale ou mme continentale, tels barrires, des frontires, des interdits. de Positive Planet et du Positive ment ceux qui fchent. Le rapport de Jean- ment tres tires des voix quils recueillent
le climat, la protection de lair, de la Cest mme lvolution la plus proba- Economy Forum. Denis Combrexelle envisage de droger sur auxlectionsprofessionnelles,afindaligner
mer, des donnes, la lutte contre le ble. On sait o cela a conduit dans le Edouard Philippe est maire du Havre les conditions de travail, le temps de travail leurs objectifs avec les intrts des salaris
terrorisme ou contre toutes les formes pass : lobscurantisme, au dclin, et dput de la Seine-Maritime. (ce qui en ralit est dj largement le cas), de lentreprise.
de criminalit transfrontires et de la xnophobie, la guerre. lemploi et les salaires qui sont aujourdhui
fraude fiscale. Inversement, dautres mouvements Du 16 au 19 septembre 2015, la 4e dition ngocis par les branches. Il y a cependant
Ensuite, parce quil y a des sujets sont luvre. Au-del des institu- du LH Forum-Positive Economy Forum besoin de plus de marges de manuvre. Il Pierre Cahuc est professeur
plus locaux, mais aux interdpendan- tions internationales, trop faibles, rassemble au Havre des intervenants fran- est important de ngocier galement les au CREST-Ensae
ces croissantes, comme ceux de la sinventent des institutions ad hoc, ais et internationaux venus participer conditions dutilisation des emplois dure et l Ecole polytechnique.
circulation des personnes ou de la dans tous les domaines, pour coor- la construction dun monde positif pour dtermine, et les motifs du licenciement Stphane Carcillo est professeur
coordination de laction conomique donner, surveiller, agir. Avec plus ou 2030. conomique, par exemple en laissant les Sciences po.
12 // IDEES & DEBATS Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

art&culture

CINMA // Pour Marguerite , Xavier Giannoli sempare dune histoire vraie, celle dune chanteuse
qui se prenait pour une diva et chantait faux. Catherine Frot joue juste.
Trop souvent,
trop mal aimes
Cest Mozart quelle assassine LA
CHRONIQUE
de Thierry Gandillot

L a rponse a t immdiate et brutale.


A peine le film a-t-il t prsent
la Quinzaine des ralisateurs Cannes
que le ministre de la Communication
du Maroc, sans mme demander lavis,
pourtant prvu, de la Commission de contrle
et de visionnage des films, interdit la sortie
de Much Loved au Maroc. Une page
Facebook est cre qui demande la mort
du ralisateur et de sa comdienne principale ;
elle est like 4.000 fois. Une association
attaque le ralisateur, Nabil Ayouch, pour atteinte
limage de la femme et du royaume. Elle est
dboute tandis que des extraits du film circulent
sur YouTube, qui suscitent des commentaires
menaants lencontre de Nabil Ayouch et de ses
comdiennes. Aujourdhui, lune delles sest
rfugie ltranger, les trois autres sont sous
protection. Ayouch, ralisateur respect
de Ali Zaoua, prince de la rue et des Chevaux
de Dieu , qui abordaient dj le monde
de la prostitution, vit avec des gardes du corps.
En arabe, le film sappelle Zin Li Fik ( La beaut
qui est en toi ) ; le titre Much Loved a t choisi
pour le march international. Dans lesprit
de Nabil Ayouch, ce titre renvoie lide dtre trop
et mal aime. Il y a aussi la notion dusure.
On utilise cette expression pour parler dun doudou
quon a chri et qui, force davoir t serr et
mchouill, a t abm. De fait, elles sont belles,
pleines de vie, mais abmes ces quatre femmes
qui se prostituent Marrakech, ville de fous ,
pour de riches mirs ou des Europens moins
riches, mais tout aussi vulgaires. Elles acceptent
tout, mme le plus avilissant. Leurs propres
familles les mprisent, mais acceptent leur argent
avec des mines dgotes. Entre elles, en revanche,
Marguerite transpose dans le Paris des annes 1920 lhistoire vraie dune riche Amricaine qui vcut la mme poque aux Etats-Unis. Photo Larry Horricks elles sont solidaires, savent rire des hommes
comme delles-mmes.
Thierry Gandillot FlorenceFosterJenkins FILM FRANAIS Xavier Giannoli rence Foster Jenkins a fini par payer. Nabil Ayouch a enqut tel un sociologue,
tgandillot@lesechos.fr (1868-1944) a tent une Marguerite capte avec sensibilit et Aprs sa mort, elle a inspir des met- rencontrant pas moins de 200 prostitues pour

D
carrire de diva, alors de Xavier Giannoli humour laspiration teurs en scne de thtre, t lobjet aborder la vrit de front. Il les voit comme
ans le salon de son htel parti- quelle chantait comme avec Catherine Frot, dsespre de Margue- dmissions de radio et de tlvision, des guerrires, les trouve patantes dans leur
culier, devant un parterre une casserole. Pour sen Andr Marcon, Michel Fau, rite Dumont tre elle- darticles, et ses disques ont t rdi- libert et leur capacit tenir leur famille bout
dinvits en tenue de soire, la convaincre, il suffit Christa Thret, mme, envers et contre ts. La chanteuse Juliette lvoque dans de bras et souffrir en silence . Il nprouve
baronne Marguerite Dumont inter- dcouter sur YouTube, Denis Mpunga. 2 h 07. tous.Acettefemme,qui Casseroles et faussets : Une mil- aucune piti pour elles, mais de la tendresse
prte lair de La Reine de la Nuit . les trois minutes cin- bravelesquolibetspour liardaire amricaine/Voulut piauler de et de lattachement , et voudrait faire partager
Mozart se retourne dans sa fosse com- quante o elle massa- atteindre son inaccessi- lopra/Cqui nous valut quelques ce sentiment au spectateur. Le projet est noble,
mune. Le public rit sous cape. Elle cre La Reine de la Nuit , tandis que ble toile, Catherine Frot apporte son migraines/Et puis un disque chez RCA/ sans convaincre. Much Loved est sinistre,
chanteau-deldufaux.Enrobedetulle, son fidle pianiste, Cosm McMoon, h u m a n i t , sa g o u a i l l e m l e de Comme quoi, le gne de la justesse/Nest drangeant et ne laisse, hlas, aucune place
deux ailes dange dans le dos, Margue- tente de suivre son tempo erratique. dtresse. Malgr labsurdit de la situa- pas celui de lambition/De chanter faux, lespoir. Ce nest pas une raison pour linterdire.
rite effeuille le rpertoire avec un Elle massacrait Brahms et Verdi sous tion, elle parvient mouvoir au point je le confesse/Jai la secrte tentation.
aplomb sidrant. les lazzis, composait et interprtait ses quon en vienne esprer quelle chante Florence aurait inspir Herg sa Much love
Le hic cest que personne nose lui propres morceaux, enregistrait des juste, une note, au moins une fois. Castafiore, laquelle fait sa premire Un film de Nabil Ayouch, avec Loubna Abidar,
parler de ses couacs. Car cette riche arias sur 78 tours. La seule fois o elle a apparition tonitruante en 1939 dans Asmaa Lazrak et Halima Karaouane. 1 h 44.
hritire est aussi un mcne qui ne jou devant un vrai public, le 25 octobre Jeux dacteurs sans fausses notes Le Sceptre dOttokar . Et 2016 verra
regarde pas la dpense. Tout le monde 1944, lge de soixante-seize ans, le A ses cts, Andr Marcon, son mari, son triomphe : elle sera lobjet dun bio-
y trouve son compte : son mari, son pro- jazzman Cole Porter, la soprano Lily la fois complice et coupable de cette tra- pic sign Stephen Frears, avec Meryl
fesseur de chant, ses domestiques, ses Pons ou lactrice Kitty Carlisle taient gi-comdie, joue sa partition avec auto- Streep dans son rle. Une incroyable Film en bref
relations mondaines ou artistiques, les dans la salle. Le lendemain, dans les rit. En rptiteur de musique, Michel conscration pour celle qui dclarait,
journalistes vreux et les potes mau- journaux, la critique, on sen doute, fut Fau fait un numro flamboyant, la non sans une certaine lucidit : Les
dits. On ne se fche pas avec largent. assassine. Florence en fut dvaste au limite du cabotinage sans pourtant gens pourront toujours dire que je ne
Lhistoireestpeinecroyableetpour- pointdtre,deuxjoursplustard,victime draper. sais pas chanter, mais personne ne
tant Xavier Giannoli sest inspir dune dune crise cardiaque. Dans un magasin Le plus surprenant dans toute cette pourra jamais dire que je nai jamais
histoire vraie. Aux Etats-Unis, Narcissa de musique, a ne sinvente pas affaire, cest que lobstination de Flo- chant. n

The Program
De Stephen Frears,

Le rap rebelle remplit les caisses dHollywood avec Ben Foster,


Guillaume Canet, etc. 1 h 43.

Longtemps considrs Contre toute attente, FILM AMRICAIN donn par Ice Cube, en partie pourquoi ces deux derniers
reine,
Il a forc ladmiration des amoureux de la petite
vaincu le cancer et sduit les foules avec son
infrquentables, les rappeurs le groupe triomphe NWA : Straight Outta puis par Dr. Dre. apparaissentpresquecommedegentils destin de miracul. Puis il a t reconnu comme le
Ice Cube et Dr. Dre sont les hors des frontires de Compton garons dans ce film, qui passe sous plus grand menteur de lhistoire du sport, gourou
hros dun biopic qui triomphe Compton. Les ghettos Bad boys silence les aspects les moins glorieux de du dopage industriel, monstre de cynisme : Lance
au box-office amricain blacks se reconnaissent De F. Gary Gray Moins de trois dcen- leur aventure. Armstrong Une dcennie aprs The Queen ,
dans les titres manifes- Avec OShea Jackson Jr., nies aprs les faits, le A ces (srieuses) rserves prs, Stephen Frears signe un nouveau biopic ambigu.
1987, Compton, un quartier dshrit tes du groupe (comme Corey Hawkins, etc. 2 h 27. groupe le plus sulfu- NWA est nanmoins une russite. Danssalignedemire :LanceArmstrong,le cham-
de Los Angeles o la guerre des gangs Fuck Tha Police ) et reux de son temps est Remarquablement crit et mis en pion cycliste controvers (royalement incarn par
et la misre font rgner leur loi. Une les petits Blancs en l o b j e t d u n b i o p i c scne par F. Gary Gray ( Braquage Ben Foster), dont il dresse un portrait acide.
poigne de jeunes types, dingues de qute dmotions fortes assurent la financ par une major, Universal, et litalienne ), le film entrane dans son Le cinaste, comme tant dautres avant lui,
h i p - h o p , e n r e g i s t r e n t , ave c l e s bonne fortune des rappeurs surexcits. dores et dj couronn par un impres- rcit trpidant pendant deux heures et nchappe pas aux maladresses dans sa reconstitu-
moyens du bord, quelques brlots qui Bonne fortune ? Il faut voir. De som- sionnant succs aux Etats-Unis. demie et, avec habilet, lie le destin des tiondes exploits sportifsetpeinemettreenscne
tmoignent de leur quotidien dsas- bres histoires de gros sous (un manager Les ex-rappeurs belliqueux (en com- apprentis stars au contexte de lpoque, les folles popes du Tour de France. Par chance,
treux. Le groupe, baptis NWA vreux est aux manettes), de violents paraison, les Franais de NTM font en premier lieu les meutes meurtri- lessentiel est ailleurs : la mgalomanie dArmstrong,
(Niggaz Wit Attitudes), compte trois dmls avec les institutions (le FBI figure de gendres idaux) transforms res de Los Angeles en 1992, aprs sonincontestablegniedanslamanipulationmdia-
pointures : Ice Cube, parolier de gnie, cherche des noises au groupe) et de enicnes mainstream ?Ilyadecela. laffaire Rodney King. Un tmoignage tique et lincroyable complaisance dont il a bnfici
Dr. Dre, compositeur orfvre, et nombreux scandales (drogue, antis- Et la prsence, du ct de la production, passionnant, mme pour ceux que le durant des annes. Au-del du portrait dun gant du
Eazy-E, un ex-dealer reconverti dans mitisme) balisent le quotidien de NWA, dIce Cube (incarn par son propre fils rap enrag laisse de marbre. dopage, un film lucide sur un certain tat des choses
le gangsta rap. ce navire ingouvernable bientt aban- dans la fiction !) et de Dr. Dre explique Olivier De Bruyn du sport contemporain. O. D. B.
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 // 13

enqute

Vronique Chocron
vchocron@lesechos.fr

T ous se souviennent de cette date. Le


30 juin 2014, les salaris de BNP
Paribas dcouvrent avec stupeur
lampleur de la punition que les Etats-Unis
ont dcid dinfliger leur banque, accuse
davoir viol des embargos conomiques en
Iran, Cuba et au Soudan. Lamende, hors
norme, frle les 9 milliards de dollars. Elle
est assortie dune suspension pour un an du
droit de compenser en dollars le finance-
ment du ngoce du ptrole et du gaz. Les
quipes sont sidres. Dues, aussi, que la
maison ait failli de la sorte
Changement dambiance encette rentre
2015. La banque a depuis longtemps dj
retrouv ses esprits. Elle vient mme de
publier son meilleur rsultat trimestriel
oprationnel un bnfice net de 2,5 mil-
liards deuros au 30 juin. Dans son grand
bureau aux murs blancs, Jean-Laurent
Bonnaf, le directeur gnral de BNP Pari-
bas, reconnat que le choc a t trs dur .
Mais, comme pour tous les accidents graves
dont on rchappe, nous en tirons collective-
mentuneforcenouvelle ,assure-t-il,visible-
ment dlivr du poids de cette affaire. Ses
visiteurs saccordent le dire : lhomme,
rserv par nature, et rput autoritaire, a
pris beaucoup dassurance ces derniers
mois. Lamende inflige par les autorits
amricaines lui a permis de faire le mnage,
explique-t-on du ct des pouvoirs publics,
il la utilise plein pour transformer le
groupe. Alors que les figures historiques
de la banque Michel Pbereau et Bau-
douin Prot taient aux commandes du Fini lpoque o la banque se fiait un client sur la foi dune relation de longue date. Aujourdhui, BNP Paribas assume une politique maximaliste
groupe lpoque des faits incrimins, on de contrles, au risque de gner le dveloppement de certaines activits. Photo Xavier Popy/RA
ne peut rien reprocher Jean-Laurent Bon-
naf, arriv la tte de lentreprise la fin de

BNP Paribas,
2011 , note un bon connaisseur de la mai- dailleurs plus vraiment de leader. Avec la ces. Nos clients nous ont tmoign et nous
son. On a le sentiment quil tait aupara- baisse des prix du ptrole, les besoins de tmoignent chaque jour leur fidlit et leur
vant touff par ses prdcesseurs et quil sest financement ont galement flchi Pour confiance. Les quipes, compte tenu de lenvi-
affranchi de cette tutelle. un mme nombre de cargos, les demandes de ronnement dgrad, y compris dans les go-
Un an aprs laccord pass avec les rgu- liquidit auprs des banques sont moindres, graphies les plus proches, comme lont mon-

unanaprs
lateurs amricains, cest en fait le groupe et les traders de matires premires ont tous t r l e s a t t e n t a t s d e j a nv i e r Pa r i s ,
tout entier qui a chang. Accus davoir beaucoup de cash , dtaille ce concurrent. comprennent ces volutions. Le corps social
viol les embargos conomiques dcrts Mais, au-del de lofficine suisse , cest de lentreprise y est favorable.
par les Etats-Unis Cuba, en Iran et surtout toute lactivit de BNP Paribas lie au com- Pour rcuprer son statut de meilleur
au Soudan pays engags, selon les juges merce international qui est dsormais pas- lve de la classe , la banque a investi beau-

lamende
amricains, dans des actes de terrorisme, se au filtre de la conformit , cette nou- coup de moyens. Les effectifs allous au
de gnocide et autres atrocits , BNP velle colonne vertbrale des banques en contrle et la conformit vont progresser
Paribas na pas eu dautre choix que de faire matire de rglementations. Groupe glo- de 1.200 personnes par rapport 2013. Une
son aggiornamento. BNP Paribas, ctait le bal ,BNPParibasaainsifaitlechoixdesus- nouvelle quipe spcialise au sein de lins-
canard qui avait pass la crise financire sans pendre ses oprations dans des pays jugs pection gnrale devra raliser laudit de
se mouiller les plumes. Lamende a abm risque. Une opration dont une contrepar- 57 entits du groupe cette anne. Et, pour
limage dune banque inoxydable , analyse tie est issue dun pays o nous ne sommes pas responsabiliser individuellement les colla-
un grand banquier de la place. Admire par FINANCE // La banque franaise semble avoir dj implants et dont nous avons donc une con- borateurs, un critre de conformit va tre
la profession pour sa gestion des risques de naissance intrinsque plus faible , nous ny intgr dans les valuations annuelles des
crdit et de march, la banque, aprs ce digr la pnalit record inflige lan pass par participons que sous certaines conditions. Il mtiers les plus exposs. Selon la banque,
coup de semonce, a d instaurer un con- les rgulateurs amricains. Mais, pour repartir faut avoir lhumilit de se dire que peut-tre cette rorganisation de la conformit va
trle strict des risques gopolitiques et nous ne savons pas, et, si nous ne savons pas, reprsenter un effort de long terme de 150
socitaux. En dautres termes, accorder la de lavant, la maison a d se rorganiser et changer nous ne faisons pas , rsume Jean-Laurent 250 millions deuros chaque anne.
mme attention au respect des droits de quelques habitudes. Dsormais, toutes ses activits Bonnaf.
lhomme, au terrorisme ou lvasion fis-
cale quau pige des crdits subprime en sont passes au filtre de la conformit . Meilleur lve de la classe
Aujourdhui,
2007. Ds 2012, je me suis dit que les graves Aujourdhui, BNP Paribas ne veut plus flir- BNP Paribas ne veut plus
dysfonctionnements intervenus au sein de ter avec la ligne jaune. Il y a donc des gros flirter avec la ligne jaune.
lactivit de financement du ngoce du ptrole
et du gaz pourraient surgir ailleurs dans le
clients du ngoce international avec qui on ne
souhaite plus travailler , note une source
Il y a donc des gros
groupe, si nous nacclrions pas le change- interne au groupe. La banque aurait ainsi clients du ngoce
ment en profondeur de notre organisation,
raconte Jean-Laurent Bonnaf. Ce qui nous
un premier repli en 2011, la suite de la crise
desliquiditsendollarsquitouchelafinance D revu sa relation avec Trafigura, entreprise
spcialise dans le courtage et le transport
international avec qui
on ne souhaite plus
est arriv a, en ralit, acclr lhistoire du franaise. Depuis le choc de lamende, lacti- Les points retenir de matires premires. Le producteur et
travailler.
groupe, nous a permis de nous projeter plei- vit stigmatise par les Etats-Unis est en ngociant Glencore aurait quant lui sou-
nement dans ce monde beaucoup plus com- chute libre. Elle a t rduite des trois quarts, hait redimensionner sa relation avec UNE SOURCE INTERNE
plexe et dtre aujourdhui au-del des atten-
tes rglementaires.
si lon compare son niveau actuel celui de
dbut 2012. Son avenir est donc en suspens.
amricain
Le 30 juin 2014, le rgulateur
infligeait une amende
BNP Paribas, quil jugerait trop exigeant en
termes de contrles, poursuit cette source.
Le groupe se pose une question simple : de 9 milliards de dollars BNP L encore, la banque na pas souhait com-
Nous sommes des repris peut-on garantir son conseil dadministra- Paribas, accus davoir viol menter.
de justice tion quil dispose de tous les verrous de scu- des embargos conomiques Le groupe assume toutefois cette politi- Reste savoir si ces normes et ces restric-
Premire victime de cette rorganisation, la rit dans le ngoce du ptrole ? Dans ce busi- en Iran, Cuba et au Soudan. que maximaliste de contrles. La direction tions sur des activits, des oprations et des
filiale de Genve, par qui le scandale est
arriv. Une officine travaillant labri des
ness trs compliqu, o certains gisements
sont aux mains des djihadistes de Daech, la
Un peu plus dun aprs,
la banque, qui vient de publier
ne veut plus entendre parler de la banque
papa , o lon se fiait un client sur la foi
clients risquent terme dentraver le dve-
loppement de cette grande banque interna-
montagnes , affirme aujourdhui un res- rponse penche vers le non. Aucun trader dexcellents rsultats dunerelationdelonguedate. Maintenant, tionale Sa sant actuelle semble indiquer
ponsable de BNP Paribas. Lactivit pointe ne rsiste acheter du ptrole 10 dollars le trimestriels, semble avoir tourn pour faire une opration, il faut demander le contraire. Le plan stratgique conu en
du doigt par les rgulateurs amricains, le baril, souligne un banquier de BNP Paribas. la page. toute une srie de pices, poser des questions amontdelaccordaveclesEtats-Unisnapas
commodity trade finance , consiste
scuriser et financer des importations et
Nous sommes des repris de justice, nous ne
pouvons pas aller l o il existe un trafic struc-
Mais lpisode a laiss
des traces : depuis, la maison
intrusives aux clients et parfois obtenir une
srie dautorisations. La banque est devenue
t remis en question. Nous sommes, mi-
parcours, bien en ligne avec les objectifs de
des exportations de clients dans le secteur turel sur ces activits. a instaur un contrle strict beaucoup plus procdurire, et cela rend la notre plan de dveloppement 2014-2016 ,
des matires premires, et en premier lieu Lavenir de la filiale genevoise sannonce des risques, notamment relation avec le client plus difficile. Les qui- souligne-t-elle.
du ptrole et du gaz. donc difficile. La presse suisse a dj fait sur les plans gopolitiques pes ne le vivent pas trs bien , observe un Nous ne sommes pas prs doublier
Selon un spcialiste du financement du part de nombreux dparts de salaris. Une et socitaux. bon connaisseur de BNP Paribas. Dsor- lamende amricaine , aime dire Jean-
ngoce des matires premires bas
Genve, BNP Paribas a longtemps dispos
information que la banque ne souhaite pas
commenter. Il y a eu des dparts de seniors
Sa filiale de Genve, spcialise
dans le financement du ngoce
mais, nos grands clients internationaux nous
communiquent davantage dlments
Laurent Bonnaf. Mais la maison la dj
digre. Et, dans ce malheur, nous avons la
dune position absolument dominante sur et des juniors se sont recass chez des traders, nergtique, a t la premire dinformation et les changes avec nos qui- chance de bnficier dun taux de change trs
le financement nergie et cela leur rapportait constate un concurrent bas en Suisse. BNP victime de cette reprise en main. pes sont approfondis, reconnat le patron du favorable, souligne un banquier du groupe.
beaucoup dargent . Ils prenaient plus de Paribasnapasdisparudumarch,etcequils groupe. Ds lors que ceci se fait dans un cadre Lan dernier, les 9 milliards de dollars
risques que les autres, parce quils avaient une font, ils le font trs bien. Mais ils sont moins organiseturbanis,celanereprsente pas de damende reprsentaient 6,6 milliards
connaissance et un contrle trs forts du mar- nombreux, et la banque nest plus leader sur difficult particulire, dautant que, en deuros ; aujourdhui elle nous aurait cot
ch ,poursuitcebanquier.Labanqueopre le financement du ngoce nergie. Il ny a interne, ces entreprises ont les mmes exigen- prs de 8 milliards deuros n
14 // Mercredi 16 septembre 2015Les Echos

, Budget de lEtat 2014 : 370,5 milliards deuros // PIB 2014 : 2.132,4 milliards deuros ( prix courants)
// Plafond Scurit sociale : 3.170 euros/mois partir du 01-01-2015 // SMIC horaire : 9,61 euros
partir du 01-01-2015 // Capitalisation boursire de Paris : 1.438 milliards deuros (au 30-06-2015)
Les chiffres // Indice des prix (base 100 en 1998) : 128,57 en mai 2015 // Taux de base bancaire : 6,60 % partir
de lconomie du 15-10-2001 // Taux de chmage (BIT) : 10 % au 1er trimestre 2015 // Dette publique : 2.089,4 mil-
liards deuros (fin du 1er trimestre 2015)

EN FRANCE LTRANGER

ALPES SEPT ALPINISTES MORTS ISRAL TROISIME JOUR


DANS UNE AVALANCHE DE HEURTS JRUSALEM LA PHOTO DU JOUR
Sept alpinistes sont morts mardi, Vingt-six Palestiniens et cinq policiers
emports par une avalanche prs du israliens ont t blesss mardi lors de Nuclaire : nouvellemenace de la Core du Nord
sommet du Dme de neige des crins nouveaux heurts sur lesplanade des
(4.015 mtres), un nouveau drame Mosques Jrusalem au troisime
qui endeuille le dpartement des jour du Nouvel An juif. Lesplanade,
Hautes-Alpes dj frapp par deux qui abrite la mosque Al-Aqsa et le
avalanches meurtrires cette dme du Rocher, est le troisime lieu
anne.Il sagit trs certainement saint de lislam, mais elle est aussi
dune plaque vent , a indiqu le lieu- rvre par les juifs comme le mont
tenant-colonel Christian Flagella, du Temple. Mardi, lIran a rclam
commandant du groupement de gen- durgence une runion de lOrganisa-
darmerie des Hautes-Alpes. tion de la coopration islamique (OCI)
appelant de concert avec la Jordanie
NAISSANCE AURLIE FILIPPETTI les pays islamiques condamner
ET ARNAUD MONTEBOURG lagression du rgime sioniste contre les
PARENTS DUNE PETITE JEANNE lieux saints des musulmans .
GYPTE LE MEXIQUE EXIGE LA
VRIT SUR LES TOURISTES TUS
La ministre mexicaine des Affaires
trangres sest envole mardi vers
lEgypte pour comprendre comment
12 touristes ont t tus dimanche par
des avions de larme lors dune
excursion dans le dsert. Le Caire
Sipa

rejette la responsabilit du drame sur


La dpute PS et ancienne ministre les organisateurs du voyage, assurant
de la Culture Aurlie Filippetti, com- que les touristes mexicains se trou-
pagne de lex-ministre de lEconomie vaient dans une zone interdite et
Arnaud Montebourg, a accouch affirme que ses avions pourchas-
Paris dune petite fille ne trs pr- saient des djihadistes.
mature et prnomme Jeanne, a
indiqu mardi lentourage de la mre. NORVGE UN MAIRE
Lenfant est ne il y a quelques jours COLOGISTE ET MUSULMAN
Paris et est actuellement lhpital FAVORI POUR LA MAIRIE DOSLO
Robert-Debr. La Core du Nord a annonc mardi le redmarrage dun racteur considr comme sa principale source de plutonium de
qualit militaire, dclenchant le deuxime signal dalarme en vingt-quatre heures sur ses intentions en matire darme
DJIHAD 133 PERSONNES PARTIES nuclaire et balistique. La Maison-Blanche a appel mardi la Core du Nord viter les provocations irresponsables .
DE FRANCE EN IRAK ET EN SYRIE Photo : Jung Yeon-Je/AFP
ONT T TUES
Cent trente-trois personnes parties
de France et impliques dans les fili-
res djihadistes irako-syriennes sont
Ulflarsen

mortes ce jour, a dclar mardi


Manuel Valls, devant lAssemble. ON EN PARLE ROME
Nous estimons le nombre de Franais Lcologiste musulman dorigine
ou des rsidents en France enrls dans pakistanaise Shoaib Sultan pourrait
les filires djihadistes 1.880 ; 491 sont
sur place et 133 ont ce jour trouv la
mort, et de plus en plus au travers
devenir le prochain maire dOslo, son
parti, le MDG, tant ressorti en posi-
tion de faiseur de roi au lende-
Quandlepaperclame sonredressement fiscal
dactions meurtrires, sous forme main des lections municipales de Franois demande aux couvents servant dhtel de rgulariser leur situation.
dattentats suicide , a-t-il dtaill. lundi. Tant la droite, au pouvoir
Oslo depuis dix-huit ans, que la gau-
BYGMALION BASTIEN MILLOT che se sont dites prtes ngocier Olivier Tosseri 20 % de manire irrgulire et sont pas pour nous, ils sont pour Le gouvernement italien
DE NOUVEAU MIS EN EXAMEN avec MDG, aucune ne disposant Correspondant Rome souvent symbolique. Un man- la chair du Christ : les rfugis , stait excut en demandant le

L
Lancien patron de Bygmalion, Bas- dune majorit absolue. que gagner de 19 millions avait-illancenseptembre2013. paiement de la taxe foncire aux
tien Millot, a de nouveau t mis en e fisc italien a trouv le deuros pour la municipalit de Deux ans plus tard, loffre btiments exploits des fins
examen mardi dans lenqute sur un CUBA PROBABLE RENCONTRE plus inattendu agent qui Rome surendette et bien dci- htelire ecclsiastique exclusivement commerciales.
systme prsum de fausses factures ENTRE LE PAPE soit pour lutter contre de les rclamer ses pieux romaine permet toujours une La prsence dune chapelle
durant la campagne prsidentielle de ET FIDEL CASTRO lvasion fiscale. Le pape Fran- dbiteurs. Une manne dont elle largegammedechoix,delamai- tmoignant dune activit but
Nicolas Sarkozy en 2012. Dj mis en Une rencontre est vraisemblable ois.Rpondantuneinterview a un criant besoin dans sa son de vacances avec piscine non lucratif permet nanmoins
examen en octobre 2014 pour com- entre le pape Franois et Fidel Castro la radio portugaise Radio r e c h er c h e d e 3 0 m i l l i on s aux chambres dotes de la cli- den tre exempt. Une interpr-
plicit de faux et dusage de faux, Bas- lors de la visite du pontife argentin Renascena, le saint-pre a tout deuros supplmentaires pour matisation, de la wi-fi et de la tationjsuitiquedelaloiquinest
tien Millot, longtemps proche de dans quelques jours La Havane, a simplement affirm que les financer les travaux du jubil tlvision satellite. En moyenne pas du got du pape Franois. Il
Jean-Franois Cop, a t mis en exa- dclar mardi le porte-parole du Vati- couvents qui sont transforms en extraordinaire convoqu en entre 100 et 200 euros la nuit. ne veut plus de cette zone grise
men pour complicit de financement can, Federico Lombardi. Lors de sa htelsdoiventpayerdesimpts . dcembre prochain par le pape. Une anomalie pour lEglise des qui, a-t-il soulign, nest pas
illgal de campagne lectorale et venue au Vatican au printemps, le Lvanglique prcepte selon pauvres voulue par lactuel sou- saine .
complicit descroquerie. prsident cubain, Raul Castro, avait lequel il faut rendre Csar ce Activit lucrative verain pontife et une concur- Le maire adjoint de Rome
fait part du dsir du chef de la rvo- quiest Csar estbienpeures- Franoisestsoucieuxdelatradi- rence dloyale pour la Commis- chargdubudgetaannoncdj
VITESSE LA MTROPOLE lution cubaine de rencontrer le pape. pect par lEglise italienne. Sur tion daccueil de lEglise catholi- sion europenne qui, il y a trois des contrles plus importants
DE GRENOBLE GNRALISE les 297 structures htelires que,maisilprfrecelledesplus ans dj, avait demand au gou- et a demand au fisc de prendre
LES ZONES 30 TATS-UNIS LES INTEMPRIES gres par des congrgations pauvres celle des touristes. vernement de Mario Monti dy ses responsabilits. Rarement
Quarante-trois des quarante-neuf FONT HUIT MORTS religieuses, 60 % sont en dlica- Les couvents vides ne doivent remdier sous peine du dclen- contribuable ne se sera montr
communes de lagglomration gre- Au moins huit personnes sont mor- tesse avec le fisc ; 40 % nont pas tre transforms en htel chement dune procdure aussi dsireux de son propre
nobloise vont gnraliser la limita- tes dans des crues subites dans lUtah jamais pay la taxe foncire et pour gagner de largent. Ils ne dinfraction communautaire. redressement fiscal. n
tion de vitesse 30 km/h sur leur ter- et cinq sont toujours recherches,
ritoire dici lt 2016, en ne gardant selon un nouveau bilan mardi des
que quel ques axes 50 km/h , a autorits de cet Etat de louest des LA MTO
19
annonc Grenoble Alpes Mtropole Etats-Unis. Lundi, un norme mur Lille
mardi. A Grenoble mme, 90 % des deau avait balay et emport des voi- AUJOURDHUI
20
22 avec lachainemeteo.com
voies vont passer 30 km/h ds le tures dans lesquelles se trouvaient Amiens 21 15/17 AILLEURS CE JOUR JEUDI VENDREDI
20 Rouen 21
1 er janvier 2016, contre seulement 16 passagers, ont prcis les secours Caen
Reims Metz 16/20
AMSTERDAM 13/18 16/18 13/19
18 21 14/18
25 % aujourdhui. du comt de Washington. Brest Paris
23
25 JEUDI
ATHNES 20/30 21/31 22/30
20 22 Nancy 15/19 BERLIN 13/22 15/23 13/21
19 Strasbourg
Rennes Troyes BRUXELLES 14/20 15/17 11/19
Orleans 24
20 DUBAI 31/36 31/36 32/38
21 Tours 24 16/20 19/25
26 Belfort FRANCFORT 13/19 15/20 11/21
Nantes 22 Bourges Dijon HONGKONG 27/29 27/28 27/28
Poitiers 12/19 ISTANBUL 22/24 21/26 21/26
22 26
Lyon LONDRES 14/18 12/19 11/19
Limoges 27 14/18 11/20
Clermont- MADRID 16/21 11/21 13/24
27 Ferrand 28 VENDREDI 11/21
26 MILAN 19/23 20/28 20/27
Brive Grenoble MOSCOU 7/18 12/17 12/23
Bordeaux
29 NEW YORK 20/30 22/30 20/30
Avignon 15/21 15/27
25 RIO DE JANEIRO 25/27 25/28 25/28
26 30 26 Nice SAN FRANCISCO 15/19 15/21 14/22
Bayonne Toulouse Montpellier Marseille 12/19 SHANGHAI 22/27 21/27 22/26
27 27 SINGAPOUR 28/30 29/31 29/31
30 12/18 11/19
Perpignan Bastia SAMEDI
SYDNEY 13/22 12/16 13/18
11/19 TOKYO 19/24 17/18 18/23
29
Retrouvez la meilleure info mto sur TORONTO 19/28 18/28 18/29
Ajaccio
TV - MOBILES - INTERNET 14/22 18/26 ZURICH 13/17 10/17 10/20
Orange la recherche de relais
de croissance en Afrique
Loprateur
tlcoms est
en ngociations
exclusives pour
acqurir quatre
Mercredi 16 septembre 2015 filiales de Bharti
www.lesechos.fr Airtel. // P. 22

DR
DEVISES EUR/GBP 0,7335 EUR/JPY 1,3548 EUR/CHF 1,0988 GBP/USD 1,5351 USD/JPY 1,2031 USD/CHF 0,9759 TAUX EONIA -0,13 LIFFE EURIBOR 3 MOIS -0,038 OAT 10 ANS 0,9935 T-BONDS 10 ANS 2,1947

INDUSTRIE & SERVICES


AUTOMOBILE
DERNIRE HEURE
Au Salon de Francfort, les leaders
du premium donnent la rplique
Tesla.
// PP. 16-17, LDITORIAL
GE prt dlocaliser 400 emplois Zodiac durement
touch parla crise
des Etats-Unis vers la France
DE DAVID BARROUX P. 9
ET CRIBLE P. 34
des siges
SANT
La sant en ligne promise Zodiac Aerospace a vu sa rentabilit
une forte croissance en Chine. lourdement affecte par ses difficul-
// P. 18 ts sur les siges, avec un recul prvu
de 40 % de son rsultat oprationnel
AGRICULTURE courant pour son exercice 2014-2015.
Elevage : Paris et Berlin grands Lquipementier aronautique a
bnficiaires du plan daides presque russi son pari de rsorber
de 500 millions deuros. // P. 19 les retards de sa branche siges
avant la fin de son exercice dcal,
IMMOBILIER clos fin aot, mais il a trbuch en
toute fin dexercice pour une ques-
tion de certification dun modle de
Pierre Gleizes/RA

sige. a nous cote cher cette his-


toire. Nous sommes rests sur notre
priorit, qui tait de servir les clients,
de rsorber les retards , a dclar le
prsident du directoire, Olivier Zar-
Premire hausse des ventes rouati, lAFP.
de maisons neuves depuis Ces difficults, qui ont empoi-
quatre ans en 2015. // P. 20 sonn lexercice du groupe, vont
donc affecter ses rsultats annuels,
CULTURE dvoils en novembre prochain.
Paris sengage investir Le rsultat oprationnel courant de
100 millions dans ses muses. lexercice sera significativement
// P. 21 impact par les difficults des activi-
ts aircraft interiors et en particu-
HIGH-TECH & MDIAS lier de la branche seats, ainsi que
GOOGLE par le cot li la mise en place de
Aprs lEurope et lInde, le gant plans de redressement , a indiqu
point du doigt en Russie. // P. 22 lquipementier. Il devrait tre en
recul de lordre de 40 % par rapport
TELECOM ITALIA Priv dassurance-crdit lexport, General Electric menace de confier son usine de Belfort toute la fabrication des turbines celui de lexercice prcdent. Le
Vivendi proche dune monte gaz de forte puissance aux dpens de son centre de production de Greenville (Caroline du Sud). Photo Hamilton/RA rsultat oprationnel courant du
environ 20 % du capital. // P. 23 groupe stait lev 549 millions
public pour les contrats lexportation des nant 50 hertz dont quelquesexemplaires deuros en 2013-2014. Les surcots
PME & RGIONS Les annonces de GE sont un grands groupes. Or ces financements sont sont aujourdhui produits Greenville oprationnels de lexercice 2014-2015
BRETAGNE message envoy aux mem- cruciaux, rpte depuis des mois lindustrie (Caroline du Sud). Cent emplois de lassem- devraient coter environ 5 points de
Au Space, lagriculture de demain bres du Congrs pour quils amricaine : lassurance-crdit lexport blage final des turbines destines laviation m a rg e , a g a l e m e n t i n d i q u
sous tension. // P. 24 reviennent sur leur dcision offre une palette de services varis, mais elle seront par ailleurs dlocalises du Texas Zodiac Aerospace.
de suspendre lactivit permet surtout aux quipementiers de vers la Hongrie et la Chine, a prcis GE.
FINANCE & MARCHS de la Coface amricaine. proposer leurs clients des solutions de Les emplois cits ne seront toutefois
BANQUE financement intgrant une garantie publi- transfrs que si GE remporte les contrats Lquipementier
Les banques commencent que en cas de dfaut de paiement, ce qui en pour lesquels il soumissionne. Son usine a trbuch en toute fin
fermer des distributeurs Vronique Le Billon fait un argument concurrentiel lors des franaise de Belfort est en outre sous-utili- dexercice pour une
automatiques de billets. // P. 26 vlebillon@lesechos.fr appels doffres. La plupart des grands pays se depuis plusieurs annes, sans que les
industriels disposent de ces mcanismes effectifs aient t rduits autant que lacti-
question de certification
BANQUE La guerre commerciale et politique qui se pour les quipements produits sur leur sol vit. Surtout, les annonces de GE sont un dun modle de sige.
joueauxEtats-Unissurlesoutienauxexpor- en France, cest Coface qui joue ce rle, message envoy aux membres du Congrs
tations grimpe dun cran. Mardi, General pour le compte de lEtat (avant un transfert pour quils reviennent sur leur dcision de Mais le groupe estime que cet
Electric(GE)aannoncquilallait transfrer bpifrance prvu dbut 2016). suspendre lactivit de lExIm Bank. Nous piso de est dsormais presque
Ben Stansall/AFP

hors des Etats-Unis 500 emplois. Sans appelons le Congrs r-autoriser prompte- entirement derrire lui. Notre
financement export disponible aux Etats- Accord de la Coface ment ExIm , a ainsi martel le vice-prsi- volont est de tourner la page une fois
Unis, GE a poursuivi des options non amri- GE disposant de capacits de production dent de GE, John Rice. pour toutes et de rentrer dans un
caines pour satisfaire les besoins des clients , Belfort, le premier bnficiaire de ces dlo- Boeing, qui dpend lui aussi fortement 2015-2016 dune facture toute diff-
Sept ans aprs Lehman, les risques justifie le groupe de Fairfield (Connecticut), calisations industrielles serait la France. des dispositifs de soutien lexportation, a rente , a affirm M. Zarrouati.
ont chang de nature. rappelant quil soumissionne actuellement Lagence franaise de crdit lexportation, galement menac cet t de produire hors Nous pensons que le gros du combat
// P. 27 ET CRIBLE P. 34 pourdescontratstotalisant11milliardsdedol- Coface, a donn son accord pour fournir une des Etats-Unis si la situation perdure. Le a t livr en 2014-2015.
lars qui ncessitent un financement export . ligne de crdit pour des oprations dans lner- transfert demplois de GE en France serait Pour lexercice en cours, dbut le
MATIRES PREMIRES Lactivit de lExport-Import Bank, lagence gie qui se traduiront par le transfert de en revanche indpendant de son enga- 1er septembre, le groupe vise donc une
Nickel : le ralentissement chinois publique dassurance-crdit amricaine, a 400 emplois amricains vers lEurope , a gement crer 1.000 emplois nets dans poursuite de la croissance organique de
fait dvisser les cours. // P. 28 tsuspenduefinjuinsouslapressiondune indiquGE,quiassurequeBelfortdeviendra lindustrie dans les trois ans suivant la son chiffre daffaires et la rsorption
partie de laile droite rpublicaine au ainsilunique centredexcellence pourles clture de lopration avec Alstom, prcise- progressive de ces surcots grce au
FONDS ALTERNATIFS Congrs, qui contestait lutilisation dargent turbines gaz de forte puissance fonction- t-on ct GE France. n dploiementdesplansdetransformation
Pourquoi les hedge funds mis en place en fin dexercice 2014-2015 .
ouvrent leur capital. // P. 29 Ces difficults nont donc pas permis
lquipementier de profiter pleinement
LES CHOS IMMOBILIER
URBANISME
Villes-mondes : la bataille
Technicolor rachte un studio de la forte croissance de son activit,
avec une progression de 18,1 % de son
chiffre daffaires, 4,93 milliards
des gantes. // PP. 33 35

LES CHOS BUSINESS


de cration pour 259 millions deuros deuros,procheduseuilsymboliquedes
5 milliards.

CARNET P. 32 Objectif zro retard


Te c h n i c o l o r p o u r s u i t s a b o u l i m i e annuel de 19 % depuis 2009, et qui a deuros. Technicolor faisait ainsi dune De nouveaux retards sont apparus en
dacquisitions. La socit de technologie atteint 135 millions deuros en 2014. Les pierre deux coups, en se renforant aux toute fin dexercice en raison dun
a annonc mardi le rachat de The Mill, marges dEbitda (quivalent du rsultat Etats-Unis tout en se hissant la deuxime modle de sige qui a ncessit des
un studio britanniqu e de c ration brut dexploitation) tournent autour des place dun march trs concurrentiel, o ajustements en vue de sa certifica-
deffets visuels et de production de conte- 20 %. The Mill a t cr en 1990 et sest leffet de taille est crucial. tion. Nous nous sommes donn
nus destination des marques et du implant sur les marchs clefs de Lon- Pour financer ces oprations, le groupe a comme objectif davoir zro retard en fin
SUR march de la publicit. Montant de lop- dres, de New York, de Los Angeles et de lanc un emprunt terme de 375 millions dexercice. En fait, nous sommes passs
ration : 259 millions deuros, Avec Chicago , dit le communiqu. deuros et une augmentation de capital dun tout prs. Mi-juillet, nous y tions , a
The Mill, Technicolor se renforce dans maximum de 225 millions deuros. Grce expliqu Olivier Zarrouati. Il na pas
les technologies ddies aux mtiers du Effet de taille ces deux acquisitions, Technicolor prcis le nombre de siges affects,
cinma et de la tlvision et se diversifie Aprs des annes de disette et un passage annonce avoir avanc 2017 son objectif indiquant quil est du mme ordre de
dans les services pour la publicit. Il se tout prs du prcipice, lopration repr- initialement fix 2020 : gnrer au grandeur qu la dernire communica-
DANS positionne galement dans les tech- sente pour Technicolor la deuxime moins 500 millions deuros dEbitda ajust . tion du groupe. En juin, le nombre de
LA CHRONIQUE
BOURSE nologies mergentes comme la ralit acquisition denvergure boucle en quel- Leffet de ces oprations devrait tre relutif PAX (siges passagers individuels) en
12H ET 17H30 virtuelle . ques mois. Fin juillet, Frdric Rose, son ds 2016 . Le groupe en dira plus lors de la retard tait de 1.700, contre 2.200 la
DU LUNDI AU VENDREDI Daprs Technicolor, The Mill ralise patron, annonait la reprise des activits publication de ses rsultats annuels. findupremiersemestre,etde6.000 la
un chiffre daffaires qui crot un rythme de dcodeurs de Cisco pour 550 millions S. C. mi-mars. n
16 // Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

INDUSTRIE SALON AUTOMOBILE

&SERVICES
AuSalon deFrancfort, lesle
suivre du premium donnentlarp
l Llectrique et lhybride rechargeable se gnralisent chez Audi, Porsche, Mercede
l Pour les constructeurs haut de gamme, il sagit aussi dun levier clef pour atteindre
Maxime Amiot
mamiot@lesechos.fr
avec Julien Dupont-Calbo
jdupontcalbo@lesechos.fr
Envoys spciaux Francfort
AFP

Mais o est pass le vrombissement


Les salaris dAreva mobiliss contre des belles mcaniques ? Il y a de quoi
le dmantlement de leur groupe sinterroger en parcourant les alles
duSalondeFrancfort,ouvertmardi
NERGIE Les salaris dAreva ont manifest mardi La la presse, tant les nouveauts des
Dfense pour la sauvegarde de leurs emplois, face aux Mercedes, Audi, BMW, Jaguar Land
6.000 suppressions de postes annonces (dont 3.000 4.000 en Rover et autres Lexus rivalisent de
France). Une mobilisation plus que russie , selon lintersyn- sobrit. Termin, les moteurs V8 ou
dicale (CGT, CFDT, FO, CFE-CGE, Unsa-Spaen) avec 2.500 sala- beaux V6 BMW vient mme de les
ris devant le sige. Outre les suppressions demplois, les syn- enlever de sa Srie 3 , place aux qua-
dicats protestent contre les mesures en discussion dans le cadre tre cylindres moins gourmands,
du plan dconomies et contre le dmantlement du groupe. voire aux petits trois cylindres, qui
colonisent le segment des berlines.
Place surtout llectrique et
La Scop SeaFrance doit 22,7 millions lhybride rechargeable qui associe
deuros de crances MyFerryLink deux moteurs, essence et lectrique,
avecbatterieetrechargesurlerseau.
MARITIME La Scop SeaFrance doit la socit maritime Audi a ainsi dvoil son concept
MyFerryLink 22,7 millions deuros de crances, a indiqu le e-tron quattro, qui prfigure le futur
groupe Eurotunnel, ex-propritaire des navires Rodin et Ber- Audi Q6. Commercialis en 2018, ce Les concepts Audi e-tron quattro ( gauche) et Porsche Mission E. Photos Audi AG ; Porsche
lioz livrs mardi Dunkerque larmateur danois DFDS. SUV 100 % lectrique la premire
MyFerryLink doit de son ct 3,5 millions la Scop. Ces deux voiture lectrique dAudi promet sent , assure Friedrich Eichiner, le Beaucoup de ces lancements quelquescentainesdebolidestirant
ferries, qui ont t affrts coque nue , doivent faire lobjet uneautonomiede500km.Ilpourrait directeur financier de BMW. Mer- apparaissent comme une rponse plus de 200 grammes peuvent suf-
dune remise en ltat avant dassurer les liaisons transmanche tre rejoint par dautres modles du cedes est sur la mme ligne. Nous directe Tesla. La firme amricaine fire changer la donne. Alors que
que DFDS entend exploiter partir du dernier trimestre 2015. mme type. On regarde sourit aurons bientt notre premire offre dvoilera, la fin du mois, son pre- les ventes de voitures lectriques
Luca De Meo, le patron des ventes de lectrique , indique Dieter Zetsche, mierSUVlectrique,leModelX,qui gnralistes restent dcevantes, les
la marque aux anneaux. le patron du groupe. Sur les talons compltera sa gamme aux cts de bolides lectriques premium
LAutorit de la concurrence saisie par des bulldozers allemands, les la berline Model S. Nous ne som- constituent un segment qui peut
la CLCV sur le foncier constructible Le premium acclre autres acteurs du premium accl- mes pas obnubils par Tesla davantagecontribuerlabaissedes
sur lhybride rent aussi : Jaguar a indiqu mardi samuseLucaDeMeo.Ilnempche, missions. Les marques alleman-
IMMOBILIER Dnonant la flambe du foncier constructible et Mme tendance chez Porsche, avec quil sortirait une voiture lectrique force est de constater que le groupe des doivent faire vite : selon JATO
labsence dun march organis et ouvert, lassociation de sonconceptMissionE,quiannonce dans les prochaines annes, Lexus amricain, mme sil nest toujours Dynamics, la moyenne dmission
consommateurs CLCV a saisi lAutorit de la concurrence pour une sportive de type Panamera continue proposer une gamme pas rentable, a fait bouger les lignes dAudi, BMW et Mercedes tait
avis sur le fonctionnement de ce march des terrains et rclam lectrique, avec une recharge qui ne 100 % hybride, et Volvo dploie et merger un vrai march de niche encoresuprieure130gCO2/kmen
la ministre du Logement un observatoire des prix linstar de celui prendra que 15 minutes La firme lhybride rechargeable sur lensem- (55.000 voitures en 2014). 2014,malgrdeseffortsimportants.
des notaires pour limmobilier. Le prix moyen dun m2 de terrain de Stuttgart est dcidment au ble de ses modles Que les acheteurs se rassurent,
en France a grimp de 60 % entre 2006 et 2013, 73 euros, contre rgime minceur, puisque sa Pors- Anticiper les normes cette offensive tactique ne dlaisse

500
+21 % ( 1.244 euros) pour le cot de construction moyen au m2. che 911 sera dsormais quipe dun Plus largement, les marques haut paslesfondamentauxdupremium.
moteur V6 turbo de 3 litres seule- de gamme sont obliges daller sur Du ct dAudi, le SUV e-quattro
ment, la plus faible cylindre ce terrain. Dans le premium, des dploie 565 chevaux, tandis que le
Air Liquide GAZ INDUSTRIELS A i r depuis 1976. Une rvolution. modles faibles volumes peuvent Motion E de Porsche, ses deux
investit Liquide vient d'acqurir la Loffensive est similaire du ct coter cher en termes de respect des moteurs lectriques et ses 600 che-
filiale turque du groupe alle- de BMW, qui va dployer lhybride KILOMTRES rglementations , relve Didier vaux permettront de passer de 0
en Turquie mand de gaz industriels Mes- rechargeable sur lensemble des Lautonomie que promet Audi Leroy, vice-prsident de Toyota. 100 km/h en 3,5 secondes
ser. Le montant de la transac- modles de sa gamme. Llectri- pour son premier modle 100 % Alors que la moyenne dmission
tion na pas t rvl, mais il
sagit dune petite opration
caractre surtout stratgique.
que et lhybride, cest davantage un
marathon quun sprint. Les ventes
sont trs basses, mais elles progres-
lectrique. Ce SUV baptis
Q6 devrait tre
commercialis en 2018.
des voitures neuves vendues en
Europe ne devra pas excder les
95 grammes de CO2/km en 2021,
( Lire lditorial de David
Barroux et Crible
Pages 9 et 36
Le principal atout de Messer
rside dans sa localisation
dans la rgion de la mer de
Marmara, proche dIstanbul.
Elle va permettre Air
Un ralentissement chinoisrelativis
Shutterstock

Liquide de mieux couvrir le


march industriel turc en Les groupes parlent chinoises depuis janvier ! Quant crise plus sino-chinoise, estime wagen a rduit les primes et les
pleine expansion. de ralentissement tout Audi, il se refuse indiquer si ses Maxime Picat, le directeur de Peu- cadences dans ses usines du nord-
en maintenant leurs ventes seront en croissance en 2015, geot. Il faut attendre quelques mois est de la Chine, habitues la sur-
objectifs de vente objectif jusquici annonc pour savoir si la croissance du mar- chauffe. BMW a diminu son
ArcelorMittal SIDRURGIE Le gant de la De fait, le taux dquipement, ch stablit autour de 7 ou 8 %, ou pipeline logistique vers le mar-
ferme un site sidrurgie ArcelorMittal a Manifestement, ce nest pas la situa- encore limit, laisse pourtant peu plus bas, vers 2 ou 3 %. ch chinois, et soutient les distribu-
annonc mardi la fermeture tion en Chine qui a fait svanouir de doutes sur la croissance terme teurs locaux, souvent tributaires
au Luxembourg en juin de son site de produc- sur scne le PDG de BMW, Harald du march chinois. Mais les ventes Un redeploiement desseulesventesdevoituresneuves
tion de fils de dcoupe au Krger qui se rtablit en famille. A ny ont progress que de 3,4 % entre vers lAsie du Sud-Est Cest normal davoir des pla-
Luxembourg, qui emploie Francfort, les grands noms de janvier et juillet, loin du standard Derrire les discours rassurants, les teauxsurunmarch,ilfautlesaccep-
une soixantaine de person- lautomobile semblent stre accor- pass. Par rapport 2008, cest une constructeurs ont dj ragi. Volks- ter , tempre Carlos Tavares, le
nes B ettembourg (sud). dspourrelativiserltatdumarch prsident du directoire de PSA. Lui
Depuis plusieurs annes, le chinois. Ils parlent de ralentisse- y voit mme une opportunit pour
site de Bettembourg enregis- ment, daccident de parcours, de Ils ont dit se servir de la base chinoise (et de la
tre des pertes rcurrentes dos dne, de maintien des objectifs dvaluation du yuan), pour expor-
malgr un plan daction de vente. De tout, sauf de leur ter ses vhicules en Asie du Sud-Est.
ArcelorMittal

agressif et ambitieux mis en angoisse relle : celle de voir senvo- Le pourcentage de clients chinois
uvre ds septembre 2014 , a ler durablement leldorado qui a hsitant entre un modle occiden-
justifi le groupe. port leur croissance ces dernires tal et une marque locale progresse ,
annes. sinquite en revanche Carlos Tava-
Nous voyons une espce de nor- res, qui a demand ses quipes de
Direct Energie SPORT D i r e c t E n e r g i e malisation du march chinois. On resserrer les cots.
remplace sera lan prochain le parte- lattendait, mais peut-tre pas si rapi- Ainsi,Citronnyvendpluslapre-
naire de lquipe cycliste dement, ni si violemment , explique mireversiondelaC-Elyse 15.000
Europcar professionnelle dirige par Friedrich Eichiner, le directeur ventes encore au premier semestre
dans le cyclisme Jean-Ren Bernaudeau et financier de BMW, qui a remplac 2014. Et DS a dcid de freiner le
comptant notamment Tho- au pied lev son patron auprs des dploiement de son rseau de distri-
mas Voeckler dans son effec- journalistes. Le groupe bavarois dit Cest normal La croissance bution sur place. On ne va pas aller
Sebastien Calvet / PSA Peugeot Citren

tif mais aussi Sylvain Chava- maintenir ses objectifs, et ne pas contre-courant , justifie Yves Bon-
nel, sa principale recrue. avoir perdu de volume de vente par davoir des en Chine a ralenti, nefond, le patron de DS, qui a vu ses
Le fournisseur de gaz et rapport lan dernier. Nous par- plateaux sur mais je crois que ventes chinoises stagner sur un an
dlectricit remplace Europ- lons quand mme du plus grand un march, il faut la demande cet t. En revanche, la marque pre-
car, lequel accompagnait la
formation vendenne depuis
march du monde, celui qui a encore
le plus gros potentiel. Il ne faudrait
les accepter de mobilit reste mium franaise va bien lancer cette
semaine sa grosse berline DS5. Les
2011. Ni le montant, ni la dure pas loublier , rappelle Mike Wri- CARLOS TAVARES
trs forte affaires chinoises vont continuer
Volkswagen

de lengagement plurian- ght, le directeur de la stratgie de MARTIN WINTERKORN rouler,maispersonnenesaitencore


Prsident du directoire Prsident du directoire
nuel nont t communi- Jaguar Land Rover qui a pourtant de PSA quelle vitesse.
de Volkswagen
AFP

qus. vu senvoler 29 % de ses livraisons J. D.-C., avec M. A.


Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 INDUSTRIE & SERVICES // 17

Smart :letonmonteentre
eaders lessyndicatset ladirection
plique Tesla l Les ngociations reprennent aprs un vote favorable aux 39 heures.
l La CFDT et la CGT ne signeront pas laccord propos par la direction.
es ou BMW.
e les objectifs dmission de CO2. AUTOMOBILE
direction pourrait tre valid si les
deuxautresorganisationsprsentes
(CFE-CGC et CFTC), reprsentant
Cest dans un climat tendu que les respectivement 20 % et 26 % du per-
ngociations annuelles obligatoi- sonnel, venaient signer. Mais la
res (NAO) reprennent ce mercredi CFDT et la CGT ont annonc quelles
chez Smart, Hambach (Moselle). en empcheraient lapplication en
Aprs la consultation organise faisantvaloirleurdroitdopposition.
vendredi dernier par la direction,
au cours de laquelle 56,1 % des Un foss entre les diffrentes
800 salaris se sont prononcs en catgories de salaris
faveur dun retour temporaire aux La direction de lusine mosellane
39 heures afin de garantir lemploi pourrait toutefois mettre en exer-
jusquen 2020, chaque camp fourbit gue la faible reprsentativit des
ses armes. La direction, qui ne fait syndicats auprs dune partie des
aucun commentaire, a adress salaris. En effet, le vote globale-
chaque salari une lettre dans ment favorable aux 39 heures, a
laquelle elle se flicite du rsultat et dvoil des disparits catgorielles.
de lengagement de chacun des Les employs, techniciens et cadres
coquipiers envers lentreprise. sy sont dclars favorables 74 %, Les syndicats mettent en avant labsence de valeur juridique
Pour leur part, la CFDT et la CGT tandis que les oprateurs de pro- du vote sur les 39 heures. Photo Jean-Christophe Verhaegen/AFP
font front commun et refuseront de duction se montraient majoritaire-
signer tout accord portant sur le ment opposs. tions de travail des salaris. Lavis du stantielles de ceux-ci.
temps de travail. Nous ne sommes De leur ct, la CFDT et la CGT ne CHSCT pourrait utilement tre Enfin, les deux organisations
pasoppossunaccorddecomptiti- se sentent pas lies par le rsultat demand . syndicales voquent limpact de
vit lorsquune entreprise va mal, dun scrutin sans valeur juridique, lallongement du temps de travail
maisici cenestpas lecas.Aussi,nous et soulvent diffrents points de Distorsions de comptitivits chez Smart, qui, de fait, simposera
participerons la runion dans le droit. Ainsi, Laurent Pat, avocat Il relve aussi que la mise en uvre ses quipementiers prsents sur
cadre des NAO concernant les volu- Metz, reprsentant les intrts de la dun ventuel accord, drogatoire le site, qui devront, eux, payer leurs
tions de salaires, et rien dautre , CFDT, souligne que le projet de la la dure lgale du temps de travail, quelque 1.200 salaris en heures

Mgane :lepari assure Didier Getrey, reprsentant


CFDT au nom de lintersyndicale.
direction aura ncessairement un
impact sur lorganisation du travail
passera par la signature davenants
aux contrats individuels de travail
supplmentaires. Ce qui nira pas
sans crer des distorsions de com-

delamonteengamme
Enthorie,laccordproposparla dans lentreprise et, sur les condi- portant sur des modifications sub- ptitivit. P. A.

La quatrime gnration
de la berline de Renault fait
coffre, de type Mgane) de 40 %
entre2007et2014,enEuropede
Encasdesignature,ilfaudraitsolliciter
le plein de technologies.
Elle arrive sur un march
bouscul par les SUV.
lOuest, 1,7 million dunits,
selon IHS. Les ventes de berli-
nes psent tout de mme encore
laccordindividueldechacundessalaris
40 % des ventes du segment, soit
Maxime Amiot davantage que les SUV, qui sont
mamiot@lesechos.fr 35 % , nuance Andr Abboud, Propos recueillis par La direction de Smart a-t-elle
Envoy spcial Francfort directeur du projet Mgane. Pascal Ambrosi INTERVIEW souhait passer en force ?
Correspondant Nancy FRDRIC GA Le vote qui a t organis ne peut
Cestunlancementgrosenjeux. Un design plus aggressif Professeur agrg de droit srement pas tre analys comme
Vingtansaprslaprsentation, Lance en 2008, la troisime Le vote favorable des salaris priv, directeur du master unemodalitdedialoguesocial.Ilse
Francfort, de la premire gnration a vu sa dure de vie de Smart au retour aux droit du travail et de pourrait bien, ds lors, que lon soit
Mgane, Renault a dvoil ce tenduedufaitdelacrise,cequi 39 heures peut-il tre mis la protection sociale en prsence dune tentative de pas-
mardi la quatrime gnration a rendu sa fin de cycle compli- en uvre ? la facult de droit et sciences sage en force, lequel serait la nga-
decetteberlinecompacte.Entre- que. En 2014, la Mgane tait, Non, il sagit dune simple consulta- conomiques de Nancy tion du dialogue social. Lobjectif
temps, pas moins de 6,5 millions toujours selon IHS, loin der- tion sans porte juridique, laissant tait-il de faire la dmonstration de
dunits de ce modle se sont rire lindtrnable Golf, lA3 les organisations syndicales libres ce que le droit du travail gnrerait
coulesdanslemonde. Leseg- dAudi, la Srie 1 de BMW, la de conclure ou non laccord collectif trop de contraintes, qui plus est au
ment des berlines est traditionnel- Classe A de Mercedes, la Ford en projet. La question est de savoir mpris de la volont exprime par
DR

lementlundesplusrentablesdun Focus, et la Peugeot 308 quel type daccord collectif la direc- une majorit de salaris ?
constructeur gnraliste , rap- Pour cette nouvelle gnra- tion avait en vue. Ce nest pas un contractuelle. Pour quil puisse tre suite auraient pour motif la cause Le site de Hambach sest-il trouv,
pelle Carlos Da Silva, dIHS. tion, Renault parie sur une accord dit majoritaire qui est ici mis en uvre, il faudra solliciter de la modification. Dans la mesure malgr lui,laboratoiredexprimen-
Capable de sortir des villes, ce monte en gamme. La nouvelle envisag,maisunaccordcollectifde et obtenir laccord individuel de o celle-ci prsente, ici, une nature tation ? Apparemment, ce pacte
type de vhicule peut correspon- Mgane est dote dun design droit commun, impliquant seule- chacun des salaris concerns. conomique, le rgime des licencie- pour lemploi 2020 a surtout t
dre des besoins varis, quil plus agressif plus basse, elle mentquelesorganisationssignatai- ments pour motif conomique penscommedevantcontribuerla
sagisse de familles, de jeunes, de affiche aussi des roues 18 pou- res rassemblent au moins 30 % de Que se passe-t-il pour les sala- sappliquerait pleinement, y com- dfense,decettesocit,etce,ausein
seniors ou des flottes. ces, contre 17 dans lancienne lensemble des suffrages exprims. ris qui refuseraient laccord ? pris dans son volet relatif aux mme du groupe auquel elle appar-
Commercialise partir de et fait le plein de technologies Partant de l, laccord collectif ne Sagissant de propositions de modi- grands licenciements collectifs. En tient. A larrive, il parat prendre le
dbut 2016, la nouvelle Mgane, avances cran tactile de pourra primer sur les rvisions des fication(s) du contrat de travail, le prsence dau moins dix refus, un contre-pied des appels visant ren-
qui sera assemble sur le site de 8,7pouces,systmedeconduite contrats de travail, en matire de refus des salaris ne serait pas fau- plan de sauvegarde de lemploi forcerlerleetlaplacedelangocia-
Palencia, en Espagne, arrive personnalise Multisense, dure du travail et de rmunration tif. Les licenciements qui feraient devra tre mis en place. tion collective dentreprise. n
dans un march plus complexe. rgulateur de vitesse adaptatif,
Au fil des ans, le segment a vu affichage tte haute. Dans la
larrive de nouveaux acteurs, droite ligne du nouvel Espace et
(Hyundai-Kia,NissanPulsar),et
le renforcement des premium
allemands (nouvelle Classe A
reconfigure en compact).
de la berline Talisman, la
Mgane se dote dune signature
lumineuse plus travaille, avec
notamment une barre de feux
LAsie faitsouffrir litalienPrada
Surtout, loffre de voitures full LED larrire. cot depuis 2011, et de Macao qui Prada. En termes oprationnels, nous
moyennes sest considra- Pour rentabiliser lquation, LUXE expliquent ce recul. Deux destina- allons continuer de revoir nos process
blement diversifie, allant des laMganesappuiesurlamme tions dsormais moins frquentes pour les rendre plus efficaces.
monospaces cinq places, jus- plate-forme que les nouveaux Le bnfice net du par les touristes chinois depuis les Pour amliorer une rentabilit,
quaux SUV (Qashqai de Nissan, Espace, Talisman, SUV Kadjar groupe a recul de 23 % grandes grves de septembre 2014, en berne depuis lan dernier, Prada
Tiguan de Volkswagen). Conju- et futur Scnic, mais aussi les au premier semestre. qui avaient paralys la cit. a engag une politique de rduction
gue la crise, cette diversifica- modles compacts de Nissan. des cots, qui passe par une limita-
tion a fait plonger les ventes de De quoi faire de substantielles Dominique Chapuis Rduction des cots tion du nombre douvertures de
berlines hatchback (sans conomies. n dchapuis@lesechos.fr La socit italienne a toutefois vu magasin (une trentaine en 2015
son chiffre daffaires progresser contre 54 en 2014) pour un
Prada affronte de srieuses difficul- de 4 % au premier semestre, rseau total de 605 boutiques.
ts en Asie, sa premire zone dacti- 1,82 milliard deuros. La mau- Le groupe est aussi dcid
vit. Ce qui plombe sa rentabilit. vaise performance en Asie rengocier ses loyers. Selon
Sur le premier semestre, la maison tant compense par le rebond Reuters, il serait en discussion
italienne (Miu Miu, Churchs et Car en Europe (+12 %). Une hausse pour obtenir une baisse des
Shoe) a vu son rsultat net plonger lie aux achats des touristes baux Hong Kong et Macao.
de 23 %, 189 millions deuros, con- trangers, mais aussi au red- Par ailleurs, la maison a com-
tre 245 millions sur la mme marrage des ventes aux menc tendre son offre des
priode lan dernier. Le march consommateurs locaux. Le mar- sacs plus abordables, en lanant
Asie-Pacifique montre la mme ten- ch japonais a lui aussi affich cet t un modle partir de
dance ngative quau premier tri- une belle hausse sur ce premier 2.000 euros. Des efforts qui ont dj
mestre, compens par un effet positif semestre, avec une croissance Le Prada Inside Bag, pay, avec une amlioration signi-
des taux de change , indique le deuxchiffres(+11,7 %). Nousrestons reprsente louverture ficative de lEbitda et lEbit au
groupe de luxe. Et au-del de la centrs sur la dynamique crative et de la gamme des deuxime trimestre par rapport aux
Plus basse, la nouvelle Mgane se veut galement tre Chine, ce sont les mauvaises perfor- lesprit dinnovation, a soulign Patri- modles plus aborda- troispremiersmoisdelanne ,note
un fleuron de technologie. Photo Daniel Roland/AFP mances de Hong Kong, o Prada est zio Bertelli, le directeur gnral de bles. Photo Prada la direction. n
18 // INDUSTRIE & SERVICES Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

en bref
Lasanten lignepromise
Un mgaparc Universal prs de Pkin
LOISIRS Aprs plus dune dcennie dtudes et de discus-
sions, Universal Studios vient de signer avec un consortium chi-
une fortecroissance enChine
nois un accord portant sur la ralisation dun monumental
complexe de loisirs dans le district de Tongzhou, au sud-est de
Pkin. Le projet, qui prvoit deux parcs, implique un montant
total dinvestissements avoisinant 7 milliards de dollars. Le
complexe, dont louverture est programme en 2019, compor-
tera en premier lieu un parc thme de 120 hectares et chiffr
3,3 milliards de dollars dinvestissements. Le premier htel Uni-
versal y sera construit. La seconde phase, qui pourrait stendre
sur 400 hectares donnerait lieu la ralisation, entre autres,
dquipements aquatiques et dhtels supplmentaires. Ce
mgacomplexe sera notamment inspir des univers dHarry
Potter, de Jurassic Park et de Transformers.

Energies vertes : le nouveau


mcanisme de soutien sur les rails
NERGIE Le projet de dcret sur le nouveau mcanisme de
soutien aux nergies renouvelables a t publi par le ministre
de lEnergie. Il sagit de remplacer le systme actuel des tarifs
dachat garantis par un dispositif prvoyant la vente de llectri-
cit produite sur le march et un complment de rmunration
sous la forme dune prime. Visant amliorer lintgration des
renouvelables sur le rseau, il sappliquera ds le 1er janvier 2016
aux installations de puissance suprieure 500 kilowatts.
Lolien ne sera pas concern. Le dcret sera complt par des
arrts, pour fixer les dtails, filire par filire. En septembre, le gouvernement a mme ouvert la voie la vente
en ligne de mdicaments sur ordonnance. Photo Xinhua/Zuma/RA

Les snateurs assouplissent la loi Evin che, cest quInternet a pris une A limage de Google, les empe-
PHARMACIE Via son moteur
sur la publicit des boissons alcoolise place prpondrante dans le quoti- reurschinoisdelInternetycroient,
Tir par les services,
dien de centaine de millions de Chi- de recherche, Baidu eux aussi. Via son moteur de
ALCOOLS Les snateurs nois qui achtent abondamment recherche, Baidu permet aux inter-
ont adopt mardi, par le march pourrait en ligne et depuis leurs mobiles. La permet aux internautes nautes daccder des services de
287 voix contre 33, un amen- passer de 3 milliards taille gigantesque des villes permet daccder des services rservations ou de consultations.
dement la loi Sant de Mari- de dollars en 2014 de dployer une logistique trs effi- de rservations Alibaba fait feu de tout bois entre
sol Touraine, visant autori- 110 milliards en 2020. cace qui assure des dlais de livrai-
ou de consultations. les diagnostics, les ventes de mdi-
ser la promotion de lno- son ultrarapide. caments ou encore les services de
tourisme et de toute boisson Encore embr yonnaire, le paiement. Tencent enfin nest pas
alcoolise rattache un ter- Alain Ruello domaine de le-sant bnficie dun Alibaba fait feu en reste avec son rseau social
roir. La ministre a pris acte aruello@lesechos.fr soutien politique indniable : de tout bois entre les WeChat. Les dpenses de sant
avec beaucoup de dception et Correspondant Pkin Internet est peru comme un sont trs importantes et en crois-
de proccupation de ce vote moyen de remdier certaines
diagnostics, les ventes sance. Il y a donc de relles opportu-
dun amendement qui, dj Une rvolution, pas moins. Cest ce inefficacits du systme de sant de mdicaments nits , analyse Olivier Wierzba.
prsent au cours de la dis- quanticipe le Boston Consulting national, en matire daccs aux ou encore les services Tout cela, videmment, nira pas
Shutterstock

cussion de la loi Macron, avait Group pour le march de le-sant soins notamment. de paiement. sans bouleversements majeurs
t retoqu par le Conseil en Chine. De 3 milliards de dollars pour les diffrents acteurs de la
constitutionnel. en 2014, les revenus tirs de la vente Garde-fous sant en Chine. Pour le BCG, ceux
en ligne de mdicaments, dquipe- Dbut juillet, le gouvernement a qui ont le plus de soucis se faire
ments, de logiciels et de services demand que soient pousss la sud du pays, sert de pilote depuis sont les distributeurs qui vont
UPS embauchera jusqu asso cis devraient slever mise en place de dossiers mdi- plusieurs mois dj. devoir justifier leur rle alors
95.000 saisonniers pendant les ftes 110 milliards en 2020, selon une caux numriques, les changes sta- Mme si le pouvoir maintient quInternet rduit le nombre
tude du cabinet de conseil. Mme tistiques entre hpitaux ou encore certains garde-fous, tout cela cre dintermdiaires. Ils doivent bou-
TRANSPORT La socit de messagerie amricaine UPS a les hpitaux, qui gagnent beau- le big data pour la prvention un environnement trs favorable ger rapidement, soit en se dotant de
annonc mardi dans un communiqu quelle embaucherait jus- coup dargent grce la vente de des pidmies. En septembre, le pour les investisseurs. Selon le leurs propres plates-formes en
qu 95.000 intrimaires aux Etats-Unis pour faire face lafflux traitements, seront obligs de ministre du Commerce a ouvert la BCG, le-sant en Chine a rcolt ligne, soit en nouant un partenariat
de livraisons pour la saison des ftes. Les recrutements, qui con- sadapter. Le changement sera tel- voie la vente en ligne de mdica- 700 millions de dollars dinvestis- avec un site de commerce sur Inter-
cernent essentiellement des chauffeurs, ont dbut, a prcis lement fort que personne ne pourra ments sur ordonnance (qui repr- sements en 2014. Et malgr les tur- net, estime le cabinet. Cest ce qua
lentreprise. En 2013, un pic dactivit tardif dans le commerce rsister , estime Olivier Wierzba, sentent plus de 110 milliards bulences boursires actuelles, qui fait Shanghai Pharmaceuticals, un
lectronique et une mto dfavorable avaient pris par surprise directeur associ du BCG. deuros par an dans le pays). Les freinent un peu lapptit des fonds acteur important du secteur, en se
UPS et 1 million de colis navaient pas pu tre livrs temps pour Lavenir permettra de mesurer hpitaux sont autoriss raliser pour les start-up, la tendance reste rapprochant du site Jing Dong. Le
Nol. Son grand concurrent FedEx avait connu des difficults lexactitude de la prvision chiffre. des diagnostics en ligne et un ta- bien oriente sur le long terme, but : livrer le mdicament directe-
similaires mais une chelle bien moindre. Ce qui ne fait pas de doute en revan- blissement du Guangdong, dans le estime le BCG. ment chez le patient. n

Biotech :le franais Genfit


enthousiasme laBourse
frant de cette prcirrhose du foie, dation du test. Il sagit en effet
SANT due une alimentation trop riche, de sassurer que les rsultats de ce
ne ncessitent pas forcment tous dernier concident avec ceux des
Le groupe a conu un un traitement mdicamenteux. biopsies, avant de chercher un parte-
diagnostic permettant Pour les stades les moins avancs, naire industriel capable de lindus-
didentifier les patients des mesures dhygine (dittique, trialiser et de le commercialiser ,
souffrant dune mala- activit physique, etc.) permettent explique Jean-Franois Mouney.
die du foie grce une de stabiliser la maladie. En revan- Cet outil de diagnostic, vritable
simple prise de sang. che, chez les patients les plus test compagnon pour les futurs
atteints cela ne suffit plus et les mdicaments de la NASH, devrait
mdicaments sont ncessaires. arriver sur le march peu prs en
Catherine Ducruet Mais pour identifier les 22 millions mme temps queux et faciliter la
cducruet@lesechos.fr de patients qui appartiennent prescription de ceux-ci.
cette catgorie, une biopsie exa-
Genfit a littralement flamb en meninvasif estncessaire. Notre Phase III des essais cliniques
Bourse mardi. Le titre a bondi de outil diagnostic qui analyse, grce Le mdicament de Genfit dsor-
15,56 %, 40,175 euros, signant la un algorithme, diffrents biomar- mais affubl du nom commercial
meilleure performance de lindice queurs sanguins devrait permettre dElafibranor devrait entamer la
SBF 120. A quoi tient cet enthou- aux mdecins de tester les patients phase III des essais cliniques,
siasme ? Dans le duel qui oppose le chaque fois quils auront un doute et incluant plusieurs milliers de
franais lamricain Intercept ainsi amliorer la prise en charge de patients, avant la fin 2015, devanc
pour la conqute du march de la ce qui se profile comme la prochaine de peu par celui de son concurrent
NASH, acronyme anglais dsi- pidmie en lien avec les modes de Intercept. Comme celui-ci, il
gnant une prcirrhose du foie non vie , estime Jean-Franois Mou- devrait bnficier auprs des auto-
alcoolique, le franais vient de mar- ney, prsident de Genfit. rits amricaines du statut dit
quer un point. Il a conu un outil de Genfit, qui a brevet sa mthode, subpart H , qui donne accs au
diagnostic permettant didentifier est actuellement en phase de vali- march ds que lessai de phase III a
les patients souffrant de NASH qui livr de premiers rsultats positifs.

+15,56 %
ont besoin dun traitement, grce Les premiers traitements de la
une simple prise de sang, vitant NASH et les tests pourraient
ainsi le recours la biopsie. ainsi tre commercialiss fin 2019-
Selon les recommandations des dbut 2020. Avec un potentiel de
socits savantes, les 10 % dEuro- LA HAUSSE DU TITRE GENFIT plusieurs milliards de dollars par
pens et les 12 % dAmricains souf- hier, en Bourse. produit. n
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 INDUSTRIE & SERVICES // 19

Elevage : Paris et Berlingrandsbnficiaires


duplan daidede 500millions deuros
tt une faon de faire comprendre obtenu en 2009 lors dune crise ana-
AGRICULTURE comment nous voulions rendre op- logue. Mais ces aides directes lais-
rationnelles ces aides directes aux sent sceptique Michel Dantin,
Bruxelles a clarifi producteurs ,expliqueunesource leurodput UMP, qui estime que
la rpartition du la Commission. saupoudrer de 300 400 euros par
programme daide Dans les faits, Bruxelles na donc exploitation va participer dcrdibi-
de 500 millions deuros. rien cd aux demandes pressantes liser la PAC, spcialement auprs des
de la France, suivie par certains jeunes agriculteurs . Lide est
La France na pas autres pays. Face la chute des prix daller vite, pour que les versements
obtenu gain de cause qui trangle le secteur du lait, Paris puissent dbuter mi-octobre et tre
militait depuis des semaines pour complts dici la fin de lanne.
sur les demandes
une approche beaucoup plus inter- Autres avantages financiers, la
quelle avait formules. ventionniste. Lide : relever le prix Commission va faciliter le verse-
dintervention pour le lait (le cours ment des avances possibles sur les
Renaud Honor auquel les Etats peuvent racheter le aides classiques de la PAC.
rhonore@lesechos.fr lait en poudre ou le beurre en cas de
Bureau de Bruxelles situation difficile) afin de donner un Quelques concessions

Eric Tschaen/RA
signal aux marchs. Au-del, Bruxelles a fait quelques
Une semaine aprs une premire Ctait assez loin de la nouvelle concessions en assouplissant ses
tentative, les Europens se sont fina- approchedelapolitiqueagricolecom- positionssurlaideaustockagepriv
lement entendus ce mardi sur une mune dcide en 2013, plus axe sur le (en payant des acteurs privs pour le
aide durgence pour faire face la laisser-faire , souligne un expert de faire). Un nouveau programme va
crisesurlesmarchsagricoles.Ilfal- ce dossier. Beaucoup de pays, En rponse la crise agricole, Bruxelles a privilgi des aides directes, sous la forme denveloppes tre mis en place pour le lait en pou-
lait bien huit jours de discussions notamment lAllemagne, ne vou- accordes chaque Etat. Les premiers versements pourraient dbuter ds la mi-octobre. dre, sur une priode plus longue
pour dissiper les inquitudes de cer- laient pas en entendre parler. Cette pour vacuer une grande quantit du
tainsEtatsautourduprogrammede position franaise tait loin de faire que Etat. On aurait d inverser la grande partie par le surplus damen- la faon dont ils voudront lutiliser , lait actuellement sur le march ,
500 millions deuros propos par la lunanimit, ou mme de runir une problmatique : lchelle euro- des rcolt en 2014 pour les dpasse- note la source la Commission. expliqueunesourceeuropenne.Ce
Commission europenne, finale- majorit , souligne une source penne,cesontdabordlesmesuresde ments des quotas laitiers ( Les LAllemagneetlaFrancesetaillentla systme de stockage priv va tre
ment valid par les ministres de europenne. march qui comptent , a regrett Echos du 8 septembre) , environ part du lion, avec chacune respecti- renforc pour le secteur du porc,
lAgriculture de lUnion euro- A la place, Bruxelles a donc privi- Stphane Le Foll, le ministre fran- 420 millions seront donc directe- vement 69,2 millions et 63 millions. notamment pour les morceaux par-
penne. Ce ntait pas des ngocia- lgi des aides directes, sous la ais de lAgriculture. Sur les 500 mil- ment remis aux Etats. On leur A Bruxelles, on fait remarquer que ticulirement touchs par
tions proprement parler, mais plu- formedenveloppesaccordescha- lions deuros dgags financs en laisseunmaximumdeflexibilitpour cest plus que ce que la France avait lembargo russe. n

Fretferroviaire :le bras


deferqui embarrasse Virbac : rsultats du premier semestre
legouvernement trs impacts par les tats-Unis
CHIFFRES CONSOLIDS AU 30 JUIN 2015 volution
En tant qutablissement public con- en millions deuros 2015 2014 2015/2014
TRANSPORT trl par lEtat, SNCF Rseau sup-
porte ce manque gagner, qui vient
Chiffre daffaires 432,3 366,3 + 18,0 %
Le gendarme du sec- gonfler son endettement, sans mot
volution taux de change identiques + 8,0 %
teur refuse de valider dire.
volution taux de change et primtre identiques - 1,9 %
le montant des pages Mais lAraf, lautorit de rgula- Rsultat oprationnel courant ajust
pour le secteur en 2016. tion du secteur, a dcid de mettre (hors amortissement des actifs incorporels dacquisitions) 27,4 52,8 - 48 %
les pieds dans le plat. En juin, elle a En % du CA 6,3 % 14,4 %
En cause, les subven- refus de valider la grille des tarifs Amortissement des actifs incorporels dacquisitions 9,6 2,9
tions promises mais propose par SNCF Rseau pour le Rsultat oprationnel courant 17,8 49,9 -64 %
fret ferroviaire en 2016. LAraf
non verses par lEtat constate que lcart entre la subven-
Charges et produits non rcurrents 7,9 -
depuis deux ans. tion annonce et celle rellement ver-
Rsultat oprationnel 10,0 49,9 -80 %
se par lEtat se creuse depuis deux
Lionel Steinmann ans , expliquait lpoque linstitu- Rsultat net consolid -0,5 31,7 -102 %
lsteinmann@lesechos.fr tion dans un communiqu. Un Dont rsultat net - Part du Groupe -3,8 27,8 -114 %
montant non recouvr pour SNCF Capitaux propres - Part du Groupe 430,7 378,6 + 14 %
A quelques semaines de la conf- Rseau valu 232 millions
rence mondiale sur le climat COP21 deuros pour les annes 2013 et 2014. Endettement net 632,4 265,1 + 139%
Paris, voil une affaire dont le gou- De ce fait, explique lautorit, le Cash-ow oprationnel avant intrts et impt 43,4 65,0 -33 %
vernement, qui se pose en bon lve page acquitt par les trains de mar-
Les comptes ont fait lobjet dun examen limit des commissaires aux comptes, dont le rapport est en cours dmission.
sur lenvironnement, se serait bien chandises ne permet pas de couvrir Ils sont disponibles sur le site www.virbac.com
pass. LAraf, le gendarme du sec- le cot dutilisation des infrastructu-
teur ferroviaire, refuse en effet res, comme le demandent les rgles Le chiffre daffaires du premier Le rsultat oprationnel courant lacquisition de Sentinel, nance par
depuis plusieurs mois de valider le e u r o p e n n e s . LA r a f a d o n c semestre a connu une croissance de ajust, avant incidence des lments endettement.
montantdespagesquiserontprati- demand SNCF Rseau un enga- +18,0%, marque trs positivement par ci-dessus, sest lev 27,4 millions ,
qus en 2016 pour les trains de mar- gementdmentformalisdelEtat[] lvolution favorable des taux de change en forte baisse par rapport lan dernier Sur le plan nancier, le Groupe a restructur
chandises circulant sur le rseau, au sur le montant de la compensation et lintgration de la gamme Sentinel (52,8 M) du fait de la situation de la liale sa dette en dbut danne aprs lacquisition
motifquelEtatnetientpassesenga- effectivement verse . nouvellement acquise aux tats Unis. A amricaine et malgr la contribution trs de Sentinel, via des crdits bancaires et
linverse, linterruption de lactivit de positive de Sentinel. Celle-ci slve prs privs, en et US$ sur des dures de 5
gements en matire de subventions. lusine de St. Louis (Missouri) a pes de 20 millions US$ mais ne peut, comme 10 ans. La hausse de lendettement par
Les pouvoirs publics rptent La tension monte sur la croissance organique, qui ressort annonc rcemment, compenser la baisse rapport 2014 provient essentiellement
pourtant intervalles rguliers leur Le gouvernement, qui na pas sou- globalement -1,9% malgr un bon niveau dactivit trs importante enregistre aux du rglement de cette acquisition et de la
attachement au fret ferroviaire. Le hait rpondre aux Echos sur ce hors tats Unis : +5,3%. tats-Unis la suite de larrt temporaire situation de la liale amricaine. Du fait
gouvernement sest ainsi engag dossier, na semble-t-il pas apprci de lusine de St. Louis, ainsi que les cots de la saisonnalit des besoins en fonds
Prsentation du rsultat oprationnel. supplmentaires engags dans le cadre du de roulement et de la reprise progressive
depuis plusieurs annes subven- ce rappel lordre sur ces pratiques
Compte-tenu de limportance des oprations plan damlioration du systme de qualit de lactivit aux tats-Unis, une baisse
tionner le secteur, en prenant sa budgtairesetnapasdonnsuite.La de croissance externe ralises ces dernires mis en uvre. Au total, la liale amricaine signicative du niveau dendettement du
chargeunelargepartdespagesque situationestdepuislorstoujoursblo- annes, la charge damortissement des a ainsi enregistr au cours de ce semestre Groupe est attendue sur le second semestre.
lesoprateursdoiventverserSNCF que et, moins de trois mois de actifs incorporels valoriss dans le cadre de une contribution oprationnelle (hors R&D)
Rseau, le gestionnaire des infras- lchance, les oprateurs ne savent lallocation du prix de ces acquisitions est ngative de prs de -11 millions US$ Perspectives.
tructures. toujours pas quel sera le montant signicative. An de faciliter la lecture de (-9,7 M) contre +17 millions US$ (+12,4 M) Le retour graduel sur le march de certains
la performance oprationnelle du Groupe, en 2014. produits fabriqus dans lusine de St. Louis
Sur les quelque 330 millions des pages en 2016. SNCF Rseau cette charge damortissement est dsormais En dehors des tats-Unis, le rsultat aura un impact encore limit dici la n
deuros de pages sur le fret ferro- devrait, dans lattente dune issue, identie sur une ligne spare dans le oprationnel ajust est en diminution de lanne, mais les surcots du premier
viaire perus chaque anne par appliquer les tarifs de 2015. rsultat oprationnel courant, qui est donc denviron -3 millions compte tenu de la semestre devraient fortement se rduire.
SNCF Rseau, prs de 200 millions Selonunprochedudossier,laten- prsent ajust ou non de cette charge. poursuite des investissements du Groupe Le rsultat oprationnel courant ajust
sont en thorie verss par la puis- sion est monte ces dernires semai- Celle-ci sest leve sur le semestre en R&D (en hausse de 4,6 M) et dune du second semestre est donc attendu en
9,6 millions contre 2,9 millions en 2014. charge exceptionnelle (2,2 M) conscutive net progrs par rapport celui du premier
sance publique, selon un expert. En nes, sur fond dchanges de courrier
Par ailleurs certaines critures comptables un litige visant une marque utilise par le semestre. Il devrait toutefois se situer encore
thorie seulement, car Bercy na pas entrelesdeuxcamps.MaislAraf,qui rsultant de lapplication des normes IFRS Groupe en France. A linverse lvolution des en de de celui du second semestre 2014
hsit raboter discrtement ce est une jeune autorit de rgulation peuvent avoir une incidence exceptionnelle taux de change depuis le dbut de lanne a malgr lapport de Sentinel.
budget ces dernires annes lors- (elleestneen2009),tientsonind- sur le rsultat oprationnel. Cest le cas eu un impact positif de lordre de 4 millions . En 2016 le chiffre daffaires des tats-Unis
quil sest agi de faire des conomies. pendance renforce par la rcente en 2015 du fait de la rvaluation, leur hors Sentinel devrait rebondir fortement,
rformeferroviaire etnentendpas, valeur de ralisation, des stocks de produits Le rsultat net part du Groupe sans retrouver encore totalement le niveau
nis provenant de lacquisition de Sentinel, stablit -3,8 millions . Il tient compte de 2014, et la gamme Sentinel devrait

232
pour linstant, lever sa rserve.
qui reprsente sur le semestre une charge des critures cites prcdemment continuer bien voluer. Le march de la

4
non rcurrente de 7,9 millions (gale la relatives aux amortissements et aux sant animale restant bien orient, le Groupe
charge qui sera constate pour lensemble stocks issus dacquisitions, ainsi que des devrait continuer poursuivre sa croissance
de lanne). charges nancires en augmentation suite dans les autres rgions du monde.
NOTER
MILLIONS DEUROS Une runion des acteurs
Le montant des subventions de la filire organise le Virbac : NYSE Euronext - compartiment A - code ISIN : FR0000031577 / MNEMO : VIRP
29 septembre par le secrtaire Direction nancire : tl. 04 92 08 71 32 - e-mail : nances@virbac.com - Site : www.virbac.com
promises mais non verses
par lEtat pour le fret ferroviaire dEtat aux Transports, Alain
Vidalies, pourrait tre locca- Shaping the future of animal health
en 2013 et 2014, selon lautorit
de rgulation du secteur. sion de dbloquer le dossier.
20 // INDUSTRIE & SERVICES Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

Premirehaussedesventesdemaisons
neuves depuisquatreansen 2015
cumuls fin juillet, la hausse a t de leur activit sur le segment de prsident. Le secteur nest pas prt.
IMMOBILIER de 6 %, et de 7 % dans les premires la rnovation et de lentretien. A Aujourdhui, selon les remontes
estimations fin aot. Dominique lheureolesventesdespromoteurs des bureaux dtudes, nous estimons
Les constructeurs Duperret, dlgu gnral de lUMF, et des constructeurs commencent que de 25 % 30 % des maisons
tablent sur une hausse tempre cette embellie en rappelant enfinseredresser,cesderniers,qui construitesnerespectenttoujourspas
de 7 % des prises de que les ventes des constructeurs de ont vu depuis une dizaine dannes la RT2012. Pour lUnion, il faudrait
commande en 2015. maisons en secteur diffus [hors pro- la concurrence des maisons ancien- davantage de contrle sur ce point
grammes de promoteurs immobi- nes, de plus de dix ou quinze ans, clai- avant de songer aller plus loin.
liers] ont t divises par deux en rement saccrotre selon lUMF, LUMF sinquite des normes,
Myriam Chauvot dix ans, pour passer de 180.000 mai- vont tre encore plus attentifs aux mais aussi des dlais administratifs
mchauvot@lesechos.fr sons en 2005 100.000 sur douze surcots imposs par les normes, pesant sur lactivit. La mise en
mois fin juillet 2015 , tout en souli- notamment thermique. chantier intervient huit neuf mois
Le rebond des ventes des construc- gnant que cest laccession sociale aprslaprisedecommandecon-
teurs de maisons individuelles sest la proprit qui a le plus recul . Crainte de nouvelles normes dition davoir eu le permis de cons-
acclr cet t. Lembellie qui avait Si2015sannoncebien,quenest-il Ces surcots rendent le neuf plus truire, gnralement cinq six mois
commenc dbut octobre 2014 sest pour aprs ? La concurrence des cher que lancien, alors que le cur aprs cette prise de commande.
amplifie au deuxime trimestre 2015 maisons anciennes rhabiliter de cible des constructeurs se situe Mais, aujourdhui, les dlais dra-
et la croissance des ventes a t deux pourraitmonterenpuissanceaprs chez les clients modestes. Le pas- pent. On observe, particulirement
chiffres sur les mois de juin et de lannonce par Franois Hollande, sage la RT2012 a entran un sur- depuis dbut 2015, un retard crois-
juillet , a indiqu ce mardi le prsi- lundi, qu partir de janvier pro- cot de 8 % 15 %, qui reste encore sant, tous les niveaux. Dans lins-
dentdelUniondesmaisonsfranai- chain 30.000 des 36.000 commu- aujourdhui autour de 10 % , estime truction des permis de construire,
ses (lUMF), Patrick Vandromme. nes franaises seraient ligibles au Patrick Vandromme. En attendant avec un zle administratif et un man-
Rsultat : Aprs quatre annes prt taux zro (PTZ) dans lancien. la RT2020 ou les Bpos (les bti- que de moyens (ou de comptences ?)
daffile de baisse, les ventes des A la condition, toutefois, que la mai- ments nergie positive ), lUMF des services durbanisme, qui deman-
constructeurs de maisons individuel- son achete fasse lobjet de travaux sinquite dentendre maintenant dent de plus en plus de pices compl-
les devraient progresser de 6 % 7 % de rhabilitation pour au moins parler de RT 2018. Nous avons mentaires inutiles, alerte Domini-
sur lensemble de lanne 2015 par 25% du cot total de lachat. peineeuletempsdedigrerlaRT2012, que Duperret. De mme, les notaires
rapport aux 93.000 ventes nettes de Cestunevictoirepourlesartisans il faut viter de nouvelles normes et sont engorgs. Si les ventes pro-
2014, estime-t-il. Sur douze mois du btiment, qui ralisent la moiti de nouveaux surcots, souligne son gressent, le reste ne suit pas. n

AVIS FINANCIERS

Pour rebondir,Matteljoue
PARVEST
SICAV de droit luxembourgeois OPCVM
Sige social : 33, rue de Gasperich, L-5826 Hesperange
Registre de Commerce et des Socits Luxembourg N B 33.363
lacarte deslicences
AVIS AUX ACTIONNAIRES DES COMPARTIMENTS
BOND WORLD EMERGING CORPORATE
BOND BEST SELECTION WORLD EMERGING diennes sont plus faciles saisir Lego et Hasbro) pour les petites
FUSION LE 9 OCTOBRE 2015 (DATE DE TRANSACTION) JOUETS cetge.Envedette,cettefoispourles voitures Hot Wheels, inspires
Erratum : dans lavis publi le 02 septembre 2015 concernant la fusion suivante, la date du 6 octobre 2015 concernant les derniers ordres de souscription, conversion et rachat cinq ans, les Minions : de petits de la saga. Et, pour la troisime
dans le compartiment absorb tait errone. Lavis est par consquent publi nouveau. Le gant mondial veut personnages jaunes issus du film anne, il conserve celle de La
Afin doffrir aux actionnaires de meilleures perspectives de croissance au moyen dune gestion plus efficace du portefeuille, le Conseil dadministration de lOPCVM
luxembourgeois PARVEST (la Socit) dcide, conformment aux dispositions de larticle 32 des Statuts de la Socit et au Chapitre 8 de la Loi luxembourgeoise du
revenir au premier Moi, moche et mchant . Ils ont Reine des Neiges , pour deux pou-
17 dcembre 2010 relative aux OPC, de dissoudre sans liquidation le Compartiments et les classes absorbs par le transfert de lensemble de leurs actifs et passifs dans les rang du march faitlobjetcetteannedunfilmdani- pes, Anna et Elsa.
Compartiments absorbants en change de lmission ses actionnaires de nouvelles actions des Compartiments et classes absorbants comme suit :
franais du jouet. mation spcifique. Il faudra 500 pi- Enfin, Mattel va mettre de gros
Compartiment et classes absorbs Compartiment absorbant ces pour fabriquer le Minion Gant, moyens pour soutenir ses marques
Devise
Code ISIN Compartiment Classe Devise principale Compartiment Classe
principale
ISIN
Pour y parvenir, la nouvelle mascotte des enfants. historiques Fisher-Price et Barbie,
LU0823384119 Classic-CAP USD Classic-CAP USD LU0823389852 il parie aussi sur les dont les ventes ne cessent de recu-
LU0823384200 Classic-DIS USD Classic-DIS USD LU0823389936
jeux de construction Les piliers de la relance ler. Pour ces ftes, Barbie cheval
LU0823383905 Classic EUR-CAP (1) EUR Classic RH EUR-CAP EUR LU0823389423 Dvelopper les licences les plus sera une des stars de la gamme.
LU0823384036 Classic EUR-DIS (1) EUR Classic RH EUR-DIS EUR LU0823389696 et Barbie. demandes, qui auront une forte Notre volont est de sduire notre
LU0823384465 N-CAP USD N-CAP USD LU0823390355
Bond World Emerging actualit en fin danne, est un autre cur de cible, les petites filles entre
LU0823384622 Corporate Privilege-DIS (2) USD Privilege-CAP LU0823390439
LU0823384382 I-CAP USD
Bond Best Selection
I-CAP USD LU0823390199
Dominique Chapuis pilier de la relance , reprend Chris- trois et six ans , prcise le patron.
World Emerging
I-CAP I-CAP dchapuis@lesechos.fr tophe Salmon. La catgorie des Depuis Pques et jusquen novem-
LU0823384382 USD USD LU0823390199
Valorise en EUR Valorise en EUR licences, dont la majorit est por- bre, un camping-car rose est parti
LU0950368562 IH EUR-CAP EUR I RH EUR-CAP EUR LU0823390272 Mattel veut tenter de reconqurir te par le groupe Disney, reprsen- leur rencontre dans 15 villes, avec
LU0823384895 X-CAP USD X-CAP USD LU0823390603
sa place de leader du march fran- tait 22,5 % du march en France au ateliers et jeux. Et, pour la premire
LU0823389340 Bond Best Selection Classic EUR-CAP (1) EUR Classic RH EUR-CAP EUR LU0823389423
World Emerging
ais du jouet, le second en Europe. premier semestre, selon NPD. Les fois, la clbre poupe lance en
LU0823390512 Privilege-DIS (2) USD Privilege-CAP USD LU0823390439
Aprs des annes de rgne, le Minions font partie des 1959 sera bientt au cinma,
(1) Les dtenteurs dactions non couvertes recevront des actions visant la couverture du rendement du portefeuille en USD lors de sa conversion en EUR.
(2) Les dtenteurs dactions visant payer un dividende annuel recevront des actions capitalisant leur revenu en vue de le rinvestir. groupe amricain y est malmen produits phares. avec un film projet dans
Le nombre dactions que les Dtenteurs absorbs recevront sera calcul par la multiplication du nombre dactions quils dtenaient dans les Classes absorbes par le rapport dchange. depuis quatre ans par ses rivaux Cette anne, Mat- 80 salles. Pour soutenir
Les rapports dchange seront calculs le vendredi 9 octobre 2015 en divisant la valeur nette dinventaire (VNI) par action des Classes absorbes calcule le vendredi 9 octobre 2015 Hasbro et Lego. En 2014, le danois tel a aussi russi ce retour, le groupe va
par la VNI par action des Classes absorbantes correspondante calcule le vendredi 9 octobre 2015 sur la base de lvaluation des actifs sous-jacents ralise le jeudi 8 octobre 2015.
Les critres adopts pour lvaluation des actifs et, le cas chant, des passifs la date du calcul du rapport dchange seront les mmes que ceux utiliss pour le calcul de sestinstallsurlapremiremarche dcrocher la licence augmenter de 12 % ses
la VNI, tels que dcrits dans le chapitre Valeur nette dinventaire du Livre I du prospectus de la Socit. du podium, devant les deux Amri- de Star Wars (dj dpenses publicitaires
Les actionnaires inscrits au registre recevront des actions nominatives. cains. Toute notre stratgie pour ce exploite par se rivaux en fin danne. n
Les actionnaires titulaires dactions au porteur recevront des actions au porteur dmatrialises. Aucune soulte en espces ne sera verse au titre de la fraction de lAction
absorbante attribue au-del de la troisime dcimale. Nol a un objectif : retrouver de la
Il est recommand aux actionnaires qui dtiennent leurs actions par le biais dune chambre de compensation de se renseigner sur les dispositions spcifiques sappliquant croissance , martle Christophe
aux souscriptions, rachats et conversions effectus via ce type dIntermdiaire.
Salmon, nomm fin aot la tte
La fusion entrera en vigueur le vendredi 9 octobre 2015 (Date de transaction).
compter de cette date, les actionnaires des Compartiment et classes absorbs deviendront des actionnaires des Compartiment et classes absorbants. Les Compartiments
de la filiale franaise. Il connat bien
et classes absorbs seront automatiquement annuls la suite de la fusion. la maison, puisquil a pass dix ans
Les derniers ordres de souscription, de conversion et de rachat au sein des Compartiment et classes absorbs seront accepts jusqu lheure limite dacceptation des comme directeur commercial, puis
ordres le mardi 6 octobre 2015. Les ordres reus aprs ces heures limites seront refuss.
Les actionnaires des Compartiments absorbs et absorbants napprouvant pas la fusion peuvent demander le rachat de leurs actions sans frais jusqu lheure limite directeur marketing dans plusieurs
dacceptation des ordres le vendredi 2 octobre 2015. pays dEurope.
Dans le but dviter toute violation du contrat dinvestissement suite la fusion, et dans lintrt des actionnaires, le gestionnaire du portefeuille peut procder au rquilibrage Le fabricant doit compenser le
du portefeuille du Compartiment absorb avant la fusion.
Les diffrences de caractristiques entre les Compartiments absorbs et les Compartiments absorbants sont les suivantes : recul de ses ventes, qui ont dimi-
nu de 4,9 % au premier semestre
Caractristiques Bond World Emerging Corporate Bond Best Selection World Emerging
Ce compartiment investit au moins 2/3 de ses actifs en obligations, obligations convertibles, titres de Ce compartiment investit au moins 2/3 de
1,9 milliard de dollars (1,6 milliard
crance ou autres titres assimils mis par des socits qui ont leur sige ou exercent la plus grande part ses actifs en un nombre limit dobligations deuros). En Europe, la France
de leur activit conomique dans des pays mergents (dfinis comme tant les pays hors de lOCDE avant et titres de crance ou autres titres est son troisime march, derrire
le 1er janvier 1994 plus la Turquie), ainsi quen instruments financiers drivs sur ces types dactifs. assimils, mis par des pays mergents
La part restante, savoir un tiers maximum des actifs, peut tre investie dans dautres valeurs mobilires, (dfinis comme tant les pays hors de le Royaume-Uni et lAllemagne.
des instruments du march montaire, des instruments financiers drivs ou des liquidits et, lOCDE avant le 1er janvier 1994 plus la Pour cela, Mattel parie
concurrence de 10 %, dans des OPCVM ou OPC. Turquie), ou par des socits caractrises
par une structure financire solide et/ou un dabord sur sa dernire
des fins de rduction du risque, la Socit et le gestionnaire adopteront une stratgie de
diversification pour ce compartiment : potentiel de croissance bnficiaire, qui acquisition, le canadien
ont leur sige ou exercent la plus grande
Politique * En termes de rgion gographique, les investissements seront limits 25 % de ses actifs par part de leur activit conomique en Asie
Mega Brands, le princi-
dinvestissement pays, avec un maximum de : (hors Japon), ainsi quen instruments pal rival de Lego.
- 100 % en titres libells en devises fortes, financiers drivs sur ces types dactifs.
- 70 % en titres libells en devises locales,
Rachet en mars 2014, Les Minions font
- 30 % en obligations gouvernementales, La part restante, savoir un tiers le groupe propose lui aussi partie des produits
- 10 % en billets et warrants sur titres de crance. maximum des actifs, peut tre investie
dans dautres valeurs mobilires, des des jeux de construction phares chez Mattel.
* Afin de rduire le risque de taux dintrt, le compartiment peut vendre des contrats terme sur
des titres de crance de marchs dvelopps, en particulier des obligations du Trsor amricain,
instruments du march montaire, des (Mega Bloks). Un segment qui Photo 2015 Mattel Inc.
instruments financiers drivs ou des
notamment dans le but de couvrir son exposition aux titres de crance taux fixe de pays liquidits et, concurrence de 10 %, dans connat un taux de croissance
mergents libells en USD. des OPCVM ou OPC. acclr ces dernires annes.
Aprs couverture, lexposition du compartiment aux devises autres que lUSD nexcdera pas 5 %.
SRRI 4 5
Nous allons exploiter pleinement
ce rachat pour Nol, en misant sur
Tous les frais lis cette fusion seront supports par BNP Paribas Investment Partners Luxembourg, la Socit de gestion.
La fusion sera valide par PricewaterhouseCoopers, Socit Cooprative, rviseur dentreprises de la Socit. les plus petits ds lge de un an ,
Comme toute fusion, cette opration peut impliquer un risque de dilution de la performance. prcise le dirigeant. Plus grosses
Les actionnaires sont invits obtenir des informations compltes dans leur pays dorigine, lieu de rsidence ou de domiciliation quant aux possibles consquences fiscales que celles de Lego, les briques cana-
associes cette opration de fusion.
La fusion naura pas dautre impact spcifique pour les actionnaires du Compartiment absorbant.

4,9 %
Les ratios de fusion et le montant qui seront communiqus lautorit nationale ou soumis la retenue la source de 35 %, qui sera prleve au moment o les titres seront
fusionns, seront disponibles sur le site Internet www.bnpparibas-ip.com ds quils sont connus, soit le vendredi 16 octobre 2015 au plus tard.
Les rapports annuel et semestriel de la Socit sont disponibles sur demande auprs de la Socit de gestion, de mme que les DICI du Compartiment absorb et du
Compartiment absorbant, ainsi que tous les autres documents lgaux et informations affrents la Socit, et les rapports du Dpositaire et du Rviseur dentreprises agr
au titre de cette opration. Les DICI des Classes absorbantes peuvent galement tre consults sur le site Internet www.bnpparibas-ip.com o les actionnaires sont invits
en prendre connaissance.
Pour toute clart, toute expression non dfinie dans ce document se rapporte la dfinition correspondante indique dans le Prospectus.
Luxembourg, le 16 septembre 2015 LE RECUL DES VENTES
de Mattel au premier semestre.
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 INDUSTRIE & SERVICES // 21

Paris sengageinvestir croissance


verte
100 millionsdanssesmuses
CULTURE D
Anne Hidalgo lance
un plan de rnovation
Les chiffres 2014 Mecamidiquipe
des 14 muses dpen-
dant de la ville.
dans
3,38 millions de visiteurs
les 14 muses
lAfriquedebarrages
municipaux (1,52 million
pour les collections
Martine Robert permanentes et 1,86 pour La coentreprise sera propri-
mrobert@lesechos.fr les expositions temporaires). NERGIE taire des centrales, parfois avec

Sous lre Delano , la Ville de


1 million pour le seul
Petit Palais. Le fabricant de petites
un partenaire local. Llectricit
sera vendue aux distribu-
Paris avait multipli les ouvertu-
res de lieux culturels. Lheure est
79 millions deuros de
budget de fonctionnement
centrales va construire
et exploiter 15 installations
teurs selon des concessions de
quinze vingt-cinq ans.
aujourdhui la prservation et de Paris Muses. totalisant 200 mgawatts C e s t l e d e u x i m e g r o s
lembellissement du patrimoine
existant. La maire, Anne Hidalgo,
1 million par an affect
lacquisition duvres.
et 500 millions de dollars
dinvestissement.
contrat de Mecamidi en Afri-
que. En fvrier 2014, le groupe
a annonc mardi un plan ambi-
tieux de rnovation et dextension
Expositions phares :
215.270 visiteurs pour Sonia
avait mont une socit avec la
filiale de production dlectri-
100 millions de ses 14 muses Delaunay au muse dArt Laurent Marcaillou cit du groupe sucrier Omni-
municipaux durant la mandature. moderne de Paris ; 205.000 Correspondant Toulouse cane, pour construire une
Encela,noustravaillonslattracti- pour Paris 1900, la ville dizaine de centrales au Kenya,
vit touristique de Paris comme spectacle , au Petit Palais ; Lnergie est une question auRwanda etenOuganda, tota-
la qualit de loffre culturelle pro- Parmi les grands projets de restauration, le muse Carnavalet 135.500 pour Les Annes essentielle en Afrique, o lisant 41 mgawatts, pour un
pose aux Parisiens , a-t-elle expli- bnficiera de la manne la plus consquente. Photo Francois Perri/RA 50 , au Palais Galliera. une personne sur deux est pri- cot de 125 millions de dollars.

3,38
qu. Selon Bruno Julliard, premier ve dlectricit. Do lintrt Les deux premiers chantiers
adjoint, ces muses ont vu leur fr- t r e i nve s t i s p o u r r e s t a u r e r dexposition et daccueil, tandis que du continent pour la petite ont commenc.
quentation crotre de 27 % en 2013 et lensemble du site. La cour dhon- le muse Bourdelle sera dot dune hydraulique, plus vite installe Mecamidi est implant en
de 11 % en 2014. Tous leurs voyants neur prcdemment rnove enveloppe de 4 millions pour rha- et moins dommageable pour Afrique depuis vingt ans, mais
sont au vert. Ils ont russi installer fournit un bon exemple du type biliter latelier du sculpteur. lenvironnement que les grands ces partenariats constituent
une image, une identit . de montage souhait par la munici- MILLIONS Dernier chantier denvergure, le barrages. Profitant du regain un tournant, explique Samuel
La ville sengage verser 87 mil- palit : les travaux de 1,7 million Le nombre de visiteurs dans les Palais Galliera verra ses sous-sols dintrt des investisseurs pour Zekri,PDGdHydroneo,lafiliale
lions deuros et 13 millions suppl- deuros ont t financs hauteur muses de la ville lan dernier. amnags afin de dgager 500 m2 lAfrique, le fabricant toulou- de dveloppement et dexploita-
mentaires seront apports par de 1 million deuros par la ville, de surface dexposition suppl- sain de centrales hydrolectri- tion des centrales de Mecamidi.
lEtat et le mcnat. Dans cette opti- de 450.000 euros par lEtat et, On va rutiliser des espaces exis- mentaire. Lopration devrait ques de petite et moyenne puis- Nous prvoyons de doubler notre
que, la municipalit a cr en mai pour le solde, par du mcnat. tants et en construire dautres. Le sduire des mcnes venus de la sance Mecamidi se dveloppe chiffre daffaires dici 2018 grce
un fonds de dotation qui permettra muse pourra ainsi tirer profit de mode et du luxe. sur le continent. Il vient de ce dveloppement en Afrique et
aux philanthropes de bnficier Des chantiers denvergure limportant flux de 500.000 visiteurs signer un accord de coentre- aux commandes prises en Inde et
dune dfiscalisation de leur don. La
ville espre aussi attirer le mcnat
Autremorceaudechoix,ledplace-
ment du muse de la Libration de
gnr par les Catacombes voisines ,
a indiqu Anne Hidalgo. Laddition 4
NOTER
prise avec African Infrastruc- au Brsil lan dernier .

de comptence des entreprises. Paris-Jean Moulin de la dalle de slvera 15 millions deuros. Le


Le muse Carnavalet va bn- Montparnasse, o il manque de muse dArt moderne de la Ville En 2013, ltablissement public
ficier de la manne la plus cons- visibilit, la place Denfert-Roche- de Paris recevra, lui, 10 millions Paris Muses a t cr afin de
quente, soit 43 millions qui vont reau, dans le pavillon Ledoux. deuros afin damliorer ses espaces mutualiser les cotsdes14sites.

JOdtde 2024 :lacourseestlance


pour lesvilles candidates
Christophe Palierse officielle des villes htes candidates Unis, Los Angeles. De son ct,
SPORT cpalierse@lesechos.fr ainsi que les documents relatifs sa Bakou, la capitale de lAzerbadjan
procdure. Outre Paris, qui a offi- qui a organis en juin les premiers Lnergie est une question essentielle en Afrique, do lint-
Paris fait face La course pour lorganisation ciellement fait acte de candidature Jeux europens, entretenait encore rt du continent pour la petite hydraulique, moins contrai-
la concurrence de des Jeux Olympiques dt de 2024 samedi dernier, sont coup sr sur le doute sur sa participation quel- gnante que les grands barrages. Photo Obie Oberholzer/Laif-RA
Budapest, Hambourg, est officiellement lance. Le Comit la ligne de dpart trois autres villes ques heures de la clture des candi-
Los Angeles et Rome. international Olympique (CIO) europennes Budapest, Ham- datures, mardi minuit. Toronto a ture Investment Managers, Le groupe (235 salaris, dont
publie ce mercredi matin la liste bourg et Rome et une aux Etats- pour sa part renonc, faute de sou- filiale de Macquarie & Old 70 en France) conoit et fabri-
tien suffisant et de garantie sur le Mutual Investment Group, que les turbines et les quipe-
financement de son dossier. pour installer et exploiter une ments des centrales jusqu
Les villes candidates lorgani- quinzaine de centrales. Elles 50 mgawatts. Dabord qui-
sation des Jeux de 2024 vont dsor- cumuleront une puissance de pementier, Mecamidi sest
mais devoir suivre un long par- 200 mgawatts dici 2020, diversifi depuis 2000 dans le
cours dobstacles jalonn de pour alimenter lquivalent dveloppementetlexploitation
diverses obligations et chances, de 1 million dhabitants. de centrales clefs en main, op-
avant la dcision finale du CIO rant 153 mgawatts en Bulgarie
attendue en septembre 2017. 500 millions de dollars et au Kazakhstan. En France, le
dinvestissement groupe fait surtout de la main-
Rduire les cots et miser Ces centrales de moyenne tenance, car le march hydro-
sur la durabilit et haute chute et de 10 lectrique est faible. Il ralise
Leurs dossiers devront notamment 20 mgawatts seront installes 90 % des ventes lexportation,
sinspirer des recommandations dans des endroits dpour- contre 50 % il y a dix ans. A
formules par linstance tutlaire vus dlectricit en Afrique de cause de la crise mondiale et
du mouvement Olympique dans lOuest (Cte dIvoire, Ghana, de la chute des monnaies asia-
6me Confrence Europenne des Coopratives Agricoles le cadre de son Agenda Olympi- Cameroun, Gabon, Guine) et tiques, son chiffre daffaires a
que 2020 , adopt fin 2014. Cette au Mozambique. Linvestisse- diminu depuis deux ans,
De la fourche la fourchette, comment crer une relation de confiance ?
feuille de route du CIO insiste, entre ment slvera 500 millions 31 millions deuros en 2014,
autres, sur la rduction du cot des de dollars, financ aux deux mais il devrait remonter
Jeux et leur durabilit . tiers par des crdits bancaires. 38 millions cette anne. n
MARDI 22 SEPTEMBRE 2015 Ltude dopportunit sur la
Salons Hoche Paris candidature parisienne a valu
6,2 milliards deuros le cot total Une nergie en croissance
de lorganisation des Jeux de 2024,
dont la moiti pour des investisse-
Retrouvez le programme et inscrivez-vous sur www.lesechos-events.fr ments ne relevant pas strictement La petite hydrolectricit a le vent en poupe dans
des JO. A court terme, la facture le monde avec de 6 % de croissance par an depuis
de la seule participation au 2001 (contre 3,1 % pour toute lhydrolectricit).
En partenariat avec :
concours du CIO a t chiffre La capacit installe pourrait passer de 140
60 millions deuros. 200 gigawatts de 2015 2020. Vite installe, elle per-
Le team Paris 2024 est men met de dployer de lnergie sur un vaste territoire,
par le triple champion olympique la diffrence des grosses productions centralises.
Tony Estanguet et lactuel patron Le regain de lhydrolectricit vient plus des pays en
mondial du rugby, Bernard Lapas- dveloppement que de lEurope, qui est dj quipe,
set, tandis que lancien capitaine explique Samuel Zekri, PDG dHydroneo (Meca-
international du club de rugby du midi). Le march est norme en Afrique et en Asie !
Partenaires Presse : Stade Franais, Pierre Rabadan, En France, le renouvellement des concessions
va rejoindre le cabinet de la Maire hydrolectriques pourrait favoriser terme lins-
de Paris, Anne Hidalgo, a rvl tallation de centrales meilleur rendement.
lequipe.fr, pour travailler sur Mais les tarifs de rachat de llectricit sont plus
UN VNEMENT la politique sportive de la ville et incitatifs pour lolien et le photovoltaque. Lhydro-
TOUS NOS SERVICES AUX ENTREPRISES SUR LESECHOS-SOLUTIONS.FR plus particulirement sur lorgani- lectricit est lnergie renouvelable la moins
sation des JO. n chre, autour de 6 8 centimes le kilowattheure.
22 // Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

HIGH-TECH
Free Mobile inclut
le roaming
GFI se renforce
dans le logiciel
0
&MEDIAS
depuis les Etats-Unis GFI a boucl lacquisition de
Les clients de loprateur, abonns Business Document, un diteur CHANE EN PLUS
au forfait 19,99 euros, peuvent de logiciels de documents, pour A priori, il ny aura pas de
dsormais passer des appels, un montant non communiqu. chanes tl en plus grce au
envoyer des SMS et tlcharger La socit, qui gnre un chiffre passage la haute dfinition.
jusqu 3 Go de donnes par mois daffaires de 10 millions deuros, toutes les chanes en SD ont
aux Etats-Unis, sans surcot doit aider le spcialiste demand leur passage en HD
(dans la limite de 35 jours par an). des services informatiques se et sont prioritaires. Le CSA
Litinrance est dj gratuite diversifier dans le logiciel, o ses devrait dire non deux dentre

pixels chez Free depuis juillet dans revenus devraient doubler dici elles, et il ny pas de place pour

DR

DR
toute lUnion europenne. trois ans, 200 millions deuros. les nouveaux projets.

Orange la recherche derelais


decroissance en Afrique
l Loprateur tlcoms est actuellement en ngociations exclusives pour acqurir quatre filiales de Bharti Airtel.
l Un moyen dacclrer sur un continent qui reprsente dj 11 % de ses revenus, et prs de la moiti de ses clients.

TLCOMS Letechnocentre
Fabienne Schmitt
fschmitt@lesechos.fr
A Abidjan
dAbidjan,laboratoire
Orangeestlundesraresoprateurs
deserviceslocaux
tlcoms au monde avoir la fois
un pied en Europe et un autre en Comme Paris, Londres met dy accder sur son tl-
Afrique, o il est prsent dans dix- et Amman, Orange a phone , car les Africains y ont
neuf pays. Et loprateur historique install en Cte dIvoire recours pour transfrer des cr-
franais compte bien passer la une structure pour dits. La plupart des services dve-
vitesse suprieure cette anne dans dvelopper des services lopps au technocentre tournent
cette rgion du monde. Il compte ddis au march local. autour du mobile. Sur un conti-
simplanter dans quatre nouveaux nent o la tlphonie fixe reste
pays africains, sil parvient rache- LAfrique est un march trs sp- mdiocre, le tlphone mobile
ter les filiales de Bharti Airtel (au cifique pour les oprateurs tl- est trs utilis. Cest donc dabord
Burkina Faso, au Congo-Brazza- coms. Trs diffrent de lEurope, via leur tlphone que les Afri-
ville, en Sierra Leone et au Tchad), il ncessite de proposer des servi- cains accdent Internet. Le pro-
avec qui il est actuellement en ngo- ces qui soient adapts locale- blme, demeure quaujourdhui,
ciations exclusives. Cest lune des ment. Orange y a ainsi implant, seuls 20 % des possesseurs de
zones avec le plus fort potentiel de en 2011, un technocentre qui a tlphones ont un smartphone.
toutes celles o nous sommes , vocation dvelopper une offre Tous les autres possdent un
affirme Stphane Richard, PDG ddie toute lAfrique. simple tlphone mobile, sans
dOrange. Et pour cause : le taux de Loprateur possde trois connexion Internet.
croissance y est suprieur 5 % en autres technocentres dans le
moyenne depuis dix ans, alors monde : Londres, Amman, en Le tlphone superstar
quailleurs dans le monde il est nul, Jordanie, et le plus gros, bas Les Africains raffolent du tl-
voire ngatif. Chtillon, prs de Paris. Au total, phone et peuvent en possder
Aujourdhui, lAfrique, cest 11 % cescentrescomptent500salaris plusieurs par personne. 40 %
des revenus dOrange (soit 4,3 mil- dont une trentaine pour celui des actes de nos agences sont des
liards deuros) et on tend vers les d A b i d j a n , l e q u e l a r e u l a renouvellements de carte SIM,
15 %, prcise Stphane semaine dernire la visite de la souvent pour des tlphones per-
Richard. Loprateur y compte secrtaire dEtat charge du dus , dclare Mamadou MBen-
110 millions de clients, soit presque Numrique Axelle Lemaire, de gue, directeur du technocentre
la moiti de ses clients dans le passage en Cte dIvoire. dAbidjan. Orange a dvelopp
monde ! Certes, lArpu (revenu par des vendeurs ambulants qui
abonn) y est peu lev : entre 1 et arpentent les rues de la capitale
4 euros, contre 27 euros en Aujourdhui, seuls de la Cte dIvoire pour vendre
moyenne en France. Mais Orange a Bharti Airtel pourrait lui apporter dy participer pour consolider ses business, on doit aussi se montrer 20 % des Africains des cartes SIM et activer la ligne
dvelopp sur le continent dautres 9 millions de clients supplmentai- positions et ne pas se faire doubler utilelconomiedupays ,explique possdent automatiquement, l o autre-
activits rmunratrices : Orange res, 600 millions de chiffre daffai- par des acteurs comme le sud-afri- Marc Rennard. Loprateur a par fois les clients devaient attendre
Money, par exemple, permet de res et 50 millions dEbitda addi- cain MTN ou le britannique Voda- exemple ouvert Orange Fab, un
un smartphone. plusieurs jours.
payer, de transfrer de largent et tionnels. Orange pourrait par fone. Ces dernires annes, le acclrateur de start-up locales, il y On a aussi ouvert aux start-up
propose des solutions dpargne ou ailleurs jeter son dvolu sur Milli- groupe a rationalis ses positions : il a un an. La semaine dernire, St- On fait travailler ensemble le les API [codes, NDLR] dOrange
dassurance. Si lon ajoute aux com en Rpublique dmocratique est sorti dOuganda et cherche un phane Richard a fait le dplace- personnel technique, celui spcia- qui permettent de sinterfacer
3 euros dArpu que nous faisons dans du Congo. Il envisage aussi de pren- partenaire au Kenya. En revanche, ment Abidjan pour le lancement lis en recherche et dveloppement nos plates-formes et daccder
les tlcoms la commission que tou- dre le contrle dOrange Tunisie, il est bien positionn en Egypte, au dOrange Collecte, la premire pla- etles quipes marketing pour crer nos clients pour leur vendre des
che Orange sur chaque transaction o il est aujourdhui minoritaire. Sngal, en Cte dIvoire et au Mali. te-forme de financement participa- des services qui accompagnent nos services , reprend Mamadou
dOrange Money, on peut arriver Enfin, une fusion en perspective La prochaine tape pourrait tre tif mobile en Afrique, cre avec le clients dans le monde digital , MBengue. Lun deux permet de
des montants significatifs , assure entre Vodafone et Liberty Global la cotation en Bourse de toutes les site de collecte en ligne HelloAsso et explique Marc Rennard, vice- mettre en relation un patient
Marc Rennard, vice-prsident pourrait se solder par des ventes activits africaines. Orange y rfl- destine aux clients Orange Money, prsident International avec son assureur. Un gain de
international dOrange. dactifs en Afrique qui intresse- chit, mais la dcision ne devrait pas pour financer des projets person- dOrange. Exemple : Orange offre temps considrable : pour une
Dans le plan stratgique hori- raient le franais. tre prise avant 2016. Les Etats afri- nels (mariages, anniversaires...) ou ses clients dont le mobile na pas intervention mdicale, en Afri-
zon 2020 dvoil par Stphane cains concerns auront nanmoins caritatifs. Ces initiatives intervien- de connexion Internet la possibi- que, il faut au pralable obtenir
Richard en mars dernier, lAfrique Des positions rationalises leur mot dire, car le business, en nentsuruncontinentolapression lit de se connecter Facebook lautorisation de son assureur,
joue un rle important : cest Un vaste mouvement de consolida- Afrique, cest aussi de la politique. fiscale est assez leve. La Cte via la norme de communication qui se situe parfois des dizaines
notamment l que le group e tion est en cours sur le continent, Orange, en Afrique francophone, dIvoire bat tous les records : USSD, le tout pour une somme de kilomtres du mdecin con-
compte trouver des relais de crois- o lon trouve parfois jusqu sept cest un peu le drapeau franais. Orange y laisse 30 % de son chiffre symbolique. Cette norme est trs sult.
sance. Lacquisition des filiales de oprateurs par Etat ! Orange se doit Outre le dveloppement de notre daffaires en impts. n connue en Afrique un code per- F. Sc.

AprslEuropeetlInde,Google point du doigtenRussie


europenne travaille sur le dossier des internautes russes. Mais sa part Russie.Lesystmedexploitationde une lourde amende. En thorie, cel- tent pour renforcer leur
INTERNET depuis cinq ans... Subtilit ton- de march sest rduite ces derni- Google y est majoritaire et lamri- le-ci pourrait aller jusqu 15 % de surveillance. A lannonce de cette
nante de la loi russe : si labus de res annes, passant de prs de 70 % cainenprofiteraitpourpousserson son chiffre daffaires sur le mobile. loi, Google avait dailleurs rapatri
Le gant a t reconnu position dominante a t avr, il y a cinq ans moins de 60 % moteur de recherche et ses applica- Yandex sest dit ravi de la dcision, ses ingnieurs installs Moscou.
coupable dabus de Google na pas t pour autant aujourdhui.PourYandex,lexplica- tions auprs des utilisateurs. Les affirmant quelle tait de nature Quoi quil en soit, le gant voit
position dominante. reconnu de pratiques anticoncur- tion est simple : lrosion de sa part audiencesseportantdeplusenplus apporter davantage de concurrence ltau se resserrer un peu partout
rentielles, a confi lautorit russe de march est due lessor du vers le mobile, Google gagnerait sur le march. Celle-ci intervient dans le monde. En attendant la
au Wall Street Journal . mobile et notamment dAndroid en automatiquement du terrain. quelques jours aprs lentre en dcision de Bruxelles, o Google
Les autorits russes sont plus rapi- Google avait t vis par une Les lments apports par Yan- vigueurduneloipolmique.Depuis pourrait tre sanctionn dune
des que Bruxelles... Google a t plainte de Yandex, le moteur russe. dex semblent avoir convaincu les le 1er septembre, toute socit du Net amende allant jusqu 10 % de son
reconnu coupable dabus de posi- Paradoxalement, et contrairement Une plainte du moteur autorits, qui ont dsormais une exerant des activits en Russie doit chiffre daffaires, cest lInde qui sest
tion dominante en Russie, sur le lEurope et aux Etats-Unis, Google russe Yandex pourrait dizaine de jours pour communi- localiser des data centers sur le rcemment penche sur son cas.
march des applications mobiles, est minoritaire sur le march de la valoir Google quer leur dcision. Google na tou- territoire russe. Et certaines soci- Les autorits le souponnent de
au terme dune enqute de sept recherche en Russie, Yandex gn- jours pas reu lavis des autorits ts, amricaines notamment crai- biaiser ses rsultats de recherche.
mois alors que la Commission rant plus de la moiti des requtes
une lourde amende. russes mais pourrait se voir infliger gnent que les autorits nen profi- N. Ra.
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 HIGH-TECH & MEDIAS // 23

Geolidlve
10millions TelecomItalia :Vivendi
pour crer
le Criteo
prochedunemonte
local environ20 %ducapital
INTERNET quil devra dclarer sil franchit cer- gia ou mme les films du catalo-
MDIAS tains seuils importants pour la gue de StudioCanal. Sur ce point, les
La start-up lyon- Bourse italienne a un double int- analystes ne sont pas convaincus
naise aide les PME Vivendi a identifi un rt. Dabord, Telecom Italia peut que des prises de participation dans
dnicher des clients bon placement et un tre un bon placement financier. Le les oprateurs soient ncessaires.
sur Internet. moyen de se dvelop- groupeesteneffetidentifidansson Mais ils reconnaissent que cette
per en Europe du Sud. secteur comme une des proies de stratgie mrite dtre teste.
Nicolas Rauline taille les plus attractives en Europe De source proche du dossier, on
nrauline@lesechos.fr Nicolas Madelaine (il pse 20 milliards deuros en raconte que Vincent Bollor aurait
nmadelaine@lesechos.fr Bourse). Une cible dautant plus souhait, pour ces mmes raisons,
Il y a une place, sur le march de attrayante que si les autorits de la que Vivendi conserve loprateur
la publicit locale, entre Google Vivendi continue de pousser ses concurrence venaient accepter la SFR en France, mais quil tait trop
et PagesJaunes. La start-up pions en Europe du Sud et en parti- fusion des activits mobiles du tard pour en rcuprer le contrle
Geolid,quiserveen Criteode culier en Italie. Selon nos informa- russe Vimpelcom et du Hong-Kon- quand il a pris les rnes de Vivendi.
la publicit locale , en est per- tions, le groupe est en train de gais Hutchison en Italie, il ny aurait Toujours est-il que le groupe effec-
suade. Cette socit lyonnaise, rechercher des blocs dactions Tele- plus que trois acteurs sur ce mar- tue les mmes travaux dapproche
qui emploie aujourdhui com Italia pour se renforcer au ch, ce qui donnerait chacun un avec lespagnol Telefonica, un mas-
200 salaris, vient de boucler capital. Vivendi discuterait gale- peu doxygne sur ses prix. todonte de 300 millions de clients
une leve de fonds de 10 mil- ment avec le gouvernement italien en Espagne, mais aussi en Amri-
lions deuros. Le tour de table a pour que cela se passe sans heurts. Actionnaire de rfrence queduSud.Ilendtientaujourdhui
t men par le fonds dinvestis- Alors que Vivendi est dj le pre- Ensuite, Vivendi estime que se rap- environ 1 %. Selon Jrme Bodin,
sement europen Time for mier actionnaire de loprateur ita- procher doprateurs tlcoms analyste chez Natixis, Vivendi pour-
Growth. Les autres actionnai- lien avec environ 15,5 % des actions, pourrait se rvler trs utile. Tele- rait chercher en devenir un
res historiques (Hi Inov, A Plus une monte au capital autour de com Italia dispose dune base de actionnaire de rfrence, notamment
Finance et bpifrance) ont rin- 20 % parat vraisemblable , selon clients dans le monde de 150 mil- via une fusion avec Telecom Italia .
vesti. La prise de participation un proche du dossier. Cela pourrait lions de personnes. Cest autant Vincent Bollor, parce que les
est importante, mais pas majo- tre un peu plus ou un peu moins, dabonns sur lesquels rentabiliser acteurs anglo-saxons sont dj trs

Fred Tanneau/AFP
ritaire . sachant qu'il ny aurait pas de descontenuschersfabriqusparses puissants, veut selon cet analyste
La socit a t cre en 2008 volont de lancer une OPA, sur une filiales Canal+ et Universal Music. faire grandir Vivendi dans le monde
mais a adopt son concept cible juge trop difficile digrer. Etre actionnaire de rfrence dabord via son versant Sud : la
a c t u e l e n 2 0 1 0 . E l l e ava i t Une monte au capital de lopra- permettrait Vivendi de travailler France, lAfrique, lEurope du Sud et
dabord imagin un rseau teur une opration environ 1 mil- en bonne intelligence. Et de diffuser lAmrique du Sud , cest--dire les
social pour rencontrer ses voi- liard deuros, que le groupe franais plus vaste chelle des vnements zones de langue franaise, italienne Vincent Bollor, prsident du conseil de surveillance de Vivendi,
sins, avant de se positionner sur a peut-tre mme dj ralise et sportifs, des sries comme Bor- et espagnole. n intgre les oprateurs tlcoms dans sa stratgie globale.
la publicit locale. Lun des
cofondateurs, Gautier Cassa-
gnau, est alors prsident de
lassociation Le Petit Paum, un
guide des sorties Lyon financ
par la publicit locale. FranceTV: lapertepourraitquintupleren2016
Ambitions en Europe
Avec son nouvel associ, infor- moment de la publication du projet
maticien, il a lide de creuser le
TLVISION de loi de finances dans deux semai-
sujet sur tout le territoire. Le groupe public nes. Lheure est actuellement aux
Notre credo est daider les discussions entre lEtat et France
entreprises trouver des clients
sattend un dficit de Tlvisions, pour laborer le con-
sur Internet, explique Gautier 50 millions deuros en trat dobjectifs et de moyens, avec
Cassagnau. Et ce qui intresse les 2016. Un plan dcono- des donnes chiffres plus prcises
commerants locaux, cest dtre mies est en prparation. pour les prochaines annes.
mis en relation avec leurs clients
et prospects par tlphone. Marina Alcaraz Une stratgie repenser
Geolid a donc dvelopp une malcaraz@lesechos.fr Pour Delphine Ernotte, il faut
technologie base sur les repenser la stratgie globale et
appels : les clients paient pour LarentredeDelphineErnottenest reposer la question de la capacit
un certain nombre dappels dcidment pas de tout repos. Lun du groupe remplir lensemble de ses
gnrs. En enregistrant la con- de ses premiers chantiers sera sans missions , dans le cadre de la dis-
versation tlphonique du doute dendiguer le creusement du cussion qui va sengager avec lEtat
commerant (le particulier qui dficit de France Tlvisions. Dans actionnaire. Sans attendre, jai
appelle, lui, nest pas enregis- une lettre adresse aux administra- demand lensemble des quipes de
tr), le systme est mme capa- teurs, rvle par Le Figaro , la prparer un plan dconomies,
bledereconnatresilappelpro- nouvelle prsidente explique que le lexclusion de tout nouveau plan de
voque ensuite un rendez-vous. dficitprvisionnelpour2016serait dpart , prcise la prsidente de
de lordre de 50 millions deuros, France Tlvisions. Dans un autre
malgr la prise en compte dhypo- Les ressources publiques reprsentent lessentiel des revenus du groupe. Photo Nathalie Guyon/FTV France 5 message adress aux salaris cette
Le march franais thses dconomies . La perte serait fois, elle confirme cet engagement
de la publicit donc quintuple par rapport aux publi en mars, voquait dj un niques par lactionnaire [lEtat, de2,5milliardsdeuros.Cesressour- de ne pas mettre mal lquilibre
locale atteindrait estimations pour 2015 (10 millions effetdeciseauentreressourceset NDLR],lesressourcespubliquespour ces publiques reprsentent lessen- social . Seul le plan de dparts
deuros). 2016 va donc marquer la charges, qui amnerait lentreprise, France Tlvisions seraient au mieux tiel du chiffre d'affaires du groupe. volontaires dj en cours avant son
10 milliards deuros. quatrime anne daffile dans le toutes choses gales par ailleurs, dans stablesen2016parrapport2015.Au En 2014, elles slevaient 2,486 mil- arrive, portant sur 340 postes, se
rouge. En 2014, dernier exercice une situation non soutenable finan- regard par ailleurs de lvolution du liards deuros, contre 358 millions poursuivra jusqu fin 2015.
La plate-forme dtermine publi, la perte slevait 38,4 mil- cirement, avec un rsultat ngatif march publicitaire, on peut consid- pour la publicit et parrainage. Delphine Ernotte a sans doute en
aussi le meilleur endroit o lions deuros. atteignant rapidement plusieurs rer,siceschmataitconfirm,queles Cette lettre intervient juste aprs tte le prcdent Mathieu Gallet,
acheter de lespace publicitaire Selon nos informations, ce chif- dizaines de millions deuros . ressources globales de lentreprise larbitrage du gouvernement sur la qui avait d subir au printemps la
(Google, Facebook, PagesJau- frageatralisilyaquelquesmois Comment expliquer un tel creu- diminueraient en 2016 . La prvi- redevance. Toutefois, les ressour- plus longue grve de lhistoire de
nes, etc.). Geolid commercialise et il tait connu de Delphine Ernotte sement ? Dans ce courrier, Delphine sion dune perte de 50 millions ces prcises affectes laudiovi- Radio France, pour cause de crispa-
sa solution sous forme dabon- avant son arrive la tte du groupe Ernotte prcise que compte tenu deuros repose donc sur lhypothse suel public et donc France Tlvi- tions sociales sur fond de restructu-
nements annuels, le panier audiovisuel. Le rapport Schwartz, des hypothses budgtaires commu- de concours publics stables, autour sions ne seront connues quau ration. n
moyen slevant 300 euros par
mois. Entre 2011 et 2014, la

LagenceBabelacclrelacadencegrceADP
socit est passe de 1 11 mil-
lionsdeurosdechiffredaffaires
tout en atteignant la rentabilit.
Elle vise les 20 millions pour
2016et100millionsen2020.Sur
un total de 200 salaris, la moi- plusieurs millions deuros de reve- Paribas). Mme si le groupe ban- effectues entre 2012 et 2015. Dans capillaire Schwarzkopf). Il va
ti sont des commerciaux, pr- PUBLICIT nus sur quatre ans. Et le compte caire reste fidle au poste en tant ces conditions, la feuille de route falloirdvelopperladimensioninter-
sents en rgions sur le terrain. figure, dsormais, comme le plus que financier, Babel manque alors fixe par ADP prend forcment des nationaledelamarqueADP,eninsis-
Geolid est, depuis mai, Avec le gain du budget important de la structure fonde de vaciller sur ses bases: Le budget airs de dfi pour cette agence qui tant sur la notion de service et
implant en Allemagne, o la dAroports de Paris, par Laurent Habib en octobre 2012 reprsentait 10 % de notre marge sautoproclame premire agence limage. Laroport est la premire
socit va tenter de dupliquer le Babel sautoproclame quatre mois prcisment aprs brute, soit 1,5 million de revenu indpendante intgre , exprience visuelle quont les visi-
modle dvelopp en France. premire agence avoir claqu la porte de la direction annuel, indique Laurent Habib. avec 19 millions deuros de marge teurs : il faut en finir avec les photos
Avec la leve de fonds, il prvoit indpendante intgre. gnrale de Havas et de la prsi- Ctait une initiative droutante de brute prvisionnelle et 190 salaris clichs type pont Alexandre III
aussi dattaquer les marchs dence de lagence Euro RSCG C&0 la part dun groupe qui acceptait de fin 2015. Six mois de comptition, et la drive vers une musification
britannique, espagnol et italien, Vronique Richebois (devenue depuis Havas Paris). nous financer et nous quittait au 52 agences initialement en lice de Paris, pour mettre laccent sur
plutt en visant des acquisi- vrichebois@lesechos.fr Une revanche. En 2014, la con- milieu du gu dans le mme temps. dont la structure sortante W sa modernit , indique Laurent
tions. Aux Etats-Unis, le mar- currence avait largement com- (Havas) responsable du budget Habib, qui travaillera simultan-
ch est dj trs encombr, pr- Babel respire. Le gain du budget ment le dpart vers Marcel (Publi- Dvelopper linternational depuis dix ans pour le gain de ce ment sur la stratgie de marque et
vient Gautier Cassagnau. Pas en monde de la communication des cis) du budget de communication Mais lagence rsiste, fait appel au compte dsormais majeur, devant la conception de la nouvelle iden-
Europe, o lon vise une position Aroports de Paris (ADP) lui offre des Banques Populaires, la fois love money de son entourage, ceux de Sodexo, SNCF (pour sa tit visuelle. Babel est prsent la
de leader. En France, le mar- une bouffe doxygne salutaire. premier client de lagence et lea- progresse par croissance externe, communication rseau), la Caisse recherche dune agence de CRM,
ch de la publicit locale est Class confidentiel, son montant der de son pool bancaire (aux cts aveclesacquisitionsdeLigaris,Plan des Dpts avec sa filiale Icade, afin damliorer sa connaissance
estim 10 milliards deuros. n permettra lagence dengranger des Caisses dEpargne et de BNP Cratif, Human Life et Born to Run, Henkel (la lessive X-tra et la gamme du consommateur . n
24 // Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

PME
Mode : Lemaire Le Bon Coin investit Grce son interface ludique
en forte croissance dans Kudoz sans CV ni lettre de motivation,

&REGIONS
les salaris dj en poste
LE-DE-FRANCE La marque de PARIS Lapplication mobile peuvent dsigner des postes qui
luxe Lemaire, fonde par lancien de recrutement innovant Kudoz les sduisent. En cas de corres-
directeur artistique dHerms, a convaincu Schibsted Media pondance avec les souhaits du
Christophe Lemaire, atteint Group, propritaire du Bon recruteur, les deux parties sont
en deux ans un chiffre daffaires Coin, de participer son premier mises en contact. Kudoz met en
2014-2015 de 5 millions deuros tour de table de 1,2 million avant son algorithme qui adapte

en (7 millions viss sur 2016).


Bpifrance vient de prendre une
deuros. La jeune pousse cre
par deux entrepreneurs franais
les suggestions dapprentis-
sage. La socit revendique

direct
participation minoritaire pour applique le principe des sites 100.000 utilisateurs en un an
financer lessor des points de vente de rencontres du type Tinder et un millier de recruteurs

DR
et le virage vers les accessoires. au recrutement des cadres. comme Betclic.

Au Space, lagriculture
de demain
sous tension
l Ce Salon de llevage runit Rennes 1.441 exposants.
l Laccent est port sur linnovation pour aider
les producteurs sortir du marasme.
l Des manifestations ont marqu son ouverture.
Mardi, louverture du Space a t perturbe par une manifestation de paysans. Photo Charly. Triballeau/AFP

a connu une premire journe perspectives aux agriculteurs , indi- mon levage, la performance au daffaires annuel), a quip lensem- Les agriculteurs, indique de son
BRETAGNE mouvemente. Plusieurs syndicats que-t-on la direction de ce rendez- bout des doigts , le visiteur va ble de ses 400 producteurs de ct Marc Le Roux, le prsident de
agricoles dont la Coordination vous professionnel. 45 entreprises dcouvrir les technologies infor- volailles de tablettes pour un suivi Bio Armor Dveloppement qui
Stanislas du Guerny rurale mais pas la FNSEA ont franaises et trangres ont t matiques et lectroniques qui en temps rel de la production, du conoit des solutions naturelles
Correspondant Rennes bloqu avec leurs tracteurs une slectionnes pour recevoir le label accompagnent lleveur dans le volume des aliments fournis, des pour llevage, acceptent de plus en
partie des parkings bordant le Parc InnovSpace qui met en exergue les suivi de la mobilit des animaux, la mdicaments introduits dans la plus nos produits car nos rsultats
Si lagriculture franaise a mis un des expositions. Ils ne veulent pas avances techniques utiles aux dtection des pathologies. Avec des nourriture. Nous produisons conomiques sont comparables
genou terre, elle conserve des que le Space fasse oublier la crise leveurs dans le domaine de lins- drones ou des satellites, il est dsor- 700.000 volailles par an vendues ceux des gammes chimiques. Bio
perspectives de dveloppement qui perdure malgr les aides dblo- mination, du vlage ou de la nature mais possible de disposer dimage- principalement au groupe LDC. 80 % Armor Dveloppement a cr un
en misant sur les innovations . ques par lEtat. des composants des aliments. Pour rie pour raliser des prconisations dentre elles sont dsormais garanties stimulant base de plantes (la
Elles sont exposes au Space (Salon Habituellement, ce Salon est mettreenscnelafermededemain, de fertilisation intraparcellaire sur sans antibiotiques , insiste Mathias recette reste secrte) permettant de
des productions animales carre- inaugur soit par le ministre de le Space, auquel participent cette les crales et le colza. Michel qui a lintention dappliquer renforcer limmunit des bovins.
four europen), qui a ouvert ses lAgriculture soit par le Premier anne 1.441 exposants (1.428 lan la mme mthode pour le porc. Lentreprise compose dune ving-
portes mardi au Parc des exposi- ministre. Cette anne, aucun des dernier) pour plus de 110.000 visi- Des tablettes chez Le Groupe Michel vient de crer taine de salaris qui exporte dans
tions de Rennes et se prolongera deux ne devrait se risquer le teurs franais et trangers atten- les leveurs de volailles la socit Infeed pour la vente 30 pays a aussi dvelopp le Proli-
jusquau 18 septembre. visiter, mme si de nombreux expo- dus, prsente sur 300 m2 comment Mathias Michel, le prsident du ltranger de son savoir-faire en pigs, un produit issu dextrait de
La 29e dition de ce vaste rendez- sants y prsentent des nouveauts devrait fonctionner lexploitation groupe ponyme de nutrition ani- matire dalimentation animale melon pour favoriser la fertilit des
vous professionnel ddi llevage technologiques pour donner des du futur. Sur le thme Je connecte male(330millionsdeurosdechiffre sans chimie. truies ! n

Earlypig alimente Herritech amliore


les porcelets linsmination
en produits naturels Un nouveau procd
connect un smartphone
il fallait manier une sonde tout en
cartant les chairs tandis que la
facilite le travail vache bougeait. Et la russite
Des brevets protgent daises qui donnent des portes de dinsmination. Le confort ntait pas tout fait garantie.
lEarlystart, une toute 16 18 porcelets pour lesquelles le de lanimal est garanti. Avec le SAI 21, linsminateur dis-
nouvelle barquette lait maternel est en quantit insuf- pose dun pistolet qui progresse
daliments complets fisante. Rsultat, les animaux les Pierre Etcheleku tout doucement : quip dune
naturels pour les plus fragiles risquent de dispara- Correspondant Bayonne camra miniature, il renvoie
porcelets de 0 10 jours. tre ou de mal se dvelopper. limage sur un smartphone fix
Les gammes fabriques par Une camra 3D capte la topographie du dos du bovin Lobjet ressemble une sorte de aubrasdupraticien.Etcelui-cina
Comment renforcer la rsistance Earlypig sont vendues en France afin de dterminer son tat de sant. Photo DR pistoletlectroniquecouplune quune main occupe. Le disposi-
des jeunes porcelets pour quils par lintermdiaire du groupe camra. Dans les fermes, le SAI 21 tif permet galement de dtecter
puissent se dvelopper sans avoir
besoin dantibiotiques pendant
leur croissance ? La jeune socit
Cooperl Arc Atlantique numro
un de la transformation porcine
dont lobjectif est de supprimer
DeLaval suit les vaches invent par la socit Herritech
simplifie les oprations dins-
mination artificielle et se calque
ltat de lanimal, de cerner des
incompatibilits comme les
maladies. La bte subit moins de
Earlypig, qui vient dinvestir
2,4 millions deuros dans une
moyen terme ses levages de
porcs aux antibiotiques. Plus de par camras connectes sur le cycle des bovins. Il a fait
lobjet de dpt dun brevet en
stress. Autant que de pouvoir
matriser le geste, mimportait le
usine situe Loudac 80 % dentre eux utilisent encore octobre 2014. Insminateur de confort du bovin , insiste Arnaud
(Ctes-dArmor), a mis sur le mar- des produits chimiques dans Un logiciel dalgorithmes dfinir la graduation et les diff- profession, je souhaitais depuis Biscay, maintenant la tte de
ch lEarlystart. Il sagit, prcise lalimentation des animaux. dvelopp par le groupe rents critres de lalgorithme dsor- longtemps mettre au point une Herritech. La socit fonde en
Herv Gabillet, le dirigeant dEar- sudois permet lleveur mais brevet. La moindre faiblesse mthode plus pratique. Je me novembre 2014 Saint-Palais
lypig, dun aliment complet Homologation en vue de suivre en temps rel est dtecte. disais que, lheure de lendoscope, (Pays basque) associe une demi-
prsent en barquette sous la forme aux Etats-Unis ltat corporel de chacune du wi-fi, des minicapteurs, on pou- douzaine de personnes dont
dungelprtlemploi. Sacompo- Ltranger se montre galement de ses vaches. Optimiser lalimentation vait tre plus efficace , explique des ingnieurs. Elle sapprte
sition est brevete, ses principaux intress par linnovation de la Daprs Edouard Alix, responsable Arnaud Biscay, crateur de Herri- commercialiser son pistolet
ingrdients sont base dextraits jeune entreprise bretonne Early- Pas facile de suivre, au jour le jour, du ple robotique chez DeLaval, tech. La rflexion a commenc il y cet automne, avec une dernire
dalgues, de protines de pommes pig. Elle commence ainsi expor- lasantdechacunedesvachesdans lasolutionsert optimiserlalimen- asept ans avecune quiperecher- version issue dun prototype 3D.
de terre, dhuiles vgtales et de ter au Japon, au Vietnam et un troupeau. Le groupe sudois tation donne au troupeau et sur- che-dveloppement de mdecins Les besoins sont l, car en 2007
farines de bl. Chaque barquette mme en Chine. Deux premiers DeLaval a travaill pendant trois veiller de trs prs les conditions de la et vtrinaires base Hendaye. les centres dinsmination ont
dunpoidsde200grammessuffit conteneurs sont en cours dache- ans la mise au point dune nou- reproduction du cheptel. Ltat corpo- L e b u r e a u d t u d e s S p o r t perdu en France leur monopole
nourrir 12 porcelets. La conserva- minement en Asie. Une homolo- velle technologie alliant une rel de lanimal a une incidence fonda- Contrle travaillait sur des trou- la suite dune directive euro-
tion dans son emballage du pro- gation des autorits est en cours camra 3D un logiciel dalgorith- mentale sur ses capacits de fconda- vailles technologiques dans de penne. Dsormais, lopration
duit est dune dure de deux ans. danalyse aux Etats-Unis. mes dvelopp en interne. Nomm tion . Le gain estim pour lleveur nombreux domaines. peut tre pratique par les vt-
LEarlypig arrive en complment Avec son actionnaire principal BCS,pourBodyConditionsScoring, est de lordre de 3.000 euros par an rinaires, les exploitants laitiers
de lalimentation en lait de la truie. legroupeMichel,Earlypigtravaille le systme comprend une camra pour un cheptel comprenant une Dtecter ltat de lanimal et les leveurs eux-mmes. Le
La gntique porcine la plus dve- un nouveau produit innovant, fixe en sortie de la salle de traite. centainedevaches.Plusieursfermes Jusqualors, linsmination des nouveau procd pourrait avoir
loppe dans le monde est issue de cette fois destination des chiens Elle capte limage en 3 dimensions du nord de lEurope commencent bovins passait par des phases des applications pour dautres
souches principalement hollan- et des chats. Il sagira, dit encore du dos de chaque animal. La vache squiper de cette solution. complexes : avec les deux mains, animaux. n
Herv Gabillet, dune friandise est identifie grce une antenne En France, une premire exploi-
vocation sant. Des contacts ont qui dcrypte son matricule inscrit tation situe dans le Finistre
t pris avec les prin- dans la boucle doreille liaison a achet le dispositif vendu dans
cipaux acteurs radio (RFID) qui ne quitte jamais la sa phase complte de lordre de
internationaux du bte. Lalgorithme permet ensuite 5.500 euros. Lamortissement se
pet food . n danalyser ltat de sant de la vache fait en seulement deux ans , insiste
partir de la topographie du dos de Edouard Alix. Une quinzaine
lanimal. Lleveur dispose du dautres levages en France sont en
La barquette logiciel partir duquel il reoit un cours de livraison avant une com-
Earlystart est un rapport sous la forme de graphi- plte internationalisation du
complment de ques gradus de 1 5 pour suivre en systme par DeLaval. Ce spcialiste
lalimentation en temps rel la situation physiologi- des quip ements de laiterie, Linsminateur SAI 21, quip dune camra miniature,
lait des porcelets. quedesontroupeau.Desexpertsen emploie 4.000 personnes rparties renvoie limage sur un smartphone fix au bras du praticien.
Photo DR sant animale sont intervenus pour entre la France et ltranger. n Photo Herritech
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 PME & REGIONS // 25

150 innovateurs
Deux ans de travaux
la mairie
de Besanon
commerces FRANCHE-COMT Besanon
a annonc que la remise en tat
RUNIS SUR INTERNET PAU complte de son htel de ville pren-
A Pau, quelque 150 artisans et com- proximit. Le consommateur dra jusqu deux ans. Un incendie

Raphal Demaret/RA
merants viennent dinaugurer un dcouvre ainsi les offres des maga- avait ravag le 25 juin dernier
portail commun de commerces en sins, les commander pour les rece- le btiment suite un dpart de feu
ligne baptis E-city . Le site, voir domicile. Cette vitrine num- criminel. Mais, suite aux travaux
conu par deux jeunes entrepre- rique est gratuite pour les raliss cet t pour 360.000 euros,
neurs, cherche faire profiter des
ventes en ligne le commerce de
commerants, le site se rmun-
rant sur les ventes.
la mairie pourra y tenir nouveau
son conseil ce mercredi. Carbios acclre
la rvolution verte
des matires plastiques
Proman duplique Manchester
son modle d intrim de proximit
industrielle de sa technologie
dinclusion denzymes dans les
plastiques les plus utiliss, pour
les rendre biodgradables.
Dores et dj, la start-up a
montr dexcellents rsultats
ans , dtaille le patron. Les son- sur le PCL (polycaprolactone),
PACA dages effectus par lentreprise dont elle a obtenu la biodgra-
montrent galement que la moi- dation totale en moins de trois
Le premier acteur ti des intrimaires qualifis se mois, puis sur le PLA (acide
indpendant du travail disent fidles leur agence. polylactique). Ce pilote, qui a
temporaire met

DR
ncessit un investissement
la main sur Heads. 350 agences en 2020 denviron 600.000 euros, int-
Proman compte plus de LA STRATGIE gre toutes les tapes, de la
Il franchit le milliard 18.000clientsdanstouslessecteurs,
CARBIOS production des matriaux
deuros cette anne. notamment autour de mtiers et de plastiques par extrusion jusqu
savoir-faire rares, comme les chau- leur transformation en films
Date de cration : 2011
dronniers, soudeurs et autres souples. Cest un outil original
Directeur gnral :
Paul Molga calorifugeurs. Ses 250 agences et par rapport aux installations
Jean-Claude Lumaret
Correspondant Marseille 900 salaris fournissent des mis- existantes dans le monde de la
Leve de fonds totale :
sions 28.000 intrimaires chaque plasturgie, qui nous donne la
18,3 millions deuros
Cest en mettant en avant les jour. Il y a dix ans, lentreprise rali- capacit de modliser toute la
dont 13,3 millions en Bourse
valeursterriennes quiontfaitson saitmoinsde130millionsdeurosde chane de production dans des
Effectif : 15 personnes
succs que le premier acteur ind- chiffre daffaires. Depuis, son acti- conditions industrielles , expli-
Secteur : chimie verte
pendant de lintrim en France Pro- vit a bondi 1,2 milliard deuros, que Jean-Claude Lumaret,
manaconvainculesactionnairesdu Les 250 agences et 900 salaris de Proman fournissent des missions selon le prvisionnel 2015 (970 mil- directeur gnral de Carbios,
groupe familial britannique Heads 28.000 intrimaires chaque jour. Photo Pascal Sittler/RA lions deuros en 2014). Le business Chantal Houzelle qui a financ ce projet grce aux
de lui cder les deux principales plan prvoit 350 agences en 2020 chouzelle@lesechos.fr 13,3 millions deuros levs en
agences doffres demplois de Man- lingnierie. Cestunsavoir-fairequi spcialiste de lhtellerie et de la pour 2 milliards deuros de chiffre Bourse, en dcembre 2013.
chester.Lensemble,crilyatrente- nous manque, compare le directeur restauration implant Genve daffaires, dont 300 millions La ministre de lEcologie, Sgo- Nous disposons aujourdhui
deux ans, a ralis lan pass 84 mil- gnral de Proman, Roland Gomez, et Lausanne. Selon le dirigeant, ltranger. lne Royal, souhaite voir dispa- en interne dune plate-forme
lions deuros de chiffre daffaires en fil du fondateur. De notre ct, nous la culture dentreprise applique P r o m a n c o m pt e s u r l e f f e t ratre les sacs en plastique non complte pour raliser tous les
fournissant environ 4.000 quiva- fournissons des comptences qui leur son groupe familial lui permet dimage de son rcent contrat de rutilisables partir du 1er jan- tests et mesurer toutes les carac-
lents temps plein la deuxime co- font dfaut dans le domaine du bti- davoir un turnover parmi les plus recruteur officiel de lEuro 2016 vier 2016. Il existe pourtant une tristiques physico-chimiques
nomie du pays. Le groupe est expert mentausenslargequireprsentechez faibles de la profession. Dans les pour acclrer le pas. Il a dj des alternative moins radicale, qui des matriaux biodgradables ,
sur le march on site ddiant des nous le tiers de lactivit. 30 premires agences que nous cibles en Belgique et en Suisse et les rpond aux critres du dvelop- prcise Jean-Claude Lumaret.
quipes de recrutement spcifiques Cette opration est la deuxime avons cres, les collaborateurs moyens de satisfaire ses ambitions : pement durable. Ce mercredi, Reste transformer lessai
chez ses clients dans le domaine du groupe de Manosque ltran- sont encore l ou la retraite. Proman dispose de 290 millions Carbios, cot sur Alternext pourrussir,en2016,lepassage
industriel, de la logistique et de ger : il y a trois ans, il a acquis un Notre plus ancien CDI a vingt-cinq deuros de capitaux propres. n Paris,annonceledmarragesur au stade industriel et commer-
son site de Saint-Beauzire, prs cial, de cette technologie de
de Clermont-Ferrand, du pilote rupture qui va acclrer la
de plasturgie qui va lui permet- rvolution verte des matires

Klaus Schwab prpare un Davos local tre de dmontrer la faisabilit plastiques. n

prs du Touquet Rhne-Alpes lance


NORD -
Schwab,fondateurduWorldEcono-
micForum,quesouvremercrediun
Paris, Londres et Bruxelles, fait
lobjet dune rhabilitation impor-
communaut de responsables
organiseenrseauestengestation, un fonds dinnovation
pour les PME et les ETI
colloque ambitieux qui prfigure tante, pour un montant global de avec dautres lieux emblmatiques,
PAS-DE-CALAIS lmergence dun lieu destin faire 27 millions deuros. afin de relayer laction du World
jaillir de lintelligence collective, Economic Forum.
Linventeur du World organis sous forme de cycles de Un rseau mondial Pour Klaus Schwab, le risque
Economic Forum trois ans. Le premier, prvu en avril, Lancien monastre est anim par majeur dans le monde nest ni jusquen 2020, sous forme de
cre un incubateur portera sur la croissance conomi- une association dont les ambitions nuclaire ni terroriste, cest la prts taux zro dun montant
dinitiatives locales. que et linclusion sociale , en lien dpassent la dimension patrimo- dislocation sociale. Cest aussi ma de 50.000 euros 1 million sur
avec le thme du dernier rapport du niale. Il sagit den faire un lieu de conviction ,exposeJean-PaulDele- une dure de cinq huit ans. Un
World Economic Forum sur laggra- rflexions, dexprimentations et voye, qui a accept de prendre la diffr de remboursement
Olivier Ducuing vation des ingalits. Avec pour dactions , note Alexia Noyon, sa prsidence du comit dorientation. maximal de trois ans pourra
Correspondant Lille ambition de faire merger des pro- directrice,quisoulignelintrtdun La chartreuse na pas pour but tre autoris.
jetsconcrets,traversunincubateur mlange dacteurs publics, associa- dtre autocentre, mais dtre en Pour Arnaud Peyrelongue,
Shutterstock

Lesresponsablesdelachartreusede dinitiatives locales. tifs, artistiques, sportifs, mais aussi connexion et en changes perma- directeur du rseau Sud-Est de
Neuville, une ancienne abbaye prs Cette premire associe aussi le dumondedelentreprise.Entoilede nents , relve-t-il, soulignant la bpifrance, cefondsnestpasun
de Montreuil-sur-Mer, ne parlent Club Gagnants, qui runit des fond, il y a aussi lide de permettre fortersonancergionale,dansune dispositif de plus . Il sinscrit
pas dun Davos la franaise. Mais entrepreneurs du Nord, et Enactus aux membres de lincubateur de terre historiquement fertile en dans un continuum de finan-
cest bien cela que ressemble leur France. La chatrtreuse, non loin du bnficier du travail mais aussi du innovations socitales souvent cement dj dense, notam-
projet. Cest sous lgide de Klaus Touquet, situe deux heures de rseau du Forum de Davos. Une issues du monde conomique. n LE FINANCEMENT ment des fonds damorage et
RHNE-ALPES de garantie, qui couvrent toute
une gamme de besoins. Avec le
Fira, la rgion entend soutenir

Ceva Sant Animale vise le Top 5 mondial


Date de lancement : 2015
unevisionlargedelinnovation,
Montant allou :
pas seulement technologique,
68,8 millions deuros
mais aussi des projets sur de
Souscripteurs : Union
nouveaux usages, o les utilisa-
europenne via Feder, bpi-
lancienne filiale de Sanofi parmi les quinzime et plus importante reprsente donc un march poten- teurs participent activement au
LE PRIX DE france, rgion Rhne-Alpes
dix premiers mondiaux du secteur acquisition. tiel considrable pour les produits dveloppement dun produit,
Secteur : financement
LENTREPRENEUR delapharmacieanimale.Etlacrois- Le groupe emploie 3.600 per- pharmaceutiques. March encore dun service ou la mise sur le
DE LANNE sance, qui na jamais t infrieure sonnes dans le monde et 1.100 en fragment sur lequel Ceva a fait de march dans leur phase de
SUD-OUEST 12 %enunequinzainedannes,sest France. Avec cinq sites pesant 34 % gros efforts en crant des entrepri- Vincent Charbonnier prlancement. Linnovation
encore maintenue ce niveau sur le de la production, alors que les ven- ses communes avec des groupes Correspondant Lyon sociale et lco-innovation
premier semestre avec un chiffre tes en France ne reprsentent que chinois. Le groupe a fait entrer lan entrent aussi dans le champ
Frank Niedercorn daffaires de 424 millions deuros. 12 % du chiffre daffaires , aime dernier son capital deux nou- Avec le Fonds dinnovation dintervention de Fira.
Correspondant Bordeaux Une croissance due une trs active rappeler Marc Prikazsky. Lan veaux actionnaires asiatiques : Rhne-Alpes (Fira), la rgion Pour viter la balka-
recherche et dveloppement lui dernier, lentreprise a investi 18 mil- Temasek, socit dinvestissement complte sa panoplie daides nisation des fonds , selon
Le Prix de lentrepreneur de lanne, permettant dinnover dans plu- lions deuros dans lextension et la de Singapour, et CDH Investments, aux entreprises. Ce nouveau lexpression de Jean-Louis
organis par EY et LExpress , en sieurs domaines de la lutte contre la modernisation de son navire ami- un fonds chinois. dispositif est destin aux PME Gagnaire, vice -prsident
partenariat avec Edmond de Roth- grippe aviaire ou les affections du ral, lusine de Libourne qui fabrique Le reste du capital est dtenu par etauxentreprisesdetailleinter- dlgu au dveloppement
schildetVerlingue,aveclesoutiende porc. les produits injectables et o se les investisseurs franais Euromez- mdiaire (ETI) rhnalpines, qui conomique et linnovation
bpifrance et des Echos , a t Ceva a galement eu une politi- trouve galement le sige social. zanine et Sagard ainsi que le mana- emploient moins de 2.000 per- de la rgion Rhne-Alpes,
remis, pour la rgion Sud-Ouest, le que de croissance externe soutenue gement et un millier demploys. sonnes. Cofinanc par lUnion toutes les collectivits ont
15 septembre, Marc Prikazsky, pr- en Europe, aux Etats-Unis et, lan Lavenir se situe en Asie Sans compter une nouvelle struc- europenne via le fonds Feder, vocation participer au Fira,
sident de Ceva Sant Animale. dernier, en France avec Sogeval, Pour Ceva, lavenir se situe pourtant ture, Les Amis de Ceva, qui sappuie la rgion Rhne-Alpes et bpi- limage des agglomrations de
Le chef dentreprise qui a reu numro cinq franais du secteur et dabord en Asie et notamment en sur Sofiprotol et Mrieux Dvelop- france, il est dot de 68,8 mil- Saint-Etienne et dAnnecy, les
la visite de Manuel Valls en juillet spcialiste des animaux de com- Chine,quiconsommeunquartdela pement. Lobjectif du groupe est lions deuros. Lobjectif est de premires avoir rejoint le
dernier a en effet russi hisser pagnie et des ruminants. Sa production mondiale de viande et dentrer dans le Top 5 dici 2020. n soutenir de 500 700 projets nouveau fonds. n
26 // Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

FINANCE
LA LIVRE STERLING EN REPLI
APRS LINFLATION

&MARCHES
La devise britannique sest
inscrite en repli de 0,5 %
1,5343 dollar pour une livre
sterling. Les prix la consomma-
tion au Royaume-Uni ont t
stables en aot et sur un an,
comme en juin et aprs avoir trs
lgrement augment en juillet
(+0,1 %). Plus linflation reste
basse, moins les marchs seront

indices convaincus dun prochain durcis-


sement montaire dans le pays.

Lesbanquescommencent fermer
desdistributeurs automatiquesde billets
l Aprs la flambe des annes 2000, le parc dautomates bancaires stagne.
l Le besoin de cash diminue avec la hausse des paiements par carte. Trois tendances de fond
dgrad. Celui-ci est pass denvi-
BANQUE ron 3.500 3.000 retraits par mois
4.000 voire 4.500 retraits par mois
Vronique Chocron ces dernires annes , indique Yann
vchocron@lesechos.fr Lhuissier, directeur gnral adjoint
Sharon Wajsbrot dveloppement du Crdit Agricole
swajsbrot@lesechos.fr Alpes-Provence.
Dans ce contexte, le systme
Une disparition progressive du de commission interbancaire de
cash est-elle amorce ? Aprs retrait moins favorable nest pas
avoir massivement dot leurs agen- sans consquence. Pour mmoire,
ces de distributeurs automatiques ces commissions perues par les
de billets (DAB) depuis la fin des banques lorsque les clients de leurs
annes 1980, les banques franaises concurrentes retirent de largent
commencentfairemarchearrire. leur DAB ont t abaisses
Le pic de la politique dquipement 0,57 euro fin 2011, contre 0,72 euro

DR
enDABatatteintlafindesannes auparavant. Cette baisse de reve-
2000 et nous assistons depuis une nus a encourag les banques recon- Des distributeurs plus scuriss
inversion de tendance, constate sidrer linstallation de DAB dans Le skimming , qui consiste introduire dans le distributeur de
Didier Cocheteau, le directeur des leurs nouvelles agences. Avant, le billets un quipement capable de copier les donnes contenues
paiements du groupe BPCE. En effet, DAB tait indispensable pour attirer sur la piste magntique de la carte bancaire, reprsente
les retraits de billets dans les automa- les clients, aujourdhui ce nest plus la fraude la plus rpandue et cause au niveau mondial des
tes ne progressent plus. Le besoin de forcment le cas lorsque le nouveau pertes estimes plus de 1 milliard deuros. Pour y parer,
cashdiminueparcequelespaiements concept dagence est suffisamment Diebold a dvelopp un systme de lecture de la carte bancaire
par carte bancaire progressent, novateur , explique Joel Nadjar, dans le sens de la largeur. Oprationnel en Suisse, en Afrique et
notammentavecledveloppementdu Lacclration du nombre dachats rgls en mode sans contact, associ chez Kurt Salmon. en Russie, ce systme devrait tre dploy en 2016 en France
sans-contact,quipermetdepayerpar via un smartphone ou une carte bancaire, limite la circulation de cash. Toutefois, les banques mutualis- dans les automates de plusieurs grandes banques.
carte partir du premier euro. Lquipement des clients et des commerants a de fait atteint une tes disent vouloir maintenir un
BPCE mesure dj ce recul masse critique : 57 % des cartes et 23 % des terminaux de paiement niveau de service partout sur le ter-
auprs de ses clients commerants, acceptent le sans contact. ritoire. Dans les rgions isoles, au-
qui remettent moins de cash leur del de limplantation de DAB, nous
agence, parce que leurs propres posent aujourdhui de 3 5 DAB groupe a enregistr une baisse de privilgions aussi linstallation de
clients paient moins en liquide. devraient ne conserver que deux 0,2 % des retraits ses distributeurs points de retrait chez des commer-
Entre la mi-2014 et la mi-2015, ces automates. Nous pourrions ainsi automatiques. Lanne passe, le ants ou la mise en place de DAB
entres de fonds dans les agences en supprimer quelques dizaines , Crdit Agricole Alpes-Provence a lgers dans les supermarchs par
du groupe ont ainsi recul de 2,5 %. prcise Didier Cocheteau. mme vu le nombre de retraits exemple , explique Yann Lhuissier.
BPCE va donc proposer prochaine- dcrocher de 2,7 %. Une stratgie que La Banque Pos-
ment ses rseaux Banque Popu- Le seuil de rentabilit Cette baisse de la frquenta- tale pratique dj travers ses relais
laire et Caisse dEpargne de rduire sest dgrad tion desDABsecombinedesexi- poste installs chez les commer-
leurs parcs lorsque le taux dutilisa- Dans les caisses du Crdit Agricole, gences rglementaires de scurit ants ou ses agences postales com-
tion des DAB nest pas suffisant. les retraits despces perdent aussi coteuses. Si bien que le seuil de munales qui dpannent ses clients
Wincor Nixdorf

Par exemple, les agences qui dis- doucement du terrain. En 2014, le rentabilit des automates sest qui veulent retirer des espces. n

Lesconstructeurscondamns imaginer Les automates sadaptent aux nouveaux usages


Les constructeurs dveloppent des solutions logicielles permet-
desdistributeurs sans billets tant de retirer de largent au distributeur sans avoir sortir
sa carte. Dans son application bancaire, une fois authentifi par un
code, le client slectionne la fonction de retrait et choisit un mon-
Les distributeurs acteurs du secteur en France avec res, car la commission prleve est gne Steve Bousabata, general tant. Son tlphone gnre alors un code-barres 2D (QR Code),
ne reprsentent plus NCR, tirent de la vente de machines plus importante que pour les cartes manager banking France de Win- qui, une fois scann par le lecteur ddi de lautomate, dclenche
que la moiti de leurs ne reprsentent ainsi que la moiti domestiques , prcise Xavier cor Nixdorf. De fait, prs dun tiers la distribution de billets. Un concept similaire permet denvoyer
revenus. Ceux-ci se dotent environ de leur chiffre daffaires. Et Bianne, vice-prsident et directeur du chiffre daffaires des banques de largent un proche. Wincor Nixdorf teste la premire solution
de nouveaux services. cette proportion est amene se gnral de Diebold pour la France, transite par les distributeurs de dans trois banques franaises pour un dploiement en 2016.
rduire sensiblement dans les pro- la Belgique et le Luxembourg. Les billets et ils constituent lun des
Ninon Renaud chaines annes au profit de la four- constructeurs ont toutefois dve- points de contact les plus rcurrents
nrenaud@lesechos.fr niture de nouveaux services. lopp des machines capables de entre les banques et leurs clients.
Pour lheure, les DAB restent une recyclerlesdptsdecommerants Dans son laboratoire install
Les fabricants de distributeurs source importante de revenus car enargentdirectementdistribuaux dans la banlieue de Bruxelles,
automatiques de billets (DAB) ont les banques franaises gardent un particuliersafindelimiterlecotde Erpe-Mere, Diebold accueille ainsi
commencdepuisquelquesannes intrt maintenir un parc impor- gestion du cash. Celui-ci reprsente les directions des tablissements
djfairevoluerleurmodleco- tant. Dans un pays touristique en effet 20 % des frais lis la ges- bancaires pour imaginer des servi-
nomique pour sadapter aux exi- comme la France, les retraits tion dun DAB. Ce nouveau type de ces permettant de librer les con-
gences des banques. Les revenus dargent lextrieur de lagence res- machine reprsente 40 % des ven- seillersdetchessansvaleurajoute
que Diebold ou encore Wincor tent stratgiques pour capter des tes de Diebold. Cette sophistication, tout en augmentant les interactions
Nixdorf, deux des trois principaux retraits de porteurs de cartes trang- associe de nouveaux dispositifs du client avec sa banque. Distribu-
de scurit (voir ci-contre), a permis tion de cartes, vidoconfrence avec
de maintenir le parc de quelque un conseiller spcialis ou ouver-
60.000 DAB en France. ture dun compte : les distributeurs
de demain seront des machines

n FORMATION
LES ECHOS De nouveaux services sans cash ou bien le retrait dargent
DR

Mais lavenir des constructeurs nen sera quune option.


Les business models en Gestion Prive rside dans le dveloppement de De linfogrance la scurit, en Quand lautomate se transforme en minibanque
nouveaux services susceptibles la passant par le logiciel, on observe une Les constructeurs de distributeurs se positionnent comme
Quelles sont les stratgies dployer pour se fois doptimiser la gestion globale consolidation verticale des diffrents partenaires des banques pour les accompagner dans
dvelopper sur ce march ? des parcs de distributeurs des ban- acteursquiinterviennentsurlesauto- leur transformation digitale. Diebold a ainsi dvelopp, pour
Quelle croissance prvoir court terme ? ques, quelle quen soit la marque, et mates , prcise Xavier Bianne, dont la banque islamique Al Rajhi Bank, un automate multitche
Une journe avec un expert en GP et un grand daccompagner la transformation le groupe a procd en mars permettant tout la fois douvrir un compte, dditer une nou-
acteur de place pour relever les dfis auxquels le
mtier est confront digitale des banques. Lagence ban- lacquisition de Phoenix Interactive, velle carte bancaire ou mme un chquier, ou encore, de dialo-
Rendez-vous le 22 octobre 2015 Paris
caire et le distributeur automatique un diteur de logiciels pour DAB. guer avec un conseiller spcialis par vidoconfrence. Dploy
En savoir plus sur www.lesechos-formation.fr/gestion-privee.htm de billets ne fonctionnent plus en silo, Chez Wincor Nixdorf, Steve Bousa- dans des zones rurales recules en Arabie saoudite, ce kiosque
ce dernier reprend toute sa place au bata confirme, soulignant, malgr intresserait aussi des banques mutualistes en France.
Un service propos par Les Echos Solutions cur de la stratgie multicanale de la les rumeurs de rachat, la volont du
banque et du parcours client , souli- groupe de rester indpendant. n
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 FINANCE & MARCHES // 27

Sept ansaprsLehman, les Le march salue


les mesures prises
risquesont changdenature par le Brsil
teurpublic,descoupesdanscer-
l Les dangers financiers de l'immdiat aprs-Lehman ont t traits. BOURSE tains programmes sociaux,
ainsi que la fermetu re de
l De nouveaux risques apparaissent, pas toujours dans les bilans bancaires. Brasilia a prsent 10 ministres sur 39. Ces cono-
un plan dconomies mies, chiffres 64,9 milliards
de 17 milliards de reals (17 milliards de dollars),
BANQUE
Encore un effort de dollars. devraient permettre au Brsil
sur les fonds dafficher lan prochain un exc-
Aprs les rumeurs, dmenties, dent budgtaire de 0,7 % du PIB,
Edouard Lederer propres de prochain dpart de Joaquim au lieu dun dficit attendu de
elederer@lesechos.fr Levy, le ministre de lEconomie, 0,5 %. Le gouvernement espre
Selon lvaluation de lAuto- lheure est la reprise des rfor- que ces mesures viteront une
Aprs sept ans daction, voici venu rit bancaire europenne mes au Brsil. Le pays vient dgradation de la note du pays
le temps de la rflexion. Un septen- (EBA), les 53 plus grands dannoncer un plan dcono- de la part de Moodys et de Fitch,
nat aprs la chute de Lehman Bro- tablissements de lUnion mies de 17 milliards de dollars, alors que Standard & Poors a
thersenseptembre2008,lesdigues doivent encore accumuler soit 3,5 % des recettes de lEtat. maintenu la perspective de la
mises en place peuvent-elles viter 1,5 milliard deuros de fonds Unenouvellesalueparlesmar- dette ngative .
une nouvelle crise bancaire ? Cest propres pour satisfaire la chs. Le real a regagn un peu Malgr cette annonce, le Br-
en filigrane la question pose version la plus svre du fu- plus de 1,5 % en deux jours, sil reste dans une situation diffi-
mardi par les dputs de la Com- tur ratio de solvabilit. Le 3,8170 pour 1 dollar, rebondis- cile entre risque politique et ris-
mission des finances aux ban- chiffre, clairement porte, sant sur ses plus bas depuis que de crdit , souligne Fabiana
quiers, assureurs et autorits venus se base de plus sur des bi- treizeans.LindiceBovespadela Fedeli chez Robeco. La capa-
tmoigner quelques jours de la lans statiques arrts la Bourse de So Paulo sest adjug citduBrsilmaintenirsanota-
remise dun rapport parlementaire fin 2014. En revanche, 13 % 1,9 % lundi, portant son gain tion devrait dpendre du vote
consacr ce sujet. des banques de lchantillon 6,6 % depuis son point bas du effectif des rformes, ce qui reste
nont pas encore atteint 24 aot. Si lindice perd encore politiquement dlicat compte
Lehman, un autre temps leurs objectifs en matire 18,55 % depuis le dbut de tenu de la fragilit de la coalition
Depuis 2008, les gendarmes de la de liquidit (LCR), mais il lanne, le rebond actuel semble gouvernementale et du taux de
finance nont pas chm, durcis- leur reste quatre ans pour marquer un dbut de retour la popularit de Dilma Rousseff ,
sant des rgles existantes et en Lenseigne de la banque Lehman Brothers mise en vente se mettre en rgle. confiance des investisseurs. ajoute Alberto Gallo chez RBS,
crant de nombreuses autres. Les chez Christies, en septembre 2010. Photo Ben Stansall /AFP qui souligne aussi que le Brsil
fonds propres des banques ont t Un plan daustrit continue de souffrir des bas prix
renforcs en quantit comme en nonconventionnelles aientpermis pousser une part croissante du Quid du vol de donnes ? Pour la prsidente Dilma Rous- des matires premires et de la
qualit , a insist Robert Ophle, de gommer les potentiels effets res- financement vers des acteurs non Le plus grand de tous les risques, seff, le temps presse alors que rductiondesexportationsversla
sous-gouverneur de la Banque de trictifs, souligne Robert Ophle. rguls. A lui seul, le terme de sha- selon les dirigeants interrogs, nest Standard & Poors a dgrad, la Chine .. Sans compter que ces
France. Parmi les dfis encore dow banking suscite le dbat tant peut-tre plus financier. Je suis semaine dernire, la note de sa mesures daustrit pourraient
relever : sassurer dans les douze Excs de zle ? le terme parat suggestif. On a du pour ma part beaucoup plus proc- dette en junk bonds (obliga- terme peser sur la consomma-
mois que les pices sembotent , Surtout, leffet des rgles sur les mal le recenser et le qualifier, pour cup par ce que sont les risques tenant tions spculatives). Lagence a tion domestique. La combinai-
souligne Franois-Louis Michaud, bilans et lactivit des banques serait autant des bulles sont entrain de se lutilisation et lintgrit des don- justifi cette dcision par son entre un gouvernement fragi-
directeur gnral adjoint la BCE. si fort quil suffit dune ligne mal former, car les liquidits sont abon- nes , explique Henri de Castries, limpasse politique et les rvi- l i s e t l a d t r i o ra t i o n d e
En effet, mme si leffet du tour de crite pour provoquer des acci- dantesetlestauxbas ,constateVal- PDG dAXA. Dans un systme inter- sions en baisse rptes des objec- lenvironnement conomique fait
vis sur le crdit reste complexe dents, affirme Jrme Legras, res- rie Rabault, dpute et rapporteure connect et globalis, les effets dun tifs budgtaires du gouverne- du Brsil lun des pays mergents
valuer, de nombreuses rgles se ponsable de la recherche chez de la Commission. Certains ont tou- cyberaccident pourraient tre aussi ment . Le plan daustrit les plus fragiles. . Les conomis-
heurtent la crainte des banques Axiom AI. Et de dplorer un zle tefoisrelativisledanger,soulignant dvastateursquunecrisefinancire. prvoit notamment des hausses tes anticipent une contraction
de voir se restreindre le finance- europen face aux Etats-Unis qui quen France cette banque de dimpt (dont la ractivation du PIB de 2,55 % en 2015 et de
ment lconomie. On ne peut pas
exclurequelespolitiquesmontaires
ontcessdedurcirleursrglespar-
tir de 2011. Dautant que ce zle a pu
lombre inclut des activits trs
classiquescommelagestiondactifs. ( Lire Crible
Page 36
dune taxe sur les transactions
financires), un gel des salaires
et des embauches dans le sec-
0,6 % en 2016, potentiellement
sa plus longue rcession depuis
les annes 1930 ! P. Fay

Tirdebarragedesbanquescontreunenouvellergle
Dans un courrier au Comit cause commune. Les reprsentants Les cinq fdrations prsentent une hausse des mensualits
de Ble, les banques des banques franaises, alleman- une opposition de principe, esti- potentiellement affaiblit la solvabi-
de quatre pays critiquent des (reprsentes par deux associa- mant que le texte pourrait savrer lit de lemprunteur et gnre donc
le projet dencadrement tions), belges et japonaises ont pris contre-productif. Comme cons- un niveau plus lev de risque sur le
du risque de taux. la plume pour dire tout le mal quils quence non intentionnelle, et dans le crdit, ce qui, long terme, affaiblit la
pensent dun nouveau projet de but de se protger contre un risque de demande totale et la qualit de vie des
Pendant que les rgulateurs sallon- rglementation portant sur lenca- taux artificiel, les propositions du mnages .
gentsurledivanettententdetirerle drement du risque de taux. ComitdeBleimposeraientletrans- Sur un angle plus technique, les
bilan des rgles financires issues fert de prts taux fixe au dveloppe- signataires sopposent dans le texte
de la crise, les banques cherchent, Le taux variable dcri ment de crdits taux variable non une approche dite de pilier 1
elles, limiter la porte des nouvel- Lide du comit est de protger les cap , affirment-elles. En effet, qui signifie quun calcul standar-
les initiatives des rgulateurs mon- banques contre un changement dans un systme de prts taux dis commun est appliqu
diaux. drastique de leurs conditions de fixe, si lenvironnement de finance- lensemble des banques. Elles plai-
Un an aprs un premier courrier financement. Il a donc propos que ment volue, cest la banque de se dent plutt pour une mthode indi-
commun au Comit de Ble lins- les banques aient placer de nou- protger, mais le client paie chaque viduelle propre chaque banque
tance o les gendarmes financiers velles rserves en fonds propres mois les mmes mensualits. Dans (pilier 2), retoquant au passage un
seconcertentetprparentlesrgles face aux prts prsents dans leur le cas dun prt taux variable, cest amnagement concd par le
du jeu ensuite dclines dans le portefeuille, afin dabsorber les per- bien lemprunteur qui voit sa men- comit, qui revient selon elles
monde entier , cinq fdrations tes que provoquerait un retourne- sualit varier. Ce qui peut savrer appliquer un pilier 1 dguis .
bancaires ont dcid de refaire ment sur les taux. problmatique. Selon les banques, E. Le.

Droitde rponsede lavocat de BrunoIksil Slection Spciale

6
Ventes Prives
de perte chez JP Morgan en 2012, selon son libre choix, mais unique- bouteilles achetes
Les Echos ont surnomm [ la baleine de Lon- ment dappliquer la stratgie dci- =
publi le 13 juillet 2015 dres ] cause de lampleur de ses de par le management de la ban- bouteilles OFFERTES
un article intitul : positions dans les drivs de crdit que. Il est tout aussi faux daffirmer
La Grande-Bretagne et parce quil se vantait de marcher que M. Iksil se serait jamais vant
abandonne ses pour- sur leau . de marcher sur leau ! VENTE PRIVE
suites contre la Soit les mmes affirmations por- Quant au prtendu flou sur le Du 15/09 au 20/09
baleine de Londres . tant atteinte lhonneur et la con- rle des uns et des autres dans cette
sidration de M. Iksil que celles qui affaire , il est inexistant en ce qui
Lavocat de Bruno Iksil sont rapportes son encontre concerne M. Iksil : il est tabli (et
a souhait faire valoir sans la moindre preuve depuis le cela ressort notamment du rapport
son droit de rponse. dbut de laffaire dite de la baleine publi par le Snat amricain il y a
de Londres en avril 2012, comme plus de deux ans maintenant) que
si la dcision unanime des quatre la mission de M. Iksil tait de four-
Larticle publi dans ce journal le organes ayant minutieusement nir, dans le cadre des orientations
13 juillet 2015 appelle les commen- enqut sur le sujet ny avait rien stratgiques de son management,
taires et correctifs suivants : sil y chang. des analyses de march et des sug-
est bien indiqu que Bruno Iksil ne Or, M. Iksil nest pas lorigine gestions dimplmentation son
fera lobjet daucune poursuite de 6,2 milliards de dollars de suprieur qui en rfrait lui-mme
aprs que le rgulateur britanni- perte . M. Iksil ntait pas respon- sa hirarchie. Cest une fois que les
que a, tout comme ses homologues sable dun portefeuille attitr et il dcisions de trading taient prises
amricains avant lui, dcid de na pas pris de positions extr- des niveaux de responsabilit
nengager aucune procdure son mes ou gigantesques , pour la auxquelsM.Iksilnavaitaucunpou-
encontre, il prsente en introduc- bonne et simple raison que M. Iksil voir dintervention que des opra- RETROUVEZ TOUTES LES OFFRES SUR
tion M. Iksil comme le trader navait pas le pouvoir de dcider et tions,auxquellesM.Iksilparticipait www.venteprivee-lesechos.fr
Commande par tlphone : 0 810 505 015 Prix appel local (Lundi-Vendredi / 9h-18h).
lorigine de 6,2 milliards de dollars de raliser des investissements effectivement, taient ralises. n
28 // FINANCE & MARCHES Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

en bref
Nickel :leralentissement
La banque portugaise Novo Banco
se trouve sans repreneur
BANQUE Novo Banco, la banque portugaise ne des actifs
sains du Banco Espirito Santo, na pas trouv preneur. La ban-
chinoisfait dvisserlescours
que centrale du Portugal qui menait les discussions nest en effet
pas parvenu conclure un accord avec le fonds amricain
Apollo, aprs lchec des discussions avec le chinois Fosun.
l En repli de 35 % sur 2015, cest le mtal de base le plus affect par les craintes.
Cependant le premier ministre portugais Pedro Passos Coelho a l Les stocks mondiaux grs par le LME ont quasiment doubl depuis janvier.
lui prfr voquer un report de la vente dcid par la ban-
que centrale du Portugal, et a dit respecter une telle dcision .
Novo Banco est n des dcombres de BES, qui avait ncessit
4,9 milliards deuros de recapitalisation lan dernier, aprs la MATIRESPREMIRES
faillite de sa famille fondatrice.
Muryel Jacque
mjacque@lesechos.fr
Macron veut que bpifrance investisse
dans les entreprises en difficult O sarrtera la chute ? Depuis le
dbut de lanne, les cours du nickel
BANQUE Le ministre de ont dviss de 35 %. Ils sont au plus
lEconomie, Emmanuel bas depuis six ans et demi. Au sein
Macron, a estim mardi des mtaux industriels, aucun mar-
que bpifrance devait ch, pourtant tous mis mal par le
inter venir en retourne- ralentissement de lconomie chi-
ment et quil fallait gn- noise, leur premier consommateur,
raliser les fonds de retour- nest aussi branl.
nement rgionaux. Depuis lundi, la tonne vaut
Devant la mission dinfor- nouveau moins de 10.000 dollars
m a t i o n d e l A s s e m b l e sur le London Metal Exchange
nationale, il a ainsi mis en (LME), un seuil en dessous duquel
avant deux expriences elle a gliss fin aot pour la pre-
Shutterstock

qui fonctionnent , en mire fois depuis mars 2009. Si le


rgion Rhne-Alpes et en nickel chute encore, il pourrait
Franche-Comt. devenir le premier mtal industriel
valoir moins que lors de la rces-
sion mondiale de 2008-2009.
Un ancien de Goldman Sachs charg Ce nouveau dcrochage des
dadosser litalien MPS un partenaire cours est une consquence directe
des statistiques chinoises publies
BANQUE Lassemble gnrale de la banque italienne en diffi- ce week-end : le mois dernier, les
cult Monte dei Paschi di Siena a lu mardi Massimo Tononi au industries du pays nont pas produit
postedeprsidentenremplacementdAlessandroProfumo,dmis- autant quattendu par le consensus

448.320
sionnaire cet t. Ancien banquier de Goldman Sachs, Massimo dconomistes. La croissance de
Tononi a t secrtaire dEtat au ministre des Finances de 2006 la deuxime conomie mondiale La demande mondiale de nic- non seulement la Chine consomme
2008 charg des participations publiques et prsident de Borsa Ita- reste enlise sous lobjectif denvi- kel, un ingrdient essentiellement moins que prvu, mais elle a en
liana avant de prendre la prsidence non excutive du groupe Prys- ron 7 % du gouvernement, affirme utilis pour fabriquer lacier, nest outre trouv sapprovisionner
mian. Sa priorit sera dadosser la banque un partenaire, comme Bloomberg, dont les calculs font pas au rendez-vous. Aprs une ailleurs, auprs des Philippines. TONNES
la exig la BCE aprs lchec de la banque aux tests de rsistance. ressortir un PIB 6,64 % en aot. baisse de 1,8 % lan pass, Morgan Le dficit que certains participants Le total des stocks de nickel
Stanley ne la voit pas progresser de de march pensaient voir se mat- grs par le LME, mardi.
plus de 1 % sur 2015-2016. Et avec rialiser ds cette anne devrait fina-
une demande mondiale faible, lement se concrtiser lan prochain ,
ANNLEGALWK
notamment de la part des sidrur- rapportent les analystes de Com- Nickel, le numro un du secteur,
gistes, les rserves de la plante merzbank. Il sera en particulier estimait il y a peu que plus de 60 %
nont cess de grossir. Cet t, les le rsultat de rductions de pro- des producteurs travers le monde
stocks grs par le LME ont atteint duction, poursuit la banque, travaillent perte lorsque la tonne
un pic historique plus de linstar de ce quon voit aujourdhui vaut moins de 10.000 dollars.
470.700 tonnes en juin (ils sle- dans le secteur du cuivre. En attenant une amlioration

75 PARIS 11974858 LE PUBLICATEUR LEGAL des actions non prsentes lOffre par
les actionnaires minoritaires, lexclu-
sion des actions auto-dtenues par Pro-
vaient mardi 448.320).
En parallle, les craintes dune Rentable partir
des fondamentaux du march, des
analystes jusqualors optimistes sur
W B A SAINT-HONORE
S.A.S. au capital de 3.930.000
webce et des actions dtenues directe- offre de nickel qui sassche en de 10.000 dollars la tonne les perspectives ont fait volte-face.
ment et indirectement par assimilation et raison de linterdiction des exporta- Pour lheure, David Wilson, ana- Cest le cas des spcialistes de
Sige social : inscrites en compte au nominatif pur, soit
11974840 LE PUBLICATEUR LEGAL 15, rue Boissy dAnglas - 75008 PARIS un total de 27.217 actions. Le mme jour, tionsdemineraisbrutsindonsiens lyste chez Citigroup, fait toutefois Macquarie qui ont rcemment
407 773 589 RCS PARIS les actions Prowebce seront radies du dbut 2014 se sont vanouies. Ces remarquer quen dehors de Chine, remis leur estimation dun dficit
march Alternext dEuronext Paris.
MIJARAY Aux termes des dcisions de lassoci
unique en date du 31/8/2015 : (i) Vincent Etablissement prsentateur : Aurel
inquitudes avaient propuls les seules quelques petites socits de 30.000 tonnes cette anne, et
Socit civile au capital de 250,10 ARNAUD, 26, rue Lamartine, 75009 Pa- BGC. cours en mai de cette anne-l au minires australiennes ont limit envisagent dsormais un surplus
Sige social :
ris, a t nomm membre du comit de
Etablissement centralisateur en plus haut depuis fvrier 2012. Or, leur activit. Pourtant, Norilsk de 15.000 tonnes. n
direction en remplacement de Vronique
6, chemin de Maizires KONRAD, et ce compter du 5/1/2015 ; charge de centraliser les oprations
71133 SAINT-LOUP-DE-LA-SALLE (ii) Marc OCCHIUTI, 8887 Kelvington dindemnisation : BNP Paribas Securi-
ties Services.
326 850 831
RCS CHALON-SUR-SAONE
Drive, Frisco, Texas 75035 (Etats-Unis),
a t nomm membre du comit de di- La note dinformation relative lOffre Thomas Devedjian devient directeur dlgu dEramet
rection en remplacement de Nicholas tablie par PWCE Participations, vise
WEBER. par lAMF le 23/6/2015 sous le numro
15-292, ainsi que les informations relati-
Aux termes de lAGE du 8/9/2015, le
ves aux caractristiques, notamment ju- Thomas Devedjian vient dtre nomm les pouvoirs publics dans son conseil dadmi-
sige social a t transfr au 32, ave-
nue Mozart, 75016 PARIS. Article 4 des ridiques, financires et comptables de directeur dlgu et membre du comit nistration. Thomas Devedjian arrive au
statuts modifi.
Objet : achat, location, construction,
92 HAUTS-DE-SEINE PWCE Participations, sont disponibles
sur le site Internet de lAMF (www.amf-
france.org) et peuvent tre obtenues
excutif dEramet. Il prend ses fonctions
aujourdhui au sein du producteur de nickel
moment o Eramet est au plus mal en Bourse,
secou par la chute des cours du nickel et du
exploitation et administration de tous im- sans frais auprs de : et de manganse, o il est amen devenir manganse. Laction a perdu prs dun quart
meubles, terrains, proprits, droits im- 11974673 LE PUBLICATEUR LEGAL
mobiliers acqurir sur le territoire fran- - PWCE Participations, 166/180, bou- directeur gnral adjoint en charge de sa valeur depuis le dbut du mois, et 50 %
levard Gabriel Pri, 92240 Malakoff ;
ais. Dure : 99 annes. Grant : RETRAIT OBLIGATOIRE des finances partir du 1er janvier 2016 depuis le dbut de l'anne ; elle a fini mardi
Jean-Jacques RAYNAUT. DES ACTIONS DE PROWEBCE - Aurel BGC, 15/17, rue Vivienne,
75002 Paris. (lire aussi page 32). Thomas Devedjian, au plus bas depuis mai 2004. Fin juillet,
RCS de Paris. (Article 237-17 du rglement gnral quarante-quatre ans, connat dj bien le groupe a annonc une perte de 83 millions
de lAutorit des marchs financiers - AMF) La note en rponse tablie par Pro-
Socit faisant lobjet du retrait obli-
webce et vise par lAMF le 23/6/2015 Eramet pour avoir orchestr en 2012 lentre deuros sur le premier semestre, marquant
sous le numro 15-293, ainsi que les in- du Fonds stratgique dinvestissement (FSI), le sixime semestre conscutif de perte. Il
gatoire : Prowebce, S.A. au capital de formations relatives aux caractristiques,
11974854 LE PUBLICATEUR LEGAL 397.485,20 , sise 14, rue Chaptal, notamment juridiques, financires et dont il tait directeur, au capital du groupe voque des conditions de march trs difficiles
92300 LEVALLOIS-PERRET, 421 011
875 RCS NANTERRE.
comptables de Prowebce, sont disponi- minier, et y avoir ensuite reprsent qui affectent toutes les compagnies minires.
AAA DATA Initiateur : PWCE Participations,
bles sur les sites Internet de lAMF
(www.amf-france.org) et de Prowebce
S.A.S. au capital de 8.744.900 S.A.S. au capital de 51.856.204 , sise (www.prowebce.com) et peuvent tre ob-
Sige social :
2, rue de Presbourg - 75008 PARIS
166/180, boulevard Gabriel Pri, 92240
Malakoff, 810 315 606 RCS NANTERRE.
A lissue de loffre publique dachat
tenues sans frais auprs de :
- Prowebce, 14, rue Chaptal, 92300
Levallois-Perret.
Le gouvernement finlandais au secours
de la plus grande mine dEurope
519 071 575 RCS PARIS simplifie dclare conforme le
23/6/2015 (l"Offre"), PWCE Participa-
tions dtient de manire effective, direc-

95 VAL-D'OISE
Le 17/6/2015, lAssoci unique a tement et indirectement, par linterm-
nomm en qualit de commissaire aux diaire de la socit Prowebclub, quil
comptes titulaire : ERNST & YOUNG, contrle, 1.928.020 actions de la socit, Lactivit dans la mine avec ses 400 employs. Au total, grce un processus dextraction
1/2, place des Saisons, Paris-La D- soit 97,01 % de son capital et 97,05 %
fense 1, 92400 Courbevoie, immatricule des droits de vote la date des prsen- 11974582 LE PUBLICATEUR LEGAL de nickel de Talvivaara, qui lEtat devrait allouer plus de pionnier, la biolixiviation. Mais elle
sous le n 344 366 315 RCS NAN- tes (sur la base dun capital compos de a fait faillite en 2014, devrait 200 millions deuros lopration. a rencontr des problmes de pro-
TERRE, en qualit de commissaire aux 1.987.426 actions reprsentant
comptes titulaire, en remplacement de 3.834.766 droits de vote, en application AUTO MIRANDA reprendre en septembre. duction frquents, accentus par
Deloitte & Associs, et en qualit de de larticle 223-11 du rglement gnral
S.A.R.L. au capital de 7.500
Transaction rate une fuite duranium et de mtaux
commissaire aux comptes supplant : de lAMF, tant prcis que la socit d-
AUDITEX, 1/2, place des Saisons, Pa- tient 1.383 de ses actions, soit 0,07 % du Sige social :
A 500 kilomtres au nord-est dHel- Talvivaara revient de loin. En mars qui a pollu des lacs et des rivires.
ris-La Dfense 1, 92400 Courbevoie, im- capital de celle-ci). 3, rue des Coutures - 95150 TAVERNY sinki, la plus grande mine de nickel dernier, la socit minire avait Quatre anciens dirigeants de lop-
matricule sous le n 377 652 938 RCS Par ailleurs, lInitiateur dtient par as- 509 396 321 RCS PONTOISE de lUnion europenne est dsor- annonc avoir sign un accord avec rateur en faillite, dont le PDG et fon-
NANTERRE, en remplacement de similation, directement ou indirectement,
BEAS. mais gre par une socit entire- le fonds dinvestissement activiste dateur, ont t jugs cet t, accuss
35.230 actions de Prowebce, dont
30.806 actions inscrites en compte au Suivant dlibrations en date du ment dtenue par lEtat finlandais. londonien Audley Capital Advisors, de dommages aggravs sur lenvi-
nominatif pur. 30/7/2015, lAssemble gnrale ordi- Sans elle, Talvivaara, dont lexploi- pour lui vendre 85 % de la mine, ronnement.
Les conditions ncessaires tant ru- naire a approuv les comptes de liquida- tant sest dclar en faillite lan der- lEtat prenant les 15 % restants. La Le gouvernement insiste donc
nies, Aurel BGC a inform lAMF, pour le tion, donn quitus de sa gestion au liqui-
compte de PWCE Participations, de la dateur et prononc la clture de la nier, incapable de faire face la nouvelleminedevaittredirigepar pour que lactivit minire de long
volont exprime par lInitiateur dans la liquidation compter du 30/7/2015. chute des cours du nickel, aurait un ancien responsable dAnglo terme soit compatible avec lenvi-
note dinformation relative lOffre de Les comptes de liquidation seront d- peut-tre ferm ses portes. American, John MacKenzie, arriv ronnement . Lobjectif de lEtat est
mettre en oeuvre la procdure de retrait poss au greffe du tribunal de commerce
obligatoire. de Pontoise. Mi-aot, les activits de la mine, un an plus tt chez Audley. Mais la de scuriser la situation environne-
Conformment lavis AMF D&I La socit sera radie du registre du qui produit galement du zinc, ont transaction, qui devait tre close cet mentale de la mine , a dclar ainsi
215C1292 du 14/9/2015, le retrait obliga- commerce et des socits de Pontoise. donc t reprises par Terrafame, et t, a t annule. le ministre du Travail et de lEcono-
toire sera mis en oeuvre le 17/9/2015, au
prix de 52,90 par action Prowebce, net Pour avis. le gouvernement a prvu de relan- Talvivaara ambitionnait de deve- mie dans un communiqu publi
de tous frais, et portera sur lensemble cer lactivit courant septembre, nir la plus grande mine dEurope en juillet. M. Jq.
Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 FINANCE & MARCHES // 29

Pourquoiles hedgefunds
LA SANCE DU 15 SEPTEMBRE 2015

ouvrentleur capital
blent disciplins, mieux contrls
HEDGE FUNDS et plus vertueux.
Dans 40 % des cas, le hedge
Les hedge funds fund cde de 5 50 % de son capi-
cdent une partie
de leur capital pour
tal et, dans 20 % des oprations,
plus des trois quarts de son capital.
La Bourse de Il ny a eu que quatre valeurs en
baisse sur le CAC 40, Engie
assurer leur survie. Les fonds qui cdent la majorit de
leur capital sont surtout les petits
Paris met fin ( 0,53 %), Accor ( 0,57 %),
Unibail Rodamco ( 0,59 %) et
Leur collecte hedge funds de moins de
100 millions de dollars dactifs
trois sances surtout EDF, qui a plong de
3,58 %. Le groupe nergtique a
en profite, mais pas
leur performance. (1 transa ction sur 2), jeunes de baisse tpnalisparunabaissement
(moins de deux ans dexistence) et de la recommandation de Mor-
qui ont besoin dun partenaire gan Stanley. Sanofi sest adjug
Lentrercentedufondsdecapital-
investissement Kohlberg Kravis
pour assurer leur viabilit, sinon
leur survie, et les aider dans leur
deAprs trois sances daffile
baisse, lindice CAC 40 a ter-
0,41 %. Le groupe pharmaceuti-
quealev2milliardsdeurossur
Roberts (KKR) dans le capital de dveloppement. min en progression de 1,13 % le march obligataire. Le sec-
Marshall Wace, un hedge fund 4.569 points, dans des volumes teur automobile a profit de la
anglais, tmoigne dune tendance Renoncer assez triqus de 3,2 milliards haussedesimmatriculationsen
loin dtre anecdotique. Sur vingt son indpendance deuros. Les marchs restent Europe le mois dernier. Peu-
ans (1994-2014), un hedge fund En effet, lesprance de vie des toujoursdanslattentedelaru- geot sest repris de 0,96 %,
sursixacdunepartiedesoncapi- hedge funds est trs faible : un nion, mercredi et jeudi, du Renault de 1,41 % et Valeo de
tal des investisseurs extrieurs, sur trois ne passe pas la barre des comit montaire de la Fed. 1,69 %. Enfin, Genfit sest envol
selon une tude de luniversit de trois ans et la moiti dentre eux ne Du ct des actions, Total de 15,56 % sur le SBF 120, le mar-
Gorgie.Les hedgefunds quiont fteront jamais leur 5e anniversaire. sest apprci de 3,07 %, Safran ch saluant les nouvelles sur un
ouvert leur capital sont essentielle- Un jeune hedge fund prfre de 2,27 % et LOral de 1,95 %. nouveau diagnostic du groupe.
ment ceux qui peinaient collecter renoncer son indpendance pour
de largent, mais qui taient plutt viter la fermeture. Les fonds plus
performants. Plus leur rendement tablis (dix ans dexistence), qui
est lev, plus ils ont de chances souhaitent demeurer matres chez LOPRATION DU JOUR
dattirer un actionnaire dans leur attire et rassure les clients poten- expriment ou pas, ne parvient eux, sont bien moins nombreux
tour de table, lequel acquiert sa par-
ticipation dans une optique de long
tiels. Cest le cas de Julian Robert-
son, un des parrains du monde
ainsi pas identifier lavance les
fonds qui vont tre les plus perfor-
ouvrir leur capital, avec seulement
12 % des oprations.
Deretour surlesmarchs, la
terme, rarement moins de cinq ans.
Aprs avoir accueilli leur action-
alternatif, qui investit son propre
argentdansdesjeunespoussesquil
mants pour y investir.
Toutefois, larrive dun action-
Dans ce mtier dentrepreneur,
o les ego sont trs prononcs, par-
Sagesslve500 millions deuros
naire, les hedge funds lancent de prend sous son aile depuis prs naire a des effets bnfiques. Les tager le pouvoir nest pas naturel.
nouveaux fonds et stratgies. Ils
enregistrent un bond annuel de
dune quinzaine dannes. fonds qui ont ouvert leur capital
ont tendance prendre moins de
Les investisseurs qui entrent au
capital des hedge funds sont
charg
L a S a g e s s , l ' o rg a n i s m e
de grer les stocks de
ficie de la notation de lEtat fran-
ais, AA selon S&P , souligne
leur collecte dargent de 8 11 % par Performance comparable risques dans les deux annes qui dautres hedge funds dans plus scurit de ptrole en France, a Philippe Laroche chez HSBC.
rapport aux autres fonds alterna- De quoi donner un coup de pouce suivent. La probabilit quils com- de1cassur3,suivispardesbanques lev 500 millions deuros Le rendement, 1,59 %, est sup-
tifs, leur nouvel actionnaire pou- supplmentaire la collecte de ses mettent des fraudes et des infrac- (22 %) comme Goldman Sachs, des 12 ans sur les marchs obliga- rieur de 29 points de base
vant leur ouvrir les portes de nou- protgs , mais pas leur rende- tions est moiti moindre de celle firmes de capital-investissement taires, pour sa premire opra- celui des emprunts dEtat de
veaux marchs gographiques ou ment. En effet, la performance dun des fonds sans actionnaires ext- (15 %), tel KKR, et des socits de tion depuis fvrier 2013. Bien mme chance. La demande a
segments de clientle. hedge fund qui a ouvert son rieurs. Ils ont aussi moins ten- gestion traditionnelles (12 %), en que socit anonyme dtenue atteint 800 millions deuros,
La prsence dun actionnaire de capital est comparable aux autres dance manipuler leurs chiffres qute de diversification. par les principaux acteurs du porte principalement par les
rfrence rput et expriment fonds du secteur. Linvestisseur, de performance. Les fonds sem- N. A.-K. secteur ptrolier, la Sagess bn- investisseurs franais (85 %).

ANNLEGALECH

Trois hedge funds ouverts aux investisseurs annonces judiciaires & lgales

Les enseignants du
Texas chez Bridgewater
Le fonds de pension des
enseignants du Texas, le plus
ancien fonds amricain, a fait
preuve daudace en 2012
en prenant une participation
de 250 millions de dollars
dans Bridgewater, fond par VILLE DE CACHAN
Ray Dalio (photo), et cette
Anja Niedringhaus/AP/Sipa

poque le plus grand hedge


fund au monde. Sil est AVIS DENQUTE PUBLIQUE
courant que les fonds inves- DROULEMENT DUNE ENQUTE PUBLIQUE
tissent dans des stratgies DU 14 SEPTEMBRE 2015 AU 16 OCTOBRE 2015
alternatives des hedge PORTANT SUR LA MODIFICATION DU PLAN LOCAL DURBANISME DE CACHAN
funds , il est trs rare quils
sinvitent dans leur capital. Par arrt n 15.A.438 en date du 24 aot 2015, le Maire a de la libration BP 60600 - 94231 CACHAN Cedex) et
ordonn louverture dune enqute publique portant sur la responsable du projet de modication du PLU.
KKR et Marshall Wace : modication du Plan Local dUrbanisme (PLU) de la commune
de Cachan.
Les observations du public seront consultables et
communicables toute personne en faisant la demande
un nouveau poids lourd pendant toute la dure de lenqute.
A cet effet, Monsieur Claude Pouey, ingnieur gnral des
Ce sont deux rfrences dans Tlcom en retraite, et Monsieur Roland De Phily, commissaire A lexpiration du dlai denqute, le registre denqute sera mis
leur domaine, KKR (102 mil- colonel de larme de terre en retraite et courtier en assurance disposition du commissaire enquteur et clos par lui.
industrielle, ont respectivement t dsigns en qualit de Le commissaire enquteur bnciera dun dlai de 30 jours
liards) dans le capital-inves- commissaire enquteur titulaire et commissaire enquteur pour rendre son rapport et ses conclusions, compter de la n
tissement, et Marshall Wace supplant par Madame la Prsidente du Tribunal Administratif
de Melun.
de lenqute.
(22 milliards de dollars) Un exemplaire du dossier de lenqute accompagn du
sur les stratgies alternatives Lenqute publique se droulera en son sige, la Direction
du Dveloppement Urbain, Maisons des Services Publics,
registre et des pices annexes, ainsi que le rapport et les
conclusions motives du commissaire enquteur seront tenus
actions, qui ont entam annexe de la Mairie de Cachan sise au 3, rue Camille la disposition du public la Direction du Dveloppement Urbain
Desmoulins, Cachan, pour une dure de 33 jours conscutifs
Toshifumi Kitamura/AFP

un partenariat de long terme. du 14 septembre 2015 au 16 octobre 2015 inclus, aux jours et
de Cachan, aux jours et horaires habituels douverture, pendant
un an compter de la date de clture de lenqute.
KKR, dont un des cofonda- heures habituels douverture du lundi au vendredi de 8h15 Le rapport denqute et les conclusions du commissaire
12h et de 13h30 17h15.
teurs est George Roberts enquteur seront tenus sans dlai, la disposition du public
pendant un an compter de la date de clture de lenqute, la
(photo), va prendre 24,9 % Pendant toute la dure de lenqute, le dossier denqute du
projet de modication du PLU sera consultable la Direction
Prfecture du Val de Marne.
du capital du hedge fund du Dveloppement Urbain de Cachan. Il exposera notamment
Les personnes intresses pourront en obtenir communication
avec la possibilit de monter les modications apportes la rglementation, au rapport
de prsentation, au plan de zonage et les informations dans les conditions prvues au titre 1er de la loi n78-753 du
terme 39,9 % du capital. environnementales se rapportant au projet de modication du 17 juillet 1978.
Plan Local dUrbanisme et comportera une note de prsentation
non technique du projet. La Ville mettra disposition sur son site Internet ladresse
Julian Robertson, un www.ville-cachan.fr larrt douverture de lenqute publique et
le dossier denqute publique.
actionnaire de rfrence Le commissaire enquteur recevra en personne le public la
Direction du Dveloppement Urbain de Cachan, le mercredi
A plus de quatre-vingt-trois 23 septembre 2015 de 14h 17h, le vendredi 2 octobre 2015, Le rapport et les conclusions du commissaire enquteur seront
galement tenus disposition du public pendant une dure
de 14h 17h, le samedi 10 octobre 2015, de 9h 12h, et le
ans, Julian Robertson (photo) vendredi 16 octobre 2015, de 14h 17h. dun an ladresse Internet mentionne ci-dessus.
continue sa chasse aux Pendant toute la dure de lenqute, chacun pourra prendre A lissue de lenqute publique, le Conseil Municipal sera
talents. Sa socit dinvestis- connaissance du dossier denqute publique et consigner comptent pour prendre par dlibration la dcision approuvant
ou dsapprouvant la modication du PLU de Cachan.
sement familiale a investi dans ventuellement ses observations, propositions et contre-
propositions sur le registre ouvert cet effet ou les adresser
une cinquantaine de hedge au commissaire enquteur par crit ladresse suivante : Htel Toute information relative lorganisation de cette enqute
de ville square de la libration BP 60600 - 94231 CACHAN publique peut tre demande auprs de Monsieur Jean-
funds depuis une quinzaine Cedex, ou par voie lectronique ladresse suivante : enquete. Yves LE BOUILLONNEC, responsable du projet, Maire de la
dannes. Il sagit notamment publique@ville-cachan.fr. commune de CACHAN (Htel de ville Square de la Libration
BP 60600 94231 CACHAN Cedex).
de fonds crs par danciens La demande de communication du dossier denqute publique
collaborateurs de Julian doit tre effectue auprs de Monsieur Jean-Yves LE Larrt est afch la Direction du Dveloppement Urbain et
BOUILLONNEC, Maire de CACHAN (Htel de ville square
Richard Drew/AP/Sipa

la Mairie de Cachan.
Robertson. Il est aujourdhui
investi dans une trentaine de
fonds. Cest le cas du hedge
fund Ratan Capital de Nehal
La ligne de rfrence est de 40 signes en corps minimal de 6 points didot.
Chopra, une des rares femmes Le calibrage de lannonce est tabli de filet filet.
dans ce milieu trs masculin.
Les dpartements habilits sont 75, 77,78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69.

LES ECHOS SOCITS - LE PUBLICATEUR LGAL - LA VIE JUDICIAIRE


30 // FINANCE & MARCHES Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

euronext
sAncE du 15 - 09 - 2015 A : indicateur acompte, solde ou total du dividende. BPA : bnfice par action. PER : price earning ratio. les plus hauts et plus bas ajusts sont sur lanne
CaC 40 : 4569,37 (1,13 %) neXt 20 : 9489,15 (0,50 %) civile. les valeurs classes par ordre alphabtique sont regroupes en trois classes de capitalisation signales par les lettres a pour les capitalisations
CaC larGe 60 : 5036,74 (1,07 %) suprieures 1 milliard deuros, B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard deuros et 150 millions deuros et c pour les capitalisations infrieures
CaC all-tradaBle : 3515,5 (0,99 %) 150 millions deuros. L : valeurs de lindice cacnext20. R : valeurs de lindice caclarge60. G : valeurs de lindice cacmid60. g : valeurs de lindice
Date De ProroGation : 25 sePtemBre cacsmall. les bnfices par action : source facset Jcf estimates. mise en ligne intgrale des informations rglementes sur www.lesechos-comfi.fr

CAC 40 srD suite Valeurs franaIses srD suite Valeurs franaIses


Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa
ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per
isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt
accor (ac) R a 42,085 41,74 - 0,57 + 11,78 l'oral (or) R a 144,4 146,75 + 1,95 + 5,35 Geci international (Gecp) c /070612 ruBis (rui) G a 67,14 67,2 - 0,24 + 44,69
1183903 42,41 - 5,74 51,65 763478 147,35 -11,73 181,3 eX-Ds 21/05/15 93256 67,47 + 0,3 69,33
fr0000120404 06/05/15 0,48 233.444.531 41,54 + 15,8 35,99 2,28 fr0000120321 05/05/15 2,7 559.714.849 144,05 + 17,03 133,4 1,84 fr0000079634 01/10/01 0,1 33.921.720 fr0000121253 08/06/15 2,05 43.118.116 66,63 + 57,34 45,043 3,05
air liQuiDe (ai) R a 104,8 105,35 + 0,72 + 2,43 micHelin (ml) R a 82,35 83,03 + 1,26 + 10,31 Gecina (Gfc) G a 107,85 107,85 - 0,55 + 4,2 saFt (saft) G B 31,57 31,32 - 0,48 + 24,53
594255 106,05 - 8,83 123,95 420303 83,56 - 8,08 103,9 42321 108,3 -10,39 132,5 34608 31,67 -11,35 40,59
fr0000120073 18/05/15 2,55 344.052.593 103,9 + 7,62 97,02 2,42 fr0000121261 26/05/15 2,5 186.552.549 81,9 + 5,56 71,6 3,01 fr0010040865 28/04/15 4,65 63.154.908 107,2 + 1,75 102,45 fr0010208165 18/05/15 0,82 27.554.393 31,18 + 14,02 24,73 2,62
airBus GrouP (air) R a 54,83 55,06 + 1,01 + 33,16 oranGe (ora) R a 13,735 13,825 + 0,29 - 2,3 Gemalto (Gto) L 58 58,45 + 1,25 - 13,96 sartorius steD. Bio. (dim) G a 266,65 275,05 + 3,79 + 70,52
2096065 55,43 -11,76 67,88 5691657 13,925 - 6,97 16,45 392370 58,55 -24,2 85,35
nl0000235190 01/06/15 1,02 787.705.577 54,2 + 12,55 40,775 2,18 fr0000133308 08/06/15 0,4 2.648.885.383 13,615 + 20,8 12,21 2,89 7491 277,9 - 2,93 294,1
nl0000400653 26/05/15 0,36 89.007.709 57,34 - 20,18 57,12 fr0000053266 10/04/15 1,3 15.359.239 262,5 +110,77 158,7 0,47
alcatel-lucent (alu) R a 3,165 3,16 + 0,13 + 6,4 PernoD-ricarD (ri) R a 89,15 88,99 + 0,32 - 3,54 GFi inFormatiQue (Gfi) g B 6,03 6,01 - 0,33 + 13,61
11167361 3,188 - 0,69 4,572 609412 89,34 -15,29 117,75 1672 6,04 - 5,5 6,57 saVencia (bh) B 59 58,97 + 0,12 + 13,56
fr0000130007 05/06/07 0,16 2.824.668.341 3,139 + 23,29 2,651 fr0000120693 06/07/15 0,82 265.421.592 88,14 - 2,14 87,95 0,92 fr0004038099 01/07/15 0,1 65.980.266 6,01 - 2,91 5,29 1,66 237 59,28 + 0,8 64,85
alstom (alo) R a 28,24 28,465 + 0,83 + 5,98 PeuGeot (uG) R a 15,69 15,725 + 0,96 + 53,86 fr0000120107 18/05/15 0,8 14.032.930 58,9 + 0,29 49,5 1,36
Gl eVents (Glo) g B 18,68 18,68 + 0,43 + 19,13
852849 28,605 + 9,92 30,195 4003655 15,855 - 7,88 19,705 6767 18,68 - 8,74 20,7 scor (scr) LR a 31,245 31,52 + 0,69 + 25,1
fr0010220475 04/07/13 0,84 309.920.645 28,18 + 3,3 24,86 fr0000121501 02/06/11 1,1 808.083.820 15,49 + 45,67 9,637 fr0000066672 02/07/15 0,6 22.653.920 18,47 + 15,59 15,1 3,21 386146 31,725 - 7,46 36,065
arcelormittal (mtp) a 6,107 6,241 + 2,16 - 31,33 -0,15 PuBlicis GrouPe sa (pub) R a 61,51 61,58 + 0,46 + 3,25 GrouPe crit (cen) g B 46,82 46,6 - 0,85 + 24,77 fr0010411983 05/05/15 1,4 191.980.457 31,135 + 31,28 24,2 4,44
11773113 6,27 -21,47 10,63 348613 61,91 - 3,81 79,4 6974 46,99 - 6,33 52,69 seB (sK) G a 80,51 79,76 - 0,82 + 29,54
lu0323134006 08/05/15 0,17 1.665.392.222 5,979 - 43,44 5,979 3,27 fr0000130577 02/06/15 1,2 222.343.940 60,87 + 9,2 57,34 1,95 fr0000036675 25/06/15 0,31 11.250.000 45,82 + 0,87 36 0,47 37721 80,87 -10,63 93,95
aXa (cs) R a 22,055 22,4 + 1,77 + 16,64 renault (rno) R a 73,47 74,2 + 1,41 + 22,58 GrouPe Flo (flo) g c 2,37 2,35 - 0,84 - 6 fr0000121709 15/05/15 1,44 50.169.049 79,62 + 25,39 58,01 1,81
5390664 22,55 - 6,28 25,235 820165 74,78 -10,87 100,25 2011 2,37 - 0,84 2,94 scH enV. (schp) g B 33 32,96 - 0,12 + 65,63
fr0000120628 11/05/15 0,95 2.444.993.985 21,995 + 14,2 18,155 4,24 fr0000131906 13/05/15 1,9 295.722.284 73,02 + 25,76 56,85 2,56 fr0004076891 08/07/14 0,06 40.271.427 2,31 - 16,96 2,17 636 33 - 0,78 36
BnP PariBas (bnp) R a 54,74 55,08 + 0,94 + 11,81 saFran (saf) R a 67,53 68,37 + 2,27 + 33,4 GrouPe PartoucHe (parp) 18,4 19,6 + 4,7 + 26,45 fr0000039109 09/06/15 0,95 7.857.732 32,6 + 32,9 19,91 2,88
2485355 55,54 - 5,28 61 1259559 68,5 - 3,54 71,35 reGr. 5243 19,6 - 7,11 22,49
fr0000131104 20/05/15 1,5 1.246.186.242 54,21 + 2,88 43,14 2,72 fr0000073272 27/04/15 0,64 417.029.585 66,86 + 31,99 50,62 0,94 seQuana (seQ) c 4,12 4,05 - 1,46 + 53,41
fr0012612646 18,15 + 27,27 13,1 eX-Ds 01/07/14 223997 4,14 -12,34 5,3
BouYGues (en) R a 33,84 33,9 + 0,3 + 13,08 saint-GoBain (sGo) R a 40,66 41,08 + 1,71 + 16,61 Haulotte GrouP (piG) B 13,61 13,87 + 1,99 + 10,87
584874 34,11 - 0,76 39,24 1650402 41,275 - 3,09 44,84 fr0011352590 51.060.304 4 + 38,23 2,46
21581 13,98 -17,83 18,86
fr0000120503 28/04/15 1,6 337.805.766 33,525 + 23,56 28,385 4,72 fr0000125007 10/06/15 1,24 573.862.898 40,155 + 11,25 32,36 3,02 fr0000066755 03/06/15 0,22 31.259.734 13,4 + 4,29 11,82 1,59 siPH (siph) g B 26,4 26,5 - 19,65
caP-Gemini (cap) R a 78,25 79,18 + 1,44 + 33,12 sanoFi (san) R a 87,88 87,99 + 0,41 + 16,3 353 26,5 -14,98 42,33
Herms international (rms) LRa 314,1 313,3 + 6,28 fr0000036857 20/06/14 0,98 5.060.790 26,4 - 21,69 25,25
577947 79,62 - 7,47 90,8 2377898 88,93 - 6,45 101,1 49296 314,35 - 5,09 365,55
fr0000125338 18/05/15 1,2 172.175.912 78,13 + 36,47 57,03 1,52 fr0000120578 11/05/15 2,85 1.312.517.311 87,64 + 0,93 72,94 3,24 fr0000052292 04/06/15 6,45 105.569.412 310 + 28,61 277,55 0,46 soDeXo (sW) LR a 74,26 74,18 - 0,07 - 8,72
carreFour (ca) R a 26,76 26,98 + 0,99 + 6,64 scHneiDer electric (su) R a 55,15 55,63 + 1,44 - 8,22 Hi-meDia (him) c 5,98 5,8 + 0,87 + 17,65 214979 74,68 -12,15 95,76
3844618 27,08 -10,71 33,245 1465653 56,01 - 8,05 75,29 3512 5,98 -44,55 12,3 fr0000121220 29/01/15 1,8 157.132.025 73,48 - 3,11 73,48 2,43
fr0000120172 17/06/15 0,68 738.470.794 26,38 + 5,95 23,545 2,52 fr0000121972 30/04/15 1,92 587.599.962 54,87 - 13 52,03 3,45
fr0012821890 2.959.558 5,51 + 17,65 0,96 soitec (soi) g B 0,57 0,56 - 44,55
creDit aGricole (aca) R a 11,215 11,33 + 1,25 + 5,3 socit Gnrale (Gle) R a 41,67 42,03 + 0,94 + 20,12 HuBwoo (hbW) g c 0,2 0,2 + 17,65 eX-Ds 26/06/14 678751 0,57 -13,85 1,08
7459497 11,385 -10,19 14,485 2758265 42,405 -10 48,77 fr0004025062 231.303.320 0,55 - 73,46 0,53
fr0000045072 28/05/15 0,35 2.638.743.877 11,135 - 4,27 9,822 3,09 fr0000130809 26/05/15 1,2 806.100.062 41,23 + 1,78 32,45 2,86 3572 0,2 +11,11 0,2
fr0004052561 129.198.907 0,19 + 11,11 0,13 solocal GPe (local) G B 0,29 0,28 - 3,45 - 51,89
Danone (bn) R a 53,49 53,87 + 1,45 - 1,07 solVaY (solb) a 100,5 100,2 + 0,2 - 10,85 eX-Ds 15/05/14 16521525 0,29 -22,22 0,786
1612245 54,03 -10,69 67,74 232752 101 -13,84 141,1 icaDe (icad) G a 59,82 59,41 - 0,35 - 10,53
fr0000120644 07/05/15 1,5 654.951.200 52,88 - 0,22 51,73 2,78 be0003470755 15/05/15 1,55 84.701.133 99,4 - 15,44 97,26 44875 59,87 -15,24 85,75 fr0010096354 20/06/11 0,58 1.166.296.943 0,269 - 52,54 0,269
fr0000035081 05/05/15 3,73 73.942.891 58,77 - 11,38 58,77 somFY sa (so) a 242 250 + 3,31 + 20,19
eDF (edf) R a 17,1 16,955 - 3,58 - 25,72 tecHniP (tec) R a 43,255 43,785 + 1,4 - 11,39
3389770 17,1 -18,43 24,885 985368 44,07 -10,96 66,36 iliaD (ild) LR a 192,35 189,8 - 1,12 - 4,48 625 250 -11,66 300
fr0010242511 03/06/15 0,68 1.860.008.468 16,465 - 33,02 16,465 4,01 fr0000131708 29/04/15 2 116.537.235 42,17 - 33,12 41,78 4,57 102511 192,5 -12,66 237,95 fr0000120495 02/06/15 5,2 7.400.000 239,35 - 1,56 207,95 2,08
fr0004035913 23/06/15 0,39 58.453.935 188,3 + 8,18 188,15 0,21
enGie (enGi) R a 15,155 15,05 - 0,53 - 22,54 total (fp) R a 39,72 40,985 + 3,07 - 3,61 soPra steria GP (sop) a 97,75 96,75 - 1,27 + 52,36
7916009 15,17 -12,6 20,08 8179165 41,16 - 6,85 50,3 imerYs (nK) G a 61,03 61,41 - 0,07 + 0,66 29270 98,2 - 2,7 100,95
fr0010208488 30/04/15 0,5 2.435.285.011 14,55 - 22,84 14,55 3,32 fr0000120271 08/06/15 0,61 2.414.356.401 39,6 - 17,11 36,92 1,49 101461 61,46 - 9,28 73,93 fr0000050809 06/07/15 1,9 20.404.973 95,3 + 22,1 63,06 1,96
fr0000120859 08/05/15 1,65 79.927.273 60,77 + 3,4 57,75 2,69
essilor international (ei) R a 106,35 107,45 + 1,23 + 15,94 uniBail-roDamco (ul) 221,95 220,45 - 0,59 + 3,57 st DuPont (dpt) g c 0,15 0,15 - 21,05
692322 108,05 - 5,41 121,1 349290 223 -10,4 262 inGenico GrouP (inG) LR a 101,8 101,45 - 0,34 + 16,24 71000 0,15 -11,76 0,22
fr0000121667 19/05/15 1,02 216.132.817 106,3 + 26,41 88,72 0,95 fr0000124711 02/07/15 4,8 98.617.297 219,65 + 7,12 209,1 200961 102,35 -20,49 129,25
fr0000125346 13/05/15 1 60.990.600 100,9 + 30,92 84,78 0,99 fr0000054199 16/09/14 0 524.279.556 0,14 - 31,82 0,14
KerinG (Ker) R a 142,45 143,6 + 0,95 - 9,97 Valeo (fr) LR a 116,1 117,65 + 1,69 + 13,56 stentYs (stnt) g c 5,44 5,36 - 2,19 + 8,5
330154 144,1 -15,53 198,5 437880 118 + 0,77 156,7 innate PHarma (iph) g B 13,01 13,12 + 0,85 + 66,08
fr0000121485 28/04/15 2,5 126.267.570 141,3 - 14,22 141,3 1,74 fr0000130338 28/05/15 2,2 79.462.540 115,8 + 25,49 99,6 1,87 415122 13,17 - 2,38 17,85 26148 5,5 - 7,9 7,09
fr0010331421 53.173.764 12,76 + 50,11 7,72 fr0010949404 11.921.371 5,32 - 19,52 4,83
l.V.m.H. (mc) R a 148,2 149,9 + 1,49 + 13,35 Veolia enV. (vie) R a 20,09 20,195 + 0,82 + 36,87
734060 150,55 - 6,08 176,6 2721056 20,385 - 1,17 21,225 inter ParFums (itp) g B 22,45 22,6 + 0,44 + 10,73 suez enVironnement (sev) LR a 16,2 16,43 + 1,26 + 13,82
fr0000121014 21/04/15 1,95 508.061.941 146,85 + 21,59 123,5 0,83 fr0000124141 05/05/15 0,7 562.301.801 20,04 + 42,42 14,04 3,47 7878 22,81 - 7,38 30,309 977325 16,615 - 2,75 19,22
laFarGeHolcim (lhn) a 52,19 52,71 + 0,73 Vinci (dG) R a 57,35 58 + 1,19 + 27,44 fr0004024222 05/05/15 0,44 32.111.968 22,45 + 6,7 20,418 1,95 fr0010613471 15/05/15 0,65 541.128.940 16,1 + 16,73 13,96 3,96
454613 52,96 - 7,97
70,267 1439259 58,3 - 0,39 60,35 iPsen (ipn) G a 60 60,31 + 0,85 + 40,26 sworD GrouP (sWp) g B 22,1 22,11 + 0,41 + 26,34
ch0012214059 606.275.304 51,9 49,971 fr0000125486 27/04/15 1,22 598.666.645 57,29 + 28,46 43,4 2,1 46579 60,64 + 1,82 62,42 6517 22,18 + 1,42 23,22
leGranD sa (lr) R a 49,685 50,08 + 1,29 + 15,01 ViVenDi (viv) R a 21,04 21,105 + 0,52 + 2,01 fr0010259150 29/05/15 0,85 83.126.752 59,6 + 59,38 37,7 1,41 fr0004180578 04/05/15 1,02 9.360.965 21,95 + 22,56 16,8 5,43
463785 50,32 -10,07 57,61 4764304 21,215 - 9,25 24,83 iPsos (ips) G a 19,1 19,04 - 0,13 - 19,71 sYnerGie (sdG) g B 23,9 24,24 + 1,17 + 29,97
fr0010307819 02/06/15 1,1 265.957.615 49,315 + 13,71 40,775 2,2 fr0000127771 25/06/15 1 1.367.674.952 20,92 + 9,18 19,73 4,74 28579 19,19 -11,52 26,95 2752 24,24 - 3,23 25,16
fr0000073298 01/07/15 0,75 45.336.235 18,83 - 9,78 18,83 3,94 fr0000032658 18/06/15 0,4 24.362.000 23,41 + 24,95 17,71 1,65
JacQuet metal serVice (JcQ) g B 14 14,35 + 2,14 - 7,72 tarKett (tKtt) g 20 20,105 + 0,2 + 12,32
17096 14,4 -17,15 20,24 6711 20,19 - 3,11 25,28
fr0000033904 01/07/15 0,77 24.028.438 13,955 - 16,35 13,2 5,37
fr0004188670 06/07/15 0,38 63.722.696 20 - 14,45 17,09 1,89
JcDecauX (dec) G a 31,35 31,85 + 1,27 + 11,5
tecHnicolor (tch) G a 6,76 6,79 + 0,71 + 46,37
srD Valeurs franaIses fr0000077919
137723
18/05/15 0,5 212.170.011
32,045
31,27
- 6,46 41
+ 18,45 27,5 1,57
fr0010918292
460876
20/05/15 0,05 336.645.875
6,827
6,62
+ 1,12
+ 20,18
7,494
4,437 0,74
KauFman & BroaD (Kof) B 28,8 28,62 - 0,11 + 19,75
375 28,8 - 0,28 31,3 telePerFormance (rcf) G a 65,07 65 - 0,26 + 15,19
Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa fr0004007813 20/07/15 0,68 21.584.658 28,61 + 19,25 23,55 2,38 118183 65,3 + 1,01 71
ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per KlPierre (li) LR a 38,185 37,905 - 0,75 + 6,09 fr0000051807 19/05/15 0,92 57.201.690 63,87 + 29,77 56,23 1,42
isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt 495482 38,215 -10,98 47,95 tessi (tes) g B 108,85 109,93 + 1,32 + 19,88
aB science () 0,07 ceGiD GrouP (cGd) g B 38,12 38,02 - 0,26 + 25,85 fr0000121964 17/04/15 0,69 314.356.063 37,715 + 8,24 35,06 3804 110,91 + 9,06 110,91
0,00 1963 38,12 - 2,54 42,7 Korian (Kori) a 30,2 30 - 0,61 - 0,66 fr0004529147 30/06/15 2 2.796.928 108,3 + 17,18 84 1,82
0 fr0000124703 13/05/15 1,2 9.233.057 38 + 28,58 30,18 3,16 50133 30,255 - 7,38 35,19 tF1 (tfi) G a 13,62 13,565 + 0,07 + 6,64
aBc arBitraGe (abca) g B 5,04 5,09 + 0,99 + 8,76 cFao (cfao) G a 31,6 31 - 1,9 + 1,97 fr0010386334 01/07/15 0,6 79.463.673 29,805 + 3,09 28,805 2 758641 13,625 - 6,67 17,295
73944 5,09 + 4,95 5,25 2013 31,6 - 1,59 33,5 laGarDre (mmb) G a 25,34 25,445 + 0,71 + 17,8 fr0000054900 24/04/15 1,5 211.962.150 13,38 + 15,06 12,28 11,06
fr0004040608 01/07/15 0,2 56.733.410 5,04 + 13,36 4,65 3,93 fr0000060501 24/06/15 0,81 61.829.725 30,9 - 0,32 28,9 2,61 346293 25,53 - 1,66 30,225 tHales (ho) LR a 60,5 61,41 + 1,25 + 36,48
acantHe DeV. (acan) g c 0,37 0,38 + 2,7 + 11,76 cGG (cGG) G a 3,603 3,753 + 4,28 - 24,64 fr0000130213 07/05/15 0,88 131.133.286 25,145 + 22,27 21,015 5,11 201033 61,66 - 1,89 63,26
286418 0,4 -34,48 0,67 1592705 3,777 - 4,92 7,07 latecoere (lat) g c 3,44 3,46 - 7,73 - 19,93 fr0000121329 27/05/15 0,78 209.296.366 60,49 + 44,77 44,1 1,27
fr0000064602 17/08/15 0,27 147.125.260 0,36 - 7,32 0,3 fr0000120164 11/06/93 1,22 177.065.192 3,521 - 52,31 3,21 eX Ds 27/8/15 436766 3,59 -23,62 5,921
fr0000032278 29/06/07 0,75 19.050.449 3,44 - 38,89 3,42 tHeolia (teo) c 0,61 0,59 - 3,28 + 11,32
aroPorts De Paris (adp) G a 100,6 100,7 + 0,15 + 0,45 cHarGeurs (cri) g c 7,88 7,66 - 1,54 + 50,49 n/P reGr. 423409 0,61 - 3,28 0,8
48033 101 - 5,4 117,2 65956 7,88 8,35 laurent-Perrier (lpe) g B 79,94 79,99 + 0,05 + 20,94 fr0011284991 185.351.664 0,58 - 27,31 0,51
fr0010340141 28/05/15 2,44 98.960.602 99,78 + 1,21 96,32 2,42 fr0000130692 27/05/15 0,2 18.359.455 7,61 + 38,27 4,82 2,61 65 79,99 - 3,32 86
aFFine re (iml) g c 14,8 14,61 + 0,07 - 3,69 cHristian Dior (cdi) a 162,6 163,35 + 0,9 + 14,31 fr0006864484 16/07/15 1 5.945.861 79,7 + 16,43 61,81 1,25 tHermaDor GrouPe (thep) g B 79,6 79,48 - 0,15 + 11,93
6640 14,8 -12,25 21,14 99686 164,05 -10,57 195,35 le Blier (beli) g c 28,22 27,25 - 3,34 + 14,11 684 79,6 - 0,77 83
fr0000036105 06/05/15 1 10.056.071 14,55 + 1,11 14,55 fr0000130403 21/04/15 1,25 181.727.048 160,15 + 29,76 135,6 0,77 2405 28,22 - 6,96 34,74 fr0000061111 10/04/15 3,15 4.440.310 78 + 7,41 70,11 3,96
air France-Klm (af) G a 6,517 6,772+ 4,39 - 14,97 cic (cc) a 186,75 186,5 - 0,13 + 20,32 fr0000072399 16/06/15 0,5 6.582.120 27,2 + 4,25 22,7 1,84 touaX (toup) g c 12,15 12 - 1,24 - 18,37
4769108 6,841 + 9,03 8,5 action a 93 186,85 - 3,74 196 lectra (lss) B 11,35 11,35 - 1,22 + 24,18 1574 12,29 -17,92 16,8
fr0000031122 14/07/08 0,58 300.219.278 6,516 - 18,07 5,518 fr0005025004 29/05/15 8 38.027.493 186,5 + 17,67 154,5 4,29 6487 11,44 + 1,79 14,65 fr0000033003 30/12/14 0,5 5.883.773 11,9 - 28,95 11,6
aKKa tecHnoloGies (aKa) g B 27,3 27,35 - 0,55 + 3,88 cie Du camBoDGe (cbdG) a /020915 + 14,43 fr0000065484 05/05/15 0,25 30.372.139 11,25 + 39,61 8,98 2,2 tour eiFFel (eiff) B 46,62 46,6 - 0,04 + 6,54
eX-Da 13/05/14 5917 27,54 - 9,11 36,48 - 2,32 8899,9 lisi (fii) g a 24,465 24,05 - 1,7 + 11,86 oPa 07/03/14 2064 46,7 - 7,36 55,4
fr0004180537 02/07/15 0,5 18.432.650 27,16 + 8,61 25,945 1,83 fr0000079659 15/06/15 48 559.735 - 2,26 6599,98 0,6 DiV 5 12/09/14 8178 24,6 - 7,5 29,3 fr0000036816 26/06/15 3 9.463.307 46,6 - 21,28 43,14
alBioma (abio) g B 14,91 14,95 + 0,2 - 9,34 cluB mDiterrane (cut) fr0000050353 05/05/15 0,37 54.023.875 23,95 - 2,99 20,5 1,54 transGne (tnG) B 2,85 3,36 + 17,9 - 52
28001 15 + 0,07 19,79 eX-D oP 21/05/14 m6-mtroPole tV (mmt) G a 17,225 17,215 - 0,32 + 10,53 eX-Ds 03/03/14 1321366 3,62 + 1,51 7,95
fr0000060402 08/06/15 0,32 29.734.932 14,83 - 23,53 13,32 4,28 fr0011534916 126006 17,3 - 1,8 20,1 fr0005175080 38.527.968 2,83 - 60,19 2,65
alcatel-lucent (alu) R a 3,165 3,16 + 0,13 + 6,4 cnP assurances (cnp) GR a 13,15 13,225 + 0,8 - 10,19 fr0000053225 20/05/15 0,85 126.027.999 17,06 + 24,97 15,185 4,94
triGano (tri) g B 37,99 36,98 - 2,4 + 65,83
11167361 3,188 - 0,69 4,572 400282 13,27 -10,46 17,305 maisons France conF. (mfc) g B 39,99 39,9 - 0,25 + 36,46 13203 37,99 - 0,38 40,99
fr0000130007 05/06/07 0,16 2.824.668.341 3,139+ 23,29 2,651 fr0000120222 11/05/15 0,77 686.618.477 12,96 - 11,24 12,96 5,82 2665 40 - 2,42 42,45 fr0005691656 11/12/14 0,3 19.336.269 36,41 + 99,14 22,3 0,81
alPes (cie Des ) (cda) g B 17,55 17,56 - 0,06 + 15,53 colas (re) a 127,5 126,5 - 4,53 fr0004159473 09/06/15 0,65 6.937.593 39,8 + 27,68 28,51 1,63
manitou (mtu) g B 15,81 15,84 + 0,25 + 29,84 uBisoFt entertainment (ubi) G a 16,145 16,245 + 0,96 + 7,12
3478 17,6 - 2,98 18,6 559 127,5 - 4,74 160,35 233649 16,345 - 8,22 18,875
fr0000053324 17/03/15 0,35 24.274.151 17,55 + 9,75 14,86 1,99 fr0000121634 27/04/15 15,4 32.654.499 126,5 - 8,33 125,5 12,17 3839 15,9 - 5,6 19,5
fr0000038606 10/06/15 0,35 39.548.949 15,8 + 17,33 12,1 2,21 fr0000054470 111.218.465 15,88 + 21,55 14,805
altamir (lta) g B 10,51 10,35 - 1,05 + 0,29 Dassault aV. (am) a 1113,8 1126,2 + 0,02 + 5,96 Vallourec (vK) LR a 9,563 9,698 + 1,72 - 57,37
22775 10,61 - 4,78 11,82 796 1126,2 - 6,15 1338 mauna Kea (mKea) c 3,09 2,98 - 3,87 - 48,17
fr0000053837 19/05/15 0,5 36.512.301 10,35 - 9,61 9,61 4,83 fr0000121725 28/05/15 10 9.122.538 1106,05 + 5,32 978 0,89 77939 3,1 - 7,45 6,2 2603287 9,755 -22,57 26,79
fr0010609263 15.491.770 2,95 - 54,22 2,62 fr0000120354 04/06/15 0,81 133.688.435 9,507 - 74,14 9,438 8,35
altarea (alta) a 169 168,4 - 0,36 + 27,96 Dassault sYstmes (dsY) LR a 62,1 63,15 + 1,84 + 24,95
148 169 +3 187,9 DiV 2 16/07/14 385069 63,45 - 6,56 73 maurel & Prom (mau) G a 3,81 3,671 - 3,19 - 52,69 ValneVa (vla) g B 3,44 3,38 - 1,46 - 12,67
fr0000033219 01/07/15 10 12.515.497 168,4 + 23,82 131,1 fr0000130650 03/06/15 0,43 255.416.387 62 + 19,76 48,85 0,68 1232720 3,819 -27,03 8,5 123561 3,45 -12,66 4,87
fr0000051070 21/06/13 0,4 121.562.094 3,602 - 68,41 3,602 fr0004056851 74.698.099 3,36 - 28,1 3,17
alten (ate) G a 42,4 42,42 + 0,57 + 20 DericHeBourG (dbG) g B 2,484 2,42 - 2,5 - 5,1
29315 42,77 - 4,03 46,15 362393 2,484 -15,36 3,699 mercialYs (merY) G a 18,73 18,955 + 1,15 + 2,82 Vicat (vct) G a 56,9 56,86 - 0,11 - 4,6
fr0000071946 23/06/15 1 33.628.775 42,16 + 22,9 33,66 2,36 fr0000053381 25/02/14 0,06 168.082.030 2,374 + 7,46 2,374 68999 19,105 - 8,47 24,56 14690 57,1 -11,54 68,65
fr0010241638 07/05/15 0,88 92.049.169 18,73 + 1,61 17,975 fr0000031775 14/05/15 1,5 44.900.000 56,26 + 9,07 56,26 2,64
altran tecHnoloGies (alt) G a 9,944 10,05 + 1,13 + 27,99 DeVoteam (dvt) g c 28,4 28,72 + 1,06 + 89,7
257197 10,13 -2 11,015 8899 29 +12,28 29,7 mersen (mrn) g B 18,59 18,27 - 0,44 - 9,19 Vilmorin & cie (rin) G a 66,25 65,5 - 0,76 - 14,8
fr0000034639 08/05/15 0,15 175.038.709 9,886+ 23,19 6,813 1,49 fr0000073793 30/06/15 0,3 8.164.787 28,38 + 69,94 14,32 1,05 15988 18,59 - 5,19 26,45 3767 66,25 -12,32 81,9
fr0000039620 02/07/15 0,5 20.672.014 18,15 - 18,62 18,15 2,74 fr0000052516 16/12/14 1,65 20.833.902 65,25 - 17,56 65 2,52
anF immoBilier (anf) g B 20,65 20,4 + 0,99 Dms (dGm) g c 0,24 0,25 + 56,25
5151 20,65 - 9,33 25,63 1089705 0,25 - 3,85 0,3 metaBolic eXPlorer (meteX) g c 3,2 3,16 - 1,25 - 36,29 VirBac (virp) a 188,5 188,5 - 0,79 + 8,15
fr0000063091 10/06/15 1,1 19.009.271 20,2 - 13,01 19,82 fr0000063224 142.447.575 0,24 - 1,92 0,15 50802 3,2 -15,05 7,35
fr0004177046 23.261.500 3,1 + 6,04 2,97 4626 191,5 -15,47 257,95
aPril GrouP (apr) g B 13,4 13,1 - 1,13 + 5,22 DnXcorP (dnX) g c 6,74 6,88 + 2,23 - 61,76 fr0000031577 26/06/15 1,9 8.458.000 187,75 + 13,21 170,1 1,01
6715 13,4 + 3,97 13,52 2934 6,9 -50 18,1 montuPet sa (mon) B 66,3 66,65 + 0,74 + 0,3
8906 67,42 + 1,76 77,76 VranKen-PommerY m. (vrap) B 26,8 27,14 - 0,91 + 14,71
fr0004037125 07/05/15 0,42 40.904.135 12,85 - 18,07 10,7 3,21 fr0010436584 07/07/15 0,52 2.834.575 6,51 - 61,99 5,8 8,87 6246 27,39 - 3,38 29,6
fr0000037046 30/06/15 1 10.782.769 66,1 + 28,32 56 1,5
arcHos (JXr) g c 1,65 1,66 - 1,78 - 29,36 eDenreD (eden) LR a 15,905 15,78 - 0,79 - 31,26 fr0000062796 13/07/15 1 8.937.085 26,8 + 4,38 23 3,69
22989 1,69 -13,99 2,54 1084009 15,95 -26,47 27,15 natiXis (Kn) LR a 5,374 5,41 + 0,65 - 1,37
fr0000182479 29.859.593 1,64 - 39,19 1,57 fr0010908533 12/05/15 0,42 230.816.848 15,7 - 24,91 15,7 5,32 4268096 5,461 -14,3 7,784 wenDel (mf) G a 108,35 109 + 0,74 + 17,28
fr0000120685 22/05/15 0,34 3.128.127.765 5,365 - 1,76 5,054 2,96 82109 109,75 - 8,6 124,95
areVa (areva) g a 7,408 7,34 - 0,89 - 19,47 eiFFaGe (fGr) G a 56,03 56,2 + 0,43 + 33,43 fr0000121204 10/06/15 2 47.934.631 107,15 + 16,49 88,69 1,84
9570 7,439 -13,95 10,14 146916 56,49 + 1,66 58,58 natureX (nrX) g B 68,89 68,45 - 0,73 + 36,9
fr0011027143 383.204.852 7,3 - 37 7,268 fr0000130452 18/05/15 1,2 95.433.991 55,08 + 22,04 39,945 2,14 eX Ds 05/06/14 1919 68,89 - 1,48 72 zoDiac aerosPace (Zc) LR a 28,2 28,13 - 0,25 + 0,79
fr0000054694 03/07/14 0,1 9.201.199 67,65 + 26,06 45,01 1145089 29,045 35,82
arKema (aKe) L a 61,83 62,43 + 0,95 + 13,36 entrePose cont. (entc) g B /140612 fr0000125684 20/01/15 0,32 288.153.865 27,87 + 7,74 24,42 1,14
260829 62,91 -11,57 75,75 neoPost (neo) G a 28,94 29,7 + 2,64 - 37
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BourBon (Gbb) Gg a 11,16 11,085 - 0,27 - 42,27 Fin. oDet (odet) a 991,7 974 - 1,62 + 18,78 Plastic omnium (pom) G a 22,4 22,52 + 0,45 - 0,42 2113 49,5 + 2,06 52
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fr0006174348 02/06/15 0,48 442.000.000 19,09 + 5,93 17,31 2,48 fr0000064578 24/04/15 4,3 66.601.279 73,48 + 0,5 71,33 fr0000060618 27/05/15 1,83 48.778.526 16,74 - 52,7 16,74 10,44
canal+ (an) g B /090915 + 36,58 Foncire DV. loG. (fdl) B 7,03 7,03 - 20,56 recYleX sa (rX) c 1,37 1,35 + 3,05 - 27,42
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casino (co) LR a 48,48 49,225 + 1,92 - 35,62 Foncire lYonnaise (flY) a 40 39,5 - 1,25 + 8,64 rmY cointreau (rco) G a 51,14 50,93 - 0,06 - 8
701124 49,5 -24,13 87,89 2694 40 - 3,66 45,29 273270 51,14 -16,47 75
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catana GrouP (catG) g c 0,68 0,7 + 22,81 FromaGeries Bel (fbel) a 347 347 + 18,84 reXel (rXl) G a 12,38 12,44 + 0,4 - 16,23
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Les Echos Mercredi 16 septembre 2015 FINANCE & MARCHES // 31

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fr0000076986 fin. moncey a 5800 5.11.15 -0,20 25.2.17 -0,18 102,79 0,97 mars 15 -0,0474 -0,01 0,027 0,56 0,76 0,76 09-09 -0,136 -0,104 -0,035 1,01 1,17 1,37 1,37
fr0000035123 finatis b 69,99 69,99 69,11 69,11 - 1,27 46 2 ans 0.81 %
10 ans 2.19 % 9.12.15 -0,19 25.7.17 -0,16 102,17 0,14 avr. 15 -0,0751 -0,01 0,027 0,46 0,66 0,66 10-09 -0,134 -0,104 -0,035 0,99 1,17 1,37 1,37
fr0000074759 fleury michong b 62,81 63 62,42 63 + 0,32 671 6.1.16 -0,19 mai 15 -0,0977 -0,049 -0,01 0,92 1,12 1,12 11-09 -0,13 -0,103 -0,036 0,99 1,04 1,24 1,24
fr0000065930 foncire 7 inv. c 0,8
japon boj tokyo 0.08 %
taux jOur le jOur 0.20 % juil. 15 -0,1178 -0,071 -0,018 1,15 0 1,35 14-09 -0,13 -0,104 -0,038 0,95 1,04 1,24 1,24
fr0000064362 foncire atland c 69,99 69,99 65 68 - 2,86 44 taux repO (refi) 0.10 % source euroMTs
aot 15 -0,1206 -0,087 -0,028 1,02 0 1,22 15-09 -0,13 -0,104 -0,038 0,97 1,04 1,24 1,24
fr0000060303 foncire des murs a 25,57 26,2 25,57 26,1 - 0,38 3517 10 ans 0.37 %
fr0000038499 foncire euris b 47,4 47,4 47 47 - 2,08 826
fr0010341032 foncire inea b 40,1 40,1 39,99 39,99 - 0,27 75
fr0011277391 foncire paris nord c 0,05 0,05 0,04 0,04- 20 1089049
fr0000034431 fonciere paris siicg b109 109,6 108,1 109,09 + 0,08 2576
fr0000063265 foncire r-paris
fr0000053944 foncire volta
c
c
34,97
3,2
MaTires preMires
fr0010588079 frey b 26,48 26,48 26,48 26,48 1 MTaux prcieux MTaux sTraTgiQues produiTs pTroLiers sucre craLes
fr0000031973 fsdv
fr0000034894 gaumont
c
b 46,27 46,27 45,7
43,69
45,99 - 0,63 509 paris
DIAMANT Taille KCut Londres rotterdam london daily price: 12,33 cts/lb bl de meunerie n2 paris
fr0000053035 geag c 75,2 75,2 75,2 75,2 1 OR (euros cPror/*cours hebdo) Taille coul. pur. poids cours ct($) prc.($)
(eN dollars) 15/09 14/09 (barges - Fob) (eN $ Par ToNNe) londres (eN dollars Par ToNNe) (eN euros Par ToNNe)
fr0000044471 gnrale sant b 15,3 15,3 15,1 15,3 - 1,23 261 15/09 14/09 antimoine 99,65% (par tonne) clTure clTure vol seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0010501692 generixg c 2,26 2,36 2,26 2,34 + 4 22706 kcuT d iF 2ct 37112 36869 gas oil 0.1% sul. 435 438 15/09 14/09
COURS PriMe Prec. kcuT d iF 1ct 19438 19390 7350 7350 15/09 14/09
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fr0011799907 genomic visiong 11,59 11,59 11,3 11,59 723 10 florins 192 1 192 kcuT d iF 1/2 c 6805 6780 bismuth 99,99% (par lb) ocT. 15 340,5 342,1 Mars 16 176,75 176,75 5650
5 dollars* 303 28,24 303 Fuel oil (hs 180) 245,5 249,5 Mars 16 176,75 176,75 5650
fr0011790542 genticelg 6,77 6,77 6,45 6,69 - 1,18 12055 + dinfos sur klpdiamonds.com 6,3 6,3 dc. 15 353,2 353,8
10 dollars 515 8,98 515 Fuel oil (hs 380) 216 219 Mars 16 350,4 351,7
fr0000061459 grard perrierg c 34,91 34,91 34,01 34,06 - 2,66 345 cadmium 99,95% (par lb) bl chicago (eN ceNTs Par boisseau)
fr0000065971 graines voltZ c 15,88 17 15,88 17 - 0,99 2945 20 dollars 1051 11,17 1051 singapour Mai 16 351,7 353,5
5 roubles* 0 -100 0 0,43 0,43 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0000038036 grand marnier b4950 4950 4950 4950 - 0,02 7 MTaux non Ferreux
50 pesos 1205 2,27 1205 gasoliNe 97 65,3 66,95 new york (eN ceNTs Par lb) 15/09 14/09
fr0011476928 groupe fnac 48,82 50,24 48 49,25 + 0,18 17360 cuivre (girm): cobalt (cathodes) 99,80% (par lb) sePT. 15 485,75 485,75
latine 186 1,96 186 gas oil 56,9 57,7 clTure clTure vol
fr0000062671 groupe gorgg b 22,19 22,2 21 21,64 - 2,44 23371 napoleon 187,9 3 187,9 13,6 13,6 15/09 14/09 dc. 15 493 501,25 167
caThodes : 4880 a coMPTer du 15/09/ Fuel oil (180) 239 244
fr0004010338 groupe jaj c 0,9 1/2 napoleon* 107 17,31 107 eponge de titane 99,60% (par kg) ocT. 15 11,31 11,48 59571 Mars 16 500,5 510 7
souverain eli i* 250 8,7 250 Fuel oil (380) 228,5 233,5 Mars 16 12,26 12,35 58881
fr0004050300 groupe openg c 12,3 12,35 12,1 12,3 11449 autres demi produits cuivreux : 9,4 9,4 mais paris (eN euros Par ToNNe)
fr0010214064 groupe piZZornog c 15,22 15,25 14,97 15,25 + 0,2 116 souverain 240,5 4,57 240,5 Mai 16 12,26 12,34 8436
1/2 souverain* 125 8,7 125 ferro manganese (hc) (par tonne) Mission co2 Juil. 16 12,22 12,29 5632 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0010340406 groupe vial c 0,91 base cuivre 561,49 dePuis le 15/09 15/09 14/09
suisse 186 1,96 186 900 900 bluenext (eN euros Par ToNNe) ocT. 16 12,32 12,45 3129
fr0011726835 gttGg 46,01 46,485 45,51 46,08 + 0,57 60837 tunisienne* 182 -0,23 182 base laMiN laiToN 1 TiTre 457,48 dePuis le 15/09 Nov. 15 167 167,5 627
clTure clTure vol
fr0000032526 guerbetg b 61,85 61,85 60,29 61,2 - 1,05 3826 mark* 228 1,35 228 ferro molybdene (par kg) 15/09 14/09 JaNv. 16 171,75 172,25 142
base laMiN laiToN 70/30 466,94 dePuis le 15/09 cacao Mars 16 174 175,25 262
fr0000066722 guillemot corp.g c 1,54 1,55 1,41 1,47 - 2 43052 krugerrand 1027 5,09 1027 19,7 19,7 sPoT 8,17 8,21
fr0004035061 guy degrenne c 0,7 0,7 0,7 0,7 1 lingotin 500grs 16300 3,76 16300 base laMiN laiToN 85/15 514,21 dePuis le 15/09 Prix indicatif de l'organisation internationale du mais chicago (eN ceNTs Par
fr0000121881 havasG a 7,22 7,3 7,19 7,26 + 0,14 141176 lingotin 250grs 8100 3,12 8100 germanium (par kg)
base laMiN broNze 94/6 633,87 dePuis le 15/09 cacao (dollars/tonne) : le 13/09/ boisseau)
fr0000066540 herigeg c 26,1 26,1 25,95 25,95 - 0,58 17 lingotin 100grs 3240 3,12 3240 1800 1800
Prix indicatif : 3325,18 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0000038531 hf companyg c 9,05 9,09 8,99 9,09 + 0,44 526 base laMiN broNze 94/4 609,74 dePuis le 15/09 selenium 99,50% (par lb) uraniuM
argent c3e (euro Par kilo) (csFaNMP) 15/09 14/09
fr0012821916 hipay group c 9,89 9,9 9,3 9,71 - 1,92 2114 14,5 14,5 uranium nymex (en $ par lb) londres (eN Par ToNNe) sePT. 15 379 379
489,9 491,76 London MeTaL exchange
fr0000054231 high cog c 6,18 6,2 6,12 6,17 6200 silicium (par tonne)
clTure clTure vol dc. 15 389,75 393 82668
fr0000065278 hopscotch groupeg c 7,5 7,5 7,4 7,5 161 palladium (euro Par kilo) (csFaNMP) 15/09 14/09 seTTleMeNT seTTleMeNT vol 15/09 14/09 Mars 16 401,25 404,25 24645
fr0010929125 id logisticg b 117,39 117,9 116,85 117,74 + 0,25 1987 Fix1 16 609 16 727 alliage d`alumin. (en $ par tonne) 2110 2110 15/09 14/09 sePT. 15 2177 2204 232 riZ chicago (eN ceNTs Par lb)
fr0000051393 idi b 25,71 25,71 25,71 25,71 1 Fix2 16 950 16 751 cash 1685-1695 1695-1705 aouT 15 36,75 36,75 dc. 15 2191 2205 8427
LecTriciT Mars 16 2170 2186 4492
seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0000030827 ige + xaog c 61,49 61,65 61 61 + 0,43 1194 platine (euro Par kilo) (csFaNMP) 3 Mois 1700-1710 1710-1720 15/09 14/09
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fr0000033243 immo. dassault b 35,01 35,01 34,75 34,85 - 0,43 161 sePT. 15 12,79 12,81
Fix1 27 103 27 104 (eN euros Par MWh) Juil. 16 2164 2180 1080
fr0000036980 immo. htelire c 1,29 aluminium (en $ par tonne) Nov. 15 12,85 12,95
Fix2 27 273 27 074 new york (eN $ Par ToNNe) JaNv. 16 13,13 13,24
fr0010458729 implanetg 2,47 2,47 2,38 2,47 - 0,8 17088 cash 1598,5-1599 1613,5-1614,5 clTure clTure vol
gaz naTureL
fr0000066219 ind. fin. ent. c 54 London BuLLion MarKeT 3 Mois 1617,5-1618 1633,5-1634,5 15/09 14/09 seTTleMeNT seTTleMeNT vol avoine chicago
fr0000071797 infotelg c 31,83 31,85 31,73 31,8 3266 15/09 14/09 vol. 3175875 1386275 base 37,3 36,29 287262 nymex ( eN $ Par MbTu) 15/09 14/09
(eN ceNTs Par boisseau)
fr0000064297 innelec mult.g c 5,48 5,55 5,48 5,48 + 1,48 1558 cuivre (en $ par tonne) PoiNTe 43,82 44,25 147752 clTure clTure vol sePT. 15 3220 3277
argent (eN ceNTs Par oz) seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0010291245 inside secure c 1,4 1,45 1,37 1,41 + 2,17 69647 epex spot europe 15/09 14/09 dc. 15 3245 3284 12501 15/09 14/09
Fixage 1 427 1 427 cash 5323,5-5324 5351,5-5352 Mars 16 3230 3271 4845
fr0000060451 installux sa c244,01 244,01 244,01 244,01 105 3 Mois 5304-5305 5335-5336 (eN euros Par MWh) sePT. 15 0 2,64 sePT. 15 230 221
fr0000064958 intexa c 5,1 or (eN dollars Par oz) sTocks 340875 342000 Mai 16 3225 3266 721 dc. 15 235 233
clTure clTure vol ocT. 15 2,75 2,77 Juil. 16 3217 3255 470
fr0000124232 ird nord pdc c 12,98 12,98 12,98 12,98 1 Fix 1 106 1 105 15/09 14/09 Nov. 15 2,83 2,83 Mai 16 238 233
etain (en $ par tonne)
fr0000072597 it linkg c 5,55 5,57 5,55 5,56 - 0,18 1169 bl fourrager londres
palladium (eN dollars Par oNce Troy) cash 16040-16045 15850-15855 elix b. 32,08 28,97 powernext gas spot
fr0004026151 itesoftg c 3,84 3,84 3,8 3,8 - 1,3 1344 elix P. 38,98 34,14
590 590 3 Mois 15525-15550 15450-15500 caF (eN Par ToNNe)
fr0000073843 its groupg c 6,38 6,38 6,34 6,38 - 0,16 397 vol. 5540 5540 Phelix b. 33,93 28,25 676765
clTure clTure vol
15/09 14/09 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0012872141 jacques bogart c 9,37 platine (eN dollars Par oNce Troy) Phelix P. 40,56 31,76 380120 Prix indicatif de l'organisation internationale du
nickel (en $ par tonne) 15/09 14/09
fr0004029411 keyrusg c 2,27 2,27 2,19 2,25 - 3,02 3447 956 956 Nord da 19,18 19,26 caf (cents us/livre) :
cash 9900-9905 10180-10190 Nov. 15 113,25 113,75
fr0000039638 la foncireverte c 52,17 produiTs pTroLiers
powernext gas futures Prix compos : 113.95 JaNv. 16 112,1 116,3
fr0000066607 lacroix sag c 23,65 23,8 23,5 23,8 + 0,63 52 3 Mois 9985-9990 10230-10235
vol. 448320 447972 londres-brent (eN $ Par baril) seTTleMeNT seTTleMeNT vol Moyenne quinze derniers jours : 205.461 Mars 16 118,75 0
fr0000120537 lafargeR a 59,85 59,99 59,85 59,9 + 3,69 117901 neW YorK
fr0000035263 lafuma c plomb (en $ par tonne) clTure clTure vol 15/09 14/09 londres-robusta (en $ par tonne)
18,86 argent (eN ceNTs Par oNce) 15/09 14/09 FreT MariTiMe
fr0004027068 lanson-bccg b 32,8 32,81 32,8 32,81 + 0,12 102 cash 1665,5-1666 1701-1702 ocT 2015 19,13 19,24 clTure clTure vol
seTTleMeNT seTTleMeNT
fr0000053829 ldc a 174,99 175,2 174,99 175 140 3 Mois 1671-1673 1713-1715 Jour 46,43 46,53 Nov 2015 19,64 19,65 15/09 14/09 balTic dry iNdex : 805
15/09 14/09 le 14/09//15
fr0000075442 ldlc.comg c 18,5 18,52 18,44 18,52 - 2,27 5213 vol. 167950 168600 ocT. 15 46,43 46,53 16355 dec 2015 19,86 19,94 sePT. 15 1567 1543
sePT. 15 14,27 14,36 balTic PaNaMax iNdex : 723
fr0004170017 le noble ageg b 20,51 20,61 20,43 20,51 - 0,2 2613 dc. 16 14,5 14,5 Zinc (en $ par tonne) Nov. 15 47,27 47,49 183651 Nov. 15 1566 1584 le 14/09//15
fr0000075673 le tanneurg c 3,3 3,3 3,3 3,3 - 0,3 91 JaNv. 16 14,35 14,41 cash 1763,5-1764 1787,5-1788 JaNv. 16 1582 1597 balTic caPesize iNdex : 1185
londres-gaZole (eN $ Par ToNNe) coTon Mars 16 1599 1613
fr0000121295 lebon c 124,3 124,75 124,3 124,75 + 0,36 9 Mars 16 14,37 14,45 3 Mois 1773-1774 1796-1798 le 14/09//15
clTure clTure vol Mai 16 1618 1632
fr0004165801 les htels de paris c 2,82 Juil. 16 14,43 14,49 vol. 593975 571975 15/09 14/09 iNdice coTlook a : 70, le 15/09//15 balTic suPraMax iNdex : 799
fr0004023208 les nx constr.g b 15,78 15,78 15,12 15,13 - 4,18 6541 new york-arabica (en cents par lb) le 14/09//15
or (eN dollars Par oNce) sePT. 15 472,5 470,5 balTic dirTy iNTerN. TaNker :629
fr0000033599 lexibookg c 2,54 2,65 2,45 2,62 + 6,5 23009 new york (cont. n2 - cents par lb) seTTleMeNT seTTleMeNT vol
seTTleMeNT seTTleMeNT le 14/09//15
fr0004156297 linedata svicesg b 28,06 28,55 28,06 28,55 + 1,86 4003 15/09 14/09 neW YorK ocT. 15 457 462 58019 seTTleMeNT seTTleMeNT vol 15/09 14/09 balTic cleaN iNTerN. TaNker :535
fr0000121352 locindus b 17,5 17,93 17,5 17,52 - 2,29 428 ocT. 15 1103,7 1107,5 cuivre (en cents par lb) Nov. 15 461,25 465,75 48731 15/09 14/09 sePT. 15 114,25 114,9 2 le 14/09//15
fr0000030074 malteries fr-b c 250,5 dc. 15 1107,7 1108,1 seTTleMeNT seTTleMeNT vol Oct. 15 63,45 63,51 1 dc. 15 118,25 119,7 9327
dc. 15 464,25 467,5 43309
fr0000032302 manutan inter.g b 44,5 45,6 44 45,6 + 0,09 1087 Fv. 16 1108,5 1108,7 15/09 14/09 Dc. 15 62,57 62,69 7333 Mars 16 121,6 123,25 2539
fr0011742329 mcphy energyg 5,66 5,7 5,55 5,56 - 1,77 6541 sePT. 15 2,43 2,42 63 JaNv. 16 468,75 472 13880 Mars 16 62,42 62,54 1668 indices
avr. 16 1109,3 1109,2 Mai 16 123,95 125,9 1148
fr0000061244 mecelec c 2,59 2,59 2,51 2,58 - 0,39 762 avr. 16 1109,3 1109,2 dc. 15 2,43 2,41 29315 new york nymex wti (eN $ Par baril) 15/09 14/09
fr0000052623 medasysg c 0,6 0,63 0,58 0,62 + 6,9 72300 JaNv. 16 2,39 2,41 2 clTure clTure vol
platine (eN dollars Par oNce) Fv. 16 2,43 2,42 rJ crb 196,72 0
fr0000064404 mdia 6 c 6,47 6,47 6,47 6,47 1 15/09 14/09 Bois jus dorange
seTTleMeNT seTTleMeNT
fr0010892950 medtechg 29,5 29,5 29,27 29,48 - 0,71 242 ocT. 15 44,75 44 4280 reuTers coM. 2223,46 2223,46
fr0010298620 memscapg c 2,1 2,1 2,01 2,09 - 0,48 10352 15/09 14/09 chicago (eN $ Par 1000 bdFT) new york (coNT. No2 - eN ceNTs Par lb)
ocT. 15 961,3 954,6 KuaLa LuMpur
fr0000053027 mgi coutier g b 13,41 13,53 13,4 13,53 + 1,2 3521 Nov. 15 45,4 44,9 357 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
JaNv. 16 961,8 955,1 etain (en dollars par tonne) 15/09 14/09 seTTleMeNT seTTleMeNT vol Moodys coM. 4982,69 4982,69
fr0000077570 micropoleg c 0,84 0,84 0,82 0,84 10701 dc. 15 45,4 44,9 357
avr. 16 961,2 958,2 seTTleMeNT seTTleMeNT vol sePT. 15 246,3 246,3 15/09 14/09
fr0011584549 mndg 1,74 1,85 1,67 1,72 - 0,58 65680 Juil. 16 960,7 987,4 15/09 14/09 JaNv. 16 45,9 45,46 7 Nov. 15 248,2 248,1 or iNdusTriel 31662 31690
fr0004048734 mont. fashion c 0,05 ocT. 16 960,5 0 Jou r 15530 15400 Fv. 16 46,5 46,06 2 JaNv. 16 251,8 251,9 Jou r 112,45 115,7 112.45
fr0000064180 moul. strasbourg c 888 lMex 2421,7 2421,7
32 // FINANCE&MARCHES Mercredi 16 septembre 2015 Les Echos

sicav//fcp
VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER

CLASSIFICATION

CLASSIFICATION

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DSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET
CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS**
MONT. DATE MONT. DATE MONT. DATE MONT. DATE

Pictet Asset Management


Mirabaud Asset Management
34, avenue de Messine 75008 Paris
LU0128467544 PICTET-GLOBAL EMERG.DEBT 330,31 15/09
Tl. +41 58 816 20 20
www.mirabaud.com Tl. : 01 56 88 71 29
marketing@mirabaud.com www.pictetfunds.fr LU0168449691 PICTET-GREATER CHINA 396,74 15/09

LU0188501257 PICTET-HEALTH 260,33 15/09


LU0689230778 MIR. - CONV. BONDS A EUR 134,84 15/09 LU0301152442 KOWORLD KLIMA EUR 49,41 15/09 LU0155303323 PICTET-ASIAN EQ. JAPAN 171,69 15/09
LU0070964530 PICTET-INDIAN EQ. 390,95 15/09
LU0928190510 MIR. - CONV.BONDS GLB A USD 114,12 15/09 LU0061928585 KOWORLD KOVIS.CL. EUR 137,59 15/09 LU0090689299 PICTET-BIOTECH 807,85 15/09
LU0176900511 PICTET-JAPANESE EQ. SEL. 12741,02 15/09
LU0187024954 MIR. - EQ ASIA EX JAP A 162,27 15/09 LU0280430660 PICTET-CLEAN ENERGY 73,41 15/09
LU0256846139 PICTET-SECURITY 180,33 15/09
LU0130728842 PICTET-EASTERN EUROPE 246,14 15/09
LU0800193780 MIR. - EQ GLB EMRG MKT A USD 84,45 15/09
LU0130732364 PICTET-SMALL CAP EUR. 988,66 15/09
LU0255798109 PICTET-EMERG LC DEBT 143,73 15/09
LU1008513852 MIR. - EQ GLOBAL FOCUS A USD 99,4 15/09
LU0256840108 PICTET-US EQ. SEL 171,42 15/09
LU0130729220 PICTET-EMERGING MKTS 427,48 15/09
OPTIGESTION
LU0787970960 MIR. - EQ SPAIN A EUR 25,34 15/09 39, avenue Pierre 1er de Serbie
LU0128490280 PICTET-EUR BONDS 521,7 15/09 LU0104884860 PICTET-WATER 228,14 15/09
75008 PARIS
Standard : +33 1 73 11 00 00
LU0636969866 MIR. - EQ SWISS SM/MID A 310,76 15/09 Internet : www.optigestion.com
LU0128470845 PICTET-EUR CORP. BONDS 187,02 15/09
LU1008513340 MIR. - GLB EQ HIGH INC A USD 97,38 15/09
LU0167158327 PICTET-EUR SMT BONDS 133,68 15/09
LU0862027272 MIR. - GLB HIGH YLD BDS A USD 109,5 15/09 FR0010106450 OPTIGEST MONDE DI 164,43 14/09
LU0130731986 PICTET-EUROPEAN EQ. SEL. 568,65 15/09

LU0963986202 MIR. - GLB STRAT BOND A USD 105,51 15/09 FR0010236760 OPTIGEST EUROPE 113,22 14/09 LU0144509717 PICTET-EUROPEAN SUST. EQ. 219,29 15/09 LU0158903558 AKTIEN DEUTSCHLAND ELM 262,04 15/09

Valeur unitaire hors frais : valeur de la part ou de laction hors droits dentre ou de sortie ventuels. Les SICAV ligibles au PEA sont signales par un astrisque *. Le pictogramme P indique la cotation dun FCP. Classification des OPCVM : actions franaises (AF), actions de la zone EURO (AE), actions internationales (AI), montaires EURO (ME), montaires vocation internationale (MI), obligations et autres titres de crances libells en EURO (OE), obligations et autres titres de crances internationaux (OI),
sicav luxembourgeoises (LX), diversifis (DI), garantis ou assortis dune protection (GP). ** : en euros ou dans la devise indique dans la colonne DSIGnAtIOn DES VALEURS.

carnet
fr

ENTREPRISES SUEZ PORTRAIT En outre, des expositions temporaires illus-


Ana Giros Calpe treront les facettes de leuropolitique, supervi-
ALSTOM TRANSPORT FRANCE rejoindra la division par Jean-Philippe Lacour sion, systmes de paiement
Jean-Baptiste Eymoud internationale de Suez en qualit jplacour@lesechos.fr Le projet, comprenant linstallation des lieux
est nomm directeur gnral de directrice gnrale de la et le financement dquipes ddies, se chiffre
dAlstom Transport France. business unit Europe-Amrique 6 millions deuros sur une dure de cinq ans. Un
A ce titre, il est membre
du comit excutif dAlstom
latine, compter du 1er octobre.
Elle intgrera galement Valrie budget serr pour une feuille de route aux con-
tours larges. Mais cela ne drange pas cette
Transport. Il prendra ses
fonctions dbut octobre.
le comit excutif de Suez.
Saintot juriste de formation, spcialise dans le droit de
lconomie.

Jean-Baptiste Eymoud, quaran-


Ana Giros Calpe, quarante et un
ans, ingnieure diplme de veutouvrir Soldat prussien

laBCEaupublic
te-huit ans, est diplm de lEcole lUniversit polytechnique de Ne Langres, en Haute-Marne, elle a compris
centrale Paris et de lESC Tours. Il Barcelone et de lInsead, a rejoint trs tt limportance du projet europen via un
a dbut chez Saint-Gobain avant en 1997 Alstom Transport, o elle vnement qui a marqu sa famille. Aprs la
BCE

de rejoindre Alcatel-Alstom, puis a assum diverses fonctions. guerre, ses grands-parents ont recueilli un sol-
GEC Alstom en 1992. Il participe Lanne dernire, elle tait deve- dat allemand fait prisonnier. Il avait t envoy
au projet de TGV en Core du Sud, nue directrice gnrale de la divi- au front en France dix-sept ans.
puis intgre la direction commer- sion Alstom Transport France. A la tte de la division outreach de la Banque grecque na rien arrang, prtant la critique Originaire de Prusse orientale, aujourdhui
ciale internationale, avant dtre centrale europenne (BCE), Valrie Saintot na lide quune superpuissance dictait sa loi aux disparue, Ernest restera dans la ferme de Bour-
nomm vice-prsident marke- ERAMET quuneobsession :mieuxfaireconnatreauprs plus faibles. Les attaques qui ont vis la BCE ces gogne qui lavait accueilli jusqu sa mort en
ting et ventes Europe dAlstom Thomas Devedjian dunlargepublicuneinstitutionencoresouvent derniers mois montrent quil est utile dexpliquer 2011. Ilatoujourstconsidrcommeunmem-
Transport en 2000. De 2003 rejoint le groupe, ce mercredi perue comme un monstre technocratique. Un davantage notre action , estime Valrie Saintot, bre part entire de notre famille , raconte Val-
2006, il prend la direction gn- 16 septembre, comme directeur chantierdeprdilectionpourcetteFranaisede qui se dfend cependant de vouloir crer un rie Saintot, qui, trs jeune, a cru en lEurope.
rale de lEurope du Nord et de dlgu, membre du Comex. quarante-cinq ans, qui a consacr sa vie profes- musedelaBCE .Ilsagirapluttde multiplier Cependant, vouloir faire avancer nos institu-
lEst. Ensuite, de 2006 2015, il a Il deviendra, compter du sionnelle faire avancer la cause europenne. les initiatives avec le public afin que linstitution tions europennes reste un dfi , qui plus est
occup diverses fonctions chez 1er janvier 2016, directeur gnral Le contexte dans lequel elle va mener sa mis- ne soit pas perue comme une forteresse. Le tout, quand lEurope doit affirmer sa place dans un
Bombardier Transport, tant adjoint en charge des finances sionnestpasdesplussimples.Legrandpublica en soulignant limportance de lexistence de monde globalis , reconnat cette femme,
notamment en charge des projets du groupe Eramet. gard en tte les images de Mario Draghi, le pr- leuro , dtaille cette pdagogue pleine de vie. pouse dun Sudois et qui parle cinq langues.
de matriel roulant et de services sident de la BCE, attaqu en pleine confrence Sous sa houlette, linauguration dun espace Entre la BCE en 1999, elle avait fait ses clas-
en Europe de lOuest, et de la Thomas Devedjian, quarante- de presse par une activiste lui jetant des confet- de 600 mtres carrs ddi au public est prvue ses la Cour de justice de lUnion europenne.
supervision des sites industriels. quatre ans, ancien lve de lENA, tis. De mme, ces scnes de chaos dans Franc- la mi-2016. Pas question toutefois douvrir le Sontempslibreestparfoisconsacrlamdita-
Il tait dernirement prsident de est par ailleurs diplm de lIEP fort lorsquun rassemblement anti-austrit est lieu en accs libre, scurit oblige. Les visiteurs, tion. Un exercice bien utile sur fond dheures
Bombardier Transport France. de Paris et de HEC. Il a occup venu perturber linauguration de sa nouvelle admis par petits groupes et inscrits lavance, chaotiques pour le Vieux Continent. Hier
divers postes au sein de ladminis- tour de verre, en mars dernier. Lvnement a trouveront une rplique de la salle du Conseil encore, le vice-chancelier allemand, Sigmar
tration avant de devenir, notam- montr une institution vulnrable, recroque- des gouverneurs du 41e tage de la tour, cerne Gabriel, estimait que lEurope sest couverte de
ILS SONT NS ment, conseiller technique villeetcontraintederenforcersascuritense dcrans montrant comment se dcide la politi- honte , incapable, face lafflux de rfugis, de
UN 16 SEPTEMBRE auprs de diffrents ministres coupant de lextrieur. La gestion de la crise que montaire. parler dune mme voix. n
des Finances. Aprs avoir t
Delphine Bataille, directeur adjoint des investisse-
snatrice du Nord, 46 ans. ments chez Eurazeo, il a rejoint
Christian Cabrol, en 2009 le Fonds stratgique
chirurgien, universitaire dinvestissement (FSI), ultrieu- cial dans lindustrie cosmtique : LENOVO gnral de Lenovo Moyen-Orient et lindustrie du mdicament comme
et homme politique, 90 ans. rement intgr dans bpifrance, il entre au sein du groupe Sisley, Oliver Ebel Afrique et de responsable du dve- charg des dpartements pid-
Pascal Cotte, comme directeur et membre du dont il dirige bientt des quipes est nomm vice-prsident loppement stratgique pour la miologie et sant publique dAstra
prsident rgions Europe comit excutif. Il tait, depuis de vente. Il soriente ensuite vers et directeur gnral de Lenovo vente des ordinateurs portables, Zeneca. En 2008, il a intgr Sanofi
de lOuest, Amrique du Sud fvrier 2014, directeur des inves- des fonctions financires : au Emea Smartphone. Il sera smartphones, tablettes et serveurs. en tant que directeur de laccs au
et Afrique du BCG, 55 ans. tissements de Yam Invest et direc- sein du Credit Suisse First Bos- responsable des ventes march et de la politique de sant
Olivier Garnier, teur gnral de Time for Growth. ton, il dveloppe, notamment, des smartphones et des objets ORGANISATION en France, puis lEurope. En 2013,
chef conomiste la Socit ses connaissances en matire de connects de Motorola PROFESSIONNELLE il est entr chez Boehringer Ingel-
Gnrale, 56 ans. VENTE-PRIVEE fusions et acquisitions dans et de Lenovo travers lEurope, heim France pour prendre en
Nancy Huston, Charles-Hubert lunivers des nouvelles technolo- le Moyen-Orient et lAfrique. LEEM chargelesaffairespubliques,laccs
crivaine, 62 ans. de Chaudenay gies en qualit de managing Thomas Borel au march et la communication du
Pierre Moscovici, homme rejoint les quipes de Vente- director. Il rejoint alors Crdit