Qu es la Tasa de Inters?

Es un porcentaje que se traduce en un monto de dinero, mediante el cual se

paga por el uso del dinero.

Es un monto de dinero que normalmente corresponde a un porcentaje de la operacin

de dinero que se est realizando.

Si se trata de un depsito, la tasa de inters expresa el pago que recibe la persona o empresa
que deposita el dinero por poner esa cantidad a disposicin del otro. Si se trata de un crdito,
la tasa de inters es el monto que el deudor deber pagar a quien le presta, por el uso de ese
dinero.

En la ley chilena, para el caso de los crditos se ha estipulado una tasa de inters mxima
convencional, que es el nivel superior que puede alcanzar la tasa de inters. Este porcentaje
es fijado por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras y la trasgresin
a este lmite est sancionada por ley.

Tasa de inters
La tasa de inters, tipo de inters o precio del dinero, en economa, es la cantidad que
se abona en una unidad de tiempo por cada unidad de capital invertido. Tambin puede
decirse que es el inters de una unidad de moneda en una unidad de tiempo o el
rendimiento de la unidad de capital en la unidad de tiempo.1 2

Evolucin del Euribor a un ao (rojo), a tres meses (azul) y a una semana (verde) desde enero de
1999 hasta 2016. Los picos mximos del euribor interanual se alcanzaron en 1994 (6,6%), 2000
(5,2%) y en 2008 (5,526%). Desde entonces se ha reducido significativamente hasta
alcanzar valores negativos: el 20 de octubre de 2016 fue de -0,073% a un ao, de 0,313% a tres
meses y de -0,385 a una semana.3 4
 Evolucin de Federal funds rate. La tasa de inters de fondos federales es la tasa de inters
interbancario -tasa de inters, normalmente de n da para otro- que cobran los bancos cuando se
prestan entre s. Desde la Crisis financiera de 2008 la Federal funds rate ha permanecido en cifras
cercanas a cero y por debajo del 1%.5

La Crisis financiera de 2008 y la Gran Recesin han llevado algunas tasas de inters en
muchas zonas del mundo a niveles cercanos a cero e incluso a intereses negativos. En
Europa el euribor, el tipo de inters del mercado interbancario del euro, descendi de cero
alcanzndose un inters negativo durante el ao 2016 (el 20 de octubre de 2016 fue de -
0,073% a un ao, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a una semana).3 4 La Federal funds
rate ha permanecido en cifras cercanas a cero y por debajo del 1% desde 2008.5

ndice
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1Aspectos histricos sobre el cobro de intereses

o 1.1Tradicin judeocristiana de la deuda y el inters
o 1.2Edad Media - Pecado de usura
o 1.3Renacimiento - aparicin del beneficio mutuo como aceptable
o 1.4poca moderna
2Los tipos de inters como instrumento de la poltica monetaria
o 2.1Aspectos macroeconmicos de los tipos de inters
o 2.2Tasa de inters, ganancia como clave de la economa
o 2.3Tipos de inters de los valores de mercado
3Clasificacin y concepto de los tipos de inters
o 3.1Las tasas de inters bancarias: activa, pasiva y preferencial
o 3.2Tipos de inters nominales y reales
o 3.3Tasas de inters fijo e inters variable
o 3.4Tipo de inters positivo y negativo
4Modelos matemticos
5Bibliografa
6Vase tambin
7Referencias

Aspectos histricos sobre el cobro de intereses[editar]

Histricamente el cobro de intereses estaba considerado ilcito o injusto y pecaminoso. Sin
embargo este punto de vista ha ido cambiando hasta llegar a considerase habitual e
incluso virtuoso en la actualidad.
Tradicin judeocristiana de la deuda y el inters[editar]
En la tradicin judeocristiana el cobro de intereses por una deuda era pecado por lo que el
culpable es el acreedor (al que le deben) y no el deudor (el que debe). El culpable es
el banquero que presta con inters y usura, no el que desesperadamente pide el prstamo.
El rico ya habra cubierto sus necesidades, el resto de su dinero ya no es suyo y es l
quien est en la obligacin (deuda) de devolverlo. La tradicin judeocristiana recoge con
claridad las medidas bblicas sobre el inters y caducidad de las deudas. El capitalismo,
desde este punto de vista, es pura idolatra y de ello tendran que preocuparse los
responsables eclesisticos y no de la laicidad (que tiene races cristianas), la idolatra del
capitalismo es la explicacin ms razonable de la crisis del cristianismo en el mundo
rico.6 7
Edad Media - Pecado de usura[editar]
En la Edad Media europea persiste la tradicin judeocristiana y el cobro de inters se
considera por las doctrinas catlicas inaceptable ya que el tiempo, con el que juega el
cobro de intereses se consideraba propiedad divina por lo que cobrar entonces por el uso
temporal de un objeto o dinero era considerado comerciar con la propiedad de Dios, lo que
hizo que su cobro fuese prohibido bajo pena de excomunin. Posteriormente, Toms de
Aquino adujo que cobrar inters es un cobro doble: por la cosa y por el uso de la cosa.
Consecuentemente, cobrar inters lleg a ser visto como el pecado de Usura.[cita requerida]
Renacimiento - aparicin del beneficio mutuo como aceptable[editar]
Esta situacin empez a cambiar durante el Renacimiento. Los prstamos dejaron de ser
principalmente para el consumo y empezaron (junto al movimiento de dineros) a jugar un
papel importante en la prosperidad de ciudades y regiones. Frente a eso, la escuela de
Salamanca propone una nueva visin del inters: si el que recibe el prstamo lo hace para
beneficiarse, el que lo otorga tiene derecho a parte de ese beneficio dado que no slo
toma un riesgo pero tambin pierde la oportunidad de beneficiarse de ese dinero usndolo
de otra manera, el llamado coste de oportunidad.[cita requerida]
Con esas nuevas proposiciones se empiezan a crear las bases para la percepcin del
dinero como una mercadera, la cual, como cualquier otra, puede ser comprada, vendida o
arrendada. Una importante contribucin a esta visin se origina con Martn de Azpilcueta,
uno de los ms prominentes miembros de esa escuela. De acuerdo con l, un individuo
prefiere recibir un bien en el presente a recibirlo en el futuro. Esa "preferencia" implica una
diferencia de valor, as, el inters representa un pago por el tiempo que un individuo es
privado de ese bien.[cita requerida]
poca moderna[editar]
Vase tambin: Historia del pensamiento econmico

Los primeros estudios formales del inters se encuentran en los trabajos

de Mirabeau, Jeremy Bentham y Adam Smith durante el nacimiento de las teoras
econmicas clsicas. Para ellos, el dinero est sujeto a la ley de la oferta y
demanda transformndose, por as decirlo, en el precio del dinero. Posteriormente, Karl
Marx ahonda en las consecuencias de esa transformacin del dinero en mercanca, que
describe como la aparicin del capital financiero.
Esos estudios permiten, por primera vez, al Banco Central de Francia intentar controlar la
tasa de inters a travs de la oferta de dinero (cantidad de dinero en circulacin) con
anterioridad a 1847.
A comienzos del siglo XX, Irving Fisher incorpora al estudio del fenmeno diferentes
elementos que lo afectan (tal como la inflacin) introduciendo la diferencia entre las tasas
de inters nominal y real. Fisher retoma la idea de la escuela de Salamanca y aduce que el
valor tiene una dimensin no solo cuantitativa sino tambin temporal. Para este autor, la
tasa de inters mide la funcin entre el precio futuro de un bien con relacin al precio
actual en trminos de los bienes sacrificados ahora a fin de obtener ese bien futuro.
En la actualidad la concepcin de la tasa de inters tanto entre acadmicos como en la
prctica en instituciones financieras est fuertemente influida por las visiones de John
Maynard Keynes y Milton Friedman.

Los tipos de inters como instrumento de la

poltica monetaria[editar]
Desde el punto de vista de la poltica monetaria del Estado, una tasa de inters alta
incentiva el ahorro y una tasa de inters baja incentiva el consumo. De ah la intervencin
estatal sobre los tipos de inters a fin de fomentar ya sea el ahorro o la expansin, de
acuerdo a objetivos macroeconmicos generales.
Dado lo anterior, las tasas de inters "reales", al pblico quedan fijadas por:

La tasa de inters fijada por el banco central de cada pas para prstamos (del Estado)
a los otros bancos o para los prstamos entre los bancos (la tasa interbancaria). Esta
tasa corresponde a la poltica macroeconmica del pas (generalmente es fijada a fin
de promover el crecimiento econmico y la estabilidad financiera).
La situacin en los mercados de acciones de un pas determinado. Si los precios de
las acciones estn subiendo, la demanda por dinero (a fin de comprar tales acciones)
aumenta, y con ello, la tasa de inters.
La relacin a la "inversin similar" que el banco habra realizado con el Estado de no
haber prestado ese dinero a un privado. por ejemplo, las tasas fijas de hipotecas estn
referenciadas con los bonos del Tesoro a 30 aos.
Aspectos macroeconmicos de los tipos de inters[editar]
La macroeconoma se interesa por la influencia de los tipos de inters en otras variables
de la economa, en particular con:

La produccin y el desempleo.
El dinero y la inflacin o deflacin.
Tasa de inters, ganancia como clave de la economa[editar]
La tasa de inters, expresada en porcentajes, representa un balance entre el riesgo y la
posible ganancia (oportunidad) de la utilizacin de una suma de dinero en una situacin y
tiempo determinado. En este sentido, la tasa de inters es el precio del dinero, el cual se
debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en prstamo en una situacin
determinada. Si las tasas de inters fueran las mismas tanto para depsitos en bonos del
Estado, cuentas bancarias a largo plazo e inversiones en un nuevo tipo de industria, nadie
invertira en acciones o realizara depsitos en un banco. Tanto la industria como el banco
pueden ir a la bancarrota, un pas no. Por otra parte, el riesgo de la inversin en una
empresa determinada es mayor que el riesgo de un banco. Por lo tanto la tasa de inters
ser menor para bonos del Estado que para depsitos a largo plazo en un banco privado,
la que a su vez ser menor que los posibles intereses ganados en una inversin industrial.
Tipos de inters de los valores de mercado[editar]
El mercado, en el que se negocian valores tales como bonos, acciones, futuros, etc., por
efecto de la oferta y la demanda, fija para cada clase de activos un tipo de inters que
depende de factores tales como:

Las expectativas existentes sobre la tasa de inflacin y, en su caso, de la deflacin.

El riesgo asociado al tipo de activo: los inversores exigen un tipo de inters mayor
como contrapartida por asumir mayores riesgos.
La preferencia por la liquidez: cuanto menos lquido sea el activo, mayor
compensacin exigirn los inversores. Por este motivo los inversores suelen exigir
retribuciones mayores por inversiones a mayor plazo.
Clasificacin y concepto de los tipos de inters[editar]
Las tasas de inters bancarias: activa, pasiva y preferencial[editar]
En el contexto de la banca se trabaja con tasas de inters distintas:

Tasa de inters activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo

con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los
diferentes tipos de servicios de crdito a los usuarios de los mismos. Son activas
porque son recursos a favor de la banca.
Tasa de inters pasiva: Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien
deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.
Tasa de inters preferencial: Es un porcentaje inferior al "normal" o general (que
puede ser incluso inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las polticas del
Gobierno) que se cobra a los prstamos destinados a actividades especficas que se
desea promover ya sea por el gobierno o una institucin financiera. Por ejemplo:
crdito regional selectivo, crdito a pequeos comerciantes, crdito a ejidatarios,
crdito a nuevos clientes, crdito a miembros de alguna sociedad o asociacin, etc.
Tipos de inters nominales y reales[editar]
Vanse tambin: Tipo de inters real y Tipo de inters nominal.

Los tipos de inters se modulan en funcin de la tasa de inflacin. El tipo de inters real es
la rentabilidad nominal o tasa de inters nominal de un activo descontando la prdida de
valor del dinero a causa de la inflacin. Su valor aproximado puede obtenerse restando la
tasa de inflacin al tipo de inters nominal. Por lo tanto el tipo de inters nominal, que es el
que aparece habitualmente como cantidad de inters en los crditos, incluira tanto la tipo
de inters real como tasa de inflacin. Cuando el tipo de inters nominal es igual a la tasa
de inflacin, el prestamista no obtiene ni beneficio ni prdida, y el valor devuelto en el
futuro es igual al valor del dinero en el presente. El prestamista gana cuando el tipo de
inters es alto y la inflacin muy baja o inexistente.
Una tasa de inflacin superior al tipo de inters nominal implica un tipo de inters real
negativo y, como consecuencia, una rentabilidad negativa para el prestamista o inversor.8
Tasas de inters fijo e inters variable[editar]
Artculos principales: Inters fijo e Inters variable.

Los conceptos de tipo de inters fijo y tipo de inters variable se utilizan en mltiples
operaciones financieras, econmicas e hipotecarias -como la compra de vivienda-.9
La aplicacin de inters fijo supone que el inters se calcula aplicando un tipo nico o
estable (un mismo porcentaje sobre el capital) durante todo lo que dura el prstamo o
el depsito.
En la aplicacin de inters variable el tipo de inters (el porcentaje sobre el capital
aplicado) va cambiando a lo largo del tiempo. El tipo de inters variable que se aplica en
cada periodo de tiempo consta de dos cifras o tipos y es el resultado de la suma de
ambos: un ndice o tipo de inters de referencia (p.e. Eurbor) y un porcentaje o margen
diferencial.10
Evolucin del Euribor a un ao (rojo), a tres meses (azul) y a una semana (verde) desde enero de
1999 hasta 2016. Los picos mximos del euribor interanual se alcanzaron en 1994 (6,6%), 2000
(5,2%) y en 2008 (5,526%). Desde entonces se ha reducido significativamente hasta
alcanzar valores negativos: el 20 de octubre de 2016 fue de -0,073% a un ao, de 0,313% a tres
meses y de -0,385 a una semana.3 4

Tipo de inters positivo y negativo[editar]

Artculos principales: Inters negativo e Inters positivo.

Una tasa de inters es positiva cuando es superior a cero (0) y una tasa de inters es
negativa cuando es inferior a cero (0).
Habitualmente el inters es positivo pero tambin puede ser negativo. Cuando la economa
se estanca los tipos de inters suelen bajar para as reanimar la economa -poltica
monetaria anticclica- pero cuando la bajada an mantenindose en cifras positivas no es
suficiente los bancos centrales pueden bajar los tipos por debajo de cero para que as los
depsitos -el ahorro- no solo no ofrezca rentabilidad sino que conlleva prdidas y as se
estimule el movimiento del dinero -en inversin-
Desde finales del siglo XX y comienzos del siglo XXI algunas economas han tenido o
tienen tasas de inters negativo (Unin Europea, Suecia, Suiza y Japn entre otros
pases).11

Modelos matemticos[editar]
Existen multitud de modelos matemticos que tratan de explicar y modelar la estructura (o
curva) temporal de los tipos de inters.

Qu es la tasa de inters?

La tasa de inters es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que el precio de
cualquier producto, cuando hay ms dinero la tasa baja y cuando hay escasez sube.
Cuando la tasa de inters sube, los demandantes desean comprar menos, es decir, solicitan
menos recursos en prstamo a los intermediarios financieros, mientras que los oferentes
buscan colocar ms recursos (en cuentas de ahorros, CDT, etc.). Lo contrario sucede cuando
baja la tasa: los demandantes del mercado financiero solicitan ms crditos, y los oferentes
retiran sus ahorros.

Existen dos tipos de tasas de inters: la tasa pasiva o de captacin, es la que pagan los
intermediarios financieros a los oferentes de recursos por el dinero captado; la tasa activa o de
colocacin, es la que reciben los intermediarios financieros de los demandantes por los
prstamos otorgados. Esta ltima siempre es mayor, porque la diferencia con la tasa de
captacin es la que permite al intermediario financiero cubrir los costos administrativos,
dejando adems una utilidad. La diferencia entre la tasa activa y la pasiva se llama margen de
intermediacin.

En Colombia hay varias tasas de inters de referencia que se usan frecuentemente:

DTF
Es el promedio ponderado de las tasas de inters efectivas de captacin a 90 das (las tasas
de los certificados de depsito a trmino (CDT) a 90 das) de los establecimientos bancarios,
corporaciones financieras, compaas de financiamiento comercial y corporaciones de ahorro y
vivienda. Esta tasa es calculada semanalmente por el Banco de la Repblica.

Correccin monetaria
Es la tasa que se utiliza para actualizar el valor de la unidad de poder adquisitivo constante
(UPAC). A esa tasa se redefine el valor de las deudas o los ahorros denominados en UPAC.
Se calcula como un porcentaje de la DTF.

TBS (Tasa bsica de la Superintendencia Financiera)

Es la tasa promedio de CDAT y CDT a diferentes plazos, a la cual negocian entre s los
intermediarios financieros. Esta tasa la calcula y certifica la Superintendencia Financiera.

TIB (Tasa inter-bancaria)

Es la tasa pasiva promedio a la que negocian entre s los intermediarios financieros en el
mercado de liquidez a muy corto plazo.

Tasa de Inters Efectiva y Nominal

Es importante hacer una diferenciacin entre estos dos tipos de tasas de inters, ya que
las dos nos pueden llegar a decir cosas muy diferentes y las entidades financieras pueden
utilizar cualquiera de estos dos tipos de tasa para determinar el inters a pagar, y en la
mayora de los casos las personas no saben diferenciar y no saben cuanto inters estn
pagando realmente por las deudas que contraen con las entidades bancarias.

1. Tasa de Inters Efectiva

Cuando hablamos de tasa de inters efectiva, nos referimos a la tasa que estamos
aplicando verdaderamente a una cantidad de dinero en un periodo de tiempo. La tasa
efectiva siempre es compuesta y vencida, ya que se aplica cada mes al capital existente al
final del periodo.
Si invertimos $100 al 2% efectivo mensual durante 2 meses obtendremos: en el primer mes
$102 y $104,04 en el segundo mes, ya que estamos aplicando en el segundo mes la tasa
de inters del 2% sobre el acumulado al final del segundo mes de $102.

Debemos recordar que cuando trabajamos con tasas efectivas no podemos decir que una
tasa de inters del 2% mensual equivale al 24% anual, ya que esta tasa genera intereses
sobre los intereses generados en periodos anteriores. En caso de invertir los $100 durante
un ao al 2% efectivo mensual el calculo sera el siguiente:

Usamos la formula de la tasa de inters compuesto:

o VF= $100*(1+0,02)^12
o VF= $126,82

La tasa efectiva del 2% mensual expresada anualmente sera ($126,82-$100)/$100=

26,82% diferente de 24%.

2. Tasa de Inters Nominal

Por otro lado, la tasa de inters nominal es una tasa expresada anualmente que genera
intereses varias veces al ao. Para saber los intereses generados realmente necesitaremos
cambiar esta tasa nominal a una efectiva.

Retomando el ejemplo anterior, si invertimos $100 al 24% capitalizable trimestralmente,

significa que obtendremos intereses a una tasa del 6% cada tres meses. La tasa
de inters la calculamos as:

o i=24%/4, dnde 4 es el numero de veces que se capitaliza al ao (12

meses/3 meses)
o i=6% (Cada 3 meses se paga el inters del 6%)

3. Tasa de Inters Nominal a Efectiva

Para saber el inters real generado utilizamos de nuevo la formula del inters compuesto:

o VF= $100*(1+0,06)^4
o VF= $126,24

La tasa efectiva del 6% trimestral expresada anualmente sera ($126,24-$100)/100=26,24%

diferente de 24% nominal. Se le llama nominal ya que solo es por nombre y no representa
la realidad, sin embargo se utiliza mucho para denotar el tipo de inters que se va a aplicar.
Importancia en el Anlisis Financiero

En muchas ocasiones se generan problemas al no saber interpretar las tasas de inters y

los tipos de inters, ms aun teniendo en cuenta las muchas formas en las cuales se pueden
encontrar expresadas las tasas de inters nominales y efectivas. En el anlisis financiero lo
ideal es llevar todo a tasas efectivas para evitar confusiones que pueden generar imprevistos
en las inversiones personales o de una organizacin

Cul es la tasa inters nominal y

efectiva?
La tasa de inters nominal es aquella que se paga por un prstamo o una cuenta de
ahorros y no se suma al capital, es expresada en trminos anuales con una frecuencia de
tiempo de pago, por ejemplo: Tasa nominal anual del 10% pagadera mes vencido. Se
asimila a la tasa de inters simple.

La tasa de inters efectiva se paga o se recibe por un prstamo o un ahorro cuando no se

retiran los intereses, se asimila a un inters compuesto. Esta tasa es una medida que
permite comparar las tasas de inters nominales anuales bajo diferentes modalidades de
pago, ya que generalmente se parte de una tasa efectiva para establecer la tasa nominal
que se pagar o recibir por un prstamo o un ahorro.

Tasa activa y tasa pasiva Qu son?

Experto GestioPolis.com

Finanzas
02.11.2000
6 minutos de lectura

tasas de inters
Tasa activa o de colocacin

Es la tasa de inters que reciben los intermediarios financieros de los

demandantes por los prstamos otorgados. Es decir, la que te cobra el banco
por el dinero que te presta.

Tasa pasiva o de captacin

Es la tasa de inters que pagan los intermediarios financieros a los oferentes

de recursos por el dinero captado. Es decir, la que te paga el banco por tus
depsitos.

Ortz (pp. 127-130) explica, acerca de las dos tasas:

Las tasas de inters activas que pagan los usuarios del crdito dependen de
las tasas pasivas, de los gastos de otorgamiento del crdito, del riesgo de
incumplimiento y de los costos econmicos de operacin del sistema
financiero.

Las tasas pasivas entran como componente de las tasas activas a travs del
llamado costo porcentual promedio de captacin (CPP), que es la tasa
promedio de tasas pasivas pagadas en un periodo determinado por el sistema
financiero segn los ahorros captados del pblico en sus distintas modalidades,
ponderado por el valor asociado a cada denominacin, Entonces, las tasas
activas dependen positivamente de este costo porcentual promedio de
captacin; cuando ste aumenta, las tasas activas tambin se incrementan. La
relacin se comprende en la medida que, para el sistema financiero es un costo
importante el pago de los rendimientos, que surgen de la aplicacin de las
tasas pasivas a los depsitos o capitales captados.

Los gastos de otorgamiento del crdito son un componente de las tasas

activas, que paga el usuario del crdito, por los costos administrativos y de
investigacin en que incurre el intermediario para otorgar el crdito. En
ocasiones, estos gastos se pagan aparte, ya sea en la apertura del contrato o
se distribuyen entre las amortizaciones pactadas.

Importante es el componente representado por el riesgo de incumplimiento,

que se calcula con base en una variable aleatoria y la distribucin de la
probabilidad de que el usuario no cumpla con el pago del crdito pactado. Una
vez estimada la probabilidad de incumplimiento sobre un conjunto de crditos
otorgados, el intermediario, al conocer el monto de capital prestado, infiere el
monto de dicho capital que puede tomarse incobrable. Dicho monto se aplica a
los crditos recuperables en la forma de una tasa adicional, y se aumenta a la
tasa activa. De esta forma, el intermediario garantiza, en condiciones normales,
la recuperacin del capital prestado, en beneficio propio y de los ahorradores. A
travs de este procedimiento, los propios usuarios del crdito que cumplen,
pagan por los que fallan.

Los costos econmicos de operacin de los intermediarios deben absorberse

por los usuarios del crdito a travs de su adicin, en trminos porcentuales, a
la tasa activa. Estos costos estn representados por los gastos administrativos
(sueldos y salarios), gastos de capital y utilidades normales del sistema
financiero.

En resumen, la tasa activa de inters es una funcin:

del costo porcentual promedio de captacin CPP,

de los gastos por otorgamiento del crdito,
del riesgo de incumplimiento y
de los costos de la intermediacin.

La relacin funcional de la tasa activa con respecto a cada factor es positiva, lo

que indica que si aumenta alguna de ellas, la tasa activa aumenta en cierta
proporcin.
Tasa pasiva de inters es la que representa el rendimiento que el intermediario
paga a los propietarios del capital o fondos que se estn prestando. Tasa activa
de inters es la que representa el rendimiento que el usuario del crdito paga al
intermediario por la utilizacin de los fondos. Esto nos lleva a reconocer que la
tasa pasiva y la tasa activa, si bien estn muy relacionadas, no son iguales. La
diferencia est representada tanto por los costos de la intermediacin, como
por los riesgos que involucran las operaciones de crdito.

Los intermediarios financieros, que llevan a cabo la funcin de canalizar el

ahorro del pblico a los usuarios del crdito, estn interesados en contar con
un flujo constante y suficiente de recursos monetarios, para llevar a cabo
eficientemente su labor de intermediacin. De este proceso depende que el
ahorro corriente de la sociedad se canalice a la inversin productiva, y al
sostenimiento de un nivel adecuado de demanda agregada, al promover as la
estabilidad y el crecimiento de la economa.

Por tal razn, los intermediarios financieros deben ofrecer al pblico ahorrador
una tasa de inters pasiva que le resulte atractiva en trminos pecuniarios.
Esto significa que, adems del servicio de custodia de los fondos del pblico, el
sistema financiero debe garantizarle al ahorrador una tasa pasiva que lo
compense por la falta de liquidez, as como por la prdida de poder adquisitivo,
que potencialmente enfrenta su capital durante el tiempo que ste se encuentre
en poder del intermediario. Esta prdida tiene su origen tanto en la inflacin,
como en la depreciacin cambiaria que puede ocurrir durante el periodo
transcurrido antes del vencimiento del depsito, ttulo o bono que garantiza la
custodia. Adicionalmente, el pblico ahorrador espera un premio que estimule
su abstinencia de consumir, premio que depende del plazo y del riesgo de
mercado que involucre la operacin. Dentro de la gama de posibilidades que el
sistema financiero ofrece al ahorrador, existe gran nmero de opciones que
estn libres de este riesgo de mercado o riesgo burstil.

Otro factor que deben tomar en cuenta los intermediarios para fijar las tasas
pasivas que ofrecen a los ahorradores, por las distintas opciones de inversin
financiera, son las tasas de inters pasivas que pagan los mercados financieros
de otros pases por inversiones equivalentes. En ausencia de controles
cambiarios, e incertidumbre por tipos de cambio, los ahorradores pueden ser
atrados por instituciones fuera de las fronteras nacionales para hacer
inversiones de cartera. Esta fuga de capitales resulta particularmente
importante cuando en un ambiente de altas expectativas inflacionarias e
incertidumbre cambiaria, los ahorradores encuentran que sus ahorros estn
mejor protegidos en una institucin extranjera que en una domstica.

En resumen, los determinantes de la tasa de inters pasiva son:

1. la tasa esperada de inflacin,

2. la tasa esperada de depreciacin cambiaria,
3. las tasas de inters que pagan instituciones financieras de otros pases,
4. los factores financieros asociados a cada operacin y
5. el premio al ahorrador.
A su vez, los dos primeros factores dependen de las condiciones generales de
la economa y de las expectativas del pblico frente a ellas. El tercero depende
de la situacin econmica de otros pases: El cuarto depende tanto de riesgo
de mercado o burstil de cada inversin, como del plazo de vencimiento (que
afecta la tasa a travs de ste y los dems factores). El quinto depende de
otras condiciones y es denominado tasa libre de riesgo.

La tasa activa, siempre es mayor, porque la diferencia entre las dos es la que le
permite al intermediario financiero cubrir sus costos administrativos, dejando
adems una utilidad. Esa diferencia entre la tasa activa y la tasa pasiva
constituye el margen de intermediacin del banco.

El intermediario financiero obtiene su tasa activa tomando como base la tasa

pasiva, sus gastos operativos, su renta esperada, el encaje promedio del
sistema (lo que debe tener depositado en el banco central), ms los
componentes inflacionarios y de riesgo propios de la economa.

Tasa activa = Tasa pasiva + Gastos operativos + Ganancia + Encaje promedio

del sistema + Componente inflacionario + Componente de riesgo

Schettino (p.35) seala que la diferencia entre las dos tasas refleja la eficiencia
del sistema financiero, la capacidad de pago de los deudores y, en cierta forma,
de la confianza en el comportamiento de la economa. Si la tasa activa crece
mucho, la inversin cae, puesto que el financiamiento de la inversin es muy
caro y no conviene invertir. Si la tasa pasiva baja mucho, los ahorradores
pierden inters y prefieren consumir a ahorrar. En consecuencia, si el
diferencial de tasas (tasa activa tasa pasiva) es muy grande, no habr ahorro
ni inversin, lo que provoca un serio desajuste, puesto que estas dos variables
tienen una relacin muy cercana con el supervit comercial y el dficit
gubernamental.

Cuando se habla de crditos internacionales se tiene que la tasa activa est

compuesta por el costo de los fondos (bonos del tesoro Americano + Riesgo
Pas + Riesgo de Devaluacin) ms el riesgo propio del prstamo (riesgo de
default por parte de la empresa + riesgo de liquidez, producto de una
inesperada extraccin de depsitos + costos administrativos del banco para
conceder crditos). Puede escribirse como:

i(Activa) = T-bill + Riesgo devaluacin + Riesgo pas + otros tipos de riesgo

Qu son las tasas de inters pasivas o

de captacin y activas o de colocacin?
Existen dos tipos de tasas de inters:
 Tasa pasiva o de captacin: Es la tasa que pagan las entidades financieras por el
dinero captado a travs de CDT's y cuenta de ahorros.
Tasa activa o de colocacin: Es la tasa que cobran las entidades financieras por los
prstamos otorgados a las personas naturales o empresas.

La tasa activa o de colocacin debe ser mayor a la tasa pasiva o de captacin, con el fin
que las entidades financieras puedan cubrir los costos administrativos y dejar una
utilidad. La diferencia entre la tasa activa y la pasiva se le conoce con el nombre de
margen de intermediacin.

Definicin de Tasas Activas y Pasivas

TASAS ACTIVAS Y PASIVAS

Las tasas activas sern las que la cooperativa aplique en los crditos que otorgue a sus
asociados y el monto de intereses resultante representar su ganancia en las operaciones
crediticias.

Las tasas pasivas sern las que la cooperativa deba pagar a quienes le han prestado dinero
para su desarrollo comercial, financiero o de inversiones, y el monto de intereses resultante
que pague presentar una prdida.

Ahora bien, al momento de tener que calcular cada una de estas tasas existir una restriccin
muy importante que condicionar el clculo, y que es el valor de cada una de estas tasas
vigentes en el mercado. Por qu digo restriccin? Porque por ms que quisiramos otorgar
crditos a una tasa activa del, digamos, 5% mensual, si el mercado (bancos, financieras, etc.)
est efectuando esas operaciones al 2,5% mensual, nadie recurrir a nuestra cooperativa
porque resultamos muy caros para ellos, ya que consiguen prstamos en el mercado, mucho
ms econmicos.

Con respecto a las tasas pasivas ocurre lo mismo. Por ms que nos propongamos no tomar
prstamos a tasas superiores al 1% mensual, por ejemplo, si todo el mercado coloca sus
fondos a tasas mnimas de 1,87% nosotros no podremos obtener fondos a la tasa deseada y
deberemos aceptar lo que imponga el mercado o quedarnos sin financiacin.

Otras de las cuestiones que deben ser consideradas a la hora de calcular nuestras tasas
activas y pasivas son:
a) el nivel de gastos fijos o gastos estructurales
b) el volumen de la masa de fondos prestables propios.

Si tenemos un reducido nivel de gastos fijos podemos fijar tasas activas y pasivas
relativamente bajas porque con pocas operaciones de crdito obtendremos los recursos
(ganancia neta por intereses) suficientes para cubrir los gastos fijos y tener algn margen de
utilidad neta.

Si a su vez contamos con un buen volumen de fondos propios a ser destinados a prstamos y
no necesitaremos de fondos externos por los cuales pagar tasas pasivas, es claro que todos
los intereses que obtengamos sern ganancia pura ya que no habr que deducirle intereses
pagados (a tasa pasiva)

Una frmula rpida para calcular cunto dinero necesitamos destinar a crditos y que su
producto en intereses cubra los costos fijos, sin dejar utilidad ni prdida, es decir, lo que se
denomina "Punto de equilibrio", es:

Monto de dinero necesario destinado a prstamos = Gastos fijos / (Tasa activa - Tasa pasiva)

Por ejemplo:
Si tenemos gastos fijos mensuales por $ 12.000
Y podemos colocar crditos al 3% mensual y pagamos por el dinero recibido el 1,8% mensual,
necesitaremos fondos externos por $ 1.000.000
Si en cambio no necesitamos de fondos externos por tener capacidad prestable suficiente, en
el mismo ejemplo (al ser la tasa pasiva = 0) necesitaremos slo $ 400.000 de nuestros fondos
para alcanzar el punto de equilibro.

TASA DE INTERS PASIVA Y ACTIVA

de inters pasiva y activa parten del
beneficio como

Las instituciones financieras utilizan varios trminos relacionados a las acciones y operaciones que
ejecutan como actividad comercial. Entre ellos estn la tasa de inters pasiva y activa, las cuales, se
pudiera decir, son el fundamento del mercado de dinero, a razn de que indican distintas perspectivas
de cmo obtener beneficios. En ese sentido, nos interesa abordar el tema de los tipos de tasas de inters
(pasiva y activa) de manera que se puedan entender adecuadamente y extraer el mayor provecho para
la toma de decisiones financieras
 Tabla de Contenido
Qu es la tasa de inters?
Tasa de inters pasiva y activa
o Tasa de inters pasiva
o Tasa de inters activa
Cmo sacar provecho a la tasa de inters pasiva y activa?
A modo de conclusin

Qu es la tasa de inters?
Antes de entrar de lleno en el tema de la tasa de inters pasiva y activa, es conveniente definir qu
es una tasa de inters?

De forma sencilla la tasa de inters es el costo del dinero en el tiempo, esto porque el dinero, como
producto comercial, tiende a devaluar su poder adquisitivo. Teniendo como consecuencia que su
capacidad de obtener bienes y servicios sea menor. Esto se explica de forma ms simple de la siguiente
manera. Haga un ejercicio mental en donde ubique un monto de dinero e identifique una serie de
artculos que pueda comprar con l. Ahora transporte ese mismo monto hacia el pasado, quizs algunos
2 o 5 aos, y se dar cuenta que usted poda adquirir ms cosas antes que lo que puede hacer ahora.

Todo esto es fruto de la devaluacin del dinero; y es lo que mueve la creacin de la tasa de inters.
Para, en cierta medida, compensar el proceso de depreciacin que sufre el dinero. En ese sentido, la
creacin de la tasa de inters abre paso a la tasa de inters pasiva y activa.

Tasa de inters pasiva y activa

La tasa de inters pasiva y activa representan dos perspectivas distintas de cmo se comercializa
a travs de las instituciones financieras. Ms especficamente, en aquellas cuyo producto es el
mismo dinero, como por ejemplo, bancos comerciales, financieras, asociaciones de ahorros y
prstamos, cooperativas, etc.

Por lo que para entender el funcionamiento de la tasa de inters pasiva y activa, tenemos que partir del
principio de que el dinero es un producto y que como tal, para ser comercializado, se requiere de un
ofertante y un demandante; o de un comprador y un vendedor.
En ese sentido, como hemos explicado, hablar de tasa de inters pasiva y activa, es hacer alusin a dos
perspectivas, en este caso, las mismas que se ven en la de un comprador y un vendedor. Al mismo
tiempo es necesario entender el trmino pasivo y activo.

Un pasivo es todo aquello que representa deudas, obligaciones y compromisos financieros. Mientras
que un activo es todo aquello que representa un bien, tangible o intangible, que se utiliza para producir
algn tipo de beneficio.

Por lo que se colige que las perspectivas de la tasa de inters pasiva y activa son en funcin de quin
compra y quin vende.

Tasa de inters pasiva

La tasa de inters pasiva, desde el punto de vista de una institucin financiera, representa los
compromisos de inversin que asume por parte de sus clientes. En otras palabras, cada vez que una
persona abre un certificado de depsito, o bien una cuenta de ahorros, o cualquier otro producto que
implique un retorno, se torna en una deuda u obligacin financiera para la institucin, a razn de que
debe pagar intereses por el dinero que est adquiriendo, durante un perodo determinado.

Tasa de inters activa

Mientras que la tasa de inters activa es lo opuesto a la pasiva. A razn de que, como definimos, todo
activo representa un bien, tangible o intangible, que se utiliza para obtener algn tipo de beneficio.
Por lo que, cada vez que una institucin financiera emite una deuda a alguien entonces recibe el
beneficio de la tasa de inters que tiene que pagar dicha persona o empresa durante el perodo del
prstamo.

Cmo sacar provecho a la tasa de

inters pasiva y activa?
Luego de entender qu es y cmo funciona la tasa de inters pasiva y activa, entonces la pregunta que
puede surgir es Cmo sacarle provecho a esta informacin?

La gran ventaja del mundo actual es que la informacin est a flor de piel para cualquier persona que
la necesite. En ese sentido, el provecho que se le puede extraer a este tipo de informacin es que se
pueden referenciar antes de tomar una decisin financiera.

Por ejemplo; si una persona est interesada en hacer una inversin, ya sea en la bolsa de valores como
en un negocio de terceros, antes de, puede investigar cul es la tasa pasiva de las instituciones
financieras, de manera que pueda tener una referencia de cunto, ms o menos, pudiera esperar de
dicha inversin, pero ms an ponderar el riesgo. Ya que una institucin financiera, en la mayora de
los casos, representa un menor riesgo respecto de otras alternativas de inversin.

De igual manera, la tasa de inters activa se torna en un beneficio cuando se est necesitando algn
tipo de financiamiento, en donde sta sirve como punto de referencia que indica las opciones
disponibles en el mercado del dinero.

A modo de conclusin
Tanto la tasa de inters pasiva y activa parten de la perspectiva de beneficio como de
compromisos financieros, y estar pendiente a ellas es sinnimo de una buena gestin financiera
a razn de que provee de una panormica ms acabada para la toma de decisiones relacionadas
al dinero; las cuales son necesarias para el xito en la economa personal y empresarial.

Tipo de inters real

Artculo principal: Tasa de inters

El tipo de inters real es la rentabilidad nominal o tasa de inters de un activo

descontando la prdida de valor del dinero a causa de la inflacin. Su
valor aproximado puede obtenerse restando al tipo de inters nominal y la tasa
de inflacin.1 Pero solo si la tasa de inflacin no es demasiado grande, el tipo de inters
real ser aproximadamente el tipo nominal menos la inflacin; en caso contrario hay que
tener en cuenta los tipos de inters y la inflacin en cada perodo.2
 El tipo de inters real es una de las variables macroeconmicas ms importantes ya que
influye decisivamente en las inversiones, la peticin de crditos as como el consumo.1
El tipo de inters real para un inversor coincide con la rentabilidad que un inversor espera
extraer de su inversin, aunque conviene recordar que diferentes tipos de inversiones
tendrn diferentes intereses nominales y diferentes tasas de inflacin esperada, por lo que
para una economa no existe un nico tipo de inters real, sino uno diferente para cada
inversin. As si en un caso concreto el banco ofrece un inters nominal del 5% por un
depsito bancario, y la tasa esperada de inflacin es del 2% el tipo de inters real
esperado es de 3% (=5% -2%). Puesto que la tasa de inflacin no se conoce de antemano,
el tipo de inters real depende de la volatilidad financiera y por tanto esta incertidumbre
sobre su valor comporta un riesgo tanto para el prestamista como para el tomador del
prstamo.3

ndice
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1Introduccin
2Tipo de inters de equilibrio o natural
3Tipos de inters reales negativos
4Vase tambin
5Enlaces externos
6Referencias

Introduccin[editar]
En economa y finanzas, una persona o entidad financiera que presta dinero a otros
esperando que le sea devuelto al cabo de un tiempo espera ser compensado por ello, en
concreto lo comn es prestarlo con la expectativa de que le sea devuelta una cantidad
ligeramente superior a la inicialmente prestada, que le compense por la dilacin de su
consumo, la inconveniencia de no poder hacer uso de ese dinero durante un tiempo, etc.
Adems esperar recibir compensacin del riesgo asociado a que el prstamo no le sea
devuelto o de que la cantidad que le sea devuelta tenga una capacidad de compra inferior
(prdida de poder adquisitivo) por culpa de la inflacin. Estos tres tipos de riesgo son los
riegos sistemticos, riesgos regulatorios y riesgos inflacionarios.
El prestamista fijar un tipo de inters nominal (TIN) que tendr en cuenta los tres tipos de
factores, de tal manera que al final, recibir la cantidad inicial ms una fraccin de esa
cantidad dada por el tipo de inters nominal:

Donde:

es la cantidad inicial o capital inicial prestado.

es la cantidad final o capital que debe ser devuelto.

es la tasa de inters nominal.

El riesgo sistemtico incluye la posibilidad de que el tomador de prstamo no
pueda devolverlo a tiempo segn las condiciones inicialmente acordadas. El
riesgo regulatorio incluye la posibilidad de que alguna reforma impositiva o
legal obligue a pagar al prestamista alguna cantidad diferente de la
inicialmente prevista. El tercer tipo de riesgo, el riesgo inflacionario, tiene en
cuenta que el dinero devuelto puede no tener tanto poder de compra como el
original, ya que si los precios han subido se podrn comprar menos cosas con
la misma cantidad de dinero.
Si en el segundo trmino se factoriza en el trmino de la tasa de inters, el
riesgo inflacionario del resto de riesgos se tiene la ecuacin de Fisher que
relaciona el tipo de inters nominal y el tipo de inters real o ajustado segn
inflacin:

Donde:

es la tasa de inters nominal.

es la tasa de inters real.

es la tasa de inflacin.

Tipo de inters de equilibrio o

natural[editar]
Se denomina tipo de inters real de equilibrio al que iguala
la oferta -ahorro- a la demanda -inversin-. Es decir, aquel que
equipara la productividad marginal del capital con la cantidad con
la que se debe retribuir a los ahorradores por mantener su dinero
en depsito en vez de consumir.1
Este concepto est vinculado al cocepto de tipo de inters real
natural que utilizado habitualmente cuando se habla de ciclos
econmicos, que es aquel que permite el uso de todos los
recursos productivos sin que se produzcan fricciones financieras o
reales; aspectos que fueron tratados por Knut Wicksell en relacin
con el marginalismo-.1

Evolucin del Euribor a un ao (rojo), a tres meses (azul) y a una

semana (verde) desde enero de 1999 hasta 2016. Los picos mximos del
euribor interanual se alcanzaron en 1994 (6,6%), 2000 (5,2%) y en 2008
(5,526%). Desde entonces se ha reducido significativamente hasta
alcanzar valores negativos: el 20 de octubre de 2016 fue de -0,073% a
un ao, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a una semana.4 5
 Tipos de inters reales negativos[editar]
Vase tambin: Inters negativo

A diferencia de lo que sucede con los tipos de inters nominales,

que suelen ser siempre positivos, el tipo de inters real puede
llegar a ser negativo cuando la tasa de inflacin real supera el tipo
de inters nominal acordado entre un prestamista y el tomador del
prstamo:

Los tipo de inters reales negativos son perjudiciales para los

prestamistas y beneficiosos para los que tomaron prestado.
En ocasiones el tipo de inters nominal o TIN del que se parte
resulta que es un inters negativo como as ha ocurrido con
el euribor durante 2016 debido al estancamiento de la economa y
la poltica monetaria de crditos bajos. Si adems tenemos en
cuenta la inflacin los tipos de inters real sern todava ms
negativos.

Qu es la Tasa de Inters Real?

En varias ocasiones hemos llegado a referirnos a las tasas efectivas como las tasas reales,
pues estas nos dicen el verdadero inters aplicado a una suma de dinero al final de un
periodo. Sin embargo una tasa real tiene en cuenta un factor macro-econmico muy
importante para decirnos cual fue en realidad el inters real del dinero que gan durante el
tiempo que preste mi dinero, o por el contrario el inters real que pague por un dinero que
me prestaron. Este factor es la inflacin.

Podemos definir a la tasa de inters real como los intereses ganados menos el porcentaje
relativo al aumento en la inflacin. Recordemos que la inflacin se debe a un aumento
generalizado en el nivel de precios del mercado, por lo que cuando aumenta la inflacin de
un pas, su moneda pierde valor adquisitivo, significando esto que no podemos comprar lo
mismo este ao con 100 Dolares que el ao siguiente. En general el nivel de precios es
creciente por lo que cada vez ms las cosas aumentan su valor y es ms caro comprarlas.
Dicho esto es muy probable que el prximo ao con los mismos 100 dolares podamos
comprar menos que este ao al aumentar el nivel de precios.
Tipos de Riesgo
Cuales son los factores que tenemos en cuenta cuando le vamos a prestar dinero a
alguien? Primero que todo sabemos que el dinero en el tiempo se devala por lo que cuando
presto mi dinero cobro intereses para compensar esta perdida de valor en el tiempo.
Segundo, cuando prestamos dinero estamos sujetos a riesgos.

1. Riesgo Sistemtico:

El riesgo sistemtico lo definimos como riesgo de mercado, el cual definimos en este caso
como el riesgo de no pago por parte del deudor. Cuando asignamos un inters al dinero
siempre tenemos en cuenta que es posible que esto suceda por lo que parte de los intereses
que se pagan tratan de cubrir al prestamista de estos eventos.

2. Riesgo Regulatorio:

El riesgo regulatorio se refiere al cambio en las leyes por parte del gobierno o un ente
regulador que de alguna manera pueda aumentar los costos de operacin o las condiciones
pactadas en las operaciones.

3. Riesgo Inflacionario:

La inflacin es el tipo de riesgo ms importante a tener en cuenta para este tipo de tasa pues
es un riesgo que sabemos que va a ocurrir al contrario de los otros dos, que aunque muy
importantes, su probabilidad de ocurrencia es menor. Al final del periodo, cuando nuestra
cuenta ya este saldada, el total pagado, en el mejor de los casos deber ser mayor al
prestado inicialmente despus de tener en cuenta el ajuste inflacionario.

Ecuacin de Fisher

La ecuacin de Fisher lo que hace es relacionar la tasa de inters nominal con la tasa de
inters real por medio de la siguiente formula:

1+i = (1+r)*(1+)

Siendo:

: la tasa de inters nominal

r: la tasa de inters real
: La inflacin esperada
Tasa de Inters Real Negativo

Las tasas de inters reales pueden ser negativas en algunos casos. Qu significa esto?,
significa que despus de tener en cuenta el porcentaje relativo a la inflacin, el total pagado
es menor al valor inicial, para ello veamoslo con un ejemplo:

Si yo presto la suma de 20.000 durante un periodo y al final de este periodo me pagan 21.000
significa que gan un 5% de intereses. Sin embargo si la inflacin durante ese periodo fue
de un 7%, en realidad estoy perdiendo, por lo que la tasa de inters real es negativa.

Importancia en el Anlisis Financiero

En el anlisis financiero,, el tener en cuenta la tasa de inters real es muy importante ya que
considera los efectos macro-econmicos y sus riesgos derivados para definir tasas de
inters. Aunque no es comn encontrar tasas de inters negativas en economas bien
balanceadas, hay pases cuyas inflaciones suelen superar el 10% anual debido a su gran
crecimiento o por el contrario debido a malas polticas monetarias que no se esfuerzan por
controlar aumentos descontrolados en el precio.

Tipo de inters real

El tipo de inters real o tasa de inters real es el rendimiento neto que
obtenemos en la cesin de una cantidad de capital o dinero, una vez
hemos tenido en cuenta los efectos y las correcciones en la inflacin.

Debemos tener en cuenta que el valor del dinero no es el mismo ahora que
en el futuro, es decir, con una cantidad de dinero determinada, no podemos
comprar lo mismo hoy, que dentro de 3 aos.

El tipo de inters real es un dato muy importante que hay que conocer, ya
que nos permite saber cunto nos est cobrando nuestra entidad por la
concesin de un prstamo, una hipoteca, un crdito o incluso por
la rentabilidad que nos ofrece por depositar nuestros ahorros.

Por tanto, puede aplicarse de forma general a dos tipos de operaciones:

Inversiones: sabremos cual es la rentabilidad neta de una inversin.

Cobra especial importancia conocer el tipo de inters real en los
casos en que la rentabilidad real no supere a la rentabilidad de esa
inversin.
Prstamos o crditos: conoceremos el tipo de inters real que nos
cobra la entidad.
Tipos reales y su relacin con la economa

Tipos reales altos: para una economa en fuerte crecimiento y

consumo desbordado. Se utilizarn polticas monetarias
restrictivas y en momentos de descontrol de inflacin.
Tipos reales bajos: para una economa que necesita reactivacin.
Se utilizarn en polticas monetarias expansivas.
Tipos reales negativos: para una economa en serie recesin. Los
Bancos Centrales siempre han recelado de este tipo de situaciones.
Que los tipos reales sean negativos significa que es ms barato
devolver un prstamo que la apreciacin del bien que hemos
comprado con ese prstamo. Mantener durante mucho tiempo esta
situacin de manera innecesaria puede, a la larga, provocar burbujas
especulativas de incierto resultado final.

Forma de Clculo

Para calcular el tipo de inters real, tenemos que restar al tipo de

inters nominal la tasa de inflacin, siendo el tipo de inters nominal
aquel que viene expresado en moneda nacional y que no tiene en cuenta el
efecto de la inflacin y, por tanto, no contabiliza el poder adquisitivo.

r Tipo de inters real.

i Tipo de inters nominal.

Inflacin.

Por otro lado. tambin es importante tener en cuenta el clculo de la

rentabilidad real, usada para medir la rentabilidad de una inversin
incluyendo la inflacin de precios:

i Tipo de inters nominal.

g la tasa de inflacin del periodo (normalmente anual).

A la rentabilidad nominal se le descuenta la tasa de impuestos del pas

sobre los beneficios obtenidos, que depender del tramo en que se
encuentre ese beneficio y de su tipo marginal anual.
Ejemplo clculo inters real

Imaginemos que prestamos 200 a un amigo, con un tipo de inters

nominal del 3%. Al ao siguiente, cuando nos devuelve el prstamo, ha
habido una inflacin del 2%. Esto quiere decir que, aunque hayamos
aplicado un inters nominal de 3%, y nos devuelva 206, el tipo de inters
real que le hemos aplicado ha sido de un 1% (3%-2%), ya que el principal
del prstamo (200) tiene menos valor al ao siguiente, por el efecto
inflacionario.

Supongamos que nuestro banco nos dado un tipo de inters nominal

del 5% para un depsito a un ao. Al finalizar el ao, queremos saber cul
es el tipo de inters real que hemos obtenido con el depsito.

Para calcular el tipo de inters real, deberemos restar la inflacin en la

Eurozona o nuestro pas de residencia que corresponda al periodo del
depsito, en nuestro caso un ao natural.

Para la calcular la inflacin se utiliza el IPC (ndice de Precios al Consumo).

Imaginemos que en nuestro ejemplo es el 1%.

Con estos datos, podemos calcular el tipo de inters real para el depsito de
un ao que hemos contratado.

r = 5% 1% = 4%

Nuestra inversin nos ha rentado un 4% en periodo de un ao ajustando la

inflacin. La clave est en la utilizacin del tipo de inflacin que a nosotros
nos parezca el ms adecuado para la comparacin que queremos hacer.

Ejemplo clculo rentabilidad real

Supongamos un empresa espaola que exporta madera a Alemania. Este

ao, tras llegar su cierre contable, la empresa desea calcular su rentabilidad
real teniendo en cuenta que el indice de precios publicado por el Eurostat es
de un 2% anual, y la tasa de inters nominal efectiva ha sido de un 3%.

Por tanto:
 r= (1 + 0.03)/(1 + 0.02) -1 = 0,98%

La rentabilidad real de la empresa es de un 0,98% teniendo en cuenta el

efecto inflacin.

TASA DE INTERS REAL - FORMULA Y EJEMPLOS

A los fines de la siguiente explicacin vamos a adoptar el punto de vista de los

prestamistas (el partido fuerte).
Inters real es un trmino que se utiliza para calcular la tasa de crecimiento en el poder
adquisitivo que nos rinde el prstamo despus que el prestatario ha pagado su deuda:
inters y capital. Los intereses y principal.

Ejemplos Adicionales:
Hemos dado a Roberto un prstamo de $1,000 por un ao al principio del ao (fecha A)
con un 12% de inters nominal. Al final del ao, recibiremos $1,120 de Roberto ($1,000
por el capital + $120 por el inters). Analizaremos el poder adquisitivo agregado que
hemos obtenido en tres escenarios distintos de cambios en el ndice de Precios al
Consumidor durante el periodo.
Escenario 1 El IPC no registr cambios (inflacin de 0%).
Escenario 2 - El IPC subi un 5%.
Escenario 3 - El IPC subi un 20%.
El clculo ser acompaado de un ejemplo relacionado a los claves, los cuales cuestan $1
cada uno en la fecha A. El precio de los claveles en la fecha B cambia en relacin con el
cambio en el IPC.
Tabla 1.5

Escenario 1 Escenario 2 Escenario 3

0%
5% inflacin 20% inflacin
inflacin

Situacin en la fecha A:

Valor del capital $1,000 $1,000 $1,000

Precio de los claveles $1 $1 $1

Cantidad de claveles que hubisemos 1,000

1,000 claveles 1,000 claveles
podido comprar claveles
 Situacin en la fecha B:

Valor del capital + inters $1,120 $1,120 $1,120

Precio de los claveles $1 $1.05 $1.20

Cantidad de claveles que hubisemos 1,120

1,067 claveles 933 claveles
podido comprar claveles

Cambio en el numero de claveles entre la

120 67 67 menos
fecha A y la fecha B.

Incremento o Reduccin de claveles

(incremento o reduccin real del poder 12% 6.7% -6.7%
adquisitivo)

Nuestra situacin
Mejora del Nuestra situacin
Comentario mejora, pero solo un
12% empeora un 6.7%
6.7%

En la fecha de A, tenemos la oportunidad de comprar 1.000 anmonas con la suma

prestamos a Bill ($ 1.000). En el marco de la siguiente tabla, se calcula el nmero de
anmonas que podemos comprar en la fecha de B en cada uno de los tres escenarios.