2017

Estados
Financieros
Semana II

Autor: Diego Jos Quijano Portillo

-Estados Financieros -

Estados Financieros

Contenidos
Introduccin .........................................................................................................................................................3
1. Estado de Flujo de Efectivo ..............................................................................................................................4
1.1 Actividades relacionadas al estado de flujos de efectivo ...........................................................................4
1.2 Mtodos de elaboracin ............................................................................................................................6
2. Evoquemos el aprendizaje................................................................................................................................6
2.1 Mtodo Directo ..........................................................................................................................................7
2.2 Mtodo Indirecto......................................................................................................................................17

dquijano@uca.edu.sv 2
-Estados Financieros -

Introduccin

Seguimos integrando la informacin. En esta semana veremos el estado de flujos de efectivo,

fundamental para el anlisis financiero. Haciendo un poco de memoria, recordaremos que existen
dos bases sobre las cuales se cimenta la informacin contable, esas bases son la del Devengo y la de
Efectivo. La semana I nos mostr los estados financieros que son elaborados sobre la base del
Devengo, sin embargo, hoy veremos el estado financiero que es construido sobre la base del
Efectivo.

Si nos ponemos a pensar profundamente, es posible que aparezca la pregunta Por qu la cuenta
de Efectivo tiene un estado financiero propio? No basta con reflejarlo en el Estado de Situacin
Financiera? Al responder las interrogantes podemos argumentar que el Efectivo es una cuenta muy
importante ya que con ella la empresa puede pagar su planilla, facturas y dems erogaciones
necesarias para la subsistencia de la empresa. Ahora bien, ese mismo dinamismo de la cuenta
vuelve imprescindible que se analice con cuidado, ya que como hemos visto en los mdulos
anteriores, es una cuenta muy propensa al riesgo de malversacin.

Naturalmente, la empresa tambin debe de estar pendiente sobre qu actividades le han

demandado ms salidas de efectivo y cules le han provocado ms entradas. Y descubrir as, sus
fuentes y usos de efectivo.

Por otra parte, la informacin acerca de los flujos de efectivo suministra a los usuarios de los
estados financieros las bases para evaluar la capacidad que tiene la entidad para generar efectivo y
equivalentes al efectivo, as como las necesidades de liquidez que esta tiene. Para tomar decisiones
econmicas sobre la entidad, se debe evaluar la capacidad que la entidad tiene de generar efectivo.

Si observamos el estado de situacin financiera comparativo, y nos ubicamos en la cuenta de

efectivo y equivalentes, podemos notar si el saldo que presenta la cuenta ha aumentado o ha
disminuido. Por ejemplo, si traemos la cuenta de efectivo del balance general de EFE S.A de C.V

dquijano@uca.edu.sv 3
-Estados Financieros -

Podemos notar que el efectivo ha aumentado del 2014 hacia el 2015. Al hacer la resta
obtendramos que lo que ha aumentado son $22,000. Pero este estado financiero no nos dice qu
suceso ha causado ese aumento en el Efectivo. Para ello necesitamos el Estado de Flujo de Efectivo
para determinar las posibles causas del aumento o disminucin del efectivo.

1. Estado de Flujo de Efectivo

El estado del flujo de efectivo reporta los flujos de efectivo: entradas de efectivo y salidas de
efectivo. Aqu la palabra flujo hace referencia a algo que corre, que tiene un caudal que entrada y
uno de salida. Y por ello en l encontraremos lo siguiente:

muestra de dnde vino el efectivo (entradas) y cmo se gast (salidas).

explica por qu aument o disminuy el efectivo durante el periodo.

El Estado del flujo de efectivo explica la causa por la cual la utilidad neta, como se reporta en el
Estado de resultados, no es igual al cambio en el saldo de Efectivo. En esencia, el estado del flujo de
efectivo es el vnculo de comunicacin entre el Estado de resultados (construido sobre bases
devengadas) y el efectivo que se reporta en el Balance general.

Por qu es importante mostrar esta diferencia? Bueno, porque muy probablemente observaremos
algunas empresas que muestren gran utilidad en sus informes pero tenga problemas al momento
de pagar sus obligaciones. O aun, veremos que en una junta general de accionistas, stos
demandan el pago de dividendos de inmediato, ya que han visto la abundancia del botn
(ganancias) pero el administrador les tendr que decir que debern de esperar mientras haya la
disponibilidad suficiente para poder satisfacer sus deseos.

1.1 Actividades relacionadas al estado de flujos de efectivo

dquijano@uca.edu.sv 4
-Estados Financieros -

Al realizar el estado de flujo de efectivo, nos daremos cuenta que para un mayor anlisis, este
estado financiero posee subdivisiones, estas subdivisiones son llamadas actividades. Para el caso
hay tres tipos bsicas del flujo de efectivo:

Actividades de Operacin:

Nacen de las transacciones ordinarias que generan los ingresos de la empresa. Como por ejemplo:
Cobro de clientes, pago a proveedores, pago a empleados, cobro de alquileres, entre otros. Es
considerada la actividad ms importante dentro de los flujos de efectivo, ya que muestra las
operaciones cotidianas y su relacin con el efectivo; por esta razn afectan a la utilidad neta y los
activos y pasivos corrientes.

Actividades de Inversin:

Representa la medida en la que se han hecho desembolsos de efectivo para adquirir bienes de largo
plazo (Activo no corriente) o cmo a travs de stos se logra generar efectivo. Ejemplo: Compra de
Propiedad planta y Equipo (Equipo de oficina, vehculos, Maquinaria, entre otros) o Venta de
Propiedad planta y equipo.

Actividades de Financiacin:

Surgen de la necesidad de adquirir inversiones y no contar con el efectivo necesarios para hacerlo.
Por ejemplo: Pago de prstamos a largo plazo (hipotecarios), pago de dividendos, cobros
porcedentes de la emisin de acciones, entre otros. Es decir, se encuentra en el Pasivo no corriente
y el Patrimonio.

Mostrando los flujos de efectivo y su relacin con las cuentas de balance, tendramos lo siguiente:

dquijano@uca.edu.sv 5
-Estados Financieros -

Mi Empresa S.A de C.V

Estado de Situacin financiera al 31 de diciembre de 20X2 y 20x1
Expresado en dolares de los Estados Unidos de Amrica

Flujos de Efectivo Flujos de Efectivo

Operativos PASIVO CORRIENTE Operativos
ACTIVO CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE

ACTIVO NO CORRIENTE
Flujos de Efectivo Flujos de Efectivo
PATRIMONIO
de Inversin de Inversin

TOTAL ACTIVOS TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

1.2 Mtodos de elaboracin

Para efectos de presentacin el Estado de Flujos de Efectivo puede plasmarse de dos formas. Mejor
dicho, la actividad de operacin puede reflejarse de dos maneras. Estas formas son conocidas como
el mtodo directo y mtodo indirecto.

Mtodo directo: se presentan los flujos de efectivo de las actividades de operacin por categoras
principales de cobros (por ejemplo, cobros a clientes) y pagos (por ejemplo, pagos a proveedores o
a empleados)

Mtodo indirecto: se calculan los flujos de efectivo de las actividades de operacin ajustando la
utilidad por los efectos de los ingresos y gastos que no requirieron uso de efectivo.

Independientemente del mtodo que se utilice el resultado de los flujos de efectivo por actividades
de operacin deber ser el mismo. No obstante, los otros dos clculos de flujo tanto de inversin
como de financiacin se harn de la misma manera para ambos mtodos.

2. Evoquemos el aprendizaje

Supongamos el ejemplo anterior, el de la empresa EFE S.A de C.V. Pues bien, tenemos hasta el
momento tenemos el estado de resultados, el estado de cambios en el patrimonio y el estado de
situacin financiera.

dquijano@uca.edu.sv 6
-Estados Financieros -

Para elaborar el estado de flujo de efectivo tenemos ya los insumos primordiales y necesarios, el
estado de resultado y el estado de situacin financiera. A continuacin procederemos a la
elaboracin de ste.

Primero construiremos el estado de flujos de efectivo por el mtodo directo. Como ya hemos dicho
anteriormente nicamente cambia la forma en cmo se encuentran los flujos por actividades de
operacin. Esquemticamente lo haremos de la siguiente manera:

2.1 Mtodo Directo

Cobros en Efectivo Pagos en Efectivo Flujo neto de Operacin

Pago a Proveedores

Pago a Empleados
Venta de Mercaderias
y/o servicios a clientes

Flujo de Efectivo neto por

Pagos por gastos de Ope.
actividades de operacin
Cobro de intereses y
dividendos por el uso de
activos
Pago por intereses

Pago por Impuestos

PASO 1: Encontrar la diferencia que existe en la cuenta de Efectivo y equivalentes respecto de un

ao con otro. Para ello, basta con restar al saldo que se refleja en el 2015 el saldo del 2014.

EFE S.A de C.V

Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 2015 y 2014
Expresado en dlares de los Estados Unidos de Amrica
ACTIVOS NOTA
Activo Corriente 2015 2014 Diferencia
Efectivo y Equivalentes de Efectivo $ 137.000,00 $ 115.000,00 $ 22.000,00

dquijano@uca.edu.sv 7
-Estados Financieros -

El saldo que encontremos ser la meta a la cual llegaremos al finalizar este estado financiero. Si nos
recordamos en este momento vamos a emprender la bsqueda del porqu de esa variacin en el
Efectivo y Equivalentes.

PASO 2: Encontraremos las diferencias de las dems cuentas que componen el balance general.

EFE S.A de C.V

Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 2015 y 2014
Expresado en dolares de los Estados Unidos de Amrica
ACTIVOS NOTA
Activo Corriente 2015 2014 Diferencia
Efectivo y Equivalentes de Efectivo $ 137.000,00 $ 115.000,00 $ 22.000,00
Cuentas y Documentos por cobrar $ 90.250,00 $ 80.000,00 $ 10.250,00
Cuentas por cobrar a Cia asociada $ 45.000,00 $ 45.000,00
Inventario de productos terminados $ 100.000,00 $ 100.000,00 $ -
Inventario de consumibles $ 18.000,00 $ 20.000,00 $ -2.000,00
Gastos por anticipado $ 3.000,00 $ 2.500,00 $ 500,00
Total Activo Corriente $ 393.250,00 $ 317.500,00
Activo No corriente
Propiedad Planta y Equipo $ 310.000,00 $ 217.000,00 $ 93.000,00
Depreciacin Acumulada $ 50.166,67 $ 26.666,67 $ 23.500,00
Total Activo No corriente $ 259.833,33 $ 190.333,33
TOTAL ACTIVO $ 653.083,33 $ 507.833,33

PASIVOS
Pasivo Corriente
Cuentas y Documentos por pagar $ 113.053,95 $ 102.500,00 $ 10.553,95
Impuesto por pagar $ 57.076,50 $ 45.258,12 $ 11.818,38
Total Pasivo Corriente $ 170.130,45 $ 147.758,12
Pasivo No corriente
Prstamo bancario $ 37.000,00 $ 37.333,33 $ -333,33
Total Pasivo No corriente $ 37.000,00 $ 37.333,33
Total Pasivo $ 207.130,45 $ 185.091,45
PATRIMONIO
Capital Social $ 100.000,00 $ 100.000,00 $ -
Utilidades Retenidas $ 206.774,38 $ 206.774,38 $ -
Reserva Legal $ 20.000,00 $ 15.967,50 $ 4.032,50
Utilidad del ejercicio $ 119.178,50 $ 119.178,50
Total Patrimonio $ 445.952,88 $ 322.741,88
TOTAL PASIVO MS PATRIMONIO $ 653.083,33 $ 507.833,33

dquijano@uca.edu.sv 8
-Estados Financieros -

PASO 3: Encontrar los cobros en efectivo que causan entradas de efectivo. Para ello tomamos los ingresos
por ventas, y si existiese otro tipo de ingreso lo sumariamos al final. Utilizaremos la siguiente frmula:

Disminucin en Cuentas por Cobrar

(Clientes)
Cobros de Efectivo Ingreso por
O Otros ingresos
(Entrada) Ventas
Aumento en Cuentas por Cobrar
(Clientes)

Al aplicar la frmula a nuestra informacin financiera, tendramos el siguiente resultado resumen:

Cobro a Clientes
Ingresos $ 583.132,67
Menos: Aumento en Cuenta por Cobrar -($ 10.250,00 )
Entradas de Efectivo por Cobro a Clientes $ 572.882,67

Con este paso damos inicio a la conversin de las cifras registradas bajo la base del devengo a la
base de efectivo. Como sabemos la cuenta de ingresos o ventas est ligada a las Cuentas por cobrar
comerciales, por lo tanto, las variaciones que se reflejen en la cuenta de balance ajustar el saldo
de los ingresos.

Estimado lector, aqu debes prestar mucha atencin porque las relaciones llevan una secuencia tal,
que en un punto del ejercicio pueden parecerte confusas. No obstante, una vez comprendida su
lgica, ser pan comido.

A los ingresos por ventas se deben de sumar (+) las disminuciones en las cuentas por cobrar, ya que
ese es un indicio que la recuperacin de las cuentas por cobrar comerciales ha sido efectiva, y como
consecuencia nuestro efectivo aumenta . Por el contrario, y como lo muestra este ejemplo, si el
saldo en las Cuentas por Cobrar comerciales aumenta, significa que nuestras entradas de efectivo
han disminuido , porque hemos vendido a cambio de un derecho de cobro; no hemos recibido
dinero.

Podemos ver ms claramente el efecto, si esquematizamos la Cuentas por Cobrar en una cuenta T.
Al saldo con el cual cerramos el ao anterior ($80,000), le sumamos los ingresos reportados por
ventas del ao reciente ($583,132.67), y le descontamos el saldo que hemos recuperado de esas
cuentas (Entrada de Efectivo por cobro a clientes $572,882.67). El resultado es el saldo que se

dquijano@uca.edu.sv 9
-Estados Financieros -

refleja en el Balance general para el ao 2015. Con esto podemos constatar, de cierta manera, que
el saldo encontrado como cobros de efectivos representa mis entradas de efectivo.

Cuenta por Cobrar

Saldo ao anterior $ 80.000,00 $ 572.882,67 Cobros efectivos
Aumento por Ventas $ 583.132,67
SALDO ACTUAL $ 90.250,00

Pero Qu pasa si tengo otros ingresos o productos financieros? Pues bien, tendramos que
sumarlos inmediatamente despus de la resta o suma por la variacin en cuentas por cobrar. Para
encontrar el total de entradas de efectivo, como se detalla arriba en la frmula.

PASO 4: Encontrar los distintos pagos operativos que representaron una salida de efectivo.
Iniciaremos encontrando los pagos (salidas de efectivo) por Proveedores. Y para ello, al igual que
con las entradas utilizaremos la siguiente frmula:

Disminucin en Cuentas por

Aumento en Inventarios
Pagar
Pago a Costo de
Proveedores Venta
(Salida) Aumento en Cuentas por
Disminucin en Inventarios
Pagar

Si sustituimos con la informacin disponible para este caso, tendramos el siguiente resultado:

Pago a Proveedores
Costo de venta $ 330.845,27
Menos: Disminucin en Inventario -($ 2.000,00 )
Compras $ 328.845,27
Menos: Aumento Cuentas por pagar -( $ 10.553,95 )
Salida de Efectivo por Pago a Proveedores $ 318.291,32

Fijndonos detalladamente veremos que al costo de venta de la compaa le hemos restado la

disminucin en inventario de consumibles (cuenta de activo), esto es debido a que en esta parte
estamos trabajando bajo la lgica de encontrar las salidas por lo tanto, una disminucin en

dquijano@uca.edu.sv 10
-Estados Financieros -

inventario implica de cierta forma una entrada de efectivo, ya que he comprado menos materiales
para generar beneficios econmicos, por ende, mis pago disminuyen.

Si seguimos bajando encontraremos nuevamente una resta al costo de venta, pero en esta ocasin
es gracias a un aumento en mis cuentas por pagar (cuenta de pasivo). El aumento en cuentas por
pagar, nos da indicio que an no se ha cancelado a los proveedores, por lo tanto, tengo el efectivo
disponible en la empresa, y bajo la lgica de encontrar mis salidas, ese efectivo disminuye mis
pago a proveedores (an les debo).

Pasa lo contrario si la variacin en cuentas por pagar fuese negativa (disminucin), entonces, si
tendra que sumrsela al costo de venta ya que incrementa mis salidas de efectivo por pago a
proveedores.

Al igual que la Cuenta por Cobrar, podemos verificar las operaciones mediante la esquematizacin
de una cuenta T, de Cuenta por Pagar. As, verificamos y constatamos el hecho que en el balance se
refleje esa cantidad.

Cuenta por Pagar

Pagos efectivos $ 318.291,32 $ 102.500,00 Saldo ao anterior
$ 328.845,27 Compras
$113.053,95 SALDO ACTUAL

Seguimos calculando salidas de efectivo, y ahora vamos a por los gastos. Para ello, debemos tener
presente la siguiente frmula:

Aumento en Gastos pagados Disminucin en Gastos

Gastos de por anticipado acumulados por Pagar
Pago de Gastos
Operacin
(Salida)
y
financiero Disminucin en Gastos Aumento en Gastos
pagdos por anticipado acumulados por Pagar

Identificando los posibles saldos a utilizar para el clculo, proseguimos a sustituir y resumir.

Pago Gastos de Operacin y financieros

Gastos de Operacin y financieros $ 54.499,90
Ms: Aumento en Gastos pagados por anticipado $ 500,00
Salida de Efectivo por Pago de Gastos $ 54.999,90

dquijano@uca.edu.sv 11
-Estados Financieros -

Aqu si no, si sumamos los Gastos operativos no encontraremos el valor que se refleja en el cuadro
resumen. La razn? Porque, para encontrar los gastos que han representado una salida de efectivo
tangible, necesitamos cerciorarnos que en efecto, solo sean gastos con desembolso.

Como sabemos y vimos en el mdulo III, la depreciacin de los activos fijos representa un gasto
para la empresa, no obstante, es un gasto que no tiene consecuencias en el efectivo, ya que no
necesitamos pagrselo a alguien. Es nicamente para distribuir sistemticamente la vida til del
activo. Por tal motivo, cuando estemos calculando la salida de efectivo por gastos, debemos de
restarle a esa sumatoria la depreciacin del perodo o cualquier otro gasto que no haya
representado una salida de efectivo (amortizaciones, estimaciones, entre otros).

Sin embargo, Cmo calculamos la depreciacin del perodo? La respuesta est en las diferencias
encontradas en el paso 2, especficamente en la cuenta de Depreciacin acumulada. La diferencia
que encontramos representa el aumento de la depreciacin gracias a que se ha distribuido un ao
ms la vida til del activo.

El procedimiento realizado es de la siguiente manera:

(+) Gasto de Venta $ 40.612,25

(+) Gasto de Administracin $ 33.262,60
(+) Gasto Financiero $ 4.125,05
(-) Depreciacin del perodo ($ 23.500,00)
Gastos Operativos y financieros $ 54.499,90

A esta cantidad encontrada le sumaremos el aumento en la cuenta Gastos pagados por anticipado
(cuenta de activo), como tal, quiere decir que la empresa ha desembolsado ms para poseer ms
servicios. Esto se traduce en un aumento en las salidas de efectivo. Caso contrario, si estos
hubiesen disminuido significara que la empresa ha desembolsado menos en este rubro, por lo
tanto, se disminuye nuestras salidas para este ao 2015.

Finalmente, necesitamos encontrar la salida de efectivo por Impuesto sobre la renta. La frmula a
utilizar se expresa a continuacin:

Disminucin en Impuesto
sobre la renta por pagar
Pago de ISR Gastos
(Salida) por ISR
Aumento en Impuesto sobre
la renta por pagar

dquijano@uca.edu.sv 12
-Estados Financieros -

Al sustituir la frmula con la informacin que se posee, obtenemos lo siguiente:

Pago de Impuesto sobre la renta

Impuesto sobre la renta $ 51.076,50
Menos: Aumento en ISR por pagar $ 11.818,38
Salida de Efectivo por Pago de ISR $ 39.258,12

Lo que hacemos es traer del Estado de Resultado de la empresa el impuesto sobre la renta
corriente, es decir, el computado para ese perodo. Y en seguida, le hemos deducido el aumento en
la cuenta Impuesto sobre la renta por pagar. Esto es as, gracias a que como un aumento en un
pasivo, quiere decir un aumento en una obligacin de pago, y eso se traduce en que la empresa an
no ha desembolsado dinero en este perodo para solventar esa obligacin, por lo tanto, nuestra
salida se ve disminuida por ese hecho.

El resumen de las actividades de operacin se ver plasmado en el estado financiero de la siguiente

manera:

Flujos de Efectivo por actividades de operacin

Entrada de Efectivo por Cobro $ 572.882,67
(-) Pagos de Efectivo $ -412.549,34
(-) Pago a Proveedores $ 318.291,32
(-) Pago Gastos de Operacin y financieros $ 54.999,90
(-) Pago de Impuesto sobre la renta $ 39.258,12

FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIN-NETO $ 160.333,33

Hoy que ya calculamos los pagos que ha realizado la empresa gracias a su actividad operativa y ya
hemos encontrado la entrada de efectivo que sta ha tenido por la misma razn; podemos
comenzar a calcular los flujos por las otras dos actividades.

PASO 5: Determinar los flujos de efectivo por actividades de inversin. Es evidente que en este
paso nos ocuparemos primordialmente del activo no corriente. Pero mucho ojo, hay cuentas que
no necesariamente estn en el activo no corriente, pero por su esencia son consideradas como
actividad de inversin.

dquijano@uca.edu.sv 13
-Estados Financieros -

Tal es el caso de Cuentas por cobrar a Compaa relacionada, que si bien es cierto, figura como
activo corriente, dada su naturaleza y las condiciones de su creacin; puede tambin
perfectamente ser catalogada como actividad de inversin. Ya que ha nacido de transacciones de la
entidad con alguna empresa de la misma corporacin.

Para este ejemplo, la cuenta por cobrar a ca asociada presenta una diferencia de $45,000, es un
aumento en el activo. Lo cual en trminos de efectivo se traduce en una disminucin, ya que para
que esta cuenta sea creada, la entidad tuvo que desprenderse de efectivo. Se lo ha concedido a un
tercero.

Ahora bien, si tomamos la parte del activo no corriente veremos, en la columna de diferencia que la
cuenta de mayor Propiedad, Planta y Equipo tiene una diferencia de $93,000. Es decir, ha
incrementado esa cantidad del 2014 para el 2015.

Esta situacin en trminos de efectivo Qu representa? Representa una disminucin, ya que sin
mayor detalle de lo ocurrido, podemos figurarnos que se ha adquirido ms bienes, y por tanto la
cuenta aumenta. No obstante, estas adquisiciones en trminos de efectivo representan una
disminucin.

Nos quera representado de la siguiente manera:

Flujos de Efectivo por actividades de inversin

MENOS
Incremento Cta. Por cobrar Cia asociada $ -45.000,00
Incremento en Propiedad Planta y Equipo $ -93.000,00
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIN-NETO $ -138.000,00

PUNTO CRITICO: La cuenta propiedad planta y equipo puede presentar diferencias por distintos
tipos de movimientos. Por lo que siempre es recomendable al momento de hacer el flujo para
actividades de inversin, consultar el libro auxiliar de propiedad planta y equipo, y corroborar si hay
activos que se han dado de baja (que salen de cuentas de balance) o si han habido nuevas
adquisiciones. Si encontramos algunos que se han dado de baja verificar si fue mediante venta, para
saber el posible efectivo que pudo haber entrado a la compaa por ese hecho. Pero si nicamente
se dio de baja ya que haba cumplido toda su vida til y la entidad considero prudente que ya no
apareciera en su balance, entonces, ese hecho tiene cero efectos, debido a que no impacto la cuenta
de Efectivo y Equivalentes.

dquijano@uca.edu.sv 14
-Estados Financieros -

PASO 6: Determinar el flujo de efectivo por actividades de financiacin. Aqu trabajaremos con el
pasivo no corriente y el patrimonio. Y siguiendo la misma lgica, veremos las diferencias que nos
presentan estos elementos respectivamente.

Si observamos tenemos tres cuentas que poseen una variacin, la primera de ellas es el prstamo
bancario, el cual, refleja una variacin negativa. Es decir, ha disminuido de un perodo a otro. Eso en
trminos de efectivo representa una disminucin, ya que probablemente la disminucin se debe al
pago de la obligacin.

Por otra parte, las otras dos cuentas que aparecen con variacin, reserva legal y utilidad del
ejercicio, no se tomarn en cuenta, ya que para el caso estas variaciones han sido producto de la
actividad de operacin. La utilidad y la reserva legal son los dulces frutos de la efectividad de la
gestin. Varan positivamente gracias a que los ingresos han superado a los gastos. Y estos
elementos ya han sido contemplados.

Por el contrario, si la cuenta de utilidades acumuladas vara, s nos afectara el flujo de efectivo por
financiacin ya que probablemente la empresa haya declarado el pago de dividendos, por lo tanto,
causara una disminucin en dicha cuenta y en el elemento de patrimonio, traducida en trminos
de efectivo como una disminucin. Ahora bien, si en caso aumentase se debe de estar atentos a
que el aumento no provenga del traslado de la utilidad del ejercicio corriente a utilidades retenidas,
porque en ese sentido, esa variacin causara un efecto cero en trminos de efectivo, ya que esa
utilidad ya se ha contemplado en las actividades de operacin, tal y como hemos dicho
anteriormente.

De igual forma, si hubiese un aumento o disminucin en el capital social de la entidad, en la

mayora de casos impactar en el efectivo. Si fuese un aumento querr decir que se han emitido
acciones por lo tanto, ese hecho ha ocasionado una entrada de efectivo, ya que nos han pagado
esas acciones; pero si por el contrario, se presenta una disminucin, entonces, es muy probable que
alguno de los socios de la entidad se haya decido retirar, por lo tanto se le ha cancelado su parte
correspondiente y se traducira en trminos de efectivo como una disminucin.

dquijano@uca.edu.sv 15
-Estados Financieros -

Integrando la informacin por actividades de financiacin para mostrarla en el estado financiero,

nos quedar de la siguiente forma:

Flujos de Efectivo por actividades de financiacin

MENOS
Disminucin en Prestamo bancario $ -333,33
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIN-NETO $ -333,33

PASO 7: Construir el Estado de flujos de efectivo con su encabezado y su cuerpo. Detallando los
flujos encontrado en cada una de las actividades.

EFE S.A de C.V

Estado de Flujos de Efectivo del 1 de enero al 31 de diciembre de 2015
Expresado en dolares de los Estados Unidos de Amrica
Flujos de Efectivo por actividades de operacin
Entrada de Efectivo por Cobro $ 572.882,67
(-) Pagos de Efectivo $ -412.549,34
(-) Pago a Proveedores $ 318.291,32
(-) Pago Gastos de Operacin y financieros $ 54.999,90
(-) Pago de Impuesto sobre la renta $ 39.258,12

FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIN-NETO $ 160.333,33

Flujos de Efectivo por actividades de inversin

MENOS
Incremento Cta. Por cobrar Cia asociada $ -45.000,00
Incremento en Propiedad Planta y Equipo $ -93.000,00
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIN-NETO $ -138.000,00

Flujos de Efectivo por actividades de financiacin

MENOS
Disminucin en Prestamo bancario $ -333,33
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIN-NETO $ -333,33

INCREMENTO NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES $ 22.000,00

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DE 2014 $ 115.000,00
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DE 2015 $ 137.000,00

Bsicamente, hemos trasladado todos los clculos y apreciaciones al formato de presentacin

formal, en donde, los distintos usuarios podrn ver revelado fielmente la composicin de su flujos
de efectivo.

dquijano@uca.edu.sv 16
-Estados Financieros -

2.2 Mtodo Indirecto

En el mtodo indirecto, el flujo de efectivo neto por actividades de operacin se determina

ajustando el resultado (utilidad o prdida). Es decir, consiste en la conversin de la utilidad o
prdida del ejercicio que se ha formado bajo la base de acumulacin y devengo hacia la base del
efectivo. Para ello, a ese resultado se le suman aquellas cuentas que se han deducido (restado) en
el estado de resultado pero no han representado una salida de efectivo tangible. Estas cuentas son
llamadas partidas no monetarias.

Las partidas no monetarias son aquellas que se restan o disminuyen el valor de otra cuenta, pero en
realidad no significa que se le debe de pagar a alguien. Como por ejemplo: la depreciacin.
Sabemos ya que la depreciacin es una cuenta complementaria de activo, y como tal, su funcin es
ayudar a mostrar el saldo o valor real de la Propiedad, planta y equipo; pero esa disminucin en
ningn momento se le debe de cancelar a alguien.

En ese sentido y para efectos del flujo de efectivo:

PASO 1: identificar junto con la variacin que ha sufrido la cuenta de Efectivo y Equivalentes de
Efectivo las cuentas que se han restado al resultado pero que no representan una salida de
efectivo.

Para nuestro caso sabemos que la variacin que presenta el efectivo para la empresa sujeta a
anlisis EFE S.A de C.V, es una variacin positiva de $22,000. Es decir, un aumento en el Efectivo y
Equivalentes por esa cantidad.

Sabiendo eso, vamos a observar el Estado de Resultado para buscar dentro de ste qu montos se
le han restado a la utilidad pero no representan una salida de efectivo. Probablemente,
pensaramos en los gastos operativos, ya que como vimos en el mtodo directo, este rubro
contiene la depreciacin del perodo (nicamente del ao) y esa es la que nos interesa, porque ha
restado nuestra utilidad pero no as nuestro efectivo.

La siguiente cuenta que se nos puede venir a la mente es la reserva legal, ya que como sabemos
descontamos un porcentaje o cantidad a la utilidad bajo ese concepto; pero eso no quiere decir que
deba de pagarla a alguien.

dquijano@uca.edu.sv 17
-Estados Financieros -

Ambos montos de las cuentas se los sumaremos a nuestra utilidad, para convertir nuestra utilidad a
la base de efectivo.

EFE S.A de C.V

Estado de Resultados del 1 de enero al 31 de diciembre de 2015 y 2014
Expresado en dolares de los Estados Unidos de Amrica
NOTA 2015 2014
Ventas $ 583.132,67 $ 533.566,39
Costo de Venta $ -330.845,27 $ -302.723,42
Utilidad Bruta $ 252.287,40 $ 230.842,97
Gastos Operativos $ -73.874,85 $ -67.595,49
Gasto Administracin $ 33.262,60 $ 30.435,28
Gasto de Venta $ 40.612,25 $ 37.160,21
Utilidad de Operacin $ 178.412,55 $ 163.247,48
Gasto Financiero $ -4.125,05 $ -3.774,42
Utilidad Antes de Reserva e Impuesto $ 174.287,50 $ 159.473,06
Reserva Legal $ -4.032,50 $ -11.163,11
Utilidad Antes de Impuesto sobre la renta $ 170.255,00 $ 148.309,95
Impuesto sobre la renta $ -51.076,50 $ -44.492,98
Utilidad Neta $ 119.178,50 $ 103.816,96

Con estos insumos fruto de nuestra observacin minuciosa, procedemos a ajustar la utilidad.

Utilidad del Ejercicio $ 119.178,50

(+)Partidas No monetarias
Depreciacin del Periodo $ 23.500,00
Reserva Legal del periodo $ 4.032,50
UTILIDAD AJUSTADA $ 146.711,00

PASO 2: Determinar si las variaciones primordialmente en los activos y pasivos corrientes, producen
un incremento o una disminucin en el efectivo.

Para hacerlo nos auxiliaremos de las siguientes reglas.

A. Los Activos diferentes al Efectivo guardan una relacin inversamente proporcional a ste ltimo.
Es decir, si el saldo de una cuenta de activo disminuye, el monto de la cuenta de efectivo aumenta.
Y viceversa, si la cuenta de activo aumenta el monto del efectivo disminuye.

dquijano@uca.edu.sv 18
-Estados Financieros -

Activos

Efectivo

B. Los Pasivos y el Patrimonio guardan una relacin con el efectivo directamente proporcional. Lo
que quiere decir que, si una cuenta de Pasivo o Patrimonio aumenta su impacto en el efectivo es un
aumento de igual magnitud. Por el contrario, si el saldo de una cuenta de Pasivo o Patrimonio
disminuye, asimismo, la cuenta de efectivo disminuye.

Pasivo y
Patrimonio Efectivo

Como hemos podido notar existe un gran nfasis, por sobre todo, en las actividades de operacin, y
no es casualidad. Las actividades de operacin son la parte medular en una organizacin. De ella se
espera la generacin de efectivo. En otras palabras, por llevar a cabo su giro se espera se generen
flujos de efectivo disponibles.

dquijano@uca.edu.sv 19
-Estados Financieros -

Los flujos de las actividades de operacin se unen con la utilidad ajusta, ya que ambas provienen de
llevar a cabo la actividad principal de la entidad. Y se plasman de la siguiente manera:

Utilidad del Ejercicio $ 119.178,50

(+)Partidas No monetarias
Depreciacin del Periodo $ 23.500,00
Reserva Legal del periodo $ 4.032,50
UTILIDAD AJUSTADA $ 146.711,00
Flujo de Efectivo por Actividades de Operacin
MENOS
Incremento Cuentas y Doc. Por cobrar $ -10.250,00
Incremento en gastos pagados por ant. $ -500,00
MS
Disminucin en Inventario de consumibles $ 2.000,00
Aumento en Ctas. Y Doc. Por pagar $ 10.553,95
Aumento en Impuesto por pagar $ 11.818,38
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIN-NETO $ 160.333,33

Al observar, notamos que el Flujo de efectivo por actividades de operacin neto refleja el mismo
valor que hemos encontrado por el mtodo directo $160,333.33. Como hemos ya mencionado
anteriormente, la nica diferencia entre el mtodo directo e indirecto es la forma en cmo se
encuentra su flujo de efectivo operativo

Analizando ms de cerca la actividad de operacin por el mtodo indirecto, veremos el

cumplimiento de los enunciados A y B, que hemos abordado arriba.

Tenemos que las disminuciones en el efectivo son a razn de un incremento en la Cuentas y

documentos por cobrar y Gastos pagados por anticipado, ambas cuentas activos. Por tanto, si han
aumentado quiere decir que la empresa tuvo que desprenderse de efectivo para su adquisicin.

En ese contexto, si prestamos atencin a los aumentos vemos que la disminucin en la cuenta de
activo, llamada Inventario de consumibles, representa una entrada de efectivo. Esto es gracias a
que se ha pagado menos respecto al saldo del ao anterior que presenta esta misma cuenta. Por
otra parte, los aumentos en los pasivos: Cuentas y documentos por pagar e Impuesto sobre la renta
por pagar, significan incrementos en efectivo, tambin. Esto es debido a que han incrementado
respecto al ao anterior, logrando as que la empresa desembolse menos dinero para cubrir esas
necesidades.

dquijano@uca.edu.sv 20
-Estados Financieros -

Para los flujos de las actividades de inversin y financiacin, basta con que cumplamos con los
pasos 5 y 6. Es el mismo procedimiento.

Entonces para el caso, nuestro ltimo paso que consiste en la integracin del flujo quedara de la
siguiente forma:

EFE S.A de C.V

Estado de Flujos de Efectivo del 1 de enero al 31 de diciembre de 2015
Expresado en dolares de los Estados Unidos de Amrica
Utilidad del Ejercicio $ 119.178,50
(+)Partidas No monetarias
Depreciacin del Periodo $ 23.500,00
Reserva Legal del periodo $ 4.032,50
UTILIDAD AJUSTADA $ 146.711,00
Flujo de Efectivo por Actividades de Operacin
MENOS
Incremento Cuentas y Doc. Por cobrar $ -10.250,00
Incremento en gastos pagados por ant. $ -500,00
MS
Disminucin en Inventario de consumibles $ 2.000,00
Aumento en Ctas. Y Doc. Por pagar $ 10.553,95
Aumento en Impuesto por pagar $ 11.818,38
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIN-NETO $ 160.333,33

Flujo de Efectivo por Actividades de Inversin

MENOS
Incremento Cta. Por cobrar Cia asociada $ -45.000,00
Incremento en Propiedad Planta y Equipo $ -93.000,00
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIN-NETO $ -138.000,00

Flujo de Efectivo por Actividades de Financiacin

MENOS
Disminucin en Prestamo bancario $ -333,33
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIN-NETO $ -333,33

INCREMENTO NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES $ 22.000,00

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DE 2014 $ 115.000,00
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DE 2015 $ 137.000,00

Ambos mtodos son vlidos para presentar el Estado de Flujos de Efectivo. Aunque, cabe
mencionar que el mtodo ms utilizados por las empresas es el mtodo indirecto.

Asimismo, otro punto importante que se debe traer a colacin es el hecho que la clasificacin de
una cuenta en actividad de operacin, inversin o financiacin es mayormente por las definiciones

dquijano@uca.edu.sv 21
-Estados Financieros -

que hemos desarrollado y por el juicio profesional de quien elabora la informacin financiera.
Recordemos tambin que la informacin debe ser una representacin fiel de lo que ha ocurrido en
la entidad, para las decisiones que se tomen con ella sean efectivas y relevantes.

dquijano@uca.edu.sv 22