GUIA DO INVESTIDOR EM AES

As informaes contidas neste Guia tm como objetivo orientar o

investidor em aes quanto ao funcionamento do mercado e suas regras, e quanto
atuao do Banco do Brasil S.A. como intermediador de negcios nesse
mercado.
recomendada a leitura atenta e cuidadosa deste Guia, em especial no
que tange aos itens relativos aos fatores de risco a que os investidores esto
expostos.
Este Guia foi elaborado com as informaes necessrias ao
atendimento s normas contidas na Instruo CVM n 380, bem como s
disposies do Cdigo de Defesa do Consumidor.

As aplicaes em ativos de renda varivel apresentam riscos para

o investidor e as orientaes contidas neste Guia no garantem que o
investidor consiga eliminar as possibilidades de perdas.

O Banco do Brasil, por meio do BB Banco de Investimento S.A. BB BI,

atua como intermedirio nas operaes de compra e venda de aes via sua rede
de agncias e via Internet, no podendo ser responsabilizado pelas decises de
investimento de seus clientes, uma vez que no faz recomendaes, mas sim,
disponibiliza, em seu site www.bb.com.br/acoes informaes necessrias
tomada de deciso consciente do investidor. As ordens solicitadas pelos clientes
so cumpridas por meio de Corretora(s) da Bolsa de Valores, Mercadorias e
Futuros BM&FBOVESPA com as quais o BB BI possui convnio operacional
para este fim, estando a corretora responsvel pela execuo identificada nas
informaes fornecidas sobre a ordem.

PARTE I

O QUE O MERCADO DE AES

Mercado o local onde se encontram compradores e vendedores

dispostos a realizar negcios e obter lucros. No Brasil, esse local disponibilizado
e regulamentado pela Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
BM&FBOVESPA.

O BB BI o agente intermedirio do investidor, cliente do BB, para a

realizao de negcios no ambiente da Bovespa. Esse ambiente tambm
conhecido como prego.

O termo prego derivado do verbo apregoar que significa divulgar

em voz alta. At o ms de setembro de 2005 a BM&FBovespa mantinha em
funcionamento um ambiente fsico para a realizao dos negcios, onde os
operadores de Bolsa apregoavam suas ofertas de negcios, da a origem do nome
prego. A partir de 01.10.2005 a BM&FBovespa deixou de realizar negcios no
prego viva voz e hoje as negociaes so realizadas exclusivamente por meio
eletrnico.
Banco do Brasil S.A.
Diretoria de Mercado de Capitais e Investimentos
 2

As aes so valores mobilirios de renda varivel que oferecem

resultados (ganhos ou perdas) ao investidor. Esses resultados variam de
acordo com o comportamento de seus preos de mercado, as condies do
setor em que se insere a empresa e a conjuntura econmica nacional e
internacional.

Uma ao, em geral, vendida quando o investidor avalia que suas

perspectivas, a mdio e longo prazos, so desfavorveis em relao a outras
aes ou outros tipos de investimentos.

Embora se destaquem casos de investidores que auferiram

grandes ganhos de curto prazo na Bolsa, no deve ser essa a expectativa
de quem decide investir em aes.

AGENTES DO MERCADO

Comisso de Valores Mobilirios CVM: Autarquia criada pela Lei n

6.385/76 com poderes para disciplinar, normatizar e fiscalizar a atuao dos
diversos integrantes do mercado.

Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros BM&FBOVESPA: Foi criada em

2008 com a integrao entre Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) e
Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA). A nova Bolsa oferece para
negociao aes, ttulos e contratos referenciados em ativos financeiros,
ndices, taxas, mercadorias e moedas nas modalidades a vista e de
liquidao futura. O Mercado de Bolsa um segmento de negociao de
ativos administrado pela BVSP, com regras especficas, onde os negcios e
os participantes diretos so supervisionados pela Bolsa de Valores de So
Paulo-BVSP.

Sociedade Operadora do Mercado de Ativos SOMA: Ou Mercado de

Balco Organizado, onde so realizados os negcios com ativos de
empresas que no fazem parte do ambiente de negociao da Bovespa.

Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia CBLC: Criada em 1997,

pela Bovespa, a CBLC era a responsvel pelos servios de custdia,
compensao e liquidao das operaes no mercado. As aes
depositadas na CBLC estavam disponveis para serem negociadas a
qualquer momento. Atualmente, este servio realizado pela
BM&FBOVESPA.

Instituies Depositrias: So bancos comerciais, responsveis pela

administrao das aes de uma empresa emissora. A instituio
depositria, ou banco depositrio, atende aos interesses da empresa em
relao aos seus acionistas. As aes depositadas na instituio depositria
no esto disponveis para venda imediata, j que no se encontram
custodiadas, ou seja, no ambiente de Bolsa.

Banco do Brasil S.A.

Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 3

TIPOS DE MERCADO

Mercado vista: a compra ou a venda, em prego, de determinada

quantidade de aes, para liquidao imediata. O mercado vista se divide
em:

a)Mercado de Lote Padro: as aes so negociadas em lotes

padro de negociao. O lote padro estabelecido pela
BM&FBovespa e pode ser de 100, 1.000 ou 100.000 aes;
b)Mercado Fracionrio: onde so negociadas quantidades
inferiores ao lote padro de negociao, ou seja, as aes so
negociadas unitariamente.

Mercado de Derivativos: O mercado de derivativos o local onde se

negociam contratos referenciados em um ativo bsico, ou seja, so
contratos que derivam de um ativo objeto. Fazem parte do mercado de
derivativos:

a) Mercado de Opes: Uma opo de aes o derivativo que

confere a seu titular o direito de comprar ou vender uma ao
at uma determinada data, a um determinado preo, tambm
chamado de preo de exerccio.
b) Mercado a Termo: Representa a negociao entre dois agentes
econmicos de compra ou venda de um determinado bem,
mercadoria ou ativo financeiro para uma data futura. O
comprador se compromete a pagar pelo ativo e,
consequentemente, o vendedor se compromete a entregar o
ativo a um determinado preo, numa determinada data,
independentemente de qual ser o preo do ativo no mercado
nessa data.
c) Mercado Futuro: o ambiente em que so negociados preos
futuros para diversos ativos, que recebem o nome de contrato
futuro. Podemos definir o contrato futuro como um compromisso
de comprar ou vender um determinado produto a uma
quantidade e preo especficos, numa data preestabelecida.
Entretanto, esse compromisso no precisa ser mantido at o
vencimento, podendo ser liquidado ou repassado a um terceiro,
a qualquer momento.

PARTE II

OPERAES COM AES

As aes so valores mobilirios de renda varivel que representam

a menor parcela do capital social de uma empresa. Emitidas por Sociedades
Annimas, as aes dividem-se em:

Ordinrias (ON): so aes que tm direito a voto nas Assembleias de

Acionistas. Embora o ordinarista tenha direito a voto isso no significa que
ele seja responsvel pelas dvidas da empresa.
Banco do Brasil S.A.
Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 4

Preferenciais (PN): so aes que tm a preferncia no recebimento de

dividendos. No caso de falncia ou liquidao da empresa, os
preferencialistas tm maiores chances de recuperar seus investimentos.
Geralmente no possuem direito de voto.

Alm dessas categorias de aes (ON e PN), as empresas podem

emitir outras classes de aes preferenciais PNA, PNB, PNC... A
diferenciao entre as diversas classes de aes devem constar do estatuto de
cada empresa emissora.

Quanto forma de emisso, as aes podem ser:

Escriturais: que dispensam a emisso de ttulos de propriedade (cautelas).

Circulam e so transferidas mediante extratos dos bancos depositrios.

Cautelas: so ttulos de propriedade unitrios ou mltiplos. Na cautela tem-

se a identificao do nome da companhia, o nome do proprietrio, o tipo da
ao, a forma de emisso, e os direitos j exercidos. A cautela no
caracteriza a propriedade, que s se define aps a averbao no Livro de
Registro de Aes Nominativas.

As empresas que ainda emitem cautelas somente permitem a sua

venda mediante apresentao de uma procurao BM&FBOVESPA passada
pelo acionista. De posse da procurao, a empresa transfere as aes para a
BM&FBOVESPA, para serem negociadas.

REGISTRO DE ORDEM

A negociao com aes tem incio com o registro de uma ordem de

compra ou de venda. Esse registro no garantia da realizao do negcio,
pois essa vai depender de fatores como:

contraparte: comprador ou vendedor disposto a fazer o negcio ao preo

estipulado;
preo de negociao no mercado; e
disponibilidade do ativo no ambiente da Bolsa: se as aes estiverem
depositadas na instituio depositria, devero ser transferidas para a
BM&FBOVESPA para ento serem negociadas. Esse processo pode levar
alguns dias.

No registro de uma ordem dever constar:

a)se compra ou venda;
b)se ordem limitada (nesse caso, informar o preo) ou a preo de
mercado1
c)cdigo do ativo2
d)quantidade3
e)prazo de validade da ordem4
f)conta para liquidao

Banco do Brasil S.A.

Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 5

1 Ordem limitada aquela que o investidor determina qual o preo de seu

negcio. A ordem a mercado ser cumprida pelo preo que o mercado estiver
praticando no momento da recepo da ordem pela Bolsa. No BB, os clientes
s podem registrar ordens limitadas, tanto nas solicitaes realizadas nas
agncias como nas solicitaes realizadas na internet.

2Informar o cdigo da ao que deseja comprar ou vender;

3Deve ser informada a quantidade em unidades. Por exemplo, se a inteno
comprar 1 lote de aes do BB, e sabendo que o lote padro de negociao
de 100 aes, ento dever ser informada a quantidade igual a 100.
4As ordens podero ser registradas por at 15 dias corridos, se registradas
pela Rede de Agncias BB, e 30 dias corridos, se registradas pela internet. Isso
significa que o investidor no precisa informar todos os dias a sua inteno de
compra. Caso a ordem no seja executada (negociada) no primeiro dia de
validade, ser renovada automaticamente, a cada dia, at o prazo limite
estabelecido pelo investidor.

Nos casos de ordem start/stop dever ser informado tambm:

g)ordem de compra start: preo de disparo e preo limite1

h)ordem de venda stop: preo de disparo e preo limite2
i)ordem de venda stop simultneo: valor preo disparo (ganho), valor
preo disparo (perda), valor preo limite (ganho), valor preo
limite (perda) 3
j)ordem de venda stop mvel: valor preo disparo, valor preo limite,
valor preo incio stop mvel e valor do ajuste inicial4
1Ordem de compra start -> aquela em que a ordem de compra ser enviada
Bolsa quando a cotao do papel atingir ou ultrapassar o preo de disparo pr-
determinado pelo investidor. Aps atingir o preo start, a ordem ser enviada
com o preo de limite que tambm foi pr-determinado pelo investidor.
2Ordem de venda stop -> aquela em que a ordem de venda ser enviada
Bolsa quando a cotao do papel for igual ou menor ao preo de disparo
definido pelo investidor. Pode ser utilizada como mecanismo de proteo para
o investidor.
3Ordem de venda stop simultneo -> aquela cujo preo de disparo definido
por dois parmetros diferentes. Neste caso, a ordem pode limitar um prejuzo
ou um ganho. A ordem de venda enviada bolsa quando um dos parmetros
de disparo atingido.
4Ordem de venda stop mvel -> aquela que acompanha uma possvel alta do
mercado ajustando o "preo limite" e o "preo de disparo" para cima conforme
determinao do investidor. Ao registrar a ordem stop mvel, o cliente deve
preencher quatro campos de valores: "preo de disparo", "preo limite", "preo
incio stop mvel (preo "gatilho, sempre acima do mercado, que iniciar o
Banco do Brasil S.A.
Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 6

processo de mobilidade dos "preos de disparo" e "preo limite") e ajuste inicial

(acrscimo sobre o valor do "preo limite" e do "preo de disparo" quando o
"preo incio stop mvel" for atingido).

As aes so sempre negociadas por cdigos e obedecem alguns

padres, por exemplo:

a) os cdigos que terminam com o nmero 3, so sempre para as aes

ordinrias BBAS3 (Banco do Brasil ON), PETR3 (Petrobras ON), TNLP3
(Telemar ON), etc.;
b) os cdigos que terminam com 4, so sempre para aes preferenciais
PETR4 (Petrobras PN), TNLP4 (Telemar PN), GGBR4 (Gerdau PN), etc e
possuem apenas uma classe de aes preferenciais;
c) as empresas que emitem mais de uma classe de aes preferenciais tm os
cdigos terminados com 5, 6, 7, 8... VALE5 (Vale PNA), USIM5 (Usiminas
PNA), ELET6 (Eletrobras PNB), etc.; e
d) j os recibos ou bnus de subscrio tero seus cdigos determinados pela
Bolsa poca de cada exerccio.

No ser necessrio aguardar a liquidao fsica e financeira, que

ocorre em D+3, para registro de ordem de venda de aes adquiridas. Podero
ser includas ordens de venda a partir de D+1 da compra do respectivo ativo.

Podero ser efetuadas operaes de day trade, ou seja, compra e

venda de um mesmo papel, em um mesmo prego, por uma mesma corretora,
pelo mesmo cdigo de investidor.

No registro de ordens de compra de aes ocorrer bloqueio de

recursos financeiros existentes na conta corrente vinculada ao cdigo do
investidor, em importncia suficiente para cobertura at o valor total da ordem,
bem como das taxas de corretagem, emolumentos e demais custos dela
decorrentes, pelo prazo suficiente sua liquidao financeira final.

Os recursos de vendas de aes j executadas e ainda no

liquidadas, podero ser utilizados pelo investidor para efetuar novo registro de
compra, desde que a compra seja realizada na mesma conta de liquidao da
venda.

As regras quanto ao recebimento das ordens, pelo BB BI, constam

do documento Normas e Parmetros de Atuao no Mercado Vista do BB
Banco do Investimento S.A.

ALERTA DE PREO VIA CELULAR

Alerta de preo via celular um mecanismo por meio do qual o

investidor recebe mensagem SMS, quando o ativo por ele selecionado atinge
determinada cotao no mercado. uma ferramenta de acompanhamento e
no configura uma ordem de compra ou venda. Ao incluir a solicitao de alerta
de preo o investidor dever informar o cdigo do ativo que deseja
acompanhar, o prazo limite de acompanhamento e o preo de alerta. Assim
Banco do Brasil S.A.
Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 7

que a ao atinge o preo de alerta, a mensagem com a informao

encaminhada para o celular cadastrado. A ferramenta est disponvel apenas
para investidores que aderiram soluo para recebimento de mensagens do
enviadas pelo BB via celular. Maiores informaes sobre o cadastramento de
celulares podem ser obtidas em www.bb.com.br.

CANCELAMENTO DE ORDENS

Uma ordem pode ser cancelada, a pedido do investidor, a

qualquer momento, desde que o negcio no tenha sido realizado na
Bolsa.

Os negcios j realizados no so passveis de cancelamento,

pois uma vez que o comprador/vendedor registra sua inteno (ordem) de
negcio se compromete a honrar seu compromisso junto ao mercado,
quando da realizao desse negcio.

Nas ordens negociadas parcialmente, o cancelamento somente

poder ser solicitado sobre a parte ainda no negociada. Neste caso o recurso
referente ao bloqueio negocial no liberado automaticamente, s ocorrendo
no processamento noturno.

A Bolsa poder cancelar negcios nas seguintes situaes:

qualquer falha no sistema, comprovadamente atribuda Bolsa, no processo

de registro de negcios;
a pedido das corretoras, cabendo s partes interessadas comprovarem os
motivos da solicitao;
desenquadramento de algum dos parmetros de negociao constantes da
Instruo CVM n 168/91, cuja constatao somente tenha sido identificada
a posteriori.

Nota Bovespa: Em razo dessas condies, a indicao de execuo de

determinada ordem no representa um negcio irretratvel, pois caso se
constate qualquer irregularidade na transao, a Bovespa tem poderes para
cancelar negcios realizados.

Dessa forma, ordens transmitidas Corretora somente sero

consideradas efetivamente executadas quando no se constatar qualquer
infrao s normas do mercado de valores mobilirios e aps esgotados os
prazos para realizao dos procedimentos especiais, previstos na Instruo
CVM n 168/91.

O BB BI poder cancelar uma ordem quando esta representar

risco de inadimplncia ou infringir normas operacionais do mercado,
sendo, o investidor comunicado sobre o cancelamento.

LEILES COM AES

Banco do Brasil S.A.

Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 8

Todos os negcios realizados com aes na Bovespa esto sujeitos

ao disposto na Instruo CVM n 168/91.
Essa instruo estabelece, entre outros pontos, parmetros de
quantidade e preo que, se ultrapassados, obrigam os negcios realizados a
serem submetidos a leilo, com durao definida.

Dependendo das caractersticas das operaes realizadas pelos

clientes, elas podem ser submetidas a este procedimento especial, antes do
seu registro no sistema.

Em outros casos, quando a Bolsa identifica que um ou vrios

negcios infringiram a legislao aps o seu registro, providencia o
cancelamento e os submete a leilo.

A Bolsa no permite o cancelamento de ofertas de compra e de

venda que estejam participando de leiles, conforme especificado no
Manual de Procedimentos Operacionais da Bovespa, captulo IV Prego
Eletrnico, item 4.3.3 Caractersticas de um Fixing (leilo) no sistema
eletrnico de negociao:

Ofertas que estejam com preo de compra maior ou igual ao preo terico* e
ofertas com preo de venda menor ou igual ao preo terico, no podem ser
canceladas e nem terem suas quantidades diminudas, sendo aceito somente
alterao para melhor para estas ofertas (melhorar o preo ou aumentar a
quantidade).

*Preo terico o preo que atende ao maior nmero de ofertas.

LIQUIDAO DAS OPERAES

Liquidao financeira o processo pelo qual se d o pagamento ou

recebimento do montante financeiro envolvido no negcio, dentro do calendrio
da BM&FBOVESPA.
Os dbitos e os crditos so realizados em conta corrente em D+3
(onde D a data da negociao mais trs dias teis), deduzidos (venda) ou
acrescidos (compra) das taxas de corretagem e de Bolsa.

Como comprovante da operao realizada, o BB BI envia ao

investidor uma Nota de Corretagem com todas as informaes referentes ao
negcio.

Liquidao fsica o processo pelo qual se d a transferncia da

propriedade dos ttulos e obedece os seguintes prazos quanto sensibilizao
do saldo da conta de custdia do investidor junto a Bolsa:

D - dia da negociao e especificao dos compradores e vendedores junto

Bolsa;
D+2 - agentes de custdia dos vendedores autorizam os dbitos nas suas
contas de custdia;
Banco do Brasil S.A.
Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 9

D+3 - as aes so transferidas das contas dos vendedores para as contas dos
compradores;
D+4 - as aes esto disponveis na conta de custdia para negociao e/ou
transferncia. Prazo final para entrega das aes pelos vendedores;
D+5 - a BM&FBOVESPA emite ordem de recompra nos casos de atraso na
entrega de aes ainda no regularizados;
D+8 - prazo final para execuo da ordem de recompra;
D+12 - prazo final para as aes ficarem disponveis para negociao, em caso
de recompra.

Podem ocorrer casos de atraso na entrega dos papis por parte da

corretora vendedora, que so regularizados conforme o cronograma acima.
Caso a entrega pelo vendedor se d em D+4, ou seja, no prazo final, as aes
estaro disponveis para negociao pelo comprador em D+5. Os
referidos prazos so estipulados pela BM&FBOVESPA (Companhia Brasileira
de Liquidao e Custdia), que tem o controle sobre este processo.

Podero ocorrer lanamentos a dbito da conta corrente vinculada

ao cdigo do investidor, relativos a eventuais cobranas de taxas e multas por
parte da Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia decorrentes da
realizao de venda de aes antes da liquidao fsica da compra do
respectivo valor mobilirio, ou seja, antes do terceiro dia til contado da data da
compra daquele ativo (D+3). Maiores informaes podem ser obtidas no
documento Procedimentos Operacionais da Companhia Brasileira de
Liquidao e Custdia disponvel para consulta em www.bmfbovespa.com.br.

SERVIO DE CUSTDIA

Custdia um servio prestado pela BM&FBOVESPA aos clientes,

por intermdio de agentes custodiantes, consistindo na guarda e controle dos
ttulos depositados. Esse servio, denominado de "servios de depositria",
possibilita a agilidade na negociao dos ttulos e a atualizao de seus
direitos, tais como dividendos, bonificaes, subscries etc., alm da
apresentao dinmica das posies acionrias dos investidores.

O BB BI atua como agente custodiante, credenciado junto

BM&FBOVESPA com o cdigo 820-6.

A tarifa mensal de custdia do BB BI cobrada quando da existncia de

saldo e/ou movimentao na conta de custdia do investidor, em conta
corrente no primeiro dia til do ms subsequente, sendo composta de
duas partes: fixa e varivel.

A parte fixa cobrada, conforme Tabela de Tarifas BB (Pessoa Fsica e

Pessoa Jurdica), disponvel em bb.com.br ou na Rede de Agncias BB.

A parte varivel ser calculada com base no valor da carteira do

investidor no ltimo dia til de cada ms, onde aplicado um percentual
(pro rata ms) sobre o valor da carteira conforme as faixas definidas a
seguir:
Banco do Brasil S.A.
Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 10

Faixa de Valor de Custdia Taxa Ano

de R$ 0,00 a R$ 300.000,00 Isento
de R$ 300.000,01 a 1.000.000,00 0,0130%
de R$ 1.000.000,01 a 10.000.000,00 0,0072%
de R$ 10.000.000,01 a 100.000.000,00 0,0032%
de R$ 100.000.000,01 a 1.000.000.000,00 0,0025%
de R$ 1.000.000.000,01 a 10.000.000.000,00 0,0015%
acima de R$ 10.000.000.000,00 0,0005%
OBS: A tabela acima incidir sobre o somatrio dos valores de ativos de Renda
Varivel existentes nas contas de custdia vinculadas ao cliente.

Investidores com posio em custdia de at R$ 300 mil sero isentos da parte

varivel.

CONTAS DE CUSTDIA

Ao se cadastrar na Bolsa para realizar operaes com aes, o

investidor recebe um cdigo que representa o nmero de sua conta de custdia
na BM&FBOVESPA. Esse cdigo ser sempre utilizado quando do registro das
ordens de compra e de venda e para consultas sobre a conta de custdia.

A conta de custdia que ficar sem movimentao ou posio pelo

prazo de 24 (vinte e quatro) meses ser tarifada, mensalmente, no primeiro dia
til do ms, conforme valor informado na Tabela de Tarifas BB (Pessoa Fsica
e Pessoa Jurdica), disponibilizada em bb.com.br ou na Rede de Agncias BB.

Tais contas podero ser automaticamente desativadas caso o cdigo

de investidor permanea sem posio ou movimentao de custdia h mais
de 20 (vinte) meses.

TRIBUTAO

A tributao sobre os investimentos em aes regulamentada pela

Instruo Normativa RFB n 1.022, de 05 de abril de 2010.

A responsabilidade pelo recolhimento do tributo do prprio

investidor, sendo a instituio intermediadora, neste caso, o BB BI, responsvel
pela reteno na fonte.

O BB BI ser responsvel pela reteno na fonte de:

1% sobre os ganhos lquidos das operaes day trade

0,005% sobre os valores de alienao que ultrapassem R$ 20.000,00.

So isentas de tributao as operaes de venda que, no somatrio,

atinjam um valor igual ou inferior a R$ 20.000,00 (vinte mil reais) no ms. A
iseno no se aplica s operaes de day trade.

O investidor ser responsvel pelo recolhimento relativo ao ganho

de capital em operaes de valores superiores a R$ 20.000,00. A base de
Banco do Brasil S.A.
Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 11

clculo para o recolhimento ser o resultado positivo entre o valor da venda e o

custo de aquisio.

A alquota de 15% para as operaes normais e de 20% para

operaes day trade

Sugerimos acessar o site www.receita.fazenda.gov.br para

saber mais sobre a tributao sobre investimentos em aes.

CUSTOS DAS OPERAES COM AES

As operaes em Bolsa esto sujeitas a despesas de corretagem,

taxa ANA (Aviso de Negociao de Aes) e emolumentos.

A poltica de cobrana de corretagem do BB BI, em vigor a partir de 28 de

setembro de 2007, e as taxas cobradas pelas Bolsas de Valores so as
seguintes:

a) Para as operaes realizadas via Home Broker e Celular:

R$ 20,00 (vinte reais) a cada R$ 100 mil negociados por ordem.

b) Para as operaes realizadas via Agncias BB:

Ser utilizada a tabela abaixo sobre o volume total de operaes do dia:

Valor negociado Percentual Parte Fixa
At R$ 135,07 - R$ 2,70
De R$ 135,08 at R$ 498,62 2,0 % mais -
De R$ 498,63 at R$ 1.514,69 1,5 % mais R$ 2,49
De R$ 1.514,70 at R$ 3.029,39 1,0 % mais R$ 10,06
Acima de R$ 3.029,39 0,5 % mais R$ 25,21

c) Os emolumentos so cobrados sobre o volume total das operaes do dia,

conforme regras definidas pela BM&FBOVESPA, disponveis no site:
http://www.bmfbovespa.com.br, na aba Servios; Custos e Tributos.

Observao: A taxa ANA cobrada pela Bovespa (atualmente isenta).

As negociaes do SOMA esto sendo efetuadas atravs da Bovespa.

Na negociao executada em vrios preges, incidir corretagem e

taxas sobre o financeiro negociado a cada dia.

OBS.: O clculo da corretagem distinto para cada canal utilizado (Agncia BB

ou Internet). Assim, caso o investidor realize operaes via Agncia BB e via
Internet, no mesmo prego, a cobrana da corretagem ser distinta para cada
operao.

Banco do Brasil S.A.

Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 12

PARTE III

EVENTOS NO MERCADO DE AES

Alm do ganho de capital (ganho auferido com a venda das aes a

um preo maior que o preo de compra) o investidor em aes pode obter
ganhos com os seguintes eventos:

Bonificao: uma distribuio gratuita, aos acionistas, de novas aes

decorrentes de aumento de capital por incorporao de reservas, lucros em
suspenso ou reavaliao do ativo. Quando uma empresa bonifica seus
acionistas, o preo de suas aes no mercado se ajusta, para que o valor
financeiro do investimento no se altere.
Por exemplo: as aes da empresa ZPQ esto cotadas no mercado a R$
10,00. Se um acionista possui 100 aes da empresa ZPQ, ento ele
possui um investimento financeiro de R$ 1.000,00 (100 aes X R$ 10,00).
Recebeu uma bonificao de 1/1 (um para um), ou seja, mais 100 aes,
passando a possuir 200 aes. O valor das aes da ZPQ reajustado no
mercado para R$ 5,00 para que esse acionista mantenha seu investimento
financeiro de R$ 1.000,00 (200 aes X R$ 5,00).

Grupamento ou inplit: a reduo da quantidade de aes em circulao,

sem alterar o capital social da empresa, elevando o valor unitrio da ao.
Por exemplo: a Assembleia de Acionistas pode aprovar um grupamento de
aes na proporo de 1000/1 (mil para um), assim, o acionista que possui
100.000 aes, aps o grupamento passa a deter 100 aes.

Desdobramento ou split: ocorre quando a empresa aumenta a quantidade

de aes em circulao, sem alterar o capital social da empresa, reduzindo
o valor unitrio para aumentar a liquidez da ao no mercado. Por exemplo:
um desdobramento na proporo de 2/1 (dois para um), o acionista detentor
de 200 aes, aps o desdobramento, passa a deter 400 aes.

Da mesma forma que a Bonificao, quando ocorre o grupamento

ou o desdobramento, o preo das aes tambm reajustado no mercado.

Direito de Subscrio: distribudo pela empresa emissora gratuitamente ou

adquirido por um preo unitrio em determinada data, dando ao seu
portador o direito de subscrever (comprar) uma nova ao, dentro de um
prazo determinado, por um preo complementar, corrigido monetariamente
ou no. O acionista que no efetuar a subscrio no perodo estipulado
perder seu direito e no ter restituio do valor pago antecipadamente
pelos direitos/bnus de subscrio, j que estes papis deixam de existir,
perdendo seu valor, aps o perodo de subscrio.

Bnus de Subscrio: So valores mobilirios emitidos pelas empresas e

distribudos aos seus acionistas. Esses bnus do ao acionista o direito de
subscrever aes com preo e prazo predeterminados. importante
observar que os bnus de subscrio tm as mesmas caractersticas dos

Banco do Brasil S.A.

Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 13

direitos de subscrio, descritos acima, ou seja, possuem validade e deixam

de existir, perdendo seu valor, aps o perodo de subscrio.
Os bnus podem ser negociados em Bolsa at dias antes do prazo final
para subscrio. Em 17.06.1996, a Assembleia de Acionistas do Banco do
Brasil aprovou a distribuio gratuita de bnus de subscrio em trs sries:
a)Srie A com perodo de exerccio de 31.03.2001 a 30.06.2001;
b)Srie B primeiro exerccio de 12.07.2003 a 13.08.2003
segundo exerccio de 31.03.2006 a 30.06.2006
c)Srie C primeiro exerccio de 12.07.2003 a 13.08.2003
segundo exerccio de 31.03.2011 a 30.06.2011

Recibo de Subscrio: o documento que comprova que o acionista

exerceu o seu direito de subscrio. O Recibo, a exemplo do Direito e do
Bnus, pode ser negociado em Bolsa at dias antes da data da
homologao da subscrio pela Assembleia de Acionistas.

Obs.: Aps o fim do prazo para subscrio, realizada uma Assembleia de

Acionistas com o propsito de homologar a subscrio. Somente aps a
realizao dessa Assembleia que os acionistas recebem suas novas aes.
At a homologao os subscritores detm, em sua posio, os recibos de
subscrio.

Dividendo: Distribuio, em dinheiro, de parte do lucro da empresa,

proporcionalmente quantidade de aes detidas pelo acionista. O
dividendo mnimo de 25% do lucro lquido do exerccio. um direito que
prescreve aps trs anos do incio de seu pagamento pela empresa (art.
287 da Lei n 6.404./76), ou seja, os dividendos permanecem disposio
do acionista, na Instituio Depositria, pelo perodo de trs anos. Caso o
acionista no reclame o seu direito ao recebimento, esses retornam para a
empresa.

Juros sobre Capital Prprio: Remunerao, em dinheiro, sobre o capital

investido na empresa, paga ao acionista, substituindo total ou parcialmente
o dividendo. Tambm prescreve em trs anos da sua disponibilizao.

Os eventos descritos acima so autorizados pelos acionistas em

Assembleias. A Assembleia tambm decide qual acionista ter direito a
participar de cada evento, ou seja, os detentores de aes em determinada
data tero direito de exerccio e, aqueles investidores que vierem a adquirir
aes, aps aquela data determinada, as adquirem sem o direito de exerccio.
o que o mercado considera como negociao ex direitos.

PARTE IV

FATORES DE RISCO

Banco do Brasil S.A.

Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 14

O investidor em aes obtm ganhos ao receber dividendos/juros

sobre capital prprio/bonificaes/subscries (proventos) e ainda pela
valorizao do preo de suas aes na Bolsa (ganho de capital). Porm, esses
ganhos dependero do desempenho da empresa e de suas perspectivas
futuras.

O investidor em aes busca uma maior rentabilidade de seu

investimento, no entanto, a rentabilidade est diretamente ligada ao risco
que o investidor est disposto a correr. Ao investidor avesso ao risco e
que deseja um investimento mais estvel, sem grandes oscilaes de
rentabilidade no se recomenda investir em aes.

O preo das aes sofre oscilaes e, por esse motivo, so

consideradas ativo de renda varivel e investimento de risco. A oscilao do
preo ocorre de acordo com a oferta e demanda do mercado e tambm pode
ser influenciada pela economia como um todo, pela poltica econmica, pela
queda dos preos no mercado internacional e pelo prprio desempenho da
empresa e das expectativas que os investidores tm sobre o futuro dela.

Existem alguns fatores de risco no investimento em aes:

Risco da empresa: depende da capacidade financeira da empresa e da

atratividade econmica do seu negcio. O risco da empresa se identifica
por:

a)Risco econmico ligado atividade fim da empresa e s

caractersticas do mercado em que est inserida. relacionado
ao risco de a empresa no alcanar os resultados esperados;
b)Risco financeiro diz respeito capacidade da empresa em
saldar suas dvidas. Empresas com um nvel de endividamento
baixo apresentam baixo nvel de risco financeiro e vice-versa.

Risco de mercado: representa a incerteza em relao ao comportamento

dos preos dos ativos em funo de oscilaes das variveis como taxa de
juros, cmbio, preo das aes, dentre outras.

Risco de liquidez: est relacionado dificuldade de comprar ou de vender

um ativo em funo de pequena quantidade de negcios realizados com
ele, ou seja, o risco decorrente da falta de contraparte para realizao do
negcio.

Risco Operacional: relacionado a falhas nos equipamentos e/ou sistemas

utilizados para as operaes no prego. Essas falhas podem ocorrer no
sistema da Bolsa, do intermediador ou do prprio investidor que realiza
suas operaes via Internet. O risco operacional tambm est ligado falta
de energia, pane no sistema de telefonia, ou nos sistemas integrados de
computadores.

Risco Sistmico: decorre das dificuldades financeiras de uma ou mais

instituies ou, at, de pases que provoquem danos substanciais a outros,
Banco do Brasil S.A.
Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura
 15

ou uma ruptura na conduo operacional da normalidade do sistema

financeiro em geral.

Como j esclarecido, as informaes contidas neste Guia no

garantem ao investidor a eliminao do risco de perdas, tampouco assegura a
obteno de ganhos ou lucros com o investimento em aes. O objetivo
orientar e informar a respeito do funcionamento do mercado e indicar os
caminhos para maiores esclarecimentos.

Assim, sugerimos buscar detalhamento nos sites abaixo e, em

especial para os clientes que esto iniciando seus investimentos em aes, a
leitura do Guia de Orientao e Defesa do Investidor, disponvel no site da
Comisso de Valores Mobilirios:

Comisso de Valores Mobilirios - CVM www.cvm.gov.br

Receita Federal www.receita.fazenda.gov.br
Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros - BM&FBOVESPA -
www.bmfbovespa.com.br
Banco do Brasil S.A. - BB www.bb.com.br/acoes

BANCO DO BRASIL S.A.

DIRETORIA DE MERCADO DE CAPITAIS E INFRAESTRUTURA

Rio de Janeiro, 06 de agosto de 2014.

Banco do Brasil S.A.

Diretoria de Mercado de Capitais e Infraestrutura