Hallar Beta de las acciones:

Beta de las acciones Bolsa sube 10% Bolsa Baja 10%

Bolsa 10% -10%
Empresa 20% -15%

X (PROM A) = X(A) 0
X(1)- X(A) 0
X(2)- X(A) -0

Y (PROM MCDO) = Y(M) -

Y(1)-Y(M) 0
Y(2)-Y(M) -0

COVARIANZA 0.04

VARIANZA DEL MCDO. 0.02

BETA EMPRESA COVARIANZA 1.8

VARIANZA DEL MCDO.

Hallar Beta de la Empresa /Activo:

Beta del Ingreso = 1 Beta (Activo) = 1.05

VAN del Costo Fijo = 2,890,000
VAN del Activo = 56,000,000

Hallar COK:

Krf = 4%
Km = 20% Ks (COK) empresa = 20.8%
Beta = 1.05
 0 1 2 3 4 5
Inversin -20,000,000
Utilidad 4,000,000 12,000,000 16,000,000 20,000,000 24,000,000
Incremento CT -2,000,000 -4,000,000 -4,000,000 -6,000,000 -6,000,000
Amortizacin ### ### ### ### ###
F.C.F. -20,000,000 -8,800,000 -2,800,000 1,200,000 3,200,000 7,200,000
Perpetuidad
VAN = 0.00
TIR = 15%

Paso 1: Paso 2:
Paso 3: Marcar Aceptar
Hallamos el WACC:

WACC = % DEUDA * (INTERES COSTO DE LA DEUDA) * (1-TAX) + % CAPITAL * COK

TAX (impuestos)
Inters
33% % DEUDA
30,000 COK
90,000 PASIVO
WACC =
60,000 67% %
PATRIMONIO CAPITAL
TOTAL ACTIVO TOTAL PAS+PAT
90,000 90,000

TOTAL ACTIVO = TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

90,000 90,000
% CAPITAL * COK

30%
15%
23%

18.8%
 Estado de Resultados
0 1 2 3
Ventas 2,000,000 2,400,000 3,120,000
Costo de ventas -1,300,000 -1,560,000 -2,028,000
U. Bruta 700,000 840,000 1,092,000
Gastos administrativos -250,000 -250,000 -250,000
Gastos de ventas -100,000 -100,000 -100,000
U. Operativa 350,000 490,000 742,000
Gastos financ -150,000 -150,000 -150,000
U. Antes Imp 200,000 340,000 592,000
30% Imp. Renta -60,000 -102,000 -177,600
Utilidad Neta 140,000 238,000 414,400

Pasos:
Ingresar los costos y gastos en negativos porque son egresos
Verificar el valor del impuesto a la renta en la casilla: A11
A partir de la Utilidad Neta se arma el FLUJO DE CAJA

0 1 2 3
Utilidad Neta 140,000 238,000 414,400
(+) Depreciacin
FGO 140,000 238,000 414,400
(-) Inversin Cap. Trabajo
(-) Inversin Cap. Trabajo Adicional
(+) Recuperacin Cap. Trabajo
FCO 140,000 238,000 414,400
(-) Inversin capital
(-) Inversin en maquinaria
(-) Pre-operativos
FCI 140,000 238,000 414,400
(+) Prstamo
(-) Amortizacin prstamo
FCF - 140,000 238,000 414,400

VAN = Err:523
TIR = Err:523

Pasos:
No olvidar que la depreciacin se colcoa en positivo
Las inversipnes de capital de trabajo as como el capital de trabajo adicional tambin se colocan en negativo
Las inversiones de capital se colocan en el ao cero en negativo y si hay otras inversiones en otros aos tambien, igual
Si hay prstamos colocar en el recuadro amarillo en positivo
Colocar el valor de las amortizaciones del prstamo en el flujo en negativo
 4 5
3,432,000 4,118,400
-2,230,800 -2,676,960
1,201,200 1,441,440
-250,000 -250,000
-100,000 -100,000
851,200 1,091,440
-150,000 -150,000
701,200 941,440
-210,360 -282,432
490,840 659,008

4 5
490,840 659,008

490,840 659,008

490,840 659,008

490,840 659,008

490,840 659,008

colocan en negativo
en otros aos tambien, igual que la inversin en maquinaria
 PRESTAMO PRESTAMO
Capital 6,000,000 TOTAL
Tasa anual 15% Cuota igual todos los aos Tasa anual
Plazo total 12 con periodo de gracia capitalizable Plazo total
Gracia 2 Gracia

Capital Amortizacin Interes Cuota Saldo final Capital

1 6,000,000 900,000 6,900,000 1 1,500,000
2 6,900,000 1,035,000 7,935,000 2 1,254,304
3 7,935,000 390,815 1,190,250 1,581,065 7,544,185 3 984,038
4 7,544,185 449,437 1,131,628 1,581,065 7,094,748 4 686,746
5 7,094,748 516,853 1,064,212 1,581,065 6,577,895 5 359,724
6 6,577,895 594,381 986,684 1,581,065 5,983,514
7 5,983,514 683,538 897,527 1,581,065 5,299,975
8 5,299,975 786,069 794,996 1,581,065 4,513,907
9 4,513,907 903,979 677,086 1,581,065 3,609,928
10 3,609,928 1,039,576 541,489 1,581,065 2,570,352
11 2,570,352 1,195,512 385,553 1,581,065 1,374,839
12 1,374,839 1,374,839 206,226 1,581,065 -

PRESTAMO PRESTAMO
Capital 80,000 TOTAL
Tasa anual 15% Amortizacin igual todos los aos Tasa anual
Plazo total 12 con periodo de gracia capitalizable Plazo total
Gracia 2 Gracia

Capital Amortizacin Interes Cuota Saldo final Capital

1 80,000 12,000 92,000 1 1,500,000
2 92,000 13,800 105,800 2 1,200,000
3 105,800 10,580 15,870 26,450 95,220 3 900,000
4 95,220 10,580 14,283 24,863 84,640 4 600,000
5 84,640 10,580 12,696 23,276 74,060 5 300,000
6 74,060 10,580 11,109 21,689 63,480
7 63,480 10,580 9,522 20,102 52,900
8 52,900 10,580 7,935 18,515 42,320
9 42,320 10,580 6,348 16,928 31,740
10 31,740 10,580 4,761 15,341 21,160
11 21,160 10,580 3,174 13,754 10,580
12 10,580 10,580 1,587 12,167 -
 1,500,000
10% Cuota igual todos los aos
5 sin periodo de gracia
0

Amortizacin Interes Cuota Saldo final

245,696 150,000 395,696 1,254,304
270,266 125,430 395,696 984,038
297,292 98,404 395,696 686,746
327,022 68,675 395,696 359,724
359,724 35,972 395,696 0

1,500,000
10% Amortizacin igual todos los aos
5 sin periodo de gracia
0

Amortizacin Interes Cuota Saldo final

300,000 150,000 450,000 1,200,000
300,000 120,000 420,000 900,000
300,000 90,000 390,000 600,000
300,000 60,000 360,000 300,000
300,000 30,000 330,000 -
ESCENARIO TIR Probabilidad Ponderacin Desviacin Desviacin 2 Pond. Desv st
Escenario 1 22.00% 40% 8.80% -0.220 0.0484000 0.0193600
Escenario 2 21.00% 25% 5.25% -0.210 0.0441000 0.0110250
Escenario 3 16.00% 35% 5.60% -0.160 0.0256000 0.0089600

Valor esper 19.65% Varianza 0.0393450

COK WACC 26% Desv. Estndar 19.84%
Z= 0.32
Valor de tabla = 0.62552

Ojo: Este valor puede ser el COK o WACC de la empresa

segn corresponda, si es slo riesgo del inversionista o
la empresa no tiene deuda: COK, pero si la empresa tiene
deuda colocamos el WACC
PROB (62.55%<=) 62.6%
PROB (62.55%>=) 37.4%
Este proyecto tiene 62.6% de probabilidades de superar el COK
Inversin 5,000,000
Inters paga bono 16%
Inflacin 10%
COK (inversionista) 10% Lo mnimo que espera ganar el inversionista en el tiempo

0 1 2 3 4 5
-5,000,000 800,000 800,000 800,000 800,000 800,000
5,000,000
-5,000,000 800,000 800,000 800,000 800,000 5,800,000 Valores corrientes (con infl
-5,000,000 880,000 968,000 1,064,800 1,171,280 9,340,958 Valores constantes (hay qu

VAN (inflacionado) 4,000,000

alores corrientes (con inflacin)
alores constantes (hay que inflacionar)
INVERSIONES A PLAZO FIJO CON DEVOLUCIN EN EL ULTIMO PERIODO:

Inversin = 10,000,000

Rentabilidad anual AFP 1 (Capitalizable)

AFP 1 4,000,000 17.50%
AFP 2 6,000,000 30.00% Capital Inters Total
1 4,000,000 700,000 4,700,000
Inflacin 10% 2 4,700,000 822,500 5,522,500
Periodo 5 3 5,522,500 966,438 6,488,938
4 6,488,938 1,135,564 7,624,502
Respuesta: 21,236,369 EL RETORNO DE LA 5 7,624,502 1,334,288 8,958,789
INVERSIN EN EL PRESENTE

14,428,220

4,958,789

AFP 2 (Capitalizable)

Capital Inters Total

1 6,000,000 1,800,000 7,800,000
2 7,800,000 2,340,000 10,140,000
3 10,140,000 3,042,000 13,182,000
4 13,182,000 3,954,600 17,136,600
5 17,136,600 5,140,980 22,277,580

35,878,265

16,277,580
Este valor se debe inflacionar pues al ao 5to. Se debe considerar

Este valor se trae al ao cero pues esta plata se coloca a 5

aos plazo fijo, no se recibe nada hasta la liquidacin VAN