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1
Lanalyse technique

9 repose sur la psychologie des marchs


9 tudie lvolution des cours dun sous-jacent avec une vision
prospective
9 a pour objet la manire dont volue un actif et non pas les raisons de
son volution
9 est un complment lanalyse fondamentale et aux sources
dinformation

2
Origines de lanalyse technique (1/2)

9 Travaux de Charles Dow fin 19me (1851 1902)


9 Introduction de grands principes, notions cls de lanalyse technique :

3 types de configuration de march (haussier, baissier, range)


Volumes doivent confirmer la tendance
La tendance globale confirme la tendance du sous-jacent importance
des indices

3
Origines de lanalyse technique (2/2)

9 Apparition des statistiques pour complter lanalyse graphique


analyse technique dite moderne
9 Cration des indicateurs techniques et oscillateurs de march
9 Facilit par lessor de linformatique possibilit de calculs

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Lanalyse technique sert

9 Grer ses positions et matriser ses risques

9 Anticiper les ventes de scurit et les niveaux de prises de bnfice


9 Optimiser le timing dintervention

9 Dceler les meilleures opportunits dinvestissement

9 Gagner de largent quelle que soit la tendance

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Supports / Rsistances
9 Intrt :

mettre en vidence des niveaux


dintervention

calculer des objectifs pour allger ou


sortir de sa position
Support

dterminer des niveaux de stops


Rsistance
9 Importance :

Le niveau
Le nombre de rebonds
Lamplitude des rebonds
Lantriorit 6
Les canaux (1/2)
Canal ascendant Range Canal descendant

V V

A
A A

9 Sommets de plus en 9 Les prix oscillent entre les 9 Creux de plus en plus
plus hauts 2 bornes du canal horizontal bas
9 Poursuite de la 9 March sans tendance 9 Poursuite de la
tendance haussire tendance baissire

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Les canaux (2/2)
Exemple sur un canal ascendant
Comment jouer une sortie de canal ?
Hauteur
du canal Report 9 La rupture de la borne infrieure
entrane une acclration baissire

9 Objectif minimal obtenu en reportant


Objectif la hauteur du canal au point de rupture

9 Prise de bnfice partielle une fois


lobjectif atteint

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Les triangles
Triangle ascendant Triangle Symtrique Triangle descendant
Objectif dynamique
Objectif Statique

Objectif Statique

9 Sortie par le haut 9 Sortie dans le sens de 9 Sortie par le bas


retour de la tendance la tendance de fond retour de la tendance
haussire baissire
9 Objectif : report de la
9 Objectif : report de la borne oppose 9 Objectif : report de la
bouche bouche
9
Les biseaux
Biseau ascendant
9 Le biseau reprsente une phase de
consolidation avant un retour de la tendance
initiale

9 Sortie dans le sens de la tendance de fond


Objectif

9 Objectif minimal quivalent au point


Biseau descendant dentre de la figure
Objectif
9 Les biseaux peuvent galement tre des
figures de retournement

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Les drapeaux
Drapeau haussier
Objectif 9 Le drapeau reprsente une phase de
consolidation avant un retour de la tendance
initiale
Mt
9 Sortie dans le sens de la tendance de fond

9 Objectif calcul en reportant la hauteur du


Drapeau baissier mt au point dacclration

Mt 9 Le mt correspond au dernier mouvement


qui a prcd la construction de la figure

Objectif
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Figures de retournement

9 Configurations graphiques apparaissant au terme dune tendance


bien dfinie

9 Intrt :

Anticiper le changement de tendance tout en optimisant son timing


dintervention et son niveau dentre

Calcul dobjectif

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Double Bottom / Double Top
Objectif

Pull back 9 La validit de cette figure passe par le


respect de 3 rgles essentielles:

Le 2me sommet doit tre infrieur ou


Ligne de cou gal au premier

Un quilibre des 2 sommets en


amplitude et en timing
Ligne de cou
Une ligne de cou avec une pente
modre

Pull back

Objectif
13
Tte-Epaules
Ligne de cou
9 La validit de cette figure passe par le
respect de 3 rgles essentielles:

Les 2 paules doivent tre damplitude


Pull back
similaire
Objectif

Un quilibre entre la tte et les


paules en amplitude et en timing
Objectif
Une ligne de cou avec une pente
Pull back modre

Ligne de cou
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Les indicateurs techniques

9 Indicateurs de tendance

adapts aux marchs avec une tendance bien dfinie


permettent de mesurer la puissance et le potentiel de la tendance en cours

9 Oscillateurs

adapts aux marchs sans tendance ou connaissant de grandes oscillations


permettent destimer les tensions du march
Ils studient de 3 manires diffrentes:

Les excs la hausse ou la baisse du sous-jacent tudi via les notions de surachat
et de survente
Les retournements de march laide du chartisme sur indicateur
Lessoufflement de la tendance en cours grce la notion de divergence
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Indicateurs de tendance : moyennes mob.
9 Dfinition : moyenne tablie sur un
intervalle de temps glissant

9 Intrt :

mettre en vidence des tendances


MT-LT

viter de se retrouver contre-


tendance dans un march au
directionnel fort

gnrer des signaux dachat ou de


vente (croisement de moyennes
courtes et longues par exemple)

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Indicateurs de tendance : MACD
9 Dfinition: traduit une diffrence entre
des moyennes mobiles exponentielles

fait ainsi rfrence la


prpondrance ou non du moyen
terme lgard du court terme.

9 Intrt :

mettre en vidence des tendances

viter de se retrouver contre-


tendance dans un march au
directionnel fort

reprer les nouvelles tendances


(croisement avec ligne de signal)
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Oscillateurs : RSI
9 Dfinition : oscillateur permettant de
dtecter la maturit et lessoufflement
dun mouvement en cours

9 Born de 0 100, il est form sur la


base des moyennes de hausses et de
baisses des titres :

RSI = 100 [100 / (1 + M)]

9 o M reprsente la moyenne des


cltures en hausse divise par la
moyenne des cltures en baisse sur la
priode choisie

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Oscillateurs : Stochastique
9 Dfinition : oscillateur qui compare la
clture au range de la journe

9 Intrt :

prvoir un retournement ds lors


que de nouveaux plus hauts
apparaissent mais que les cltures
se font en baisse.

9 Il est constitu de 2 indicateurs :

%K = 100 x [ (C Lx) / (Hx Lx) ]


Tensions du march

%D = Moyenne X jours de %K
Lissage de %K
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Surachat / Survente
100
Surachat 9 Les zones de surachat et survente mettent
en vidence lessoufflement de la tendance
70 en cours

9 Plus lindicateur est surachet ou


survendu, plus le risque correctif augmente

30 9 Les seuils peuvent varier en fonction de la


priode de temps retenue et de lindicateur
Survente
9 La zone de neutralit (autour de 50) peut
0
servir de support ou de rsistance

20
21
22
Chandeliers japonais

9 Mode de reprsentation graphique proche de celui des bar-charts


mais offrant une plus grande lisibilit :

Permet dapprcier en un instant le directionnel de la journe

Permet de mettre en vidence des figures particulires

Les bougies japonaises sont bien plus efficaces pour analyser et


reprer avec exactitude les niveaux dentre et de sortie sur un titre

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Chandeliers japonais
9 Le corps (body) reprsente lcart
entre le cours douverture et le cours
cours le plus haut de la journe (ombre suprieure)
de clture
ouverture ou clture
9 Les ombres (mches) correspondent
aux extrmes et prennent lapparence
dun simple trait vertical (comme sur
corps du chandelier (blanc lors dune
journe haussire et noire lors dune
les bar charts).
journe baissire).
9 La couleur gnrale du graphique
permet didentifier la force relative des
ouverture ou clture tendances.
cours le plus bas de la journe (ombre infrieure)

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Les figures (1/4)
9 Doji :

Bougie dont louverture et la clture


se font au mme niveau.
Doji : clture et
ouverture Annonce trs souvent quun
identique
point extrme vient dtre touch
suggre un et quun retournement de
retournement tendance important risque
dapparatre.
Peut sobserver au sein
dautres figures. Dans ce cas, il
renforce la pertinence de la figure.

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Les figures (2/4)
9 Etoile du matin & du soir:

Ex Etoile du matin : configuration


haussire de retournement forme de
3 bougies.

une premire bougie qui


dispose dun corps noir important
un doji ou quasi doji
une troisime bougie blanche
disposant dun corps comparable
la premire

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Les figures (3/4)
9 Avalement :

L'avalement est un signal majeur de


retournement dans un creux ou un
sommet du march.
Ex Avalement haussier :

Apparat dans une tendance


baissire
Une bougie blanche impulsive
englobe la bougie noire de la
veille

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Les figures (4/4)
9 Marteau, pendu et toile filante :

Ces figures sont caractrises par


Marteau
suggre un des corps relativement petits et des
retournement ombres importantes (au moins deux
haussier fois la hauteur du corps)
Pendu
suggre un
Marteaux aprs une
retournement tendance baissire et entrane
baissier une reprise haussire
Pendu et ltoile filante aprs
une tendance haussire et
entrane une reprise baissire
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Combinaison doutils (1/2)

9 Les signaux dachat ou de vente sont dautant plus pertinents quils


rsultent dune combinaison doutils techniques

9 Intrts :

Limiter les faux signaux

Optimiser le timing

Amliorer la dtermination des objectifs

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Combinaison doutils (2/2)

9 Il est conseill de complter un signal technique sur une unit de


temps donne par une analyse de lunit de temps suprieure

9 Pour un signal donn, la signification est dautant plus forte que


lunit de temps est grande

9 En labsence de signal sur une unit de temps suprieure, la


validation pourra passer par lutilisation de signaux sur indicateurs

30
Chandeliers + divergence (1)

31
Chandeliers + divergence (1)
9 Intraday : Divergence baissire sur Stochastique Essoufflement de la pression acheteuse
Confirmation louverture par le doji star

9 Daily : Etoile filante + divergence baissire sur Stochastique Validation des signaux
vendeurs Intraday

9 Que faire ?

Scnario agressif : Initier des positions Short louverture du lendemain Maximiser le


profit

Scnario scuris : Attendre une confirmation sur la bougie suivante Minimiser les
risques

32
Chandeliers + divergence (2)

33
Chandeliers + divergence (2)
9 Daily : Divergence haussire sur Stochastique Essoufflement de la baisse
Apparition dun marteau en quasi doji + gap baissier
Lendemain : Gap haussier

Les 3 bougies forment un Bb abandonn Forte figure de retournement (rare)

9 Weekly : Avalement haussier important confirme le retournement de tendance

9 Que faire ?

Scnario agressif (graphe daily): rentrer long une fois le Bb abandonn et la


divergence valids (20 avril)

Scnario scuris : attendre la confirmation du signal en weekly (Avalement)

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Chandeliers + Moyenne mobile (1)

35
Chandeliers + Moyenne mobile (1)
9 Daily : Moyenne Mobile a soutenu cours de nombreuses reprises
Confirm avec les chandeliers (marteaux, toile du matin)

9 Mais rupture de la MM + Divergence baissire sur RSI

9 Weekly : Avalement baissier Confirme le risque correctif apparu en daily

9 Que faire ?

Couper les positions acheteuses afin de se couvrir contre la baisse

Eventuellement, Vendre Dcouvert pour jouer le retournement sur le titre

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Chandeliers + Moyenne mobile (2)
9 Weekly : Moyenne Mobile a soutenu les
cours de nombreuses reprises

Confirm avec les chandeliers en Mai &


Novembre 2004 (marteaux, avalement)

9 Que faire ?

Acheter sur repli proximit de la MM


20

En cas de rupture, passer short avec


MM 50 comme premier objectif

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Cas pratiques (1/3)
9 FAURECIA sort d'une figure de
consolidation en triangle descendant

9 Signal accompagn de forts volumes

9 Croisement haussier des MM20 et


MM50

9 L'indicateur RSI sort d'un canal de


consolidation horizontal

Objectif : 38.50 (projection de Fibonacci


de 100% de la base de la figure)

38
Cas pratiques (2/3)
9 DERICHEBOURG rebondit sur une
ligne de tendance ascendante

9 Le titre dpasse le prcdent top


atteint fin fvrier

9 Le MACD volue en territoire positif

9 L'indicateur RSI rplique les rebonds du


sous-jacent

Objectifs : 7.00 & 8.45 (cibles de


Fibonacci)

39
Cas pratiques (3/3)
9 Depuis dbut mars, ETAM DEV consolidait
au sein dun triangle symtrique

9 Le MACD volue en territoire positif et


reste au-dessus d'une ancienne rsistance

9Les volumes confirment la tendance


haussire

9 Calcul dobjectif:

Report de la hauteur du triangle en


sortie de figure : Cible de Fibonacci
31.10).

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Bibliographie
9 LAnalyse Technique des Marchs Financiers John J. Murphy

9 Les Secrets des Traders The New Market Wizards Jack D.


Schwager

9 Les Chandeliers Japonais Steve Nison

9 Analyse Technique et Volatilit Philippe Cahen

9 Le Chartisme : Mthodes et Stratgies pour gagner en bourse


Franois Baron

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