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Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ciencias Econmicas
Escuela de Estudios de Postgrado
Maestra en Formulacin y Evaluacin de Proyectos
Anlisis Financiero 2
Seccin nica

ENSAYO 1
LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LA BANCA DE INVERSIN

Andrea Corado 200915222

Kevin Samayoa 200740626
Pedro Ambrocio 200818936
Moiss Guzmn 201690670
Alejandro Recinos 100010122
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Guatemala, 18 de mayo de 2017

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 NDICE

INTRODUCCIN ............................................................................................ 4

LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LA BANCA DE INVERSIN............... 5

CONCLUSIONES ......................................................................................... 14

BIBLIOGRAFA ............................................................................................. 15

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 INTRODUCCIN

Los Mercados Financieros son un mecanismo que les facilita a las personas
comprar y vender activos financieros tales como acciones y bonos, materias primas
como los metales y bienes agrcolas, y otros artculos fungibles de valor a los
menores precios y costos de transaccin posibles. Es el medio para lograr que las
finanzas nacionales e internacionales establezcan una conexin entre empresas de
distintos pases, as como establecer un mercado en el cual se puedan ofrecer y
demandar los distintos instrumentos financieros.

Los mercados financieros proporcionan tres funciones econmicas una de ella es

la interaccin de compradores y vendedores determinando el precio del activo
comerciado o fijacin de precio. La segunda es que proporcionan un mecanismo
para que el inversionista venda un activo financiero a esta funcin se le llama de
liquidez la cual resulta atractiva al momento de la venta de activos financieros y la
tercera es que reduce los costos de las transacciones tanto la de bsqueda y los de
informacin.

El presente ensayo tiene como propsito identificar la importancia de los mercados

financieros, su estructura, funciones y los actores que intervienen en los procesos.
As tambin se describe cmo funciona el mercado financiero en Guatemala y la
importancia y su relacin con el mbito de la formulacin de proyectos.

Como punto de referencia se utiliza la teora Besley y Danielsen quienes indican

que los mercados financieros son definidos como un sistema que incluye tanto a
individuos como a instituciones, instrumentos y procedimientos para reunir a
prestatarios y ahorradores.
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Se concluye que el mercado de valores es una de las fuentes ms importantes para
que las empresas puedan recaudar dinero. Permitiendo que las empresas que
cotizan en bolsa puedan recaudar capital adicional para la expansin mediante la
venta de nuevas acciones. Tambin se describe que la liquidez que proporciona
permite a los inversores comprar o vender las acciones existentes de forma rpida.
Lo cual posibilita el desarrollo de nuevos proyectos a nivel local y regional.

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LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LA BANCA DE INVERSIN

En un mundo globalizado, donde las fronteras se acortan cada da ms por los
medios informticos y avances tecnolgicos en general, es necesario contar con
mecanismos que ayuden a eficientizar los procesos de transacciones econmicas
y financieras a nivel mundial. Los mercados financieros y la banca de inversiones
son los medios para lograr que las finanzas nacionales e internacionales
establezcan una conexin entre empresas de distintos pases, as como establecer
un mercado en el cual se puedan ofrecer y demandar los distintos instrumentos
financieros.

Antes de profundizar en los mercados financieros es importante resaltar la diferencia

con los mercados tradicionales, los mercados tradicionales son llamados
mercados de activos fsicos, que manejan productos como trigo, automviles,
bienes races, computadoras y maquinarias (Besley, S. y Brigham, E. 2008). En
contraparte, los mercados financieros son definidos como un sistema que incluye
tanto a individuos como a instituciones, instrumentos y procedimientos para reunir
a prestatarios y ahorradores, sin importar la ubicacin. En un concepto ms amplio;
Block, Hirt y Danielsen (2013) en su libro Fundamentos de la Administracin
Financiera definen el mercado financiero como una red global de individuos e
instituciones financieras que pueden ser prestamistas, prestatarios o propietarios de
compaas pblicas de todo el mundo.

La principal funcin de los mercados financieros es facilitar el flujo de recursos de

individuos y empresas que cuentan con excedentes y que pretenden generar
ganancias a travs de beneficiar a individuos, empresas y gobiernos que demandan
recursos adicionales a sus ingresos. Las instituciones financieras son vitales para
la prosperidad y el progreso de cualquier pas. Sin estos mecanismos que canalizan
el ahorro para convertirlos en inversin, el mundo seguira en un atraso abismal que
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no facilitara el desarrollo.
Para que un mercado financiero funcione de manera correcta es importante la
complementacin de dos figuras: El prestamista y el prestatario, el primero, es el
inversor o ahorrador que busca generar ganancias a travs de bonos y/o acciones;
el segundo es el que necesita de las inversiones de alguien ms para poder
agenciarse de fondos.

Los prestatarios y ahorradores forman su capital de acuerdo a tres procesos:

transferencias directas, las acciones y bonos se venden de manera directa de
prestamistas a prestatarios; transferencias indirectas mediante un banco de
inversin, en esta modalidad la banca de inversin funciona como un mediador que
facilita la emisin de valores; transferencias indirectas a travs de un intermediario
financiero, en este caso el intermediario obtiene recursos de los ahorradores y luego
emplea el dinero para financiar o adquirir valores de otra empresa.

La importancia de los mercados financieros le demanda una practicidad y

aplicabilidad al momento de realizar transacciones de cualquier tipo, es por esto que
una de las clasificaciones es de acuerdo a la eficiencia que tienen en el mercado:
eficiencia econmica y eficiencia informativa.

Es evidente que los mercados financieros son utilizados para facilitar todo tipo de
inversiones y transacciones a nivel global, la eficiencia econmica reviste de
importancia, ya que es donde se mide que los recursos asignados se utilicen de
forma ptima, buscando que los inversionistas obtengan la mejor tasa de
rendimiento de sus inversiones y por otro lado los prestamistas adquieran productos
financieros adecuados a sus capacidades y con tasas de inters bajas.

A travs de la eficiencia informativa se fijan los precios de cualquier tipo de

instrumento financiero, sin embargo, en el mercado se dan ciertos problemas en
cuanto a la fluidez y calidad de la informacin, de manera general la eficiencia
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informativa se clasifica en 3 categoras: eficiencia tipo dbil, en donde los precios

actuales del mercado reflejan informacin contenida en los movimientos de precios
pasados; eficiencia tipo semifuerte, establece que los precios de mercado actuales
refleja toda la informacin pblica disponible; y, eficiencia tipo fuerte, establece que
los precios actuales de mercado reflejan toda la informacin pertinente.

Los mercados financieros tambin se pueden dividir o clasificar en mercados de

dinero y mercados de capitales. Los mercados de dinero se caracterizan por
provenir de transferencias cortas, equivalentes a un ao o menos, mientras que los
mercados de capitales se enfocan en instrumentos financieros de largo plazo,
mayores a un ao. La aplicacin de cada una de estas modalidades de los
mercados financieros dependen de la urgencia que las empresas tengan sobre
disponibilidad financiera, generalmente los mercados de dinero son utilizados para
obtener liquidez en el corto plazo, mientras que los mercados de capitales se utilizan
para inversiones a futuro, en donde se requiera un largo plazo para la consolidacin
de la deuda.

Dentro de los mercados financieros se pueden intercambiar prstamos y acciones

corporativas, cuando se intercambian prstamos se llaman mercados de deuda y
estos se caracterizan por contar con un contrato en el que se estipulan las fechas
en que el prestatario debe cancelar al prestamista; cuando se intercambian acciones
corporativas, el accionista adquiere derechos de compartir la propiedad y futuras
distribuciones de ganancias.

Los prestamistas y prestatarios intercambian valores, cuando estos valores se

consideran nuevos, se trata de mercados primarios; al momento de intercambiar
valores usados, se habla de mercados secundarios. Ambos mercados son
importantes, debido a que al final se busca beneficiar a los inversores, cuando se
manejan valores en mercados secundarios las empresas (dueas de esos valores)
no forman parte de la negociacin, se trabaja directamente entre inversores.
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Es indudable que los mercados accionarios significan altos movimientos financieros

en la actualidad, y que se encuentran en constante crecimiento tanto en economas
desarrolladas como en economas emergentes; es un mercado que se tiene que
promover y enfocar con el propsito de generar rentabilidad y en consecuencia
mejores condiciones de vida para los accionistas y accionarios. Estados Unidos de
Amrica es el pas donde mejores condiciones legales y polticas se tienen en
cuanto al manejo de acciones, en este pas los mercados accionarios se clasifican
en dos tipos: mercados fsicos de valores y mercados fuera de bolsa (OTC).

Los mercados acciones han sido y siguen siendo uno de los mercados que mayor
fuerza tienen en la actualidad, esto debido a los altos ndices de rendimiento que
presentaron al inicio de su modelo. Estos se han mantenido aun cuando las
tendencias de estos mercados se hayan dado a la baja en los ltimos aos.

Las actividades de estos mercados se pueden clasificar en las siguientes

categoras, que son de acuerdo al mercado en que se enfoquen.
Intercambio de acciones previamente emitidas de empresas pblicas y
establecidas. Mercado secundario.
Acciones adicionales vendidas por empresas pblicas y establecidas.
Mercado primario.
Nuevas ofertas pblicas de empresas privadas. Mercado de oferta pblica
inicial mercado primario.

Por otro lado, los miembros de bolsas accionarias pueden ser especialistas, estas
personas son las encargadas de que exista un equilibrio entre la oferta y demanda
de las acciones. Tienen a su cargo colocar el precio de las acciones, as como
tambin de crear un mercado burstil que permita la compra/venta de acciones.
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Es importante que para que se puedan intercambiar acciones en la bolsa de valores

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las empresas deben cumplir con una serie de requisitos para que estas puedan
cotizar dentro de ella, esto se realiza con el propsito de asegurar que los
inversionistas demuestren inters en la empresa. La importancia de esto radica en
la confiabilidad que le dan las empresas a los inversionistas y el prestigio que estas
toman por estar cotizando en la bolsa de valores.

Existe tambin un mercado fuera de la bolsa de valores, en el existen grupos de

agentes y corredores que estn conectador por distintos sistemas electrnicos los
cuales sirven para ofrecer el servicio de intercambio de valores no cotizados en las
bolsas de valores fsicas.

La creciente evolucin de la tecnologa, ha permitido que hoy en da se realicen

emisiones de las acciones de una manera rpida y confiable, a esto se puede
agregar el volumen de transacciones que es realizado mediante esta forma. Al
poder cotizarse las acciones en varios mercados accionarios, esto crea que se
tenga una red ms amplia de opciones para los inversionistas, y un mejor beneficio
por la regla de transicin continua que indica que estos inversores alcancen los
mejores precios y los costos de transicin ms bajos.

Los mercados financieros estn regulados para que no exista un sistema

fraudulento; en otras palabras un sistema en el cual se permita manipular factores
importantes como lo es el precio de las acciones que se encuentran en la bolsa,
esta regulacin permite que las transacciones y movimientos que se realicen dentro
de estos mercados burstiles sean controladas por funcionarios, directivos y
principales accionistas de una empresa.

Como en la mayora de casos existe una entidad que presta y da recursos a otras
empresas para obtener un financiamiento adecuado y necesario para poder invertir.
Sin embargo, la obtencin de recursos requiere de un anlisis adecuado y detallado
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por parte de los prestamistas ya que deben de tomar en consideracin distintos

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factores, que se ejecutan bajo dos etapas.

Etapa I
 Cantidad de recursos por obtener Qu cantidad de capital nuevo se
requiere?
Tipo de valores utilizados Debe emplear acciones, bonos o una
combinacin de ambos?
Oferta competitiva frente a acuerdo negociado.
Seleccin de un banco de inversin

Etapa 2
Reevaluacin de decisiones iniciales.
Emisiones de mejor esfuerzo o suscripcin
Costos de emisin:
Son los costos asociados a la emisin de nuevas acciones o bonos.
Establecimiento del precio de oferta:
Indica el precio al que se venden las acciones comunes al pblico.

El procedimiento de venta se da cuando la empresa y el banco de inversin que fue

elegido deciden la cantidad de recursos por obtener, el tipo de valores por emitir y
la base para fijar el precio de la emisin, preparan una declaracin de registro es
decir presentan ante la SEC (Security Exchange Community) la declaracin de
hechos sobre una empresa que planea emitir valores.

Los mercados financieros internacionales se han vuelto ms globales, comparando

los accionistas del mundo desde 1970, el mayor era Estados Unidos con 67% de
participacin mundial, pero ahora slo representa un 40%, del valor mundial,
ltimamente se ha visto un crecimiento llamado emergente en pases como China,
Rusia, Corea, India, Arabia Saudita y Brasil entre los ms destacados. Sin embargo
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los intercambios financieros siguen siendo en mayor parte en los Estados Unidos,
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casi 7 veces ms que entre Japn e Inglaterra. La actividad burstil de los Estados
Unidos representa el 50% mundial cada ao. El mercado internacional de bonos se
comporta de forma similar. Entre estos cambio est la Unin Europea que naci el
1ro. enero de 1999 integrado por 10 pases con moneda comn (Euro).

A los inversionistas extranjeros se les pone restricciones o barreras por lo que se

hace en forma indirecta, en bonos, acciones y certificados de depsito y fondos. Los
intermediarios financieros y su funcin en los mercados, incluye organizaciones de
servicios financieros como bancos, asociaciones de ahorro y prstamo, fondo de
pensiones y compaas de seguros. Los intermediarios financieros facilitan la
transferencia de los recursos entre los ahorradores y prestarios dando crdito para
automviles, hipotecas, etc.

Los intermediarios financieros se basan en activos y pasivos, Los bancos

comerciales son tiendas departamentales financieras que ofrecen fideicomisos,
corredura accionara y seguros. Existen uniones de crdito donde los depositantes
son los propietarios, que actan como cooperativas para beneficiar a un sector, un
ejemplo de ello se menciona a los agricultores, productores de leche entre otros.
Las instituciones de ahorro, dan prstamos a largo plazo.

En Guatemala el mercado financiero tiene dos segmentos. El sector financiero

formal regulado, que est conformado por instituciones cuya autorizacin es de
carcter estatal, bajo el criterio de caso por caso, y que estn sujetas a la
supervisin de la Superintendencia de Bancos, rgano facultado para tal fin. Este
sector abarca un sistema bancario y uno no bancario. El primero incluye a los
bancos comerciales y a las sociedades financieras, estas ltimas, definidas por ley
como instituciones especializadas en operaciones de banca de inversin las cuales
no captan depsitos y sus operaciones activas son de largo plazo. Por su parte, el
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sistema financiero no bancario se rige por leyes especficas y est conformado por
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los Almacenes Generales de Depsito, Compaas de Seguros, Compaas de

Fianzas, Casas de Cambio; adems, por el Instituto de Fomento Municipal INFOM
y el Instituto de Fomento de Hipotecas Aseguradas FHA.
Tambin existen instituciones que realizan intermediacin financiera cuya
autorizacin responde a una base legal genrica que es el Cdigo de Comercio y
que no se encuentran bajo la vigilancia y supervisin de la Superintendencia de
Bancos. Los intermediarios financieros que conforman este sector, usualmente
innovadores, proporcionan los servicios que, por ley, les era prohibido prestar a las
entidades reguladas. Entre estos intermediarios puede mencionarse a los off-
shore, que financian operaciones de comercio; as tambin las asociaciones de
crdito, compaas emisoras y operadoras de tarjetas de crdito y dbito,
cooperativas de ahorro y crdito, organizaciones no gubernamentales ONGs y
otros tipos de cooperativas que proporcionan diversos servicios financieros en las
reas rurales.

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 CONCLUSIONES

Es indudable el crecimiento que los mercados financieros han tenido a travs

del tiempo, logrando que los pases Europeos y algunos pases Asiticos
incrementen sus transacciones a travs de este tipo de mercados; Estados
Unidos de Amrica es el pas estandarte en cuanto a la aplicacin y
comercializacin de estos tipos de instrumentos financieros, por lo mismo,
son los que mejores reglas y normativos tienen para la regulacin de este
tipo de mercados. Sin embargo, la principal desventaja de operar bajo los
mercados financieros es la falta de certeza y la fragilidad para romper las
reglas por parte de cualquier entidad financiera, generando incertidumbre y
falta de confianza por parte de inversores nuevos.

El mercado de valores es una de las fuentes ms importantes para que las

empresas puedan recaudar dinero. Esto permite a las empresas que cotizan
en bolsa recaudar capital adicional para la expansin mediante la venta de
nuevas acciones. Adems, la liquidez que proporciona permite a los
inversores comprar o vender las acciones existentes de forma rpida.

Se concluye que el mercado de valores es una de las fuentes ms

importantes para que las empresas puedan recaudar dinero. Permitiendo que
las empresas que cotizan en bolsa puedan recaudar capital adicional para la
expansin mediante la venta de nuevas acciones.

La liquidez de las empresas proporcionada permite a los inversores comprar

o vender las acciones existentes de forma rpida. Lo cual posibilita el
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desarrollo de nuevos proyectos a nivel local y regional.

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 BIBLIOGRAFA

1. Besley S., Brigham E. (2008). Fundamentos de Administracin Financiera.

14 a. edicin. Editorial Progreso. Mxico.

2. Block S., Girt G., Danielsen B. (2013). Fundamentos de Administracin

Financiera. 14 a. edicin. Editorial Mc Graw Hill. Mxico. 649 pp.

3. Cheol S. Eun, Bruce G. Resnick. Administracin Financiera Internacional,

4ta. edicin. Editorial Mc Graw Hill. Mxico, 2007. 535 pp.

4. Gitman, Lawrence J y Zutter, Chad J. Principios de administracin financiera,

12 av edicin. Editorial Pearson Educacin, Mexico 2012. 720 pp.

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