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Utilidades Retenidas
Disminucin por pago de Aumento por la utilidad
dividendos neta del perodo
El valor de la utilidad se obtiene del Estado de Resultados y valor de los dividendos se
puede obtener por diferencia, as:
Saldo inicial
+ Utilidades del perodo
- Reparto y pago de dividendos
= Saldo final de utilidades retenidas
Para los activos no corrientes se procede como con las utilidades. Si se presenta un
incremento es una aplicacin, de modo que es preciso establecer si hubo compras o
venta de activos en el perodo. Se sugiere realizar el siguiente procedimiento:
Saldo Saldo
Cuentas Aumento Disminucin
Ao 1 Ao 2
Activos no Corrientes xxxxx mas compras (A) menos retiros (ventas) (F) Igual a xxxxx
Depreciacin acumulada xxxxx mas depreciacin perodo (F) menos retiros depreciacin (A) Igual a xxxxx
con pasivos? La respuesta es no. Pues aunque pueda contratar pasivos a un costo
menor que la rentabilidad del activo, esto no significa que pueda tomarlos
ilimitadamente, pues podra llegarse a una situacin en la que la alta rentabilidad del
negocio ya no compense el riesgo que se correra por tener demasiado endeudamiento,
o que el flujo de caja libre no sea suficiente para atender el servicio a la deuda.
Tambin podra preguntarse si sera lgico afirmar como principio financiero que el
crecimiento de la empresa debe financiarse nicamente con aportes de capital. La
respuesta tambin es negativa, pues se sabe que esta fuente es ms costosa que el
pasivo y optar por ella tambin podra significar una renuncia a la posibilidad de tomar
alguna cantidad de deuda y colocarla a producir en el activo una rentabilidad mayor a
su costo, favoreciendo con ello la rentabilidad para los propietarios. Asimismo, es
pertinente mencionar que es imposible esperar que el crecimiento se financie solamente
con desinversiones ya que esta es una fuente limitada a la disponibilidad de activos de
la empresa.
Ahora bien, es muy probable que un principio financiero sea que la GIF debe ser la
nica fuente que financie el crecimiento de la empresa. Sin embargo, hay que tener en
cuenta que si se opta por esto los accionistas se vern sacrificados. En especial porque
se supone que esta fuente debe financiar primero que todo el reparto de utilidades y
luego ser acompaada por las otras fuentes para financiar el crecimiento de las
empresa. En tal sentido, se puede concluir que existen tres grandes categoras de
fuentes a las que puede acudir una empresa: a) Fuentes de Corto Plazo (FCP); b)
Fuentes de Largo Plazo (FLP) y c) Generacin Interna de Fondos (GIF).
Paso No. 6 elaboracin del EFAF definitivo. Se deben agrupar las fuentes y las
aplicaciones de forma que la suma de las columnas Fuentes y Aplicaciones sean iguales,
as.