GESTIN DE LA LIQUIDEZ DEL

SISTEMA FINANCIERO
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIN Y
REGULACIN

SUBGERENCIA DE PROGRAMACIN Y N 138

REGULACIN Septiembre de 2016

DIRECCIN NACIONAL DE SNTESIS

Direccin Nacional de Sntesis Macroeconmica
MACROECONMICA
 GESTIN DE LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO Septiembre de 2016

GESTIN DE LIQUIDEZ

I. INTRODUCCIN 1

II. FUENTES Y USOS DE LA LIQUIDEZ DEL BCE 3

III. FUENTES Y USOS DE LA LIQUIDEZ DE LAS OSD 6

IV. OFERTA MONETARIA (M1) Y LIQUIDEZ TOTAL (M2) 11

V. EXPOSICIN EXTERNA DE LA BANCA 13

VI. MERCADO DE CRDITO INTERBANCARIO 14

i
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I. INTRODUCCIN

En septiembre de El Panorama Financiero1 conformado por el Banco Central del Ecuador (BCE) y las Otras
2016 el sistema Sociedades de Depsito (OSD), present movimientos en los niveles de liquidez en
financiero septiembre de 2016 por USD 1,299.9 millones, mientras que el mes anterior este valor fue
registr una USD 2,422.3 millones (Grfico 1). Los cambios en la liquidez de este mes se deben a las
variacin en sus operaciones del sector pblico por USD 702.6 millones (54.0%), al sector privado por USD
niveles de liquidez 462.7 millones (35.6%); a las otras sociedades financieras por USD 16.6 millones (1.3%); y
por USD 1,299.9 otros sectores por USD 118.0 millones (9.1%).
millones.
Los cambios de la liquidez en septiembre de 2016 se explican en parte por las
operaciones propias del BCE, como por las transacciones de las OSD. Las operaciones del BCE
contribuyeron con USD 900.4 millones, mientras que las OSD lo hicieron con 532.0 millones.
Cabe advertir que al consolidar el sistema financiero, existen flujos interbancarios entre las
OSD y el BCE, mismos que se netean, como por ejemplo, los depsitos para cubrir el
requerimiento de encaje, que constituyen un uso de la liquidez para las OSD y una fuente
para el BCE.
Grfico 1
LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO
Millones de USD, 2011-2016

4.000

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500 1299,9

1.000

500

0
mar.-11

mar.-12

mar.-13

mar.-14

mar.-15

mar.-16
may.-15
may.-11

may.-12
jul.-12

may.-13

may.-14

may.-16
jul.-11
sep.-11

sep.-12

jul.-13
sep.-13

jul.-14
sep.-14

jul.-15
sep.-15

jul.-16
sep.-16
ene.-11

ene.-12

ene.-13

ene.-14

ene.-15

ene.-16
nov.-11

nov.-12

nov.-13

nov.-14

nov.-15

Fuente: Banco Central del Ecuador.

1 El Panorama Financiero (sistema financiero) es un estado analtico de cuentas de activos y pasivos, que muestra la
actividad monetaria y crediticia del sistema financiero, frente a los dems sectores de la economa interna y del resto del
mundo. El sistema o panorama financiero resulta de la consolidacin del Banco Central del Ecuador (BCE) y de las Otras
Sociedades de Depsito (OSD) conformadas por: los bancos abiertos y en proceso de liquidacin, sociedades financieras,
mutualistas, cooperativas de ahorro y crdito, BanEcuador y tarjetas de crdito.

1
 GESTIN DE LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO Septiembre de 2016

Las fuentes de liquidez aumentan con los pasivos que el sistema financiero mantiene con los
dems sectores de la economa interna y externa; y, con la redencin de activos2 en poder de
las entidades financieras (EFI). Estas transacciones no necesariamente implican dinero en
circulacin en la economa, pero s constituyen el reflejo de las actividades econmicas entre
los sectores institucionales.

En septiembre de 2016, los principales movimientos de las fuentes de la liquidez del

sistema financiero tuvieron su origen en los siguientes rubros:

En septiembre
de 2016, la Incremento de los depsitos del Gobierno Central en el BCE por USD 583.1
principal fuente millones;
de liquidez del Aumento de las captaciones del sector privado en las OSD por USD 462.7
sistema millones;
financiero fue el Incremento de los activos netos no clasificados por USD 107.0 millones, entre
incremento de otros (Cuadro 1).
los depsitos
del Gobierno Cuadro 1
FUENTES Y USOS DE LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO
Central en el
Millones de USD al 30 de septiembre de 2016
BCE por USD
583.1 millones.
Columna1 sep-2016
FUENTES 1,299.9
Sector pblico 702.6
Mayores depsitos del Gobierno Central en el BCE 583.1
Emisin de valores BCE 48.9
Mayores depsitos del IESS en el BCE 30.4
Incremento de Depsitos Gobierno Central en las OSD 25.5
Aumento de las inversiones del IESS en las OSD 14.7
Sector privado 462.7
Incremento de las captaciones del sector privado en las OSD 462.7
Sector otras sociedades financieras 16.6
Mayores depsitos de las OSF en OSD 16.6
Otros sectores 118.0
Activos netos no clasificados 107.0
Otros conceptos 11.0

USOS 1,299.9
Sector pblico 594.2
Incremento del crdito del BCE al Gobierno Central 449.0
Aumento del crdito de las OSD al Gobierno Central 114.0
Disminucin de las captaciones (empr pub y gob loc) en el BCE 31.2
Sector otras sociedades financieras 65.3
Menores depsitos otras sociedades financieras en el BCE 65.3
Sector privado 118.7
Incremento del crdito de las OSD a otras sociedades finan. 79.0
Aumento del crdito de las OSD al sector privado 39.8
Sector externo 521.6
Incremento de las reservas internacionales 306.2
Aumento de otros activos externos de las OSD 176.9
Disminucin de los pasivos externos de las OSD 38.6

Fuente: Banco Central del Ecuador.

2 La redencin de activos incrementa la liquidez del sistema, por ejemplo cuando se realiza una venta de ttulos
valores o se registra una recuperacin de prstamos.

2
 GESTIN DE LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO Septiembre de 2016

El principal uso Por el lado de los usos de la liquidez del sistema financiero, en septiembre de 2016,
de la liquidez estos se destinaron principalmente a:
del sistema
financiero fue el Requerimiento de recursos del sector pblico por USD 594.2 millones.
requerimiento Aumento de las reservas internacionales por USD 306.2 millones.
de recursos del Incremento de los otros activos externos de las OSD por USD 176.9 millones;
sector pblico entre otros.
por USD 594.2
millones. II. FUENTES Y USOS DE LA LIQUIDEZ DEL BCE

En septiembre de 2016, los principales factores que afectaron a las fuentes de liquidez del
BCE fueron:

Incremento de los depsitos del Gobierno Central por USD 583.1 millones.
Aumento de los depstios de las OSD por USD 172.1 millones;
La principal Incremento de los activos netos no clasificados por USD 59.4 millones; entre
fuente de
otros (Cuadro 2).
liquidez del BCE Cuadro 2
fue el incremento FUENTES Y USOS DE LIQUIDEZ DEL BCE
de los depsitos Millones de USD al 30 de septiembre de 2016
del Gobierno
Central por USD
583.1 millones. sep-2016
FUENTES 900.4
Depsitos Gobierno Central 583.1
Depsitos Otras Sociedades de Depsito 172.1
Activos netos no clasificados 59.4
Emisin de valores 48.9
Depsitos Fondos de la Seguridad Social 30.4
Otros activos externos 6.5

USOS 900.4
Crdito al Gobierno Central 449.0
Reservas internacionales 306.2
Depsitos Otras Sociedades Financieras 65.3
Crdito OSD 46.0
Depsitos a la vista (empr pub y gob loc) 31.2
Otros conceptos 2.7
FUENTE: Banco Central del Ecuador.

3
 GESTIN DE LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO Septiembre de 2016

Los principales usos de la liquidez del BCE se orientaron a:

Incremento del crdito al Gobierno Central por USD 449.0 millones;
Aumento de las reservas internacionales por USD 306.2 millones;
Disminucin de los depsitos de las Otras Sociedades Financieras por USD 65.3
millones, entre otros.

En septiembre de 2016, las reservas internacionales aumentaron en USD 306.2 millones, lo

que signific que el saldo en este mes registrara un valor de USD 4,472.9 millones (mientras
que en agosto de 2016 fue USD 4,166.7 millones). (Grfico 2).

Grfico 2
RESERVAS INTERNACIONALES3
Millones de USD, 2011-2016

7.000

6.500

6.000

5.500

5.000

4.500

4.000

3.500 4,472.9
3.000

2.500

2.000

1.500

1.000
mar.-15
mar.-11

mar.-12

mar.-13

jul.-13

mar.-14

mar.-16
may.-11
jul.-11
sep.-11

may.-12
jul.-12
sep.-12

may.-13

sep.-13

may.-14
jul.-14
sep.-14

may.-15
jul.-15
sep.-15

may.-16
jul.-16
sep.-16
ene.-11

ene.-12

ene.-13

ene.-14

ene.-15

ene.-16
nov.-11

nov.-12

nov.-13

nov.-14

nov.-15

Fuente: Banco Central del Ecuador.

Los rubros que afectan las RI corresponden a aquellos flujos de entradas y salidas de recursos
desde y hacia el exterior a travs del BCE, ms los movimientos de depsitos y retiros de las
entidades financieras (EFI) en el BCE.

3
Debido a revisiones metodolgicas se realizaron reprocesos en las Reservas Internacionales, a partir del 09 de septiembre de
2016, dado que existieron valores registrados en la cuenta de Obligaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que
debieron registrarse en la cuenta de Endeudamiento Externo.

4
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El aumento de las reservas internacionales (RI) en septiembre de 2016, se debi

principalmente, al efecto neto entre los principales ingresos:

USD 1,748.0 millones de giros del exterior del sector privado,

USD 1,134.4 millones de desembolsos de endeudamiento,
USD 373.1 millones de exportacin de hidrocarburos; y
USD 196.5 millones de depsitos en bvedas en el BCE.

y los principales egresos:

USD 1,908.2 millones de giros al exterior del sector privado,

USD 544.7 millones de servicio de deuda,
USD 250.3 millones de retiros de bvedas del BCE,
USD 238.9 millones de giros al exterior del sector pblico; y
USD 210.2 millones de importacin de derivados.

Cuadro 3
RESERVAS INTERNACIONALES MOVIMIENTOS MENSUALES
Millones de USD al 30 de septiembre de 2016

Fuente: Banco Central del Ecuador.

5
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III. FUENTES Y USOS DE LA LIQUIDEZ DE LAS OSD

En septiembre Respecto a la liquidez de las OSD (Cuadro 4), en septiembre de 2016, las principales fuentes
de 2016, la tuvieron varios orgenes, tales como:
liquidez de las
Incremento de las captaciones del sector privado por USD 462.7 millones,
OSD registr
como principal Aumento de los depsitos del Gobierno Central por USD 25.5 millones,
fuente el Mayores depsitos de las otras sociedades financieras por USD 16.6 millones,
incremento de entre otros.
las captaciones
Cuadro 4
del sector
FUENTES Y USOS DE LIQUIDEZ DE LA OSD
privado por Millones de USD al 30 de Septiembre de 2016
USD 462.7
millones.
C sep-2016
FUENTES 532.0
Captaciones sector privado 462.7
Depsitos Gobierno Central 25.5
Depsitos otras sociedades financieras 16.6
Dep. Fondos de la Seguridad Social 14.7
Captaciones sector pblico 6.8
Otros conceptos 5.7

USOS 532.0
Otros activos externos 176.9
Crdito al Gobierno Central 114.0
Reservas internas 83.6
Crdito a otras sociedades finan. 79.0
Crdito al sector privado 40.1
Pasivos externos OSD 38.6
Fuente: Banco Central del Ecuador.

En efecto, un rubro importante de las fuentes de la liquidez en septiembre de 2016,

fue el incremento de los depsitos del sector privado en las OSD por USD 462.7 millones,
respecto de agosto de 2016, lo que implic que el saldo total de depsitos de las empresas y
de los hogares sea de USD 30,668.3 millones, frente a USD 30,205.6 millones registrados en
el mes anterior. Del anlisis de las captaciones por sector institucional, se observ que los
depsitos de las empresas aumentaron en USD 200.1 millones frente a agosto de 2016, y
registraron una tasa de variacin anual de 17.7%; al igual que, los depsitos de los hogares se
incrementaron en USD 262.6 millones y presentaron una tasa de variacin anual de 6.9%
(Grfico 3). Por instrumento financiero, los depsitos a la vista aumentaron en USD 80.9

6
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millones; como los depsitos de ahorro y a plazo que se se incrementaron en USD 381.8
millones.
Grfico 3
CAPTACIONES DE EMPRESAS Y HOGARES DE LAS OTRAS SOCIEDADES DE DEPSITO
Tasas de variacin anual, 2011-2016

40

30

20
17,7

10
6,9
0

-10

-20

-30
mar.-11

mar.-12

mar.-13

mar.-14

mar.-15

mar.-16
may.-11

may.-12
jul.-12

may.-13

may.-14

may.-15
jul.-15

may.-16
jul.-11
sep.-11

sep.-12

jul.-13
sep.-13

jul.-14
sep.-14

sep.-15

jul.-16
sep.-16
ene.-11

ene.-12

ene.-13

ene.-14

ene.-15

ene.-16
nov.-11

nov.-12

nov.-13

nov.-14

nov.-15
Captaciones Empresas Captaciones Hogares

Fuente: Banco Central del Ecuador.

Por otro lado, un uso de liquidez fue el incremento del crdito otorgado al sector
privado por USD 40.1 millones con relacin a agosto de 2016, el cual se explica
principalmente por el aumento de la cartera por vencer en USD 124.7 millones; por la
disminucin de la cartera vencida en USD 68.7 millones; y, la reduccin de las otras formas
de financiamiento por USD 15.9 millones4. Al realizar el anlisis de la cartera por sector
institucional, se observa que la cartera por vencer de las empresas disminuy en USD 81.5
millones y registr una tasa de variacin anual de -3.8%. Por su parte, la cartera por vencer
de los hogares se increment en USD 206.2 millones, frente a agosto de 2016, lo que
represent una tasa de variacin anual de -2.6% (Grfico 4). Por otro lado, la cartera vencida
de las empresas disminuy en USD 10.1 millones, as como la de los hogares que se redujo en
USD 58.6 millones5.

4Las otras formas de financiamiento estn compuestas por ttulos valores y otros activos.
5 De este modo, el saldo de la cartera por vencer fue USD 24,745.7 millones y el saldo de la cartera vencida USD
1,319.1 millones.

7
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Grfico 4
CARTERA POR VENCER DE EMPRESAS Y HOGARES DE LAS OSD
Tasa de variacin anual, 2011-2016
35

25

15

5
-2,6
-5 -3,8

-15

-25
mar.-11

mar.-12

mar.-13

mar.-14

mar.-15

mar.-16
may.-11

may.-12

may.-13

may.-14

may.-15

may.-16
jul.-11
sep.-11

jul.-12
sep.-12

jul.-13
sep.-13

jul.-14
sep.-14

jul.-15
sep.-15

jul.-16
sep.-16
ene.-12
ene.-11

ene.-13

ene.-14

ene.-15

ene.-16
nov.-14
nov.-11

nov.-12

nov.-13

nov.-15
Cartera por vencer empresas Cartera por vencer hogares

Fuente: Banco Central del Ecuador.

En septiembre de 2016, otro uso de la liquidez de las OSD, fue la variacin de los
pasivos externos por USD 38.6 millones, respecto al mes anterior, con lo que su saldo alcanz
un valor de USD 1,704.1 millones; mientras que los activos externos aumentaron en USD
176.9 millones, alcanzando un saldo de USD 7,390.0 millones (Grfico 5).

Grfico 5
POSICIN EXTERNA DE LAS OTRAS SOCIEDADES DE DEPSITO
Millones de USD, 2011-2016

8.000 2.000
7,390.0
1.800
7.000
1.600
6.000 1.704,11.400
1.200
5.000
1.000
4.000 800
600
3.000
400
2.000 200
mar.-12
mar.-11

mar.-13

mar.-14

mar.-15

mar.-16
may.-11
jul.-11
sep.-11

may.-12
jul.-12
sep.-12

may.-13
jul.-13
sep.-13

may.-14
jul.-14
sep.-14

may.-15
jul.-15
sep.-15

may.-16
jul.-16
sep.-16
ene.-11

ene.-12

ene.-13

ene.-14

ene.-15

ene.-16
nov.-11

nov.-12

nov.-13

nov.-14

nov.-15

Activos externos OSD (izq) Pasivos externos de las OSD (der)

Fuente: Banco Central del Ecuador.

8
 GESTIN DE LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO Septiembre de 2016

La relacin de los activos externos de las OSD frente al total de depsitos includos en
la definicin de dinero6 represent en septiembre el 24.0% (Grfico 6); el incremento de este
indicador con respecto a agosto de 2016 (23.8%) se explica por el aumento de los activos de
las EFI.
Grfico 6
RELACIN ACTIVOS EXTERNOS SOBRE CAPTACIONES DE LAS OTRAS SOCIEDADES DE
DEPSITO
Porcentajes, 2011-2016

34

32

30

28

26

24 24,0

22

20
ene.-11
mar.-11
may.-11
jul.-11
sep.-11
nov.-11
ene.-12
mar.-12
may.-12
jul.-12
sep.-12
nov.-12
ene.-13
mar.-13
may.-13
jul.-13
sep.-13
nov.-13
ene.-14
mar.-14
may.-14
jul.-14
sep.-14
nov.-14
ene.-15
mar.-15
may.-15
jul.-15
sep.-15
nov.-15
ene.-16
mar.-16
may.-16
jul.-16
sep.-16

Fuente: Banco Central del Ecuador

Por otro lado, al analizar los componentes de los activos externos de las OSD, se
observ que el incremento de los mismos se di principalmente por menores tenencias de
efectivo por USD 16.3 millones, por un incremento de los depsitos en bancos y entidades
financieras del exterior por USD 361.7 millones; y por una disminucin de las inversiones en
ttulos valores y acciones por USD 168.5 millones. (Grfico 7).

6Los depsitos incluidos en la definicin de dinero corresponden a aquellos provenientes de los sectores que influyen
directamente en las principales agregados de dinero y de crdito, como son los sectores de las empresas y los hogares, entre
otros.

9
 GESTIN DE LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO Septiembre de 2016

Grfico 7
COMPONENTES DE LOS ACTIVOS EXTERNOS DE LAS OTRAS SOCIEDADES DE DEPSITO
Millones de USD, 2011-2016

7,390.0
7.000

6.000

5.000 4.474,5

4.000

3.000

2.000 1.648,9

1.000 1.266,7

0
sep.-11

sep.-12

sep.-13

sep.-14

ene.-15

sep.-15

sep.-16
nov.-15
ene.-11

nov.-11
ene.-12

nov.-12
ene.-13

nov.-13
ene.-14

nov.-14

ene.-16
mar.-11
may.-11

mar.-12
may.-12

mar.-13
may.-13

mar.-14
may.-14

mar.-15
may.-15

mar.-16
may.-16
jul.-11

jul.-12

jul.-13

jul.-14

jul.-15

jul.-16
Activos externos OSD (izq) Caja Depsitos Ttulos valores y acciones de capital

Fuente: Banco Central del Ecuador

En cuanto al financiamiento al Gobierno por parte de las OSD, se registr una

variacin por USD 84.0 millones, con lo que el saldo de este rubro a septiembre de 2016 fue
de USD 1,538.5 millones (Grfico 8).

10
 GESTIN DE LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO Septiembre de 2016

Grfico 8
FINANCIAMIENTO DE LAS OTRAS SOCIEDADES DE DEPSITO AL GOBIERNO
Millones de USD, 2011-2016

1.800

1.600 1.538,5

1.400

1.200

1.000

800

600

400

200

mar.-16
mar.-11

mar.-12

mar.-13

mar.-14

mar.-15

may.-16
may.-11

may.-12

may.-13

may.-14

may.-15
jul.-11
sep.-11

jul.-12
sep.-12

jul.-13
sep.-13

jul.-14
sep.-14

jul.-15
sep.-15

jul.-16
ene.-16

sep.-16
ene.-11

ene.-12

ene.-13

ene.-14

ene.-15
nov.-11

nov.-12

nov.-13

nov.-14

Fuente: Banco Central del Ecuador. nov.-15

IV. OFERTA MONETARIA (M1) Y LIQUIDEZ TOTAL (M2) 7

El saldo de la liquidez total en septiembre 2016 fue de USD 43,250.6 millones; el de la oferta
monetaria de USD 20,793.7 millones; y, el de las especies monetarias en circulacin de USD
12,366.9 millones (Grfico 9).

En septiembre de 2016, tanto la oferta monetaria como la liquidez total presentaron

tasas de crecimiento anual de 12.8% y 10.9%, respectivamente. Por otro lado, las especies
monetarias en circulacin registraron un crecimiento anual de 14.1 % (Grfico 10).

7 La oferta monetaria se define como la cantidad de dinero a disposicin inmediata de los agentes para realizar
transacciones; contablemente el dinero en sentido estricto, es la suma de las especies monetarias en circulacin y los depsitos
en cuenta corriente. La liquidez total o dinero en sentido amplio incluye la oferta monetaria y el cuasidinero. Se entiende como
cuasidinero a las captaciones de las OSD, que sin ser de liquidez inmediata, suponen una "segunda lnea" de medios de pago a
disposicin del pblico. La metodologa completa del clculo y la serie 2000.1 - 2007.12 de las especies monetarias en
circulacin constan en la Revista "Cuestiones Econmicas" del BCE, Vol. 23. N 2, 2007.

11
 5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000

0
5
10
20
25
30
35

15

-5
ene.-11
ene.-11
mar.-11
mar.-11
may.-11
may.-11
jul.-11
jul.-11 sep.-11
sep.-11 nov.-11

Liquidez Total
nov.-11

EMC
ene.-12

Fuente: Banco Central del Ecuador.

Fuente: Banco Central del Ecuador.

ene.-12 mar.-12
mar.-12 may.-12
may.-12 jul.-12
jul.-12 sep.-12
sep.-12 nov.-12
nov.-12 ene.-13
ene.-13 mar.-13
mar.-13 may.-13
may.-13 jul.-13
jul.-13 sep.-13
sep.-13 nov.-13

Oferta Monetaria
nov.-13 ene.-14
ene.-14 mar.-14
mar.-14 may.-14

Oferta Monetaria
may.-14 jul.-14
jul.-14 sep.-14
sep.-14 nov.-14
nov.-14 ene.-15
ene.-15 mar.-15
mar.-15 may.-15
may.-15 jul.-15

jul.-15 sep.-15

sep.-15 nov.-15

nov.-15 ene.-16

ene.-16 mar.-16

mar.-16 may.-16

Liquidez Total
may.-16 jul.-16

jul.-16 sep.-16
43,250.6

sep.-16
GESTIN DE LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO Septiembre de 2016

Especies Monetarias en Circulacin

10.9
12.8
14.1
Tasas de variacin anual, 2011-2016
12,366.9
20,793.7
OFERTA MONETARIA (M1) Y LIQUIDEZ TOTAL (M2)

Grfico 10
AGREGADOS MONETARIOS
Millones de USD
Grfico 9

12
 GESTIN DE LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO Septiembre de 2016

V. EXPOSICIN EXTERNA DE LA BANCA8

En septiembre de Adems de los depsitos, otra fuente importante de apalancamiento de la banca privada
2016 la est constituida por los recursos provenientes del exterior, los cuales se miden a travs del
exposicin saldo de la exposicin de la banca con el exterior 9.
externa de la
banca privada
En septiembre de 2016, la exposicin de la banca privada con el exterior registr un
registr un saldo
de USD 2,128.0 saldo de USD 2,128 millones y una variacin anual de 17.25 %. Este comportamiento se debe
millones con una a incrementos en las lneas de crdito (26.6%), cartas de crdito (27.6%) y a una disminucin
variacin anual en las aceptaciones bancarias (-73.6%). Dichos niveles de exposicin representan el 5.9% del
de 17.25 %. total de pasivos y contingentes del sistema bancario privado. El 63.3% de la exposicin total
del sistema bancario con el exterior corresponde a los cuatro bancos con mayor capital y
reservas (Pichincha, Guayaquil, Pacfico y Produbanco).

En septiembre de 2016, la mayor parte de la exposicin externa se registr en lneas

de crdito externas (76.5%), en segundo lugar las cartas de crdito (23%); y, el 0.5% restante
correspondi a aceptaciones bancarias10. La exposicin de las instituciones bancarias con el
exterior se relaciona fundamentalmente con el financiamiento de las operaciones de
comercio exterior; la misma que, represent el 9.0% del total de depsitos (USD 23,830.1
millones); y, el 30.8% de los activos externos (USD 7,051.4 millones) de las instituciones
bancarias.

En cuanto al uso de las cartas de crdito comerciales11, de acuerdo con los balances
de las instituciones bancarias, en septiembre de 2016 los cinco bancos que ms utilizaron
este instrumento fueron: Pacfico (27.7%), Internacional (19.9%), Guayaquil (17.2%),
Produbanco (14.9%) y Pichincha (7.9%).

8
En la informacin de balances mensuales del sistema bancario, las cuentas contables 24, 2601, 2603, 2605, 2607,
2690 y 6403, representan las aceptaciones bancarias, lneas de crdito y cartas de crdito, respectivamente; y, constituyen la
exposicin total de financiamiento con el exterior de la banca activa.
La exposicin externa de la banca difiere de la informacin del movimiento de deuda externa privada, que corresponde a los
prstamos otorgados al sector privado ecuatoriano, tanto bancario como no bancario.
9 La exposicin externa de la banca se mide a travs de tres instrumentos financieros-comerciales: (i) lneas de crdito

externas; (ii) cartas de crdito; y, (iii) aceptaciones bancarias del exterior.

10
Las aceptaciones bancarias se originan en transacciones de importacin y exportacin de bienes o compra y venta
de bienes en el pas. Se considerarn aceptaciones bancarias las cartas de crdito de importacin o exportacin en las que la
institucin asume la responsabilidad de pago una vez cumplidos los requisitos; los documentos (letras de cambio) aceptados por
la entidad por solicitud del cliente, para efectuar el pago a un beneficiario, por compras y ventas de bienes en el pas.
11 De acuerdo al Catlogo de Cuentas de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador, se registra el valor

total de las cartas de crdito, emitidas a favor de beneficiarios del exterior (incluido el margen mximo de tolerancia) a peticin
y de conformidad con las instrucciones del cliente, por medio del cual la entidad se compromete a pagar directamente o por
intermedio de un banco corresponsal, hasta una suma determinada de dinero o tambin a pagar, aceptar o negociar letras de
cambio giradas por el beneficiario contra la presentacin de los documentos estipulados y de conformidad con los trminos y
condiciones establecidas. Se registra adems, el valor de las cartas de crdito en las cuales, a pedido del ordenante, hubiere
aadido su compromiso de pago.

13
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En lo que se refiere a las lneas de crdito externas de las instituciones bancarias, en

septiembre de 2016, el 31.6% del total tienen vigencia de hasta un ao y el 69.1% un plazo
mayor a un ao. La tasa de inters promedio ponderada de las lneas de crdito externas fue
de 6.11% anual, la que flucta entre 2.83% y 12%.

Casi la totalidad de las lneas de crdito del exterior provienen de entidades

bancarias del exterior y un pocentaje mnimo se originan en las subsidiarias off-shore de la
banca del Ecuador.

Las instituciones bancarias que son acreedoras de la banca internacional, que tienen
una elevada participacin en el total de lneas de crdito con el exterior y, que por tanto,
contribuyen en mayor medida en la determinacin de la tasa de inters externa (6%), por su
nivel de endeudamiento son: Guayaquil (21.8%), Pacfico (19.7%), Pichincha (14,2%),
Solidario (8.7%) y Procredit (6.7%).

Cabe mencionar, que se registran tambin las lneas de crdito del exterior que no
fueron utilizadas12; as, en diciembre de 2015 las lneas no utilizadas fueron de USD 471.5
millones, en tanto que en septiembre de 2016 presentaron un valor de USD 649.2 millones.

VI. MERCADO DE CRDITO INTERBANCARIO

Entre las entidades del sistema financiero existen operaciones que en el panorama bancario
En el mercado se registran como flujo interbancario; estas operaciones reflejan el manejo de liquidez entre
interbancario de bancos, mutualistas; y, financieras privadas y pblicas.
septiembre de
2016 no se En septiembre de 2016 en el mercado interbancario que opera a travs del BCE, no
presentaron se presentaron negociaciones. En el mismo mes la tasa bsica del BCE fue de 0,20% (Grfico
operaciones. 11).

12 Las lneas de crdito no utilizadas se registran en la cuenta 710410 de los balances de la banca.

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Grfico 11
TASAS DE INTERS: FED - MERC.INT.(TIP) - TBC (BCE)
Porcentajes

5.25

5.00

4.00

3.29
3
3.00
2.50

2.00
2.10

0.99
1.00 0.83
0.60 0.70
0.65 0.50
0.5 0.18 0.50 0.25
0.20
0.00 Feb.12

Feb.13

Feb.14

sep-15
oct-05

oct-06

oct-07

oct-08

oct-09

oct-10

oct-11

oct-14
jun-05

jun-06

jun-07

jun-08

jun-10

jun-11

jun-14

jun-15
ago-05

ago-06

ago-07

jun-09
ago-08

ago-09

ago-10

ago-11

ago-14

ago-15
feb-06

feb-07

feb-08

feb-09

feb-10

feb-11

Jun.12

Jun.13

feb-15

nov-15
dic-05

dic-06

dic-07

dic-08

dic-09

dic-10

dic-14
abr-05

abr-06

abr-07

abr-08

abr-09

abr-10

abr-11

abr-14

abr-15
Ago.12

Ago.13
Abr.12

Abr.13
Oct.12

Oct.13
Dic.11

Dic.12

Dic.13
TIP TASA FED TASA TBC (BCE)

Fuente: Banco Central del Ecuador.

Por otra parte, al agregar los montos de las transacciones anuales realizadas en el
mercado interbancario, se aprecia que entre los aos 2002 y 2014, el volumen de estas
operaciones disminuy en USD 187.0 millones. Este comportamiento se debe a una
disminucin de las operaciones entre 2007 a 2009, y de 2011 a 2015 y a un incremento de
estas operaciones en los aos 2008, 2010 y 2014, esto ltimo, debido a requerimientos de
liquidez del sector corporativo y de entidades financieras del pas 13 (Grfico 12).

13 Esto se debe al incremento operativo en 2008 por parte de determinadas entidades financieras (bancos

extranjeros principalmente) para cumplir con requerimientos de liquidez de clientes corporativos; y, para aprovechar la rapidez
y el menor tiempo de ejecucin de este tipo de transacciones en el mercado de divisas local en comparacin con el requerido
con entidades del exterior. En tanto que, en 2014 un banco fue prestamista de una sociedad financiera por requerimientos de
liquidez adicionales.

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Grfico 12
MONTOS ANUALES NEGOCIADOS EN EL MERCADO INTERBANCARIO
Millones de USD

3,000

2,567
2,500

2,057
1,967
2,000
Millones de USD

1,500 1,348
1,161

1,000 830
734
659

500 431
264 279 222
183
59
0
2002

2003

2005

2006

2008

2009

2011

2012

2014

2015
2004

2007

2010

2013
Fuente: Banco Central del Ecuador.

Se destaca que por diversos motivos de liquidez, seguridad o rendimiento, el sistema

bancario realiza inversiones en ttulos valores del exterior (USD 3,584.6 millones en
septiembre de 2016).

Por otra parte, las adquisiciones de TBC y las operaciones de reporto14 con otros
bancos, generalmente tienen un rendimiento menor y se realizan para optimizar los activos
lquidos que circulan en el sistema de pagos; en tanto que los prstamos interbancarios
sirven nicamente para cubrir requerimientos de encaje y liquidez, pues su rendimiento es
muy bajo en el mercado de corto plazo (2.10% anual en noviembre de 2015, que fue el
ltimo mes en que existieron operaciones).

14
Realizan operaciones de reporto con otras entidades financieras para mantener la misma estructura de liquidez
pero, con un menor rendimiento que en otros instrumentos financieros, como los del mercado interbancario que se ejecutan a
travs del BCE.

16