UNIVERSIDAD EMPRESARIAL SIGLO 21

Formulacin y
Evaluacin de Proyectos
Tercera Nota
Bravo Snchez, Guadalupe
Serrano Esper, Sofa
17/10/2016

Introduccin

En el espacio de la materia Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin a cargo de

la Profesora Adriana Bacile desarrolla el siguiente trabajo prctico con el fin de llevar a
cabo un proyecto de inversin en la empresa San Justo Viajes y Turismo. La misma es una
agencia de viajes localizada en San Francisco, Crdoba que opera desde el ao 1983.
Cuenta con un total de 5 empleados y una cartera de clientes que demandan constantemente
los productos que ofrece la empresa.
Para conocer un poco en profundidad la empresa se dan a conocer a continuacin su misin
y visin:

Misin: Somos una empresa de turismo slida y responsable, capaz de atender las
necesidades de todos nuestros clientes, basndonos en la honestidad, confianza y calidad
humana en nuestra gente.

Visin: Ser la empresa de viajes y turismo ms elegida por la gente en la ciudad de San
Francisco, en base a nuestra calidad de servicios adems de trato profesional y cordial

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Para llevar a cabo este trabajo, la idea de inversin que se analizar para esta agencia ser la
posibilidad de incorporar una unidad de transporte terrestre que ser utilizado para traslados
desde la ciudad de San Francisco hacia el aeropuerto de la Ciudad de Crdoba Pajas
Blancas. Esto ser con el fin de movilizar a los clientes agregando este servicio como parte
de la tarifa y dejar de tercerizarlo. Hoy en da la empresa ofrece a sus clientes la opcin de
compra de dos servicios de transporte, uno en particular llamado El Prctico que realiza
el trayecto desde la ciudad de San Francisco hasta la Terminal de Crdoba y otro servicio
de transporte regular que va desde la terminal hasta el aeropuerto. Debido a esta situacin,
el objetivo es analizar si llevar a cabo esta inversin sera rentable o no para la empresa, es
decir, determinar si es conveniente seguir tercerizando o comprar unidades nuevas para
estos viajes.

La empresa seleccionada es San Justo Viajes y Turismo cuyo nombre es la razn social
de la misma. Legajo N 15811. Su nombre de fantasa corresponde al mismo de la razn
social, San Justo tambin conocida entre las personas de la ciudad como La agencia de
Anita debido al nombre de la duea, vale recordar que es una ciudad pequea y que el
conjunto de clientes, son considerados como amigos de la empresa.

La persona encargada y gerente de la organizacin es quien nos brinda la informacin para

la realizacin de este trabajo, Ana Mara Tschopp. Mail: aeroviajes@arnet.com.ar

Los dueos de la empresa son un matrimonio, pero quien ha tomado el mando ha sido la
mujer, lo realizan como una actividad de placer ms que un trabajo ya que son apasionados
por las actividades en contacto con las personas y por viajar, adems no necesitan el dinero
ya que segn pudimos indagar poseen otras fuentes de ingresos, por lo cual el desembolso
inicial de este proyecto de inversin no sera de mucho conflicto para ellos. Segn nos han
dicho, poseen un capital inicial disponible para ser utilizado aplicndolo en una inversin
que genere resultados positivos para su empresa y para los ms importantes: sus clientes. El
nico objetivo que ellos se proponen, sin importar el dinero, es ofrecerles a sus clientes el
mejor servicio de calidad y confort.

Debido a lo mencionado anteriormente es que damos comienzo al trabajo de formulacin y

evaluacin del proyecto de inversin para la empresa San Justo.

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Objetivo:

Analizar la rentabilidad que producira suplantar la tercerizacin del transporte en la

empresa por la compra del mismo.

Estudio de mercado:

Un estudio de mercado es muy importante porque determina los ingresos del proyecto, se
identifica la demanda, los costos e inversiones de la inversin.

El mercado est compuesto por la totalidad de compradores y vendedores de productos y

servicios, la estructura, y el ambiente competitivo donde operan los oferentes y
compradores. Las personas reflejan sus intereses, deseos y necesidades. Es por esto que se
debe analizar la demanda y la oferta.

Anlisis de la Demanda:

La demanda de un servicio en este caso, depende de su precio, del ingreso de los

consumidores, y del precio de otros bienes (sustitutos y complementarios) y de las
preferencias de los clientes.

Luego de investigar y entrevistar a los dueos de la empresa San Justo, podemos deducir
que la demanda del servicio de transporte de San Francisco a la Ciudad de Crdoba es muy
variada. No est compuesta por un grupo etario especfico, ya que quien necesita este
servicio lo adquiere.

La demanda est caracterizada, claramente, por viajeros que se trasladan en transporte

areo. Hacen viajes tanto nacionales como internacionales. Con esto se deduce que la
demanda es de una clase media o media-alta, ya que debe poseer la capacidad de afrontar
gastos de este tipo.

Est conformada por parejas y familias mayoritariamente. Y por lo general el motivo de

viaje de los clientes es ocio o vacacional.

Estimacin de la demanda:

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Se puede considerar que con la implementacin de este nuevo servicio los clientes se
encontrarn ms satisfechos ya que ste se incluir en el paquete o se les dar la posibilidad
de hacerlo, evitando el trabajo de buscar un transporte hasta el aeropuerto. Y al encontrarse
satisfechos con el mismo estarn ms motivados a repetir la experiencia con la empresa y
recomendarla a ms gente, aumentando as la demanda, por ende los ingresos de la
empresa.

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Anlisis de la Oferta:

Los factores que determinan a la oferta son el valor de los insumos, el desarrollo de la
tecnologa, las variaciones climticas y el valor de los complementarios y sustitutos.
Adems se deben evaluar los costos que afectan al proyecto.

Como se mencion con anterioridad, la empresa San Justo ofrece un servicio tercerizado de
transporte al aeropuerto de la Ciudad de Crdoba, pero con la implementacin del servicio
analizado en este proyecto, el mismo estara incluido en los paquetes y los ingresos
generados iran directamente a la empresa en lugar de tener que repartirlos con terceros.

La competencia que tiene actualmente la empresa San Justo Viajes y Turismo es fuerte, ya
que existen dos agencias de viajes ms que se encuentran ubicadas a unas pocas cuadras de
distancia que ofrecen productos y servicios similares, pero ninguna ofrece el servicio
personalizado de traslado que se est analizando para este proyecto.

Luego de investigar la oferta de la competencia, se estableci un precio unitario sumamente

competitivo de $400 por el servicio ofrecido. Y se estima que el servicio se comenzara
brindando una vez al da durante 20 das al mes (240 das al ao), estimando que el minibs
se encontrara lleno hasta su capacidad mxima (15 pasajeros).

Cabe destacar que el proyecto se analiza con un horizonte de planeacin de 10 aos (el cual
coincide con la vida til estimada del mvil).

Estrategia comercial: Para la estrategia comercial, las decisiones deben basarse en cuatro
ejes fundamentales para tener en cuenta en el proyecto. Estas son:

-Producto/Servicio: el estudio de mercado debe abarcar las caractersticas del

producto/servicio como su tamao, sus especificaciones tcnicas, marca y envase. En
cuanto a la marca, se debe evaluar el diseo, logotipo, y la presentacin meditica.

-Precio: el precio es importante, ya que este puede definir la demanda. Debe conciliar con
los productos sustitutos y competidores. El precio se ve influenciado por los costos de
produccin, ya que se calcula sobre un margen de utilidad sobre estos.

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-Plaza: con respecto a la plaza, nos referimos a la distribucin. Estos canales de distribucin
debern elegirse en funcin de los costos y volmenes de cada uno.

-Promocin: el costo de promocin se calcula por medio de la cotizacin de una empresa

especialista. Por lo general, el costo de la publicidad se calcula como un porcentaje de las
ventas esperadas.

Viabilidad Tcnica:

El anlisis tcnico y organizacional del proyecto tiene como objetivo decidir cul ser la
produccin del proyecto y como se realizara, adems de la localizacin y tamao del
proyecto

A continuacin se evaluar si sera fsicamente posible llevar a cabo el proyecto de

inversin orientando el estudio hacia un anlisis ms financiero.

Balance de Equipos: en esta inversin solo se necesita analizar la adquisicin de un

activo fsico que es el minibs que se utilizara para el transporte de los pasajeros.
El mismo es de la marca Renault, modelo Master Minibs 0KM - motor 2,3L 16v
(M9T), con capacidad para 15 pasajeros y tiene un precio de $890.000. Se estima
que el mismo tendr una vida til de 10 aos aproximadamente, hacindole sus
revisiones y mantenimientos correspondientes. (Ver tabla en Anexo 1)
Balance de Personal: se estima que con la implementacin de este nuevo servicio,
sera necesario contratar un empleado (chofer) encargado de realizar los traslados.
Para el mismo se considera un sueldo mensual de $14.000 segn la regulacin. (Ver
tabla en Anexo 2)
Balance de Insumos: aqu se tiene en cuenta la estimacin de los costos de los
dems insumos que se utilizarn durante el proyecto. Los mismos son: costo del
peaje de San Francisco a Crdoba de $20 cada uno, es decir $40 al da, $800 al mes
y $9.600 al ao (teniendo en cuenta que el servicio se ofrecera durante 20 das en el
mes). Otro costo a tener en cuenta es el del combustible, en ste caso el bus utiliza
gasoil y cuenta con un tanque con capacidad para 100 lts. Teniendo en cuenta que el
precio del litro de gasoil es de aproximadamente $15, se puede decir que llenar el
tanque tiene un costo de $1.500. Se calcula que con el tanque lleno se pueden

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 hacer 10 viajes en total, con lo cual - si se hacen 20 viajes al mes se debera llenar
el tanque dos veces en un mes, con un costo total de $3.000 (surge de hacer
$1500x2), con lo cual nos lleva a un costo anual de $36.000 en combustible. Por
otro lado, tambin se tiene en cuenta el costo de seguro del automvil, el cual tiene
un valor de $20.900 por 6 meses, es decir que el costo del mismo en un ao sera de
$41.800. Adems de lo mencionado anteriormente, tambin es necesario tener en
cuenta el costo de la patente del vehculo, la cual tiene un costo anual de $31.150.
Y por ltimo, se incluye el precio del servicio de mantenimiento del vehculo que
tiene un precio de $50.000 al ao, el mismo se obtiene del calculo que cada servicio
sale $5.000 y se hace cada 10.000kms recorridos, teniendo en cuenta que por ao se
recorreran unos 100.000kms (100.000km/10.000km=10servicios; 10x$5.000=
$50.000)
Tamao: se estima que la demanda del servicio traer un ingreso anual de
$2.880.000, sto se obtiene teniendo en cuenta que el precio unitario del servicio es
de $400 y el vehculo viajara lleno (15 butacas) dos veces al da durante 240 das
en el ao ($400x15= $6.000 un viaje; $6.000x2= $12.000 ida y vuelta en el da;
$12.000x240= $2.880.000 al ao).

Viabilidad Tributaria:

Se debe analizar sobre los resultados del proyecto, el tratamiento del IVA, las inversiones y
costos derivados de la gestin, y el impacto econmico de las variables legales.

Efecto tributario: es el elemento de costos que influye en cualquier proyecto. Est

vinculado con el impuesto que enfrentan las empresas y corresponde al porcentaje sobre las
utilidades del negocio o sobre el patrimonio. Por la venta de activos, por la compra de
estos, por el incremento o disminucin de algn costo y por el endeudamiento.

-Compra de activos: se realizara la compra de una camioneta para la realizacin de los

viajes de traslado desde la ciudad de San Francisco al aeropuerto de Crdoba.

-Incremento de costos: en este caso el incremento de los costos se vern reflejado en los
viajes.

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-Impuestos municipales: en este tipo de impuestos estn; la tasa de comercio e industria la
cual le corresponde un 12% sobre las ventas. Adems los impuestos provinciales son; los
inmobiliarios del 29%.

-Impuestos legales: Se consideran los impuestos legales que San Justo debe afrontar. Estos
son el impuesto a las ganancias el 33%, el impuesto al valor agregado (IVA) con 21% del
total tributario e Ingresos Brutos.

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Viabilidad Ambiental:

En las empresas de la actualidad en el ao 2016, el factor ambiental es de suma importancia

ya que es transcendental para la propuesta de valor brindada.

Las normas del cuidado del medioambiente (ley General del ambiente nro 25.675) donde se
le exigen las empresas que hagan un buen uso de sus productos sin daar el mismo.

Hoy en da no existe un medio de transporte a motor que sea ecolgico no daando el

ambiente, pero si, gracias a las tecnologas avanzadas se han creado diferentes combustibles
menos agresivos para el medioambiente, por lo que dentro de los costos se encuentra este
tipo de gasoil que daa menos al medioambiente para su utilizacin dentro de este
proyecto.

Estudio Fiscal:

En relacin a este estudio, es importante conocer los requisitos fiscales necesarios para
llevar a cabo un proyecto dentro de una organizacin.

Para este proyecto no se han encontrado trabas de tipo fiscal que se deban cumplir para
llevar a cabo su realizacin.

Viabilidad Financiera:

En este estudio se analizan todas las variables del proyecto reflejadas desde una perspectiva
financiera. Implica ser analizado desde lo econmico, financiero y de riesgo.

En nuestro proyecto el anlisis financiero se basa en un flujo de fondos de acuerdo a los

ingresos, egresos y dems factores que deben ser tenidos en cuenta para la realizar una
inversin.

Al conocer con precisin la demanda con informacin certera y confiable se puede estimar
cules sern las ventas luego de la incorporacin de nuestro proyecto.

Teniendo en cuenta todos los costos mencionados anteriormente se puede concluir que se
necesita hacer una inversin total de $1.072.550. Pero cabe destacar que toda esta inversin
no se hace en el periodo inicial sino que gran parte de la misma se va haciendo durante el

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desarrollo del proyecto. La inversin inicial que se debe hacer es la de la compra del
vehculo, de $890.000, y las inversiones que se van realizando despus (de seguro, patente,
combustible, etc) son de $182.550.

Flujo de Caja: Este es un esquema que presenta los costos e ingresos, registrados en cada
perodo. El objetivo de ste es medir si el proyecto de inversin es rentable o no, si lo es,
determinar cul ser su rentabilidad.

El horizonte temporal de planeacin determinado para el flujo de fondos es de 10 aos, en

ese lapso de tiempo se considera la amortizacin del medio de transporte. Al mismo tiempo
la empresa se encuentra en un universo incierto en el que no conoce la probabilidad de
ocurrencia de sus decisiones, es por ello que se estimaran los ingresos y egresos en el lapso
de 10 aos. Se considera que en este periodo de tiempo se recuperara la inversin y
obtendrn los beneficios deseados sobre la misma.

El flujo de caja del proyecto se detalla en una planilla de Excel

Rentabilidad Econmica:

La evaluacin econmica determina la rentabilidad del proyecto y demuestra si el mismo

cumple o no con las expectativas del inversionista que en este caso es el matrimonio quien
realiza la inversin. Para esto se utilizan varios indicadores para lograr tomar una decisin
mas certera.

Los indicadores a utilizar son los siguientes:

Valor actual neto: es un indicador dinmico que mide el valor actual de las
utilidades del proyecto.

Tasa interna de retorno: es la tasa interna de retorno por cada peso invertido y
mantenido dentro del proyecto. Es la taza que anula al VAN y Permite medir la rentabilidad
de un proyecto en trminos relativos.

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 Relacin costo-beneficio: Se utiliza para evaluar estudios de grandes proyectos
pblicos de inversin. Se apoya en el mtodo del valor presente neto. Se calcula el valor
presente de ingres y egresos dentro del proyecto.

Perodo de recupero esttico-dinmico: A nivel esttico suma todos los flujos de

fondos del proyecto, incluyendo la inversin inicial para lograr determinar en qu momento
del tiempo se recupera la misma. A nivel dinmico intenta medir el momento en el tiempo
en el cual el proyecto devuelve la inversin inicial, y logra brindarle al inversor la tasa de
descuento que exige.

ndice del valor actual neto: permite conocer por cada peso de inversin inicial, cual
es el valor actual neto resultante. Es til para seleccionar proyectos cuando existe
restriccin presupuestaria.

El proyecto de inversin de adquisicin de una unidad de traslado tiene la siguiente

evaluacin econmica, obtenida a partir de los resultados del flujo de fondo:

El VAN > a 0: $ VER CUANTO DA lo que significa que la inversin es

recuperada, se obtiene un rendimiento favorable con la incorporacin del proyecto, ya que
se cubre el mnimo deseado y se obtiene un excedente.

El TIR> a 0: VER %: lo que significa este valor es que la inversin inicial ha sido
recuperada y se obtuvo un rendimiento mnimo deseado acompaado de un excedente, los
beneficios provenientes de la inversin.

El anlisis de costo beneficio realizado determin que: el proyecto ES O NO

conveniente para su realizacin

El perodo de recupero esttico:

En el primer ao se recupera la inversin. Y adems, se va sumando la ganancia obtenida.

El perodo de recupero dinmico: dem anterior.

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 El IVAN es de $1 Por cada peso invertido se gana $1 pesos.

Anlisis financiero:

Este anlisis supone estudiar la capacidad del ente para afrontar sus obligaciones en tiempo
y forma. Este se realiza considerando aspectos como:

El capital de trabajo

El mismo fue calculado mediante el mtodo contable, restando los pasivos corrientes a los
activos corrientes, nuestro capital de trabajo es de VER CUANTO DA en este monto se
considera la inversin de los activos esenciales para la realizacin del proyecto, aquellos
que permiten llevar la instalacin y operacin del mismo.

La capacidad de pago del proyecto : se refiere a determinar si el proyecto ser capaz

de generar utilidades tales que permitan afrontar todas las obligaciones del mismo sin tener
que recurrir a liquidar inversiones efectuadas para cancelar las mismas, ni tampoco el
capital de trabajo. En su clculo se puede observar que sacado el capital de trabajo y el
valor de salvamento el proyecto puede pagar sus obligaciones ya que extrayendo esos
valores se obtiene un resultado de un flujo de caja de todos los aos $VER CUANTO DA

Es relevante realizar y analizar todos los indicadores en conjunto para tener una visin
holstica y un correcto anlisis de ellos, para de esta forma poder tomar la decisin mas
correcta posible.

VER SI HACER LA INVERSION ES O NO RENTABLE.

Segn la evaluacin econmica realizada para ste proyecto es conveniente realizarlo para
la empresa, sus beneficios superan a sus costos y su inversin ser recuperada, sin lugar a
dudas el proyecto de inversin es favorable y rentable, debe llevarse a cabo para la empresa
San Justo Viajes y Turismo.

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Anexo

Anexo 1

Balance de Equipos
tem Cantidad Valor Vida til Depreciacin Depreciacin Valor de
(aos) Acumulada Desecho
Minibs 1 890.000 10 89.000 8.900 881.100

Anexo 2

Balance de Personal
Cargo N de puestos Remuneracin Mensual ($)
Chofer 1 14.000

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