PERSPECTIVA GERENCIAL uncuando Wal-Mart, minorista més grande de mundo, gener ventas por mas de $310 000 mil de ares en 2006 0 tosses ‘asquedaron complacidos. Por desgacia, el desempeno ikScmnesde WalMart fue decepeonanttanto pra ‘os inversionistas como para los ar De hecho, et precio de las aciones dela empresa habia descendido de ‘tnmiximo sin precedente de $69 por accidnainales de 2000, a menos de $50 por acisn en plicacin de la caida en el precio fue a empresa se desaceleré menos Cerca de 50% del crecimiento Capi Administracién de los activos a corto plazo ET ret para Wal-Mart exabs en cm poder mejorat su sstera de control de invenarios Ea general rencia pensaba que la empresa tendria gues! nl tocante sus prictiasdeinventaio. Un eeica de inventario que pensaba utilizar era los pedidos justo atiempo (JIT). La empresa que aplica el JT colcalos pedidos ene timo minuto posible es decir ordena su faventario de modo que étellegue" usta tiempo" ser usado (vendido), Wal-Mart habia tlzado antes HT, pero la grencia pensaba que la aplcacin de eta {écniea deadminstracion de inventariospodia mejorarse de forma significativa Los analistas también sugitieron que Wal-Mart debe ria comprar una parte més grande de su nventaio di Tectamentea los abrcantes, en lugar de los mayoristas ‘aotrostercerox Dado qe muchos dels products que empresa vende se abriean en China como quire” va crmgntar su presencia en ese pas pasando det 100 eas ates de 201, parca queens ae aarpeseestableciera relaciones de negocios con ls em re chinas que fabrican Ts productos que ends 0" Prem en 206 as erpresas sequin aprendiendo ds Seeumbesde negocios en Chins losexperes OOS fan quelaemprsase benefiiara si estblesconformeavance en la lectura de et ponblege Contre te vn en real apr ceschinot Dad gue 05 vearario TS eto de Ua empresa cn ng oaks ltado costos de i we nvertir de manera opor We tay = « alone Se oe yas Pe portant es comer ey terttnt ent dea teen es ce ace Sa = Famer” Cee rm er a atc vers bch chlo Soba liver delenit ae po! JET de forma mis es Renun mo- ‘35 POrcOE = Quid pueda tomar alyiata Ba ere camp tcgren nario Qua fe rar ag ia a ie mac napemeectrt eee, guesmienosstl Zone ttn, a Sea tat pa pe Waar eT oc sabe 208y Pt age "ye Me, a ecm ieee Secon eo el Cec te rodcon evr as ena qu aes PSS Ning Tougher on Vendors dey hae rm a dspam Penne sc coy = Comer . a eae or, 2 itulo, usted seré capaz responder las siguientes a LOESENCIAL Alcoochir estilo de ete capita, used seré capes rp iuientes regu, e wan eect ve etrateglasgenerales debe ten ' DELCAPITULO | ecg sempre cose Bias ben seguirp ' tasperas "Kimi cat het i + Por qué las empresas 1 [Por gué ls empresas ininsrar lero? [emo se dcberian anaizarlos cambios propuestos en a politica de crédito de nema {Spore us empress manejaninventarlos ;Quéestrategiasgeneralesdebensegut administra el nventario? ‘jQuéesel modelo EOQ (cantidad econémica de orden) y cémo se debe aplicar? renden a crédito? Que estrateglasgeneralesdeben sui par ‘Como se vio en el captulo anterior, si todo lo dems permanece sin cambio, ess pottaflio de actives de una empresa se basa en la combinacign de sus inersiones ath ‘orto y largo plzo. La cantidad relativa invertida en activos a corto plazo esti en funcin las decisiones que se toman acerca dela administracion del efectivoy los valores neg, Jas cuentas or cobrarylosinventaros. De estos tes activos, en general se conser que «iectvo ys valores negoiables son los que implican menos riesgo, o os mas ligidos So embargo, el grado de riesgo puede varia ene caso de las cuentas por cobraro de losin, ‘os en func dels caractersticas generals de a politica de capital de trabajo dela ener. Se rrfemplo en generale considera que ls cuentas por cobra son activ mis omen Seguros, porque representan las ventas que la empresa espera cobrar en el futuro Sin enka um pre on una = de crédito muy agresiva, o con una muy relajada, porate morosos en que sus cuentas por cobrar tengan de portant gcc ate gue cuentas por cobra tngan demasAEM A conto, exits is os Nob tessa 0 Para ane te sever ‘18s operacionse smn ores lee canad ue segue ncaa sino, Wn dels tos de ccna ce naa pre dela oes ermine pr ncrapcncs a teeta qula ce E dri ad iiss dt Sete es popinos dee ett imine eco wg ood pron coer Gu Pode ilar au det ne he ar stn de cheques ax come cma ns a son necesarios para las operaciones de negocios, porquclos pgs ‘en efectivo y las entradas de eectvo se depositan en una cuenta. Lo sil- ssi asociados los pags ylacabrana deratina se conoce como BRI ne Censore ota SSonasocadoatos pos ‘can dune aldo compensador ‘Sine ea een ceceaues tte aero ste readers eostos (esericoscore Ipcenpetecin de chegney nae finem- deadrinsocondel quelasempresasque °c" para obtenros con 2B praventvos ‘Sevoede ecto gue st trenenenenteseve pos Ios fucuncoesdlos fps efecto 0 Sadadeetcvoaals ore move re spore ol ra ce corti emule 98presupueste de ‘fective Pras ue mse lesencesyos eventos dtetio Ylessadosde ectvade {na amres dente den pea — alfcacn decree aligpls, aver que mantiene una amp je nen creaizo en 5008 jeSTODE EI recta administracion del efectivo de una Sra porta paral Omen RE tivo de una empey, ran ro isd tv de modo questa Py sed sa cme ene tv ope ead pm past ag el cstarin de acuerdo eng, Sele ec pean paren el presupuest (ronda Ser aad fv aud en as estraegas deiner, Sar ie mee Conant oe een pieraliteenticy che] a cc emi cl fatto re nar ecendes eerale Ge fet0 SOON parte de su proceso, 1a rnc, rier mpi pono tt tit eae reyes uae pve en cetin Despus he oni thao ana nny de nverstn neers pare lore nel dope, scades denen nclborcndeetados financiers ro erma neces Dich pron tL informacion proporionada por el lance general esi A ina con las proyeciones para a demora en cobranza dees cuts ea mor lug roveedore empleadon Is fechas de pgodeinra Poa ej dvdendas neretes, yas sucsivamente, Toda ests inform « resume ene leual maestralosfujos de entrada y de slid ded: Fae ecier pres empresa dentro de un periodoexpecfico. En general as empress trarrunpresuputo de elective mensual pronostiado para ea siguiente yun presups i enn dl civ din omar paral nina et oe presupuests dedi rem np cfd diariososemanales se ili racine anor proporciona informacién mucho més detallada acerca de es a financieros pronosticados. Por Heel epi aan derrolin eed osnces pronosticados de Unt ‘Tess parse oye qulasyentanetas sarin 6 650 millones) autlidad qabetttmmptrpmteat eee financieros pronosticados es posible determin? las operaciones normale de produccion y rada de efectivo de $80 millones por medio FE Ee ee st partie as actives de nanciamiento e inversin dela empres.Au8 despise ‘$15 millones en 2010, Eso signin que Oa Ja cuenta de efectivo de Unilate se incremehe detains dura a sania que Unlate nose tend que preocups Por sat cfectvode Ulla parueeahon st nro Premunnns se debe claborar el prem Acfecto de simplifcar &L El componente tal vez sea capac para solar préstamos shosesoo todos ie pe ae det was to19 OMIT Loner, —— oo sehnien a crédito con terming, ign tuados en tn plazo de 10 diag fet un ds Pemecnaapiede Sais harsh tae esata algunos de sus cients gan ae pg de 2 mines lamprey ears eats pagO se realiza dentro cle tlpago se realiza dos meses os care presupueso de ecto taser alent nel caso de Unllate fs costo de algo Jntelapromedian 60% delos precios de venta 4 08 materials Empresa caliza estas compras un mes ang En 2010, ls provesdore acionados con dos. Porlo normally er ls productos sald detective trie} ad come Sats devo inno 1 presenta el presupuesto de efectivo de Unilate para el period juli. diiembre. W=M"3 OTE =e miento labora este de chtino ncemerg xterra decal ‘deben estimarse las salidasyylas entradas de efectvo acecodedeerminat tivo neto que se espera generar cada mes. El formato ques tilza nla tbla_ toda de ontneoe -sencillo: es como levar el balance de una cuenta de cheques. La entradas 25145" ‘en una categoria ylas salidas de efetvo en ora para deerminarel ‘sv rte ce os flujo de efectivo menstales tienen ena poscin de efectivo delaempre- 27, formatos més detallados, en funcin de lo que la empress decida pura 5. perosntnann aided frcstguesto seiay verte an Sefer esse terinarlncobrani dejulion entre ones omprasa crédito que se experan cada mcs, ar ecu pueda dterinarls pogo mensile vo basada en las ventas 3 Steer anerires Observe laVentas» crédito a Octubre Noviembre Diciembre Preto een aga as Se ‘Cobranzs de es ventas dei mes anterie = ee oe aa. wo ‘Total de entradas de efecth eo. ¥ a we aay $269 9567 $2040 2309 705° sz86 pees... Pai SS GRRSTSSSUS SS eon =a et Reet ens i | eeé tees ¥ “ peel Lc. E as pepe reece fe. ed hiset nea i Sopa cas ab beat gage i BeRE es mMeibs = = eee e re LL, big Pkt: ie BEES icodcd. hl ees 5 TABLATS=1 Unot Tertios: resupusta de sfsthode2010($milores)562 60% dens vents. Las venta, ete eetanpar8120millnes deren i oxtadss PATRABDS. Las slider rset nes aca teste YOO BIOS de opera sind ct ge no sees gmbee y diciembre) y el _ i aeada one cae Canteen ajo de cet seen me the en. Se debe analian a Po eg aes a cal A Poin dea da operaciones ia Tn eetttede . rar un excedente de efective cn" Propore a Peeseegocables oun defied cory ae Pda {efondos no esponténeas, tivo mensual que tne ‘Alinicio de julio, Unilatetendra $8 mu ri sentences ee te taeganreun defo Reto neve dest mse Are i cdl cer ats a noe inns qed sod tno a te oe 3 allo eee erecta tnnncamiene sicined at sitet ests poset feacianirs sional eacnper su estos Spenqesu aldo deco a inal arise testis igus rie ale debe aces seen 2t8% lle pert dnrmcCa (Geode aurnetacvldo dela chet a ata cole in ence erect card emi Src Sateen ee artes: hee de lio Uniat no tenes eeietsci Suncast ee) ER iericdtncvccaminae. GQeearornegativo enre parca) Indicaun equim de rete Noe {Sede de efecto oe requerimieno de psa dlalie nal use meses ost Iussdacurltiva. Por ene, Unis debe ota en ptm S31 eilescn jst aan tncteade $243 clon Suto spemernessnyorac ate dvs a Meeeemtrestantlina shiallcnes x3 llnncomnte precision inferiog para agosto. £l contrat de Unlate con bance permite increta a cttt plaza, hasa un maximo conenio con anterior, al coro uted Jcantidad que adeuda a una tarjeta de crédito Unite wari odo excedee ‘dado que cada dia se pueden acer pags de genere para pagar Sus préstam0s, cualquier momento la empresa nunca tendri un excedente de tvs) mi ale pendiente cal presto. Si Unie ceo ea uncscdet de esos fondos a inversones tempoalesa cor. plz0 rocetimento se ilar paral dos meses gun 250 SS) Sirs nonnpetaantorpapoéeson pam atc de las eta tanén aumento tr xian de $37 millones rane sella un bio de 704m sig de elcid como met Esa we ees fal de ago mis late vinpesadamenteen ocr ovals ventas eet ~ ectivo de 8327 millones cela generari une.-”©.6=MS—<“~S;«ST 3 uilizar para pagar los préstamos soi peta utilidad neta Se Pre gisminuirin $43.7 millones, a $267 tad, oan oan Pe an mas rane eh Moen ae rors ham cece Senn Ia final del mes Y ote eich ae Eten Set nanan ha ede nat de efectivo a $02.7 guridad quer invert ent esque geen Shan el tesorero de Unllate con ee ra. Mas adelante, en este capitulo, sea in 0 ‘tliat los fondos de algw0® O77 Te podria colocar sus fondos excedentes, ho, joes en a euesto de efectivs6dcben COnsear aging py lastrtivo de Unilate ha omitido muchos PE 010 tact lekekieorisdescae ete ales en activosfios. Se ha proyectado que agar Primera mitad del aho, ero los quesehaan de julioa diciembre se podrian agregar con faclidad ale Frid ee debe conten todos los js de entrada y de sang, ~ ti al pespues® de fectivo no rela los intereses sobre préstame ues i ern del excdente de electivo- Est ambi podria agree ida de efectivo no son uniformes durante el mes,sepotrisn ape mar seriamente ls requerimientos maximos de financiamiento de la empresa, sapdatos que se presentan en la tabla 15-1 maestran la situacin que se esperaeneli. timo dia decada mes, pero en cualquier dia del mes esto podria ser muy diferente. or ‘Gemplo, si todos los pagos se tuvieran que hacer el dia 5 de cada mes, pero la cobra, se efectuara de manera uniforme alo largo del mes, la empresa tendria que solctaren ‘réstamo cantidades mucho masaltas que las que aparecen en la tabla, En tl cas, tendsia ‘que elaborarse un presupuesto de efectivo que identificara los requerimientos cada da ‘Dado que la depreciacion representa un cargo que no es en efectivo, tan silo apareceea l presupuestoen raz6n de su efecto sobre el ingreso gravable, es decir en lo impueses pagadon 5. Dadoque el presupuesio de efectivo representa un pronéstico, todos los valores dela tuba eh ieag meat estedestretes tang 7 des no son geass in niveles pronosticados, entonces los faltantes : bes " . yylos excedentes de efectivo 6. Los programas de hoja de calculo computarizados son ideales para la elaboracét 5 de efectivo, en especial por lo que se refiere ala sensed z 10s cambios en los niveles de ventas, los periodos de cobrant8 ____demds. Se podria modifcar cualquier supuesto (por ejemplo, las ventas mensuales P*™ pagan los clientes) y el programa calcularia de nuevo,LE HF wn festinneliocla de operacinns ey {lime lance mantener mayor empresa esses conform ly ere alo ee, Ie adends acsprne nes . elo podtia hacer tien re Acta dec 0 tvs ane ade age oa peéstamo los fondow geen SOMtTAtO con et? MBOCiabes pe ncn eos famds gue necesita. En alee tN Se perfec al casoveslda ae embers tsimplemen feseria cero. No obstante obs ™ayoriadelas en Presa igual que used, «aso los costs de dcha operacin compen"! Sl, éevese quel, TECNICAS DE ADMINISTRACION DEL EFECTIVO La mayoria de las actividades de administraci del efectivo se realizan de forma conjunta entre la empresa y su banco principal, pero al final de cuentas, l director de fnanzas esc. responsible de la eficiencia del programa de administracion del efectivo. La administacion eficiente del efectivo abarca la adecuada administracion de los flsjos de entrada y de salida de-fectivo de una empresa, lo que implica tomar en cuenta los factores que se analizan 8 fustitutos de tos saldos de transacciones, los sldos prevenivo yo salds especuat 0s, 0 para los tres. Ter toevsloresnegociablestrnbidn se pueden ilizarcomo una inversn tenor pa) - financiar operaciones estacionales 0 ciclicas y pb) reunir fondos para respaldar los reque (nuncieros en un futuro cercano: Por ejemplo, sila empresa politica ante conservadora como se estudio etch capil WA 100 ‘capital ser acva permanente cuando ls tetas Ycuens or en de una amplia variedad de ral se asocian alos valores ne tener valores negociables dSPO™ ‘caracteristicas qUe POF Togenetslopes lncumplimint eau on b ojo porque lor alors neprcables vencen a cons {rclor prec as invedoner arp ple cro lon boos, Son mucho md pion eoee ante en eee oa pe eles nmnsona 6 Rendimiento (interés) Dado quel portfolio de aloes nepociables sce toporvalores a corto paz may guido ycom bajo riesgo tstsinversone sm eltivamente jos en compacion con tere d ito del porafolo de valores nepal, los tesoren cara seputdad a cambio de tsa de rendimiento miss Tipos de valores nagociables La tabla 5-2enamera ls principles tips de valores disponibles paras ine Inamplitd del fctuaciin que han epsteado lon intereaes sobre estos aloe recientes En funcén de cuato tempo se tendrin el director de nanaas de onjunto del de valores yun pat dal de vencimientos pars tener reserves ‘nefectivo en forma de valores negoclale, Como se chal lata, some «rite eta sec os valores largo plzo no son intersones corrects pra egpciables a seguridad, en especial el mantenimieno del capital debe set de np trascendental cuando se iterael portato de valores ngocables adSilos niveles de las ventas nose ven seguro einmediaoy orgie cobrar”. Por tanto, en un “fender so en efecto. Entonces, spor qu ls empress smayoria dels ofrece ventas & qué haa usted si tvieal por Mjos empresas diferentes, per si que lara leministre de manctaadecuaa isa que Fo Sy ser bendhico pura lo® I pe goat Oe rl Param ro de Te loess 4 POH sais demanda de os productos dey fect tide ys politica det 25ers cores gue ge ytd wa waco is daar 0 es ged prs ia ei pe paca ces ane ee oy Fore pct SAE se a peenaeerttte inact le ag ntl Las noes de cpus 4 etishctee sae oar reas deo a Soren ror ear qu se TE ee clifical Para 10s trminoe epee k Seca Le MI i cal eg be cb: Lone ts cre an ro ge decent oleh ‘ rc ye me tae era nlg a rN cho up : rd page OP ee ms dificil dela administracog abl La pr tao dela Sigrid deren ry yractica bien est = igure alert cs 008 abled 4 vena In evaluacion del crt onable precisién, la probabilidc( a dhentea nalizando a pocaesnes papeidanamciab eran sianpoe Sr av un let Si oes aati Eiieteess SOB meet ers ie pointe oi mat ee cone carats ee SE a compressa a — = an Gel erédito que oftecen las empresas ene ea = oe See edema ese Serer recenlas . ‘hein prom pra Un AEN ET rend los teminos ei vq seobecce yn Unaosat ege logo fect conra cng aay Sages lieder te yas foe uname oferta de deseuentos en C61 FT! Mofrecea sus clientes un descuento de 2% sobre pried deco trmins de 2/10 Ho Peet gem din 10 de ciclo de actractn o antes dla Srmeratnenced pro de on cad net) se debe pags di 30 Debio ala nt Sees conan ae merit ayoria des diectores de nana sigue H deza competitiva del credit os términos del crédito. conser aun cunts industria para establecer Setcoom” toma deseladame es poodles qe empresa sigue pura alr ° RameEtia spor cobras, La empresa debe determinar la fecha yla manera en — oP de ean de la venta a crédito al comprador. Cuanto més pronto recbe un MSconowsowe Siena ttre tat ms ono se pega cuenta. Acualmente ls empress kan factundelsbieesqve—__eeyrrido mis al uso de tecnologia electronica para “enviar” las facturas a sus clientes, a ‘Una de ls decisiones mas importantes de la politica de cobranza es cémo se deben ma- ee nejar las cuentas vencidas. Por ejemplo, se podria enviar una notificacion a los clientes Ceand nu cariaschaatasad 1 dase podria liar una noifcacion mis sees, de cobranes Seascape chrctnen Sony hoes sec se pda turnr a una agencia de cobranza transcurridos 90 dias a ‘Supervisién de las cuentas por cobrar ‘Una vez que una empresa establece su politica de crédito querra operar dentro de los limites de 5 ss oan Ss mprtante ue una empresa examine sus cuentas por cobras de mae iddica para determinar silos patrones de pago han cambiado de modo tal que las opert- ide las ‘ - pS seit ones arto queda fer de slime dela politica de crédito. Por gjemplo, sil salioe, ae Seangepor aa aument Sx porgue aumentala cantidad de vents dificil oinobrabls ncrementa el tiempo promedio necesario para cobrat las ventas a crédito exs- phen cettopre nd eomiorsoepatrones ents, la empresa deber f P mesa a consderat la posibilidad de aplicar cambios a su politica de crédto se refiere al proceso de evaluar la politica de crédito, ‘egistran uncambio, con el objeto de. i — termina os patrones de pago de los clientes han registrado un cambio CO ———Ferran, lasempresshansupervisado denaltempo que ereio permanec yond pententesdecobro (DVPC) ye report as cuts Po cobra wand, ene Dos decane aaa saae iiedad dele cuenasng ns tees Saconmbene ren somn oes eee egic tay cls. parsons en promedi, exriantardanose macho mis posbilidad es usar un report de antigiedad. como por cobrar Ree eeccas ois noone Sree epee ,al'31 de diciembre de 2009. El formato estindarde estos Suen*®s por cobra Categorias de tiempo clasfcadas por mes, porquelosbancosy Time enpeatwyoreadcctamnealsdemes east Sacer” ao eer usiongieettneren Seemann anna de crédito de 30 dias por ende, 60% de la cles nfrmacen dept ln es nseknrere mesewre recurs po cobra Gehhabfan demorado tes acuatroveces mis que SSrus te 2 ve piss eterno dias de ventas pendientes de cobro y de averiguar el estado de a cobranza lit y para saber sel departamento de Yotras empresas de la industria. St Slongarse os el reporte de antighedad encidas, entonces I empresa tl Yer os en los dias de ventas pendien- registra vaiaciones etacio-con pice re ventas méximas de et is 08 gue ln tIPOTAN entas Por coby de Unita gs kee eg eee” an mat gue me li el dee ocho mena dee a Sorrel inal ero millones £25 as el 30 de septiembre, pop ats ae Sa amin deo ds oS ree decease a le Ge 08 YDS Ha ald con cobra aged surgen problemas similares cit ens das ees pone ee ara coo Ue Seal ar mere a ad ee quel poi deri de cmp ye pe a Pema qos fc macho ie mae cee tome en cuenta estas fhctuacngt es de ic aventany reported angus Sea ri pcb del eparamento decent Sha sna emir Sereprs de ambos (ed reguerides are nc enamine P= Tacobran rel ro fluctuacione ANALISIS DE LOS CAMBIOS PROPUESTOS EN LA POLITICA DE CREDITO a preguntaclae par decidir en cuanto aun cambio propuesto para la politica deci, {como se ved afectado el valor de la empresa? A no ser que se espere que los beneicinag, ‘ados de un cambio en la politica de crédito excedan a los costos agregudos a valor poser se cambio nose deberia apliar. Parailstrarcémo se puede evaluarsiun cambio propuesto en la politica de crédito dem, empresa es convenient, se analiza qué sucederia si Unilate Textiles hace algunos cambiesin ‘educir su periodo de cobranza promedio. Suponga que el director de finanzas de Unilsteha _Propuesto que esta tarea se lleve a cabo en 2010 1) facturando mas pronto a los clientes ‘con menos frecuencia, ero entoneesdlinvenari promedioy por °° de mango, sean alos. Lafigura 153 hstralarelain entree coos Sr ig de ordenar. Obsérvese en la figura que hay un punto donde los costos c orden Ob ssiglas en inglés). at cileulo para determina ‘orden (EOQ) se determina mediante el rs ee CT dela igura 5-3 percent sons: (qeinmzed seats 0 El resultado esa ecuacion siguiente: ‘otales Gel imventro, FaxoxT = seconomica deorden=2OO= "CPC \ 2 som 1 que as ventas dada en eux 82000 periodoen estudio ©rime enema me a serestment oe requleren dos semanas passer yeoman ue se vonienr cuando le uede avec en Soocamiets pr semana dreads qs eg 23 000 camicas Inchso a Cone reece cece aieriemecaeienare ng er lap, xediaperdia)guesonrnadocebsitancaiemenssoys) Sereeesmee™ e Perteaidudemasicila tomidelienhern caustics Zc [iiemganeddmine mca gueonen lone encima cn nnn Oro factor que una empresa deberia considerar para determinar los niveles de inventario eae ‘ofrecen descuentos por la compra de grandes cantidades, Seas rig teen cacti de pes cong Sapeakpaamaeena Aarne 55sec les baits $20, ‘el costo con el nivel de la EOQ de 6 500 unida- neon e980 aprons SIE coven Tp A ‘unidades en ver de las 6 500 unidades prescritas ‘Descuentn sabre ol precio eeeaee eateae) stalas ampliaciones antes mencionadss a deci weber sexstealguna de lashi arcs poyo pare establecet el nivel de inventas Pa aien impiica establecer uP sistema para ie Shoe lnemprest ff interns de sepede wile sr mirc pera mamas econo de ‘mnt de dela nis on ro my anciona muy bien en el caso de pieras co sj tate prove ‘he manulactura ‘ode muchos iz aon ipod nado aparece ln {culos en las empresas m amputarade de Tisamayora de las empresas Wt Na pea on une acompuadors at lene de iovenaa Mearsioinee ean ena condo sig a pun de edn utos de computadora también se pueden util ‘ec artis del inventario y, por tanto denan, Otro planteamiento para el conta yelcom Mamas computarizados de co registra a recepeidn d tar para determinar 8 pueden hacer ajustes en I um pedi. Los ban as tas de so de ra cio cordinado entre el proveedon CE oot io por empresas japonesas hace muchos aos, Con ime ors ants de ques wlicn, Oto dearolomportan Sec eet IRI somata) ue ea prictia e acon cn on end aro de manera itera, EL otiouring amen se comprar component atetmp para reduc loa niveesdeinventario. bing con sistemas nara Feuierecoordinacn el politica de invetros co oo facuredqlsn, Las empresas ata de reduc al minimo ca split iy duc y lox costs del inventario son una parte dl tt total de cnt rin cono importante los drectores de finanzas dcben er conscietes sero ascpantesde los cosos dl inventarioy de como se pueden minimiza Ue os inven denomin coutaourcing (subcon tratacion) EIEN MULTINACIONAL DEL CAPITAL DE TRABAJO amo e dj enel capil ane os métodos ues empresas minions seni parsadiinararlosactnosa cori pass on mimes ese wsanenempres hola domi Sincrbugy xin ign dence analzan enstando es as eas en ls que se necesitay sa obtener un rendimiento nactones en ls fe des diversa aque opera, es import tiles rendiients més altos. Mientras qu la enpeens ne ae de valores nacionales, es més probable qucascorporasancr nen mundo, La mayriadas corp. concentracin lables ubcadosencenros eros como Londres, Nueva York, Tokio, Zurich Singapan y superar eeesen aden colaborando con banqueros internacionales, ex capar de aprovechar lac nejoes tane g jes en cualquier lugar del mundo, del crédito tca de crédito por lo general es més importante para una corporacién multnacionl na empress nacional por dosrazonex rier, granpare el cmercidestes amnaciones mio pobeesyaneos dearly. cu lst, cp etic condiionnecesatia pata hace negocios. Segundo yen gran prt como re: primer punto, la nacions desarlladss cay aud conic depend Seas treo aan a sempre nani aconytien aoe Pio para paises extaieos. Ean, por jens rismoe . Babs a potenciales de exportacion y situaciin mis riesgosa que las normale, 1) compleja queen un ean el manejo delosrovcardemors en trade des bene dee as lars centre Foe ot cr aransarierepertas porto mundo, Nobtante que car encarta exten de seria en ca lan Sarma cnorconrsesranpo deimcenamicnios eer fd frm consirablecn a oleae invention. Poy Caen te etna moneda lca eimente ented una cpr Cee ie scene pas queria ncremerar ls existencls de oducts cas cae ie avinay eevee Oto actor ques debe considera ela posta arene ee feo arancde sobre ls importer ols exportaconts. as a ie can td prolcionqcles empresa importar uD pals 0a gc, arn a paca Cametan ot ree de or prodacos qu sc poten impar Te eect oe trancclerendn lachods prs limita poslidad eq SE Tit Mtranjens compen ler ncioaeren ous atcn extrema se pone ne ‘ein wal prs treducn de prodacioe exrajeros algunos pales oro pel eslaamenara de ue olgoieroexpropl(aadquskiin tos opeiconcs lcs es empress. tla amenaz de exproplacon ea, mane Jade lesan sreducied al minis manejartnproicion tat slo en media dea ‘etal Porous pall opereci imps nertrccion de materia pita are Doda tradaat es plan de procomient aleranjro en oar de iar crc del eae Tonics scien Gc benpocny once nen do cette ssn id caked imam Pameatlatpuss ed pcan epuce prin eietaieincmtaitaeaaatplicaiclstacenre tapers ecburecacloaa tun ica cect, por demos de enero el de marsa‘Con eas ein, conve ‘et gucn Cpr fascia) poanslaproduccin de modo ques vena feats eal ede erie) mae ccc de mgr x donna (adieesapsamaolpte tls Gebes rerio varies eae lo uns Sone regi stata geste avpepesena-oeovesca cas stacce las qo se scene ena arama crs, compte porgueloeioros de egies, eal economico pueden vara deform ons derable de un pats a otro, ae ‘ge ce pero también puede pde pra Degociables son inversiones ebay muy bao. Doro mismo a empresa ulzan lo al iviertaneecivo, que de lo fos que eneranrendimien. las empresas manejannventarin? Qué erty eres Sita enrear ann neato fr car sgurs ese par Ts demands cuando se present. ina empress no cent con nvestaio ino podré realizar una venta cuando el cliente ier compar las ndusrie competivas, cuando una empress no cienia con nvenaro, que los ints quieren sus productos a meno se lox compra Porlo anterior lnsempresis manejan inventaios lists para ss ven- oedanalisfacer a demanda cinndo se presenta, No cstante, mane Pevcostoo,porlo cua las empresas no quieren tener demasiado dee eomenta Porelle, lacrprese determina lacantidad de inventrio eta demanda de su producto lx costs asocadosal hecho de 0 orl cosas de mej na cantidd de nventariosfciente io se debe aplicart El modelo EOQ, o cantidad econémica de irtpar a cantidad 6ptima de inventario que debe manejar una mi a cantidad de inventario que especifica dicho modelo, en asociadosasu mantenimieno. ibien el modelo EOQ bisico sos, lasampliaciones del modelo hacen que resulte muy_—,_ aa DILEMA ETICO ee Perea EET ee asin eee eee renee a) pee ms See one re os os eee etree nn eeenerren copes pee eererts Teenie fen una industria may competida ee earn eee aay Raereneera inet Beatie er oes Comprar grandes volumenes de inventario pel ae een at Fane eme eee: peeenrert erect A ei eee nee ec n ra ene eat Saar ener cers peer en cree neal enen ne a ort Seren eee pani teeny tena an ean abrican reenter tet irene pevene ncetmeeree en RC nnL ot Psenrr reer eae en mS on os pce nane re i un localizador digital que Heer tne rept emer gas Pee eee ene eerie ean ed por el localizador, a pesar de que parecia que lo habia. plastado un automdvil caso que, deser cierto, habria ivalidado la garantia del fabricante. En otro caso, un epee eters eet SS fnara de video que babia comprado tes dias antes para baerA ea Neen L Moen perenne ar ese a buibececr rennin ec Stare Rel hmm erent cee ener tienen problemas mecinicos en esas devoluci aacenn ane neree erty ener esa ents aera eee aeons Hea Cerone cet tat Boece art re rc Pearce notte tt toi oe ieee menonierr rn eee naa Seer sti) ieee re eae nrc e nee eer cram as a Ly ec phan ee RM Cer CC pees een eine eet an eg co Este capitulo presenté conceptos que le servirin para entender las medidas que puede tomst para administrar mejor su liguider, manejando sus ativos a corto plazo con mayor efects dad, es decir, su efectivo,inversiones a corto plazo y el inventario. Casto emo ctv dpi sn en forma nero cota somo jetas de débito, Usamos el efectivo, sobre todo, para pagar las compras diarias, como el la comida, los abarrotes, et. (alos para transacciones). Muchas veces también tenemos | cfectvo de seguridad (aldo preventivo)porsise necesita hacer alguna compra inesperada | een algunos casos, tenemos efectivo para aprovecharlo en caso de que se presente alguna ‘oportunidad (saldos con fines especulatives)Sea cual fuere la raz6n por la cual mantiene efectivo disponible, debe estar consciente de que es un activo ocioso, que no est generén dole ningin rendimiento positivo. or tanto, debe aprender a administrar con efectividad su posesion de efectivo. Un ingrediente fundamental para administrar bien el efectivo es el presupuesto de eet vo, Es muy probable que usted ya presupuest su efectivo, aun cuando lo estéhacienco de forma muy sencilla. Por ejemplo, ze6mo decide la cantidad de efectivo que debe llevar eo su cartera? Las personas a menudo toman esta decisin calculando las compras que tara"1 ecesitar en un futuro efectivoy que nolo neces. (CD)a seis meses, de Preéramar mejor estas inversiones, ios analizados en este capitulo son las principales razones para mantener efectivo? pales 2 Una empresa puede esti- _ nar ausaldo de efectivofado como meta al sumarelefectivoque iene para satiser _-Explique la probabilidad de que cada uno de los factores siguientes fect el sao de ‘como meta de una empresa si todos los otros factores permanecen sin ye un nuevo procedimiento de facturacién quesincroniza mejor y de slida deefectivo. tuna nueva téenica de pronéstico de ventas que mejora sus u de bonos del Tesoro de Estados Unidos. dontrato para utilizar un sistema de sobregiro en su cuenta ta enpréstamo unacantidad muy importante de diner subanco va girar muchos més cheques que en el pasado Tos bonos de Tesoro pasan de 3 a6 por ciento efecivo?;QUé propio persigu al daborar presapuestos efectivo es importante a pesar de que se tenga mucho rector de finanzas entiends el concepto de clefectivo de la empresa. ‘elcaso de una empresa que que tiene el mismora en la misma plaza g¥® 196 oficinas cen! que se concent gos que ‘yolumen de negocios: Pet® rales dela empresa? nea acelerar 0 desacele 157 Ui empresa, polo general ence Pinner ene Por qu Lasisma cm de bolsos? Por que? 15-8 gu significa el términ jo age valores negociables como ss rrmnda judicial que #27 eee S. adore ya de ln empress Baquiré tendré 1 cobranza de os Pa seca administra su a empresa que tiene UP a empres ida de peer wma ante Ta asa de fn el caso de wt ja mas impor término liquide jquidez 0 Un B muy agresiva {importante yor cantidad rendimiento 15-9 Tagerencia dela em ‘Bscerto que, en ig 2 sfores negociables? Expliqve Pe 15-10 jexdes son Tos elementos de la Pe a empresa? En qué t itiea de crédito de wn wi w fugar de tener que acePtar iCal se eden ele 8 PO seer ata compete? ee eee eee agile el se aor tent aio tek ie eas lara con mayor esicenci son ayudar al gerente de crédito ‘cada uno de los hechos si- Re, mines oii A eee ho wae ewe gues aes Poco a ae gu acim ouna fect inden cc Ventas_Uslidades 4 La empresa restringe sus normas de crédito . 1 a empresa modifica los términas de crédise a shib,pago neto 230 23/10, Pago neto a 30. <. Bgerente de erédito se muestra estricto con las cuentas vencidas 15-1) esrb las res claificaciones del inventaioeindiqne eh propésito para tener cada tipo «1 eae un (4), (00 (0) paraindicar a probabilidad de que cada me de los hechos si ‘ites pueda provcar que los ntenariosanuales promed'y (la suma dels inven: sare Pec tiene al inal de cada mes del ao dividia entre 1) registen oP aumento, tina disminucin o una afectacion indefinida: arta proveedores dejan de entregar por ren yoptan por la carga a2, SSaEina produccign justo tiempo paracumplircon as ventas stacionales OP wee por una produccién constane alo largo de todo el afi. (Las ventas ienen ‘su punto maximo en Navidad.) ‘< umnenta la competencia en los mercados en los que vendemos. ‘La tasa de inflacin general registra un incremento. © {as tasas de interés aumentan; y todo lo dems permanece sin cambio. 15-15 “Toda empresa deberia utilizar el modelo EOQ i il para determinar el nivel dptimo del inventario que debe tener.” Comente si este enunciado es cierto en lo que panes Ja forma del modelo EOQ que presenta este capitulo. PROBLEMAS DE AUTOEVALUACION (Las soluciones aparecen en el apéndice B al final del libro.) es he a a Saldo de transacciones,saldo comy . 4 tem BR ree ratte cece aldo de are. preventive alo especaliv.adnan dae. ‘controlade (CDC), = a Politica de cobranza, en ans ee =e =— eae corer ela, ieee ee ‘millén cada dia y piensa desconts Rae = i el dia en sme de ls girs. En promi. el bance Panto de reorder 2. ten (COQ) fotacie b Indique el depsito qu se resuire {iin deste queers i eda? caa yoni da ue la empresa expediré cheques por cada da cigue na? Wel empresa expedir cheques por millon eda y sCuiintos dias de flotacin tiene Upton? £2Qué saldo diario final deberia trata de m mantener la empresa I) en los egistos del ‘por $10 millones este fio. Su razn de costo variable es 80% el costo de los fondos & ‘corto plazo es 16%. En la actualidad, la politica de crédito de Boca Grande es una de -pago:neto a 25 (sin descuento por pronto pago) pero, en promedio sis clientes pagan em 30.dias. Boca Grande gasta $50 000 al afo en cobrar sus cuentas a crédito. Cobra todas sus cuentas por cobrar sin deudas ncobrabes)y tsa marginal de impocstos ihe 40%. Paga todos os costs asociadoe ala abrcai product yas operaciones sento de crédito al momento que se vende el product. ; ide crédito est analizando dos propuestas para modificar la politica de {Se debe hacer un cambio en la politica de crédito? periodo de crédito, pasando de pago neta 25. pogo neta ri ana permaneceran constants. Seespert que con esta Propurs senenten $1 mln a ao que ls dis requerids para a cobranca de fende30ad5daseneleasodetndtlsvenias periodo de crédito pasando de pago neta oa seb aeecbea constants. Sin embargo, se espera ‘quelos DCV disminuyan de 30 222 ins ompraydespus vende nfrma de pan), 2 millones omar el trigo en miitiplos de 2000 toneadas ED aanuales de manejo son 2% del4 {Cuil esla BOO 1. FEn‘que nel de inventario se debe colocar una ordent 1 JGudles sn los costostotales del iventaro? PROBLEMAS company etd au poles de sdminisacin del eftvoYencn.& Heo orc at gromedio, os cheques que expide la empresa tardan cinco dias en llegar 2 {esau en Proto en ser educidos dl saldo de su cuenta de cheques (s dec l ‘Temora por desemboios o de ltacin es de cinco dias). Por otra parte, transcurre wn io de cuatro dias desde el momento en que Clearwater Glass recibe los pagos Et us clientes hasta el momento en que puede disponer de los fondos que estan en el banco para usarlos (esto es, a demora por cobranza, ‘es de cuatro dias) En tun dia promedio, Clearwater Glass expide cheques por un cheques de sus clientes por un total de $80 000. oe Zaleule a flotacin por desembolsos la flotacion por cobranzay la flotacion neta endélares. bs. SiClearwater Glas tiene un costo de oportunidad de 10%, zcudnto estari dispuesta 2 gusta cada afo para reducir dos dias lademora por cobranza (flotacion)? (Suge- rencia: suponga que todos los fondosliberados se invierten una tasa de 10% anual) 15-2. Morrissey Industries vende con términos de 3/10, pago neto a 30, El total de ventas ¢ sale de las cuentas para lao es $900 000. Cuarenta por ciento delos clientes paga el diay toma des- por 15-6. Garvin jeverblsos Bank, P cerrar rear que a emprece se sald $10 00 stad en casa contra rata cuea sibs dass 2pm. zen debe depot legues un estado enable? Ist alo diario rep, slic chanson gece juried dia da da sy creo $atlendo quela empresa pred cheques orm ayudar a aumentarel valor del capital con ‘Hace poco, Patricia Smith alquil6 un local en Southside Mall abrié un nuevo nego: io, llamado Smith’s Coin Shop. El negocio ha sdo bueno, pero Smith con frecuen- -quedado Sy cia se ha. ae. Esto ha ocasionado la necesidad del pago retrasado de Sent pens lca vez, ha empezado a crearle problemas con los proveedores. un préstamo al banco para tener efectivo disponible cuando Eee acer scent eee tar a tame, usted que prepare un presupuesto de efectivo para el : x necesidade serine especial as agar las compras dentro dl mes siguiente 2 de $4 80D ya renta es de $200 al mes. Tonecesite,centrales, de Durst, reducir su, dias desde st quereeablece on lise tiempo qe fara : gu sto ty sation por desea sistema de pata postal? \de 0%, cudntovaleelsisemadespartado deberia relajar sus esfuerzos de cobranza si el costo de oportunidad de los fondos es 12%, la raz6n de costo variable 75% y su tasa marginal de impuestos 40%? To- dos los costos asociados a la produccién y las ventas a crédito se pagan el dia de a venta. Bey Technologies estéconsiderando la posibilidad de moslificar sus términos de eréito{ieComputer Sopes In itn 28000 | faked ls siguientes datos el iventrio de Thompson Company ae enc eb colocerseenmilipor de 100 uniades tudes $6 (3) Ely de compra por oni (fel oxo de manejo es 20% dl peeio de compra de {5 Elona ode ln ondene S48 (6) Serequlren te is para a entree Scuileinbor {emque nivel detnventariose debe acer una orden? Clin tl orca y mana eto ai aad de orden 1) 4000 undades 2) 4800 unidadeso 36000 unidades. 4) Cues son lo tale sls antiga de orden ela EOQ? Problems integradores {Sri er eh Bey Sih a blower edhe una ena eae. thos lamada Sty’ SprtsParadne SP). A sus aos, Smith devo qc no Stab dpe a quedaseenasllerando uta vida deocn Sempre haba SoSado on abirunatenda de artclos depots para cl campo sus ages le cone ‘iron de gue lhe Dado ge Smit has extdido tas) no comer, To ha Sentra usted como expero eninanas para guelyude cna smintraes dl efcivo dela ena. Sith ten chat ganas de aprenery Icha pdide ne desl conjnt de pregunis quel aya aomprender come ae amine lef. Ahora contest as preguntas silent 5 iCal esel objet dela administra dl ecto? » GPorquérezones mantenn tv as empress” < {Quéson ls saldos prevents pls saldsespecaativs? 1 nel caso de una empress, lesson algunas vents especificas de mantener ‘alos de fective adecandas? : ge i€éemo puede una empress snconizar sus fajos de efectvoy pata qué Tabet oe a { Harevisado a cuenta dela tend ylos alos bancaios.Alhacel,descubr. ut SS en promedioexpde cheques por un monts tot de sib seh caine uclacompensacin de estos egies tarda ledelordeciscosine pres rei cheques or un mont tol de S10 O00 ela a, a 0 pierde cua