Perspectivas Econmicas y

Sociales
LEA GIMNEZ
MINISTRA DE HACIENDA

Junio de 2017
CONTENIDO

En una coyuntura externa compleja

La economa mantiene sus motores de crecimiento

Enfrentando an grandes desafos estructurales

CONTENIDO

En una coyuntura externa compleja

La economa mantiene sus motores de crecimiento

Enfrentando an grandes desafos estructurales

En un contexto de bajo crecimiento regional e
incertidumbre econmica
Crecimiento Econmico ndice Global de Incertidumbre Econmica
7,0 6,5 Global EE.UU.
350 700
6,0 Brasil
5,1 300 600
4,9
5,0 4,6
4,0 250 500
4,0 3,6 3,5
3,0 200 400
3,0
2,1 150 300
2,0 1,7 1,8
1,3
100 200
1,0

50 100
0,0
World Advanced Emerging market Latin America and
economies and developing the Caribbean 0 sep-97 0
sep-98
sep-99
sep-00
sep-01
sep-02
sep-03
sep-04
sep-05
sep-06
sep-07
sep-08
sep-09
sep-10
sep-11
sep-12
sep-13
sep-14
sep-15
sep-16
mar-97
mar-98
mar-99
mar-00
mar-01
mar-02
mar-03
mar-04
mar-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
mar-11
mar-12
mar-13
mar-14
mar-15
mar-16
mar-17
economies
Avg. 2006-10 Avg. 2011-15 Avg. 2016-22

Fuente: IMF (weo-April 2017) y policyuncertainty.org.

 Con bajos precios de materias primas y
condiciones financieras ms restrictivas
ndice de Precios de Commodities Tasas de inters de Poltica Monetaria
(2005=100) 2
250

230 1,5
210

190 1
170

150 0,5

130

110 0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
90

70 -0,5
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Reserva Federal EE.UU. Banco de Japn
Soybeans Food Spot Crude Metals Banco Central Europeo Banco de Inglaterra

Fuente: EIU-Global Outlook y Policyuncertainty.com

Con una lenta recuperacin del comercio
internacional
Crecimiento del Comercio de Bienes Volumen del Comerio de Bienes
8,0 (var. %)
7,2 20
7,0
15
6,0
10
5,0
5,0
4,4 5
4,0
4,0 3,7
3,3 0

3,0 -5

2,0 -10

1,0 -15

0,0
Economas Emergentes Latino Amrica y el Caribe Mundo Economas Avanzadas

Avg. 2006-2010 Avg. 2011-2015 Avg. 2016-2020 Economas Emergentes Latino Amrica y el Caribe
Y un conjunto de herramientas fiscales limitadas
por el crecimiento de la deuda pblica
Deuda Pblica(1) (% PIB) Deuda Pblica (% PIB)
120,0
107,5
Avg. 2016 (45.5%)
90 100,0
78 91,2
80
70 65 Avg. 2009 (39.3%)
6364 80,0
60 5452 56
48 60,0 57,1
50 44
4041 49,1 47,2
40 35
2826 38,4
30 40,0
20 23
20 17
06 20,0
10
00
0,0
2009 2016
Economas Avanzadas Economas Emergentes
2009 2016 Latino Amrica y el Caribe

Fuente: IMF (WEO Oct-16). (1) General government gross debt.

 Paraguay mantiene un slido crecimiento a
nivel regional
Crecimiento
Promedio 2013- 5,9% 3,8% 3,3% 0,5% 2,3% 2,0% 2,4% (0,7%) 1,1%
2017

5,0
4,2
Crecimiento Econmico 2017 (e)
4,0 3,5

3,0 Prom. 1,7%

2,3 2,2
2,0 1,7 1,7 1,6

1,0
0,2
0,0

-1,0

-2,0 -1,6

Fuente: Datos del FMI (weo-Abril 2017). Paraguay datos preliminares del BCP.
Tuvimos 17 trimestres seguidos de crecimiento,
siendo el nico pas que sufri cada de sus socios
Crecimiento Econmico Trimestral Paraguay y sus Principales Socios
15 Variacin % real anualizada Comerciales
250
13

PIB a precios constantes (2000=100)

11 DEX PAR Argentina Brazil Paraguay
9 200
7
5
150
3
1
-1 100
-3
-5
50
T4-1996
T4-1997
T4-1998
T4-1999
T4-2000
T4-2001
T4-2002
T4-2003
T4-2004
T4-2005
T4-2006
T4-2007
T4-2008
T4-2009
T4-2010
T4-2011
T4-2012
T4-2013
T4-2014
T4-2015
T4-2016

Fuente: Elaboracin propia, con datos oficiales y de la CEPAL. Donde: DEX = Promedio ponderado del crecimiento econmico de los socios
comerciales del Paraguay; PAR = Crecimiento econmico anualizado del Paraguay.
CONTENIDO

En una coyuntura externa compleja

La economa mantiene sus motores de crecimiento

Enfrentando an grandes desafos estructurales

 Slido crecimiento al primer trimestre del 2017,
impulsado por el sector industrial y el comercio
Tabla 1 - Producto Interno Bruto
El crecimiento del PIB al primer Cambio % con respecto al mismo trimestre del ao anterior
trimestre fue del 6,6% interanual.
2016 2017
Por el lado de la oferta, la industria
el comercio y el sector de la I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre I Trimestre
construccin fueron los ms
dinmicos. PIB a precios de mercado 1.5 6.3 5.3 3.4 6.6

En la demanda, se destaca la Agropecuario 2.0 5.1 3.4 1.5 3.8

recuperacin del consumo privado y Industria y Minera -2.3 10.8 7.0 7.0 16.9
el ritmo de crecimiento de la Comercio y Servicios -0.4 2.1 2.0 2.0 7.0
inversin.
Consumo de Familias 1.2 1.7 1.5 2.5 3.5
Se destaca la contencin del gasto Consumo de Gobierno -0.6 -4.0 -5.4 -1.4 -2.9

pblico corriente que impact en el Formacin Bruta de Capital Fijo -7.1 11.0 9.7 15.1 30.1
consumo del gobierno. Exportaciones 0.0 5.7 5.3 0.0 8.2
Importaciones -4.8 -3.0 -0.7 5.0 9.8

Fuente: Banco Central del Paraguay

El PIB Resto es el que impulsa el crecimiento
por el lado de la oferta
Crecimiento del PIB - Oferta
Var. % anual
12% PIB Agricultura PIB Resto Binacionales 30%

10% 25%
8,5%

Var % anual Binacionales

08% 20%
15%
06%
10%
04%
05%
02%
00%
00% -05%
-02% -10%
-04% -15%
Con una demanda interna ms dinmica
impulsada por la inversin y el consumo
Contribucin al Crecimiento PIB-Gasto
08%
6,7% 6,3%
6,6%
06%
5,3%
04%
1,5% 3,4%
2,7% 1,9%
02%
0,7%

00%

-02%
CP CG Fbc Export. Netas PIB
-04%
2015T1 2015T2 2015T3 2015T4 2016T1 2016T2 2016T3 2016T4 2017T1
 Con la actividad econmica que se acelera
con su impacto en varias ramas comerciales
Promedio mvil 3 m (var % anual) ECN (Estimador de Cifras de Negocios)
Var. % interanual (promedio) Abril/17

10% Imaep Imaep s/ Agricultura y Binacionales Telefona mvil 1,8%

Materiales de construccin 16,3%

08%
Venta de gas
-3,7%
06%
5,7% Productos farmacuticos 1,3%

4,2%
04% Venta de combustibles 10,4%

Venta de vehiculo 9,3%

02%
Equipamiento del hogar 11,5%
00%
Grandes tiendas 16,1%

-02% Hiper, supermercados, otros 8,6%

abr-15 jul-15 oct-15 ene-16 abr-16 jul-16 oct-16 ene-17 abr-17
-05% 00% 05% 10% 15% 20%
Y le recuperacin del comercio exterior,
principalmente de importacin de bienes
Balanza comercial de Bines registrados (suma mvil 12
15% m) Producto en millones Var. %
may-16 may-17
de USD 2017/2016
10%
Var. % interanual 12,6%

05% 3,3% Exportacin Total 3,750.8 3,833.9 2.2

00% Soja 1,214.2 1,288.3 6.1

-05%
Cereales 192.1 158.4 -17.5
-10%
Carne 447.4 459.6 2.7
-15%
Importacin Total 3,266.6 4,109.8 25.8
-20%
Importaciones
-25% Bienes de consumo 1,133.6 1,413.8 24.7
Exportaciones
-30% Bienes intermedios 964.7 1,195.9 24.0
sep-15

sep-16
may-15

jul-15

nov-15

mar-16

may-16

jul-16

nov-16

mar-17

may-17
ene-16

ene-17

Bienes de capital 1,168.4 1,500.1 28.4

Se mantiene un sector externo slido, con
balanza comercial y Cta. Cte. positiva
Saldo en Cuenta Corriente Balanza Comercial
% PIB En millones de USD
04%
1600,0
03%
1400,0 1364,7

02%
1200,0

01% 1,6% 984,8

1000,0
808,6
00% 800,0
666,1

-01% 600,0 525,9

-1,2%
400,0
-02%

200,0
-03%
0,0
-04% Ene-May Ene-May Ene-May Ene-May Ene-May
IV-10 IV-11 IV-12 IV-13 IV-14 IV-15 IV-16 2013 2014 2015 2016 2017
 En lo fiscal hay una significativa
reestructuracin del gasto
Ingresos y Gastos Fiscales Gastos Fiscales Reales
33500 En Miles de Millones de Guaranes Constantes En Miles de millones de Gs. constantes
(suma mvil de 12 meses) (suma mvil de 12 meses)
31500 14500 Gasto Salarial 6000

Ingreso Total Real

29500 13500 5500
Gasto Total Gasto de Inversin Real (eje
12500 secundario)
27500 5000

11500
25500 4500
10500
23500 4000
9500

21500 3500
v. % real inter. dic-16 may-17 8500
Ingresos 3.4 2.8 v. % real dic-16 may-17
19500 7500 3000
Gastos 3.7 2.9 Salarios -4.2 -3.0
Inversin 31.6 33.4
17500 6500 2500
abr-10
ago-10
dic-10
abr-11
ago-11
dic-11
abr-12
ago-12
dic-12
abr-13
ago-13
dic-13
abr-14
ago-14
dic-14
abr-15
ago-15
dic-15
abr-16
ago-16
dic-16
abr-17
ago-10

ago-11

ago-12

ago-13

ago-14

ago-15

ago-16
abr-10

dic-10
abr-11

dic-11
abr-12

dic-12
abr-13

dic-13
abr-14

dic-14
abr-15

dic-15
abr-16

dic-16
abr-17
Con un resultado fiscal estable en lnea con
LRF y supervit operativo creciente
Resultado Fiscal Global y Operativo en 12 meses
(% PIB)
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
-4,0

Resultado Global Resultado Operativo

De hecho se tiene el menor dficit fiscal y
mejor desempeo fiscal en la regin
0,0%
-1,0% -1,4%
-2,0%
-3,1%
-3,0%
-4,0%
-5,0%
-5,0%
-6,0%
-7,0% Resultado Fiscal
-7,5%
suma mvil 12 meses en % del PIB
-8,0%
-9,0%
Argentina Brasil Uruguay Paraguay
-10,0%

Fuente: Elaboracin propia con datos oficiales reportados al Grupo de Monitoreo Macroeconmico del MERCOSUR. Paraguay, Adm. Central;
Argentina, Sector Pblico Nacional No Financiero; Brasil, Gobierno Central; Uruguay, Sector Pblico Nacional No Financiero.
 Nos hemos comprometido ha cumplir la LRF
Y queremos recalcar que este compromiso ser respetado en aos
electorales, de acuerdo a lo que estable el art. 9 de la Ley 5098

En aos de elecciones generales y municipales, el gasto corriente

primario de la Administracin Central entre los meses de enero y julio no
ser mayor al 60% del Presupuesto Aprobado para ese ao, excluyendo al
Poder Judicial de esta restriccin
 Enfocndonos a contener el gasto
salarial
Salarios del Sector Pblico Financiados con Ingresos Tributarios Acumulado, en Miles de
9.000 Millones de Gs. 83% 90%
77% 75%
8.000 74% 80%
70%
7.000 82% 65% 67% 70%
62% 62% 61% 63% 62%
58% 60%
6.000 60%

5.000 50%

4.000 40%
3.000 30%

2.000 20%
1.000 10%
0 0%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Ingresos Tributarios SSPP % Part
 lo que contribuye a generar mayores recursos para
inversiones con alto impacto en la economa
Inversin de la Adm. Central Acumulada Mayo
USD 349
(Adquisicin Neta de Activos No Financieros) millones
Miles de Millones de Gs.

1.950

1.292
985 1.081
789
549 613 609

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Resultado fiscal estable que resulta en una
deuda pblica sostenible
Deuda Pblica en % del PIB
45
40
Rango sustentable o tolerable segn el FMI
35
30
Externa Interna Deuda Pblica
25
20
15
10
5
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 mar-17
 Y esta solvencia fiscal es valorada por los
mercados internacionales
Emerging Markets Bond Index

800 Paraguay Brasil Argentina

Colombia Chile LATAM
700
600
500
400
300
200
100
0

Fuente: Bloomberg.
CONTENIDO

En una coyuntura externa compleja

La economa mantiene sus motores de crecimiento

Enfrentando an grandes desafos estructurales

Reducir la volatilidad y mantener el mayor
ritmo de crecimiento
16,0 Crecimiento Econmico
14,0
(var. %) PIB real
12,0
10,0 Crecimiento Prom.
(2007-2014) 5,3% Crecimiento Prom.
8,0
(2015-2017) 3,8%
6,0 Crecimiento Prom. 4,2
4,0 (1992-2006) 2,4% 4,1

2,0 3,0
0,0
-2,0
-4,0
-6,0

Fuente: Elaboracin propia con datos del Banco Central del Paraguay. * Preliminar. ** Proyeccin.
 Para lo cul debemos de reducir el rezago en
la productividad
PIB per capita a PPP en % del nivel de EE.UU. Nivel de Productividad (TFP) a PPP (EE.UU.=1)
45 0,80 Paraguay Peru Chile Colombia
Paraguay Peru
0,75
40
Chile Colombia 0,70
35 0,65

30 0,60
0,55
25
0,50

20 0,45
0,40
15
0,35
10 0,30
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015

1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
Fuente: Fondo Monetario Internacional y Penn World Table, version 9.0.
 Crear puestos de trabajos dignos aumentando
la formalizacin
Tasa de Desempleo y Subempleo Poblacin Ocupada por sector econmico
Trimestral
er
SECTOR ECONMICO 1 TRIMESTRE
27%
AO 2016 AO 2017
TOTAL 1.111.314 1.109.340
22% 21,1%
20,3%
18,2% Primario
Agricultura, Ganadera, Caza y Pesca 1,0 0,5
17%
14,1% 13,9%
13,1% Secundario 19,5 23,1
12,4%
12% 11,4%
Industrias Manufactureras(*) 13,4 15,1
9,1% 9,2% 9,1%
8,3% 8,0% 8,4% Construccin 6,1 8,1
7,6% 7,6%
07%
Terciario 79,5 76,4
Comercio, Restaurantes y Hoteles 30,4 28,9
02% Servicios Comunales, Sociales y Personales 32,3 32,9
10-1T 11-1T 12-1T 13-1T 14-1T 15-1T 16-1T 17-1T
Otros (**) 16,8 14,6
Tasa Desempleo Tasa Subempleo (*) Incluye valores menores a 0,5% que corresponde a la rama de actividad Minas y
Canteras.
(**) Incluye: Electricidad, Gas y Agua; Transporte, Almacenes y Comunicaciones y
Finanzas, Seguros e Inmuebles
 Reducir las brechas en materia de
infraestructura
Paraguay Promedio de Panama, Colombia y Uruguay Latino Amrica y el Caribe Economas Emergentes
12,0 120

10,0 100

8,0 80

6,0 60

4,0 40

2,0 20

0,0 0
Inversin en Educacin Produccin de Rutas per capita (Km. x Infraestructura en Salud Acceso a Agua Tratada
Pblica (Docentes Electricidad Per Capita 1000 habit.) Pblica (camas x 1000 (% Poblacion)
secundarios x 1000 (kWh x 1000 habit.) habit.)
habit.)

Fuente: Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial.

Mantener las ganancias de reduccin de
pobreza y seguir bajando la pobreza extrema
A pesar de la fuerte reduccin, la La pobreza extrema se ha conseguido
pobreza total todava es alta mantener relativamente baja
Que factores explican la pobreza?
Factores estructurales que a largo plazo pueden generar
oportunidades y reducir la pobreza
Niveles de educacin, acceso a servicios de salud, activos (vivienda),
crecimiento econmico sostenido y mejor distribucin del ingreso va la
poltica pblica, etc.
Factores coyunturales que cambian las condiciones corrientes de
vida
La composicin del crecimiento econmico, inflacin de alimentos, etc.
Para reducir la pobreza necesitamos un proceso de crecimiento alto,
sostenido y sustentable, con polticas pblicas que eleven la provisin
de bienes pblicos y los activos!!
31
Sntesis econmica y social
La economa sigue con el proceso de crecimiento por encima de sus socios
comerciales.
Hay seales de recuperacin de la inversin, el consumo, con una fuerte
recuperacin del comercio de importaciones.
Los pilares macro del supervit comercial y un dficit fiscal en lnea con la
LRF se mantienen firmes.
Sigue el proceso de cambio en la estructura del gasto con menos gastos
corrientes y ms gastos de capital.
Mantenemos un perfil de deuda pblica sostenible, lo cual es valorado por
los mercados internacionales.
Aunque tenemos todava grandes desafos para un crecimiento ms
inclusivo, que reduzca brechas en infraestructura, brechas en calidad de
empleos y reduzca la pobreza.