Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Objetivo General:
Aplicar las herramientas y tcnicas de clculo, anlisis y evaluacin de estados
financieros para la toma de decisiones financieras de la empresa.
Objetivos Especficos:
Elaborar el estado de flujo haciendo uso de orgenes y aplicaciones de fondos.
INTRODUCCION
El administrador financiero toma decisiones para asegurar que la empresa cuenta con
fondos suficientes para hacer frente a las obligaciones financieras a su vencimiento y
aprovechar las oportunidades de inversin.
Fundamentalmente, las empresas hacen dos cosas, generan efectivo y lo gastan. El efectivo
es obtenido mediante la venta de un producto, de un activo o de un valor. La venta de un
valor implica ya sea la solicitud de fondos en prstamos o la venta de acciones del capital
contable de la empresa. El efectivo se gasta al pagar la materia prima, por la mano de obra
para la elaboracin de un producto y al comprar activos; los pagos a los acreedores y a los
propietarios tambin implican gastos. Por tanto, se confirma la identidad del balance
general de la siguiente manera:
Flujo de efectivo proveniente de los activos = Flujo de efectivo para los acreedores +
Flujo de efectivo para los accionistas.
As, las actividades que aportan efectivo para la empresa recibe el nombre de fuente u
origen de efectivo; las que implican gastos de efectivo reciben el nombre de aplicaciones
o usos de efectivo. Lo que necesitamos es hacer un seguimiento de los cambios sucedidos
en el balance general de la empresa para ver como la empresa obtuvo el efectivo y como lo
gasto durante algn periodo determinado.
El estado de flujo de efectivo, da las respuestas a estas preguntas, debido a que muestra en
detalle el valor de los fondos que recibimos de cada fuente u origen y el valor de los fondos
que utilizamos (aplicacin) en todo el ao para cada propsito.
La cuenta de efectivo es el punto focal. Ciertos eventos, tales como el cobro de las cuentas
pendientes o el solicitar dinero en prstamo a un banco, ocasionaran que la cuenta de
efectivo aumente, mientras que el pago de impuestos, de intereses, de dividendos y de
cuentas por pagar ocasionara que disminuya.
Los incrementos proyectados en ventas pueden requerir que la empresa obtenga efectivo ya
sea pidiendo dinero prestado a su banco o mediante la venta de nuevas acciones (aporte de
nuevo capital propio). Por ejemplo, si una empresa anticipa un incremento en ventas, 1)
Utilizara efectivo para comprar activos fijos; 2) Incrementara las compras de materias
primas y con ello incrementara los inventarios de materia prima y las cuentas por pagar, 3)
Incrementara la produccin, lo cual conducir a un aumento en sueldos y salarios, 4)
Eventualmente construir su inventario de productos terminados. Una parte del efectivo
habr sido erogado y por lo tanto, la cuenta de efectivo habr disminuido y la empresa
estar obligada a racionar para una mayor cantidad de efectivo dentro de unas cuantas
semanas, para liquidar sus cuentas por pagar y los sueldos y salarios. Todos estos eventos,
cuya naturaleza requiere del uso de efectivo, habrn ocurrido antes que ingrese nuevo
efectivo por ventas. Aun cuando las ventas esperadas ocurran realmente, habr un atraso en
la generacin de efectivo, hasta que se cobren las cuentas por cobrar.
Dependiendo de la cantidad de efectivo que la empresa hay atenido al inicio del periodo, de
la longitud del ciclo de produccin ventas cobranzas y de la cantidad de tiempo que
pueda demorar el pago de sus propias cuentas por pagar y de los sueldos y salarios
devengados, la empresa podra verse en la necesidad de conseguir cantidades sustanciales
de efectivo adicional mediante la venta de acciones, bonos o solicitando un prstamo a su
banco.
Si la empresa es rentable, sus ingresos por venta excedern sus costos y sus flujos de
entrada de efectivo eventualmente excedern sus desembolsos de efectivo. Sin embargo,
aun un negocio rentable puede experimentar un faltante de efectivo si est creciendo
rpidamente. Puede tener que hacer pagos por concepto de planta, materiales y mano de
obra antes de que efectivo proveniente de una expansin en ventas empiece a fluir hacia
adentro. Por esta razn, las empresas de rpido crecimiento generalmente requieren de
prstamos bancarios de gran magnitud o de su ms de capital proveniente de otras fuentes.
Antes de su quiebra, una empresa improductiva tendr desembolsos de efectivo que sern
ms cuantiosos que sus flujos de entrada. A su vez, esto disminuir la cuenta de efectivo y
tambin podra conducir a la concertacin de fuertes prstamos. De acuerdo con esto, en las
empresas improductivas los pasivos aumentan hasta alcanzar niveles excesivos. De manera
similar, un plan de expansin excesivamente ambiciosos dar como resultado un nivel
excesivo de inventarios y de activos fijos, mientras que una poltica de crdito y cobranza
muy indulgente dar como resultado un nivel muy alto de cuentas por cobrar y
eventualmente, originara la aparicin de cuentas incobrables y una reduccin en las
utilidades.
Si una empresa se queda sin dinero y no puede obtener suficientes fondos para cumplir con
sus obligaciones, entonces no podr realizar sus operaciones y tendr que declararse en
quiebra. Por lo tanto, un pronstico exacto del flujo de efectivo es un elemento de
importancia fundamental en la administracin financiera.
El primer paso que debe darse al preparar un estado de flujos de efectivo consite en
identificar aquellas partidas del balance general que han proporcionado efectivo (origen) y
aquelas que han usado efectivo (aplicacin) durante el ao. Esto se hace mediante la
clasificacin de orgenes y aplicacin de fondos.
En segundo lugar, cada uno de los cambios observados en el balance general se resume
todos los orgenes y todas las aplicaciones.
Los flujos de efectivo de naturaleza operativa son aquellos que se asocian con la
produccin y con la venta de bienes y servicios. El ingreso neto es el principal flujo de
efectivo de naturaleza operativa, aunque los cambios en cuentas por pagar, en cuentas por
cobrar, en inventarios y en pasivos acumulados tambin se clasifican como flujos de
efectivo en operacin.
Los flujos de efectivo provenientes de las inversiones se originan por la compra o venta de
activos fijos.
Los flujos de entrada de efectivo provenientes del financiamiento se originan por la emisin
de deudas (documentos por pagar y deuda a largo plazo) y venta de acciones, mientras que
los flujos de salida de efectivo ocurren cuando la empresa paga dividendos o reembolsa sus
deudas.
Los flujos de entradas y salidas de efectivo provenientes de estas tres actividades deben
sumarse a efecto de determinar su impacto sobre la posicin de liquidez de la empresa, la
cual se mide a travs de los cambios habidos en las cuentas de efectivo.
Orgenes Aplicaciones
1.- Decremento de cualquier activo 1.- Incremento de cualquier activo
2.- Incremento de cualquier pasivo 2.- Decremento de cualquier pasivo
3.- Utilidades Netas 3.- Prdidas Netas
4.- Depreciacin y otros cargos que no 4.- Distribucin de dividendos
implican salida de efectivo.
5.- Ventas de acciones 5.- Adquisicin de acciones.
Paso 2: Utilizando el esquema del cuadro anterior, clasifquese cada cambio ya sea como
origen (O) o aplicacin (A). (Los cambios de las cuentas del capital social se clasifican del
mismo modo que los cambios en el pasivo, los incrementos son orgenes y las
disminuciones son aplicaciones).
Comentarios:
a. Los orgenes totales y las aplicaciones totales deben ser iguales. Lo contrario
significara que se ha cometido un error en los clculos.
b. Las utilidades netas despus de impuestos son por lo general el primer origen
mencionado, y los dividendos, la primera aplicacin.
c. Los gastos por depreciacin y los incrementos en los activos fijos se registran a
continuacin.
d. El orden de los orgenes y aplicaciones restantes no importa.
En conclusin:
Empresa El Dorado
Estado de Origen y Aplicacin de Fondos
Al 31 de Diciembre del 2010
2010
Ventas 600,000
Costos de Ventas 460,000
Utilidad Bruta 140,000
Gastos de Operacin
Gastos de ventas 30,100
Gastos de administracin 30,000
Utilidad antes de intereses e imp. 79,900
Gtos. financieros (intereses) 10,000
Utilidad Neta a / del impuesto 69,900
Impuesto (IR=30%) 20,970
Utilidades Netas 48,930
Empresa El Dorado
Estado de Origen y Aplicaciones
Al 31 de Diciembre 2010
La Empresa El Dorado muestra los flujos de efectivo generados por las operaciones y los
utilizados de ellas. Su flujo neto de efectivo es de 62,030 los que fueron suficientes para
cubrir las actividades de inversin, no as los gastos de financiamiento (pagos de
documentos x pagar, prstamo a largo plazo, acciones comunes y dividendos) que al final
provoco un flujo negativo de 1,800 en caja y banco, es decir, una disminucin de su
liquidez.
Empresa El Renacer
Estado de Resultado
Del 1ro de Enero al 31 de Diciembre de 2014
Ventas 700,000
Costos de Ventas 510,000
Utilidad Bruta 190,000
Gastos de Operacin
Gastos de ventas 35,100
Gastos de administracin 33,000
UAII 121,900
Gtos. financieros 10,000
Utilidad Neta a / del impuesto 111,900
Impuesto (IR=30%) 33,570
Utilidades Netas 78,330
Empresa El Renacer
Estado de Origen y Aplicacin de Fondos
Al 31 de Diciembre de 2014