0

SOLUCIN 1 SOLUCION 2 SOLUCION 3

SOLUCIN 4 SOLUCIN 5 SOLUCIN

SOLUCIN 7
SOLUCION 3

SOLUCIN 6
1. Perfil de proyecto

ENUNCIADO: El gerente de una financiera de crdito ha recibido a un conjunto de inversionistas peruanos que buscan la
aprobacion de la financiera para acceder a las lineas de crdito que ofrece una institucin internacional. La tarea de este
gerente es dificil pues generalmente los proyectos son presentados en escenarios optimistas con el proposito de influir en la
decisin crediticia y obtener el financiamiento solicitado.

A continuacion, se presenta el flujo de caja proyectado de uno de los estudiantes enviados. Para simplificar, solo se ha
considerando tres periodos. Los datos presentados corresponden a miles de soles constantes. Las tareas que debe
realizar el gerente son:
* Detectar los errores cometidos en la construccin del flujo de caja proyectado
* Construir el flujo proyectado correcto
* Construir el estado de prdidas y ganancias proyectado.

FLUJO DE CAJA (EN NUEVOS SOLES)

0 1 2 3

A. Ingresos 10,000 15,000 20,000

Precio real 5 5 5
Cantidad 2,000 3,000 4,000
B. Costos de inversin -5,500 -100 -400 -100
- Terreno -1,600
- Edificio -2,000
- Maquinaria -1,600
- Equipo -300 -300
- Capital de trabajo -100 -100 -100
C. Costos de fabricacin 0 -3,800 -6,200 -8,200
- Mano de obra directa -2,000 -3,000 -4,000
- Materia prima -1,600 -2,400 -3,200
- Costos indirectos de fabricacin -200 -800 -1,000
D. Costos de operacin -1,800 -2,200 -2,800
- Administracin -1,000 -1,000 -1,200
- Ventas -800 -1,200 -1,600
E. Subtotal -5,500 4,300 6,200 8,900
F. Depreciacin -800 -800 -800
G. Total Bruto -5,500 3,500 5,400 8,100
H. Impuestos (30%) -900 -1,400 -2,000

I. Flujo de caja econmico -5,500 2,600 4,000 6,100

 Servicio de deuda (nominal) 2,700 -2,250 -1,800 -1,350
Principal 2,700
Amortizacin -900 -900 -900
Intereses -1,350 -900 -450

K. Flujo de caja financiero -2,800 350 2,200 4,750

PERFIL DEL PROYECTO REVISADO (en nuevos soles)

0 1 2 3

A. Ingresos 14,000 29,400 54,880

Precio real 5 5 5
Precio nominal 7 10 14
Cantidad 2,000 3,000 4,000
B. Costos de inversin -5,500 -100 -400 -100
- Terreno (1) -1,600
- Edificio (2) -2,000
- Maquinaria (2) -1,600
- Equipo (2) -300 -300
- Capital de trabajo (3) -100 -100 -100
C. Costos de fabricacin 0 -3,800 -6,200 -8,200
- Mano de obra directa -2,000 -3,000 -4,000
- Materia prima -1,600 -2,400 -3,200
- Costos indirectos de fabricacin -200 -800 -1,000
D. Costos de operacin -1,800 -2,200 -2,800
- Administracin -1,000 -1,000 -1,200
- Ventas -800 -1,200 -1,600
E. Subtotal (4) -5,500 8,300 20,600 43,780
F. Depreciacin (5) -585 -585 -630
G. Total Bruto -5,500 7,715 20,015 43,150
H. Impuestos (30%) (6) -2,345 -6,125 -12,975

FCEI. Flujo de caja econmico nominal (7) -5,500 5,956 14,476 30,805
J. Flujo de caja econmico real (8) -5,500 4,254 7,385 11,226

Financiamiento neto (nominal) 2,700 -1,845 -1,530 -1,215

Principal 2,700
Amortizacin -900 -900 -900
Intereses -1,350 -900 -450
Escudo tributario (9) 405 270 135
Factor ajuste (10) 1.00 1.40 1.96 2.74
 L. FC Financiamiento neto (real) (11) 2,700 -1,318 -781 -443

FCF M. Flujo de caja financiero (12) -2,800 2,936 6,605 10,784

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

1 2 3

N. Ingresos 0 14,000 29,400 54,880

O. Costos -7,149 -9,444 -11,794

- Mano de obra directa 0 -2,000 -3,000 -4,000
- Materia prima 0 -1,600 -2,400 -3,200
- Costos indirectos de fabricacin 0 -200 -800 -1,000
- Administracin 0 -1,000 -1,000 -1,200
- Ventas 0 -800 -1,200 -1,600
- Depreciacin edificio (13) -300 -300 -300
- Depreciacin maquinaria (13) -240 -240 -240
- Depreciacin equipo (14) -45 -45 -90
- Intereses (15) -964 -459 -164

P. Utilidad Bruta (16) 0 6,851 19,956 43,086

Q. Impuestos (30%) (17) 0 -2,055 -5,987 -12,926

R. Utilidad Neta (18) 0 4,796 13,969 30,160

peruanos que buscan la Datos variables
cional. La tarea de este
el proposito de influir en la Tasa de impuesto a la renta (%) 30%
Depreciacin anual (%) 15%
Inflacin anual (%) 40%
Tasa de inters activa (%) 50%
Prstamo 2,700
ara simplificar, solo se ha
Las tareas que debe

LIQ.

CARATULA

0
0
0
0
0
0
0
0

0
0

0
 0

LIQ.

4,300
1,600
1,100
880
420
300
0
0
0
0
0
0
0
4,300

4,300
0

4,300
1,119

3.84
1,119
 2. Proyecto langostino jubilosos

Langostinos jubilosos es un proyecto integramente dedicado a la venta de langostinos. Los costos

variables tienen la siguiente funcion:
Costost = 0.125*ventast+36,000*t donde t = 1,2,3 y 4

La planilla es de 3,500 U.M. El aumento de capital de trabajo se estima en 10% del aumento de las ventas. Se requieren obras civiles por
U.M. y la depreciacin por perodo es de 3,500 U.M. El impuesto a la renta es de 30%. El proyecto es financiado sin deuda.

PLANILLA 3,500
OBRAS CIVILES -35,000
DEPRECIACIN 3,500

Adems, se ha elaborado el siguiente cuadro:

1 2 3
ventas en efectivo 220,000 280,000 300,000
cuentas por cobrar al final del periodo 34,000 23,000 25,000
total ventas 254,000 303,000 325,000

Las ventas son en efectivo o con crdito. Los ingresos totales incluyen tanto la ventas en efectivo como las cancelaciones de cuentas p
cobrar. Las ventas al crdito tienen un plazo nico de un perodo.

FLUJO DE CAJA

0 1 2 3
A. Ingresos (1) 220,000 314,000 323,000
B. Costos de inversin -35,000 -4,900 -2,200 -1,500
Obras civiles -35,000

C. Capital de trabajo (2) -25,400 -4,900 -2,200 -1,500

D. Costos de operacin 0 -71,250 -113,375 -152,125
Costos variables -67,750 -109,875 -148,625
Planilla -3,500 -3,500 -3,500

E. Impuestos (30%) (3) -53,775 -55,838 -50,813

FCE F. Flujo de Caja econmico (4) -60,400 90,075 142,588 118,563

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

1 2 3
G. Ventas (5) 254,000 303,000 325,000
H. Costos -74,750 -116,875 -155,625
Costos variables (6) -67,750 -109,875 -148,625
Planilla -3,500 -3,500 -3,500
Depreciacin -3,500 -3,500 -3,500
I. Utilidad Bruta (7) 179,250 186,125 169,375
J. Impuestos (30%) (8) -53,775 -55,838 -50,813
K. Utilidad neta de operacin (9) 125,475 130,288 118,563
s

Datos de variables

entas. Se requieren obras civiles por 35,000 Capital de trabajo (%) 10%
s financiado sin deuda. Tasa de impuesto a la renta (%) 30%

4
320,000
20,000
340,000

como las cancelaciones de cuentas por

4 LIQ.
345,000 20,000
0 55,000
21,000

34,000
-190,000 0 CARATULA
-186,500
-3,500

-43,950

111,050 75,000

4
340,000
-193,500
-186,500
-3,500
-3,500
146,500
-43,950
102,550
3. Proyecto Transportes Girn

El seor Gustavo Girn es un conocido comerciante de abarrotes. En este ltimo ao, ha observado que el negocio ha ven
varias noches de insomnio, ha pensado que sera bueno constituir una empresa de transportes y trabajar con la empresa C
a los puntos de ventas aledaos.

A continuacin, se especifican los detalles relacionados con el negocio de transporte de cerveza del Seor Girn. Desarrol
y ganancias. El proyecto tiene una vida til de cuatro aos y uno de liquidacin.
Tarifas
Las tarifas de transporte de cerveza, sin IGV, son las siguientes:

Caja de Botellas de 620 ml US$0.10

Caja de Botellas de 1100 ml US$0.15

Sueldos Camin B
Chofer Anual 3,840 Precio sin IGV 40,000
Chofer Cantidad 2 Venta valor libros 16,000
Tripulante Anual - Manipulador cajas 1,200 Tiempo para venta 4 aos
Tripulante Anual - Manipulador cajas 2
Tripulante Anual - Vendedor Cervecera 6,000
Tripulante Anual - Vendedor Cervecera 2

1. Modulo de ingresos.

A. Capacidad B. Precio C. Ingresos D. No. viajes E. Ingresos

(cajas) unitario por viaje (1) anuales anuales (2)

Camin A 200 0.10 20.00 1,200 24,000

Camin B 113 0.15 16.95 1,200 20,340

Total Ingresos anuales (F) 44,340

(3)
Total Ingresos anuales 52,765
con IGV (G) (4)

2. Modulo de costos y de inversin y liquidacin

0 1 2 3 4
Costos sin IGV
H. Inversin -32,434 0 0 0 0
Camin B -28,000 0 0 0 0
Cambio en KL (5) -4,434
I. Costos -13,280 -13,280 -13,280 -13,280
J. Combustibles -1,600 -1,600 -1,600 -1,600
K. Repuestos y Servicios -1,600 -1,600 -1,600 -1,600
L. Sueldo del chofer (6) -7,680 -7,680 -7,680 -7,680
M. Sueldo de ayudantes (7) -2,400 -2,400 -2,400 -2,400

N. Total sin IGV (8) -32,434 -13,280 -13,280 -13,280 -13,280

Costos con IGV

0
O. Inversin (9) -37,754 0 0 0 0
Camion B -33,320 0 0 0 0
Cambio en KL -4,434
FC Inversin y liquidacin -37,754 0 0 0 0
P. Costos (10) 0 -13,888 -13,888 -13,888 -13,888
Q. Combustibles (11) 0 -1,904 -1,904 -1,904 -1,904
R. Repuestos y Servicios (12) 0 -1,904 -1,904 -1,904 -1,904
S. Sueldo del chofer (13) 0 -7,680 -7,680 -7,680 -7,680
T. Sueldo de ayudantes (13) 0 -2,400 -2,400 -2,400 -2,400
FC Costos 0 -13,888 -13,888 -13,888 -13,888

U. Total con IGV (14) -37,754 -13,888 -13,888 -13,888 -13,888

3. Modulo de IGV.

0 1 2 3 4

V. IGV Ingresos (17) -8,425 -8,425 -8,425 -8,425

W. IGV Egresos (18) 5,320 608 608 608 608

X. Diferencia (19) 5,320 -7,817 -7,817 -7,817 -7,817

Y. Crdito Tributario (20) 5,320 0 0 0 0

Z. Pago de IGV (21) 0 -2,497 -7,817 -7,817 -7,817

 4. Flujo de Caja

0 1 2 3 4

AA. FC Ingresos (22) 52,765 52,765 52,765 52,765

AB. FC de inversin y liq. (23) -37,754 - - - -

AC. FC Costos (25) -13,888 -13,888 -13,888 -13,888

AD. Pago de IGV (26) 0 -2,497 -7,817 -7,817 -7,817

AE. Impuestos a la renta (27) -8,418 -8,418 -8,418 -8,418

FCEAF. Flujo de caja econmico (28) -37,754 27,962 22,642 22,642 22,642

AG. FC Financiamiento Neto (29) 10,000 -3,340 -3,130 -2,920 -2,710

FCFAH. Flujo de caja financiero (30) -27,754 24,622 19,512 19,722 19,932

5. Financiamiento Neto

0 1 2 3 4

AI. Principal 10,000

AJ. Amortizacin -2,500 -2,500 -2,500 -2,500
AK. Intereses (31) -1,200 -900 -600 -300
AL. Escudo tributario (32) 360 270 180 90

AM. Financiamiento Neto 10,000 -3,340 -3,130 -2,920 -2,710

6. Estado de Prdidas y Ganancias

1 2 3 4
AN. Ingresos (33) 44,340 44,340 44,340 44,340
AO. Costos de operacin (34) -13,280 -13,280 -13,280 -13,280
AP. Depreciacin (35) -3,000 -3,000 -3,000 -3,000
AQ. Intereses (36) -1,200 -900 -600 -300
AR. Utilidad Bruta (37) 26,860 27,160 27,460 27,760
AS. Impuesto a la Renta (38) -8,058 -8,148 -8,238 -8,328
AT. Utilidad Neta (39) 18,802 19,012 19,222 19,432

El seor Gustavo Girn es un conocido comerciante de abarrotes. en este ultimo ao, ha observado que el negocio ha ve
El seor Gustavo Girn es un conocido comerciante de abarrotes. en este ultimo ao, ha observado que el negocio ha ve
cambiar de giro. despues de varias noches de insomnio, ha pensado que seria bueno construir una empresa de transport
cerveceras del Per S.A. en la distribucin de cerveza de la planta a los puntos de venta aledaos.

A continuacin, se especifican los detalles relacionados con el negocio del trasporte de cervezas del seor Girn. Desarro
proyeccion del estado de perdidas y ganancias. El proyecto tiene una vida til de 4 aos y 1 de liquidacin.

Tarifas

Las tarifas de trasporte de cerveza, sin IGV, son las siguientes:

Caja de botella de 620 ml US$0.10

Caja de botella de 1100 ml US$0.15

Inversin

Cervezas del Per S.A. tiene como poltica usar el servicio de transporte de empresas con flota propia, debido a las malas
anteriormente con aquellas quye alquilaban sus vehculos. As mismo, la empresa requiere trabajar con 2 camiones que
de 160 cajas de 620 ml.

El seor Giron tiene el problema parcialmete resuelto. Sabe que puede pedir un camion a su tio Carlos (camion A), sin n
valorizado en US$ 30,000. El otro camin que necesita piensa comprarlo en un establecimiento y jha conseguido un prec
que rematando los inventarios de su negocio de abarrotes puede conseguir US$ 33,320. Para conseguir los US$ 10,000 r
con la familia Guitierrez.

Aspectos Tcnicos

El seor giron puede contar entonces con 2 camiones. cada camion tiene una capacidad de 200 cajas de 620 ml. Para efe
decidio dedicar el camion A al transporte de cajas de 620 ml. El camion B se dedicara al trasporte de cajas de 1100ml. La
200 cajas de 620 ml es de 113 cajas de 1100 ml. Se estima que por mes se peude realizar 100 viajes por camion. Cada via
botellas de cerveza y el trasporte de los envases vacios a la planta.

Costos de Operacin

El principal costo es el combustible. se proyecta que se requiere US$ 1,600 sin IGV al ao

El seor Giron seria el chofer de un camion. Requeriria entonces contratar a un chofer para el otro camin, con el sueldo
3,840 al ao). Asi mismo, cada camin cuenta con 2 tripulantes mas: Un ayudante para la manipulacion de las cajas, cuyo
al ao y un vendedor de la cerveceria, cuyo sueldo es US$ 6,000 al ao.

Para la operacion normal de negocio, se requiere comprar repuestos y servicios de taller por US$1,600 al ao.

Financiamiento

Como se sealo, el seor giron tiene la posibilidad de conseguir un financiamiento de US$ 10,000 con la familia Gutierre
el capital para comprar el camion. La tasa de interes es del 12% (al rebatir) y las amortizaciones son fijas y se pagan anua

Liquidacion de activos

el seor giron proyecta que despues de 4 aos de operacion del negocio, podria vender el camion B en su valor en libros
sera US$ 16000
el seor giron proyecta que despues de 4 aos de operacion del negocio, podria vender el camion B en su valor en libros
sera US$ 16000

Aspectos tributarios

el impuesto general a las ventas (IGV) es 19% y grava a los servicios que brinda el seor giron y a las compras de combus
la renta es de 30%.

Observaciones finales

el sistema de depreciacion es de linea recta. se estima un aumento de capital de trabajo igual a 10% del incremento de la
ado que el negocio ha venido a menos y ha decidido cambiar de giro. Despus de
trabajar con la empresa Cervezas del Per S.A. en la distribucin de cerveza a la planta

del Seor Girn. Desarrolle usted el flujo de caja y la proyeccin del estado de prdidas

Datos variables
Tarifa Caja 620 ml. $0.10
Tarifa Caja 1100 ml. $0.15
Combustible 1,600
Tasa de inters activa (%) 12%
Prstamo 10,000
IGV (%) 19%
Tasa de impuesto a la renta (%) 30%
Capital de trabajo 10%

CARATULA

LIQ.
 20,434
16,000
4,434

20,434

23,474
19,040
4,434
23,474

23,474

LIQ.

-3,040

-3,040

-3,040
 LIQ.

23,474

-3,040

20,434

20,434

ado que el negocio ha venido a menos y ha decidido

ado que el negocio ha venido a menos y ha decidido
na empresa de transporte y trabajar con empresas

del seor Girn. Desarrolle usted un flujo de caja y la

quidacin.

ropia, debido a las malas experiencias que ha afrontado

ajar con 2 camiones que tengan una capacidad minima

o Carlos (camion A), sin ningun inconveniente, que esta

y jha conseguido un precio de US$28,000 sin IGV. Sabe
nseguir los US$ 10,000 restantes, piensa endeudarse

cajas de 620 ml. Para efectos de control, El seor Giron

e de cajas de 1100ml. La equivalencia volumetrica de
ajes por camion. Cada viaje contempla el despacho de las

tro camin, con el sueldo similar al que el recibiria (US$

ulacion de las cajas, cuyo sueldo se estima en US$1,200

$1,600 al ao.

0 con la familia Gutierrez, con la finalidad de completar

son fijas y se pagan anualmente.

on B en su valor en libros, que al final del cuarto aos

on B en su valor en libros, que al final del cuarto aos

a las compras de combustible y repuestos. el impuesto a

10% del incremento de las ventas

4. Proyecto Viedos Pinasco

MODULO DE INGRESOS

Especificaciones iniciales
Fundos Max. rend. Has. Prod.
(Kg./Ha.) (Kg.)

Hortensia 6,374 500 3,187,000

Filomena 5,600 450 2,520,000
Gertrudis 4,000 300 1,200,000

TOTAL (max. prod.) 1,250 6,907,000

Produccin y ventas fsicas

1 2 3
(40% max.) (70% max.) (90% max.)

Produccin (Kg.) 2,762,800 4,834,900 6,216,300

Ventas (Kg.) 2,762,800 4,834,900 6,216,300

Mercado interno (80%) 2,210,240 3,867,920 4,973,040
Mercado externo (20%) 552,560 966,980 1,243,260

Ventas monetarias
Precio Internacional (US$) : 0.360
Precio Nacional (US$) : 0.342 (1)

1 2 3

Mercado Interno 755,902 1,322,829 1,700,780

Mercado Externo 198,922 348,113 447,574

Total ventas 954,824 1,670,941 2,148,353

IGV Ventas Nacionales 143,621 251,337 323,148

FC Ingresos 1,098,445 1,922,279 2,471,501

MODULO DE INVERSIN Y COSTOS

0 1 2

Inversin -2,854,041 -71,612 -47,741

Fundos (2) -2,000,000
Equipo de riego -129,000
 Tractores (3) -60,000
Terreno -10,000
Obras civiles -47,059
Gastos preoperativos -512,500
- Insumos (4) -500,000
- Jornales (5) -12,500
Cambio en el capital de trabajo (6) -95,482 -71,612 -47,741
Costos de operacin 0 -557,375 -557,375
Insumos (4) -500,000 -500,000
Jornales (7) -29,375 -29,375
Administrativos -28,000 -28,000
Total Costos sin IGV -2,854,041 -628,987 -605,116

Cifras incluyendo el IGV

Inversin -3,375,792 -71,612 -47,741

Fundos (8) -2,380,000
Equipo de riego (8) -153,510
Tractores (8) -71,400
Terreno (8) -11,900
Obras civiles (8) -56,000
Gastos preoperativos -607,500
- Insumos (8) -595,000
- Jornales (9) -12,500
Cambio en el KL -95,482 -71,612 -47,741
FC Inversin y Liquidacin -3,375,792 -71,612 -47,741

Costos de operacin 0 -652,375 -652,375

Insumos (8) 0 -595,000 -595,000
Jornal del trabajador (9) 0 -29,375 -29,375
Administrativos (9) -28,000 -28,000
FC Costos -652,375 -652,375

Total Costos con IGV (10) -3,375,792 -723,987 -700,116

MODULO DE IGV

0 1 2

A. IGV Ingresos (11) 0 -143,621 -251,337

Ingresos operativos -143,621 -251,337
Venta de activos

B. IGV Egresos (12) 521,751 95,000 95,000

IGV Fundos 380,000
IGV Equipo de riego 24,510
IGV Tractores 11,400
IGV Terreno 1,900
IGV Obras (13) 8,941
IGV Insumos 95,000 95,000 95,000

C. Diferencia (14) 521,751 -48,621 -156,337

D. Crdito Tributario (15) 521,751 473,130 316,792

 TOTAL IGV A PAGAR (16) 0 0 0

FLUJO DE CAJA

0 1 2

A. FC Ingresos 1,098,445 1,922,279

B. FC Inversin y Liquidacin -3,280,310 0 0

Fundos -2,380,000 0 0
Equipo de riego -153,510 0 0
Tractores -71,400 0 0
Terreno -11,900 0 0
Obras civiles -56,000 0 0
Gastos preoperativos -607,500
Aumento capital de trabajo -95,482 -71,612 -47,741

C. FC Costos 0 -652,375 -652,375

D. Pago de I.G.V. 0 0 0

E. Impuestos a la renta (2) -67,113 -281,948

FCE F. Flujo de caja econmico (3) -3,375,792 307,346 940,215

G. FC Financiamiento neto 10,000 -3,130 -2,973
FCF H. Flujo de caja financiero (4) -3,365,792 304,216 937,242

FINANCIAMIENTO NETO

0 1 2

Principal 10,000
Amortizacin -2,500 -2,500
I. Intereses -900 -675
Escudo tributario (5) 270 203
J. Financiamiento Neto 10,000 -3,130 -2,973

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

1 2 3

K. Ingresos 954,824 1,670,941 2,148,353

L. Costos -732,015 -731,790 -731,565

Costos de cultivo y cosecha -557,375 -557,375 -557,375
Costos de operacin -28,000 -28,000 -28,000
Depreciacin equipo de riego (6) -7,250 -7,250 -7,250
Depreciacin tractores (7) -7,500 -7,500 -7,500
Depreciacin obras civiles (8) -2,865 -2,865 -2,865
Amortizacin de gastos preoperativos (9) -128,125 -128,125 -128,125
Intereses -900 -675 -450
Utilidad Vta. Activo (10)

M. Utilidad bruta (11) 222,809 939,152 1,416,789

N. Impuesto a la renta (30%) (12) -66,843 -281,746 -425,037

O. Utilidad Neta (13) 155,966 657,406 991,752

 Datos variables

Ventas mercado interno 80%

Precio internacional 0.36
Descuento p/ vtas. mercado interno (%) 5%
IGV (%) 19%
Capital de trabajo (%) 10%
Tasa de inters actica (%) 9%
Tasa de impuesto a la renta (%) 30%
Prestamo 10,000

4
(100% max.)

6,907,000

6,907,000
5,525,600
1,381,400

CARATULA

1,889,755
497,304

2,387,059

359,053

2,746,113

3 4 LIQ.

-23,871 0 2,814,706
2,400,000
100,000
 30,000
10,000
36,000

-23,871 0 238,706
-557,375 -44,875 0
-500,000
-29,375 -16,875
-28,000 -28,000
-581,246 -44,875 2,814,706

-23,871 0 3,304,146
2,856,000
119,000
35,700
11,900
42,840

-23,871 0 238,706
-23,871 0 3,304,146

-652,375 -44,875
-595,000 0
-29,375 -16,875
-28,000 -28,000
-652,375 -44,875

-676,246 -44,875 3,304,146

3 4 LIQ.

-323,148 -359,053 -489,440

-323,148 -359,053
-489,440

95,000 0 0

95,000 0

-228,148 -359,053 -489,440

88,644 0 0
 0 -270,409 -489,440

3 4 LIQ

2,471,501 2,746,113 0

0 0 3,065,440
0 0 2,856,000
0 0 119,000
0 0 35,700
0 0 11,900
0 0 42,840

-23,871 0 238,706

-652,375 -44,875

0 -270,409 -489,440

-425,172 -650,533

1,370,084 1,780,295 2,814,706

-2,815 -2,658 0
1,367,269 1,777,637 2,814,706

3 4

-2,500 -2,500
-450 -225
135 68
-2,815 -2,658

4 LIQ

2,387,059 0

-218,840 400,000
-44,875 0
-28,000 0
-7,250
-7,500
-2,865
 -128,125
-225
400,000

2,168,220 400,000

-650,466 -120,000

1,517,754 280,000
1,673,690

1,674,458

1,673,690

1,674,458
 5. Proyecto de fotocopiadoras

FLUJO DE CAJA
0 1 2 3
A. FC Ingresos (1) 11,667 11,667 11,667
B. FC de Inversion y Liq. -17,000 0 -10,083 0
Tienda -4,000
Gastos preoperativos -1,000
Maquinas (2) -12,000 -10,083
Cambio en el capital de trabajo (3) -1,167 0 0 0
C. FC Costos 0 -6,667 -6,667 -6,667
Hojas bond (4) -3,333 -3,333 -3,333
Personal (4) -3,333 -3,333 -3,333
D. Impuestos (5) 313 10 -23
FCE E. Flujo de caja econmico (6) -17,000 5,313 -5,073 4,977
F. FC Financiamiento Neto 15,000 -4,400 -3,813 -3,293
FCF G. Flujo de caja financiero (7) -2,000 913 -8,886 1,685

FINANCIAMIENTO NETO
0 1 2 3
En dlares
Principal 5,000
Amortizacin -1,250 -1,250 -1,250
Intereses -500 -375 -250
Escudo fiscal 150 113 75
F.N. en dlares 5,000 -1,600 -1,513 -1,425
Tipo de cambio (8) 3.0 3.3 3.6 4.0
F.N. en soles nominales (9) 15,000 -5,280 -5,490 -5,690
Inflacin acumulada (10) 1.0 1.2 1.4 1.7
Financiamiento Neto (11) 15,000 -4,400 -3,813 -3,293

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

1 2 3
H. Ingresos 11,667 11,667 11,667
I. Costos -14,083 -12,647 -12,169
Hojas bond -3,333 -3,333 -3,333
Personal -3,333 -3,333 -3,333
Depreciacin edificio (12) -833 -694 -579
Depreciacin mquina (13) -5,000 -4,167 -4,201
Amortizacin (14) -208 -174 -145
Intereses (15) -1,375 -945 -578
J. Utilidad bruta (H + I) -2,417 -980 -502
K. Impuestos (30%) (16) 725 294 151
L. Utilidad neta de operacin (J + K) -1,692 -686 -352
4 Datos variables
11,667
0 Tipo de cambio 3.0
Devaluacin 10%
Inflacin 20%
Tasa de inters activa 10%
1,167 Prstamo 5,000
-6,667 Tasa de impuesto 30%
-3,333 Capital de trabajo 10%
-3,333
-269
4,731 CARATULA
-2,833
1,898

-1,250
-125
38
-1,338
4.4
-5,875
2.1
-2,833

4
11,667
-11,035
-3,333
-3,333
-482
-3,501
-121
-265
631
-189
442
-9,392

-5,952
 6. Proyecto de exportacin de esprragos

MODULO DE INGRESOS
1 2 3 4 5 6
Produccin (T.M.) 30 60 90 90 90 90
Precio por T.M. (US$) 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
FC Ingresos 30,000 60,000 90,000 90,000 90,000 90,000

MODULO DE COSTOS
0 1 2 3 4 5 6
Inversin y liquidacin
Costos de inversin -84,160 0 0 0 0 0 0
Tractor -20,000 0 0 0 0 0 0
Gastos pre operativos -64,160 0 0 0 0 0 0
- Cultivos (1) -8,380 0 0 0 0 0 0
- Jornales (2) -8,580 0 0 0 0 0 0
- Insumos (3) -27,200 0 0 0 0 0 0
- Alquiler de tierra -20,000
Cambio capital de trabajo (4) -3,000 -3,000 -3,000 0 0 0 -1,000
FC Inversin y liquidacin -84,160 0 0 0 0 0 0
Costos
Costos de operacin 0 -38,296 -38,296 -38,296 -38,296 -38,296 -38,296
Jornales (5) 0 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296
Insumos (6) 0 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000
Alquiler de tierra 0 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000
Gastos Generales 0 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523
FC Costos -46,819 -46,819 -46,819 -46,819 -46,819 -46,819

FLUJO DE CAJA
0 1 2 3 4 5 6
A. FC Ingresos 0 30,000 60,000 90,000 90,000 90,000 90,000
B. FC de inversin y Liq. -84,160 0 0 0 0 0 0
Tractor -20,000 0 0 0 0 0 0
Gastos pre operativos -64,160 0 0 0 0 0 0
- Cultivos -8,380 0 0 0 0 0 0
- Jornales -8,580 0 0 0 0 0 0
- Alquiler de tierra -20,000
- Insumos -27,200 0 0 0 0 0 0
C. Cambio capital de trabajo -3,000 -3,000 -3,000 0 0 0 -1,000
D. FC Costos 0 -46,819 -46,819 -46,819 -46,819 -46,819 -46,819
Jornales 0 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296
Insumos 0 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000
Alquiler de tierra 0 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000
Gastos Generales 0 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523
E. Impuestos (1) 0 -1,249 -10,249 -10,249 -10,249 -10,249

FCE F. FCE (2) -87,160 -28,342 409 24,409 24,409 24,409 23,409

G. FC FINANC. NETO 40,000 -4,800 -3,551 -11,360 -10,688 -10,016 -9,344

FCF H. FCF (3) -47,160 -33,142 -3,142 13,049 13,721 14,393 14,065

FINANCIAMIENTO NETO
0 1 2 3 4 5 6
Principal 40,000
Amortizacin (4) -8,000 -8,000 -8,000 -8,000
Intereses (al rebatir, 12%) -4,800 -4,800 -4,800 -3,840 -2,880 -1,920
Escudo Tributario (5) 0 1,249 1,440 1,152 864 576
Financiamiento Neto 40,000 -4,800 -3,551 -11,360 -10,688 -10,016 -9,344

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

I. Ingresos brutos
J. Costos
Jornales
Insumos
Alquiler de tierra
Gastos generales
Depreciacin tractor (6)
Amortizacin gastos preop. (7)
Intereses (financiamiento neto)
K. Utilidad bruta (8)
L. Impuestos (30%) (9)
M. Utilidad neta (10)
1 2 3 4 5 6
0 30,000 60,000 90,000 90,000 90,000 90,000
0 -60,637 -60,637 -60,637 -59,677 -58,717 -57,757
0 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296
-8,000 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000
-20,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000
-8,523 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523
-1,889 -1,889 -1,889 -1,889 -1,889 -1,889
-7,129 -7,129 -7,129 -7,129 -7,129 -7,129
-4,800 -4,800 -4,800 -3,840 -2,880 -1,920
0 -30,637 -637 29,363 30,323 31,283 32,243
0 0 -8,809 -9,097 -9,385 -9,673
-30,637 -637 20,554 21,226 21,898 22,570
 7 8 9 Datos variables
100 100 100
1,000 1,000 1,000 Hectareas cultivadas 20
100,000 100,000 100,000 Capital de trabajo 10%
Precio por TM (US$) 1,000
Valor de rescate tractor 3,000
7 8 9 LIQ. Tasa de inters activa 12%
Prstamo 40,000
0 0 0 3,000 Tasa de impuesto 30%
0 0 0 3,000
0 0 0
0 0 0
0 0 0
0 0 0 CARATULA

0 0 10,000
0 0 0 3,000

-38,296 -38,296 -38,296 0

-10,296 -10,296 -10,296
-8,000 -8,000 -8,000
-20,000 -20,000 -20,000
-8,523 -8,523 -8,523
-46,819 -46,819 -46,819

7 8 9 LIQ.
100,000 100,000 100,000 0
0 0 0 3,000
0 0 0 3,000
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0

0 0 0 0
0 0 0 10,000
-46,819 -46,819 -46,819 0
-10,296 -10,296 -10,296 0
-8,000 -8,000 -8,000 0
-20,000 -20,000 -20,000 0
-8,523 -8,523 -8,523 0
-13,249 -13,249 -13,249

31,409 31,409 31,409 13,000 -104

-8,672 0 0 0
 22,737 31,409 31,409 13,000 819

-8,000
-960
288
-8,672

7 8 9
100,000 100,000 100,000 0
-56,797 -55,837 -55,837 0
-10,296 -10,296 -10,296
-8,000 -8,000 -8,000
-20,000 -20,000 -20,000
-8,523 -8,523 -8,523
-1,889 -1,889 -1,889
-7,129 -7,129 -7,129
-960 0 0
43,203 44,163 44,163
-12,961 -13,249 -13,249
30,242 30,914 30,914
7. Proyecto de adquisicin de maquinaria
NOTA : Para evaluar la adquisicin de la mquina, se deben construir el flujo de caja y el estado de prdidas
y ganancias proyectados incrementales, los que medirn slo los beneficios y costos adicionales que genera
la compra de dicho activo frente a la alternativa de seguir operando con los activos ya existentes.

MODULO DE INGRESOS (NOMINALES)

0 1 2 3

Produccin incremental 150,000 250,000 320,000

Precio nominal con ISC 0.240 0.288 0.360 0.432
Precio nominal sin ISC (1) 0.200 0.240 0.300 0.360
Ingresos nominales sin ISC (1) 36,000 75,000 115,200
Ingresos nominales con ISC 43,200 90,000 138,240
FC Ingresos (2) 50,040 104,250 160,128

MODULO DE COSTOS (NOMINALES)

0 1 2 3
Costos sin IGV
Inversin
Maquinaria sin IGV (3) -7,000
Instalacin de maquinaria sin IGV -1,200 -1,500 -1,800
Cambio en el capital de trabajo (4) -3,000 -2,400 -2,100
Total Inversin -11,200 -3,900 -3,900 0
Costos de operacin
Insumos sin IGV (5) -6,960 -8,700 -10,440
Planillas (6) -1,740 -2,175 -2,610
Total de costos (7) -8,700 -10,875 -13,050
Costos con IGV
Maquinaria con IGV -8,330
Instalacin de maquinaria con IGV (8) -1,884 -1,500 -1,800
Cambio en el capital de trabajo -3,000 -2,400 -2,100
Total Inversin -13,214 -3,900 -3,900 0
Costos de operacin
Insumos con IGV -8,282 -10,353 -12,424
Planillas (6) 0 -1,740 -2,175 -2,610
Total Costos 0 -10,022 -12,528 -15,034

Modulo de IGV

0 1 2 3

IGV de ingresos (favor fisco) (9) -6,840 -14,250 -21,888

IGV de egresos (descuento) 2,014 1,322 1,653 1,984
 Maquinaria 1,330
Instalacin de maquinaria 684
Insumos 1,322 1,653 1,984
Reconocimiento credito tribut. (10) 2,014 1,322 1,653
Pago IGV (11) -4,826 -12,928 -20,235

FLUJO DE CAJA
0 1 2 3

A. FC Ingresos (1) 0 50,040 104,250 160,128

B. FC de inversin y liquidacin -13,214 -3,900 -3,900 0
Maquinaria (2) -8,330 0 0 0
Instalacin de maquinaria (2) -1,884 -1,500 -1,800 0
Cambio en el capital de trabajo -3,000 -2,400 -2,100 0
C. FC de Costos 0 -10,022 -12,528 -15,034
Planillas 0 -1,740 -2,175 -2,610
Insumos (2) 0 -8,282 -10,353 -12,424
D. Pago de IGV 0 -4,826 -12,928 -20,235
E. Pago de ISC -7,200 -15,000 -23,040
F. Impuesto a la renta (3) -7,040 -18,088 -29,495
FCE G. Flujo de caja econmico (4) -13,214 17,052 41,807 72,324
H. FC Financiamiento neto 12,000 0 -4,756 -4,504

FCF I. Flujo de caja financiero (5) -1,214 17,052 37,051 67,820

FINANCIAMIENTO NETO
0 1 2 3

Principal 12,000
Amortizacin -4,000 -4,000
Intereses -1,080 -720
Escudo tributario (6) 324 216
Financiamiento Neto 12,000 0 -4,756 -4,504
(6) Escudo tributario = Intereses * 0.3.

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

1 2 3
J. Ingresos (7) 36,000 75,000 115,200
K. Utilidad en venta de activo fijo
L. Costos -12,533 -15,788 -17,603
Planillas -1,740 -2,175 -2,610
Insumos (8) -6,960 -8,700 -10,440
Depreciacin (9) -3,833 -3,833 -3,833
Intereses 0 -1,080 -720
M. Utilidad bruta (10) 23,467 59,212 97,597

N. Impuestos (30%) (11) -7,040 -17,764 -29,279

O. Utilidad neta (12) 16,427 41,448 68,318

 Datos variables

caja y el estado de prdidas Tasa de inters activa BI 9%

tos adicionales que genera Incremento de costos por maq. 150%
s ya existentes. Planillas 20%
IGV (%) 19%
ISC (%) 20%
Tasa de impuesto a la renta (%) 30%
Capital de trabajo 10%

CARATULA

7,000

7,500
14,500

8,330

7,500
15,830

0
0

LIQ.

-1,330
 1,984
0

LIQ.

0
-830
-8,330
0
7,500
0
0
0
0

-2,100
-2,930
-4,252
-7,182

LIQ.

-4,000
-360
108
-4,252

LIQ.

7,000
-360
0
0

-360
6,640

-1,992

4,648
89,176

90,957