CAVALI

Aspectos Generales
Historia
1987 Se autoriz la creacin de una Caja de Valores en el Per (D.S 086.87.EF de
fecha 08.04.1997).
1990 La Comisin Nacional de Empresas y Valores (CONASEV) autoriz a la Bolsa
de Valores de Lima a implementar la Caja de Valores como una divisin
administrativa de esta institucin.
1997 Se constituy CAVALI como Sociedad Annima Especial, cuyo objetivo
exclusivo es la liquidacin, compensacin, registro, transferencia y custodia de
valores (Resolucin Conasev 358-97-EF/94.10

Caractersticas Especiales como S.A.:

Objeto Social: Objeto principal es el registro, custodia, compensacin y
liquidacin de valores.
Capital Social: Monto mnimo exigido por Ley, ajustable anualmente.
Accionistas: Limites a la propiedad (de 5% y 40%)
Estatuto Social: Aprobacin de CONASEV
Tarifas: Aprobacin de CONASEV
Contratos: Aprobacin de CONASEV
Liquidacin y Disolucin: CONASEV nombra Liquidadores
Composicin de Directorio: Elegido libremente por Junta de Accionistas
(representacin de las minoras)
Principios de CAVALI como ICLV:
Deber de Reserva
Prohibicin de Disponer o Enajenar los Valores del Registro
De Prioridad
De Rogacin

Participantes

Directos

Aquellos que acceden directamente al servicio de liquidacin de operaciones

Sociedades Agentes de Bolsa (22)

Sociedades Intermediarias de Valores
Otras que autorice CONASEV
Otras ICLVs o entidades equivalentes

Indirectos
Aquellos que acceden al servicio de liquidacin de operaciones a travs de un
Participante Directo

Entidades Financieras (1)

Compaa de seguros y reaseguros
Sociedades Administradoras de Inversin (1) y de Fondos de Pensiones (4).
 Bancos (7)
De la Supervisin a CAVALI

Aspectos materia de Supervisin

Como parte de los trminos de Supervisin a los que se encuentra sujeta CAVALI, en
forma peridica se realiza la entrega de la siguiente informacin CONASEV, a fin de que
sta realice los cruces de informacin con la proporcionada por los dems actores del
mercado:

Valores
Resumen de emisiones totales
Resumen de valores desmaterializados y anotados en cuenta
Resumen de Valores en otras Depositarias
Valores restringidos a su negociacin
Valores afectados en garanta
Valores retirados del Registro Contable

Aspectos materia de Supervisin

Fondos
Resumen de ingresos por prestacin de servicios
Situacin de fondos burstiles
Flujo de efectivos de fondos burstiles
Operaciones de reporte con vencimiento futuro
Operaciones de reporte vencidas y por liquidar
Mrgenes de garanta en efectivo mantenidos en cuenta
Control de dividendos
Control de intereses, amortizacin y redencin de instrumentos de deuda
 BOLSA DE VALORES

HISTORIA
La teora ms conocida del origen del nombre de Bolsas, se encuentra en el nombre de
un comerciante o banquero de Brujas (Blgica) durante el siglo XIII llamado Van Der
Burse que tena como escudo tres bolsas y en cuya casa los comerciantes realizaban sus
peridicas reuniones.

BOLSA DE VALORES DE LIMA

La Bolsa de Valores en Per surgi en 1860 siguiendo el modelo de la Bolsa de
Espaa, crendose la Bolsa de Lima con reglamentacin independiente a la del
cdigo de comercio 1853.
Se cre en 21 de diciembre de 1860 en el gobierno de Mariscal Don Ramn Castilla,
aprobndose el reglamento de la Bolsa.
En sus orgenes funcionaba como Cmara de Comercio ejerca controles de
ingreso y salida de mercancas

NOMBRES
Bolsa de Lima 1860
Bolsa Comercial de Lima 1898
Bolsa de Comercio de Lima 1951
Bolsa de Valores de Lima 1970
BOSA DE VALORES DE LIMA 2003, COMO SOCIEDAD ANNIMA

Bolsa de Valores de Arequipa;

En marzo de 1996 la Bolsa de Valores de Lima se fusion por absorcin con la Bolsa
de Valores de Arequipa.
BVA inicio su funcionamiento en 1988 mediante Resolucin N008-88-ef/94.10,
funcion hasta el ao 1996, en esta Bolsa se negociaron valores no inscritos en
bolsa.

BOLSA DE VALORES DE LIMA

La Bolsa de Valores de Lima S.A tiene por objeto principal facilitar la negociacin de
valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la
intermediacin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de
valores de oferta pblica, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de
emisin masiva que se negocien en mecanismos centralizados de negociacin distintos
a la Rueda de Bolsa que operen bajo la conduccin de la Sociedad, conforme a lo
establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o
reglamentarias.

Funciones
Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que les permitan,
en sus diarias negociaciones, disponer de informacin transparente de las
propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecucin de las rdenes
respectivas y la liquidacin eficiente de sus operaciones;
 Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los
servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado;
Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su
negociacin en Bolsa, y registrarlos;
Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las operaciones
burstiles;
Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de los
valores, as como de la marcha econmica y los eventos trascendentes de los
emisores;

Funciones
Velar porque sus asociados y quienes los representen acten de acuerdo con los
principios de la tica comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y
estatutarias que les sean aplicables;
Publicar informes de la situacin del Mercado de Valores y otras informaciones sobre
la actividad burstil;
Certificar la cotizacin de los valores negociados en Bolsa;
Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan
ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales cuanto a los emisores,
proponiendo a la CONASEV, cuando corresponda, su introduccin en la negociacin
burstil;
Establecer otros servicios que sean afines y compatibles;
Practicar los dems actos que sean necesarios para la satisfaccin de su finalidad;
Constituir subsidiarias para los fines que determine la Asamblea General de
Asociados; y, las dems que le asignen las disposiciones legales y este estatuto.

Estructura
Gerencia General:
Gerencia de Administracin, Finanzas y Sistemas:
Gerencia de Operaciones
La Gerencia de Operaciones est conformada por las reas de Direccin de
Mercados, Emisores e Informacin Burstil.
Gerencia de Desarrollo de Proyectos:
Gerencia de Relaciones Corporativas:
Marketing:
Ventas de informacin:
Atencin al cliente:
Prensa:
Promocin y Captacin de Emisores:
Centro de Estudios Burstiles Bursen:
Auditora Interna:
Gerencia Legal:
Gestin Humana y Procesos:
SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES

DEFINICION

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo

tcnico especializado adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas que tiene por
finalidad velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia
de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la
difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos, a travs de la
regulacin, supervisin y promocin. Tiene personera jurdica de derecho
pblico interno y goza de autonoma funcional, administrativa, econmica,
tcnica y presupuestal.

FUNCIONES

Son funciones de la SMV las siguientes:

a) Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores,
mercado de productos y sistema de fondos colectivos.
b) Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de valores,
mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las
personas naturales y jurdicas que participan en dichos mercados. Las
personas naturales o jurdicas sujetas a la supervisin de la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos
de Pensiones (SBS) lo estn tambin a la SMV en los aspectos que signifiquen
una participacin en el mercado de valores bajo la supervisin de esta
ltima.
c) Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el
sistema de fondos colectivos.

Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas

internacionales de auditora por parte de las sociedades auditoras habilitadas
por un colegio de contadores pblicos del Per y contratadas por las personas
naturales o jurdicas sometidas a la supervisin de la SMV en cumplimiento de
las normas bajo su competencia, para lo cual puede impartir disposiciones de
carcter general concordantes con las referidas normas internacionales de
auditora y requerirles cualquier informacin o documentacin para verificar tal
cumplimiento.
MISION Y VISION INSTITUCIONAL

VISION

Promover un mercado de valores transparente, eficiente e ntegro,

que genere confianza en el pblico y contribuya al desarrollo econmico y
social del pas.

MISIN

Proteger al inversionista y promover el desarrollo de los mercados de

valores, de productos y del sistema de fondos colectivos, a travs de altos
estndares internacionales de regulacin, supervisin y orientacin; con un
equipo especializado y comprometido con la excelencia y con el uso de
tecnologas de avanzada.

VALORES INSTITUCIONALES:

Integridad
Vocacin de servicio Pblico
Respeto
Imparcialidad
Confidencialidad
Eficiencia

ENFOQUES DE INTERVENCIN

Inclusin Financiera
Mejora Continua
Gestin por Resultados
Competitividad
Simplificacin Administracin

MERCADO DE VALORES

DEFINICIN

El mercado de valores constituye una opcin de financiacin e

inversin para los diversos agentes de la economa.
As, por ejemplo, empresas que necesitan financiamiento
(emisores) pueden emitir valores representativos de deuda (bonos o
instrumentos de corto plazo) o de participacin (acciones), ofreciendo
para ello una tasa de inters, dividendos o participacin en las
decisiones de la empresa, segn sea el caso.
 De esta manera, el mercado de valores contribuye al financiamiento
del desarrollo econmico del pas.

De otro lado, los inversionistas riesgo, adquieren dichos valores con la

expectativa de obtener un retorno determinado por su inversin,
decidiendo ellos mismos dnde colocar su dinero, segn su propia
evaluacin de la informacin que se encuentra a su alcance.

VENTAJAS

EMISOR

Opcin de elegir entre diversas alternativas de acuerdo a sus

necesidades de financiamiento, tales como: deuda a corto o
mediano plazo (bonos o instrumentos de corto plazo), emisin
de acciones con derecho a voto o sin derecho a voto,
titulizacin de activos, entre otras.
Flexibilidad en plazos, monedas y tasas de inters.
Acceder a montos importantes de financiamiento a un costo
competitivo.
Estimula el manejo profesional y crea historia e imagen al
emisor.
Incorpora prcticas de buen gobierno corporativo.

INVERSIONISTA

Opcin de acceder a una serie de alternativas de inversin que

se ajustan a diferentes expectativas de rendimiento y perfiles
de riesgo: acciones, bonos, instrumentos de corto plazo,
operaciones de reporte, fondos mutuos, etc.
Obtener rendimientos superiores a los del sistema financiero
tradicional, aunque a un mayor riesgo.
Acceder a un mercado organizado y supervisado, con
informacin para la toma de decisiones de inversin.

CONSIDERACIONES MNIMAS QUE DEBE TENER PRESENTE EL

INVERSIONISTA AL PARTICIPAR EN EL MERCADO DE VALORES

Si bien el mercado de valores ofrece diversas ventajas, el inversionista

debe tener siempre presente lo siguiente:

Una mayor rentabilidad est asociada, por lo general, a un

mayor riesgo; y, la rentabilidad pasada de una inversin no
asegura que sta se repita en el futuro.
No dejarse influenciar solo por la informacin publicitaria
sobre las elevadas rentabilidades registradas en la bolsa de
 valores o en los fondos mutuos. Hay que informarse siempre
sobre las caractersticas del valor en que se invierte para evitar
sorpresas o malos entendidos.
Realizar un seguimiento permanente de la evolucin de sus
inversiones, lo cual es posible hacer a travs del sistema de
consulta integrado de CAVALI S.A., ICLV (www.cavali.com.pe)
Recurrir siempre a las sociedades agentes de Bolsa o
sociedades administradoras de fondos mutuos debidamente
autorizadas por la SMV.
No endeudarse para invertir en bolsa o en fondos mutuos.

QU ROL CUMPLE LA SMV EN EL MERCADO DE VALORES?

La SMV es una institucin pblica, perteneciente al sector Economa y Finanzas,
encargada de velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia
de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la difusin de
toda informacin necesaria para tales propsitos a travs de la regulacin, supervisin
y promocin.
Para cumplir con dichos objetivos, la SMV reglamenta el funcionamiento de los diversos
participantes del mercado de valores; supervisa el cumplimiento de las normas y
sanciona la infraccin a las normas bajo su supervisin; as como promueve, entre los
agentes econmicos, los diversos instrumentos y mecanismos de inversin y/o fi-
nanciamiento que ofrece el mercado de valores, informando sobre sus bondades y
riesgos.
Mercado de Valores (Decreto Legislativo N 861 y por los diversos reglamentos
aprobados por la SMV.

CONTRATOS ASOCIATIVOS
Alcances
Se considera contrato asociativo, aquel que crea y regula relaciones de participacin
e integracin en negocios o empresas determinadas, en inters comn de los
intervinientes. El contrato asociativo no genera una persona jurdica, debe constar por
escrito y no est sujeto a inscripcin en el Registro.
Los contratos asociativos han sido regulados en el Libro Quinto de la nueva LGS, y
dentro de ellos encontramos a la Asociacin en Participacin y el contrato de Consorcio,
que analizaremos brevemente a continuacin.
Estos contratos son de uso muy frecuente, ya que las operaciones objeto del
contrato pueden ser de cualquier naturaleza, no necesariamente comerciales; pueden
tener por objeto obras de construccin, arrendamiento o agricultura, entre otras
actividades.
 Como se aprecia se trata de un contrato de gran versatilidad, especialmente por
cuanto no requiere de mayores formalidades, pues es suficiente un contrato escrito, que
no se inscribe en los Registros Pblicos y no adquiere personera jurdica alguna, como
es en el caso de las sociedades.
A estos contratos tambin se les conoce como contratos de colaboracin, contratos
plurilaterales, contratos de organizacin, o contratos asociativos.

CONTRATO DE ASOCIACIN EN PARTICIPACIN

Definicin
Es el contrato por el cual una persona denominada asociante concede a otra u otras
personas denominadas asociados, una participacin en el resultado o en las utilidades
de uno o de varios negocios o empresas del asociante, a cambio de determinada
contribucin.
Este contrato es conocido como cuentas en participacin, sociedad tcita, sociedad
accidental, sociedad secreta y contrato en participacin.
Las cuentas en participacin son un contrato de colaboracin econmica por el que
uno o varios sujetos aportan capital o bienes a otro, para participar en los resultados
(ga-nancias o prdidas) de un acto o actividad que ste desarrolle enteramente en su
nombre y por su cuenta.
Caractersticas

a. El asociante acta en nombre propio.

b. La asociacin en participacin no tiene razn social ni denominacin.
c. La gestin del negocio o empresa corresponde nica y exclusivamente al asociante.
d. No existe relacin jurdica entre los terceros y los asociados.
e. Los terceros no adquieren derechos ni asumen obligaciones frente a los asociados,
ni stos ante aqullos.
f. El contrato puede determinar la forma de fiscalizacin o control a ejercerse por los
asociados sobre los negocios o empresas del asociante que son objeto del contrato.
g. Los asociados tienen derecho a la rendicin de cuentas al trmino del negocio
realizado y al trmino de cada ejercicio.

Partes que intervienen

a. Asociado.- La persona que aporta bienes o capital en busca de un rendimiento
econmico.
b. Asociante.- La persona que recibe la aportacin y la des-tina al objeto pactado.

Derechos y obligaciones del asociado

a. Efectuar la aportacin convenida.
b. Exigir la ejecucin de las operaciones pactadas.
c. No inmiscuirse en la gestin del negocio.
d. Percibir las ganancias y retirar el capital al cumplimiento del contrato.
e. En caso de prdidas, soportar la parte que le corresponde.
5. Derechos y obligaciones del asociante
a. Disponer del aporte del asociado en la forma convenida.
b. Dirigir el negocio objeto del contrato.
e. Hacer la liquidacin de beneficios en su oportunidad.
d. Percibir las ganancias en la forma convenida.
e. Cargar las prdidas segn lo pactado.

6. Limitacin de asociar
El asociante puede atribuir participacin en el mismo negocio o empresa a otras
personas sin el consentimiento expreso de los asociados.