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Gestin del riesgo operacional

en el sector energtico

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ndice

Introduccin 4

Resumen ejecutivo 6

La Funcin de Riesgos 10

Riesgo operacional 18

Metodologas de medicin del riesgo operacional


en el sector energtico 30

Glosario 46

Referencias 48
4
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico MANAGEMENT SOLUTIONS

Introduccin
En los ltimos aos, y como consecuencia de la complejidad de programas de seguros consolidados dentro de la propia
la actividad empresarial y tambin de la materializacin de organizacin en reas o departamentos especialistas,
eventos de riesgo relevantes, la gestin de riesgos ha asesorados generalmente por compaas de seguros y brokers.
experimentado un importante auge, que ha propiciado Aunque el riesgo operacional en general, y el riesgo
numerosas reflexiones, normativas, recomendaciones y operacional asegurable1 en particular, tiene un historial de
avances en su desarrollo en todo tipo de empresas e gestin en las compaas, la utilizacin de tcnicas cuantitativas
instituciones. ha tenido una menor y ms heterognea difusin dentro de
ellas.
Este fenmeno ha venido acompaado de una creciente
utilizacin de mtodos cuantitativos en la gestin empresarial y Esta publicacin se orienta precisamente a profundizar en la
de los negocios, motivada por la necesidad de mejorar la aplicacin prctica de las tcnicas y modelos de riesgo
gestin en entornos tan competitivos como son los mercados operacional en la industria, y pretende por tanto servir de
energticos tradicionalmente regulados, y ayudada por una ejemplo de las posibilidades que el uso de metodologas
mayor disponibilidad de informacin, tecnologa y avanzadas de gestin del riesgo operacional puede tener para
conocimiento. contribuir a su cuantificacin y a la mejora de los programas de
seguros.
En este contexto, las compaas han creado o desarrollado
funciones de riesgos y trabajado en la evolucin de la Para ello, en el documento se plantea en primer lugar una
organizacin y el gobierno, de las polticas y los modelos, y de reflexin general sobre la Funcin de Riesgos en sentido amplio
los procesos y el soporte tecnolgico para la gestin y el (Enterprise Wide Risk Management), y a continuacin se presenta
control del riesgo. Con el impulso derivado de mayores una explicacin del concepto y las metodologas de gestin del
exigencias de grupos de inters y de nuevas regulaciones, o riesgo operacional, para finalizar con un ejercicio cuantitativo
por el simple valor aadido del desarrollo de mejores prcticas que ilustra la aplicacin especfica de estas tcnicas en la
de mercado, se han producido avances notables en la forma de optimizacin del programa de seguros de empresas
aproximarse al riesgo. industriales, y en particular del sector de la energa.
5

Entre los principales retos a los que se enfrenta la Funcin de


Riesgos est la contribucin a la generacin de valor a travs
1
de la integracin del modelo de riesgos en la gestin del Se entiende por riesgo operacional asegurable el riesgo operacional susceptible
de ser asegurado, y por tanto de ser transferido parcial o totalmente a un tercero,
negocio, como un elemento de apoyo a la toma de decisiones generalmente a cambio del pago de una prima.
y no solo de control. Podra afirmarse que el nivel de
integracin efectiva del modelo de riesgos en la gestin es el
factor diferencial ms relevante a la hora de identificar la
madurez de la funcin en las compaas no financieras. Esta
madurez, sin embargo, suele ser heterognea dentro de la
misma compaa, dependiendo de los tipos de riesgo o
dominios, as como de las reas o actividades de la empresa.

Uno de los riesgos ms relevantes de la actividad empresarial, y


en particular de las empresas de energa, es el riesgo
operacional, en la medida en que afecta a activos productivos
susceptibles de fallar, y por lo tanto de generar prdidas
econmicas y daos personales o medioambientales, con
potenciales efectos reputacionales significativos.

Este riesgo, precisamente por sus posibles consecuencias


fatales en prdidas econmicas, efectos medioambientales y
prdidas de vidas humanas, ha sido tradicionalmente
gestionado con programas de prevencin y planes de
contingencia. Adicionalmente, se ha actuado sobre l mediante
6
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico MANAGEMENT SOLUTIONS

Resumen ejecutivo
La Funcin de Riesgos 8. Estos anlisis comprenden, por ejemplo, la valoracin del
nivel de riesgo en decisiones de negocio o de inversin, la
1. Existen mltiples interpretaciones del concepto de riesgo, si medicin de la rentabilidad ajustada al riesgo incluyendo
bien hay un consenso general en su caracterizacin como la los costes seguros o probables del riesgo, la evaluacin de
posibilidad de ocurrencia de una prdida. En funcin del la suficiencia de recursos para afrontar decisiones de
origen y la naturaleza de esta prdida, los riesgos pueden negocio con garantas de continuidad de la actividad, el
ser clasificados en diversos dominios: financieros2, ajuste de los precios de venta de productos y servicios para
operacionales y tecnolgicos, de modelo, de cumplimiento el reflejo de un eventual traslado o repercusin del riesgo al
normativo y reputacional, estratgicos y de negocio. cliente, la definicin de los lmites de actuacin a la hora de
comprometer recursos de la compaa de acuerdo con el
2. Dentro de las organizaciones, la Funcin de Riesgos tiene perfil de riesgo deseado, y otras dimensiones de
como responsabilidad la definicin e implantacin de un informacin tradicionalmente no contempladas.
marco efectivo de actuacin en materia de gestin y
control de todos los dominios de riesgo, velando por el
cumplimiento de los objetivos estratgicos de la compaa. Riesgo operacional
3. Hay que destacar que la Funcin de Riesgos, y 9. Dentro de los diversos dominios de riesgos citados, el
especficamente en el mbito de compaas de energa, ha riesgo operacional es uno de los ms relevantes y con
experimentado una evolucin muy notable en los ltimos mayor evolucin en los ltimos aos desde el punto de
aos en todas sus dimensiones. vista de medicin y gestin. En el entorno financiero, la
definicin formal de riesgo operacional es el riesgo de
4. En materia de organizacin y gobierno, la Funcin ha sufrir prdidas debido a la inadecuacin o a fallos de los
evolucionado desde su constitucin en torno al dominio de procesos, el personal y los sistemas internos, o bien a causa
riesgos financieros (y en ocasiones operacionales y de acontecimientos externos3.
tecnolgicos) hasta el desarrollo de una visin integral, en
algunos casos materializada ya en la figura de un Chief Risk 10. En los ltimos aos se han desarrollado y consolidado tanto
7
Officer o CRO, con creciente independencia respecto a metodologas de medicin de riesgos basadas en
funciones de gestin o toma de riesgos. informacin experta, proveniente de autoevaluaciones y
escenarios, como metodologas basadas en informacin
5. En muchas compaas se han desarrollado y mejorado histrica interna y externa de prdidas. Estas metodologas
tambin de forma relevante los mapas de riesgos, las permiten cuantificar de una forma sencilla, entendible y
polticas (incluyendo la definicin de su apetito al riesgo, en robusta los riesgos y medir las prdidas esperadas e
parte alentada por incipientes movimientos regulatorios), inesperadas que puede sufrir la compaa.
los modelos y metodologas (en especial en dominios de
riesgos tradicionalmente menos avanzados), los procesos y 11. La metodologa basada en informacin experta se apoya
el soporte tecnolgico. En este ltimo mbito, las habitualmente en dos fuentes: (1) cuestionarios elaborados
herramientas especialistas estn progresivamente siendo con el objetivo de recabar informacin sobre la
complementadas con herramientas para una gestin global probabilidad o frecuencia estimada de ocurrencia y el
y ms integrada en la actividad del negocio. impacto de los riesgos operacionales o severidad media o
ante un peor escenario, y sobre la efectividad del entorno
6. Si bien la evolucin de la Funcin de Riesgos es evidente en de control; y (2) talleres o workshops de expertos, que de
muchas de las compaas, el nivel de integracin efectiva forma colegiada evalan los impactos que podra sufrir la
de la informacin de riesgos en la gestin es muy variable y compaa ante diversos escenarios de riesgo.
determina y diferencia a las organizaciones ms avanzadas
en materia de gestin y control de riesgos.
2
Se incluyen aqu tanto los distintos riesgos de mercado que afectan a la actividad
7. La Funcin mantiene necesariamente su objetivo de control de las organizaciones (riesgo de tipo de cambio, tipo de inters y commodities
fundamentalmente) como los riesgos de crdito, contrapartida y liquidez.
y lo complementa con el de apoyo en la gestin. Se Adicionalmente dentro de este dominio tambin se incluye el riesgo estructural,
constituye as en una palanca adicional de generacin de entendido como aquel derivado de la propia estructura del balance de la
compaa.
valor, aportando perspectiva de anlisis, en muchos casos 3
Vase prrafo 644 de Convergencia internacional de medidas y normas de capital
decisiva para el soporte a la toma de decisiones de negocio. (Marco revisado) del Banco de Pagos Internacionales (junio de 2006).
12. Esta metodologa es ampliamente utilizada para la Metodologas de medicin del riesgo
evaluacin de riesgos operacionales, debido a que permite operacional en el sector energtico
estimar el riesgo de actividades para las que no hay historia
de eventos o aportar una visin a futuro respecto a lo 15. Los mtodos descritos tienen un especial inters en la
sucedido histricamente, y por tanto permite calcular evaluacin de riesgos operacionales susceptibles de ser
medidas de riesgo para aquellos fenmenos de carcter asegurados (riesgos operacionales asegurables), en la
menos recurrente (incluido el caso de sucesos extremos) medida en que permiten valorar cuantitativamente el nivel
pero de mayor impacto potencial en la compaa. Su o perfil de riesgo de las compaas en funcin de su
aplicacin puede reducirse a preguntas sencillas y de siniestralidad. Estos mtodos contribuyen adems a
lenguaje cercano a los expertos, pero requiere no obstante aproximar las condiciones de aseguramiento ms
un rigor metodolgico para homogeneizar y asegurar la adecuadas para cada compaa en funcin de su nivel de
coherencia de las respuestas. retencin y de su nivel de apetito al riesgo, as como de las
condiciones tcnicas y comerciales del programa de
13. La metodologa basada en informacin histrica de seguros.
prdidas utiliza, en cambio, registros de eventos de riesgo
operacional ocurridos en la compaa o en terceros. Con 16. Los programas de aseguramiento en las compaas
ellos se estima, a travs de tcnicas estadsticas, la energticas son una parte crtica tanto desde el punto de
distribucin de probabilidad que mejor explica el vista de definicin del perfil de riesgo (la decisin sobre el
fenmeno. La tcnica requiere una decisin sobre las nivel de riesgo que se desea mantener y el que se pretende
agrupaciones de eventos de riesgos de la misma naturaleza ceder) como de eficiencia, en la medida en que las primas
y que sern modelizados de forma conjunta, manteniendo de seguros y los costes de la siniestralidad constituyen una
un equilibrio entre el rigor estadstico (suficiencia muestral partida muy relevante de la cuenta de resultados.
y ajuste estadstico de las distribuciones) y la intuicin de
negocio de las agrupaciones. 17. Son numerosas las compaas que estn evolucionando e
implantando metodologas para identificar y medir el
14. Estas dos metodologas son complementarias, y la industria riesgo operacional y estn realizando esfuerzos relevantes:
tiende a combinar su utilizacin, de modo que se integre la despliegue de mapas de riesgos, autoevaluaciones, captura
visin histrica (basada en datos de prdidas) con la
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de datos de prdidas operacionales, etc. Sin embargo, en la


prospectiva (que aportan los expertos). Su utilizacin ofrece mayora de compaas y de sectores esta informacin no se
una informacin generalmente novedosa y de valor para la ha conseguido an poner en valor para gestionar mejor el
compaa, que permite dar un salto cualitativo en la riesgo operacional asegurable y poder actuar sobre las
medicin de su exposicin real al riesgo operacional. prdidas actuales (coste de la prima y siniestralidad) y
potenciales (nivel de riesgo asumido).

18. En este estudio se demuestra que la aplicacin de mtodos


8
cuantitativos tiene impactos muy beneficiosos desde el
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

punto de vista de gestin de riesgos, en la medida en que


permite dar respuesta objetiva e independiente a las
preguntas relativas al nivel de riesgo asumido y deseado, y 4 Evaluar la eficiencia del programa de seguros,
a la eficiencia del programa de seguros. entendida como la idoneidad o adecuacin de las
primas pagadas por el programa de seguros frente al
19. El documento recoge los diversos pasos de la metodologa riesgo transferido al asegurador.
desde un punto de vista tanto terico como aplicado: (1) la
caracterizacin de los activos objeto de alcance, de los 4 Analizar el efecto de programas alternativos de
programas de seguros (y sus principales parmetros como aseguramiento en el coste total del riesgo y valorar
franquicia o deducible, lmites individuales y agregados productos o clausulados, como por ejemplo el stop loss5
asociados a cada ramo o riesgo y a cada actividad de o el anlisis coste-beneficio de variaciones en los
negocio o tipo de activo) y de los siniestros; (2) el ajuste de parmetros del seguro. Este anlisis est, no obstante,
las distribuciones de prdidas; y (3) la simulacin de la condicionado por la disponibilidad en el mercado de
siniestralidad para obtener la distribucin de prdidas netas programas con determinados niveles de parmetros,
de seguros (por tanto asumidas por la compaa) aplicando as como por otros componentes de la prima de seguro
a cada siniestro las condiciones de aseguramiento. ms all de la prima pura (mrgenes comerciales,
aversin al riesgo del asegurador, prima por
20. Como resultado de este proceso, se puede obtener siniestralidad reciente o por falta de informacin, etc.).
tambin la distribucin de prdidas transferidas, cuya
media es una aproximacin a la prima pura que se debera 4 Identificar la contribucin de las diferentes lneas de
satisfacer para ese programa de seguros. negocio o activos al perfil de riesgo de la compaa y,
por tanto, al coste de las primas, lo que posibilita medir
21. A continuacin, para encontrar las condiciones de el efecto en coste del riesgo de los planes de
aseguramiento ptimas se repite el proceso de simulacin mantenimiento, renovacin o cambios tcnicos sobre
descrito con cambios en los parmetros del programa, lo los activos.
que permite estimar el efecto que tendran las variaciones
en las condiciones de aseguramiento sobre las prdidas 4 Contribuir a la cobertura de requerimientos
retenidas y transferidas. El ptimo se encontrar en el regulatorios (por ejemplo, Solvencia II) actuales y
escenario que minimice el coste total del riesgo4 dentro de potenciales, relativos a reporting y a medicin y
los escenarios admisibles, en consonancia con el apetito al dotacin de capital.
riesgo de la compaa.
23. La aplicacin de tcnicas de cuantificacin del perfil de
22. El proceso anterior, que se expone en detalle en el riesgo como las expuestas ofrece a la compaa una
documento, permite a las compaas: herramienta til para responder de forma objetiva e
independiente a numerosas preguntas que forman parte de
4 Cuantificar el perfil de riesgo operacional de la la agenda de las direcciones de riesgos, seguros y, en
compaa (el nivel de riesgo y de retencin) a travs de general, del negocio, para las cuales no resulta fcil ofrecer
9
las prdidas esperadas e inesperadas (con un una respuesta cuantificada econmicamente: cunto
determinado nivel de confianza). riesgo tiene la compaa?, cunto de este riesgo debe
cederse y cunto retenerse?, qu riesgo se asume al aplicar
una reduccin de costes del seguro?, cul es el programa
de seguros ms conveniente?, qu reas son las que ms
contribuyen al riesgo y al coste de su aseguramiento?,
cmo se debe esperar que cambie la cotizacin de un
programa de seguros si cambian determinados
parmetros?, en qu actuaciones preventivas o de
mantenimiento merece la pena invertir desde el punto de
vista de la reduccin de costes y riesgo?, y otras similares.

24. Las respuestas a estas preguntas pueden obtenerse sin


requerir un esfuerzo metodolgico o de implantacin de
sistemas relevante, en la medida en que las metodologas
estn ampliamente contrastadas y el nivel de modelizacin
se puede particularizar para obtener progresivamente
mayores escalas de precisin, sin prescindir de una primera
visin alcanzable en plazos normalmente breves.

4
Se define el coste total del riesgo como la suma del coste del riesgo asegurado
(prima de la pliza de seguros) y del coste del riesgo no asegurado (prdidas
asumidas por la compaa).
5
Producto que limita las prdidas totales asumibles por la compaa a un
determinado importe.
10
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La Funcin de Riesgos
Concepto de riesgo Figura 2. Dominios de riesgo

El riesgo en el contexto empresarial se asocia a la posibilidad EWRM


de ocurrencia de una prdida6, y se define de distinta forma en
funcin de su origen. La Fig. 1 muestra algunas de las
acepciones ms extendidas.

A su vez, las distintas definiciones de riesgo pueden agruparse


en dominios: financiero, operacional y tecnolgico, de modelo,
de cumplimiento, reputacional, estratgico, de negocio, etc.
(Fig. 2).

4 Riesgo financiero: en este dominio se incluyen tanto los


distintos riesgos de mercado7 que afectan a la actividad de
las organizaciones (riesgo de tipo de cambio, tipo de
inters y commodities fundamentalmente) como los riesgos
de crdito, contrapartida8 y liquidez. Adicionalmente,
dentro de este dominio tambin se incluye el riesgo
estructural, entendido como aquel derivado de la propia
estructura del balance de la compaa. 6
Otras definiciones ponen en algunos casos el centro de atencin en la
probabilidad de incumplimiento de objetivos en lugar de en las posibles prdidas.
4 Riesgo operacional y tecnolgico: el riesgo operacional se
7
El riesgo de mercado se define como la posibilidad de sufrir prdidas en
posiciones dentro y fuera de balance a raz de oscilaciones en los precios de
define como aquel que puede producir prdidas debido a mercado.
8
El riesgo de crdito se define como la posibilidad de que una de las partes de una
la inadecuacin o a fallos de los procesos, el personal y los operacin pueda incumplir sus obligaciones antes de que esta se liquide. Ocurrira
sistemas internos, o bien a causa de acontecimientos una prdida econmica si las operaciones o la cartera de operaciones con dicha
parte tuvieran un valor econmico positivo en el momento del incumplimiento.
externos. Esta definicin incluye el riesgo legal, pero Por otro lado, el riesgo de contrapartida produce un riesgo de prdida bilateral ya 11
excluye el riesgo estratgico y el de reputacin. que el valor de mercado de la operacin, que puede ser positivo o negativo para
ambas partes, es incierto y puede variar con el tiempo a medida que lo hacen los
factores de mercado subyacentes.

Figura 1. Definiciones de riesgo


4 Riesgo de modelo: el riesgo de modelo hace referencia al fundamentalmente en la identificacin y medicin de los
conjunto de posibles consecuencias adversas derivadas de riesgos, su gestin (ej.: estableciendo medidas de mitigacin o
decisiones basadas en resultados e informes incorrectos de contratando seguros), el control de los mismos (ej.: mediante la
modelos, o de su uso inapropiado9. Los errores en un implantacin de KRI11) y su reporting (Fig. 3)12.
modelo pueden incluir simplificaciones, aproximaciones,
hiptesis errneas o un proceso de diseo incorrecto,
mientras que su uso inadecuado contempla su aplicacin La Funcin de Riesgos
fuera del mbito para el que fueron concebidos. Todo ello
puede materializarse en prdidas financieras, eventos con La Funcin de Riesgos ha evolucionado hacia enfoques
impactos negativos en la reputacin de la empresa o Enterprise Wide Risk Management, que se caracterizan por
incluso sanciones. aportar una visin holstica de los riesgos. El modelo de
referencia de dicha Funcin tiene varios componentes: misin y
4 Riesgo de cumplimiento normativo y reputacional: dentro principios generales de la medicin, gestin y control de
de este dominio se engloban los posibles impactos riesgos, mapa de riesgos, organizacin, gobierno, polticas y
derivados de incumplir las regulaciones y normativas modelos, y procesos y sistemas de soporte IT.
existentes que aplican al sector y a la compaa y que se
articulan a travs de polticas y procedimientos internos,
con el consiguiente impacto econmico (multas y
sanciones, exclusiones, etc.). Igualmente se incluyen los
potenciales impactos derivados del dao a la imagen de La Funcin de Riesgos tiene como principal misin dar soporte
marca y la reputacin corporativa10, as como el riesgo a la Alta Direccin en la fijacin del apetito al riesgo y velar por
contable. Este ltimo responde a una tipologa de riesgo su cumplimiento, dando apoyo al resto de objetivos
muy especfica relativa al correcto y veraz reflejo estratgicos de la compaa y facilitando la toma de decisiones.
econmico-financiero de la realidad de la compaa y al Adicionalmente, tiene como objetivo definir e implantar un
cumplimiento de todas las normativas asociadas (SCIIF, marco de actuacin en materia de todos los riesgos relevantes
SOX, etc.). para la compaa.

4 Riesgos estratgico y de negocio: este dominio se


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compone de riesgos relacionados con el entorno (asociados 9


Ver Management Solutions (2014).
tanto a la coyuntura macro del pas en el que opera la 10
Entendiendo por reputacin corporativa (segn el Foro de Reputacin
Corporativa) el conjunto de percepciones que tienen sobre una compaa los
compaa como a la especfica de la industria o sector del distintos grupos de inters con los que se relaciona, tanto internos como
grupo), el mercado y la competencia existente, y con la externos. Es un resultado del comportamiento desarrollado por la compaa a lo
largo del tiempo y describe su capacidad para distribuir valor a los mencionados
toma de decisiones internas a medio y largo plazo que grupos.
puedan tener impacto en la continuidad o la rentabilidad 11
Key Risk Indicators
12
Fuente: elaboracin propia y Risk Management Principles and guidelines. ISO
de las operaciones. 31000-2009. Estos procesos se pueden asociar con los anteriores de la siguiente
12
forma: Identificacin y medicin se corresponde con Establishing the Context y con
Risk Assessment (identification, analysis and evaluation); Gestin, con Risk
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

En torno a estos dominios de riesgo se ejecutan funciones de


Treatment; Control y Reporting, con Monitoring and Review y con Communication
diferente naturaleza para su tratamiento, que se centran and Consultation.

Figura 3. Ciclo de vida de la gestin de riesgos


Para ello aplica principios elementales de segregacin de tareas reas y con distintos objetivos, roles y atribuciones, aunque la
(gestin vs. control), vigilancia e implicacin permanente de la Direccin de Riesgos sea la responsable ltima de su control.
Alta Direccin, eficiencia, calidad y evolucin del entorno de
control. La organizacin de la Funcin de Riesgos est condicionada,
entre otros aspectos, por los tipos de riesgos que gestiona, la
En la Funcin de Riesgos coexisten tanto tareas de ubicacin de determinadas funciones dentro de la empresa y
modelizacin y control (definicin del tratamiento del riesgo su dimensin local o global. En todo caso las funciones bsicas
marco de referencia, modelizacin, control agregado y de riesgos deben ser ejecutadas garantizando la segregacin
reporting) como funciones relativas a la integracin en la entre la gestin y el control.
gestin (desarrollo e implantacin de las polticas de riesgo y
ejecucin de la gestin de forma conjunta con los tomadores Las tareas de gestin y control de riesgos (y los intervinientes
de riesgo). que las desempean) se pueden agrupar en tres lneas de
defensa (Tabla 1):

4 Primera lnea de defensa (Risk Management).


Responsable de la identificacin de los riesgos y su
El despliegue de la Funcin de Riesgos debe permitir tener una evaluacin, su seguimiento y el establecimiento de planes
visin global y cubrir todas las acepciones de riesgos que de accin. Estas funciones son normalmente ejercidas por
pueden afectar a la compaa. Para ello, una pieza central es el las propias reas de negocio tomadoras de los riesgos, as
mapa de riesgos, que delimita los riesgos relevantes e identifica como por reas especialistas de gestin de riesgos.
a los responsables de su gestin y control.
4 Segunda lnea de defensa (Risk Control). Esta lnea de
El mapa de riesgos, por tanto, no solo permite identificar una defensa asume, en su funcin de control y supervisin del
taxonoma de riesgos completa, sino que tambin es el punto riesgo, la revisin del cumplimiento por parte de la primera
de partida para determinar los roles y responsabilidades que lnea de las polticas y procedimientos para la gestin de
los distintos intervinientes en el proceso de gestin y control riesgos, as como la validacin de los modelos y
de riesgos ejercen dentro de la organizacin en relacin con metodologas utilizadas. Estas funciones suele ejercerlas un
cada uno de los tipos de riesgos identificados. Constituye un rea centralizada de Control Global del Riesgo, liderada por
elemento bsico dentro del modelo de gestin del riesgo un Chief Risk Officer (CRO) que aporta una visin integral,
enterprise-wide y sirve como base para el desarrollo de lneas de transversal e independiente con respecto a la primera lnea
actuacin que son tendencia generalizada (por ejemplo, el de defensa.
mapa de aseguramiento y el combined assurance).
4 Tercera lnea de defensa (Risk Audit). Por ltimo, la tercera
lnea desempea funciones de revisin independiente de
los procesos para asegurar que existe una funcin efectiva
13
de gestin y control del riesgo implantada en la entidad. En
Las responsabilidades de la Funcin de Riesgos bajo un modelo trminos generales, esta funcin es ejercida por el rea de
EWRM son ejercidas a lo largo de toda la compaa por distintas Auditora Interna.

Tabla 1. Lneas de defensa


El gobierno de la Funcin de Riesgos hace referencia a la Por otro lado, la Funcin de Riesgos se apoya, para la medicin
estructura de rganos de gobierno y comits de la compaa y la toma de decisiones, en modelos y metodologas de
con responsabilidades sobre la gestin y el control de riesgos, distintos tipos. El marco de riesgos desarrolla las directrices
as como a la estructura de delegacin de facultades para la sobre los tipos de modelos a utilizar para la medicin, gestin y
toma de decisiones en el mbito de riesgos control del riesgo, as como para su integracin en la gestin.
Estas metodologas deben estar documentadas en detalle a
En este sentido, las organizaciones con mayor madurez en travs de manuales de procedimientos, documentos
gestin de riesgos contemplan la existencia, por un lado, de un metodolgicos, etc., que debern ser consistentes con la
Comit Central de Riesgos (Board Risk Committee, BRC) con jerarqua de polticas definida y con los modelos de gestin
dependencia directa del Consejo y participacin de los existentes en la organizacin, y que deben considerar posibles
principales intervinientes en la gestin de riesgos (CEO13, CRO, particularidades en funcin de las geografas o negocios en los
CFO14, presidente del Comit de Auditora, etc.; Fig. 4); y por que opere la compaa.
otro, de una serie de comits adicionales con una participacin
en la gestin de riesgos ms tangencial15.

Por ltimo, la Funcin de Riesgos se apoya en un conjunto de


procesos y de sistemas IT (herramientas de gestin, motores de
Para el adecuado despliegue de la Funcin de Riesgos es clculo y sistemas de informacin) de soporte. Los procesos
necesario definir una jerarqua de polticas que parte de un risk desarrollan en profundidad los principios y objetivos definidos,
framework o marco de riesgos con visin integral (que debiera as como la jerarqua de polticas de alto nivel de la compaa
ser aprobado por el Consejo de Administracin), que se para ordenar y facilitar el despliegue de las funciones de
desarrolle posteriormente para cada acepcin de riesgo en gestin, control y seguimiento de los riesgos.
normativas de menor rango (modelos de gestin, polticas y
procedimientos, etc.). Por otro lado, la gestin de riesgos se sirve de un modelo de
informacin soportado por sistemas capaces de capturar todas
Una de las polticas ms relevantes, y que constituye un mbito las fuentes materiales de riesgo necesarias para evaluar el
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de actuacin en el que las compaas estn invirtiendo efecto que los cambios en los factores de riesgo puedan tener
importantes esfuerzos, es el apetito al riesgo, definido como el sobre el valor o el resultado desde un punto de vista
nivel de riesgo que una compaa quiere asumir en busca de econmico y contable. Esta informacin debe ser completa y
rentabilidad y valor. Puede expresarse a travs de un conjunto reciente para permitir la comprensin del nivel y la naturaleza
de statements cuantitativos y cualitativos que definen el perfil de los riesgos a los que est expuesta la compaa.
de riesgo deseado. Anlogamente a lo comentado para el
marco de riesgos, el apetito al riesgo debe ser aprobado por el Conforme a estas premisas, la arquitectura bsica del soporte
Consejo de Administracin y se desarrolla posteriormente en de la Funcin de Riesgos requiere:
14
una estructura de lmites de menor rango consistente con el
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

apetito aprobado.

Figura 4. Caractersticas del Board Risk Committee


4 Herramientas de gestin que den soporte a los principales
Figura 6. Principios de agregacin de datos e informes de riesgos
procesos de riesgos (ej.: admisin, seguimiento, etc.).

4 Motores de clculo que faciliten la medicin (y posterior


control) de acuerdo con metodologas definidas.

4 Repositorios y herramientas de explotacin de


informacin que soporten los procesos de generacin de
informacin para la toma de decisiones y la medicin,
seguimiento y control de los riesgos. Deben contemplar
tanto datos transaccionales u operativos (ej.: eventos de
riesgo operacional internos) como de clientes o de mercado
(ej.: datos de cotizaciones utilizados en los procesos de
valoracin de riesgos de mercado).

En la actualidad, no obstante, no existe una aproximacin nica


a un mapa de sistemas o modelo de arquitectura de soporte
global a la Funcin de Riesgos. En el mercado existen tanto
herramientas de gestin de riesgos especialistas como
soluciones holsticas con un enfoque enterprise-wide, que
generalmente son utilizadas no solo para abordar la gestin del
riesgo, sino tambin para dar cobertura a las funciones de
auditora, control interno y cumplimiento. En ocasiones los
modelos de arquitectura de la Funcin de Riesgos combinan
soluciones de mercado con otros desarrollos in-house o con
adaptaciones sobre los ERPs16 corporativos.

Esta heterogeneidad en la arquitectura tecnolgica presenta


ciertos inconvenientes, en especial a la hora de integrar los
riesgos en la gestin. En lnea con lo anterior, el soporte
tecnolgico est comenzando a ser objeto de regulacin, en la
medida en que las deficiencias pueden provocar problemas de
integridad en la informacin de riesgos. En concreto, en el
mbito financiero se ha publicado normativa que obliga a 13

14
Chief Executive Officer.
Chief Financial Officer.
revisar el reporting de riesgos, conocida como RDA&RRF17 (Figs. 15
Como el Comit de Auditora, el Comit de Remuneraciones, el Comit de 15
5 y 6). Nombramientos y RRHH o el Comit de Cumplimiento y tica.
16
Enterprise Resource Planning.
17
Risk Data Aggregation & Risk Reporting Framework, en la publicacin Principles for
effective risk data aggregation and risk reporting, BCBS (2013).

Figura 5. Cobertura de un marco de RDA&RRF


Evolucin de la Funcin de Riesgos en el Ms recientemente, se est avanzando hacia la creacin de la
sector energtico figura del CRO y el desarrollo de una visin global e integral de
la gestin de todos los riesgos relevantes para la compaa. En
La configuracin de la Funcin de Riesgos en la industria ocasiones, estas unidades de reciente creacin (en las que se
energtica ha experimentado importantes cambios en distintos desarrollan las funciones propias de la segunda lnea de
mbitos en los ltimos aos. Las organizaciones son defensa) son las que estn impulsando y catalizando el
conscientes de la relevancia y los beneficios que una Funcin desarrollo de otros dominios de riesgo.
de Riesgos madura puede aportar a la consecucin de sus
objetivos, adems de asegurar el cumplimiento de los cada vez En el mbito de polticas y modelos, las compaas han
ms intensos requerimientos regulatorios y fortalecer la trabajado fundamentalmente en la consolidacin de las
imagen de la compaa ante distintos grupos de inters polticas de riesgos, y en el refinamiento de las metodologas
internos y externos. de medicin y los procedimientos de seguimiento y control. De
forma ms reciente (y derivado del incremento de la presin
En lo referente a la misin y principios, en los ltimos tiempos se regulatoria), tambin se est abordando la definicin del
est consolidando la prctica de definir y hacer explcita la misin apetito al riesgo, junto con su despliegue en la organizacin.
de la Funcin de Riesgos como parte de la cultura corporativa,
tanto internamente como de cara a los stakeholders; y se est Por ltimo, en cuanto a los procesos y soporte tecnolgico de
potenciando el principio fundamental de independencia de las la Funcin de Riesgos, la industria energtica lleva aos
funciones de control con respecto a las de gestin o toma de realizando un esfuerzo relevante en la sistematizacin de la
riesgos (por ejemplo, en los riesgos financieros). medicin y el control de los riesgos financieros y operacionales,
dando soporte a las funciones de la primera lnea de defensa.
En cuanto al mapa de riesgos, las compaas han realizado
avances significativos en su elaboracin a travs de la En la actualidad el reto de las compaas se encuentra
definicin de una taxonoma que permita obtener una visin fundamentalmente en potenciar el soporte tecnolgico de
global de los riesgos que afectan a sus actividades, control y reporting de riesgos, as como en desarrollar aquellos
completndola con la identificacin de los roles y mbitos de riesgo menos evolucionados, como el riesgo
responsabilidades que desempean distintas reas en la operacional.
MANAGEMENT SOLUTIONS

gestin de dichos riesgos.


En sntesis, las organizaciones estn realizando esfuerzos en
En materia de organizacin y gobierno, en sectores no tres lneas de actuacin principales:
financieros la Funcin de Riesgos no siempre ha existido de
forma explcita y, en caso de hacerlo, sola encontrarse ubicada 4 Definir y desplegar nuevas funciones de riesgos que
en un segundo nivel organizativo, habitualmente bajo la desarrollen con mayor profundidad el modelo de tres lneas
dependencia de Direcciones Generales Econmico-Financieras18. de defensa, e impulsar iniciativas focalizadas en fomentar
En este sentido, ha sido prctica generalizada constituir una una gestin de riesgos global con la participacin e
16
unidad especfica de Riesgos en torno al dominio de riesgos interrelacin de todas las reas de la compaa (como la
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

financieros y, en ocasiones, en torno a los riesgos operacionales definicin del marco relativo al apetito al riesgo o el
y tecnolgicos. concepto de combined assurance19).
Tabla 2. Principales referencias normativas

Organismo mbito Publicacin Principales aspectos

Gobierno (comits del Consejo) y


Principles for Enhancing Corporate
BCBS (BIS) Mundial organizacin
Governance (2010) Remuneracin

Enterprise Risk Management -- Integrated Gestin de riesgos corporativos y


COSO Mundial Framework (2004) (COSO II) Control interno

Implemementing robust risk appetite Apetito al riesgo


IIF Mundial frameworks to strengthen financial Stress and scenario testing
institutions (2011)

Risk Management Principles and Guas para la implementacin de


ISO Mundial guidelines. ISO 31000-2009 procesos de gestin de riesgos

Lneas de defensa
Guidelines on Internal Governance (GL- CRO, Control Interno, Compliance y
EBA Europa 44) (2011) Auditora

European Commission High-level Expert Group on reforming the Ring-fencing


Europa
(Liikanen) structure of the EU banking sector (2012) Gobierno corporativo

Observations on Developments in Risk Apetito al riesgo: governance, alcance y


Senior Supervisors Group Europa Appetite Frameworks and IT seguimiento
Infrastructures(2010)

Reporting de operativa a un trade


repository
Europa /EE.UU. European Market Infrastructure
ESMA / U.S.A. Posibles obligaciones de compensacin
Regulation / DoddFrank Act y adopcin de tcnicas de mitigacin de
riesgo.

A review of corporate governance in UK Comit de Riesgos del Consejo (BRC)


Independent Commission Reino Unido banks and other financial industry entities CRO
on Banking (Walker) (2009-ongoing) NEDs

17
Effective corporate governance (CP 10/3 Implementacin del Walker Review
PRA (ant. FSA) Reino Unido y PS 10/15) (2010) Significant Influence Functions (SIFs)

4 Integrar la Funcin de Riesgos en la gestin de los locales, as como por acuerdos de grupos y asociaciones de
negocios, y por tanto potenciar su participacin en la toma compaas, el mundo acadmico e instituciones
de decisiones estratgicas o con posible impacto profundo independientes (ej.: COSO).
en los negocios.
La posicin de todos estos organismos es convergente y apunta
4 Desarrollar dominios de riesgo tradicionalmente menos hacia un mayor desarrollo de la Funcin de Riesgos. En la Tabla
avanzados en cuanto a su medicin y gestin. En este 2 se muestran de forma no exhaustiva algunas de las
sentido, cabe destacar la sofisticacin de la metodologa de principales regulaciones y publicaciones que afectan a la
riesgo de crdito comercial o del riesgo de contrapartida industria, incluyendo una referencia especfica a la normativa
(as como su interrelacin con el riesgo de mercado), el propia del sector financiero, dado su especial nivel de
riesgo medioambiental, el riesgo de cumplimiento, el desarrollo.
riesgo de modelo o el riesgo operacional, que se tratar
ms adelante.

18
En la industria financiera la Funcin de Riesgos en general se sita en el primer
Contexto normativo nivel de la organizacin (Direccin General o VP dependiente de presidencia o
CEO).
19
El modelo de combined assurance es una evolucin del EWRM que se enfoca en
La evolucin de la Funcin de Riesgos en las organizaciones en la actuacin integrada y coordinada de todos los intervinientes en la gestin de
gran medida viene alentada, y en algunos aspectos regulada, riesgos, tanto internos como externos. Los principales objetivos de este modelo
son optimizar el aseguramiento de los riesgos e integrar toda la informacin
tanto por organismos supranacionales como por reguladores asociada al aseguramiento en una visin nica, consensuada y ms clara, sobre el
estado de la gestin de riesgos en la compaa.
18
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico MANAGEMENT SOLUTIONS

Riesgo operacional
Concepto de riesgo operacional 4 Fraude externo: prdidas derivadas de actuaciones por
parte un tercero encaminadas a defraudar, apropiarse de
Las definiciones de riesgo operacional varan desde visiones bienes indebidamente o a soslayar la legislacin.
amplias, que incluyen en este dominio todo aquello que no
pueda ser considerado riesgo de negocio, hasta visiones ms 4 Relaciones laborales y seguridad en el trabajo: prdidas
restrictivas, que incluyen el riesgo de prdidas resultado de ocasionadas por actuaciones incompatibles con la
procesos internos inadecuados o errneos, personas, sistemas legislacin o acuerdos laborales, de higiene o seguridad en
o sucesos externos. el empleo, del pago de reclamaciones por daos a las
personas, o de eventos de diversidad o discriminacin.
En el sector financiero, una de las definiciones comnmente
aceptadas es la recogida en el acuerdo de Basilea II: el riesgo 4 Prcticas con clientes, productos y negocios: multas,
de sufrir prdidas debido a la inadecuacin o a fallos de los indemnizaciones y gastos ocasionados por infracciones de
procesos, personas o sistemas internos, o bien a causa de la normativa vigente cometidas por la entidad, y por
acontecimientos externos. Esta definicin es relevante, ya que reclamaciones de clientes que hayan sufrido un quebranto
debido a la inexistencia de definiciones adaptadas y econmico o se consideren perjudicados por la accin de la
ampliamente aceptadas en otros sectores, suele ser utilizada entidad.
como referencia.
4 Daos en activos fsicos: daos a activos materiales como
Habitualmente se entiende como prdida por riesgo consecuencia de desastres naturales u otros
operacional todos aquellos costes extras derivados de eventos acontecimientos.
en los que no se habra incurrido de no haberse producido
dichos eventos. En el clculo de las prdidas se incluyen 4 Incidencias en el negocio y fallos en los sistemas: prdidas
generalmente quebrantos, contingencias legales y directas derivadas de fallos en los sistemas que soportan la
restituciones y, en el caso de la industria no financiera, se actividad de la entidad.
suelen incluir tambin los costes de oportunidad y el lucro
cesante. 4 Ejecucin, entrega y gestin de procesos: prdidas
19
derivadas de errores en el procesamiento de operaciones o
El importe de la prdida puede verse reducido mediante su en la gestin de procesos, as como de relaciones con
recuperacin parcial o total. Las recuperaciones suelen contrapartes comerciales y proveedores.
clasificarse en directas (producidas por gestiones realizadas por
la compaa) e indirectas (producidas generalmente por la En el caso particular del sector energtico, las clasificaciones de
existencia de seguros). riesgo operacional suelen ser similares a la anterior, dado que
se suelen basar en el origen del riesgo. Es decir, se distinguen
categoras para riesgos relativos a las personas (ej.: seguridad y
Clasificacin e identificacin de riesgos salud), los procesos (ej.: gestin de activos productivos), los
operacionales sistemas (ej.: seguridad de la informacin) y los eventos
externos (ej.: medioambiente). Es habitual que las
Para clasificar los tipos de riesgo operacional en la industria, organizaciones incluyan el riesgo de cumplimiento, as como el
vuelve a cobrar especial relevancia el acuerdo de capital de de tica y conducta, dentro del dominio de los riesgos
Basilea II, cuya clasificacin en siete tipos se utiliza con operacionales.
frecuencia como punto de partida en aquellos sectores donde
la gestin del riesgo operacional no est tan intensamente En el marco de los riesgos operacionales asegurables, objeto de
regulada: este documento, es habitual que las clasificaciones de riesgo se
vinculen con ramos del seguro: daos materiales y prdida de
4 Fraude interno: prdidas derivadas de actuaciones beneficio, responsabilidad civil, riesgo poltico, transporte de
encaminadas a defraudar, apropiarse de bienes mercancas, etc.
indebidamente o a soslayar regulaciones, leyes o polticas
empresariales en las que se encuentra implicada, al menos,
una parte interna de la empresa en beneficio propio.
Una vez establecida una clasificacin de riesgos operacionales, Metodologas de evaluacin del riesgo
las compaas tratan de identificar los riesgos concretos a los operacional
que estn expuestas por el desempeo de su actividad, para lo
que existen distintos enfoques: Una vez identificados y clasificados los riesgos operacionales,
es necesario evaluar su importancia. Para ello se pueden utilizar
4 Enfoque extensivo o bottom-up: orientado a la diferentes enfoques y metodologas.
identificacin de la totalidad de riesgos de la compaa. Se
realiza a travs de una revisin detallada de los procesos, lo Las metodologas de evaluacin pueden ser clasificadas
que suele arrojar como resultado varios miles de riesgos. En conforme a las fuentes de aprovisionamiento de datos en las
este enfoque, la identificacin de riesgos suele venir que se sustentan. Atendiendo a este criterio, se puede
acompaada de la identificacin de los controles existentes distinguir entre aquellas que utilizan informacin experta,
en cada proceso para la mitigacin de los riesgos. Un como la metodologa de anlisis de escenarios, y las que se
ejemplo de aplicacin de este enfoque son los modelos de basan en informacin histrica de eventos de prdidas
control derivados de la ley Sarbanes-Oxley. Tiene la ventaja operacionales, como la metodologa de distribucin de
de que alcanza un grado de completitud y exhaustividad prdidas o loss distribution approach (LDA) (Tabla 3).
elevado, y el inconveniente de que requiere la dedicacin
de muchos recursos de la organizacin. Esta clasificacin es til a efectos didcticos, si bien, en la
prctica, se utiliza la informacin de las diferentes fuentes
4 Enfoque intensivo o top-down: orientado a la disponibles en cualquiera de las metodologas descritas.
identificacin de los principales riesgos de la compaa. Se
realiza a travs de la identificacin de los riesgos ms
habituales de cada categora y su cruce con las lneas de
negocio para determinar su aplicabilidad, y suele arrojar
como resultado varios cientos de riesgos. Un ejemplo de Las metodologas basadas en informacin experta son aquellas
aplicacin de este enfoque es la estimacin de riesgos empleadas para la evaluacin de los riesgos operacionales a
realizada en reas de auditora interna para la planificacin travs de las estimaciones facilitadas por los profesionales de la
de su actividad. Tiene la ventaja de que permite orientar los organizacin (expertos) que mejor conocimiento e
MANAGEMENT SOLUTIONS

esfuerzos hacia la gestin de los grandes riesgos y el informacin tengan sobre los riesgos que se evaluarn,
inconveniente de que puede pasar por alto algunos de siguiendo unos criterios previamente establecidos.
ellos.
Existen diferentes tcnicas para llevar a cabo la evaluacin del
Las metodologas que se describen a continuacin son vlidas riesgo operacional a partir de informacin experta; las ms
independientemente de la clasificacin y enfoque de extendidas son los cuestionarios de autoevaluacin y el anlisis
identificacin de riesgos que se haya elegido. de escenarios:
20
20 Como puede ser el caso de fenmenos climticos extremos como El Nio. Este
se caracteriza, entre otros elementos fsicos y atmosfricos, por un calentamiento
de la temperatura de las aguas en la parte central y oriental del Pacfico tropical,
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

produciendo alteraciones climticas con desastrosas consecuencias (lluvias


intensas, ciclones, sequas, erosin y oleajes, etc.).

Tabla 3. Principales fuentes de informacin

Fuentes de Informacin Caractersticas Ventajas Inconvenientes

Mtodos de evaluacin habituales: - Permite estimar riesgo operacional de - Es difcil homogeneizar los criterios de
- Cuestionarios: utilizados para recoger actividades para las que no hay historia de evaluacin entre los mltiples
informacin sobre la evaluacin de riesgos y eventos (especialmente til para riesgos de evaluadores.
controles por parte de los responsables de elevado impacto y baja frecuencia20). - Requiere un ejercicio riguroso por parte
Informacin experta
negocio. - Aporta visin sobre la posible evolucin del del evaluador y capacidad de
- Anlisis de escenarios: sesiones de trabajo en riesgo en el futuro (consideracin de cambios abstraccin para situarse en escenarios
las que expertos analizan en profundidad sufridos por los activos, los procesos, el hipotticos
riesgos relevantes. entorno de control, etc.).

- Listado de prdidas propias de la compaa e - Aporta informacin detallada de los eventos - Requiere procedimientos y sistemas
incidentes en estadios previos que pueden no - internos acaecidos en la compaa. internos de captura habitualmente no
- Informacin bsica: - Constituye uno de los principales inputs para disponibles en industria no financiera
Bases de datos de incidentes - Fecha de ocurrencia. las aseguradoras para cotizar un programa de salvo en el caso de siniestros declarados.
y prdidas internas - Causa. seguros. - Suele haber pocos eventos de baja
- Prdida bruta. frecuencia y alto impacto.
- Prdida neta.
- Riesgo y lnea de negocio.

- Bases de datos pblicas que recopilan - Permite incorporar eventos que podran llegar - Presentan en muchos casos falta de
informacin suministrada por proveedores. a ocurrir en la compaa. informacin de los eventos (ej.: fecha del
Bases de datos de prdidas - Bases de datos de consorcios de entidades evento, causa, etc.).
externas (locales o internacionales). - Requiere aplicacin de factores de
escalado y criterios de ajuste al tamao
y caractersticas de la compaa.

- Mtricas y ratios que aportan informacin sobre - Alertan sobre cambios que puedan ser - Requieren procedimientos y sistemas
el nivel de riesgo operacional. reveladores de evoluciones negativas en la internos de captura de la informacin.
Indicadores (KRI) exposicin al riesgo.
- Permiten establecer lmites para desencadenar
acciones.
Figura 7. Ejemplo de escalas de evaluacin

Figura 8. Ejemplo de modelizacin mediante frecuencia media, impacto medio y peor escenario

21

4 Cuestionarios de autoevaluacin: tcnicas basadas en la A partir de estas evaluaciones se pueden realizar


recopilacin de informacin del experto a travs de aproximaciones a mtricas de riesgos como la prdida
cuestionarios, cuyo diseo est enfocado a obtener esperada (cualitativa) y la mxima prdida potencial (VaR
informacin sobre el impacto y la frecuencia de los riesgos cualitativo) con un determinado nivel de confianza21 y a un
identificados, la efectividad de los controles existentes y la horizonte temporal dado22 (Fig. 8).
posibilidad de establecer controles adicionales, y la
monitorizacin del desarrollo y seguimiento de los planes Finalmente, tanto el dato de prdidas recurrentes (prdidas
de mejora continua. esperadas) como el de exposicin potencial (prdida
inesperada) se pueden convertir a una escala cualitativa
El resultado de los cuestionarios es la valoracin subjetiva conforme a la cual se presentan los resultados. Se suele hablar,
realizada por los gestores operacionales. La compaa debe por tanto, de exposicin potencial y prdidas recurrentes bajas,
asegurar la correcta definicin de criterios para la medias, altas y muy altas.
evaluacin y el rigor e imparcialidad durante el proceso de
cumplimentacin. Por ltimo se evalan los controles asociados a los diferentes
riesgos y se revisa la existencia de riesgo reputacional asociado,
Tambin se suelen reconocer impactos diferentes de los as como la determinacin de su grado de importancia.
puramente econmicos, como los reputacionales, de
cumplimiento o de consecucin de objetivos, que se suelen
evaluar con escalas cualitativas (Fig. 7). 21
99,9% de forma habitual.
22
Con frecuencia 1 ao.
4 Anlisis de escenarios: el anlisis de escenarios es una
metodologa basada en la definicin de situaciones
hipotticas de materializacin de riesgos operacionales,
que son analizadas por grupos de expertos con el fin de: Las metodologas basadas en datos cuantitativos se sustentan
en una etapa previa de recopilacin y anlisis de prdidas
- Identificar y evaluar los riesgos ms complejos y derivadas de eventos de riesgo operacional. En el caso del
relevantes para la compaa. sector financiero, las entidades suelen disponer de eventos
recopilados de forma interna o externa. Sin embargo, en el
- Promover la cultura de gestin del riesgo a travs de la caso de las compaas del sector de la energa, no es habitual
participacin de personas responsables de distintas que se disponga de una base de datos interna de eventos
reas de la organizacin. (salvo los siniestros declarados), y tampoco de fuentes
externas. Por este motivo, el primer paso para abordar estas
- Establecer acciones de prevencin o mitigacin que metodologas es preparar y estructurar la informacin para
deban desencadenarse con rapidez ante un evento poder aprovisionar los procesos de medicin del riesgo.
operacional.
Hay dos tipos de bases de datos de prdidas por eventos de
Los anlisis de escenarios suelen llevarse a cabo mediante riesgo operacional:
talleres o workshops en los que participan distintos
profesionales de la organizacin, que aportan conocimiento de Base de datos de prdidas internas. Constituye la pieza clave
los procesos de negocio, (ej.: reas de negocio), del ambiente sobre la que se sustentan las metodologas basadas en fuentes
de control relacionado con cada riesgo (ej.: reas de control de datos cuantitativos. Debe ayudar a mejorar el
interno o control de riesgos), de las condiciones internas y entendimiento del riesgo operacional, a facilitar el
externas que puedan tener incidencia en la evaluacin del establecimiento de medidas correctoras que mejoren su
riesgo (ej.: reas de sistemas), etc., coordinados por un experto control, a permitir la comparacin entre los resultados
en riesgo operacional, que aporta mtodo y directrices. cualitativos y cuantitativos y a sentar las bases para la
implantacin de metodologas basadas en la propia historia de
El mtodo consiste esencialmente en definir una situacin de prdidas de la compaa.
MANAGEMENT SOLUTIONS

riesgo que se considere que pueda ocurrir en la compaa y


plantear sucesivamente hiptesis de tipo what if que Base de datos de prdidas externas. Basilea II considera que
conduzcan a salidas distintas en trminos de probabilidad e las bases de datos de prdidas internas de las entidades no son
impacto (Fig. 9). suficientemente profundas ni fiables para modelizar el riesgo
operacional en la aplicacin de modelos avanzados (AMA23) y,
A partir de esta informacin, se ajustan distribuciones de por tanto, requiere que se complementen con la utilizacin de
probabilidad de frecuencia y de severidad, y mediante su datos de prdidas externas.
convolucin se construye la distribucin de prdidas, de la que
22
se obtienen la prdida esperada e inesperada.
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

23
Advanced Measurement Approach.

Figura 9. Anlisis de escenarios


Anlisis de escenarios
El anlisis de escenarios permite determinar las caractersticas de sigma, etc.), es posible confrontar las muestras de datos y detectar
la distribucin de prdidas asociada a un determinado riesgo patrones que la serie candidata pueda producir en la serie base y
operacional a travs de: decidir sobre su agregacin.
4 La estimacin de n escenarios de prdida que se consideren Las clases de riesgo operacional aportan consistencia al proceso de
factibles, caracterizados por su frecuencia y severidad clculo, por los motivos siguientes:
(expresados habitualmente de forma: uno de cada d aos
ocurre un evento de s euros). - Homogeneizan los procesos origen de los riesgos
operacionales.
4 El ajuste de la mejor distribucin de severidad dentro del
abanico de distribuciones estadsticas habituales para riesgo - Permiten agrupar eventos y obtener un nmero suficiente de
operacional (Weibull, gamma, lognormal, etc.). cara a la modelizacin.

4 La estimacin de una distribucin de prdidas a partir de los - Aportan homogeneidad estadstica a las muestras (batera de
datos proporcionados. indicadores y grficos estadsticos de anlisis descriptivo,
exploratorio y de premisas del modelo).
Habitualmente se utilizan dos posibles tcnicas, dependiendo de si
se identifica el escenario medio o no24. (Fig. 10). - Sientan una base estadstica trasladable al resto de fuentes:
externas y conformadas a partir de escenarios sobre juicios
Las principales caractersticas de cada uno de los mtodos son las expertos.
descritas en la Fig. 11.
Cualquiera de las tcnicas expuestas resuelve el problema de
cuantificacin del riesgo operacional a partir de la estimacin de
escenarios por parte de expertos mediante el ajuste de
Figura 11. Principales caractersticas de las tcnicas de anlisis de
escenarios
distribuciones estadsticas. Sin embargo, en el caso de
Caso sin escenario medio
proporcionarse el escenario medio, el enfoque es vlido para
cualquier nmero de escenarios. - Metodolgicamente, es difcil encontrar distribuciones
que ajusten bien a todos los escenarios.
Una de las ventajas del anlisis de escenarios es que parte de frases
sencillas para el evaluador (cada x aos se pierden y euros) y - El evaluador debe estimar escenarios representativos
proporciona un criterio objetivo para elegir la mejor distribucin de las distintas partes de la distribucin de severidad.
entre el abanico de posibilidades. Adems, el desarrollo
matemtico puede ser soportado por un motor de clculo de forma
prcticamente transparente para el usuario (que no requiere de Caso con escenario medio
conocimiento estadstico).
Ambas metodologas permiten obtener una estimacin de los - Es ms fcil encontrar distribuciones que ajusten bien
riesgos existentes y pueden ser complementadas con mtodos que a los escenarios.
se apoyen en fuentes de informacin cuantitativa.
- Se puede obtener la prdida esperada directamente a
partir del escenario medio sin necesidad de realizar
ajustes estadsticos.
Clases de riesgo operacional
- Con pocos escenarios se obtiene un buen ajuste del
El alta de una ORC es un proceso iterativo en el que a partir de los
cuerpo y la cola de la distribucin.
23
cruces establecidos (ORC base), se estudian ORC candidatas (o
cruces de eventos) susceptibles de formar parte de dicho grupo
por contar con un perfil de riesgo similar.
Apoyndose en tcnicas de anlisis descriptivo de variables
24
La metodologa sera igualmente aplicable si el evaluador estimara el escenario
(ndices de localizacin o tendencia central, ndices de variabilidad
que ms veces ocurre en lugar del escenario medio, es decir, la moda en lugar de

o dispersin, ndices de forma25, ndices de posicin26, box-plots,


la media.

histogramas, etc.) y de anlisis exploratorio (mid-summary, p-


25
Asimetra y curtosis.
26
Cuartiles y percentiles.

Figura 10. Ejemplos de anlisis de escenarios con y sin escenario medio


Si bien en el sector de la energa todava no se dispone de sectores, es la LDA (loss distribution approach) o metodologa
informacin de este tipo, en el sector financiero existen en la de distribucin de prdidas.
actualidad dos tipos de bases de datos externas:
Este mtodo permite modelizar el riesgo operacional de una
4 Bases de datos pblicas: recopilan informacin suministrada compaa y generar una distribucin de prdidas para cada
por proveedores tales como empresas de consultora o uno de los riesgos identificados. Adems, en el caso de
compaas aseguradoras. Normalmente proporcionan evaluarse riesgos asegurables, posibilita la determinacin del
informacin de eventos con un umbral de prdida muy alto. escenario ptimo de cobertura, vinculando los impactos
econmicos con la cuenta de resultados a travs del programa
4 Bases de datos de consorcios de entidades: ya sean de de seguros.
mbito local o internacional. Estas asociaciones sirven para
el intercambio de informacin relativa a prdidas por riesgo El mtodo requiere la existencia de datos de eventos
operacional de las entidades miembros, preservando la operacionales que se clasifican segn su naturaleza para su
confidencialidad de los datos. El umbral de reporte es muy modelizacin conjunta y el ajuste de distribuciones. Es comn
inferior al de las bases pblicas. Los principales ejemplos la combinacin de varias fuentes, habitualmente bases de
son ORX (Operational Risk Data Exchange Association), GOLD datos de prdidas internas y externas, o bases de datos de
(Global Operational Loss Database), DIPO (Database Italiano prdidas internas e informacin obtenida a travs de la
Perdite Operativo) y ABA (American Bankers Association). evaluacin subjetiva de escenarios de prdidas.

Los datos de las bases de datos externas se utilizan Los dos principales pasos de esta metodologa son el anlisis y
principalmente de dos modos: en el anlisis de escenarios, como tratamiento de datos y la modelizacin de prdidas brutas, que
informacin complementaria para evaluar la exposicin ante a su vez se pueden descomponer en cinco etapas (Fig. 12).
eventos generadores de prdidas muy graves, y como aporte de
eventos extremos en la cola de la distribucin de prdidas. Anlisis de riesgos y tratamiento de datos. En primer lugar, es
necesario verificar la calidad de los datos disponibles para el
Adicionalmente, sirven como herramienta de benchmark con proceso de clculo y detectar mediante una serie de
respecto a las entidades del sector, ya que permiten establecer validaciones aquellos registros que no se utilizarn (ej.: datos
fuera de la ventana temporal definida, datos anmalos y
MANAGEMENT SOLUTIONS

una comparacin en trminos de consumo de capital con


respecto al margen ordinario, de evolucin de las prdidas y de errneos, o datos atpicos).
distribucin por lnea de negocio, as como informacin sobre
eventos severos. Adicionalmente, se debe llevar a cabo la identificacin y
clasificacin de los riesgos que se desea evaluar, con la
finalidad de agrupar aquellos eventos que presenten un
comportamiento similar ante el riesgo operacional. El resultado
de esta clasificacin es la confeccin de clases o categoras
24
La metodologa ms extendida para la medicin del riesgo homogneas (ORC Operational Risk Class), desde un punto de
vista tanto estadstico como de aseguramiento.
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

operacional a partir de eventos cuantitativos, tanto por las


entidades financieras como por las corporates de otros

Figura 12. Metodologa LDA - Etapas en el proceso de clculo de la distribucin de prdidas

Anlisis de riesgos Ajuste de Integracin de Clculo de la Anlisis de


y tratamiento distribuciones datos externos y distribucin de sensibilidad
de datos cualitativos prdidas

Anlisis de datos Ajuste de distribuciones Completar series con Generacin de la Tcnicas de estabilidad.
(internos, externos y de frecuencia y severidad informacin experta y distribucin integrada de Sensibilidad: impacto en
OBJETIVO

cualitativos). para cada ORC. datos externos. prdidas. resultados de decisiones


Seleccin de clases de Distribuciones de Clculo de prdida en el clculo.
Riesgo Operacional frecuencia y severidad esperada y VaR.
(ORC). integradas.
Datos Internos: Muestras: escasez de Integracin: regla y Correlacin: robustez de Conocimiento de los
completitud e datos en ciertas ORC. mixturas a aplicar. estimadores de factores con mayor
inexistencia de anmalos Eventos extremos: correlacin. impacto en los resultados
Catlogo de
ASPECTOS CLAVE

/ errneos. consideracin pero alcanzados.


distribuciones: amplia Estimacin a nivel Grupo
Datos Externos: gama de distribuciones limitando su peso en el y por cada Unidad: efecto Gestin activa y
pertinencia y escalado. de severidad a clculo. diversificacin. consideracin de lneas
Informacin experta: considerar. Evaluaciones expertas de actuacin que
ausencia de consistencia Distribuciones: necesidad procedentes del ltimo respalden los intereses
en los escenarios (datos de ajuste de colas anchas ejercicio de del Grupo.
de entrada y de salida del autoevaluacin
modelo).
Ajuste de distribuciones
En el ajuste de distribuciones es habitual utilizar distribuciones Esta insuficiencia se hace ms patente en agrupaciones de datos
paramtricas para la estimacin de la severidad. Con frecuencia se que presentan colas anchas o, en su caso, datos atpicos que por
usan distribuciones biparamtricas (ej.: Weibull, lognormal) o bien criterios de negocio no es recomendable eliminar. En esos casos, es
distribuciones de ms de dos parmetros que presenten posible acometer el proceso de ajuste con distribuciones
sensibilidad a los patrones de asimetra y curtosis (ej.: generalizada semiparamtricas (ej.: kernel).
hiperblica).
Como distribuciones clsicas de severidad se suelen seleccionar
Sin embargo, en ocasiones las distribuciones paramtricas pueden aquellas que toman valores no negativos, ya que una prdida
resultar insuficientes para ajustar con precisin muestras de negativa podra considerarse como una ganancia, lo que carecera
eventos operacionales. de sentido.

Figura 13. Metodologa LDA

25

Cabe destacar que los acuerdos de Basilea establecen clases Ajuste de distribuciones. Una vez agrupados los eventos de
homogneas de riesgo en funcin de dos ejes de anlisis: lneas acuerdo con su naturaleza, se determina la distribucin de
de negocio y categoras de riesgo. Adicionalmente definen prdidas asociada a cada ORC a travs del ajuste de una
categoras de segundo nivel para cada uno de estos ejes, dejando distribucin de frecuencia y otra de severidad. Para ello, se
libertad a las entidades para aadir niveles suplementarios en realiza una batera de tests estadsticos sobre un abanico de
caso necesario. En el caso de corporates no financieras, no existe distribuciones habitualmente empleadas y se elige aquella
una definicin cerrada sobre los ejes de anlisis. pareja que mejor se ajuste. La integracin de las distribuciones
de prdidas obtenidas para cada agrupacin permite obtener
Como ltimo paso, se debe verificar el cumplimiento de las una distribucin de prdidas agregada, que se debe construir
premisas que exige la metodologa LDA: independencia entre considerando el efecto de diversificacin que existe entre las
frecuencia y severidad27 (a travs del estudio de la distintas agrupaciones a travs de la matriz de correlaciones.
estacionalidad, la tendencia y la correlacin frecuencia
severidad, etc.) e inexistencia de autocorrelacin serial en
frecuencia y severidad28 (mediante la funcin de
autocorrelacin y tests de Durbin-Watson, Ljung-Box y rachas)
para cada una de las ORC.

El output del proceso de anlisis de riesgos y tratamiento de La frecuencia de una ORC no debe condicionar el importe de su severidad.
27

28
Comprobacin de que tanto severidad y frecuencia en un determinado
datos son las agrupaciones (ORC) listas para ser utilizadas en la momento son independientes de la severidad y frecuencia en el momento
modelizacin. anterior.
Las distribuciones de severidad utilizadas para la estimacin de 4 Valor en riesgo (value at risk, VaR). Mxima prdida
prdidas deben reflejar una realidad en la que conviven potencial esperada para un determinado intervalo de
eventos de alta frecuencia y bajo impacto con eventos de baja confianza y horizonte temporal.
frecuencia y muy alto impacto. Esta circunstancia requiere que
tales distribuciones dispongan de colas suficientemente anchas 4 Prdida inesperada (unexpected loss, UL). Diferencia entre la
como para recoger eventos de alta severidad. prdida esperada y el valor en riesgo (VaR).

Sin embargo, en algunos casos, el cuerpo de la muestra puede 4 Valor en riesgo condicional (conditional VaR, CVaR o
ajustarse con una distribucin y la cola con otra distinta. En expected shortfall). Media de las prdidas que superan el
estas ocasiones se utiliza la Teora del Valor Extremo29, que se VaR en el horizonte temporal indicado.
centra en mejorar el ajuste para las prdidas elevadas,
realizando una mixtura de distribuciones en la que el cuerpo Sobre la distribucin de prdidas obtenidas, se pueden aplicar
siga una distribucin y la cola otra: una generalizada de Pareto los distintos programas de plizas de seguro existentes, que
(GDP) o una exponencial. permitirn mitigar el resultado y adecuarlo a la verdadera
realidad subyacente.
Integracin de datos externos y cualitativos. Existen
diferentes mtodos para integrar los datos procedentes de la Como ltima etapa del proceso, se pueden calcular las medidas
evaluacin experta o de las bases de datos externas en el anteriormente indicadas teniendo en cuenta el efecto
clculo de la distribucin de prdidas. diversificacin. Para ello, se debe realizar una simulacin de
Monte Carlo con un proceso de generacin de nmeros
Los mtodos ms habituales son la Teora de la Credibilidad aleatorios preservando el esquema de correlaciones iniciales
para la integracin de frecuencias y el mtodo de Dutta y (modelo de simulacin de Lurie-Goldberg).
Babbel30 para la integracin de severidades, que consiste
bsicamente en aadir datos a la muestra histrica en aquellos Validacin. El modelo cuantitativo obtenido deber
tramos en los que esta se encuentra infrarrepresentada. contrastarse de forma recurrente con diferentes tcnicas y
estudios para asegurar la validez del mismo. Algunos de los
Clculo de la distribucin de prdidas. Una vez ajustadas las aspectos a considerar son la sensibilidad de los resultados ante
variaciones en las variables del modelo, la estabilidad de los
MANAGEMENT SOLUTIONS

distribuciones de frecuencia y severidad, se debe obtener la


distribucin de prdidas para cada una de las ORC de la clculos ante variaciones debidas a causas tanto intrnsecas
muestra de datos y para el conjunto de todas ellas. Para ello, se (distribucin de prdidas operacionales dependiente de la
lleva a cabo un proceso de convolucin de las distribuciones de aleatoriedad del proceso de simulacin) como extrnsecas
frecuencia y severidad a travs de simulaciones de Monte Carlo. (reducido tamao de las muestras de datos de prdidas y la
variabilidad de los mismos, como colas anchas), y el backtesting
A partir de la distribucin de prdidas, se pueden obtener
varias magnitudes representativas: 29
Si la distribucin de las prdidas que superan un umbral converge a una
26
distribucin lmite cuando el umbral aumenta, entonces esta distribucin es o
4 Prdida esperada (expected loss, EL). Media aritmtica de las
bien una distribucin exponencial o una distribucin generalizada de Pareto.
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

30
Scenario Analysis in the Measurement of Operational Risk Capital: A Change of
prdidas simuladas. Measure Approach.

Figura 15. Medidas sobre la distribucin de prdidas


Tests de bondad de ajuste
Tras el ajuste de las distintas distribuciones candidatas, se debe Para obtener el resultado del test ser necesario calcular el p-
analizar y comparar la adecuacin de cada una de ellas. Esto se valor, lo que se realizar mediante un procedimiento diferente
puede llevar a cabo a travs de diversos tests de bondad, analticos para cada distribucin.
y grficos:
Test de Anderson-Darling. Se utiliza para comprobar si una
Contrastes analticos: utilizacin de tests que observan las muestra de datos viene de una poblacin que sigue una
diferencias entre la distribucin emprica (F) y la distribucin distribucin especfica. Es un test que da ms peso a las colas de
terica (F) seleccionada. Calculan la mxima distancia existente las distribuciones que los dos anteriores y que utiliza la
entre ambas y deciden en funcin de esta si se acepta la hiptesis distribucin especfica que se quiere probar para calcular los
nula (H:F= F); es decir, si la distribucin emprica se ajusta bien a valores crticos. Tiene la ventaja de permitir un test ms sensible
la distribucin terica seleccionada, o si se rechaza esta hiptesis y y la desventaja de que se deben calcular valores crticos para
se acepta la hiptesis alternativa (H:FF). cada distribucin que se desee evaluar.
Algunos de los tests utilizados comnmente son el de El estadstico de Anderson-Darling se define como:
Kolmogorov-Smirnov, el de Cramer-von Mises y el de Anderson-
Darling. Sus inputs son la variable prdida de la ORC () y el nivel
de significacin admitido ().
- Test de Kolmogorov-Smirnov. Verifica la mxima diferencia
existente entre la distribucin emprica y la distribucin donde:
estadstica seleccionada. Sirve de forma general para todas las
distribuciones, ya que sus valores crticos no dependen de la - es el nmero de observaciones de la muestra.
distribucin especfica que est siendo objeto de estudio. - = ( ; ) es el vector de probabilidades para la funcin
La expresin de este estadstico es: de distribucin considerada y el vector de parmetros
estimados .
El estadstico  deber ser posteriormente ajustado en funcin
D=max{max[F()F()],max[F()F()]}
donde: de la distribucin considerada.
- es el nmero de observaciones de la muestra. Al igual que en el test de Cramer-von Mises, para obtener el
resultado ser necesario calcular el p-valor, lo que se realizar
- F es el valor de la funcin de distribucin emprica para
mediante un procedimiento diferente para cada distribucin.
un  dado.
Tests grficos: los tests de bondad de ajuste proporcionan una
- F es el valor de la funcin de distribucin terica para un
medida general del ajuste que la distribucin terica hace a la
 dado.
distribucin emprica. As, puede ocurrir que la distribucin pase el
Los valores de la funcin de distribucin de este estadstico test porque el ajuste general es bueno y sin embargo el ajuste de las
estn tabulados a partir del nivel de significacin () y del colas no sea apropiado.
tamao de la muestra ().
Utilizando tests grficos de forma complementaria a los tests
- Test de Cramer-von Mises. Tiene las mismas aplicaciones que analticos se puede decidir cmo de apropiado es dicho ajuste:
el test de Kolmogorov-Smirnov, pero tiene mayor sensibilidad
- Grfico de exceso sobre la media: permite distinguir entre
frente a puntos irregulares en la muestra (o puntos aberrantes).
modelos de colas suaves o pesadas a travs de la comparacin
de las funciones exceso sobre la media terica y emprica.
27
Su estadstico mide la suma de las mximas distancias entre la
distribucin emprica y la terica al cuadrado y ha de ser
- Grficos QQ-plot y PP-plot31: confrontan la distribucin terica
calculado teniendo en cuenta la distribucin que se pretende
con la emprica, evaluando el ajuste de la distribucin terica a
considerar:
la poblacin. La diferencia entre el QQ-plot y el PP-plot es que
el primero compara familias paramtricas de distribuciones,
esto es, sin considerar estimaciones de los parmetros,
mientras que el segundo compara una nica distribucin que
donde: est completamente especificada mediante parmetros
estimados.
- es el nmero de observaciones de la muestra.
- = ( ; ) es el vector de probabilidades para la funcin
de distribucin considerada y el vector de parmetros
estimados .
El estadstico  deber ser posteriormente ajustado en
Figura 14. QQ-plot del ajuste de una distribucin lognormal

funcin de la distribucin considerada.

31
Quantile-Quantile Plot and Probability-Probability Plot.
del modelo (comparacin de las prdidas operacionales - Aportar informacin sobre el nivel de riesgo operacional de
estimadas con las prdidas reales obtenidas en el periodo de la compaa e identificar las principales causas de su
clculo). evolucin.

- Establecer niveles de alerta y lmites para la toma de


decisiones por parte de los distintos responsables.

Por ltimo, para el seguimiento del modelo de gestin del - Identificar y medir la eficacia de los controles y mejoras
riesgo operacional es necesario contar con una serie de efectuadas en ellos.
indicadores de seguimiento. Los indicadores de riesgo (key risk
indicators o KRI) son estadsticos o parmetros que permiten - Identificar correlaciones de los KRI con las prdidas
anticipar la evolucin de los riesgos asumidos por la compaa operativas.
(Fig. 16). Estos indicadores suelen ser revisados peridicamente
para alertar sobre cambios que puedan ser reveladores de El nivel de detalle de la informacin de KRI en los distintos
evoluciones negativas en la exposicin al riesgo. mbitos de gestin es diferente, y debe adecuarse al nivel de
los interlocutores intervinientes en cada uno de los comits
Los principales objetivos de la metodologa de KRI son los orientados a la gestin del riesgo operacional.
siguientes:

Figura 16. Ejemplo de indicadores de riesgo o KRI

KRIs Loss-oriented KRIs Risk-oriented KRIs Control-oriented

Mermas de producto en el transporte Proyectos de inversin con disponible Periodicidad media de actualizacin de
de mercanca negativo firewalls en la proteccin de accesos
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Siniestros sufridos en activos e Pedidos de compra emitidos sin Nmero de accesos a las salas de trading
importes relacionados autorizacin
Nmero de das con incidencias en el
Nmero de expedientes sancionadores Nmero de personas con permisos de backup de datos (o das sin backup)
iniciados con empleados acceso a la devolucin de facturas y al
maestro de cuentas.

28
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico
Riesgo operacional y capital regulatorio
Con la evolucin de la normativa aplicable al clculo de capital Avanzado (AMA): enfoque basado en la estimacin de una
regulatorio para las entidades financieras, el riesgo operacional se distribucin de prdidas por riesgo operacional a partir de
incluye (junto con el riesgo de crdito y el de mercado) en la distribuciones de frecuencia y severidad. Estas distribuciones de
informacin de requerimientos de capital que se debe reportar de frecuencia y severidad se pueden estimar para cada combinacin
manera individualizada en el denominado Pilar I de Basilea II, de lneas de negocio y tipologas de riesgo. El capital regulatorio se
donde se establecen tres mtodos para el clculo del capital basa en el clculo de prdidas esperadas e inesperadas con un
regulatorio por riesgo operacional (Fig. 17): nivel de confianza del 99,9% y a un horizonte temporal de un ao.
Indicador bsico: clculo de capital regulatorio por medio de la
aplicacin de un porcentaje sobre el margen ordinario ajustado
La utilizacin de metodologas avanzadas para la medicin del
(15%). Este mtodo est orientado a entidades de pequeo tamao
capital regulatorio ha supuesto avances y aplicaciones en otros
y con una estructura sencilla de actividades de negocio.
mbitos tanto en las propias entidades financieras (ej.: en la
Estndar: evolucin del indicador bsico que divide la actividad medicin del capital econmico) como en compaas de otros
de la entidad en unidades y lneas de negocio preestablecidas, y sectores (ej.: para la negociacin del programa de seguros). Si bien
calcula el capital como un porcentaje (que vara en funcin de cada los parmetros analizados en la distribucin de prdidas pueden
lnea de negocio) del margen ordinario de la lnea. variar en funcin de las necesidades del anlisis, la metodologa
ser similar a la utilizada en este mbito.

Figura 17. Mtodos de clculo para el Capital Regulatorio (Basilea II)

INDICADOR AVANZADO
ESTNDAR
BSICO (DISTRIBUCIN DE PRDIDAS)

Capital basado en el margen Divisin de la entidad en unidades y Divisin de la entidad en lneas de


ordinario ajustado (15%). lneas de negocio estndares. negocio y tipo de riesgo.
Orientado a pequeas entidades Capital basado en el margen ordinario Capital basado en el clculo de prdidas
EXIGENCIAS CUANTITATIVAS

con una estructura sencilla de ajustado de cada lnea de negocio esperadas e inesperadas (99,9%, en un
actividades de negocio. (calibrado al 13%). horizonte temporal de un ao).
- Banca minorista ( = 12%) (Estimado menos del 10 % del margen
- Intermediacin minorista (= 12%) ordinario).
- Gestin de activos (=12%) Dos funciones de distribucin
(Severidad y Frecuencia) de las que se
- Banca comercial ( = 15%)
deriva la funcin de distribucin de
- Servicios de agencia ( = 15%)
prdidas por Riesgo Operacional (VaR).
- Comercializacin y ventas ( =
Reconocimiento de seguros como
18%)
mitigante hasta un lmite del 20%.
- Financiacin empresarial ( = 18%)
- Pago y liquidacin ( = 18%)

Menor complejidad Mayor complejidad


Menor requerimiento de capital
_ + 29
30
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico MANAGEMENT SOLUTIONS

operacional en el sector energtico


Metodologas de medicin del riesgo
Contexto Gestin del riesgo operacional asegurable

En los ltimos aos, el sector energtico ha experimentado un Una de las herramientas habituales para la gestin de riesgos
incremento en la siniestralidad, tanto en el nmero como en la operacionales es la transferencia del riesgo por medio de
magnitud de los eventos. Ejemplos como el vertido de petrleo seguros. Se observan distintos modelos de gestin de seguros
en el Golfo de Mxico por el hundimiento de la plataforma en las compaas del sector, si bien el ms habitual entre las
Deepwater Horizon de BP o la catstrofe nuclear de Japn de grandes corporaciones es el basado en una aseguradora
2011 ponen de manifiesto el impacto econmico y cautiva.
medioambiental que un solo evento de riesgo operacional
puede llegar a suponer en la industria energtica. Este modelo consiste en la concentracin del riesgo de una
compaa, habitualmente multinacional, en una sociedad del
En ese periodo el sector asegurador ha tenido que asumir grupo que proporcione aseguramiento a sus actividades. Este
importantes prdidas que han contribuido al incremento de los modelo permite determinar el nivel de riesgo que se debe
costes de aseguramiento y a la presin al alza en los niveles de retener en la cautiva, al tiempo que da acceso al mercado de
retencin del riesgo exigidos a las compaas aseguradas. En reaseguro a toda la organizacin de forma conjunta, que
este contexto, tanto las compaas de seguro y reaseguro obtiene un mayor poder de negociacin y por lo tanto mejores
como los reguladores, accionistas y stakeholders en general condiciones.
demandan a las organizaciones la dedicacin de recursos para
la mejora de sus sistemas de gestin de riesgo operacional. La metodologa que se explica a continuacin surge ante la
necesidad de dar respuesta a algunas de las preguntas que se
De acuerdo con las tendencias recientes, se identifican dos vas plantean las compaas para mejorar su sistema de gestin del
de evolucin de la gestin del riesgo operacional en la riesgo operacional:
industria energtica:
4 Qu riesgo asume la compaa en cada una de sus
- Mejoras en prevencin y mitigacin, encaminadas a evitar actividades o lneas de negocio?
los accidentes y a minimizar el dao en caso de ocurrencia.
Por ejemplo, inspecciones ms rigurosas y frecuentes de los 4 Cul es el coste razonable de la prima de un determinado
activos crticos. programa de seguros?

- Mejoras en medicin, encaminadas a caracterizar y estimar 4 Cul es el coste total del riesgo?
los riesgos que asume la compaa por el desempeo de su
actividad y minimizar el coste de su asuncin. 4 Cmo vara el riesgo ante cambios en el tamao de la
compaa?
En este apartado se pretende mostrar un caso de aplicacin de
metodologas de evaluacin de riesgo operacional en relacin 4 Cmo se distribuye el riesgo retenido por el grupo entre
cada una de sus actividades o lneas de negocio? 31
con el segundo punto.
Metodologa de optimizacin del programa asociados a la gestin de dichos riesgos. Segn esta definicin,
de seguros se pueden identificar los siguientes componentes
fundamentales del CTR:
La metodologa de optimizacin que se muestra a
continuacin, que tiene su base en la metodologa LDA descrita 4 Costes de transferencia: los relativos principalmente a la
anteriormente, consta de siete etapas (Fig. 18). adquisicin de seguros (prima, brokerage, costes de
intermediacin, etc.).

4 Costes de retencin: los relativos a la materializacin de


riesgos no asegurados o que exceden los umbrales de
La metodologa para el anlisis de riesgos y el tratamiento de aseguramiento (eventos por debajo de franquicia o por
los datos que se realiza en este caso es similar a la descrita encima del lmite asegurado).
anteriormente para la metodologa LDA, con la particularidad
de que las fuentes de informacin utilizadas suelen ser: 4 Costes de gestin: los relativos a la identificacin,
evaluacin, monitorizacin, planes de prevencin,
Base de datos de prdidas: se utiliza el histrico de mitigacin y control de los riesgos.
siniestros de la compaa.
4 Otros costes: en algunos casos se incluyen en la definicin
Informacin experta: como input de informacin de coste total del riesgo otros componentes como los
subjetiva se suelen incorporar en el modelo los anlisis de costes del capital o de los recursos propios necesarios para
mayores prdidas probables y posibles que habitualmente hacer frente a los riesgos.
se realizan para los activos ms crticos utilizando
metodologas basadas en informacin experta. A los efectos de este estudio, el coste total del riesgo se
compone de dos sumandos:
Informacin sectorial: complemento a las dos anteriores
con siniestros ocurridos en el sector que, por sus 4 El coste del riesgo asegurado (CosteRA): se corresponde
caractersticas, se considere que podran ocurrir en la con la prima de la pliza de seguros.
compaa.
MANAGEMENT SOLUTIONS

4 El coste del riesgo no asegurado (CosteRNA): prdidas


asumidas por la compaa.
CTR = CosteRA + CosteRNA

Ambos componentes quedarn definidos tanto por los niveles


Uno de los objetivos que se persiguen con la aplicacin de esta de retencin (R - niveles de prdida por debajo de los cuales
metodologa es minimizar el coste total del riesgo operacional la misma es asumida por la compaa) como por el lmite
32 (CTR) para la compaa. Se entiende por coste total del riesgo asegurado32 (L - prdidas mximas cubiertas) del escenario de
operacional la suma de la prdida ocasionada por la aseguramiento33:
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

materializacin de los riesgos operacionales ms los costes CTR = CosteRA(R,L) + CosteRNA(R,L)

Fig. 18. Etapas del proceso de optimizacin del programa de seguros

Definicin de Defincin de la
Anlisis de riesgos Modelizacin de Modelizacin Determinacin
costes asociados Clculo de regin admisible
y tratamiento frecuencias y de prdidas del escenario
al riesgo prima pura y frontera
de datos severidades con seguro ptimo
operacional eficiente

Definicin de grupos Definicin del Ajuste de Asignacin de plizas Definicin de prima Definicin de la Definicin de la
homogneos de concepto de coste del distribuciones de a activos segn el pura en funcin del funcin de coste total prdida mxima
prdidas para riesgo asegurado. frecuencia y severidad ramo. nivel de retencin y el del riesgo operacional. admisible y su nivel de
modelizacin y mapeo para cada cartera de lmite asegurado. confianza.
Definicin del Homogeneizacin de Definicin de la regin
con seguros. activos asegurables.
concepto de coste del parmetros de clculo Anlisis de de escenarios de Definicin de la
Anlisis de la calidad, riesgo no asegurado. Revisin de la bondad (franquicia directo y componentes de la aseguramiento funcin de coste
profundidad y de los ajustes (y colocacin, stop loss, prima (prdida admisibles para mnimo y seleccin del
homogeneidad de complemento con lmite, etc.). esperada PE-, distintos niveles de nivel de retencin
datos. criterios expertos). coeficiente de confianza. ptimo.
Obtencin de la
seguridad, costes y
Anlisis de las fuentes Obtencin de distribucin de Definicin de la
margen comercial).
de informacin. distribucin de prdidas despus de frontera eficiente
prdidas brutas seguros (retenido y Comparacin de (prima terica ptima
Delimitacin del
(clculo de prdida transferido). primas y prdidas para cada nivel de
alcance.
esperada, VaR y esperadas e riesgo asumido).
Caracterizacin de
Conditional VaR). identificacin de
prdida retenida por Definicin de polticas
ahorros potenciales.
los negocios y por la de apetito al riesgo
cautiva. asegurable
La Fig. 19 ilustra los conceptos de riesgo asegurado (RA) y - Incorporacin del WACC (weighted average cost of capital):
riesgo no asegurado (RNA), as como el nivel de retencin (R) y ponderar la prdida inesperada por el coste medio del
el lmite asegurado (L). Estos conceptos se pueden expresar de capital35.
forma grfica a partir de la distribucin de la severidad de un
riesgo. - CTR = prima pura + prdida esperada + prdida inesperada:
CTR = PEReaseguro + PEGrupo + PIGrupo () WACC
El CosteRA se puede calcular como la prima pura o prdida
esperada asumida por el seguro (PEreaseguro). Este valor Es conveniente sealar que esta expresin representa un
diferir de la prima real a pagar por dicha cobertura, que comportamiento lineal del coste de aseguramiento ante
incorpora adicionalmente otros costes no relacionados con el movimientos de los niveles de retencin. No obstante, la
riesgo asumido por la aseguradora (costes de administracin, realidad del mercado asegurador demuestra que: (a) no es
prima comercial, impuestos, corredura, etc.). Sin embargo, se posible obtener cotizacin para todos los escenarios de
considera un proxy aceptable a efectos de encontrar el punto aseguramiento y (b) el aumento de los niveles de retencin no
ptimo de aseguramiento. se traduce en una disminucin proporcional de la prima. Para
CosteRA = PEReaseguro recoger este hecho, se puede incorporar a la frmula del CTR
un factor de endurecimiento (FE) de la prima pura, que permite
El CosteRNA se puede calcular como la suma de la prdida reflejar el hecho de que la variacin de la prima cotizada no
esperada del grupo (PEgrupo) y la prdida inesperada del responde linealmente con las variaciones del nivel de retencin
grupo con un nivel de confianza (PIgrupo). Los valores de o del stop loss.
suelen escogerse entre los percentiles altos de la distribucin CTR = PEReaseguro (1+FE) + PEGrupo + PIGrupo () WACC
de prdidas (entre el 95% y el 99,9%) para contemplar
escenarios adversos de materializacin de prdidas34.
CosteRNA = PEGrupo + PIGrupo ()

De esta forma, el coste total del riesgo queda definido como:


CTR = PEReaseguro + PEGrupo) + PIGrupo ()
32
El lmite asegurado se define habitualmente en trminos de lmite por ocurrencia
En esta definicin del coste total del riesgo no estaran y lmite agregado.
33
Esta caracterizacin es una simplificacin a efectos ilustrativos de la
contemplados los costes de gestin, segn se han definido metodologa. En la prctica se consideran otras variables, como por ejemplo los
anteriormente. A los efectos de aplicacin de la metodologa se deducibles operativos o los lmites tipo stop loss que ponen lmite a las prdidas
asumidas por las compaas.
puede considerar que estos costes son constantes y, por lo 34
Un del 95% equivaldra a considerar en el CTR aquellas prdidas inesperadas
tanto, no tendran incidencia en el clculo de optimizacin. del grupo por debajo del percentil 95 de la distribucin, o lo que es lo mismo,

modo, un del 99,9% equivaldra a considerar en el CTR aquellas prdidas por


excluir las que sufre la compaa el 5% de los aos (1 de cada 20 aos). De igual

En algunas ocasiones, las compaas desean incorporar el coste debajo del percentil 99,9%, es decir, excluir las que ocurren un 0,1% de los aos (1
de cada 1.000 aos). Cabe mencionar que el ao es la escala habitual para el
de capital a la definicin del coste total del riesgo. En tal caso, clculo de las distribuciones de prdida debido a la similitud con el periodo de 33
la frmula del CTR se puede adaptar de la siguiente forma: validez de los seguros.
35
Algunas compaas, fundamentalmente en el sector financiero, consideran en el
coste total del riesgo el coste medio ponderado del capital necesario para hacer
frente a las prdidas inesperadas.

Fig. 19. Costes de riesgo asegurado y de riesgo no asegurado


Con ello, para cada evento, se obtiene:

Este bloque tiene por objetivo la determinacin de las - Importe de la prdida retenida por el grupo: en funcin
distribuciones de frecuencia y severidad que mejor se ajustan a de las caractersticas del programa de seguros y del foco
los datos de prdida bruta, entendida como la prdida del anlisis, este dato se puede dividir a su vez en la prdida
materializada sin considerar el efecto mitigador del seguro. La que asume el negocio y la que asume la aseguradora
metodologa en este caso es similar a la descrita en la seccin 4 cautiva.
de este documento.
- Importe de la prdida que asume el seguro: que se
corresponde con la prdida bruta del evento menos el
importe retenido.

Una vez se ha llegado a una distribucin de prdidas brutas, el


siguiente paso de la metodologa consiste en determinar el
efecto mitigador que un programa de seguros tiene sobre
dichas prdidas. A partir de la aplicacin de un determinado programa de
seguros sobre los escenarios de prdida bruta, se puede
Se observa (Fig. 20) que los seguros permiten desplazar la caracterizar la distribucin de prdidas asumidas por el seguro
distribucin de severidad en la medida que trasladen las y, en concreto, obtener su prdida esperada o prima pura as
prdidas entre R y L. como la prdida asociada a un determinado percentil.

El mtodo para obtener las prdidas despus de seguros Prima Pura = CosteRA = PEReaseguro
consiste en simular eventos y aplicar las condiciones de las
coberturas existentes. Como ya se ha comentado, la prima pura no coincide con la
cotizada a causa de los diferentes suplementos que es
necesario aadir sobre la primera para llegar a la segunda. Sin
Fig. 20 Distribucin de prdidas con seguro
embargo, el ejercicio de calcular la distribucin de prdidas
MANAGEMENT SOLUTIONS

asumida por el seguro permite obtener:

- La eficiencia del programa de seguros: la comparacin


entre la prima pura calculada y la prima cotizada permite
determinar la eficiencia del programa (Fig. 21).

- El percentil correspondiente a la prima cotizada: es posible


identificar a qu percentil de la distribucin de prdidas se
34
corresponde la prima solicitada para un determinado
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

seguro y a qu distancia se encuentra de la media.

Figura 21. Eficiencia del programa de seguros


Como resultado de este proceso de simulacin de condiciones
de aseguramiento, se puede hallar:
No todos los escenarios de aseguramiento dejan a la compaa
en una situacin de riesgo admisible. El riesgo admisible viene - El programa que minimiza el coste total del riesgo.
determinado por el apetito al riesgo de la compaa, que en
trminos prcticos se suele expresar como la prdida mxima - El programa de menor prima pura que mantiene la prdida
admisible a alcanzar con un determinado nivel de confianza. Es inesperada dentro del umbral admisible.
decir, un nivel de confianza para el riesgo de implica que las
prdidas estarn bajo el lmite admisible con una probabilidad - El programa ms eficiente (mejor ratio entre prima pura y
. O, de forma equivalente, las prdidas por encima del lmite prima cotizada).
admisible se producirn con una probabilidad no superior a
1 . La Fig. 23 ilustra el comportamiento del CTR utilizando la
definicin antes expuesta.
Los niveles de apetito al riesgo permiten descartar escenarios
de aseguramiento que no mantienen las prdidas del grupo En escenarios donde el nivel de retencin es bajo (escenario 1),
por debajo de la prdida mxima admisible con un la prima ser elevada y, por el contrario, en escenarios donde el
determinado nivel de confianza . El conjunto de escenarios nivel de retencin sea alto, la prima ser baja (escenario 6).
restantes constituyen la denominada regin admisible.

Dentro del conjunto de escenarios de aseguramiento de la


regin admisible, aquellos que minimizan el coste total del
riesgo son los que forman la frontera eficiente. Figura 23. Simulacin de escenarios de aseguramiento

A modo de ejemplo se muestra (Fig. 22) la superficie bajo una


completa aversin al riesgo. Para combinaciones de retencin y
lmite que siten las prdidas con alta probabilidad por debajo
de la prdida admisible (en este caso, 3,2 millones de euros), el
coste total es el coste de la prima. De esta manera, la prima
pura tendr su mnimo en la frontera de escenarios aceptables.

Partiendo de un programa de seguros base, se realizan


simulaciones con variaciones progresivas en las condiciones de
35
franquicia y lmite, y se obtiene para cada escenario la
caracterizacin de la distribucin de prdidas retenidas por el
grupo y transferidas al seguro.

Figura 22. Regin admisible y frontera eficiente


En el punto de menor CTR se alcanzar el equilibrio ptimo alcanza dicho lmite (Fig. 25).
entre prima y riesgo retenido, y depender notablemente de la
definicin del CTR que se establezca, como se observa a b) Inclusin del coste de capital en la frmula del CTR
continuacin.
Incluir el coste de capital en la frmula del CTR tiene como
a) CTR = prima pura + prdida esperada + prdida inesperada efecto la reduccin del importe del CTR (dado que entra
ponderando la prdida inesperada), si bien no altera su
En este caso, sucede que la prima pura ms la prdida esperada comportamiento cualitativo (Fig. 26).
es una constante que depende nicamente de la prdida bruta
(equivale a la prdida bruta esperada). c) Inclusin del factor de endurecimiento de la prima en la
frmula del CTR
En estas condiciones, el CTR se comporta cualitativamente
como la prdida inesperada asumida por el grupo. Por tanto, Incluir un factor de endurecimiento hace que la prima pura
cuanto mayor es el nivel de retencin, mayor ser la prdida tenga un comportamiento no proporcional ante variaciones del
inesperada asumida por el grupo y mayor el CTR (Fig. 24). nivel de retencin y lmite. El efecto que se observa es un
incremento del CTR en niveles de retencin bajos, y una
Si se introduce un lmite a las prdidas asumidas por el grupo disminucin en niveles de retencin altos (Fig. 27).
en el programa de seguros (por ejemplo, a travs de productos
stop loss), el CTR deja de ser sensible a movimientos en los Si el factor de endurecimiento se hace depender tanto del nivel
niveles de retencin por encima del umbral a partir del cual se de retencin como del lmite, se observa que (Fig. 28):

Figura 24. Sensibilidad del CTR al nivel de retencin


MANAGEMENT SOLUTIONS

36
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

Figura 25. Sensibilidad del CTR al nivel de retencin y lmite


Figura 26. Efecto del WACC sobre el CTR

Figura 27. Efecto del factor de endurecimiento de la prima sobre el CTR

37

Figura 28. Efecto conjunto del factor de endurecimiento de la prima y WACC sobre el CTR
- En los escenarios de aseguramiento donde el nivel de produjeron y el impacto acumulado en daos materiales y
retencin es bajo y el lmite alto (regin 1), el CTR es prdida de beneficio.
elevado, como consecuencia de una prima elevada (por ser
escenarios de transferencia del riesgo casi total). La siniestralidad presenta una media histrica de 74 millones
de euros, con un perfil de prdidas brutas y netas que se
- El CTR ptimo se encuentra en escenarios de muestra en la Fig. 30. A primera vista, se puede observar que
aseguramiento donde el nivel de retencin es intermedio y las prdidas netas no estn sometidas a las mismas
el lmite se alcanza (regin 2). fluctuaciones que la siniestralidad, de lo que se deduce que el
programa de aseguramiento consigue mantener estables las
prdidas para la compaa, en una magnitud aproximada de 34
Ejemplo de aplicacin millones de euros.

A continuacin se muestra un ejemplo de aplicacin de la Programa de seguros: el grupo dispone de un programa de


metodologa al caso de una compaa del sector elctrico. El seguros (Fig. 31) para cada uno de los tres pases en los que
objetivo de este ejemplo es la modelizacin del ramo de daos opera y para cada uno de los ramos que se analizarn en este
materiales (DM) y prdida de beneficio (PB) para el conjunto de ejemplo: DM y PB.
las actividades de generacin y distribucin durante un
periodo de cinco aos. No se ha considerado informacin experta ni sectorial en este
ejemplo.

Siguiendo los pasos de la metodologa descrita, se ha realizado


un filtrado de los eventos para identificar aquellos que deben
Los datos de partida son los siguientes36:

Siniestralidad histrica: la Fig. 29 muestra la siniestralidad


histrica acumulada en los cinco aos del estudio con el detalle
por tipologa de activos y su nmero, los siniestros que se Datos reales modificados para mantener la confidencialidad.
36
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Figura 29. Siniestros e impacto por tipo de activo Figura 30. Siniestralidad histrica en un periodo de 5 aos consecutivos

38
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

Figura 31. Estructura del programa de seguros por tipo de activo y pas
ser excluidos del anlisis (atpicos, datos con valores negativos,
Tabla 5. ORC definidas
datos con fechas fuera de la ventana temporal seleccionada
para el anlisis, etc.).

Una vez el registro de datos ha sido filtrado y los eventos


recogidos en l presentan las caractersticas correctas para realizar
el anlisis, se definen las agrupaciones de eventos en ORC.

Seleccin de ORC

Las ORC se definen mediante la agrupacin de eventos con


caractersticas similares (atendiendo a su frecuencia y De este modo, son ocho las ORC definidas (Tabla 5).
severidad). Los eventos se clasifican en funcin del tipo de
actividad y del tipo de riesgo. Premisas del modelo y tratamiento de datos

La Tabla 4 muestra la matriz con los tipos de actividades y de Una vez definidas las ORC, se realiza un anlisis de los datos
riesgos definidos, as como el nmero de eventos comprendido para verificar el cumplimiento de las premisas del modelo. Los
en el cruce de cada uno de estos tipos. anlisis deben realizarse para cada ORC, de tal manera que si
alguna de ellas no supera los tests, deber ser modificada, lo
Se ha realizado un anlisis de la homogeneidad estadstica de que puede influir en la agrupacin de datos para el resto.
las series y se ha decidido:
A travs del anlisis exploratorio de datos se comprueba el
4 El tratamiento conjunto de los daos materiales y prdidas efectivo cumplimiento de las premisas del modelo (Fig. 32).
de beneficio ocasionados por percances para cada una de
las actividades de generacin (ORC 1, 2, 3 y 4).

4 El tratamiento conjunto de todos los daos materiales en


actividades de distribucin, independientemente de que
sean redes elctricas o subestaciones (ORC 5), y de forma En este ejercicio se definir el coste total del riesgo como:
anloga de todas las prdidas de beneficio (ORC 6).
= Reaseguro + Grupo + Grupo ()
4 El tratamiento independiente de las agresiones en redes
elctricas (ORC 7). Esta expresin recoge:

4 El tratamiento conjunto de todos los desastres naturales, 4 Reaseguro: prdida esperada de reaseguro, que es una
39
independientemente de la actividad de negocio (ORC 8). aproximacin a la prima pura del programa de seguros.

Tabla 4. Agrupacin de ORC (con nmero de eventos)

Figura 32. Resultados del anlisis de premisas del modelo


Grupo: prdida esperada del grupo. La seleccin de una distribucin de frecuencia, por tanto, no
condiciona los valores medios del modelo de siniestralidad,
Grupo (): prdida inesperada del grupo. pero s los eventos extremos o prdidas inesperadas.

Obtencin de distribuciones de severidad

El siguiente paso consiste en realizar el ajuste de las


Obtencin de distribuciones de frecuencias distribuciones de severidad. En este ejemplo, se ha realizado el
anlisis estadstico para diez tipos de distribuciones tericas a
Para el ajuste de la distribucin de frecuencias de los datos partir de los importes de prdida de los eventos de cada ORC.
empricos, es necesario tener en cuenta dos aspectos: la propia
distribucin de frecuencia elegida y la agrupacin temporal de Una vez obtenidos los parmetros de estas distribuciones, se
los datos de cada ORC. puede comparar la idoneidad de cada una mediante tests de
bondad de ajuste. En este caso, se han llevado a cabo dos tests:
Para la eleccin de una combinacin de una distribucin de Kolmogorov-Smirnov (KS) y Kuiper (K) y, en el caso de la ORC 1,
frecuencia y una agrupacin temporal se realiza el test chi- se ha seleccionado la distribucin lognormal (Figs. 35 y 36).
cuadrado, que arroja un p-valor para cada combinacin. Este
indicador muestra cul es la distribucin que mejor se ajusta a En la Tabla 6 se muestran los resultados de las distribuciones
los datos de la muestra; en principio, la mejor eleccin es elegidas para cada ORC.
aquella combinacin que presente un p-valor superior (Fig. 33).
Obtencin de distribucin de prdidas brutas
Adicionalmente, y de manera complementaria al anlisis del p-
valor de las distintas distribuciones, se puede realizar una Tras la seleccin de las distribuciones de frecuencia y severidad
comprobacin del ajuste grfico de la distribucin emprica para cada ORC, se realiza la convolucin de ambas funciones.
respecto a la terica (Fig. 34). Este anlisis es de gran utilidad Esta convolucin proporciona la distribucin de prdidas
cuando ms de un cruce de distribucin y agrupacin temporal simple para cada ORC, de la que se podrn estimar las prdidas
muestra un p-valor elevado. esperadas e inesperadas a nivel individual, y a continuacin se
realiza la agregacin de las distribuciones de prdidas simples
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Un proceso similar se sigue para todas las ORC definidas, y se para obtener la distribucin de prdidas agregada (Fig. 37).
selecciona la distribucin que mejor modele la frecuencia de
los eventos de cada una de ellas. Estos resultados representan la prdida bruta que, de acuerdo
con el modelo, sufrir la compaa en sus actividades de
Las distribuciones habitualmente utilizadas para la generacin y distribucin por los riesgos considerados.
modelizacin de la frecuencia discriminan si la variabilidad del
nmero de siniestros presenta una volatilidad superior a la Se puede observar que la prdida esperada es de
40
media (binomial negativa), inferior (binomial) o similar aproximadamente 74,3 millones de euros y que la prdida
(Poisson). Ntese que las distribuciones binomial y binomial
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

inesperada, con un nivel de confianza del 95%, alcanzara los


negativa son complementarias, y no es posible el ajuste 107,2 millones de euros en ausencia de diversificacin; es decir,
simultneo de ambas. en un periodo de 20 aos se esperara llegar a afrontar prdidas
superiores a esta cantidad. Sin embargo, considerando la

Figura 33. Ajuste de distribuciones de frecuencia de la ORC 4


Figura 34. Ajuste grfico de la distribucin emprica respecto a la terica

Figura 35. Ajuste de distribuciones de severidad de la ORC 1 Figura 36. Funcin de probabilidad acumulada de la ORC 1 distribucin
lognormal

41
Tabla 6. Ajuste de distribuciones para cada ORC

Figura 37. Distribucin de prdidas agregada


Figura 38. Simulacin de prdidas de la compaa
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42
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

diversificacin existente entre las ORC, la prdida inesperada Se puede observar que, con el programa de seguros actual (con
alcanzara los 85,3 millones de euros; es decir, se obtiene un stop loss) la prdida bruta esperada asciende a 76,2 millones de
efecto diversificacin de 22 millones de euros. Este efecto, euros, de los cuales 41,4 seran transferidos a reaseguro y 34,8
conocido como efecto cartera, se origina en la independencia seran retenidos por el grupo. Adicionalmente, de estos 34,8
existente entre la siniestralidad de las diferentes lneas de millones de euros, 15,9 los asumira el negocio y 18,9 la cautiva.
negocio.

La prima pura, tal y como ha sido definida, sera la prdida


Partiendo de la calibracin efectuada, se puede analizar el esperada transferida a reaseguro. Por tanto, la prima del
efecto que tendra el programa de seguros actual sobre las programa de seguros analizado (con stop loss) alcanzara un
prdidas retenidas y transferidas. Para ello, se ha seguido un importe de 41,1 millones de euros.
proceso de simulacin de 100.000 escenarios como el descrito
en la metodologa. Como resultado, se han obtenido las Al poder desglosar el efecto que el programa de seguros tiene
distribuciones de prdidas asumidas por la compaa y por el sobre cada una de las actividades de negocio, se puede estimar
seguro. Las prdidas de la compaa se desglosan a su vez en la prima pura debida a cada una de ellos. En el caso del
las asumidas por la cautiva y por cada uno de los negocios ejemplo, se observa que el negocio de generacin contribuye
(Fig. 38). con 39,3 millones de euros al importe de la prima pura total del
programa. Este desglose permite identificar el peso o ser aquel en el que la diferencia entre prima terica y prima
contribucin de cada negocio a la siniestralidad del grupo y cotizada sea menor (se minimiza por tanto la ineficiencia
establecer un mecanismo para la definicin de costes del riesgo existente en el coste de la prima originada por la propia
basado en mecanismos de mercado (es decir, la transferencia aversin al riesgo del asegurador, por los costes comerciales,
del coste de las primas cotizadas segn su contribucin a la etc.).
siniestralidad).

Si se realizan movimientos en las condiciones de franquicia y


lmite del programa de seguros, se puede analizar el efecto que
El riesgo admisible viene determinado, como se ha indicado estos movimientos tendran sobre el coste total del riesgo y
anteriormente, por el apetito al riesgo de la compaa. A los llegar a determinar el escenario de aseguramiento ptimo. En
efectos de simplificar el ejemplo, se ha definido el apetito al la Fig. 39 se muestran los resultados de aumentar y reducir en
riesgo como un lmite a las prdidas mximas por riesgo tramos de un 20% los niveles de franquicia y stop loss.
operacional de 100 millones de euros, con un nivel de
confianza del 95%. En este caso, se observa que el mnimo coste total del riesgo
(CTR) se conseguira en un escenario de incremento de la
Dado que en el programa de seguros actual las prdidas franquicia en un 60% y de reduccin del stop loss en un 60%.
asumidas por la compaa, tanto por el deducible del negocio Es decir, en trminos de CTR sera beneficioso incrementar el
como por la retencin de la aseguradora cautiva, ascenderan a nivel de retencin al mismo tiempo que se disminuye el stop
57,7 millones de euros (87,7 millones de euros sin stop loss). loss. Este escenario dejara unas prdidas para el grupo de 52
Con un nivel de confianza del 95%, segn se ha visto millones de euros al 95% de confianza, encontrndose dentro
anteriormente (Fig. 38), la compaa se encontrara en uno de de la regin admisible y, por tanto, dentro de la poltica de
los posibles escenarios de aseguramiento admisibles. apetito al riesgo.

Los escenarios de aseguramiento que lleven las prdidas para El escenario ptimo de aseguramiento en este ejemplo
la compaa por encima de 100 millones de euros no seran corresponde con el nivel ms bajo de stop loss, debido a que la
admisibles, como por ejemplo un escenario de no transferencia definicin de coste del riesgo es proporcional al percentil o
del riesgo o no aseguramiento que situara las prdidas en 161,4 prdidas inesperadas que la compaa puede afrontar. Es decir,
millones de euros, como se aprecia en la cifra de VaR total en la la suma de prdidas esperadas retenidas y cedidas al mercado
Fig. 38. (esta ltima es la aproximacin a la prima terica) es una
constante independiente del programa de seguros y se
Es decir, la definicin de la regin admisible establece los corresponde con la prdida esperada de la cartera de activos.
escenarios de aseguramiento que (1) son compatibles con las Por tanto, el CTR es proporcional a las prdidas inesperadas o
43
polticas y apetito al riesgo de la compaa y (2) corresponden a percentil, y se ve directamente afectado por el nivel de stop
programas de seguros accesibles en el mercado. Dentro de esta loss contratado en caso de activarse (cuando el percentil de
regin factible, el escenario ms eficiente de aseguramiento prdidas anuales supera el nivel de stop loss).

Figura 39. Optimizacin del CTR


Conclusiones del caso aproximadamente el 50% de la siniestralidad del Grupo. En
trminos de prdidas potenciales (cada 20 aos) la
El caso prctico, necesariamente simplificado, permite ilustrar contribucin de generacin y distribucin es
de forma concreta cmo las metodologas expuestas a lo largo respectivamente un 93% y 18% (en conjunto, 111%) y
del documento contribuyen a objetivar y cuantificar el nivel o permite observar que los activos de generacin y
perfil de riesgo operativo asegurable y evaluar el programa de distribucin presentan entre ellos un efecto diversificador
seguros ms adecuado para una compaa. Aportan del 12% (la prdida potencial del Grupo es un 12% menor
adicionalmente informacin de utilidad para su negociacin, que la suma de las prdidas potenciales de cada grupo de
tal como el coste estimado de la prima o la medicin de la activos).
posible ineficiencia en su cotizacin. El proceso seguido en el
ejemplo prctico permite, por tanto, ofrecer respuesta a 4 El coste razonable de la prima asociada a un determinado
algunas preguntas clave en la gestin de este riesgo, tales programa de seguros; en particular de la prima terica o
como las siguientes: pura, que constituye el primero de los tres componentes
del coste de la prima (que se complemente con el coste
4 Las prdidas a las que est expuesta la compaa. Es decir, comercial o de gestin y un margen por aversin al riesgo
el nivel de riesgo inherente a los activos y a la actividad de del asegurador). Esta prima pura se estima a partir de la
negocio. Estas prdidas se cuantifican mediante la funcin de prdidas resultante como la diferencia entre
modelizacin de la distribucin de prdidas brutas (previas prdidas brutas y netas. En el ejemplo, supone unos 41
a la aplicacin de un programa de seguros) en millones de euros.
determinados escenarios (percentiles diversos de la
distribucin que permiten medir la exposicin a las 4 El coste total del riesgo para la compaa. Es decir la suma
prdidas cada ao o cada aos). En el ejemplo, las del coste proveniente de las prdidas esperadas, de las
prdidas potenciales ascenderan a aproximadamente 161 primas satisfechas y de las prdidas potenciales. En el
millones de euros cada 20 aos (percentil 95 de la ejemplo 35, 41 y 58 millones de euros respectivamente.
distribucin) frente a unas prdidas brutas anuales
esperadas de 76 millones de euros. 4 Las vas de mejora y de optimizacin del programa de
seguros actual. Es decir, las palancas de gestin para
4 La aportacin de cada negocio al riesgo total del Grupo. La optimizar no solo las primas satisfechas, sino el coste total
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contribucin al perfil de riesgo de la compaa de cada una del riesgo. En el ejemplo (ntese que se trata de datos
de las actividades de negocio o conjunto de activos, lo que ficticios) un incremento de franquicia y una reduccin del
permitira una imputacin de costes objetiva y una stop loss del orden del 60% reduce el coste total del riesgo
priorizacin de actuaciones de renovacin o mejora de los en un 4%, desplazndolo de 102 a 98 millones de euros.
activos y su operacin y mantenimiento. En el ejemplo
(Figura 38), los activos de generacin estaran aportando 4 El valor de productos de aseguramiento tales como el stop
aproximadamente el 85% de las prdidas esperadas o loss. Es la cuantificacin del coste razonable asociado a
44
siniestralidad al Grupo, frente al 15% que aportan los cada uno de los componentes del programa de seguros en
activos de distribucin. Dentro de los activos de
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

funcin de su impacto econmico en el perfil de prdidas


generacin, los ciclos combinados seran los causantes de de la Compaa. Se calcula como la variacin en el coste
total del riesgo del Grupo asociada a su inclusin en el En este ejercicio, el comportamiento del CTR viene
programa. En este ejemplo, las Figuras 25 a 28 muestran determinado por la activacin del lmite o stop loss. Este
aquellas combinaciones de franquicia y stop loss en las que comportamiento permite identificar aquellos niveles de stop
este ltimo no tiene efectividad en trminos de reduccin loss que no afectan al coste del riesgo de la compaa y, por
del coste del riesgo para la compaa, en tanto que no tanto, para los que un incremento de prima asociado a un
altera sustancialmente sus prdidas potenciales. Este mejor stop loss no justifica la inversin en trminos de
anlisis permite valorar la conveniencia econmica de la reduccin del riesgo.
modificacin de las condiciones del programa de seguros,
discriminando, por ejemplo, aquellos niveles de franquicia Respecto a la disponibilidad de fuentes de informacin, el uso
o stop loss cuya eficacia en la reduccin del riesgo de la de este tipo de metodologas no requiere de la existencia de un
compaa justifica su precio o su incremento en prima. histrico amplio de eventos, sino que permite obtener
resultados con pocas ocurrencias. En tales casos, no es
4 La respuesta del mercado ante variaciones en la necesario que las agrupaciones de eventos en ORC alcancen un
configuracin del programa de seguros. Es la medicin del nivel elevado de granularidad; es suficiente con realizar
efecto que un cambio en franquicias, valores asegurados, agrupaciones de alto nivel (por ejemplo, por actividad de
etc. tiene en las primas. La existencia de componentes en la negocio y tipo de riesgo) para alcanzar resultados razonables. Si
formacin de una prima adicionales a las prdidas cedidas no se dispone de eventos sectoriales, como es el caso del
al asegurador, tales como su aversin al riesgo o costes ejemplo, los resultados de la modelizacin se ceirn al historial
comerciales, introduce incertidumbre o ineficiencia en el reciente de eventos de la compaa, lo que por otro lado suele
coste del seguro afrontado por la compaa, y esta se ser el input fundamental utilizado por las compaas de seguros
puede medir como la diferencia entre la prima cotizada y la para determinar la prima de un determinado programa. En todo
prima terica, que vara al cambiar las condiciones del caso, el anlisis se puede enriquecer mediante ejercicios de
programa (deducibles franquicias- y stop loss). stress test o de sensibilidad, que permiten estimar el riesgo ante
cambios en los parmetros de la modelizacin mediante la
Adicionalmente, es razonable considerar que el incorporacin de eventos hipotticos representativos de sucesos
comportamiento del mercado asegurador ser muy sensible a similares acaecidos en el sector y cambios en el permetro
cambios relevantes en las condiciones de aseguramiento (por asegurado (por ejemplo, los debidos a desinversiones en activos
ejemplo, un aumento de la prima no lineal ante reducciones productivos ). 37

considerables de los niveles de retencin). Por ello, la


formulacin del coste total de riesgo contempla factores de
endurecimiento que es viable estimar a partir de cotizaciones
dadas por el mercado para programas equivalentes,
diferenciados nicamente en el nivel de retencin y el lmite. 37
En este sentido, tanto el ajuste de frecuencias como de severidades debe
Este endurecimiento del mercado, o crecimiento exponencial contemplar la existencia de factores de escalado para incorporar en el perfil de
riesgo cambios en la cartera de activos originados por inversiones, desinversiones,
de primas ante variaciones en los niveles de cesin, puede cambios en tecnologa o la introduccin de medidas correctoras. Por ejemplo, la 45
venir originado por siniestralidad reciente, tanto propia como adquisicin de una red de distribucin incrementar la frecuencia de los
siniestros, aunque tal vez no su severidad, y el incremento de potencia de una
de terceros, por inmadurez y por desconocimiento del perfil de turbina de generacin puede suponer un incremento en la prdida de beneficio
riesgo de nuevas tecnologas, entre otros factores. de esta ante un siniestro, si bien no afectar a su frecuencia.
46
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico MANAGEMENT SOLUTIONS

Glosario
Aseguradora cautiva: compaa de seguro y reaseguro Recuperacin: importe de la prdida bruta que no constituye
perteneciente a un grupo empresarial que tiene como misin la finalmente prdida para la compaa. La recuperacin es un
cobertura de los riesgos de dicho grupo. hecho independiente de la prdida original. Habitualmente se
consideran dos tipos de recuperaciones en la industria:
Cobertura: entidad bsica del seguro que define el objeto garantas (importe de la prdida cubierto por el fabricante del
asegurado, la entidad que adquiere el riesgo (asegurador), la activo) y seguros (importe de la prdida cubierto por seguros,
entidad que libera el riesgo (asegurado), el capital asegurado sujeto a las condiciones de la pliza suscrita previamente).
(lmite), el deducible (franquicia) y el nivel de cobertura
(porcentaje asumido). Riesgo operacional: riesgo de sufrir prdidas debido a la
inadecuacin o a fallos de los procesos, personas o sistemas
Evento: suceso que constituye la materializacin del riesgo internos, o bien a causa de acontecimientos externos.
operacional. Se caracteriza por la causa que lo origina (motivo Habitualmente se incluye el riesgo legal y de cumplimiento y se
por el que sucede el evento) y el impacto que ocasiona (todas excluye el riesgo estratgico y de reputacin. En la industria se
aquellas prdidas en que no se hubiera incurrido de no haberse diferencia entre:
producido el evento). Todos los impactos ocasionados por la
misma causa origen se consideran pertenecientes al mismo Riesgo asegurable: riesgo operacional susceptible de ser
evento. asegurado, y por tanto de ser transferido parcial o totalmente
a un tercero, generalmente a cambio del pago de una prima.
Franquicia o deducible: importe de la prdida asegurada a Comprende los daos en los activos de la compaa y los daos
cargo del asegurado. a terceros causados en el ejercicio de su actividad.

Lmite: importe mximo de las prdidas aseguradas cubiertas Riesgo no asegurable: parte del riesgo operacional relacionada
por la compaa de aseguradora. Este lmite podr ser, en con fallos en los procesos o sistemas.
general, de distintos tipos:
Stop loss: producto que limita las prdidas totales asumibles
Lmite por ocurrencia: aplica a cada siniestro dentro de la por la cautiva a un determinado importe.
47
cobertura.

Lmite agregado: aplica a la suma acumulada de siniestros de la


cobertura de manera que si en el n-simo siniestro las prdidas
acumuladas por siniestros del mismo tipo sobrepasa el lmite, la
aseguradora queda exenta de cubrir el exceso.

Pliza: contrato que establecen tomador y asegurado por el


cual se fijan las condiciones del seguro.

Pliza de directo: documento mediante el cual el tomador


traspasa el riesgo al asegurador y se establecen las condiciones
del seguro. El asegurador, a su vez, traspasa el riesgo a la
cautiva mediante lo que se denomina acuerdo de fronting.

Prima: coste que el tomador paga al asegurador por suscribir la


pliza. Se compone de:

Prima pura: coste real de riesgo asumido por el asegurador,


basada en la prdida esperada.

Recargo o add-on: importes que se suman a la prima pura por


conceptos como gastos de administracin, margen comercial,
gastos de gestin, etc.
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Gestin del riesgo operacional en el sector energtico MANAGEMENT SOLUTIONS

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Independent Commission on Banking, ICB (Walker) (2009-


ongoing). A review of corporate governance in UK banks and
other financial industry entities. London: The Walker review
Secretariat.
Nuestro objetivo es superar las expectativas Management Solutions es una firma internacional de servicios de
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50
Socio de Management Solutions
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico

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Ral Garca de Blas


Socio de Management Solutions
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Javier Calvo
Gerente de Management Solutions
javier.calvo.martin@msspain.com

Javier lvarez
Gerente de Management Solutions
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lvaro del Canto


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