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Introduccin 4
Resumen ejecutivo 6
La Funcin de Riesgos 10
Riesgo operacional 18
Glosario 46
Referencias 48
4
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico MANAGEMENT SOLUTIONS
Introduccin
En los ltimos aos, y como consecuencia de la complejidad de programas de seguros consolidados dentro de la propia
la actividad empresarial y tambin de la materializacin de organizacin en reas o departamentos especialistas,
eventos de riesgo relevantes, la gestin de riesgos ha asesorados generalmente por compaas de seguros y brokers.
experimentado un importante auge, que ha propiciado Aunque el riesgo operacional en general, y el riesgo
numerosas reflexiones, normativas, recomendaciones y operacional asegurable1 en particular, tiene un historial de
avances en su desarrollo en todo tipo de empresas e gestin en las compaas, la utilizacin de tcnicas cuantitativas
instituciones. ha tenido una menor y ms heterognea difusin dentro de
ellas.
Este fenmeno ha venido acompaado de una creciente
utilizacin de mtodos cuantitativos en la gestin empresarial y Esta publicacin se orienta precisamente a profundizar en la
de los negocios, motivada por la necesidad de mejorar la aplicacin prctica de las tcnicas y modelos de riesgo
gestin en entornos tan competitivos como son los mercados operacional en la industria, y pretende por tanto servir de
energticos tradicionalmente regulados, y ayudada por una ejemplo de las posibilidades que el uso de metodologas
mayor disponibilidad de informacin, tecnologa y avanzadas de gestin del riesgo operacional puede tener para
conocimiento. contribuir a su cuantificacin y a la mejora de los programas de
seguros.
En este contexto, las compaas han creado o desarrollado
funciones de riesgos y trabajado en la evolucin de la Para ello, en el documento se plantea en primer lugar una
organizacin y el gobierno, de las polticas y los modelos, y de reflexin general sobre la Funcin de Riesgos en sentido amplio
los procesos y el soporte tecnolgico para la gestin y el (Enterprise Wide Risk Management), y a continuacin se presenta
control del riesgo. Con el impulso derivado de mayores una explicacin del concepto y las metodologas de gestin del
exigencias de grupos de inters y de nuevas regulaciones, o riesgo operacional, para finalizar con un ejercicio cuantitativo
por el simple valor aadido del desarrollo de mejores prcticas que ilustra la aplicacin especfica de estas tcnicas en la
de mercado, se han producido avances notables en la forma de optimizacin del programa de seguros de empresas
aproximarse al riesgo. industriales, y en particular del sector de la energa.
5
Resumen ejecutivo
La Funcin de Riesgos 8. Estos anlisis comprenden, por ejemplo, la valoracin del
nivel de riesgo en decisiones de negocio o de inversin, la
1. Existen mltiples interpretaciones del concepto de riesgo, si medicin de la rentabilidad ajustada al riesgo incluyendo
bien hay un consenso general en su caracterizacin como la los costes seguros o probables del riesgo, la evaluacin de
posibilidad de ocurrencia de una prdida. En funcin del la suficiencia de recursos para afrontar decisiones de
origen y la naturaleza de esta prdida, los riesgos pueden negocio con garantas de continuidad de la actividad, el
ser clasificados en diversos dominios: financieros2, ajuste de los precios de venta de productos y servicios para
operacionales y tecnolgicos, de modelo, de cumplimiento el reflejo de un eventual traslado o repercusin del riesgo al
normativo y reputacional, estratgicos y de negocio. cliente, la definicin de los lmites de actuacin a la hora de
comprometer recursos de la compaa de acuerdo con el
2. Dentro de las organizaciones, la Funcin de Riesgos tiene perfil de riesgo deseado, y otras dimensiones de
como responsabilidad la definicin e implantacin de un informacin tradicionalmente no contempladas.
marco efectivo de actuacin en materia de gestin y
control de todos los dominios de riesgo, velando por el
cumplimiento de los objetivos estratgicos de la compaa. Riesgo operacional
3. Hay que destacar que la Funcin de Riesgos, y 9. Dentro de los diversos dominios de riesgos citados, el
especficamente en el mbito de compaas de energa, ha riesgo operacional es uno de los ms relevantes y con
experimentado una evolucin muy notable en los ltimos mayor evolucin en los ltimos aos desde el punto de
aos en todas sus dimensiones. vista de medicin y gestin. En el entorno financiero, la
definicin formal de riesgo operacional es el riesgo de
4. En materia de organizacin y gobierno, la Funcin ha sufrir prdidas debido a la inadecuacin o a fallos de los
evolucionado desde su constitucin en torno al dominio de procesos, el personal y los sistemas internos, o bien a causa
riesgos financieros (y en ocasiones operacionales y de acontecimientos externos3.
tecnolgicos) hasta el desarrollo de una visin integral, en
algunos casos materializada ya en la figura de un Chief Risk 10. En los ltimos aos se han desarrollado y consolidado tanto
7
Officer o CRO, con creciente independencia respecto a metodologas de medicin de riesgos basadas en
funciones de gestin o toma de riesgos. informacin experta, proveniente de autoevaluaciones y
escenarios, como metodologas basadas en informacin
5. En muchas compaas se han desarrollado y mejorado histrica interna y externa de prdidas. Estas metodologas
tambin de forma relevante los mapas de riesgos, las permiten cuantificar de una forma sencilla, entendible y
polticas (incluyendo la definicin de su apetito al riesgo, en robusta los riesgos y medir las prdidas esperadas e
parte alentada por incipientes movimientos regulatorios), inesperadas que puede sufrir la compaa.
los modelos y metodologas (en especial en dominios de
riesgos tradicionalmente menos avanzados), los procesos y 11. La metodologa basada en informacin experta se apoya
el soporte tecnolgico. En este ltimo mbito, las habitualmente en dos fuentes: (1) cuestionarios elaborados
herramientas especialistas estn progresivamente siendo con el objetivo de recabar informacin sobre la
complementadas con herramientas para una gestin global probabilidad o frecuencia estimada de ocurrencia y el
y ms integrada en la actividad del negocio. impacto de los riesgos operacionales o severidad media o
ante un peor escenario, y sobre la efectividad del entorno
6. Si bien la evolucin de la Funcin de Riesgos es evidente en de control; y (2) talleres o workshops de expertos, que de
muchas de las compaas, el nivel de integracin efectiva forma colegiada evalan los impactos que podra sufrir la
de la informacin de riesgos en la gestin es muy variable y compaa ante diversos escenarios de riesgo.
determina y diferencia a las organizaciones ms avanzadas
en materia de gestin y control de riesgos.
2
Se incluyen aqu tanto los distintos riesgos de mercado que afectan a la actividad
7. La Funcin mantiene necesariamente su objetivo de control de las organizaciones (riesgo de tipo de cambio, tipo de inters y commodities
fundamentalmente) como los riesgos de crdito, contrapartida y liquidez.
y lo complementa con el de apoyo en la gestin. Se Adicionalmente dentro de este dominio tambin se incluye el riesgo estructural,
constituye as en una palanca adicional de generacin de entendido como aquel derivado de la propia estructura del balance de la
compaa.
valor, aportando perspectiva de anlisis, en muchos casos 3
Vase prrafo 644 de Convergencia internacional de medidas y normas de capital
decisiva para el soporte a la toma de decisiones de negocio. (Marco revisado) del Banco de Pagos Internacionales (junio de 2006).
12. Esta metodologa es ampliamente utilizada para la Metodologas de medicin del riesgo
evaluacin de riesgos operacionales, debido a que permite operacional en el sector energtico
estimar el riesgo de actividades para las que no hay historia
de eventos o aportar una visin a futuro respecto a lo 15. Los mtodos descritos tienen un especial inters en la
sucedido histricamente, y por tanto permite calcular evaluacin de riesgos operacionales susceptibles de ser
medidas de riesgo para aquellos fenmenos de carcter asegurados (riesgos operacionales asegurables), en la
menos recurrente (incluido el caso de sucesos extremos) medida en que permiten valorar cuantitativamente el nivel
pero de mayor impacto potencial en la compaa. Su o perfil de riesgo de las compaas en funcin de su
aplicacin puede reducirse a preguntas sencillas y de siniestralidad. Estos mtodos contribuyen adems a
lenguaje cercano a los expertos, pero requiere no obstante aproximar las condiciones de aseguramiento ms
un rigor metodolgico para homogeneizar y asegurar la adecuadas para cada compaa en funcin de su nivel de
coherencia de las respuestas. retencin y de su nivel de apetito al riesgo, as como de las
condiciones tcnicas y comerciales del programa de
13. La metodologa basada en informacin histrica de seguros.
prdidas utiliza, en cambio, registros de eventos de riesgo
operacional ocurridos en la compaa o en terceros. Con 16. Los programas de aseguramiento en las compaas
ellos se estima, a travs de tcnicas estadsticas, la energticas son una parte crtica tanto desde el punto de
distribucin de probabilidad que mejor explica el vista de definicin del perfil de riesgo (la decisin sobre el
fenmeno. La tcnica requiere una decisin sobre las nivel de riesgo que se desea mantener y el que se pretende
agrupaciones de eventos de riesgos de la misma naturaleza ceder) como de eficiencia, en la medida en que las primas
y que sern modelizados de forma conjunta, manteniendo de seguros y los costes de la siniestralidad constituyen una
un equilibrio entre el rigor estadstico (suficiencia muestral partida muy relevante de la cuenta de resultados.
y ajuste estadstico de las distribuciones) y la intuicin de
negocio de las agrupaciones. 17. Son numerosas las compaas que estn evolucionando e
implantando metodologas para identificar y medir el
14. Estas dos metodologas son complementarias, y la industria riesgo operacional y estn realizando esfuerzos relevantes:
tiende a combinar su utilizacin, de modo que se integre la despliegue de mapas de riesgos, autoevaluaciones, captura
visin histrica (basada en datos de prdidas) con la
MANAGEMENT SOLUTIONS
4
Se define el coste total del riesgo como la suma del coste del riesgo asegurado
(prima de la pliza de seguros) y del coste del riesgo no asegurado (prdidas
asumidas por la compaa).
5
Producto que limita las prdidas totales asumibles por la compaa a un
determinado importe.
10
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico MANAGEMENT SOLUTIONS
La Funcin de Riesgos
Concepto de riesgo Figura 2. Dominios de riesgo
de actuacin en el que las compaas estn invirtiendo efecto que los cambios en los factores de riesgo puedan tener
importantes esfuerzos, es el apetito al riesgo, definido como el sobre el valor o el resultado desde un punto de vista
nivel de riesgo que una compaa quiere asumir en busca de econmico y contable. Esta informacin debe ser completa y
rentabilidad y valor. Puede expresarse a travs de un conjunto reciente para permitir la comprensin del nivel y la naturaleza
de statements cuantitativos y cualitativos que definen el perfil de los riesgos a los que est expuesta la compaa.
de riesgo deseado. Anlogamente a lo comentado para el
marco de riesgos, el apetito al riesgo debe ser aprobado por el Conforme a estas premisas, la arquitectura bsica del soporte
Consejo de Administracin y se desarrolla posteriormente en de la Funcin de Riesgos requiere:
14
una estructura de lmites de menor rango consistente con el
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico
apetito aprobado.
14
Chief Executive Officer.
Chief Financial Officer.
revisar el reporting de riesgos, conocida como RDA&RRF17 (Figs. 15
Como el Comit de Auditora, el Comit de Remuneraciones, el Comit de 15
5 y 6). Nombramientos y RRHH o el Comit de Cumplimiento y tica.
16
Enterprise Resource Planning.
17
Risk Data Aggregation & Risk Reporting Framework, en la publicacin Principles for
effective risk data aggregation and risk reporting, BCBS (2013).
financieros y, en ocasiones, en torno a los riesgos operacionales definicin del marco relativo al apetito al riesgo o el
y tecnolgicos. concepto de combined assurance19).
Tabla 2. Principales referencias normativas
Lneas de defensa
Guidelines on Internal Governance (GL- CRO, Control Interno, Compliance y
EBA Europa 44) (2011) Auditora
17
Effective corporate governance (CP 10/3 Implementacin del Walker Review
PRA (ant. FSA) Reino Unido y PS 10/15) (2010) Significant Influence Functions (SIFs)
4 Integrar la Funcin de Riesgos en la gestin de los locales, as como por acuerdos de grupos y asociaciones de
negocios, y por tanto potenciar su participacin en la toma compaas, el mundo acadmico e instituciones
de decisiones estratgicas o con posible impacto profundo independientes (ej.: COSO).
en los negocios.
La posicin de todos estos organismos es convergente y apunta
4 Desarrollar dominios de riesgo tradicionalmente menos hacia un mayor desarrollo de la Funcin de Riesgos. En la Tabla
avanzados en cuanto a su medicin y gestin. En este 2 se muestran de forma no exhaustiva algunas de las
sentido, cabe destacar la sofisticacin de la metodologa de principales regulaciones y publicaciones que afectan a la
riesgo de crdito comercial o del riesgo de contrapartida industria, incluyendo una referencia especfica a la normativa
(as como su interrelacin con el riesgo de mercado), el propia del sector financiero, dado su especial nivel de
riesgo medioambiental, el riesgo de cumplimiento, el desarrollo.
riesgo de modelo o el riesgo operacional, que se tratar
ms adelante.
18
En la industria financiera la Funcin de Riesgos en general se sita en el primer
Contexto normativo nivel de la organizacin (Direccin General o VP dependiente de presidencia o
CEO).
19
El modelo de combined assurance es una evolucin del EWRM que se enfoca en
La evolucin de la Funcin de Riesgos en las organizaciones en la actuacin integrada y coordinada de todos los intervinientes en la gestin de
gran medida viene alentada, y en algunos aspectos regulada, riesgos, tanto internos como externos. Los principales objetivos de este modelo
son optimizar el aseguramiento de los riesgos e integrar toda la informacin
tanto por organismos supranacionales como por reguladores asociada al aseguramiento en una visin nica, consensuada y ms clara, sobre el
estado de la gestin de riesgos en la compaa.
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Gestin del riesgo operacional en el sector energtico MANAGEMENT SOLUTIONS
Riesgo operacional
Concepto de riesgo operacional 4 Fraude externo: prdidas derivadas de actuaciones por
parte un tercero encaminadas a defraudar, apropiarse de
Las definiciones de riesgo operacional varan desde visiones bienes indebidamente o a soslayar la legislacin.
amplias, que incluyen en este dominio todo aquello que no
pueda ser considerado riesgo de negocio, hasta visiones ms 4 Relaciones laborales y seguridad en el trabajo: prdidas
restrictivas, que incluyen el riesgo de prdidas resultado de ocasionadas por actuaciones incompatibles con la
procesos internos inadecuados o errneos, personas, sistemas legislacin o acuerdos laborales, de higiene o seguridad en
o sucesos externos. el empleo, del pago de reclamaciones por daos a las
personas, o de eventos de diversidad o discriminacin.
En el sector financiero, una de las definiciones comnmente
aceptadas es la recogida en el acuerdo de Basilea II: el riesgo 4 Prcticas con clientes, productos y negocios: multas,
de sufrir prdidas debido a la inadecuacin o a fallos de los indemnizaciones y gastos ocasionados por infracciones de
procesos, personas o sistemas internos, o bien a causa de la normativa vigente cometidas por la entidad, y por
acontecimientos externos. Esta definicin es relevante, ya que reclamaciones de clientes que hayan sufrido un quebranto
debido a la inexistencia de definiciones adaptadas y econmico o se consideren perjudicados por la accin de la
ampliamente aceptadas en otros sectores, suele ser utilizada entidad.
como referencia.
4 Daos en activos fsicos: daos a activos materiales como
Habitualmente se entiende como prdida por riesgo consecuencia de desastres naturales u otros
operacional todos aquellos costes extras derivados de eventos acontecimientos.
en los que no se habra incurrido de no haberse producido
dichos eventos. En el clculo de las prdidas se incluyen 4 Incidencias en el negocio y fallos en los sistemas: prdidas
generalmente quebrantos, contingencias legales y directas derivadas de fallos en los sistemas que soportan la
restituciones y, en el caso de la industria no financiera, se actividad de la entidad.
suelen incluir tambin los costes de oportunidad y el lucro
cesante. 4 Ejecucin, entrega y gestin de procesos: prdidas
19
derivadas de errores en el procesamiento de operaciones o
El importe de la prdida puede verse reducido mediante su en la gestin de procesos, as como de relaciones con
recuperacin parcial o total. Las recuperaciones suelen contrapartes comerciales y proveedores.
clasificarse en directas (producidas por gestiones realizadas por
la compaa) e indirectas (producidas generalmente por la En el caso particular del sector energtico, las clasificaciones de
existencia de seguros). riesgo operacional suelen ser similares a la anterior, dado que
se suelen basar en el origen del riesgo. Es decir, se distinguen
categoras para riesgos relativos a las personas (ej.: seguridad y
Clasificacin e identificacin de riesgos salud), los procesos (ej.: gestin de activos productivos), los
operacionales sistemas (ej.: seguridad de la informacin) y los eventos
externos (ej.: medioambiente). Es habitual que las
Para clasificar los tipos de riesgo operacional en la industria, organizaciones incluyan el riesgo de cumplimiento, as como el
vuelve a cobrar especial relevancia el acuerdo de capital de de tica y conducta, dentro del dominio de los riesgos
Basilea II, cuya clasificacin en siete tipos se utiliza con operacionales.
frecuencia como punto de partida en aquellos sectores donde
la gestin del riesgo operacional no est tan intensamente En el marco de los riesgos operacionales asegurables, objeto de
regulada: este documento, es habitual que las clasificaciones de riesgo se
vinculen con ramos del seguro: daos materiales y prdida de
4 Fraude interno: prdidas derivadas de actuaciones beneficio, responsabilidad civil, riesgo poltico, transporte de
encaminadas a defraudar, apropiarse de bienes mercancas, etc.
indebidamente o a soslayar regulaciones, leyes o polticas
empresariales en las que se encuentra implicada, al menos,
una parte interna de la empresa en beneficio propio.
Una vez establecida una clasificacin de riesgos operacionales, Metodologas de evaluacin del riesgo
las compaas tratan de identificar los riesgos concretos a los operacional
que estn expuestas por el desempeo de su actividad, para lo
que existen distintos enfoques: Una vez identificados y clasificados los riesgos operacionales,
es necesario evaluar su importancia. Para ello se pueden utilizar
4 Enfoque extensivo o bottom-up: orientado a la diferentes enfoques y metodologas.
identificacin de la totalidad de riesgos de la compaa. Se
realiza a travs de una revisin detallada de los procesos, lo Las metodologas de evaluacin pueden ser clasificadas
que suele arrojar como resultado varios miles de riesgos. En conforme a las fuentes de aprovisionamiento de datos en las
este enfoque, la identificacin de riesgos suele venir que se sustentan. Atendiendo a este criterio, se puede
acompaada de la identificacin de los controles existentes distinguir entre aquellas que utilizan informacin experta,
en cada proceso para la mitigacin de los riesgos. Un como la metodologa de anlisis de escenarios, y las que se
ejemplo de aplicacin de este enfoque son los modelos de basan en informacin histrica de eventos de prdidas
control derivados de la ley Sarbanes-Oxley. Tiene la ventaja operacionales, como la metodologa de distribucin de
de que alcanza un grado de completitud y exhaustividad prdidas o loss distribution approach (LDA) (Tabla 3).
elevado, y el inconveniente de que requiere la dedicacin
de muchos recursos de la organizacin. Esta clasificacin es til a efectos didcticos, si bien, en la
prctica, se utiliza la informacin de las diferentes fuentes
4 Enfoque intensivo o top-down: orientado a la disponibles en cualquiera de las metodologas descritas.
identificacin de los principales riesgos de la compaa. Se
realiza a travs de la identificacin de los riesgos ms
habituales de cada categora y su cruce con las lneas de
negocio para determinar su aplicabilidad, y suele arrojar
como resultado varios cientos de riesgos. Un ejemplo de Las metodologas basadas en informacin experta son aquellas
aplicacin de este enfoque es la estimacin de riesgos empleadas para la evaluacin de los riesgos operacionales a
realizada en reas de auditora interna para la planificacin travs de las estimaciones facilitadas por los profesionales de la
de su actividad. Tiene la ventaja de que permite orientar los organizacin (expertos) que mejor conocimiento e
MANAGEMENT SOLUTIONS
esfuerzos hacia la gestin de los grandes riesgos y el informacin tengan sobre los riesgos que se evaluarn,
inconveniente de que puede pasar por alto algunos de siguiendo unos criterios previamente establecidos.
ellos.
Existen diferentes tcnicas para llevar a cabo la evaluacin del
Las metodologas que se describen a continuacin son vlidas riesgo operacional a partir de informacin experta; las ms
independientemente de la clasificacin y enfoque de extendidas son los cuestionarios de autoevaluacin y el anlisis
identificacin de riesgos que se haya elegido. de escenarios:
20
20 Como puede ser el caso de fenmenos climticos extremos como El Nio. Este
se caracteriza, entre otros elementos fsicos y atmosfricos, por un calentamiento
de la temperatura de las aguas en la parte central y oriental del Pacfico tropical,
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico
Mtodos de evaluacin habituales: - Permite estimar riesgo operacional de - Es difcil homogeneizar los criterios de
- Cuestionarios: utilizados para recoger actividades para las que no hay historia de evaluacin entre los mltiples
informacin sobre la evaluacin de riesgos y eventos (especialmente til para riesgos de evaluadores.
controles por parte de los responsables de elevado impacto y baja frecuencia20). - Requiere un ejercicio riguroso por parte
Informacin experta
negocio. - Aporta visin sobre la posible evolucin del del evaluador y capacidad de
- Anlisis de escenarios: sesiones de trabajo en riesgo en el futuro (consideracin de cambios abstraccin para situarse en escenarios
las que expertos analizan en profundidad sufridos por los activos, los procesos, el hipotticos
riesgos relevantes. entorno de control, etc.).
- Listado de prdidas propias de la compaa e - Aporta informacin detallada de los eventos - Requiere procedimientos y sistemas
incidentes en estadios previos que pueden no - internos acaecidos en la compaa. internos de captura habitualmente no
- Informacin bsica: - Constituye uno de los principales inputs para disponibles en industria no financiera
Bases de datos de incidentes - Fecha de ocurrencia. las aseguradoras para cotizar un programa de salvo en el caso de siniestros declarados.
y prdidas internas - Causa. seguros. - Suele haber pocos eventos de baja
- Prdida bruta. frecuencia y alto impacto.
- Prdida neta.
- Riesgo y lnea de negocio.
- Bases de datos pblicas que recopilan - Permite incorporar eventos que podran llegar - Presentan en muchos casos falta de
informacin suministrada por proveedores. a ocurrir en la compaa. informacin de los eventos (ej.: fecha del
Bases de datos de prdidas - Bases de datos de consorcios de entidades evento, causa, etc.).
externas (locales o internacionales). - Requiere aplicacin de factores de
escalado y criterios de ajuste al tamao
y caractersticas de la compaa.
- Mtricas y ratios que aportan informacin sobre - Alertan sobre cambios que puedan ser - Requieren procedimientos y sistemas
el nivel de riesgo operacional. reveladores de evoluciones negativas en la internos de captura de la informacin.
Indicadores (KRI) exposicin al riesgo.
- Permiten establecer lmites para desencadenar
acciones.
Figura 7. Ejemplo de escalas de evaluacin
Figura 8. Ejemplo de modelizacin mediante frecuencia media, impacto medio y peor escenario
21
23
Advanced Measurement Approach.
4 La estimacin de una distribucin de prdidas a partir de los - Aportan homogeneidad estadstica a las muestras (batera de
datos proporcionados. indicadores y grficos estadsticos de anlisis descriptivo,
exploratorio y de premisas del modelo).
Habitualmente se utilizan dos posibles tcnicas, dependiendo de si
se identifica el escenario medio o no24. (Fig. 10). - Sientan una base estadstica trasladable al resto de fuentes:
externas y conformadas a partir de escenarios sobre juicios
Las principales caractersticas de cada uno de los mtodos son las expertos.
descritas en la Fig. 11.
Cualquiera de las tcnicas expuestas resuelve el problema de
cuantificacin del riesgo operacional a partir de la estimacin de
escenarios por parte de expertos mediante el ajuste de
Figura 11. Principales caractersticas de las tcnicas de anlisis de
escenarios
distribuciones estadsticas. Sin embargo, en el caso de
Caso sin escenario medio
proporcionarse el escenario medio, el enfoque es vlido para
cualquier nmero de escenarios. - Metodolgicamente, es difcil encontrar distribuciones
que ajusten bien a todos los escenarios.
Una de las ventajas del anlisis de escenarios es que parte de frases
sencillas para el evaluador (cada x aos se pierden y euros) y - El evaluador debe estimar escenarios representativos
proporciona un criterio objetivo para elegir la mejor distribucin de las distintas partes de la distribucin de severidad.
entre el abanico de posibilidades. Adems, el desarrollo
matemtico puede ser soportado por un motor de clculo de forma
prcticamente transparente para el usuario (que no requiere de Caso con escenario medio
conocimiento estadstico).
Ambas metodologas permiten obtener una estimacin de los - Es ms fcil encontrar distribuciones que ajusten bien
riesgos existentes y pueden ser complementadas con mtodos que a los escenarios.
se apoyen en fuentes de informacin cuantitativa.
- Se puede obtener la prdida esperada directamente a
partir del escenario medio sin necesidad de realizar
ajustes estadsticos.
Clases de riesgo operacional
- Con pocos escenarios se obtiene un buen ajuste del
El alta de una ORC es un proceso iterativo en el que a partir de los
cuerpo y la cola de la distribucin.
23
cruces establecidos (ORC base), se estudian ORC candidatas (o
cruces de eventos) susceptibles de formar parte de dicho grupo
por contar con un perfil de riesgo similar.
Apoyndose en tcnicas de anlisis descriptivo de variables
24
La metodologa sera igualmente aplicable si el evaluador estimara el escenario
(ndices de localizacin o tendencia central, ndices de variabilidad
que ms veces ocurre en lugar del escenario medio, es decir, la moda en lugar de
Los datos de las bases de datos externas se utilizan Los dos principales pasos de esta metodologa son el anlisis y
principalmente de dos modos: en el anlisis de escenarios, como tratamiento de datos y la modelizacin de prdidas brutas, que
informacin complementaria para evaluar la exposicin ante a su vez se pueden descomponer en cinco etapas (Fig. 12).
eventos generadores de prdidas muy graves, y como aporte de
eventos extremos en la cola de la distribucin de prdidas. Anlisis de riesgos y tratamiento de datos. En primer lugar, es
necesario verificar la calidad de los datos disponibles para el
Adicionalmente, sirven como herramienta de benchmark con proceso de clculo y detectar mediante una serie de
respecto a las entidades del sector, ya que permiten establecer validaciones aquellos registros que no se utilizarn (ej.: datos
fuera de la ventana temporal definida, datos anmalos y
MANAGEMENT SOLUTIONS
Anlisis de datos Ajuste de distribuciones Completar series con Generacin de la Tcnicas de estabilidad.
(internos, externos y de frecuencia y severidad informacin experta y distribucin integrada de Sensibilidad: impacto en
OBJETIVO
25
Cabe destacar que los acuerdos de Basilea establecen clases Ajuste de distribuciones. Una vez agrupados los eventos de
homogneas de riesgo en funcin de dos ejes de anlisis: lneas acuerdo con su naturaleza, se determina la distribucin de
de negocio y categoras de riesgo. Adicionalmente definen prdidas asociada a cada ORC a travs del ajuste de una
categoras de segundo nivel para cada uno de estos ejes, dejando distribucin de frecuencia y otra de severidad. Para ello, se
libertad a las entidades para aadir niveles suplementarios en realiza una batera de tests estadsticos sobre un abanico de
caso necesario. En el caso de corporates no financieras, no existe distribuciones habitualmente empleadas y se elige aquella
una definicin cerrada sobre los ejes de anlisis. pareja que mejor se ajuste. La integracin de las distribuciones
de prdidas obtenidas para cada agrupacin permite obtener
Como ltimo paso, se debe verificar el cumplimiento de las una distribucin de prdidas agregada, que se debe construir
premisas que exige la metodologa LDA: independencia entre considerando el efecto de diversificacin que existe entre las
frecuencia y severidad27 (a travs del estudio de la distintas agrupaciones a travs de la matriz de correlaciones.
estacionalidad, la tendencia y la correlacin frecuencia
severidad, etc.) e inexistencia de autocorrelacin serial en
frecuencia y severidad28 (mediante la funcin de
autocorrelacin y tests de Durbin-Watson, Ljung-Box y rachas)
para cada una de las ORC.
El output del proceso de anlisis de riesgos y tratamiento de La frecuencia de una ORC no debe condicionar el importe de su severidad.
27
28
Comprobacin de que tanto severidad y frecuencia en un determinado
datos son las agrupaciones (ORC) listas para ser utilizadas en la momento son independientes de la severidad y frecuencia en el momento
modelizacin. anterior.
Las distribuciones de severidad utilizadas para la estimacin de 4 Valor en riesgo (value at risk, VaR). Mxima prdida
prdidas deben reflejar una realidad en la que conviven potencial esperada para un determinado intervalo de
eventos de alta frecuencia y bajo impacto con eventos de baja confianza y horizonte temporal.
frecuencia y muy alto impacto. Esta circunstancia requiere que
tales distribuciones dispongan de colas suficientemente anchas 4 Prdida inesperada (unexpected loss, UL). Diferencia entre la
como para recoger eventos de alta severidad. prdida esperada y el valor en riesgo (VaR).
Sin embargo, en algunos casos, el cuerpo de la muestra puede 4 Valor en riesgo condicional (conditional VaR, CVaR o
ajustarse con una distribucin y la cola con otra distinta. En expected shortfall). Media de las prdidas que superan el
estas ocasiones se utiliza la Teora del Valor Extremo29, que se VaR en el horizonte temporal indicado.
centra en mejorar el ajuste para las prdidas elevadas,
realizando una mixtura de distribuciones en la que el cuerpo Sobre la distribucin de prdidas obtenidas, se pueden aplicar
siga una distribucin y la cola otra: una generalizada de Pareto los distintos programas de plizas de seguro existentes, que
(GDP) o una exponencial. permitirn mitigar el resultado y adecuarlo a la verdadera
realidad subyacente.
Integracin de datos externos y cualitativos. Existen
diferentes mtodos para integrar los datos procedentes de la Como ltima etapa del proceso, se pueden calcular las medidas
evaluacin experta o de las bases de datos externas en el anteriormente indicadas teniendo en cuenta el efecto
clculo de la distribucin de prdidas. diversificacin. Para ello, se debe realizar una simulacin de
Monte Carlo con un proceso de generacin de nmeros
Los mtodos ms habituales son la Teora de la Credibilidad aleatorios preservando el esquema de correlaciones iniciales
para la integracin de frecuencias y el mtodo de Dutta y (modelo de simulacin de Lurie-Goldberg).
Babbel30 para la integracin de severidades, que consiste
bsicamente en aadir datos a la muestra histrica en aquellos Validacin. El modelo cuantitativo obtenido deber
tramos en los que esta se encuentra infrarrepresentada. contrastarse de forma recurrente con diferentes tcnicas y
estudios para asegurar la validez del mismo. Algunos de los
Clculo de la distribucin de prdidas. Una vez ajustadas las aspectos a considerar son la sensibilidad de los resultados ante
variaciones en las variables del modelo, la estabilidad de los
MANAGEMENT SOLUTIONS
30
Scenario Analysis in the Measurement of Operational Risk Capital: A Change of
prdidas simuladas. Measure Approach.
31
Quantile-Quantile Plot and Probability-Probability Plot.
del modelo (comparacin de las prdidas operacionales - Aportar informacin sobre el nivel de riesgo operacional de
estimadas con las prdidas reales obtenidas en el periodo de la compaa e identificar las principales causas de su
clculo). evolucin.
Por ltimo, para el seguimiento del modelo de gestin del - Identificar y medir la eficacia de los controles y mejoras
riesgo operacional es necesario contar con una serie de efectuadas en ellos.
indicadores de seguimiento. Los indicadores de riesgo (key risk
indicators o KRI) son estadsticos o parmetros que permiten - Identificar correlaciones de los KRI con las prdidas
anticipar la evolucin de los riesgos asumidos por la compaa operativas.
(Fig. 16). Estos indicadores suelen ser revisados peridicamente
para alertar sobre cambios que puedan ser reveladores de El nivel de detalle de la informacin de KRI en los distintos
evoluciones negativas en la exposicin al riesgo. mbitos de gestin es diferente, y debe adecuarse al nivel de
los interlocutores intervinientes en cada uno de los comits
Los principales objetivos de la metodologa de KRI son los orientados a la gestin del riesgo operacional.
siguientes:
Mermas de producto en el transporte Proyectos de inversin con disponible Periodicidad media de actualizacin de
de mercanca negativo firewalls en la proteccin de accesos
MANAGEMENT SOLUTIONS
Siniestros sufridos en activos e Pedidos de compra emitidos sin Nmero de accesos a las salas de trading
importes relacionados autorizacin
Nmero de das con incidencias en el
Nmero de expedientes sancionadores Nmero de personas con permisos de backup de datos (o das sin backup)
iniciados con empleados acceso a la devolucin de facturas y al
maestro de cuentas.
28
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico
Riesgo operacional y capital regulatorio
Con la evolucin de la normativa aplicable al clculo de capital Avanzado (AMA): enfoque basado en la estimacin de una
regulatorio para las entidades financieras, el riesgo operacional se distribucin de prdidas por riesgo operacional a partir de
incluye (junto con el riesgo de crdito y el de mercado) en la distribuciones de frecuencia y severidad. Estas distribuciones de
informacin de requerimientos de capital que se debe reportar de frecuencia y severidad se pueden estimar para cada combinacin
manera individualizada en el denominado Pilar I de Basilea II, de lneas de negocio y tipologas de riesgo. El capital regulatorio se
donde se establecen tres mtodos para el clculo del capital basa en el clculo de prdidas esperadas e inesperadas con un
regulatorio por riesgo operacional (Fig. 17): nivel de confianza del 99,9% y a un horizonte temporal de un ao.
Indicador bsico: clculo de capital regulatorio por medio de la
aplicacin de un porcentaje sobre el margen ordinario ajustado
La utilizacin de metodologas avanzadas para la medicin del
(15%). Este mtodo est orientado a entidades de pequeo tamao
capital regulatorio ha supuesto avances y aplicaciones en otros
y con una estructura sencilla de actividades de negocio.
mbitos tanto en las propias entidades financieras (ej.: en la
Estndar: evolucin del indicador bsico que divide la actividad medicin del capital econmico) como en compaas de otros
de la entidad en unidades y lneas de negocio preestablecidas, y sectores (ej.: para la negociacin del programa de seguros). Si bien
calcula el capital como un porcentaje (que vara en funcin de cada los parmetros analizados en la distribucin de prdidas pueden
lnea de negocio) del margen ordinario de la lnea. variar en funcin de las necesidades del anlisis, la metodologa
ser similar a la utilizada en este mbito.
INDICADOR AVANZADO
ESTNDAR
BSICO (DISTRIBUCIN DE PRDIDAS)
con una estructura sencilla de ajustado de cada lnea de negocio esperadas e inesperadas (99,9%, en un
actividades de negocio. (calibrado al 13%). horizonte temporal de un ao).
- Banca minorista ( = 12%) (Estimado menos del 10 % del margen
- Intermediacin minorista (= 12%) ordinario).
- Gestin de activos (=12%) Dos funciones de distribucin
(Severidad y Frecuencia) de las que se
- Banca comercial ( = 15%)
deriva la funcin de distribucin de
- Servicios de agencia ( = 15%)
prdidas por Riesgo Operacional (VaR).
- Comercializacin y ventas ( =
Reconocimiento de seguros como
18%)
mitigante hasta un lmite del 20%.
- Financiacin empresarial ( = 18%)
- Pago y liquidacin ( = 18%)
En los ltimos aos, el sector energtico ha experimentado un Una de las herramientas habituales para la gestin de riesgos
incremento en la siniestralidad, tanto en el nmero como en la operacionales es la transferencia del riesgo por medio de
magnitud de los eventos. Ejemplos como el vertido de petrleo seguros. Se observan distintos modelos de gestin de seguros
en el Golfo de Mxico por el hundimiento de la plataforma en las compaas del sector, si bien el ms habitual entre las
Deepwater Horizon de BP o la catstrofe nuclear de Japn de grandes corporaciones es el basado en una aseguradora
2011 ponen de manifiesto el impacto econmico y cautiva.
medioambiental que un solo evento de riesgo operacional
puede llegar a suponer en la industria energtica. Este modelo consiste en la concentracin del riesgo de una
compaa, habitualmente multinacional, en una sociedad del
En ese periodo el sector asegurador ha tenido que asumir grupo que proporcione aseguramiento a sus actividades. Este
importantes prdidas que han contribuido al incremento de los modelo permite determinar el nivel de riesgo que se debe
costes de aseguramiento y a la presin al alza en los niveles de retener en la cautiva, al tiempo que da acceso al mercado de
retencin del riesgo exigidos a las compaas aseguradas. En reaseguro a toda la organizacin de forma conjunta, que
este contexto, tanto las compaas de seguro y reaseguro obtiene un mayor poder de negociacin y por lo tanto mejores
como los reguladores, accionistas y stakeholders en general condiciones.
demandan a las organizaciones la dedicacin de recursos para
la mejora de sus sistemas de gestin de riesgo operacional. La metodologa que se explica a continuacin surge ante la
necesidad de dar respuesta a algunas de las preguntas que se
De acuerdo con las tendencias recientes, se identifican dos vas plantean las compaas para mejorar su sistema de gestin del
de evolucin de la gestin del riesgo operacional en la riesgo operacional:
industria energtica:
4 Qu riesgo asume la compaa en cada una de sus
- Mejoras en prevencin y mitigacin, encaminadas a evitar actividades o lneas de negocio?
los accidentes y a minimizar el dao en caso de ocurrencia.
Por ejemplo, inspecciones ms rigurosas y frecuentes de los 4 Cul es el coste razonable de la prima de un determinado
activos crticos. programa de seguros?
- Mejoras en medicin, encaminadas a caracterizar y estimar 4 Cul es el coste total del riesgo?
los riesgos que asume la compaa por el desempeo de su
actividad y minimizar el coste de su asuncin. 4 Cmo vara el riesgo ante cambios en el tamao de la
compaa?
En este apartado se pretende mostrar un caso de aplicacin de
metodologas de evaluacin de riesgo operacional en relacin 4 Cmo se distribuye el riesgo retenido por el grupo entre
cada una de sus actividades o lneas de negocio? 31
con el segundo punto.
Metodologa de optimizacin del programa asociados a la gestin de dichos riesgos. Segn esta definicin,
de seguros se pueden identificar los siguientes componentes
fundamentales del CTR:
La metodologa de optimizacin que se muestra a
continuacin, que tiene su base en la metodologa LDA descrita 4 Costes de transferencia: los relativos principalmente a la
anteriormente, consta de siete etapas (Fig. 18). adquisicin de seguros (prima, brokerage, costes de
intermediacin, etc.).
Definicin de Defincin de la
Anlisis de riesgos Modelizacin de Modelizacin Determinacin
costes asociados Clculo de regin admisible
y tratamiento frecuencias y de prdidas del escenario
al riesgo prima pura y frontera
de datos severidades con seguro ptimo
operacional eficiente
Definicin de grupos Definicin del Ajuste de Asignacin de plizas Definicin de prima Definicin de la Definicin de la
homogneos de concepto de coste del distribuciones de a activos segn el pura en funcin del funcin de coste total prdida mxima
prdidas para riesgo asegurado. frecuencia y severidad ramo. nivel de retencin y el del riesgo operacional. admisible y su nivel de
modelizacin y mapeo para cada cartera de lmite asegurado. confianza.
Definicin del Homogeneizacin de Definicin de la regin
con seguros. activos asegurables.
concepto de coste del parmetros de clculo Anlisis de de escenarios de Definicin de la
Anlisis de la calidad, riesgo no asegurado. Revisin de la bondad (franquicia directo y componentes de la aseguramiento funcin de coste
profundidad y de los ajustes (y colocacin, stop loss, prima (prdida admisibles para mnimo y seleccin del
homogeneidad de complemento con lmite, etc.). esperada PE-, distintos niveles de nivel de retencin
datos. criterios expertos). coeficiente de confianza. ptimo.
Obtencin de la
seguridad, costes y
Anlisis de las fuentes Obtencin de distribucin de Definicin de la
margen comercial).
de informacin. distribucin de prdidas despus de frontera eficiente
prdidas brutas seguros (retenido y Comparacin de (prima terica ptima
Delimitacin del
(clculo de prdida transferido). primas y prdidas para cada nivel de
alcance.
esperada, VaR y esperadas e riesgo asumido).
Caracterizacin de
Conditional VaR). identificacin de
prdida retenida por Definicin de polticas
ahorros potenciales.
los negocios y por la de apetito al riesgo
cautiva. asegurable
La Fig. 19 ilustra los conceptos de riesgo asegurado (RA) y - Incorporacin del WACC (weighted average cost of capital):
riesgo no asegurado (RNA), as como el nivel de retencin (R) y ponderar la prdida inesperada por el coste medio del
el lmite asegurado (L). Estos conceptos se pueden expresar de capital35.
forma grfica a partir de la distribucin de la severidad de un
riesgo. - CTR = prima pura + prdida esperada + prdida inesperada:
CTR = PEReaseguro + PEGrupo + PIGrupo () WACC
El CosteRA se puede calcular como la prima pura o prdida
esperada asumida por el seguro (PEreaseguro). Este valor Es conveniente sealar que esta expresin representa un
diferir de la prima real a pagar por dicha cobertura, que comportamiento lineal del coste de aseguramiento ante
incorpora adicionalmente otros costes no relacionados con el movimientos de los niveles de retencin. No obstante, la
riesgo asumido por la aseguradora (costes de administracin, realidad del mercado asegurador demuestra que: (a) no es
prima comercial, impuestos, corredura, etc.). Sin embargo, se posible obtener cotizacin para todos los escenarios de
considera un proxy aceptable a efectos de encontrar el punto aseguramiento y (b) el aumento de los niveles de retencin no
ptimo de aseguramiento. se traduce en una disminucin proporcional de la prima. Para
CosteRA = PEReaseguro recoger este hecho, se puede incorporar a la frmula del CTR
un factor de endurecimiento (FE) de la prima pura, que permite
El CosteRNA se puede calcular como la suma de la prdida reflejar el hecho de que la variacin de la prima cotizada no
esperada del grupo (PEgrupo) y la prdida inesperada del responde linealmente con las variaciones del nivel de retencin
grupo con un nivel de confianza (PIgrupo). Los valores de o del stop loss.
suelen escogerse entre los percentiles altos de la distribucin CTR = PEReaseguro (1+FE) + PEGrupo + PIGrupo () WACC
de prdidas (entre el 95% y el 99,9%) para contemplar
escenarios adversos de materializacin de prdidas34.
CosteRNA = PEGrupo + PIGrupo ()
En algunas ocasiones, las compaas desean incorporar el coste debajo del percentil 99,9%, es decir, excluir las que ocurren un 0,1% de los aos (1
de cada 1.000 aos). Cabe mencionar que el ao es la escala habitual para el
de capital a la definicin del coste total del riesgo. En tal caso, clculo de las distribuciones de prdida debido a la similitud con el periodo de 33
la frmula del CTR se puede adaptar de la siguiente forma: validez de los seguros.
35
Algunas compaas, fundamentalmente en el sector financiero, consideran en el
coste total del riesgo el coste medio ponderado del capital necesario para hacer
frente a las prdidas inesperadas.
Este bloque tiene por objetivo la determinacin de las - Importe de la prdida retenida por el grupo: en funcin
distribuciones de frecuencia y severidad que mejor se ajustan a de las caractersticas del programa de seguros y del foco
los datos de prdida bruta, entendida como la prdida del anlisis, este dato se puede dividir a su vez en la prdida
materializada sin considerar el efecto mitigador del seguro. La que asume el negocio y la que asume la aseguradora
metodologa en este caso es similar a la descrita en la seccin 4 cautiva.
de este documento.
- Importe de la prdida que asume el seguro: que se
corresponde con la prdida bruta del evento menos el
importe retenido.
El mtodo para obtener las prdidas despus de seguros Prima Pura = CosteRA = PEReaseguro
consiste en simular eventos y aplicar las condiciones de las
coberturas existentes. Como ya se ha comentado, la prima pura no coincide con la
cotizada a causa de los diferentes suplementos que es
necesario aadir sobre la primera para llegar a la segunda. Sin
Fig. 20 Distribucin de prdidas con seguro
embargo, el ejercicio de calcular la distribucin de prdidas
MANAGEMENT SOLUTIONS
36
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico
37
Figura 28. Efecto conjunto del factor de endurecimiento de la prima y WACC sobre el CTR
- En los escenarios de aseguramiento donde el nivel de produjeron y el impacto acumulado en daos materiales y
retencin es bajo y el lmite alto (regin 1), el CTR es prdida de beneficio.
elevado, como consecuencia de una prima elevada (por ser
escenarios de transferencia del riesgo casi total). La siniestralidad presenta una media histrica de 74 millones
de euros, con un perfil de prdidas brutas y netas que se
- El CTR ptimo se encuentra en escenarios de muestra en la Fig. 30. A primera vista, se puede observar que
aseguramiento donde el nivel de retencin es intermedio y las prdidas netas no estn sometidas a las mismas
el lmite se alcanza (regin 2). fluctuaciones que la siniestralidad, de lo que se deduce que el
programa de aseguramiento consigue mantener estables las
prdidas para la compaa, en una magnitud aproximada de 34
Ejemplo de aplicacin millones de euros.
Figura 29. Siniestros e impacto por tipo de activo Figura 30. Siniestralidad histrica en un periodo de 5 aos consecutivos
38
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico
Figura 31. Estructura del programa de seguros por tipo de activo y pas
ser excluidos del anlisis (atpicos, datos con valores negativos,
Tabla 5. ORC definidas
datos con fechas fuera de la ventana temporal seleccionada
para el anlisis, etc.).
Seleccin de ORC
La Tabla 4 muestra la matriz con los tipos de actividades y de Una vez definidas las ORC, se realiza un anlisis de los datos
riesgos definidos, as como el nmero de eventos comprendido para verificar el cumplimiento de las premisas del modelo. Los
en el cruce de cada uno de estos tipos. anlisis deben realizarse para cada ORC, de tal manera que si
alguna de ellas no supera los tests, deber ser modificada, lo
Se ha realizado un anlisis de la homogeneidad estadstica de que puede influir en la agrupacin de datos para el resto.
las series y se ha decidido:
A travs del anlisis exploratorio de datos se comprueba el
4 El tratamiento conjunto de los daos materiales y prdidas efectivo cumplimiento de las premisas del modelo (Fig. 32).
de beneficio ocasionados por percances para cada una de
las actividades de generacin (ORC 1, 2, 3 y 4).
4 El tratamiento conjunto de todos los desastres naturales, 4 Reaseguro: prdida esperada de reaseguro, que es una
39
independientemente de la actividad de negocio (ORC 8). aproximacin a la prima pura del programa de seguros.
Un proceso similar se sigue para todas las ORC definidas, y se para obtener la distribucin de prdidas agregada (Fig. 37).
selecciona la distribucin que mejor modele la frecuencia de
los eventos de cada una de ellas. Estos resultados representan la prdida bruta que, de acuerdo
con el modelo, sufrir la compaa en sus actividades de
Las distribuciones habitualmente utilizadas para la generacin y distribucin por los riesgos considerados.
modelizacin de la frecuencia discriminan si la variabilidad del
nmero de siniestros presenta una volatilidad superior a la Se puede observar que la prdida esperada es de
40
media (binomial negativa), inferior (binomial) o similar aproximadamente 74,3 millones de euros y que la prdida
(Poisson). Ntese que las distribuciones binomial y binomial
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico
Figura 35. Ajuste de distribuciones de severidad de la ORC 1 Figura 36. Funcin de probabilidad acumulada de la ORC 1 distribucin
lognormal
41
Tabla 6. Ajuste de distribuciones para cada ORC
42
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico
diversificacin existente entre las ORC, la prdida inesperada Se puede observar que, con el programa de seguros actual (con
alcanzara los 85,3 millones de euros; es decir, se obtiene un stop loss) la prdida bruta esperada asciende a 76,2 millones de
efecto diversificacin de 22 millones de euros. Este efecto, euros, de los cuales 41,4 seran transferidos a reaseguro y 34,8
conocido como efecto cartera, se origina en la independencia seran retenidos por el grupo. Adicionalmente, de estos 34,8
existente entre la siniestralidad de las diferentes lneas de millones de euros, 15,9 los asumira el negocio y 18,9 la cautiva.
negocio.
Los escenarios de aseguramiento que lleven las prdidas para El escenario ptimo de aseguramiento en este ejemplo
la compaa por encima de 100 millones de euros no seran corresponde con el nivel ms bajo de stop loss, debido a que la
admisibles, como por ejemplo un escenario de no transferencia definicin de coste del riesgo es proporcional al percentil o
del riesgo o no aseguramiento que situara las prdidas en 161,4 prdidas inesperadas que la compaa puede afrontar. Es decir,
millones de euros, como se aprecia en la cifra de VaR total en la la suma de prdidas esperadas retenidas y cedidas al mercado
Fig. 38. (esta ltima es la aproximacin a la prima terica) es una
constante independiente del programa de seguros y se
Es decir, la definicin de la regin admisible establece los corresponde con la prdida esperada de la cartera de activos.
escenarios de aseguramiento que (1) son compatibles con las Por tanto, el CTR es proporcional a las prdidas inesperadas o
43
polticas y apetito al riesgo de la compaa y (2) corresponden a percentil, y se ve directamente afectado por el nivel de stop
programas de seguros accesibles en el mercado. Dentro de esta loss contratado en caso de activarse (cuando el percentil de
regin factible, el escenario ms eficiente de aseguramiento prdidas anuales supera el nivel de stop loss).
contribucin al perfil de riesgo de la compaa de cada una del riesgo. En el ejemplo (ntese que se trata de datos
de las actividades de negocio o conjunto de activos, lo que ficticios) un incremento de franquicia y una reduccin del
permitira una imputacin de costes objetiva y una stop loss del orden del 60% reduce el coste total del riesgo
priorizacin de actuaciones de renovacin o mejora de los en un 4%, desplazndolo de 102 a 98 millones de euros.
activos y su operacin y mantenimiento. En el ejemplo
(Figura 38), los activos de generacin estaran aportando 4 El valor de productos de aseguramiento tales como el stop
aproximadamente el 85% de las prdidas esperadas o loss. Es la cuantificacin del coste razonable asociado a
44
siniestralidad al Grupo, frente al 15% que aportan los cada uno de los componentes del programa de seguros en
activos de distribucin. Dentro de los activos de
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico
Glosario
Aseguradora cautiva: compaa de seguro y reaseguro Recuperacin: importe de la prdida bruta que no constituye
perteneciente a un grupo empresarial que tiene como misin la finalmente prdida para la compaa. La recuperacin es un
cobertura de los riesgos de dicho grupo. hecho independiente de la prdida original. Habitualmente se
consideran dos tipos de recuperaciones en la industria:
Cobertura: entidad bsica del seguro que define el objeto garantas (importe de la prdida cubierto por el fabricante del
asegurado, la entidad que adquiere el riesgo (asegurador), la activo) y seguros (importe de la prdida cubierto por seguros,
entidad que libera el riesgo (asegurado), el capital asegurado sujeto a las condiciones de la pliza suscrita previamente).
(lmite), el deducible (franquicia) y el nivel de cobertura
(porcentaje asumido). Riesgo operacional: riesgo de sufrir prdidas debido a la
inadecuacin o a fallos de los procesos, personas o sistemas
Evento: suceso que constituye la materializacin del riesgo internos, o bien a causa de acontecimientos externos.
operacional. Se caracteriza por la causa que lo origina (motivo Habitualmente se incluye el riesgo legal y de cumplimiento y se
por el que sucede el evento) y el impacto que ocasiona (todas excluye el riesgo estratgico y de reputacin. En la industria se
aquellas prdidas en que no se hubiera incurrido de no haberse diferencia entre:
producido el evento). Todos los impactos ocasionados por la
misma causa origen se consideran pertenecientes al mismo Riesgo asegurable: riesgo operacional susceptible de ser
evento. asegurado, y por tanto de ser transferido parcial o totalmente
a un tercero, generalmente a cambio del pago de una prima.
Franquicia o deducible: importe de la prdida asegurada a Comprende los daos en los activos de la compaa y los daos
cargo del asegurado. a terceros causados en el ejercicio de su actividad.
Lmite: importe mximo de las prdidas aseguradas cubiertas Riesgo no asegurable: parte del riesgo operacional relacionada
por la compaa de aseguradora. Este lmite podr ser, en con fallos en los procesos o sistemas.
general, de distintos tipos:
Stop loss: producto que limita las prdidas totales asumibles
Lmite por ocurrencia: aplica a cada siniestro dentro de la por la cautiva a un determinado importe.
47
cobertura.
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Aplicadas-.
David Coca
50
Socio de Management Solutions
Gestin del riesgo operacional en el sector energtico
david.coca@msspain.com
Javier Calvo
Gerente de Management Solutions
javier.calvo.martin@msspain.com
Javier lvarez
Gerente de Management Solutions
javier.alvarez.garcia@msspain.com
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