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L'environnement montaire et financier international a profondment

volu au cours des dernires annes donnant naissance de nouveaux


risques qui taient inexistants ou insignifiants auparavant, parmi ces
risques on distingue le risque de change.

L'abandon des changes fixes et l'introduction du flottement gnralis


des monnaies donne naissance une nouvelle donne : le risque de
change.

Les entreprises sont confrontes au risque de change ds lors


qu'elles effectuent des oprations commerciales ou financires en devises
trangres. Ce risque est li la volatilit de ces devises sur le march des
changes. Les fluctuations des monnaies peuvent affecter les entreprises
sur deux plans: la rentabilit (diminution voire perte de marge) ou la
comptitivit. Pour cela elles ont besoin de se prmunir contre ces
fluctuations afin de prserver leurs marges.

La mondialisation de l'conomie, la globalisation financire, la


drglementation et la marchisation ont fait en sorte que la majorit des
entreprises se trouvent face au risque de change, un risque majeur qui
occupe une bonne partie de leurs proccupations et qui doit faire l'objet
d'une gestion particulire.

Actuellement, avec la privatisation, l'mergence du secteur priv,


l'ouverture du march marocain aux investisseurs trangers en plus d'un
cours USD/MAD qui a atteint les 8 , les entreprises se trouvent en face d'un
risque de change palpable. Cet environnement nouveau conjugu
l'impratif d'une meilleure rentabilit impose une gestion adquate et un
suivi permanent de ce risque.

Se pose alors la problmatique suivante :

Quelle est lefficacit des instruments de couverture de risque de change ?


Un certain nombre d'interrogations en dcoule :

- Quels sont les instruments de couverture contre le risque de change ?


- Qu'en est-il de lefficacit de ses instruments au sein des banques au
Maroc ?
Afin de rpondre ces questions, nous avons adopt une mthodologie
analytique et comparative qui s'articulera autour de quatre chapitres :
Le premier chapitre sera consacr la prsentation du march de change.
En suite nous traiterons le risque de change et la dmarche de sa gestion
travers ses diffrentes phases (identification, mesure et gestion).
Dans le second et le troisime chapitres, nous aborderons les instruments
de couverture du risque de change, tout en distinguant les instruments
traditionnels des nouveaux instruments.
Le dernier chapitre sera ddi dune part une tude comparative entre les
instruments de couverture au sein des deux banques : la banque
marocaine du commerce international BMCI (banque internationale) et la
banque populaire BP (banque locale) et dautre part faire dvoiler
lefficacit de ses instruments de couverture.