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UNIVERSIDAD CATLICA LOS NGELES

CHIMBOTE

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIAS


POLITICAS.

EL PAGO EN LOS TTULOS VALORES

Autor:
Charles Rubn Prez Casanova

Asesor:
Zevallos Ampudia David Edilberto.

Pucallpa-Per
2017

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 1


INDICE
Introduccin ........................................................................................... 3
Desarrollo Del Tema. .............................................................................. 3
2. Marco legal...................................................................................... 3
3. Aspectos preliminares...................................................................... 3
4. Reglas para el pago de ttulos valores. ............................................. 5
4.1. Sobre el pago parcial. .................................................................... 5
4.2. Sobre el lugar de pago................................................................... 6
4.3. Mora del tenedor. ......................................................................... 6
4.4. Pago de ttulos valores en moneda extranjera. ............................. 6
4.5. Pago por intervencin. .................................................................. 7
5. El protesto. ...................................................................................... 7
5.1. Plazos para el trmite del protesto. .............................................. 8
5.2. Lugar de protesto. ......................................................................... 9
5.3. Trmite del protesto. .................................................................. 10
5.4. Requisitos formales de la notificacin del protesto. .................... 10
5.5. De las formalidades sustitutorias del protesto. ........................... 10
6. De la publicidad del incumplimiento. ............................................. 11
7. Sobre el mrito ejecutivo y el ejercicio de las acciones cambiarias. 12
Doctrina................................................................................................ 16
Jurisprudencia. .................................................................................... 26
Anlisis Y Critica Personal ..................................................................... 31
La Web Grafa Y La Bibliografa. ............................................................ 32

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I. Introduccin

1. Es muy usual que las empresas sustenten sus operaciones a travs de la


emisin de ttulos valores, para facilitar el cobro o cumplimiento de las
obligaciones que se originan en tales operaciones. Pero para que estos ttulos
valores sean en verdad herramientas tiles para las empresas, es necesario
conocer las reglas que se deben aplicar para exigir y realizar el pago de las
obligaciones incorporadas en el ttulo. Es por ello que en el presente informe
desarrollaremos las reglas que determinan los mecanismos para exigir y realizar
el pago de los ttulos valores.

Los Ttulos Valores son documentos de carcter mercantil que contiene


Derechos patrimoniales pues representan dinero, este documento siempre tiene
Que estar firmado por el deudor para que tenga validez para poder realizar las
Transferencias. Tenemos diferentes contratos que tiene con el deudor, el
acreedor, etc. La ley de Ttulos Valores N 27287, considera la importancia de
sistematizar y reunir en un solo documento la modernizacin de nuestro Derecho
Cambiario, as tambin su mayor difusin y comprensin ante usuarios no
abogados.

II. Desarrollo Del Tema.

2. Marco legal.
Las reglas aplicables a todos los ttulos valores se encuentran contenidas en la
Ley N 27287 - Ley de Ttulos Valores.

3. Aspectos preliminares.
Antes de analizar las reglas que se aplican para el pago de ttulos valores, es
necesario tener en claro algunos aspectos generales sobre los ttulos valores,
comenzando por su definicin. La definicin de ttulo valor se encuentra
contenida en el artculo 11 de la Ley de Ttulos Valores y comprende las
caractersticas esenciales de todo ttulo valor. La primera de ellas es la referencia
a un valor materializado, entendiendo como tal al derecho de crdito
representado en un documento escrito u otra forma de representacin
documental. Cuando la Ley se refiere a derechos patrimoniales debemos

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considerar a los derechos que consistan en un beneficio que sea apreciable
econmicamente.

No podra ser materia de un ttulo valor un derecho de carcter no patrimonial,


como el derecho a la paternidad o el derecho a la integridad fsica. El segundo
elemento que debe presentar todo ttulo valor consiste en las caractersticas
formales que seale la Ley.

Tngase en cuenta que la determinacin de los requisitos formales que debe


reunir un ttulo valor es resultado de una opcin legislativa, es decir, los requisitos
formales dependen, en gran medida, de la voluntad del legislador. El tercer
elemento que deben presentar los ttulos valores es su finalidad circulatoria, es
decir, que los ttulos valores deben estar destinados a circular de una a otra
persona. Al respecto, la Ley dispone que este elemento no se ver afectado si el
ttulo valor en cuestin contiene alguna limitacin a su circulacin o si nunca lleg
a circular, como puede ser el caso de un cheque con la clusula no negociable
o una letra de cambio que nunca fue endosada.

En su segundo prrafo, este artculo seala la consecuencia por no reunir los


elementos esenciales de todo ttulo valor. Si no estuvieran presentes dichos
elementos, el ttulo, documento o valor en cuestin carecer de la naturaleza de
ttulo valor, pero, quedara a salvo la relacin jurdica sustancial que dio origen
al ttulo. Ahora bien, tradicionalmente, se considera a los ttulos valores como
documentos escritos que incorporan el derecho a cobrar un determinado crdito
y que pueden ser negociados mediante su entrega a otras personas o va el
endoso en el respectivo ttulo. Sin embargo, debido al avance de la tecnologa
que ha generado la posibilidad de almacenar grandes cantidades de informacin
en soportes electrnicos y dotarlos de la seguridad necesaria que requieren los
negocios y operaciones comerciales, la Ley prev la existencia de valor no
representados en documentos escritos, pero que, al reunir determinadas
caractersticas sean considerados como ttulos valores, con todos los efectos
que ello significa. Para tal efecto, la Ley seala que estos valores debern estar
representados mediante anotaciones en cuenta y ser registrados ante una
institucin de compensacin y liquidacin de valores. La emisin, transferencia,
registro y transformacin de estos valores en ttulos, se regular por la Ley de
Mercado de Valores. Las anotaciones deben comprender a la totalidad de

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valores que forman parte de la misma emisin, clase o serie. Debe tenerse en
cuenta que solo son considerados como ttulos valores aquellos sealados
expresamente por ley, es decir, no cualquier documento tiene la calidad de ttulo
valor, sino que dicha condicin se aplica nicamente a los ttulos valores
previstos por la Ley de Ttulos Valores y por otras leyes especiales.

4. Reglas para el pago de ttulos valores.


El pago es la forma natural como se extinguen las obligaciones. El inciso 1 del
artculo 64 de la Ley seala que la prestacin contenida en el ttulo debe ser
cumplida el da sealado para ese efecto. El tenedor no puede ser compelido a
recibir en fecha anterior. Agrega el inciso 2, quien cumple la prestacin que le
corresponde antes de la fecha establecida en el ttulo, lo hace por su cuenta y
riesgo, y responde por la validez del pago. El tenedor no puede ser obligado a
recibir el pago en fecha anterior de la fi jada, pues esto presupone que debera
haber un acuerdo previo entre este y el obligado principal. As tambin, es bajo
riesgo y responsabilidad del obligado si cumple con la prestacin antes de la
fecha establecida en el ttulo, pues puede darse situaciones anmalas como un
falso poseedor del ttulo. Quien paga en la fecha prevista, a su vencimiento,
queda liberado vlidamente. A menos que haya actuado con dolo o culpa. En
sentido general, dolo es la intencin maliciosa, engaosa o fraudulenta para
conseguir un fi n. Y culpa se entiende como la negligencia grave. En caso de que
el obligado pague a un falso tenedor del ttulo, si acta con dolo, significa que
saba que no era el tenedor legtimo y, en caso sea culpa inexcusable, significa
que actu con negligencia grave, sin prever las diligencias mnimas exigidas.

4.1. Sobre el pago parcial.


El tenedor no puede rehusar un pago parcial. Esta medida demuestra el inters
por el legislador para darle celeridad al comercio de ttulos y su rpido
cumplimiento de la obligacin. Asimismo, en caso de pago parcial el que paga
puede solicitar al tenedor del ttulo, que le otorgue el recibo correspondiente,
adems de la anotacin que deber hacerse en el mismo ttulo valor. El tenedor
podr ejercer las acciones cambiarias por la suma que se debe. En el registro
del protesto deber hacerse la misma anotacin sealada en el prrafo anterior
si tal pago se efecta en el acto del protesto o durante el lapso que el ttulo se
encuentre en poder del fedatario. En los casos de cumplimiento parcial, el
tenedor debe adems hacer entrega a quien hizo tal pago parcial y a costa de

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este, de la copia certificada notarial o judicial del ttulo valor con la constancia de
haber sido parcialmente pagado.

4.2. Sobre el lugar de pago.


Para satisfacer la obligacin o prestacin, debe haber un lugar designado. Un
sitio donde ambas partes cumplan con ciertos requisitos en beneficio de la
relacin jurdica, para que el acreedor vea satisfecho su inters y el deudor se
libere de la obligacin. Como regla general ser el lugar sealado en el ttulo
valor, aun cuando el obligado hubiere cambiado de domicilio, salvo que este
haya comunicado notarialmente al ltimo tenedor su variacin, antes del
vencimiento o fecha prevista para su pago y siempre dentro de la misma ciudad
o lugar de pago. Si se hubiere sealado que el pago se har mediante cargo en
una cuenta mantenida en una empresa del Sistema Financiero Nacional
conforme al artculo 53, el ttulo debe presentarse ante la respectiva empresa
sealada en el documento, la que rechazar o atender su pago con los fondos
que hubiere en la cuenta designada en el ttulo valor. En caso de no haber
indicacin expresa de dnde se realizar el pago, la Ley dispone que el lugar de
pago ser el domicilio que figure junto al nombre de quien resulte ser el obligado
principal del ttulo; o, en su defecto, en el domicilio real del obligado principal; y,
en su defecto, el domicilio del indicado para el pago por intervencin.

4.3. Mora del tenedor.


Ya hemos mencionado antes que el pago es la forma natural para extinguir la
obligacin, por lo cual tanto acreedor como deudor deben cumplir ciertos
requisitos para poner fi n a la relacin. En este caso, si el tenedor no presenta el
ttulo valor para su cobro en la fecha acordada o si no puede hacerse el pago
vlidamente por causa imputable al tenedor, cualquier obligado puede depositar
su importe ante cualquier empresa del Sistema Financiero Nacional, a costo y
riesgo de dicho tenedor, ofreciendo el pago conforme a las normas procesales
respectivas sobre pago por consignacin. En el pago por consignacin, el deudor
queda libre de su obligacin si consigna la prestacin debida. El Cdigo Civil
establece dos formas de consignacin, la judicial y extrajudicial. En este caso, la
Ley de Ttulos Valores no hace referencia a la extrajudicial.

4.4. Pago de ttulos valores en moneda extranjera.


La Ley prev que los ttulos valores expresados en moneda extranjera pueden
ser pagados en la misma moneda o en moneda nacional, en este ltimo caso, el

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pago debe hacerse segn su equivalencia al tipo de cambio venta de la
respectiva moneda que la autoridad competente publique en el diario oficial el
da del vencimiento o, en su defecto, de la publicacin inmediata anterior. Sin
embargo, la Ley tambin seala los casos en que debe realizarse el pago de los
ttulos valores expresados en moneda extranjera, en la misma moneda
extranjera:

a) Cuando el lugar de pago sealado en el ttulo valor est ubicado en el


extranjero, aun cuando el pago se efecte dentro de la Repblica.

b) Cuando ello se haya pactado en modo expreso por clusula prevista en el


propio ttulo.

c) En los casos previstos por la Ley.

4.5. Pago por intervencin.


El pago por intervencin es el pago subsidiario de una letra de cambio realizado
por un tercero con objeto de evitar al girado el descrdito que pueda ocasionarle
el incumplimiento de la obligacin de pagar.

5. El protesto.
El protesto es un acto o diligencia, de carcter formal, mediante el cual se
acredita que el ttulo valor no ha sido pagado o aceptado. En el presente artculo,
se seala que en caso de incumplimiento de la obligacin, debe dejarse
constancia de ello mediante el protesto o, en su caso, debe observarse la
formalidad sustitutoria que se establece, la que surtir los mismos efectos del
protesto. La formalidad sustitutoria a que hace referencia es una constancia del
incumplimiento de la obligacin que hace una empresa del Sistema Financiero
Nacional. Caso del sello que colocan los bancos cuando presentas un cheque
sin fondos. El protesto o formalidad sustitutoria son requisitos necesarios para
ejercer las acciones cambiarias respectivas. Como formalidad para futuras
acciones cambiarias, el protesto debe realizarse incluso si el obligado principal
es declarado incapaz, insolvente o muere. Solo ser liberado de tal formalidad si
hay pacto de no protesto estipulado en el artculo 81 de la Ley. Aun cuando se
haya liberado del protesto conforme a lo sealado en el prrafo anterior, el
tenedor podr obtener el protesto, siendo en ese caso de su cuenta los gastos
respectivos. Por principio de transmisibilidad de las obligaciones, en caso de

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muerte de la persona a quien hay que presentar el ttulo, el protesto contra esta
surtir plenos efectos contra sus herederos.

5.1. Plazos para el trmite del protesto.


La Ley de Ttulos Valores establece las siguientes reglas para realizar el
protesto dentro del plazo debido:

a) Si se trata de protesto por falta de aceptacin, se debe realizar dentro del


plazo de presentacin de la letra de cambio para ese efecto e, inclusive, hasta
los 8 (ocho) das posteriores al vencimiento de dicho plazo legal o del sealado
en el mismo ttulo como trmino para su presentacin a su aceptacin.

b) Si se trata de protesto por falta de pago de la suma dineraria que representa,


se debe realizar dentro de los 15 (quince) das posteriores a su vencimiento, con
excepcin del cheque y de otros ttulos valores con vencimiento a la vista.

c) Si se trata de protesto por falta de pago de ttulos valores pagaderos a la vista,


distintos al cheque, el protesto se puede realizar desde el da siguiente de su
emisin, durante el lapso de su presentacin al pago e, inclusive, hasta los 8
(ocho) das posteriores al vencimiento del plazo legal o del sealado en el mismo
ttulo como trmino para su presentacin al pago. En estos ttulos valores es
vlido el protesto realizado inclusive el mismo da de su presentacin al pago.

d) Si se trata de protesto por falta de pago del cheque, dentro del plazo de
presentacin a cobro, que es de treinta das calendario.

e) En los dems ttulos valores sujetos a protesto, dentro de los 15 (quince) das
siguientes a la fecha en la que debi cumplirse la respectiva obligacin. Para
estos efectos, en los casos previstos en los incisos b) y e), el tenedor debe hacer
entrega del ttulo valor al fedatario, dentro de los primeros 8 (ocho) das de los
15 (quince) previstos en ellos. En los casos previstos en los incisos a), c) y d),
tal entrega del ttulo al fedatario deber hacerse dentro de los plazos all
establecidos para su aceptacin o pago, respectivamente. Una vez recibido el
ttulo valor objeto de protesto, el fedatario realizar la notificacin dentro de los
plazos antes sealados. La notificacin deber cumplirse solo de lunes a viernes
y siempre que sea da hbil. Cuando el ltimo da del plazo dentro del cual debe
efectuarse la entrega del ttulo al fedatario o verificarse la notificacin del protesto
fuere da feriado, sbado o domingo; o, en el caso de ttulo valor pagadero con

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cargo en cuenta mantenida en una empresa del Sistema Financiero Nacional,
dicho ltimo da fuese no laborable en la empresa designada, el trmino queda
prorrogado hasta el primer da hbil o, en su caso, da laborable siguiente. Como
excepcin, la Ley establece que en situaciones extraordinarias, como un paro
nacional, que tengan como consecuencia un mandato o disposicin legal que
impida la presentacin de un ttulo valor o la formalizacin del protesto, los plazos
quedan prorrogados hasta el lmite que seale la norma pertinente. Asimismo,
por hecho fortuito y causas de fuerza mayor, la Superintendencia de Banca y
Seguros, mediante disposicin motivada, podr prorrogar el plazo para protestar,
cuando se trate de ttulos valores en poder de las empresas sujetas a su control.
Entindase hecho fortuito y causa de fuerza mayor, a los acontecimientos de
causa natural y ajena a la voluntad humana.

5.2. Lugar de protesto.


La Ley prev que el protesto debe hacerse en el lugar designado para su
presentacin al pago. Por lo cual se entiende que debe ser expresamente
establecido el lugar en el ttulo valor. Aun cuando la persona contra quien se
realiza no est presente, haya variado de domicilio real o devenido en incapaz,
en insolvencia, o hubiere fallecido. Cuando el domicilio para el pago no puede
ser determinado, ya sea porque no se coloc en el ttulo, la indicacin fuera
inexistente y no pudiera ser suplido por las reglas previstas en la Ley, el protesto
se har mediante notificacin cursada a la Cmara de Comercio Provincial
correspondiente al lugar de pago o, de no poder determinarse este, del lugar de
su emisin. De no existir cmara de comercio en dichos lugares, el fedatario que
intervenga dejar constancia de ello y en su mrito se prescindir de dicha
notificacin, sin que por ello se afecte la calidad de ttulo valor protestado que
tendr el documento. Por ltimo en el caso de ttulos valores cuyo pago debe
verificarse mediante cargo en cuenta de una empresa del Sistema Financiero
Nacional al efecto sealado en el mismo documento conforme al artculo 53 de
la Ley, el protesto se podr realizar, en forma facultativa, ya sea mediante
notificacin cursada por el fedatario a la empresa designada o conforme a lo
previsto en el artculo 82 de la Ley, que trata sobre el protesto de ttulos valores
pagaderos con cargo en cuenta.

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5.3. Trmite del protesto.
El protesto se efecta mediante notificacin dirigida al obligado principal a travs
de notario o sus secretarios, y en su defecto, ser el juez de paz. Los secretarios
son designados por el notario, y este debe comunicar la relacin al Colegio de
Notarios. La responsabilidad de los secretarios corresponde al notario que los
design. En los casos de ttulos valores pagaderos con cargo en una cuenta
bancaria, las constancias sealando la causa de la falta de pago que estn
obligadas a dejar en el mismo ttulo las empresas bancarias, a simple peticin
del tenedor, surten todos los efectos del protesto. Sin embargo, es facultad del
tenedor optar por el protesto mediante fedatario, conforme a lo sealado en el
ltimo prrafo del Artculo 73 de la Ley.

5.4. Requisitos formales de la notificacin del protesto.


La notificacin del protesto cursada al domicilio designado para su pago o, en su
defecto, al lugar sealado en la Ley, deber contener la siguiente informacin:

a) El nmero correlativo que le corresponde.

b) Lugar y fecha de la notificacin.

c) Nombre del obligado contra quien se realiza el protesto.

d) Domicilio donde se dirige la notificacin.

e) Indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto, fecha de


emisin, fecha de vencimiento en su caso, importe o derecho que representa y
cualquier otro elemento necesario para su identificacin. Podr optarse en su
lugar por enviar una copia fotosttica, u obtenida por cualquier otro medio similar,
del ttulo valor objeto de protesto.

f) Nombre del solicitante.

g) Nombre y direccin del fedatario que realiza la notificacin.

h) Firma del fedatario; o, de ser el caso, del secretario notarial.

5.5. De las formalidades sustitutorias del protesto.


Como ya hemos comentado, el artculo 52 de la Ley dispone que el tenedor se
libera del requisito de realizar el protesto del ttulo valor mediante clusula
consignada en el propio ttulo. Ahora, si el tenedor opta por realizar el protesto,
los gastos respectivos son por su cuenta, y no por el obligado principal. En el

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caso del protesto de ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta, se establece
que surtir todos los efectos del protesto la constancia que deje la empresa
respectiva del Sistema Financiero Nacional en el mismo ttulo valor. Finalmente,
la empresa del Sistema Financiero Nacional que deje constancia que la causa
que motiva la falta de pago es la insuficiencia de fondos queda facultada a
realizar su pago parcial, en cuyo caso el tenedor est obligado a recibirlo. 5.6.
Ttulos valores no sujetos a protesto La Ley establece que determinados ttulos
valores no estn sujetos a protesto ni a formalidad alguna que lo sustituya. Para
ejercitar las acciones cambiarias derivadas de ellos, es suficiente que se haya
vencido el plazo o resulte exigible la obligacin. Entre estos ttulos valores
mencionamos algunos:

Certificado Bancario en Moneda Extranjera

Certificado Bancario en Moneda Nacional Conocimiento de embarque

Carta de porte

Valores representativos de participaciones, acciones y otros valores

Certificados de suscripcin preferente

Certificados de participacin en fondos mutuos de inversin en valores y en


fondos de inversin

Valores emitidos con respaldo de patrimonios fideicometidos

6. De la publicidad del incumplimiento.


El incumplimiento de los ttulos valores es publicitado a travs de la informacin
que se remite por parte de los fedatarios y entidades encargadas de dejar
constancia del incumplimiento. De esta manera, la relacin de los protestos debe
remitirse mensualmente a la Cmara de Comercio Provincial del lugar del
protesto, dentro de los cinco primeros das del mes siguiente. A su vez, la
Cmara de Comercio Provincial remitir la informacin a la Cmara de Comercio
de Lima dentro de los cinco das siguientes de su recepcin, para su anotacin
en el Registro Nacional de Protestos y Moras que mantendr dicha Cmara.
Asimismo, las Cmaras de Comercio en mencin estn obligadas a mantener
registrada durante cinco aos, contados a partir del 1 de enero del ao siguiente
al de su anotacin en el Registro que lleven, la informacin de los protestos y de

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la dems informacin prevista en la Ley De la misma manera, en el caso de los
cheques sin fondos, la entidad financiera deber cumplir con las mismas
obligaciones que los fedatarios. En el caso de los ttulos valores que no estn
sujetos a protesto o formalidad sustitutoria, la publicidad del incumplimiento se
logra a travs de la comunicacin directa a la Cmara de Comercio Provincial
por parte del tenedor del ttulo.

7. Sobre el mrito ejecutivo y el ejercicio de las acciones cambiarias.


Uno de los elementos que determina la conveniencia de contar con un ttulo
valor es su mrito ejecutivo. Pero qu es el mrito ejecutivo que poseen los
ttulos valores? Cuando se requiere cobrar una deuda que el obligado se niega
a pagar, en la mayora de los casos es necesario recurrir al Poder Judicial para
obtener una sentencia que ordene el pago de la deuda y que permite cobrarla
mediante la afectacin de los bienes del obligado. Sin embargo, para obtener
una sentencia favorable es necesario acreditar la existencia de la deuda, su
importe, su exigibilidad y otros aspectos, para lo cual se deben presentar medios
de prueba como contratos por escrito, facturas, comunicaciones y dems
elementos que permitan demostrar el derecho a cobrar la deuda. Esto implica un
proceso muchas veces largo y costoso. En el caso de los ttulos valores, existe
un proceso especial para su ejecucin, diseado de tal manera que el tiempo y
costo necesario para la recuperacin de la deuda es mucho menor que en otros
procesos judiciales. Este proceso es denominado proceso ejecutivo. El proceso
ejecutivo es mucho ms expeditivo que otros procesos porque los ttulos valores
que se presentan a ejecucin incorporan una obligacin aceptada y reconocida
por el deudor, en la cual se ha determinado el monto adeudado, la fecha de
vencimiento y los dems elementos que permiten su cobranza. Este es el mrito
ejecutivo de los ttulos valores, es decir, su aptitud para ser cobrados en la va
del proceso ejecutivo y sin necesidad de presentar otros medios probatorios ms
que el propio ttulo. Es por ello que para que el ttulo valor posea mrito ejecutivo
se exige el cumplimiento de los requisitos formales de emisin, aceptacin,
transferencia y dems establecidos por la ley, pues de lo contrario, el ttulo solo
podr ser cobrado a travs de un proceso ordinario que, como hemos sealado,
implica mayores costos y tiempo para la obtencin del pago. Ahora bien, el hecho
de que los ttulos valores tengan mrito ejecutivo, no implica que no puedan ser
cuestionados y que la pretensin de cobro del derecho incorporado en ellos no

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pueda ser desvirtuada. As, la Ley establece cules son las situaciones por las
cuales el cobro de un ttulo valor puede ser denegado, y que son las
denominadas causales de contradiccin. Veamos cada una de estas causales:

a) El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma legal de este.

b) La falsedad de la fi rma que se le atribuye.

c) La falta de capacidad o representacin del propio demandado en el momento


que se fi rm el ttulo valor.

d) La falta del protesto, o el protesto defectuoso, o de la formalidad sustitutoria,


en los casos de ttulos valores sujetos a ello.

e) Que el ttulo valor incompleto al emitirse haya sido completado en forma


contraria a los acuerdos adoptados, acompaando necesariamente el respectivo
documento donde consten tales acuerdos transgredidos por el demandante.

f) La falta de cumplimiento de algn requisito sealado por la ley para el ejercicio


de la accin cambiaria.

El pago libera al deudor de la obligacin.

Debe hacerse en dinero en efectivo.

Debe hacerse en la moneda que se ha consignado en el Ttulo Valor.

Lugar de pago: Es el designado en el Ttulo Valor, salvo pacto en contrario.

Si se omite, se entiende pagadero en el domicilio del obligado principal.

Quin debe efectuar el pago en los ttulos valores y qu efectos produce


dicho pago

Un ttulo valor se considera pagado cuando el aceptante en su calidad de


obligado principal cumple la prestacin a que se encuentra obligado,
proporcionando al tenedor del ttulo valor el objeto debido a la suma de dinero o
mercaderas, segn corresponda para la satisfaccin de su inters,
extinguindose de esta manera la relacin cambiaria.

Sin embargo, puede ocurrir que el pago no sea efectuado por el obligado
principal sino por un obligado en va de regreso o un garante, e inclusive por un

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tercero -hasta ese momento ajeno a la relacin cambiara- que interviene para
cumplir con la obligacin.

En estos casos, si bien es cierto que el inters de tenedor se ver satisfecho por
haber cobrado la deuda, subsistir la relacin cambiara entre quien pag a
tenedor, en calidad de nuevo acreedor, y el obligado principal y dems obligados
solidarios, en calidad de deudores.

Por ello. Los efectos del pago de un ttulo valor dependern de quin lo efecte,
As. Pues, si es el obligado principal o aceptante quien realiza el pago.

Esto tendr como consecuencia la extincin de las obligaciones cambiaras lano


del deudor como de iodos los sujetos intervinientes en el ttulo, pues el acreedor
se ver satisfecho con el pago efectuado y los dems obligados solidarios no
tendrn que responder solidariamente, ya que el obligado principal ha cumplido
con pagar el ttulo.

Cundo debe pagarse un ttulo valor?

Las obligaciones contenidas en el ttulo valor deben pagarse el da sealado para


ese efecto. Esto es. Si en una letra de cambio se sealara que el pago deba
hacerse determinado da.

Es en esa oportunidad en la que el aceptante debe efectuar el pago al tenedor


del ttulo valor.

Lo anterior conlleva a que el deudor no podr exigir al tenedor de ttulo que


acepte pago antes de su vencimiento, esto es tenedor no se encuentra obligado
a recibir el paso en fecha anterior a la sealada como vencimiento en el ttulo
valor.

Qu derechos tiene quien paga ntegramente un ttulo valor?

Quien paga un ttulo valor se encuentra facultado para exigir al tenedor la entrega
del documento cambiario debidamente cancelado.

Esto es, constituye una obligacin del tenedor entregar el mulo a quien le ha
efectuado el pago ntegro de las obligaciones contenidas en ste.

Teniendo en su poder el ttulo valor, quien ha efectuado el pago tendr la


seguridad de que el ttulo no seguir circulando, evitando as ser perjudicado por

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un actuar doloso del tenedor de pretender transferir el ttulo valor, pese a que
ste ya est cancelado.

Tambin es posible que, previo acuerdo de las partes interesadas, se proceda a


destruir el ttulo, en vez de que sea entregado a quien efecta el pago.

De ocurrir esto ltimo, la carga de la prueba de tal acuerdo, as como la


responsabilidad por la falta de destruccin, corresponde al obligado a la
devolucin.

Por ltimo, de ser el caso, quien efecte el pago tambin podr exigir al tenedor
la entrega de la constancia de protesto o de la formalidad sustitutoria. Ms la
cuenta de gastos cancelada.

Puede pagarse parcialmente un ttulo valor?

S puede realizarse un pago parcial, y ms an, el tenedor del ttulo no podr


negarse a recibirlo. No obstante, como el pago parcial no extingue totalmente la
obligacin. Tenedor conserva el derecho de protestar el ttulo por la cantidad
restante, a fin de ejercer las acciones cambiarias correspondientes para exigir el
pago del saldo impago.

En qu lugar debe efectuarse el pago del ttulo valor?

El lugar de pago es aquel donde el deudor realiza o ejecuta la prestacin


contenida en el ttulo valor. La regla general es que el lugar de pago del ttulo
valor sea el designado expresamente para tal fin en el mismo documento
cambiario.

Por ello, no se le puede exigir al deudor que cumpla en un lugar distinto pues, si
as sucediera, ste quedar autorizado para rechazar dicha exigencia.

Sin embargo, existe una excepcin a la regla. Esta es que el obligado, habiendo
cambiado de domicilio, haya comunicado notarialmente al ltimo tenedor dicha
variacin.

En este caso, el lugar de pago ser el nuevo domicilio del deudor, siempre y
cuando la comunicacin haya llegado al tenedor antes del vencimiento o fecha
prevista para el pago y que el nuevo domicilio este dentro de la misma ciudad
que el anterior.

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De lo contrario, el lugar de pago ser el originalmente sealado en el ttulo valor.

Qu puede hacer el obligado por un ttulo valor, si es que el tenedor no le


permite efectuar el pago?

Si el tenedor dolosa o negligentemente impidiese que se cumpla con el pago del


Ululo valor en la fecha y lugar convenidos, por no presentar el ttulo valor para
su cobro o por alguna ola razn que le sea imputable, cualquier obligado podr
depositar el importe del ttulo valor ante una empresa del sistema financiero
nacional.

A cosi v riesgo del tenedor, ofreciendo el pago conforme a las normas


procesales sobre pago por consignacin, siendo para ello indispensable
acompaar la constancia de dicho depsito.

Esto es. Pues, un derecho de1 obligado al pago. Que desea liberarse
vlidamente de la carga de pagar el ttulo valor, evitando que el tenedor ejercite
compulsivamente las acciones cambiarias o que operen los intereses pactados.

Los ttulos valores pueden pagarse en moneda extranjera?

Lo comn es que un ttulo valor contenga un impone expresado en moneda


nacional. En cuyo caso se deber cancelar el ttulo en dicha moneda. Sin
embargo.

Tambin es posible que el impone del ttulo valor se expese en moneda


extranjera. Lo cual permitir mantener el valor constante de ste. Sobre todo si
estamos hablando de una moneda fuerte (dlares americanos, yenes japoneses,
marcos alemanes, libras esterlinas, etc.)

En este ltimo caso.

Es facultad del obligado a pagar un ttulo valor cuyo importe se encuentre


expresado en moneda extranjera, el cancelarlo en dicha moneda o en moneda
nacional, segn su equivalencia al tipo de cambio venia de la respectiva moneda
que la autoridad competente publique en el diario oficial el da del vencimiento
o. en su defecto, de la publicacin inmediata anterior.

III. Doctrina
El Pago En Los Ttulos Valores

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 16


Felipe Osterling Parodi

Partiendo de la premisa de que los ttulos valores se hallan destinados a la


circulacin, resulta claro que ellos se encuentran sujetos a ciertas reglas bsicas
conocidas como principios cambiarios.

Debemos destacar, en este extremo, que los derechos que incorporan los ttulos
valores son nicamente de orden patrimonial, es decir, de contenido

Econmico, pudiendo consistir en el pago de una suma de dinero, en la entrega


de mercadera o en derechos de participacin.

En adelante nos ocuparemos de los ttulos que incorporan derechos que


consisten en el pago de una suma de dinero, esto es, de los ttulos que
incorporan derechos de crdito.

Ante la entrega de un ttulo valor podemos distinguir dos obligaciones distintas


que son independientes y autnomas la una de la otra.

Por un lado, la obligacin causal y, por el otro, la obligacin cambiaria. La primera


tiene su origen en la relacin causal de la que se deriva la entrega del ttulo valor,
mientras la segunda deriva del ttulo valor mismo.

Queda claro, entonces, que no obstante que el ttulo valor que representa una
orden o promesa de pago supone el nacimiento de una obligacin cambiaria,
paralela a la causal, y pese a que incluso puede existir identidad entre los sujetos
que intervienen, no deben confundirse ambas obligaciones.

Felipe Osterling Parodi, doctor en Derecho y abogado en ejercicio, socio del


Estudio Osterling;profesor de Obligaciones en la Pontificia Universidad Catlica
del Per y profesor honorario y extraordinario en diversas universidades.

Fue Presidente de la Comisin que tuvo a su cargo el Estudio y Revisin del


Cdigo Civil de 1936, que dio origen al Cdigo Civil de 1984.

En tal condicin fue ponente del Libro VI sobre Las Obligaciones. Ha sido
Decano de la Facultad de Derecho de la Pontificia Universidad Catlica del Per,
Ministro de Estado en la cartera de Justicia, Senador y Presidente del Congreso
de la Repblica, Decano del Colegio de Abogados de Lima y Presidente de la
Academia Peruana de Derecho.

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 17


Lo expuesto, sin embargo, no debe llevarnos a la errada conclusin de que el
deudor se encuentra obligado a pagar la obligacin causal y la cambiaria de
manera conjunta, como quedar aclarado en el desarrollo de nuestro anlisis. Lo
cierto es que la entrega de un ttulo valor que constituye orden o promesa de
pago, puede tener dos efectos diferentes, los mismos que dependen, en
exclusiva, del acuerdo de voluntades de las partes. As, la entrega de un ttulo
valor puede suponer solo el reconocimiento y aceptacin de pagar la obligacin
contenida en l, sin extinguir la obligacin causal que dio origen a su entrega.
Igualmente, puede darse el caso de que, ante el acuerdo de novacin o dacin
en pago entre las partes, la entrega del ttulo valor de por cancelada la obligacin
causal, subsistiendo nicamente la obligacin contenida en el ttulo, esto es, la
obligacin cambiaria. El tema del pago con ttulos valores se encuentra regulado
en el artculo

1233 del Cdigo Civil, precepto que establece:

Artculo 1233.- La entrega de ttulos valores que constituyen rdenes o


promesas de pago, solo extinguir la obligacin primitiva cuando hubiesen sido
pagados o cuando por culpa del acreedor se hubiesen perjudicado, salvo pacto
en contrario. Entre tanto la accin derivada de la obligacin primitiva quedar en
suspenso. Esta norma es aplicable a los ttulos valores que constituyen rdenes
o promesas de pago, tales como el pagar, la letra de cambio y el cheque.
Resaltamos que el proyecto vigente, al igual que su antecesor, consignado en el
Cdigo Civil de 1936, no ha otorgado solucin a importantes cuestiones:

- No define el trmino perjudicado, el cual posee gran importancia pues los


efectos jurdicos a los que se refiere la norma dependen del perjuicio del ttulo o
de su pago.

- Tampoco expresa si la regla se aplica a toda clase de ttulos valores que


constituyan orden o promesa de pago o nicamente a aquellos que deban ser
pagados por terceras personas, por cuenta del deudor.

- No se esclarece qu consecuencias produce la entrega o endoso a terceros,


por parte del acreedor, de los ttulos recibidos del deudor.

- El texto legal, por ltimo, no seala las consecuencias jurdicas que se


producen cuando el acreedor, tenedor de los documentos que recibe del Deudor,

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 18


los endosa, transfiere o entrega en garanta a terceras personas. En primer lugar,
debemos entonces delimitar el contenido del trmino perjudicado.

La palabra perjudicado la empleaba el Cdigo Civil de 1936 en el artculo 1248,


en el que, como lo hace el precepto vigente, desempeaba un papel de singular
importancia, pues de ese hecho, o de la realizacin o pago de los documentos,
dependa que se produjeran los efectos jurdicos a que l aluda. Asimismo,
aunque la palabra perjudicado no era utilizada por el Cdigo de Comercio o por
el Cdigo de Procedimientos Civiles de 1912, sus alcances y significados se
encuentran en los cuerpos legislativos espaoles y peruanos del siglo XIX. Dicha
palabra, en suma, tiene su origen en la propia legislacin espaola y es privativa
del Derecho de cambio.

A partir de una lectura de nuestra legislacin desde la perspectiva de la doctrina


comentada, y tomando en cuenta el criterio adoptado por la jurisprudencia
nacional, llegamos a la conclusin de que el concepto de ttulo valor perjudicado
deriva de las consecuencias que acarrea la falta del protesto oportuno de un
ttulo valor, o del no ejercicio de las acciones correspondientes dentro del plazo
de ley.

Siguiendo lo dispuesto por el artculo 1233 del Cdigo Civil, resulta claro que la
falta de protesto de un ttulo valor o el no ejercicio de las acciones cambiarias
derivadas de ste, antes de configurarse los plazos de prescripcin, no solo
extinguira la obligacin cambiaria derivada del ttulo valor, sino tambin la
obligacin causal que dio origen a su emisin o transferencia, salvo que el
poseedor del ttulo hubiese actuado diligentemente y, no obstante ello, no le
hubiese sido posible protestar el ttulo o ejercer las acciones cambiarias de
manera oportuna.

La extincin de la obligacin cambiaria y de la obligacin causal original opera,


por consiguiente, cuando el ttulo valor se perjudic por culpa del acreedor. Se
hace necesario precisar entonces, en primer trmino, que culpa es la omisin de
aquella diligencia que exige la naturaleza de la obligacin y que corresponde a
las circunstancias de las personas, del tiempo y del lugar. La culpa supone una
conducta negligente del acreedor: Y los perjuicios resultantes de tal conducta
negligente le son atribuibles.

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 19


As, sera culpable el acreedor que omiti, por negligencia, el protesto del
documento, o que, tambin por negligencia, dej caducar la accin por derecho
de cambio. No habra negligencia por el contrario- cuando el acreedor remite el
efecto de cambio a un Notario, para el protesto, y ste omite algunas de las
formalidades previstas por los artculos 74 y 75 de la Ley de Ttulos Valores. Aqu
no habra culpa del acreedor; la culpa sera del Notario. Debe entenderse, por
otra parte, que los documentos se perjudican si no son protestados contra todos
los obligados por derecho de cambio, o si no se ejercitan dentro del trmino
sealado por la ley todas las acciones por derecho de cambio que de ellos se
deriven.

Tratndose de letras de cambio, por ejemplo, si el protesto por falta de


aceptacin se dirige contra el girado que se encuentra libre de cualquier
responsabilidad cambiaria al no aceptar la letra de cambio- y no contra el
librador, entonces se habr perjudicado, pues es este ltimo quien tiene la
calidad de obligado principal del ttulo valor ante la falta de aceptacin del girado.
En cualquier caso en que se perjudiquen los documentos, aunque sea
parcialmente, y siempre que hubiera culpa del acreedor, se producirn los
efectos jurdicos del pago de la obligacin primitiva. En esos casos, no podr
pretender el acreedor que quede sin efecto el pago de la obligacin primitiva por
el reconocimiento, en va de prueba anticipada, de los documentos perjudicados.
Y bien, cuando la obligacin primitiva ha sido garantizada por fianza, garanta
mobiliaria, prenda o hipoteca, y el deudor entrega o endosa a la orden de su
acreedor documentos de cambio, y stos se perjudican por culpa del acreedor,
entonces se produce el pago de la obligacin primitiva y se extinguen todas las
garantas personales o reales que se constituyeron para asegurar el
cumplimiento de esta obligacin. En ese caso el acreedor, tenedor de
documentos perjudicados, solo podr ejercitar accin por derecho comn contra
el deudor para el pago de los documentos perjudicados. Pero no podr hacer
efectivas las garantas que se constituyeron para asegurar la obligacin primitiva,
porque ellas se habran extinguido.

Por otro lado, es preciso solucionar el segundo problema jurdico que surge de
la interpretacin del artculo 1233 del Cdigo Civil peruano de 1984, esto es, el
de determinar si dicho precepto se refiere a toda clase de efectos de cambio o

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 20


solo a aquellos que debe pagar un tercero por cuenta del deudor. Si bien la
legislacin peruana no distingue entre estas dos hiptesis, no percibimos ningn
argumento valedero para excluir la norma legal del supuesto en que el pago de
los efectos de cambio deba ser hecho por el propio deudor. Es el caso,
frecuentsimo, del precio en un contrato de compraventa que est representado
por letras de cambio aceptadas por el comprador, o por cheques girados por el
comprador a la orden del vendedor. Aqu no podra admitirse que con la entrega
de tales documentos opera novacin y que el vendedor ve extinguida la accin
derivada de la falta de pago del precio pactado, para conformarse con la accin
derivada de los efectos de cambio que recibi y que no fueron abonados a su
vencimiento.

No podemos distinguir donde la ley no distingue. Y, por tanto, consideramos que


el artculo 1233 del Cdigo Civil de 1984 se refiere tanto a los documentos que
debe pagar un tercero por cuenta del deudor como a los documentos que debe
pagar el propio deudor.

En este punto debemos resaltar que si bien, como hemos observado, la sancin
para el acreedor negligente es severa cuando los documentos los acepta, gira o
suscribe el deudor, sin intervencin de terceras personas, o sea cuando la
relacin cambiaria se circunscribe al deudor y al acreedor; la sancin es aun ms
rigurosa cuando se trata de documentos al portador o a la orden, aceptados,
girados o suscritos por terceras personas y endosados por el deudor a favor del
acreedor. En ambos casos, si los documentos se perjudican por culpa del
acreedor, se entender efectuado el pago de la obligacin primitiva. Pero en el
ltimo caso el acreedor, adems, habra perdido la accin cambiaria, tanto en la
va directa, contra el aceptante y los avalistas, como en la va de regreso, contra
el librador y los endosantes. Y como el deudor sera endosante de los
documentos y, por tanto, solo obligado por derecho de cambio, quedara
totalmente liberado. El acreedor nicamente podra ejercitar accin por derecho
comn contra el tercero, quien acept, gir o suscribi los documentos
perjudicados. Aqu juzgamos conveniente recordar que de acuerdo con el texto
de la Ley de Ttulos Valores, en los casos en que la accin cambiaria no resulta
procedente, el tenedor puede optar por ejercer las acciones extra cambiarias,
denominadas as ya que no surgen directamente del ttulo valor sino de las

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 21


relaciones subyacentes de ste. De esta forma, el tenedor puede optar por la
accin causal y, en defecto de sta, por la accin de enriquecimiento sin causa.
Es importante sealar, adems, que el tenedor puede ejercer la accin causal
alternativamente a la accin cambiaria, incluso cuando esta ltima resulte
procedente. La accin de enriquecimiento sin causa, en cambio, solo puede

Ejercerse si el tenedor ha perdido la accin cambiaria contra todos los obligados


y, adems, se encuentra impedido de ejercer las acciones causales contra ellos
porque no tuvo ni tiene relaciones jurdicas de esa naturaleza para ampararse.
Ahora bien, si los documentos se pagan, se extinguen simultneamente las dos
obligaciones: la obligacin primitiva, esto es, aqulla cuya accin qued entre
tanto en suspenso, y la obligacin nueva, aqulla que surgi de los efectos de
cambio. El pago tendra la virtualidad jurdica de extinguir dos obligaciones
representativas de una misma prestacin. Ello no significa una dacin en pago o
una novacin. Se trata de un simple pago. La situacin es ms compleja cuando
los documentos se perjudican. Aqu s se produce novacin.

Percibimos, sin embargo, que la novacin no opera entre la obligacin primitiva,


aqulla cuya accin qued entre tanto en suspenso, y la nueva obligacin,
aquella que se cre al entregarse los efectos de cambio, pues la novacin
supone la extincin de una obligacin para dar nacimiento a otra nueva. En la
novacin, la primera obligacin se extingue para crear otra que la reemplaza. En
este caso coexisten dos obligaciones. La primitiva, cuya accin qued entre tanto
en suspenso. Y la nueva, la derivada de los efectos de cambio,

Cuya accin debe ejercitarse. Esta segunda obligacin naci sin que operara la
extincin de la primitiva. Y esto no es novacin. La novacin s opera entre la
obligacin primitiva y la obligacin cambiaria que originan los documentos antes
de perjudicarse, por una parte, y la nueva obligacin que nace de los documentos
perjudicados por la otra. O sea que esta nueva obligacin, surgida de los efectos
de cambio perjudicados, y que tan solo

Concede accin por derecho comn, extingue simultneamente dos


obligaciones: la primitiva, es decir, la que naci originalmente, y la nueva, o sea
la que naci con la entrega de los efectos de cambio. Aclaremos, para concluir
este aspecto del problema, que en el supuesto estudiado no intervienen como

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 22


instituciones diferentes la dacin en pago y la novacin objetiva, pues ambas
figuras son prcticamente sinnimas. Por otra parte, tambin debemos hacer
hincapi en la singular importancia que tiene la norma que analizamos el
artculo 1233 del Cdigo nacional- en el campo del Derecho de los Contratos. Si
los documentos a que alude el artculo 1233 del Cdigo Civil de 1984 se

Pagan a su vencimiento, no se promueve una situacin de inters jurdico. Los


efectos de cambio habran sido realizados, y la obligacin, simplemente, se
extingue. Al examinar el pago con ttulos valores, tal cual ha sido regulado por
nuestro legislador, no podemos dejar de lado un par de acotaciones adicionales,
que consideramos de particular relevancia. Primero, sealar que pensamos que
el legislador debi prever la situacin jurdica que se suscita cuando los
documentos que recibe el acreedor del deudor son entregados por aqul, a su
vez, en propiedad o en garanta, a terceras personas. Debi establecerse para
este caso que cualquiera que hubiese sido la suerte de los documentos
entregados por el acreedor al tercero, se extingua la obligacin primitiva. Esta
afirmacin obedece a que estamos convencidos de que si el acreedor introduce
en el mercado los documentos que recibe de su deudor, sea entregndolos en
propiedad o simplemente en garanta, esa entrega debe producir los efectos
jurdicos del pago de la primitiva obligacin. En segundo lugar, debemos resaltar
la problemtica situacin que se presenta en aquellos casos en los que el ttulo
valor se perjudica sin culpa del acreedor.

En este supuesto son muy distintas las consecuencias jurdicas que se originan.

Como hemos visto, el artculo 1233 del Cdigo Civil prev que el pago de la
obligacin primitiva se genera cuando los documentos se perjudican por culpa
del acreedor.

No existe culpa del acreedor pues la culpa es una nocin esencialmente


personal- si entrega los documentos a un tercero y ellos se perjudican en poder
de este tercero. Aplicando en rigor la regla del Cdigo de 1984, en este caso la
obligacin primitiva no queda extinguida.

Y ello conduce a que el deudor, cuando es aceptante, girador o suscriptor del


documento, confronte dos acciones judiciales distintas, destinadas a hacerle
cumplir dos veces una misma prestacin.

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 23


Hemos sido cuidadosos en advertir que se trata de una simple confrontacin con
dos acciones judiciales, sin que esto signifique que el deudor est obligado a
pagar dos veces.

Es el caso del deudor que acepta letras de cambio giradas por el acreedor a su
propia orden. El acreedor, a su vez, endosa esas letras de cambio en garanta a
una tercera persona. Si las letras de cambio se perjudican en manos de este
tercero, por culpa o sin culpa de ste, no se extingue la obligacin primitiva,
porque no habra existido culpa del acreedor.

Y, al no extinguirse la obligacin primitiva, el acreedor podra exigir el pago al


deudor.

A su vez, el tercero, tenedor de los documentos perjudicados, quien los recibi


en garanta, podra ejercitar accin por derecho comn contra el aceptante, o
sea contra el mismo deudor, para el pago de los documentos.

Hemos consignado el caso de la entrega de letras de cambio por el acreedor a


un tercero, en garanta, pues si la entrega se verifica en propiedad, el acreedor
ya habra recibido su importe del tercero y, por tanto, nada tendra que reclamar
del deudor.

Otra situacin infortunada para el deudor podra presentarse cuando los


documentos deben ser pagados por una tercera persona y el deudor, dueo de
tales efectos, los endosa a la orden del acreedor, y ste, a su vez, los endosa a
la orden de un tercero.

Si los documentos se perjudican en manos de un tercero, el acreedor podra


exigir al deudor el pago de la obligacin primitiva, porque sta subsistira en
razn de que no habra habido culpa del acreedor. El deudor podra verse
obligado a efectuar ese pago.

Pero, al haberse perjudicado los documentos, el deudor que los recupera habra
perdido la accin por derecho de cambio contra su endosante, los endosantes
anteriores y los avalistas, y solo podra accionar por derecho comn contra el
aceptante, que bien podra ser insolvente.

Y si es verdad que el deudor tiene accin por daos y perjuicios contra el tercero
que permiti que los documentos se perjudicaran, tambin es cierto que habra

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 24


perdido la accin por derecho de cambio contra todas las personas que
intervinieron en los documentos.

En este ltimo caso el deudor no est confrontado con dos acciones judiciales,
pues se ve obligado a pagar la obligacin primitiva al acreedor, sin poder
recuperar, en algunos casos, ese importe, no obstante haber sido dueo de
documentos suscritos por personas solventes pero que solo estaban obligadas
por derecho de cambio.

Se trata, pues, de situaciones jurdicas anmalas, en que la obligacin primitiva


se extingue no solo cuando los documentos se perjudican por culpa del acreedor,
sino tambin cuando ellos son entregados o endosados por el acreedor a
terceras personas.

Debemos expresar, en conclusin, que el legislador peruano ha incorporado en


el artculo 1233 del Cdigo Civil de 1984 una norma adecuada a la naturaleza
jurdica de los efectos de cambio que constituyen promesas de pago u rdenes
de pago.

El texto legal est destinado a proteger al acreedor diligente, manteniendo en


vigencia la obligacin primitiva que se pretendi pagar con documentos que no
fueron abonados a su vencimiento. Y a proteger al deudor de la negligencia del
acreedor, cuando ste, por su culpa, permiti que se perjudicaran los
documentos.

Nuestra legislacin regula entonces los supuestos de extincin de la obligacin


causal mediante la entrega de un ttulo valor, reconociendo los efectos pro
solvento, como regla general, y pro soluto, ante el pacto en contrario de las
partes.

Pero, debido a la enorme importancia del precepto y a su constante

Aplicacin en las relaciones contractuales, es necesario buscar soluciones a los


problemas que hemos comentado y que pueden presentarse y de hecho se
presentan a fin de evitar que se desvirten los principios que consagra el artculo
1233 del Cdigo Civil.

Por ltimo, debemos destacar que lo prescrito en el artculo 1233 admite pacto
en contrario.

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 25


As, sera perfectamente vlido y eficaz que el acreedor y el deudor, en ejercicio
de su autonoma privada, pacten que la sola entrega de ttulos valores que
constituyen rdenes o promesas de pago, extinguir la obligacin primitiva.

IV. Jurisprudencia.
Vistos: Con Los Acompaados Y Considerando:

Que el tenedor de un Titulo Valor transferible por endoso es considerado como


portador legtimo si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos,
aun cuando el ltimo endoso sea en blanco, como lo dispone el artculo
cuarenticinco de la Ley diecisis mil quinientos ochentisiete; que el endose debe
constar en el ttulo valor, en su dorso y reunir los requisitos sealados por el
articulo trentitrs de la Ley de Ttulos Valores, siendo esencial a firma del
endosante, como lo determina este precepto; qu el endose puede hacerse en
blanco, con/a sola firma del endosan te, en cuyo supuesto puede el tenedor de
aqul completarlo con su nombre o el del tercero o transmitir el ttulo, sin llenar
el endoso, de acuerdo al artculo trenticinco de la misma ley; que de no precisar
la clase de endoso se presume realizado en propiedad segn lo previsto por
aquel dispositivo; que tal endoso transfiere la propiedad del ttulo y todos los
derechos inherentes a l, segn el artculo treintiocho de la propia ley; que las
cambia/es de fojas dos a siete y de fojas diecisis y sesentiuno,han sido
endosadas en blanco por la giradora Nancy de Wong teniendo la calidad ese
endoso en propiedad; que no existiendo luego endoso alguno en favor de la
ejecutante, no puede estimarse legitima portadora de dichas cambia/es, ni por
ello con facultad debida para pretender su cobro; declararon HABER NULIDAD
en la resolucin de vista de fojas ochenta, su fecha treintaiuno de mayo de mil
novecientos ochenticuatro, que confirmando la apelada de fojas setentitres,
fechada el trece de enero del mismo ao, declara fundada la demanda de fojas
catorce, ampliada y acumulada a fojas dieciocho y sesentisiete y dispone que se
lleva adelante la ejecucin hasta por la suma de veinticinco millones quinientos
setenta mil novecientos setentiocho soles, con lo dems que contiene; refinando
la de vista y revocando la apelada: declararon IMPROCEDENTE dicha demanda
de fojas catorce ampliada a fojas dieciocho y su acumulada de fojas sesentitres;
sin costas; en los seguidos

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 26


Por doa Nancy Hidalgo de Wong con Servicios y Representaciones Tcnicos y
Construcciones Sociedad de Responsabilidad Limitada, sobre pago de soles, y
los devolvieron: -Seores: -Doig B. -Chocano Marina -Beltrn R. -A /faro A.-
Delgado V. -Se public conforme a ley: -Bernardo del Agilita Paz. -Secretario
General de la Corte Suprema. Los hechos que motivan la Jurisprudencia son
claros. La giradora de las letras de cambio en ejecucin es quien las posee y
trata de cobrar. Ahora bien, lo que da lugar a la decisin de la Corte Suprema en
el sentido de declarar improcedente la demanda, es el hecho que la giradora, en
su calidad de tomadora, endosara en blanco las letras antes de ejercer la accin
cambiara. La Corte Suprema considera que no existe una cadena ininterrumpida
de endosos que legitime a la tenedora, requisito exigido por el artculo 45 de la
Ley 16587 para el cobro. Para sustentar dicha posicin se menciona el artculo
33 de la misma ley, el cual estipula que "de no establecerse la clase de endoso
de que se trata, se presumir que se est ante uno en propiedad". Es decir que,
al haber endosado en blanco las letras, la accionante transfiri su propiedad en
virtud a la presuncin del artculo 33; luego, al no constar en el Ttulo Valor
endoso alguno que le devuelva la facultad de cobro, ste resulta improcedente.
No es jurdicamente relevante el hecho que la actora hubiera evitado el
pronunciamiento adverso mediante el simple trmite de tarjar su endoso o poner
un garabato bajo el mismo. Esto por cuanto es caracterstica esencial del
derecho cambiario un estricto y rgido formalismo, expresado -entre otras cosas-
por la literalidad propia de los Ttulos Valores, y que encuentra su causa en la
urgencia de seguridad de los comerciantes de quedar protegidos al incorporar
derechos patrimoniales a tales documentos .

Lo que s es importante, es que no se haya tomado en cuenta que el endoso en


cuestin fuera en blanco, llevndose as el formalismo al extremo de
desnaturalizar los hechos.

No se considera que al trasmitirse la propiedad de un Ttulo Valor mediante un


endoso en blanco, el tenedor -quien quiera que fuera- puede hacerlo circular
mediante la simple tradicin fsica; as, quien tenga d Ttulo en su poder queda
legitimado por el mismo hecho de su posesin.

Segn Williams: hay que acotar que el endosante al colocar un endoso en blanco
hace posible la legitimacin de toda persona que se presente como portador

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 27


sobre la base de dicho endoso, no pudindose producir confusin acerca de la
persona del portador del ttulo.

El endoso en blanco contiene una legitimacin annima en favor de cualquier


portador y no consiste en una manifestacin

de voluntad en blanco .Esta caracterstica de las Letras de Cambio, que al ser


endosadas en blanco pueden hacer circular derechos patrimoniales sin ms
requisito que la tradicin fsica, tiene fundamento en la celeridad que requiere la
prctica comercial moderna.

A decir de Pedro Huguet y Campana: La utilidad del endoso en blanco se deja


comprender con decir que con este recurso pueden entregarse letras a negociar,
ignorando quien haya de ser el endosatario que las toma, como si se tratara de
verdaderos billetes de banco.

Si bien el mismo autor propone que antes de presentarla en juicio o de


endosarla, ha de procurar dicho poseedor que el endoso en blanco quede
llenado en forma esto se debe a que considera que el poseedor tiene el Ttulo
Valor en calidad de mandatario del endosante, lo cual queda desvirtuado por la
ya mencionada presuncin del artculo 33 de la Ley de Ttulos Valores peruana,
y por el artculo 45 de la misma, el cual acepta que el

ltimo endoso sea en blanco. Argumento en contra de esta exigencia es tambin


la opinin de Jess Rubio, quien sostiene que "El endoso en blanco no es una
clusula preparatoria del endoso pleno que debe integrarse para surtir sus
efectos, sino un endoso que vale como endoso pleno.

Si el endosatario quiere poner su nombre, puede hacerlo, pero no como


complemento de una declaracin ya completa y eficaz, sino para facilitar una
destinacin determinada; no 'colma una laguna', se limita a individualizar una
legitimacin.

El poseedor de una Letra de Cambio endosada en blanco puede hacerla valer


judicial y extrajudicialmente sin necesidad de llenar el hueco Resulta paradjico,
que, en el caso que motiva la Jurisprudencia, lo ms probable sea que la
ejecutante haya endosado el Ttulo por un error debido a un exceso de celo, sin

CHARLES RUBEN PEREZ CASANOVA DERECHO COMERCIAL 2017 28


que se haya producido en realidad tradicin y, por lo tanto, sin que haya habido
transferencia de propiedad alguna.

No obstante, aun cuando se hubiera producido una primera transferencia, no


importa que ejercite la accin de cobro el mismo endosan te, pues al ser
colocado.

El endoso en blanco, se puede producir toda una sucesin de transmisiones


fsicas del ttulo que legitiman a cada poseedor para ejecutarlo a su vencimiento.

No existe razn alguna para excluir al endosante mismo de dicha posibilidad de


cobro, pues cualquier tenedor a tiene.

Al fin y al cabo, no es descabellado que el ttulo regrese a poder del propio


endosante (en blanco) sin que la serie de transmisiones en propiedad conste en
el ttulo, en virtud del ltimo supuesto del artculo 35 de la ley citado en la
Jurisprudencia - que faculta al tomador de un ttulo endosado en blanco a
transmitirlo sin llenar el endoso. Consecuencia lgica de lo ltimo es que
existiendo un endoso en blanco en una letra de cambio, sta circule libremente;
y que la nica forma de negar la facultad de cobro al tenedor sea probando
precisamente la ilegitimidad de su posesin.

Aunque el ltimo prrafo del artculo 45 de la ley se refiere a un endoso en blanco


que es seguido por otro endoso, la figura tambin es aplicable al poseedor que
justifica su ttulo de propietario en base a un endoso en blanco, pues el mismo
artculo consagra la posibilidad de que la cadena de endosos termine con uno
en blanco.

As, el tenedor no podr ser privado del ttulo sino cuando se pruebe que lo
adquiri de mala fe.

A decir de Baccaro Castaneira, 'Teniendo en cuenta que el portador aparece en


principio legitimado; a quien corresponde probar la mala fe o culpa grave es a
quien alega haber perdido la letra de cambio.

En la Jurisprudencia, contrariando lo anteriormente expuesto, se presume que


la tenedora posee el ttulo en virtud de malas artes, para lo cual no existe
fundamento alguno en el caso.

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Se presume que endos las letras, las transmiti a otra persona (que no
aparece), y luego las sustrajo o se las encontr; slo Dios sabe qu medios utiliz
para que las letras volvieran a su poder, pero la Corte Suprema no acepta que
estos fueran legtimos.

Es decir, se presume que se ha cometido actos que podran configurar hasta


ilcitos penales, sin partir de hechos o aplicar ley cierta alguna.

No obstante, cabe hacer la precisin que una letra de cambio endosada en


blanco no se convierte en ttulo al portador (aunque los efectos, como se ha visto,
sean similares), pues, como acota Rubio, la letra puede volver en cualquier
momento de su existencia como ttulo valor a la legitimacin nominal propia de
los ttulos a la orden.

Queda sin embargo todo lo sostenido sobre la legitimacin por la posesin; es


tal la similitud entre las letras endosadas en blanco y un ttulo al portador, que la
ley establece en su artculo 36 que el endoso al portador produce los efectos del
endoso en blanco.

Acto seguido agrega, citando a Ferrara, que el artculo permite concluir que la
ley ha querido asimilar el endoso al portador con el endoso en blanco sin hacer
salvedad alguna Se salva as la validez del ttulo, por la gran coincidencia de
efectos que tienen el endoso en blanco y los ttulos al portador, que permite a la
ley presumir la intencin de un endosante al portador.

Yerra la Jurisprudencia, pues, al desestimar la posesin de la actora, que la


legitima para el cobro en virtud -precisamente- de lo dispuesto por los artculos
de la ley citados en los fundamentos del fallo, los que han sido considerados
asignndoseles prioridades que no existen. Se ha mencionado que no existe
cadena ininterrumpida de endosos, sin considerar que la naturaleza del endoso
en blanco permite que las transmisiones en propiedad del ttulo no consten en el
mismo.

Se ha hecho prevalecer la forma sobre la realidad (lo cual es perfectamente


posible en derecho cambiario), pero se ha interpretado mal la literalidad del ttulo.
Se ha llegado a presumir la realizacin de hechos (la tradicin a un tercero) en
base a lo que apareca en el ttulo (el endoso en blanco); en otras palabras, se

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ha invocado la literalidad del ttulo para asumir hechos que no aparecen de dicha
literalidad.

No invoca la proteccin del deudor (se trata de una persona natural demandando
a una compaa), por cuanto esta debe estar amparada por hechos o leyes; en
el caso, se ha aplicado errneamente una ley, distorsionndose mediante un
formalismo mal entendido la realidad de los hechos, que apareca claramente de
la literalidad del ttulo.

Frecuentemente se hace la pregunta sobre si computadoras podran reemplazar


a jueces. Si el fallo hubiera sido dado por una computadora, hubiera sido un claro
ejemplo del uso de una norma sin tomar en cuenta los conceptos que sta
maneja. Afortunadamente tratndose de hombres, aunque estos fallan, siempre
caben cambios de rumbo.

V. Anlisis Y Critica Personal

El pago de ttulos valores conlleva la aplicacin de una serie de reglas y


procedimientos para hacer que estos ttulos valores cumplan su funcin, que es
la de sustentar o respaldar una obligacin y permitir su rpido cobro. La falta de
conocimiento de estas reglas puede generar que una empresa emita ttulos
valores en vano, pues sin los procedimientos debidos, el cobro de un ttulo valor
puede tornarse complicado y la empresa se quedara con una falsa expectativa
de seguridad sobre su operacin.
Al finalizar este trabajo termino diciendo que me facilita el manejo de los bienes
econmicos y patrimonio de cada persona.
Asimismo obliga a cada deudor a cumplir con su derecho correspondiente con
el cliente. Tambin acredita la confiabilidad al cliente de sus derechos que le
corresponden.
Los ttulos valores son importantes ya que nos ayudan a la realizacin de
nuestros pagos, cobros y deudas que una persona posee.
El tenedor tiene la facultad de reclamar sus derechos aunque ya est vencida la
letra. Los ttulos valores incompletos cumplen un rol econmico adicional al de
los ttulos valores completos ya que tienen Obligaciones crediticias y permite el
cobro exacto de la deuda.

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Critica Personal

Es correcto lo que se menciona a los ttulos valores ,pero debera saberse la


fuente de ese ttulo valor ,o su origen ,para as evitar que la corrupcin ,no se
propague como en la actualidad en nuestro pas :lavado de activos , y
narcotrfico, ya que esta forma de proceder va dejando vacos legales ,es lo que
origina esta forma de actuar delictiva .Para eso nuestras leyes deben ser ms
claras y precisas ,y no dejar cabos sueltos.

VI. La Web Grafa Y La Bibliografa.


La Webgrafa

http://www.monografias.com/trabajos42/titulos-valores-peru/titulos-valores-
peru2.shtml#ixzz4jnq12ylC

http://aempresarial.com/web/revitem/41_13903_25846.pdf.
Bibliografa

Dr. Cristhian Northcote Sandoval. Ttulo: El pago de ttulos valores. Fuente:


Actualidad Empresarial N 257 - Segunda. Quincena de Junio 2012. 1.

Gonzales, J. (2001). Los Ttulos Valores: Letra de cambio, cheque y pagar.

Gutirrez, W. (2004). Gaceta Jurdica Digital. Ley N 27287 ley de ttulos


valores.

Jess, M. 2000.El Peruano. Ley N 27287 de ttulos valores.

Martnez. 2009. Ttulo de crdito.

Marroqun, S. (2005).Estudio Rgimen. Legal Peruana Sistema general de


ttulos

Valores en la Repblica del Per.

Northcote, C. (Agosto, 2010).rea derecho empresarial .Reglas generales

Aplicables a los ttulos valores. (Edicin 2012)

Pelez, M. (2000). E l cheque y la nueva ley de ttulos valores. Revista 5(5),


19-21.

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Palacios, N. (2011).Operaciones bancarias. Ley de ttulos valores.

Trujillo, B. (2012).Los ttulos valores.

Villanueva, C. (2013). Los ttulos valores generales.

Zambrano, A. (2012). Diferencia entre ttulos nominativos, a la orden y al


portador, Repblica del Per.

Rubio, Jess. Op. Cit. p. 300 Como acota Williams (Op. Cit. pg. 41) El
artculo 13 del D.L 5965/63 argentino, establece que "El endoso al portador
se considera endoso en blanco". A su vez, el artculo de jurisprudencia.

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