CAPTULO I:

INTRODUCCIN

Este trabajo es dar a conocer mediante datos analticos y empricos la relacin que existe entre
la demanda de dinero, inflacin y el PBI real; y estimar esta relacin economtricamente para el
caso del Per.
Es muy importante entender los efectos que tiene la demanda de dinero en la economa, ya que
la comprensin de dicho elemento es esencial para la buena aplicacin de la poltica monetaria,
la cual va orientada a obtener diferentes fines, dependiendo del objetivo que desee alcanzar el
banco central.
Este trabajo muestra la demanda de dinero con una muestra de 19 observaciones de periodo
de 1994 a 2012 anualmente.
El resto de la investigacin procede de la siguiente manera. La primera parte revisa la
caracterizacin del modelo. La segunda parte contiene la evaluacin del modelo. La tercera
parte contiene el modelo final y las conclusiones.
VARIABLES:
Demanda de dinero
Pbi real
Inflacin

Variable endgena:
Demanda de dinero

CONCEPTUALIZACIN DE LAS VARIABLES:

Demanda de dinero: Explica los motivos por los que los individuos deciden guardar una
parte de su riqueza en forma de dinero, renunciando a la rentabilidad que podran obtener si
colocaran tales recursos en otros activos.
Pbi real:
En cambio, es la valoracin monetaria absoluta a valores constantes (de acuerdo a los precios
de un periodo anual tomado como punto de referencia).

Inflacin: Generalmente se entiende por inflacin el "incremento en el nivel general de

precios, o sea que la mayora de los precios de los bienes y servicios disponibles en la
economa empiezan a crecer en forma simultnea. La inflacin implica por ende una prdida
en el poder de compra del dinero, es decir, las personas cada vez podran comprar menos con
sus ingresos, ya que en perodos de inflacin los precios de los bienes y servicios crecen a una
tasa superior a la de los salarios.

MARCO TEORICO:

La teora para explicar la relacin inversa de la inflacin con la demanda de dinero ya

la relacin directa con el pbi es la siguiente.

TEORIA CUANTITATIVA DEL DINERO:

INFLACION:

La teora cuantitativa del dinero, que estuvo en escena tanto tiempo, es todava la hiptesis
ms comnmente aceptada por la gran mayora de banqueros del mundo y por un
desconcertante nmero de economistas, sobre la relacin entre dinero y precios
Nicholas Kaldor (1960)

La Teora Cuantitativa del Dinero tiene su origen histrico en los esfuerzos de los tericos
clsicos por explicar la inflacin europea posterior al descubrimiento y conquista del
continente americano. Segn sus argumentos, dicho fenmeno tuvo origen en la gran
Expansin de la cantidad de dinero (oro en el periodo histrico referido)
Producto de la exportacin de metales preciosos desde las colonias americanas hacia el
viejo continente.
La interpretacin clsica del fenmeno inflacionario europeo posterior al
Descubrimiento y conquista del continente americano plantea la existencia de una relacin
positiva entre la cantidad de dinero y el comportamiento de los precios de una economa. Sin
embargo, en sus orgenes, la reflexin terica clsica consider que, en la determinacin de los
precios y la inflacin, contaban tanto la cantidad de dinero como la disponibilidad de bienes y
servicios.

El comportamiento de los precios y la inflacin en una economa estaba tanto determinado

por la cantidad de dinero existente, como por la evolucin en la produccin de bienes y
servicios, por la cantidad
Existente de mercancas para atender las demandas que propiciaba ese volumen de dinero.

La relacin que existe entre el dinero y el nivel de precios, postulada por la teora
Cuantitativa del dinero, se puede ver claramente durante las hiperinflaciones
muchos economistas no aceptan la teora cuantitativa del dinero aplicada a las
economas en circunstancias normales. Sin embargo, los datos de hiperinflacin s
ilustran una implicacin de la teora cuantitativa en la que hay consenso general, las
tasas de inflacin sostenidas demasiado elevadas exigen el ajuste de altas tasas de
crecimiento del dinero.

Segn la teora cuantitativa del dinero (Milton Friedman) la demanda de dinero se

replantea de la siguiente manera

Md: demanda de saldos reales de dinero

Yp : medida de la riqueza de Friedman conocida como ingreso permanente

ingreso promedio esperado a largo plazo

Rb: rendimiento esperado sobre los bono

Rm: rendimiento esperado sobre capital del dinero
Re: rendimiento esperado sobre el capital contable
: tasa de inflacin esperada

Donde los signos demuestran la relacin q existe con cada variable

 - rm : rendimiento esperado sobre bienes en relacin con el dinero
Cuando este aumenta el rendimiento esperado sobre los bienes en relacin con el
dinero aumenta y la demanda de dinero disminuye.
Rb-rm , re rm : rendimiento esperado sobre bonos y capital contable en relacin con
el dinero.
Conforme aumentan, el rendimiento relativo esperado sobre el dinero disminuye y la
demanda de dinero reduce.

PBI
Cuando la Renta Nacional Real o el PIB real suban, la demanda real de dinero por motivo
transaccional tambin se elevar y viceversa

Por otra parte, se tiene el Producto Interno Bruto (PIB) que es una de las variables que
presenta una gran influencia en la demanda de dinero del pas, ya que representa el
volumen de transacciones de la economa, y corresponde al ingreso permanente o la
riqueza de la economa.

La demanda de dinero ( SEGN Braun, Llach: Macroeconoma argentina)

Aumentos en el PBI real desplazan la demanda de dinero a la derecha

RELACIN DE SIGNOS

PARAMETRO ESTIMADO TEORICO CONCLUSION

PBI + + correcto
inflacin - - correcto

Con podemos observar todos los parmetros estimados presentan un signo acorde a los
esperado tericamente.
El PBI.- tiene una relacin positiva con la demanda de dinero
Un cambio en el PBI real o una innovacin financiera cambia la demanda de dinero y
desplaza la curva de curva de demanda de dinero real.
Desplazamiento de demanda de
dinero
Una disminucin del PBI real disminuye la
demanda de dinero y desplaza la curva de demanda
de D0 a D1 y viceversa.

Inflacin.- tiene una relacin negativa con la

demanda de dinero segn nuestra teora
cuantitativa del dinero.

HIPOTESIS
Existe una relacin directa de la demanda de dinero y el PBI es decir a medida que
aumenta la demanda de dinero el PBI tiende a aumentar.
La demanda de dinero depende de la inflacin en forma inversa, si la demanda de
dinero aumenta la inflacin disminuye y viceversa -
 MODELO INICIAL

Los signos se cumplen segn a la teora.

El R2 debe estar entre 0 y 1, y se puede interpretar como el porcentaje de variabilidad de la

demanda de dinero que se explica con las variables del modelo. Para encontrarnos ante un
Buen modelo, el R2 tiene que ser mayor de 0.95, y en este caso no lo es, ya que es de 0.31 as
que se har algunos ajustes.

El nivel de significancia individual.

Las variables explicativas no son suficientemente significativas como para explicar la variable
endgena.
EVALUCION DE RESIDUOS

Normalidad
Existe problemas de normalidad debido a que la probabilidad es 0.000000 y es menor
que 0.05

HETEROCEDASTICIDAD.- no existe problemas de heterocedasticidad ya que

0.31 es mayor que 0.05
 AUTO CORRELACIN.- no existe problemas de autocorrelacion el dubbin
Watson star se acerca a 2 . y el f statistic que es de 0.52 es mayor que 0.05.

Este modelo inicial tiene problema de normalidad y. Problemas de

significancia Por lo tanto ser necesario hacer algunos ajustes.

Aplicamos logaritmo a las variables para solucionar algunos problemas ya

mencionadas.

MODELO LOGARITMICO DE LA DEMANDA DE DINERO

Con los nuevos ajustes realizados podemos observar que nuestro ya no tiene problemas de
significancia y que el R2 es mayor a 0,95 entonces podramos afirmar que nuestro modelo es
bueno.

ANALISIS DE RESIDUOS DEL NUEVO MODELO ECONOMETRICO

Normalidad.-

Nuestro problema de normalidad ya se resolvi ya que nuestro probabilista 0.65 es mayor

que 0.05.

AUTO CORRELACIN .- no hay problemas de auto correlacin ya que f-statistic

es mayo que 0.05
 HETEROCEDASTICIDAD. El modelo no tiene problemas de heterocedasticidad

Para desarrollar la raz unitaria del modelo, no se cumple y el modelo no es

estacionario.

Demanda de dinero: diferencia de primer orden

Inflacin de diferencia de primer orden

Pbi diferencia de segundo orden

Para que tenga raz unitaria ya no se tomara la opcin de intercep , tomaremos trend
and intercep.

Al haber escogido esta opcin nuestro modelo es de raz unitaria de orden (1)

PBI diferencia de primer orden:

Demanda de dinero primer orden

Inflacin
de primer orden

Ldm = -27.93414 + 3.151772pbi -1.08754linf

I(1) I(1) I(1)

COINTEGRACION.-el trace stadistic no es mayor que el critical value , por lo tanto

no es adecuado usar la co- integracin
Ldm = -27.93414 + 3.151772pbi -1.08754linf

INTERPRETACIN:

3.151772lpbi: si el PBI aumenta en 1% la demanda de dinero aumentar en a 3.15 millones de

soles en promedio.

-1.08linf si la inflacin vara en 1% demanda de dinero tendera a disminuir 1.08 millones de

soles.
CONCLUSIN:

MODELO INICIAL

El modelo inicial tiene problemas de normalidad y significancia individual.

MODELO CON LOGARITMO

Con la aplicacin de logaritmos solucionamos el problema de normalidad y

significancia individual esto hace que nuestro B sea Meli , y nos ayuda a
pronosticar el futuro por ende muestro modelo es confiable .
Dados los resultados de las variables explicativas se demostr que las
represoras mantuvieron la relacin y el comportamiento de signos que se
esperaba con la demanda de dinero de acuerdo con la teora econmica, y con
nuestra hiptesis que se tuvo al inicio.
Mediante la aplicacin de logaritmos pudimos obtener el nivel de significancia
de las variables explicativas con respecto a la endgena, en este caso la
inflacin, PBI son individualmente significativos como para explicar la
demanda de dinero.
 BIBLIOGRAFIA

Teoras y modelos macroeconmicos (justo Sotelo N.)

Macroeconoma ( blanchard 4 edicion )

Economa (Michael Parkin)

Braun, Llach: Macroeconoma argentina

LINKOGRAFIA

http://economia.unmsm.edu.pe/Docentes/PRivasS/Cursos/TMB.pdf

http://www.eco-finanzas.com/diccionario/D/DEMANDA_DE_DINERO.htm

http://www.stockssite.com/pf/06_Demanda_de_Dinero.htm