1 Estudiante de sptimo semestre de Administracin de
Negocios Internacionales, Konrad Lorenz.
2 Estudiante de sptimo semestre de Administracin de
Negocios Internacionales, Konrad Lorenz.
3 Estudiante de sptimo semestre de Administracin de
Negocios Internacionales, Konrad Lorenz.
MARY LZATE2
JOS DAVID BLANCO3
APLICABILIDAD Y
FUNCIONAMIENTO DE LAS
ACEPTACIONES BANCARIAS4
4 Artculoresultado del Proyecto de Investigacin Formativa
desarrollado en la asignatura Finanzas Internacionales del
programa de Administracin de Negocios Internacionales de
la Konrad Lorenz bajo la tutora del docente de la asignatura
Adalberto Bruges, en el periodo 2011-I
RESUMEN
Las Aceptaciones Bancarias son letras de cambio
emitidas por empresas, aceptadas por instituciones de
Banca Mltiple con base en crditos que estas
Instituciones conceden a dichas empresas. Como
Objetivo se identificara el funcionamiento de las
aceptaciones bancarias como un mecanismo para
obtener fondos. Metodologa Se realizo bajo una
estructura documental con base a los distintos aportes
de varios autores sobre este tema y exploratorio, para
identificar y analizar cules han sido los beneficios,
ventajas y desventajas que han tenido este mtodo de
pago en la economa colombiana pasando por la crisis
del 2008 y de igual manera se describe cmo funciona,
que rentabilidad tiene y como se aplica las aceptaciones
como operacin comercial y titulo valor negociable.
Resultado con base a esto, aspectos como el
conocimiento que tienen los empresarios colombianos
con respecto al uso y de las aceptaciones bancarias y los
nuevos mtodos que les ofrece el mercado se
encuentran en el portafolio de servicios ofrecidas por los
bancos y la bolsa de valores de Colombia, cabe anotar
que no todos los bancos manejan todos los ttulos
valores.
Palabras Clave: ttulos valores, aceptaciones bancarias,
bancos, Financiamiento, crditos, empresa.
INTRODUCCIN
La aplicabilidad y el funcionamiento de las aceptaciones
bancarias estn sujetos al conocimiento del empresario
Colombiano, por lo tanto se debe conocer el concepto
de las aceptaciones bancarias y su uso en las empresas
colombianas.
El desarrollo de la presente investigacin tiene como
objetivo Identificar el funcionamiento de las
aceptaciones bancarias como un mecanismo para
obtener fondos. Seguramente el proceso se iniciar con
las empresas de primera lnea, pues prefieran invertir
inicialmente en empresas con mayor renombre
comercial y trayectoria.
La toma de decisiones de los empresarios colombianos
se analizara desde el punto de vista financiero teniendo
en cuenta los riesgos culturales, polticos y econmicos
a la hora de buscar las rutas de expansin de las
organizaciones; en la siguiente investigacin se
analizara las opciones de financiamiento que ofrecen las
aceptaciones bancarias y como pueden influir en el
desarrollo de la actividad econmica de la empres y los
diferentes factor que influyen en al momento de llevar
a cabo proyectos de financiacin, tomando como
caractersticas la disposicin para asumir riesgos y el
compromiso que tienen con los bancos.
DEFINICIN
Las aceptaciones son letras de cambio giradas por un
comprador de mercancas o bienes muebles a favor del
vendedor de los mismos. Estas letras se convierten en
aceptaciones bancarias o financieras en el momento en
el que el girador de la letra solicita al banco que acepte
la responsabilidad principal por el pago de la misma.
En una operacin de aceptaciones se configura una
transaccin triangular, conformada por el comprador,
quien recibe una mercanca y emite una letra de cambio
con fecha de vencimiento cierta; el vendedor que
entrega la mercanca a cambio de la aceptacin
bancaria y el banco que acepta la letra de cambio y se
compromete a pagarla al tenedor final del documento.
En otras palabras, el comprador solicita a un banco la
expedicin de una aceptacin a favor de su proveedor,
para atender el pago de la mercanca comprada; el
banco recibe a letra que se origina en la transaccin y
que, en primera instancia, constitua garanta de pago a
favor del vendedor; y se expide la correspondiente
aceptacin, que ser entregada al proveedor quedando,
de esta manera, saldada la deuda inicial a cargo del
comprador.
ANTECEDENTES
Se trata de un mecanismo de financiacin de corto y
mediano plazo que estuvo vigente hasta principios de
los 80. Tuvo gran difusin a partir de
1972-1975 cuando se cre el mercado de aceptaciones
bancarias con tasa de inters libre. En aquellos tiempos
era una alternativa para escaparle a la regulacin de
tasas mximas para depsitos a plazo fijo fijada por el
BCRA. Luego este mecanismo cay en desuso ante las
mltiples alternativas crediticias que aparecieron en los
aos 90.
En la actual situacin econmica y financiera del pas,
las empresas necesitadas de financiamiento operativo
no logran conseguirlo en los bancos ante la ausencia
total de crditos y los ahorristas con posibilidad de
invertir su dinero en busca de un rendimiento no lo
hacen en las entidades financieras por la fuerte
desconfianza en el sistema bancario. Este escenario
hace posible el resurgimiento de las aceptaciones
bancarias como alternativa para financiar capital de
trabajo a empresas.
ORIGEN Y FUNCIONAMIENTO
Las aceptaciones bancarias se originan en operaciones
de comercio exterior que involucraban venta a crdito.
Surge de la necesidad del exportador de hacerse de
efectivo antes del vencimiento del plazo o crdito que
ha concedido al importador. Cuando esto ocurre, una
de las alternativas que tiene el vendedor es negociar el
ttulo de crdito que documenta la venta con su banco.
De esta forma el banco acredita fondos al vendedor, ya
sea con recursos propios o que obtiene en el mercado
secundario de aceptaciones bancarias, recuperando la
entidad el crdito al exportador con la pago del
importador, y en el caso de que los recursos provengan
del mercado secundario la entidad financiera avala el
pago del documento.
En el caso del financiamiento a empresas en base a
operaciones en el mercado local, el mecanismo
comienza cuando una empresa tiene una necesidad
concreta de fondos. La demanda se materializa en la
entidad bancaria quien tratar de captar ahorros de
particulares que tienen disponibilidad de efectivo.
Cuando el banco logra juntar a los inversionistas, la
empresa emitir una letra de cambio a favor del mismo
que ser amortizada en un plazo y a una tasa de inters
establecida.
Los bancos se limitan a intermediar entre los oferentes
y demandantes de dinero, por la certificacin de las
letras de cambio, por la evaluacin de la capacidad de
repago de la empresa y por establecer la tasa de
descuento a la que se har la transaccin, cobrando una
comisin por prestar dicho servicio. A diferencia de las
operaciones de exportacin, en esta ltima operacin
no existe aval por parte de la entidad bancaria.
TIPOS DE ACEPTACIONES
Privadas: Emitidas y negociadas directamente por los
bancos con el pblico inversionista
Pblicas: Emitidas por sociedades annimas, avaladas
por bancos e inscritas en la seccin de valores del
registro nacional de valores e intermediarios
RENDIMIENTO
Las aceptaciones bancarias se colocan a descuento y su
rendimiento (ganancia de capital) se determina por el
diferencial entre el precio de compra bajo par y el
precio de venta o valor de redencin. La tasa de
rendimiento est fijada, normalmente, entre la de
depsitos a trmino y la de papeles comerciales
CARACTERISTICAS
Emisor: es la institucin bancaria que acepte el ttulo
Garanta: La institucin bancaria respalda los
documentos emitidos
Monto: El monto mximo es del 40% del capital neto de
la institucin bancaria
Valor nominal: $1000.000
Plazo: Generalmente se emiten 30, 60 y 90 das,
prorrogables hasta un mximo de un ao
Liquidacin: Mismo da o 24 horas siguientes a la
realizacin
Inters: Las aceptaciones bancarias estan ntimamente
relacionados a los proyectos de las empresas por tal
motivo su rendimiento se basa en el descuento que se
aplique al momento de la negociacin, no generan
intereses y la ganancia se basa en el diferencial entre el
precio pagado por la compra de la aceptacin y el
monto de la cancelacin de la misma. Dicho descuento
se establece de acuerdo a las condiciones del mercado y
del tiempo que falte para el vencimiento del ttulo
Las aceptaciones bancarias pueden ser una de las
alternativas de financiacin de capital de trabajo que
podrn disponer las empresas en el corto plazo.
Seguramente el proceso se iniciar con las empresas de
primera lnea, ya que es probable que los ahorristas
prefieran invertir inicialmente en empresas con mayor
renombre comercial y trayectoria (Rita romero)
BENEFICIOS
Comprador de la mercanca:
Permite agilizacin de compras al obtener respaldo
bancario.
Ampliacin del perodo de pago de las mercancas.
Posibilidad de incrementar los volmenes de compra.
Posibilidad de reasignar su capital de trabajo.
Obtencin de recursos a bajo costo.
Vendedor de la mercanca:
Eliminacin de riesgos de cartera.
Incremento en la base de compradores.
Aumento en el volumen de ventas.
Posibilidad de descuento en bolsa de las aceptaciones
frente a perodos de iliquidez.
Puede utilizar las aceptaciones como garanta real para
solicitar crditos
VENTAJAS
Para el comerciante, el empleo de este mecanismo,
otorga una serie de ventajas tales como: agilizacin en
las compras, dado su carcter medio de pago; acceso a
un sistema que permite cierta igualdad de condiciones
en cuanto a capacidad de crdito se refiere; la
consecucin de un plazo de pago justo, de acuerdo a la
rotacin de sus inventarios; y, por ltimo, un bajo costo
financiero, de aproximadamente un 0.75 por ciento, por
mes o fraccin, sobre el valor total de la transaccin.
Las industrias que proveen las mercancas obtienen
mxima seguridad de pago; liquidez inmediata,
producto de negociar el documento antes de su
vencimiento, si se descuenta la aceptacin en Bolsa de
Valores o en los bancos comerciales; rendimiento
adicional si no se negocia anticipadamente, dado por
una tasa equivalente a la tasa de descuento que rija
para las aceptaciones, la cual actualmente es igual a la
de los depsitos a trmino y, como consecuencia,
incremento en el volumen de ventas al otorgar mayores
plazos, dada la seguridad de recaudo de la cartera y la
posibilidad de negociar el documento, cuando as se
requiera.
DESVENTAJAS
El comerciante debe cancelar la aceptacin al
vencimiento, mientras que la factura es un poco ms
flexible en cuanto al pago; la no cancelacin oportuna
causar intereses moratorios ms rgidos y, por ltimo, puede exceder del 100 por ciento de su capital pagado y
el valor de las mercancas defectuosas (devoluciones en
general) no puede descontarse de la obligacin frente al
banco y deber procederse a obtener el reconocimiento
de las piezas defectuosas, directamente con el
proveedor.
La banca comercial, por su parte, puede verse afectada
por alguna disminucin en la demanda de crdito
corriente por parte de los comerciantes, ya que estos
preferirn las aceptaciones; y por cuanto los
proveedores, en perodos de iliquidez, querrn
descontar las aceptaciones en el mercado secundario. El
mecanismo contiene una serie de factores de alto riesgo
para los bancos, tales como la insolvencia de su cliente.
RENTABILIDAD
Las aceptaciones bancarias se colocan a descuento y su
rendimiento (ganancia de capital) se determina por el
diferencial entre el precio de compra bajo par y el
precio de venta o valor de redencin. La tasa de
rendimiento est fijada, normalmente, entre la de
depsitos a trmino y la de papeles comerciales.
REGISTRO CONTABLE
La contabilizacin de una transaccin con aceptaciones
bancarias requiere solamente de una sustitucin de las
cuentas de deudores o acreedores, segn se trate del
registro del vendedor o del comprador,
respectivamente. En el primer caso, el proveedor de
mercancas sustituir la cuenta por cobrar de clientes
por otras cuentas deudoras pero a nombre del banco
que expide la aceptacin. En el segundo, el comprador
reclasifica su cuenta por pagar a proveedores por una
obligacin financiera con bancos; la comisin
reconocida al intermediario se carga a gastos
financieros y simultneamente se debe imputar cuentas
de orden, por efecto de la letra girada y aceptada por el
banco.
En caso de que el tenedor de la aceptacin, decida
recurrir al mercado de valores para negociar el
documento, registrar una prdida en venta de valores
mobiliarios, equivalente al diferencial entre el valor
nominal de la aceptacin y el precio negociado. A su
vez, quien la compre, deber contabilizarla por su valor
de adquisicin, obteniendo una ganancia al redimirla en
su fecha de vencimiento, si decide mantenerla en su
poder.
Fiscalmente no hay efectos, pues este tipo de
transacciones no goza de beneficio alguno en la
legislacin tributaria y el tratamiento de la transaccin
es exactamente igual al de una operacin de
compraventa o al de un crdito bancario, con su
correspondiente costo financiero.
ASPECTOS LEGALES
El valor de una aceptacin otorgada por un banco no
reserva legal y el cupo mximo por cliente, cuando
existe garanta personal, asciende al valor equivalente al
10 por ciento de la misma base, y a un 25 por ciento si
se otorga garanta real; tales limitaciones se amplan
hasta un 25 y un 40 por ciento, respectivamente,
cuando se trate de empresas oficiales.
Las aceptaciones se otorgan previa presentacin de los
documentos que acrediten una transaccin real de
compra-venta de mercancas; deben ser giradas a la
orden, con fecha de vencimiento cierta y plazos
inferiores a 180 das, improrrogables. Deben cumplir,
as mismo, los requisitos formales de la letra de cambio,
tales como la mencin del derecho en que el ttulo se
incorpora, firma de quien las crea, orden incondicional
de pagar una suma de dinero a nombre del girador,
fecha de emisin y de vencimiento o indicaciones de ser
pagadera a la orden.
Las normas, regularmente, exigen a los bancos el
empleo de papel de seguridad numerado, con
indicacin de la agencia o sucursal que efectuar el
pago y el mantenimiento de un libro oficial
debidamente inscrito en la Cmara de Comercio, para el
registro de operaciones efectuadas bajo esta
modalidad.
El negocio finaliza con la presentacin de las
aceptaciones para su cobro el da del vencimiento o
dentro de los ocho das comunes siguientes, so pena
que el valor se deposite en un banco autorizado para
recibir depsitos judiciales a expensas y riesgo del
tenedor, produciendo efectos de pago
EJEMPLOS
Supngase que un proveedor de bicicletas (puede se
una fbrica) recibe un pedido de compra de 50 unidades
para un almacn por valor de 5 millones de $, pero el
almacn pide un plazo de 90 das para pagar. El
proveedor acepta el pedido pero solicita que una
entidad financiera garantice el pago futuro, por tal
motivo el dueo del almacn se dirige a su banco y le
solicita que expida una aceptacin bancaria por 5
millones de $ con vencimiento en 90 das, el banco le
entrega al almacn la aceptacin y ste se la entrega al
proveedor, este ltimo puede guardar la aceptacin y
cobrarla al banco a su vencimiento o puede negociarla
en el mercado secundario.
Grficamente se puede representar la operacin de la
siguiente manera: Puede ocurrir que el fabricante se
encuentre en un pas distinto al del almacn y su banco
no tiene sucursal en ese otro pas, deber tener
corresponsales (es decir bancos que lo representen en
ese otro pas).
Si el proveedor necesita el dinero antes del
vencimiento, puede ofrecer en venta la aceptacin y
para ello tiene dos opciones: Venderla en el mercado
extraburstil conocido como mercado OTC (over de
counter) que tiene la ventaja de no pagar comisiones a
intermediarios porque se negocia en forma directa o
venderla en el mercado burstil, es decir en un bolsa de
valores, a travs de un intermediario de bolsa conocido
como corredor de bolsa que cobra una comisin por sus
servicios de intermediacin.
Es obvio que al vencimiento de la aceptacin, el dueo
del almacn deber cancelar al banco el valor de sta, e
independientemente de si el almacn le paga o no al
banco la aceptacin, el banco si tendr que pagar en la
fecha de vencimiento el valor nominal de la aceptacin
al tenedor de sta.
A continuacin se presenta una grfica ms completa
donde se muestra la trayectoria de la aceptacin
bancaria:
ACEPTACIONES BANCARIAS EN
LATINOAMERICA
Las Aceptaciones Bancarias Latinoamericanas (ABLAS)
constituyen un nuevo tipo de giros o letras de cambio
negociables en el mercado internacional de valores,
cuya expedicin es consecuencia de la culminacin de
un largo y metdico esfuerzo realizado por la Asociacin
Latinoamericana de Libre Comercio, los Bancos
Centrales de los pases signatarios del Tratado de la
ALALC y el Banco Central de la Repblica Dominicana.
Este ltimo se adhiri a los acuerdos financieros y
monetarios de los institutos emisores de la ALALC, a
pesar de que su pas no forma parte de la Asociacin.
En efecto, en 1965, luego de obtener la cooperacin de
los pases miembros de la Asociacin para la realizacin
conjunta de programas de carcter monetario,
financiero y comercial, los representantes de los nueve
Bancos Centrales de los pases que en aquella poca
formaban parte de la Asociacin, acordaron suscribir el
denominado Acuerdo de Mxico. Posteriormente
firmaron los representantes de los Bancos Centrales de
Bolivia y Venezuela y, por ltimo el del Banco Central de
la Repblica Dominicana.
En virtud de este Acuerdo, los pases latinoamericanos,
mediante un mecanismo de compensacin multilateral
de saldos y convenios de crdito recproco, crearon un
sistema multilateral de pagos para cancelar
oportunamente el valor de los crditos derivados del
comercio intrazonal.
FUNCIONAMIENTO ACEPTACIONES
BANCARIAS LATINOMERICA
Las aceptaciones, como un nuevo instrumento de
crdito, vienen a constituir uno de los principales
mecanismos de la ALALC destinados a favorecer el
incremento de las relaciones comerciales entre los
pases miembros, y a estimular el sistema de
intercambio, liberndolo de los problemas que impiden
su cabal realizacin. La utilidad del sistema es evidente,
si se toma en cuenta que a travs de l, los recursos
obtenidos como resultado de las operaciones son
canalizadas para beneficiar a los respectivos pases,
mediante la posibilidad de disponer, en forma
inmediata, de las cantidades recibidas como valor de los
productos exportados; lo cual, a su vez, posibilita el
incremento de las operaciones comerciales. Por otra
parte, las ventajas del sistema se reflejan en el
incremento de las actividades burstiles y en el
beneficio econmico que perciben los tenedores de los
ttulos.
Las indicadas Aceptaciones fueron creadas con
caractersticas similares a las letras de cambio o giros.
Para ser emitidas, deben reunir caractersticas
especiales, cuyas particularidades constan en el mismo
documento. Deben ser impresas en idioma ingls, en un
formato uniforme para todos los pases participantes,
con el valor monetario expresado en
dlares. El plazo mximo para la operacin, es el de
ciento ochenta das y debe ser girada, a su propia
orden, por el exportador de uno de los pases, cuyo
Banco Central sea suscriptor del sistema de pagos. Una
vez formalizada la operacin, el Banco del pas
importador debe expedir un documento de crdito a
favor del exportador, y el Banco del pas al cual
pertenece el exportador, debe confirmar y negociar el
indicado documento.
Por su parte, el exportador, despus de embarcar la
mercadera objeto de la negociacin, debe presentar
sus documentos al Banco que confirm y negoci el
crdito. De inmediato, el Banco acepta, por el valor del
crdito, una letra de cambio firmada por el exportador
a su propia orden. Esta letra es la que constituye una
Aceptacin Bancaria Latinoamericana ALALC (ABLAS) la
cual queda a la disposicin del exportador, quien, al
mismo tiempo, entrega los documentos de embarque
de la mercadera exportada. Adems, estos documentos
cuentan con la correspondiente autorizacin para ser
libremente negociados en el mercado de Valores de
New York.
CONCLUSIONES
Las aceptaciones bancarias son un excelente
instrumento de financiacin por que son medios usados
tanto nacionalmente como internacionalmente. Es un
ttulo de crdito que se emite en serie o en masa,
destinado a circular en el mercado de valores,
clasificado como un instrumento de deuda que se
coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de un
programa, cuyas emisiones pueden ser en pesos,
unidades de inversin o indizadas al tipo.
Las empresas pueden utilizar las aceptaciones bancarias
como alternativas de financiamiento del capital de
trabajo en el corto plazo, pero haciendo un buen uso de
ellas como instrumento dentro del flujo de la economa.
Para el comerciante, el empleo de este mecanismo,
otorga una serie de ventajas como: agilizacin en las
compras, dado su medio de pago; acceso a un sistema
que permite cierta igualdad de condiciones en cuanto a
capacidad de crdito se refiere; la consecucin de un
plazo de pago justo, de acuerdo a la rotacin de sus
inventarios; y un bajo costo financiero, de
aproximadamente un 0.75 por ciento, por mes o
fraccin, sobre el valor total de la transaccin.
Las industrias que proveen las mercancas obtienen
mxima seguridad de pago; liquidez inmediata,
producto de negociar el documento antes de su
vencimiento, si se descuenta la aceptacin en Bolsa de
Valores o en los bancos comerciales; rendimiento
adicional si no se negocia anticipadamente, dado por
una tasa equivalente a la tasa de descuento que rige
para las aceptaciones.
El rendimiento est determinado por la diferencia entre
su valor de compra en bolsa y el valor nominal o de
redencin ante la entidad aceptante.
Estos ttulos a diferencia de otros, deben ser negociados
por su valor total, no es posible comprar o vender una
fraccin de estos.
Bancos como Davivienda, Banco Popular y Banco de
Occidente en Colombia, utilizan estos instrumentos
como medios de financiacin y negociacin entre
empresas importadoras y exportadoras con el fin de
brindar seguridad a las transacciones internacionales.
BIBLIOGRAFA
Romero, R. (2010). Instrumentos
ACEPTACIONES BANCARIAS
Las Aceptaciones Bancarias son letras de
cambio emitidas por empresas a su propia
orden, aceptadas por instituciones de Banca
Mltiple con base en crditos que estas
Instituciones conceden a dichas empresas.
Las aceptaciones bancarias son prstamos a
corto plazo que se hacen a importadores y
exportadores, y que ayudan a facilitar el
comercio internacional.
QUE SON?
Las Aceptaciones Bancarias son letras de
cambio emitidas por empresas a su propia
orden, aceptadas por instituciones de Banca
Mltiple con base en crditos que estas
Instituciones conceden a dichas empresas.
Funciones fundamentales de las
aceptaciones bancarias
Como sustituto del crdito bancario, lo cual le
permite a la banca aliviar la presin ejercida por
la demanda de crdito. Como ttulo valor
negociable, para estimular el desarrollo
financiero y econmico del pas.
Mecanismo de operacin de las aceptaciones
bancarias
Las empresas interesadas acuden a la apertura
de una lnea de crdito en el banco elegido para
ello. Una vez aprobada la lnea de crdito, se
firma un contrato en el que se establece el plazo,
comisiones segn tarifas de avales, garantas y
dems. Con la lnea de crdito, las empresas
emiten letras de cambio avaladas por el banco,
las cuales pueden ser giradas a la orden de la
propia compaa y endosadas al comprador. Las
aceptaciones bancarias se pueden negociar en
Bolsa a travs de los Puestos de Bolsa de los
bancos. 4
Principales caractersticas de las
aceptaciones bancarias
Se documentan con letras de cambio, giradas
por las empresas deudoras, a su propia orden,
las cuales son aceptadas por la institucin de
crdito. Son instrumentos de financiamiento a
corto plazo, por perodos no mayores de 360
das, aun cuando los vencimientos promedio
fluctan alrededor de los 90 das. Funcionan con
tasa de descuento, es decir, el emisor recibe el
importe neto del documento, despus de restarle
los intereses correspondientes; para el caso del
inversionista, ste aporta el importe neto de la
letra de cambio y recibir, a su vencimiento, el
valor nominal de la misma. El documento
retribuye en descuento y se obtiene la tasa de
rendimiento dividiendo el inters recibido entre el
importe neto aportado. El por ciento de costo del
deudor es igual al por ciento de rendimiento del
acreedor. Su riesgo es menor para el
inversionista que el de algunos otros
instrumentos de inversin, ya que esta
operacin, al haber sido aceptada por la
institucin de crdito, equivale a que sta ha
otorgado su aval sobre la emisin. Los
rendimientos de las aceptaciones bancarias son
generalmente un poco menores que los de los
certificados de depsito y del papel comercial.
Se pueden comprar normalmente a travs de un
banco o de un broker. experto
Tipos
Privadas:
Emitidas y negociadas directamente por los
bancos con el pblico inversionista (no se
operan a travs de la Bolsa). 5 Pblicas:
Emitidas por sociedades annimas, avaladas por
bancos e inscritas en la seccin de valores del
Registro Nacional de Valores e Intermediarios.