Descripcin

Pacific Grove Spice Company, Spanish Version, William E. Fruhan; Craig Stephenson, HBR Case
Preguntas:

1- Sobre la base de los estados financieros proyectados de Pacific Grove Spice Company, son
sus operaciones suficiente rentables para llevarlos rpidamente al cumplimiento de los
requisitos del banco ?

De acuerdo con clculos en los Apndices, la empresa sera capaz de conseguir una alta
rentabilidad en los prximos aos, como se muestra en el margen de beneficio neto por el
siguiente grfico:

Tambin se esperaba que la compaa mantendra su margen de beneficio bruto de 41,50% a lo

largo de los prximos aos en el futuro, sin embargo, se prev que la demanda de la empresa
para el producto se reducira a su vez, reducira la necesidad de inversiones adicionales en el
trabajo el capital y los activos no corrientes. Del mismo modo, la empresa estara en condiciones
de reducir su multiplicador de la equidad de manera lineal como se representa por el siguiente
grfico:

El multiplicador de capital fue el producto del total de activos divididos por el patrimonio del
propietario, lo que ayuda a mostrar la cantidad de activos eran atribuibles al propietario del
capital, sin embargo, como el banco le obliga a disminuir con el fin de aumentar la cantidad de
activos disponibles para la financiacin la deuda de la empresa.

Del mismo modo, el banco tambin requiere la reduccin de la deuda como porcentaje de los
activos totales. La empresa puede ser capaz de reducir el nivel de deuda en el futuro de una
manera similar,

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Depende de lo que se tiene en cuenta de forma rpida. Si el plazo es slo tener un plan listo para
30 de junio 2012, entonces parece que puede venir muy cerca sin implementar cambios
importantes. Slo siguiendo sus planes de crecimiento futuros esperados que casi alcanzarn
los requisitos del banco dentro de 4 aos. Con la informacin proporcionada por sus valores
financieros previstos, en 2015 Pacific Grove alcanzar una proporcin del 55% de inters /
demora de la deuda y los activos totales y su multiplicador de capital ser de 2.77. (Ver Anexo
1) En funcin de cmo estricta el banco es que esto puede no ser suficiente de una lnea de
tiempo lo suficientemente rpido o de un plan progresivo. Si quieren estas cifras bajado a los
niveles requeridos para el 2012 luego de Pacific Grove tiene que hacer algo ms agresivo a
reducir los niveles de deuda con intereses. La empresa debe explorar formas de reducir su
necesidad de financiacin de circulante. Deben ver si hay alguna manera de mejorar su eficiencia
de la cadena de suministro y la previsin para que puedan reducir sus niveles de inventario. Ellos
deben mirar para negociar con los proveedores para reducir la tasa que estn pagando por
inventario. Pacific Grove tambin debe ver si se puede extender la duracin de sus cuentas por
pagar. Incluso si tienen que pagar una prima ligera precio, si la tasa (APR) es menos de lo que
los bancos les estn cobrando en el inters, que podra ayudar a tanto dinero ahorrar y reducir
sus necesidades de capital. Ellos tambin deben ver si pueden ajustar los trminos de la pliza
de crdito con sus clientes para acortar el nmero de das antes del pago. Mediante la reduccin
de los crditos y el aumento de las deudas que debe ser capaz de reducir sus necesidades de
financiamiento del banco en documentos por pagar y por lo tanto reducir su deuda que devenga
intereses. Es poco probable que incluso con los cambios en la estructura de capital de trabajo
que ser capaz de reducir su deuda en un ao.

libre flujo de caja

Flujos de caja operativo (todos los valores en trminos $)
Neto anual de trabajo de Inversiones de Capital
Total de Net-trabajo Inversin de Capital
Terminal Cash flow libre
PV de entradas de activo lquido
NPV
Pasivo Total
Valor intrnseco de High Country Ingredientes Compaa

WACC
Costo de la Deuda
Primer Tasa de inters
Rd
Costo del Equity
Promedio BetaRisk gratuito RateRisk premium
re
deuda weightage
Equidad weightage
Anlisis de Adquisicin
Utilidad Neta despus de la adquisicin
Nmero de acciones
EPS-Con acquisitione
PS-Sin Adquisicin

2- Debera patrocinar el programa de TV? Como debiera financiar la inversin requerida?

3- Debera Pacific emitir nuevas acciones comunes al nuevo grupo de inversionistas?

4- Debera Pacific comprar a High Seasonings?

http://www.academia.edu/9437149/Solucion_Caso_Pacific

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Resumen Ejecutivo

Sobre la base de los estados financieros proyectados de la empresa, la empresa puede

cumplir rpidamente con los requisitos de los bancos? Depende de lo que se tiene en
cuenta de forma rpida. Si el plazo es slo tener un plan listo para 30 de junio 2012, entonces
parece que puede venir muy cerca sin implementar ningn change4s principales. Slo
siguiendo sus planes de crecimiento futuros esperados que casi alcanzarn los requisitos del
banco dentro de 4 aos. Con la informacin proporcionada por sus valores financieros previstos
para el ao 2015 q 55% de ratio de inters Pacific Grove alcanzar / demora de la deuda y los
activos totales y su multiplicador de capital ser de 2.77.

Dependiendo de qu tan estricta que el banco est esto puede no ser suficiente de una lnea
de tiempo lo suficientemente rpido o de un plan progresivo. Si quieren estas cifras bajado a
los niveles requeridos para el 2012 luego de Pacific Grove tiene que hacer algo ms agresivo a
reducir los niveles de deuda con intereses. La empresa debe explorar formas de reducir su
necesidad de financiacin de circulante. Deben ver si hay alguna manera de mejorar su
eficiencia de la cadena de suministro y la previsin para que puedan reducir sus niveles de
inventario. Ellos deben mirar para negociar con los proveedores para reducir la tasa que estn
pagando por inventario. Pacific Grove tambin debe ver si se puede extender la duracin de
sus cuentas por pagar.

Incluso si tienen que pagar una prima ligera precio, si la tasa (APR) es menos de lo que los
bancos les estn cobrando en el inters, que podra ayudar a tanto dinero ahorrar y reducir sus
necesidades de capital. Ellos tambin deben ver si pueden ajustar los trminos de la pliza de
crdito con sus clientes para acortar el nmero de das antes del pago. Mediante la reduccin
de los crditos y el aumento de las deudas que debe ser capaz de reducir su deuda en un ao.
La recaudacin de fondos mediante la venta de acciones comunes que pagar algunas de sus
deudas con intereses, puede ser necesario para cumplir rpidamente con los requisitos de los
bancos. Sin embargo, mi sugerencia sera la de adquirir la otra empresa que cuenta con una
mejor estructura de la deuda. Cuando las dos compaas son financieros se combinan raciones
Pacfico Groves estarn bajo las requeridas por el banco.

Introduccin

Pacific Grove Spice Company fue inaugurado en la dcada de 1980 como una pequea tienda
de comestibles de especialidad en California. A finales de 1990 la empresa contrat a Debra
Peterson en el sector de la distribucin al por menor de la empresa. Despus se traslad a la
posicin como el Director de Operaciones. La empresa sigui creciendo y los fundadores no
quera gestionar activamente la compaa por ms tiempo. La compaa nombr a Peterson
como el presidente y CEO de Pacific Grove Spice Company. Las ventas y los beneficios
continuaron aumentando rpidamente. A pesar de que la empresa era rentable, las ganancias
acumuladas no fueron suficientes para financiar el crecimiento de los activos. En 2011, el banco
que la empresa hace negocios con no estaba cmodo con la cantidad total de la deuda financiera
que Pacific Grove Spice Company tena en su balance. La compaa estaba mostrando la deuda
en el acceso de $ 37 millones. El banco inform a la empresa que quera un plan de accin para
reducir la deuda financiera a menos del 55% de los activos totales y tambin quera ver el
multiplicador de capital a menos de 2,7 veces para el 30 de junio de 2012. Costa del Pacfico
tiene que cumplir con este requisito de que el banco les est dando, ya que se niegan a prestar
crdito adicional a Pacific Grove a menos que esto se cumpla.

Oportunidades en el Estudio de Caso

Una red cocinar acercaron Pacfico para promover y producir un programa de media hora con un
joven chef popular. Hay negociaciones con la cadena de televisin y un principio de acuerdo es
en el lugar. Equipo financiero de la compaa analiz las inversiones de este acuerdo propuesto.

Otra opcin Pacfico tiene para financiar su crecimiento y reducir la deuda de la compaa es
vender nuevas acciones ordinarias. Las acciones ordinarias de Pacific Grove Spice Company se
cotizan en el NASDAQ y tiene un precio actual de $ 32.60. Los fundadores de la compaa
poseen aproximadamente el 25% de las acciones y Peterson es propietaria de aproximadamente
el 7%. No es un grupo inversor que est dispuesto a comprar 400.000 acciones.

La ltima opcin es una posible adquisicin de High Country Condimentos, ubicado en Colorado
y fue fundada en 1991. High Country Condimentos comenz como una empresa local, pero se
convirti en una empresa regional. Las dos hermanas que comenzaron el negocio quieren vender
el 100% de su propiedad. Las negociaciones entre High Country y el Pacfico han estado en
progreso y High Country quiere 13.200.000 dlar. Las hermanas quieren una accin comn slo
transferir para evitar impuestos. Estn solicitando un total de: 404 908 acciones de Pacfico en
32,60 dlares por accin.

Decisiones para el Estudio de Caso

1. En el caso del Pacfico aceptar una oferta de una red de cable de coccin para producir
y patrocinar un nuevo programa? Esta oportunidad aumentara ventas, los beneficios de la
empresa, y el flujo de efectivo por encima del presentado en el Anexo 1, pero requerira la
inversin en equipos de televisin, la capacidad y el capital de trabajo.

2.Should Pacfico recaudar nuevo capital social mediante la venta de acciones ordinarias?

3. Si los del Pacfico adquirir High Country Seasonings- una empresa especia de propiedad
privada con ingresos por ventas de aproximadamente el 22% del Pacfico?

Anlisis de las opciones deben Pacfico aceptar una oferta de una red de cable de coccin
para producir y patrocinar un nuevo programa? Esta oportunidad aumentara ventas, los
beneficios de la empresa, y el flujo de efectivo por encima del presentado en el Anexo 1, pero
requerira la inversin en equipos de televisin, la capacidad y el capital de trabajo. Pacfico est
necesitando ms fondos para los activos.

Esto es para apoyar su alto crecimiento en las ventas. En este momento, su financiacin es
proporcionada por un banco que est preocupado por la gran deuda que devenga intereses en
su balance. La compaa est buscando a una red de coccin para producir y patrocinar un
espectculo esto proporcionara buenas ventas crecientes a razn de 5%. Cuando vi por primera
vez esta opcin que pens que sera una buena opcin para la empresa, sin embargo, la
inversin aumentara las ventas de la compaa, las ganancias y flujo de efectivo, sino tambin
aumentar su red de trabajo medio de capital y el proyecto cuenta con el flujo de caja negativo
para ambos ao 0 y el ao 1. Pacfico necesita un total de $ 2.573.118 para comenzar
inicialmente esta opcin antes de que comiencen los flujos de caja del proyecto positivo. Cuando
slo se tiene en cuenta la TIR y el VAN es positivo al 41,28% esta opcin parece una buena
inversin. Est claro desde el Anexo 3 que este proyecto cuenta con la corriente de flujo de
efectivo eso no es suficiente para disminuir el apalancamiento financiero del Pacfico que el
banco est pidiendo. Si agrega el VAN del proyecto para el patrimonio neto de la compaa en
2011 que apenas cambia el apalancamiento financiero de la empresa. Si el WACC para Pacific
was 20% el VAN esperado del proyecto sera de alrededor de 1716414 dlares. Tomando la
recuperacin descontado en consideracin un WACC del 20% del periodo de recuperacin del
proyecto sera de aproximadamente 4 aos. Hay un gran riesgo en este proyecto ni siquiera
teniendo en cuenta el rendimiento real.

El programa de televisin podra ser un fracaso total. Tener una conexin con una red de
televisin podra beneficiar a la marca de Pacfico con promociones sin embargo, Pacfico carece
de los conocimientos en la industria de la cadena de televisin. Por seguir adelante con este
proyecto pondra ms deuda con intereses en el balance general. Este proyecto permite cierta
buena rentabilidad, pero no cumple con los requisitos financieros que la empresa necesita para
satisfacer el banco. Si la empresa realmente quera seguir adelante con esta opcin, aunque yo
personalmente no creo que sea una buena idea, que podan obtener capital y no aumentar la
deuda mediante la venta de acciones de la empresa. Sin embargo, los actuales accionistas no
les guste esta opcin.

En caso Pacfico recaudar nuevo capital social mediante la venta de acciones ordinarias?

http://www.academia.edu/6145211/Pacific_Case_Analysis

http://www.researchomatic.com/The-Interaction-Between-Investment-And-Financing-
Decisions-120678.html#buytopicstep

OTRO ANALISYS DEL CASO

Sobre la base de estados financieros pronosticadas de Pacifc Grove Spice Company, son sus
operaciones proftable suficiente para llevar rpidamente en el cumplimiento de los requisitos
del banco?

Al observar estados financieros pronosticados de Pacifc Grove Spice Company, podemos concluir
que sus operaciones rentables no son suficientes para que sea capaz de cumplir con los requisitos
del banco el 30 de junio de 2012.

A finales de junio Pacifc Grover slo sera capaz de bajar su multiplicador de capital a 3,3 y su
deuda total seguira siendo alrededor del 61% de sus activos totales. Sin embargo, hasta en un
anlisis ms detallado, se puede concluir que Pacifc Grove especia sera capaz de cumplir con los
requisitos del banco el 30 de junio de 2015. Como por entonces sera capaz de reducir su
multiplicador de capital a 2,7 y su deuda total sera de alrededor de 55 % de sus activos totales.
La siguiente tabla muestra el desglose de su multiplicador de la equidad y de la deuda total con
respecto al total de activos y propietarios de la equidad.

En caso de Pacifc emitir nuevas acciones comunes al grupo de inversin externa?

Un grupo inversor est dispuesto a comprar 400,00 acciones a 27,5 dlares por accin si la
gestin del Pacifc Grove especia decide seguir adelante con esta opcin van a terminar la
recaudacin de $ 11 millones en nuevo capital y si la administracin utiliza la totalidad de $ 11
millones para pagar de la la deuda, entonces es multiplicador equidad bajara a 2,13 y la deuda
total a alrededor de 44% de su activo total en junio de 2012.

La siguiente tabla muestra el desglose de su multiplicador de la equidad y de la deuda total con

respecto al total de activos y el patrimonio del propietario si la empresa decide utilizar la totalidad
de $ 11 millones para volver a reproducir el prstamo de los bancos.
Se adjunta a continuacin es la declaracin de situacin patrimonial y su proyeccin de ingresos
de Pacifc Grover vez que emiten un nuevo capital por valor de $ 11 millones a un grupo de
inversin.
En caso de adquirir Pacifc alta Pas Condimentos?

Si Pacifc Grove Spice Company decide adquirir altos Condimentos Pas entonces ser capaz de
cumplir con los requisitos de los bancos a finales de junio de 2012. Como podemos ver en la
siguiente tabla Pacifc ser capaz de reducir su multiplicador de la equidad a 2.43 y su deuda
como% del total de activos al 51%. En lo que respecta a la adquisicin, Pacifc ser la emisin de
404.908 nuevas acciones por valor de 13.200.000 dlares al precio de 32,6 dlares por accin
para completar la compra de los altos Condimentos Pas. Esta adquisicin dar lugar a la buena
voluntad vale $ 3,2 millones en el balance de Pacifc Grove Spice Company. La siguiente tabla
muestra el desglose de su multiplicador de la equidad y de la deuda total con respecto al total de
activos y propietarios de la equidad.
En caso de Pacifc productos y patrocinar el nuevo programa de televisin?
En caso afirmativo, cmo debera Pacifc financiar las inversiones necesarias?

Desde Pacifc Grove Spice Company necesita reducir su deuda a fin de cumplir con la regulacin
bancaria no puede tomar ms deuda para fundar el programa de televisin. Sin embargo, puede
tomar la oferta de inversin 11 millones de dlares de un grupo inversor a cambio o 400.000
nuevas acciones de Pacifc Grove Spice Company stock a 27,5 dlares por accin. Esta es la manera
ms factible por el cual Pacifc Grove Spice Company puede fnanciar la inversin.

Al financiar el programa de televisin y que acepta la inversin del grupo de inversin que ser
capaz de cumplir con los requisitos de los bancos y reducir el multiplicador de capital a 2,5 y
tambin reducir su deuda total a menos del 55% de sus activos totales.