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(.....)
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Considere um modelo algbrico OA-DA, com caractersticas clssicas, composto pelas seguintes
equaes explcitas:
Pede-se:
A.) Assuma de =1 e =0,2. Trace um grfico (use uma planilha) para N=0 at 10. Explique a
propriedade desta funo de produo em relao ao fator trabalho. Esta forma quadrtica
adequada?
B.) Encontre a curva de oferta agregada YOA.
Y OA
C.) Calcule a inclinao da curva de OA, no plano Y,P (calcule );
P
D.) Represente a curva YOA graficamente;
E.) Encontre a curva de demanda agregada YDA (substitua a LM na IS);
Y DA
F.) Calcule a inclinao da curva de DA, no plano Y,P (calcule ). Obs.: para derivar em relao
P
P, que aparecer no denominador, use a regra do quociente;
G.) Calcule o preo de equilbrio do mercado;
Calcule o salrio nominal de equilbrio;
H.) Represente o modelo completo graficamente;
1
I.) Represente graficamente o efeito de uma poltica monetria expansionista. Explique o que acontecer
com o salrio nominal (W), o nvel de preos (P), o nvel de emprego (N) e o nvel de renda (Y).
J.) Explique o fato de que neste modelo o nvel de preos determinado pelo lado da demanda agregada
apenas e o que isto significa no debate entre keynesianos e clssicos.
Demonstre todos os passos dedutivos que utilizar. Para simplificar, quando calcular YDA faa:
1 c1 b1 ;
H C0 c1T I o G e h b2 k (na curva YDA) (10)
SOLUO
Como pode ser visto, a funo de produo comea na origem e apresenta o efeito dos rendimentos
decrescentes ao nvel do fator trabalho. O produto marginal do trabalho decrescente como mostra a
coluna PMgN. No incio quando N pequeno o acrscimo de produo grande (0,90) mas a medida
que N aumenta a produo aumenta a taxas decrescentes, atingindo o mximo quando N = 5. A partir
deste ponto aumentos de N diminuem a produo.
Nd = Ns = N* (11)
2
ponto. No temos uma equao de demanda por trabalho Nd, mas podemos deduzi-la da funo
de produo. Sabendo que empresa contrata mo obra com base na regra de maximizao de
lucros, e que o ponto de lucro mximo ocorre quando a RMg = CMg, ento podemos fazer:
(12)
Para maximizar lucros a empresa deve calcular a receita e o custo marginal. Neste caso como os
fatores de produo so constantes e somente a quantidade de trabalho e produto esto variando,
ento podemos diferenciar a equao de lucros da firma e igualar zero: como a seguir:
(13)
A equao (13) diz que o produto marginal do trabalho igual ao salrio real. O PMgN acabou
de ser calculado em (12), portanto podemos igualar (12) e (13) com isso obter:
(14).
Resolvendo (14) para Nd obtemos a demanda de mo de obra pelas firmas, como uma funo do
salrio real:
(15)
(16)
3
N* = n0 + n1A n1AN*
N* + n1AN* = n0 + n1A
N *
n0 n1 A
(17)
1 n1 A
Salrio real de equilbrio
Considerando a igualdade da equao (11) o objetivo obter o salrio real (W*/P) no ponto de
equilbrio N* do mercado de trabalho. Assim, igualando (3) e (15), isto , Ns = Nd, e resolvendo
para W/P obtemos uma expresso para encontrar o salrio real (W*/P). Note que o salrio real s
depende de parmetros do lado da oferta, vindos da funo de produo e do mercado de
trabalho.
(18)
YOA = A(N N)
n n A 1 n n A 2
Y OA
A 0 1 0 1 (19)
1 n1 A 2 1 n1 A
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C.) Calcule a inclinao da curva de OA, no plano Y,P
Tomando-se a derivada do produto em relao ao preo, a partir da equao (19) obtemos:
Y OA
0 (20)
P
Como possvel observar no grfico acima a curva de oferta agregada desse modelo vertical.
O que indica que a variao de preos no afeta o produto por que no afeta o mercado de
trabalho na medida que as dedues foram feitas em cima do salrio real (W*/P). Dessa forma, a
derivada da curva de oferta agregada em relao ao preo (P) ser zero. Este resultado deve-se
ao fato de que os preos e salrios variam juntos de forma a manter o salrio real constante.
Curva IS
Consiste em substituir as equaes (6), (7), (8) e (9) na equao (10). Assim:
1 b2
Y H i (23a)
1 c1 b1 1 c1 b1
Se considerar que = (1 - c1 - b1), para simplificar a representao matemtica ento podemos
escrever a IS na forma compacta dada por (23b).
1 b2
Y H i [ IS ] (23b)
A equao (23a ou 23b) a curva IS que representa o equilbrio do mercado de bens, no plano
Y,i.
Curva LM
A curva LM foi dada no modelo pela equao (14), mas necessrio explicitar a taxa de juros
para facilitar as substituies seguintes,
M/P = kY hi
Nessa equao, a expresso M/P representa a oferta real de moeda e, por sua vez, a kY hi
representa a demanda por moeda. Assim, quando a oferta e demanda forem igualadas o mercado
monetrio estar em equilbrio. Isolando i obtemos:
hi = kY (M/P)
k 1M
i Y [ LM ] (24)
h h P
1 k 1 M
Y H b2 Y
h h P
1 b2 k b M
Y H Y 2
h h P
6
b2 k 1 b M
Y Y H 2
h h P
b k 1 b M
Y 1 2 H 2
h h P
h b2 k 1 b M
Y H 2
h h P
h b2 k h b2 h M
Y H
h h b2 k hh b2 k P
h b2 M
Y DA H (25)
h b2 k h b2 k P
h M
Y DA H (26)
h b2 k P
Diferenciando a equao (26), em relao M e P que est no segundo termo do lado esquerdo,
ou aplicando a regra do quociente para derivar em relao P obtemos:
P .M MP P .0 MP MP
Y OA 2
2
P P P2
Y OA M
2 0 (27)
P P
YDA
Y
7
G.) Calcule o preo de equilbrio do mercado;
Tomando-se a curva de demanda agregada (21) , podemos achar o preo de equilbrio
resolvendo a equao (21) para P e depois substituir a oferta agregada, pois no equilbrio YOA =
YDA. Para facilitar os clculos vamos definir que h + b2k = . Assim temos:
1 M
Y DA hH b2
P
M
b2 Y DA hH
P
b2 M Y DA hH P
b2 M
P eq
Y DA
hH preo de equilbrio a partir da demanda agregada (24).
Com esta equao possvel verificar qual o efeito de uma poltica macroeconmica, fiscal ou
monetria, sobre o nvel de preos. Para calcular o efeito de uma poltica fiscal basta calcular a
P
derivada parcial e para calcular o efeito de uma poltica monetria sobre o nvel de preos
H
P
basta calcular .
M
W A An0
P 1 An1
W
A An0 P
1 An1
Finalmente, substituindo P pelo preo de equilbrio Peq, calculado em (23), temos o salrio (Weq)
de equilbrio.
W eq
A An0 b2 M
1 An1 Y DA hH
(24)
Com esta equao poderamos calcular o efeito de diversos choques na economia sobre os o
valor dos salrios nominais. Um aumento em M, por exemplo, tem um efeito positivo sobre os
salrios nominais. Por sua vez um aumento em um dos componentes autnomos (que esto na
varivel H) da demanda agregada (como um choque fiscal expansionista) tambm far aumentar
o salrio nominal. Como H est no denominador mas com o sinal negativo ento o efeito final
de que um aumento em H causa um aumento em Weq.
8
H.) Represente o modelo completo graficamente;
O equilbrio se d no ponto em que as curvas de oferta e demanda agregada se cruzam, como
mostra o grfico abaixo:
P
YOA
YDA
Y
3 Questo
Explique o mecanismo de transmisso do curto para o mdio prazo, e represente
graficamente (um grfico para IS-LM fechada, um grfico para OA-DA e um grfico para
o ajuste no mercado de trabalho (determinao da taxa de desemprego):
9
No longo prazo, deveramos supor flexibilidade total de preos e salrios. Neste caso, os
salrios nominais no seriam mais rgidos. Uma queda nos preos seria seguida de uma queda
nos salrios nominais (via expectativas por exemplo) e isto restabeleceria o salrio real. O
mercado de trabalho no se ajustaria via quantidades, reduzindo o nvel de emprego de N 0
para N1. Todo o ajuste ocorre via reduo de salrios. Os trabalhadores aceitam um salrio
menor para no perder o emprego. Neste caso no h queda do nvel de emprego que
permaneceria constante e a renda permanece em Y0. Para que a renda permanea neste nvel
necessrio que a oferta restabelea o equilbrio em Y0, deslocando-se para baixo (curva azul).
No longo prazo todo o ajuste da poltica monetria se transforma em queda de preos, at p2, e
no p1, como no curto e mdio prazo.
10
renda Y0. Para que a renda permanea neste nvel necessrio que a oferta restabelea o
equilbrio em Y0, deslocando-se para cima de OA0 OA1 (curva azul). No longo prazo todo o
ajuste da poltica monetria se transforma em aumento de preos, at p2, e no p1, como no
curto e mdio prazo.
4 Questo
Mostre as diferenas conceituais entre a curva de Philips original e a curva de Philips
aceleracionista e defina Nairu.
A curva de Phillips uma relao inversa entre a taxa de desemprego e a taxa de aumento nos
salrios nominais. Quanto mais alta a taxa de desemprego mais baixa ser a taxa de inflao
salarial. Em outras palavras, h um hiato entre a inflao salarial e o desemprego.
t = ( + Z) - ut
Ela mostra que quanto mais alta a taxa de desemprego, menor a taxa de inflao, ou seja,
menos desemprego pode ser alcanado obtendo-se mais inflao, ou a inflao pode ser
reduzida permitindo-se mais desemprego.
Ao inserirmos as expectativas na curva de OA, temos a curva dinmica, que dar origem
curva de oferta de longo prazo. A curva de oferta de curto prazo se desloca com a taxa
esperada de inflao. A curva OA de longo prazo descreve a relao entre a inflao e a
produo quando a inflao real e a esperada so iguais.
NAIRU
A NAIRU em alguns casos tambm usada no sentido
de taxa natural de desemprego. a taxa de
desemprego necessria para manter a taxa de inflao
constante. (Nonaccelerating Inflation Rate of
Unemployment). Para Phelps e Friedman a NAIRU a
taxa de desemprego natural, para a qual a economia
converge. A NAIRU associada a um produto
potencial mximo, o nvel mais alto de produo que
pode ser sustentado no longo prazo. Desta forma, a
Curva de Phillips assume a forma de uma reta vertical.
11
A Curva de Phillips, sob o prisma da NAIRU, tem um vis chamado de aceleracionista, pois a
inflao se acelera quanto mais distante da NAIRU for o desemprego.
5 Questo
Suponha que a curva de Phillips seja dada por:
t te 0,2ut u n e te = t -1
e que a taxa natural de desemprego, un, seja 6%. Considere que a inflao no ano t-1 seja
zero. No ano t, a autoridade monetria decide manter a taxa de desemprego em 4%, a qual
permanece para os prximos quatro anos.
Da mesma forma:
t+2 = t+1 + 0,004 = 0,012 = 1,2%
t+3 = t+2 + 0,004 = 0,016 = 1,6%
t =et / (1- ) (ut un)
t = t 0,2/ (1-0,5) (ut un)
e
6 Questo
Seja uma economia descrita pelas seguintes equaes:
Lei de Okun ut ut-1 = -0,25(gYt 0,04)
Curva de Phillips t t-1 = -(ut 0,05)
Demanda Agregada gYt = gmt t,
Em equilbrio:
ut ut-1 = 0 t t-1 =0 gYt = gmt t,
Assim:
0 = -0,25(gYt 0,04)
0 = -(ut 0,05) ut= 0,05
gYt = gmt t,
0 = -0,25(gmt t 0,04)
0 = -0,25(0,19 t 0,04)
0 = -0,25(0,15 t) 0,15 = t
b) Calcule a NAIRU;
Pela curva de Phillips observamos que a taxa natural de desemprego de 5%.
c) Suponhamos que a inflao seja de 15% ao ano e que a economia opere no nvel natural
de desemprego. Para manter o desemprego em seu nvel natural, qual deve ser a taxa de
crescimento do produto e a taxa de aumento da oferta de moeda?
Pela lei de Okun vemos que: Ut-Ut-1 = 0, logo: 0 = -0,25(gYt - 0,04);
gYt = 0,04 ou seja, o produto dever crescer em 4%.
Da curva de demanda agregada veremos qual crescimento da oferta monetria:
0,04 = gmt - 0,15.
gmt= 0,19, isto , a oferta monetria dever crescer 19% para que no haja aumento no desemprego
entre um perodo e outro em uma economia com taxa de inflao de 15% e Un= 5%.
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d) Nestas condies, se o BACEN decidir usar a poltica monetria para reduzir a taxa de
inflao de uma vez por todas para 10% em um nico perodo e mant-la neste
patamar, quais seriam os efeitos observados sobre a taxa de crescimento do nvel de
produto, a taxa de crescimento da oferta real de moeda e a taxa de desemprego?
Para reduzir a taxa de inflao para 10% em um nico perodo a taxa de crescimento da
moeda em termos nominais dever ser de -6% no perodo 1. Para recuperar o nvel de
desemprego, sem aumentar a inflao de 10%, a moeda em termos nominais dever crescer
34% no perodo 2.
Tendo em vista o alto sacrifcio de combater a inflao em um nico perodo tal medida
impossvel de ser implementada, na prtica, devida grande recesso (-16%) e desemprego
(10%) que iria gerar num perodo 1. Uma alternativa de poltica monetria seria distribuir o
sacrifcio ao longo de cinco anos, fazendo a inflao reduzir de 1,0%pp a cada ano, at
reduzir-se para a meta de 10%.
Isto pode ser obtido fazendo a moeda em termos nominais crescer zero % no perodo 1, crescer
no nvel do produto natural, 4%aa, at que a inflao caia para 10% no perodo 5. A fim de
recuperar o desemprego, fazendo-o retornar ao nvel natural de 5%, a moeda deve crescer, em
termos reais 8,0% no perodo 6, e logo em seguida volta para o nvel de equilbrio de 4%aa.
Aps cinco perodos de ajustes, a economia encontrar uma nova situao de equilbrio,
crescendo, como antes, 4%aa, com 5% de desemprego s que agora com inflao de 10%
apenas.
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f) Monte uma tabela com a evoluo das variveis semelhante tabela 9.1 (Blanchard
2007, p. 175) e represente graficamente a evoluo das variveis gyt , ut e t no tempo dos
itens d e e.
Evoluo Taxa de Inflao Evoluo Taxa de Cresc. do Produto Evoluo Taxa de Desemprego
16,0 30,0 11,0
14,0 10,0
12,0 20,0 9,0
10,0
10,0 10,0 8,0
4,0
8,0 7,0
6,0 0,0 6,0 5,0
4,0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 5,0
-10,0
2,0 4,0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 -20,0 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Evoluo Taxa de Inflao Evoluo Taxa de Cresc. do Produto Evoluo Taxa de Desemprego
16,0 10,0 7,0
14,0 8,0
12,0 10,0 6,0
10,0 6,0
4,0
8,0 4,0 5,0
6,0 5,0
4,0 2,0
2,0 0,0 4,0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8
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g) Calcule a taxa de sacrifcio desta economia e responda: nos limites deste modelo
apresentado, existe a possibilidade de que o governo adote certa(s) poltica(s) que
diminua(m) o tamanho do sacrifcio de desinflao? Explique.
10,0 5,0
TS 1,0
15,0 10,0
Ao se comparar as duas formas de reduzir a inflao podemos observar claramente que o tamanho
do sacrifcio econmico que advm da reduo gradualista bastante menor do que mtodo de
choque (once-and-for-all). O principal argumento que a estratgia gradualista gera uma menor
volatilidade do produto e da taxa de desemprego do que a estratgia de choque. Observe que no
longo-prazo no h diferena entre as duas estratgias.
A fim de diminuir a taxa de sacrifcio, o governo tem que adotar medidas em duas direes: que
de alguma forma aumente o valor do parmetro da curva de Phillips t = te - (ut 0,05),
isto , diminua a sensibilidade da inflao taxa de desemprego, ou b.) alguma medida que
afete as expectativas dos agentes.
No caso a, uma das medidas pode ser a desindexao de salrios. Se o percentual de
indexao de salrios for , uma curva de Phillips com salrios indexados seria dada por:
t t 1 t 1 u t u t
t t 1 t 1 u t u t
t t 1 u u
1 t t
A equao final mostra que quanto maior o percentual de contratos salariais indexados, maior
o parmetro multiplicador do desemprego sobre a inflao, isto , mais a inflao se torna
sensvel ao desemprego. Numa economia com alto percentual de indexao, uma pequena
variao do desemprego, tem um grande impacto na inflao. Ento uma maneira de reduzir a
taxa de sacrifcio aumentar o grau de indexao, de forma que pequenas variaes do
desemprego gerem grandes variaes na inflao. Isto faz com que a taxa de sacrifcio de se
combater a inflao seja menor.
No caso b, o canal das expectativas, caso a autoridade monetria possa de alguma forma
alterar as expectativas dos agentes, ento um anuncio de poltica monetria poder reduzir a
inflao via reduo de expectativas, sem a necessidade de gerar desemprego. Neste caso o
governo, ou a autoridade monetria precisa ter credibilidade. Os agentes devem acreditar que
o anuncio medidas restritivas ser implementado. Como as expectativas caem, ento a reduo
da taxa de crescimento do produto, ou o aumento do desemprego ser menor do que se no
houve o efeito expectativas. Esta a tese de Robert Lucas e Thomas Sargent, dois importantes
economistas, para explicar que a curva de Phillips no tem efeito, ou que no h um trade-off
16
entre inflao e desemprego como afirma os economistas mais ligados ao pensamento
keynesiano.
7 Questo
Considere o quadro abaixo onde a taxa de inflao, a taxa de desemprego, a taxa de crescimento
do produto e a taxa de expanso monetria esto em % a.a.
un = 6%
gy(natural) = 3%
A curva de Philips mostra a relao entre inflao, expectativa de inflao e o hiato entre o
desemprego observado em determinado perodo e a taxa natural de desemprego.
ut ut-1 = - (gy 3)
7 7 = - (5 3)
0 = -2
=0
17
t - t-1 = - (ut 6) em que = 1
Neste caso o valor do coeficiente igual a 1. Deste modo a taxa de sacrifcio ser igual a:
TS = 1
Supondo que o coeficiente assuma o valor de 4, a nova taxa de sacrifcio encontrada ser:
TS = 0,25
O intuito do exerccio acima mostrar o impacto da Rigidez de Preos e Salrios sobre o valor
do coeficiente e consequentemente sobre a taxa de sacrifcio. Nos casos em que h Rigidez
nominal de preos e salrios o valor do coeficiente menor indicando que necessrio gerar
mais desemprego para reduzir a inflao, tal fato pode ser observado atravs da Taxa de
Sacrifcio.
d) Suponha agora que seja eleito um presidente no incio do perodo 4 que queira levar o nvel
de desemprego imediatamente a 2% (ou seja, o desemprego no perodo 4 passa a ser 2%),
pois acredita que este seria o melhor ruma para a economia. Refaa o quadro acima a partir
do perodo 4 dada a nova realidade poltica do pas, e analise suas implicaes sobre as
demais variveis. Considere que no h nenhuma mudana estrutural na economia (os
parmetros que formaram o quadro anterior permanecem os mesmos) e seja explcito nos
seus clculos.
O primeiro passo para resolver esta questo encontrar o valor dos coeficientes e . Para
isso consideraremos os anos 2 e 1 da tabela acima e aplicaremos a lei de okun e curva de
Philips:
A partir dos coeficientes encontrados calcula-se as demais variveis para o quarto ano:
ut ut-1 = - (gy 3)
(gy 3)
gy = 18
18
t - t-1 = - (ut 6)
t 8 = -1(2 6)
t = 12
gy = gm -
18 + 12 = gm
gm = 30
Os clculos efetuados foram apenas para o quarto perodo. Para ver as mudanas que
ocorrero nos demais perodos substitua o valor do parmetro , e a nova taxa de
desemprego na planilha que est no site da disciplina.
8 Questo
Usando o modelo AO-DA, mostre os efeitos de um aumento da confiana do consumidor (de
modo que o consumo aumente para qualquer nvel de renda disponvel) sobre a posio das
curvas OA, DA, IS e LM no mdio prazo. Mostre, ento, o efeito sobre o produto, a taxa de
juros e o nvel de preos, tambm no mdio prazo. Suponha que, antes do aumento de confiana
do consumidor, a economia se encontrasse no nvel natural de produto.
Resposta:
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OA: P = Pe (1-) F(u, Z)
DA: Y = Y (M/P, G, T)
Se h um aumento do consume autnomo C0, aumenta C, que eleva Y na funo IS. Assim, a
curva IS se desloca para direita. O aumento do produto (Y) e o conseqente deslocamento da IS
levam ao aumento da taxa de juros (i), o que, por sua vez, tem efeito sobre o investimento. Tal
efeito ambguo, mas no caso dos grficos acima, seu resultado positivo. Assim, a economia
caminha ao ponto B. Entretanto, como os preos no so fixos no mdio prazo, o aumento de
Y leva ao aumento dos preos pela relao OA-DA. Isso se d pelo seguinte mecanismo: o
aumento de Y leva a um aumento do emprego, ou seja, aumenta N; esse aumento do emprego
(N) leva a uma diminuio do desemprego e da taxa de desemprego (u); com a reduo do
desemprego, o salrio nominal sofre um aumento, pois com menos desemprego o poder de
barganha dos trabalhadores maior, assim, aumenta W; tal aumento dos salrios leva a um
aumento dos preos fixados pelas empresa e, portanto, a um aumento do nvel de preos. O
resultado que a curva de demanda agregada (DA) sofre um deslocamento, de DA para DA.
Com o nvel de preos agora maior que o nvel de preos esperado, P>Pe, h mudanas nas
expectativas dos fixadores de salrios, que faz com que o salrio nominal seja fixado a um nvel
mais alto, o que leva a um aumento de custos e consequentemente ao aumento dos preos
fixados pelas empresas. Essa mudana desloca a curva de oferta agregada para cima, at o
ponto onde ela atinja o nvel natural de produto. Como o preo aumentou, diminuiu a oferta
real de moeda, LM se desloca para cima, aumentando a taxa de juros e levando o produto ao
seu nvel natural.
QUESTES ANPEC
9 Questo
(ANPEC-2009) Suponha uma economia caracterizada pela seguinte Curva de Phillips:
= e + 0,5(Y Yn)
Resposta: 62
10 Questo
(ANPEC-2010) Considere a curva de Phillips:
20
O Banco Central, que controla diretamente a taxa de inflao, anuncia a implementao, a partir
do ano 2, de uma poltica de desinflao visando trazer a inflao para 0,04 (isto , 4%). A razo
de sacrifcio (ou taxa de sacrifcio) o aumento na taxa de desemprego (acumulado ao longo do
perodo de desinflao) dividido pela queda na taxa de inflao.
Com base nessas informaes, julgue as seguintes afirmativas:
11 Questo
(ANPEC-2008) Com base na curva de Phillips aumentada de expectativas, e pressupondo tudo o
mais constante, julgue as afirmativas:
12 Questo
(ANPEC-2008) Considere uma economia descrita pelas seguintes equaes:
Curva de Phillips: t - t-1 = - (ut - 0,09)
Lei de Okun: ut ut-1 = - 0,4(gyt - 0,03)
Demanda Agregada: gyt =gmt t
21
Sendo a taxa de desemprego igual taxa natural e sendo de 8% a taxa de inflao, a taxa de
crescimento monetrio ser de 5%.
Suponha que a taxa de desemprego esteja, inicialmente, em seu nvel natural. Uma reduo
da taxa de crescimento monetrio provoca um aumento da taxa de desemprego (acima da
taxa natural), mas esse movimento se reverte ao longo do tempo.
***
22