CONSELHO FEDERAL DE ECONOMIA REGULAMENTAO PROFISSIONAL

S 10 Notas Tcnicas
E
10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras

Resoluo de implantao Anexo II Resoluo 1.737/2005

Atualizaes

1 - Esta Nota Tcnica contm o detalhamento dos critrios utilizados para a definio da
exigibilidade ou no do registro das instituies financeiras nos CORECONs

2 Instituies financeiras: Aplicam-se as seguintes diretrizes para identificao da

atividade bsica das organizaes na rea financeira e conseqente exigibilidade ou no do
registro nos CORECON:

2.1 Empresas de fomento mercantil ou factoring:

O segmento de factoring composto, pela Resoluo CMN 2.144/95 e pelo art.

14 inc. VI da Lei 9718/98, pelas empresas
que explorem as atividades de prestao cumulativa e contnua de servios
de assessoria creditcia, mercadolgica, gesto de crdito, seleo e riscos,
administrao de contas a pagar e a receber, compras de direitos creditrios
resultantes de vendas mercantis a prazo ou de prestao de servios
("factoring")

Essas empresas podem ento executar, em tese, dois tipos de atividade. O

primeiro um grande rol de servios de assessoria tcnica (assessoria creditcia,
mercadolgica, gesto de crdito, seleo e riscos, administrao de contas a pagar
e a receber) que constituem inequivocamente servios tcnicos de Economia e
Finanas prestados a terceiros e que, portanto, obrigam ao registro incidindo
plenamente na regra da Lei 6839/80. O segundo (que majoritrio dentro do
segmento (especialmente nas empresas de pequeno porte), a simples compra e
venda de recebveis em nome prprio e por conta prpria (compras de direitos
creditrios resultantes de vendas mercantis a prazo ou de prestao de servios).

O enquadramento na fiscalizao dever, ento, observar qual o objeto social da

empresa: se incluir somente o comrcio de direitos creditrios ou recebveis (o que
a situao mais comum entre esse tipo de empresa, notadamente as de pequeno e
mdio portes), no estar atendido o critrio legal e o registro deve ser dispensado.

Porm, se incluir qualquer das modalidades de assessoria creditcia,

mercadolgica, gesto de crdito, seleo e riscos, administrao de contas a pagar
e a receber, ou se fizer remisso genrica s atividades descritas pelo art. 14 inc.
VI da Lei 9718/98, a prestao de servios da empresa a terceiros envolve tais
servios tcnicos de Economia e Finanas e caracteriza-se a exigibilidade do
registro, j respeitada a regra de atividade principal da Lei 6839/80. essencial, no
entanto, deixar expresso minuciosamente no processo de fiscalizao e nos
eventuais desdobramentos judiciais o raciocnio adotado, de forma a reduzir os
efeitos dos inmeros precedentes judiciais desfavorveis aos Conselhos, nos quais
no foram sequer argdos os critrios de aplicao da lei aqui examinados.
Precedentes: TRF 1a Regio, 6a Turma, Remessa Ex-officio
199738000013461, DJU 25/08/2003

2.2 - Empresas que tenham como objetivo a realizao em nome prprio e por
conta prpria de transaes de comrcio exterior (trading companies) e empresas

10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras Pgina 1 (de 13)
 de assessoria em comrcio exterior

As empresas comerciais exportadoras, conhecidas no mercado

internacional como trading companies, no se confundem com organizaes
de produo para exportao ou de representao comercial internacional.
Caracterizam-se, especialmente, pela aquisio de mercadorias no mercado
interno para posterior exportao, amparadas por especiais benefcios fiscais
estabelecidos no Decreto-Lei 1248/1972. Estas empresas devem registrar-se
nos rgos fiscalizadores do comrcio exterior (Comunicado DECEX n 2, de
06.05.99) e tm como finalidade estatutria o comrcio, adquirindo em nome
prprio os bens negociados.

Naturalmente, as tradings utilizam intensamente conhecimentos

profissionais da esfera do economista (a exportao depende de
conhecimentos especficos, englobando procedimentos comerciais; mercados
e suas caractersticas; riscos comerciais e fiscais; procedimentos necessrios
contratao de transporte e seguro; formas de pagamentos; financiamentos
disponveis). No entanto, sua atividade principal no aplicar esses
conhecimentos em benefcio de terceiros, mas sim exercer diretamente o
comrcio em nome prprio.

Assim, as Empresas Comerciais Exportadoras detentoras do Registro

Especial regulado pelo Comunicado DECEX n 2, de 06.05.99 e que exercem
as atividades mencionadas no Decreto-Lei 1248/1972 no esto, por esse
motivo, sujeitas a registro (precedentes: Tribunal Federal de Recursos, 6a
Turma, Apelao em Mandado de Segurana 05465052, DJU 19/12/84; TRF
1a Regio, 1a Turma Suplementar, Remessa Ex-Officio 199301267055/RO,
DJU 15/10/2001; TRF 1a Regio, 4a Turma, Apelao Cvel
199401356424/MG, DJU 25/06/1999; TRF 2a Regio, 2a Turma, Apelao
Cvel 199702197252/RJ, DJU 10/06/2003) .

Esta dispensa de registro, porm, pelos seus prprios fundamentos, no

abrange como trading toda e qualquer empresa que opera no comrcio
exterior. Pelo contrrio, a aplicao em benefcio de terceiros, como
assessores ou consultores, dos conhecimentos especializados em comrcio
exterior representa prestao de servios tcnicos de Economia e Finanas
como atividade principal ou de prestao de servios a terceiros, implicando
na exigibilidade de registro, , j respeitada a regra de atividade principal da
Lei 6839/80 .

2.3 Companhias hipotecrias:

Estas companhias tm por finalidade (Resoluo CMN 2122/1994, art. 3 ):
I - conceder financiamentos destinados produo, reforma ou
comercializao de imveis residenciais ou comerciais e lotes
urbanos;
II - comprar, vender e refinanciar crditos hipotecrios prprios ou
de terceiros;
III - administrar crditos hipotecrios prprios ou de terceiros;
IV - administrar fundos de investimento imobilirio, desde que
autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios CVM;
V - repassar recursos destinados ao financiamento da produo ou
da aquisio de imveis residenciais;
VI - realizar outras operaes que venham a ser expressamente
autorizadas pelo Banco Central do Brasil.

10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras Pgina 2 (de 13)
 Os servios constantes dos incisos III e IV acima representam prestao de
servios tcnicos a terceiros, e no apenas captao e emprstimo de
recursos, Assim, por constar no seu objetivo social explicitamente definido no
regramento legal a prestao de servios tcnicos de Economia e Finanas a
terceiros, sob a forma de administrao de recursos de terceiros, exigvel o
registro, j respeitada a regra de atividade principal da Lei 6839/80
(precedentes: Apelao em Mandado de Segurana 91.01.02588-0/MG, TRF
1a Regio, 4a Turma, DJU 19/08/91; Apelao em Mandado de Segurana
84.01.02840-MT. Tribunal Federal de Recursos, 4a Turma, DJU 26/04/84;
Apelao em Mandado de Segurana 83.00.98190-SP. Tribunal Federal de
Recursos, 6a Turma, DJU 12/08/83)

2.4 - Bancos comerciais e bancos mltiplos sem carteira de investimento

A entidade enquadrada como Banco Comercial (enquadramento genrico do

art. 17 da Lei 4595/64, voltado seu objeto social simples captao de depsitos de
terceiros e realizao de emprstimos) no est sujeita a registro, conforme j
decidido em carter definitivo pelo Superior Tribunal de Justia (Smula 79 do
Superior Tribunal de Justia).

O Banco Mltiplo que no possua carteira de banco de investimento igualmente

no se enquadra entre as entidades sujeitas a registro, pois nenhuma de suas
carteiras ter essa caracterstica (Resoluo CMN 2099/1994, art. 7 )

2.5 - Bancos de Investimentos, bancos mltiplos com carteira de banco de

investimento
Estas instituies tm por finalidade (Resoluo CMN 2624/1999, art. 1 ):

Art. 1. Estabelecer que os bancos de investimento, instituies financeiras de

natureza privada, especializadas em operaes de participao societria de
carter temporrio, de financiamento da atividade produtiva para suprimento
de capital fixo e de giro e de administrao de recursos de terceiros, devem
ser constitudos sob a forma de sociedade annima.
[omissis]
Pargrafo 2. Aos bancos de investimento facultado, alm da
realizao das atividades inerentes consecuo de seus objetivos:
I - praticar operaes de compra e venda, por conta prpria
ou de terceiros, de metais preciosos, no mercado fsico, e de
quaisquer ttulos e valores mobilirios, nos mercados
financeiros e de capitais;
II - operar em bolsas de mercadorias e de futuros, bem como
em mercados de balco organizados, por conta prpria e de
terceiros;
III - operar em todas as modalidades de concesso de crdito
para financiamento de capital fixo e de giro;
IV - participar do processo de emisso, subscrio para
revenda e distribuio de ttulos e valores mobilirios;
V - operar em cmbio, mediante autorizao especifica do
Banco Central do Brasil;
VI - coordenar processos de reorganizao e reestruturao
de sociedades e conglomerados, financeiros ou no, mediante
prestao de servios de consultoria, participao societria
e/ou concesso de financiamentos ou emprstimos;

10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras Pgina 3 (de 13)
 VII - realizar outras operaes autorizadas pelo Banco Central
do Brasil.

Os servios constantes no caput e especialmente nos incisos IV e VI do

pargrafo segundo acima representam prestao de servios tcnicos a
terceiros, e no apenas captao e emprstimo de recursos. Assim, por
constar no seu objetivo social explicitamente definido no regramento legal a
prestao de servios tcnicos de Economia e Finanas a terceiros, sob a
forma de administrao de recursos de terceiros e consultoria , exigvel o
registro, j respeitada a regra de atividade principal da Lei 6839/80
(precedentes: Tribunal Federal de Recursos, 5a Turma, Apelao em
Mandado de Segurana 89936/RJ, DJU 26.02.82; TRF 2a Regio, 1a Turma,
Apelao em Mandado de Segurana 91.02.00236-1/ES, DJU 28/05/91; TRF
2a Regio, 2a Turma, Apelao em Mandado de Segurana 89.02.2340-0/RJ,
DJU 28/11/89, em carter geral; TRF 4a Regio, 3a Turma, Apelao Cvel
89.04.18104-6/PR, DJU 19/06/91; TRF 2A Regio, 1a Turma, Apelao Cvel
9002051190/RJ, DJU 28/12/90 especificamente para bancos de
investimentos).

O Banco Mltiplo que possua carteira de banco de investimento igualmente

enquadra-se entre as entidades sujeitas a registro, pois seu objeto social
englobar, por via da carteira de banco de investimento (Resoluo CMN
2099/1994, art. 7 ), a prestao de servios a terceiros inseridos no campo
profissional do economista , j respeitada a regra de atividade principal da Lei
6839/80.

2.6 - Sociedades de crdito imobilirio

Estas instituies tm por finalidade (Resoluo CMN 2735/2000,):

Art. 1. Estabelecer que as sociedades de crdito imobilirio so

instituies financeiras integrantes do Sistema Financeiro Nacional,
especializadas em operaes de financiamento imobilirio.

Art. 2. As sociedades de crdito imobilirio facultado, alm da

realizao das atividades inerentes consecuo de seus objetivos,
operar em todas as modalidades admitidas nas normas relativas ao
direcionamento dos recursos captados em depsitos de poupana.

O objeto social desse tipo de instituio, portanto, envolve to somente a

captao e aplicao de recursos, no sendo exigvel assim o registro
segundo a regra de atividade principal da Lei 6839/80 (Precedente: TRF 1a
Regio, 3a Turma, Apelao Cvel 199301193400/MG, DJU 20/03/1998).

2.7 - Bancos cooperativos

Esta designao compreende bancos comerciais e bancos mltiplos sob

controle acionrio de cooperativas de crdito, submetendo-se em todos os
aspectos operacionais legislao sobre aqueles tipos de instituio
(Resoluo 2788/2000, art.4). Assim, a avaliao sobre a exigibilidade do
registro dessas instituies dever utilizar o critrio de enquadramento do
banco comercial ou do banco mltiplo que cada banco cooperativo
representar em sua operao concreta..

2.8 - Agncias de fomento

Estas instituies tm por finalidade (Resoluo CMN 2828/2001):

Art. 1. Estabelecer que dependem de autorizao do Banco Central

do Brasil a constituio e o funcionamento de agncias de fomento

10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras Pgina 4 (de 13)
 sob controle acionrio de Unidade da Federao, cujo objeto social
financiar capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da
Federao onde tenham sede

Art. 3. s agencias de fomento so facultadas:

I - a realizao de operaes de financiamento de capitais fixo
e de giro associados a projetos na Unidade da Federao onde
tenham sede;
II - a prestao de garantias, na forma da regulamentao em
vigor;
III - a prestao de servios de consultoria e de agente
financeiro;
IV - a prestao de servios de administrador de fundos de
desenvolvimento, observado o disposto no art. 35 da Lei
Complementar n. 101, de 4 de maio de 2000.

Embora o objeto constante do caput, prioritrio para a misso institucional

das agncias, refira-se ao simples fornecimento de capital, os servios
constantes nos incisos III e IV do art. 3 acima representam prestao de
servios tcnicos a terceiros, e no apenas captao ou emprstimo de
recursos, levando ainda em conta a indissociabilidade do servio de
consultoria e gerenciamento de fundos nas atividades de financiamento do
desenvolvimento (p.ex., apoiando a estruturao e gesto de pequenas
empresas e organizaes comunitrias, formulando e analisando projetos de
investimento para captao de recursos, gerindo e prestando contas de
repasses de terceiros como agncias nacionais e internacionais de
desenvolvimento). Assim, por constar no seu objetivo social explicitamente
definido no regramento legal a prestao de servios tcnicos de Economia e
Finanas a terceiros, sob a forma de administrao de recursos de terceiros e
consultoria, exigvel o registro, j respeitada a regra de atividade principal
da Lei 6839/80 (precedentes: Apelao em Mandado de Segurana
91.02.00236-1/ES, TRF 2a Regio, 1a Turma, DJU 28/05/91)

2.9 - Bancos de Desenvolvimento, Bancos comerciais com carteira de

Desenvolvimento e BNDES:

Estas instituies tm por finalidade (Resoluo CMN 394/1996):

Art. 4 O objetivo precpuo dos Bancos de Desenvolvimento proporcionar

o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessrios ao
financiamento, a mdio e longo prazos, de programas e projetos que visem
a promover o desenvolvimento econmico e social dos respectivos Estados
da Federao onde tenham sede, cabendo-lhes apoiar prioritariamente o
setor privado.

[..]

Art. 15. vedado aos Bancos de Desenvolvimento:

I - prestar garantias interbancrias, salvo se perante outra
instituio financeira de fomento;
II - operar em aceites de ttulos cambirios para colocao no mercado
de capitais;
III - instituir e administrar fundos de investimentos;
IV - realizar operaes de redescontos;

10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras Pgina 5 (de 13)
 V - adquirir imveis no destinados a uso prprio;
VI - financiar loteamento de terrenos e construo de imveis para
revenda ou incorporao, salvo as operaes relativas implantao
de distritos industriais.

Art. 23. Os Bancos de Desenvolvimento podem praticar as seguintes

modalidades de operaes ativas:
I - emprstimos e financiamentos;
II - prestao de garantias;
III investimentos;
IV - arrendamento mercantil;
V - outras modalidades mediante prvia autorizao do Banco
Central.
[..]
Art. 28. Os Bancos de Desenvolvimento podem operar com recursos de
terceiros provenientes de:
a) depsitos a prazo fixo, com ou sem correo monetria;
b) operaes de crdito, assim entendidas as provenientes de
emprstimos e financiamentos obtidos no Pas ou no exterior, na
forma da legislao e regulamentao vigentes;
c) operaes de crdito ou contribuies do setor pblico federal,
estadual ou municipal;
d) emisso ou endosso de cdulas hipotecrias, bem como
endosso de ttulos hipotecrios previstos em lei para o crdito
rural;
e) outras modalidades de captao, desde que autorizadas pelo
Banco Central.

Assim, da listagem exaustiva de objetivos sociais, operaes ativas e passivas

permitidas aos bancos de desenvolvimento, todas envolvem unicamente a captao
de determinados tipos de recursos de terceiros e realizao de emprstimos, sem
previso de prestao de servios de outra natureza. Assim, e em que pese a
aparente semelhana com as agncias de fomento, a modalidade de banco de
desenvolvimento no est sujeita a registro.

Pelo mesmo motivo, a existncia de uma carteira de desenvolvimento num

banco comercial, como previsto no art. 33 da Resoluo CMN 394/1996, no
acarreta por si s a exigibilidade de registro do banco comercial mantenedor.

Ainda pelos mesmos motivos, os atos legais especficos de instituio do

BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social Lei 1628/1952,
estatutos definidos pelo Decreto 104/1991) atribuem-lhe exclusivamente as funes
de emprstimos e captao de recursos junto a terceiros (arts. 2, 8 e 9 do Decreto
104/1991), no cabendo assim a exigibilidade de registro dessa instituio como
pessoa jurdica.

2.10 - Corretoras de Cmbio:

Estas instituies tm por finalidade (Resoluo CMN 1770/1990):

Art. 1. A sociedade corretora de cmbio, constituda na forma

deste Regulamento, tem por objeto social exclusivo a intermediao

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 em operaes de cmbio e a prtica de operaes no mercado de
cmbio de taxas flutuantes.

Art. 8. vedado sociedade corretora de cmbio:

I - realizar operaes de cmbio por conta prpria, ressalvados
os casos expressamente previstos na regulamentao em
vigor;
II - realizar operaes que caracterizem, sob qualquer forma, a
concesso de financiamentos, emprstimos ou adiantamentos
a seus clientes, inclusive atravs de cesso de direitos;
III - adquirir bens no destinados ao uso prprio, salvo os
recebidos em liquidao de dvidas de difcil ou duvidosa
soluo, caso em que dever vend-los dentro do prazo de 1
(um) ano, a contar do recebimento, prorrogvel at 2 (duas)
vezes, a critrio do Banco Central do Brasil;
IV - obter emprstimos ou financiamentos junto a instituies
financeiras, exceto aqueles vinculados aquisio de bens
para uso prprio.

Art. 9. A sociedade corretora de cmbio prestar assistncia aos

contratantes das operaes em que intervierem, at final liquidao
dos contratos respectivos.

Os servios constantes no art. 1 e especialmente no art.. 9 acima so

inequivocamente a prestao de assistncia tcnica a terceiros para
aplicao de recursos nos mercados de cmbio; representam exclusivamente
a prestao de servios tcnicos a terceiros, sendo expressamente vedadas
no art.. 9 a captao e o emprstimo de recursos. Assim, por constar no seu
objetivo social explicitamente definido no regramento legal, exclusivamente, a
prestao de servios tcnicos de Economia e Finanas a terceiros, sob a
forma de administrao de recursos de terceiros e consultoria, exigvel o
registro, j respeitada a regra de atividade principal da Lei 6839/80
(precedentes: Apelao em Mandado de Segurana 91.02.00236-1/ES, TRF
2a Regio, 1a Turma, DJU 28/05/91)

2.11 - Empresas de arrendamento mercantil (leasing) e bancos mltiplos com

carteira de arrendamento mercantil:

Estas instituies tm por finalidade (Resoluo CMN 2309/1996):

Art. 1 As operaes de arrendamento mercantil com o tratamento

tributrio previsto na Lei n 6.099, de 12.09.74, alterada pela Lei n
7.132, de 26.10.83, somente podem ser realizadas por pessoas
jurdicas que tenham como objeto principal de sua atividade a prtica
de operaes de arrendamento mercantil, pelos bancos mltiplos
com carteira de arrendamento mercantil e pelas instituies financeiras
que, nos termos do art. 13 deste Regulamento, estejam autorizadas a
contratar operaes de arrendamento com o prprio vendedor do bem
ou com pessoas jurdicas a ele coligadas ou interdependentes.

Art. 5 Considera-se arrendamento mercantil financeiro a

modalidade em que:
I - as contraprestaes e demais pagamentos previstos no
contrato, devidos pela arrendatria, sejam normalmente
suficientes para que a arrendadora recupere o custo do bem
arrendado durante o prazo contratual da operao e,

10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras Pgina 7 (de 13)
 adicionalmente, obtenha um retorno sobre os recursos
investidos;
II - as despesas de manuteno, assistncia tcnica e
servios correlatos operacionalidade do bem arrendado
sejam de responsabilidade da arrendatria;
III - o preo para o exerccio da opo de compra seja
livremente pactuado, podendo ser, inclusive, o valor de
mercado do bem arrendado.

Art. 6 Considera-se arrendamento mercantil operacional a

modalidade em que:
I - as contraprestaes a serem pagas pela arrendatria contemplem
o custo de arrendamento do bem e os servios inerentes sua
colocao disposio da arrendatria, no podendo o total dos
pagamentos da espcie ultrapassar 75% (setenta e cinco por cento)
do custo do bem arrendado;
II - as despesas de manuteno, assistncia tcnica e servios
correlatos operacionalidade do bem arrendado sejam de
responsabilidade da arrendadora ou da arrendatria;
III - o preo para o exerccio da opo de compra seja o valor de
mercado do bem arrendado
Pargrafo nico. As operaes de que trata este artigo so
privativas dos bancos mltiplos com carteira de arrendamento
mercantil e das sociedades de arrendamento mercantil.

Art. 16. facultada aos bancos mltiplos com carteira de

arrendamento mercantil e s sociedades de arrendamento mercantil a
aquisio, no mercado interno, de direitos e obrigaes decorrentes
de contratos de arrendamento celebrados com entidades no exterior,
com a finalidade exclusiva de posterior subarrendamento dos bens,
nos termos do artigo anterior.

Art. 19. As sociedades de arrendamento mercantil podem empregar

em suas atividades, alm de recursos prprios, os provenientes de:
I - emprstimos contrados no exterior;
II - emprstimos e financiamentos de instituies financeiras
nacionais, inclusive de repasses de recursos externos;
III - instituies financeiras oficiais, destinados a repasses de
programas especficos;
IV - colocao de debntures de emisso pblica ou
particular e de notas promissrias destinadas oferta pblica;
V - cesso de contratos de arrendamento mercantil, bem
como dos direitos creditrios deles decorrentes;
VI - depsitos interfinanceiros, nos termos da regulamentao
em vigor;
VII - outras formas de captao de recursos, autorizadas pelo
Banco Central do Brasil.
Art. 20. As sociedades de arrendamento mercantil e as instituies
financeiras autorizadas prtica de operaes previstas neste
Regulamento podem contratar emprstimos no exterior, com as
seguintes finalidades:

10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras Pgina 8 (de 13)
 I - obteno de recursos para aquisio de bens para fins de
arrendamento;
II - aquisio de direitos creditrios decorrentes de contratos
de arrendamento mercantil que contenham clusula de
variao cambial;
III - aquisio de contratos de arrendamento mercantil que
contenham clusula de variao cambial, observado o contido
no
art. 22 deste Regulamento.

Assim, da listagem exaustiva de objetivos sociais, operaes ativas e passivas

permitidas s sociedades de arrendamento mercantil bancos de desenvolvimento,
todas envolvem unicamente o arrendamento de bens a terceiros, a negociao em
nome prprio dos direitos creditrios da decorrentes e a captao tambm em nome
prprio de funding para a realizao dos arrendamentos.captao sem previso de
prestao de servios de outra natureza. Assim, consoante a regra de atividade
principal da Lei 6839/80, a modalidade de arrendamento mercantil ou leasing no
est sujeita a registro.

Pelo mesmo motivo, a existncia de uma carteira de arredamento mercantil

num banco comercial ou mltiplo ((Resoluo CMN 2099/1994, art. 7), no acarreta
por si s a exigibilidade de registro do banco comercial ou mltiplo mantenedor.
Precedentes: Superior Tribunal de Justia, 2a Turma, Recurso Especial
199700002063/MG, DJU 08/03/2000; TRF 4a Regio, 4a Turma, Apelao em
Mandado de Segurana 200004010247051/PR, DJU 28/06/2000).

2.12 - Distribuidoras de ttulos e valores mobilirios:

Estas instituies tm por finalidade (Resoluo CMN 1120/1986, alterada

pela CMN 1656/1989):

Art. 1. A sociedade distribuidora de ttulos e valores mobilirios

instituio habilitada prtica das atividades que lhe so atribudas
pelas Leis n.s 4.728, de 14.07.65, 6.385, de 07.12.76, e
regulamentao aplicvel.
Art. 2. - A sociedade distribuidora tem por objeto social:
I - subscrever, isoladamente ou em consrcio com outras
sociedades autorizadas, emisses de ttulos e valores
mobilirios para revenda;
II - intermediar oferta pblica e distribuio de ttulos e valores
mobilirios no mercado;
III - comprar e vender ttulos e valores mobilirios, por conta
prpria e de terceiros, observada a regulamentao baixada
pelo Banco Central e pela Comisso de Valores Mobilirios
nas suas respectivas reas de competncia;
IV - encarregar-se da administrao de carteiras e da
custdia de ttulos e valores mobilirios;
V - incumbir-se da subscrio, da transferncia e da
autenticao de endossos, de desdobramento de cautelas,
de recebimento e pagamento de resgates, juros e outros
proventos de ttulos e valores mobilirios;
VI - exercer funes de agente fiducirio;
VII - instituir, organizar e administrar fundos e clubes de

10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras Pgina 9 (de 13)
 investimento;
VIII - constituir sociedade de investimento - capital
estrangeiro e administrar a respectiva carteira de ttulos e
valores mobilirios;
IX - praticar operaes no mercado de cmbio de taxas
flutuantes;
X - praticar operaes de conta margem, conforme
regulamentao da Comisso de Valores Mobilirios;
XI - realizar operaes compromissadas;
XII - praticar operaes de compra e venda de metais
preciosos no mercado fsico, por conta prpria e de terceiros,
nos termos da regulamentao baixada pelo Banco Central;
XIII - operar em bolsas de mercadorias e de futuros, por
conta prpria e de terceiros, observada regulamentao
baixada pelo Banco Central e pela Comisso de Valores
Mobilirios nas suas respectivas reas de competncia;
XIV - prestar servios de intermediao e de assessoria ou
assistncia tcnica em operaes e atividades nos
mercados financeiro e de capitais;
XV - exercer outras atividades expressamente autorizadas,
em conjunto, pelo Banco Central e pela Comisso de
Valores Mobilirios.

Os servios constantes no art. 2 incisos II, III, XII e XIII acima

so inequivocamente a intermediao em nome de terceiros nas
transaes de compre e venda nos mercados de valores mobilirios
em geral; aqueles descritos nos incisos IV e VII so por sua vez
servios especficos de administrao de recursos de terceiros nos
mercados financeiros e decapitais; por fim, o inc. XIV atribui-lhes
explicitamente, alm da intermediao, os servios de assessoria e
assistncia tcnica nos mercados financeiros e de capitais. Assim, por
constar no seu objetivo social explicitamente definido no regramento
legal, amplamente, a prestao de servios tcnicos de Economia e
Finanas a terceiros, sob a forma de intermediao, administrao de
recursos de terceiros e consultoria, exigvel o registro, j respeitada
a regra de atividade principal da Lei 6839/80 (precedentes:
Especificamente para as DTVMs, Smula 96 do Tribunal Federal de
Recursos, DJ 16.10/81; Superior Tribunal de Justia, Agravo
Regimental no Agravo de Instrumento 199100038520/RJ 2a Turma,
DJU 26/06/1991; para DTVM e CTVM: Apelao em Mandado de
Segurana 89.02.0439-5/RJ, TRF 2a Regio, 2a Turma, DJU 18/12/90;
Apelao em Mandado de Segurana 90.02.01051-6/RJ, TRF 2a
Regio, 2a Turma; DJ 14/11/90; TRF 1a Regio, 4a Turma, Remessa
Ex-Officio198901016818/DF, 18/06/90).

2.13 - Corretoras de ttulos e valores mobilirios:

Estas instituies tm por finalidade a intermediao de negcios nas bolsas
de valores (Resoluo CMN 1655/89)

Art. 1. A sociedade corretora de ttulos e valores mobilirios

instituio habilitada prtica das atividades que lhe so atribudas
pelas Leis n.s 4.728, de 14.07.65, 6.385, de 07.12.76, e
regulamentao aplicvel.

10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras Pgina 10 (de 13)
 Art. 2. A sociedade corretora tem por objeto social:
I - operar em recinto ou em sistema mantido por bolsa de
valores;
II - subscrever, isoladamente ou em consrcio com outras
sociedades autorizadas, emisses de ttulos e valores
mobilirios para revenda;
III - intermediar oferta pblica e distribuio de ttulos e
valores mbilirios no mercado;
IV - comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta
prpria e de terceiros, observada regulamentao baixada pela
Comisso de Valores Mobilirios e Banco Central do Brasil
nas suas respectivas reas de competncia;
V - encarregar-se da administrao de carteiras e da
custdia de ttulos e valores mobilirios;
VI - incumbir-se da subscrio, da transferncia e da
autenticao de endossos, de desdobramento de
cautelas, de recebimento e pagamento de resgates, juros e
outros proventos de ttulos e valores mobilirios;
VII - exercer funes de agente fiducirio;
VIII - instituir, organizar e administrar fundos e clubes de
investimento;
IX - constituir sociedade de investimento - capital
estrangeiro e administrar a respectiva carteira de ttulos e
valores mobilirios;
X - exercer as funes de agente emissor de certificados e
manter servios de aes escriturais;
XI - emitir certificados de depsito de aes e cdulas
pignoratcias de debntures;
XII - intermediar operaes de cmbio;
XIII - praticar operaes no mercado de cmbio de taxas
flutuantes;
XIV - praticar operaes de conta margem, conforme
regulamentao da Comisso de Valores Mobilirios;
XV - realizar operaes compromissadas;
XVI - praticar operaes de compra e venda de metais
preciosos, no mercado fsico, por conta prpria e de terceiros,
nos termos da regulamentao baixada pelo Banco Central do
Brasil;
XVII - operar em bolsas de mercadorias e de futuros por
conta prpria e de terceiros, observada regulamentao
baixada pela Comisso de Valores Mobilirios e Banco
Central do Brasil nas suas respectivas reas de competncia;
XVIII - prestar servios de intermediao e de assessoria ou
assistncia tcnica, em operaes e atividades nos
mercados financeiro e de capitais;
XIX - exercer outras atividades expressamente autorizadas, em
conjunto, pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de
Valores Mobilirios.

10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras Pgina 11 (de 13)
 Os servios constantes no art. 2 incisos III, IV, XII e XVI acima
so inequivocamente a intermediao em nome de terceiros nas
transaes de compre e venda nos mercados de valores mobilirios
em geral; aqueles descritos nos incisos V, VIII e IX so por sua vez
servios especficos de administrao de recursos de terceiros nos
mercados financeiros e decapitais; por fim, o inc. XVIII atribui-lhes
explicitamente, alm da intermediao, os servios de assessoria e
assistncia tcnica nos mercados financeiros e de capitais. Assim, por
constar no seu objetivo social explicitamente definido no regramento
legal, amplamente, a prestao de servios tcnicos de Economia e
Finanas a terceiros, sob a forma de intermediao, administrao de
recursos de terceiros e consultoria, exigvel o registro, j respeitada
a regra de atividade principal da Lei 6839/80 (precedentes, para DTVM
e CTVM: Tribunal Federal de Recursos, 2a Turma, Apelao em
Mandado de Segurana 110276/ES, DJU 12/03/87; TRF 2a Regio, 2a
Turma, Apelao em Mandado de Segurana 89.02.0439-5/RJ, DJU
18/12/90; TRF 2a Regio, 2a Turma, Apelao em Mandado de
Segurana 90.02.01051-6/RJ, DJ 14/11/90; TRF 1a Regio, 4a Turma,
Remessa Ex-Officio198901016818/DF, 18/06/90).

2.14 - Cooperativas de Crdito

Estas instituies tm por rea de atuao (Resoluo CMN 2771/2000) :

Art. 9. As cooperativas de credito podem praticar as seguintes

operaes:
I - captao de recursos:
a) de associados, oriundos de depsitos a vista e depsitos a
prazo sem emisso de certificado;
b) de instituies financeiras, nacionais ou estrangeiras, na
forma de emprstimos, repasses, refinanciamentos e outras
modalidades de operaes de credito;
c) de qualquer entidade, na forma de doaes, de emprstimos
ou repasses, em carter eventual, isentos de remunerao ou
a taxas favorecidas;

II - concesso de crditos, exclusivamente a seus associados,

includos os membros de rgos estatutrios, nas modalidades de:
a0) desconto de ttulos;
b) operaes de emprstimo e de financiamento;
c) credito rural;
d) repasses de recursos oriundos de rgos oficiais e
instituies financeiras;

III - aplicaes de recursos no mercado financeiro, inclusive

depsitos a prazo, com ou sem emisso de certificado,
observadas eventuais restries legais e regulamentares
especificas de cada aplicao;

IV - prestao de servios:
a) de cobrana, de custodia, de correspondente no Pais, de
recebimentos e pagamentos por conta de terceiros e sob
convenio com instituies publicas e privadas, nos termos da
regulamentao aplicvel as demais instituies financeiras;
b) a outras instituies financeiras, mediante convenio, para
recebimento e pagamento de recursos coletados com vistas a
aplicao em depsitos, fundos e outras operaes
disponibilizadas pela instituio convenente;

10.2 Nota Tcnica 2 - Atividades desempenhadas pelo economista empresas financeiras Pgina 12 (de 13)
 V - formalizao de convnios com outras instituies financeiras
com vistas a:
a) obter acesso indireto a conta Reservas Bancrias, na forma da
regulamentao em vigor;
b) participar do Servio de Compensao de Cheques e Outros
Papeis (SCCOP);
c) realizar outros servios complementares as atividades fins da
cooperativa

VI - outros tipos previstos na regulamentao em vigor ou

autorizados pelo Banco Central do Brasil.

Assim, da listagem exaustiva de operaes ativas e passivas permitidas

s cooperativas de crdito, todas envolvem unicamente a captao e
aplicao de recursos e os servios de execuo de pagamentos e
recebimentos, sem previso de prestao de servios de outra natureza.
Assim, consoante a regra de atividade principal da Lei 6839/80, a modalidade
de cooperativa de crdito no est sujeita a registro.

Precedentes: TRF 1a Regio, 3a Turma, Remessa Ex-officio

1995.01.317544/GO, DJU 17/12/1999; TRF 4a Regio, 5a Turma,
Apelao em Mandado de Segurana, 1994.04.136310/PR, DJU
28/03/1996; TRF 4a Regio, 3a Turma, Apelao em Mandado de
Segurana, 1990.04.96639/PR, DJU 23/11/1993; TRF 4a Regio, 3a
Turma, Apelao em Mandado de Segurana, 1990.04.078495/PR, DJU
21/08/1990).

2.15 - Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento (Financeiras)

Estas instituies tm por objetivo bsico a realizao de financiamento para
a aquisio de bens e servios e para capital de giro tm por rea de atuao
(Portaria 309/59, do Ministrio da Fazenda, cfe.
<http://www.bcb.gov.br/?SFNACESSO>).

Assim, do objetivo social dessas sociedades, permanece unicamente a

aplicao de recursos por operaes de crdito, sem previso de prestao
de servios de outra natureza. Assim, consoante a regra de atividade principal
da Lei 6839/80, a modalidade de Sociedade de Crdito, Financiamento e
Investimento (Financeira) no est sujeita a registro.
Precedentes: Superior Tribunal de Justia, 2a Turma, Recurso Especial
1993.00.213229/MG, DJU 12/08/96; Superior Tribunal de Justia, 1a
Turma, Recurso Especial 1995.00.596547/BA, DJU 18/03/96; TRF 4a
Regio, 3a Turma, Apelao Cvel, 1989.04.185599/SC, DJU
06/03/1990).

2.16 - Administradores de Carteira de Valores Mobilirios

Estas instituies tm por objetivo bsico a gesto profissional de

recursos ou valores mobilirios, sujeitos fiscalizao da Comisso de
Valores Mobilirios, entregues ao administrador, com autorizao para que
este compre ou venda ttulos e valores mobilirios por conta do investidor
(Instruo CVM 306/99, art. 2).
Os servios constantes no artigo acima representam prestao de
servios tcnicos a terceiros no mercado financeiro, com evidente contedo
tcnico. Assim, por constar no seu objetivo social explicitamente definido no
regramento legal a prestao de servios tcnicos de Economia e Finanas a
terceiros, sob a forma de administrao de recursos de terceiros, exigvel o
registro, j respeitada a regra de atividade principal da Lei 6839/80.

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