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GLORIA S.A.

Balance General
Al 31 de Diciembre (en miles de nuevos soles)

Cuenta 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001


Activo
Activo Corriente
Efectivo y equivalente en efectico 17,559 18,166 16,447 3,637 4,544 9,034 6,123 10,920
Inversiones financieras 0 0 0 0 0

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 338,195 262,685 144,484 109,789 99,270 139,280 98,619 124,064
Cuentas por Cobrar a partes relacionadas 129,201 98,148 142,313 79,872 66,631 38,004 69,808 18,599

Otras Cuentas por Cobrar (neto) 77,922 21,339 20,505 17,128 17,624 9,857 9,243 9,353
Existencias (neto) 366,973 299,219 208,445 198,090 206,393 145,290 126,118 142,838
Gastos Pagados por Anticipado 26,061 4,821 2,770 13,409 1,242 3,082 1,068 2,285
Total Activo Corriente 955,911 704,378 534,964 421,925 395,704 344,547 310,979 308,059

Activo No Corriente
Cuentas por cobrar comerciales 0 0 0 0 0
Cuentas por Cobrar a partes relacionadas 123,178 0 0 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 0 0 0 291 622
Existencias 0 0 0 0 0
Inversiones Funancieras 88,628 589,595 560,960 560,960 560,959 564,220 533,461 394,225
Activos por Instrumentos Financieros Derivados 0 0 0 0 0
Inversiones en Inmuebles 0 0 0 0 0
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 546,638 529,451 507,314 500,938 402,142 366,500 332,341 401,440
Activos Intangibles 2,258 1,400 0 0 0 0 0
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 0 0 0 0 0
Otros Activos 1,825 2,206 3,025 6,841 5,458 19,287
Total Activo No Corriente 760,702 1,120,446 1,070,099 1,064,104 966,126 937,561 871,551 815,574
TOTAL ACTIVO 1,716,613 1,824,824 1,605,063 1,486,029 1,361,830 1,282,108 1,182,530 1,123,633
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios 939 354 0 3,406 5,020 0 17 0
Obligaciones Financieras 207,305 185,851 204,435 174,433 82,708 79,078 71,522 80,445
Cuentas por Pagar Comerciales 176,299 196,295 114,763 96,817 122,967 81,999 66,746 78,910
Cuentas por Pagar a partes relacionadas 4,480 10,164 38,499 26,800 21,465 34,771 16,064 20,781
Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes 27,429 33,014 33,447 8,975 65,880 39,399 41,252 38,951
Otras Cuentas por Pagar 74,891 32,728 49,552 39,994 49,674 77,644 101,884 46,583
Total Pasivo Corriente 491,343 458,406 440,696 350,425 347,714 312,891 297,485 265,670
Pasivo No Corriente

Obligaciones Financieras 256,145 303,464 147,822 214,139 143,768 168,374 197,842 265,526
Cuentas por Pagar Comerciales 2,828 3,612 6,360 6,084 71,449 49,865 29,549 0
Cuentas por Pagar a relaciondas 15,246 52,243 51331 0 0 0 0
Otras Cuentas por Pagar 14,556 14,556 0 0 0 0 0 0
Impuesto a la Renta y Particip.Diferidos Pasivo 9,449 10,357 12,447 12,949 12,447 11,436 7,600 18,195
Total Pasivo No Corriente 282,978 347,235 218,872 284,503 227,664 229,675 234,991 283,721
Total Pasivo 774,321 805,641 659,568 634,928 575,378 542,566 532,476 549,391
Patrimonio Neto
Capital 255,843 450,791 450,791 450,791 450,791 451,264 430,144 407,704
Capital adicional 0 0 0 0 0 0 0 0
Acciones de Inversin 26,164 46,077 46,077 46,077 46,077 46,125 43,966 41,673
Resultados no realizados 0 0 0 0 0 0
Excedente de Revaluacin 0 0 0 0 0 0
Reservas Legales 51,179 90,158 90,158 90,158 80,140 68,976 54,853 45,830
Otras Reservas 0 0 0 0 0 7918
Resultados Acumulados 609,106 432,157 358,469 264,075 209,444 173,177 121,091 71,117
Efecto acumulado por reexpresin a moneda extranjera 0 0 0 0 0 0 0
Total Patrimonio Neto 942,292 1,019,183 945,495 851,101 786,452 739,542 650,054 574,242

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1,716,613 1,824,824 1,605,063 1,486,029 1,361,830 1,282,108 1,182,530 1,123,633
GLORIA S.A.

Estados Financieros Anuales - Individual


Estado de Flujo de Efectivo
Por los aos terminados el 31 de Diciembre de 2007 y 2006 (en miles de nuevos soles)
Cuenta 2008 2007 2006
ACTIVIDADES DE OPERACIN
Cobranza (entradas) por:
Venta de Bienes o Servicios (Ingresos Operacionales) 2,315,425 2,060,308 1,716,593
Honorarios y Comisiones
Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Inversin) 7,998 2,727 2,452
Dividendos (no incluidos en la Actividad de Inversin)
Regalas
Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad 30,034 21,044 17,880
Menos pagos (salidas) por:
Proveedores de Bienes y Servicios -2,070,069 -1,743,046 -1,406,747
Remuneraciones y Beneficios Sociales -103,376 -102,851 -47,487
Tributos -169,812 -163,413 -100,860
Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Financiacin) -3,029 -3,122 -3,201
Regalas
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad -3,575 -4,947 -4,854
Aumento (Disminucin) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes
de Actividades de Operacin 3596 66,700 173,776
ACTIVIDADES DE INVERSIN
Cobranza (entradas) por:
Prestamos a Partes Relacionadas
Venta de Subsidiarias y otras Unidades de Negocios 20,738
Venta de Inversiones Financieras
Venta de Inversiones Inmobiliarias
Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo 30,906 3,344
Venta de Activos Intangibles
Intereses y Rendimientos 9,302 7,747 3,143
Dividendos 159,158 59,238
Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad
Menos pagos (salidas) por:
Prestamos a Partes Relacionadas -35,431 -47,615 -43,952
Compra de Subsidiarias y otras Unidades de Negocios
Compra de Inversiones Financieras -17,191 -28,635
Compra de Inversiones Inmobiliarias -76,693
Compra de Inmuebles, Maquinaria y Equipo -98,079 -56,023
Desembolsos por Obras en Curso de Inmuebles, Maquinaria y Equipo
Compra y desarrollo de Activos Intangibles -1,101 -618 -96
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad -803 -3,947 -4,119
Aumento (Disminucin) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes
de Actividades de Inversin 57,979 -81,003 -97,703
ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Cobranza (entradas) por:
Aumento de Sobregiros Bancarios 585 354
Emisin y aceptacin de Obligaciones Financieras 128405 148,055
Emisin de Acciones o Nuevos Aportes
Venta de Acciones Propias (Acciones en Tesorera)
Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad
Menos pagos (salidas) por:
Amortizacin o pago de Sobregiros Bancarios -3,406
Amortizacin o pago de Obligaciones Financieras -63,946 -10,997 -35,283
Recompra de Acciones Propias (Acciones en Tesorera)
Intereses y Rendimientos -30,941 -26,553 -23,818
Dividendos Pagados -95,501 -92,089
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad -784 -2,748 -756
Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de
Actividades de Financiacin -62,182 16,022 -63,263
Aumento (Disminucin) Neto de Efectivo y Equivalente de Efectivo -607 1,719 12,810
Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Inicio del Ejercicio 18,166 16,447 3,637
Efecto de las Diferencias de Cambio del Efectivo y Equivalente de Efectivo
Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Finalizar el Ejercicio 17,559 18,166 16,447
CONCILIACIN DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACIN
Utilidad (Prdida) Neta del Ejercicio 292,810 181,188 94,394
Ms :
Ajustes a la Utilidad (Prdida) del Ejercicio
Estimacin de Cuentas de Cobranza Dudosa
Desvalorizacin de Existencias
Fluctuacin del Valor de Activos Biolgicos
Depreciacin y Deterioro de Valor del Ejercicio 48,749 47,167 45,068
Amortizacin de Activos Intangibles
Amortizacin de Otros Activos 243 452 449
Provisiones 22132 18,848 11,301
Prdida en Venta de Inversiones Financieras
Prdida por Instrumentos Financieros Derivados
Prdida en Venta de Inversiones Inmobiliarias
Prdida en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo 1,235
Prdida en Venta de Activos Intangibles
Gastos Financieros
Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas (neta de dividendos recibidos
en efectivo)
Impuesto a la Renta y Participacin de los Trabajadores
Otros
Menos:
Ajustes a la Utilidad (Prdida) del Ejercicio
Fluctuacin del Valor de Activos Biolgicos
Utilidad en Venta de Inversiones Financieras
Ganancia por Instrumentos Financieros Derivados
Utilidad en Venta de Inversiones Inmobiliarias
Utilidad en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo -7,122 -2,131
Utilidad en Venta de Activos Intangibles
Ingresos Financieros
Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas (neta de dividendos recibidos
en efectivo)
Impuesto a la Renta y Participacin de los Trabajadores -908 -2,090 -502
Otros

CARGOS Y ABONOS POR CAMBIOS NETOS EN LOS ACTIVOS Y PASIVOS


(Aumento) Disminucin de Cuentas por Cobrar Comerciales -15,882 -4,062 -35,884
(Aumento) Disminucin de Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas -228,088 -118,804 -19,765
(Aumento) Disminucin de Otras Cuentas por Cobrar -22,962 -8,893 -3,377
(Aumento) Disminucin en Existencias -67,754 -82,925 -10,662
(Aumento) Disminucin en Activos Biolgicos
(Aumento) Disminucin de Activos no Corrientes mantenidos para la Venta
(Aumento) Disminucin en Gastos Diferidos -21,240 -2,051 10,639
(Aumento) Disminucin de Otros Activos
Aumento (Disminucin) de Cuentas por Pagar Comerciales -3,803 36,912 17,946
Aumento (Disminucin) de Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas -15,390 11,137 14,863
Aumento (Disminucin) de Impuesto a la Renta y Particip. Corrientes
Aumento (Disminucin) de Otras Cuentas por Pagar 22,811 -8,048 48,071
Aumento (Disminucin) de Provisiones
Aumento (Disminucin) de Pasivos mantenidos para la Venta
Cobros por:
Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Inversin)
Dividendos (no incluidos en la Actividad de Inversin)
Diferencia de Cambio
Pagos por:
Impuesto a la Renta y Participacin de los Trabajadores
Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Financiacin)
Provisiones
Diferencia de Cambio
Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de la
Actividad de Operacin 3,596 66,700 173,776
GLORIA S.A.
Estado de Ganancias y Prdidas
(en miles de Soles)
Cuenta 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001
Ingresos operacionales
Ventas netas (ingresos operacionales) 2,047,739 1,810,418 1,511,449 1,308,974 1,154,283 1,039,440 886,664 867,026
Otros ingresos operacionales
Total de ingresos brutos 2,047,739 1,810,418 1,511,449 1308974 1,154,283 1,039,440 886,664 867,026

Costo de productos vendidos (costos operacionales) 1,573,771 -1,370,182 -1,157,022 -1,029,677 -879,383 -777,207 -648,696 -658,624
Otros costos operacionales 0
Total costos operacionales 1,573,771 -1,370,182 -1,157,022 -1,029,677 -879,383 -777,207 -648,696 -658,624
Utilidad bruta 473,968 440,236 354,427 279297 274,900 262,233 237,968 208,402
Gastos operacionales
Gastos de ventas -166,517 -155,333 -128,663 -114,487 -100,478 -96,344 -66,529 -74,074
Gastos de administracin -82,212 -71,189 -60,771 -45,242 -43,883 -47,332 -43,124 -40,470

Utilidad Operativa (EBIT) 225,239 213,714 164,993 119,568 130,539 118,557 128,315 93,858
Otros ingresos (gastos)
Ingresos financieros 180,775 73,692 15,986 58,167 637 2,516 1,537 1,889
Gastos financieros -33,407 -35,278 -32,573 -39,392 -25,614 -30,687 -29,592 -41,572
Participacin en los resultados de subsidiarias y afiliadas
bajo el mtodo de participacin patrimonial

Ganancia o prdida por venta de activos 7,122 1,854 -1,077


Otros ingresos 14,018 10,400 12,486 12,294 72,456 90,620 39,218 30,560
Otros gastos -12,297 -6,056 -6,649 -17,604 -41,637 -42,712 -22,911 -20,858
Resultado por Exposicin a la Inflacin 24,714 10,232 -2,937 814
Resultado antes de gastos extraordinarios, participaciones y
del impuesto a la renta 381,450 258,326 153,166 133,033 161,095 148,526 113,630 64,691
Participacin de los trabajadores corrientes y diferidos -24,202 -21,413 -16,020 -8,732 -12,893 -8,974 -9,647 -5,711
Impuesto a la renta corriente y diferido -64,438 -55,725 -42,752 -24,079 -35,833 -25,272 -22,918 -14,614

Utilidad (Perdida) neta del ejercicio 292,810 181,188 94,394 100,222 112,369 114,280 81,065 44,366
GLORIA S.A.
Calculo del NOPAT
(en miles de Soles)
Concepto 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001

Ventas Netas (Total ingresos brutos


operacionales) 2,047,739 1,810,418 1,511,449 1,308,974 1,154,283 1,039,440 886,664 867,026

Total Costo de productos vendidos


(Operacionales) -1,573,771 -1,370,182 -1,157,022 -1,029,677 -879,383 -777,207 -648,696 -658,624
Utilidad bruta 473,968 440,236 354,427 279,297 274,900 262,233 237,968 208,402
Gastos Operacionales
Gastos de Ventas -166,517 -155,333 -128,663 -114,487 -100,478 -96,344 -66,529 -74,074
Gastos de Administracin -82,212 -71,189 -60,771 -45,242 -43,883 -47,332 -43,124 -40,470

Utilidad Operativa (EBIT) 225,239 213,714 164,993 119,568 130,539 118,557 128,315 93,858
Impuestos a las utilidades(1) -74,460 -66,308 -52,524 -35,897 -43,517 -34,478 -31,796 -27,086

NOPAT 150,779 147,406 112,469 83,671 87,022 84,079 96,519 66,772

(1) Impuestos sin escudo tributario


GLORIA S.A.
Calculo del Capital Invertido
(en miles de Soles)

Capital Invertido 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000
Activos corrientes 955,911 704,378 534,964 421,925 395,704 344,547 310,979 308,059 301,039
(-) Pasivos corrientes no sujetos a
intereses financieros (1) -283,099 -272,201 -236,261 -172,586 -259,986 -233,813 -225,946 -185,225 -137,993

Capital de trabajo 672,812 432,177 298,703 249,339 135,718 110,734 85,033 122,834 163,046
Total Activos No Corrientes 760,702 1,120,446 1,070,099 1,064,104 966,126 937,561 871,551 815,574
Inversiones financieras 88,628 589,595 560,960 560,960 560,959 564,220 533,461 394,225
Cuentas por cobrar partes relaciondas 123,178
Inmuebles, maquinarias y equipos 546,638 529,451 507,314 500,938 402,142 366,500 332,341 401,440
Activos intangibles 2,258 1,400 0 0 0 0
Otras cuentas por cobrar largo plazo 0 0 0 0 0 0 291 622
Otros Activos 0 0 1,825 2,206 3,025 6,841 5,458 19,287

(-) Pastivos No Corrientes que no


generan intereses financieros -26,833 -28,525 -18,807 -19,033 -83,896 -61,301 -37,149 -18,195
Cuentas por pagar comerciales -2,828 -3,612 -6,360 -6,084 -71,449 -49,865 -29,549 0
Impuesto a la Renta y Participaciones
Corrientes -9,449 -10,357 -12,447 -12,949 -12,447 -11,436 -7,600 -18,195
Otras Cuentas por Pagar -14,556 -14,556 0 0 0 0 0 0

Capital invertido en la operacin 1,406,681 1,524,098 1,349,995 1,294,410 1,017,948 986,994 919,435 920,213

-26,833 -28,525 -16,982 -16,827 -80,871 -54,460 -31,691


Anlisis otros activos netos de pasivos -1,692 11,543 155 -64,044 26,411 22,769 -31,691
GLORIA S.A.
Clculo del ROI
2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001
Utilidad Operativa Neta (NOPAT) 150,779 147,406 112,469 83,671 87,022 84,079 96,519 66,772

Capital invertido 1,406,681 1,524,098 1,349,995 1,294,410 1,017,948 986,994 919,435 920,213

Capital invertido promedio 1,465,390 1,437,047 1,322,203 1,156,179 1,002,471 953,215 919,824 460,107

ROI 10.29% 10.26% 8.51% 7.24% 8.68% 8.82% 10.49% 14.51%

GLORIA S.A.
Fondos Obtenidos
(en miles de Soles)

Fondos obtenidos 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001
Patrimonio Neto 942,292 1,019,183 945,495 851,101 786,452 739,542 650,054 574,242

Importe total deudas que devengan


intereses financieros 464,389 504,915 404,500 443,309 231,496 247,452 269,381 345,971

Total fondos obtenidos 1,406,681 1,524,098 1,349,995 1,294,410 1,017,948 986,994 919,435 920,213
GLORIA S.A.
Calculo del WACC histrico
(en miles de Soles)

Concepto 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001


Obligaciones que generan Import Import Import Import Impor
Intereses Importe W Importe W e W e W e W e W Importe W te W
Sobregiros bancarios
Obligaciones financieras corto 939 354 0 3,406 5,020 0 17 0
plazo 207,305 185,851 204,435 174,433 82,708 79,078 71,522 80,445
Obligaciones financieras largo
plazo
Cuentas por pagar a partes 256,145 303,464 147,822 214,139 143,768 168,374 197,842 265,526
relacionadas largo plazo
(vinculadas) 0 15,246 52,243 51,331

Total deuda 464,389 0.33 504,915 0.33 404,500 0.30 443,309 0.34 231,496 0.23 247,452 0.25 269,381 0.29 345,971 0.38
Patrimonio Neto 942,292 0.67 1,019,183 0.67 945,495 0.70 851,101 0.66 786,452 0.77 739,542 0.75 650,054 0.71 574,242 0.62
Capital Invertido 1,406,681 1.00 1,524,098 1.00 ### 1.00 1,294,410 1.00 1,017,948 1.00 986,994 1.00 919,435 1.00 920,213 1.00

Clculo costo financiero


Concepto 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001
Gastos Financieros
Obligaciones (a)
que generan 33,407 35,278 32,573 39,392 25,614 30,687 29,592 41,572
Intereses (b) 464,389 504,915 404,500 443,309 231,496 247,452 269,381 345,971
Deuda promedio 484,652 454,708 423,905 337,403 239,474 258,417 307,676
Costo Financiero (a/b) 6.89% 7.76% 7.68% 11.68% 10.70% 12.40% 10.99% 0.107

ROI 10.29% 10.26% 8.51% 7.24% 8.82% 10.49% 14.51%

Benchmark food procesing 8.26%

CAPM 9.10% Beta food diary


Promedio beta 60 ltimos meses 0.89 Apalancad Desapalancado

Promedio Rendimiento S&P 500 9.39% 0.89 0.87


Promedio de T-Bond 6.71%
Riesgo Pais 3.90%
Ks = CAPM + Riesgo pas 13.00%

WACC 2008 ( CAPM) 10.30%


WACC 2008 (Benchmark) 9.93%

EVA -126.82
GLORIA S.A.
Flujo de Caja Libre Histrico
(en miles de Soles)

Concepto 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001

Ventas netas (ingresos operacionales) 2,047,739 1,810,418 1,511,449 1,308,974 1,154,283 1,039,440 886,664 867,026

Costo de productos vendidos (Operacionales) -1,573,771 -1,370,182 -1,157,022 -1,029,677 -879,383 -777,207 -648,696 -658,624

Utilidad bruta 473,968 440,236 354,427 279,297 274,900 262,233 237,968 208,402

Gastos operacionales

Gastos de ventas -166,517 -155,333 -128,663 -114,487 -100,478 -96,344 -66,529 -74,074

Gastos de administracin -82,212 -71,189 -60,771 -45,242 -43,883 -47,332 -43,124 -40,470

Utilidad operativa (EBIT) 225,239 213,714 164,993 119,568 130,539 118,557 128,315 93,858

Impuesto a las utilidades -74,460 -66,308 -52,524 -35,897 -43,517 -34,478 -31,796 -27,086

NOPAT 150,779 147,406 112,469 83,671 87,022 84,079 96,519 66,772

Depreciacin y amortizacin 48,992 47,619 45,517 28,726 26,998 25,355 22,374 29,759

Cambio en el capital de trabajo -240,635 -133,474 -49,364 -113,621 -24,984 -25,701 37,801 40,212

Inversiones -131,219 -178,894 -104,190 -133,591 -64,501 -77,108 -51,104 -29,266

Aumento neto en otros activos -1,692 11,543 155 -64,044 26,411 22,769 -31,691 0

FLUJO DE CAJA LIBRE -173,775 -105,800 4,587 -198,859 50,946 29,394 73,899 107,477