RESULTADOS DO QUARTO TRIMESTRE DE 2016 (4T16)

So Paulo, 14 de maro de 2017 A Guararapes Confeces S.A. (BM&FBOVESPA: GUAR3 - ON e GUAR4 - PN), o
maior grupo empresarial de moda do Brasil e controlador da rede varejista Lojas Riachuelo anuncia os resultados do
quarto trimestre de 2016 (4T16) e dos doze meses de 2016 (12M16).

As informaes financeiras e operacionais a seguir, exceto onde indicado o contrrio, so apresentadas em base
consolidada e em Reais, de acordo com a Legislao Societria.

Cotao (14/03/2017)
Destaques Operacionais e Financeiros GUAR3: R$75,60
GUAR4: R$63,84
Lucro Lquido cresce 59,1%, atingindo R$252,4 milhes no 4T16. No 12M16, o lucro
Lquido totalizou R$317,6 milhes;
Valor de Mercado
Receita Lquida Consolidada cresce 5,1%, atingindo R$ 1.851,2 milhes no 4T16. No R$4,0 bilhes
12M16, a Receita Lquida Consolidada totalizou R$ 5.921,6 milhes com
crescimento de 7,5%; Teleconferncia
Quarta-feira (15/03)
Vendas em mesmas lojas da Riachuelo apresentam crescimento de 0,7% no 4T16 e Portugus: 11h00 (SP)
queda de 0,5% no 12M16; Tel.: (0xx11) 3193-1001 /
2820-4001
Margem Bruta Consolidada de Mercadorias melhora 3,0p.p., atingindo 52,9% no Cdigo: Guararapes
4T16. No 12M16, a margem bruta consolidada de mercadorias foi de 50,9%;
Contatos
Despesas operacionais por loja sem o impacto da reonerao da folha de
pagamento cresceram apenas 0,5% no 4T16 e caram 1,5% no 12M16; Flvio Rocha
CEO
EBITDA Ajustado totaliza R$382,3 milhes no 4T16, 28,8% maior que o 4T15. No Tulio Queiroz
12M16, EBITDA Ajustado totalizou R$ 723,4 milhes; CFO
tulioj@riachuelo.com.br
Margem EBITDA Ajustada sobre a receita lquida de mercadorias atinge 27,1%, 5,4
p.p. acima do 4T15. Marcelo Oscar
Controller e RI
Dvida Lquida / EBITDA encerra o exerccio em 1,4 x ante 1,8 x reportado no 3T16. marcelo@riachuelo.com.br

Suelen Miura
Relaes com Investidores
suelen.miura@riachuelo.com.br

Destaques (R$ Milhes) 4T16 4T15 Var.(%) 12M16 12M15 Var.(%)

Receita Bruta 2.365,8 2.275,6 4,0% 7.475,6 7.069,5 5,7%
Receita Lquida 1.851,2 1.761,9 5,1% 5.921,6 5.507,3 7,5%
Lucro Bruto 1.107,3 1.020,1 8,6% 3.574,2 3.326,2 7,5%
Margem Bruta 59,8% 57,9% 1,9 p.p. 60,4% 60,4% 0,0 p.p.
Margem Bruta - Mercadorias 52,9% 49,9% 3,0 p.p. 50,9% 51,1% -0,1 p.p.
EBITDA Ajustado 382,3 296,9 28,8% 723,4 763,0 -5,2%
Margem EBITDA Ajustada s/ Rec. Lq. 20,7% 16,8% 3,8 p.p. 12,2% 13,9% -1,6 p.p.
Margem EBITDA Ajustada s/ Rec. Lq. Merc. 27,1% 21,7% 5,4 p.p. 17,0% 18,8% -1,8 p.p.
Lucro/Prejuzo Lquido 252,4 158,6 59,1% 317,6 350,2 -9,3%
LPA (R$) 4,04 2,54 59,1% 5,09 5,61 -9,3%

Resultados 4T16 1 de 17
Guararapes Confeces
A controladora responsvel pela diviso industrial do grupo. A totalidade de sua produo destinada Riachuelo, refletindo
a total integrao existente entre varejo e indstria.
No quarto trimestre de 2016, a Guararapes produziu 9,9 milhes de peas ante 8,0 milhes de itens registrados no 4T15. No
perodo acumulado de janeiro a dezembro, a produo totalizou 39,8 milhes de peas, 3,4% maior do que no mesmo perodo
de 2015. Com intuito de expressar a gerao de valor por parte das fbricas, a Guararapes faturou R$1.279,8 milhes para a
Riachuelo no perodo acumulado de janeiro a dezembro de 2016, 1,7% a mais que o apurado no mesmo perodo do ano
anterior.
Os produtos Guararapes representaram 41,0% da venda total da Riachuelo neste quarto trimestre. No perodo acumulado de
janeiro a dezembro, a venda total da Riachuelo foi composta por 32,5% de produtos Guararapes. Vale destacar que o atual
patamar de participao de produtos Guararapes est contemplado no planejamento da Companhia uma vez que a capacidade
de produo da Guararapes vem sendo utilizada para a produo de itens modais, de maior valor agregado.

Lojas Riachuelo
Ainda dentro de um cenrio macroeconmico bastante desafiador, a receita lquida de mercadorias totalizou R$ 1.412,7
milhes no 4T16, 3,3% maior que os R$ 1.367,8 milhes registrados no mesmo perodo de 2015. No critrio mesmas lojas,
houve um crescimento de 0,7%. No 12M16, a receita liquida de mercadorias atingiu R$ 4.256,6 milhes, 4,6% superior ao
registrado no mesmo perodo de 2015. Em mesmas lojas, houve uma queda de 0,5%. A margem bruta consolidada de
mercadorias foi um dos destaques positivos do trimestre, atingindo 52,9%, com crescimento de 3,0 p.p em relao ao 4T15. No
perodo acumulado de janeiro a dezembro de 2016, a margem bruta consolidada de mercadorias caiu 0,1 p.p, atingindo 50,9%
no perodo. Vale destacar que o efeito da reonerao da folha de pagamento aumentou a margem bruta de mercadorias do
4T16 em 0,3 p.p..
A performance de venda em mesmas lojas e a expanso da margem bruta consolidada de mercadorias apresentada no 4T16
reflexo do bom desempenho das novas colees, da melhora do nvel de estoque e do menor volume de demarcaes, mesmo
diante de um ambiente promocional ainda bastante competitivo.
Dentre as parcerias estratgicas, o destaque ficou para a Isolda, marca que conquistou a indstria de moda global com o seu
inconfundvel DNA brasileiro. Desenvolvida especialmente para a Riachuelo, a coleo Isolda e Riachuelo juntas em Ode ao Brasil
trouxe peas em algodo e viscose que celebraram a cultura e as riquezas naturais do pas. Fiel sua identidade, a marca
explorou elementos da fauna e flora em prints autorais e cheios de bossa, que exaltaram suas origens e trouxeram poesia para a
linha. O Teatro Riachuelo, no Rio de Janeiro, foi eleito como cenrio para a campanha da parceria. Tombado pelo Patrimnio
Histrico, o antigo cine Palcio e agora Teatro Riachuelo refora o intuito da Companhia de ampliar o acesso a arte e cultura
presente desde a inaugurao do Teatro Riachuelo em Natal.
No quarto trimestre de 2016, o ciclo financeiro da companhia encerrou em 147 dias, ante 145 dias ao final do 4T15. A
manuteno do patamar do ciclo financeiro foi possvel atravs da reduo do nvel de estoque da companhia que encerrou o
perodo em 114 dias ante 135 dias do mesmo perodo de 2015. Fornecedores e Conta a Receber foram pressionados pelo
crescimento da operao de celulares.

Resultados 4T16 2 de 17
Dados Operacionais 4T16 4T15 Var.(%) 12M16 12M15 Var.(%)
Receita Lquida Consolidada (R$ MM) 1.851,2 1.761,9 5,1% 5.921,6 5.507,3 7,5%
Receita Lquida Consolidada de Mercadorias (R$ MM) 1.412,7 1.367,8 3,3% 4.256,6 4.068,2 4,6%
Evoluo nominal "Todas Lojas" sobre mesmo perodo do ano anterior 3,3% 7,1% 4,6% 10,8%
Evoluo nominal "Mesmas Lojas" sobre mesmo perodo do ano anterior 0,7% -3,1% -0,5% -0,5%
Nmero de lojas em Reforma durante o Perodo 3 0 7 2
Quantidade total de Lojas ao final do perodo 291 285 2,1% 291 285 2,1%
rea de vendas em mil m ao final do perodo 615,7 605,7 1,7% 615,7 605,7 1,7%
Receita lquida por m (R$ por m)
Receita lquida pela rea mdia de vendas do perodo 2.299,7 2.296,5 0,1% 6.970,0 6.999,3 -0,4%
Ticket Mdio do Carto Riachuelo (R$) 189,1 175,4 7,8% 175,7 161,7 8,6%
Quantidade total de Cartes Riachuelo (MM) 28,2 26,8 5,2% 28,2 26,8 5,2%
% da venda total realizada c/ Carto Riachuelo 44,1% 44,1% 0,1 p.p. 45,2% 45,3% 0,0 p.p.
% da venda total realizada em planos c/ juros (0+8) 8,2% 8,6% -0,3 p.p. 8,5% 8,3% 0,1 p.p.
Valor total da Carteira Lquida de Emprstimo Pessoal (R$ MM) 279,0 268,9 3,8% 279,0 268,9 3,8%
Nmero de colaboradores (Grupo) 37.101 38.551 -3,8% 37.101 38.551 -3,8%

rea de Vendas (mil m) ao final do perodo

+ 256% 605,7 615,7

mil m
556,8

490,0

413,5
364,4
314,5
277,7
257,5
230,4
206,2
172,8
77 86 93 102 107 123 145 169 212 257 285 291
Lojas Lojas Lojas Lojas Lojas Lojas Lojas Lojas Lojas Lojas Lojas Lojas

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

No quarto trimestre, a Companhia inaugurou duas lojas, totalizando 291 unidades e 615,7 mil m de rea de vendas, conforme
demonstrado a seguir:

rea de
Novas Lojas 2016 Inaugurao
Vendas (m)
1 - Cricima/SC - Naes Shopping 16 de abril de 2016 1.849
2 - Goinia/GO - Shopping Cerrado 26 de abril de 2016 1.410
3 - Porto Alegre/RS - Shopping Iguatemi Porto Alegre 27 de abril de 2016 1.711
4 - Nova Igua/RJ - Shopping Nova Igua 28 de abril de 2016 2.360
5 - Fortaleza/CE - Shopping RioMar Presidente Kennedy 26 de outubro de 2016 2.071
6 - Juiz de Fora/MG - Halfeld 10 de novembro de 2016 733
Total rea de Vendas 2016 10.134
rea Mdia Lojas 2016 1.689

Total Sales Area 10.134

Resultados 4T16 3 de 17
O processo de expanso reflete o objetivo da Riachuelo de conquistar novos mercados e consolidar suas posies regionais por
meio da inaugurao e remodelao de unidades. Vale lembrar que o perodo de maturao de uma nova loja de
aproximadamente cinco anos, o que torna tais reas um elemento relevante na definio do ritmo de crescimento das vendas
da Companhia. Ao final do quarto trimestre de 2016, a Riachuelo contava com 47% de sua rea de vendas com idade entre um e
cinco anos.

Nmero de Lojas
285 291
257

212

169
145
123
102 107
86 93

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Midway Financeira
A Receita da Operao Financeira totalizou R$443,3 milhes no 4T16, 11,5% maior que os R$397,4 milhes registrados no
mesmo perodo do ano anterior. No perodo de janeiro a dezembro de 2016, a Receita da Operao Financeira atingiu R$1.691,4
milhes, 15,9% maior que os R$1.459,8 milhes apurados no mesmo perodo de 2015. A reduo apresentada na linha de
Receitas de Comisses sobre Carto Bandeira reflete a deciso da companhia de reduzir o volume de tais operaes visto o
risco associado ao atual cenrio macroeconmico e, tambm, o efeito do diferimento da receita de anuidade.

Em R$ mil

Midway Financeira - Demonstrao de Resultados 4T16 4T15 Var.(%) 12M16 12M15 Var.(%)

Receita da Operao Financeira 443.339 397.445 11,5% 1.691.421 1.459.786 15,9%

Receita Financeira de Vdas c/ Juros, Multa e Juros s/ atrasos 304.490 280.783 8,4% 1.190.985 966.222 23,3%
Receita de Emprstimo Pessoal e Saque Fcil 81.790 64.419 27,0% 282.030 292.323 -3,5%
Receitas de Comisses sobre Prod. Financeiros 35.484 24.905 42,5% 126.437 103.601 22,0%
Receitas de Comisses sobre Carto Bandeira 21.575 27.339 -21,1% 91.969 97.641 -5,8%
Proviso Crditos de Liquidao Duvidosa (135.574) (191.764) -29,3% (629.689) (571.009) 10,3%
PDD Emprstimo Pessoal e Saque Fcil (17.413) (22.900) -24,0% (90.792) (92.586) -1,9%
PDD Vdas com juros e sem juros (118.161) (168.864) -30,0% (538.896) (478.423) 12,6%
Descontos em Operaes de Crdito (73.532) (51.256) 43,5% (243.511) (175.796) 38,5%
Despesas com tarifas das bandeiras (4.292) (5.313) -19,2% (15.965) (14.235) 12,2%
Resultado Bruto da Operao Financeira 229.940 149.113 54,2% 802.256 698.746 14,8%
Receitas Prestao Servio p/ Riachuelo 11.873 11.729 1,2% 37.027 36.252 2,1%
Outras Receitas Operacionais 30.622 0 n.m. 30.623 42 n.m.
Despesas Tributrias (23.978) (21.722) 10,4% (90.214) (79.479) 13,5%
Despesas Operacionais (89.790) (88.516) 1,4% (354.529) (320.157) 10,7%
Resultado Operacional 158.668 50.603 213,6% 425.163 335.405 26,8%
Receitas (Despesas) Financeiras (13.004) (1.886) 589,6% (47.209) (15.518) 204,2%
Resultado antes do IR 145.663 48.718 199,0% 377.954 319.887 18,2%
Imposto de Renda e Contribuio Social (63.649) (19.815) 221,2% (167.845) (112.231) 49,6%
Lucro (Prejuizo) Lquido 82.014 28.903 183,8% 210.109 207.656 1,2%

Resultados 4T16 4 de 17
No decorrer do trimestre, a Companhia continuou a gerenciar seu estoque de provises para devedores duvidosos com o intuito
de manter a relao PDD x Volume de Carteira nos patamares adequados em relao ao nvel de risco das operaes. Com o
objetivo de melhor ilustrar o processo de constituio da Proviso para devedores duvidosos, segue tabela contendo a abertura
da carteira por faixa de atraso e seus respectivos estoques de proviso. O quadro traz ainda uma comparao da relao PDD x
Volume de carteira com os nveis mnimos exigidos pela Resoluo 2682 do BACEN.
Em R$ mil

dezembro-2016 SALDO PDD (%) Mnimo requerido (Bacen)

Faixa de atraso (dias) Risco Carteira Saldo PDD Saldo PDD (%) Risco SALDO PDD (%) Mnimo requerido (Bacen)
em dia A 1.977.592 30.649 1,5% A 0,5%
15-30 B 105.301 4.893 4,6% B 1,0%
31-60 C 107.718 10.398 9,7% C 3,0%
61-90 D 89.705 13.787 15,4% D 10,0%
91-120 E 84.691 29.657 35,0% E 30,0%
121-150 F 79.622 48.851 61,4% F 50,0%
151-180 G 68.549 59.920 87,4% G 70,0%
181-360 H 438.408 438.408 100,0% H 100,0%
Dezembro 2016 Total 2.951.586 636.563 21,6%
At 180 dias 2.513.178 198.155 7,9%
ndice de Cobertura (Vencidos h mais de 90 dias)* 94,8%
Saldo PDD x Mnimo requerido (Bacen) 110,8%
* PDD Total sobre crditos com atraso superior a 90 dias (E-H)

Conforme ilustrado, a Midway Financeira possui estoque de proviso superior ao patamar mnimo estabelecido pelo Banco
Central para todas as faixas de volume de carteira (A-H). Sendo assim, a Companhia encerrou o perodo com saldo de PDD
10,8% acima do mnimo requerido pelo BACEN com proviso total suficiente para cobrir 94,8% dos crditos em atraso
superiores 90 dias. O estoque de proviso encerrou o perodo em 7,9% sobre a carteira com vencidos at 180 dias.

Em R$ mil
EBITDA da Operao Financeira 4T16 4T15 Var. (%) 12M16 12M15 Var. (%)
Receita Bruta 443.339 397.445 11,5% 1.691.421 1.459.786 15,9%
Receita Financeira de Vdas c/ Juros, Multa e Juros s/ atrasos 304.490 280.783 8,4% 1.190.985 966.222 23,3%
Receita de Emprstimo Pessoal e Saque Fcil 81.790 64.419 27,0% 282.030 292.323 -3,5%
Receitas de Comisses sobre Prod. Financeiros 35.484 24.905 42,5% 126.437 103.601 22,0%
Receitas de Comisses sobre Carto Bandeira 21.575 27.339 -21,1% 91.969 97.641 -5,8%
Despesas Tributrias (23.978) (21.722) 10,4% (90.214) (79.479) 13,5%
Receita Lquida 419.360 375.723 11,6% 1.601.207 1.380.307 16,0%
Custos (77.824) (56.568) 37,6% (259.476) (190.031) 36,5%
Descontos em Operaes de Crdito (73.532) (51.256) 43,5% (243.511) (175.796) 38,5%
Despesas com tarifas das bandeiras (4.292) (5.313) -19,2% (15.965) (14.235) 12,2%
Lucro Bruto 341.536 319.155 7,0% 1.341.731 1.190.276 12,7%
Despesas c/ PDD (135.574) (191.764) -29,3% (629.689) (571.009) 10,3%
Margem de Contribuio da Operao Financeira 205.962 127.391 61,7% 712.042 619.267 15,0%
Outras Receitas Operacionais 30.622 0 n.m 30.623 42 n.m
Despesas Operacionais (89.790) (88.516) 1,4% (354.529) (320.115) 10,8%
EBITDA Operao Financeira 146.795 38.874 277,6% 388.136 299.194 29,7%
% s/ o EBITDA Ajustado Consolidado 38,4% 13,1% 25,3 p.p. 53,7% 39,2% 14,4 p.p.

A despesa com perdas e PDD totalizou R$135,6 milhes no 4T16, 29,3% menor que os R$191,8 milhes registrados no mesmo
perodo do ano anterior. A reduo apresentada no trimestre reflete a melhora na qualidade das carteiras e consequentemente
a melhora da expectativa sobre as perdas reais futuras. O patamar atual de proviso (7,9%) contempla a projeo da Companhia
para o desempenho de seu nvel de perda no decorrer dos prximos meses. Vale destacar que tais despesas incluem as perdas
provenientes da operao do carto bandeira e de emprstimo pessoal. No 12M16, a despesa com perdas e PDD totalizou
R$629,7 milhes, 10,3% maior que os R$571,0 milhes registrados em 2015.

Resultados 4T16 5 de 17
As Despesas Operacionais totalizaram R$89,8 milhes no 4T16 com crescimento de 1,4% frente aos R$88,5 milhes apurados
no 4T15. No acumulado de janeiro a dezembro de 2016, as Despesas Operacionais totalizaram R$354,5 milhes, 10,8% acima
dos R$320,1 milhes apurados no mesmo perodo do ano anterior. Para facilitar o entendimento, as despesas administrativas e
as demais despesas operacionais esto consolidadas na linha Despesas Operacionais.
Conforme demonstrado, o EBITDA da Operao Financeira totalizou R$146,8 milhes no 4T16, 277,6% maior que os R$38,9
milhes apurados no 4T15, representando 38,4% do EBITDA Ajustado Consolidado do grupo. No acumulado do ano, o EBITDA
da Operao Financeira alcanou R$388,1 milhes, 29,7% maior que os R$299,2 milhes registrados no 12M15, representando
53,7% do EBITDA Ajustado Consolidado do grupo. O desempenho apresentado no perodo reflexo do leve crescimento das
despesas operacionais, da reduo da despesa com perdas e provisionamento e da recuperao de crditos fiscais.
O grfico a seguir ilustra o comportamento do nvel de perda proveniente das operaes do Carto Riachuelo (Private Label +
Bandeira) e de Emprstimo Pessoal. Os valores expressos indicam o percentual vencido h mais de 180 dias em relao ao total
de recebimento previsto para o respectivo perodo.

Nvel de Perda das Operaes de Emprstimo Pessoal e Carto Riachuelo

19,9%
18,6% 19,1%
17,1%
15,6%
13,3%
11,1% 11,4% 11,7%

7,7% 8,2% 8,6% 8,7% 8,6% 8,3%

6,5% 5,9% 6,2%

dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16

Carto Riachuelo Emprstimo Pessoal Riachuelo

O nvel de perda do Carto Riachuelo, incluindo carto bandeira, atingiu 8,3% ao final deste quarto trimestre, menor que os
8,6% reportados em junho e em linha com o esperado pela companhia. J o nvel de perda das operaes de emprstimo
pessoal encerrou o exerccio em 19,1%. A carteira de tal operao, sem considerar encargos, totalizava R$279,0 milhes ao
final de dezembro de 2016.
O ndice Basilia encerrou o quarto trimestre de 2016 em 22,7%. Este ndice um indicador internacional definido pelo Comit
de Basilia de Superviso Bancria, que recomenda a relao mnima de 8% entre o capital e os ativos ponderados pelos riscos.
No Brasil, a relao mnima exigida de 11%, conforme regulamentao vigente (Resoluo n 4.193/13 do CMN, Circular n
3.644/13 e Circular n 3.477/09 do BACEN).

Base Total de Cartes (Milhes)

26,8 28,2
25,0
21,7 23,0
19,8
17,6
15,7

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Resultados 4T16 6 de 17
A base total de cartes atingiu a marca de 28,2 milhes de plsticos Private Label, sendo 377,1 mil unidades emitidas somente
neste quarto trimestre de 2016. O ticket mdio do Carto Riachuelo totalizou R$189,1 no trimestre, 7,8% acima dos R$175,4
registrados no mesmo perodo do ano anterior. No acumulado de janeiro a dezembro de 2016, o ticket mdio atingiu R$175,7,
um aumento de 8,6% frente aos R$161,7 registrados em 2015.
A partir de 2010, a Midway Financeira passou a oferecer o carto embandeirado aos seus clientes em parceria com as bandeiras
Visa e Mastercard. Ao final de dezembro de 2016, a Companhia totalizava 5,1 milhes de unidades do carto co-branded.

Distribuio de Vendas 4T16 Distribuio de Vendas 12M16

O Carto Riachuelo obteve participao de 44,1% nas vendas deste quarto trimestre de 2016, em linha com o apurado no 4T15.
No acumulado de janeiro a dezembro de 2016, tal participao atingiu 45,2% ante 45,3% relativo ao mesmo perodo do ano
anterior. A participao das vendas com juros sobre a venda total atingiu 8,2% no 4T16 e 8,5% no 12M16.

Midway Mall e Lojas em Imveis Prprios

Localizado no mais importante cruzamento da cidade de Natal-RN, formado pela Av. Senador Salgado Filho e pela Av. Bernardo
Vieira, eixos estruturais da malha viria da cidade, o Midway Mall tem excelentes condies de acessibilidade e est, no
mximo, a quinze minutos dos principais bairros, fazendo com que todo o permetro urbano esteja no raio de sua rea de
influncia.
Inaugurado em 27 de abril de 2005 e atualmente com a quase totalidade de sua rea bruta locada, o Shopping dispe de 231 mil
m constitudos por trs pavimentos em operao destinados a lojas satlites, treze lojas ncoras, praa de alimentao e
servios diversos. O terceiro pavimento, expandido em 2010, abriga sete salas de cinema (Cinemark), cinco novas ncoras, lojas
satlites e um completo espao gourmet composto por renomados restaurantes da cidade.
Ainda no terceiro piso, o Midway Mall conta com o Teatro Riachuelo, a mais moderna e completa casa de espetculos do
Nordeste. Inaugurado em dezembro de 2010, o espao tem capacidade para at 3.500 espectadores, dependendo de sua
configurao. Por meio deste empreendimento, o shopping busca consolidar seu mix de lazer, entretenimento e cultura,
proporcionando ao pblico uma ampla variedade de shows e espetculos atravs de uma administrao especializada em
parceria com operadores com grande experincia no segmento.
A tabela a seguir demonstra a evoluo de suas receitas e de seu EBITDA. Vale ressaltar que as receitas e despesas referentes
operao do shopping so consolidadas, respectivamente, nas linhas de Receita Bruta e de Despesas Gerais e
Administrativas.

Resultados 4T16 7 de 17
 Midway Mall (R$ Mil) 4T16 4T15 Var. (%) 12M16 12M15 Var. (%)
Receita Lquida de Aluguel e Luvas (R$ Mil) 20.039 19.123 4,8% 66.717 61.703 8,1%
EBITDA (R$ Mil) 18.042 17.954 0,5% 59.739 56.642 5,5%
Margem EBITDA 90,0% 93,9% -3,9 p.p. 89,5% 91,8% -2,3 p.p.
2 65,7 65,7 0,0% 65,7 65,7 0,0%
ABL (mil m )
2 274,7 273,3 0,5% 909,5 862,4 5,5%
EBITDA/ABL (R$/m )
NOI (R$ Mil) 18.707 18.599 0,6% 62.444 59.255 5,4%
Margem NOI 90,6% 94,3% -3,7 p.p. 90,3% 92,5% -2,2 p.p.

Midway Mall (R$ Mil) 4T16 4T15 Var. (%) 12M16 12M15 Var. (%)
Receita Bruta - Midway Shopping 20.646 19.725 4,7% 69.146 64.056 7,9%
Alugueis 20.154 19.251 4,7% 67.233 62.210 8,1%
Cesso de Direito 492 474 3,8% 1.914 1.847 3,6%

A receita lquida do Midway shopping totalizou R$20,0 milhes no 4T16, 4,8% maior que os R$19,1 milhes registrados no
mesmo perodo de 2015. No 12M16, a receita lquida do Midway shopping totalizou R$66,7 milhes, 8,1% maior que os R$61,7
milhes registrados em 2015.

No quarto trimestre de 2016, o EBITDA do shopping totalizou R$18,0 milhes, com crescimento de 0,5% frente ao apurado no
4T15. A margem EBITDA totalizou 90,0%, 3,9 p.p. abaixo dos 93,9% apurados no 4T15. No 12M16, o EBITDA do Midway
shopping totalizou R$59,7 milhes, 5,5% maior que os R$56,6 milhes registrados em 2015. A margem EBITDA totalizou 89,5%,
2,3 p.p. menor que os 91,8% apurados no 12M15. O desempenho apresentado no perodo reflexo do aumento das despesas
com multas contratuais e da despesa com proviso para perda dos aluguis vencidos a mais de 90 dias.

Alm da operao do Shopping Center, o grupo destaca-se por possuir um portflio representativo de lojas em imveis
prprios. Dentre as 291 lojas da Riachuelo ativas ao final de dezembro de 2016, 46 estavam instaladas em imveis pertencentes
ao grupo. Desta forma, dos atuais 615,7 mil m de rea de vendas total, 119,4 mil m (19%) referem-se s lojas localizadas em
imveis prprios. Considerando tais imveis, juntamente com os dois centros de distribuio e as seis plantas de produo
industrial, a Companhia possui aproximadamente 800 mil m em rea bruta construda.

Quantidade (%)
Lojas em Imveis Prprios 46 16%
Lojas em Shopping 8 3%
Lojas em Rua 38 13%
Lojas em Imveis Alugados 245 84%
Lojas em Shopping 234 80%
Lojas em Rua 11 4%
Total de Lojas 291 100%

Resultados 4T16 8 de 17
 Lojas em Imveis Prprios Localizadas em Rua
Estado Qtde Lojas Prprias rea de Vendas (m) rea Total
Alagoas 1 1.968 3.135
Amazonas 1 3.101 5.282
Cear 1 2.562 4.129
Distrito Federal 2 3.901 6.746
Gois 2 3.888 5.972
Maranho 1 3.886 4.319
Minas Gerais 1 2.895 7.849
Mato Grosso do Sul 2 4.109 6.423
Mato Grosso 1 2.310 4.766
Pernambuco 1 7.176 13.316
Piau 2 2.765 5.619
Par 1 3.830 5.905
Paran 5 10.761 21.307
Rio Grande do Norte 2 7.902 12.089
Rio Grande do Sul 1 1.996 3.055
Sergipe 1 3.202 5.481
So Paulo 13 25.534 58.160
Total Rua 38 91.786 173.553

Lojas em Imveis
Estado Qtde Lojas Prprias rea de Vendas (m) rea Total
Amazonas 1 2.941 4.172
Distrito Federal 1 2.660 3.926
Esprito Santo 1 3.409 4.560
Pernambuco 1 3.276 4.446
Rio de Janeiro 1 4.128 5.384
Rio Grande do Norte 1 6.556 10.230
So Paulo 2 4.649 7.639
Total Shopping 8 27.619 40.357
Total Lojas Prprias 46 119.405 213.910

CD Guarulhos
rea do Terreno CD Guarulhos 187.223
rea Construda Total 85.171

CD Natal
rea Construda Total 57.552

Escritrio Riachuelo So Paulo

rea do Terreno da Matriz 45.030
rea Construda Total 42.312

Resultados 4T16 9 de 17
Grupo Guararapes - Consolidado
O resultado consolidado considera tanto as atividades fabris da Controladora, quanto os resultados de suas controladas.

Receita Lquida
A receita lquida consolidada totalizou R$1.851,2 milhes no quarto trimestre de 2016, 5,1% maior que os R$1.761,9 milhes
apurados no mesmo perodo de 2015. No acumulado de janeiro a dezembro de 2016, a receita lquida consolidada passou de
R$5.507,3 milhes em 2015 para R$5.921,7 milhes, com crescimento de 7,5%. A receita lquida consolidada composta pela
receita lquida da Midway Financeira (R$419,4 milhes no 4T16), pela receita lquida do Midway Mall (R$19,1 milhes no 4T16)
e pela receita lquida de mercadorias (R$1.412,7 milhes no 4T16).

Lucro Bruto e Margem Bruta

No decorrer do quarto trimestre, o lucro bruto consolidado cresceu 8,6%, passando de R$1.020,1 milhes no 4T15 para
R$1.107,3 milhes no 4T16. No acumulado de janeiro a dezembro de 2016, o lucro bruto consolidado alcanou R$3.574,2
milhes, um crescimento de 7,5% frente aos R$3.326,2 milhes apurados no mesmo perodo do ano de 2015. A margem bruta
consolidada neste quarto trimestre atingiu 59,8%, 1,9 p.p acima dos 57,9% apresentados no 4T15. No acumulado de janeiro a
dezembro de 2016, a margem bruta consolidada totalizou 60,4%, se mantendo estvel em relao ao registrado no mesmo
perodo do ano anterior.
Excluindo os efeitos da Midway Financeira e do Midway Mall, a margem bruta consolidada de mercadorias atingiu 52,9% no
4T16, 3,0 p.p acima dos 49,9% apurados no mesmo perodo do ano anterior. No acumulado de janeiro a dezembro de 2016, tal
margem atingiu 50,9%, com queda de 0,1 p.p no perodo.

(R$ Mil) 4T16 4T15 Var. (%) 12M16 12M15 Var. (%)
Receita Lquida Consolidada 1.851.197 1.761.855 5,1% 5.921.650 5.507.306 7,5%
(-) Receita Lquida Midway Financeira (419.360) (375.723) 11,6% (1.601.207) (1.380.307) 16,0%
(-) Receita Lquida Midway Mall (19.089) (18.354) 4,0% (63.870) (58.754) 8,7%
(=) Receita Lquida Consolidada de Mercadorias 1.412.748 1.367.779 3,3% 4.256.573 4.068.245 4,6%
Lucro Bruto Consolidado 1.107.342 1.020.087 8,6% 3.574.225 3.326.174 7,5%
(-) Lucro Bruto Midway Financeira (341.536) (319.155) 7,0% (1.341.731) (1.190.276) 12,7%
(-) Lucro Bruto Midway Mall (19.089) (18.354) 4,0% (63.870) (58.754) 8,7%
(=) Lucro Bruto Consolidado de Mercadorias 746.717 682.579 9,4% 2.168.624 2.077.144 4,4%
Margem Bruta Consolidada de Mercadorias 52,9% 49,9% 3,0 p.p. 50,9% 51,1% -0,1 p.p.

Despesas Operacionais
As despesas operacionais excluindo o impacto do INSS totalizaram R$614,6 milhes no trimestre, 10,3% acima dos R$557,3
milhes apurados no 4T15, representando 33,2% da receita lquida consolidada. No perodo acumulado de janeiro a dezembro
de 2016, as despesas operacionais excluindo o impacto do INSS cresceram 7,6%, totalizando R$2.180,3 milhes, ou 36,8% da
receita lquida consolidada.

Em R$ mil

Despesas Operacionais 4T16 4T15 Var. (%) 12M16 12M15 Var. (%)
Despesas com Vendas (455.092) (390.843) 16,4% (1.704.695) (1.521.012) 12,1%
Despesas Gerais e Administrativas (205.673) (198.772) 3,5% (638.559) (561.600) 13,7%
Total Despesas Operacionais (660.764) (589.615) 12,1% (2.343.253) (2.082.612) 12,5%
Total Despesas Operacionais / Rec. Lq. Consolidada 35,7% 33,5% 2,2 p.p. 39,6% 37,8% 1,8 p.p.

Impacto INSS 46.184 32.351 42,8% 162.917 55.637 192,8%

Total Despesas Operacionais sem INSS (614.580) (557.264) 10,3% (2.180.336) (2.026.975) 7,6%
Total Desp. Oper. Sm INSS / Rec. Lq. Consolidada 33,2% 31,6% 1,6 p.p. 36,8% 36,8% 0,0 p.p.
Total Despesas Operacionais por loja (R$ Mil) (2.119) (2.110) 0,5% (7.571) (7.685) -1,5%
Total Despesas Operacionais por m (R$) (1.000) (990) 1,1% (3.570) (3.583) -0,4%

Resultados 4T16 10 de 17
No trimestre, as despesas operacionais sem o impacto da reonerao da folha de pagamento por m e por loja cresceram
apenas, respectivamente, 1,1% e 0,5% em relao ao mesmo perodo do ano anterior. No 12M16, as despesas operacionais
sem o impacto da reonerao da folha de pagamento por m caram 0,4%, enquanto as despesas por loja reduziram 1,5% em
relao a 2015.
A boa performance das despesas operacionais reflexo do forte controle de despesas e do resultado do projeto de ganho de
produtividade realizado nas lojas da companhia desde o incio de 2014. O grfico a seguir ilustra a evoluo da produtividade
conquistada no perodo atravs do indicador metros quadrados de rea de venda por colaborador.

rea de vendas M / colaborador

+ 42,1%

49,9 49,6
47,7
46,2
45,2
44,2
41,9 42,3
39,4
37,9 38,3 38,4

34,9

Resultado Operacional
Alm das atividades de venda de produtos de vesturio, a Companhia considera o resultado do Midway Mall e da Midway
Financeira como parte de suas operaes principais.

Reconciliao do EBITDA (R$ Mil) 4T16 4T15 Var. (%) 12M16 12M15 Var. (%)
Lucro Lquido 252.406 158.633 59,1% 317.551 350.215 -9,3%
(+) Proviso para IR e CSLL 37.115 40.995 -9,5% (42.057) 29.076 n.m.
(+) Resultado Financeiro 19.261 15.036 28,1% 128.138 94.762 35,2%
(+) Depreciao e Amortizao (Despesa + Custo) 75.086 65.992 13,8% 286.063 250.767 14,1%
EBITDA 383.868 280.656 36,8% 689.696 724.820 -4,8%
(+) Incentivo Fiscal de IR (1.565) 16.200 n.m. 33.727 38.173 -11,6%
EBITDA Ajustado* 382.303 296.856 28,8% 723.423 762.993 -5,2%
Margem EBITDA Ajustada s/ Rec. Lq. 20,7% 16,8% 3,8 p.p. 12,2% 13,9% -1,6 p.p.
Margem EBITDA Ajustada s/ Rec. Lq. Merc. 27,1% 21,7% 5,4 p.p. 17,0% 18,8% -1,8 p.p.

*Em linha com a Instruo CVM 527 a Companhia passa a fazer a reconciliao do EBITDA conforme dita a referida Instruo, isto , EBITDA = lucro lquido, acrescido dos tributos sobre
o lucro, das despesas financeiras lquidas das receitas financeiras e das depreciaes, amortizaes e exaustes. Ainda em acordo com a Instruo, pargrafo 4, optamos por utilizar o
EBITDA AJUSTADO por entender que o ajuste referente ao Incentivo Fiscal de IR contribui para a gerao bruta de caixa da Companhia, j que no representa uma sada de caixa.

Resultados 4T16 11 de 17
No quarto trimestre de 2016, o EBITDA Ajustado totalizou R$382,3 milhes, 28,8% acima dos R$296,9 milhes apurados no
4T15. A margem EBITDA Ajustada sobre a receita lquida consolidada de mercadorias atingiu 27,1% no 4T16 (20,7% se calculado
sobre a receita lquida consolidada da Companhia). No acumulado de janeiro a dezembro de 2016, o EBITDA Ajustado totalizou
R$723,4 milhes, 5,2% menor que o apurado no mesmo perodo de 2015. A margem EBITDA Ajustada sobre a receita lquida de
mercadorias atingiu 17,0% no 12M16 (12,2% se calculado sobre a receita lquida consolidada da Companhia).
A reonerao da folha de pagamento reduziu a margem EBITDA Ajustada em 0,5 p.p. no 4T16 e 1,6 p.p. no 12M16. O impacto no
EBITDA foi de aproximadamente R$4,3 milhes e R$59,6 milhes respectivamente.
O desempenho apresentado consequncia da performance das vendas em mesmas lojas; da retomada do crescimento da
margem bruta de mercadorias; do eficiente controle de despesas operacionais que vem sendo realizado nos ltimos anos, pelo
aumento dos encargos da folha de pagamento, pela recuperao de crditos fiscais e, tambm, da melhora do desempenho da
operao financeira no trimestre.

Lucro Lquido
O lucro lquido consolidado apresentou aumento de 59,1% no 4T16, passando de R$158,6 milhes para R$252,4 milhes. No
acumulado de janeiro a dezembro de 2016, o lucro lquido consolidado totalizou R$317,6 milhes, 9,3% abaixo dos R$350,2
milhes apresentados no mesmo perodo de 2015. Alm dos elementos mencionados anteriormente, o lucro liquido foi
adicionalmente impactado de forma positiva por recuperao de crditos fiscais na linha de imposto de renda.
A margem lquida sobre receita lquida de mercadorias atingiu 17,9% no 4T16 (13,6% se calculado sobre a receita lquida total
da Companhia), ante 11,6% (9,0% se calculado sobre a receita lquida total da Companhia) referentes ao 4T15. No 12M16, a
margem lquida calculada sobre a receita lquida de mercadorias atingiu 7,5% (5,4% se calculado sobre a receita lquida total da
Companhia), ante 8,6% (6,4% se calculado sobre a receita lquida total da Companhia) referentes ao mesmo perodo de 2015.

Endividamento Lquido
Ao final de dezembro de 2016, as disponibilidades atingiram R$953,3 milhes. Os emprstimos e financiamentos totalizaram
R$1.959,9 milhes, dos quais R$548,3 milhes correspondem a financiamentos captados junto ao Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). Sendo assim, a Companhia encerrou o quarto trimestre de 2016 com
endividamento lquido de R$1.006,6 milhes ante R$1.142,5 milhes reportados no 3T16. A alavancagem financeira lquida da
Companhia apresentou importante reduo, passando de 1,8x o EBITDA Consolidado 12 meses ao final do 3T16 para 1,4x no
4T16.

Em R$ mil

Endividamento Lquido (R$ Mil) 31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015

Disponibilidades 953.313 630.811 589.491
Emprstimos e Financiamentos (1.959.901) (1.773.362) (1.522.957)
Circulante (1.083.692) (974.050) (772.971)
No Circulante (876.208) (799.313) (749.986)
Endividamento Lquido (1.006.587) (1.142.551) (933.466)
Dvida Lquida / EBITDA (ltimos 12 meses) 1,4 1,8 1,2

Investimentos (CAPEX)
No perodo acumulado de janeiro a dezembro de 2016, os investimentos do grupo em ativos fixos totalizaram R$178,0 milhes
ante R$480,6 milhes relativos ao mesmo perodo de 2015. Do montante investido neste perodo, R$153,4 milhes (86%) foram
destinados Riachuelo, sendo R$47,9 milhes alocados no processo de abertura de novas lojas, R$28,9 milhes nos centros de
distribuio e R$12,8 milhes para o projeto celular.

Resultados 4T16 12 de 17
 Investimentos (R$ Milhes) 4T16 (%) 4T15 (%) 2016 (%) 2015 (%)
Lojas Novas 6,6 18% 43,0 43% 47,9 27% 190,5 40%
Remodelaes 2,0 5% 1,1 1% 12,6 7% 12,0 2%
TI 3,9 11% 4,6 5% 12,6 7% 29,3 6%
Reformas Gerais 9,4 25% 4,7 5% 20,0 11% 24,8 5%
Projeto Celular 0,3 1% - 0% 12,8 7% - 0%
Centros de Distribuio 1,2 3% 36,8 37% 28,9 16% 192,5 40%
Outros 7,1 19% 3,1 3% 18,7 10% 7,8 2%
Total Riachuelo 30,6 83% 93,3 94% 153,4 86% 457,0 95%
Guararapes 6,5 17% 5,7 6% 24,6 14% 23,5 5%
Total 37,1 100% 99,0 100% 178,0 100% 480,6 100%

Contatos

Para mais informaes, contate:

Flvio Rocha
CEO
E-mail: ri@riachuelo.com.br

Tulio Queiroz
CFO
E-mail: tulioj@riachuelo.com.br

Marcelo Oscar
Controller e RI
E-mail: marcelo@riachuelo.com.br
Tel.: +55(11) 2281-2137

Suelen Miura
Relaes com Investidores
E-mail: suelen.miura@riachuelo.com.br
Tel.: +55(11) 2875-6902

Resultados 4T16 13 de 17
Sobre a Guararapes-Riachuelo
A Guararapes o maior grupo
empresarial de moda do Brasil e
controlador da rede varejista Lojas
Riachuelo, com 291 unidades
291 lojas: 26 estados e Distrito Federal
espalhadas por todo o territrio
nacional.
NE: 64 LOJAS
O mercado de varejo txtil em N: 22 LOJAS
pases desenvolvidos mostra que AL: 5 Lojas
AM: 7 Lojas BA: 13 Lojas
empresas de grande porte
PA: 8 Lojas CE: 12 Lojas
representam cerca de 30% a 40% MA: 6 Lojas
TO: 1 Loja
do mercado, enquanto no Brasil as AC: 1 Loja PB: 4 Lojas
maiores companhias, somadas, AP: 2 Lojas PE: 12 Lojas
representam cerca de 10% do total. RO: 1 Loja PI: 5 Lojas
O grande diferencial competitivo RR: 2 Loja RN: 4 Lojas
das pequenas companhias a SE: 3 Lojas
informalidade de suas operaes. CO: 28 LOJAS
No entanto, o mercado das grandes DF: 8 Lojas
redes tem aumentado graas aos GO: 11 Lojas
ganhos de escala, aos MS: 5 Lojas SE: 136 LOJAS
investimentos em qualidade dos MT: 4 Lojas
ES: 8 Lojas
produtos, a seu posicionamento MG: 19 Lojas
como vendedoras de moda e RJ: 27 Lojas
maior velocidade de giro de SP: 82 Lojas
estoque, permitindo que se S: 41 LOJAS
adaptem rapidamente s PR: 16 Lojas
tendncias da estao. RS: 13 Lojas
Nos ltimos anos, a Guararapes SC: 12 Lojas
investiu fortemente em suas
operaes de suporte atravs da modernizao de seu parque fabril, abertura dos centros de distribuio em Natal e em So
Paulo e a implantao de tecnologia da informao para a gesto operacional e financeira de suas operaes.
Modelo comprovado de sucesso no mundo, a integrao entre varejo e indstria o grande diferencial do Grupo uma vez que
permite que a Companhia responda rapidamente s mudanas do mercado.
A base de Cartes Riachuelo um dos principais ativos da companhia, pois estabelece um relacionamento de longo prazo com
uma quantidade crescente de clientes, hoje acima de 28,2 milhes, sendo, destes, 5,1 milhes de Cartes Embandeirados
(dezembro/2016). Adicionalmente, os servios financeiros merecem destaque na estratgia do grupo visto a grande
oportunidade gerada pelas operaes de vendas a prazo com juros, crdito pessoal, seguros, entre outros.

Este comunicado contm consideraes futuras referentes s perspectivas do negcio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e
s perspectivas de crescimento da Guararapes Confeces S.A. e suas controladas. Essas so apenas projees e, como tal, baseiam-se
exclusivamente nas expectativas da administrao da Guararapes em relao ao futuro do negcio e seu contnuo acesso a capitais para
financiar o plano de negcios da Companhia. Tais consideraes futuras dependem, substancialmente, de mudanas nas condies de
mercado, regras governamentais, presses da concorrncia, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores e esto,
portanto, sujeitas a mudanas sem aviso prvio.

Resultados 4T16 14 de 17
 Demonstrao dos Resultados Consolidados
Em R$ mil

Demonstrao de Resultados 4T16 4T15 Var. (%) 12M16 12M15 Var. (%)
Receita Bruta 2.365.812 2.275.561 4,0% 7.475.599 7.069.526 5,7%
Receita Bruta - Mercadorias 1.902.874 1.859.195 2,3% 5.718.170 5.548.933 3,0%
Receita Bruta - Midway Financeira 443.339 397.445 11,5% 1.691.421 1.459.786 15,9%
Receita Bruta - Midway Mall 19.599 18.921 3,6% 66.008 60.807 8,6%
Dedues (533.215) (538.123) -0,9% (1.635.185) (1.648.978) -0,8%
Incentivos Fiscais de ICMS 18.600 24.417 -23,8% 81.236 86.758 -6,4%
Receita Lquida 1.851.197 1.761.855 5,1% 5.921.650 5.507.306 7,5%
Receita Lquida - Mercadorias 1.412.748 1.367.779 3,3% 4.256.573 4.068.245 4,6%
Receita Lquida - Midway Financeira 419.360 375.723 11,6% 1.601.207 1.380.307 16,0%
Receita Lquida - Midway Mall 19.089 18.354 4,0% 63.870 58.754 8,7%
Custo de Bens e/ou Servios Vendidos (743.855) (741.768) 0,3% (2.347.425) (2.181.132) 7,6%
CPV - Mercadorias (666.031) (685.200) -2,8% (2.087.949) (1.991.101) 4,9%
Custos - Midway Financeira (77.824) (56.568) 37,6% (259.476) (190.031) 36,5%
Custos - Midway Mall - - n.m. - - n.m.
Lucro Bruto 1.107.342 1.020.087 8,6% 3.574.225 3.326.174 7,5%
Lucro Bruto - Mercadorias 746.717 682.579 9,4% 2.168.624 2.077.144 4,4%
Lucro Bruto - Midway Financeira 341.536 319.155 7,0% 1.341.731 1.190.276 12,7%
Lucro Bruto - Midway Mall 19.089 18.354 4,0% 63.870 58.754 8,7%
Margem Bruta 59,8% 57,9% 1,9 p.p. 60,4% 60,4% 0,0 p.p.
Margem Bruta - Mercadorias 52,9% 49,9% 3,0 p.p. 50,9% 51,1% -0,1 p.p.
Margem Bruta - Midway Financeira 81,4% 84,9% -3,5 p.p. 83,8% 86,2% -2,4 p.p.
Despesas com Vendas (455.092) (390.843) 16,4% (1.704.695) (1.521.012) 12,1%
Despesas Gerais e Administrativas (205.673) (198.772) 3,5% (638.559) (561.600) 13,7%
Proviso Crditos de Liquidao Duvidosa (136.126) (192.470) -29,3% (630.767) (572.336) 10,2%
Despesas de Depreciao e Amortizao (70.362) (61.854) 13,8% (267.032) (232.388) 14,9%
Outras receitas (despesas) operacionais 68.693 38.516 78,4% 70.459 35.215 100,1%
EBIT 308.783 214.664 43,8% 403.633 474.053 -14,9%
Receitas (Despesas) Financeiras (19.261) (15.036) 28,1% (128.138) (94.762) 35,2%
Resultado Antes de Tributao 289.522 199.628 45,0% 275.495 379.291 -27,4%
Proviso para IR e CSLL (37.115) (40.995) -9,5% 42.057 (29.076) n.m.
Lucro/Prejuzo Lquido 252.406 158.633 59,1% 317.551 350.215 -9,3%
Margem Liquida s/ Rec. Lq. 13,6% 9,0% 4,6 p.p. 5,4% 6,4% -1,0 p.p.
Margem Liquida s/ Rec. de Merc. 17,9% 11,6% 6,3 p.p. 7,5% 8,6% -1,1 p.p.

Depreciao e Amortizao (Despesa + Custo) 75.086 65.992 13,8% 286.063 250.767 14,1%
EBITDA 383.868 280.656 36,8% 689.696 724.820 -4,8%
Incentivos Fiscais de IR (1.565) 16.200 n.m. 33.727 38.173 -11,6%
EBITDA Ajustado * 382.303 296.856 28,8% 723.423 762.993 -5,2%
Margem EBITDA Ajustada s/ Rec. Lq. 20,7% 16,8% 3,8 p.p. 12,2% 13,9% -1,6 p.p.
Margem EBITDA Ajustada s/ Rec. de Merc. 27,1% 21,7% 5,4 p.p. 17,0% 18,8% -1,8 p.p.
Total Aes ON 31.200 31.200 31.200 31.200
Total Aes PN 31.200 31.200 31.200 31.200
LPA (R$) 4,04 2,54 59,1% 5,09 5,61 -9,3%
*Em linha com a Instruo CVM 527 a Companhia passa a fazer a reconciliao do EBITDA conforme dita a referida Instruo, isto , EBITDA = lucro lquido, acrescido dos tributos sobre
o lucro, das despesas financeiras lquidas das receitas financeiras e das depreciaes, amortizaes e exaustes. Ainda em acordo com a Instruo, pargrafo 4, optamos por utilizar o
EBITDA AJUSTADO por entender que o ajuste referente ao Incentivo Fiscal de IR contribui para a gerao bruta de caixa da Companhia, j que no representa uma sada de caixa.

Resultados 4T16 15 de 17
 Balano Patrimonial Consolidado
Em R$ mil

Ativo 31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015

Ativo Circulante 4.776.437 4.136.464 4.131.788
Disponibilidades 953.313 630.811 589.491
Instrumentos Financeiros Derivativos - - 63.528
Contas a Receber de Clientes 1.689.190 1.472.834 1.529.986
Contas a Receber de Clientes Bandeira 1.060.976 852.685 968.567
Estoques 662.271 885.196 744.888
Impostos Diferidos ou a Recuperar 347.493 213.318 154.522
Outros crditos 63.194 81.620 80.807
Realizvel a Longo Prazo 646.260 637.690 453.917
Impostos Diferidos ou a Recuperar 627.924 620.073 438.882
Depsitos Judiciais e Outros 18.336 17.618 15.035
Ativo Permanente 2.298.065 2.331.911 2.384.101
Investimentos 192.131 193.897 199.094
Imobilizado 1.993.129 2.026.122 2.082.115
Intangvel 112.805 111.892 102.892
Ativo Total 7.720.762 7.106.066 6.969.805

Passivo 31/12/2016 30/09/2016 31/12/2015

Passivo Circulante 3.045.311 2.633.643 2.715.554
Fornecedores 453.885 468.717 502.447
Emprstimos e Financiamentos 828.547 758.228 836.498
Debntures 67.993 75.300 -
Emprstimos CRI - Certif Receb Imobilirios 34.978 7.994 -
Instrumentos Financeiros Derivativos 152.174 132.528 -
Dividendos e JCP a Pagar 79.505 80.034 118.112
Salrios, Provises e Contribuies Sociais 253.696 224.673 212.142
Impostos, Taxas e Contribuies 340.305 195.834 333.713
Obrigaes com administradoras de cartes 565.952 595.878 634.031
Demais Contas a Pagar 268.275 94.456 78.611
Exigvel a Longo Prazo 1.059.102 1.108.377 864.143
Emprstimos e Financiamentos 405.791 454.437 581.578
Debntures 133.333 133.333 -
Emprstimos CRI - Certif Receb Imobilirios 120.000 141.836 -
Provises para passivos eventuais 176.185 160.190 104.655
Emprstimos com partes relacionadas 217.084 211.543 168.408
Outros 6.708 7.039 9.501
Patrimnio Lquido 3.616.350 3.364.046 3.390.108
Capital Social Realizado 3.100.000 3.100.000 2.900.000
Reservas de Lucro 369.596 116.017 338.629
Ajuste de Avaliao Patrimonial 146.753 148.029 151.479
Passivo Total 7.720.762 7.106.066 6.969.805

Resultados 4T16 16 de 17
 Fluxo de Caixa Consolidado
Em R$ mil

Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto 4T16 4T15 12M16 12M15

Fluxos de caixa das atividades operacionais
Lucro lquido do perodo 252.407 158.633 317.551 350.215
Constituio de proviso para crditos de liquidao duvidosa 134.730 192.693 630.003 572.637
Depreciao e amortizao 75.086 65.992 286.063 250.767
Resultado da alienao de imobilizado 196 (217) (2.084) (734)
Imposto de renda e contribuio social diferidos (1.810) (29.768) (190.577) (213.268)
Proviso para perdas de inventrio (6.901) (493) (10.368) (1.186)
Proviso para riscos trabalhistas, fiscais e cveis 16.530 (24.248) 73.476 1.473
Despesa de juros e variaes monetrias e cambiais 69.411 (118.900) 263.663 187.579
Juros de ttulos e valores mobilirios (10.593) 121.532 (34.073) (82.023)
Outros (652) 1.098 (2.191) 1.168
Variaes nos ativos e passivos
Contas a receber de clientes (559.377) (463.132) (881.616) (968.282)
Estoques 229.826 197.615 92.985 30.382
Tributos a recuperar (140.217) (18.423) (191.437) (86.462)
Outros ativos 18.426 (9.038) 17.613 (55.094)
Depsitos judiciais e outros (926) (488) (3.043) (1.929)
Fornecedores (14.833) 155.667 (48.563) 245.672
Salrios, provises e contribuies sociais 29.023 24.373 41.554 (13.925)
Imposto de renda e contribuio social 75.048 64.082 209.147 247.594
Imposto sobre circulao de mercadorias e servios ICMS 73.585 44.678 25.392 (8.776)
Obrigaes com administradoras de cartes 3.099 94.790 (35.053) 163.446
Outros passivos 140.793 (22.235) 155.715 1.659
Caixa gerado pelas atividades operacionais 382.852 434.212 714.159 620.913
Pagamento de juros (30.911) (57.874) (56.379) (63.901)
Pagamento de imposto de renda e contribuio social (4.161) (7.874) (227.946) (191.736)
Imposto de renda do juros sobre capital proprio pagos - - (13.129) (19.411)
Caixa lquido gerado pelas atividades operacionais 347.779 368.464 416.704 345.865
Fluxos de caixa das atividades de investimentos
Ttulos disponveis para venda - (72.478) (308.094) (72.478)
Resgate de ttulos e valores mobilirios - - 227.127 71.031
Adio ao imobilizado (37.126) (101.624) (178.046) (483.199)
Adio ao intangvel (8.449) (6.263) (36.380) (55.026)
Recebimento pela venda de imobilizado 4.140 4.961 16.482 9.740
Caixa lquido aplicado nas atividades de investimento (41.435) (175.404) (278.910) (529.931)
Fluxos de caixa das atividades de financiamento
Dividendos pagos - - (0) -
Juros sobre capital proprio pagos - - (116.034) (114.193)
Captao de emprstimos e financiamento 74.844 209.579 717.327 878.409
Amortizao de emprstimos e financiamento (67.928) (271.226) (857.880) (567.576)
Captao de Debntures - - 200.000 -
Captao CRI - Certif Receb Imobilirios - - 146.220 -
Captao de emprstimos com partes relacionadas - - 26.363 49.268
Amortizao de emprstimos com partes relacionadas (1.247) (891) (4.315) (53.480)
Outros - - (467) -
Caixa lquido aplicado nas atividades de financiamento 5.668 - 62.537 111.214 192.428
Aumento (reduo) de caixa e equivalentes de caixa, lquidos 312.013 130.523 249.007 8.362
Caixa e equivalentes de caixa no incio do perodo 304.350 236.832 367.355 358.993
Caixa e equivalentes de caixa no final do perodo 616.363 367.355 616.363 367.355

Resultados 4T16 17 de 17