PRESUPUESTO DE INVERSIONES

Contenido
Presupuesto de inversiones .......................................................................................................... 1
Clasificacin del presupuesto de Inversiones ............................................................................... 2
El Presupuesto de Operacin .................................................................................................... 2
El presupuesto de ventas .......................................................................................................... 2
Presupuesto de produccin ...................................................................................................... 2
Presupuesto de necesidades de materia prima y de compras ................................................. 3
Presupuesto de mano de obra directa ...................................................................................... 3
Presupuesto de gastos indirectos de fabricacin ..................................................................... 4
Presupuesto de gastos de operacin ........................................................................................ 4
Presupuesto Financiero............................................................................................................. 4
Prstamo ....................................................................................................................................... 5
Emprstito ..................................................................................................................................... 5
Bonos............................................................................................................................................. 6
Acciones ........................................................................................................................................ 7
Intereses ........................................................................................................................................ 8
VAN .............................................................................................................................................. 9
TMAR ......................................................................................................................................... 10
TIR .............................................................................................................................................. 10
Apalancamiento Operacional ...................................................................................................... 11
Utilidad........................................................................................................................................ 11
Rentabilidad ................................................................................................................................ 11
Tasa ............................................................................................................................................. 12
Referencias .................................................................................................................................. 12

Presupuesto de inversiones

El presupuesto de inversiones es el proceso por medio del cual se proceda la asignacin

racional de recursos entre los diferentes activos productivos y, tal como se concibe en
esta obra, comprende fundamentalmente las inversiones de las empresas cuyos efectos y
beneficios se producen en varios perodos anuales.
Como ejemplo de este tipo de inversiones, que en s constituyen proyectos de las
empresas, se pueden sealar la introduccin de nuevos productos, el establecimiento de
nuevos sistemas de distribucin, la modernizacin de una planta, la construccin de
instalaciones para almacenamiento o un programa de investigacin y desarrollo de
nuevos productos. Todas las adquisiciones de activos reales, aunque sea con fines de
reposicin del equipo existente, se consideran como decisiones en marcadas dentro del
presupuesto de inversiones. (scribd, 2017)

Clasificacin del presupuesto de Inversiones

El Presupuesto de Operacin

El presupuesto maestro est constituido por dos presupuestos, el presupuesto de

operacin y el presupuesto financiero. El primero de ellos se refiere propiamente a las
actividades de producir, vender y administrar la organizacin, que son las actividades
tpicas a travs de las cules una empresa realiza su misin de ofrecer productos o
servicios a la sociedad.

El presupuesto de ventas

La organizacin deber determinar el comportamiento de su demanda, es decir, conocer

qu se espera que haga el mercado, al concluir con esto, podr elaborar un presupuesto
propio de produccin.

Presupuesto de produccin

Una vez que ya se determin el presupuesto de ventas, se debe elaborar el plan de

produccin. ste es importante ya que de l depende todo el plan de requerimientos con
respecto a los diferentes insumos o recursos que se utilizarn en el proceso productivo.

Ejemplo:

Presupuesto de Produccin por lnea

Ventas presupuestadas + Inventario final deseado de Arts. Terminados Inventario

inicial de Arts. Terminados. = Presupuesto de produccin por lnea
La frmula anterior supone que los inventarios en proceso tienen cambios poco
significativos. De no ser as, se deberan considerar dentro del anlisis para determinar
la produccin de cada lnea.

Presupuesto de necesidades de materia prima y de compras

Una vez concluido el presupuesto de produccin, se puede diagnosticar las necesidades

de los diferentes insumos. Bajo condiciones normales, cuando no se espera escasez de
materia prima, la cantidad debe estar en funcin del estndar que se haya determinado
para cada tipo de ellas por producto, as como la cantidad presupuestada para producir
en cada lnea, indicando a la vez el tiempo en que se requerir.

Ejemplo:

Materia prima A requerida = Produccin presupuestada de una lnea * estndar

materia prima A

El presupuesto de requerimientos de materia prima se debe expresar en unidades

monetarias una vez que el departamento de compras defina el precio al que se va a
adquirir, lo cual constituye el costo del material presupuestado.

En este presupuesto se incluye nicamente el material directo, ya que los materiales

indirectos (lubricantes, accesorios, etc.) se incorporan en el presupuesto de gastos
indirectos de fabricacin.

Presupuesto de mano de obra directa

Este presupuesto trata de diagnosticar claramente las necesidades de recursos humanos

y cmo actuar, de acuerdo con dicho diagnstico para satisfacer los requerimientos de la
produccin planeada. Debe permitir la determinacin del estndar en horas de mano de
obra para cada tipo de lnea que produce la empresa, as como la calidad de mano de
obra que se requiere, con lo cual se puede detectar si se necesitan ms recursos humanos
o s los actuales son suficientes.
Presupuesto de gastos indirectos de fabricacin

El presupuesto debe elaborarse con anticipacin de todos los centros de responsabilidad

del rea productiva que efectan cualquier gasto productivo indirecto. Es importante
que, al elaborar dicho presupuesto, se detecta perfectamente el comportamiento de cada
una de las partidas de gastos indirectos, de manera que los gastos de fabricacin
variables se presupuesten en funcin del volumen de produccin previamente
determinado y los gastos de fabricacin fijos se planeen dentro de un tramo determinado
de capacidad independiente al volumen de produccin presupuestado.

Se puede sintetizar lo anterior por medio de la frmula:

Y = a + bx

Donde:

a = los gastos de fabricacin fijos.

b = gastos variables por unidad a producir.
x = volumen de actividad.

Presupuesto de gastos de operacin

Este presupuesto tiene por objeto planear los gastos en que incurrirn las funciones de
distribucin y administracin de la empresa para llevar a cabo las actividades propias de
su naturaleza.

Presupuesto Financiero

El plan maestro debe culminar con la elaboracin de los estados financieros

presupuestados, que son reflejo del lugar en donde la administracin quiere colocar la
empresa, as como cada una de las reas, de acuerdo con los objetivos que se fijaron
para lograr la situacin global. (Gestiopolis, s.f.)
Prstamo

Un prstamo es una operacin por la cual una entidad financiera pone a nuestra
disposicin una cantidad determinada de dinero mediante un contrato. En un prstamo
nosotros adquirimos la obligacin de devolver ese dinero en un plazo de tiempo
establecido y de pagar unas comisiones e intereses acordados. Podemos devolver el
dinero en uno o varios pagos, aunque, habitualmente, la cantidad se devuelve en cuotas
mensuales que incluyen las comisiones y los intereses. (Todoprestamos, s.f.)

Ejemplo:

El Banco concede un prstamo a una entidad, por valor de $10.000.000 con inters
efectivo anual del 12%, durante tres aos.

El siguiente es el flujo del efectivo a precios corrientes, durante los tres aos, un
desembolso del prstamo, un pago de intereses peridicos y el pago del capital al
finalizar el periodo 3.

Flujo de efectivo 0 1 2 3

Prstamo -10.000.000

Pago anual inters 12% 1.200.000 1.200.000 1.200.000

Pago del capital 10.000.000

-
Total Flujo de efectivo 10.000.000 1.200.000 1.200.000

Emprstito
Un emprstito surge cuando una sociedad tiene una necesidad de financiacin muy
elevada y, por tanto, le resulta difcil obtener un prstamo de un solo prestamista. En
estos casos la deuda que se necesita se divide en emprstitos, que seran pequeos
prstamos, y, los cuales, son suscritos por un nmero elevado de prestamistas
(obligacionistas o bonistas). (Reviso, 2016)
Ejemplo
Supongamos que una empresa emite un emprstito compuesto por 200 obligaciones,
con valor nominal de 500 por obligacin, emitidas al 90% y reembolsables al 110%.
Veamos los conceptos asociados ms importantes:

Valor nominal: es el importe del ttulo sobre el que se pagan los intereses. En
nuestro ejemplo, 500 .
Valor de emisin: importe que el obligacionista o prestamista desembolsa por la
compra del ttulo. Sera VALOR NOMINAL * PORCENTAJE DE EMISIN =
500 * 90% = 450 .
Valor de reembolso: importe que recibir el obligacionista o prestamista de
vuelta cuando toda la obligacin sea amortizada. Sera VALOR NOMINAL *
PORCENTAJE DE REEMBOLSO = 500 * 110% = 550 .
Prima de reembolso: diferencia entre el valor de reembolso y el valor nominal de
la obligacin. En nuestro ejemplo sera 550 - 500 = 50 .
Prima de emisin: diferencia entre el valor nominal y el valor de emisin de la
obligacin. Sera 500 - 450 = 50 .

Tanto la prima de emisin como la prima de reembolso tienen como fin el aumentar la
rentabilidad del emprstito para el obligacionista y, de esta manera, hacer ms atractiva
y sencilla la venta de las obligaciones.

Bonos
Un bono es un certificado de deuda, es decir una promesa de pago futura documentada
en un papel, que determina el monto, plazo, moneda y secuencia de determinados
pagos. Dicho de otro modo, los bonos son una obligacin que compromete al deudor a
pagar una suma determinada en una fecha fija, y al abono de intereses sobre su valor
nominal al porcentaje que el documento indique. (Finanzaspracticas.com, 2016)

Ejemplo financiamiento por bonos:

Una empresa requiere de activo a largo plazo, pero no tiene forma de adquirir un
prstamo por hipoteca o un prstamo directo con alguna institucin bancaria; es por eso
que se da a la tarea de emitir bonos para poder adquirir capital suficiente para sus
actividades.
Despus de la emisin de bonos, el banco que representa a la empresa, los ofrece a los
futuros compradores, como inversin a mediano o largo plazo.

La empresa emiti dos tipos de bonos, bonos fijos que tienen un rendimiento medio y
bonos de riesgo, que cuentan con una taza de intereses elevada.

Al ser adquiridos los bonos, la empresa puede realizar actividades e inversiones que le
permitirn pagar estos bonos junto con la comisin correspondiente al banco y los
intereses que le corresponden al comprador.

Si los bonos vencen antes de la culminacin del pago pueden ser reexpedidos o pueden
ser convertidos en acciones de clase C.

Acciones
Es una de las partes en las que se divide el capital dentro de una sociedad annima. Las
acciones son las partes iguales en las que se divide el capital social de una sociedad
annima. Estas partes son posedas por una persona, que recibe el nombre
de accionista, y representan la propiedad que la persona tiene de la empresa, es decir, el
porcentaje de la empresa que le pertenece al accionista. (debitoor.es, 2017)

Ejemplo:

Un grupo de nueve amigos, decide juntarse para invertir, y uno de ellos, propone
comprar acciones en la casa de bolsa.

Despus de una pequea discusin, juntan 500.000.00 (quinientos mil pesos por cada
uno) y comienzan a comprar acciones del tipo C para probar cmo funcionan e
invierten tratando de tener poco riesgo.

Para ellos la inversin fue muy fuerte, y vivieron en fuerte tencin esperando los
resultados.

La inversin la realizaron a seis meses, y aun siendo un lapso corto sintieron que era
una eternidad, la llegada del reparto de utilidades.

Cuando repartieron sus utilidades, cada uno triplico su capital inicial, por lo que
decidieron invertir como prueba los primeros 500.000.00 originales adquiriendo
acciones de tipo B pero ahora en un plazo de un ao, tratando de ver la forma y
resultado que les produca.
Al cabo de cinco aos, ya compraban acciones de clase A y reciban participaciones
de diferentes empresas, y aunque llegaban a perder capital, comenzaron a distinguir
cuales acciones producan ms ganancias, como fueron las de telecomunicaciones, y
acciones de empresas agroalimentarias.

Hoy en da, formaron su empresa de accionistas y son capaces de especular en la bolsa

de valores.

Intereses
Inters es el precio del dinero, es decir, es el precio a pagar por utilizar una cantidad de
dinero durante un tiempo determinado. Su valor indica el porcentaje de inters que se
debe pagar como contraprestacin por utilizar una cantidad determinada de dinero en
una operacin financiera. (economipedia, 2015)

Inters simple.- Es el que proporciona un capital sin agregar rdito vencido, dicho de
otra manera es el que devenga un capital sin tener en cuenta los intereses anteriores.

I=Cit

Inters compuesto.- Se le conoce como inters sobre inters, se define como la

capitalizacin de los intereses al trmino de su vencimiento. (Gestiopolis, 2017)

= (( + ) )

Ejemplo de tabla de amortizacin

Tabla de amortizacin para 12 periodos, con tasa de inters 1.95% mensual con
prstamos de $ 10.000.000 de pesos, con cuota fija a travs del tiempo.

1,950% tasa de inters mensual monto $10.000.000

N = 12

periodos inicial inters amortizacin cuota final

0 $10.000.000,00
1 $10.000.000,00 $195.000,00 $747.694,72 $942.694,72 $9.252.305,28
2 $9.252.305,28 $180.419,95 $762.274,76 $942.694,72 $8.490.030,52
 3 $8.490.030,52 $165.555,60 $777.139,12 $942.694,72 $7.712.891,40
4 $7.712.891,40 $150.401,38 $792.293,33 $942.694,72 $6.920.598,07
5 $6.920.598,07 $134.951,66 $807.743,05 $942.694,72 $6.112.855,02
6 $6.112.855,02 $119.200,67 $823.494,04 $942.694,72 $5.289.360,97
7 $5.289.360,97 $103.142,54 $839.552,18 $942.694,72 $4.449.808,80
8 $4.449.808,80 $86.771,27 $855.923,44 $942.694,72 $3.593.885,35
9 $3.593.885,35 $70.080,76 $872.613,95 $942.694,72 $2.721.271,40
10 $2.721.271,40 $53.064,79 $889.629,92 $942.694,72 $1.831.641,48
11 $1.831.641,48 $35.717,01 $906.977,71 $942.694,72 $924.663,77
12 $924.663,77 $18.030,94 $924.663,77 $942.694,72 0,00

VAN

El Valor Actual Neto consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto o

inversin y calcular su diferencia. Para ello trae todos los flujos de caja al momento
presente descontndolos a un tipo de inters determinado. El VAN va a expresar una
medida de rentabilidad del proyecto en trminos absolutos netos, es decir, en n de
unidades monetarias. (Morales, 2015)

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I 0 es la inversin realiza en el momento inicial ( t = 0 )

n es el nmero de periodos de tiempo

k es el tipo de descuento o tipo de inters exigido a la inversin

Ejemplo:

Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento de 14%

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Flujo de
4000 4000 4000 4000 5000
dinero
VAN= - 12000 + 4000/(1+0,14) + 4000/(1+0,14) + 4000/(1+0,14) + 4000/(1+0,14) +
5000/(1+0,14)

VAN= 14251,69- 12000 = 2251,69

TMAR

Tasa mnima aceptable de rendimiento es la tasa mnima de rentabilidad del accionista,

debido a que se debe considerar si el negocio ser factible donde se tiene en mente una
ganancia mnima sobre la inversin propuesta. (Zaledn, 2016)

TMAR= Tasa de inflacin + premio al riesgo + tasa libre de riesgo

Ejemplo

TMAR= 0,06% + 3% + 9,35%

TMAR= 12,41%

TIR

Tasa interna de retorno o rendimiento es Tasa de descuento que iguala el valor presente
de los flujos de efectivo netos futuros de un proyecto de inversin con el flujo de salida
inicial del proyecto. (Horne & Wachowicz, 2010), es decir, es la rentabilidad del
proyecto pero en trminos porcentuales.

TIR= TDI + (TDS TDI)(VANI)/(VANI - VANS)

Ejemplo:

Coste
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Inicial
Ingresos -50000 12000 15000 18000 22000 30000

TIR (3 aos) = -5%

TIR (5 aos) = 23%

Apalancamiento Operacional

Uso de los costos operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios en las
ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos de la compaa. (Gitman &
Chad J. Zutter, 2012)

Margen de contribucin
AO=
Utilidad Antes de Impuestos

(Precio de ventaCosto variable unitario) x Nivel de ventas

AO=
Utilidad Antes de Impuestos

Ejemplo:
3 x 12000
AO=
16000

AO= 2,25

Utilidad

La utilidad es el retorno positivo de la inversin originada por la empresa. En otras

palabras, es la diferencia entre el precio de venta y todos los costos fijos y variables
involucrados en la comercializacin y en el mantenimiento de la empresa. (Movistar,
2015)

Utilidad= Ingresos Costo Total

Ejemplo:

Utilidad= 35000 33780 =1220

Rentabilidad

Relacin entre los ingresos y los costos generados por el uso de los activos de la
compaa (tanto corrientes como fijos) en actividades productivas. (Gitman & Chad J.
Zutter, 2012)

[(Valor final-valor inicial)/valor inicial] X 100 = Rentabilidad total

Ejemplo:
[(12000-11700)/11700] X 100 = 2,56%

Tasa

Segn Zaledn (2016) son contribuciones econmicas que hacen los usuarios de un
servicio prestado por el estado. La tasa no es un impuesto, sino el pago que una persona
realiza por la utilizacin de un servicio, por tanto, si el servicio no es utilizado, no existe
la obligacin de pagar.

La tasa, es pues la contraprestacin que una persona paga por el derecho a la utilizacin
de un servicio, pago que es voluntario, supeditado solo por la necesidad del usuario de
acceder al servicio. (Morales, 2015)

Referencias
debitoor.es. (2017). debitoor. Obtenido de https://debitoor.es/glosario/definicion-accion

economipedia. (2015). Obtenido de http://economipedia.com/definiciones/tipo-de-

interes.html

Finanzaspracticas.com. (2016). Finanzaspracticas. Obtenido de

https://www.finanzaspracticas.com.co/finanzaspersonales/bancarios/inversiones/34.p
hp?print=y

Gestiopolis. (s.f.). Obtenido de https://www.gestiopolis.com/definicion-presupuesto-tipos/

Gestiopolis. (2017). Obtenido de https://www.gestiopolis.com/matematicas-financieras-

interes-simple-compuesto-y-anualidades/

Gitman, L. J., & Chad J. Zutter. (2012). Principios de Administracin Financiera (12 ed.).
Mxico: Pearson Educacin.

Horne, J. C., & Wachowicz, J. M. (2010). Fundamentos de Administracin Financiera (13 ed.).
Mxico: Pearson Educacin.

Morales, V. V. (2015). Economipedia. Obtenido de

http://economipedia.com/definiciones/valor-actual-neto.html

Movistar. (22 de Febrero de 2015). Obtenido de http://destinonegocio.com/ec/economia-

ec/aprende-a-calcular-el-margen-de-utilidad-en-tu-negocio/

Reviso. (2016). Obtenido de https://www.reviso.com/es/que-es-un-emprestito

scribd. (2017). Obtenido de https://es.scribd.com/doc/88984500/Presupuesto-de-Inversiones-
K-M

Todoprestamos. (s.f.). Obtenido de http://www.todoprestamos.com/prestamos/prestamo/

Zaledn, M. N. (2016). Matemtica Financiera. Estel Nicaragua: Universidad Nacional de

Ingeniera.