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FINANCIEROS
DERIVADOS
Dr. Diego Peschiera M.
QU ES UN DERIVADO?
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QU ES UN DERIVADO?
Mercado extraburstil:
4 Swaps
4 Forwards
4 Options (put (vender) & call (comprar)
4Credit linked
4Deposit linked
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QU ES UN DERIVADO?
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UBICACIN DEL MERCADO
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USOS DE LOS DERIVADOS
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MERCADO MANEJADO POR LA BANCA
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ISDA MASTER AGREEMENT
! Ms de 550 miembros.
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EL CONTRATO SWAP
Definicin
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EL CONTRATO SWAP
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EL CONTRATO SWAP
Clases de Swaps:
Clases de Swaps:
(continuacin)
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EL CONTRATO SWAP
Clases de Swaps:
(continuacin)
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EL CONTRATO SWAP
Clases de Swaps:
(continuacin)
! Swaption:
> Es la opcin de intercambiar (tasas de inters o divisas) que
entrar en vigencia en el futuro en caso ocurran
determinados eventos imprevisibles al momento de la
suscripcin del acuerdo.
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EL CONTRATO SWAP
Clases de Swaps:
(continuacin)
> En virtud de este derivado una parte tiene el derecho de vender a una
persona un crdito (o un bono) emitido por un tercero a su valor
nominal en caso de incumplimiento de emisor. En realidad esta forma
de swap es mas bien un credit derivative, es decir, un derivado que
depende de la solvencia de terceras partes.
> Conjuntamente con este tipo de derivados de crdito tambien se
pueden incluir a los credit linked notes o a los deposit linked notes.
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EL CONTRATO SWAP
> Es el contrato por el cual una parte se obliga a pagar a la otra una
comisin y sta se compromete a que si las tasas de inters del
mercado suben hasta determinado tope (cap), entonces pagar lo
que resulte, sobre una base de clculo previamente acordada, la
diferencia entre la tasa de inters cap y la tasa de mercado.
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EL CONTRATO SWAP
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SWAP DE TASAS DE INTERS
LIBOR
A US$ 50MM B
5%
LIBOR +spread
A US$ 50MM B
US PRIME
PAGOS EN
CRONOGRAMA
A B
5% EN US$ 50MM
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SWAP DE DIVISAS
Intercambio Inicial
US$50 MM
A B
28 MM
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SWAP DE DIVISAS
Pagos peridicos
A B
8% sobre 28 MM
A 5% sobre US$50MM
B
8% sobre 28MM
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SWAP DE DIVISAS
Intercambio Final
LIBOR EN US$50MM
A B
8% EN 28MM
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LOS RIESGOS EN EL SWAP
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LOS RIESGOS EN EL SWAP
(continuacin)
> Originado cuando existen desacuerdos entre las partes cuyo origen
es el desacuerdo de las condiciones contractuales. Para mitigarlo,
la utilizacin del ISDA Master Agreement es muy importante.
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EL CONTRATO FORWARD
Definicin
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EL CONTRATO FORWARD
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EL CONTRATO FORWARD
Clases de forward
! Forward Delivery:
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EL CONTRATO FORWARD
Clases de forward
(continuacin)
! Forward Non-Delivery:
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