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En pratique

Quand un systme est inca-


pable de traiter ses problmes vitaux,
il se dgrade, se dsintgre, ou bien se
rvle capable de susciter un mta-

De
systme mme de traiter ses pro-
blmes: il se mtamorphose2.
La globalisation financire de

loptimisation
lconomie couple la souverai-
net fiscale des tats a permis aux
grandes entreprises implantes sur

lvasion plusieurs territoires de raliser des


montages fiscaux destins payer
moins dimpts. Ce phnomne a t

fiscale amplifi par les tats qui ont fait


du dumping fiscal en mettant en

internationale
place des systmes fiscaux attractifs
fonds sur une pression fiscale all-
ge, crant ainsi une concurrence

(1/2)1
fiscale tatique, source dvasion fis-
cale internationale prjudiciable au
redressement des comptes publics.
Le pilotage du taux effectif dimpo-
sition devient une arme stratgique
pour crer de la valeur pour lac-
tionnaire. Loptimisation fiscale, qui
Les pratiques fait partie de la gestion normale des
groupes, change alors de nature en
dfiscalisantes agressives passant par les paradis fiscaux et la
manipulation des prix de transfert.
des firmes multinationales font Nous caractrisons la notion dopti-
rgulirement la Une misation fiscale avant daborder ses
diffrentes techniques et moyens mis
des journaux. En comprendre en uvre pour limiter ses abus.
les mcanismes complexes est
une ncessit pour distinguer Optimisation fiscale
loptimisation fiscale internationale
de lvasion fiscale Un cadre lgal tatique
internationale, le lgal permissif
de lillicite. Loptimisation fiscale peut se
dfinir comme lutilisation par le
contribuable de moyens lgaux lui
permettant dallger son impt.
> conomie & management

Cette pratique, en soi, nest pas


Auteur condamnable. Elle a t lgitime
Patrick Pinteaux par le Conseil dtat dans le cadre
Professeur dans les classes prparatoires au diplme de comptabilit franais et par la Cour de justice
et de gestion (DCG) et au diplme suprieur de comptabilit de lUnion europenne: un contri-
et de gestion (DSCG) au lyce Jules-Uhry de Creil. buable nest pas cens choisir la
1 > Retrouvez dans le prochain n dconomie et Management (163, avril 2017) la 2 > Edgard Morin, La Voie, Paris, Fayard, 2011,
seconde partie de cet article consacre lvasion fiscale internationale. p.31.

48
> De loptimisation lvasion fiscale internationale (1/2)

solution fiscale la plus onreuse.


Pour la jurisprudence, loptimisation Encadr1. Les stratgies types des entreprises en matire
doptimisation fiscale
fiscale ne constitue pas un abus de
Le rapport BEPS (Base Erosion and Profit Shifting)* de lOCDE (2013)
droit, ds lors que lopration, non
prcise quune entreprise qui cherche mener une opration doptimisa-
dissimule, a une substance cono- tion fiscale lchelle internationale doit mettre en uvre un ensemble
mique et juridique3. dactions et de stratgies coordonnes en fonction des diffrents rgimes
Avec le dveloppement des nationaux. Ces actions et stratgies se rpartissent schmatiquement en
entreprises transnationales, lopti- quatre catgories principales:
misation est devenue une industrie. > minimisation de la charge fiscale dans le pays dorigine ou dans un
Pour les multinationales, limpt sur pays tranger o lentreprise est implante (qui est souvent un territoire
les socits est trait comme une ayant une fiscalit moyenne forte), soit par un transfert des bnfices
bruts au moyen de structures commerciales, soit par une rduction du
charge minimiser pour augmenter bnfice net au moyen dune maximisation des dductions au niveau du
la rentabilit du groupe et accrotre contribuable;
la valeur pour lactionnaire. Elles
> une imposition faible ou nulle la source;
mettent alors en place une gestion
fiscale internationale pour atteindre > une imposition faible ou nulle au niveau du bnficiaire (qui peut tre
obtenue grce des pays ou territoires faible fiscalit, des rgimes pr-
cet objectif. Les dpartements fis- frentiels ou des asymtries transnationales de la fiscalit des montages
caux des multinationales sont consi- hybrides), avec possibilit de se faire attribuer des bnfices exceptionnels
drs comme des centres de profit substantiels, souvent constitus au moyen de dispositions intragroupes;
devant crer de la valeur pour len- > une absence dimposition courante des bnfices faiblement taxs
treprise tout en arbitrant en perma- (rendue possible grce aux trois premires tapes) au niveau de la socit
nence entre minimisation des impts mre effective.
et risque de rputation (Chavagneux * En franais: rosion de la base dimposition et transfert de bnfices.
et Palan, 2012). Ce phnomne est Source: P.-A. Muet, Loptimisation fiscale des entreprises dans un contexte international,
favoris par les tats qui laborent rapport, Assemble nationale, 2014.
des rgimes fiscaux trs favorables
pour attirer les investisseurs tran-
gers: Entre1986 et2008, les taux
nominaux [au sein de lUnion euro- Loptimisation fiscale nest pas une des bnfices prvu par les diff-
penne] ont baiss de 14,5 points pratique rcente. Cependant, avec la rentes lgislations fiscales, le TEI
en moyenne tandis que le taux globalisation de lconomie et limbri- reprsente le taux effectivement
effectif moyen dimposition bais- cation de plus en plus forte des mar- pay. Le TEI rapporte la somme de
sait galement de 27,7% en 1995 chs, elle a chang dchelle et sest limpt exigible et de limpt diffr4
23,5% en 2005. (Marty, 2014, industrialise en devenant une des au rsultat imposable consolid. Pour
p.120). Les firmes multinationales principales composantes de la stratgie une entreprise multinationale, un
sont donc incites y localiser leurs des entreprises multinationales (enca- cart significatif entre ces deux taux
bnfices pour chapper limpt. dr1). Pour crer de la valeur pour ses constitue une forte prsomption que
Par exemple, en Irlande, le droit fiscal actionnaires, le groupe doit optimi- le groupe pratique une gestion active
autorise une multinationale crer ser son taux effectif dimpt (TEI). En de son impt. Par exemple (cit par
sur son sol une socit spcifique effet, selon Monsellato (2009): Trois Zaki, 2014), alors quaux tats-Unis la
appele hybride qui est rgie par facteurs influent significativement corporate tax est de 35%, le groupe
le droit des socits irlandais, sans en sur la rentabilit dexploitation dune pharmaceutique amricain AbbVie
tre rsidente fiscalement. La rsi- entreprise: sa rentabilit opration-
4 > Limpt exigible correspond limpt
dence fiscale peut donc tre dans nelle, son rsultat financier, son taux calcul sur la base du rsultat fiscal. Il repr-
un autre pays, l o sera implant le effectif global. De loptimisation de sente limpt qui va tre pay. Lorsquon
labore les comptes consolids dun groupe
management (la socit holding) et ces trois facteurs dpendent la fois de socits, les rgles comptables obligent
o, par consquent, seront imposs la rentabilit du capital de lentreprise adopter une approche de limpt qui sappuie
sur le principe de rattachement des charges
lensemble des profits raliss. Cette et la capacit dautofinancement de et des produits. Les oprations ralises par
technique doptimisation est connue lentreprise. En consquence, le TEI les entits composant le groupe peuvent
avoir des consquences fiscales positives ou
sous le nom double irish. est un indicateur trs suivi par les mar- ngatives autres que celles prises en consi-
chs financiers. dration pour le calcul de limpt exigible.
3 > Cour administrative dappel de Versailles, la diffrence du taux thorique Il en rsulte des actifs (conomies dimpt
6e chambre, 22/11/2012, 10VE03850, indit futures) ou passifs dimpt (impts futurs)
au recueil Lebon. dimpt qui est le taux dimposition qui sont qualifis de diffrs.

n 162 > janvier 2017 > 49


En pratique

Encadr2. La preuve dimpt (tax proof)


La preuve dimpt est une information que doit fournir le groupe. Elle est un rapprochement entre la charge dimpt
totale relle comptabilise dans le rsultat du groupe et la charge dimpt thorique calcule en appliquant au
rsultat comptable consolid avant impt le taux dimpt applicable lentreprise consolidante sur la base des
textes fiscaux en vigueur. Il est alors possible danalyser la charge dimpts sur les bnfices comptabilise par les
groupes et mesurer les pratiques doptimisation fiscale*.
Soit un groupe franais compos de deux socits: une socit mre X et une filiale Y installe en Irlande. Au
cours de lexercice N, le groupe a ralis un rsultat comptable avant impt de 1000 en France et 5000 en Irlande
(taux dimposition des socits 12,5%). En France, des charges pour 100 ne sont pas dductibles.
Base Impts
Impts thoriques Rsultat consolid avant Taux thorique dimpt Charge dimpt attendue
impt =1000 +5000 =33,33% =2000
=6000
Diffrences permanentes** 100 33,33% 33,33
=impact des charges
dfinitivement non dductibles
Diffrence de taux sur 5000 33,33% 12,5% 1041,5
le rsultat irlandais =20,83%
Impt comptabilis (impt 6100 =rsultat fiscal 16,2595% = taux 991,83
exigible) =charge dimpt groupe = 6000 + 100 effectif dimposition du
effective du groupe groupeX = 991,83/6100

Conclusion: grce limplantation de la filiale Y en Irlande, le groupe X a rduit son taux global dimposition de
17,07% (33,33% 16,26%).
* Cf. le blog de Bruno Bachy: www.leblogdesfinanciers.fr/author/bbachy.
** Diffrence dfinitive entre le rsultat comptable et le rsultat fiscal (lment non dductible ou non imposable de faon permanente)
servant de base au calcul de limpt exigible.

a pu ramener son taux effectif glo- Tableau 1. Les cinq catgories doutils doptimisation fiscale
bal dimposition de 22 13%, la des firmes multinationales
suite du rachat en juillet2014 de son Catgories Objet
rival europen Shire, en se redomi-
Les rgimes Exonrer en totalit ou quasi-totalit les dividendes quune
ciliant sur lle anglo-normande de de type filiale tablie dans un tat distribue sa socit mre situe
Jersey la fiscalit trs favorable en mre-fille dans un autre tat.
utilisant la pratique des inversions
Le financement Gnrer des conomies dimpt grce aux charges dintrts qui
dentreprises5. par vont venir rduire le rsultat fiscal.
Cependant, le TEI doit tre mani endettement
avec prcaution: En effet, un TEI Lutilisation Utiliser des produits qualifis diffremment par deux tats,
faible peut tout aussi bien tre la des produits par exemple traits comme des titres de dette dans ltatA et
rsultante de lhabilet fiscale de len- hybrides comme des titres de participation dans ltatB. Les sommes
verses par la socit mettrice (tatA) sont des charges
treprise que de lapplication stricte dintrts dductibles de son rsultat fiscal. Les produits per-
sans vises optimisatrices des rgles us par la socit tablie dans ltatB sont des dividendes
fiscales incitatives labores des- exonrs dimpt sur les socits car bnficiant du rgime de
type mre-fille.
sein par le lgislateur afin de favo-
> conomie & management

riser lactivit, ces deux phnomnes La cration Utiliser le fait quune mme socit soit qualifie dopaque
pouvant par ailleurs se combiner. dentits dans son pays dimplantation et de fiscalement transparente
hybrides dans un autre pays.
(rapport Muet)
Les prix Optimiser la valorisation des changes transfrontaliers (les prix
de transfert de cession interne) entre filiales au sein dun mme groupe de
socits, pour localiser les bnfices l o ils seront le moins
5 > Cette rgle fiscale permet une socit taxs.
amricaine qui possde 20% dun groupe
tranger de se redomicilier au sige de Source: daprs ric Vernier, Fraude fiscale et paradis fiscaux: dcrypter les pratiques
ce dernier. pour mieux les combattre, Dunod, 2014.

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> De loptimisation lvasion fiscale internationale (1/2)

Les groupes qui pratiquent lopti- Figure 1. Le montage double dip


misation fiscale nont pas un com- tat A tat B
portement condamnable; en effet,
ils appliquent les textes des diffrents Prt
pays dans lesquels ils sont implants. Socit A Socit B Banque

Ils cherchent raliser des conomies Intrts


en minimisant leur charge fiscale.
Cependant, une trop grande habilet
fiscale peut avoir un cot en termes Filiale B

de rputation. Lentreprise Starbucks,


par exemple, suite aux rvlations sur
Source: daprs O. Goldstein et P.de Guyenro, Mise en place des instruments de lutte contre
ses pratiques fiscales, a vu sa valeur loptimisation fiscale agressive (BEPS, FATCA): examen de la situation de la France en 2014,
boursire seffondrer, limage de ses 2014.
marques se dtriorer et des points de
vente fermer (Vernier, 2014).
de la socitB (rgime de lopacit), dimposition les dividendes verss par
Diffrents schmas gnrant ainsi une conomie dimpt une filiale. La rmunration annuelle
doptimisation fiscale sur les socits. Puis ils sont dduits verse par la socitB la socitA
internationale une seconde fois, dans le paysA, par sera donc qualifie de dividende
le jeu de la transparence fiscale attri- (exonr dans le paysA en application
Utilisation dentits hybrides: bue par ce dernier la socitB, du rgime mre-fille) et de charge
montage double dip qui, en consquence, va intgrer pour dintrts (dductible du rsultat
Une socit A6 possde la quasi- imposition son rsultat fiscal celui fiscal de la socitB).
totalit des participations dans la de la socitA (au prorata de sa par-
socit B, socit mre dun groupe ticipation dans la socitB) qui en est Le chalandage fiscal
fiscal (cest--dire autorise com- l'un des associs (figure 1). (treaty shopping)
penser les rsultats fiscaux des soci- Les entreprises multinationales
ts composant le groupe) form Utilisation dinstruments qui pratiquent cette forme dopti-
avec la filiale B. La socit B fait un financiers hybrides misation fiscale utilisent les conven-
emprunt auprs dune banque. Selon lOCDE (2012), les instru- tions fiscales en les articulant pour
LtatB considre la socitB ments hybrides sont des instruments rduire leur impt, en bnficiant de
comme une socit opaque 7 et dont le rgime fiscal est diffrent doubles non-impositions (encadr
accepte la dduction des intrts dans les pays concerns, tant le plus 3). Le rapport Muet, sinspirant de
bancaires du rsultat fiscal du groupe souvent considrs comme titres de la dfinition donne par le glossaire
quelle forme avec la filialeB. LtatA dette dans un pays et comme titres des termes fiscaux de lOCDE, dfinit
considre la socitB comme trans- de participation dans un autre. ainsi le treaty shopping: La pratique
parente8. La socitB est donc ce que Lutilisation judicieuse de ce genre du treaty shopping10 consiste, pour
lon appelle en fiscalit internationale de titres par un groupe international les entreprises, en une analyse com-
une entit hybride (tableau 1). peut lui permettre de raliser de pare des conventions fiscales, afin
Le systme de la double dduc- substantielles conomies dimpt: dorganiser les flux transnationaux
tion fiscale, ou double dip, fonc- voici un exemple de montage9. de sorte bnficier des stipulations
tionne de la manire suivante dans Une socit A, situe dans le les plus avantageuses. Pour ce faire, la
notre exemple: dans ltatB, les int- paysA, finance la socitB dans le solution la plus frquemment retenue
rts sont dduits du rsultat fiscal paysB, au moyen dun instrument est la cration dans un tat donn
financier qui est qualifi de titre dune structure (une socit-cran)
6 > Daprs O. Goldstein et P.De Guyenro, de participation (une action) dans par laquelle transitent les flux, afin
2014. le paysA et de titre de dette (une de placer lesdits flux sous un rgime
7 > Socit dote de la pleine personnalit
juridique et de la pleine personnalit fiscale. obligation) dans le paysB. Dans le plus favorable dune conven-
Ce sont des contribuables part entire paysA, la socitA bnficie dun tion non applicable dans ltat de la
soumis un impt spcifique, limpt sur
les socits. rgime de type mre-fille qui exonre source.
8 > Socit qui na pas la personnalit fiscale.
Ce sont les associs qui paient limpt sur les 9 > Ce montage est la combinaison dexemples
bnfices, raison de leur participation dans issus du rapport Muet (2014) et du rapport 10 > Pour une tude approfondie, voir Fournier
le capital de la socit. dinformation OCDE (2012). Montgieux, 2014.

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En pratique

autre fois en Belgique, gnrant ainsi


Encadr 3. Les conventions internationales de double imposition
de substantielles conomies dimpt
Les conventions internationales de double imposition (conventions fis- sur les bnfices.
cales) sont des traits internationaux bilatraux qui sont prioritaires par
rapport aux lois internes. Elles ont pour objet de supprimer les situations
de double imposition dun mme revenu entre un paysA et un paysB, Les dispositifs anti-abus
en indiquant qui impose quoi. Les techniques utilises pour les faire en France
disparatre sont:
> la mthode de lexonration (un seul tat impose le revenu); Ces rglementations, intgres
dans le Code gnral des impts (CGI),
> la mthode de limputation (limpt pay dans le pays dorigine du ont pour objectif de fixer des limites
revenu est imputable sur limpt pay dans ltat de rsidence).
loptimisation fiscale des entre-
Le modle OCDE de convention fiscale, dvelopp partir de 1963, prises installes sur le sol national
constitue le modle standard. Il y aurait aujourdhui 3000 conventions
en vigueur. (tableau 2). En effet, comme le pr-
cisent Cozian et Deboissy (2016), si
une certaine habilet fiscale est une
vertu respectable, elle ne doit pas,
peine de devenir coupable, franchir
Par exemple, un groupe pra- > un taux dimposition faible ou nul certaines bornes.
tiquant le treaty shopping, qui sur les paiements un contribuable
souhaiterait viter la retenue la dun pays tiers (ltat tunnel).
source (RAS) prvue par la conven- Conclusion
tion fiscale liant la France et les Le crdit-bail international
Bermudes sur les flux oprs entre et le double amortissement Loptimisation fiscale nest pas
ces tats, crera une socit-cran Selon Chapellier (2000), en matire une pratique condamnable, parce
dans ltatC dit tat tunnel de crdit-bail, les pays se partagent quelle respecte les lois. Faire des
o la convention fiscale ne pr- schmatiquement en deux groupes: affaires en choisissant la voie la
voit aucune RAS en direction de A > groupe 1, les pays faisant une moins fiscalise fait partie de la
et B pour y faire transiter les flux en analyse juridique de lopration gestion normale des firmes multi-
question. Ainsi, un flux quittant la de crdit-bail (les moins nombreux), nationales guides par la recherche
France (par exemple, un versement parmi lesquels figure la France. Ces du profit et la cration de valeur
de dividendes) pour les Bermudes pays distinguent une premire phase pour les actionnaires: limpt sur
fera lobjet dune retenue la source de location dune ventuelle leve les socits est une charge comme
au taux de 33,1/3%. Mais dautres doption postrieure. Lamortissement une autre, quil faut minimiser. Mais
tats, comme les Pays-Bas, ne sou- du bien est rserv au crdit bailleur; avec la globalisation et la financiari-
mettent de telles transactions > groupe2, les pays faisant une ana- sation de lconomie, la pression des
aucun prlvement. Le dividende qui lyse conomique de lopration et actionnaires est devenue plus pr-
quitte la France pour les Pays-Bas qui la considrent comme une op- gnante, loptimisation sest indus-
ne sera soumis aucune RAS, car il ration de financement dacquisition trialise pour devenir agressive: il
sagit dun flux intracommunautaire. dun bien. Elle sanalyse donc comme faut rester comptitif et rentable
Il pourra ensuite tre remont aux une vente assortie dun prt financier. tout prix, quitte devenir immoral,
Bermudes en franchise dimpt, en Le crdit preneur qui a la proprit en profitant des failles des systmes
application de la lgislation ner- conomique du bien est autoris fiscaux nationaux et en utilisant des
landaise. amortir le bien. montages juridiques, sans justifica-
En rsum, un treaty shopping Par exemple, pour permettre tion conomique, dans des paradis
efficace est gnralement compos une entreprise multinationale de fiscaux. Pour saffranchir de limpt,
> conomie & management

de trois lments: transport routier de rduire sa charge les firmes multinationales en par-
> une rduction de limpt sur les globale dimpt, loptimisation fiscale ticulier celles qui appartiennent au
socits dans le pays dorigine va consister installer lentit cr- secteur de lconomie numrique
du revenu (paysA signataire de la dit bailleuse des camions en France ont fait muter une simple habilet
convention fiscale); (groupe1) et le crdit preneur (uti- fiscale en un comportement plus
> un taux dimposition faible ou nul lisateur) en Belgique(groupe2). Au condamnable au regard des pratiques
dans le pays du bnficiaire du paie- niveau du groupe, le bien sera amorti employes et des sommes en jeu:
ment; deux fois: une fois en France et une lvasion fiscale internationale.
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> De loptimisation lvasion fiscale internationale (1/2)

Tableau 2. Le dispositif anti-abus du Code gnral des impts


Article du Code
gnral Sujet Objet
des impts
Art. 209 B1 Dispositif sur les socits trangres Cet article a pour objet de dissuader les entreprises franaises de
contrles localiser leurs bnfices dans des filiales ou des tablissements stables
situs dans des pays fiscalit privilgie2. Lapplication de cet article
conduit en effet imposer ces bnfices en France.
Art. 212 Sous-capitalisation3 Lobjectif de cet article est double:
> sassurer que les socits bnficient dune capitalisation suffisante
pour exercer leur activit (cest--dire quil ny a pas disproportion
entre les capitaux propres et lendettement);
> lutter contre loptimisation fiscale qui consiste, notamment pour
les groupes trangers, sous-capitaliser leurs filiales franaises, afin
de remonter les bnfices raliss en France sous la forme non de
dividendes, mais dintrts dductibles des rsultats fiscaux franais.
(Melot, 2009).
La constatation de la sous-capitalisation dune entreprise (prsomption
simple, cest--dire sauf preuve contraire) rsulte du franchissement
par elle de trois seuils (un seuil dendettement, un seuil de couverture
dintrts et un seuil relatif aux intrts reus dentreprises lies).
Art. 238 A Paiement des personnes tablies Cet article prsume (prsomption simple) que sont fictives, et donc non
dans des tats fiscalit privilgie dductibles du rsultat fiscal de la socit versante, certaines sommes
verses (intrts, redevances, rmunrations payes pour services de
toute nature) des bnficiaires soumis un rgime fiscal privilgi.
Ces sommes sont alors considres comme des transferts indirects de
bnfices.
Art. 238-O A tats et territoires non coopratifs Cet article adopte une dfinition du paradis fiscal. Il prvoit les
(TNC) critres selon lesquels une liste dTNC doit tre dtermine et mise
jour annuellement. Il permet galement dinclure dans le CGI, par
ricochet, divers dispositifs de sanctions lencontre de ces tats et
territoires, et donc de renforcer la lutte contre la fraude et lvasion
fiscales internationales.
Art. 57 Prix de transfert Cet article a pour objectif dviter que les relations entre les socits
dun groupe implant en France ne servent localiser ltranger des
bnfices normalement imposables sur le sol national. Ladministration
fiscale doit dmontrer que les oprations en France sont constitutives
dun transfert indirect de bnfices ltranger ne relevant pas de la
gestion normale de lentreprise.
Art. 223 Obligation de reporting pays par Cet article est issu de la transcription en droit franais en 2016 de
quinquiesC4 pays laction 13 du projet BEPS5. Il prvoit que les entreprises ou les groupes
franais ou trangers tablis en France dont le chiffre daffaires est
suprieur 750millions deuros transmettent ladministration fiscale
une dclaration indiquant la rpartition, pays par pays, de leurs bn-
fices et des principaux agrgats conomiques, comptables et fiscaux.
L. 13 AA Obligations documentaires en matire Depuis le 1erjanvier 2010, certaines entreprises sont tenues de prparer
de prix de transfert une documentation permettant de justifier la politique de prix de
transfert pratique dans le cadre de leurs transactions ralises avec
les entreprises associes.

1 > Cet article du CGI, cr en 1980, a t inspir de la subpart F de lInternal Revenue Code (IRC) des tats-Unis. En vertu de ce dispositif,
les rsultats des controlled foreign corporations (CFC) sont rputs distribus lactionnaire amricain et sont traits comme un dividende
imposable sur le sol amricain. Les CFC sont des socits trangres dont plus de 50% des droits de vote sont dtenus par des actionnaires
amricains (voir sur ce point Rassat, Lamorlette et Camelli, 2010, page284).
2 > Le deuxime alina de larticle 238 A du CGI dispose que le rgime fiscal dun pays est considr comme privilgi ds lors que le montant
des impts sur les bnfices ou les revenus d par la structure qui y est installe est infrieur de plus de la moiti celui dont elle aurait t
redevable en France dans les conditions de droit commun.
3 > De nombreux tats europens ont adopt des dispositifs de lutte contre la sous-capitalisation (thin capitalization). Pour une tude
approfondie de ce dispositif, voir Poumellec, 2011. Pour une comparaison des dispositifs existant dans lUE, voir Rassat, Lamorlette, Camelli,
2010, page56.
4 > Le dcret dapplication a t publi le 12 octobre 2016.
5 > Voir la seconde partie de cet article dans le prochain numro dconomie et Management.

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En pratique

> bibliographie
Articles
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FATCA): examen de la situation de la France en 2014, 2014.
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lentreprise, in M. Aujean et C. Saint-tienne (dir.), Stratgies fiscales des tats et des entreprises: souverainet
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PoumellecA., La sous-capitalisation: volution des enjeux et actualit, 2011.
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Ouvrages
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Rapports
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> conomie & management

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