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ESTADO DEL FLUJO DE EFECTIVO

El estado del flujo de efectivo reporta los flujos de efectivo: entradas de efectivo y salidas de efectivo, as mismo,
Muestra de donde vino el efectivo (entradas) y como se gast (salidas).
Explica por qu aumento o disminuyo el efectivo durante el periodo.
Cubre un lapso y lleva la misma fecha que el estado de resultados.
El estado del flujo de efectivo explica la causa por la cual la utilidad neta, como se reporta en el estado de
resultados, no es igual al cambio en el saldo de efectivo. En esencia, el estado del flujo de efectivo es el vnculo
de comunicacin entre el estado de resultados (construido sobre bases devengadas) y el efectivo que se reporta
en el balance general.
El estado del flujo de efectivo ayuda a:
i. Predecir los flujos de efectivo futuros. Las entradas y las salidas de efectivo del pasado ayudan a
predecir los flujos de efectivo futuros.
ii. Evaluar las decisiones de la gerencia. Las decisiones de inversin acertadas ayudan a la empresa a
prosperar, en tanto que las decisiones inadecuadas causan problemas. Los inversionistas y los
acreedores usan la informacin del flujo de efectivo para evaluar las decisiones de los administradores.
iii. Predecir la capacidad para pagar las deudas y los dividendos. Los prestamistas desean saber si
harn cobros sobres sus prstamos. Los accionistas quieren dividendos sobres sus inversiones. El
estado del flujo de efectivo ayuda a realizar estas predicciones.

Equivalentes de efectivo
En un estado del flujo de efectivo, efectivo significa algo ms que el efectivo disponible y que el efectivo en el
banco. El efectivo incluye los equivalentes de efectivo, los cuales son inversiones altamente liquidas que pueden
convertirse rpidamente en efectivo. Como el nombre lo indica, los equivalentes de efectivo estn tan cercanos
al efectivo que se tratan como iguales. Algunos equivalentes de efectivo son las cuentas del mercado de
dinero y las inversiones en bonos (ttulos) del gobierno que los emite.

Actividades relacionadas con operaciones, inversiones y financiamiento


Hay tres tipos bsicos de actividades del flujo de efectivo y el estado del flujo de efectivo tiene una seccin para
cada uno:
Actividades operativas
Actividades de inversin
Actividades de financiamiento
Actividades operativas
Es la categora ms importante de flujos de efectivo, ya que refleja las operaciones cotidianas que
determinan el futuro de una organizacin.
Crean ingresos, gastos, ganancias y prdidas.
Afectan la utilidad neta en el estado de resultados.
Afectan a los activos circulantes y los pasivos circulantes en el balance general.
Actividades de inversin
Aumentan y disminuyen los activos a largo plazo, como computadoras, programas de software, terrenos,
edificios y equipo.
Incluyen las compras y las ventas de estos activos ms los prstamos por cobrar provenientes de
terceros y los cobros de esos prstamos.
Actividades de financiamiento
Aumentan y disminuyen los pasivos a largo plazo, as como el capital contable
Incluyen las emisiones de acciones, el pago de dividendos, y la compra y venta de acciones en tesorera.
Incluyen la solicitud de dinero en prstamo y el pago de estos prstamos.

Como se observa, los flujos de efectivo operativo afectan las cuentas circulantes. Los flujos de efectivo de
inversin afectan los activos a largo plazo. Los flujos de efectivo de financiamiento afectan los pasivos a
largo plazo y el capital contable.

Dos formatos para las actividades operativas


Hay dos formas para dar formato a las actividades operativas en el estado del flujo de efectivo:
El mtodo indirecto empieza con la utilidad neta y la ajusta al efectivo neto proveniente de las
actividades operativas.
El mtodo directo vuelve a presentar el estado de resultados en trminos del efectivo. El mtodo
directo muestra todas las entradas de efectivo y todas las salidas de efectivo provenientes de las
actividades operativas.
Los mtodos directo e indirecto:
Usan diferentes clculos, pero producen la misma cantidad de flujo de efectivo proveniente de
las operaciones.
No tienen efecto sobre las actividades de inversin ni las actividades de financiamiento.
Empecemos con el mtodo indirecto porque la mayora de las empresas lo usan.
PREPARACIN DEL ESTADO DEL FLUJO DE EFECTIVO A TRAVS DEL MTODO INDIRECTO

Para preparar el estado del flujo de efectivo, se necesita el estado de resultados y el balance general inicial y
final. Para preparar el estado del flujo de efectivo utilizaremos un ejemplo prctico y siguiendo los pasos
presentados:
PASO 1 Distribuya el formato del estado como se muestra:

EMPRESA XXXXX
ESTADO DEL FLUJO DE EFECTIVO
AO TERMINADO EN 31 DE DICIEMBRE DE 2016
Flujos de efectivo por las actividades operativas:
Utilidad neta
Ajustes para reconciliar la utilidad neta con el efectivo neto por las actividades operativas:
+ Depreciacin / gastos de amortizacin
+ Perdida sobre la venta de activos a largo plazo
- Ganancia sobre la venta de activos a largo plazo
- Incrementos en activos circulantes distintos del efectivo
+ Decrementos en activos circulantes distintos del efectivo
+ Incrementos en pasivos circulantes
- Decrementos en pasivos circulantes
Efectivo neto de las actividades operativas
Flujos de efectivo para las actividades de inversin:
+ Entradas de efectivo por las ventas de activo a largo plazo (inversiones,
terrenos, edificio, equipo, etc.)
- Compras de activos a largo plazo
Efectivo neto por (usado para) las actividades de inversin
Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento:
+ Entradas de efectivo por la emisin de acciones
+ Venta de acciones en tesorera
- Compra de acciones en tesorera
+ Entradas de efectivo por la emisin de documentos o bonos por pagar
(prstamo)
- Pago de documentos o bonos por pagar
- Pago de dividendos
Efectivo neto proporcionado por (usado para) las actividades de financiamiento
= Incremento (decremento) neto en efectivo durante el ao
+ Efectivo al 31 de diciembre de 2015
= Efectivo al 31 de diciembre de 2016

PASO 2 Calcule el cambio en efectivo proveniente del balance general comparativo. El cambio en el efectivo es
la cifra reconciliadora para el estado del flujo de efectivo.
PASO 3 Tome la utilidad neta, la depreciacin y cualesquiera ganancias o prdidas del estado de resultados.
PASO 4 Completa el estado del flujo de efectivo, usando datos del estado resultados y del balance general. El
estado queda completo tan solo despus de que se hayan explicado todos los cambios de un ao a otro
en todas las cuentas del balance general.
Flujos de efectivo provenientes de las actividades operativas

A Utilidad neta
El estado del flujo de efectivo mtodo indirectoempieza con la utilidad neta porque los ingresos y los gastos,
los cuales afectan la utilidad neta, producen entradas y salidas de efectivo. Los ingresos aportan entradas de
efectivo y los gastos se deben pagar. La utilidad neta se basa en el principio de devengado y los flujos de
efectivo (utilidad neta sobre bases de contado) no siempre son iguales a los ingresos y los gastos sobre bases
devengadas. Por ejemplo, las ventas a crdito son ingresos que incrementan la utilidad neta, aunque la
compaa aun no haya cobrado el efectivo de esas ventas. Los gastos devengados disminuyen la utilidad neta,
aunque todava no se haya pagado efectivo aun cuando los gastos se hayan devengado.
Para ir de la utilidad neta al flujo de efectivo proviene de las operaciones, debemos hacer algunos ajustes a la
utilidad neta en el estado del flujo de efectivo. Esas adiciones y sustracciones siguen a la utilidad neta y se
denominan Ajustes para la reconciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las actividades
operativas.

B Depreciacin, agotamiento y gastos de amortizacin


Estos gastos se vuelven a agregar a la utilidad neta para reconciliarla con el flujo de efectivo provenientes de
las operaciones. Se puede ver que la depreciacin no afecta el efectivo porque no hay una cuenta de efectivo
en el asiento del diario. Sin embargo, la depreciacin, al igual que todos los dems gastos, disminuyen la utilidad
neta. Por lo tanto, para ir de la utilidad neta a los flujos de efectivo, debemos eliminar la depreciacin volvindola
a agregar a la utilidad neta.

C Ganancias y prdidas sobre la venta de activos


Las ventas de activos a largo plazo como los terrenos y edificios son actividades de inversin, y dichas ventas
generalmente crean una ganancia o una perdida. La ganancia o la perdida se incluyen en la utilidad neta, la
cual ya se encuentra en la seccin operativa del estado del flujo de efectivo. La ganancia o la perdida se deben
eliminar de la utilidad neta en el estado de flujo de efectivo, de modo que el efectivo total proveniente de la
transaccin se pueda mostrar en la seccin de inversiones.

D Cambios en los activos circulantes y en los pasivos circulantes


La mayora de los activos circulantes y de los pasivos circulantes resultan de las actividades operativas. Por
ejemplo,

Las cuentas por cobrar resultan de las ventas


El inventario se relaciona con el costo de los bienes vendidos, y as sucesivamente.
Los cambios en los activos circulantes crean ajustan para la utilidad neta sobre el estado del flujo de efectivo,
como sigue:
1) Un incremento en un activo circulante distinto del efectivo ocasiona un decremento en el efectivo.
Se necesita efectivo para adquirir activos. Si aumentan cuentas por cobrar, inventario o gastos pagados
por adelantado, entonces disminuye el efectivo. Por lo tanto, reste el incremento en los activos
circulantes de la utilidad neta, para obtener el flujo de efectivo proveniente de las operaciones.
2) Un decremento en un activo circulante distinto del efectivo ocasiona un incremento en efectivo.
3) Un decremento en un pasivo circulante ocasiona un decremento en efectivo. El pago de un pasivo
circulante disminuye el efectivo. Por lo tanto, restamos las disminuciones en los pasivos circulantes de
la utilidad neta, para obtener el flujo de efectivo proveniente de las operaciones.
4) Un incremento en un pasivo circulante ocasiona un incremento en efectivo. Un incremento en un
pasivo circulante se agrega a la utilidad neta en el estado del flujo de efectivo.
Flujos de efectivo provenientes de las actividades de inversin

Calculo de adquisiciones y ventas de activos de planta


Las compaas mantienen una cuenta separada para cada activo. Sin embargo, para calcular los flujos de
efectivo provenientes de inversiones, es til combinar todos los activos de planta en una sola cuenta Activos de
planta. Restamos la depreciacin acumulada del costo de los activos, para trabajar con una sola cifra neta para
los activos de planta.
Entradas de efectivo

Provenientes de la Activos de - Valor en Activos de


venta de activos de planta (neto) + - Gastos por libros de los =planta (neto)
planta iniciales Adquisicin depreciacin activos finales
vendidos
Valor en + Ganancia sobre
Entrada de libros de los la venta
efectivo activos - Perdida sobre la
vendidos venta
Salidas de efectivo

Para las
Activos de - Valor en Activos de
adquisiciones de
planta (neto) + - Gastos por libros de los =planta (neto)
los activos de Adquisicin depreciacin activos
iniciales finales
planta vendidos

Flujos de efectivo provenientes de las actividades de financiamiento

Las actividades de financiamiento afectan las cuentas de pasivos y de capital contable de los propietarios, como
Documentos por pagar a largo plazo, bonos por pagar, capital comn y utilidades retenidas
Calculo de emisiones y de pagos de documentos por pagar a largo plazo
Los saldos inicial y final de documentos por pagar o de bonos por pagar se toman del balance general. Si se
conoce el monto de las nuevas emisiones o pagos, el otro monto se puede calcular.
Calculo de las emisiones de acciones y de las compras de acciones en tesorera
Los flujos de efectivo para estas actividades de financiamiento se determinan con el anlisis de las cuentas de
capital.
Clculos de los pagos de dividendos
El monto de los pagos de dividendos se calcula analizando la cuenta utilidades retenidas. Las utilidades
retenidas aumentan cuando las compaas obtienen una utilidad neta. Las utilidades retenidas disminuyen
cuando las compaas tienen una prdida neta y cuando declaran dividendos.
Entradas de efectivo
Provenientes de la
Documentos + Entrada de efectivo - Pago de =
emisin de Documentos
por pagar proveniente de la emisin documentos por
documentos por por pagar
iniciales de documentos por pagar pagar
pagar finales

Provenientes de la + Entrada de efectivo


emisin de Capital inicial proveniente de la emisin = Capital final
acciones de acciones
Salidas de efectivo

Documentos + Entrada de efectivo - Pago de =


De los documentos Documentos
por pagar proveniente de la emisin documentos por
por pagar por pagar
iniciales de documentos por pagar pagar finales

Para comprar
acciones en Capital inicial + Costo de las acciones = Acciones en
tesorera en tesorera compradas tesorera finales

Utilidades =
De dividendos retenidas + Utilidad neta
- Dividendos Utilidades
iniciales declarados retenidas
finales

INVERSIONES Y ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO QUE NO IMPLICAN EFECTIVO


Las compaas hacen inversiones que no requieren de efectivo. Tambin obtiene financiamiento que no implica
efectivo. Tales transacciones se denominan actividades de inversin y de financiamiento que no implican
efectivo, y aparecen en una seccin separad del estado del flujo de efectivo.
Consideremos:
1. Adquiri un edificio de 300 000 con la emisin de acciones.
Edificio 300 000
Capital comn 300 000

Esta transaccin no se reportara en el estado de flujo de efectivo porque no se pag nada de efectivo. Pero el
edificio y las acciones comunes son importantes. La compra del edificio es una actividad de inversin. La emisin
de acciones comunes es una actividad de financiamiento. Considerada de conjunto, esta transaccin es una
actividad de inversin y financiamiento que no implica efectivo.
2. Adquiri un terreno de 70 000 con la emisin de documentos por pagar.

Terreno 70 000
Documentos por pagar 70 000

Esta transaccin no se reportara en el estado del flujo de efectivo porque no se pag nada de efectivo. Pero el
terreno y los documentos por pagar son importantes. La compra de terreno es una actividad de inversin. La
emisin del documento es una actividad de financiamiento. Tomada de conjunto, esta transaccin es una
actividad de inversin y de financiamiento que no implica efectivo.
3. Pago un documento por pagar de 100 000 con la emisin de acciones.

Edificio 300 000


Capital comn 300 000

Esta transaccin no se reportara en el estado del flujo de efectivo porque no se pag ningn efectivo. Para los
documentos por pagar y la emisin de acciones son importantes. El pago sobre el documento y la emisin de
acciones comunes son ambas actividades de financiamiento. Tomada en conjunto, esta transaccin, aun
cuando son dos transacciones de financiamiento, se reporta en las actividades de inversin y de financiamiento
que no implican efectivo.
Las actividades de inversin y de financiamiento que no implican efectivo se pueden presentar en un reporte
separado que acompae el estado del flujo de efectivo.

EMPRESA XXXXX
ESTADO DEL FLUJO DE EFECTIVO: parcial
AO TERMINADO EN 31 DE DICIEMBRE DE 2016
(en miles)
Actividades de inversin y de financiamiento que no implican efectivo:
Adquisicin de un edificio mediante la emisin de acciones comunes 300
Adquisicin de terrenos mediante la emisin de un documento por pagar 70
Pago de un documento por pagar mediante la emisin de acciones comunes 100
Total de actividades de inversin y de financiamiento que no implican efectivo 470

MEDICIN DE LA SUFICIENCIA DEL EFECTIVO: FLUJO DE EFECTIVO LIBERADO

Algunos inversionistas desean saber cunto dinero puede liberar una compaa para las oportunidades nuevas.
El flujo de efectivo liberado es la cantidad de efectivo que est disponible a partir de las operaciones, despus
de pagar las inversiones planeadas en activos de largo plazo. El flujo de efectivo liberado se calcula como sigue:

Pagos de efectivo
Efectivo neto planeados para las
Flujo de efectivo proporcionado por inversiones en
= -
liberado las actividades planta, equipo y
operativas otros activos de
largo plazo

PREPARACIN DEL ESTADO DEL FLUJO DE EFECTIVO A TRAVS DEL MTODO INDIRECTO

El mtodo directo proporciona informacin ms clara acerca de los orgenes y de las aplicaciones de efectivo
que el mtodo indirecto, sin embargo, muy pocas compaas de tipo no publico usan el mtodo directo porque
requiere de ms clculos que el mtodo indirecto. Los flujos de efectivo provenientes de las actividades de
inversin y de financiamiento siguen exactamente la misma presentacin, tanto como el mtodo directo como
en el indirecto. Ya que tan solo difiere la preparacin de la seccin operativa.
PASO 1 Prepara el diseo del formato de la seccin operativa del estado del flujo de efectivo por el mtodo
directo

EMPRESA XXXXX
ESTADO DEL FLUJO DE EFECTIVO
AO TERMINADO EN 31 DE DICIEMBRE DE 2016
Flujos de efectivo por las actividades operativas:
Entradas:
Cobranzas de los clientes
Intereses recibidos
Dividendos recibidos sobre inversiones
Entradas de efectivo totales
Pagos:
A proveedores
A empleados
Por intereses e impuestos a la utilidad
Pagos en efectivo totales
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas
Flujos de efectivo para las actividades de inversin:
+ Entradas de efectivo por las ventas de activo a largo plazo (inversiones,
terrenos, edificio, equipo, etc.)
- Compras de activos a largo plazo
Efectivo neto por (usado para) las actividades de inversin
Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento:
+ Entradas de efectivo por la emisin de acciones
+ Venta de acciones en tesorera
- Compra de acciones en tesorera
+ Entradas de efectivo por la emisin de documentos o bonos por pagar
(prstamo)
- Pago de documentos o bonos por pagar
- Pago de dividendos
Efectivo neto proporcionado por (usado para) las actividades de financiamiento
= Incremento (decremento) neto en efectivo durante el ao
+ Efectivo al 31 de diciembre de 2015
= Efectivo al 31 de diciembre de 2016

PASO 2 Usar el balance general comparativo para determinar el incremento o el decremento en efectivo durante
el periodo. El cambio en efectivo es la principal cifra reconciliadora para el estado del flujo de efectivo.
PASO 3 Usar los datos disponibles para preparar el estado del flujo de efectivo. El estado del flujo de efectivo
reporta tan solo transacciones con efectos sobre el efectivo.
Flujos de efectivo provenientes de las actividades operativas
Cobranzas en efectivo de los clientes
La primera partida del estado de resultados son los ingresos por ventas. Los ingresos por venta presentan el
total de todas las ventas, ya sea en efectivo o a crdito. La cuenta del balance general relacionada con los
ingresos por ventas son las cuentas por cobrar.
Cobros de
efectivo Incremento en
= Ingreso por ventas -
provenientes de cuentas por cobrar
los clientes
Entradas de efectivo por intereses
La segunda partida del estado de resultados son los ingresos por intereses. La cuenta de balance general
relacionada con los ingresos por intereses son los intereses por cobrar. Ya que no existe una cuenta de intereses
por cobrar en el balance general, los ingresos por intereses deben haberse recibido en efectivo.
Entradas de efectivo provenientes de los dividendos
Los ingresos por dividendos son la tercera partida que se reporta en el estado de resultados. La cuenta del
balance general relacionada con los ingresos por dividendos son los dividendos por cobrar. Como sucede con
los intereses, no existe una cuenta de dividendos por cobrar en el balance. Por lo tanto, el ingreso por dividendo
debe hacerse recibido en efectivo.
Ganancias sobre la venta de activos de planta
La siguiente partida del estado de resultados es la ganancia sobre la venta de activos de planta. Sin embargo,
el efectivo recibido de la venta de activos se reporta en la seccin de actividades de inversin, y no en la seccin
de actividades operativas.
Pago a los proveedores
Los pagos a los proveedores incluyen todos los pagos para:

El inventario y
Los gastos operativos excepto las remuneraciones de los empleados, los intereses y los impuestos a la
utilidad.
los proveedores son aquellas entidades que proporcionan a la empresa sus inventarios y servicios esenciales.
Las cuentas relacionadas con los pagos a los proveedores por inventarios son costos de los bienes vendidos,
inventarios y cuentas por pagar.
Efectivo pagado Costo de los Decrementos Incremento en
= - -
por el inventario bienes vendidos en inventarios cuentas por pagar
Las cuentas relacionadas con los pagos a los proveedores por los gastos operativos son gastos operativos y
pasivos devengados.
Efectivo pagado Decremento en
Gastos
por las = - pasivos
operativos
operaciones devengados
Al sumar estas partidas, obtenemos un total de efectivo pagado a los proveedores:
Efectivo pagado Efectivo
Efectivo pagado
a los = + pagado por las
por el inventario
proveedores operaciones

Pagos a los empleados


Esta categora incluye los pagos por salarios, sueldos y otras formas de remuneracin a los empleados. Los
montos devengados no son flujos de efectivo porque an no se han pagado. Las cuentas relacionadas con los
pagos a los empleados son gastos por salarios y sueldos del estado de resultados y salarios y sueldos por
pagar del balance general. Ya que no existe una cuenta de salarios por pagar en el balance general, la cuente
de gastos por salarios y sueldos debe representar la totalidad de los montos pagados en efectivo a los
empleados.
Depreciacin, agotamiento y gastos de amortizacin
Estos gastos no se reportan en el mtodo directo del estado de flujos de efectivo porque no afectan al efectivo.
Pagos por gastos de intereses
Estos pagos en efectivo se reportan de manera separada de los dems gastos. Las cuentas relacionadas con
los pagos de intereses son gastos por intereses del estado de resultados e intereses por pagar del balance
general. Ya que no existe una cuenta de intereses por pagar en el balance general, la cuenta de gastos por
intereses del estado de resultados debe representar todos los montos pagados en efectivo por los intereses.
Pagos por gastos de impuesto a la utilidad
Estos pagos se reportan en forma separada de los dems gastos. Las cuentas relacionadas con los pagos de
impuestos a la utilidad son gastos de impuesto a la utilidad del estado de resultados e impuestos a la utilidad
por pagar del balance general. Puesto que no existe una cuenta impuestos a la utilidad por pagar en el balance
general, la cuenta de gastos por impuestos a la utilidad del estado de resultados debe representar todos los
montos pagados en efectivo por el impuesto a la utilidad.
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas
Para calcular el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas usando el mtodo directo, aadimos
todas las entradas y las salidas de efectivo que hemos descrito y obtenemos la diferencia.