SISTEMA BANCARIO,

BANCA DE INVERSIN Y
MULTIBANCA

29 DE JULIO DE 2017

UNIVERSIDAD DE LA COSTA
Banessa Suarez Barraza
Victor Prez Buelvas
Jorge M. Fontalvo
 SISTEMA BANCARIO COLOMBIANO

El sistema bancario mejor conocido como Mercado Monetario hace parte de los
mercados intermediarios y del sistema financiero colombiano, por lo tanto es
importante tener en cuenta las siguientes definiciones para mejor claridad:

Que son los intermediarios financieros: son aquellas empresas cuya tarea consiste
en recoger el ahorro de las familias y empresas y prestrselo a otras familias,
empresas o a las administraciones pblicas.

Quines son los intermediarios financieros: se pueden calificar en tres grandes

grupos: monetarios y no monetarios y burstiles

En esta oportunidad se profundizar en todo lo que respecta al sistema bancario,

mejor conocido en los textos como Intermediarios financieros monetarios o
mercado bancario:

En este mercado, la funcin principal consiste en captar en moneda legal recursos

del pblico en depsitos a la vista (cuentas de ahorro, corriente) o a trmino (CDT
y CDATS), para colocarlos nuevamente a travs de prstamos, descuentos,
anticipos u otras operaciones activas de crdito; se garantiza al ahorrador una
rentabilidad definida desde un principio (La rentabilidad es la relacin entre el
costo de un activo y la ganancia o prdida en el momento de su venta).El banco, a
su vez, coloca dichos recursos a los agentes que requieren financiacin, en
forma de crditos, cobrando una tasa de usura (Una tasa, en trminos financieros,
es el costo del dinero y se expresa porcentualmente). La diferencia entre la tasa
que la institucin financiera paga al ahorrador y la que cobra a quien contrae la
deuda es llamada margen de intermediacin, lo que asigna un costo adicional a la
transferencia del dinero. El banco asume el riesgo de los crditos y no lo transfiere
al ahorrador y por ello cobra una tarifa.

Los operadores del mercado intermediado son:

Establecimientos Bancarios: Son establecimientos bancarios las

instituciones financieras que tienen por funcin principal la captacin de
recursos en cuenta corriente bancaria as como tambin la captacin de
otros depsitos a la vista o a trmino, con el objeto primordial de realizar
operaciones activas de crdito.

Corporaciones Financieras: tienen por objeto la movilizacin de recursos y

la asignacin de capital para promover la creacin, reorganizacin, fusin,
 transformacin y expansin de cualquier tipo de empresas as como para
participar en su capital, promover la participacin de terceros, otorgarles
financiacin y ofrecer servicios financieros que contribuyan a su desarrollo.

Compaas de Financiamiento Comercial: (anteriormente denominadas

Compaas de Financiamiento Comercial) El EOSF en su artculo 24
establece que son las instituciones que tienen por funcin principal captar
recursos a trmino con el objeto primordial de realizar operaciones activas
de crdito parar facilitar la comercializacin de bienes y servicios, y realizar
operaciones de arrendamiento financiero o leasing.

Cooperativas Financieras: adelantan actividad financiera en los trminos

del artculo 39 de la Ley 454 de 1998 siendo el nico tipo de entidades
cooperativas que pueden prestar este tipo de servicios a terceros no
asociados. Son establecimientos de crdito. Las operaciones autorizadas
se encuentran consagradas en el artculo 27 del EOSF.

En Colombia las entidades que regulan el sector financiero son el banco de la

repblica, la superintendencia bancaria, el ministerio de hacienda y el fondo de
garantas financieras (Fogafn).

El banco de la repblica es una entidad independiente del gobierno, que est

encargada principalmente de mantener la estabilidad de los precios, a travs del
manejo de instrumentos de poltica monetaria (liquidez y tasas de inters),
cambiarios y crediticios, como autoridad cambiaria define las normas relacionadas
con el mercado de divisas, a travs de reglas de intervencin, regula la actividad
crediticia entre los bancos a travs de las operaciones de liquidez temporal (repos
de expansin) y la absorcin de los excesos de liquidez del mercado (repos de
contraccin) ; as mismo, el banco de la repblica es el nico emisor de la moneda
legal, administra las reservas internacionales del pas y coordina el sistema de
pagos y compensacin.

Por su parte, la superintendencia bancaria supervisa la actividad financiera,

asegurando la confianza del pblico en el sistema y vigilando que las entidades
que integran el sistema financiero tengan la solidez econmica y la liquidez
necesaria para cumplir con sus obligaciones.

El Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico define, coordina, regula y ejecuta la

poltica econmica del pas, garantizando la efectiva administracin de las
finanzas pblicas e impulsa el desarrollo econmico y social del pas. Estn a su
cargo la Direccin General de Presupuesto, la Direccin de Tesoro y Crdito
Pblico y la Contadura General de la Nacin.

Finalmente, fogafn maneja los seguros de los depsitos y acta como un agente
independiente en la recuperacin o liquidacin de las instituciones. Adems,
protege la confianza de los depositantes, fortaleciendo el patrimonio de las
instituciones financieras, otorgando liquidez a los activos financieros y a los bienes
recibidos en pago. De igual manera, organiza y desarrolla el sistema de seguro de
depsito y compra las obligaciones de las entidades financieras en liquidacin.

Dentro de los sectores mencionados anteriormente las entidades que estn

siendo vigiladas en Colombia son las siguientes:

25 Establecimientos bancarios: Banco de Bogot, Banco Popular, Banco

CorpBanca, Bancolombia, Citibank, Banco GNB Sudameris, BBVA Colombia,
Banco de Occidente, BCSC S.A., Davivienda, Colpatria Red Multibanca,
Banagrario, AV Villas, Procredit, Bancama S.A., Banco W S.A, Bancoomeva,
Finandina, Banco Falabella S.A, Banco Pichincha S.A, Coopcentral, Banco
Santander, mundo mujer el banco de la comunidad" o "mundo mujer, multibank
s.a, bancompartir s.a.

5 corporaciones financieras: Corficolombiana, Banca de Inversin Bancolombia,

JP Morgan, BNP Paribas, ITA BBA Colombia S.A.

15 compaas de financiamiento: Giros y Finanzas, Serfinansa, Tuya,

Coltefinanciera, Leasing Corficolombiana, Leasing Bancoldex, Financiera DANN
Regional, Credifinanciera S.A, Pagos Internacionales, Credifamilia, Oicolombia,
La Hipotecaria, Financiera Juriscoop C.F, RCI Colombia s.a. Compaa de
financiamiento.

Los resultados financieros para este sector en los ltimos aos ha sido positivo,
de hecho el sector financiero fue, sin dudas, uno de los mejores librados del
2016,en medio de una fuerte desaceleracin de la economa, no solamente
lograron elevar sus ganancias, sino que los recursos que administran del pblico
tuvieron rendimientos histricos.

La Superintendencia Financiera revel que, al cierre del ao, las entidades del
sector obtuvieron ganancias por 16,4 billones de pesos, lo que representa un
incremento de 24,8 por ciento en comparacin con los resultados del 2015.
Como es tradicional, los establecimientos de crdito son las entidades con mayor
peso en las cifras del sector. En conjunto, bancos, corporaciones financieras,
compaas de financiamiento y cooperativas financieras, obtuvieron 12,53
billones de pesos en ganancias, 17 por ciento ms que en el 2015; Las cinco
compaas con los mayores resultados fueron Banco de Bogot, Bancolombia,
Davivienda, Banco de Occidente y el BBVA Colombia.

Para el periodo de 2015 en conjunto, bancos, corporaciones financieras,

compaas de financiamiento y cooperativas financieras, obtuvieron 10,71 billones
de pesos en ganancias, este ao la contabilidad se hizo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (Niif), lo que no permite una
comparacin entre los resultados de los dos aos.

El listado de entidades es encabezado por Bancolombia, que en el primer

semestre obtuvo ganancias por 1,34 billones de pesos, seguida de cerca por
el Banco de Bogot, con 1,34 billones de pesos, el tercer puesto lo
ocup Davivienda, con 598.480 millones de pesos, y el cuarto fue para el BBVA,
con 319.508 millones de pesos. El top 5 lo cierra el Banco de Occidente, con
268.016 millones de pesos.

BANCOS DE PRIMER PISO

Se consideran bancos de primer piso las instituciones financieras cuya funcin

principal consista en captar en moneda legal recursos del pblico, para colocarlos
nuevamente a travs de prstamos, descuentos, anticipos u otras operaciones
activas de crdito.

Estos bancos son mediadores financieros que establecen una relacin directa con
los empresarios o beneficiarios y utilizan el redescuento como una de las fuentes
para el otorgamiento de crditos.

Los bancos de primer piso como instituciones financieras desempean un rol clave
en el sistema econmico, la estructura que componen permite la transferencia de
dinero entre los ahorradores e inversores y los prestatarios, es decir, generan
dinero mediante la concesin de prstamos. Ellos actan como intermediarios
entre los depositantes (quienes tienen excedentes de dinero) y los prestatarios
(quienes necesitan dinero).
Quin Vigila los bancos de primer piso?

Las entidades de primer piso estn vigiladas por la superintendencia

Financiera de Colombia, entidad gubernamental encargada de supervisar
los sistemas financiero y burstil
Ministerio de Hacienda: Establece las normas a las cuales debe someterse
el sector, en cuanto a solvencia, lmites de exposicin al riesgo,
requerimientos mnimos de capital, entre otros.
El Banco de la Repblica: es considerado la entidad central del pas
encargada de hacer la poltica monetaria y cambiaria del pas a la cual
pueden acudir los dems bancos comerciales en caso de registrar
problemas de liquidez.
Fogafin: es la entidad que brinda instrumentos de salvamento del sistema
financiero colombiano para enfrentar pocas de crisis

Tasas de Inters

En el transcurso normal de la operacin de un banco se corren riesgos de

incumplimientos de los pagos, es por esto que para mitigar el riesgo y controlarlo
se establece una tasa de inters. Esta tasa se valora en funcin del riesgo que
tiene la operacin, entre ms alto el riesgo ms alta la tasa.

Las lneas ms costosas manejadas por los bancos son las de libre inversin y
consumo, contrario a los crditos hipotecarios y de vehculos que tienen menor
riesgo al ser respaldados por un prenda o garanta real.

Los bancos no pueden establecer de manera arbitraria altas tasas de inters y

llegar a la usura, Las tasas de inters que se utilizan en el sistema financiero estn
reguladas por el Banco de la Repblica, el cual, a travs de su Junta directiva,
seala, cuando las circunstancias lo exijan, y en forma temporal (mximo ciento
veinte das en el ao), lmites a las tasas de inters que deben pagar y cobrar los
establecimientos de crdito.

La Superintendencia Financiera certific la tasa de usura para los crditos de

consumo y ordinarios que se tomen entre el 1 de abril y el 30 de julio de 2017 en
el pas en 33,50% efectivo anual.
Principales Bancos de primer piso en Colombia

Bancolombia1

Bancolombia es una organizacin financiera colombiana, que pertenece al Grupo

Sura. Es el banco privado ms grande del pas, en lo que respecta a patrimonio y
activos y es uno de los bancos ms grandes de Amrica. Su centro de
operaciones est ubicado en la ciudad de Medelln. En 2010 logran consolidar
ms de 7.000.000 de clientes, lo cual les represent un 20 % del mercado
bancario colombiano, siendo as el banco ms grande de Colombia.

Banco de Bogot

El Banco de Bogot inici labores el 15 de noviembre de 1870 como primera

institucin financiera creada en el pas. Sus principales accionistas con el Grupo
Aval Acciones y Valores y Financiera S.A., y tiene su sede principal en Bogot.
Tiene cobertura en la totalidad del territorio nacional.

Las operaciones internacionales las desarrolla por medio de convenios que tiene
con los Bancos corresponsales en todo el mundo y sus filiales y agencias en el
exterior Panam, Nassau, Miami y Nueva York.

Davivienda

Davivienda es un Banco Colombiano, que presta servicios a Personas, Empresas

y al sector Rural desde el ao 1972. Pertenece al grupo empresarial Bolivar, y es
la tercera entidad del pas en importancia. Posee el manejo exclusivo para el

1
Para realizar la clasificacin de los Mejores Bancos de Colombia 2017, se tuvo en cuenta la investigacin realizada por
Amrica Economa, en la cual los indicadores analizados fueron la suficiencia de capital, calidad de los activos, eficiencia,
rentabilidad, liquidez y tamao.
manejo de Diners. Tiene presencia en Panam, Costa Rica, Honduras, El
Salvador, Miami y Estados Unidos.

BBVA Colombia

BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria) es una empresa bancaria Colombiana,

filial de la empresa bancaria espaola BBVA. La sede social y fiscal est en
Bilbao (Vizcaya, Pas Vasco - Espaa), ciudad en la cual fue fundado. La gran
mayora de sus servicios principales y su sede operativa est concentrada en sus
oficinas de Madrid. Su sede de servicios tcnicos se encuentra en la bilbaina Torre
BBVA de Gran Va.

Banco de Occidente

Es una entidad financiera de Colombia que hace parte del Grupo Aval Acciones y
Valores, su sede principal est ubicada en la ciudad de Cali, y cuenta con una
trayectoria de cincuenta aos. Dio inicio a sus operaciones como sociedad
annima comercial de naturaleza bancaria, el da 3 de mayo de 1965.
BANCOS DE SEGUNDO PISO

Los bancos de segundo piso son entidades que desarrollan actividades financieras
de otorgamiento de recursos crediticios de mediano y largo plazo atraves de
instituciones financieras previamente calificadas como intermediarias, las cuales
conceden fondos al usuario final con el respaldo de los fondos que bajo
determinadas normas y condiciones les otorga un banco de segundo piso.

La caracterstica de esta clase de bancos es que su rgimen de propiedad es

pblico o estatal en razn a que su creacin tiene como finalidad el apoyar a
aquellos sectores productivos prioritarios de la economa y, a los segmentos
empresariales que por sus condiciones estn limitados para acceder al mercado y
requieren un servicio de fomento especializado.

Propsito:

Desarrollar algunos sectores de la economa en particular como la

agricultura, la industria e infraestructura.
Atender y solucionar problemticas de financiamiento regional o municipal,
como construccin de viviendas.
Fomentar actividades especficas como las exportaciones, creacin de
empresa y desarrollo de proveedores.

En Colombia, los crditos de fomento pueden ser canalizados por entidades tales
como: FINAGRO (fomento del sector agropecuario), FINDETER (sector territorial),
BANCOLDEX (promocin a las exportaciones) FEN (crditos al sector energtico)
y FONADE (Proyectos de Desarrollo), cuyas operaciones se encuentran reguladas
por el Estatuto Orgnico del Sistema Financiero artculos 216 al 289 y por los
estatutos de cada una de tales entidades.

Bancoldex

Es el banco de desarrollo para el crecimiento empresarial en Colombia, apalanca

compaas de todos los tamaos, todos los sectores y todas las regiones del pas.
Bancldex es un establecimiento de crdito vigilado por la Superintendencia
Financiera de Colombia que opera en segundo piso a travs de la red de bancos,
corporaciones financieras, compaas de financiamiento, cooperativas de ahorro y
crdito, ONG financieras y fondos de empleados, para atender las necesidades de
crdito de todas las empresas. En el exterior, ofrece financiacin al comprador de
bienes y servicios colombianos, a travs de bancos previamente calificados.
Est dirigido a empresas colombianas de todos los tamaos (micro, pequeas,
medianas y grandes), ya sean de la cadena exportadora o del mercado nacional.

Tasas de inters y tasa de redescuento, La tasa de inters para el empresario

corresponde a la tasa de redescuento2 otorgada al intermediario ms los puntos
adicionales (margen de intermediacin) que se pacten, liquidados en su
equivalente trimestre vencido.

En dlares, sern igual a la tasa de redescuento ms los puntos adicionales

pactados, pagaderos por semestres vencidos.

FINDETER

Fue creada por autorizacin de la Ley 57 de 1989, y en virtud del Decreto-Ley

4167 de 2011, como una sociedad de economa mixta del orden nacional, del tipo
de las annimas, organizada como un establecimiento de crdito, con rgimen de
derecho privado, vinculada al Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico y vigilada
por la Superintendencia Financiera de Colombia.

Todas las operaciones de crdito FINDETER las realiza a travs del sistema de
redescuento3 por intermedio de establecimientos de crdito o por entidades
debidamente autorizadas por ley.

FINDETER le presta al Intermediario Financiero los recursos a una tasa de

redescuento y el Intermediario Financiero a su vez, le presta los recursos al
beneficiario del proyecto o inversin a una tasa de inters que se negocia segn el
nivel de riesgo del cliente.

Estos recursos pueden ser utilizados por los beneficiarios para capital de trabajo,
sustitucin de deuda o proyectos de inversin relacionados con la construccin de
infraestructura, adquisicin de bienes e implementacin de nuevas tecnologas en
11 sectores de la economa como salud, agua potable, vivienda, transporte,
energa y otras.

2
Tasa de redescuento. Se define como la tasa de operaciones que hacen los bancos comerciales con el banco central,
para refinanciar los crditos otorgados. En un banco de segundo piso, es la tasa de inters que este cobra a la institucin
financiera.
3
Se entiende por redescuento toda operacin en virtud de la cual FINDETER entrega recursos a un establecimiento de
crdito o a entidades debidamente autorizadas por la ley para intermediar, con el objeto de que stas financien operaciones
de crdito a cambio de la cesin de garantas suficientes
FINAGRO
El Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario, es una entidad que
promueve el desarrollo del sector rural colombiano, con instrumentos de
financiamiento y desarrollo rural, que estimulan la inversin.
Es una sociedad de economa mixta del orden nacional, organizada como
establecimiento de crdito, con rgimen especial, vinculada al Ministerio de
Agricultura y Desarrollo Rural y vigilado por la Superintendencia Financiera de
Colombia.
FINAGRO acta como entidad de segundo piso, es decir, otorga recursos en
condiciones de fomento a las entidades financieras, para que stas a su vez
otorguen crditos a proyectos productivos. As mismo, para facilitar el acceso al
financiamiento, FINAGRO administra instrumentos para el desarrollo de su
proyecto agropecuario.

BANCA DE INVERSIONES

Banca de Inversin es un agente intermediario entre los que tienen capital, los
inversionistas y los que lo necesitan. Generalmente, su actividad se asocia con la
compra y venta de instrumentos financieros y la intermediacin entre los diferentes
usuarios del mercado de capitales.

El tema de la Banca de Inversin est estrictamente relacionado con el del

Mercado de Capitales. Sin Mercado de Capitales no hay Banca de Inversin, de
ah la importancia de dinamizarlo para un mejor desarrollo.

La Banca de Inversin es un tipo de empresa que presta servicios Financieros

especializados a Personas Jurdicas (Empresas Manufactureras, Bancos,
Compaas de Seguros) o a personas naturales. Difiere de la Banca Comercial en
el tipo de operaciones que est autorizada a realizar en el tipo de actividades que
ejecuta.

En Colombia no existe una entidad financiera especializada nicamente en

Bancada Inversin. Existen cuatro categoras de entidades que pueden desarrollar
actividades de este tipo de servicio:

Los Comisionistas de Bolsa.

Las Corporaciones Financieras.
Las Sociedades Fiduciarias.
Las Empresas y/o Personas Naturales.

En los Estados Unidos la Banca de Inversin funciona como entidad especializada

reguladora con actividades que incluyen operaciones en los mercados del dinero
de capitales desde operaciones simples de brokerage (intermediacin) hasta
operaciones de underwriting.

En Europa existe un gran traslapo (cubrimiento) con las actividades de los bancos
comerciales, dentro de un esquema de banca universal, en el cual se desarrollan
bajo un mismo techo varios negocios financieros, incluyendo actividades de
Bancada Inversin y de Banca Comercial.

Banca De Inversin En Colombia

La Ley 45 de 1990 no define entre las entidades financieras quin podra

desarrollar actividades que se relacionen con Banca de Inversin. Pero lo poco
que se ha dado se ha realizado a travs de:

Los Comisionistas de Bolsa: Como su nombre lo indica son los encargados de

llevar a cabo todas las operaciones burstiles. En el caso de Banca de Inversin
cubrirn operaciones de Underwriting, hasta realizar asesora financiera.

Las Sociedades Fiduciarias: Estn autorizadas a realizar actividades de Asesoras

Financieras, sin que exista una reglamentacin detallada al respecto. No pueden
realizar operaciones de Underwriting. Las Sociedades Fiduciarias pueden
administrar Fondos Comunes, con las limitaciones del caso.

Las Corporaciones Financieras: Pueden llevar a cabo operaciones que se

clasifiquen dentro de las Finanzas Corporativas y realizar operaciones de
Underwriting.

Las Personas Naturales y/o Empresas: Pueden realizar actividades de Banca de

Inversin si se ajustan bajo una figura jurdica especfica. Ellas pueden asesorar a
una empresa en el diseo de la emisin de unos ttulos valores (Acciones Bonos),
pero no podran intervenir o participar en la intermediacin de la misma, a no ser
que estn autorizadas y vigiladas por la Superintendencia Financiera.

Otras funciones de estas personas seran valorar empresas, participar en la

reestructuracin de estas o en la negociacin de las mismas. Todo lo anterior se
podra clasificar en la categora de Finanzas Corporativas.

Caractersticas De La Banca De Inversin

La Banca de Inversin se puede concebir como una industria que adicionalmente

a servir como intermediario, se dedica a la creacin de Instrumentos Financieros
que ayudan a los gobiernos y a las compaas en la compra y emisin de ttulos,
en el manejo delos activos financieros y proveen asesora en estrategia financiera
para maximizar el valor de la empresa y de los accionistas.

No capta dinero del pblico como realmente lo hacen los bancos comerciales. La
operacin especfica y el campo de actividades difieren de pas a pas.

Es usual que las empresas utilicen los bancos comerciales tradicionales para
financiarse y cuando requieren ir directamente a los mercados de capitales, lo
hacen a travs de un banco de inversin como intermediario, que les provee
seguridad, menores costos y en general, una estrategia de financiacin ms
eficiente.

Las operaciones caractersticas de la Banca de Inversin o las actividades ms

comunes son las siguientes:

1) Tipo Corporativo
- Consultora Asesora.
- Reorganizacin de su estructura financiera.
- Colocacin y Emisin de Ttulos Valores.
- Portafolio de Inversiones.
- Operaciones de Underwriting.

2) En la Adquisicin de Empresas, Fusiones y Consolidaciones Valoraciones.

3) En la Financiacin de Nuevos Proyectos (Project Finance).
4) En la Sindicacin de Prstamos (Operaciones Swap).

Actividades de Tipo Corporativo

En las actividades de consultora, el banquero de inversin acta como cualquier

consultor profesional, asesorando a los clientes ya sea en el diseo de una
emisin de Ttulos Valores o en el Portafolio de una Inversin o en la conveniencia
de una fusin entre empresas. Es importante resaltar que la responsabilidad de la
Banca de Inversin est limitada de acuerdo a lo establecido por la ley.

La administracin de Portafolios o Carteras Colectivas e Individuales de activos

financieros es una actividad bastante rentable para la Banca de Inversin e incluye
un rango de alternativas, de las cuales podramos mencionar:

A. Administracin de Fondos de Pensiones.

B. Administracin de Portafolios Individuales.

C. Manejo de Fondos mutuos de Inversin.

 D. Manejo de Legados constituidos por personas de altos ingresos a entidades
sin nimo de lucro.

OPERACIONES DE UNDERWRITING.

En las operaciones de Underwriting la Banca de Inversin acta como un

intermediario, haciendo el mercado tanto para la oferta primaria (Empresa
Emisora) como para la demanda (Inversionistas potenciales).

Las formas que toma el sistema de Underwriting pueden ser de muy diversa
ndole, destacndose en un extremo el Underwriting en firme (riesgo total de la
posicin larga tomada respecto a la emisin) y en otro, el Underwriting al mejor
esfuerzo, donde el riesgo del intermediario prcticamente no existe.

En Colombia, las Corporaciones Financieras y las Sociedades Comisionistas de

Bolsa estn facultadas para hacer operaciones de Underwriting en firme; y por el
riesgo de esta actividad constituyen activos de riesgo, que determinan lmites al
crecimiento a ambas entidades.

ACTIVIDADES TRANSACCIONALES

Otro de los servicios que ofrece un Banco de Inversin va dirigido a las

Actividades Transaccionales y aqu estaramos incluyendo los procesos de
Valoracin de Empresas, las fusiones y adquisiciones.

En esta parte es necesario un gran conocimiento de la industria donde se quiere

hacer el negocio, experiencia en la negociacin y un alto nivel de discrecin.

FUSIONES Y ADQUISICIONES

En el mundo financiero no hay actividad ms drstica o controvertida que la

adquisicin de una empresa por parte de otra o la fusin de dos.

Actualmente constituye una de las actividades ms rentables de la Banca de

Inversin. La realizacin hoy de muchas transacciones de fusiones y adquisiciones
se da como parte de la consolidacin de los grupos econmicos, para fortalecer su
posicin competitiva.

La fusin se refiere a la absorcin de una empresa por parte de otra. La empresa

adquiriente conserva su nombre, su identidad y obtiene todos los activos y pasivos
de la empresa adquirida. Despus de la fusin, la empresa adquirida deja de
existir como una entidad de negocios independiente. Una consolidacin es igual a
una fusin excepto porque se crea una empresa nueva.

ADQUISICIN

Una segunda forma de adquirir empresas es comprar las acciones con derecho a
voto. Esto puede comenzar con una oferta privada de parte de la administracin
de una empresa a la de la otra.

Otra modalidad que tiene la empresa es adquirir a otra empresa mediante la

compra de todos sus activos; para ello se requiere el voto formal de los accionistas
de la empresa vendedora.

Las fusiones y adquisiciones son una respuesta a las nuevas tecnologas o

condiciones en el mercado que requieran cambios estratgicos en la direccin de
una empresa o del uso de sus recursos. En comparacin con la administracin
actual, un nuevo dueo suele estar en mejores condiciones para lograr cambios
importantes en las estructuras organizativas existentes. Por lo general, las
compras apalancadas traen cambios organizativos al crear incentivos
empresariales para la administracin y eliminan los obstculos de la
maniobrabilidad en las burocracias centralizadas que son inherentes en las
grandes corporaciones pblicas.

Para que una empresa absorba por completo a otra es necesaria la fusin.
Muchas adquisiciones de acciones terminan en una fusin formal posterior.

PROJECT FINANCE

Es otra actividad importante de la Banca de Inversin, en ciertas ocasiones hay

Proyectos que solo existen en el papel o en el mejor de los casos, a nivel de
estudio de factibilidad y por lo tanto, requieren la consecucin de unos recursos de
capital que demandan sus inversiones y la puesta en marcha. Por lo general, se
trata de empresas nuevas que se han constituido alrededor del proyecto y que no
disponen de activos para darse en garanta.

En este caso la Banca de Inversin tiene que disear una estructura adecuada de
capital y conseguir los diferentes tipos de socios que van a aportar los recursos,
sea estos va aportes o acudir a la deuda, que requiere el proyecto en cuestin.
Los grandes proyectos de desarrollo en Colombia y en otros pases requieren de
Inversin externa y del financiamiento por parte de entidades Internacionales de
Crdito (Organismos Multilaterales). La configuracin de una estructura financiera
adecuada, la identificacin de las diferentes fuentes de financiamiento, la venta del
proyecto, la negociacin con cada una de las instituciones aportantes, la
celebracin de contratos, los trmites para los desembolsos, la negociacin y
trmite de las garantas exigidas por los aportantes de capital, etc., requieren de
un adecuado conocimiento de la Banca de Inversin con los mercados
internacionales de capitales y las conexiones necesarias para acceder a las
diferentes fuentes de financiamiento.

Los sectores involucrados en la implantacin del Project Finance han sido en los
ltimos aos: Oleoductos, Minera, Autopistas Peajes, Industria pesada,
Petroqumica, Puentes Tneles, Aeropuertos, Centrales Elctricas,
Telecomunicaciones.

Es de destacar que la financiacin de estos proyectos se va a repagar con los

ingresos que el proyecto genere una vez hecho realidad. En este tipo de Proyecto
se analiza la suficiente solvencia tcnica y financiera por parte de los promotores
para poder llevarlos a cabo.

SINDICACIN DE PRSTAMOS OPERACIONES SWAP

La consecucin de grandes sumas de financiamiento ya sea para proyectos

aislados o para paquetes de Proyectos dentro de planes de desarrollo requiere la
participacin de ms de un banco en la aportacin de los recursos necesarios.

La formacin de sindicatos de instituciones financieras se ha vuelto una prctica

convencional cuando el monto a financiar es elevado; la principal razn para ello
es la diversificacin del riesgo que buscan los intermediarios financieros a nivel
internacional y la eliminacin de los trmites administrativos relacionados con
aprobaciones, desembolsos y recoleccin de los respectivos pagos.

Los Sindicatos de bancos requieren de un lder del sindicato para la realizacin de

todas las tareas de coordinacin, supervisin y administracin del prstamo, quien
a su vez cobra una comisin para el desempeo de esas actividades; los
banqueros de inversin, por su conocimiento de los mercados financieros y por
sus redes de comunicaciones, estn en capacidad de cumplir muy bien estas
funciones y de hecho lo hacen en muchas ocasiones.
Antes de la emisin directa de bonos en los mercados internacionales, el gobierno
de Colombia se financiaba con sindicaciones con la banca comercial. Casos como
el Prstamo Jumbo en donde intervinieron aproximadamente 150 bancos, el
prstamo se realiz en 15 monedas y el lder del sindicato fue el Chemical Bank.
Este banco a su vez tambin fue lder en el otorgamiento de prstamos al
Gobierno Nacional, Carbocol y la Fen, los cuales se estipularon a una tasa de
inters Libor ms unos puntos adicionales.

Cuando se habla de operacin Swap en Finanzas, lo que se busca es poner en

contacto dos mercados con caractersticas diferentes a travs de la Banca de
Inversin. Consideremos el Mercado A, donde una Banca ordinaria o de primer
piso, capta a la vista a tasas de mercado (Libor) y presta a mediano plazo a una
tasa de inters fija.

MULTIBANCA

La Multibanca es un esquema de banca en el cual una misma entidad ofrece

diversos y variados servicios, tales como captacin a corto y mediano plazo,
crdito ordinario y redescuentos, crdito hipotecario, de consumo, arrendamiento
financiero (leasing), administracin de fondos (fiduciarias), administracin y cobro
de cartera (factoring), fondos mutuos, administracin de bonos, mercado
cambiario; permitiendo no solo su mejor colocacin en el mercado, sino el
aprovechamiento y la generacin de economas de escala para la entidad
(Maurer, 1993).

El objetivo principal de este tipo de banca, es prestar bajo una misma figura los
servicios que de forma individual, ofrecen otras instituciones financieras, adems
de poder aumentar la participacin de las estrategias de inversin. Este modelo de
banca se ha beneficiado de diversos aspectos como la globalizacin y la evolucin
que ha tenido la banca electrnica, lo cual le ha permitido pluralizar de una
manera amplia la oferta bancaria.

La Multibanca En Colombia

Desde abril de 1993 en Colombia se cuenta con un estatuto orgnico del sistema
financiero, en el que los bancos comerciales quedan con la posibilidad de
desarrollar virtualmente la totalidad de todas las funciones de la banca mltiple,
pero con el inconveniente desde la ptica de costos y economas de escala, de
tener que hacerlo a travs de filiales y con participacin en el capital de las
corporaciones financieras, como medio de integrar los servicios de banca
comercial con los de banca de inversin.
Por otro lado, los bancos comerciales que solo podan prestar a corto plazo, ahora
pueden conceder lo mismo que hacan las Corporaciones, crdito a largo plazo; y
estas estn autorizadas para hacer prstamos a todos los sectores. Las
Corporaciones de Ahorro y Vivienda, creadas para financiar la construccin, ahora
tienen la capacidad de financiar consumo e inversin en otros sectores; las
compaas de Financiamiento Comercial, pueden ahora realizar operaciones de
"leasing" (arrendamiento comercial), y las empresas de leasing deben convertirse
en compaas de financiamiento comercial.

Ciertas entidades financieras, han diseado organismos especiales para intervenir

en el mercado burstil, en tanto que algunos corredores de bolsa comienzan a
oficiar como banqueros de sus clientes. Tambin se comienzan a observar en el
nuevo escenario la modalidad "banca - seguros", cuyo propsito es la venta de
seguros en las entidades financieras.

OPERACIONES DE UNA MULTIBANCA

Financiar capital de trabajo.

Otorgar crditos al consumo.

Recibir depsitos a la vista y a plazo.

Otorgar crditos hipotecarios.

Emitir ttulos hipotecarios.

Financiar proyectos de inversin de mediano y largo plazo.

Intervenir en el mercado de capitales.

Celebrar contratos de capitalizacin.

Efectuar operaciones de arrendamiento financiero.

Vender al pblico ttulos o valores en fondos de activos lquidos, fondos

fiduciarios, etc.

Otorgar fianzas.

Abrir cartas de crdito.

Intermediar en el mercado cambiario.

CARACTERSTICAS

Ampliar su oferta de instrumentos financieros para la capitalizacin de

recursos, pudiendo recibir depsitos tanto a corto como a largo plazo, bajo
distintas modalidades.

Poder realizar operaciones de intermediacin financiera en distintos plazos.

Prestar bajo una misma figura, los servicios que individualmente ofrecen las
instituciones financieras especializadas en distintos plazos.

Operar con una estructura departamental variada, especializada e

integrada, tanto en su aspecto organizacional como operativo, debido a la
magnitud y diversidad de negocios que manejan.

Mantener niveles de capitalizacin superiores a los de la banca

especializada.

Ventajas:

Presentar economas de escala y de alcance elevadas: Esta ventaja se

debe a que este tipo de banco al poder realizar una multiplicidad de
actividades aprovechar en forma ms intensiva sus instalaciones pudiendo
brindar nuevos servicios con muy poca inversin adicional. Otro factor
importante es el costo en la obtencin de la informacin; informacin que
seguramente ya cuenta el banco por haber realizado un servicio
determinado y en consecuencia esta sirve para realizar otro tipo de
actividad.

Aumenta la estabilidad de la banca, promovida por la diversificacin de las

fuentes de ingresos consecuencia de prestar diferentes servicios. Esta
solidez tambin se puede obtener realizando operaciones en un mercado
de valores bien desarrollado, por medio de la diversificacin de su cartera
que genera una disminucin del riesgo.

En consecuencia esta consolidacin de todas las actividades genera

bancos ms eficientes y slidos que a la vez genera un mayor beneficio
para la economa.

Desventajas:

Altos costos para la supervisin por parte del Estado: Sin duda que esta
mayor cantidad de actividades que puede desarrollar un banco generara
una importante interconexin entre todos los servicios que brinda,
interconexin que es difcil de controlar.
 Posibilidad de un descalce en los plazos de sus operaciones pasivas y
activas. Esto se debe a que el banco al poder obtener y prestar fondos de
diversas formas generar que este deba realizar una armonizacin de
plazos, armonizacin que genera riesgo y problemas, dificultades que en la
Argentina han sucedido.

Esta mayor cantidad de servicios que puede prestar un banco desplaza

otras fuentes de financiacin como el de un mercado de valores. En
consecuencia este mercado no se desarrollar.

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