EFECTOS DE LAS POLTICAS MACROECONMICAS EN LOS DISTINTOS

MERCADOS

Paulina Vera Benavente

CUADERNO DE APRENDIZAJE

2015

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 Unidad 3: Efectos de las polticas macroeconmicas en los distintos mercados

EFECTOS DE LAS POLTICAS MACROECONMICAS EN LOS DISTINTOS

MERCADOS

Paulina Vera Benavente

Ingeniero Comercial
Licenciado en Administracin, Magster en Ciencias de la Administracin, MBA

Vera, Paulina. Macroeconoma. Cuaderno de Aprendizaje.

[PDF]. Santiago IPVC 2015 N pgs. 20

Cuadernos de Aprendizaje, Santiago, 2015.

Derechos Reservados Instituto Profesional Valle Central, prohibida su reproduccin, descarga o
exhibicin para usos comerciales. Permitida su descarga exclusivamente con fines educacionales.
 Unidad 3: Efectos de las polticas macroeconmicas en los distintos mercados

TITULO UNIDAD: Efectos de las polticas macroeconmicas en los distintos

mercados.

Objetivo General

Conocer las polticas macroeconmicas que rigen en la actualidad y sus principales

efectos en la sociedad.

Temas:

Modelo IS-LM: interaccin de los mercados de bienes y de capitales.

Efectos de la Poltica Fiscal sobre el modelo IS-LM.
Efectos de la Poltica monetaria sobre el modelo IS-LM.
Efectos de la Poltica cambiaria sobre el modelo IS-LM.
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EL MERCADO DE BIENES Y EL MERCADO DE CAPITALES

1.1. Modelo IS-LM y poltica Fiscal

1.1.1. Modelo IS-LM: interaccin de los mercados de bienes y de

capitales7
1.1.2. Efectos de la Poltica Fiscal sobre el modelo IS-LM12

1.2. Modelo IS-LM y poltica Monetaria y cambiaria

1.2.1. Efectos de la Poltica monetaria sobre el modelo IS-LM13

1.2.2. Efectos de la Poltica cambiaria sobre el modelo IS- LM16

BIBLIOGRAFA .................................................................................. 20
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INTRODUCCION A LA UNIDAD

En esta unidad se busca explicar cmo funcionan las polticas macroeconmicas: la

poltica fiscal, poltica monetaria y poltica cambiaria. Para ello se usa el modelo IS-
LM que es ampliamente usado en macroeconoma para explicar las relaciones entre
una variable macroeconmica y otra. La gracia de este modelo es que integra el
mercado de bienes y el mercado monetario; los equilibrios en cada uno de ellos dan
origen a la curva IS y a la curva LM respectivamente. Una vez que se comprenda de
donde proceden estas curvas, se aplicarn polticas expansivas y contractivas, las
cuales tienen incidencia en la demanda agregada y en el producto interno (ingreso).

Estimados estudiantes:

Sean bienvenidos a los contenidos de esta unidad. Como institucin

tenemos el gran desafo de formarlos en esta modalidad, por lo tanto,
sintanse, en todo momento, libres para acercarse a nosotros y
hacernos llegar sus inquietudes. Recuerden que estamos a su
servicio.
Su Educacin es Nuestra Prioridad!
DESARROLLO DE CONTENIDOS POR TEMA

Estimados estudiantes:

A continuacin ustedes comenzarn el estudio de: Efectos de las polticas

macroeconmicas en los distintos mercados, a travs de los diversos Temas
y Sub-temas. Para que pueda alcanzar los objetivos propuestos y que su
aprendizaje sea de calidad, les entregamos algunas recomendaciones:

1. Tmense su tiempo para el estudio y acomdense en un lugar que les

sea grato y sin elementos distractores.
2. Detnganse en aquellas materias que les sean ms difciles de entender.
Vuelvan atrs toda vez que lo necesiten.
3. Apyense en el material complementario para el estudio, el cual les
permitir profundizar y obtener mayor informacin sobre un tema en
particular.
4. Si se les presenta alguna duda que no puedan despejar en este
documento, dirjanse directamente a la Consejera Estudiantil.

Bienvenidos al estudio!

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1.1 Modelo IS-LM y poltica Fiscal

1.1.1 Modelo IS-LM: interaccin de los mercados de bienes y de capitales.

El modelo IS-LM, o tambin llamado modelo de Hicks-Hansen, est inspirado en las ideas de
Keynes. Constituye una sntesis de las principales variables y polticas macroeconmicas. ste
muestra la relacin entre las tasas de inters, el producto real, el mercado de bienes y
servicios y el mercado de dinero. El eje de las equis, representa el nivel de ingreso Y (o PIB de
un pas), y el eje de las ordenadas la tasa de inters i de ese pas. La curva IS representa todos
los puntos de equilibrio en el mercado de bienes y servicios y debe su nombre a los trminos
Inversin y Ahorro (save en ingls). La curva LM representa todos los puntos de equilibrio en
el mercado de dinero y debe su nombre a L (preferencia por la liquidez) y M (oferta de dinero).
La interseccin de ambas curvas constituye el momento del equilibrio general, donde existe
un equilibrio simultneo en ambos mercados.

Grfico 1: El equilibrio bsico en el modelo IS-LM. La curva IS representa todos los

puntos de equilibrio en el mercado de bienes. La LM representa todos los puntos de
equilibrio en el mercado del dinero.

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La derivacin de la IS y el mercado de bienes

Pero Cmo es el equilibrio en el mercado de bienes y monetario que permite derivar

la curva IS-LM?

Se comenzar por explicar de dnde viene la curva IS.

Imagine el mercado de bienes: este mercado se encuentra en equilibrio cuando se

demanda todo lo que se produce (Unidad 2). En el siguiente grfico, este punto
corresponde a A. La demanda agregada, contiene a la inversin, misma que est a su
vez determinada por la tasa de inters (I=IA+kY, donde I=Inversin, IA=Inversin
autnoma, k=propensin marginal a invertir e Y es el nivel de producto en la
economa.). De este modo, cuando la tasa de inters es io, la produccin de equilibrio es
Yo

Grfico 2: Equilibrio en el mercado de bienes

Imagine ahora que sube la tasa de inters de la economa. Qu sucede? La inversin ser
menor, pues ahora es ms difcil conseguir proyectos que entreguen una rentabilidad mayor a
la tasa de inters que fija la autoridad monetaria y las instituciones que prestan dinero para
invertir. De este modo, ser ms atractivo tener el dinero en el banco, captando esa tasa de
inters, que en proyectos de inversin que podran ser riesgosos. Esto implicar que a una tasa
de inters mayor, la curva de Demanda agregada (DA) se desplaza hacia abajo y se fija el
producto en un nivel Y1<Yo. El nuevo punto de equilibrio ser "B" (Grfico 3).
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Grfico 3: Equilibrio en el mercado de bienes ante un alza en la tasa de inters.

Y si disminuye la tasa de inters?

Ocurrir lo contrario, aumenta la inversin y por tanto la demanda. La curva de

demanda se desplazar hacia arriba, generando un producto mayor.

Por lo tanto, la relacin entre la tasa de inters y el producto es la siguiente:

Si sube la tasa de inters, cae el nivel de producto y viceversa.

Grfico 4 y 5: Curva IS que refleja la relacin entre tasa de inters y producto (Y)
que es lo que se observa en grfico 2 y 3.

La curva IS representa, por tanto, puntos en los que a cada tipo de inters le corresponde una
demanda de equilibrio.
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La derivacin de la LM y el mercado del dinero

La LM proviene del equilibrio en el mercado del dinero. Se ha visto que la demanda de dinero
depende en gran medida del nivel de producto o ingreso de una economa (Unidad 2). Las
variaciones en el nivel de ingreso determinan incrementos o disminuciones (desplazamientos)
de demanda de dinero lo que implica un nuevo punto de equilibrio y, por tanto, un nuevo tipo
de inters.

Grfico 6: Mercado del dinero

Si la el nivel de ingreso (renta) aumenta, Qu sucede con la demanda de dinero? La

demanda de dinero aumentar (desplazamiento a la derecha), lo cual fija una tasa de
inters ms elevada en el mercado de dinero (Grfico 7). El mismo efecto-pero al revs-
sucede cuando el ingreso baja (Grfico 8).
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Grfico 7 y 8: Cambios en el equilibrio en el mercado del dinero ante un aumento o

disminucin del ingreso (renta).

Por lo tanto la relacin entre el ingreso y la tasa de inters es positiva, es decir, en el mismo
sentido; si aumenta el ingreso, subir la tasa de inters de equilibrio en el mercado monetario,
mientras que sucede todo lo contrario si baja el nivel de ingreso.

Por lo tanto, la curva LM se puede graficar as:

Grfico 9 y 10: Curva LM que refleja la relacin entre tasa de inters y producto (Y) que
es lo que se observa en grfico 7 y 8.
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1.1.2 Efectos de la Poltica Fiscal sobre el modelo IS-LM

La poltica fiscal est representada por: el gasto pblico y/o los impuestos. Por tanto, se
pueden usar estas herramientas para realizar poltica.

Caso 1: Poltica fiscal expansiva (incremento en el gasto pblico o disminucin en los

impuestos)

Efectos sobre los componentes de la demanda agregada (DA)

-Aumento del gasto pblico (G), por hiptesis inicial (se supone que el gasto pblico fue la
variable que se movi, no los impuestos).

-Aumento del consumo (C), debido al incremento del ingreso disponible, originado por el
incremento de ingreso.

a) Efecto sobre IS-LM

Desplazamiento IS hacia la derecha.

- Incremento del nivel de renta de equilibrio.

- Incremento del tipo de inters de equilibrio.

Grfico 9: Poltica fiscal en el modelo IS-LM

Sin embargo, el aumento en la tasa de inters podra hacer disminuir la inversin, con lo cual,
dependiendo de las magnitudes, podra anular el efecto del incremento en el gasto pblico.

Caso 2: Poltica fiscal contractiva (disminucin en el gasto pblico o incremento en los

impuestos)

a) Efectos sobre los componentes de la demanda agregada (DA).

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- El consumo privado disminuye por la cada del ingreso disponible, originada por el incremento
de los impuestos, lo cual disminuye la DA y el ingreso de equilibrio.

b) Efecto sobre IS-LM

- Desplazamiento IS hacia la izquierda.

- Descenso del nivel de ingreso de equilibrio.

- Disminucin de la tasa de inters de equilibrio.

Grfico 10: Poltica fiscal contractiva (incremento en los impuestos, T) en el

modelo IS-LM

Sin embargo, dado que la tasa de inters disminuy, la inversin se incrementa, pudiendo
anularse el efecto de un aumento en los impuestos sobre el consumo y la DA.

1.2.1 Efectos de la Poltica monetaria sobre el modelo IS-LM

Caso 1: Poltica Monetaria Expansiva (Incremento en la cantidad de dinero M, o

disminucin de la tasa de inters).

Un incremento de la cantidad de dinero significa un aumento de la oferta monetaria en el

mercado de dinero, lo cual baja la tasa de inters.

Acciones que podrn tomar las autoridades para aumentar la oferta monetaria:
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- Compra de bonos del Estado y otros activos financieros. Esto se denomina Operaciones de
mercado abierto (OMA). Las personas entregan los bonos a cambio de dinero, lo cual
incrementa la cantidad de dinero en la economa.

- Reducir el encaje a los bancos: reduciendo la cantidad de dinero lquido que deben tener
los bancos para cubrir los depsitos, conseguirn aumentar la cantidad de dinero.

- Reducir la tasa de inters, lo que favorecer que los bancos pidan ms prstamos en el
banco central y ofrezcan ms prstamos y a tipos ms baratos a los clientes, quienes tambin
sern ms proclives a pedir prstamos al ser los intereses menores, inyectando dinero al
sistema.

a) Efecto sobre IS-LM

- Desplazamiento de la LM hacia la derecha.

- Aumento del ingreso de equilibrio.
- Disminucin del tipo de inters de equilibrio.

Grfico 11: Poltica monetaria expansiva (incremento de la cantidad de dinero)

en el modelo IS-LM
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b) Efectos sobre los componentes de la demanda agregada (DA).

- Aumento del consumo privado (por el aumento del ingreso disponible)

- Gasto pblico constante
- Aumento de la inversin: dado que disminuye la tasa de inters y aumenta el ingreso,
favoreciendo las ventas de las empresas.
- Por lo tanto, se incrementa la DA.

Caso 2: Poltica Monetaria contractiva (Disminucin de la cantidad de dinero M,

o incremento de la tasa de inters).

a) Efecto sobre IS-LM

- Desplazamiento de la LM hacia la izquierda.

- Aumenta la tasa de inters.
- Disminucin del nivel de ingreso de equilibrio.

Esto se puede ver en los grficos 12 y 13. A la izquierda se tiene las curvas IS-LM. En el grfico
de la derecha estn la demanda de dinero y la oferta de dinero. La oferta monetaria se considera
exgena fijada por la poltica monetaria (lnea vertical en el grfico 13). La poltica monetaria
contractiva consiste en reducir la oferta de dinero (se desplaza a la izquierda).

Un exceso de demanda de dinero hace subir la tasa de inters. Hay una nueva tasa de inters de
equilibrio para cada nivel de ingreso: la curva LM se traslada hacia arriba (LM a LM).

En el mercado de bienes, la tasa de inters mayor disminuye el consumo y la inversin. El nuevo

equilibrio se produce en un nivel de tasa de inters ms alto y un menor producto.

i
i
 Unidad 3: Efectos de las polticas macroeconmicas en los distintos mercados

Grfico 12 y 13: Poltica monetaria contractiva (disminucin de la cantidad de

dinero) en el modelo IS-LM

b) Efecto sobre la Demanda Agregada

- Disminucin del consumo privado por la cada del ingreso disponible.

- Disminucin de la inversin debido al incremento de las tasas de inters y a la disminucin
del producto de equilibrio (cada de las ventas empresariales).
-

1.2.2 Efectos de la Poltica cambiaria sobre el modelo IS-LM

Ya se ha sealado que la poltica cambiaria no es un instrumento que se use regularmente en

Chile como parte de la poltica macroeconmica, sino que se tiene reservada para ocasiones
excepcionales. No obstante vale la pena saber de qu se trata y cmo afectara una poltica de
este tipo al modelo IS-LM.
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La Poltica cambiaria busca controlar el tipo de cambio, puesto que el tipo de cambio tiene
efecto directo sobre diversos aspectos de la economa de un pas, en el manejo de la inflacin,
las exportaciones e importaciones, lo que a la vez redunda en el empleo y el crecimiento
econmico. Por lo tanto, cuando se incluye la poltica cambiaria en un anlisis, se entiende que
se est hablando de una economa abierta.

En Chile el tipo de cambio se regula a travs del mercado de oferta y demanda de divisas (o
dlares), sin que la autoridad intervenga o lo fije de manera artificial. No obstante, otros pases
han usado el dejar el tipo de cambio fijo; por ejemplo, Argentina en la poca de la paridad, donde
un peso argentino vala lo mismo que un dlar.

ARGENTINA MANTENDRAX PARIDAD

PESO-DOX LAR:
Por: NULLVALUE

30 de septiembre de 1993

La paridad fija entre el peso y el dlar debe ser mantenida durante cuatro o cinco aos, estim el ministro
argentino de Economa, Domingo Cavallo, en declaraciones publicadas ayer por el suplemento econmico
del influyente diario francs Le Figaro. El peso est vinculado a una moneda relativamente dbil, el dlar,
y las tasas de inters estadounidenses son muy bajas y pueden bajar ms, en tanto la poltica fiscal
argentina es mucho ms rigurosa que la de Estados Unidos , afirm Cavallo para explicar las buenas
perspectivas del mantenimiento de la paridad entre el peso y el dlar.

En Chile, el tipo de cambio es cercano a $700 pesos por dlar. Imagine que dentro de la poltica
cambiaria, la autoridad quisiera llevar el tipo de cambio a $500 por dlar. Querer hacer ese
movimiento es equivalente a querer apreciar la moneda local, es decir, que se vuelva ms
fuerte o ms valiosa. As, con un tipo de cambio de $500, se necesitan menos pesos por dlar
que antes, por lo tanto el peso vale ms respecto al dlar. Cmo puede hacer esto? Si se piensa
desde la perspectiva de un mercado de oferta y demanda, una manera de aumentar el valor de
un bien (en este caso una moneda) es volverlo ms escaso, es decir, restringir su oferta. En
este caso, se quiere subir el precio del peso en relacin al dlar, es necesario sacar pesos de
la economa. Para ello, la autoridad podra, comprar pesos a cambio de dlares, y de esa
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manera restringe la oferta de pesos (pero aumenta la de dlares). El anlisis de ello en el modelo
IS-LM es equivalente al caso de una poltica monetaria restrictiva (disminucin de M).

SINTESIS DE LA UNIDAD

Estimados estudiantes:

A continuacin se presentan Mapas Conceptuales por cada una de los temas

tratados en esta unidad. Revsenlos detalladamente pues les servirn para
hacer una sntesis de la materia abordada y percibir cmo se relacionan los
diversos conceptos ah tratados. Recuerden que las palabras que estn
dentro de los valos corresponden al concepto, y las lneas con sus
respectivos conectores sealan la red de relacin con los otros conceptos
tambin contenidos en valos.
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Mapa Conceptual Tema 1:

Mercado Mercado
de bienes monetario

Demanda Oferta
Demanda de Oferta de
Agregada agregada/PIB
dinero dinero

IS LM

Impuestos
P. Fiscal Gobierno
Gasto del IS-LM

-Producto
de dinero -Tasa de inters.
Cantidad
DA
Monetaria
P. inters
Tasa de
-Consumo
-Inversin
Cambiaria cambio
P. Tipo de
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BIBLIOGRAFA

Dornbusch, R. F. (1981). Macroeconoma (No. 339 339 D6M36 D6M3).

Mankiw, N. G. (2005). Macroeconoma. Antoni Bosch editor.

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