Ingeniera Industrial y de Sistemas

Pontificia Universidad Catlica de Chile

ICS 3413 Finanzas

Fecha: Semestre-II 2016
Profesor: Toms Reyes
Ayudante Jefe: Diego Martnez (damartinez@uc.cl)
Requisitos: ICS-2522/2613 Contabilidad o 300 crditos
aprobados.
Seccin 1: M-J:5, Sala A5 (Ayud. J:6, Sala BC24).
Seccin 2: M-J:6, Sala A5 (Ayud. J:5, Sala BC24).
Atencin alumnos: A convenir con profesor. Edificio Decano Ral
Devs, entrada oriente, Piso 3, Depto.
Ingeniera Industrial y Sistemas.
WEB del curso: SIDING.

I. OBJETIVOS Y METODOLOGIA

Capacitar al alumno para:

Identificar los principales aspectos del funcionamiento de los mercados financieros.

Analizar, disear y evaluar las decisiones de inversin de una empresa.
Analizar y evaluar los modelos de valorizacin de instrumentos de renta fija y estructura de tasas de
inters.
Analizar la relacin entre riesgo y rentabilidad en activos y evaluar los modelos de seleccin ptima
de carteras de inversin.
Analizar los modelos de equilibrio en mercados financieros, determinacin de precios de activos de
capital y medicin de riesgo.
Analizar los modelos de valorizacin de activos por arbitraje y su aplicacin a activos derivados.
Analizar, disear y evaluar las decisiones de financiamiento y dividendos de una empresa.

Para lograr estas competencias, la metodologa que se emplear incluye:

Clases, Ayudantas, Texto Gua, Interrogaciones, Tareas y Proyecto.

Noticias del Mercado: El Mercurio, Economa y Negocios (Noticias a las que se haga referencia
en la portada del cuerpo B, de Martes a Sbado las dos semanas antes de la semana de la prueba.
Revisar calendario online).
Proyecto grupal de aplicacin al mercado con manejo de datos reales.
Actividades de aprendizaje activo en clases (Traer tecleras!).
II. CONTENIDOS
El curso se ha organizado en base a 4 mdulos. Cada mdulo tiene especificado un conjunto de lecturas
recomendadas.

Agenda Lecturas Recomendadas

BDM(1e) BDM(2e)
Sub- Mdulo 1 Inversionistas, Empresas y Principales
Tpico Decisiones Financieras
Empresa, Flujos de Caja asociados a acciones, bonos y 1.1 (1.2-1.3 1.1 (1.2-1.3
1 algunos derivados. complementa complementa
rios ) rios )
3.1-3.3 4.1- 3.1-3.3 4.1-
2 Decisiones de inversin, regla del VPN, Clculo del VP. 4.6, 4.7-4.8 4.5, 4.6-4.7
(til, pero no (til, pero no
necesario) necesario)
3 Tasas de inters, Inflacin: Tasas de inters real v/s 5.1-5.2, 5.4. 5.1-5.3, 5.5.
nominal.
6.1-6.3 (no 6.1-6.4 (no
4 Mtodos alternativos de valorizacin de activos. TIR TIR
incremental) incremental)
7.1-7.3. 7.1-7.5.
5 Evaluacin de Inversin: Deuda (leverage) e Impuestos. Captulo 2: Captulo 2:
Determinacin de Flujos de Caja Libre. (complement (complement
ario) ario)
Sub- Mdulo 2 Valorizacin de Activos
Tpico
Introduccin a la valorizacin. Arbitraje y ley del precio 3.4-3.5 3.4-3.5
1 nico, mercados eficientes. Determinacin de precios de
activos sin arbitraje.
2 Valorizacin de Bonos: Tasas spot, tasas forward, tasa de 8 (con 8 (con
emisin y TIR. Bonos corporativos. apndice) apndice)
Valorizacin de Acciones. Modelo de Descuento de 9.1-9.2, 9.4 9.1-9.2, 9.4
3 Dividendos (Dividend Growth/Discount Model), (breve en 9.3. (breve en 9.3.
Valorizacin por Comparables. y 9.5) y 9.5)
Revisin de conceptos estadsticos (Media, Volatilidad/ 10.1- 10.6, 10.1- 10.6,
4 Varianza. Covarianza, Estimacin del Error). Aplicacin 11.1- 11.3 11.1- 11.3
a carteras de inversin, diversificacin. Riesgo
sistemtico v/s idiosincrtico.
El CAPM (Capital Asset Pricing Model). 11.4-11.6, 11.4-11.8,
5 Teora de portfolios: Definicin y relacin riesgo- (10.7 - 10.9 (10.7 y 10.8
retorno. solo revisin). solo revisin).
Implementacin de CAPM (Estimacin del costo de 12.1-12.6 12.1-12.4
capital).
Sub- Mdulo 3 Estructura de Capital
Tpico
1 Estructura de Capital en Mercados Perfectos, Teorema 14 14, 12.5
de Modigliani-Miller.
Estructura de Capital con impuestos. Valorizacin de 15.1- 15.1-
2 compaas. WACC. 15.3.18.1- 15.3.18.1-
18.3, 18.6 18.3, 18.6
Sub- Mdulo 4 - Derivados
Tpico
1 Introduccin a Derivados 20 20
2 Valorizacin de Opciones, Forwards y Futuros 21 21
III. EVALUACIN Y REGLAMENTO DEL CURSO
Habr 3 interrogaciones y un examen de 80 puntos c/u. No es necesario justificar la inasistencia a una
interrogacin (se elimina una).
Se eliminar una de las 3 interrogaciones, la que ms le convenga al alumno considerando el bonus
por regularidad (explicado ms adelante).
El examen es obligatorio y no se puede eliminar. En caso de fuerza mayor, la que impida al alumno
rendir el examen (debidamente justificado frente a la Direccin de Docencia), se considerarn vlidas
las 3 interrogaciones en el puntaje acumulado, sin eliminar ninguna.
Bonificacin por Regularidad en el Rendimiento: el alumno que elimine una interrogacin en la
cual haya obtenido un puntaje superior al promedio del curso en dicha interrogacin + 5 puntos
obtendr una Bonificacin en el Puntaje Acumulado:

5 ; 0 .

Se eliminar la interrogacin que resulte en el mayor puntaje acumulado para el alumno una vez
incluida la bonificacin anterior (en caso de existir).
Habr 3 tareas voluntarias y un proyecto obligatorio. Estas actividades sern realizadas en grupos
de 5 alumnos. Los grupos sern permanentes durante todo el semestre. No es lcito intercambiar
informacin entre los distintos grupos. Una violacin de esta norma puede llevar, al menos, a que
ambos grupos no obtengan ninguna bonificacin por las actividades voluntarias.
Las tareas consisten en resolver en grupo cada una de las 3 interrogaciones, luego de la interrogacin.
Las tareas deben entregarse en la Secretara Docente del Depto. Ingeniera Industrial (Edificio Decano
Ral Devs, entrada poniente, Piso 2) antes de las 16:50 hrs. de acuerdo a la fecha sealada en el
calendario online del curso. De entre los problemas de cada tarea se escogern 2 aleatoriamente que
sern los nicos que se corregirn en detalle. Para que una tarea sea considerada como vlidamente
entregada deber estar bien presentada y tener desarrollados todos los problemas, de lo contrario esta
no se corregir y obtendr cero puntos.
El proyecto ser enunciado a lo largo del semestre y consistir en resolver un problema concreto con
datos reales.
Cada tarea tiene 4 puntos y el proyecto tiene 30 puntos.
Como requisito de aprobacin los grupos deben obtener mnimo 15 puntos en el proyecto.
Los contenidos de cada interrogacin son acumulativos e incluyen tanto material de clases como de
las lecturas (incluyendo las noticias de El Mercurio).
En las interrogaciones no se podrn utilizar apuntes, formularios, calculadoras programables,
calculadoras financieras, celulares, etc. Solo se aceptarn calculadoras simples, con operaciones
matemticas bsicas (con potencias y logaritmos).
La Nota 7 se asignar a quien acumule 270 puntos, por lo que las Tareas son voluntarios. La Nota
Final del curso se calcular como:

Nota final = Min{Puntos Acumulados*6/270,6}+1

El puntaje de las tareas se sumar a los Puntos Acumulados solo si la suma del puntaje total obtenido
en las dos mejores interrogaciones y en el examen es superior a 100 puntos.
IV. BIBLIOGRAFIA

BDM(1e): Berk, DeMarzo Finanzas Corporativas, 1a Ed 2008.

BDM(2e): Berk, DeMarzo Corporate Finance, 2a Ed 2010.
B&M(9e): Brealey, Myers, Allen Principios de Finanzas Corporativas, 9a Ed. 2010.
El Mercurio: Economa y Negocios (www.mer.cl)

V. COMPROMISO DEL CODIGO DE HONOR

Este curso adscribe el Cdigo de Honor establecido por la Escuela de Ingeniera el que es vinculante. Todo
trabajo evaluado en este curso debe ser propio. En caso de que exista colaboracin permitida con otros
estudiantes, el trabajo deber referenciar y atribuir correctamente dicha contribucin a quien corresponda.
Como estudiante es su deber conocer la versin en lnea del Cdigo de Honor (http://ing.puc.cl/codigodehonor).