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Programa de Fortalecimento das Capacidades dos Pases Pobres Muito Endividados

INDICADORES DA SUSTENTABILIDADE DA DVIDA

1. Introduo

Com o decorrer do tempo tem havido diferentes indicadores e limiares usados internacionalmente
para avaliar a sustentabilidade da dvida dos pases de baixa renda. Antes da introduo da Iniciativa
PPME em 1996, a sustentabilidade da dvida era normalmente avaliada usando os rcios stock da
dvida para PNB e/ou exportaes e servio da dvida para exportaes. Contudo, no havia pontos
de referncia acordados internacionalmente para determinar a sustentabilidade, embora o Banco
Mundial publicasse regularmente os limites que usava para classificar os pases como endividados
moderadamente ou severamente, com base nos rcios mdios trienais de Valor Actualizado (VA) da
1
dvida para PNB ou Valor Actualizado da dvida para exportaes de bens e de todos os servios .

Com a introduo da Iniciativa PPME em 1996, e seu reforo em 1999, os indicadores principais
usados para avaliar a sustentabilidade da dvida de um pas passaram a ser os seguintes:
valor actualizado da dvida para exportaes
valor actualizado da dvida para receitas oramentais internas e
servio da dvida para exportaes.

Mais recentemente, as Instituies de Bretton Woods (IBW) voltaram ao aspecto de como avaliar a
sustentabilidade da dvida de longo prazo e os indicadores e limiares a usar para os pases de baixa
renda, aps a Iniciativa PPME. Ao faz-lo, desenvolveram o novo quadro de sustentabilidade da
dvida (QSD) de longo prazo.

Para alm dos indicadores e limiares usados na arena internacional, existem critrios aplicveis
regionalmente, tais como plafonds para os rcios dvida/PIB, emergentes de iniciativas de
convergncia regional. Alm disso, alguns pases tm estado a estabelecer critrios nacionais para
manter a sustentabilidade da dvida.

Esta nota descreve os indicadores e limiares que esto actualmente a ser usados a nvel
internacional, regional e nacional, as metodologias usadas para os seus clculos e os principais fins
para os quais esto a ser usados.

2. Indicadores e Limiares da Sustentabilidade PPME

Desde os anos de 1990, os indicadores e limiares mais comummente usados para avaliao da
2
sustentabilidade da dvida externa so os da Iniciativa PPME , conforme indicado na Tabela 1.

Tabela 1: Indicadores da Sustentabilidade da Dvida PPME

Indicadores e limiares PPME


VA dvida/exportaes 150%
VA dvida/receitas oramentais 250%
Servio da dvida/exportaes < 15% - 20% at ao ponto de
culminao

Os indicadores e limiares da dvida PPME tm como objectivo primrio avaliar a elegibilidade de um


pas para alvio da dvida PPME e determinar o montante de alvio da dvida PPME que os pases
1
Pases severamente endividados foram definidos como aqueles com VA/PNB > 80% ou VA/exportaes > 220%. Pases
moderadamente endividados tinham 48% < VA/RNB < 80% ou 132% < VA/exportaes < 220%.
2
A Tabela 1 mostra os limiares para a Iniciativa PPME Reforada, aplicveis desde 1999. Os limiares para a Iniciativa PPME
Original eram 200%-250% para VA/exportaes e 280% para VA/receitas oramentais. Para se qualificar na base de
VA/receitas oramentais (janela fiscal) um pas tambm tem de preencher o critrio de abertura com exportaes/PIB de 30%
ou superior e o critrio de receitas com receitas oramentais/PIB de 15% ou superior.

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que se qualificarem devero receber. Considera-se que um pas elegvel para alvio PPME 3 , se
aps a reduo de Npoles de 67% do stock, o seu rcio VA/exportaes ou VA/receitas
oramentais exceder os limiares indicados na Tabela 1. Embora o indicador do servio da dvida no
seja usado para avaliar a sustentabilidade para efeitos PPME, dever fornecer orientao pela qual
os credores devero entregar alvio antecipado suficiente para assegurar que os custos anuais do
servio caiam para um nvel inferior ao limite de 15%-20%.

Alm disso, a metodologia PPME descreve como estes rcios devero ser calculados conforme o
seguinte:
A cobertura da dvida limitada dvida externa pblica e publicamente garantida.
O valor actualizado da dvida calculado usando a mdia de seis meses das Taxas de Juro
Comerciais de Referncia (TJCR) da OCDE especficas de uma moeda para crditos
exportao oficialmente apoiados como as taxas de desconto, e a converso das moedas
dos emprstimos para dlares US dever ser efectuada usando as taxas de cmbio
histricas de fim de ano apropriadas.
O denominador das exportaes a mdia histrica trienal de bens e servios e servios
no-factoriais, ao passo que as receitas oramentais internas (excluindo donativos) so um
nmero anual, convertido em dlares US taxa de cmbio de fim de ano apropriada para a
moeda nacional.
Os resultados da ASD pressupem que todos os credores entreguem alvio da dvida
mximo numa base de repartio da carga.
Ao abrigo da Iniciativa PPME a sustentabilidade da dvida s calculada aquando da avaliao da
elegibilidade de um pas para PPME, com o documento preliminar e as anlises de sustentabilidade
da dvida (ASD) do ponto de deciso, e no ponto de culminao PPME do pas, ou de sada, da
Iniciativa. Alm disso, a anlise PPME dever ser efectuada numa base tripartida por funcionrios
nacionais e quadros das IBW.

As ASD PPME incluem anlises de sensibilidade para aferir a vulnerabilidade da sustentabilidade da


dvida de longo prazo a riscos tais como a contraco de nova dvida em condies menos
concessionais, nveis mais baixos de exportao e crescimento do PIB, choques tais como secas, e
potencial aumento proporcional da ajuda. Os testes de stress includos em ASD PPME so
normalmente concebidos para reflectir riscos especficos dos pases.

Os indicadores e limiares PPME continuaro a ser usados pelas IBW e por outros para avaliar a
sustentabilidade da dvida dos pases que ainda esto a atravessar, ou que ainda falta declarar
elegveis para o processo PPME. Assim, os rcios, os pontos de referncia e a metodologia ainda
tm um lugar e um papel a desempenhar para o efeito e a durao da Iniciativa PPME.

3. Indicadores e Limiares da Sustentabilidade da Dvida QSD

Nos ltimos anos, as IBW tm estado a considerar como avaliar a sustentabilidade da dvida mais
amplamente do que apenas no contexto da Iniciativa PPME de modo a fornecer orientao sobre
novos crditos a todos os pases de baixa renda, permitindo desse modo uma sustentabilidade da
dvida de longo prazo. H trs aspectos principais que sustentam as consideraes das IBW:
A necessidade de uma forma mais universal de avaliar a sustentabilidade da dvida est
4
ligada ao novo critrio de elegibilidade para donativos da AID introduzido para a AID-14 .
Embora houvesse um mecanismo de donativos ao abrigo da AID-13, havia uma srie de
critrios para avaliar a elegibilidade para donativos, ao passo que para a AID-14 a
elegibilidade de um pas para donativos AID avaliada unicamente na base do risco de
constrangimento da dvida do pas.

3
Para alm de ter uma carga da dvida insustentvel, um pas tambm tem de ser exclusivamente da AID e elegvel para
PRGF e de ter estabelecido uma performance com as IBW para se qualificar para alvio PPME.
4
Um mecanismo de donativos semelhante tambm foi introduzido pelo Banco Africano de Desenvolvimento para o FAD -X.

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O problema de free-rider que as IBW definem como a situao em que alvio da dvida
concessional ou donativos poderiam funcionar como subsdios cruzados para os credores
que oferecerem emprstimos no-concessionais. Por outras palavras, se os pases ps-
PPME, que esto actualmente a receber emprstimos altamente concessionais e donativos
de credores/doadores multilaterais e bilaterais, comearem a endividar-se de forma mais
no-concessional, digamos, junto de agncias de crdito exportao ou governos bilaterais
no-OCDE (por exemplo, China e ndia), isto poderia aumentar o risco de futuro
constrangimento da dvida destes pases.
medida que cada vez mais pases concluem a Iniciativa PPME e a IADM, h necessidade
de monitorizar a sustentabilidade da dvida para evitar futuros problemas da dvida. Assim, a
nfase da nova abordagem das IBW atravs do Quadro de Sustentabilidade da Dvida
(QSD) incide em projeces orientadas para o futuro e no na abordagem histrica (ou
anlise selectiva) da Iniciativa PPME.
Por esse motivo, as IBW desenvolveram o Quadro de Sustentabilidade da Dvida (QSD) como a
ferramenta a usar para avaliar o risco de constrangimento da dvida de um pas, com base numa
srie de indicadores e limiares da dvida.

Ao desenvolver o seu novo quadro, as IBW ligaram os limiares da sustentabilidade da dvida


qualidade das polticas e instituies de um pas. A premissa subjacente a isto que mais provvel
que os pases com polticas e instituies fortes ou boas sejam capazes de arcar com cargas da
dvida mais elevadas, sendo por isso menos provvel que caiam em situao de constrangimento da
dvida/superendividamento, do que os pases com polticas e instituies dbeis ou deficientes. Por
isso, as IBW formularam limiares separados para desempenhadores de polticas e instituies fortes,
5
mdios e fracos .

A qualidade, e consequentemente a classificao, do desempenho das polticas e da fora


institucional de um pas medida pelo ndice de Afectao de Recursos da AID (IRAI) do Banco
Mundial 6 . Em particular as IBW esto a classificar os pases como desempenhadores fortes, mdios
e fracos conforme o seguinte:
Desempenhador forte para pases com um IRAI global 7 igual ou superior a 3.75
Desempenhador mdio para pases com um IRAI global entre 3.25 e 3.75
Desempenhador fraco para pases com um IRAI global inferior a 3.25.

Com base nestas classificaes, os indicadores e limiares QSD para a sustentabilidade da dvida so
apresentados na Tabela 2.

Tabela 2: Indicadores e Limiares da Sustentabilidade da Dvida QSD

Indicadores e limiares QSD


Avaliao da fora institucional e qualidade
Indicadores das polticas
Fraco Mdio Forte
VA dvida/PIB 30% 40% 50%
VA dvida/exportaes 100% 150% 200%
Servio da dvida/exportaes 15% 20% 25%
VA dvida/receitas oramentais 200% 250% 300%
Servio da dvida/receitas oramentais 25% 30% 35%

5
Para os antecedentes analticos dos novos limiares, queira ver os documentos apresentados em www.worldbank.org e
seguir Home > Topics > Economic Policy and ... > Debt Sustainability Framework for Low-In...
6
Antigamente conhecida como Avaliao das Polticas e Instituies dos Pases (APIP). Para mais informaes sobre o IRAI e
os resultados actuais do seu pas, queira ir para www.worldbank.org e seguir Home > About Us > IDA > Performance
Assessment. > How IDA Resources are Allocated
7
O resultado IRAI usado o IRAI Global, no a Classificao da AID do Desempenho dos Pases.

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Como a Tabela 2 ilustra, pressupe-se que os pases com polticas e instituies fortes sejam
capazes de manter uma carga da dvida substancialmente mais elevada que os desempenhadores
fracos. Como resultado, os limiares que se aplicam aos desempenhadores fortes so
consideravelmente mais elevados do que aqueles pelos quais a dvida de um desempenhador fraco
classificada como insustentvel.

Em princpio, h cinco indicadores enumerados, contudo, na prtica as IBW esto a focar


principalmente nos rcios com denominadores PIB e exportaes. Argumentam que os dados
nacionais de receitas so menos fiveis e comparveis nos pases do que os dados do PIB e das
exportaes, pelo que os indicadores com base nas receitas oramentais foram excludos, quando se
avaliou a elegibilidade dos donativos da AID-14.

Os dados e a metodologia usados para classificar o desempenho das polticas e instituies e os


rcios da dvida dos pases so conforme o seguinte:
At agora as IBW tm estado a usar o IRAI anual mais recente para avaliar o desempenho
das polticas e instituies de um pas. No futuro, as IBW propem-se usar a mdia trienal
dos resultados IRAI globais para classificar o desempenho.
Os rcios da dvida usados para avaliar a sustentabilidade em relao aos limiares so os
8
rcios produzidos pelo novo modelo ASD das IBW . A metodologia do QSD para calcular
indicadores da dvida diferente da usada para PPME conforme se segue e conforme
resumida na Tabela 3.
o Como o QSD foca na dvida total, a cobertura da dvida inclui a dvida externa
pblica e publicamente garantida, a dvida externa privada no garantida e de curto
prazo. Contudo, a falta de dados abrangentes da dvida do sector privado e de curto
prazo poder impedir a sua incluso na anlise QSD especfica de um pas. Em
princpio, a cobertura da dvida tambm inclui a dvida interna; mas na prtica a
dvida interna ainda no est a ser incorporada no QSD devido a questes de dados
e conceitos.
o Como a anlise QSD est orientada para o futuro e efectuada inteiramente em
dlares US, os dados da dvida so todos convertidos em dlares US, usando
cmbios projectados. Como tal, o valor actualizado da dvida calculado usando
uma nica taxa de desconto, actualmente fixada em 5%, que aproxima a taxa TJCR
em dlares US. Esta taxa de desconto uniforme dever ser ajustada, se houver
mudanas significativas nas taxas de juro em dlar US 9 .
o Os denominadores macro so projeces anuais, no mdias plurianuais.
o Para os pases ps-PPME, os dados da dvida externa introduzidos no QSD devero
ser aps a entrega de alvio da dvida mximo, independentemente do facto de um
pas ter ou no celebrado acordos de reestruturao/alvio da dvida com todos os
credores.

Como uma das funes principais do QSD analisar o futuro risco de constrangimento da dvida de
um pas, o quadro permite ao utilizador executar cenrios de base e alternativos. Os cenrios
alternativos so concebidos para avaliar o impacto dos seguintes choques padro macroeconomia
na sustentabilidade da dvida de longo prazo 10 :
Crescimento do PIB real mdia histrica menos um desvio padro
Crescimento do valor da exportao mdia histrica menos um desvio padro
Deflator PIB do dlar US mdia histrica menos um desvio padro
8
O modelo QSD pode ser descarregado de www.worldbank.org e seguir Home > Topics > Economic Policy and ... > Debt
Sustainability Framework for Low-In...
9
Para mais pormenores sobre o QSD, ver os documentos apresentados em www.worldbank.org e seguir Home > Topics >
Economic Policy and ... > Debt Sustainability Framework for Low-Income Countries.
10
Para mais pormenores ver Debt Dynamics and Financing Terms: A Forward-Looking Approach to IDA Grant Flexibility, de
Novembro de 2006 que se encontra em www.worldbank.org e seguindo os links Home > About Us > IDA > IDA
Replenishments > IDA14 Replenishment > IDA14 Mid-Term Review.

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Fluxos lquidos no-criadores de dvida mdia histrica menos um desvio padro


Combinao dos 4 eventos acima usando choques de desvio de meio padro
Depreciao nica em 30 por cento da taxa de cmbio nominal relativa base.
Alm disso, prope-se a incorporao de um teste de stress adicional no QSD para analisar
sistematicamente a vulnerabilidade de um pas dvida do sector privado e de curto prazo.

Tabela 3: Comparao das Anlises de Sustentabilidade da Dvida PPME e QSD

Diferenas em ASD
Aspectos ASD PPME QSD
Cobertura da dvida Dvida pblica externa Dvida privada e pblica externa, dvida interna
Clculos do VA Taxas TJCR como taxas de desconto 5% (aproximando TJCR US$) como taxa de
desconto
Moeda de anlise Moedas dos emprstimos, convertidas em US $, convertida usando taxas de cmbio
US $ a taxas de cmbio histricas previstas

Denominadores macro Mdias trienais de exportaes de bens e Projeces anuais de exportaoes de bens e
servios nao-factor, receitas oramentais servios, receitas oramentais e PIB
anuais
Tratamento de alvio da dvidPressupe que todos os credores participem Pressupe que todos os credores participem

Avaliao dos riscos Nenhum critrio padro - anlise especfica Base + testes de stress padro (crescimento
do pas mais baixo do PIB, crescimento mais baixo das
exportaes, nova dvida menos concessional,
Ponto de deciso e culminao pr-PPME d i como
Anualmente d t parted do Artigo
bi ) IV, novos
Calendrio
preliminar acordos FMI, EAP do Banco Mundial e novo
crdito
Implicaes para as polticasPara determinar elegibildade e montante de Para determinar afectaes de emprstimos-
alvio da dvida PPME donativos da AID e do FAD, potencialmente para
assessoria e condicionalidade das polticas

A anlise QSD est a ser conduzida pelo FMI como parte das consultas anuais do Artigo IV e
aquando do pedido de um pas de um novo acordo PRGF ou PSI. Para o Banco Mundial, o QSD est
a ser utilizado no contexto de Estratgias de Ajuda aos Pases ou grandes operaes de crdito.
Contrariamente ao processo ASD PPME, no h um requisito de a ASD QSD ser conduzida numa
base tripartida, embora os resultados sejam partilhados com os governos e publicados nos websites
do FMI e do Banco Mundial 11 .
As principais implicaes do QSD para as polticas so conforme o seguinte:
Para o Banco Mundial, as classificaes do constrangimento da dvida resultantes para o
QSD so os critrios usados pela AID para afectaes de donativos ao abrigo da AID-14 (ver
abaixo).
Para o FMI, h uma tnica maior na integrao de aspectos da dvida na anlise e
assessoria de polticas do Fundo, incluindo recomendaes sobre o elemento de donativo
mnimo e volume da nova dvida. Alm disso, os resultados QSD podero resultar em
mudanas na concepo de programas e condicionalidades do FMI, relacionadas com o
valor actualizado da dvida ou limites ao dfice fiscal nos casos em que a sustentabilidade da
dvida for vista como um problema. O documento que contm uma anlise QSD de um pas
poder identificar aspectos de capacidade relacionados com a dvida a abordar atravs de
fortalecimento de capacidades e assistncia tcnica.
O FMI indicou que considera um aumento anual do rcio do valor actualizado da dvida
externa pblica ou da dvida total para PIB superior a 5% - 7% como um sinal de aviso
apropriado de potencial constrangimento da dvida. Alm disso, haveria necessidade de

11
Para a ASD mais recente do seu pas, queira ir para http://www.imf.org/external/pubs/ft/dsa/lic.aspx.

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empreender uma reviso pormenorizada dos pressupostos macroeconmicos QSD em


casos em que o cenrio de base inclua endividamentos antecipados muito grandes ou em
que as aceleraes do crescimento sejam crticas para evitar o constrangimento da dvida.
As IBW concordam que a anlise do constrangimento da dvida, ver abaixo, dever ser
efectuada caso por caso e tomar em conta as vulnerabilidades do pas acumulao da
dvida do sector privado e dvida interna. Em particular indicou que as ASD devero
assinalar situaes em que a incluso da dvida interna levaria a uma classificao diferente
do constrangimento da dvida.
Para pases de baixa renda, o objectivo das IBW que o governo use os produtos e a
anlise QSD como a base para o desenvolvimento de uma estratgia da dvida pblica e
externa de mdio prazo (MTDS) apropriada pelo pas.

A metodologia QSD tende a resultar em rcios da dvida mais baixos do que os baseados na
metodologia PPME, reflectindo as mudanas metodolgicas.

Como a AID Usa as Classificaes do Constrangimento da Dvida


Ao abrigo da AID-14, a elegibilidade para donativos da AID 12 determinada unicamente com base na
classificao do constrangimento da dvida de um pas, com base nos indicadores da dvida que
resultam dos cenrios de base e alternativos QSD 13 . Ao faz-lo a AID foca em trs rcios, VA/PIB,
VA/exportaes e servio da dvida/exportaes, e compara os rcios da dvida do pas com o limiar
aplicvel, reflectindo a classificao do pas como desempenhador forte, mdio ou fraco.
As IBW determinam a classificao de constrangimento da dvida de um pas comparando os
cenrios de base e alternativos, ou teste de stress, indicadores da dvida com os limiares apropriados
e a classificao de constrangimento da dvida baixo, moderado, alto ou superendividamento/
constrangimento da dvida assenta nos efeitos mostrados na Tabela 4 abaixo. Por exemplo, um pas
classificado como tendo um baixo risco de constrangimento da dvida, se todos os seus rcios de
base e alternativos da dvida forem inferiores aos limiares para o perodo de projeco. Por outro
lado, um pas classificado como tendo um alto risco de constrangimento da dvida, se um ou mais
dos seus rcios da dvida infringirem os limiares no cenrio de base e a situao se agravar com o
decorrer do tempo nos cenrios alternativos.
Tabela 4: Determinando as Classificaes do Constrangimento da Dvida

Risco Base Testes de stress Servio da dvida


Baixo Todos os indicadores Todos os indicadores inferiores Nenhum atrasado
inferiores aos limiares aos limiares
Moderado Todos os indicadores Incumprimento no servio e/ou Atrasados espordicos
inferiores aos limiares rcios do stock com o tempo

Alto Incumprimento no servio e/ou Incumprimentos piores com o Atrasados espordicos e/ou histria
rcios do stock com o tempo tempo de incumprimento
Superendivi Incumprimento significativo ou sustentado no servio e/ou rcios Atrasados significativos e risco de
damento/Co do stock incumprimento salvo reestruturao
nstrangime
nto da
dvida

Embora a Tabela 4 ilustre as regras principais para determinar classificaes de constrangimento da


dvida, os quadros das IBW tambm tomam em conta vulnerabilidades relacionadas com a dvida
interna e do sector privado e assim o resultado reflecte uma interpretao e um juzo caso por caso.

12
Os pases mistos e gap no so elegveis para donativos AID. Os pases ps-conflito que so elegveis para afectaes
excepcionais ps-conflito da AID receberiam financiamento limitado em forma de donativos para apoiar os esforos de
recuperao durante a fase pr-liquidao de atrasados.
13
Para pases cujos indicadores da dvida QSD orientados para o futuro ainda no estejam disponveis, a AID usa indicadores
histricos. Ver Assessing Implementation of the IDA-14 Grants Framework, de Outubro de 2006 para mais pormenores da
abordagem anlise selectiva, disponvel em www.worldbank.org, Home > About Us > IDA > IDA Replenishments >
IDA14 Replenishment > IDA14 Mid-Term Review.

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A classificao de constrangimento da dvida de um pas depois usada para determinar a sua


elegibilidade para donativos da AID, com base no sistema de semforos conforme a Tabela 5 indica.
Um pas classificado como tendo um baixo risco de constrangimento da dvida no ser elegvel para
donativos ao abrigo da AID-14 e receber a sua afectao total em forma de emprstimos AID. A
premissa que os pases com um baixo risco de constrangimento da dvida podem arcar com cargas
da dvida mais altas, no sendo por isso elegveis para donativos AID. Um pas de alto risco s
receber donativos AID e como resultado no ser acrescentado dinheiro novo da AID ao seu futuro
nvel de dvida elevado. Os pases com um risco moderado de constrangimento da dvida recebero
50% de emprstimos AID e 50% de donativos AID.

Tabela 5: Semforo da AID para a Afectao de Donativos e Emprstimos

Semforo Classificao do constrangimento da Afectao da AID


dvida

Sinal verde Baixo risco 100% emprstimos


Sinal amarelo Risco moderado 50% emprstimos, 50% donativos
Sinal vermelho Alto risco de 100% donativos
superendividamento/constrangimento
da dvida

Contudo, um pas elegvel para donativos AID no receber a afectao AID-14, em vez disso o
montante de novo dinheiro AID que dever receber ser reduzido em 20%. Esta reduo de 20% do
volume aplicada a pases que recebem donativos para compensar a AID pelas comisses de
servio renunciadas pela passagem de emprstimos para donativos e para permitir uma
redistribuio para pases exclusivamente da AID para os ajudar a cumprir os ODM 14 . Portanto isto
significa que os pases elegveis para os 100% da sua afectao da AID-14 em forma de donativos
recebero desembolsos equivalentes a 80% da sua afectao da AID-14. Os pases classificados
com sinal amarelo enfrentaro uma reduo de 10% do volume relativamente sua afectao total.
A Tabela 6 enumera a afectao emprstimos-donativos da AID-14 para pases PPME com base no
sistema de semforos, para o AF06 e o AF07.

Para muitos pases as classificaes efectivas de constrangimento da dvida e a afectao


emprstimos-donativos AID para o AF 2006 foram baseadas em indicadores histricos da dvida,
visto que no havia indicadores QSD disponveis para estes pases. Contudo, a AID passar a usar
indicadores QSD medida que estes se forem tornando disponveis. Para mitigar face a flutuaes
relativamente grandes na classificao IRAI de um pas, a classificao de constrangimento da dvida
ser actualizada anualmente com base no resultado IRAI assente na mdia trienal mvel.

A Tabela 6 mostra como a afectao da AID de um pas pode ser afectada por uma mudana na sua
classificao IRAI, por exemplo o Burkina Faso passou para uma afectao de 100% de
emprstimos, quando a classificao IRAI melhorou de desempenhador mdio para forte, e por
mudanas no seu desempenho da dvida e/ou macroeconmico.

4. Indicadores Regionais da Dvida

Um dos critrios de convergncia comuns para a integrao regional o rcio dvida para PIB. Este
baseia-se em grande medida na Unio Europeia, que tem um plafond ao stock da dvida nominal
para PIB de 60%. Outras organizaes regionais, tais como a Comunidade Andina, a Zona Monetria
da frica Ocidental (ZMAO) e a UEMOA, j estabeleceram limites ou directivas para a dvida (externa
e interna) pblica total para PIB nos limites de 60% - 70%. Alm disso, a UEMOA tambm
estabeleceu uma directiva informal aos seus EstadosMembros para servio da dvida total/receitas
oramentais de 15%.

14
Esta reafectao efectuada de acordo com o sistema do Banco Mundial de Afectao com Base no Desempenho (PBA).
Esta mistura de emprstimos e donativos na reafectao de um pas ser determinada pelo sistema de semforos, sem a
aplicao de mais descontos para aqueles que recm donativos.

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5. Indicadores Nacionais da Dvida

At data, a maioria dos pases ainda no estabeleceu indicadores e limiares da dvida a monitorizar
a nvel nacional, tendo estado em vez disso a utilizar os indicadores e limiares PPME. Contudo, num
ambiente ps-PPME, apropriado que os pases determinem os indicadores da dvida que querem
monitorizar e estabelecer limiares nacionais face aos quais estes devero ser medidos. Os limiares
nacionais podero ser os mesmos que os utilizados internacionalmente ou podero ser mais baixos
para reflectir as prioridades nacionais.

Embora quase todos os pases tenham elementos de donativo mnimos para assegurar apenas
novos financiamentos concessionais, como parte de um programa PRGF e/ou PSI acordado com o
FMI, alguns foram mais longe e estabeleceram requisitos mais elevados de elementos de donativo.
Por exemplo, o Governo da Tanznia reviu a sua lei de emprstimos de tal forma que o Governo est
proibido de se endividar em condies com um elemento de donativo inferior a 50%.

Uma abordagem alternativa o governo analisar a quantidade de nova dvida de que precisa, e pode
absorver, para financiar os seus planos de reduo da dvida e desenvolvimento e manter a
sustentabilidade da dvida de longo prazo. Por exemplo, o Governo do Ruanda fixou um plafond
anual de novos financiamentos equivalente a US$ 50 milhes em termos de VA.

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Tabela 6
Tabela 6: Afectao de Donativos da AID14 para PPME
Classificao do constrangimento Afectao de
Negociaes donativos Razo das mudanas
AF06 AF07
para AID-14 AF07
Forte (APIP = >3.75)
Burkina Faso Amarelo Verde Verde* 0% Passou de desempenhador mdio para forte segundo IRAI
Gana Verde Verde Verde 0% Passou de desempenhador mdio para forte segundo IRAI, nenhuma
1 0%
Honduras
Senegal Amarelo Verde Verde 0% Passou de desempenhador mdio para forte segundo IRAI
Tanznia Verde Verde Verde* 0%
Uganda Amarelo Amarelo Verde* 0% Impacto da IADM na ASD do AF07
Mdio (3.25<APIP<3.75)
Benim Verde Amarelo Verde* 0% Impacto da IADM na ASD do AF07
1 0%
Bolvia
Camares Vermelho Vermelho Verde* 0% Impacto da IADM na ASD do AF07
Etipia Vermelho Amarelo Amarelo* 45% Indicadores da dvida indicam verde para AF06 - 07, mas vulnervel a
Guiana Vermelho Vermelho Amarelo* 45% h
Impacto da IADM na ASD do AF07
Qunia Amarelo Verde Verde 0% Melhoria nas exportaes
2 Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Rep. Kyrgyz
Madagscar Verde Verde Verde* 0%
Malawi Vermelho Amarelo Amarelo* 45% Impacto da IADM na ASD do AF07
Mali Vermelho Verde Verde* 0% Stock da dvida mais baixo
Moambique Verde Verde Verde 0%
2 Verde Amarelo Vermelho* 100% Agravamento nos rcios da dvida
Nepal
Nicargua Amarelo Verde Amarelo* 45% Melhoria na classificao IRAI no AF06, depois agravamento IRAI no
AF07
Nger Vermelho Verde Vermelho* 100% Apesar da IADM agravamento nos rcios da dvida na ASD no AF07
Ruanda Vermelho Vermelho Vermelho* 100%
Zmbia Vermelho Amarelo Verde* 0% Impacto do alvio PPME e da IADM nas ASD
Fraco (3.25< = APIP)
Angola Vermelho Vermelho Amarelo* 45% ASD indica risco moderado e no elevado
Burundi Vermelho Vermelho Vermelho* 100%
Rep. Centro-Africana Vermelho Vermelho Vermelho* 100%
Chade Vermelho Vermelho Vermelho* 100%
Comores Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Congo, RD Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Congo, Rep Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Costa do Marfim Vermelho Vermelho Vermelho 100%
2 Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Eritreia
Gmbia Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Guin Vermelho Vermelho Vermelho* 100%
Guin-Bissau Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Haiti Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Libria Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Mauritnia Vermelho Verde Verde* 0% Passou de desempenhador mdio para fraco no AF06, mas a produo
petrolfera melhorou os rcios da dvida
So Tom e Prncipe Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Serra Leoa Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Sudo Vermelho Vermelho Vermelho 100%
Togo Vermelho Vermelho Vermelho 100%
* Classificao baseada em ASD QSD
1 Pas misto ou em condies menos favorveis e por isso no elegvel para donativos AID
2 Potencial PPME
Fonte: AID

Fevereiro de 2009 9