INFORMACIN GENERAL

Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN) es un mercado organizado en donde se renen oferentes y
demandantes de valores con el fin de determinar el precio ms eficiente de los instrumentos en todo
momento. Ofrece mayores posibilidades y oportunidades a todo esfuerzo productivo, tanto para la
inversin de personas individuales o jurdicas, como para el financiamiento de empresas.
Adicionalmente, centraliza y difunde informacin respecto a la compra y venta de valores,
garantizando pureza y transparencia en las operaciones.

BVN es una sociedad annima que cuenta con ms de 45 accionistas, de los cuales 16 son Agentes de
Bolsa. Los Agentes de Bolsa son los miembros de BVN y son quienes realizan las operaciones ya sea
por cuenta propia o por cuenta de sus clientes (empresas o personas individuales).

BVN proporciona el lugar, los sistemas, la normativa y dems infraestructura necesaria para que los
Agentes de Bolsa lleven a cabo las operaciones de compra y venta de valores o las negociaciones de
contratos. Luego de realizadas las operaciones, estas se liquidan en Central de Valores Nacional, S.A.,
en donde se hace entrega de los valores y de los fondos respectivos a los Agentes de Bolsa
involucrados.

La ley que rige al mercado burstil, incluyendo a la BVN, es la Ley del Mercado de Valores y
Mercancas (Decreto 34-96). Adicionalmente, la BVN desarrolla su normativa interna. Tanto los
Agentes de Bolsa, como las entidades emisoras deben adherirse y respetar en todo momento la
normativa que atae al mercado burstil. El Departamento de Supervisin, Auditora y Riesgos de la
BVN es responsable de supervisar a los Agentes de Bolsa para corroborar que las operaciones han
sido realizadas en apego a la normativa aplicable.

Las entidades emisoras son las empresas que emiten sus valores a travs de la BVN con el fin de
obtener fondos para el financiamiento de sus operaciones a travs de la venta de sus valores al
pblico inversionista. Conforme a la Ley, previo a que los valores sean negociados en la Bolsa de
Valores Nacional, estos deben ser inscritos en el Registro del Mercado de Valores.

Para ello, la BVN proporciona la asesora necesaria a las entidades emisoras, guindolas en la
realizacin del prospecto descriptivo de la emisin y en cada una de las diferentes etapas del proceso
de emisin.

El prospecto es el folleto descriptivo que contiene informacin de la entidad, del sector econmico
al cual pertenece la empresa, de la competencia, de los riesgos diversos que representa la empresa
para el inversionista, informacin financiera de la entidad e informacin de la emisin. Es
imprescindible que el potencial inversionista analice el prospecto previo a realizar su inversin, con
el fin de tomar una decisin informada. Los prospectos se encuentran a disposicin del pblico en la
presente pgina de prospectos, as como fsicamente en las instalaciones de la BVN. Las noticias
relevantes que los emisores envan peridicamente a la BVN son publicadas en esta pgina de
Internet y en el Buzn Burstil el cual es emitido mensualmente por la BVN, con el fin de mantener
informado al inversionista.

Los volmenes de las operaciones que se realizan en los diferentes mercados son dados a conocer de
forma diaria al pblico en general a travs de esta pgina de Internet y a travs del informe electrnico
denominado Informe Diario, el cual llega a diversidad de personas.
AGENTES DE BOLSA

Los Agentes de Bolsa son los miembros de BVN. Para constituirse como Agentes de Bolsa se deben
llenar los requisitos establecidos por la Ley del Mercado de Valores y Mercancas y por la normativa
interna de la BVN con el fin de ser aprobados por la BVN e inscritos en el Registro del Mercado de
Valores y Mercancas.

Los Agentes de Bolsa realizan intermediacin burstil, siendo el vnculo entre el inversionista y el
mercado burstil y entre la empresa emisora y el mercado burstil. Son los nicos autorizados para
concretar transacciones en BVN, realizando las operaciones que sus clientes les instruyen, as como
operaciones por cuenta propia en los diferentes mercados.

Los Agentes de Bolsa le ofrecen al inversionista asesora personalizada, con el fin de responder ante
las necesidades particulares de cada cliente. Evalan, entre otros, las expectativas del inversionista
en cuanto al rendimiento, plazos y niveles de riesgo para ofrecerle opciones de inversin y facilitarle
una toma de decisin.

Tras el inversionista haber tomado una decisin, el Agente de Bolsa ejecuta las rdenes, siguiendo
las instrucciones recibidas por escrito por parte del cliente. Una vez realizada la operacin deber
enviarle al inversionista por escrito las caractersticas de la inversin realizada.

Los Agentes de Bolsa tambin prestan asesora a las empresas para constituirse en entidades emisoras
de valores. Para ello, analizan la situacin de la empresa y su entorno para encontrar la mejor forma
de obtener recursos, ya sea a travs de la emisin de valores de deuda o de capital, guiando a la
empresa en el proceso de inscripcin en la BVN y posterior venta de los valores.

QUIENES SON LOS EMISORES?

Los emisores de valores son empresas que buscan crecer y financiarse mediante una oferta pblica
en el mercado burstil, al emitir valores de deuda o de capital. Pueden ser entidades del Estado o
empresas privadas, pero es el Emisor quien respalda la inversin. Por ejemplo, si se invirti en ttulos
de deuda del Estado, ste ser el obligado a pagarle el capital e intereses al inversionista.

El Emisor debe cumplir con una serie de requisitos legales y financieros impuestos por la Ley del
Mercado de Valores y Mercancas y por el Reglamento de Inscripcin de Valores para inscribir sus
valores en BVN, normativa que puede ser descargada en esta pgina de Internet en la seccin de
Marco Legal . La inscripcin de una emisin en la BVN no implica garanta alguna sobre la solvencia
del emisor.

Dentro de la informacin a presentar se encuentra el prospecto informativo, el cual contiene, dentro

de otros requisitos: informacin legal del emisor, descripcin de la actividad principal del emisor,
descripcin del sector econmico, riesgos principales que pudieran afectar al inversionista, Estados
Financieros internos y auditados, calificacin de riesgo (de tratarse de valores de deuda),
caractersticas de la emisin e informacin complementaria.

Una vez listada la emisin, el emisor debe divulgar con la periodicidad estipulada en la Ley del
Mercado de Valores y Mercancas y en el Reglamento Sobre Divulgacin y Actualizacin de
Informacin de Entidades Emisoras, toda aquella informacin legal, financiera e informacin
relevante que afecte la situacin financiera de la empresa, as como actualizar la informacin del
prospecto, requisitos que se describen en la seccin denominada Obligaciones de los Emisores de la
presente pestaa, lo que le permite al inversionista tener a su disposicin informacin actualizada
que facilita la toma de decisiones. Todos los prospectos de las emisiones que cotizan actualmente en
BVN se encuentran en la pestaa de Emisores Activos.