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TRADING
CON EXCEL:
SCREENERS
Pg. 36
ESPECIAL
LECTURA
FUNDAMENTAL
MODELOS
PREDICTIVOS
vdeo
EARNINGS
PARTE 1
Sergio Nozal
Pg. 22
NMERO 28
TRADING
Cmo saber hacia dnde va el mercado? 08
Gestin de carteras en base a la volatilidad 10
Anlisis y operativa con pares 14
Cmo reconocer el extremo
de un mercado alcista? 17
TRADING CON EXCEL. SCREENERS
PRODUCTOS
36 Estrategia para earnings. Parte 1 22
Beneficios con caf y Zumo de naranja 26
SISTEMAS DE TRADING
MODELOS PREDICTIVOS Nuevas oportunidades en el diseo de
carteras robustas para el Buy Side. La 31
diversificacin del riesgo formalizada
50 Trading con Excel. Funciones tiles I 36
LIBROS
Estrategias de trading con altas
probabilidades de xito 41
ESTRATEGIA PARA EARNINGS
22 LECTURA FUNDAMENTAL
Carta a los partidarios del BREXIT 43
Mirando ms all del corto plazo 47
Modelos predictivos
macroeconmicos: Big Data 50
Conservacin de capital en un entorno
inflaccionario 56
EN LA MIRA
Puede el sentimiento de las redes sociales
anticipar el comportamiento de
60
los mercados financieros?
COLABORAN EN ESTE NMERO COLABORAN EN ESTE NMERO
DAVID CANO MARTNEZ MANUEL MORENO CAPA SERGIO NOZAL JOSE RUIZ DE ALDA
Licenciado en ADE y Mster en Finanzas Acumula ms de treinta aos de experi- Director de www.sharkopciones.com y Gestor de inversiones de MCIM Capital
Cuantitativas por Afi, es socio de Analis- encia en el periodismo econmico. Es so- coach del Programa de Formacin Spread y consejero en MCIM Capital Oppor-
tas Financieros Internacionales y Director cio fundador del semanario INVERSIN Trader. Ingeniero Industrial postgraduado tunities SICAV, vehculo especializado
General de Afi, Inversiones Financieras y ha escrito en medios como Cinco Das, en Administracin y Direccin de Em- en inversin en renta variable bajo los
Globales EAFI, empresa especializada en Dinero, Cambio 16, ABC... Ha elaborado presas. Es poseedor de las licencias Series principios del value investing. Licen-
el asesoramiento en gestin de patrimo- programas econmicos para Bloomberg 3 (CTA) y Series 65 (RIA) obtenidas por ciado en Administracin y Direccin de
nios y fondos. Es coautor de una docena TV, Cadena Ser y Radio Voz, adems de FINRA. Trader y Gestor Independiente Empresas por la Universidad de Deusto y
de libros y de ms de 70 artculos sobre haber colaborado en otros medios au- desde el 2001. Especialista en la operacin Master en bolsa y mercados financieros
poltica monetaria, mercados financie- diovisuales (el ltimo de ellos, el Canal sobre Acciones, ndices y ETFs del Mer- en IEB con mencin de honor a la mejor
ros y finanzas empresariales. Profesor de 24H de RTVE). Adems de colaborar con cado Americano. calificacin. Cuenta con ms de 7 aos
centros de referencia (como Afi, Escuela Hispatrading, escribe y edita contenidos de experiencia en anlisis financiero.
de Finanzas Aplicadas) y colaborador ha- para ADICAE, la asociacin de consumi-
bitual en los medios de comunicacin. dores especializada en banca y productos
de inversin, y es autor del blog econo-
miaenlaliteratura.com, donde analiza los GONZALO LARDIS ALEXANDER ELDER
JOS ANTONIO contenidos econmicos de grandes obras
literarias. Compagina su labor periodsti- Gonzalo Lardis es gestor de fondos de Dr. en psiquiatra y trader, autor de
GONZLEZ ca con la de escritor: en 2015 ha publica- inversin. Especializado en bolsa espaola grandes xitos como Vivir del trading,
do la novela SALVEMOS AL PAPA, que acumula una experiencia de 13 aos en la Come to my trading room y Entries
Analista de mercados para el Departa- and exits entre otros. Desde hace varios
gira en torno a una conspiracin contra el gestin de este tipo de productos. Actu-
mento de Anlisis de Estrategias de Inver- aos se dedica a dar formacin y confer-
Papa Francisco. almente desarrolla se actividad en Alpha
sin. Posee la Licencia de Operador SIBE y encias por todo el mundo desde EEUU,
plus gestin, filial del grupo Santa Lucia.
MEFF Tipo III por BME y un Posgrado en China, Holanda, Brasil, etc.
Anteriomente fue gestor en Banco Ma-
Gestin y Asesora en Mercados Financie- Ofrece tambin formacin online en
drid, Rothschild y Metagestin
ros. Es ponente colaborador para el Insti- ALEXEI KRISHTOP www.elder.com.
tuto BME en el curso A&TP as como Con-
sejero para una SICAV. Ha colaborado para Comenz a finales de 1990 como trader
medios de comunicacin como Thomson privado para convertirse en consultor y
Reuters o Radio Intereconoma. En el pasa- gestor de activos para varias institucio-
do ha sido socio-fundador de una start-up nes y fortunas personales a finales de la
dcada de 2000. Actualmente es asociado
vinculada al mercado financiero.
de MultiCharts y Tradestation y dirige el
departamento educativo de la Algorith-
mic Traders Association. Actualmente
CARLOS JAUREGUIZAR adems trabaja en Edgesense Solutions
(edgesense.net). Ha desarrollado Edg-
Es CEO de la compaa Noesis Anlisis esense Research Frameworks (edgesense.
Financiero y socio y CEO de Euronoesis. net/research). Es el autor de mtodos ex-
Noesis es una de las principales casas de clusivos de anlisis de mercado que ense-
anlisis de mercados, con el desarrollo de a en sus cursos educativos (edgesense.
consultora estratgica y expansin de solu- education). Tambin ofrece servicios de
ciones y desarrollos de alto valor aadido en coaching a nivel personal para traders y
el sector financiero. Adems, es profesor en desarrolladores de sistemas de trading de
universidades, masters y compaas. Tam- nivel intermedio a avanzado.
bin es presidente del IEATEC: Instituto
Espaol de Analistas Tcnicos y Cuantita-
tivos. Autor de Candlesticks para Traders. JUAN M. MIRANDA
Es docente de Econometra I y II, y tam-
bin la materia de Datos de Panel; estudi
en la universidad de DUKE Data Analy-
sis and Statistical Inference, fundador de
Todo Econometra, ha dado clases en var-
ias universidades de Espaa, Chile y Bo-
livia. Actualmente es profesor de la asigna-
tura de Macroeconoma Big Data en el
Mster en Business Analytics y Big Data,
previsin e impactos del CIFF. Con ms
de 10 aos de experiencia en prediccin
de series financieras y modelos dinmicos
macroeconmicos
4 OCT-DIC 2016
CARTA DEL EDITOR
LTIMOS NMEROS
COMIT DIRECTIVO
Elimelech Duarte, Alejandro de Luis
ADMINISTRACIN
E
Keneth Duvan Alarcn
n nuestro da a da lo que somos y pensamos no es analizadas? Pues que en el trading podramos decir que so-
fruto de la casualidad, sino el resultado de un pro- mos lo que refleja nuestra posicin. As somos capaces de INTRPRETE
ceso complejo. Quienes estudian el yo desde el variar entre el Dr. Jekyll y Mr. Hyde en funcin de si lo que Diana Helene Castillo
punto de vista sociolgico defienden la idea de que refleja nuestra posicin son nmeros rojos o por el contra-
estamos, en gran parte, influenciados por nuestro rio los bienvenidos nmeros negros. De nuevo interesante TRADUCCIN
entorno social llegando a decir que somos con quien nos ver como un sesgo cognitivo nos juega una mala pasada. Alberto Muoz Cabanes
juntamos. De hecho el refrn dime con quien andas y te
dir quien eres explota esta premisa, bajo la cual, uno aca- Lo que se demostr al analizar el comportamiento de los EDICIN
ba siendo un fiel reflejo de las compaas que elige. Por otra inversores, al estudiar el resultado de sus cuentas, es que Editorial Hispafinanzas
parte, desde el punto de vista nutricional no es raro encon- la propensin a vender el activo que posean estaba corre-
trar expresiones que nos hacen pensar en que lo que uno es lacionado positivamente con los retornos previos. Esto es, MAQUETA
hoy es, de nuevo, el resultado de un proceso, obviamente el efecto era mucho mas fuerte cuando los retornos de la Luis Benito Grande
diferente al que hablbamos en el campo social. Dime lo inversin eran positivos que negativos. O lo que es lo mis-
que comes y te dir quien eres, afirmar un musculoso con mo los inversores tienden a vender un activo con mucha Editorial Hispafinanzas
cara de enfado. Y es que la dieta, es de decir, la eleccin de ms rapidez cuando van ganando que cuando van perdien- All rights reserved
los alimentos que ingerimos regularmente acaba constitu- do. Como bien sabemos esta asimetra a la hora de tomar www.hispafinanzas.es
yendo la base de nuestro f sico. decisiones resulta a menudo en la ruina de aquellos que
no tienen controlado esto. Por trmino medio tendemos
Y en el trading? Somos con quin nos juntamos? somos a aguantar ms una posicin perdedora que ganadora. Te- El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por tanto
lo que comemos? no exactamente. Quiz podramos decir nemos a cerrar posiciones apresuradamente y quedarnos podra no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este
que somos lo que acabamos de vivir y tenemos delante. De atrapados dentro de posiciones perdedoras que a menudo magazine es proporcionar al lector herramientas e informacin que
esta forma, la experiencia actual y tambin la recientemen- perjudican, hasta el extremo, nuestros resultados. Cmo contribuyan a su formacin para comprender los mercados financieros.
te vivida puede determinar, en gran manera, lo que somos poder actuar entonces ante esta tara gentica que parece Sin embargo, los anlsis, opiniones, estrategias y cualquier tipo de
y por tanto estamos a punto de decidir para nuestro futuro que todos llevamos dentro? Marcando una clara estrate- informacin contenida en este magazn es ofrecida como informacin
ms inmediato, es decir, nuestro presente continuo. Como gia. Obviamente no hay nada ms complejo que trazar una general y no constituye en ningn caso algn tipo de sugerencia o
asesoramiento financiero.
ya les he mostrado alguna vez, los experimentos y estudios estrategia contra uno mismo, pero si sabemos que una vez
en el campo del trading, nos sitan frente al espejo median- que tomemos una posicin caeremos cautivos de nuestro
Hispatrading Magazine se exime de cualquier responsabilidad por
te el cual es posible verse reflejado y por tanto modificar ADN lo nico que parece acertado es marcarla antes de te- prdidas o perjuicios causados en las inversiones que realice el lector
algunos aspectos de nuestra apariencia. ner abierta una posicin En este nmero seguro que pue- por el uso de la informacin o contenidos aqu ofrecidos. As mismo la
des encontrar alguna estrategia que no solo te ayude con el editorial de este magazn no asume responsabilidad por las opiniones
Interesante el estudio de Grinblatt y Keloharju (2001) en el mercado sino tambin a ser disciplinado con uno mismo. o informacin emitidas por los colaboradores, anunciantes y dems
que llevaron a cabo un anlisis de los resultados de cuen- Buen trading. personas que utilicen este medio para emitir sus opiniones.
tas individuales e institucionales. Quiz podramos pensar
que las decisiones estn ligadas a nuestros conocimientos Hispatrading es una Marca Registrada y los contenidos de
y recursos, no teniendo que mostrar ningn parecido entre Hispatrading Magazine son exclusivos. Quedan reservados todos
los derechos. Queda rigurosamente prohibido reproducir, almacenar
personas con distintos estilos de inversin y activos en los
o transmitir alguna parte de esta publicacin, cualquiera que sea el
que operar. Pero como ya estamos acostumbrados, lo apa-
editor@hispatrading.com medio empleado (electrnico, mecnico, fotocopia, grabacin, etc.),
rentemente obvio no es en este caso lo real. Qu mostra- sin autorizacin escrita de los titulares del copyright bajo las sanciones
ron el estudio de los resultados y decisiones de las cuentas establecidas en las leyes espaolas e internacionales sobre copyright.
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W W W. H I S P A T R A D I N G . C O M
OCT-DIC 2016 6
TRADING TRADING
CMO
SABER
HACIA
DNDE VA
EL MERCADO? Figura 1.
E
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
n el mes de Julio avis a mis alumnos: ... cuando el S&P
subi ayer por encima de su mximo de 2015, empez a
sonar el toque de difuntos de los bajistas para iniciarse as
un nuevo mercado alcista. Aad: Al igual que el ltimo
mercado bajista fue leve, este nuevo mercado alcista es
ms probable que sea leve tambin aunque es un mercado
alcista que, sin embargo, nos obliga a posicionarnos en conse-
cuencia .
8 OCT-DIC 2016
TRADING TRADING
GESTIN DE CARTERAS
EN BASE A VOLATILIDAD
Existen diversos mtodos para gestionar carteras de activos financieros globales.
PODEMOS CONSIDERAR LA VOLATILIDAD
COMO LA VELOCIDAD A LA QUE CONDUCIMOS.
NOSOTROS DECIDIMOS SI IR A 80 KM/H,
A 120 KM/H O A 180 KM/H. CUANTO MS
Desde la gestin pasiva (pegarse al benchmark y no modificar la composicin RPIDO, ANTES LLEGAMOS, PERO MS
ms que para compensar las desviaciones que se producen por la variacin RIESGO DE SUFRIR UN ACCIDENTE.
del valor de mercado de los activos) hasta la activa, cuyas decisiones pueden
basarse, a su vez, en anlisis fundamental, tcnico, cuantitativo, etc.
Como complemento, o como alternativa, surge la gestin basada en volatilidad,
esto es, aquella condicionada por el riesgo de la cartera. SE DEBE DISTINGUIR ENTRE...
POR DAVID CANO MARTNEZ
D Aumento / disminucin
e forma simplificada,
definimos volatilidad DEFINIMOS
VOLATILIDAD COMO SUSCRBASE Aumento / disminucin
como la variabilidad de
los rendimientos de una LA VARIABILIDAD PARA CONTINUAR LEYENDO
de volatilidad de volatilidad
DE LOS
de la cartera
Y
cartera. As, una cartera
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
que todos los das sube (o baja) RENDIMIENTOS DE
de la cartera
un 0,2% no es voltil, como tam-
poco lo es una cuya variacin
UNA CARTERA.
POR DECISIONES POR AUMENTO / DISMINUCIN
diaria sea TODOS los das del
DEL GESTOR DE LA VOLATILIDAD
2,0% (o TODOS los das del -2,0%). Es voltil una cartera que
puede tener un rendimiento diario dentro del rango -2% - 2%. DE LOS MERCADOS
Y, desde luego, es mucho ms voltil aquella que a diario poder
tener una variacin del +/-5%. Lo ms habitual es expresar la
volatilidad en trminos anuales, de tal forma que el rango de la
misma oscila entre el 0,01% (los activos monetarios) y el 20%
(los activos de renta variable). Esquema 1. Variacin del riesgo de la cartera
SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
RIESGO
DEL MERCADO
+
ACIERTO ERROR
Acertado Excesivo
posicionamiento optimismo
defensivo
_ RIESGO
+ DE LA
CARTERA
ERROR ACIERTO
Excesivo Acertado
pesimismo optimismo
_
Esquema 2. Gestin en base a volatilidad El riesgo de mercado En los dos cuadran- En los dos cuadran- En los dos cuadran-
aumenta cuando tes inferiores los tes superiores los tes de la derecha he
caen las cotizaciones mercados estn mercados estn aumentado el riesgo
corrigiendo corrigiendo de mi cartera.
12 OCT-DIC 2016
TRADING TRADING
Tradicionalmente, se
HISTRICAMENTE, SE
ANLISIS
emplean estrategias
ATRIBUYE A NUNZIO puramente cuantitati-
TARTAGLIA, DE MORGAN vas. En este sentido, se
STANLEY, EL DESARROLLO
Y OPERATIVA CON
buscan pares de accio-
DE UN GRUPO DE nes que se muevan de
PARES
ANALISTAS CUANTITATIVOS forma muy similar, al
EN LA DCADA DE LOS igual que el ejemplo de
80 QUE TRABAJ EN LA la autopista y la va de
INVERSIN CON PARES servicio. De ese modo,
cuando la diferencia
(spread) entre ambas
acciones sea superior a lo normal, esperamos una vuelta a la
media. Ahora bien, es perfectamente posible y planteable estu-
diar tendencias dentro de un par. Es decir, la relacin entre el
precio de dos empresas puede variar, y de hecho lo hace cons-
MANTENERSE AL MARGEN DE
LOS MOVIMIENTOS DE MERCADO SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
E
mpecemos recordando rpidamente el CAPM (Capital IMAGINEMOS
Asset Pricing Theory), que fue desarrollado por William UNA
SUSCRBASE AUTOPISTA
T. Sharpe. Una de las principales aportaciones de este
PARA CONTINUAR LEYENDO CON UNA VA
modelo es explicar el comportamiento del precio de una
accin en funcin de dos elementos: DE SERVICIO.
S U S C R I P C I N G R AT U I TA A LA
DISTANCIA
1. La parte sistmica, propia del mercado. Un mercado alcis- ENTRE
ta empuja a los valores de forma generalizada y un merca- AMBAS LA
do bajista al contrario. LLAMAMOS
2. La parte no sistmica, propia del valor, que no depende de SPREAD
lo que hagan los dems.
CMO RECONOCER
EL EXTREMO
DE UN MERCADO
Figura 2.
E
fuerte, por lo que cae menos) sern menores que el beneficio
por los cortos de BBVA (ms dbil y con mayor retroceso). En l anlisis chartista o de precios
un mercado alcista, los beneficios de Santander (ms fuerte, por clsico se dedica al estudio del ALGO A TENER EN CUENTA
lo que sube ms) sern superiores a las prdidas por los cortos comportamiento del precio de un ES QUE EL PROCESO
de BBVA (ms dbil y que por tanto sube menos). activo cotizado, estudio que nos DE IDENTIFICACIN DE
permite identificar patrones de PATRONES VARIAR EN
comportamiento con el objeto de anti- FUNCIN DEL MOMENTO
ciparnos a un prximo movimiento del DE MERCADO EN EL QUE
activo bajo estudio. NOS ENCONTREMOS
SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO Algo a tener en cuenta es que el
proceso de identificacin de patrones variar en funcin del momento
S U S C R I P C I N G R AT U I TA de mercado en el que nos encontremos, puesto que no buscaremos
el mismo comportamiento por parte del
precio cuando estemos en una situacin
de mercado alcista, bajista o incluso
ante una ausencia de tendencia
previa. Para adelantarnos al
precio debemos saber
VIDEO XTB TRADING DAY
qu buscamos para
https://www.youtube.com/watch?v=egu5srPss1M identificarlos con
el tiempo de
antelacin
16 OCT-DIC 2016
TRADING TRADING
SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
Figura 2. Acumulacin de bajas lecturas de volatilidad y divergencias bajistas. Fuente: Visual Chart.
Figura 3. Soporte significativo cuya perforacin habilita un potencial agotamiento comprador. Fuente: Visual Chart.
20 OCT-DIC 2016
PRODUCTOS PRODUCTOS
ESTRATEGIA PARA
EARNINGS PARTE 1
Figura 1. Grfico de WMT
S
in valorar la veracidad de la informacin ofrecida por la
empresa, estos datos son utilizados por los inversores
SUSCRBASE
para determinar si la empresa mantiene una expectativa
PARA CONTINUAR LEYENDO
de crecimiento positiva, lo que hace viable invertir en Figura 2. Grfico de NFLX
ella o no.
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
Dependiendo del tipo de empresa, estos eventos pueden pre- Un ejemplo de este caso sera Wal-Mart (WMT). En la Figura 1 podemos ver,
en lnea amarilla, la evolucin de la volatilidad implcita de las opciones duran-
VAMOS A VER CMO
sentar una alta volatilidad o, por el contrario, pueden ser meros
PLANTEAR UNA
trmites. te los Earnings (E) de WMT.
ESTRATEGIA PARA
BENEFICIARNOS DEL
Por ejemplo, empresas de gran capitalizacin cuyo modelo de Observamos que, aunque hay un ligero incremento de volatilidad, ste es muy INCREMENTO DE
negocio no est sometido a cambios repentinos o se encuentren bajo. En cambio, empresas del sector tecnolgico o pequeas empresas con VOLATILIDAD PREVIO
en sectores estables, tendrn Earnings tranquilos, sin sorpre- expectativas grandes de crecimiento, generarn mucha incertidumbre y gran A LOS EARNINGS
sas y por ende con muy baja volatilidad. volatilidad.
SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO Figura 4. Grfico de NFLX
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
24 OCT-DIC 2016
PRODUCTOS PRODUCTOS
I
ntentar encontrar la direccin de los cambios de precios no
es el propsito del siguiente anlisis. Queremos entender
las relaciones entre los diferentes precios de ejercicio para
los futuros con vencimiento en septiembre. A continuacin,
vamos a calcular las curvas de precios de las opciones de
HACIENDO
compra y venta basadas en el anlisis de regresin y describir
operaciones en futuros sobre caf y zumo de naranja que - den-
tro de ciertos lmites - sern rentables si el precio sube o baja.
TRADING EN
En las tablas Coffee Futures y Orange Juice Futures se mues-
tran cadenas de precios de opciones de compra en las que cada
CAF Y
precio de ejercicio est asociado con el precio de mercado de la
correspondiente opcin de compra, el cual podemos tratar de
predecir usando una ecuacin de regresin con las variables en
logaritmos. Tambin se muestran las variaciones de precios de
las opciones para los valores pronosticados, el valor de la delta
(o pendiente de la curva de precios) para cada precio de ejer-
cicio, los precios de equilibrio superior e inferior y la prima de
mercado para cada precio de ejercicio.
ZUMO DE
SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
NARANJA
CALL PREDICTED CALLS
FUTURES STRIKE OPTION OPTION DOLLAR DELTA UPPER LOWER MARKET
PRICE PRICE PRICE PRICE VARIANCE RATIO BREAKEVEN BREAKEVEN PREMIUM
123,65 190,00 0,16 0,157 1,164 0,012 190,990 110,674 60,00
123,65 185,00 0,20 0,198 0,758 0,016 186,174 110,805 75,00
123,65 180,00 0,25 0,251 -0,549 0,020 181,393 111,018 93,75
123,65 175,00 0,32 0,322 -0,609 0,025 176,663 111,018 120,00
123,65 170,00 0,39 0,414 -9,146 0,033 171,968 111,710 146,25
COLABORACIN CON PAUL CRETIEN
123,65 165,00 0,54 0,538 0,716 0,042 167,397 110,928 202,50
123,65 160,00 0,71 0,705 2,054 0,056 162,893 110,885 266,25
Dentro del grupo de los futuros sobre materias 123,65 155,00 0,95 0,931 7,276 0,074 158,513 110,730 356,25
primas sobre mercaderas aquellas que no han 123,65 150,00 1,26 1,241 7,190 0,098 154,264 110,809 472,50
sido procesadas tales como metales pesados o 123,65 145,00 1,65 1,671 -7,940 0,132 150,156 111,176 618,75
ganado el caf y el zumo de naranja destacan 123,65 140,00 2,30 2,275 9,327 0,180 146,401 110,890 862,50
por ser de los ms voltiles y por lo tanto ms 123,65 135,00 3,12 3,133 -5,005 0,248 142,904 111,093 1.170,00
interesantes en sus movimientos que los futuros 123,65 130,00 4,50 4,369 49,007 0,347 140,261 110,675 1.687,50
sobre otras materias primas agrcolas como el 123,65 125,00 6,00 6,175 -65,700 0,491 138,081 111,422 2.250,00
cacao y el algodn. Cmo podemos beneficiarnos
de esto? Figura 1. Coffee Futures. September 2016 Coffee Futures Call Options. May 24, 2016
SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
BUY SIDE
dern Trader ha escrito numerosos artcu-
los y libros especializados en finanzas.
L
a esencia de la diversificacin como distribucin de ries-
gos se puede lograr de varias maneras dependiendo de
la naturaleza de los riesgos en cuestin. Por lo tanto, los SUSCRBASE
riesgos operacionales pueden ser diversificados a travs PARA CONTINUAR LEYENDO
de varios sistemas de negociacin, desarrollando una in-
fraestructura adecuada que permita descentralizar las posibles S U S C R I P C I N G R AT U I TA
fuentes de riesgo y proporcionar una supervisin eficaz. Los
Figura 4. Puts and Calls. September Orange Juice and Coffee. May 24, 2016. riesgos de mercado o instrumentales son normalmente diversi-
SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
Tabla 2. Correlacin de variaciones de la estrategia y activos individuales en la cartera, sobre la base de los rendimientos mensuales. Los tonos
azules denotan mayor correlacin, tonos grises denotan menor correlacin (cuanto ms bajo mejor).
SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
Tabla 4. Peor racha de prdidas, mejor racha de ganancias, rendimientos mensuales promedio y sus ratios.
34 OCT-DIC 2016
SISTEMAS DE TRADING SISTEMAS DE TRADING
TRADING CON
aos y ordenamos la poblacin de menor a mayor, la persona
que queda en la mitad tiene 36 aos. El percentil 50 divide la
EXCEL
muestra en dos partes iguales, indicando el valor donde se pro-
duce la separacin.
SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
FUNCIONES TILES I
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
M
CONDICIONAL
uchos traders utilizan plataformas complejas, ha-
PERMITE AGREGAR
ciendo sus propios sistemas programando con algn
INFORMACIN
lenguaje o mediante los scripts que incluya dicha
VISUAL A
plataforma. Pero tambin hay quien trabaja cmo-
NUESTROS DATOS
damente con una simple hoja de clculo, mediante
PARA MEJORAR
anotaciones y funciones o grficos. Todo depende del inversor,
NOTABLEMENTE
de cmo se encuentre cmodo.
SU ASIMILACIN
Para estos ltimos y, por qu no, para los mencionados prime-
ramente que usen Excel para tareas como la gestin de informes
o visualizacin de estadsticas, entre otros, veremos distintas
caractersticas y funciones de Excel que pueden ser de mucha
utilidad. No van a seguir ningn orden concreto ya que son pe-
queas recetas que pueden usarse en muchos escenarios. Basta
con coger la idea y aplicarla a nuestro contexto.
SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
Figura 2. Crear regla de formato Figura 4. Barras indicadoras del volumen negociado
SUSCRBASE
Figura 7. Datos histricos sin formato de tabla PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
SUSCRBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
Figura 10. Insertar segmentacin de datos
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
DE XITO
DE ROBERT C. MINER
neos en torno al intervalo [0, 100] pero hay unos pocos valores
que, por la circunstancia que sea (noticias importantes) son POR HISPAFINANZAS
demasiado grandes, por ejemplo, 740, 630 y 687. Estos tres va-
lores son los que fijan el tamao mximo de la barra, el 100% de
O
anchura. Pero al ser tan grandes, hacen que valores como 70 y
100 tengan casi la misma anchura de barra cuando en circuns- perar en los mercados
tancias normales se veran bien diferenciados. de acciones, de futuros EL TRADING ES COMO
o de forex puede con- CUALQUIER OTRO
vertirse en una aventura NEGOCIO. DEBE UTILIZAR
ambiciosa y dif cil. No LA INFORMACIN
obstante, aquellos que estn dis-
DISPONIBLE, ESTUDIAR,
ADQUIRIR EXPERIENCIA Y
SUSCRBASE puestos a aprender, pueden ob- TOMAR DECISIONES.
PARA CONTINUAR LEYENDO tener resultados impresionantes
en este mbito; siempre y cuan- ROBERT C. MINER
S U S C R I P C I N G R AT U I TA do tengan una estrategia clara y
de xito.
USAR TABLAS
PARA LOS
DATOS ABRE UN
ABANICO AMPLIO
Figura 12. Insertar filas de totales en una tabla DE OPCIONES EN
EXCEL PARA SU
TRATAMIENTO Y
SUSCRBASE
VISUALIZACIN
PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C R I P C I N G R AT U I TA
BREXIT
dencia. Muchas veces los
innumerables programas
FAVORABLES CARTA A LOS PARTIDARIOS DEL
informticos de trading
y los miles de informes e
indicadores nos dan informacin contradictoria y nos impiden
centrarnos en la informacin pertinente y necesaria para tomar
una decisin de trading acertada.
E
stimados ciudadanos de la Pequea Bretaa y partidarios Esta historia es muy vieja. Tan vieja que la cuenta la historiadora
del Brexit: les escribo, con toda humildad, desde este so- britnica Mary Beard (profesora de la Universidad de Cambrid-
leado sur de Europa al que quizs ya no puedan venirse ge y Premio Princesa de Asturias de Ciencias Sociales 2016) en
a vivir felices cuando se jubilen, como han hecho hasta su magnfico libro SPQR. Porque nuestro protagonista extran-
ahora decenas de miles de sus paisanos; pero mi propsi- jero y su joven esposa britana vivieron en el siglo II despus de
to es que s consigan ese anhelado retiro junto al mar, amn de Cristo. La lpida fue encontrada cerca del fuerte romano de Ar-
muchas otras cosas, siempre y cuando reflexionen sobre la sarta beia, una de las escasas atracciones tursticas del actual South
de mentiras que les han contado payasos semi fascistas ahora Shields. El fuerte est en las inmediaciones del llamado Muro de
desaparecidos de la refriega, como Farage o Johnson, por no ha- Adriano, el mismo que separaba la unin europea de entonces,
blar del papeln de incompetentes como Cameron o Corbyn. Y el Imperio Romano, del incivilizado norte. Pero ahora viene lo
espero que, tras leer esta misiva, salgan a la calle en masa para mejor: el amante esposo de la joven londinense se llamaba Bara-
unirse a los ya millones de sus conciudadanos que reclaman un tes y proceda de Palmira, en Siria, a ms de 6.000 kilmetros de
nuevo referndum. An es posible rectificar la consulta que, por la localidad britana donde enterr a su mujer.
tan escaso margen, les expulsa de la Unin Europea. Mientras
tanto, ya saben que desde que votaron contra Europa el 23 de
junio son bastante ms pobres merced a la debilidad de la libra
y de los activos britnicos y que, si no se enmiendan, lo sern
mucho ms a corto plazo, a medida que su menguante pas se SUSCRBASE
adentre en la recesin. PARA CONTINUAR LEYENDO
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MIRANDO MS ALLA
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C
onstantemente encontramos en los mercados temas
susceptibles de generar temor e incertidumbre entre SUSCRBASE
los inversores, aunque normalmente suele ser aquello PARA CONTINUAR LEYENDO
inesperado lo que genera movimientos ms importan-
tes. Hemos terminado un mes de agosto que podemos
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calificar de soso, sin noticias especialmente impactantes y con
unos volmenes de negociacin mucho ms bajos que de cos-
tumbre. El recuerdo del mes de agosto del ejercicio anterior con
los problemas en China y la devaluacin de su divisa, haca que
los inversores mantuviesen alta la guardia ante lo que pudiese
suceder este ejercicio.
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CREEMOS QUE A
NIVEL GLOBAL SE HA
COMPLETADO UN
CICLO DE DEUDA, ALGO
EXCEPCIONAL Y QUE DE ESTE MODO, PESAMOS
SUELE OCURRIR COMO QUE A NIVEL GLOBAL
MUCHO A LO LARGO Y ESPECIALMENTE
DE UNA GENERACIN. EN ECONOMAS
DESARROLLADAS, EN
2008 SE TERMIN
DE COMPLETAR UN
CICLO DE DEUDA
48 OCT-DIC 2016
LECTURA FUNDAMENTAL LECTURA FUNDAMENTAL
BIG DATA
MODELOS PREDICTIVOS MACROECONMICOS
A
l empezar a estudiar Macroeconoma en la facultad,
nuestros profesores van presentando varios modelos
y estructuras que determinan el equilibrio econmico,
fundamentados principalmente en dos paradigmas.
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Tabla 1.
Figura 2
EJEMPLO EN R
Les dejo un cdigo que podrn ejecutar en su consola de R, o
Rcmdr o RStudio; en cualquiera de ellos lo ms importante de la
modelizacin ser, como ya hemos mencionado, las funciones
de impulso y respuesta y el factor de correccin del error del
modelo MCE.
CONSERVACIN
Preprense para nuevos estmulos por parte de la FED.
Los tipos se mantendrn bajos por ms tiempo y los ac-
tivos seguirn artificialmente altos. En algn momento la
poltica monetaria crear inflacin y los mercados esta-
rn en riesgo.
DEL CAPITAL
La frase que da comienzo al presente artculo forma parte de la
carta de perspectivas de inversin que Bill Gross escribi hace
unos meses a sus clientes de Janus Capital. La razn de incluirla
es que resume mi punto de vista sobre el gran riesgo que las
EN UN ENTORNO INFLACIONARIO
polticas monetarias no convencionales representan para el co-
rrecto funcionamiento de las economas occidentales.
EL ENDEUDAMIENTO
PBLICO DE LAS
PRINCIPALES ECONOMAS
DESARROLLADAS
HA EXPERIMENTADO
UN CRECIMIENTO
EXPONENCIAL EN LOS
LTIMOS 40 AOS
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EN LA MIRA LECTURA FUNDAMENTAL
PUEDE EL SENTIMIENTO
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ANTICIPAR EL COMPORTAMIENTO
DE LOS MERCADOS FINANCIEROS?
POR REDACCIN HISPATRADING
E
n 1972 tras la muerte de su padre, Jigme Singye Wang-
chuck con tan solo 18 aos se convirti el monarca ms
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joven del mundo en la pequea nacin de Butn que
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cuenta con poco ms de 700000 habitantes. Pero lo ms
notable de este rey no ha sido precisamente su edad sino
su famosa y original propuesta que comunic en los aos 70s:
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La felicidad interior bruta es mucho ms importante que el
producto interior bruto. Este pensamiento encierra un con-
cepto enriquecido de estimacin del progreso de un pas basado
no solamente en la capacidad de produccin econmica sino
tambin en el bienestar social. As, desde el comienzo de su rei-
nado este concepto forma parte integral en la gestin cotidiana
de Butn. Se le conoce como el ndice de Felicidad Nacional
Bruta de su nombre original en ingls: Gross National Happi-
ness (GNH).
60 OCT-DIC 2016