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I - INTERTS SIMPLES - ESCOMPTE

Exercice 1
Un capital de 500.000 F est plac le 4 Aot au taux annuel de 6%. Calculer la valeur acquise par ce
capital le 26 Dcembre de la mme anne.

Exercice 2
Quel est le capital qui est plac pendant 25 jours 6%, donne une valeur acquise de 153.125 F?

Exercice 3
Quelle est la dure dun placement de 500.000 F qui a rapport 16 250 F au taux de 12% ?

Exercice 4
Un capital de 1.000.000 F plac pendant 6 mois a rapport un intrt de 35.000 F. Quel tait le taux
de placement ?

Exercice 5
Un capital de 5 278 000 F est plac intrts simples au taux annuel de 7,5%. Le mme jour, un
capital de 5 330 000 F est plac intrts simples au taux annuel de 4,5%. Au bout de combien de
jours auront-ils acquis la mme valeur ?

Exercice 6
Deux capitaux dont la valeur totale est au dpart de 100.000 F ont t placs durant un an. Le
premier a t plac au taux i, tandis que le second a t plac au taux (i+1)%. Sachant que le
premier capital a rapport 1.250 F dintrts et le second 4.500 F dintrts, calculer les deux taux
de placement et les montants initiaux des deux capitaux.

Exercice 7
Le 10 Septembre 2006, on ouvre un compte sur livret rmunr au taux annuel de 3%. On dpose
immdiatement une somme de 40.000 F et on neffectue ni dpt ni retrait jusquau 5 Janvier 2007.
Quelle somme pourrait-on retirer, sachant que sur ce type de compte les intrts sont calculs par
quinzaine et que seules les quinzaines compltes sont comptes.

Exercice 8
Soit un compte sur livret (rmunr par quinzaines) ouvert le 25 Janvier avec un dpt de 45.000 F,
rmunr 3,5%, ayant enregistr les oprations suivantes :
Dpt de 12.000 F le 3 Mars,
Retrait de 11.000 F le 15 Mars,
Dpt de 5.500 F le 10 Avril,
Retrait de 3.000 F le 5 Mai,
Retrait de 6.200 F le 25 Octobre,
Calculer la valeur acquise de ce livret la fin de lanne.

Exercice 9
Un mnage dispose de 6565 000 F dconomies, quil souhaite placer court terme. Il peut soit
dposer cette somme sur un livret rmunr 3,5%, soit acheter une Sicav de trsorerie (la part de
Sicav est de 6 500 000 F et loffre une rmunration de 6,5% ; un droit dentre de 65 000 F est
peru par la banque lors de lachat, en plus du prix de la Sicav). Dans les deux cas, la capitalisation
des intrts est annuelle (et lon supposera les intrts exonrs dimpts). Quel placement
suggrez-vous ?

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Exercice 10
Une banque ivoirienne installe au Gabon propose ses clients un compte chque rmunrant 6%
les liquidits places sur ses comptes pour leur montant excdant 9 750 000 F, des frais de tenue de
compte de 1% du total des montants dposs sur le compte sont prlevs. Vous semble-t-il
intressant de dlaisser votre compte chque traditionnel (sans frais ni rmunration) pour cette
nouvelle formule ?

Exercice 11
Calculer le taux moyen rsultant des placements suivants :
Capitaux Taux Priodes
650 000 F 10% 1er Janvier au 21 Janvier
1 300 000 F 9% 1er Janvier au 26 Janvier
1 950 000 F 8% 1er Janvier au 31 Janvier
2 600 000 F 7% 1er Janvier au 5 Fvrier

Exercice 12
Une personne prte intrt prcompt 6 500 000 F pour une priode de un an, un taux de 10%.
Quel taux effectif de placement ralise-t-elle ?

Exercice 13
Un commerant ngocie le 21 mai, une traite de 3 250 000 F auprs de sa banque, lchance tant
prvue le 24 Juillet. Les conditions sont les suivantes :
Taux descompte : 9%
Taux de la commission dendos : 0,6%
Commission de service : 13 000 F
Jours de banque : 2
Calculer les agios, la valeur nette et le taux rel descompte.

Exercice 14
Dterminer au taux annuel de 9%, la date dquivalence intrts simples de 1 183 000 F chant le
30 Avril et dun capital de 1 185 990 F chant le 10 Mai.

Exercice 15
1) On considre deux traites : 2 600 000 F chance le 20 Juin et 2 632 500 F chance le 3
Aot. A quelle date sont-elles quivalentes au taux de 10% ?
2) Les deux traites sont-elles quivalentes le 10 Avril ?

Exercice 16
Un commerant qui doit rgler 9 594 000 F chance du 15 Octobre demande le 1er Septembre
son crancier de reporter lchance au 30 Novembre.
Dterminer le montant nominal du nouvel effet au taux de 10,2%.

Exercice 17
Un fournisseur accepte, le 12 Mars, de remplacer quatre effets :
123 000 F chant le 27 Mars ;
142 000 F chant le 17 Avril ;
85 000 F chant le 8 Mai ;
96 000 F chant le 23 Mai ;
par un effet unique chant le 26 Avril.
Calculer la valeur nominale de cet effet.
Taux descompte : 11,2%.

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Exercice 18
Le 20 Avril, un commerant demande son fournisseur de remplacer le paiement des factures
suivantes :
1 365 000 F le 4 Mai, 2 398 500 F le 12 Mai, 1 345 500 F le 24 Mai, 2 047 500 F le 1er Juin,
1 287 000 F le 17 Juin par deux versements de 4 251 000 F chacun.
Le fournisseur accepte condition que le premier versement soit effectu le 20 Mai.
A quelle date le second versement doit-il tre prvu ?
Taux descompte : 9,6%.

Exercice 19
Le 28 Fvrier, on remplace 4 effets de 650 000 F au 10 Mars, 975 000 F au 26 Mars, 1 300 000 F au
11 Avril, 1 625 000 F au 24 Avril par un effet de 4 550 000 F. Dterminer lchance de cet effet.

Exercice 20
Une machine valant 3 250 000 F doit tre rgle :
650 000 F comptant et le reste en 4 versements constants chant tous les 2 mois, le premier 3 mois
aprs la livraison. Calculer le montant de chaque versement constant. Taux : 9%.

Exercice 21
Un commerant propose pour lachat du mme article mnager deux formules de paiement :
Versement de 650 000 F au moment de lachat et acceptation de trois traites dune valeur
nominale de 650 000 F chacune, respectivement 30, 60 et 90 jours.
Versement de 377 000 F au moment de lachat et acceptation de six traites de mme valeur
nominale, respectivement 15, 30, 45, 60, 75 et 90 jours dchance.
Si le taux descompte est de 12,6%, quelle doit tre la valeur nominale de chacune des traites de la
seconde proposition pour que ces deux types de rglement soient quivalents le jour de lachat ?

Exercice 22
Aujourdhui, un dbiteur a le choix entre deux modes de rglement dune dette, en acceptant :
Soit trois traites : 780 000 F 30 jours, 1 170 000 F 60 jours et 1 820 000 F 90 jours.
Soit deux traites : 2 080 000 F 45 jours et 1 684 800 F 75 jours.
A quel taux descompte a t calcule cette quivalence ?

Exercice 23
Un matriel (livr deux mois aprs la commande) peut tre paye de deux faons diffrentes :
Soit au comptant le jour de la livraison.
Soit en cinq versements : 1 040 000 F la commande, 2 080 000 F un mois aprs la
commande, 2 080 000 F au moment de la livraison, 2 600 000 F un mois aprs la livraison
et 3 250 000 F deux mois aprs la livraison.
Quel est le montant du paiement comptant si ces deux modes de rglement sont quivalents la
date de livraison ? Taux : 12%.

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II - INTERTS COMPOSES
Exercice 24
Quelle est la valeur acquise par un capital de 6 500 000 F plac intrts composs pendant 5 ans
au taux de 8% ?
Exercice 25
Calculer la valeur acquise par un capital de 4 680 000 F plac au taux de 13,5% pendant 7 ans et 5
mois.
Exercice 26
Calculer le taux qui appliqu un capital de 1 625 000 F conduit une valeur acquise de 3 445 000
F au bout de 8 ans.

Exercice 27
Calculer le capital qui au taux de 9,5% a conduit une valeur acquise de 7 800 000 F au terme de
dix ans.
Exercice 28
Au bout de combien de temps un capital initial de 6 500 000 F plac au taux de 8% permet-il de
disposer chance de 9 550 632 F ?
Exercice 29
Une personne dispose actuellement de 13 000 000 F quelle dsire partager entre ses quatre enfants
gs respectivement de 10, 12, 14 et 16 ans. Ces parts sont placs intrts composs annuellement
au taux annuel de 3,75% suppos constant sur toute la priode considre. Calculer les quatre parts
de manires que les quatre enfants disposent du mme capital leur majorit.
Exercice 30
Un capital C est plac intrts composs pendant n annes au taux i. Le capital acquis est
4 280 000 F ; les intrts acquis la fin de la troisime anne sont de 456 620 F ; les intrts acquis
la fin de la sixime anne sont de 985 214 F. Calculer C, i et n.

Exercice 31
Une annonce publicitaire tait ainsi libelle : Je vous offre 13,07% nets de tous frais. Vous
menvoyez 650 000 F et dans huit ans je vous donnerai 1 329 640 F . Lauteur de cette annonce a
t condamn pour publicit frauduleuse.
Justifiez cette condamnation, et quel est le taux rel de ce placement ?
Exercice 32
On propose le contrat de placement suivant : vous placez aujourdhui, en une seule fois, une somme
de 3 250 000 F
Le taux dintrt vers est de 5% pour chacune des trois premires annes du placement.
Ce taux dintrt est port 8% pour les annes suivantes.
1) De quelle somme dispose-t-on au bout de trois ans ?
2) De quelle somme dispose-t-on au bout de sept ans ?
3) Quel est, dans ce dernier cas, le taux moyen annuel du placement ?
Exercice 33
On envisage aujourdhui de remplacer un rglement de 5 980 000 F chant dans trois ans par un
rglement C chant dans cinq ans.
Quelle doit tre la valeur C pour que ces deux rglements soient aujourdhui quivalents au taux
annuel de 9% ?
Montrer quils le sont alors galement aux dates 1, 3, 5.

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Exercice 34
En raison des difficults de trsoreries une entreprise souhaite remplacer trois rglements de :
9 750 000 F dans un an, 16 250 000 F dans trois ans et 4 550 000 F dans quatre ans par un
rglement unique dans cinq ans au taux annuel de 11%.
Calculer le montant du rglement unique.

Exercice 35
On remplace trois effets de 6 500 000 F 2 ans, 3 250 000 F 3 ans, 7 150 000 F 5 ans par un
effet unique de 16 900 000 F au taux de 9%.
Dterminer lchance de cet effet.

Exercice 36
On dispose en banque de 22 750 000 F placs intrts composs. Trois ans aprs on retire
26 000 000 F. Deux ans aprs le solde est crditeur de 4 639 284 F.
1) Calculer le taux de capitalisation.
2) Quelle somme au maximum, peut-on retirer pour disposer de 650 000 F sur le compte deux
ans aprs le retrait.

Exercice 37
Pour lachat dun matriel de bureau, on a le choix entre trois modes de paiement :
32 500 000 F au comptant ;
13 000 000 F au comptant et 26 000 000 F dans trois ans ;
trois versements gaux de 13 000 000 F le premier dans un an, le deuxime dans trois ans et le
troisime dans cinq ans.
Comparer ces trois modes au taux annuel de 10%.
Quel est le mode le plus avantageux pour lindustriel ?

Exercice 38
Deux solutions sont proposes pour rembourser une dette :
Soit on rembourse 9 750 000 F dans cinq ans.
Soit on rembourse 5 200 000 F au bout de trois ans et 3 210 110 F dans quatre ans.
A quel taux dintrt annuel le calcul a-t-il t effectu ?

Exercice 39
Le 1er Juin 1999 on a plac 1 300 000 F 6,5%. Le 1er Juin 2001 on a ajout au capital acquis la
somme de 650 000 F.
Le 1er Dcembre 2001, le taux dintrt est pass 6%. Le 1er Juin 2004, on a retir du capital
acquis la somme de 1 950 000 F.
1) Quel est le montant de ce capital encore disponible au 1 er Juin 2007 sachant que le taux
dintrt est pass 7% le 1er Septembre 2006 ?
2) Quelle somme aurait-il fallu placer au dpart pour obtenir un solde de 1 300 000 F le 1er
Juin 2007 ?

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III - ANNUITES
Exercice 40
Comparer les taux mensuels, trimestriels, semestriels proportionnels et quivalents au taux annuel
de 9%.
Exercice 41
Une suite de 15 annuits constantes capitalises au taux de 11% a une valeur acquise de 10 285 672
F. Calculer le montant de lannuit.
Exercice 42
Une suite de 15 annuits de 1 300 000 F a une valeur acquise de 35 297 750 F.
Calculer le taux de capitalisation.
Exercice 43
Un certain nombre dannuits de 2 275 000 F, chacune, capitalises au taux de 9%, ont produit, une
valeur acquise de 34 563 915 F.
Calculer le nombre dannuits.
Exercice 44
Une personne dcide de se constituer un capital pour sa retraite. Elle dcide de verser 6 500 000 F
chaque anne sur un compte dpargne. Elle effectue son 1er versement le jour de son 40me
anniversaire et son dernier le jour de son 59me anniversaire.
1) Calculer la valeur acquise au taux de 8% pour son 60me anniversaire.
2) Calculer la valeur acquise si le jour de son 55me anniversaire le taux de placement passe 10%.
3) Calculer la valeur acquise si le jour de son 50me anniversaire elle dcide de verser 9 750 000 F
(Le taux de 8% reste constant sur toute la priode)
Exercice 45
Une socit place, au taux annuel de 9,8% chaque anne, du 1er Janvier 1993 au 1er Janvier 1998
inclus, une somme gale 32 500 000 F. Cette socit souhaite disposer de 975 000 000 F le 1er
Janvier 2008, Pour cela, le 1er Janvier 1998 elle place le capital obtenu prcdemment au taux
annuel quivalent de 10,2% et verse partir de la mme date et dans les mmes conditions de taux,
des trimestrialits constantes jusquau 1er Octobre 2007 inclus.
Dterminer le montant dune trimestrialit.
Exercice 46
On place dans une banque 1 300 000 F le premier Juin de chaque anne. Le premier versement a eu
lieu en 1995 et le, dernier en 2004. Le taux de placement annuel vaut 8,7%. Le capital reste plac
jusquau premier Juin 2007. De quelle somme disposera-t-on le premier Juin 2007 ?
Le premier Juin 2007, on retire la totalit et on la place dans une autre banque qui nous versera tous
les ans 1 950 000 F partir du 1er Juin 2007. La banque pratique un taux dintrt de 7%.
Quand nous fera-t-elle le dernier versement ?
Exercice 47
Pour lachat dune machine-outil un industriel doit verser 8 annuits de 10 400 000 F (de fin de
priode). Sil souhaitait sacquitter de sa dette actuellement, combien devrait-il verser ?
Taux : 8%.

Exercice 48
Un individu dsire emprunter 65 000 000 F auprs de sa banque pour lachat dune voiture.
Son banquier lui propose un remboursement de 15 925 000 F la date anniversaire du prt et ceci
pendant 5 ans. Quel est le taux annuel du crdit ?

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Exercice 49
Pour un achat, on vous propose les deux modes de paiement suivants :
15 mensualits terme chu de 520 000 F chacune.
12 mensualits de dbut de priode de 650 000 F chacune.
Quel mode doit-on choisir pour un taux dintrt annuel de 12% ?
Exercice 50
Une entreprise emprunte 26 000 000 F remboursables par mensualits constantes, en 3 ans au taux
annuel de 9,6%. Quelles seront les mensualits ?
Exercice 51
La valeur dune suite de n annuits constantes de 975 000 F chacune est de 5 508 965 F.
Taux : 12%. Calculer n.
Exercice 52
Un rglement peut seffectuer :
Soit par remise immdiate dune somme de 7 800 000 F,
Soit par acceptation de deux traites de 5 525 000 F chacune dchance respective de 3 ans
et de 6 ans,
Soit par 10 traites annuelles de 1 300 000 F, la premire chance dans un an.
1) Quel est le choix le plus avantageux au taux de 11% ?
2) Quel est le choix le plus avantageux au taux de 9% ?
3) Pour quel taux les solutions 1 et 3 sont-elles quivalentes ?
4) Pour quel taux les solutions 1 et 2 sont-elles quivalentes ?
Exercice 53
Un investisseur doit choisir entre deux contrats dune dure de 6 ans dans lesquels les flux sont
verss en anne :
Contrat 1 : versement dun flux constant de 6 500 000F ;
Contrat 2 : versement dun premier flux de 9 750 000 F variant en progression arithmtique
de raison 1 300 000 F.
Pour un taux dintrt de 8%, quel est le contrat qui permet de constituer le capital le plus important
lchance ?
Exercice 54
Une entreprise souhaite raliser un emprunt de 65 000.000 F. Ses services de gestion prvoient que
cet emprunt sera rembours par cinq versements de fin danne, en progression de 1 560 000 F
chaque anne. Le premier versement est fix 1 300 000 F. Quel est le taux de lemprunt ?
Exercice 55
Un individu dsire placer mensuellement une somme en progression gomtrique de 1%. Le
premier versement est de 650 000 F. Il compte faire cet effort pendant 5 annes. Le taux dintrt
annuel de son placement est estim 14,71%.
Exercice 56
Une socit achte au prix de 13 000 000 F un local destin limplantation de ses nouveaux
bureaux. Elle verse comptant 3 250 000 F et rgle le solde laide dun prt rembours par 60
mensualits progressives au taux de croissance de 2% et au taux annuel de 6,72%,
1) Quel est le montant de la 1re mensualit si elle est rgle un mois aprs lachat ?
Elle est rgle le jour de lachat ?
2) Quel doit tre le taux de croissance des mensualits de fin de mois si la socit souhaite que
sa premire mensualit soit de 780 000 F ?

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IV- RENTABILITE DINVESTISSEMENTS

Exercice 57
Une entreprise envisage lachat dune fraiseuse commandes numriques dont le cot total
(matriel, amnagement et formation du personnel utilisateur) est de 19 500 000 F
Cet investissement devrait procurer les gains nets suivants :
8 450 000 F la fin de la 1re anne, 7 150 000 F la fin de la 2me anne, 5 200 000 F la fin de la
3me anne, 5 850 000 F la fin de la 4 me anne, 10 400 000 F la fin de la 4me anne (valeur de
revente comprise).
1)- linvestissement est-il rentable au taux de 10% ?
2)- Calculer le TIR

Exercice 58
Un investissement est envisag dans les conditions suivantes :
Montant de linvestissement : 65 000 000 F au comptant ;
Recette annuelle supplmentaire pendant 5 ans : 32 500 000 F ;
Dpense annuelle dentretien : 6 500 000 F ;
Amortissement linaire sur 5 ans ;
Taux de limpt sur les socits : 35%
Valeur rsiduelle nulle.
1) Linvestissement est-il rentable au taux de 10% ?
2) Calculer le TIR.

Exercice 59
Une entreprise envisage un nouveau modle de camping-car et en prvoit lexploitation sur 7 ans.
Linvestissement initial est de 78 000 000 F, la valeur rsiduelle des matriels au bout des 7 ans est
de 8 450 000 F et les cash-flows annuels sont constants et dun montant de 13 000 000 F.
1) Linvestissement est-il rentable au taux de 8% ?
2) Calculer le TIR.

Exercice 60
On considre les deux projets dinvestissement X et Y de dure 3 ans, de cot initial 26 000 000 F
et de valeur rsiduelle nulle dont les flux nets de trsorerie prvus en [m danne sont :
Pour X : 14 300 000F ; 14 300 000 F ; 3 250 000 F.
Pour Y : 3 250 000 F ; 12 350 000 F ; 18 850 000 F.
1) Comparer les deux projets en utilisant
a) Le critre de la VAN 10%.
b) Le critre du TIR.
2) Calculer la valeur du taux dactualisation pour le quel les deux projets ont la mme
VAN.

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V - EMPRUNTS INDIVIS

Exercice 61
Un emprunt effectu au taux annuel de 12,8% est rembours en 4 annuits de fin danne gales
respectivement :
1re annuit : 6 630 000 F 2me annuit : 6 110 000 F, 3me annuit : 8 125 000 F, 4me annuit :
12 155 000 F.
Dterminer le montant de lemprunt et construire le tableau damortissement.
Exercice 62
Construire le tableau damortissement dun emprunt de 13 000 000 F remboursable par
amortissements constants sur 4 ans. Taux : 6%

Exercice 63
Construire le tableau damortissement dun emprunt de 6 500 000 F remboursable par annuits
constantes sur 5 ans. Taux : 10%
Exercice 64
Un particulier dsire acqurir une voiture dont le prix total est de 10 400 000 F. Il effectue un
versement comptant de 3 900 000 F et emprunte le complment auprs dune banque. Le taux de
crdit est de 7,5%. Il est rembours par 48 mensualits constantes. La cotisation dassurance
emprunteur est de 1,065% par an. Les frais de dossier slvent 195 000 F.
1)- dterminer la mensualit de remboursement ;
2)- calculer le TEG;
2)- calculer le taux actuariel
NB : Le taux effectif global TEG, est un taux annuel proportionnel au taux de priode. Il tient
compte des intrts verser mais galement des frais de dossier et assurances qui sont la charge
de lemprunteur. Le taux actuariel est le taux effectif global quivalent.

Exercice 65
On emprunte 13 000 000 au taux annuel (proportionnel) de 12,24%.
1) Le remboursement se fait en 18 mensualits constantes, la premire intervenant un mois
aprs la date de lemprunt.
a) Trouver le taux dintrt mensuel utilis
b) Quel est le montant de chaque mensualit ?
c) Quel est le capital restant d juste aprs le paiement de la 7me mensualit ?
2) Le remboursement se fait en 18 mensualits gales, la premire intervenant 3 mois aprs
la date de lemprunt. Quel est le montant de chaque mensualit ?
Exercice 66
Une socit a emprunt le 1er Juin 2005 une somme de 65 000 000 F quelle doit rembourser au
moyen de versements annuels constants et dates fixes, la premire chance tant le 1 er Juin 2006
et la dernire le 1er Juin 2009. Le taux dintrt annuel est de 14%.
1) Calculer le montant de chaque annuit.
2) Construire le tableau damortissement de lemprunt.
3) Avec laccord du crancier, la socit dcide, immdiatement aprs lchance du 1er
Juin 2007, de rgler la somme restant due laide de mensualits constantes dont la
1re choit le 1er Juillet 2007. Le taux mensuel de lintrt est de 1,1%. Les mensualits
slevant 3 284 450 F, quelle date la dette sera-t-elle totalement amortie ?

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Exercice 67
Un emprunt est remboursable par 15 annuits constantes. Les 4 me et 7me amortissements
slvent respectivement 46.410 F et 66.965 F.
1) Dterminer le taux de lemprunt.
2) Dterminer le montant de lannuit.
3) Dterminer le capital emprunt.

Exercice 68
Une entreprise ngocie auprs de sa banque lobtention dun prt de 65 000 000 F aux conditions
suivantes :
Remboursement en 3 ans par trimestrialits constantes, sans diffr.
Taux nominal annuel : 11%.
Frais de dossier : 1% du capital emprunt (rgls la signature du contrat).
Frais dassurance, dcs invalidit (ADI) : 0,165% du capital restant d rgls trimestriellement en
fin de priode.
1) Calculer le taux dintrt proportionnel trimestriel i.
2) Dterminer le montant de la trimestrialit partir du taux i.
3) Complter le tableau damortissement de lemprunt :
Priode Dette Intrt Amortissement ADI Trimestrialit
1 65 000 000 1 787 500 4 645 466 107 250 6 540 216
2 60 354 534 1 659 750 4 773 216 99 585 6 529 551
3 91709
4 1 393 613 5 039 353 83 616 6 516 582
5
6 40 459 549 1 112 638 5 320 328 66 762 6 499 727
7 35 139 221 966 329 5 466 637 57 980 6 905 946
8 29 672 585 815 997 5 616 969 48 958 6 481 924
9 24 055 616 661 531 5 771 435 39 689 6 472 661
10 18 284 175 502 814 5 930 152 30 167 6 463 132
11 12 354 024 339 736 6 093 230 20 384 6 453 350
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4) Ecrire lquation permettant de dterminer le taux de revient trimestriel de lemprunt.
Calculer ce taux.
5) Dterminer le TEG et le taux actuariel de lemprunt.
Exercice 69
Pour acqurir des locaux valus 97 500 000 F, une personne verse comptant, une somme de
19 500 000 F, 18 mois aprs elle verse 26 000 000 F.
1) Quelle somme constante x doit-elle verser chaque anne suivante pour teindre sa dette,
sachant quil y aura 8 versements ? (taux dintrt annuel : 10%).
2) Le 5me rglement ayant t effectu, combien devra-t-on rgler pour teindre
immdiatement la dette ? (On supposera que ce rglement anticip est major de frais
financiers gaux 3% du montant restant payer).
Exercice 70
Une banque a octroy un emprunt immobilier de 52 000 000 F au taux de 10%, le 1er juin 2001
remboursable par annuits constantes sur 20 ans. Au dbut de la 6 me priode (du 1/06/2007 au
1/062008), les taux sont passs 7,5%. Lemprunteur dcide dutiliser sa clause de remboursement
anticip. On suppose quil nya aucune pnalit.
1)- Dterminer le capital restant du aprs le versement des ( premires annuits.
2)- Si le remboursement anticip se fait par rduction des annuits quel est le montant de la
nouvelle annuit ?
3)- Si le remboursement anticip se fait par rduction de la dure, quelle est lchance du nouvel
emprunt ?
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VI - EMPRUNTS OBLIGATAIRES

Exercice 71
Une socit met pour 5 ans, un emprunt obligataire de 130 000 000 F divis en 100 000
obligations mises et rembourses au pair. Remboursement en 5 chances par annuits
sensiblement constantes. Taux dintrt nominal : 9,2%. Construire le tableau damortissement de
lemprunt.
Exercice 72
Un emprunt obligataire a les caractristiques suivantes :
Prix dmission : 129 350 F
Valeur nominale : 130 000 F
Taux nominal : 12%
Dure : 5 ans
Les frais pour la totalit de lemprunt sont de 325 000 F
Nombre dobligations mises : 1000
Remboursement au pair par annuits sensiblement constantes
1)- Calculer le taux de rendement moyen.
2)- Calculer le taux de rendement pour un obligataire rembours au 1er tirage.
3)- Calculer le taux de rendement pour un obligataire rembours au 2me tirage.
4)- Calculer le taux de revient lmission.
Exercice 73
Un emprunt obligataire a les caractristiques suivantes :
Valeur nominale : 130 000 F
Valeur de remboursement : 132 600 F
Dure : 5 ans
Taux nominal : 12%
Nombre dobligations mises : 1000
Construire le tableau damortissement avec attribution dune prime.
Exercice 74
Construire le tableau damortissement dun emprunt obligataire dont les caractristiques sont :
Valeur nominale : 130 000 F
Valeur de remboursement : 135 649 F
Dure : 5 ans
Taux nominal : 12%
Nombre dobligations : 1000
Exercice 75
Pour lancer un nouveau produit, une socit a besoin dimplanter de nouvelles units de production.
Elle met donc deux emprunts pour le financement de ces usines.
1)- Emprunt A
6000 obligations de nominal 52 000 F et remboursables au pair sur 15 ans. Le nombre de titres
amortis est gal chaque anne et le taux dintrt annuel est de 8,5%.
a)- donner la premire ligne du tableau de remboursement.
b)- donner le montant de la 10 me annuit et la dette restante aprs le versement de
cette 10me annuit.
2)- Emprunt B
N obligations de 52 000 F mises 51 350 F et rembourses 55 250 F par annuits constantes sur
15 ans au taux dintrt annuel de 8,5%.
a)- calculer le taux effectif de placement.
b)- Les frais dmission sont de 650 F par titre. Il reste la socit, aprs paiement des frais,
405 600 000 F. Calculer le nombre N dobligations mises et en dduire lannuit.
Calculer le taux de rendement moyen (ou actuariel)
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Exercice 76
Une socit met un emprunt remboursable au pair par annuits constantes. Elle met 100 000
obligations. Le nominal dune obligation est 325 000 F. Le taux annuel dintrt vaut 9%. Le
remboursement de lemprunt se fait sur 12 ans. Les titres sont mis 321 750 F. La socit supporte
195 000 000 F de frais dmission.
1)- faire les premires lignes du tableau damortissement.
2)- Faire la dernire ligne du tableau damortissement.
3)- Combien restera-t-il dobligations rembourser aprs la 6me anne ?
4)- Un obligataire dtient 2 obligations, une est rembourse au 1 er tirage, la 2me au 6me
tirage. Calculer le taux de rendement.
5)- calculer le taux de revient lmission.
6)- calculer le taux de rendement moyen.

Exercice 77
Soit un emprunt obligataire de 50 000 obligations de nominal 650 000 F, taux dintrt 12%,
remboursable en 5 ans par sries gales. Les obligations sont mises au pair et rembourses au prix
de 663 000 F.
1)- construire le tableau damortissement de cet emprunt.
2)- calculer le taux actuariel moyen lmission.
3)- calculer le taux de placement effectu par le souscripteur dont lobligation est
rembourse :
a)- au premier tirage
b)- au 2me tirage.

Exercice 78
Emprunt dun nominale de 280 000 000 F reprsent par 280 000 obligations de 1000 F nominal.
Prix dmission : 100,5% soit 1005 F par obligation.
Rmunrations globales dues aux intermdiaires financiers : 3 627 000 F.
Frais lgaux et administratifs : 205 600 F
Dure : 14 ans et 63 jours.
Date de jouissance : 20 novembre 2006.
Date de rglement : 18 septembre 2006.
Intrt : les obligations rapporteront un intrt annuel de 9% par titre payable en totalit terme
chu le 20 novembre de chaque anne. Le premier terme dintrt soit 90 F sera mis le 20
novembre 2007.
Amortissement normal : en totalit par remboursement au pair in fine le 20 novembre 2020.
Calculer le taux effectif de rendement pour le souscripteur et le taux de revient lmission.

Exercice 79
Un emprunt obligataire a les caractristiques suivantes :
Date de jouissance : 6 juin 2007.
Valeur du nominal : 1000 F.
Taux dintrt nominal : 8,8%.
Dure de lemprunt : 19 ans.
Remboursement en totalit le 6 juin 2026.
1)- Le remboursement ayant lieu 1000 F par titre, quel devrait tre le prix dmission pour que le
taux de rendement actuariel brut lmission soit de 9,05% ?
2)- Lmission ayant lieu 1000 F par titre, quel devrait tre le prix de remboursement pour que le
taux de rendement brut lmission soit gal 8,95% ?

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Exercice 80
Un emprunt obligataire est mis 99%. Il est rembours en totalit la fin de la huitime anne. Le
coupon vers annuellement est de 5%. Le prix de remboursement est de 100% plus une prime
offerte par lmetteur.
Calculer le montant de la prime pour obtenir un taux de rendement actuariel de 6%.

Exercice 81
Un investisseur achte le 10 juillet 2007, sur le march secondaire une obligation de 6% in fine au
prix de 99%. Cette obligation dtache un coupon le 12 mai de chaque anne. Elle est rembourse au
pair le 12 mai 2011. Quel est le taux de rendement de lopration du point de vue de linvestisseur ?

Exercice 82
Un emprunt obligataire de 400 millions de Francs a t mis le 14 mars 2007.
Nominal des titres : 1000 F.
Prix dmission : 99,8%.
Jouissance et rglement : 28 mars 2007.
Intrt : 6,25% du nominal soit 62,5 F par obligation payable le 28 mars de chaque anne.
Dure : 9 ans.
Remboursement au pair, en totalit le 26 mars 2016.
1)- Le 29 mars 2008, le taux du march passe 9%. Calculer la valeur de lobligation.
2)- Mme question si le taux passe 5%.

Exercice 83
Un investisseur dcide de placer ses fonds dans les OAT suivantes :

OAT 7,75% 2012 OAT 8,5% 2015


Nominal 1 1
Taux facial 7,75% 8,5%
Dtachement du coupon 25/10/N 25/10/N
Echance 25/10/2012 25/10/2015
A la date du jeudi 21 novembre, le cours de chaque obligation est :
OAT 7,75% 2012 : 113,94%
OAT 8,5% 2015 : 120,01%
Quel est le prix pay pour lachat de 100 OAT 7,75% 2012 et 50 OAT 8,5% 2015 ?

Exercice 84
Soit une obligation mise au pair le 3 juin 2007, de taux nominal 6,4% et rembourse in fine
102,5% de dure 10 ans.
Le 11 septembre 2007, le taux du march est de 7%. Calculer le cours plein coupon et le cours pied
du coupon.

Exercice supplmentaire
Emission de 228 674 obligations de nominal 100 F au taux de 8%. Remboursement au pair en 8
annuits constantes.
E = 97 F
1)- Construire les 1re, 2me, 3me et 8me lignes du tableau damortissement
2)- Calculer le taux de rendement moyen.
3)- Calculer le taux de rendement pour une obligation rembourse au 5me tirage.

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