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MATEMATICAS

ndice FINANCIERAS

JAIME A. GARCIA
QUINTA EDICION

Luis Angel Reyes


Liborio Alba Torres
7 semestre
ndice
Introduccin

CAPTULO 1
Funciones exponencial y logartmica y progresiones

1.1 Funcin exponencial


1.2 Funcin logartmica
1.3 Progresiones

CAPTULO 2
Ecuaciones de diferencia finita
2.1 Diferencia nita
2.2 Ecuaciones de diferencia nita de primer orden
2.3 Ecuacin de diferencia lineal de primer orden
2.4 Soluciones de la ecuacin de diferencia de primer orden
2.5 Casos especiales

CAPTULO 3
Inters y valores presente y futuro
3.1 Inters
3.2 Clases de inters
3.3 Diagrama de ujo de caja
3.4 Valores presente y futuro
3.5 Clculo del tiempo y la tasa de inters
3.6 Interpolacin lineal
3.7 Tasa de inters

PROBLEMAS RSUELTOS
Introduccin
En esta investigacin se dar a conocer las ecuaciones de diferencia finita y su
aplicacin hacia las matemticas financieras. Para ello abordaremos este tema
desde las funciones exponenciales y logartmicas y progresiones ya que nos
sern de gran ayuda al ser expresiones que se familiarizan de manera natural a
las matemticas financieras siendo expresiones que nos ayudan a ver el
crecimiento del dinero a lo largo del tiempo, el cual es un evento de suma
importancia para este tipo de matemticas. Presentaremos los elementos
bsicos
de las funciones logartmica y exponencial, necesarios para las
operaciones nancieras que se realizarn en captulos posteriores. Luego de
conocer estas expresiones pasaremos a lo que son las ecuaciones de diferencia
finita y daremos a conocer este tipo de ecuaciones con todos los casos y
mtodos de solucin factibles para estas, as como su aplicacin para resolver
problemas propios
de las matemticas nancieras en los que la variable
independiente sea discreta. De esta manera llegaremos a abordar el concepto
que en mi opinin es el ms importante de las matemticas financieras el
inters. En este captulo llegaremos a conocer y manejar los
conceptos de inters, valores presente y futuro, las principales
clases de tasas de inters y su aplicacin en problemas nancieras. As
podremos finalizar esta investigacin que nos ser de gran ayuda a lo largo de
nuestras vidas ya que se habla de un tema que est muy presente en la vida de
cualquier persona.
CAPTULO 1
Funciones exponencial y logartmica y progresiones

1.1 Funcin exponencial


DEFINICIN 1.1

Dado un nmero real positivo b, se llama funcin exponencial en la base b a la


funcin expresada
como
() = exponente
base

caractersticas de la funcin exponencial


1) Dominio: (-, )
Rango; (0, )

2) Creciente si b > 1
Decreciente si b<1

3) Son siempre cncavas.


4) Son funciones continuas.

propiedades de la funcin exponencial:


i) > 0
ii) = +
iii) = 1/

iv) =

v) ( ) =
vi) = ( + )

vii) = (/)

Nota: cuando no se especifica la base, pero se dice que una


determinada funcin crece o decrece exponencialmente se usa de
base entonces la funcin toma la forma = con y
constantes.
Ejemplo 1.1
Las ganancias de una empresa en 1998 fueron $ 500 millones, y en el 2005, $
630 millones. Si las ganancias
de esa empresa crecen exponencialmente, estimar las ganancias
para el 2008.
() = donde t = al tiempo y K y a constantes
1998 el ao 0 500 = (0) = 0 =
630
2005 el ao 7 630 = (7) = 7 , 500 7 , 7 =
500

2008 el ao 10 (10) = 10 = (500 7 )10/7 Usando la


propiedad v) ( ) = tenemos 500(630/500)10/7 = 695.5950
EJEMPLO 1.2
Se sabe que la poblacin de una ciudad est dada (en millones de habitantes)
por la expresin siguiente:
() = 2 0.15

donde t est dada en aos, desde 1986


Determinar
a) La poblacin proyectada para el 2006.

1996 el ao 0 y el 2006 como el ao 20


(20) = 2 0.15(20) = 40.171 millones de habitantes

b) El crecimiento porcentual de la poblacin cada ao.


Para este inciso necesitaremos conocer la siguiente definicin.
Definicin de Variacin porcentual
se utiliza para describir la relacin entre un valor pasado y uno presente. La
variacin porcentual representa la diferencia entre un valor pasado y uno
presente en trminos de un porcentaje del valor pasado.

()
% = [ ] 100
()

0.3 0.15
() = 2 0.15 % = [ ] 100 = 15%
2 0.15

() = 0.3 0.15

La poblacin creci anualmente en un 15 %


EJEMPLO 1.3
Hallar el valor de r tal que:

300.671 = 100000(1 + )32


32
(1 + )32 = 3.00671 1 + = 3.0067 1 + = 1.035

por lo que = 0.035

EJEMPLO 1.4
Supongamos que la poblacin de un pas ha tenido la siguiente variacin en
los ltimos cinco aos:

Hallar la funcin exponencial que ms se ajuste a los datos anteriores y


determinar en qu porcentaje ha aumentado la poblacin anualmente.

Definicin de regresin: mtodo que se emplea para predecir el valor de una


variable en funcin de valores dados a la otra variable =
Tomamos como el ano y a como el nmero de habitantes
NOTA; para la curva de regresin en este caso se obtuvo por medio de la
calculadora
= 1944256059(1.101562846) funcin exponencial que O
ms se ajusta a los datos
Y como la constante b indica cuanto crece la funcin en porcentaje, podemos
ver que nuestra poblacin aumento un 10 % anualmente
1.2 Funcin logartmica
DEFINICIN 1.2
Dado un nmero real positivo b, se llama funcin logartmica en la base b y se
denota logb , a la funcin inversa de y=b .

log b argumento
Base
caractersticas de la funcin logartmica
1) Dominio: (0, )
Rango; (-, )

2) Creciente si b > 1
Decreciente si b<1

3) Son conexas si > 1 y cncavas si 0 < < 1


4) Son funciones continuas.

propiedades de la funcin logartmica para > 0 , > 0:


i) ln( ) = +

ii) ln ( ) =

iii) =
iv) 1 = 0
v) = 1

Relaciones fundamentales entre exponencial y logartmica


Ai) = =
Aii) =
Aiii) =

EJEMPLO 1.5
El precio de venta o de mercado de una maquinaria puede expresarse como:
V = $ 10.000 0.1
donde t es el tiempo de antigedad de la mquina medido en aos.
a) cul ser el valor de la mquina al cabo de ocho aos?
10.000 0.1(8) = 4493.28
b) en qu momento la mquina tendr un valor de venta de $ 6.053,3?
6053.3 = 10000 0.1 0.1 = 0.60533
Usando Aiii) = 0.1 = ln(0.60533)

0.1t = 0.5 = 5 aos


EJEMPLO 1.6
Hallar el valor n tal que: ln(3 2n) 2ln(n) = 0

Ln(3 2n) ln( )2 = 0 (3 2n) = 2

(32n)
ln [ ]=0 (2 + 3 2n) = 0
2

(32n)
ln[ ]
2 = 0 ( 1)( + 3)

(32n)
[ ]=1 por lo que = 1, = 3
2

La solucin al problema seria = 1 ya que para = 3 no existe el lagaritmo

EJEMPLO 1.10
La funcin de costos de una determinada empresa viene dada por
C(t) = 5000 A (expresado en miles de pesos), donde A y b son
constantes y t es el tiempo medido en meses. Si el costo original (t = 0) fue de
$ 4.400.000 y el costo en el cuarto mes es de $ 4.200.000, determinar el costo
a los quince meses.
C(0) = 5000(0) = 4400000, C(4) = 5000000(4) = 4200000
C(0) = 5000000 A = 4400000 C(4) = 5000000[600000(4) ] = 4200000

= 600000 C(4) = 600000(4) = 800000


4 4
C(4) = (4) = 3 , ( (4) ) = (3)

= 0.0719205
C(t) = 5000000[600000 0.0719205() ]

C(15) = 5000000[600000 0.0719205(15) ] = 3235311

1.3 Progresiones
DEFINICIN 1.3
Se llama progresin aritmtica a toda sucesin de trminos en la que cada
uno de ellos, a diferencia del primero, se obtiene sumando una cantidad ja al
anterior a este. A esta cantidad ja, que se adiciona a cada trmino, se le
conoce con el nombre de incremento o diferencia comn.
Primeros n trminos: , + , + 2, . . . + ( 2), + ( 1)
Suma de los = + + + + 2+ . . . + + ( 2) + + ( 1) n
primeros trminos: = ( + ( 1)) + ( + ( 2))+ . . . +( + ) + ()
2 = (2 + ( 1)) + (2 + ( 1))+ . . . +(2 + ( 1))

2 = [2 + ( 1)] = [2 + ( 1)]
2

EJEMPLO 1.14
Un cliente solicit un prstamo a una entidad nanciera por $ 36.000, con el
acuerdo de que pagara tanto el capital como los intereses en doce cuotas
mensuales de $ 4.080 la primera, $ 3.990 la segunda, $ 3.900 la tercera y as
sucesivamente. Hallar la suma total de los pagos efectuados.

= 12 = 4080 = 90

12
=( ) [2(4080) + 11(90)] = 43020
2

DEFINICIN 1.4
Se llama progresin geomtrica a toda sucesin de trminos en la cual la
razn o cociente entre un trmino cualquiera y el anterior a este es constante.

Primeros n trminos: , , 2 , . . . 1
Suma de los n = + + 2 + . . . + 1
primeros trminos: = 2 3 . . .
=


1
(1 ) = (1 ), = [ ] 1, = = 1
1

EJEMPLO 1.17
3 8
Dada la sucesin 3, 2, , , . . . hallar el dcimo trmino y la suma de los
4 9
veinte primeros trminos.
2
=3 = = 10
3
2 9 512
dcimo trmino: 3 ( ) =
3 6561

2 20
1( ) 0.9996
3
suma de los veinte primeros trminos: = 3[ 2 ] = 3[ 5 ] = 1.79928
1+
3 3
EJEMPLO 1.18
1 2 3
Una persona recibe el primer da el segundo da el tercer da el quinto da
2 4 8
4
y as sucesivamente, en millones de pesos. Si en estas condiciones estuvo
16
durante treinta das, hallar el valor que recibi el ltimo da y la cantidad total
recibida durante este tiempo.
1 2 3 4 29 30

1 (1 + 1) 1 + (2 1) 1 + (3 1) 1 + (28 1) 1 + (29 1)
, , , , . . . , ,
2 (2 2) (2 22 ) (2 23 ) (2 228 ) (2 229 )
30
valor que recibi el ltimo da: 30 = = 0.00000002793967724
230
1 2 3 4 30
cantidad total recibida durante este tiempo: = 2 , 22 , 23 , 24 , . . . , 230
1 1 2 3 4 29 30
= 22 , 23 , 24 , 25 , . . . , 230 , 231
2

1 1 1 1 1 30
=[ + + + . . .+ ]
2 2 22 23 230 231

1 30
1 1(2) 1 1 1 30
= [ 1 ] = 2[ 1 ]=1 =1
2 1 ( 2) 2 231
2

30
= 2 [1 ] = 2(0.999999986) 2
231
Captulo 2
Ecuaciones de diferencia finita
2.1 Diferencia nita
DEFINICIN 2.1
sea y = f(t) una funcin para valores enteros no negativos de t, para t = 0, 1,
2, 3, . . ., se llama primera diferencia, o diferencia nita de primer grado de
y = f(t), a la expresin dada por: f(t) = f(t + 1) f(t) donde f(t)
representa el valor de la funcin f en el punto t, y f(t + 1) el valor de la
funcin f en el punto t + 1.

(): Corresponde al incremento que sufre


= () cuando la variable .
se incrementa en 1 unidad .
EJEMPLO 2.1
Si = () = 4 2 6 , hallar la diferencia de primer orden.

( + 1) = 4( + 1)2 6 f(t) = f(t + 1) f(t)


= 4 2 + 8 2 f(t) = (4 2 + 8 2) (4 2 6)
() = 4 2 6 f(t) = 8t + 4

2.2 Ecuaciones de diferencia finita de primer orden

DEFINICIN 2.2
Una ecuacin que relacione los valores de una funcin = () con una o varias
de sus diferencias nitas se llama ecuacin de diferencia finita en ().

Ecuaciones de diferencia de primer orden:

a) +1 + 3 = 0
b) +1 = 5 + 2
c) +1 3 = 8
d) 2+1 + 3 = 4(2)

DEFINICIN 2.3
Una funcin = () es una solucin de la ecuacin de diferencia finita si
est denida para valores enteros no negativos y satisface la ecuacin dada.
EJEMPLO 2.2
(1) +(1)
Comprobar que la funcin = () = y = () = es una
2 2
solucin de la ecuacin de diferencia siguiente:
+1 = Para t = 0, 1, 2, 3,
(1) (+1)(+11) (+1)()
a) () = ( + 1) = =
2 2 2

(+1)() (1) ( 2 +) 2 + 2
= , = , = , =
2 2 2 2
+(1) +(+1)(+11) +(+1)()
b) () = ( + 1) = =
2 2 2

+(+1)() +(1) + 2 + 2 + 2
=, = , = , =
2 2 2 2

Existen dos clases de solucin para una ecuacin de diferencia finita:

Solucin particular: es aquella funcin que no tiene constantes arbitrarias,


cumple con la definicin 2.3
Solucin general: es aquella que tiene constantes arbitrarias y que cumple
con la definicin 2.3

2.3 Ecuaciones de diferencia lineal de primer orden

DEFINICIN 2.4
Se llama ecuacin de diferencia lineal de primer orden con coeciente
constante en a toda expresin de la forma:

1 +1 + 0 = ()

Ecuaciones de diferencia lineal de primer orden:

a) 2+1 3 = 4()2 + 6

b) +1 + 5 = 2(3)

3 1 1
c) 6+1 ( ) ( ) + ( ) + 2 = 0
4 4 5

EJEMPLO 2.3

Una compaa recibe un ingreso mensual que cumple la siguiente condicin:


el ingreso recibido un mes cualquiera es igual a las tres cuartas partes del
ingreso recibido en el mes inmediatamente anterior, aumentado en $ 2.000.
Plantear una ecuacin de diferencia que relacione los ingresos de dos Meses
consecutivos.

3
( + 1) = + 2000
4

2.4 Soluciones de la ecuacin de diferencia de primer orden

Para hallar la solucin de la ecuacin de diferencia de orden dada, debemos


tener en cuenta dos casos respecto de la funcin ():

i) Cuando () sea constante


ii) Cuando () sea variable
Para cada uno de estos casos se utilizan mtodos diferentes que originan
soluciones diferentes.

Caso i) Sea () = con constante, entonces la ecuacin se convierte en:


1 +1 + 0 =

que puede llevarse a la forma:


0 k
+1 = + donde = y =
1 1

Para hallar una solucin particular de la ecuacin es preciso conocer 0 , o


un valor para k = 0.

Si conocemos 0 si conocemos

1 1
+ [ ] , 1 C + [ ] , 1
= { 0 1A = { 1A
0 + , = 1 + , = 1

DEMOSTRACION
Para realizar la demostracin es necesario darle valores al tiempo hasta ver
el comportamiento que tiene a esto se le llama mtodo de iteraciones
1 = 0 + 2 = 1 + 3 = 2 +
2 = (0 + ) + 3 = (2 0 + + ) +
2 = 2 0 + + 3 = (3 0 + 2 + + )

= 0 + + + 2 +. . . +1
Como mencionamos en el captulo anterior la suma de + + 2 +. . . +1
1
Es una serie geomtrica por lo que la podemos rescribir de esta forma [ ]
1A
1
teniendo as la expresin siguiente: = 0 + [ ] para todo A 1
1A

Para A = 1 tendremos que = 0 +

De la misma manera se obtienen las ecuaciones cuando se conoce , la nica


diferencia es que se sustituye 0 por una constante C la cual es posible conocerla al
sustituir el valor en la solucin general de nuestra ecuacin de diferencia finita.
EJEMPLO 2.5
Resolver la ecuacin +1 3 = 2, 2 = 17

+1 = 3 + 2 = 3 =2

13
3 C + 2 [ ] sustituimos 2 = 17 y obtenemos
13

13
C(3 ) + 2 [ ] 17 = 32 ( + 1) 1
2

Yt = C(3 ) 1 + 3 18 = 9C + 9

Yt = 3 ( + 1) 1 =1

Solucin general Yt = 2(3 ) 1 solucin particular

EJEMPLO 2.6
Una empresa tiene unos costos totales mensuales que guardan la siguiente
relacin: los costos totales de cada mes son iguales a los costos totales del mes
anterior, aumentados en $ 100.000. Si los costos del cuarto mes fueron
$3.600.000, estimar los costos para el mes decimoquinto.

+1 = + 100000, 4 = 3600000 15
= 1 = 100000
= + 100000 sustituimos 4 = 3600000

3600000 = + 100000(4)
Solucin general 3600000 400000 =
= 3200000
Solucin particular = 3200000 + 100000

15 = 3200000 + 100000(15) = 4700000


Caso ii) Cuando () sea variable, consideramos solamente las dos n
mmmmm situaciones siguientes:
a) () es una funcin polinomial
b) () una funcin exponencial
la solucin general de la ecuacin homognea asociada tiene la forma
siguiente:
= () + ()
Situacin a) cuando la funcin () es un polinomio
EJEMPLO 2.7
Hallar la solucin de la ecuacin 2+1 3 = 4()2 + 1, 0 = 5
Ecuacin homognea asociada 2+1 3 = 0
3 3
+1 = =
2 2
3
Solucin a la ecuacin homognea () = ( )
2

Forma de la solucin particular () = 2 + +


( + 1) = ( + 1)2 + ( + 1) +
2[( + 1)2 + ( + 1) + ] 3[ 2 + + ] = 4()2 + 1
2[ 2 + 2 + + + + ] 3[ 2 + + ] = 4()2 + 1
2 2 + 4 + 2 + 2 + 2 + 2 3 2 3 3 = 4()2 + 1
2 + 4 + 2 + 2 = 4()2 + 1
() 2 + (4 ) + (2 + 2 ) = 4()2 + 1
= 4 4 = 0 2 + 2 = 1
= 4 4(4) = 0 8 32 = 1
= 16 = 41
Solucin particular () = 4 2 16 41
3
Solucin general = ( ) 4 2 16 41 con 0 = 5
2
3 0
5 = ( ) 4(0)2 16(0) 41 , 5 = 41 , C = 46
2
3
Solucin original = 46 ( ) 4 2 16 41
2
EJEMPLO 2.9
Una persona invierte $ 1.500.000 y al final de cada ao tiene los 4/3 de lo que
tena al nal del ao anterior, pero, a su vez, retira cantidades as: $ 80.000 al
nal del primer ao, $ 90.000 al nal del segundo ao, $ 100.000 al nal del
tercer ao y as sucesivamente. Cunto tendr al cabo de doce aos?
4
+1 = +1 donde +1 son los retiros anuales y tienen la sig. Forma
3
Entonces nuestro
+1 = 80000 + 10000
4
+1 = 80000 10000
3

4 4
+1 = 0, () = ( )
3 3
() = + ( + 1) = + +
4
[ + + ] [ + ] = 80000 10000
3
1 1
+ = 80000 10000
3 3
1 1
= 100000 = 80000 = 330000
3 3
1
= 30000 30000 = 80000
3
Solucin particular () = 30000 + 330000
4
Solucin general = ( ) + 30000 + 330000 con 0 = 1500000
3
4 0
1500000 = ( ) + 30000(0) + 330000, C = 1170000
3
4
Solucin original al problema = 1170000 ( ) + 30000 + 330000
3

Saldo al cabo
4 12
de 12 aos 12 = 1170000 (3) + 30000(12) + 330000 = 37626071.4

2.5 Casos especiales


Al igual que las ecuaciones diferenciales lineales con coecientes constantes,
en las ecuaciones de diferencia nita se presentan algunos casos para los
cuales no pueden aplicarse los procedimientos de solucin ya estudiados, as
que es necesario hacerles algunas modicaciones. Veamos los casos ms
frecuentes.

CASO 1
Si la funcin () es una combinacin lineal entre una funcin exponencial y
una funcin polinomial, entonces la solucin particular () tambin debe ser
una combinacin lineal de tales funciones, y los coecientes se determinan
por los mismos mtodos vistos en los casos (a) y (b) anteriores.

EJEMPLO 2.10
Hallar la solucin a la siguiente ecuacin de diferencia bajo la condicin dada:
+1 2 = 3(4) + 4 con 0 = 4
+1 2 = 0 () = 2
() = (4) + + ( + 1) = (4)+1 + + +
(4)+1 + + 2[(4) + + ] = 3(4) + 4
2(4) + + = 3(4) + 4
2 = 3 = 4 =0
3
= = 4 4 = 0
2
= 4
3 3
() = (4) 4 4 = 2 + (4) 4 4 con 0 = 4
2 2
0 3 3 13
4=2 + (4)0 4(0) 4 4=+ 4 =
2 2 2
13 3
= 2 + (4) 4 4
2 2

CASO 2
Si la ecuacin tiene la forma: +1 = () donde y son constantes,
equivalente a decir que el de la homognea es igual a la base de la
exponencial, entonces la solucin de la homognea asociada a esta ecuacin
es: () = . Sin embargo, la solucin particular ya no puede ser de la

forma: () = Por tanto, cuando el valor 0 es el negativo de la base en
1
la funcin exponencial de () debe tomarse como solucin particular una
funcin de la forma: () = la funcin es solucin del problema

original para =

EJEMPLO 2.11
Hallar la solucin a la siguiente ecuacin de diferencia segn la condicin
dada: +1 3 = 12(3) si 0 = 2
3 = 12(3) si 0 = 2
+1 3 = 0 , () = 3
() = (3) ( + 1) = ( + 1)(3)+1
( + 1)(3)+1 3[(3) ] = 12(3)
3(3) + 3(3) 3(3) = 12(3)
3(3) = 12(3) 3 = 12, = 4
() = 4(3) = 3 + 4(3) con 0 = 2
2 = + 4 , C = 2
= 2(3) + 4(3)

CASO 3
Si la ecuacin tiene la forma: +1 = 1 + 0 donde 1 y 0 son

constantes; es decir, cuando el valor 0 en la ecuacin es -1, equivalente
1
a decir que el valor de en la homognea es 1 y g(t) es un polinomio de
cualquier grado, como en nuestro caso que es de primer grado, entonces la
solucin particular no puede tener la forma: () = + Sino que debe
ser: () = ( + )
EJEMPLO 2.12
Hallar la solucin de la siguiente ecuacin de diferencia segn la condicin
dada: +1 = 2 3 si 0 = 4
+1 = 0 , () = (1) , () =
() = ( + ) ( + 1) = + 1( + + )
+ 1( + + ) ( + ) = 2 3
( + + ) + + + ( + ) = 2 3
2 + + = 2 3 2 = 2, = 1 + = 3, 1 + = 3, = 4
= 4 + ( 4)

CASO 4
Si g(t) es combinacin de polinomio y exponencial, y si en la homognea
A = 1 para hallar la solucin particular multiplicamos por t solamente la
parte correspondiente al polinomio en () y no toda la solucin particular.
Otro tanto sucede si a es igual a la base de la exponencial: solamente
multiplicamos por t la parte de () que corresponde a la funcin
exponencial.

EJEMPLO 2.13
Hallar la solucin de: +1 3 = 4(3) 2 con 0 = 2
+1 3 = 0 () =

() = (3) + ( + ) ( + 1) = (3)+1 + + 1( + + )
3(3) + + 1( + + ) (3) + ( + ) = 4(3) 2
2(3) + 2 + + = 4(3) 2 = 2 , = 1, = 1
() = 2(3) + ( + 1)
= + 2(3) + ( + 1) con 0 = 4
4 = + 2, = 2
= 2 + 2(3) + ( + 1)

Captulo 3
Inters y valores presente y futuro

3.1 Inters
El inters corresponde a la renta que se paga por el uso del capital durante un
determinado tiempo.
Inters = suma total acumulada - inversin inicial
Ejemplo:
Supongamos que depositamos $ 1.000 hoy en una cuenta de ahorros
(invertimos $ 1.000) y al cabo de seis meses retiramos todos nuestros ahorros,
que ascienden entonces a $ 1.194 (suma total acumulada). Como podemos
ver, el dinero inicial, $ 1.000, sufri una variacin al cabo de un tiempo de
seis meses y se transform en $ 1.194.
La diferencia entre estas dos cantidades es igual a 194 es lo que recibe el
nombre de inters.

Otro concepto bsico en el estudio de la variacin del dinero es precisamente


el tiempo, y por eso debemos tener claros los conceptos de tiempo y perodo.
Tiempo: es el intervalo durante el cual tiene lugar la operacin nanciera en
estudio. La unidad de tiempo es el ao.
Perodo: se llama perodo al intervalo de tiempo en el que se liquida la tasa de
inters.

3.2 Clases de inters


Hay tres clases principales de inters:
Inters simple
Inters compuesto
Inters continuo

INTERS SIMPLE
DEFINICIN 3.1
Se llama inters simple a aquel en el cual los intereses devengados en un
perodo no ganan intereses en el perodo siguiente.
Ejemplo
Si depositamos hoy $ 5.000 en una cuenta que paga el 2% mensual de inters
simple y no retiramos los intereses mensualmente, entonces al cabo de tres
meses tendremos un total acumulado de:
5.000 + 2,02(5.000) + 2,02(5.000) + 2,02(5.000) = $ 5.300
Por ejemplo, si depositamos hoy $ 5.000 en una cuenta que paga el 2%
mensual de inters simple y no retiramos los intereses mensualmente,
entonces al cabo de tres meses tendremos un total acumulado de:
5.000 + 2,02(5.000) + 2,02(5.000) + 2,02(5.000) = $ 5.300
Esta clase de inters tiene hoy la desventaja de que, al no capitalizar los
intereses, estos pierden poder adquisitivo con el tiempo, de modo que al nal
de la operacin nanciera se tendr una suma total, no equivalente a la
original, lo que signica que el valor acumulado all no ser representativo
del valor inicial. Por esta razn, hoy en da esta clase de inters no se aplica.
Sin embargo, aqu es importante hacer referencia a operaciones en las que se
trata el inters simple.
Una primera ser calcular el valor acumulado o saldo al cabo de perodos
con una tasa de inters simple del %, partiendo de una suma inicial dada de
$ .
Se tiene que los intereses de cada perodo sern de , as que designamos por
el acumulado al
nal del perodo incluyendo los intereses de ese perodo, y por +1 el
acumulado al nal del perodo + en las mismas condiciones anteriores.
+1 = + iP
resolviendo esta ecuacin se llega a:
= P(1 + in)
As que al cabo de n perodos, el total acumulado ser:
= P(1 + in)
EJEMPLO 3.1
Se invierte hoy la suma de $ 2.500.000, y se espera recibir dentro de quince
meses $ 3.362.500. Si el inters pactado es simple, hallar la tasa mensual
correspondiente.
3.362.500 = 2.500.000(1 + 15)
de donde = 0,023.
Es decir, la tasa mensual de inters simple de la operacin nanciera es del
2,3%.

INTERS COMPUESTO
DEFINICIN 3.2
Se llama inters compuesto a aquel que al nal del perodo capitaliza los
intereses devengados en el perodo inmediatamente anterior.
Esto equivale a decir que los intereses obtenidos en un perodo ganan intereses
en el perodo siguiente, y por esta razn se habla de intereses sobre intereses,
lo que nancieramente se conoce con el nombre de capitalizacin.
EJEMPLO 3.3
Si usted deposita hoy $ 50.000 en una cuenta de ahorros que paga un inters
del 6% por trimestre vencido, registrar en una tabla el movimiento de la
operacin de capitalizacin durante un ao.

Los intereses en cada trimestre se calculan segn el capital total acumulado


hasta ese momento, y estos intereses se suman a ese capital para formar el
capital base del perodo siguiente, es decir, se capitalizan los intereses.
3.3 Diagrama de ujo de caja
Se llama ujo de caja a la secuencia que representa los ingresos y los egresos
durante el tiempo de la operacin nanciera.
Con el n de visualizar esta operacin, suelen representarse tales valores
sobre un segmento de recta que tenga como longitud el tiempo que dure la
operacin medido en perodos. Esta representacin grca es conocida con los
nombres de diagrama de ujo de caja o diagrama de tiempo valor,
principalmente. Tambin se ha convenido en que los valores se sealen con
una echa, hacia arriba si son ingresos y hacia abajo si son egresos.
EJEMPLO 3.4
El Banco AB le otorga un prstamo al seor S por un valor de $ 5.000.000 y
exige que la deuda sea cubierta con tres pagos, as: $ 2.000.000 dentro de seis
meses, $ 2.500.000 dentro de ocho meses y $ 2.300.000 dentro de un ao. Se
pide representar los ujos de caja tanto del Banco AB como del seor S.
Tomando al Banco como acreedor el ujo de
caja es el siguiente:
porque el banco desembolsa (egreso)
$ 5.000.000 y recibe (ingresos) del deudor,
seor S, los valores de $ 2.000.000
al cabo de seis meses, $ 2.500.000
al cabo de ocho meses y $ 2.300.000 al cabo de doce meses.
3.4 Valores presente y futuro
DEFINICIN 3.3
Dada una suma de dinero $ P hoy, se llama valor futuro de P al cabo de
perodos y con una tasa de inters del % por perodo al valor $ que en esa
fecha sea equivalente a $ de hoy.
Vamos a obtener una expresin que nos permita hallar cuando se conocen la
cantidad , la tasa de inters del % por perodo y el nmero de perodos.
En el diagrama de ujo de caja siguiente se representa el caso general de una
suma invertida de $ hoy y su valor futuro dentro de perodos. Para
obtener analizaremos los valores en un perodo cualquiera [, + 1]. Sean:
= el valor futuro de P al nal del perodo t. Ft + 1 = el valor futuro de P al
nal del perodo + 1.Como la tasa de inters por perodo es el i%, podemos
establecer la siguiente relacin entre los dos valores futuros anteriores:
+1 = +
y se interpreta como que el valor futuro al nal del perodo t + 1 es igual al
valor futuro o cantidad acumulada al nal del anterior (es decir, Ft), ms los
intereses devengados por esta cantidad durante el perodo. La expresin
anterior es equivalente a:
+1 = (1 + ) con 0 =
que corresponde a una ecuacin de diferencia nita cuya solucin, segn la
seccin 2.5, es: = (1 + )
Y esta funcin, calculada en el punto n (nal de n perodos), nos da:
F = (1 + )
que corresponde a la frmula para hallar el valor futuro de una cantidad al
cabo de perodos con
una tasa de inters del % por perodo.

EJEMPLO 3.5
Una persona deposita hoy la suma de $ 500.000 en una cuenta de ahorros que
paga un inters del 2%
mensual. Hallar la cantidad total acumulada dentro de cinco aos en la cuenta
de ahorros.
P = $ 500.000 i% = 2% mensual n = 60 meses F =?
F = $ 500.000(1 + 0.02)60 = $ 1.640.515
DEFINICIN 3.4
Dada una cantidad de dinero $ al nal de n perodos, se llama valor presente
de con tasa de inters del % por perodo a la cantidad $ que hoy equivale
a .
Como podemos observar, esta denicin es la recproca de la denicin del
valor futuro, as que segn la ecuacin F = P(1 + i)n la cantidad es igual
a:
F
P= = F(1 + i)n
(1 + i)n
El factor (1 + i)n se conoce con el nombre de factor de descuento o factor de
valor presente para pago nico.
EJEMPLO 3.6
Una persona tiene una obligacin por cancelar dentro de dos aos y medio por
valor de $ 629.270, con una tasa de inters del 2,5% mensual. Si esta persona
desea cancelar la deuda hoy, cul es el valor de este pago?
= $ 629.270 = 2,5% = 30 =?
$ 629.270
P = = 300.000
(1 + 0.025)30
Esto quiere decir que con una tasa de inters del 2,5% mensual es equivalente
para el deudor pagar hoy $ 300.000 o $ 629.270 dentro de dos aos y medio.
3.5 Clculo del tiempo y la tasa de inters
EJEMPLO 3.12
En qu momento tener $ 100.000 es equivalente a tener $ 58.740 hoy,
sabiendo que el dinero rinde el 3% mensual?
Como la tasa de inters viene dada mensualmente, entonces nuestros perodos
son meses, y as la variable estar dada tambin en meses.
P = $ 58.740.740 F = $ 100.000 i = 3% mensual n =?

100.000 = 58.740(1 + 0,03)


100.000
(1.03) = = 1.7024
58.740
ln(1.7024)
= = 18
ln(1.03)

Esto quiere decir que tener hoy


$ 58.740 es equivalente a tener $ 100.000
dentro de dieciocho meses, siempre que el rendimiento del dinero sea del 3% mensual.

EJEMPLO 3.13
Hallar la tasa de inters trimestral que debe rendir el dinero en una cuenta de
ahorros para que un depsito de $ 50.000 hoy se convierta en $ 110.780
dentro de 33 meses.
Como la tasa de inters que debe
hallarse es trimestral, entonces nuestros
perodos son trimestrales.
= 50.000 = 110.780 = 11 =?

110.780 = 50.000(1 + )11


110.780
(1 + )11 = = 2,2156
50.000
ln(2,2156)
ln(1 + ) = = 0.07232
18
= 0,075 = 7,5%
3.6 Interpolacin lineal
consiste en que, dados dos puntos de una curva, hallar otro intermedio
utilizando la funcin lineal, es decir, suponiendo que los tres puntos estn
sobre la misma recta. Esto se aplica para aproximar o ajustar puntos que estn
sobre una curva a puntos que estn sobre una recta y, de esta manera, darle
una solucin aproximada a una serie de problemas. para que estos tres puntos
estn sobre la misma recta se requiere que la pendiente entre y sea igual a
la pendiente entre y (o entre y ); es decir, que se cumpla:
b2 a2 c2 b2
=
b1 a1 c1 b1
En matemticas nancieras, la interpolacin lineal se utiliza para calcular una
tasa de inters o el tiempo en una operacin
EJEMPLO 3.15
Al cabo de cunto tiempo una inversin de $ 65.000 se convierte en
$ 114.700, sabiendo que el dinero rinde el 2,5% mensual?

114.700 = 65.000(1,025)
114.700
1.025 = = 1,764615
65.000
1.02522 = 1.72157 1.02524 = 1.808726
22 24 22
=
1.72157 1.808726 1.72157 1,764615
2 22
=
0.087156 0.043045
22 = 0.9877690578
= 23

3.7 Tasa de inters


La tasa de inters (y, en general, las tasas utilizadas tanto en matemticas
nancieras como en evaluacin nanciera de proyectos) recibe diferentes
nombres; por esta razn enseguida veremos algunas de las ms utilizadas:
Tasa de inters simple
Tasa de inters compuesta
Tasa de inters efectiva
Tasa de inters nominal
Tasas de inters equivalentes
Tasa de inters vencida
Tasa de inters anticipada
TASA DE INTERS SIMPLE
Es la tasa de inters que, al nal de cada perodo, se aplica nicamente sobre
el capital inicial. Esto implica que el capital permanece constante durante el
tiempo de la operacin nanciera, as como los intereses devengados al nal
de cada perodo. Es decir, los intereses devengados en un trimestre no ganaron
intereses en el trimestre siguiente.
TASA DE INTERS COMPUESTO
Esta es la tasa de inters que, al nal de cada perodo, se aplica tanto al capital
anterior como a los intereses devengados en ese perodo. Esto equivale a decir
que es la operacin en la cual los intereses ganan intereses, y por eso el
sistema se conoce como sistema de capitalizacin, lo que signica que los
intereses devengados en un perodo forman parte del capital (se convierte en
capital) para el perodo siguiente. Esta clase de inters se aplica en la mayora
de las operaciones de cualquier sistema nanciero, y por esta razn debe
drsele la mxima atencin y estudio.

TASA DE INTERS EFECTIVA


Es la tasa de inters que realmente se aplica en el perodo de capitalizacin
sobre el capital, para calcular los intereses. La tasa de inters efectiva se
identica porque solamente aparece en la parte numrica seguida del perodo
de capitalizacin o liquidacin de intereses; por ejemplo, se dice una tasa de
inters del 3% mensual, del 9% trimestral, del 15% semestral o del 32%
anual, y tambin se denota como el 32% (el 32% efectivo anual).
Es importante tener en cuenta que todas las operaciones nancieras se
calculan con tasa de inters efectiva, as como toda frmula que se utilice para
resolver problemas nancieros. Sin embargo, en la prctica muchas veces la
tasa viene expresada, en otros trminos; por tanto, lo que debe hacerse en
estos casos es convertirla a efectiva.
TASA DE INTERS NOMINAL
Es la tasa de inters que, expresada anualmente, capitaliza varias veces al ao.
Por esta razn, la tasa nominal no reeja la realidad en cuanto a los intereses
devengados anualmente, y de ah su nombre; a diferencia de la tasa efectiva,
que s nos indica el verdadero inters devengado por un capital al nal del
perodo respectivo. Sin embargo, en la mayor parte de las operaciones
nancieras se utiliza la tasa nominal para expresar el tipo de inters que debe
pagarse o cobrarse en esa operacin. Esto implica que para realizar los
clculos de la operacin nanciera, lo primero que debe hacerse es convertir
esta tasa nominal a la tasa efectiva en cada perodo de capitalizacin, porque,
como ya se anot, solo debemos utilizar la tasa efectiva por perodo.

La forma de denotar una de estas tasas es, por ejemplo, cualquiera de las
siguientes expresiones:
El 36% nominal anual capitalizable trimestralmente.
El 36% nominal capitalizable trimestralmente.
El 36% nominal trimestral.
El 36% capitalizable trimestralmente.
El 36% anual liquidable por trimestre vencido.
El 36% (: trimestre vencido).
El 36% (: anual trimestre vencido).
La relacin que existe entre una tasa nominal del % capitalizable m veces al
ao y la tasa del % efectiva en cada uno de los m perodos es la siguiente:
j
i=
m
EJEMPLO 3.16
Supongamos que invertimos hoy $ 100 en una entidad que paga el 36% .
Si el tiempo es de un ao, determinar el valor total acumulado al nal del ao.
36%
i= = 9%
4
Esto quiere decir que al cabo de cuatro trimestres se tendr un total acumulado
de 100(1,09)4 = 141,16
Es decir $ 100 invertidos inicialmente ganan un total de $ 41.16 de intereses
al cabo de un ao; esto es, la tasa de inters efectivo anual en esta inversin
fue del 41.16%. Por esta razn, a la tasa del 36% se le llama nominal, dado
que como cifra lo es solo de nombre, puesto que la que mide la rentabilidad
real es la tasa del 41.16% anual.

TASAS EQUIVALENTES
Se dice que dos tasas son equivalentes cuando ambas, operando en
condiciones diferentes, producen el mismo resultado.
Una expresin bsica en el manejo de tasas equivalentes es la que nos permite
calcular directamente la tasa anual equivalente a una tasa nominal y viceversa.
Sea el % una tasa nominal capitalizable m veces/ao, y sea el % la tasa
anual equivalente. Se trata de obtener una expresin que relacione las dos
tasas. Como cada tasa tiene su perodo de capitalizacin, tomamos el mayor
de estos, en este caso el ao, y asignamos un diagrama de un ao para cada
tasa: uno medido en aos y otro medido en m perodos. Y decimos que el $ 1
invertido hoy a la tasa del % anual se convierte al nal del ao en 1 + , y
que el $ 1 invertido hoy a la tasa del % capitalizable m veces al ao se

convierte al nal del ao en (1 + ) . Para que las tasas sean equivalentes,

se requiere que los resultados al nal del ao sean iguales; esto es:
j m
1 + i = (1 + )
m
Con esta expresin se calcula la tasa anual equivalente a una tasa nominal y
viceversa.
Los siguientes casos se presentan cuando, dada una tasa, se trata de hallar otra
tasa equivalente:

EJEMPLO ( ). Qu tasa mensual es equivalente al 134% nominal semestral?

1,1 7 = (1 + i)6 i = 0,0265 = 2,65% mensual

im m i n
Formula general para la conversin de tasas: (1 + m
) = (1 + nn)

TASA VENCIDA
Una tasa de inters se llama vencida si la liquidacin se hace al nal del
perodo. Como podemos observar, cuando no se especica el trmino vencido,
debe sobreentenderse que la tasa es vencida.
TASA ANTICIPADA
Se dice que una tasa es anticipada cuando su liquidacin se hace al principio
del perodo. Como podemos observar, en la tasa anticipada es necesario
especicar que la liquidacin es por anticipado, a diferencia de la vencida, en
la que si no se especica entonces debe sobreentenderse.
Frmula para convertir tasas anticipadas a vencidas y viceversa:
iv ia
ia= y iv=
1 + iv 1 ia
Ejemplo: qu tasa trimestral anticipada equivale al 3% mensual anticipada?

0.03
= 0.0309 = 3.09 mensual vencida
1 0.03
PROBLEMAS RESUELTOS
1.4 Qu tasa de inters mensual convierte, al cabo de dos aos, el valor
presente P en el valor futuro F, en cada uno de los siguientes casos?
a) P = $ 470.000, F = 950.000
950000470000
= = 0.042 = 4.2%
470000(24)
b) P = $ 2.320.000, F = $ 5.232.000
52320002320000
= = 0.052 = 5.2%
2320000(24)

c) P = $ 755.000, F = $ 2.485.000?
2485000755000
= = 0.095 = 9.5%
755000(24)

d) P = $ 1.205.000, F = $ 2.109.180
21091801205000
= = 0.031 = 3.1%
1205000(24)

1.8 Financiar $ 3.500.000 a 24 meses con pagos iguales en los meses sexto,
dcimo, vigsimo y un ltimo pago al cabo de dos aos igual a la mitad de la
deuda original, sabiendo que el acreedor cobra una tasa del 28% EA durante el
primer ao del crdito y del 31% TV de ah en adelante.

3500000
28% = 2.08 31% = 2.52

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24

1750000

3500000 = (1.0208)6 + (1.0208)10 + (1.0252)8 (1.0208)12 +


1750000(1.0252)12 (1.0208)12
3500000 = 2.3378 + 1014020.983
= $ 1063366.079
1.12 La seccin de ahorros de un banco comercial ofrece una tasa de inters
del 2,15% mensual a sus ahorristas. Al cabo de cunto tiempo el total de los
intereses devengados por una inversin ser igual a la mitad de la suma
invertida inicialmente?
3 3
= (1 + ) = ln ( ) = ln(1 + )
2 2
3 3
= (1 + ) ln ( ) = (1 + )
2 2
3
3 ln( )
2
= (1 + ) =
2 ln(1+)
3
ln( )
2
= ln(1.0215) = 19.06 19 2

1.18 Un seor tiene hoy una deuda por valor de $ 650.000 y le cobran un
inters del 3% mensual. A su vez, el seor dispone hoy de $ 450.000, que
deposita en una cuenta al 4% mensual. Dentro de cunto tiempo el monto
que tenga en la cuenta le ser suciente para pagar la deuda existente en ese
momento?
= 650000(1.03) ln(1.44) + (1.03) = (1.04)
= 450000(1.04) 0.1595 + [0.01283] = (0.0170)
650000(1.03) = 450000(1.04) 0.1595 = (0.0170) [0.01283]
650000 0.1595
(1.03) = (1.04) =
450000 0.004193

1.44(1.03) = (1.04) = 38

1.27 Cunto tiempo tardar un depsito en duplicar su valor si se ha colocado


en una institucin nanciera que paga una tasa de inters del 32% nominal
trimestral?

F = (1 + ) 0.301029 = (0.033424)
0.301029
2 = (1.08) =
0.033424
ln(2) = (1.08) = 9