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inversin
Gretchen Guillermo Hernndez
Finanzas
23.03.2007
7 minutos de lectura
Introduccin:
Un Estudio de Viabilidad o Factibilidad establece las condiciones que hacen viable el proyecto de
inversin, o sea, que permiten su realizacin con xito; determina asimismo las funciones o prioridades
a tener en cuenta durante todo su desarrollo. Para realizar este estudio de viabilidad se deben utilizar
los mtodos tradicionales para la Evaluacin Financiera de un proyecto de inversin como son el Valor
Actual Neto, la Tasa Interna de Rendimiento y el Perodo de Recuperacin.
La consideracin del riesgo en la evaluacin de una propuesta de inversin, se puede definir como el
proceso de desarrollar la distribucin de probabilidad de algunos de los criterios econmicos.
Generalmente, las distribuciones de probabilidad que ms comunes se obtienen en una evaluacin,
corresponden al Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Rentabilidad. Sin embargo, para determinar
las distribuciones de probabilidad de estas bases de comparacin, se requiere conocer las
distribuciones de probabilidad de los elementos inciertos del proyecto como son: la vida, los flujos de
efectivos, las tasa de inters, los cambios en la paridad, las tasas de inflacin entre otros.
En la evaluacin financiera de proyectos de inversin est asociada un riesgo que se explica por la
incertidumbre que implica considerar un VAN igual a cero, es decir, que el proyecto es costeable ya
que recupero solo lo que invierto, un VAN mayor que 0, es decir, que el proyecto es rentable y
recupero la inversin con ganancias y un VAN menor que 0, es decir, que el proyecto no es rentable,
sin tener en cuenta otras variables como la TIR la cual tiene que ser mayor que el costo de oportunidad
del capital.
Esto justifica la necesidad de estudiar la incertidumbre, que significa que pueden ocurrir ms cosas de
las que ocurrirn.
Es por ello que para el anlisis de proyectos se han desarrollado otros procedimientos como el anlisis
de sensibilidad, el anlisis del punto muerto, la Simulacin y los rboles de decisin.
El rendimiento de la simulacin ofrece una base excelente para tomar decisiones, ya que quien las
toma pueda considerar una continuidad de alternativas riesgo rendimiento en lugar de un punto
sencillo estimado.
por Taboola
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Definicin de Simulacin.
La Simulacin es una tcnica numrica que se utiliza para realizar experimentos en una computadora
digital, a partir de un modelo lgico- matemtico que se programa en la computadora y que describe el
comportamiento de los componentes del sistema y su interaccin en el tiempo. (1)
La simulacin es la representacin de un proceso o fenmeno mediante otro mas simple, que permite
analizar sus caractersticas; Pero la simulacin no es solo eso tambin es algo muy cotidiano, hoy en
da, puede ser desde la simulacin de un examen, que le hace la maestra a su alumno para un
examen del ministerio, la
Consiste en la construccin de cierto tipo de modelo matemtico que describe el funcionamiento del
sistema en trminos de eventos y componentes individuales. Adems el sistema se divide en
elementos y sus interrelaciones con un comportamiento predecible, por lo menos en trminos de una
distribucin de probabilidades, para cada uno de los posibles estados del sistema y sus insumos.
Los flujos de tesorera de cada iteracin del modelo de simulacin se convierten en un valor actual
neto descontndolos a la tasa libre de riesgo. Por qu no se descuentan al costo de oportunidad del
capital? Porque, si se conoce cul es este, no se necesita un modelo de simulacin, excepto quizs
para facilitar la previsin de los flujos de tesorera. La tasa libre de riesgo se utiliza para evitar
prejuzgar el riesgo.
El valor actual neto esperado no tiene en cuenta el riesgo. El riesgo se refleja en la dispersin de la
distribucin del valor actual neto. As, el trmino valor actual neto toma un sentido muy diferente al
usual. Si un activo tiene un cierto nmero de posibles valores actuales, tiene poco sentido asociar al
valor actual con el precio al que el activo podra venderse en un mercado de capitales competitivo.
Si dos proyectos que no estn relacionados se combinan, el riesgo del valor actual neto de los
proyectos combinados ser menor que el riesgo medio de los valores actuales netos de los dos
proyectos separados.
Esto no slo va en contra del principio de actividad del valor, sino que tambin incentiva a los
promotores de proyectos marginales a trastocar el sistema presentando propuestas conjuntas.
Es muy difcil interpretar la distribucin de los valores actuales netos. Puesto que el tiempo libre de
riesgo no es el costo de oportunidad capital, no hay fundamento econmico para el proceso descuento.
Dado que la mecnica en su conjunto es arbitraria, a los directivos slo se les puede decir cmo
decidir o que hacer si nunca llega la inspiracin.
Algunas de estas dificultades pueden evitarse presentando una distribucin de las tasas internas de
rentabilidad. Esto evita la utilizacin de un tipo de descuento
arbitrario a costa de la introduccin de los problemas asociados con la tasa interna de rentabilidad.
Adems, se vuelve a dejar al directivo contemplando la distribucin sin una gua referente al equilibrio
apropiado entre rentabilidad esperada y varianzas de la rentabilidad. Sin embargo, se podra utilizar la
desviacin tpica de la tasa interna de rentabilidad como una aproximacin del riesgo relativo de
proyectos en la misma lnea de negocio.
1. Datos de entrada.
Tasa de impuestos.
Costo de oportunidad del capital.
Parmetros del proyecto y sus distribuciones de probabilidad.
2. Generador de variables aleatorias.
Normal.
Uniforme.
Exponencial.
Emprica.
3. Modelo de inversin.
Depreciacin.
Se calcula en funcin del tipo de activo y de la actividad industrial en la que son utilizados.
Criterios de Evaluacin.
Tasa Interna de Rendimiento.
Valor Presente Neto.
Retorno sobre la Inversin.
Perodo de Recuperacin.
5. Anlisis estadstico.
Media.
Desviacin estndar.
Rango.
6. Decisin.
Conclusiones.
Las ventajas que tiene utilizar un modelo de Simulacin financiera para conocer la viabilidad de
un proyecto de inversin es que estos modelos son aplicables a multitud de productos y
sectores. Pueden ser adaptados a las caractersticas especficas del proyecto en estudio.
Un modelo de simulacin financiera le permite dedicar su atencin a tomar la decisin de si
invertir o no en el proyecto, o de concentrarse en mejorar aquellos aspectos que lo puedan
hacer ms rentable. En lugar de perder el tiempo en disear complejos modelos financieros,
usted se limita a utilizarlos.
Mejora el proceso de toma de decisiones ya que cuando sus disposiciones tengan una alta
repercusin financiera, un modelo de simulacin le permite cambiar los puntos claves de su
inversin y evaluar mltiples escenarios. Usted ver inmediatamente los efectos, y podr, llegar
a decisiones ptimas de una forma rpida y sencilla.
Referencias Bibliogrficas.
1. Hillier, F. S. and Lieberman, G. J. Introduccin a la Investigacin de Operaciones. McGraw Hill
Interamericana. P. 153. 1991.
2. FIERING, M. B y M. M Hufshmidt: Simulation Techniques for the Desig of Water Resources
Systems. Harvard University Press, Massachussets, EE.UU, 1966. p. 205.
3. Ariza, F.J. (1997a). Uso de la simulacin en el control de errores en la rasterizacin. In Mapping
n1 p. 39.
4. Ariza, F.J. (1997c). Simulacin y toma de decisiones con SIG. Curso de doctorado. Universidad
de Jan. p. 45.
5. Thierauf, R. J. y Grosse, R. A. Toma de decisiones por medio de investigacin de
operaciones. Captulo 15, Mxico, 1999, p. 463 464.
6. Coss, R. B. 1997. Anlisis y Evaluacin de Proyectos de Inversin. Editorial Limusa. Mxico
D. F. p 61- 78.
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Hernndez Gretchen Guillermo. (2007, Marzo 23). Simulacin en evaluacin financiera de proyectos
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proyectos-de-inversion/
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