DERECHO PRIVADO II RESUMEN

CAPITULO XI VICISITUDES. REORGANIZACION

1. Resolucin parcial del contrato de sociedad

La resolucin parcial del contrato de sociedad implica que uno o ms socios

puedan separarse de la sociedad, recibiendo el importe del valor de su participacin
social con relacin al patrimonio de ella, ya sea porque la ley lo autoriza, o los socios
lo han previsto en el contrato social.
Afecta la composicin interna de la compaa en cuanto a su capital y patrimonio,
ello puede importar que la sociedad se encuentre obligada a reducir su capital.

1.1 Causales de resolucin parcial

1.1.1 Causales previstas en el contrato social (contractuales)
Los socios pueden acordar en el contrato constitutivo causales de resolucin.

1.1.2 Muerte de un socio

En este caso es la propia ley que establece la resolucin parcial para las SC, SCS,
SCI y en participacin.
nicamente para las SC y SCS es lcito pactar la continuidad de la sociedad con los
herederos. Dicho pacto obliga a los herederos, pero pueden condicionar su
incorporacin a la transformacin de su parte en comanditaria.
El fundamento de esta norma de imponerles a los herederos la incorporacin en
estos tipos societarios radica en evitarle a la sociedad el perjuicio patrimonial que
significa una resolucin parcial del contrato.
En la sociedad de responsabilidad limitada la muerte de un socio produce la
resolucin parcial del contrato, siempre y cuando no este prevista la incorporacin
de los herederos en el contrato social.

1.1.3 Derecho de receso

Es la facultad que tiene el socio para retirarse de la sociedad cuando en una
resolucin social vota en contra de la remocin del administrador, cuya designacin
fue condicin del contrato o cuando se trate de una modificacin estructural del
contrato (transformacin, escisin, etc.)
Quien ejerce receso tiene derecho al valor de su participacin, el cual se determinar
a partir de un balance especial (con valores reales).

1.1.4 Exclusin del socio

Esta norma se aplica a las SC, SCS, SCI, en participacin, SRL y a los
comanditarios de una SCA, siempre y cuando exista justa causa (acto seguido se
inicia accin judicial). La ley aclara que es nulo todo pacto en contrario.
Se considera justa causa cuando el socio incurre en grave incumplimiento de sus
obligaciones. La ley seala como casos especficos de exclusin los siguientes:
mora en los aportes; garanta de eviccin; y en las sociedades de personas cuando
el socio realice actividades en competencia con la sociedad.
El plazo para ejercer el derecho de exclusin se extingue en el trmino de noventa
das siguientes a la fecha en que se conoci el hecho justificativo.
 No se puede excluir un socio de una sociedad si no hay una resolucin judicial, salvo
en el caso de mora en el aporte, donde la exclusin la decide directamente el rgano
de gobierno.

1.1.4.1 Efectos
En caso de que el juez haga lugar a la exclusin:
1) el socio excluido tiene derecho a una suma de dinero que represente el valor de
su parte a la fecha de la invocacin de la exclusin (determinada mediante
confeccin de balance especial).
2) si existen operaciones pendientes, el socio participa en los beneficios o soporta
sus prdidas.
3) la exclusin produce una reduccin en el elenco de socios, y puede o no producir
una reduccin de capital social, lo que importa modificacin del contrato social.
1.5.1 Exclusin en sociedad de dos socios
En una sociedad de dos socios se puede realizar la exclusin de uno de ellos cuando
existe justa causa. El socio inocente asume el activo y pasivo sociales, sin perjuicio
de la aplicacin del art. 94 bis, LGS (reduccin a uno del nmero de socios).
2. Disolucin

La disolucin (1) es la resolucin total del contrato. Se modifica el objeto social y

la sociedad inicia otra etapa, llamada liquidacin (2), que finaliza con la
cancelacin de su inscripcin en el Registro Pblico (3).
La ley establece las siguientes causales de disolucin: disolucin judicial;
sociedades no constituidas segn los tipos del cap. II y otros supuestos; violacin al
rgimen de participaciones recprocas; sociedades de objeto lcito y actividad ilcita.
Por otra parte, los socios pueden pactar otras causales de disolucin. Estas causas
pactadas deben tener una cierta razonabilidad.
2.1 Causales de disolucin incluidas en el art. 94
2.1.1 Por decisin de los socios (inc. 1)
Si los socios tuvieron la libertad de constituirla, tambin la tienen para disolverla.
La decisin debe ser tomada por el rgano de gobierno, segn las mayoras
requeridas para cada tipo social.
2.1.2 Expiracin del trmino por el cual se constituy (inc. 2)
Esta causal de disolucin se produce por el simple transcurso del tiempo, de tal
modo que, si contina desenvolviendo su objeto social, queda sometida al rgimen
establecido en la seccin IV.
La ley, por el principio de conservacin de la empresa, prev dos alternativas para
la continuacin de la sociedad:
Prrroga del plazo: La prrroga debe resolverse y solicitarse la inscripcin en el
Registro Pblico antes del vencimiento del plazo de duracin.
Reconduccin: la reconduccin se solicita con posterioridad al vencimiento del
plazo.
2.1.3 Por cumplimiento de la condicin a la que se subordin su existencia (inc. 3)
 Esta causal debe estar prevista en el contrato social donde los socios han
contemplado la posibilidad de que si se cumple un hecho incierto y futuro (condicin
resolutoria), pueden declarar resuelto el contrato y disuelta la sociedad.
2.1.4 Por consecucin del objeto para el cual se form o por la imposibilidad sobreviniente
de lograrlo (inc. 4)
En el primer caso, el objeto se agot y en el segundo caso est dado por la
imposibilidad de lograr el objeto que puede originarse en la inactividad total de la
sociedad, por causas naturales o jurdicas.
2.1.5 Por prdida del capital social (inc. 5)
Este supuesto no se produce si los socios acuerdan reintegrar total o parcialmente
el capital o su aumento.
2.1.6 Por declaracin en quiebra (inc. 6)
Esta causal se produce cuando la sociedad entra en estado de cesacin de pago y
se declara la quiebra (quiebra directa). Esto produce el desapoderamiento de todos
los bienes de la sociedad, a los efectos de satisfacer a los acreedores.
La disolucin se deja sin efecto si la sociedad deudora acuerda con los acreedores
un avenimiento, donde el deudor se compromete a pagar todas sus deudas y el
acuerdo se realiza con el consentimiento de la totalidad de los acreedores.
El otro supuesto, donde tambin se deja sin efecto la disolucin por quiebra, es
cuando se dispone la conversin de la quiebra a concurso preventivo (ante el
fracaso del concurso se declara la quiebra indirecta).
2.1.7 Por fusin en los trminos del artculo 82 (inc. 7)
La fusin tiene como caracterstica particular que tanto las sociedades que se
fusionan o la sociedad absorbida, si bien se disuelven, no se liquidan (ver fusiones).
2.1.8 Por sancin firme de cancelacin de oferta pblica o de cotizacin de sus acciones
Esta causal queda sin efecto si los accionistas deciden en una asamblea
extraordinaria continuar con los negocios sociales, saliendo de la oferta pblica de
sus acciones y permitiendo que los socios que no estn de acuerdo ejerzan el
derecho de receso.

2.1.9 Por resolucin firme del retiro de autorizacin para funcionar (inc. 9)
Esta situacin se da cuando se trata de una sociedad que est regulada por leyes
especiales en razn de su objeto y que requiere de autorizacin para poder
funcionar, como la actividad financiera. La cancelacin firme de la autorizacin es
causal irreversible de disolucin.

2.2 Responsabilidad de los administradores y socios

Producida alguna de las causales de disolucin, los administradores solamente
pueden atender los asuntos urgentes y realizar las medidas necesarias para iniciar
la liquidacin de la sociedad.
Si efectan operatorias ajenas a esos fines, responden en forma ilimitada y solidaria,
respecto de terceros y de los socios.

2.4 Remocin de las causales de disolucin. Principio de conservacin de la empresa

 El art. 100, LGS, establece que las causales de disolucin pueden ser removidas
mediante decisin del rgano de gobierno y eliminacin de la causa que le dio
origen, siempre y cuando la actividad de la sociedad tenga viabilidad econmica y
social. La resolucin social debe adoptarse antes de la cancelacin de la inscripcin.
En caso de duda sobre una causal de disolucin, la norma establece que se est a
favor de la subsistencia de la sociedad.

3. Liquidacin
No se afecta su condicin de sujeto de derecho, conserva su denominacin, pero
con el aditamento en liquidacin y mantiene su domicilio y rganos sociales.
En relacin a su objeto se deben efectuar los actos necesarios para la realizacin
del activo y cancelacin del pasivo.
El proceso liquidatorio puede realizarse en forma privada o contractual; o en forma
judicial (quiebra de la sociedad o nombramiento de interventor judicial).

3.1 Liquidadores. Designacin y cesacin

En principio, la liquidacin de la sociedad est a cargo del rgano de administracin.
Si no se designan liquidadores, o si stos no cumplen sus funciones, cualquier socio
puede solicitarle al juez el nombramiento omitido o nueva eleccin.
El nombramiento del liquidador debe ser inscripto en el Registro Pblico para ser
oponible a terceros, salvo en los supuestos que los administradores tomen a su
cargo la liquidacin.
El liquidador puede ser removido sin invocacin de causa por las mayoras
requeridas para su designacin o judicialmente, a pedido de cualquier socio o el
sndico en su caso invocando justa causa.

3.2 Facultades y obligaciones del liquidador

El liquidador es el representante de la sociedad. Est facultado para realizar todos
los actos necesarios para la realizacin del activo y cancelacin del pasivo y
distribuir el remanente entre los socios.
El liquidador no necesita conformidad alguna para realizar actos de disposicin,
salvo estipulacin contractual en contrario. Si realiza operaciones ajenas al trmite
de liquidacin, son inoponibles a la sociedad.

3.3 Obligaciones del liquidador

1) debe actuar utilizando el nombre social con el aditamento en liquidacin. La
omisin de este requisito lo hace responsable en forma ilimitada y solidaria.
2) debe confeccionar un inventario y un balance y ponerlo a disposicin de los
socios. El incumplimiento de esta obligacin constituye causal de remocin para el
liquidador y responde por los daos o perjuicios.
3) debe informar a los socios o a la sindicatura sobre el estado de liquidacin cada
tres meses.
4) tiene la obligacin de confeccionar balances anuales si la liquidacin se extiende.
5) cuando los fondos sean insuficientes para satisfacer las deudas, tiene el deber
de exigir a los socios las contribuciones debidas.
6) el liquidador debe actuar con lealtad y diligencia de un buen hombre de negocios.
3.4 Particin parcial (segn yo, distribucin de remanente)
Los liquidadores pueden realizar una particin parcial, siempre y cuando todas las
obligaciones sociales pendientes estn suficientemente garantizadas.
Tambin la pueden requerir, dndose esa condicin, los accionistas que
representen el 10% del capital en las sociedades por acciones y cualquier socio en
los dems tipos sociales.

3.5 Balance final y proyecto de distribucin

Extinguido el pasivo social, es competencia de los liquidadores la confeccin de un
balance final y del proyecto de distribucin a los fines de extinguir las relaciones
entre los socios.
Primero corresponde el reembolso de las partes de capital a cada uno de los socios,
y si hay excedente del mismo, se distribuye en proporcin a la participacin de cada
socio en las ganancias, salvo disposicin en contrario del contrato.
A partir del momento en que los liquidadores ponen a disposicin de los socios, el
balance final y el proyecto de distribucin estos contarn con un plazo (15 das) para
impugnarlos.
Producida la impugnacin, los socios impugnantes cuentan con un plazo de 60 das
para promover la accin judicial correspondiente.
Una vez aprobados el balance final y el proyecto de distribucin, ambos documentos
deben ser agregados al legajo de la sociedad en el Registro Pblico y proceder a la
ejecucin del proyecto de distribucin.
Por ltimo, la ley establece que, terminada la liquidacin, se procede a la
cancelacin de la inscripcin en el Registro Pblico y se extingue la personalidad
jurdica del ente.

3.6 Facultades de la autoridad de contralor

La autoridad de contralor est facultada para solicitar al juez del domicilio de la
sociedad la disolucin y liquidacin en los casos a que se refieren los incs. 3
(condicin a la que subordin su existencia), 4 (consecucin del objeto o
imposibilidad), 5 (prdida del capital social), 8 (cancelacin de oferta pblica) y 2
(expiracin del trmino y seguida liquidacin)

4. Intervencin judicial
La intervencin judicial est relacionada con el rgano de administracin de una
sociedad, especficamente con su remocin.
Es una medida cautelar dentro del juicio de remocin, de carcter excepcional.
El objetivo de esta medida cautelar/transitoria es para evitar que los
administradores, cuya destitucin se persigue, realicen actos que daen a la
sociedad, mientras permanecen en el cargo y siguen manejando los asuntos
sociales durante la sustanciacin del juicio de remocin.
El rgimen de designacin y remocin de los administradores es tratado en forma
especfica en los distintos tipos sociales.
Si bien la destitucin est en manos de los socios, el problema se suscita cuando el
administrador, cuya remocin se persigue, se resiste a dejar su cargo y los socios
 deben recurrir a la justicia para lograrlo. En esta circunstancia, entra a funcionar la
intervencin judicial.

4.1 Requisitos para la procedencia de la intervencin judicial

1) la intervencin slo puede ser requerida a peticin de un socio de la sociedad;
sin importar el porcentaje de participacin que tenga en ella. En la SCA el socio
comanditario debe tener una participacin de no menos del 5% del capital social.
2) el socio peticionante tiene que acreditar su calidad de tal.
3) que el administrador o administradores realicen actos o incurran en omisiones
que pongan en peligro grave a la sociedad, y a los intereses sociales.
4) el socio debe acreditar que ha agotado los recursos acordados por el contrato
social.
5) que antes de pedir la intervencin, haya iniciado la accin de remocin de los
administradores.
6) el peticionante debe prestar una contracautela, que fija el juez. sta tiende a
asegurar la eventual (por basarse en hechos falsos o inexistentes) responsabilidad
de la parte que obtuvo la medida cautelar.

4.2 Clases de intervencin judicial

Las clases son: a) designacin de un mero veedor; b) designacin de uno o varios
coadministradores, o c) designacin de uno o varios administradores.

4.3 Funciones de cada clase de intervencin

4.3.1 Veedor
Su tarea es simplemente controlar, fiscalizar y vigilar la gestin de los
administradores, con el propsito de informar al juez en forma precisa la situacin
econmica y social de la sociedad.

4.3.2 Los coadministradores actan juntamente con los administradores designados por los
socios
El interventor tiene las mismas facultades que los administradores naturales e
interviene en todos los casos de la gestin social.
El interventor puede oponerse a la realizacin de los actos de administracin con
los cuales no est de acuerdo y que no respondan a las instrucciones impartidas
por el juez que lo nombr.

4.3.3 La designacin de un administrador judicial

Ocurre cuando los hechos denunciados y acreditados son de gravedad.
Es la medida ms extrema, ya que implica la sustitucin del administrador designado
por los socios por uno judicial.
Su tarea es normalizar la marcha de la sociedad, no puede realizar actos de
administracin extraordinaria o de disposicin.

4.4 Intervencin a solicitud de la autoridad de contralor

 En el caso de sociedades annimas, la autoridad de contralor est facultada para
solicitar al juez del domicilio de la sociedad la intervencin de su administracin
cuando se realicen actos en violacin de la ley, del estatuto o reglamento.

4.5 Los procesos de reorganizacin societaria. Su importancia en la economa moderna

La produccin y el consumo masivo han determinado el crecimiento extraordinario
de las empresas.
Este fenmeno econmico, llamado de concentracin empresaria, se presenta en
el mundo jurdico a travs de frmulas variadas y diversas:
A) mtodos que no alteran la estructura jurdica de las sociedades: donde se crea
una relacin entre dos o ms sociedades por las que casi siempre una ejerce una
posicin dominante sobre la otra u otras.
B) mtodos contractuales: son los que nacen de contratos, por los que las
sociedades se obligan entre s. Se puede hablar de una relacin de colaboracin,
en las que en principio no existe supremaca jurdica de ninguna.
C) mtodos que alteran la estructura jurdica de las sociedades: la fusin, la escisin
y a veces la transformacin.

5. Transformacin
Art. 74: hay transformacin cuando una sociedad adopta otro de los tipos previstos.
No se disuelve la sociedad ni se alteran sus derechos y obligaciones.
Responde al principio de conservacin de la empresa, ya que mantiene su
personalidad jurdica bajo otro tipo social.
El cambio de tipo social se decide por las mayoras exigidas en la ley para cada tipo
societario, o lo previsto en el contrato social en su caso.
La transformacin es el instituto que permite modificar la estructura jurdica
originaria de una sociedad a otra forma jurdica distinta, con la caracterstica de que
conserva su personalidad en tanto no hay extincin del ente societario, y tampoco
hay transferencia del patrimonio. Es la misma sociedad bajo otro tipo societario.

5.1 Requisitos
1) la existencia de una sociedad tpica y regular.
2) la resolucin por parte del rgano de gobierno de la sociedad de adoptar otro de
los tipos societarios (adoptada por las mayoras requeridas en cada tipo social).
3) la confeccin de un balance especial, cerrado a una fecha que no exceda de un
mes a la del acuerdo de transformacin, que debe ser aprobado. La confeccin es
previa a la reunin del gobierno que decide la transformacin.
La exigencia legal apunta a precisar, al momento de la transformacin, el patrimonio
real de la sociedad.
4) una vez acordada la transformacin societaria y aprobado el balance, el paso que
sigue es la instrumentacin de la transformacin por el rgano de administracin y
representacin.
5) cumplida la instrumentacin, se debe realizar la publicacin de la transformacin
societaria, por un da, en el diario de publicaciones legales de la jurisdiccin que
corresponda.
 6) realizada la publicacin, se debe inscribir el instrumento que acuerda la
transformacin junto con el balance especial en el Registro Pblico.
Los socios que votaron en contra del acuerdo, o estuvieron ausentes, pueden
ejercer el derecho de receso. El valor que corresponde reembolsar se determina
conforme al balance especial de transformacin.

5.2 Caducidad del acuerdo de transformacin

La inscripcin en el Registro Pblico debe efectuarse en el plazo de tres meses de
haberse celebrado el acuerdo de transformacin, constituyendo un plazo de
caducidad que trae como consecuencia o sancin, dejar sin efecto el acuerdo de
transformacin.
Los administradores responden en forma ilimitada y solidaria por los perjuicios
derivados del incumplimiento de la inscripcin o publicacin.

5.3 Rescisin de la transformacin

Lo que hace definitiva a la transformacin societaria es la inscripcin en el Registro
Pblico. Hasta dicho momento, los socios pueden decidir dejar sin efecto el acuerdo
de transformacin mediante una resolucin contraria.
Si se hubiese publicado, se debe disponer una nueva publicacin a efectos de hacer
saber la rescisin.

5.4 Efectos
La transformacin no altera la personalidad ni los derechos y obligaciones de los
socios o de los terceros.
No modifica la responsabilidad solidaria e ilimitada anterior de los socios, aun
cuando se trate de obligaciones que deban cumplirse con posterioridad a la
adopcin del nuevo tipo, salvo aceptacin expresa de los acreedores.
Si en razn de la transformacin existen socios que asumen responsabilidad
ilimitada, esta no se extiende a las obligaciones sociales anteriores a la
transformacin, salvo que lo acepten expresamente.

5.5 Transformacin de pleno derecho segn el art. 94 bis, LGS

La reduccin a uno del nmero de socios no es causal de disolucin, imponiendo la
transformacin de pleno derecho de las sociedades en comandita, simple o por
acciones, y de capital e industria, en sociedad annima unipersonal, si no se
decidiera otra solucin en el trmino de tres meses.

6. Fusin
Art. 82: hay fusin cuando dos o ms sociedades se disuelven sin liquidarse, para
constituir una nueva, o cuando una ya existente incorpora a una u otras, que sin
liquidarse son disueltas.

6.1 Clases de fusin

1) La fusin propiamente dicha: se produce cuando dos o ms sociedades se
disuelven para formar con la unin de sus patrimonios una nueva sociedad con su
correspondiente personalidad, desapareciendo, como sujetos de derecho, las
disueltas.
 Los socios de la nueva sociedad constituida son los socios de las sociedades
disueltas.
2) La fusin por absorcin: se produce cuando una sociedad existente incorpora a
una o ms sociedades, las que s se disuelven para transferir sus patrimonios a la
primera, produciendo un aumento del capital social.
Los socios de las sociedades absorbidas pasan a ser socios de la sociedad
absorbente, recibiendo las correspondientes participaciones sociales de la sociedad
que los integra.

6.2 Requisitos
El art. 83, LGS, regula el proceso de fusin.

6.2.1 Compromiso previo de fusin

Constituye un preacuerdo firmado por los representantes legales de las sociedades
partcipes, donde debe constar las bases mnimas que han de regir la fusin.
a) La exposicin de los motivos y finalidades de la fusin.
b) Los balances especiales de fusin de cada sociedad, preparados por sus
administradores, con informes de los sndicos en su caso, cerrados en una misma
fecha que no ser anterior a tres meses a la firma del compromiso, y confeccionados
sobre bases homogneas y criterios de valuacin idnticos.
c) La relacin de cambios de las participaciones sociales, cuotas o acciones.
d) El proyecto de contrato o estatuto de la sociedad absorbente segn el caso.
e) Las limitaciones que las sociedades convengan en la respectiva administracin
de sus negocios y la garanta que establezcan para el cumplimiento de una actividad
normal en su gestin, durante el lapso que transcurra hasta que la fusin se inscriba.
El compromiso previo de fusin y los balances especiales deben ser aprobados por
el rgano de gobierno de las sociedades participantes.
Aprobado el compromiso previo de fusin, corresponde la publicidad por el plazo de
tres das en el diario de publicaciones legales de la jurisdiccin de cada sociedad y
en un diario de circulacin masiva.

6.3 Acuerdo definitivo de fusin

El acuerdo definitivo de fusin debe ser otorgado por los representantes de las
sociedades, una vez cumplidos los requisitos del acuerdo previo de fusin, su
aprobacin y publicidad.
Este acuerdo debe ser inscripto en el Registro Pblico para que concluya el proceso
de fusin.

6.4 Efectos
La nueva sociedad o la incorporante adquiere la titularidad de los derechos y
obligaciones de las sociedades disueltas, producindose la transferencia total de
sus respectivos patrimonios al inscribirse en el Registro Pblico de Comercio el
acuerdo definitivo de la fusin y el contrato o estatuto de la nueva sociedad, o el
aumento de capital que hubiere tenido que efectuar la incorporante.

6.5 Revocacin de compromiso de fusin

El compromiso previo de fusin puede ser dejado sin efecto por cualquiera de las
partes, si no se obtienen todas las resoluciones sociales aprobatorias en el trmino
de tres meses, desde la suscripcin del mismo.
 Las resoluciones aprobatorias del compromiso pueden ser revocadas mientras no
se haya otorgado el acuerdo definitivo.

6.6 Rescisin de la fusin

Segn art. 88, LGS, cualquiera de las sociedades interesadas puede demandar la
rescisin del acuerdo definitivo de fusin por justos motivos hasta la inscripcin
registral.

7. Escisin
La escisin es una forma de agrupacin empresaria. Desde el punto de vista
jurdico, la escisin comprende una reorganizacin de una sociedad en distintos
sujetos jurdicos.
Los socios son los mismos en las distintas sociedades creadas por efecto de la
escisin. Es tambin una nueva forma de organizacin de la actividad econmica
de una o varias sociedades.

7.1 Clases de escisin

Hay escisin cuando:
a) Una sociedad sin disolverse (escindente) destina parte de su patrimonio para
fusionarse con sociedades existentes (escisionaria) o para participar con ellas en la
creacin de una nueva sociedad.
b) Una sociedad sin disolverse destina parte de su patrimonio para constituir una o
varias sociedades nuevas.
c) Una sociedad se disuelve sin liquidarse para constituir con la totalidad de su
patrimonio nuevas sociedades.

7.2 Requisitos
1) resolucin social aprobatoria del estatuto de la escisionaria, si sta se creara y
de la reforma del contrato de la escindente, conforme a las mayoras requeridas.
2) aprobacin de un balance especial, que no debe ser anterior a tres meses de su
resolucin social aprobatoria y debe ser confeccionado como un estado de situacin
patrimonial (contendr los valores reales).
3) publicacin por tres das en el diario de publicaciones legales correspondientes a
la sede social de la sociedad escindente y en uno de mayor circulacin en la
Repblica.

7.3 Efectos
Los acreedores pueden oponerse al acuerdo de escisin. stos deben ser
garantizados.
Los socios pueden ejercer el derecho de receso y de preferencia.
Una vez vencidos los plazos correspondientes al ejercicio del derecho de receso y
de oposicin, y embargo de los acreedores, se practicarn las inscripciones en la
misma forma que para la fusin.

CAPITULO XIII LAS SOCIEDADES DE PERSONAS

1. Introduccin
La LGS inicia el captulo II con el tratamiento de las sociedades llamadas
personalistas. En definitiva, lo que indica este primer grupo de tipos es una
 particular presencia del socio en la vida y en la responsabilidad de la sociedad ms
presente y directa.
Son stas las sociedades de estructura ms simple. La presencia de la voluntad de
los socios en el contrato constitutivo es la norma primera a la que atenerse en
materia de estructura y puesta en prctica de las funciones de administracin,
representacin, gobierno y fiscalizacin.
Por el tipo de responsabilidad que pesa sobre los socios, son las menos usadas.

2. Sociedad colectiva
2.1 Antecedentes
Como todas estas figuras, su origen est en la sociedad familiar. De all la
caracterstica que marcar hasta hoy este tipo: el elemento personal, el especial
vnculo entre los socios.
La sociedad colectiva, tal como hoy la recepta nuestra ley, es un sujeto de derecho
distinto de sus socios.

2.2 Su personalidad jurdica

El reconocimiento de personalidad jurdica implica considerarla como un centro de
imputacin de derechos y deberes distintos de los socios que la fundaron.

2.3 Caracterizacin. La responsabilidad de los socios

La SC se caracteriza por tres factores esenciales:
1) es una sociedad de trabajo, con vocacin, en principio al menos, de todos los
socios de administrar y dirigir los asuntos sociales.
2) las condiciones personales de cada socio es la causa determinante de la
constitucin de la misma, presente en el consentimiento de cada uno de los socios.
3) la responsabilidad para sus socios es ilimitada.
Art. 125: los socios de la SC responden, por las deudas sociales, en forma ilimitada,
subsidiaria y solidaria.
Dispone el mismo artculo que no se atipifica la sociedad por la disposicin en el
contrato constitutivo de no responder solidariamente alguno de los socios.
Inoponible ante terceros, el pacto es perfectamente vlido entre los socios.
Esta responsabilidad ilimitada, sin embargo, es subsidiaria, por lo que previamente
a ejecutar el patrimonio de los socios por las deudas sociales, el acreedor social
deber ejecutar y agotar primero el patrimonio de la sociedad.
Por ltimo, esta responsabilidad es solidaria. Frente las deudas sociales, previa
excusin, del patrimonio social, stos son deudores solidarios entre s. sta, en las
obligaciones de sujeto plural, implica que cada uno de los deudores deba responder
por la totalidad de lo adeudado.
Una vez cancelada la deuda, el socio tiene derecho de repeticin contra los dems,
por su contribucin, de acuerdo con lo fijado en el contrato social.

2.4 Denominacin social

El art. 126, LGS, establece que la denominacin de la sociedad debe integrarse con
las palabras sociedad colectiva o su abreviatura.
La denominacin social para estos tipos podr ser tanto subjetiva como objetiva,
con nombre de fantasa, siempre con el aditamento del tipo social.
La modificacin de la razn social, segn el art. 126, debe ser aclarada para que no
deje margen de duda en la identidad societaria.
2.5 Administracin
El poder, tanto de administracin, cuanto de gobierno, representacin y
fiscalizacin, recae sobre la persona de los socios y sobre los terceros cuando as
lo establezcan.
Los socios pueden organizar de la manera que crean conveniente el ejercicio de la
administracin de la sociedad.
De la misma forma, podrn establecer qu forma tomar ese ejercicio de la
administracin o representacin cuando sta sea plural: en forma indistinta,
simplemente plural conjunta, o en forma colegiada.
La LGS establece un rgimen en el caso en que los integrantes no hayan realizado
estas previsiones. En dicho caso, cualquiera de ellos administrar en forma
indistinta. Cabe extenderla a la funcin de representacin.

2.6 Remocin del administrador

Es necesario establecer, como principio, que el administrador de la SC cesa en su
cargo: por expiracin del plazo por el que fue nombrado, por remocin, por muerte
o incapacidad, por exclusin y por renuncia.
Cualquiera que sea el caso, generar este cese la obligacin de inscripcin.
Dice la ley que el administrador puede ser removido en cualquier tiempo y sin
invocacin de causa. Esto as, sea ste socio o no y aunque haya sido designado
en el contrato social.
El salvo pacto en contrario cambia las condiciones. En este caso, deber cumplirse
la causa, el tiempo y todos los requisitos que sta establezca.
Cuando la clusula de remocin requiere justa causa la remocin no puede operar
sin la existencia de sta. Puede suceder que el administrador ponga en duda la
existencia de esta causal. Es ese caso, sigue diciendo la ley que conserva su cargo
hasta que una sentencia judicial establezca que sta ha acaecido.
Sin embargo, es de aplicacin aqu el rgimen de intervencin judicial.
Existe la posibilidad de que el administrador haya sido designado como condicin
de la constitucin de la sociedad. Esto se aplicar tambin a la modificacin
contractual posterior.
En este caso, la ley no establece que no pueda suceder su remocin en el mal
desempeo del cargo. Incluso as, puede removerse, sin invocacin de causa, en
cualquier tiempo.
S otorga la ley el derecho de receso para los socios disconformes con esta decisin
de remocin. Quienes quieran ejercer este derecho tendran que haber votado en
contra de la decisin o haber estado ausentes, acreditando su calidad de socios al
tiempo de celebracin de la asamblea.

2.7 Renuncia
La ley reconoce en el art. 130 la posibilidad de renuncia del administrador, en
principio, en cualquier tiempo. La excepcin: el pacto en contrario en el contrato.
Podr renunciar el administrador, sea ste socio o no.
No ser necesario (si en las SA) que esta renuncia sea aceptada.
La renuncia intempestiva o dolosa har responsable por los daos al administrador
renunciante.

2.8 Capital social

 Debern stos tener valor patrimonial, aun en estos tipos sociales. De ser aportes
dinerarios, puede excederse el plazo de dos aos para diferir la integracin del
capital expresamente en el contrato social.
Rige la inscripcin preventiva de los aportes en bienes registrables.
El capital se divide en partes alcuotas, llamadas partes de inters, cuya
caracterstica es que no resultan libremente transferibles, ya que requiere el
consentimiento de todos los socios (o lo que se haya estipulado en el contrato).
Por no ser partes libremente transferibles, alcuotas, no podrn ser objeto de
embargo o ejecucin por los socios personales de los socios.

2.9 Resoluciones sociales

Toda modificacin del contrato social y la transferencia de partes de inters,
requieren unanimidad. El resto de las resoluciones necesitarn la mayora.
Ser sta una mayora con referencia al capital. Se entender por mayora, la
mayora absoluta de capital, excepto que el contrato establezca un rgimen distinto.
Tambin se deber llevar un libro de actas de estas reuniones.

2.10 Actividad en competencia

El art. 133 prohbe y sanciona la actividad del socio por cuenta propia o ajena de
actos que importen competir con la sociedad.
La violacin de tal prohibicin hace operativa la causal justa para la remocin, as
como la incorporacin de los beneficios obtenidos y el resarcimiento de los daos
que provocase a la sociedad esta actividad en competencia.
sta es una obligacin de no hacer, que surge de los deberes de lealtad, fidelidad y
de igualdad de trato de los socios entre s, de buena fe.
Al ser sta una obligacin en inters privado de la sociedad, puede ser derogada
por el acuerdo unnime de los socios.
Lo que se protege es la actividad de la empresa, particularmente, el llamado secreto
de empresa.

2. Sociedad en comandita simple

2.2 Origen y evolucin de la figura
Esta especie result un avance respecto de las sociedades personalistas, sin
embargo, tampoco actualmente es de gran aplicacin. En nuestro pas, sobre todo,
desde la aparicin de la figura de la sociedad de responsabilidad limitada.

2.3 Concepto
El art. 134 enuncia la responsabilidad de los socios como caracterstica esencial y
tpica de esta figura.
Existen dos tipos de socios: los comanditados y los comanditarios.
Los comanditados responden en forma subsidiaria, ilimitada y solidaria. Los
comanditarios, en tanto, limitan su responsabilidad por las deudas sociales al
monto del capital suscripto por cada uno.
A los comanditarios se les prohbe intervenir en la gestin social, en principio.
Asimismo, no pueden figurar en la razn social.
Sin embargo, al socio comanditario, salvo la prohibicin de participacin en la
administracin social, le corresponden todos los derechos surgidos de su condicin.

2.4 El nombre social

 El art. 134 establece la posibilidad de adoptar denominacin social, la que deber
completarse con la indicacin sociedad en comandita simple o su abreviatura.
En el caso de actuar bajo razn social, el nombre que los socios comanditarios no
podr formar parte de la misma. Esto significa la indicacin de y compaa o su
abreviatura, en caso en que no se consignen todos los nombres de los socios.

2.5 Capital social

En cuanto al aporte de o de los socios comanditados, tendrn el mismo rgimen que
los de la colectiva. En cuanto al de los socios comanditarios, slo pueden ser
obligaciones de dar.
Rige aqu tambin la inscripcin preventiva y valuacin de los bienes en especie.
No podrn ingresar al capital social los aportes de uso.
As como en la SC, el capital social se divide en partes de inters que pueden ser
distintos, que no circulan libremente y que no son embargables ni ejecutables por
los acreedores personales de los socios.

2.6 Administracin y representacin

Dice el art. 136 que tanto la administracin como la representacin de la sociedad,
slo puede ser ejercida por el o los socios comanditados, por tercero o por terceros.
Les est prohibido a los comanditarios inmiscuirse en la administracin.
La sancin para esta prohibicin es hacer responsable a los comanditarios que as
obrasen ilimitada y solidariamente.
El comanditario no puede ser mandatario, representante de la sociedad. En este
caso, es menester resaltar como oportuna la aclaracin de la ley, hay que preservar
los derechos de los terceros. Entonces, sin perjuicio de responsabilizar en forma
solidaria e ilimitada al comanditario infractor, pone en cabeza de la sociedad el
cumplimiento de la obligacin tomada de acuerdo con el ejercicio del mandato.
En cuanto al ejercicio de la funcin de fiscalizacin, tal y como lo hace la ley para
las sociedades colectivas, no prev un rgano especial, con sus requisitos, sino que
los difiere al pacto social (en mano de los socios).
No estn comprendidos en la prohibicin los actos de inspeccin, vigilancia,
verificacin, opinin o consejo, ya que el socio comanditario conserva todos los
deberes, derechos y facultades propias de su condicin de tal, as como el ejercicio
de la funcin de fiscalizacin.

2.7 Resoluciones sociales

El principio general es que rige lo que las partes pacten en el contrato social. En
ausencia de previsiones en el mismo, las resoluciones que lo modifiquen deben ser
tomadas por unanimidad, en tanto que las dems resoluciones lo sern por la
mayora absoluta del capital.
Los socios comanditarios tienen derecho a voto en cuanto a la consideracin y
aprobacin de los estados contables y para la designacin de los administradores.
Tambin tienen voto para la remocin de los administradores, la promocin de
acciones con tal objeto, aprobacin de su gestin, etc.
Son funciones de gobierno de las que no puede privarse a los socios.

2.8 Quiebra, muerte, incapacidad del comanditado

En clara proteccin del inters social y del principio de continuidad de la empresa,
ante la quiebra, concurso, muerte, incapacidad o inhabilitacin de todos los socios
 comanditados administradores, el socio comanditario podr ejercer todos los actos
de gestin urgentes que se requiera para mantener la marcha social.
El art. 140 impone el plazo de tres meses para regularizar la situacin. En este plazo
deber preverse, como forma de regularizar, el ingreso de nuevos socios
comanditados, el nombramiento de terceros no socios para ejercer la funcin de
administracin o, en extremo, recurrir a la transformacin.
Pasado este plazo de caducidad la sociedad se disuelve de pleno derecho.
Ante el incumplimiento de sus disposiciones (del art. 140) los socios comanditarios
respondern solidaria e ilimitadamente por las obligaciones sociales contradas.
La incapacidad, inhabilitacin y declaracin en quiebra o concurso del socio
comanditado constituye causa justa de exclusin.

3. Sociedad de capital e industria

3.1 Introduccin
Este tipo de sociedad est mal visto por la posibilidad de encubrir una relacin
laboral bajo la apariencia de socio industrial.

3.2 Caracterizacin
La sociedad de capital e industria posee dos tipos de socios: los capitalistas y los
llamados industriales.
Los capitalistas responden como los socios de la SC. Los que aportan
exclusivamente su industria responden hasta la concurrencia de las ganancias no
percibidas.

3.3 Denominacin social (art. 142)

La denominacin social deber integrarse con la indicacin sociedad de capital e
industria o su abreviatura.
Existe la posibilidad de utilizar razn social en la que no podr figurar el nombre del
o los socios industriales.
La violacin de este artculo har responsable solidariamente al firmante con la
sociedad por las obligaciones as contradas.

3.4 Administracin y representacin

La administracin y la representacin de la sociedad se regirn de acuerdo con lo
previsto para la SC. Esto significa que, a falta de previsiones contractuales:
a) todos los socios tienen vocacin a ejercer la administracin.
b) cualquiera de ellos puede administrar y cualquiera representa a la sociedad.
c) esa administracin o representacin se ejercen indistintamente por cualquiera.
Por su parte, los socios podrn pactar en el contrato que la administracin y
representacin:
1) sea unipersonal; 2) sea ejercida por socios o no socios; 3) sea plural, conjunta;
4) sea plural, pero se excluya de la representacin a alguno o algunos de los
integrantes; 5) sea plural colegiada.

3.5 Beneficios del socio industrial

La responsabilidad del socio industrial se limita a la concurrencia de ganancias no
percibidas (no distribuidas). El socio industrial no puede percibir sueldo.
La parte de ste en los beneficios sociales debe estar determinada en el contrato
social. De no realizarse as, la ley no invalida el contrato, no lo atipifica, sino que
 difiere a la fijacin judicial, ya que no puede determinarse la parte en los beneficios
sociales en cuanto al aporte.

3.6 Resoluciones sociales

Valoracin del aporte del socio industrial para poder computar el voto: el de ste se
computar como el del capitalista de menor aporte.
Rige el principio de unanimidad, para las modificaciones del contrato social, y la
mayora absoluta para las dems resoluciones. Siempre dejando a salvo la previsin
contractual de los socios en contrario.

3.7 Quiebra, muerte o incapacidad del socio administrador

Se aplica el art. 140 en materia de sociedades en comandita simple.
Esto implica que es aplicable todo lo dicho respecto de la acefala provocada por la
muerte, incapacidad, quiebra, concurso, inhabilitacin del socio comanditado que
ejerce la administracin.

CAPITULO XIV LA SOCIEDA DE RESPONSABILIDAD LIMITADA

1. Antecedentes y legislacin comparada. Caractersticas

1.1 Antecedentes y legislacin comparada
El nmero mximo de socios es cincuenta.
El elemento diferenciador entre las SRL es el del capital fijado por el inciso segundo
del art. 299, LGS.
La reforma de la ley 26.994 repercute en dos cuestiones:
a) la posibilidad de que una SRL pueda tener como socia una sociedad por acciones,
que se encontraba restringida por la anterior redaccin.
b) la eliminacin del inc. 8 del art. 94, LGS, referido a la reduccin a uno del nmero
de socios como causal de disolucin de la sociedad. ste permite interpretar que la
SRL podra devenir unipersonal sin que ello importe una causal de disolucin.

1.2 Caractersticas
Lo que caracteriza a este tipo societario son tres cuestiones:
a) En primer lugar, que su capital est dividido en cuotas de igual valor.
b) En segundo trmino, que la responsabilidad de los socios se encuentra limitada
a las cuotas suscriptas, aunque el socio de la SRL garantiza tambin en forma
solidaria e ilimitada la integracin total del capital social por parte de todos los socios
y la correcta valuacin de los aportes en especie.
c) En tercer trmino, que tiene un nmero mximo de socios, que es de cincuenta.
La administracin est siempre a cargo de un rgano denominado gerencia,
integrada por gerentes. Habitualmente la integran los socios.
Parte de la doctrina nacional la ubica como un tipo mixto, porque presenta fuertes
elementos personales en su estructura y a la vez permite a los socios limitar su
responsabilidad a las cuotas que suscriban.

2. La SRL y las Pymes: anlisis comparativo con la sociedad annima

2.1 La SRL y las Pymes (ver cuadro diferencias SA y SRL, pgina 491)
La SRL es el tipo que mejor se adapta a las necesidades de las pequeas y
medianas empresas, ya que brinda suficiente flexibilidad y, sin cargarla de
formalidades, permite al socio su intervencin directa en la administracin y brinda
a sus integrantes el beneficio de la limitacin de la responsabilidad.
 Sin embargo, han desaparecido los obstculos que en sus orgenes existan para la
eleccin del tipo de la SA (mnimo de diez socios y autorizacin estatal). Adems,
admitindose la posibilidad de prescindir del rgano de fiscalizacin interna.
La exigencia de un capital mnimo en la actualidad tampoco es un obstculo para la
constitucin de SA, reduciendo el inters del empresario por la SRL.
Tenemos como resultado que una importante cantidad de Pymes se vuelcan hacia
la SA como su estructura jurdica en detrimento de la SRL.
Las principales ventajas que representa el tipo SRL para una Pyme, en comparacin
a una SA, son las siguientes:
a) menores costos de constitucin y funcionamiento.
b) estructura orgnica flexible y sujeta a menores exigencias formales.
c) mayor margen para la autonoma de la voluntad.

3. Constitucin. Denominacin social. Cuestiones que se plantean

La SRL debe constituirse por escrito, su contrato constitutivo puede ser otorgado
por instrumento pblico o privado.
Para que la sociedad se encuentre regularmente constituida debe inscribirse en el
Registro Pblico, previa publicacin por un da en el Boletn Oficial.
Las modificaciones al contrato social tambin deben otorgarse en instrumento
pblico o privado y publicarse, e inscribirse en el Registro Pblico.
La cesin de las cuotas deber igualmente publicarse e inscribirse en el Registro
Pblico para su oponibilidad a terceros.
La SRL debe identificarse con una denominacin social que estar integrada por
un nombre fantasa con el agregado del tipo social de que se trata expresado en
forma completa, su abreviatura o la sigla SRL.
Tambin podr conformar la denominacin social el nombre de uno o ms socios.
La omisin del tipo en la denominacin hace al gerente responsable ilimitada y
solidariamente por los actos que celebre en tales condiciones.

4. Los socios
La SRL requiere al menos de dos socios para su constitucin y es el nico tipo social
que tiene adems un nmero mximo de integrantes que la ley fija en cincuenta.
La derogacin del inc. 8 del art. 94 de la LGS y, por otra parte, el nuevo art. 94 bis,
da lugar a sostener que la SRL podra devenir unipersonal y seguir funcionando
como tal.
Cuando se exceda el nmero mximo de 50 socios, en los casos de transferencia
de cuotas entre vivos o por va sucesoria, la sociedad debe transformarse
adoptando otro tipo social; o podra considerarse incluida en la seccin IV.

4.1 Derechos y obligaciones de los socios

La principal obligacin patrimonial (1) que asume el socio en el acto constitutivo es
la de integrar el aporte de las cuotas que suscribe.
Como obligaciones no patrimoniales (2) se encuentra tambin la de no competir con
la sociedad y de hacer prevalecer el inters social por sobre el individual del socio.
El principal derecho patrimonial (3) es el de participar en las utilidades que genere
la sociedad, este derecho requiere que exista una ganancia, que la misma sea
 lquida y realizada y que surja de un balance de ejercicio aprobado por el rgano
social competente.
Tambin tendr derecho a participar en la cuota de liquidacin de la sociedad.
Entre los derechos polticos (4) en la SRL, cada cuota dar derecho a un voto, pero
cada socio puede tener distinta cantidad de cuotas.

4.2 Responsabilidad de los socios

La responsabilidad de los socios se encuentra limitada a la integracin de las cuotas
que suscriban.
Los socios garantizan solidaria e ilimitadamente a los terceros por la integracin total
de los aportes en dinero.
Respecto de los aportes en dinero, mientras la totalidad de los socios no hubiera
integrado completamente sus aportes, todos respondern en forma solidaria e
ilimitada hasta el monto de los aportes omitidos.
En el caso de los aportes en especie, el socio garantiza que los bienes aportados
por l y por los restantes no han sido sobrevaluados.
En caso de cesin de cuotas, la garanta del cedente subsiste por las obligaciones
contradas por la sociedad hasta la inscripcin en el Registro Pblico de la cesin.
El cedente que no hubiera completado la integracin del aporte, responder
solidariamente con el cesionario por las integraciones debidas.
Cualquier pacto en contrario con respecto a la garanta que la ley impone a los
socios, y sus cesionarios en la integracin del aporte, es ineficaz respecto de
terceros.

4.3 Adquisicin y transmisin de la calidad de socio. Transmisin de las cuotas entre socios
y a un tercero.
La calidad de socio se adquiere en forma originaria o se adquiere ante la suscripcin
de cuotas provenientes de un aumento de capital que los restantes no suscriban.
En forma derivada se puede adquirir tal carcter por transmisin de las cuotas por
un acto entre vivos (cesin, donacin) o por fallecimiento del socio.
Tambin en forma derivada puede adquirirse el carcter de socio como
consecuencia de la ejecucin forzada de las cuotas.
El principio general es que la transmisin de las cuotas es libre. Los socios pueden
prever en el contrato social limitaciones a su transmisin siempre que no importe su
prohibicin.
De no existir una clusula en el contrato, las cuotas sociales podrn transmitirse
libremente tanto a terceros como a otro socio. Las limitaciones tienden a restringir
el acceso de terceros ajenos a la sociedad.
La transmisin de las cuotas puede otorgarse por instrumento pblico o privado con
firmas autenticadas:
Entre las partes, adquirente y cedente, surtir efectos desde su firma.
El contrato ser oponible a la sociedad desde que cedente o cesionario lo
comuniquen a la gerencia entregando una copia del ttulo de la cesin.
Frente a terceros el contrato recin ser oponible a partir de su inscripcin en el
Registro Pblico.
 Cuando un tercero adquiere el carcter de socio podr ser excluido a instancia de
otro socio o de la sociedad en caso de que exista justa causa, o su incapacidad,
inhabilitacin o quiebra.
Estos ltimos supuestos no se admiten para excluir a un socio originario de la
sociedad, y en ese caso la exclusin slo es procedente frente al grave
incumplimiento de sus obligaciones.
La enajenacin de cuotas sociales dar lugar al pago de impuesto a las ganancias,
a una alcuota del 15%, que se aplicar sobre la ganancia neta.

4.4 Transferencia del carcter de socio por causa de muerte

Si el contrato previera la incorporacin de los herederos del socio, el pacto ser
obligatorio para stos y para los socios.
De la misma manera, si una clusula contractual dispone en forma expresa que los
herederos no se incorporarn a la sociedad, o que supedite la decisin de su
incorporacin por parte de los socios restantes o de los herederos, dichas clusulas
son vlidas.
En caso de que se prevea que los herederos del fallecido no se incorporan a la
sociedad, el contrato deber establecer las pautas para fijar el valor de la
participacin del causante y la forma de pago.
La incorporacin de los herederos se har efectiva cuando acrediten su calidad de
tales y hasta tanto ello ocurra actuar en su representacin el administrador de la
sucesin.
Para perfeccionar la transferencia ser necesario inscribir en el Registro Pblico la
declaratoria de herederos o la resolucin que declare la validez formal del
testamento en su caso.
En ningn caso se transferir al heredero el carcter de gerente que hubiera tenido
el causante al momento de su fallecimiento.

4.5 Clusulas restrictivas de la libre cesibilidad

La transmisibilidad de las cuotas es, en principio, libre. Sin embargo, la ley admite
que el contrato pueda incluir clusulas restrictivas de la libre cesibilidad de las cuotas
sociales.
Las clusulas que limiten la transmisibilidad de las cuotas sociales en ningn caso
pueden importar la prohibicin de ceder.
Son lcitas las clusulas que requieren la conformidad mayoritaria o unnime de los
socios para su transmisin, o que otorguen un derecho de adquisicin preferente a
favor de stos o de la sociedad.
Para que las clusulas limitativas sean vlidas se requiere que el procedimiento al
que se someter la conformidad o el derecho de preferencia se encuentre previsto
en el contrato social y que el plazo para otorgar la conformidad o para ejercer el
derecho de preferencia no exceda los 30 das desde que el cedente comunic a la
gerencia el nombre del interesado y el precio.
Vencido el plazo, la transmisin podr realizarse libremente.
Podran establecerse otras limitaciones, como la de exigir una determinada
condicin personal (profesional o patrimonial), pero no podrn admitirse aquellas
condiciones que sean discriminatorias o ilcitas.
 Para el supuesto de transmisin mortis causa de cuotas limitadas en su
transmisibilidad la LGS dispone que dichas limitaciones sern inoponibles a las
acciones que los herederos realicen dentro de los tres meses de su incorporacin.
Pero a la vez, les reconoce a la sociedad y a los socios el derecho de optar por
adquirir esas cuotas abonando el mismo precio, a partir del momento en que el
heredero haya comunicado a la gerencia el propsito de ceder.

5. Capital
5.1 Formacin del capital social
El capital social debe suscribirse ntegramente en el acto de constitucin de la
sociedad.
La ley admite, al igual que para la SA, que la integracin, cuando se trata de aportes
en dinero, pueda ser realizada un 25% al momento de la constitucin y diferirse la
integracin del 75% restante por un plazo no mayor a dos aos.
Los aportes de los socios deben ser bienes determinados, susceptibles de ejecucin
forzada y entregarse en propiedad a la sociedad.
Tratndose de bienes registrables se prev su inscripcin preventiva a nombre de
la sociedad en formacin.
Los aportes en especie deben integrarse totalmente al momento de la inscripcin.
Del contrato debern surgir los antecedentes justificativos de la valuacin, pero si
se hubiera optado por recurrir a una pericia judicial, cesa la garanta por la posible
sobrevaluacin del aporte.
Los socios podrn comprometer la realizacin de prestaciones accesorias, las que
no integrarn el capital y su contenido, duracin, modalidad, retribucin y sanciones
para el caso de incumplimiento debe constar en el contrato. Deben estar claramente
diferenciadas de los aportes y no pueden ser en dinero.
Si bien la ley no prev la necesidad de un determinado capital mnimo para la SRL,
las normas de la IGJ exigen que su capital tenga una adecuada relacin con el
objeto social.

5.2 Caractersticas de las cuotas

El capital social en las SRL est dividido en cuotas de igual valor, que deber ser
de diez pesos o sus mltiplos. Cada cuota da derecho a un voto.
La cuota es una parte alcuota dado que su unidad est contenida un nmero exacto
de veces en el todo; siempre es cesible; fija el primer lmite a la responsabilidad del
socio y resulta susceptible de embargo y venta.
Las cuotas no son ttulos valores y no tienen una representacin por fuera del
contrato social. La transferencia de las cuotas a ttulo oneroso o gratuito, por acto
entre vivos o de ltima voluntad o como consecuencia de su ejecucin forzosa,
requerir de su publicacin y posterior inscripcin en el Registro Pblico para que
sea oponible a terceros.

5.3 Copropiedad de cuotas

Las cuotas, al igual que las acciones de las SA son indivisibles. No se puede ser
titular de una fraccin de cuota o accin, pero s se admite la copropiedad en relacin
a ambas.
 Se aplican aqu las reglas de condominio. El condominio es el derecho real de
propiedad sobre una cosa, que pertenece en comn a varias personas y que
corresponde a cada una en una parte indivisa.
La sociedad puede exigir la unificacin de la representacin para ejercer los
derechos y cumplir las obligaciones sociales.

5.4 Negocios jurdicos, derechos reales y medidas precautorias

La naturaleza jurdica que le reconozcamos a las cuotas determinar los distintos
negocios jurdicos de que podrn ser objeto.
Ser posible su transferencia, por va de cesin, el condominio, el usufructo y la
prenda, pudiendo ser objeto de embargo y subsiguiente ejecucin forzada.
Tanto para la constitucin como para su cancelacin se requiere inscripcin en el
Registro Pblico.
En cuanto al usufructo, la calidad de socio corresponde al nudo propietario y el
usufructuario tiene el derecho a percibir las ganancias obtenidas durante el
usufructo.

5.5 Cuotas suplementarias

El contrato constitutivo de la SRL puede autorizar cuotas suplementarias de capital.
La integracin de estas cuotas suplementarias slo podr ser exigida por la
sociedad, total o parcialmente. La decisin debe ser adoptada por ms de la mitad
del capital social.
La decisin de los socios debe ser publicada e inscripta en el Registro Pblico, y
recin a partir de ese momento estarn obligados a integrar las cuotas
suplementarias.
Las cuotas suplementarias deben ser proporcionadas (sumadas) al nmero de
cuotas que tenga cada socio al momento de hacerlas efectivas.

5.6 Aumento del capital

La decisin de aumentar el capital debe ser adoptada por la reunin de socios con
las mayoras requeridas, que representen al menos la mayora del capital social
(ms de la mitad), si fue previsto en el contrato, o de partes si no hubo previsin
contractual.
Adems, tal decisin deber contar con el voto de otro socio, cuando un nico socio
rena los porcentajes requeridos para tomar la decisin.
Tal decisin no dar a los socios que votaron en contra o estuvieron ausentes
derecho de receso, pero tendrn derecho a suscribir las cuotas en forma
proporcional a su participacin social.
Si alguno no ejerciera su derecho de suscripcin preferente, los restantes tendrn
derecho de acrecer y, en su defecto, podrn incorporarse nuevos socios.

6. Administracin y representacin. Organizacin. Derechos y obligaciones.

Renuncia y remocin del gerente. Rgimen de responsabilidad del gerente
6.1 La gerencia
 La LGS denomina gerencia al rgano que tiene a su cargo la administracin de la
SRL. En el contenido del instrumento constitutivo debe constar la organizacin de
la administracin.
La administracin y la representacin corresponde a uno o ms gerentes que
pueden ser socios o no, designados por tiempo determinado o indeterminado, ya
sea en el contrato o posteriormente.

6.2 Organizacin de la gerencia

La gerencia puede ser individual, a cargo de un nico gerente o plural.
Tambin para el caso de gerencia plural, el contrato deber establecer si los
gerentes actuarn en forma indistinta, conjunta o colegiada.
Cuando sea indistinta, cualquiera de los gerentes podr administrar y representar.
Cuando sea conjunta, dos o ms gerentes, segn lo disponga el contrato, debern
actuar para obligar a la sociedad.
Cuando sea colegiada, le sern aplicables las normas relativas al directorio en
cuanto a la periodicidad de las reuniones, funcionamiento, quorum y mayoras para
tomar las decisiones.

6.3 Designacin de gerentes

La eleccin de gerentes podr constar en el contrato constitutivo o posteriormente.
Su designacin estar a cargo de los socios que lo resolvern por mayora de votos
presentes o partcipes en el acuerdo.
Existe la posibilidad de designacin de gerentes por tiempo indeterminado.

6.4 Derechos y obligaciones

Los gerentes gozan de los mismos derechos y tienen las mismas obligaciones que
los directores de SA; tambin se encuentran afectados por las mismas prohibiciones
e incompatibilidades.
Prohibiciones:
No pueden ser directores quienes no pueden ejercer el comercio.
El fallido o concursado tiene prohibido ser Gerente de una SRL (por el perodo
determinado en la ley).
Prohibicin a los condenados por distintos delitos vinculados a la propiedad y la
administracin de bienes ajenos y delitos contra la fe pblica.
Incompatibilidad para los funcionarios de la Administracin Pblica, cuyo
desempeo se relacione con el objeto de la sociedad.
Los gerentes, al igual que los directores en la SA, no pueden participar por cuenta
propia o ajena en actos que importen competir con la sociedad, salvo autorizacin
expresa y unnime de los socios.
Los gerentes, al igual que los directores, slo podrn celebrar con la sociedad los
contratos que sean de la actividad en que sta opere y en condiciones de mercado.
De estas operaciones deber darse cuenta a la reunin de socios que, si las
desaprobara, los gerentes o la sindicatura, en su caso, sern responsables
solidariamente por los daos y perjuicios ocasionados a la sociedad.
 Entre las obligaciones que pesan sobre los directores que se extienden a los
gerentes, est la de constituir una garanta en favor de la sociedad por los
perjuicios que su actuacin pudiera ocasionar.
El cargo de gerente no se presume gratuito y debe ser remunerado. La
remuneracin podr constar en el contrato o ser fijada por la reunin de socios,
segn lo disponga el instrumento constitutivo.
Su remuneracin no puede exceder el 25% de las ganancias del ejercicio, cuando
las mismas sean distribuidas en su totalidad a los socios. El lmite se reduce al 5%
cuando no se distribuyan utilidades y aumentar progresivamente en proporcin a
lo efectivamente distribuido.

6.5 Renuncia y remocin del gerente

Las nicas condiciones que limitan la renuncia de un gerente son que la misma sea
dolosa o intempestiva, en cuyo caso ser responsable por los daos y perjuicios que
hubiere ocasionado.
La renuncia deber ser presentada a la reunin de socios quien ser la encargada
de aceptarla.
Tanto la designacin como la revocacin de gerentes se adoptan por mayora de
socios presentes en la asamblea o participes del acuerdo.
En el supuesto de que la gerencia estuviera organizada en forma colegiada, la
renuncia deber ser aceptada por ella, siempre y cuando no sea dolosa o
intempestiva.

6.6 Rgimen de responsabilidad del gerente

Los gerentes tienen la obligacin de actuar con lealtad y con la diligencia de un buen
hombre de negocios, y, en caso de incumplimiento de sus obligaciones los hace (la
LGS) responsables en forma solidaria por los perjuicios causados.
Es necesario entonces, que el gerente haya incumplido con esa obligacin genrica
de actuar con lealtad y con la diligencia de un buen hombre de negocios o que haya
violado la ley, las disposiciones del contrato o las decisiones del rgano de gobierno,
para que se genere su responsabilidad.
La responsabilidad del gerente deber adems reunir los requisitos de la existencia
de un acto antijurdico, la imputacin a ttulo de dolo o culpa, la existencia de un
dao y la relacin de causalidad entre ese acto antijurdico y el dao.
Art. 274: los gerentes respondern ilimitada y solidariamente hacia la sociedad, los
socios o los terceros, por el mal desempeo del cargo, as como por la violacin de
la ley, el estatuto o el reglamento y por cualquier otro dao producido por dolo, abuso
de facultades o culpa grave.
La imputacin de responsabilidad se har atendiendo a la actuacin individual
cuando se hubieran asignado funciones en forma personal.
El gerente de una gerencia colegiada podr eximirse de responsabilidad si particip
en la deliberacin o resolucin o la conoci, si deja constancia escrita de su protesta
y da noticia al sndico antes de que su responsabilidad se denuncie.
Se permite la extincin de la responsabilidad del gerente en relacin a la sociedad
en los supuestos de aprobacin de su gestin, renuncia expresa o transaccin
resuelta por la reunin de socios.
 Los gerentes que a la vez sean socios estarn imposibilitados de votar la aprobacin
de los actos de su gestin o en su remocin con causa, as como respecto de la
promocin de acciones de responsabilidad en su contra.
Acciones de responsabilidad que podrn entablarse contra los gerentes:
Por un lado, la accin social que busca reparar el dao sufrido por la sociedad
como consecuencia del incumplimiento.
Y por el otro, la accin individual que corresponde al socio o a un tercero para
resarcir el dao que el socio o el tercero sufri directamente en su patrimonio como
consecuencia de la accin o la omisin del gerente.

7. Gobierno
7.1 Deliberaciones de los socios
El contrato social deber disponer sobre la forma de deliberar y tomar acuerdos
sociales.
Las decisiones que tomen la mayora de los socios conforme a lo que disponga el
contrato sern, en principio, vlidas y obligatorias para todos los socios y debern
ser cumplidas por los gerentes, sin perjuicio del derecho a impugnarlas judicialmente
cuando no se hubieran cumplido los recaudos de forma o de fondo al adoptarlas.
Tambin estar a salvo el derecho de receso del socio que voto en contra de la
decisin. Lo relativo a la impugnacin de las decisiones del rgano de gobierno se
regir por las clusulas del contrato y por lo dispuesto respecto de las asambleas
en la SA en la LGS.

7.2 La reunin de socios

El contrato social deber prever la forma en que se adoptarn las decisiones
sociales. La ms comn de ellas es la reunin de socios.
sta deber cumplir con el procedimiento que se hubiera previsto en el contrato y
con recaudos mnimos para asegurar los derechos de los socios.
Por lo general, la convocatoria a la reunin de socios estar a cargo de la gerencia,
aunque no se puede descartar la autoconvocatoria de los socios.
En ausencia de previsiones especiales es vlida la autoconvocatoria del rgano de
gobierno para deliberar, es decir, que no es necesaria su citacin previa, en tanto
concurran todos los miembros y el temario a tratar sea aprobado por unanimidad.
Si la cuestin no fue expresamente prevista en el contrato, para la validez de sus
decisiones, se requerir la presencia de todos los socios, o deber acreditarse que
todos fueron debidamente citados.
No podran incorporarse otros temas, a menos que todos los socios estuvieran
presentes, salvo que el contrato lo autorizara.
La LGS no establece requisitos de quorum mnimo de funcionamiento para las
reuniones de socios. Se limita a regular las mayoras que deben alcanzarse para
adoptar las decisiones.
Se aplicar lo previsto para la asamblea de la SA, cuando el contrato social lo
disponga, o en el caso en que las decisiones deban tomarse en asamblea (SRL con
cap. mayor a 10mll) y solamente para la consideracin de los estados contables.
 De las reuniones de socios deber labrarse el acta respectiva en el libro que al
efecto deber llevar la sociedad. El acta debe resumir las manifestaciones hechas
en la deliberacin, las formas de las votaciones y sus resultados.

7.3 Asambleas
El contrato podr establecer que las decisiones de los socios deban adoptarse en
asambleas, en cuyo caso sern de aplicacin las normas que regulan las SA, con
excepcin de lo referido a la citacin a los socios que se realizara en forma personal
o por otro medio fehaciente (no siendo necesaria la publicacin de avisos en el
Boletn Oficial).
Slo para el caso de la SRL cuyo capital sea superior al previsto por el art. 299, y
exclusivamente para la aprobacin de los estados contables, la LGS requiere la
realizacin de asambleas y aclara que debern ser convocadas dentro de los cuatro
meses del cierre del ejercicio.

7.4 Otras formas de deliberar y adoptar decisiones

Para el caso de que en el contrato no se hubiera previsto la forma de adoptar las
decisiones, la ley tambin admite dos procedimientos en los cuales no se requiere
que los socios se encuentren reunidos para adoptar las decisiones:
1) La consulta que efecta la gerencia en forma simultnea y por un medio
fehaciente a todos los socios.
Los socios debern responder dentro de los diez das de habrseles cursado la
consulta. La respuesta debe ser dada a travs de cualquier medio que garantice su
autenticidad.
2) La declaracin por escrito en la cual la totalidad de los socios se manifiestan
sobre una determinada cuestin.
No es necesario que todos voten en forma unnime.
En ambos casos se tendrn en cuenta las mayoras necesarias, y se exige que la
gerencia realice un acto sobre el particular en el libro respectivo.

7.5 Reuniones a distancia

Podrn disponerse en el contrato la validez de las decisiones que se tomen con sus
integrantes comunicados a distancia, debiendo establecer el procedimiento y los
recaudos a adoptar para su validez, siempre que todos los que deben participar del
acto lo consientan.
El acta debe ser suscripta por los gerentes de la SRL, indicndose la modalidad
adoptada.

7.6 Mayoras
Cada cuota slo da derecho a un voto.
A los fines de determinar las mayoras que se requerirn conviene distinguir entre
aquellas decisiones que importan una modificacin del contrato y las que no lo
afectan.
Con respecto a las decisiones que tengan por objeto la modificacin de las clusulas
contractuales el propio contrato deber establecer las reglas aplicables a tal fin.
Sin embargo:
 a) el contrato no podra establecer una mayora inferior a la mitad del capital social
para dichas decisiones, y para el caso de que el contrato hubiera omitido regular el
tema, la mayora que se requerir para modificar sus clusulas ser de partes del
capital social.
b) adicionalmente, si un solo socio representa el voto mayoritario, igual se necesitar
del voto de otro socio.
En relacin al resto de las resoluciones sociales que no conciernan a la modificacin
del contrato, as como para la designacin y revocacin de gerentes o sndicos, se
adoptarn por mayora del capital presente en la asamblea o que participe del
acuerdo, salvo que en el contrato se hubiera establecido una mayora superior.

7.7 Derecho de receso

El derecho de receso slo procede en los casos en que la ley o el contrato social lo
habiliten.
Los socios que votaron en contra de la adopcin de las siguientes resoluciones
tendrn derecho de receso:
a) transformacin, fusin y escisin.
b) prrroga y reconduccin.
c) transferencia del domicilio al extranjero.
d) cambio fundamental de objeto.
e) todo acuerdo que incremente las obligaciones sociales o la responsabilidad de
los socios que votaron en contra.
Los socios que ejerzan el derecho de receso podrn retirarse de la sociedad y
tendrn derecho a que se les reembolse el valor de sus respectivas cuotas sociales
al valor resultante del ltimo balance realizado o que deba realizarse.
El plazo para el pago de la suma correspondiente al reembolso se fija en un ao,
computado desde la clausura de la asamblea.

7.8 Actas
La SRL deber llevar un libro con las formalidades establecidas en el CCyCN para
las actas de reuniones de socios o las asambleas que realicen, o de aquellas
decisiones que se adopten por medio de alguno de los procedimientos que autoriza
la LGS de consulta o declaracin.

8. Fiscalizacin
La fiscalizacin interna de la sociedad cumple la funcin principal de ejercer el
control de legalidad sobre los actos que realicen los integrantes del rgano de
administracin.
El contrato debe regular lo relativo a la fiscalizacin, siendo optativo contar con un
rgano de fiscalizacin cuando se trata de una SRL con un capital inferior al
establecido en el art. 299, LGS.
Cuando la SRL con capital inferior al del art. 299 no opta por designar un rgano
para ejercer la fiscalizacin de la sociedad, los socios sern los encargados de
ejercer el control directo sobre la administracin.
El contrato podr prever que la funcin se encuentre a cargo de la sindicatura o de
un consejo de vigilancia.
 Una de las principales diferencias entre la sindicatura y el consejo de vigilancia se
encuentra en su composicin: En el primer caso, debe integrarse con abogados,
contadores o sociedades formadas por abogados o contadores que tengan
responsabilidad solidaria e ilimitada. En el segundo, estar integrada slo por socios
en un nmero que va de tres a quince.
La SRL no estar sujeta a control o fiscalizacin estatal externa, ni siquiera en el
caso de que su capital supere al establecido en el art. 299, LGS.

CAPITULO XV LA SOCIEDAD ANONIMA. CAPITAL SOCIAL. ACCIONES.

DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS

1. La sociedad annima. Antecedentes

1.1 Caractersticas. Su importancia en la economa moderna
Las caractersticas principales de las sociedades annimas son: 1) el lmite del
riesgo de la inversin al capital suscripto y 2) la representacin de ese capital en
ttulos de libre circulacin (acciones).
El lmite de responsabilidad, al igual que la posibilidad de poder retirarse de la
inversin con slo transmitir los ttulos que representan a las mismas, son elementos
esenciales a la hora de incentivar a las personas a invertir sus ahorros en la
produccin de bienes y servicios.
Se alienta la circulacin de dinero de un modo virtuoso.
Ello permite asimismo que esas inversiones inclusive se extiendan por fuera de las
fronteras de los pases generando procesos de integracin.

2. Constitucin: modo y forma

Las SA pueden constituirse de dos formas: a) por acto nico, o b) por suscripcin
pblica.

2.1 Constitucin por acto nico

No es ms que la redaccin del documento de constitucin (contrato social) por
parte de los socios, el que debe ser realizado mediante instrumento pblico e
inscripto en el Registro Pblico de Comercio de su domicilio.
El instrumento de constitucin debe cumplir con los requisitos establecidos en el art.
11 de la LGS, e incluir especficamente los previstos en el art. 166 que hace
referencia concreta al capital social, a la integracin y suscripcin del mismo, debe
tambin preverse su rgimen de aumento, y la eleccin de directores y sndicos.
En la constitucin por acto nico, el capital social estar suscripto en un 100%, es
decir, se sabr, al inicio de la constitucin de la sociedad, cul va a ser el capital
social, quin lo va aportar y cundo.
La ley exige que se integre al momento de la constitucin por lo menos el 25% del
capital social, pudindose realizar el resto del aporte en un plazo que no puede
exceder de 2 aos, siempre que sean aportes dinerarios.
Si fueran aportes de bienes habrn de integrarse al 100%.
En la SAU no importa de qu tipo de aporte se trate, el capital social deber estar
totalmente integrado.
 Una vez concluido el contrato (y pasado a instrumento pblico) se proceder a su
inscripcin en el Registro Pblico de Comercio del domicilio social, a fin de que se
verifique el cumplimiento de los requisitos legales y fiscales.
Comprobado que el instrumento se ajusta a la ley, se dispondr la inscripcin de la
sociedad. En caso de que el estatuto previese un reglamento, ste se inscribir junto
con el instrumento constitutivo.

2.2 Constitucin por suscripcin pblica

En este caso, no hay un grupo de personas que desean asociarse y que slo deben
realizar un documento para tener su sociedad, sino que se trata de emprendedores
(promotores) que tienen una idea de negocio y que lo que les falta son inversores
(suscriptores) que colaboren con aportes.
Los promotores debern, como primer paso, redactar un Programa de Fundacin,
que puede serlo mediante instrumento pblico o privado.
Ese Programa de Fundacin debe ser aprobado por la autoridad de contralor.
Si se aprueba el programa, los promotores podrn seguir adelante con la
constitucin societaria, caso contrario debern hacer las modificaciones y
adaptaciones que les sean requeridas.
El Programa de Fundacin aprobado se presentar para su inscripcin en el
Registro Pblico de Comercio. ste es una especie de pre-contrato social, ya que
debe contener las bases del futuro estatuto social.
En el mismo se designar un banco (entidad financiera) con el cual los promotores
celebrarn un contrato a fin de que ste asuma las funciones que se le otorguen
como representante de los futuros suscriptores y que servir tambin para su
bsqueda.
El banco preparar la documentacin correspondiente, recibir las suscripciones y
los anticipos de integracin en efectivo, el primero de los cuales no podr ser inferior
al 25% del valor nominal de las acciones suscriptas.
Los aportes en especie debern individualizarse con precisin.
Deben figurar en el programa las ventajas o beneficios eventuales que los
promotores proyecten reservarse.
Una vez aprobado e inscripto el programa, comienza a correr el plazo en que deber
conseguirse la suscripcin del 100% del capital pretendido. El plazo no podr
exceder de los tres meses.
Los suscriptores adherirn al programa a travs de un contrato de suscripcin.
El problema principal que enfrentan los promotores es lograr la suscripcin del cien
por ciento del capital que requieren, ya que, de lo contrario, los contratos se
resolvern de pleno derecho y el banco restituir de inmediato a cada interesado el
total entregado sin descuento alguno, afrontando todos los costos insumidos los
promotores.
Todos estos trmites estn en cabeza de los promotores, hasta la realizacin de la
asamblea constitutiva, en la que asumirn la responsabilidad los administradores
que all se designen.
En el caso de que se haya completado la suscripcin en tiempo y forma, se llevar
a cabo la reunin. A ella debern concurrir los promotores, los suscriptores, el
 representante del banco interviniente y ser presidida por un funcionario de la
autoridad de contralor.
El quorum necesario para su funcionamiento ser el de la mitad ms una de las
acciones suscriptas. Si no se cuenta con el nmero suficiente, fracasara la
convocatoria, dndose por terminada la promocin de la sociedad y restituyndose
lo abonado.
Si hay quorum se llevar a cabo la asamblea. En dicha asamblea se resolver si se
constituye la sociedad y, en caso afirmativo, sobre la gestin de los promotores; la
redaccin final del estatuto social, etc.
Se designarn tambin las autoridades y se fijar el plazo de integracin del saldo
de los aportes en dinero.
Se designarn dos suscriptores o representantes a fin de que aprueben y firmen,
juntamente con el presidente y los delegados del banco, el acta de asamblea que
se labrar por el organismo de contralor.
Una vez concluida la reunin con xito, y labrada el acta, se proceder a obtener la
conformidad, publicacin e inscripcin. Una vez inscripta, la sociedad asumir las
obligaciones contradas legtimamente por los promotores.
Finalmente, los promotores y los fundadores no podrn obtener ningn beneficio
que menoscabe el capital social. Slo podrn recibir una retribucin consistente en
la participacin de hasta el 10% de las ganancias, por el trmino mximo de diez
ejercicios.
La constitucin por suscripcin pblica, si bien es un instrumento concebido para
facilitar la inversin en proyectos, tambin resulta engorroso, burocrtico y, sobre
todo, de gran riesgo para los promotores, que deben afrontar los costos del
procedimiento en caso de no concluir favorablemente.

2.3 Unipersonalidad y pluralidad

Este tipo de sociedades unipersonales slo pueden adoptar el tipo societario de la
sociedad annima.
En el caso de la SAU se exige la integracin del 100% del capital suscripto por su
nico socio.

3. Contenido del acta constitutiva y del estatuto. Sus reformas

El acta constitutiva y Estatuto de las SA deben realizarse por instrumento pblico.
El instrumento constitutivo debe contener los requisitos previstos en el art. 11 (LGS).
Todo cambio o reforma estatutaria debe ser aprobado por asamblea extraordinaria
y ser inscripto en el Registro Pblico de Comercio que corresponda, siempre
mediante el uso de instrumento pblico.
Adems, dichas modificaciones deben ser publicadas en el Boletn Oficial.

4. Formacin del capital social. Aportes de los socios

En el caso de las SA el lmite de responsabilidad de los socios se fija en la
integracin del capital suscripto por ellos.
El capital social mnimo requerido para la constitucin de una SA es de $100.000.
Ese monto puede ser actualizado por el PE.
 Se forma con los aportes de los socios, que en el caso de las SA slo pueden
consistir en obligaciones de dar.

4.1 Suscripcin
La suscripcin es la promesa de la integracin. El capital social debe estar
totalmente suscripto al momento de la constitucin.
No puede existir capital social sin asignacin del que no se sepa quin es el
responsable de integrarlo, de qu forma y en qu plazo.
En los casos de aumentos de capital por suscripcin, el contrato deber contener:
a) datos personales o de individualizacin en caso de persona jurdica.
b) la cantidad, el valor nominal, clase y caractersticas de las acciones suscriptas.
c) el precio de cada accin y del total suscripto; la forma y las condiciones de pago.
Si los aportes fueran en especie se individualizarn con precisin.

4.2 Integracin
La integracin se produce cuando el aporte se hace efectivo.
Si el aporte es en dinero, la integracin al momento de la inscripcin no podr ser
menor al 25% del capital suscripto, si se tratare de una SA de dos socios o ms.
Si fuera una SAU, la integracin del capital suscripto deber ser total (100%).
Se acreditar la existencia del capital integrado, ya sea mediante el comprobante
de su depsito en un banco oficial o a travs de una certificacin contable.
Si el aporte no fuera en especie, deber encontrarse integrado totalmente al
momento de la inscripcin de la sociedad. Si fueran bienes registrables, se anotarn
provisoriamente a nombre de la sociedad en formacin.
Los aportes entregados por los socios pasan a formar parte del capital social,
perteneciendo con exclusividad a aqulla (sociedad), quedando afectados a su giro
y sirviendo de prenda comn a los acreedores.
El cumplimiento de esta obligacin corresponde a cada tipo societario, de acuerdo
con los plazos mximos dispuestos por la ley, o cuando lo establezca el contrato
social, o desde la inscripcin de la sociedad cuando no se hubiera establecido plazo.

4.3 Mora en el aporte

El mero vencimiento del plazo en que debi realizarse el aporte coloca al socio en
mora. Debe notificarse al aportante de tal circunstancia a fin de que el mismo est
al tanto.
Dicha situacin genera las siguientes consecuencias:
1) la posibilidad de exigir el cumplimiento del aporte ms los daos y perjuicios.
2) la posibilidad de excluir al socio moroso. Alcanza con que el incumplimiento sea
defectuoso o parcial.
En materia de las SA, la sancin es la suspensin automtica de los derechos
inherentes a las acciones en mora.
El estatuto de las SA puede establecer que los derechos de suscripcin
correspondientes a las acciones en mora sean vendidos en remate pblico, siendo
a cuenta del deudor moroso los gastos que ello origine y los intereses moratorios,
sin perjuicio de su responsabilidad por los daos.
Tambin podr establecerse la caducidad de sus derechos.
4.4 Bienes aportables
Los aportes en las SA pueden consistir slo en obligaciones de dar bienes
determinados y susceptibles de ejecucin forzada. Se prohbe el aporte de
obligaciones de hacer.
El art. 45, LGS, establece la presuncin de que los bienes que se entregan a la
sociedad han sido entregados en carcter de pleno dominio, salvo disposicin
contraria en el contrato.
Para poder aportar una cosa o bien, a una sociedad, es necesario que el socio
aportante tenga algn derecho real, o tenga la disponibilidad de esa cosa o bien por
causa de algn derecho personal respecto del titular del derecho real.
En el caso de que el bien aportado sea registrable, se lo deber hacer
preventivamente a nombre de la sociedad en formacin.

4.5 Aporte de derechos y crditos

Se admite la posibilidad de aportar derechos (marca de fbrica) y crditos, siempre
y cuando se cumplan tres requisitos:
1) que sean instrumentados hacindose constar la cesin en la forma permitida por
la ley.
2) que se refieran a bienes susceptibles de ser aportados.
3) que no sean litigiosas.
No son oponibles (crditos) a terceros hasta tanto se inscriba en el Registro Pblico
de Comercio el contrato social.
El aportante responde personalmente, con todo su patrimonio, por la existencia y
legitimidad del crdito, pero no de la solvencia del deudor. Si el crdito no puede ser
cobrado a su vencimiento, la obligacin del socio se convierte en la de aportar la
suma de dinero adeudada.

4.6 Aporte de ttulos y valores

Se pueden aportar ttulos valores cotizables en bolsa por un monto que no exceda
el de la cotizacin al momento de realizarse la integracin.

4.7 Aporte de bienes gravados

Pueden aportarse bienes gravados previa deduccin del monto correspondiente al
gravamen.

4.8 Aporte de fondo de comercio

El art. 44 autoriza el aporte de fondos de comercio, exigiendo la confeccin de
inventario y valuacin del mismo, con las disposiciones legales que rijan su
transferencia, a efectos de valuar el aporte.
Se debe hacer su inscripcin previa a nombre de la sociedad, antes de autorizar su
registracin.

4.9 Aportes en especie. Valuacin de aportes

En las SA la valuacin de los aportes en especie debe ser aprobada por la autoridad
de contralor.
 Para practicar la misma deber tenerse en cuenta:
1) el valor de plaza, cuando se tratare de bienes con valor corriente.
2) la valuacin pericial.
En caso de que la valuacin arrojara un valor menor, el socio aportante deber
integrar la diferencia, si los socios que posean las tres cuartas partes del capital no
aceptan la reduccin del aporte.
La valuacin puede ser impugnada.

4.10 Prestaciones accesorias

Las prestaciones accesorias son obligaciones hacia la sociedad que figuran en el
estatuto, pero no constituyen aportes de capital.
Estas prestaciones accesorias:
1) tienen que resultar del contrato.
2) deben ser claramente diferenciadas de los aportes.
3) no pueden ser dinero.
4) slo pueden modificarse de acuerdo con lo convenido o con la conformidad del
obligado y la mayora requerida.

5. Aumento de capital
El capital social puede variar, ya sea aumentando o reducindose.
Cualesquiera de las dos opciones deben ser aprobadas por la asamblea, registradas
y publicadas en el Boletn Oficial.
El estatuto puede prever el aumento del capital social hasta su quntuplo sin requerir
conformidad administrativa alguna (con solo decidirlo sus propios socios).
La asamblea, aprobado el aumento de capital, podr delegar en el directorio la
poca de la emisin, forma y condiciones de pago.
La resolucin de la asamblea se publicar e inscribir.
Este lmite (el del quntuplo) no es aplicable a las SA autorizadas a hacer oferta
pblica de sus acciones. En estos casos, la asamblea puede aumentar el capital
social sin lmite alguno ni necesidad de modificar el estatuto.
Para poder aumentar el capital, y emitir por consiguiente nuevas acciones, es
requisito indispensable que se encuentren suscriptas completamente todas las
emisiones de acciones anteriores.
La falta de suscripcin del 100% de las nuevas acciones emitidas, no libera de las
obligaciones asumidas a quienes suscribieron parte de ellas, salvo disposicin en
contrario de las condiciones de emisin.
De ocurrir esto, si bien no se alcanzara el objetivo social en cuanto al aumento de
capital propuesto, se generara una variacin en los porcentajes accionarios de los
socios, ya que algunos de ellos, al suscribir nuevo capital aumentaran su
participacin societaria.
El aumento tambin puede hacerse mediante oferta pblica de acciones para el
caso de las SA que coticen en Bolsa.
En estos casos, los directores, miembros del consejo de vigilancia y sndicos son
solidaria e ilimitadamente responsables por los daos que se originaren a la
sociedad y a los accionistas por las emisiones hechas en violacin del rgimen de
la oferta pblica.
 El suscriptor podr demandar la nulidad de la suscripcin y exigir solidariamente a
la sociedad, los directores, miembros del consejo de vigilancia y sndicos el
resarcimiento de los daos.
Toda modificacin relativa al capital social debe ser comunicada a la autoridad de
contralor y al Registro Pblico de Comercio, a los efectos de su registro.

5.1 Capitalizacin de reservas y otras situaciones

Una de las maneras de aumentar el capital es mediante la capitalizacin de
reservas o de otros fondos especiales que posea la sociedad y se encuentren
inscriptos en el respectivo balance. En estos casos, debe respetarse la proporcin
de cada accionista en el aumento de capital.
Aqu la sociedad ya contaba con ese dinero o bienes en su poder, emite nuevas
acciones a los fines de capitalizar esa suma.

5.2 Emisin bajo la par y con prima

Las acciones pueden tener un valor nominativo y uno real. El valor nominativo es
el que aparece reflejado en el mismo ttulo y que es representacin del capital social.
El valor real es el de compra y venta de las acciones en el mercado, que puede
diferir o no del nominativo.
Lo que la ley prohbe es la emisin de ttulos por un valor nominal mayor al que
van a ser vendidos realmente. Eso afectara seriamente la intangibilidad del capital
social.
La emisin bajo la par significa emisin de acciones que se van a negociar por
debajo de su valor nominal.
Ese tipo de emisin es nula, salvo en los supuestos de que la sociedad cotice en
bolsa y las suscripciones sean a integrar en dinero en efectivo.
Por el contrario, no hay problema en emitir acciones con prima. La prima por
emisin es un sobreprecio del valor nominal de la accin que paga el suscriptor de
acciones de una sociedad que cotizan sobre la par.
Esa prima (sobreprecio) debe ser fijada por la asamblea extraordinaria, conservando
la igualdad en cada emisin.
En las sociedades autorizadas para hacer oferta pblica de sus acciones, la decisin
ser adoptada por asamblea ordinaria la que podr delegar en el directorio la
facultad de fijar la prima.
El saldo que arroje el importe de la prima, descontados los gastos de emisin,
integra una reserva especial y es distribuida.

5.3 Reduccin de capital voluntario y forzoso

El capital puede reducirlo voluntariamente si lo deciden sus socios en asamblea
extraordinaria.
La decisin respecto a la reduccin voluntaria da a los acreedores societarios el
derecho a oponerse a la misma dentro de los 15 das desde la ltima publicacin
del aviso.
Las oposiciones no impiden reduccin de capital, pero los oponentes, podrn
obtener embargo judicial.
 Cuando las perdidas insuman las reservas y el 50% del capital social se debe reducir
el mismo obligatoriamente.
El propsito de la ley es que el capital social no sea un nmero vaco, sino que
cuente con el respaldo real del patrimonio social.

6. Acciones: concepto. La accin como ttulo valor

Las acciones son ttulos valores que representan el capital social. No son el capital
social, ni parte de l.
Estas se definen como los valores negociables de renta variable que representan la
fraccin o parte alcuota mediante la cual una persona fsica o jurdica participa en
el capital social de una SA o sociedad comercial por acciones. Dicha participacin
se ve reflejada en un valor que otorga a su tenedor la calidad de accionista y conlleva
a un conjunto de relaciones jurdicas entre ste y la sociedad.
Las acciones de una SA debern ser siempre de igual valor y su valor ser
expresado en moneda argentina. Pueden existir diferentes clases de acciones que
otorguen a sus tenedores diferentes clases de derechos y beneficios.
Dentro de cada clase se conferirn los mismos derechos. Es nula toda disposicin
en contrario.

6.1 Nominatividad accionaria: efectos

La LGS en su art. 208 establece que los ttulos que la sociedad otorgue pueden
representar una o ms acciones.
En el ttulo en el cual consten puede variar la cantidad de acciones representadas.
Ello por una cuestin de practicidad, ya que otorgar slo un ttulo por accin podra
atentar contra el buen desempeo societario.
El art. 208 agrega que las acciones pueden ser al portador o nominativos; en este
ltimo caso, endosables o no.
Las acciones al portador, como ttulo, tienen mucha lgica prctica, ya que eso
facilita la transmisin de las mismas con la sola tradicin (entrega) del documento.
Sin embargo, esta prctica colisiona muchas veces con el inters de control y pago
de impuestos por lo cual, con la modificacin prevista en la Ley de Nominatividad
de los Ttulos Valores Privados, las acciones al portador ya no son ms posibles
debiendo ser ttulos exclusivamente nominativos no endosables.
Los ttulos valores privados emitidos en el pas y los certificados provisionales que
los representen deben ser nominativos no endosables.
La transmisin de esos ttulos valores privados y los derechos reales que recaigan
sobre los mismos deben constar en el ttulo, si existe, inscribirse en el registro que
debe llevarse en la sociedad a esos fines y notificarse al emisor. Producen efectos
frente al emisor y terceros desde la fecha de la inscripcin.
Si los ttulos fueran emitidos al portador en el extranjero y autorizados a ser
ofrecidos pblicamente en el pas, debern ser depositados en una entidad
financiera, la que entregar en cambio certificados nominativos intransferibles
representativos de aqullos.
Cuando las sociedades hagan oferta pblica de sus acciones, podrn emitir
certificados globales de sus acciones integradas.
 Es as que el socio ni siquiera tendr en su poder el ttulo fsico de la accin. Poseer
slo un certificado. Esos certificados se considerarn definitivos, negociables y
divisibles.
Mientras no estn integradas totalmente, slo pueden emitirse certificados
provisionales nominativos. Una vez cumplida al 100% la integracin, los interesados
pueden exigir la inscripcin en las cuentas de las acciones escriturales o la entrega
de los ttulos definitivos.
El estatuto puede autorizar que todas las acciones o algunas de sus clases no se
representen en ttulos fsicos (cartulares), sino que su emisin sea hecha de forma
escritural. Estas ltimas se encuentran escritas o registradas en la sociedad.
En tal caso, deben inscribirse en cuentas llevadas a nombre de sus titulares por la
sociedad emisora en un registro de acciones escriturales o por bancos comerciales
o de inversin, o cajas de valores autorizados.
La sociedad es responsable ante los accionistas por los errores o irregularidades de
las cuentas, sin perjuicio de la responsabilidad del banco o caja de valores ante la
sociedad, en su caso.
La sociedad, la entidad bancaria o la caja de valores deben otorgar al accionista
comprobante de la apertura de su cuenta y de todo movimiento que inscriban en ella

6.2 Indivisibilidad
Las acciones son indivisibles. Pero ello no quiere decir que una accin no pueda
tener dos o ms propietarios (condominio).
En ese caso, la sociedad puede exigir la unificacin de la representacin para
ejercer los derechos y cumplir las obligaciones sociales.

6.3 Formalidades. Menciones esenciales

Los ttulos por los cuales se emitan las acciones son formales.
Elementos esenciales que estos documentos deben tener:
a) la denominacin de la sociedad, su domicilio, fecha y lugar de constitucin,
duracin e inscripcin.
b) el capital social.
c) el nmero, valor nominal y clase de acciones que representa el ttulo y derechos
que comporta.
Si fueran certificados provisionales debe figurar la anotacin de las integraciones
que se efecten.
Generalmente, stos ya son documentos impresos. Para emitirlos de esta manera,
se debe solicitar autorizacin a la autoridad de contralor.
Los ttulos de las acciones pueden tambin poseer cupones, que se retiran del ttulo
principal al ejercer un derecho o beneficio. Generalmente se refieren a acciones
amortizables.
La ley autoriza a los ttulos valores privados nominativos no endosables a llevar
cupones al portador, los que debern contener la numeracin del ttulo valor al que
pertenecen.
Se presume, sin admitir prueba en contrario, que los cupones pertenecen a la
persona a cuyo nombre est inscripto el ttulo valor respectivo. Salvo en el caso en
 que el portador de cupones que dan derecho a la suscripcin de nuevas acciones,
requiera que estas ltimas sean emitidas directamente a su nombre.
Los cupones pueden ser al portador aun en las acciones nominativas. Disposicin
aplicable a los certificados.

6.4 Transmisibilidad
En principio, la transmisin de las acciones es libre.
El estatuto social puede limitar, pero no prohibir la transferencia de las mismas.
Son vlidas las restricciones a la transferencia de las acciones creadas por la
libertad en las convenciones, que no afecten las normas imperativas que regulan la
tipicidad en la estructuracin de las sociedades annimas. Es posible la restriccin
que limita transferencia a determinada calidad de accionista que no resulte
discriminatorio.
Las restricciones que se refieren a establecer un derecho de compra preferente, por
parte de los restantes socios, son las ms usuales.
La limitacin deber constar en el ttulo o en las inscripciones en cuenta, sus
comprobantes y estados respectivos.
La transmisin de las acciones nominativas escriturales y de los derechos que las
graven debe notificarse por escrito a la sociedad emisora o entidad que lleve el
registro e inscribirse en el libro o cuenta pertinente.
En el caso de las acciones escriturales, la sociedad emisora, o entidad que lleve el
registro, debe avisar al titular de la cuenta en que se efecte un dbito por
transmisin de acciones.
En el caso de que quien transmita las acciones (cedente) no haya completado la
integracin de las mismas, contina siendo responsable frente a la sociedad de
forma ilimitada y solidaria por los pagos debidos por los cesionarios.

6.5 Clasificacin de las acciones desde el punto de vista de los derechos polticos y
econmicos que confieren. Libro de registro de acciones
Segn los derechos que cada una de ellas otorgue podemos calificarlas en: 1)
ordinarias; 2) privilegiadas (voto plural); y 3) preferidas (con preferencia patrimonial).
Las ordinarias son las acciones comunes. Las que por cada accin dan derecho a
un voto.
Las privilegiadas o de voto plural son acciones ordinarias a las cuales el Estatuto
les reconoce la posibilidad de contar con hasta cinco votos por accin.
No pueden emitirse acciones de voto privilegiado despus de que la sociedad haya
sido autorizada a hacer oferta pblica de sus acciones.
El ejercicio del voto plural tiene slo dos limitaciones:
1) en los casos de la transformacin, prrroga o disolucin anticipada de la sociedad,
de la transferencia del domicilio al extranjero, del cambio fundamental del objeto y
de la reintegracin total o parcial del capital.
2) para la eleccin y remocin del sndico cada accin tendr derecho a un solo voto
Las acciones preferidas (de preferencia patrimonial) pueden tener voto o no. De
tenerlo, slo podr ser uno por accin y nunca ms de ello.

6.6 Usufructo de acciones. Prenda

 Las acciones pueden ser entregadas en usufructo. El usufructo es el derecho por el
cual se entrega el uso y goce de la cosa, pero no la propiedad.
El usufructuario no adquiere la calidad de socio, ya que ella corresponde al nudo
propietario. Tiene derecho a percibir las ganancias obtenidas durante el periodo en
que el usufructo se establece.
El usufructo alcanza slo a algunos derechos patrimoniales. El ejercicio de los
dems derechos derivados de la calidad de socio corresponde al nudo propietario,
salvo pacto en contrario.
Las acciones, al formar parte del patrimonio de los socios, son prenda comn de los
acreedores de stos. Por tanto, el acreedor de un socio podra requerir la
constitucin de prenda o de embargo judicial sobre los derechos que corresponden
al propietario de las acciones.
El nico requisito para el caso de acciones que sean prendadas es, que dicho
extremo sea notificado mediante comunicacin por escrito a la sociedad emisora o
entidad que lleve el registro, a los fines de su inscripcin en el libro correspondiente
o registro. Surte efectos contra la sociedad y los terceros desde esa inscripcin.
Quien embarga est obligado a facilitar el ejercicio de los derechos del propietario
(socio) mediante el depsito de las acciones o por otro procedimiento que garantice
sus derechos, quedando a cargo del socio los gastos que ello origine.

6.7 Adquisicin de acciones por la sociedad

Las SA tienen prohibido adquirir sus propias acciones, ya que no puede ser ella
socia de s misma. De hacerlo, estara utilizando fondos sociales con un destino que
no le est permitido, lo que acarreara la correspondiente responsabilidad a sus
directores.
La LGS establece que la sociedad puede adquirir acciones que emiti, slo en tres
casos:
1) para cancelarlas y previo acuerdo de reduccin de capital. Aqu la sociedad que
voluntaria o forzosamente redujo su capital se ve obligada a reducir el nmero de
acciones, debiendo correr con el costo de la adquisicin de las mismas, al solo
efecto de ajustar el capital social al nmero de acciones.
2) excepcionalmente con ganancias realizadas y lquidas o reservas libres, cuando
estuvieren completamente integradas y para evitar un dao grave. Esto podra darse
en el caso de una cada injustificada del valor de la accin en el mercado de valores.
3) por integrar el haber de un establecimiento que adquiere o de una sociedad que
incorpore. Aqu se da el caso de adquisicin indirecta, ya que no es el objetivo de la
sociedad comprar sus propias acciones, sino que se da como consecuencia de una
operacin de la misma.
Las acciones adquiridas en los casos previstos en los supuestos 2 y 3 deben ser
enajenadas dentro del trmino de 1 ao; salvo prrroga por la asamblea.
Mientras las acciones permanezcan en poder de la sociedad quedarn suspendidos
sus derechos y no se computarn para la determinacin del quorum ni de la mayora.
Recuperarn sus derechos al ser adquiridas por terceros.
Las acciones de la sociedad tampoco pueden serle entregadas a sta en garanta,
algo que resulta lgico, ya que sera asegurar las obligaciones de un tercero con
bienes propios.
6.8 Dividendos anticipados
La distribucin de dividendos sociales solamente es legal si los mismos resultan de
ganancias realizadas y lquidas correspondientes a un balance de ejercicio
regularmente confeccionado y aprobado.
Las nicas sociedades a las cuales les est permitido repartir dividendos anticipados
son las comprendidas en el art. 299, LGS.
Para ello, debern confeccionar un balance especial en el que se determinarn las
futuras ganancias del ejercicio, se calcularn las mismas hasta la fecha y se
determinar la cantidad de dividendos a distribuir. Esto debe ser aprobado por los
socios en asamblea extraordinaria.
La LGS pone en cabeza de los directores, los miembros del consejo de vigilancia y
sndicos la responsabilidad (ilimitada y solidaria) por tales pagos y distribuciones,
siendo que son los socios quienes se favorecen con el reparto.
Los socios slo repetirn estos dividendos si los hubieran percibido de mala fe. Esto
parece como mnimo injusto, ya que alienta a los socios a presionar a los directores
al reparto anticipado de dividendos, porque la responsabilidad principal es de ellos
y no de los socios.

6.9 Libro de Registro de Acciones

Las sociedades deben llevar registro de las acciones que fueron emitidas por la
misma, aclarando el tipo, clase, monto, beneficios que ellas posean.
Ello se asentar en el Libro de Registro de Acciones, que deber contar con las
formalidades previstas para los libros de comercio.
Dicho registro ser de libre consulta por los accionistas.

7. Bonos de goce y de participacin: concepto

La sociedad puede emitir ttulos valores que no sean acciones: bonos, debentures
y obligaciones negociables.
Estos ttulos no dan a sus tenedores la calidad de socios, slo les otorgan los
derechos patrimoniales determinados en el ttulo y en algn caso el derecho a voz.
Los bonos pueden ser de goce y participacin. Su emisin debe estar reglamentada
en el Estatuto social.
Los bonos de goce se emitirn a favor de los titulares de acciones totalmente
amortizadas. stos fueron en algn momento socios y por la amortizacin de sus
acciones han dejado de serlo.
Los bonos de goce le dan derecho a participar en las ganancias y, en caso de
disolucin, en el producido de la liquidacin en ciertos casos.
Los bonos de participacin que se emiten por prestaciones que no son aportes de
capital. stos slo dan derecho a participar en las ganancias de ejercicio sin otorgar
ningn otro derecho.
Lo que se busca aqu es que quienes trabajen en una sociedad determinada vean
recompensados sus mayores esfuerzos laborales con este reconocimiento.
Estos bonos son intransferibles y caducan con la extincin de la relacin laboral,
cualquiera que sea la causa. La participacin que corresponda a los bonos se har
efectiva contemporneamente con el dividendo.
7.1 Debentures: concepto
Los debentures son ttulos valores representativos de la deuda que la sociedad
emisora se ha obligado a abonar a los tenedores en la forma y condiciones
estipulados en el acto de emisin.
Confieren al tenedor del ttulo valor el carcter de acreedor y el derecho de percibir
los intereses y cuotas de amortizacin pactados, existan o no utilidades.
Se diferencian de las acciones porque no representan participacin en el capital, ni
otorgan derechos societarios.
La emisin de debentures constituye, en la mayora de los casos, un recurso a
mediano o largo plazo que origina para la sociedad emisora la carga de pagar un
inters fijo y de amortizar la deuda en los plazos convenidos.

7.2 Obligaciones negociables

Estos ttulos valores buscan obtener inversores que prestan efectivo a la sociedad
a cambio de una tasa de inters y se convierten en acreedores de la misma.
La SA se compromete a devolverles el dinero adeudado en el plazo pactado y con
el inters correspondiente.
Las obligaciones negociables son instrumentos de renta fija, ya que tienen un
cronograma de pagos predefinido.
Cuando se emiten obligaciones negociables, la empresa debe tener en cuenta no
slo sus necesidades de fondos sino tambin los requerimientos de los inversores,
segn la proporcin de riesgo e inters que se demanda en cada momento.
Una vez que los papeles fueron colocados en el mercado, los tenedores de los
mismos pueden encontrar una contraparte para venderlos, de acuerdo con el precio
que surge de la oferta y demanda del papel en lo que se conoce como el mercado
secundario.
Pueden emitirse diversas clases, con derechos diferentes, pero dentro de cada
clase se otorgarn los mismos.
La emisin de obligaciones negociables no requiere autorizacin de los estatutos y
puede decidirse por asamblea ordinaria.

8. Derechos y deberes de los accionistas

8.1 Introduccin
Del art. 36 de la LGS, surge que los derechos y obligaciones de los socios
comienzan desde la fecha fijada en el contrato de sociedad, respondiendo stos
tambin por los actos anteriores realizados en nombre o por cuenta de la sociedad,
cumpliendo actos que tienden a la realizacin del objeto social e inscripcin.
Sin perjuicio de ello, los socios pueden estipular en el contrato social el momento en
que han de nacer los derechos y obligaciones correspondientes a su carcter de
tales debiendo estar registrado el contrato para que los mismo sean exigibles.

8.2 Derechos patrimoniales. Derecho al dividendo y a la cuota de liquidacin

Podemos enumerar los derechos patrimoniales de la siguiente forma:
a) la participacin en las utilidades: los socios tienen derecho a participar en las
ganancias. Estn deben ser realizadas y lquidas, y resultar de un balance
regularmente confeccionado y aprobado por el rgano social competente.
 b) a la cuota de liquidacin: cuando la sociedad se disuelve a su respecto. Este
derecho tambin se ejerce con relacin al socio que se retira.

8.3 Derechos relativos a la administracin y gobierno

Se refieren a la posibilidad que tiene el socio o accionista de participar en el manejo
y control de la sociedad.

8.3.1 Derecho de voz y voto

Debe considerarse correlativo al derecho de informacin y a la posibilidad que tiene
siempre el socio de oponerse a los acuerdos. No puede nunca dejarse sin efecto,
pero s puede ser reglamentado.

8.4 Derecho a la informacin

Los socios pueden y deben examinar los libros y papeles sociales, recabando del
administrador los informes que consideren pertinentes.
La finalidad de ello es la obtencin previa de datos suficientes que permitan al socio
tomar decisiones en las cuales su consentimiento no se encuentre viciado y as
puedan adecuadamente ejercer otros derechos.
No respetar este derecho es uno de los motivos graves que autoriza la procedencia
de la intervencin judicial.
El control por parte de los socios se limita en el caso de que la SA cuente con
Sindicatura o Consejo de Vigilancia, ya que son stas las que ejercen la funcin de
control y deben informar a los socios.
La informacin que hace al derecho del socio no es toda la que quiera ste sino la
que corresponda.

8.4.1 Fiscalizacin y control de la contabilidad y administracin

Se refiere a la posibilidad de la remocin del administrador, y a la consideracin y
aprobacin del balance anual (en la SA, en la asamblea ordinaria anual).

8.5 Remocin judicial del administrador

Cuando no se alcancen las mayoras legales para disponerla extrajudicialmente,
podr hacerse judicialmente. Mientras esto se resuelva, puede disponerse la
remocin provisional siempre y cuando hubiere para la sociedad peligro con la
demora en la remocin del mismo.

8.6 Deber de lealtad

El socio debe actuar con lealtad con respecto a la sociedad, debiendo sacrificar,
para el logro del objeto social, sus intereses personales divergentes con los de la
sociedad. La violacin de este deber puede llevar a su exclusin, hacindole
responsable de los daos que cause a la sociedad.

8.7 El derecho de preferencia y el derecho de acrecer

El derecho de preferencia es el derecho que tienen los socios a poder suscribir las
acciones (en proporcin a las que posea) de la sociedad a la que pertenecen con
prioridad a los terceros.
 Las acciones ordinarias, de voto simple o plural, otorgan a su titular el derecho
preferente a la suscripcin de nuevas acciones de la misma clase en proporcin a
las que posea.
Tambin se otorga a los socios el derecho a acrecer en proporcin a las acciones
que haya suscripto en cada oportunidad. Es decir, que, si algunos socios no hacen
uso de su derecho de preferencia, otros pueden suscribir esas acciones antes de
que sean ofrecidas a terceros.

8.8 Derecho de receso (buscar en qu casos es posible ejercerla, ver pg. 559 maso)
Los accionistas disconformes con las modificaciones aprobadas en el ltimo prrafo
del art. 244, pueden separarse de la sociedad con reembolso del valor de sus
acciones.
El derecho de receso slo podr ser ejercido por los accionistas presentes que
votaron en contra de la decisin, dentro del quinto da y por los ausentes que
acrediten tal calidad al tiempo de la asamblea, dentro de los 15 das de su clausura.
El derecho de receso y las acciones emergentes caducan si la resolucin que los
origina es revocada por asamblea.

CAPITULO XVI RGANOS SOCIALES. ASAMBLEA

1. Introduccin
1.1 rganos sociales: clases y funciones. El organicismo. La asamblea de accionistas y su
importancia
Las tres principales esferas de actuacin de los rganos societarios son el gobierno,
la administracin y representacin, y la fiscalizacin.
La asamblea de accionistas es el rgano de gobierno propio de la SA y tiene por
funcin principal la formacin de la voluntad social.
Se trata de un rgano no permanente que, integrado por los socios bajo la forma de
cuerpo colegiado, delibera y adopta las decisiones ordinarias y extraordinarias
atinentes al funcionamiento de la sociedad y el cumplimiento de su objeto a travs
del sistema de mayoras.
La adopcin de decisiones por parte de la asamblea obliga a la sociedad y a los
accionistas, y deben ser ejecutadas por el rgano de administracin y
representacin que en el caso de las SA se denomina Directorio.

2. Clases de asamblea. Competencia

2.1 Asambleas ordinarias y extraordinarias
La LGS distingue estas dos clases de asambleas conforme a las competencias
exclusivas. Corresponde a la asamblea ordinaria considerar y resolver sobre los
siguientes asuntos:
a) Estados contables, distribucin de ganancias, memoria e informe del sndico y
toda otra medida relativa a la gestin de la sociedad que le competa resolver
conforme a la ley y el estatuto, o que sometan a su decisin el directorio, el consejo
de vigilancia o los sndicos.
b) Designacin y remocin de directores y sndicos miembros del consejo de
vigilancia y fijacin de su retribucin.
 c) Responsabilidad de los directores y sndicos y miembros del consejo de vigilancia.
d) Aumentos de capital (por un valor de hasta un quntuplo del capital social).
Se reservan a este tipo de asambleas todos los temas referidos a la marcha de los
negocios sociales que hacen posible el cumplimiento del objeto social y que no
afecten de manera sustancial los caracteres esenciales o la estructura jurdica de la
sociedad.
Corresponden a la asamblea extraordinaria todos los asuntos que no sean de
competencia de la asamblea ordinaria, la modificacin del estatuto y en especial la
toma de las siguientes decisiones:
a) Aumento de capital (que por disposicin del estatuto no sean competencia de la
asamblea ordinaria).
b) Slo podr delegar en el directorio la poca de la emisin, forma y condiciones
de pago.
c) Reduccin y reintegro del capital.
d) Rescate, reembolso y amortizacin de acciones.
e) Fusin, transformacin y disolucin de la sociedad; nombramiento, remocin y
retribucin de los liquidadores; escisin.
f) Limitacin o suspensin del derecho de preferencia en la suscripcin de nuevas
acciones conforme el art. 197.
g) emisin de debentures y su conversin en acciones.
h) emisin de bonos.
Surge entonces con claridad que se reserva a este tipo de asambleas la discusin
y resolucin de todos los temas que exceden la marcha ordinaria de los negocios
sociales, los que afectan de manera sustancial los caracteres esenciales de la
sociedad (todos los asuntos que no sean de competencia de la asamblea ordinaria).

2.2 Asambleas generales y especiales o de clase

Diversos tipos de asambleas de acuerdo con los derechos de los socios afectados
por la resolucin a adoptar:
Son generales, aquellas en las que deban adoptarse resoluciones que afecten los
derechos de todas las clases de acciones.
Son, por el contrario, especiales o de clase, las asambleas en las que deben
adoptarse resoluciones que afecten los derechos de una clase de acciones en
particular y aquellas en las que, debido a la temtica a tratar o a lo establecido en el
estatuto de la sociedad, se requiere el consentimiento o ratificacin de esta clase.
En este caso, la convocatoria, quorum y mayoras requeridas se regirn por las
normas de la asamblea ordinaria.

2.3 Asambleas en primera y segunda convocatoria. Asamblea unnime

La LGS establece que las asambleas deben ser convocadas mediante
publicaciones en el diario de publicaciones legales (Boletn Oficial), y en un diario
de gran circulacin general, en el caso de las sociedades sometidas a fiscalizacin
estatal permanente.
Esto tiene como finalidad permitir a todos los socios tomar conocimiento de la
prxima celebracin de las mismas. A partir de esta exigencia, puede entonces
distinguirse entre asambleas en primera y segunda convocatoria.
 Las primeras son las convocadas inicialmente por la sociedad a fin de dar
tratamiento a los temas listados en el orden del da. Para poder llevar a cabo,
debern obtener la asistencia necesaria de socios (quorum) requerida por ley.
Para el caso de no obtenerse el quorum necesario, se fija una segunda
convocatoria que tendr el mismo orden del da, pero para su funcionamiento
requerir de un nmero menor de socios que la primera.
La LGS establece que la misma deber celebrarse dentro de los 30 das siguientes
a la fecha establecida para la primera.
La excepcin al principio de la publicacin obligatoria de la convocatoria a
asambleas est dada por la denominada asamblea unnime.
En este caso, la misma podr celebrarse vlidamente sin publicacin de la
convocatoria, siempre y cuando se encuentren reunidos los accionistas que
representen la totalidad del capital social y las decisiones se adopten por
unanimidad de las acciones con derecho a voto.
Esta excepcin se justifica bsicamente en el hecho de que, de darse esta doble
unanimidad, no existira perjuicio alguno para los socios derivado de la falta de
convocatoria en tanto del mismo acto surgira con evidencia que todos ellos han sido
anoticiados de la celebracin de la asamblea.

3. Convocatoria y funcionamiento de la asamblea

3.1 Convocatoria. Publicidad
Las asambleas deben ser convocadas (a excepcin de las unnimes) mediante
publicacin en el diario de publicaciones legales y adems en uno de los diarios de
mayor circulacin general de la Repblica en el caso de las sociedades del art. 299.
Esta exigencia responde a la necesidad de anoticiar a los socios del llamado a
asamblea. La falta de convocatoria, o bien la realizacin de una convocatoria
deficiente, podran dar lugar a la nulidad de la asamblea realizada en consecuencia
y por supuesto, de las decisiones adoptadas en la misma en violacin a la norma.

3.2 Quin puede convocarlas?

El art. 236 LGS establece que las asambleas ordinarias y extraordinarias sern
convocadas por el directorio o el sndico en los casos previstos por la ley, o cuando
cualquiera de ellos lo juzgue necesario o cuando sean requeridas por accionistas
que representan por lo menos el 5% del capital social, si los estatutos no fijaran una
representacin menor.
La LGS otorga adems a los socios la facultad de requerir esta convocatoria ante la
autoridad de contralor, es decir ante el Registro Pblico correspondiente, o
judicialmente cuando el directorio o el sndico omitan hacerlo.

3.3 Plazos de la convocatoria y realizacin de la asamblea

El art. 237 de la LGS establece que la convocatoria deber ser publicada durante 5
das, con 10 de anticipacin, por lo menos y no ms de 30, en el diario de
publicaciones legales.
Adems, para las sociedades a que se refiere el art. 299, LGS, se debe publicar en
uno de los diarios de mayor circulacin general en la jurisdiccin correspondiente a
la sociedad.
 Los trminos para la segunda convocatoria son diferentes. Es as que las
publicaciones se harn por 3 das con 8 de anticipacin como mnimo y 30 de
mximo.
La LGS establece que el estatuto podr autorizar la realizacin de ambas
convocatorias simultneamente, e incluso que las mismas podran ser convocadas
para celebrarse el mismo da siempre que entre ellas se respete un intervalo no
inferior a 1 hora.
Esta facultad implica evitar el dispendio de dinero y tiempo que una nueva
publicacin implicara para la sociedad en caso de verificarse el fracaso de la
asamblea convocada inicialmente.
En cuanto al plazo para la realizacin de la asamblea, el art. 234 de la LGS, que
dispone que a fin de tratarse la aprobacin de los estados contables de la sociedad
y toda otra medida relativa a la gestin de la misma que le competa resolver
conforme a la ley y el estatuto, o que sometan a su decisin el directorio, el consejo
de vigilancia o los sndicos, la asamblea deber ser convocada dentro de los 4
meses del cierre de ejercicio.

3.4 Contenido de la convocatoria

La LGS establece que en la convocatoria deber mencionarse el carcter de la
asamblea, fecha, hora y lugar de reunin, orden del da y los recaudos especiales
exigidos por el estatuto para la concurrencia de los accionistas.

3.4.1 Carcter de la asamblea

La mencin del carcter de la asamblea determinar el quorum y mayoras
requeridas por la LGS para la toma de decisiones, y permitir a los socios verificar
la competencia de la reunin para la toma de las decisiones incluidas en el orden
del da.

3.4.2 Lugar de celebracin

El art. 233 de la LGS establece que la asamblea debe reunirse en la sede social o
en lugar que corresponda a la jurisdiccin del domicilio social. En este ltimo caso
debern consignarse con toda claridad en la convocatoria los datos que permitan
identificar el lugar de celebracin.

3.4.3 Orden del da

El orden del da identifica el temario de las cuestiones que sern objeto de
tratamiento y decisin por parte de la asamblea.
En principio es propuesto por quien requiere la convocatoria (dir., acc., sind.) a
asamblea, sin embargo, el sndico tiene la posibilidad de hacer incluir en el mismo
los puntos que considere procedentes. Esta facultad debe ejercerse antes de la
publicacin de la convocatoria.
El art. 246 de la LGS establece como principio general la nulidad de toda decisin
tomada en la asamblea sobre materias extraas a las incluidas en el orden del da.
La sancin de nulidad se justifica en el hecho de que el mencionado orden permite
a los socios:
1) Verificar la competencia de la asamblea para la toma de las decisiones
propuestas en el mismo.
 2) Ejercer debidamente su derecho a la informacin, fundamental para el posterior
ejercicio de voto.
3) Impide que se discutan temas ajenos al temario propuesto en ausencia de los
socios que no hayan concurrido y que podran verse perjudicados.
La LGS contempla excepciones al principio general de nulidad, admitiendo la validez
de las decisiones referidas a temas no incluidos en el orden del da cuando:
1) Hubiera una excepcin expresa en tal sentido.
2) El omitido sea la designacin de los accionistas encargados de suscribir el acta
de asamblea en cumplimiento de las exigencias formales.
3) Se trata de una decisin conexa y derivada directamente de un tema
efectivamente incluido.
Finalmente, si se tratara de una asamblea unnime, la prohibicin de introduccin
de un nuevo punto al orden del da podra ser discutida con menor rigor, en tanto la
presencia de todos los socios y a adopcin de las decisiones por unanimidad,
minimizaran el riesgo de desnaturalizacin de su finalizacin.

4. Asistentes. Representacin
4.1 Accionistas y sus representantes
Son los accionistas quienes naturalmente se hallan facultados para asistir a la
asamblea. Sin embargo, este principio admite excepciones que impiden la
participacin del socio en los siguientes casos:
1) accionistas que se encuentran en mora en la integracin de sus aportes.
2) accionistas de una clase diferente a aquella que ha convocado una asamblea
especial o de clase.
3) accionistas con una participacin que exceda las limitaciones previstas en los
arts. 31 y 32 de la LGS, y exclusivamente en relacin con aquellas acciones que
excedan dichos lmites.
Tanto en el primero como en el tercer caso, sin embargo, la suspensin podra
limitarse al derecho a votar admitiendo la presencia del accionista con voz.
Tambin podrn participar los accionistas que poseen acciones preferidas carentes
de voto, circunstancia que no les impide participar con voz.
Los accionistas pueden hacerse representar por mandatarios en las asambleas:
Los mandatarios pueden ser terceros y hasta incluso otros socios no integrantes
del consejo de vigilancia, pero nunca los directores, los sndicos, los gerentes y
dems empleados de la sociedad, ya que podra dar lugar a la aparicin de conflictos
de inters.
A los fines del otorgamiento del mandato, ser suficiente el instrumento privado. Si
bien ser admisible que ste (estatuto) reglamentara la facultad de los accionistas,
no sera legtima su prohibicin o la implementacin de restricciones que en la
prctica operaran como tal.
En cuanto al tipo de mandato, vale destacar que el poder podr ser general o
especial, entendiendo por el primero, al que ha sido otorgado para la representacin
del socio en ms de una asamblea y, por el segundo, a aquel que caduca una vez
utilizado en la asamblea determinada para la cual ha sido otorgado.
La representacin no puede ser parcial debiendo concederse en relacin con la
totalidad de la participacin social del otorgante.
4.2 Deber de comunicar la asistencia a la asamblea
El art. 238 de la LGS establece que, para asistir a la asamblea, los accionistas
debern anticipar su participacin y acreditar su carcter de tales, mediante el
depsito en la sociedad de sus acciones o un certificado de depsito o constancia
de las cuentas de acciones escriturales.
Para su registro en el libro de asistencia a las asambleas, con no menos de 3 das
hbiles de anticipacin al de la fecha fijada. La sociedad les entregar los
comprobantes necesarios de recibo, que servirn para la admisin a la asamblea y
la verificacin del quorum.
Los titulares de acciones nominativas o escriturales, cuyo registro sea llevado por la
propia sociedad, quedarn exceptuados de la obligacin de depositar sus acciones
o presentar certificados, slo debern cursar comunicacin para que se los inscriba
en el libro de asistencia dentro del mismo trmino.
Hasta despus de realizada la asamblea, el accionista no podr disponer de las
acciones.

4.3 Registro de asistencia a la asamblea

Los accionistas o sus representantes, que concurran a la asamblea, debern firmar
el libro de asistencia, a fin de acreditar su presencia.
Este libro deber cumplir con las formalidades exigidas para los libros de comercio.
La sociedad deber conservar el poder del instrumento de otorgamiento del
mandato a fin de acreditar la legtima intervencin del mandatario en representacin
de determinado accionista.
Este libro es fundamental para acreditar la existencia de quorum y para el cmputo
de los votos.

4.4 Directores, sndicos, gerentes generales miembros del consejo de vigilancia.

El art. 240 de la LGS ordena que los directores, los sndicos y los gerentes generales
tienen el derecho y la obligacin de asistir con voz a todas las asambleas, aclarando
que los mismos slo tendrn voto en la medida en que les corresponda como
accionistas, y con las limitaciones establecidas por la LGS.
Es nula cualquier clusula en contrario. Este derecho/obligacin recae tambin en
los miembros del consejo de vigilancia. La participacin obligatoria de los miembros
de estos rganos obedece a sus funciones como parte de la administracin,
representacin y fiscalizacin de la sociedad.
Los rganos correspondientes deben ser notificados de la futura celebracin de la
asamblea, su concurrencia ser obligatoria como un requisito necesario para la
constitucin de la misma. La no concurrencia podra constituir un incumplimiento de
los deberes inherentes al cargo y por tanto dar lugar a la remocin y a eventuales
acciones de responsabilidad.
En cuanto a las limitaciones al derecho de voto, ordena que los directores, sndicos,
miembros del consejo de vigilancia y gerentes generales deben abstenerse de votar
cuando las decisiones se vinculen con la aprobacin de sus actos de gestin o sean
atinentes a su responsabilidad o remocin con causa.
Los directores, miembros del consejo de vigilancia y sndicos responden ilimitada y
solidariamente hacia la sociedad, los accionistas y los terceros por el mal
desempeo de su cargo.
4.5 Funcionarios de la autoridad de contralor y de la Comisin Nacional de Valores
Los funcionarios de la autoridad de contralor, es decir el Registro Pblico, pueden
concurrir a la asamblea de oficio o a pedido de los accionistas, directores o sndicos
que as lo soliciten.
En una situacin similar se encuentran los funcionarios de la CNV en relacin con
las sociedades que hacen oferta pblica de sus acciones.
En ambos casos, las atribuciones del funcionario se limitan a las de un veedor de la
legalidad, bajo la cual se desarrolla el acto asambleario, y no incluyen facultades
para intervenir en las decisiones adoptadas en la misma.
Cuando la asamblea haya sido convocada por el juez o la autoridad de contralor, la
misma ser presidida por el funcionario que stos designen.

4.6 El fiduciario de los debenturistas

Slo estar habilitado a participar en la asamblea el fiduciario en los casos de
debentures con garanta comn o con garanta flotante, por expresa disposicin del
art. 345, LGS, con voz y sin voto.

4.7 Titulares de bonos de goce y bonos de participacin

Los titulares de bonos de goce estaran facultados para participar en la asamblea
en la medida en que el estatuto les otorgara esta facultad.
Si bien la ley no se refiere a la participacin de los titulares de bonos de
participacin en la asamblea, podra interpretarse una limitacin en tal sentido en
el lenguaje del art. 299, que establece que los mismos slo dan derecho a participar
en las ganancias de ejercicio.
En este caso tambin, los que estuvieran habilitados a concurrir a la asamblea a
travs de sus representantes.
La modificacin de las condiciones de los bonos requiere la conformidad de los
tenedores de su mayora absoluta de la clase respectiva, expresada en asamblea
extraordinaria convocada por la sociedad al efecto.

4.8 Terceros asesores

La participacin de terceros asesores es en principio ajena al rgano y contraria a
los principios de confidencialidad en materia de negocios sociales sin perjuicio de lo
cual, nada obstara a que el estatuto, o bien los accionistas por decisin unnime y
en el caso puntual, autorizarn el ingreso de los mismos al acto asambleario si su
presencia estuviera justificada en el inters social o de los socios.

5. Quorum y mayoras. Distintos supuestos

5.1 Distintos supuestos
El quorum representa el nmero de accionistas cuya presencia es necesaria para
que la asamblea pueda constituirse, deliberar y decidir vlidamente las cuestiones
incluidas en el orden del da.
La constitucin de la asamblea ordinaria en primera convocatoria requiere como
mnimo la presencia de accionistas que representen la mayora de las acciones con
derecho a voto.
 En segunda convocatoria la considera constituida cualquiera que sea el nmero de
accionistas presente.
La asamblea extraordinaria se rene en primera convocatoria con la presencia de
accionistas que representen el 60% de los accionistas con derecho a voto, si el
estatuto no exige un quorum mayor.
En la segunda convocatoria se requiere la concurrencia de accionistas que
representen el 30% de las acciones con derecho a voto, salvo que el estatuto fije
uno mayor o menor.
Conforme a las disposiciones de la LGS, el quorum debe ser calculado con base en
las acciones con derecho a voto sobre determinada decisin y no sobre la base de
la totalidad del capital.
Las acciones que se encuentran bajo titularidad de la sociedad, o en exceso en
relacin con las limitaciones de los arts. 31 y 32, LGS, o las que se encuentren en
mora en su integracin, o aquellas cuyos titulares deban abstenerse de votar, por
ostentar intereses contrarios al inters social, deben ser excluidas del cmputo del
quorum.
El quorum debe verificarse al momento de la constitucin de la asamblea y en todo
momento durante su desarrollo, en tanto se trata de un requisito para la validez de
la deliberacin y decisin de las cuestiones incluidas en el orden del da.

5.2 Mayoras
En las SA rige el principio de las mayoras para la adopcin de las decisiones, las
resoluciones sociales sern adoptadas segn el criterio que adopte la mayora
absoluta de los votos presentes que puedan emitirse en una determinada decisin.
En todos los casos las resoluciones sern tomadas por mayora absoluta
(representa el voto de ms de la mitad), salvo cuando el estatuto exija mayor
nmero.
La abstencin de voto es tambin una posibilidad de los accionistas presentes en la
asamblea, ya sea por exigencia expresa de la LGS, o bien por el ejercicio voluntario
de esta posibilidad ante la indecisin o voluntad de mantenerse al margen.
Cuando esta abstencin obedece al cumplimiento de una exigencia legal, las
acciones afectadas no deben ser contabilizadas para el cmputo de la mayora.
Sin embargo, cuando se trate de una abstencin voluntaria de un voto vlidamente
emitible en relacin con una decisin determinada, las acciones afectadas sern
contabilizadas.

5.3 Supuestos especiales

El art. 244 de la LGS dispone que, ante supuestos especiales de suma importancia
para la sociedad, que deben ser tratados en asamblea extraordinaria por afectar su
estructura jurdica o incluso la subsistencia de la misma, no podr aplicarse la
pluralidad de voto propia de las acciones privilegiadas.

5.4 Desarrollo de la asamblea

5.4.1 Presidencia de la asamblea
Las asambleas sern presididas por el presidente del directorio o su reemplazante,
o, en su defecto, por la persona que designara la asamblea cuando en la misma se
deban tratar temas que los afecten directamente.
 En los casos en que la asamblea haya sido convocada por el juez o la autoridad de
contralor, la misma ser presidida por el funcionario que stos designen.
5.4.2 Desarrollo
Cumplidas las formalidades, quien preside debe dar inicio al acto asambleario
mencionando el carcter de la asamblea y el motivo por el que se ha convocado,
enumerando a los accionistas presentes y sealando que porcentaje del capital
representan.
Hecha la debida introduccin, el presidente de la asamblea propondr el tratamiento
de los temas incluidos en el orden del da.
Durante la deliberacin, los socios ejercern su derecho a ser odos tanto por sus
pares como por la sociedad a travs de sus representantes.
Ser el presidente quien, en ejercicio de sus facultades de conduccin, deber
arbitrar los medios a tal fin.
Agotada la etapa de deliberacin el presidente invita a los socios que estn
habilitados a pronunciar su voto.
Los directores, sndicos, miembros del consejo de vigilancia y gerentes generales
no pueden votar en las decisiones vinculadas con la aprobacin de sus actos de
gestin y las resoluciones atinentes a su responsabilidad o remocin con causa.
El accionista o representante que una operacin determinada tenga por cuenta
propia o ajena un inters contrario al de la sociedad, tiene obligacin de abstenerse
de votar los acuerdos relativo a aqulla.
Concluida la votacin, quien preside la asamblea deber informar el resultado de la
misma, e invitar a deliberar el siguiente punto del orden del da.
La asamblea puede disponer por nica vez y mediante simple mayora, el pase a
cuarto intermedio a fin de continuar la deliberacin y resolucin de los puntos del
orden del da dentro de los 30 das siguientes. Slo podrn participar en la reunin
los accionistas que hubieran cumplido sus obligaciones de comunicacin y
registracin de asistencia a la asamblea.
No se requerir una nueva convocatoria ni se podr alterar el orden del da original.
Una vez deliberados y votados todos los temas del orden del da, el presidente dar
lectura al acta de asamblea que deber reflejar de manera resumida el desarrollo y
resultados de la asamblea.
Hecho esto, se cerrar formalmente el acto asambleario.

5.4.3 Intervencin de la autoridad de contralor

Los funcionarios del Registro Pblico o la CNV cuando corresponda (quienes
adems podrn presidir la asamblea si correspondiere) podrn ejercer funciones de
veedores de la legalidad del acto asambleario debiendo velar por el cumplimiento
de la ley y el estatuto, as como por el respeto de los derechos de los socios.

5.4.4 Actas de asamblea

Las actas de las asambleas de las SA sern firmadas dentro de los 5 das por el
presidente y los socios designados al efecto.
El libro de actas de asamblea deber cumplir con las formalidades exigidas para los
libros de comercio (ya que es uno).
Llevado de la debida forma servir como prueba en juicio.
5.4.5 Ejecucin de las decisiones
El directorio ser el encargado de ejecutar e implementar las decisiones adoptadas
por la asamblea, as como proceder a las inscripciones ante los organismos de
contralor competentes y la publicacin de las decisiones cuando corresponda.

6. Derecho de receso. Supuestos que autorizan su ejercicio. Plazos

Puede suceder que determinados socios, disconformes con las decisiones
adoptadas, se vean seriamente afectados en su patrimonio o bien consideren
alterados sustancialmente los presupuestos que dieron lugar a su incorporacin a
la sociedad.
A fin de equilibrar los derechos de las mayoras, que vlidamente adoptan las
decisiones que consideran adecuadas para el cumplimento del objeto social, y las
minoras que se ven afectadas por ellas, la LGS prev la posibilidad del ejercicio del
derecho de receso mediante el cual los accionistas disconformes con la toma de
determinadas decisiones en asamblea, pueden separarse de la sociedad con
reembolso del valor de sus acciones.
El efecto principal del ejercicio de este derecho es la extincin del vnculo del socio
recedente con la sociedad, lo cual genera la obligacin para sta de reembolsar el
valor de las acciones correspondientes.
Tal excepcionalidad hace que el derecho quede reservado a decisiones de marcada
transcendencia. La LGS determina que es nula toda disposicin que excluya el
derecho de receso o agrave las condiciones de su ejercicio.

6.1 Causales que dan lugar al ejercicio del derecho

El art. 245 de la LGS ordena que el ejercicio del derecho slo puede plantearse ante
la toma de las siguientes decisiones:
1) transformacin.
2) prrroga o reconduccin en sociedades cerradas, es decir, las que no hacen
oferta pblica de sus acciones.
3) transferencia del domicilio al extranjero.
4) cambio fundamental del objeto.
5) reintegracin total o parcial del capital.
6) fusin o escisin.
7) aumentos de capital que competan a la asamblea extraordinaria y que impliquen
desembolso para el socio.
8) retiro voluntario de la oferta pblica o de la cotizacin de las acciones.
9) continuacin de la sociedad luego de habrsele retirado por resolucin firme la
autorizacin para funcionar en razn del objeto.
Nada obsta a que el estatuto prevea otras causales.
Para que el derecho a receso proceda, ser necesario que la decisin que dio lugar
a su ejercicio sea vlida, que no haya sido declarada nula.

6.2 Legitimados para ejercer el derecho

 Segn la LGS, el ejercicio de este derecho se encuentra reservado a los accionistas
presentes que votaron en contra de la decisin cuestionada y a los ausentes a la
asamblea que acrediten la calidad de accionistas al tiempo de su celebracin.
Podra afirmarse que se encontraran tambin legitimados a receder, aquellos
accionistas que hubieran obtenido una declaracin de nulidad de su voto afirmativo
por vicio de la voluntad.

6.3 Plazos y forma para el ejercicio

En el caso de los accionistas presentes que votaron en contra, el derecho deber
ejercerse dentro del quinto da de la clausura de la asamblea, y en el caso de los
ausentes, dentro de los 15 das de tal evento.
La diferencia de plazos se justifica en el hecho de que los ausentes debern tomar
conocimiento de lo resuelto en la asamblea una vez puesta a disposicin de los
mismos las actas correspondientes.
A los fines de acreditar el ejercicio del derecho en debido tiempo, resulta
conveniente realizar una notificacin clara y fehaciente (por escrito) dirigida al
presidente del directorio.

6.4 Opciones para la sociedad

La sociedad tiene dos opciones: aceptar el requerimiento fijando el valor del
reembolso y procediendo al mismo, o bien, revocar la decisin que dio origen al
receso mediante asamblea extraordinaria convocada al efecto.
En este ltimo caso, el receso se tendr por no ejercido y los recedentes readquirirn
sin ms el ejercicio de sus derechos retrotrayndose los de naturaleza patrimonial
al momento en que notificaron el receso.

6.5 Clculo del reembolso.

La LGS dispone que las acciones se reembolsarn por el valor resultante del ltimo
balance realizado o que deba realizarse en cumplimiento de normas legales o
reglamentarias ajustado a la fecha del efectivo de pago.
La finalidad de un balance de cierre de ejercicio no es la de reflejar fehacientemente
el valor de la accin. De esta forma, una valuacin basada en el mismo podra
menospreciar el valor de la participacin provocando un perjuicio evidente para el
socio y un beneficio indebido para la sociedad.
Teniendo en cuenta esta situacin, la jurisprudencia y la doctrina, han aceptado la
posibilidad del socio de requerir la confeccin de un balance especial a los fines del
reembolso al socio, por entender que este ltimo reflejara con mayor justicia y
precisin el valor de la participacin del socio recedente.
De negarse la realizacin de un balance especial al socio recedente, el ltimo
balance realizado seria susceptible de impugnacin por parte del recedente.

6.6 Efectos del receso

El receso produce efectos desde el momento mismo en que el socio recedente
notifica a la sociedad su deseo de receder, quedando automticamente excluido de
la misma por extincin del vnculo y perdiendo consecuentemente todos los
derechos inherentes a la calidad de socio.
 Puede considerarse al recedente como a una suerte de tercero acreedor de la
sociedad, sin perjuicio de que sta podra reconocerle ciertos derechos vinculados
a la conservacin de sus intereses.
En relacin con la sociedad, podra decirse que el efecto propio del receso sera la
reduccin del capital y la consecuente cancelacin de las acciones que le dieron
objeto.
En este caso, se aplican las previsiones de la LGS de: la publicacin de la decisin
de reducir el capital por 3 das mediante un aviso en el diario de publicaciones
legales y en uno de los diarios de mayor circulacin, la posibilidad de los acreedores
de solicitar ser desinteresados o debidamente garantizados y la posterior inscripcin
de la reduccin en el Registro Pblico.
Sin embargo, estas previsiones no regirn cuando la sociedad decida adquirir sus
propias acciones, procediendo al reembolso de las mismas con ganancias
realizadas y lquidas o sus reservas de libre disponibilidad, en tanto en este caso no
se producira la reduccin de su capital. Lo mismo ocurrira si se decidiera la
asignacin de las acciones entre los socios.

7. El conflicto societario. Impugnacin de las resoluciones asamblearias. Su

judiciabilidad. Jurisprudencia
Toda resolucin de la asamblea adoptada en violacin de la ley, el estatuto o el
reglamento, puede ser impugnada de nulidad.
La impugnacin persigue la anulacin de la resolucin asamblearia sin perjuicio de
que, adems, la sociedad y los socios podrn reclamar la reparacin del dao
producido a los mismos como consecuencia de su adopcin.
Son de nulidad absoluta los actos que contravienen el orden pblico, la moral o las
buenas costumbres y son de nulidad relativa los actos a los cuales la ley impone
esta sancin slo en proteccin del inters de ciertas personas.
Los vicios que podran dar lugar al inicio de una accin de impugnacin podran
estar referidos a la violacin de normas de orden pblico o derechos inderogables
de los accionistas.
La accin procede contra decisiones adoptadas en cualquier tipo de asamblea.

7.1 Legitimacin para ejercer el derecho

Pueden iniciar la accin de impugnacin los siguientes sujetos que acrediten su
condicin de tales:
1) los accionistas que no hubieran votado favorablemente en la respectiva decisin.
2) los accionistas ausentes que acrediten la calidad de tales a la fecha de la decisin
impugnada.
3) los accionistas que votaron favorablemente si su voto es anulable por vicio de la
voluntad.
4) los directores, sndicos, miembros del consejo de vigilancia o la autoridad de
contralor.
Podra incluirse tambin otros sujetos afectados directamente por la decisin.

7.2 Plazos segn el tipo de nulidad, forma de ejercicio y efectos

7.2.1 Plazos
 La accin de impugnacin deber ser promovida contra la sociedad dentro de los 3
meses de clausurada la asamblea, quedando entonces firmes una vez transcurrido
el mismo.
Existen dos cuestiones que hacen que este plazo no resulte necesariamente
aplicable:
1) En primer trmino, debe tenerse en cuenta que, en forma previa al inicio de la
accin judicial de impugnacin, deber cumplirse con el trmite de mediacin
obligatoria. Conforme a la misma, la interposicin del pedido de mediacin suspende
este plazo de impugnacin desde la notificacin de la primera audiencia o desde su
celebracin.
2) Por otra parte, cuando la nulidad se solicite con sustento en la afectacin de
normas de orden pblico, la accin ser imprescriptible.
Slo la impugnacin de actos nulo de nulidad relativa quedar sometida al plazo de
la LGS y siempre tomando en consideracin la suspensin provocada por el proceso
de mediacin obligatoria.

7.2.2 Procedimiento y efectos

La accin de impugnacin deber ser promovida contra la sociedad, por ante el juez
de su domicilio.
Dado que la accin se promueve contra la sociedad y que en consecuencia la misma
actuar a travs de sus representantes, cuando la accin sea intentada por la
mayora de los directores o de miembros del consejo de vigilancia, los accionistas
que votaron favorablemente designarn por mayora un representante en asamblea
especial convocada al efecto.
Si no se alcanzare esa mayora en la asamblea, el representante ser designado de
entre ellos por el juez.
El juicio por impugnacin deber sustanciarse despus de vencido el trmino de 3
meses. Cuando exista pluralidad de acciones, debern acumularse para su
sustanciacin y resolucin exigiendo a tal fin al directorio la denuncia de la existencia
de otras impugnaciones con el mismo objeto en cada expediente iniciado.
A partir de este procedimiento se asegura la unificacin y consistencia de los
resultados obtenidos.
Un elemento importante para asegurar la efectividad de este instituto es la
posibilidad que el art. 252 de la LGS otorga al accionante de solicitar al juez la traba
de medidas cautelares a fin de evitar que se tornen ilusorios sus resultados.
Las medidas cautelares debern sustanciarse inmediatamente una vez requeridas
por la parte interesada, es decir, que en este caso no deber estarse al vencimiento
del trmino establecido por el art. 251 para su tratamiento por parte del juez.
El art. 254 de la LGS establece que una asamblea posterior podr revocar el
acuerdo impugnado. Esta resolucin surtir efecto desde entonces y no proceder
la iniciacin o la continuacin del proceso de impugnacin sin perjuicio de que
subsista la responsabilidad por los efectos producidos o que sean su consecuencia
directa.
Los accionistas que hubieren votado favorablemente las resoluciones que se
declaren nulas, respondern ilimitada y solidariamente de las consecuencias de las
 mismas, sin perjuicio de la responsabilidad que corresponda a los directores,
sndicos e integrantes del consejo de vigilancia.
Declarada judicialmente, la nulidad de la decisin impugnada surtir efectos en
relacin con la sociedad y todos los accionistas quedando a salvo, los derechos de
terceros de buena fe respecto de los cuales la nulidad ser inoponible.

8. Pactos entre socios. Sindicacin de acciones. Modalidades. Otros pactos

El pacto de sindicacin de acciones es un contrato o acuerdo de rasgo parasocial
cuyo fin es influir en la marcha de la sociedad, persiguiendo el logro de la finalidad
comn.
Uno de los pactos ms usuales es el sindicato de voto, que tiene por objeto
establecer reglas para la emisin de los votos de los accionistas sindicados bajo la
expectativa de un resultado ms favorable en la asamblea.
El sindicato de bloqueo por su parte, tiene por objeto disponer limitaciones o
condicionamientos a la transmisibilidad de las acciones de los integrantes del
sindicato a terceros pudiendo otorgar derechos de opcin de compra preferente a
sus miembros.

CAPITULO XVII DIRECTORIO. FISCALIZACIN INTERNA

1. El Directorio: concepto. Funciones. Integracin

La administracin de la sociedad debe ser entendida en sus dos aspectos
fundamentales: por un lado, los directores tienen a su cargo el desarrollo directo de
la actividad empresaria, por lo que se ocupan de realizar todos los actos necesarios
para la consecucin del objeto social y por otro, tienen una importante funcin en
la organizacin interna del ente, expresada en la obligacin de convocar a
asambleas y presidirlas, y en el deber de informacin respecto de los socios.
En el caso de la SA, el directorio, se integra con uno o ms miembros designados
por la asamblea de accionistas o el consejo de vigilancia.
El sistema argentino permite la existencia de directorios unipersonales, pero el
principio general es que sean plurales, con funcionamiento colegiado.
El estatuto debe fijar la cantidad de miembros o facultar a la asamblea de accionistas
a determinarlo. Pueden designarse directores suplentes.
Las SA comprendidas en el art. 299 de la LGS deben contar con un directorio
integrado por al menos tres directores.
La SAU tambin debe contar con un directorio de al menos tres miembros. Ello
conspira contra la viabilidad y utilizacin del instituto.
El Directorio es el brazo ejecutor de las decisiones cotidianas de aqulla y, adems,
de las derivadas de las resoluciones sociales tomadas por la asamblea.

2. El llamado CORPORATE GOVERNANCE. Caractersticas. Antecedentes.

Derecho comparado. Rgimen legal
El corporate governance o gobierno corporativo (GC) nace como sistema normativo
por el que las corporaciones de negocios son dirigidas y controladas de modo que
su estructura:
 i) especifica la distribucin de derechos y responsabilidades entre los diferentes
participantes en la compaa.
ii) detalla las reglas y los procedimientos para la toma de decisiones sobre los temas
corporativos ms relevantes.
Tal sistema normativo, es imprescindible si se procura tener reglas claras en las
inversiones de pequeos o grandes inversores.
Las prcticas de GC suelen incluir un marco legal y normativo que contempla
adecuadamente los derechos de los inversores, promoviendo el tratamiento
igualitario y fomentando y exigiendo transparencia en la toma de decisiones.
El conjunto de reglas comunes referentes a buenas prcticas de GC, determinadas
por el sistema jurdico y las instituciones propias de cada pas, es llamado GC
institucional. Por su parte, las iniciativas y los esfuerzos privados y, especialmente,
los compromisos que voluntariamente decidan adoptar las empresas se conocen
como GC contractual.
De esta forma, no slo se involucra a los participantes directos en la empresa, sino
tambin a los inversores o tenedores de deuda, empleados, proveedores, clientes,
Fisco y a la comunidad en general.

3. Sistemas de eleccin de directores. Incapacidades e incompatibilidades

Salvo disposicin en contrario del estatuto, no resulta exigible la calidad de
accionista para ser miembro del rgano de administracin; adems, el cargo es
reelegible indefinidamente.
La funcin del director en la sociedad annima es eminentemente tcnica, y tiende
a buscarse su profesionalizacin.
Son los accionistas quienes, en definitiva, soportan el riesgo econmico de una
administracin deficiente y, por ello, el contrato social no puede restringir la
revocabilidad en el cargo de director. Adems, el director debe prestar una garanta
a favor de la sociedad, por los posibles daos que su actuacin causare (lo que
suele hacerse en efectivo o a travs de seguros de responsabilidad civil o caucin).
Como regla general, los directores (o el director) sern elegidos por la asamblea, de
acuerdo con la cantidad de votos que tenga cada accionista. Sin embargo, la ley
prev otros mtodos de eleccin que estn orientados a posibilitar a las minoras
una mnima representacin en el directorio.
Los accionistas tienen derecho a elegir hasta un tercio de las vacantes a llenar en
el directorio a travs del sistema de voto acumulativo, que no puede ser derogado
por el estatuto ni reglamentado de manera que dificulte su ejercicio.
Para su ejercicio, el o los accionistas que deseen votar acumulativamente deben
notificarlo a la sociedad con anticipacin (no menor a 3 das hbiles) a la celebracin
de la asamblea.
Cumplidos tales requisitos, aunque sea por un solo accionista, todos quedan
habilitados para votar por este sistema.
Cada uno de ellos (accionista) que vote acumulativamente tendr un nmero de
votos igual al que resulte de multiplicar los que normalmente le hubieren
correspondido, por el nmero de directores a elegir.
En la eleccin del tercio de las vacantes competirn los votos de los accionistas que
opten por el sistema comn y los que decidan hacerlo acumulativamente,
 aplicndose a los dos tercios restantes el sistema ordinario de votacin, del cual no
participarn los que hayan elegido acumular sus votos.
Ningn accionista podr votar en parte acumulativamente y en parte en forma
ordinaria, pero todos pueden variar el procedimiento o sistema de votacin antes de
la emisin del voto.
El resultado de la votacin se computa por candidato. Slo se consideran electos
los candidatos votados por el sistema ordinario o plural si renen la mayora absoluta
de los votos presentes, y los candidatos votados acumulativamente que obtengan
mayor nmero, superando a los obtenidos por el sistema ordinario.
En caso de empate entre dos o ms candidatos votados por el mismo sistema, se
proceder a una nueva votacin en la que participarn solamente los accionistas
que votaron por tal sistema.
En caso de empate entre candidatos votados acumulativamente, en la nueva
eleccin no votarn los accionistas que ya obtuvieron la eleccin de sus postulados.
El sistema de voto acumulativo, en numerosas ocasiones, posibilita a las minoras
el acceso a cargos en el directorio.
Los administradores y los representantes de la sociedad deben obrar con la lealtad
y la diligencia de un buen hombre de negocios, bajo pena de responder por los
daos que su obrar negligente causare. Ms all de ello, la ley no exige cualidades
especficas para que una persona pueda formar parte del rgano de administracin
de la sociedad annima.
Sin embargo, se establecen algunos supuestos de incapacidades e
incompatibilidades para ejercer el cargo. No pueden ser directores:
a) quienes no pueden ejercer el comercio porque no tienen libre disposicin de sus
bienes, como los insanos declarados en juicio o los interdictos.
b) los fallidos o concursados, hasta los 5 aos posteriores a su rehabilitacin.
c) los condenados con accesoria de inhabilitacin de ejercer cargos pblicos, los
condenados por hurto, robo defraudacin, cohecho y delitos contra la fe pblica, etc.
y en todos los casos hasta despus de 10 aos de cumplida la condena.
d) los funcionarios de la Administracin Pblica cuyo desempeo se relacione con
el objeto de la sociedad, hasta dos aos del cese de sus funciones.
El directorio, o en su defecto el sndico, por propia iniciativa o a pedido fundado de
cualquier accionista, debe convocar a asamblea ordinaria para la remocin del
director o gerente incluido en las causales antes descriptas.
Denegada la remocin, cualquier accionista, director o sndico puede requerirla
judicialmente.

4. Duracin en el cargo. Remocin. Cesacin. Intervencin judicial.

Remuneracin. Publicidad e inscripcin registral.
El estatuto de la sociedad debe fijar el tiempo que cada administrador dura en su
cargo. Esa duracin nunca puede exceder el lmite de tres ejercicios econmicos.
Si nada dice el estatuto, se entender que se ha optado por el plazo mximo, 3 aos
Excepcionalmente, cuando el directorio es elegido por el consejo de vigilancia, la
duracin en el cargo puede extenderse por cinco aos.
Adems, el director puede ser reelegido indefinidamente. La limitacin que impone
la ley tiende a asegurar un adecuado control peridico de su actuacin, pues cada
 tres ejercicios la asamblea deber analizar la gestin del directorio, aprobndola o
desaprobndola, y reelegir a sus miembros o designar nuevos.
Es importante que la aceptacin del cargo quede asentada en los registros de la
sociedad pues ser requerida a los efectos de su oponibilidad a terceros.
Podra pasar que la asamblea no se rena o que no se llegue a una votacin til
sobre la designacin de autoridades para el prximo periodo. Esto producira una
virtual acefalia que impedira la toma de las decisiones bsicas necesarias para el
giro empresario.
Para conjurar este riesgo, la ley establece que el director (o directores)
permanecern en su cargo mientras no sean reemplazados. Asimismo, el estatuto
puede disponer la eleccin de directores suplentes para subsanar la falta de
directores por cualquier causa. Esta previsin es obligatoria en las sociedades que
prescinden de sindicatura.
Cualquier director puede renunciar al cargo. Tratndose de un directorio plural, los
restantes deben aceptar la renuncia en la primera reunin que se celebre despus
de presentada, siempre que no afecte su funcionamiento regular y no sea dolosa o
intempestiva. Si el directorio no acepta la renuncia, el renunciante debe continuar
en funciones hasta tanto la prxima asamblea se pronuncie.
Si se trata de un directorio unipersonal, la renuncia debe ser presentada ante la
asamblea, que el director renunciante convocar al efecto.
En cualquier momento, la asamblea puede revocar la designacin de los directores
o de alguno de ellos.
Quien ejerza efectivamente el cargo de director lo puede hacer en forma negligente
o, incluso, contraria al inters social. Por eso la ley prev la posibilidad de que
cualquier socio pueda solicitar judicialmente la remocin de un director. Pero
tambin cuenta con una solucin cautelar para hacer cesar, con la mayor premura
posible, al director de su cargo, o para posibilitar un debido control de la
administracin del ente.
La intervencin judicial es una de las tres medidas cautelares estrictamente
societarias que procede respecto del rgano de administracin.
Su admisibilidad depende de que se configuren actos u omisiones de los
administradores que pongan en peligro grave a la sociedad, y quien peticione la
medida tiene la carga de demostrar: a) su condicin de socio; b) la existencia y
gravedad del peligro para la sociedad; c) que agot los recursos acordados por el
contrato social y, d) que promovi accin de remocin.
La intervencin judicial, segn los hechos invocados, la gravedad involucrada y
dems circunstancias relevantes, presenta tres variantes: i) veedura; ii)
coadministracin, y iii) administracin integral. Esta ltima hiptesis, a diferencia de
las dos anteriores, se produce con el desplazamiento momentneo del rgano.
La apreciacin de la procedencia de la medida debe ser efectuada por el juez, segn
establece expresamente la ley, con criterio restrictivo.
El juez deber precisar la duracin de la intervencin.
El estatuto podr establecer su remuneracin y la del consejo de vigilancia. No
resulta necesario fijar una suma especfica, bastar con que se prevea la forma o
proporcin en que los directores (o los miembros del consejo de vigilancia) sern
remunerados. En caso de silencio del estatuto, sern fijados por la asamblea o el
consejo de vigilancia, en su caso.
 El monto mximo de las retribuciones que por todo concepto puedan percibir los
miembros del directorio y del consejo de vigilancia no podrn exceder el 25% de las
ganancias de cada ejercicio. Tal porcentaje incluir sueldos y otras remuneraciones
que correspondan a los directores.
Ese monto mximo se limitar a 5% cuando no se distribuyan dividendos a los
accionistas y se incrementar proporcionalmente a la distribucin hasta alcanzar
aquel lmite cuando se reparta el total de las ganancias.
La justificacin de esta limitacin es evitar que un grupo mayoritario de accionistas,
que tenga suficientes votos para imponer a los directores, decida no repartir
ganancias, pero obtenga rditos injustos a travs de una desproporcionada
remuneracin del directorio.
Sin embargo, aun frente a la inexistencia de ganancias, el ejercicio de comisiones
especiales o fundaciones tcnico-administrativas por parte de uno o ms directores
pueden imponer la necesidad de exceder los lmites. Slo podrn hacerse efectivas
tales remuneraciones en exceso si fuesen expresamente acordadas por la
asamblea accionista.
Se prev un sistema de publicidad para la designacin y eventual cesacin en el
cargo de directores. Es que sern los administradores la cara visible de la
empresa, quienes la obligarn por su actuacin, con la correspondiente
responsabilidad ante los socios y, fundamentalmente, ante terceros.
El sistema de publicidad es doble: por un lado, se debe publicar edicto por un da
en el Boletn Oficial y en diario de gran circulacin si se tratar de una sociedad
comprendida en el art. 299. Por el otro, despus de la publicacin edictal, se debe
inscribir la designacin de nuevas autoridades ante el Registro Pblico de Comercio.
La omisin de inscribir el nombramiento y la cesacin de autoridades provoca que
tales actos sean inoponibles a terceros.
Se acreditar tambin la constitucin de la garanta requerida para los directores
titulares, que puede efectuarse mediante depsito de bonos, ttulos pblicos, sumas
en moneda nacional o extranjera depositada en entidades financieras, avales
bancarios o, plizas de seguro de caucin o responsabilidad civil, entre otros.
Los directores continan en sus funciones hasta ser reemplazados. Pero bien puede
ocurrir que el directorio, o la asamblea en su caso, no traten la renuncia del director,
o bien, no inscriban su cese.
Podra quedar entonces el director sujeto, indefinidamente, a las responsabilidades
inherentes a su cargo, a pesar de haberse desvinculado de la sociedad.
Es por ello que est prevista la posibilidad de que el propio director renunciante (o
cesante) pueda instar los trmites registrales para que se asiente su desvinculacin
al ente, pudiendo oponer esa situacin, una vez inscripta, a los terceros, a la
sociedad y a los socios.

5. Funcionamiento del Directorio. Comit ejecutivo. La funcin de

representacin. Impugnacin de las resoluciones del Directorio. Rgimen de
responsabilidad de los directores
El estatuto puede reglamentar libremente el funcionamiento del directorio, segn
mejor se ajuste a las necesidades del giro empresario y a las caractersticas de la
organizacin interna de la empresa.
 Existen algunas pautas generales y requisitos mnimos:
El directorio se reunir, por lo menos, una vez cada tres meses, salvo que el estatuto
exija un mayor nmero de reuniones.
La convocatoria, a cargo del presidente, deber ser notificada por medios
fehacientes a todos los miembros y, en su caso, al sndico y a los integrantes del
consejo de vigilancia.
Si bien por regla general se llevar en la sede social, nada impide que se realice en
otro lugar, dentro de la misma jurisdiccin, si tal localizacin es informada. Se ha
admitido, tambin, la reunin realizada fuera de la jurisdiccin respectiva, como
medida excepcional y debidamente justificada.
De optarse por un directorio plural (o por ser este obligatorio) el quorum no podr
ser inferior a la mayora absoluta de sus integrantes.
Cualquier director puede pedir que se convoque a una reunin. La convocatoria ser
hecha por el presidente. En su defecto, por cualquiera de los directores, en este
caso, la convocatoria deber indicar los temas a tratar.
La ley no establece las mayoras necesarias para adoptar decisiones. La aplicacin
anloga de las normas sobre asambleas parece brindar la solucin ms adecuada,
bastando entonces con la aprobacin de la mayora simple de los presentes,
siempre que el estatuto no prevea otra mayora.
De las deliberaciones del directorio, de las votaciones, de las decisiones que se
adopten y de las posibles oposiciones de algunos de sus miembros, debe dejarse
constancia en el acta respectiva, que ser firmada por todos los presentes.
Cuando el director tuviere un inters contrario al de la sociedad, debe hacerlo saber
al directorio y a los sndicos y abstenerse de intervenir en la deliberacin.
Finalmente, el director no puede participar, por cuenta propia o de terceros, en
actividades en competencia con la sociedad, salvo autorizacin expresa de la
asamblea.
Los directores, que no puedan votar por correspondencia, en caso de su ausencia
estn habilitados a autorizar a otro director a hacerlo en su nombre, si existiera
quorum. Su responsabilidad, de todos modos, ser la de los presentes.
El estatuto puede prever un comit ejecutivo integrado por directores que tenga
a su cargo nicamente la gestin de los negocios ordinarios:
Esta organizacin no modifica las obligaciones y responsabilidades de ellos,
quienes debern controlar la actuacin del comit. Este instituto, pensado para las
grandes empresas, tiende a dar mayor fluidez y eficiencia al manejo del giro
ordinario. Su rgimen de responsabilidades es el mismo que el del directorio (mo).
El directorio puede designar, adems, gerentes generales o especiales, sean
directores o no, revocables libremente, en quienes puede delegar las funciones
ejecutivas de la administracin.
Mientras la funcin de administracin recae en el directorio, la representacin est,
en principio, a cargo del presidente del rgano de administracin.
La SA requiere de un rgano que ejerza su representacin, que le permita obligarse
y pueda vlidamente entablar relaciones frente a terceros, imputando las
consecuencias jurdicas directamente a la sociedad.
 El objeto social marca el lmite de la actuacin del representante legal del ente,
pues es la extensin de la capacidad de obrar de la sociedad (y todos los actos que
no sean notoriamente extraos al objeto social).
Nada obsta para que, estatutariamente, se fije una forma distinta de representacin,
como la representacin plural (varios directores).
Estas facultades legales de los administradores o representantes, respecto de los
terceros, no afectan la validez interna de las restricciones contractuales y la
responsabilidad personal de los administradores, ante la sociedad, por su infraccin.
La LGS no establece un rgimen integral de impugnacin de las resoluciones del
directorio:
Las decisiones del directorio son susceptibles de impugnacin cuando, sin
introducirse en su mrito o conveniencia, se constata una violacin al ordenamiento
legal. Ello, pues la ley de sociedades regula la suspensin e impugnacin de los
actos de los rganos sociales y sus normas deben integrarse en el rgimen general
de las nulidades del CCyCN, el cual es aplicable en todo lo que no tenga regulacin
especfica.
De admitirse la inimpugnabilidad, podra llegarse de facto a otorgarle al directorio
mayores poderes de los que tiene la asamblea.
Quin puede iniciar la accin para impugnar la decisin del directorio: la legitimacin
del accionista, resulta incuestionable. Adems, se hallan legitimados el rgano de
contralor y el sndico junto, a los miembros del consejo de vigilancia.
Nuestra jurisprudencia ha admitido la impugnacin de decisiones del directorio
suspendindolas y anulndolas.
Los administradores de la sociedad tienen una responsabilidad profesional derivada
de la lealtad y diligencia de un buen hombre de negocios con las que deben actuar;
adecuando su accionar a lo previsto por la ley, el reglamento y el estatuto.
Si los administradores efectivamente provocan un dao, deben resarcirlo. Para ello,
la LGS prev dos alternativas: por un lado, existe la accin social de
responsabilidad y por otro, la accin individual de responsabilidad.
La primera se aplica a una responsabilidad de tipo interna, esto es, la
responsabilidad del administrador frente a la sociedad, exigible siempre que el
administrador haya daado el patrimonio social.
La responsabilidad interna ser directa cuando el administrador perjudique
personal y directamente el patrimonio social y ser indirecta o derivada cuando la
sociedad responda ante terceros por la actuacin de sus rganos y ejerza
posteriormente la accin contra sus administradores.
El objeto de la accin social de responsabilidad es el resarcimiento de los daos
ocasionados por el director a la sociedad, incorporando la indemnizacin obtenida
al patrimonio del ente.
La legitimacin para interponer la accin social, en principio, corresponde a la
sociedad, y debe ser decidida por resolucin de la asamblea de accionistas. La
resolucin producir la remocin del director o directores afectados y obligar a su
reemplazo.
Si la accin social de responsabilidad no fuera iniciada dentro del plazo de tres
meses, contados desde la fecha en que la asamblea decidi ejercerla, cualquier
accionista puede promoverla.
 En caso de quiebra de la sociedad, la accin de responsabilidad puede ser ejercida
por el representante del concurso (sndico) y, en su defecto, por los acreedores
individualmente.
Queda exento de responsabilidad el director que particip en la deliberacin o
resolucin, o que la conoci, si deja constancia escrita de su protesta y da noticia al
sndico antes de que su responsabilidad se denuncie o ejerza la accin judicial.
Por otro lado, existe la accin individual de responsabilidad: aqu la norma se
limita al inters personal del accionista y del tercero, y no alude a los daos
infringidos a la sociedad.
As, el demandante accionar en inters propio, pretendiendo ingresar una suma de
dinero a su participacin, y no en inters y provecho de la sociedad.
Ser carga del pretensor demostrar la causacin de un dao efectivo, pero tambin
directo y personal, en su patrimonio.
La accin individual de responsabilidad tendr por nico objeto la reparacin del
dao individual y personal que sufra el socio, y no del que se produzca por efecto
de la prdida de valor del patrimonio social.
Para incoar esta accin no es necesario obtener una autorizacin social. Tampoco
su ejercicio se encuentra condicionado al de la accin entablada por parte de la
sociedad.
A diferencia de lo que ocurre con la accin social, la sentencia que hace lugar a la
accin individual no produce la remocin de los administradores condenados, ni
afecta la estructura orgnica interna del ente.
Ante el silencio del rgimen societario, el CCyCN unifica en tres aos el plazo de
prescripcin para la responsabilidad civil.

6. El consejo de vigilancia: concepto y caracterizacin. Atribuciones y

deberes. Diferencias con la sindicatura. Auditora anual. Comit de auditoria
El consejo de vigilancia es un rgano plural y colegiado, compuesto
exclusivamente por accionistas, que tiene como principal funcin el control de
legalidad y tambin de mrito de la actuacin del directorio. As, asume un rol
fiscalizador y, a la vez, directivo.
La constitucin del consejo de vigilancia es facultativa y debe estar prevista en el
contrato social.
Ser integrado por tres a quince accionistas designados por la asamblea,
reelegibles y libremente revocables. El estatuto reglamentar su organizacin y
funcionamiento.
Sus funciones son:
a) fiscalizar la gestin del directorio: puede examinar la contabilidad social, los
bienes sociales, realizar arqueos de caja, sea directamente o por peritos que
designe, etc.
b) convocar la asamblea cuando estime conveniente: tambin lo har cuando la
convocatoria sea requerida por accionistas (que representen por lo menos el 5% del
capital social, si los estatutos no fijaran una representacin menor).
c) aprobar o rechazar contratos especialmente relevantes para el giro empresario:
siempre que el estatuto prevea esta facultad.
 d) elegir los integrantes del directorio cuando lo establezca el estatuto, sin perjuicio
de su revocabilidad por la asamblea. La duracin en el cargo de estos, en este caso,
podr extenderse a 5 aos.
e) presentar a la asamblea sus observaciones sobre la memoria del directorio y los
estados contables sometidos a su consideracin.
f) designar una o ms comisiones para investigar o examinar cuestiones o
denuncias de accionistas o para vigilar la ejecucin de sus decisiones.
g) intervenir en las dems funciones y facultades atribuidas por la ley a los sndicos.
Los consejeros estn sujetos al mismo rgimen de publicidad registral que los
directores y, naturalmente, no pueden votar en la asamblea los temas vinculados a
su actuacin o responsabilidad. Tampoco pueden realizar actividades en
competencia con el ente, salvo autorizacin expresa de la asamblea.
A los consejeros se les aplican las normas para los directores, con relacin a
duracin en el cargo, reemplazo, renuncia, remocin y rgimen de responsabilidad.
Tambin se les aplican las normas relativas al quorum para las reuniones.
Los consejeros estn sujetos a las mismas incapacidades e incompatibilidades que
los directores, pero adems estn alcanzados por las dispuestas para los sndicos.
El consejo de vigilancia y la sindicatura pueden tener, a primera vista, competencias
similares, sobre todo en cuanto a las funciones fiscalizadoras del consejo.
Diferencias esenciales:
El consejo cuenta con la facultad de nombrar directores y de aprobar o desechar
algunos contratos particulares. Es que el consejo puede analizar el mrito de las
decisiones del directorio, mientras que la sindicatura slo puede juzgar la legalidad
del actuar de los administradores.
Se puede sealar tambin, como diferencia, que los miembros del consejo tienen
que ser accionistas, a diferencia del sndico, quien debe ser abogado o contador
con ttulo habilitante (o una sociedad integrada exclusivamente por esos
profesionales).
Cuando se constituye el consejo de vigilancia, no es necesario contar con
sindicatura. En tal caso, se la reemplazar por una auditoria anual, contratada por
el consejo de vigilancia, y su informe sobre estados contables se someter a la
asamblea.
La auditora de los estados contables consiste en el examen de los mismos por parte
de un profesional independiente, con el propsito de emitir una opinin tcnica y
fundada sobre ellos.
La necesidad de contar con un informe de auditora, realizada por un profesional
ajeno al ente, aparece como natural en el caso de que la sociedad no cuente con
sindicatura (ya que los socios no son necesariamente profesionales).
La ley de mercado de capitales establece que las sociedades que hagan oferta
pblica de sus acciones deben constituir un comit de auditora que funcione en
forma colegiada con tres o ms miembros del directorio.
Este comit, ubicado dentro del directorio, tiene amplias facultades de control y
fiscalizacin, al punto de que, si est conformado, la ley autoriza a la asamblea a
prescindir del rgano de fiscalizacin.
 La decisin de eliminar la comisin fiscalizadora (sindicatura plural, obligatoria
para las sociedades que hacen oferta pblica de valores) corresponde a la asamblea
extraordinaria de accionistas.
El comit de auditora se encarga del control de polticas internas y de la
proyeccin externa de informacin de la sociedad vinculadas con la proteccin del
inversor y la confiabilidad del pblico.
Sus funciones son:
a) opinar respecto de la propuesta del directorio para la designacin de los auditores
externos a contratar por la sociedad y velar por su independencia.
b) supervisar el funcionamiento de los sistemas de control interno y del sistema
administrativo-contable.
c) supervisar la aplicacin de las polticas en materia de informacin sobre la gestin
de riesgos de la sociedad.
d) proporcionar al mercado informacin completa respecto de las operaciones en
las cuales exista conflicto de intereses con integrantes de los rganos sociales o
accionistas controlantes.
e) opinar sobre la razonabilidad de las propuestas de honorarios y de planes de
opciones sobre acciones de los directores y administradores de la sociedad que
formule el rgano de administracin.
f) opinar sobre el cumplimiento de las exigencias legales y sobre la razonabilidad de
las condiciones de emisin de acciones o valores convertibles en acciones, en caso
de aumento de capital.
g) verificar el cumplimiento de las normas de conducta que resulten aplicables.
Anualmente, el comit de auditora debe elaborar un plan de actuacin para el
ejercicio, del que dar cuenta al directorio y al rgano de fiscalizacin.
El comit puede recabar el asesoramiento de letrados y otros profesionales
independientes y contratar sus servicios por cuenta de la sociedad dentro del
presupuesto que a tal efecto apruebe la asamblea accionistas.
Es importante destacar que la mayora de los directores que integran el comit
deben revestir el carcter de independientes, esto quiere decir que quien lo integre,
no debe ser accionista de la sociedad, ni accionista o director de cualquier otra
empresa vinculada al mismo grupo econmico.

7. Fiscalizacin privada: sindicatura. Carcter profesional del cargo.

Atribuciones y deberes. Inhabilidades, incompatibilidades y prohibiciones.
Duracin en el cargo. Revocabilidad. Renuncia. Remuneracin
La sindicatura es el rgano de fiscalizacin de la sociedad. Su funcin consiste en
controlar la legalidad de los actos del directorio, con el debido deber de informar a
la asamblea.
Su rol (el del sndico) se encamina a custodiar el inters social, desde el punto de
vista de la legalidad de los actos de la administracin. En ese mismo sentido, la
sindicatura protege el inters pblico, pues debe verificar que la informacin
contable del ente sea veraz.
El ejercicio del cargo es personal e indelegable y trae aparejado un severo rgimen
de responsabilidad. Por ello, la sindicatura no est subordinada a los restantes
 rganos; acta con total autonoma y con el lmite de las funciones que le asignan
la ley y el estatuto.
La actuacin del sndico es eminentemente tcnica, por lo que se requiere que sea
abogado o contador pblico, con ttulo habilitante, o sociedad con responsabilidad
solidaria constituida exclusivamente por estos profesionales.
Son atribuciones de la sindicatura, sin perjuicio de las dems que especficamente
le confiera la ley o el estatuto:
1) fiscalizar la administracin de la sociedad.
2) verificar en igual forma y periodicidad las disponibilidades y ttulos valores, as
como las obligaciones y su cumplimiento.
3) asistir con voz, pero sin voto, a las reuniones del directorio, del comit ejecutivo
y de la asamblea, a todas las cuales debe ser citado.
4) controlar la constitucin y subsistencia de la garanta de los directores y recabar
las medidas necesarias para corregir cualquier irregularidad.
5) presentar a la asamblea ordinaria un informe escrito y fundado sobre la situacin
econmica y financiera de la sociedad, dictaminando sobre la memoria, el
inventario, el balance y el estado de resultados.
6) convocar a asamblea extraordinaria, cuando lo juzgue necesario, y a asamblea
ordinaria o asambleas especiales, cuando omitiere hacerlo el directorio.
7) hacer incluir en el orden del da de la asamblea los puntos que considere
procedentes.
8) vigilar que los rganos sociales den debido cumplimiento a la ley, el estatuto, el
reglamento y las decisiones asamblearias.
9) fiscalizar la liquidacin de la sociedad.
10) investigar denuncias que le formulen por escrito accionistas que representen no
menos del 2% del capital.
No pueden ser sndicos quienes se hallen inhabilitados para ser directores; los
directores, gerentes y empleados de la misma sociedad o de otra controlada o
controlante; ni los cnyuges, etc.
El sndico o los sndicos sern designados por la asamblea de accionistas, y se
elegir igual nmero de sndicos suplentes. El estatuto precisar el trmino por el
cual son elegidos para el cargo, que no puede exceder de tres ejercicios.
Permanecern en el mismo hasta ser reemplazados y podrn ser reelegidos.
Su designacin es revocable solamente por la asamblea de accionistas, que podr
disponerla sin causa siempre que no medie oposicin del 5% del capital social. Si
mediare oposicin, la remocin slo podr ser causada (con causa).
Para la eleccin de la sindicatura (y para su remocin) cada accin dar siempre
derecho a emitir un voto.
Producida una causal de impedimento durante el desempeo del cargo, el sndico
debe cesar de inmediato en sus funciones e informarlo al directorio.
La funcin del sndico se presume onerosa y, como tal, debe ser remunerada por la
sociedad. El estatuto puede fijar la remuneracin pertinente, pero bien podra
establecer los parmetros a los que ella debe ajustarse.
Si la remuneracin no estuviera determinada por el estatuto, lo ser por la asamblea.
La remuneracin del sndico no est sujeta al resultado del giro empresario, no
requiere que haya ganancias para su fijacin y pago.
8. Prescindencia de la sindicatura y sindicatura obligatoria. Sindicatura plural.
Rgimen de responsabilidad
La LGS establece que las sociedades que no estn comprendidas en ninguno de
los supuestos a los que se refiere el art. 299 podrn prescindir de la sindicatura
cuando as est previsto estatutariamente.
Cuando por aumento de capital resultare excedido el monto de $10.000.000, la
asamblea que as lo resolviere debe designar sndico, sin que sea necesaria reforma
de estatuto.
En los casos en que se prescinda de sindicatura, los socios pueden ejercer
directamente el derecho de contralor.
Si la sociedad se encuentra incluida en alguno de los supuestos del art. 299, la
existencia del rgano de fiscalizacin es obligatoria. Sin embargo, el ente puede
optar por la constitucin de un comit de auditora, y prescindir de la sindicatura.
Tampoco ser obligatoria en caso de existir un consejo de vigilancia, pues ste
puede asumir las funciones de aqulla.
Cuando la sociedad est comprendida en el mencionado art. 299 (excepto que se
encuentre comprendida slo por el monto de su capital) la sindicatura debe ser plural
en nmero impar, constando de por lo menos tres sndicos.
Siempre que la sindicatura fuere plural, actuar como cuerpo colegiado y se
denominar comisin fiscalizadora. El estatuto reglamentar su constitucin y
funcionamiento.
A falta de regulacin especfica en el estatuto, le sern aplicables las normas
generales de los cuerpos de funcionamiento colegiado. Deber entonces, llevarse
un libro de actas, celebrarse reuniones peridicas, sesionarse con un quorum
mnimo de mayora absoluta y adoptarse las decisiones con el voto de la mayora
de los presentes.
El sndico que no est conforme con la actuacin de la comisin (sndico disidente)
tendr todos los derechos, las atribuciones y los deberes que tienen individualmente
los sndicos, siendo responsable por su cumplimiento.
El rgimen de responsabilidad de los sndicos es, en lo sustancial, equivalente al
previsto para los directores.
stos son ilimitada y solidariamente responsables por el incumplimiento de las
obligaciones que les imponen la ley, el estatuto y el reglamento. Responden segn
el estndar del buen hombre de negocios.
Adems, son responsables solidariamente con los directores por los hechos y las
omisiones de stos cuando el dao no se hubiera producido si hubieran actuado de
conformidad con lo establecido en la ley, el estatuto, el reglamento o las decisiones
asamblearias.
Esto pone de relieve la necesidad de que el sndico asista a las reuniones del
directorio, a las cuales debe ser convocado. Debe dejar asentada su disconformidad
y denunciar el hecho ante la asamblea o ante la autoridad de contralor.
La responsabilidad de los sndicos en la sindicatura plural es solidaria, esto no
descarta el agravamiento (o la eximicin) de la responsabilidad en virtud del actuar
personal de cada uno.
Se distinguen ntidamente dos tipos de acciones. Una que deber ser declarada por
la asamblea y que tiene por fin reparar el dao que la actuacin negligente de la
 sindicatura hubiera causado al patrimonio social. La decisin de la asamblea que
declare la responsabilidad importa la remocin del sndico.
La otra, de carcter personal de los socios y los terceros, que busca reparar el dao
directo padecido por ellos.

CAPITULO XVIII SOCIEDADES DE GARANTIA RECIPROCA

3. Sociedades de Garanta Recproca

3.1 Rgimen legal (no prevista en la LGS)

Las SGR tienen por objeto otorgar garantas lquidas a sus socios partcipes, las
Pequeas y Medianas Industrias (PyMEs), para mejorar sus condiciones de acceso
al crdito (entendido ste como credibilidad para el cumplimiento de compromisos
u obligaciones).
Esta actividad la pueden realizar a travs de la emisin de avales financieros
(prstamos), tcnicos (cumplimiento de contratos) o mercantiles (ante proveedores)
y de cualesquiera de los permitidos por el derecho mediante la celebracin de
Contratos de Garanta Recproca.
A su vez las SGR pueden brindar a sus socios asesoramiento tcnico, econmico y
financiero en forma directa o a travs de terceros contratados a tal fin.
Estas sociedades son un instrumento, que permite a las PyMEs garantizar cualquier
tipo de compromisos u obligaciones susceptibles de apreciacin dineraria.
Han surgido como respuesta a los problemas que deben afrontar las PyMEs en sus
relaciones de negocios con sectores de mayor tamao o envergadura.
Las SGR actan como intermediario financiero para negociar en representacin
de un grupo de PyMEs mejores condiciones crediticias en cuanto a costo y plazos
y asesorar sobre la formulacin y presentacin de sus proyectos.
En resumen, las SGR tienen por fundamento permitir al socio participe aumentar
sus garantas ante las entidades de crdito, ampliando la capacidad de
endeudamiento y obtener mejora en los plazos de financiacin y la posibilidad de
reducir costos financieros. Tambin canalizar lneas de financiacin blandas,
mediante subsidios de tasas por parte del Estado y del sector privado.
Para el socio protector suponen exencin impositiva: los aportes de capital y los
aportes al fondo de riesgo son deducibles totalmente del resultado impositivo para
la determinacin del Impuesto a las Ganancias en sus respectivas actividades. Los
activos que constituyen el Fondo de Riesgo pueden ser invertidos y obtener una
renta a favor de sus titulares (socios protectores).
Para los acreedores de las PyMEs suponen una mejora en la calidad de garanta de
sus deudores, obtienen una garanta autoliquidable, reducen el riesgo de
incobrabilidad y la incertidumbre en los plazos largos y los costos de las cobranzas.
Para el Estado, favorecen la generacin de empleo e incrementan la recaudacin
impositiva por arriba del sacrificio de la exencin otorgada a los socios protectores
y logra transparencia en la asignacin de recursos por parte del Estado.
Las SGR no pueden asignar a un mismo socio participe garantas superiores al 5%
del valor total del fondo de riesgo de cada SGR, tampoco asignar obligaciones con
el mismo acreedor de ms del 25% del valor total del fondo de riesgo.
 No pueden bajo ningn aspecto conceder directamente crditos a sus
asociados ni a terceros.
3.2 Denominacin
La denominacin social deber contener la indicacin Sociedades de Garanta
Recproca, su abreviatura o las siglas S.G.R.
3.3 Tipos de socios
Partcipes: Pequeas y medianas empresas, sean stas personas fsicas
(humanas) o jurdicas, que renan las condiciones generales que determine la
autoridad de aplicacin y suscriban acciones (como mnimo 120 socios partcipes).
Protectores: Personas fsicas (humanas) o jurdicas, pblicas o privadas,
nacionales o extranjeras, que realicen aportes al capital social y al fondo de riesgo.
Estos socios no podrn celebrar contratos de garanta recproca con la sociedad.
3.4 Constitucin
Por acto nico, instrumento fundacional y estatuto mediante instrumento pblico,
con los requisitos de la LGS para la constitucin de sociedades.
3.5 Capital
El capital social se integra con los aportes de los socios y se representa por acciones
ordinarias nominativas de igual valor y nmero de votos.
La participacin de los socios protectores no puede exceder del 50% del capital
social y la de cada socio participe no puede superar el 5% del mismo.
Los aportes deben ser integrados en efectivo, con un mnimo del 50% al momento
de la suscripcin, el plazo para la integracin total es de un mximo de un ao.
El Fondo de Riesgo est constituido por las asignaciones de los resultados que
apruebe la Asamblea, las donaciones u aportes que reciba, los recuperos de las
sumas que hubiese pagado la sociedad en cumplimento de un contrato de garanta
y el rendimiento financiero que provenga de la inversin del propio fondo en las
colocaciones en que fuera constituido.

3.6 rganos sociales

3.6.1 Consejo de Administracin
Formado por tres personas, al menos una representante de socios partcipes y al
menos una representante de socios protectores. Administran y representan. Pueden
nombrar gerentes.
3.6.2 Asamblea
La Asamblea General Ordinaria se reunir por lo menos una vez al ao y est
integrada por todos los socios o cuando, dentro del trmino mnimo del ao, la
convoque el Consejo de Administracin.
La Asamblea General Extraordinaria, para todo aquello que excede a los motivos
de la ordinaria.
3.6.3 Fiscalizacin
La ley prev la actuacin de un rgano compuesto por tres sndicos designados por
la asamblea general ordinaria. Abogado, licenciado en economa, licenciado en
administracin de empresas o contador pblico.