INTRODUCCION

Todo empresario, todo administrador de negocios, ms especficamente

todo ente econmico se podr ver abocado en algn momento a conseguir los
fondos necesarios para la operacin del negocio, es decir debe tomar
decisiones de financiacin.

Para financiarse el ente econmico puede optar por varias formas tales
como la generacin interna de fondos, que se da a partir de la operacin
normal del negocio, la obtencin de prstamos (pasivos), o la venta de
acciones (patrimonio).

Basada en lo anteriormente expuesto, se presenta el siguiente trabajo

investigativo, donde se explicara acerca de la amortizacin, bonos, equivalente
anual, tasas internas entre otros.
METODOS DE EVALUACION ECONOMICA

Los mtodos de evaluacin pueden subdividirse en dos grandes grupos, de

acuerdo, a su mecnica de anlisis:

Mtodos cualitativos:

Aplicables generalmente en los casos que prevalecen factores intangibles

(grado de urgencia, prioridad estratgica, posicin en el mercado). Tienen el
inconveniente de no valorar la rentabilidad ni de permitir una ordenacin
racional de los proyectos.

Mtodos cuantitativos:

Aun cuando no sirven para ordenar adecuadamente los proyectos, pueden ser
aplicados como criterio de evaluacin preliminar y para realizar un filtrado de
proyectos en funcin de las situaciones financieras del momento.

Los mtodos cuantitativos son de gran utilidad ya que consideran las siguientes
caractersticas: el valor del proyecto empleando el conjunto completo de flujos
de fondos y la vida completa del proyecto; el anlisis econmico con cualquiera
de los mtodos conduce a la misma decisin, si se razona correctamente.

Los mtodos cuantitativos que se utilizan con mayor frecuencia son:

Mtodos sin actualizacin: Tiempo de recuperacin de la inversin y

rentabilidad sobre la inversin.

Mtodo con actualizacin: Valor Neto Presente y Tasa Interna de

Recuperacin.

AMORTIZACION DE PRSTAMOS

La amortizacin es un trmino econmico y contable, referido al proceso de

distribucin en el tiempo de un valor duradero. Adicionalmente se utiliza como
sinnimo de depreciacin en cualquiera de sus mtodos.

Se emplea referido a dos mbitos diferentes casi opuestos: la amortizacin de

un activo y la amortizacin de un pasivo. En ambos casos se trata de un valor,
con una duracin que se extiende a varios periodos o ejercicios, para cada uno
de los cuales se calculan una amortizacin, de modo que se reparte ese valor
entre todos los periodos en los que permanece.

Amortizar es el proceso financiero mediante el cual se extingue, gradualmente,

una deuda por medio de pagos peridicos, que pueden ser iguales o diferentes.

En las amortizaciones de una deuda, cada pago o cuota que se entrega sirve
para pagar los intereses y reducir el importe de la deuda.

Existe un sin nmero de formas de amortizar un prstamo debido a que

deudores y acreedores pueden pactar libremente las condiciones, entre esas
formas se tienen:

Un pago nico al final.

Pago de intereses peridicamente y pago del capital al final.
Pago de capital en cuotas iguales e intereses sobre saldos.
Serie uniforme de pagos
Pagos con perodos de gracia.
Pagos con perodos desiguales.
Pagos con cuotas extraordinarias.
Pago en cuotas crecientes o decrecientes en cantidades iguales
(gradiente aritmtico).
Pago en cuotas crecientes o decrecientes en porcentaje igual (gradiente
geomtrico).
Pagos en moneda extranjera.
Pagos en Unidades de Valor Real (U. V. R.)
Otros tipos a pactar entre prestamista y prestatario.

Para analizar con un poco ms de profundidad el tema y a la vez profundizar

un poco ms el concepto de equivalencia, se presenta a continuacin las tablas
de amortizacin de las cuatro (4) primeras alternativas de pago, en el caso de
un prstamo de $1.000.000 al 36% de inters anual capitalizable
trimestralmente y con un plazo total de un ao.
1. Un pago nico al final.

F = P (1 + i)n = 1.000.000(1.09)4 = $1.411.581.61. Veamos la tabla que se

genera.

INTERESES
CAPITAL
CAUSADOS y INTERESES CAPITAL PAGO
PERIODO INICIAL $ CAPITALIZADOS PAGADOS $ PAGADO $ TOTAL $

1 1.000.000 90.000 0 0 0

2 1.090.000 98.100 0 0 0

3 1.188.100 106.929 0 0 0

4 1.295.029 116.552.61 411.581.61 1.000.000 1.411.581.61

411.581.61 1.000.000 1.411.581.61

2. Pago de inters trimestral y del capital al final.

I = i%xP = 9% x1.000.000 = $90.000. Veamos la tabla de pagos.

CAPITAL
INTERESES INTERESES CAPITAL PAGO
PERIODO INICIAL $ CAUSADOS PAGADOS $ PAGADO $ TOTAL $

1 1.000.000 90.000 90.000 0 90.000

2 1.000.000 90.000 90.000 0 90.000

3 1.000.000 90.000 90.000 0 90.000

4 1.000.000 90.000 90.000 1.000.000 1.090.000

360.000 1.000.000 1.360.000

 3. Pago de capital en cuotas iguales e intereses sobre saldos

Cuotas de capital a pagar: p/n = $1.000.000/4 = 250.000.

I = i% x (Saldo adeudado) = Veamos la tabla de amortizacin.

CAPITAL
INTERESES INTERESES CAPITAL PAGO
PERIODO INICIAL $ CAUSADOS PAGADOS $ PAGADO $ TOTAL $

1 1.000.000 90.000 90.000 250.000 340.000

2 750.000 67.500 67.500 250.000 317.500

3 500.000 45.000 45.000 250.000 295.000

4 250.000 22.500 22.500 250.000 272.500

225.000 1.000.000 1.225.000

4. Pago de capital e intereses en cuotas uniformes

Se debe calcular en primer lugar el valor de la cuota uniforme de pago.

A = 1.000.000 (A/P, 9%, 4) = 308.668.66.

CAPITAL
INTERESES INTERESES CAPITAL PAGO
PERIODO INICIAL $ CAUSADOS PAGADOS $ PAGADO $ TOTAL $

1 1.000.000 90.000 90.000 218.668.66 308.668.66

2 781.331.34 70.319.82 70.319.82 238.348.84 308.668.66

3 542.982.50 48.868.42 48.868.42 259.800.24 308.668.66

4 283.182.26 25.486.40 25.486.40 283.182.66 308.668.66

234.674.66 1.000.000.00 1.234.674.64

BONOS

Un bono es un instrumento financiero de deuda que es utilizado tanto por

entidades privadas como gubernamentales con el propsito de buscar
financiamiento. El bono es un compromiso por escrito de quien recibe unos
prstamos, de cumplir las condiciones del prstamo.

Es decir, pagar el capital del prstamo y el inters en las fechas establecidas

inicialmente. Si el Banco A le otorga a la Empresa B, un prstamos de
100.000 Bs el 01 de enero del ao 2013 y durante un ao el inters anual es
del 5%, entonces la empresa B, entregar al Banco un bono en el cual se
expresa que la Empresa B se compromete a pagar Banco, al cabo de 1 ao,
la suma de 100.00 Bs (capital) ms el inters por la suma de 5.000 Bs, siendo
el total a pagar de 105.000. Un bono es un instrumento de renta fija.

En el momento de comprarlo se conoce exactamente la rentabilidad que se va

a obtener. Las empresas los emiten para obtener dinero con el que financiar
nuevas inversiones, renovar las que ya tiene, etc.

La rentabilidad de los bonos esta relacionado directamente con la solidez de

la empresa que lo representa. La rentabilidad de un bono depende de las
probabilidades de que el emisor del bono (Estado o empresas) devuelva el
dinero, al final del perodo propuesto. Se consideran que los bonos ms
seguros son los del Estado. Tambin son los menos rentables. Los bonos
emitidos por las grandes empresas son un poco ms rentables que los del
Estado. A medida que la solidez de la empresa va disminuyendo la
rentabilidad va creciendo, hasta llegar a los denominados bonos basura, que
son los que realmente tienen riesgos de impago.

RENTABILIDAD

La rentabilidad hace referencia al beneficio, lucro, utilidad o ganancia que se ha

obtenido de un recuso o dinero invertido. La rentabilidad se considera tambin
como la remuneracin recibida por el dinero invertido. En el mundo de las
finanzas se conoce tambin como los dividendos percibidos de un capital
invertido en un negocio o empresa. La rentabilidad puede ser representada en
forma relativa (en porcentaje) o en forma absoluta (en valores).
Todo inversionista que preste dinero, compre acciones, ttulos valores, o decida
crear su propio negocio, lo hace con la expectativa de incrementar su capital, lo
cual slo es posible lograr mediante el rendimiento o rentabilidad producida por
su valor invertido.
La rentabilidad de cualquier inversin debe ser suficiente de mantener el valor
de la inversin y de incrementarla. Dependiendo del objetivo del inversionista,
la rentabilidad generada por una inversin puede dejarse para mantener o
incrementar la inversin, o puede ser retirada para invertirla en otro campo.
Para determinar la rentabilidad es necesario conocer el valor invertido y el
tiempo durante el cual se ha hecho o mantenido la inversin.
Bsicamente existen dos tipos de inversin: la de rentabilidad fija o la de
rentabilidad variable
La rentabilidad fija, es aquella que se pacta al hacer la inversin como es un
CDT, bonos, ttulos de deuda, etc. Este tipo de inversiones aseguran al
inversionista una rentabilidad aunque no suele ser elevada.
La rentabilidad variable es propia de las acciones, activos fijos, etc. En este tipo
de inversiones la rentabilidad depende de la gestin que de ellas alga los
encargados de su administracin. En el caso de las acciones, segn sea la
utilidad de la empresa, as mismo ser el monto de las utilidades o dividendos a
distribuir.

VALOR ACTUAL

El valor presente (es decir, el valor justo ahora) de una cantidad de dinero que
se va a recibir en alguna fecha futura. El clculo de un valor actual requiere el
conocimiento, o al menos una estimacin, de un cash flow futuro y un tipo
apropiado al que descontar el cash flow. El proceso es la funcin matemtica
inversa al clculo de un valor final.

Valor presente calculado, mediante la aplicacin de una tasa de descuento, de

uno o varios flujos de tesorera que se espera recibir en el futuro; es decir, es
la cantidad de dinero que sera necesaria invertir hoy para que, a
un interesado, se obtuvieran los flujos de caja previstos.

EQUIVALENTE ANUAL

Se puede ver como la cantidad mxima que se obtendra si en el momento 0 se

vendiera el derecho a ejecutar y explotar el proyecto.

A partir de unos flujos con cantidades X0, X1, ..., XT, se puede calcular el valor
equivalente en trminos de hoy (momento 0) con la frmula siguiente

VA = X0 + X1/(1+r) + X2/(1+r)^2 + ... + XT/(1+r)^T

siendo r la tasa de descuento (entendida como el coste de oportunidad del

capital, p.e.)

TASAS INTERNA DE RETORNO

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin

es el promedio geomtrico de los rendimientos futuros esperados de dicha
inversin, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para
"reinvertir". En trminos simples, diversos autores la conceptualizan como
la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN
o VPN) es igual a cero.

La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a

mayor TIR, mayor rentabilidad; as, se utiliza como uno de los criterios para
decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la
TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de oportunidad
de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado
para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de
rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se
acepta la inversin; en caso contrario, se rechaza.

La Tasa Interna de Retorno TIR es el tipo de descuento que hace igual a cero
el VAN:
Donde:

es el Flujo de Caja en el periodo t.

es el nmero de periodos.
es el valor de la inversin inicial.

La aproximacin de Schneider usa el teorema del binomio para obtener una

frmula de primer orden:

De donde: *

Sin embargo, el clculo obtenido puede estar bastante alejado de la TIR real.
 CONCLUSION

Una definicin de evaluacin econmica es el anlisis comparativo de

las acciones alternativas tanto en trminos de costes como de beneficios.

La definicin mencionada debera ampliar su campo de anlisis hacia

otros mbitos de las relaciones sociales, como por ejemplo la calidad de esas
relaciones sociales, la equidad en la distribucin de los ingresos, la equidad
entre sexos, etc. Son enfoques que se aaden a esa definicin y que, en
consecuencia, se deberan incorporar a ella ante las diferentes situaciones en
que nos podamos encontrar: un proyecto de salud, de empoderamiento de las
mujeres, de vivienda, etc. Todos ellos son susceptibles de ser analizados
desde el punto de vista econmico, pero cada uno de ellos incorpora matices
y contenidos que lo diferencian del anlisis que habra que realizar en los otros
sectores. En esta unidad didctica vamos a estudiar prioritariamente la
evaluacin de iniciativas econmicas promovidas por los proyectos de
cooperacin al desarrollo.

Surge a la par de la formulacin de proyectos de inversin debido a la

tendencia globalizadora de los sistemas econmicos, ya que los inversionistas
comprendieron que no se pueden ni deben tomar decisiones de la nada y
descubrieron que esa es una opcin adecuada para poder inferir sobre el
comportamiento que podra tomar el proyecto sobre el cual se desea invertir,
adems le brinda la opcin de evaluar el impacto econmico que tendr sobre
los flujos de efectivo que generar el proyecto de inversin y de esa forma
puede deducir si es conveniente invertir o mejor buscar otra alternativa de
inversin.

Para finalizar es importante acotar que los trminos en el trabajo

definidos, conllevan a la evaluacin econmica, de un proyecto o de una
empresa.
 Bibliografa

http://www.elmundo.com.ve/diccionario/bonos.aspx

https://es.wikipedia.org/wiki/Amortizaci%C3%B3n

http://html.rincondelvago.com/amortizacion-de-prestamos.html

http://www.economia48.com/spa/d/valor-actual/valor-actual.htm

http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno
 ESQUEMA

INTRODUCCION

METODOS DE EVALUACION ECONOMICA

AMORTIZACION DE PRSTAMOS

BONOS

RENTABILIDAD

VALOR ACTUAL

EQUIVALENTE ANUAL

TASAS INTERNA DE RETORNO

CONCLUSION

BIBLIOGRAFIA
 REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA.

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACION UNIVERSITARIA

INSTITUTO UNIVERSITARIO DE TECNOLOGIA DE CABIMAS

PROGRAMA NACIONAL DE FORMACION

EXTENCION CABIMAS

METODOS DE
EVALUACION ECONOMICA

INTEGRANTES:

CALDERA JAVIER

DIAZ RIBER

GONZLEZ OMAIRA

GONZLEZ YOHANNY

SIERRA MARLENE

SOTO YENNIFER

KARINA URRIBARRI

HSL: 01