FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAO E CONTABILIDADE DE

RIBEIRO PRETO UNIVERSIDADE DE SO PAULO

RENAN BARBOSA MARCOS

INFORMAES POR SEGEMNTO:

UMA ANLISE DA APLICAO DAS NORMAS DO CPC 22 E DO
MCSE NO SETOR DE ENERGIA ELTRICA.

Ribeiro Preto
2016
 RENAN BARBOSA MARCOS

INFORMAES POR SEGMENTO:

UMA ANLISE DA APLICAO DAS NORMAS DO CPC 22 E DO
MCSE NO SETOR DE ENERGIA ELTRICA.

Trabalho de Concluso de Curso

(Graduao em Cincias Contbeis). Sob
orientao do Prof. Dr. Vincius Aversari
Martins..

Ribeiro Preto
2016

1
Autorizo a reproduo e divulgao total ou parcial deste trabalho, por qualquer meio
convencional ou eletrnico, para fins de estudo e pesquisa, desde que citada a fonte.

MARCOS, Renan Barbosa

Informaes por segmento: uma anlise da aplicao
das normas do CPC 22 e do MCSE no setor de energia
eltrica, 2016.
51 p.: il.; 30 cm

Monografia, apresentada Faculdade de Economia e

Contabilidade de Ribeiro Preto/USP. rea de concentrao:
Contabilidade para Usurios Externos.
Orientador: MARTINS, Vincius Aversari.

1. Informaes por Segmento. 2. Anlise das

Demonstraes Contbeis. 3. Normas Brasileiras. 4. IFRS 8.
5. CPC 22. 6. Manual de Contabilidade da ANEEL.

2
Dedico este trabalho a meus pais Agnaldo
e Sandra e ao meu irmo Lucas.

3
 AGRADECIMENTOS

Agradeo ao professor orientador Vincius Aversari Martins pelo apoio durante a

pesquisa e pelos conhecimentos transmitidos.

Agradeo aos amigos que participaram direta e indiretamente para a concluso deste
trabalho.

Agradeo Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade de Ribeiro Preto

pelo suporte e infraestrutura proporcionados.

4
A sabedoria consiste em ordenar bem a
nossa prpria alma.

Plato

5
 RESUMO

XXXXXX, XXXX. Informaes por segmento: Uma anlise da aplicao das

normas do CPC 22 e do MCSE no setor de energia eltrica. 2016, 51 f. Trabalho de
Concluso de Curso (Graduao em Cincias Contbeis) - Faculdade de Economia,
Administrao e Contabilidade Universidade de So Paulo, Ribeiro Preto, 2016.

Devido ao crescimento da complexidade das operaes das empresas ao longo das ltimas
dcadas, tornou-se indispensvel para a contabilidade moderna a disponibilizao de
informaes contbeis com o mximo de qualidade possvel aos stakeholders. Sendo
parte dessa srie de informaes contbeis teis aos usurios, e possuindo obrigatoriedade
de divulgao, a utilizao das informaes por segmento so cruciais para precificaes,
avaliaes de mix de produtos e predio e avaliao de riscos. Sob este contexto, este
estudo teve como objetivo averiguar o cumprimento das normas relativas a divulgao
das informaes por segmento, tomando como amostra as empresas atuantes no setor de
energia eltrica, sendo que o perodo de anlise foi de 2013 at 2015. Por ser um setor
regulado, foram analisadas as demonstraes contbeis divulgadas pelas empresas do
setor com base nas determinaes do CPC 22 e da ANEEL atravs do MCSE. Para isto,
foi realizada uma anlise quantitativa em relao as normas CPC 22, onde foi investigado
quais regras do pronunciamento foram mais divulgadas e negligenciadas, e uma anlise
qualitativa em relao as regras do MCSE, onde foi investigado se o contedo das notas
explicadas era consistentemente embasado nas normas do Manual. A partir dos resultados
obtidos, concluiu-se que ainda h baixa adequao das empresas s normas estabelecidas.
No obstante, resultados de estudos semelhantes apontam que a divulgao deste tipo de
informao possui ainda menos qualidade em grupos de empresas fora do setor de energia
eltrica ou em um contexto geral, o que evidencia que houve uma interferncia positiva
do MCSE na qualidade da informao contbil divulgada nas notas de informaes por
segmento. Sendo assim, este estudo contribuiu para se averiguar a qualidade da
divulgao das informaes por segmento no Brasil, tendo como contexto um setor de
empresas que deveria possuir uma normatizao mais rgida (setor regulado). Percebendo
a baixa transparncia das informaes divulgadas para o mercado, sugere-se para
melhoria da qualidade da informao contbil que haja maior rigidez por parte dos
auditores independentes na avaliao das informaes por segmento, com vistas a coibir
as irregularidades.
Palavras-chave: 1. Informaes por Segmento. 2. Anlise das Demonstraes Contbeis.
3. Normas Brasileiras. 4. IFRS 8. 5. CPC 22. 6. Manual de Contabilidade da ANEEL.

6
 LISTA DE GRFICOS

GRFICO 1- EMPRESAS DA AMOSTRA ................................................................. 24

GRFICO 2 - EMPRESAS QUE DIVULGARAM NOTA DE INFORMAES POR
SEGMENTO (TOTAL DA AMOSTRA) ...................................................................... 29
GRFICO 3- EMPRESAS QUE DIVULGARAM MAIS DE 1 SEGMENTO - 2013,
2014 E 2015 .................................................................................................................... 31

7
 LISTA DE QUADROS

QUADRO 1 - PARMETROS QUANTITATIVOS CPC ............................................ 16

QUADRO 2 - RELAO DE EMPRESAS ESCOLHIDAS ........................................ 25
QUADRO 3 - ITENS E CATEGORIAS ANALISADOS ............................................. 26
QUADRO 4 - NMERO DE SEGMENTOS DIVULGADOS ..................................... 33
QUADRO 5 - RESULTADO ANLISE QUANTITAVIA POR CATEGORIA ......... 36
QUADRO 6 - RESULTADO ANLISE QUANTITATIVA POR EMPRESA ........... 38
QUADRO 7 - SEGMENTOS DIVULGADOS POR EMPRESA ................................. 40

8
 SUMRIO

1 INTRODUO ...................................................................................................... 11
2 INFORMAES POR SEGMENTO ..................................................................... 13
2.1 AS NORMAS BRASILEIRAS E INTERNACIONAIS DE
CONTABILIDADE .................................................................................................... 13
2.2 ANEEL E SEGMENTOS ................................................................................ 19
3 ESTUDOS ANTERIORES ..................................................................................... 21
4 METODOLOGIA E OBJETIVOS.......................................................................... 23
5 APRESENTAO E DISCUSSO DOS RESULTADOS ................................... 27
5.1 ANLISE QUANTITATIVA ......................................................................... 28
5.2 ANLISE QUALITATIVA ............................................................................ 39
6 CONSIDERAES FINAIS .................................................................................. 44
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS ........................................................................... 47

9
 LISTA DE ANEXOS

ANEXO A - RESULTADOS RELATIVOS AO ITEM 1 ............................................. 49

ANEXO B - RESULTADOS RELATIVOS AO ITEM 2 ............................................. 50
ANEXO C - RESULTADOS RELATIVOS AOS ITENS 3 A 18 ................................. 51

10
1 INTRODUO

A necessidade de mais divulgaes e uma maior qualidade das informaes

contbeis tornou-se cada vez mais imprescindvel aos stakeholders ao longo das ltimas
dcadas via o fato do crescimento da complexidade das operaes das empresas ao longo
do tempo, acarretando em uma indispensabilidade de se aumentar o nvel de transparncia
das demonstraes financeiras divulgadas pelas empresas. Segundo Schvirk, Lunkes e
Gasparetto (2013), ao serem disponibilizadas informaes mais transparentes por parte
das empresas, maior ser a confiana de investidores e financiadores e,
consequentemente, mais recursos sero oferecidos por estes s empresas que divulgarem
suas informaes com mais lisura e clareza, servindo como um grande incentivo aos
gestores para a realizao de esforos na disponibilizao de informaes mais completas
e de maior qualidade ao pblico.

Fazendo parte dessa srie de informaes contbeis teis aos stakeholders, e com
obrigatoriedade de divulgao, as informaes por segmento so determinantes para
precificaes, avaliaes de mix de produtos e predio e avaliao de riscos. Alm disso,
Pinheiro e Boscov (2013), afirmam que o disclosure deste tipo de informao pode
contribuir com a reduo do custo de capital. Iudcibus et al (2010), defende que as
informaes por segmento servem aos usurios como o amparo necessrio s anlises
envolvendo operaes de risco e retorno das atividades operacionais, mix de produtos e
servios, presena em mercados ou reas geogrficas especficas etc. Sob este cenrio,
a seguinte pesquisa tem como contexto averiguar o comportamento das entidades na
divulgao de informaes por segmento dentre as empresas atuantes no setor de energia
eltrica. Este setor foi escolhido pois trata-se de um setor regulado com um manual de
contabilidade que exerce influncia direta na divulgao das informaes por segmento.
Tal fato abre a possibilidade de se explorar tal caracterstica como um fator relevante na
determinao da qualidade da informao contbil. Para a anlise proposta, foi utilizado
como embasamento as normas determinadas pelo CPC 22 (IFRS 8), alm das
determinaes exigidas pela ANEEL a partir de seu Manual de Contabilidade do Setor
Eltrico.

11
 Segundo o termo de aprovao emitido pelo Comit de Pronunciamentos
Contbeis, o pronunciamento tcnico analisado, CPC 22 Informaes Por Segmento
foi elaborado a partir do IFRS 8 Operating Segments (IASB) e sua aplicao produz
reflexos contbeis que esto em conformidade com o documento editado pelo IASB.
Alm disso, a aprovao do pronunciamento est registrada na Ata da Reunio
Extraordinria do Comit de Pronunciamentos Contbeis, realizada em 26 de Junho de
2009. O Comit ainda recomenda que o Pronunciamento seja referendado pelas entidades
reguladoras brasileiras visando sua adoo.

Por esta anlise ser aplicada s empresas do setor de energia eltrica, este estudo
aborda as exigncias estabelecidas pela ANEEL (Agncia Nacional de Energia Eltrica),
a agncia reguladora desse setor, vinculada ao Ministrio de Minas e Energia. Desta
forma, o estudo realizado tambm utiliza como base essencial de seu escopo o Manual de
Contabilidade do Setor Eltrico, publicado em Dirio Oficial e aprovado pela ANEEL
atravs de sua Resoluo Normativa 605, alcanando todos os agentes com outorga de
gerao, transmisso e distribuio de energia eltrica.

O objetivo do estudo realizar uma anlise das demonstraes financeiras das

empresas brasileiras atuantes no setor de energia eltrica no que tange ao cumprimento
das normas contidas no CPC 22 e s diretrizes determinadas pelo Manual de
Contabilidade do Setor de Energia Eltrica (MCSE). Tal anlise considerada relevante
devido ao fato de que a divulgao de informaes por segmento de grande utilidade
nas decises cotidianas de gestores e investidores interessados em informaes mais
fidedignas, concisas e minuciosas das empresas.

12
2 INFORMAES POR SEGMENTO

2.1 AS NORMAS BRASILEIRAS E INTERNACIONAIS DE

CONTABILIDADE

Nesta seo, ser apresentado o referencial terico que servir como base para
elaborao do check list que ser utilizado para avaliar a qualidade da informao contbil
a partir do CPC 22. Todavia, antes de se apresentar especificamente as normas relativas
ao CPC 22, vale ressaltar a abordagem das informaes por segmento segundo as normas
internacionais para efeito comparativo. Neste contexto, h basicamente uma diviso entre
2 grandes grupos: o primeiro deles se refere a entidade que contm o tratamento contbil
que deve ser adotado pelas empresas norte-americanas ou que participem do mercado de
capitais, o US-GAAP (Princpios Contbeis Amplamente Aceitos), enquanto que o
segundo representa a entidade que possui o intuito de harmonizar as normas e prticas
contbeis internacionais, abrangendo um grande nmero de pases (incluindo o Brasil), o
IASB (Internacional Accounting Standards).

No que se refere as normas de informaes por segmento, o IFRS 8 resultado de

um projeto do IASB de convergncia das regras de divulgao das informaes por
segmento juntamente ao US-GAAP. Por este motivo, a maioria das normas de divulgao
requeridas pelo IASB e pelo US-GAAP so as mesmas. Apesar disso, em alguns casos o
US-GAAP apresenta regras mais especficas, enquanto o documento editado pelo IASB
apresenta suas normas em um contexto mais generalizado. Segundo um documento
editado pela Comisso de Ttulos e Cmbio dos Estados Unidos de (2011) pode-se notar
tais diferenas nas seguintes reas:

1. Forma matriz de estrutura organizacional: a forma matriz de estrutura

organizacional aquela que define quais componentes os gestores da entidade
devem considerar (alguns gestores organizam seus segmentos por diferentes
linhas de produtos e servios, enquanto outros gestores as organizam por rea
geogrfica). Nesta situao, o IFRS 8 requer que as entidades determinem os
componentes que constituem os segmentos operacionais da entidade com
referncia ao seu princpio fundamental (ou seja, quais linhas de produtos ou
servios ou rea geogrfica, permite aos investidores avaliarem a natureza e os

13
 efeitos financeiros das atividades em que a entidade participa alm do ambiente
econmico em que opera). Por outro lado, o US-GAAP requer que uma
entidade com uma forma matriz de estrutura organizacional determine seus
segmentos operacionais baseando-se em seus produtos e servios em vez de
componentes geogrficos ou outras bases.
2. Determinao de um segmento operacional diferentemente do US-
GAAP, o IFRS no aponta um guia especfico para determinar segmentos
operacionais em certas circunstncias (como por exemplo no mtodo de
equivalncia patrimonial, alguns segmentos da corporao e segmentos que
no possuem ativos alocados para fins de relatrios internos).
3. Agregao dos segmentos operacionais o IFRS no apresenta uma
orientao de agregao de segmentos operacionais em uma base quantitativa
alm de uma base padro. O US-GAAP apresenta outras consideraes
quantitativas em seu guia de implementao e outras ilustraes com respeito
a agregao dos segmentos operacionais. (SECURITIES AND EXCHANGE
COMMISSION, 2011, p.16-17)

Verso traduzida do IFRS 8, o CPC 22 determina em seu princpio bsico, que a

divulgao aos usurios das informaes por segmento deve acontecer sob a seguinte
circunstncia: a entidade deve divulgar informaes que permitam aos usurios das
demonstraes contbeis avaliarem a natureza e os efeitos financeiros das atividades de
negcio nos quais est envolvida e os ambientes regulatrios que opera.

O CPC 22 tambm evidencia que o alcance de suas normas atinge as

demonstraes contbeis separadas e individuais de uma entidade, bem como as
demonstraes contbeis consolidadas de uma controladora com suas controladas. Ainda
em seu pronunciamento, fica definido no CPC 22 que um componente de uma empresa
ser classificado como um segmento operacional, caso se enquadre s seguintes situaes:

(a) Se desenvolver atividades de negcio das quais se possa obter receitas

e incorrer em despesas;
(b) Se os resultados operacionais forem regularmente revistos pelo
principal gestor das operaes da entidade para a tomada de deciso sobre os
recursos a serem alocados ao segmento e para a avalio do seu desempenho;
e
(c) Se existir informao financeira individualizada disponvel. (CPC 22,
2009, Item 5)

Segundo a norma, para a elaborao das demonstraes financeiras, a entidade

dever tambm descrever quais procedimentos foram adotados na definio dos
segmentos. Tal descrio pode se referir a, por exemplo, se a administrao optou por
organizar os segmentos em torno das diferenas de produtos e/ou servios, por rea
geogrfica, ambiente regulatrio, ou mesmo uma combinao de fatores. De maneira

14
geral, o CPC 22 requer que sejam divulgados informaes por segmento em relao a
produtos ou servios ou reas geogrficas.

Caso sejam identificados segmentos operacionais com caractersticas

semelhantes, poder ocorrer a agregao destes segmentos em um nico segmento
operacional, caso esta agregao seja compatvel com os princpios do pronunciamento.
Logo, para que os segmentos sejam considerados semelhantes em suas caractersticas,
dever haver semelhana nos seguintes aspectos:

(a) Natureza dos produtos ou servios;

(b) Natureza dos processos de produo;

(c) Tipo ou categoria de clientes dos seus produtos e servios;

(d) Mtodos usados para distribuir os seus produtos ou prestar os servios; e

(e) se aplicvel, a natureza do ambiente regulatrio, por exemplo, bancos,

seguros ou servios de utilidade pblica. (CPC 22, 2009, Item 12)

O pronunciamento ainda determina parmetros quantitativos mnimos que devem

ser considerados para que a entidade considere a divulgao de um segmento operacional,
parmetros estes, definidos da seguinte forma:

(a) receita reconhecida, incluindo tanto as vendas para clientes externos quanto
as vendas ou transferncias intersegmentos, igual ou superior a 10% da
receita combinada, interna e externa, de todos os segmentos operacionais;

(b) o montante em termos absolutos do lucro ou prejuzo apurado igual ou

superior a 10% do maior, em termos absolutos, dos seguintes montantes:

(i) lucro apurado combinado de todos os segmentos operacionais que no

apresentaram prejuzos; e

(ii) prejuzo apurado combinado de todos os segmentos operacionais que

apresentaram prejuzos;

(c) ativos iguais ou superiores a 10% dos ativos combinados de todos os

segmentos operacionais. (CPC 22, 2009, Item 13)

Vale ressaltar, contudo, que o pronunciamento permite a divulgao de segmentos

operacionais separados que no apresentem os parmetros mnimos quantitativos, caso a
15
administrao entenda que a disponibilizao desta informao sobre o segmento possa
ser relevante para os usurios das demonstraes contbeis.

necessrio ainda que se verifique se o total de receitas externas reconhecidas

pelos segmentos operacionais representem mais de 75% da receita da entidade. Caso isto
no acontea, novos segmentos operacionais adicionais devem ser identificados mesmo
que os parmetros quantitativos mnimos no sejam atingidos, de modo que pelo menos
75% das receitas da entidade estejam inclusas nos segmentos divulgveis. As demais
atividades e segmentos no divulgveis devem ser agregados e apresentados e um
segmentos denominado outros segmentos. Costa (2013), demonstra os procedimentos
necessrios na identificao dos segmentos segundo as normas do CPC 22, de acordo
com o quadro a seguir:

QUADRO 1 - PARMETROS QUANTITATIVOS CPC

SEGMENTO
CRITRIO DIVULGA PROCEDIMENTO
OPERACIONAL
Receitas Internas e
> = 10% da Receita Total SIM -
Externas
Resultado por
>= 10% do Resultado Consolidado SIM -
Segmento

>= 10% dos ativos de todos os

Ativos SIM -
segmentos
Identificar
Receitas Externas
< 75% das receitas da entidade NO Segmentos
dos Segmentos
Adicionais
Fonte: Costa (2013)

Aps definidos os segmentos divulgados, a companhia deve evidenciar o valor do

lucro ou prejuzo de cada um deles. A entidade deve evidenciar tambm o valor dos ativos
e passivos dos segmentos divulgados, sendo que a divulgao destes est condicionada a
utilizao desta informao pelo principal gestor das operaes. Alm disso, as seguintes
informaes devem ser divulgadas caso estejam inclusas no resultado do segmento ou
sejam regularmente revistas pelo principal gestor das operaes:

16
 (a) receitas provenientes de clientes externos;

(b) receitas de transaes com outros segmentos operacionais da mesma

entidade;

(c) receitas financeiras;

(d) despesas financeiras;

(e) depreciaes e amortizaes;

(f) itens materiais de receita e despesa divulgados de acordo com o item 97

do Pronunciamento Tcnico CPC 26 Apresentao das Demonstraes
Contbeis;

(g) participao da entidade nos lucros ou prejuzos de coligadas e de

empreendimentos sob controle conjunto (joint ventures) contabilizados de
acordo com o mtodo da equivalncia patrimonial;

(h) despesa ou receita com imposto de renda e contribuio social; e

(i) itens no-caixa considerados materiais, exceto depreciaes e amortizaes

(CPC 22, 2009, item 23)

Alm das informaes citadas, a entidade deve divulgar tambm o grau de

dependncia de clientes que possuam participam superior a 10% da receita total da
entidade.

Ainda de acordo com o CPC 22, em seu item 27, fica definido que as entidades
devem divulgar explicao das bases de mensurao do lucro e do prejuzo, e dos ativos
e dos passivos, para cada segmento divulgvel, sendo que devem ser apresentados no
mnimo os seguintes elementos:

(a) a base de contabilizao para quaisquer transaes entre os segmentos

divulgveis;

(b) a natureza de quaisquer diferenas entre as mensuraes do lucro ou do

prejuzo dos segmentos divulgveis e o lucro ou o prejuzo da entidade antes
das despesas (receitas) de imposto de renda e contribuio social e das
operaes descontinuadas (se no decorrerem das conciliaes descritas no
item 28). Essas diferenas podem decorrer das polticas contbeis e das
polticas de alocao de custos comuns incorridos, que so necessrias para a
compreenso da informao por segmentos divulgados;

(c) a natureza de quaisquer diferenas entre as mensuraes dos ativos dos

segmentos divulgveis e dos ativos da entidade (se no decorrer das
conciliaes descritas no item 28. Essas diferenas podem incluir as
decorrentes das polticas contbeis e das polticas de alocao de ativos
utilizados conjuntamente, necessrias para a compreenso da informao por
segmentos divulgados;

17
 (d) a natureza de quaisquer diferenas entre as mensuraes dos passivos dos
segmentos divulgveis e dos passivos da entidade (se no decorrer das
conciliaes descritas no item 28. Essas diferenas podem incluir as
decorrentes das polticas contbeis e das polticas de alocao de passivos
utilizados conjuntamente, necessrias para a compreenso da informao por
segmentos divulgada;

(e) a natureza de quaisquer alteraes em perodos anteriores nos mtodos de

mensurao utilizados para determinar o lucro ou o prejuzo do segmento
divulgado e o eventual efeito dessas alteraes na avaliao do lucro ou do
prejuzo do segmento;

(f) a natureza e o efeito de quaisquer alocaes assimtricas a segmentos

divulgveis. Por exemplo, a entidade pode alocar despesas de depreciao a
um segmento sem lhe alocar os correspondentes ativos depreciveis. (CPC 22,
2009, item 27)

Alm das bases de mensurao, fica definido no item 28 do pronunciamento, que

a entidade deve divulgar a conciliao entre os montantes divulgados nos segmentos
operacionais e os valores apresentados nas demonstraes financeiras para os elementos
descritos abaixo. Vale ressaltar que os itens de conciliao (ajustes e eliminaes)
materiais devem ser identificados separadamente:

(a) o total das receitas dos segmentos divulgveis com as receitas da entidade;

(b) o total dos valores de lucro ou prejuzo dos segmentos divulgveis com o
lucro ou o prejuzo da entidade antes das despesas (receitas) de imposto de
renda e contribuio social e das operaes descontinuadas. No entanto, se a
entidade alocar a segmentos divulgveis itens como despesa de imposto de
renda e contribuio social, a entidade pode conciliar o total dos valores de
lucro ou prejuzo dos segmentos com o lucro ou o prejuzo da entidade depois
daqueles itens;

(c) o total dos ativos dos segmentos divulgveis com os ativos da entidade,
se os ativos do segmento so divulgados de acordo com o item 23; (Alterada
pela Reviso CPC 06)

(d) o total dos passivos dos segmentos divulgveis com os passivos da

entidade, se os passivos dos segmentos forem divulgados de acordo com o item
23;

(e) o total dos montantes de quaisquer outros itens materiais das informaes
evidenciadas dos segmentos divulgveis com os correspondentes montantes da
entidade. (CPC 22, 2009, item 28).

18
 Fica definido tambm no pronunciamento, que nos casos em que a composio
dos segmentos sofrer alteraes em decorrncia de mudanas na estrutura interna da
entidade, a companhia deve reapresentar as informaes dos perodos anteriores para fins
de comparabilidade, exceto nos casos em que as informaes no estiverem disponveis
e o custo de elaborao for excessivo. Alm disso, se houver alterao na estrutura da
organizao interna de modo que mude a composio dos segmentos de perodos
anteriores e os mesmos no forem reapresentados de modo a refletir a alterao, a
entidade deve divulgar no ano da alterao a informao por segmentos do perodo
corrente de acordo com a base antiga e tambm com a nova base (CPC 22,2009, p.9).

2.2 ANEEL E SEGMENTOS

Com o intuito de aperfeioar as normas brasileiras de contabilidade, rgos

reguladores emitem progressivamente instrumentos normativos visando atender as
exigncias legais alm de dar sustentao terica e tcnica aos contadores na aplicao
das prticas (COSTA, 2013). No caso em questo, o rgo regulador do setor de energia
eltrica a Agncia Nacional de Energia Eltrica (ANEEL), sendo que as suas
determinaes ao setor so divulgadas por intermdio do Manual de Contabilidade do
Setor de Energia Eltrica (MCSE).

vista disso, em relao as determinaes da ANEEL relativas a divulgao de

informaes por segmento, imprescindvel destacar a necessidade de divulgao das
informaes por segmento das entidades possurem uma obrigatoriedade da segregao
das atividades que representem segmentos de gerao, transmisso, distribuio e
comercializao. Este mtodo de segregao desenvolveu-se, a partir da resoluo n 001
de dezembro de 1997, quando a ANEEL estabeleceu uma padronizao do plano de
contas das empresas, onde havia a obrigatoriedade da elaborao de informaes por
segmento com segmentao das contas por tipo de atividade (produo, transmisso e
distribuio), tendo como objetivo apurar o resultado contbil de cada segmento e por
unidades negcios com mais transparncia, permitindo um maior controle e
acompanhamento do servio de concesso.

19
 Alguns anos depois de ratificada tal resoluo, novos estudos e
acompanhamentos foram realizados, sendo verificado pela ANEEL a necessidade de uma
nova formulao do Plano de Contas. Sendo assim, atravs da resoluo n444 de 2001,
foi institudo o Manual de Contabilidade do Servio Pblico de Energia Eltrica,
posteriormente nomeado como Manual de Contabilidade do Setor Eltrico onde seria
contemplado o Plano de Contas do setor eltrico revisado, sendo que sua formulao
apontava a necessidade de que a segregao das atividades passasse a ser pelos segmentos
de gerao, transmisso, distribuio e comercializao. Alm do plano de contas, o
manual disponibiliza objetivos, instrues gerais, instrues contbeis, instrues de
divulgao de dados e informaes contbeis, financeiras, administrativas e
responsabilidade social, entre outras.

Segundo Vasconselos e Szuster (2003), o setor de energia eltrica, a partir do ano

de 1997, tornou-se o primeiro setor da economia brasileira a possuir uma inovao na
evidenciao dos segmentos das entidades, de forma que ficou estabelecido um modelo
nico de plano de contas com a obrigatoriedade da elaborao das informaes por
segmento por unidades de negcio. Vale ressaltar que mesmo tendo interferncia direta
na elaborao das demonstraes contbeis das empresas do setor em questo, a ANEEL
visa harmonizar suas prticas contbeis com as normas estabelecidas pela CVM, pelo
IBRACON, pelo CFC, pela Lei das Sociedades Por Aes e pelo IASB.

Com a consolidao das alteraes do Plano de Contas institudas pelo MCSE, a

divulgao das informaes por segmento das empresas de energia eltrica foi
padronizada pelo rgo regulador do setor. Sendo assim, a determinao do MCSE de
que os segmentos divulgveis so os segmentos de gerao, transmisso, distribuio e
comercializao se sobrepe aos parmetros quantitativos e qualitativos do CPC
necessrios para a identificao de segmentos. Vale ressaltar, contudo, que todas as outras
determinaes do Comit continuam sendo vlidas, sendo a exceo de que os segmentos
das empresas reguladas pela ANEEL devem ser sempre determinados com base nos
setores de gerao, transmisso, distribuio e comercializao.

Por conseguinte, podemos concluir que o intuito da reguladora de se melhorar a

qualidade da informao apresentada atravs das regras do MCSE, mantendo a harmonia
com as normas estabelecidas pelos outros rgos que gerenciam a contabilidade nacional,
proporciona uma maior transparncia para o acompanhamento e controle das atividades

20
exercidas pelas empresas, contudo, ainda visvel a deficincia da aplicao correta da
norma em grande parte das empresas estudadas.

3 ESTUDOS ANTERIORES

O interesse desta pesquisa em investigar o comportamento das empresas do setor

de energia eltrica em relao divulgao das informaes por segmento teve incio a
partir das concluses realizadas na obra de Ailln (2013), onde foi verificado um baixo
nvel de divulgao das informaes por segmento das empresas brasileiras em um
contexto geral. Segundo o autor, pode-se perceber tambm que a evidenciao distinta
entre os diversos setores atuantes no mercado, fato este que poderia ser explicado atravs
de novas pesquisas, onde a diferenciao entre segmentos na divulgao das informaes
pode ser resultante da existncia de rgos reguladores em determinados setores, ou
mesmo pela diferena de competitividade entre os mesmos, onde aqueles mais
competitivos inibiriam as empresas de divulgarem suas informaes por segmento com
uma maior qualidade.

Alm disso, outras obras tais como a de Vasconselos e Szuster (2003), serviram
como base para a investigao do tema. Nesta obra, os autores concluem que apesar de
as empresas nacionais j apresentarem informaes por segmento, as mesmas no seguem
uma determinada padronizao para a evidenciao dessas informaes, o que pode
desencadear em uma dificuldade de comparao entre as empresas a partir dos usurios
das demonstraes contbeis, o que acarreta em uma limitao na qualidade desta
informao. Alm disso, os autores acreditam que a segmentao imposta pela ANEEL
s empresas do setor de energia eltrica representa um avano relevante na adoo da
evidenciao por segmentos no Brasil, mesmo assim, ainda no reflete integralmente as
disposies internacionais.

Tambm foi considerada para este estudo a obra de Costa (2012), onde ressaltam-
se os propsitos do CPC 22 de adequao das normas brasileiras s internacionais e
tambm de proporcionar aos usurios das demonstraes contbeis informaes que

21
possam servir de lastro para suas decises econmicas. O autor verifica a aderncia das
companhias abertas nacionais em relao ao CPC 22, onde os resultados obtidos apontam
que apenas 20% das empresas estudadas divulgaram todos os itens necessrios, o que
demonstra um baixo nvel de disclosure.

Vale ressaltar que nas obras nacionais anteriormente citadas, todos os autores
descreveram existir uma grande dificuldade de se abordar o tema de informaes por
segmento devido pouca existncia de pesquisas a respeito do assunto no Brasil.

Em artigos internacionais, destaca-se a obra de Mande e Ortman (2001).

Baseando-se nas demonstraes financeiras de empresas japonesas, o artigo estudado
aborda a questo de como alguns analistas consideram til para seus estudos a divulgao
de informaes por segmento, sendo esta anlise realizada atravs de um questionrio
aplicado aos mesmos. Os autores concluem que os analistas consideram as informaes
por segmento relevantes como auxlio para prever o faturamento e lucro consolidados,
porm, assim como nos estudos das empresas brasileiras, o autor verifica que as empresas
japonesas no divulgam informaes por segmento de maneira significativa e consistente.
Alm disso, segundos os autores, enquanto existem numerosos estudos sobre o tema de
informaes por segmento de empresas norte-americanas, poucas pesquisas sobre o tema
so encontradas em outros pases.

J na obra de Nichols e Street (2007), o tema abordado referente a relao entre

competitividade de mercado e a deciso das empresas de divulgarem ou no as
informaes por segmento de acordo com as normas internacionais de contabilidade. Os
autores verificam que h uma relao estatisticamente significante e negativa entre a
divulgao das informaes e lucros em excesso nas empresas de setores competitivos.
Segundo os mesmos, administradores possuem o costume de agregarem segmentos
distintos na divulgao das demonstraes financeiras com o intuito de proteger possveis
informaes que seriam teis aos concorrentes. Tais informaes poderiam ser utilizadas
como base para que outras empresas verificassem oportunidades em segmentos com
retornos anormais e aproveitassem para se inserir ao mercado, o que diminuiria a margem
de lucro da empresa com o domnio do negcio.

22
4 METODOLOGIA E OBJETIVOS

A metodologia utilizada para este estudo se inicia a partir da coleta de uma

amostra de 40 empresas brasileiras do setor de energia eltrica atuantes em pelo menos
um dos ramos de gerao, transmisso e distribuio e a partir de seus relatrios
financeiros, identificar nas notas explicativas como tais empresas tm realizado a
divulgao das informaes por segmento. O objetivo verificar como as empresas se
comportam na divulgao destas informaes no que diz respeito s normas determinadas
pelo CPC 22 (IFRS 8), e em relao as normas determinadas pela ANEEL a partir de seu
Manual de Contabilidade do Setor Eltrico.

Busca-se examinar se existe algum padro de comportamento das empresas na

divulgao das informaes em questo, e tambm quais normas so mais divulgadas ou
negligenciadas pelas empresas analisadas. Para isto, foram averiguadas todos as normas
essenciais para divulgao das informaes por segmento que esto estabelecidos no
pronunciamento do CPC e do MCSE. O perodo escolhido para anlise das
demonstraes abrange os anos de 2013, 2014 e 2015, pois este recorte temporal foi
suficiente para identificar as tendncias de divulgaes das informaes por segmento ao
longo do tempo. Vale ressaltar tambm que a amostra das empresas coletadas foi
subdividida em empresas com demonstraes individuais e com demonstraes
consolidadas, de modo que se pudesse obter concluses mais detalhadas acerca das
entidades separadas e quando como parte de um conjunto de entidades (grupo
econmico). Nestes subgrupos, 23 empresas apresentavam demonstraes financeiras
individuais e as outras 17 apresentavam demonstraes financeiras consolidadas.

23
 GRFICO 1- EMPRESAS DA AMOSTRA

DEMONSTRAES
CONSOLIDADAS DEMONSTRAES CONSOLIDADAS
DEMONSTRAES 42%
DEMONSTRAES INDIVIDUAIS
INDIVIDUAIS
58%

Fonte: Elaborao Prpria.

As 40 empresas escolhidas para terem suas demonstraes financeiras analisadas,

foram selecionadas dentre as empresas que so membros associados e participantes da
ONS (Operador Nacional do Sistema Eltrico). Os membros associados a ONS so
subdivididos em agentes de gerao com usinas despachadas de forma centralizada,
agentes de transmisso, agentes importadores e exportadores com ativos de transmisso
conectados rede bsica, agentes de distribuio integrantes do SIN (Sistema Interligado
Nacional) e os consumidores que tenham exercido a opo prevista nos artigos 15 e 16
da Lei n 9.074, de 7 de julho de 1995, e que estejam conectados rede bsica. Para esta
pesquisa, foram selecionados para a amostra somente os agentes de gerao, transmisso
e distribuio por possurem uma maior facilidade de acesso s suas demonstraes
financeiras.

Com a amostra de empresas j definida, foi realizada a diviso em 2 grupos de

empresas: o primeiro deles formado por entidades separadas e que, portanto, divulgaram
demonstraes financeiras individuais; e o segundo grupo formado por empresas que
representam um grupo econmico e, portanto, apresentaram demonstraes financeiras
consolidas. A relao da amostra das empresas escolhidas, em ordem alfabtica, se
encontra na tabela a seguir:

24
 QUADRO 2 - RELAO DE EMPRESAS ESCOLHIDAS
NOME Registro ORIGEM DO
DEMONSTRAES SEDE
EMPRESA CVM CAPITAL
AES Eletropaulo Individuais So Paulo SP Sim Privado
AES Elpa Individuais So Paulo SP Sim Privado
AES Tiet Individuais So Paulo SP Sim Privado
Afluente G Individuais Salvador BA Sim Privado
Afluente T Individuais Salvador BA Sim Privado
Alupar Consolidadas So Paulo SP Sim Privado
Ampla Energia Consolidadas Niteri RJ Sim Privado
Araraquara T. Individuais Rio de Janeiro RJ No Privado
Cachoeira Paulista Individuais Rio de Janeiro RJ Sim Privado
Caiu Individuais So Paulo SP No Privado
Catxer T. Individuais Rio de Janeiro SP No Privado
Ceb Consolidadas Braslia DF Sim Estadual
Ceee-D Individuais Porto Alegre RS Sim Estadual
Celesc Consolidadas Florianpolis SC Sim Estadual
Celg Individuais Goinia GO Sim Estadual
Celpa Individuais Belm PA Sim Privado
Celpe Individuais Recife PE Sim Privado
Cemar Individuais So Lus MA Sim Privado
Cemig Consolidadas Belo Horizonte MG Sim Estadual
Cesp Consolidadas So Paulo SP Sim Estadual
CFLO Individuais Guarapuava PR No Privado
Coelba Individuais Salvador BA Sim Privado
Coelce Consolidadas Fortaleza CE Sim Privado
Copel Consolidadas Curitiba PR Sim Estadual
Cosern Individuais Natal RN Sim Privado
CPFL Consolidadas So Paulo SP Sim Privado
Elektro Consolidadas Campinas - SP Sim Privado
Eletrobrs Consolidadas Rio de Janeiro RJ Sim Federal
Eletronorte Individuais Braslia DF No Federal
Eletropar Individuais Rio de Janeira RJ Sim Federal
Energisa Consolidadas Cataguases MG Sim Privado
Eneva Consolidadas Rio de Janeiro RJ Sim Privado
Equatorial Energia Consolidadas Rio de Janeiro RJ Sim Privado
Iracema Individuais Rio de Janeiro RJ No Privado
Light Individuais Rio de Janeiro RJ Sim Privado
Neoenergia Consolidadas Rio de Janeiro RJ Sim Privado
Norte Energia Individuais Braslia DF No Privado
Renova Energia Consolidadas Salvador - BA Sim Privado
Taesa Individuais Belo Horizonte MG Sim Privado
Tractebel Consolidadas Florianpolis - SC Sim Privado
Fonte: Elaborao Prpria.

Em seguida, foi averiguado nas demonstraes financeiras de cada uma das

empresas selecionadas, como estavam sendo realizadas as divulgaes da nota explicativa
de informaes por segmento. Desta forma, a partir do pronunciamento do CPC 22,
relativo as normas exigidas para divulgao das informaes por segmento, foram
investigados nas notas explicativas das empresas 18 itens que serviram de base para

25
anlise da qualidade do contedo das informaes por segmento divulgadas pelas
entidades em suas demonstraes financeiras. Cada item representa uma categoria, sendo
que cada categoria faz referncia a um tipo de informao que d mais qualidade ao
contedo de informaes por segmento. Para apresentao dos resultados, os 2 primeiros
itens foram verificados em 2013, 2014 e 2015, pois possuam alteraes de resultados
relevantes ao longo do perodo estudado.

Por ser percebido um padro de divulgao em relao aos itens 3 a 18 ao longo

dos 3 anos em todas empresas (ou seja, no perodo investigado as divulgaes de
segmento de cada uma das empresas quase no se alteraram nos 3 anos estudados) foram
apresentados os resultados dos itens 3 ao 18 encontrados somente nas demonstraes
financeiras do ano de 2014, sendo que as informaes para os anos de 2013 e 2015 foram
tomadas como iguais (pois no houve alteraes relevantes de resultados destes itens ao
longo do perodo estudado). Vale ressaltar que a tabela apresentada uma adaptao da
mtrica utilizada pelo estudo de Ailln (2013). Os itens investigados foram os seguintes:

QUADRO 3 - ITENS E CATEGORIAS ANALISADOS

ITEM CATEGORIA
1 Divulgou nota explicativa de informao por segmento
2 Divulgou mais de um segmento
3 Evidenciou quem o principal gestor da operao
4 Evidenciou segmentao por regio geogrfica
5 Evidenciou mtodo de agregao de segmentos
6 Evidenciou base comparativa
7 Evidenciou receita por segmento
8 Evidenciou custos por segmento
9 Evidenciou despesas por segmento
10 Evidenciou resultado operacional / Lajir por segmento
11 Evidenciou lucro / prejuzo por segmento
12 Evidenciou ebitda / lajida por segmento
13 Evidenciou ativos totais por segmento
14 Evidenciou passivos totais por segmento
15 Evidenciou o montante de investimentos por segmento
16 Evidenciou resultado financeiro por segmento
17 Evidenciou se possui clientes com representatividade maior que 10% da receita total
18 Evidenciou amortizao / depreciao por segmento
Fonte: Elaborao Prpria.

26
5 APRESENTAO E DISCUSSO DOS RESULTADOS

Para apresentao e discusso dos resultados, cada item ser analisado

individualmente, sendo de incio apresentados os resultados relativos ao total da amostra,
em seguida os resultados relativos grupo de empresas com demonstraes individuais e,
por fim, os resultados relativos as empresas com demonstraes consolidadas. Cada um
dos itens representando uma categoria, passar por uma anlise quantitativa, de modo a
se verificar quais informaes por segmento so mais ou menos divulgadas pelas
entidades. Posteriormente, ocorrer tambm uma anlise qualitativa das demonstraes
contbeis das empresas no que se refere ao contedo da nota explicativa de informaes
por segmento. Esta anlise possui o intuito de se investigar se o mtodo de divulgao
das informaes existentes realmente compatvel com o contexto operacional da
entidade e com as normas exigidas pelo IFRS e pelo MCSE.

Vale ressaltar ainda que os itens 1 e 2, referentes as categorias Divulgou nota

explicativa de informao por segmento e Divulgou mais de um segmento
respectivamente, passaro por uma anlise temporal, verificando-se se houve alteraes
nas informaes por segmento das empresas nas demonstraes anuais entre o perodo de
2013 a 2015, enquanto que para verificao dos demais itens (item 3 ao item 18), foi
utilizado como base as demonstraes financeiras do ano de 2014. Este mtodo foi
adotado pois foi verificado que existe uma padronizao destes itens nas demonstraes
anuais das empresas, de modo que alteraes ao longo dos anos, embora existentes,
seriam mnimas e, portanto, apenas as demonstraes de 2014 foram tomadas como
padro para minimizar as dificuldades da verificao emprica dos dados.

27
5.1 ANLISE QUANTITATIVA

Os resultados relativos ao item 1 esto demonstrados conforme o Anexo A. Para

melhor compreenso dos dados, a demonstrao dos resultados foi apresentada atravs
de um sistema binrio, onde o numeral 1 em uma determinada cdula significa que a
empresa em questo cumpriu com o item em um dos anos analisados, enquanto que o
numeral 0 demonstra que a empresa no cumpriu com o item analisado. No caso do
item 1, foi necessrio verificar as demonstraes financeiras de todas as empresas da
amostra para que se pudesse avaliar quais delas divulgaram a nota explicativa de
informaes por segmento. Na verificao do item seguinte, item 2 onde estava
representada a categoria Divulgou mais de um segmento, foi necessrio verificar as
demonstraes financeiras somente das empresas que cumpriram com o item 1 j que,
empresas que no divulgaram a nota explicativa de informaes por segmento,
consequentemente no divulgaram nenhuma informao adicional nos itens seguintes. Da
mesma forma, do item 3 at o item 18, foi necessrio verificar somente as demonstraes
financeiras das empresas que cumpriram com o item 2, j que o no cumprimento do
mesmo descarta a possibilidade de divulgao das demais categorias.

Os resultados do anexo A demonstram que no ano de 2013, do total da amostra de

40 empresas, 34 delas divulgaram a nota explicativa, o que corresponde a 85% do total
de entidades. No ano de 2014, verificou-se que 30 empresas cumpriram com o item 1, o
que corresponde a 75% da amostra e, no ano de 2015, foi verificado que 24 entidades
divulgaram a nota explicativa de informaes por segmento, o que corresponde a 60% do
total da amostra. A queda no nmero de empresas que divulgaram nota explicativa de
informaes por segmento ao longo dos 3 anos explicada especialmente pelo grupo de
empresas que apresentaram demonstraes individuais. Do total das 23 empresas da
amostra que apresentaram demonstraes individuais, 18 delas cumpriram com o item 1
no ano de 2013, o que corresponde a aproximadamente 78% do total das empresas com
demonstraes individuais. No ano de 2014, o nmero de empresas cai para 15,
correspondendo a aproximadamente 65% do total das empresas individuais, e no ano de
2014 o nmero cai mais uma vez para 10 empresas, correspondendo a aproximadamente
43% do total do grupo analisado. Tambm observada uma queda na divulgao da nota
explicativa de informaes por segmento no grupo de empresas com demonstraes

28
consolidadas, contudo em uma proporo bem inferior ao grupo de empresas individuais.
No ano de 2013, verificou-se que 16 empresas do total de 17 divulgaram a nota
explicativa (aproximadamente 94% do total de consolidadas). Em 2014, este nmero cai
para 15 empresas (aproximadamente 88% das consolidadas) e, em 2015, 14 empresas
com demonstraes consolidadas divulgaram a nota explicativa de informaes por
segmento (aproximadamente 82% do total das empresas consolidadas.

GRFICO 2 - EMPRESAS QUE DIVULGARAM NOTA DE INFORMAES POR

SEGMENTO (TOTAL DA AMOSTRA)

34
30

24

16

10
6

2013 2014 2015

DIVULGOU NOTA NO DIVULGOU NOTA

Fonte: Elaborao Prpria.

Desta forma, os resultados demonstram que mesmo que o CPC 22 exija em seu
pronunciamento que todas as empresas, sejam elas com demonstraes financeiras
individuais ou consolidadas, divulguem nota explicativa de informaes por segmento,
esta norma vem sendo negligenciada por uma parcela significativa das empresas do setor
de energia eltrica. Ao se verificar os relatrios de auditoria de todas empresas analisadas,
no houve qualquer ressalva a respeito das inadequaes de divulgao das normas de
informaes por segmento, o que significa que os auditores no tm tomado medidas para
reverter esse comportamento. possvel verificar ainda que existe uma tendncia nos
ltimos anos de um maior nmero de empresas ignorando a determinao do CPC, de

29
modo que se pode concluir que o CPC 22 no vem atingindo o alcance esperado neste
setor de empresas. Sendo assim, a anlise do item 1 demonstra que novas medidas devem
ser tomadas para que as empresas do setor de energia eltrica cumpram com a norma de
informaes por segmento, a fim de que haja uma melhor qualidade de informaes aos
usurios das demonstraes contbeis.

Para os resultados relativos ao item 2, referente a categoria Divulgou mais de um

segmento, foi possvel excluir da anlise 6 empresas que no cumpriram com o item 1
em nenhum dos 3 anos analisados. Desta forma, o Anexo B mostra a relao de 34
empresas que divulgaram nota explicativa de informaes por segmento em pelo menos
1 ano no perodo de 2013 a 2015. Deste total, 18 empresas apresentaram demonstraes
individuais enquanto 16 empresas apresentaram demonstraes consolidadas. De toda
esta amostra, 13 empresas divulgaram mais de um segmento, o que corresponde a
aproximadamente 34% das empresas analisadas no item 2. Pode-se perceber que a maior
parte das empresas que divulgaram mais de um segmento pertence ao grupo de empresas
que apresentaram demonstraes consolidadas. Das empresas com demonstraes
individuais, apenas 2 de um total de 18 empresas analisadas divulgaram mais de um
segmento, o que corresponde a aproximadamente 11% do grupo de empresas com
demonstraes individuais. J no grupo de empresas que apresentaram demonstraes
consolidadas, do total de 16 empresas da amostra, 11 delas divulgaram mais de um
segmento, o que corresponde a aproximadamente 69% do total de empresas do grupo. Na
anlise temporal entre o perodo de 2013 a 2015, percebe-se que no houve alteraes em
relao ao cumprimento do item 2. Isto significa que as empresas que divulgaram mais
de um segmento em 2013, mantiveram este padro nos dois anos seguintes.

30
 GRFICO 3- EMPRESAS QUE DIVULGARAM MAIS DE 1 SEGMENTO - 2013,
2014 E 2015

11

16

DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DEMONSTRAES INDIVIDUAIS

Divulgou 1 segmento Divulgou mais de 1 segmento

Fonte: Elaborao Prpria.

Sendo assim, ao se averiguar a amostra de 34 empresas, verifica-se que 21 delas

que no cumpriram com o item 2 por alegarem possuir um nico segmento. Ao se apurar
o contedo das notas explicativas de informaes por segmento destas empresas, pode-
se observar um certo padro de divulgao nas demonstraes financeiras das mesmas.
Este padro pode ser exemplificado pela nota explicativa 3.21 de segmento de negcios
da AES Eletropaulo, que apresentou o seguinte contedo:

Todas as decises tomadas pela Administrao da Companhia so baseadas

em relatrios consolidados, os servios so prestados utilizando-se uma rede
integrada de distribuio, e as operaes so gerenciadas em bases
consolidadas. Consequentemente, a Companhia concluiu que possui apenas o
segmento de distribuio de energia eltrica como passvel de reporte. (AES
Eletropaulo, notas explicativas, 2014, p,46)

31
 Para efeito comparativo, outro exemplo de nota explicativa de empresa com
demonstraes financeiras individuais que alegou possuir um nico segmento, desta vez
da empresa Cachoeira Paulista, apresentado a seguir:

A Administrao da Companhia baseia suas decises de negcios em

relatrios financeiros preparados nos mesmos critrios usados na preparao e
divulgao destas demonstraes financeiras. As demonstraes financeiras e
informaes trimestrais so aquelas regularmente revistas pelo principal gestor
da Companhia (presidente) para tomada de decises sobre alocaes de
recursos e avaliao de performance. Portanto, a Administrao concluiu que
opera um nico segmento operacional "transmisso de energia" e considera
que divulgaes adicionais sobre segmentos no so necessrias. (Cachoeira
Paulista Transmissora de Energia S.A., 2014, nota explicativa 26).

Como observado, ambas as empresas divulgaram na nota que atuam em um nico

segmento. Para se certificar se tal justificativa aceitvel de acordo com as normas do
CPC 22 e do MCSE, importante analisar os fatores utilizados na identificao dos
segmentos passveis de reporte de acordo com a norma do CPC e se h alguma exigncia
da ANEEL em relao a determinao destes fatores. Sendo assim, pode-se encontrar no
item 22 do pronunciamento do CPC 22, quais fatores devem ser identificados na
formulao dos segmentos. Desta forma, segundo a norma, os fatores utilizados para
identificar os segmentos divulgveis da entidade, incluem:

(a) a base da organizao (por exemplo, se a administrao optou por organizar

a entidade em torno das diferenas entre produtos e servios, reas geogrficas,
ambiente regulatrio, ou combinao de fatores, e se os segmentos
operacionais foram agregados);

(b) os julgamentos feitos pela administrao na aplicao dos critrios de

agregao do item 12. Isto inclui breve descrio dos segmentos operacionais
que tenham sido agregados dessa forma e os indicadores econmicos que
foram avaliados na determinao de que segmentos operacionais agregados
tenham caractersticas econmicas semelhantes; e

(c) tipos de produtos e servios a partir dos quais cada segmento divulgvel
obtm suas receitas. (CPC 22, 2009, Item 22)

32
 Para as empresas do setor de energia eltrica, contudo, os fatores determinantes
para formulao dos segmentos foram padronizados pelo MCSE em 2001, quando a
ANEEL procedeu uma reformulao do Plano de Contas e definiu que a partir de ento
as entidades deveriam segregar as atividades pelos segmentos de gerao, transmisso,
distribuio e comercializao. Devido a isto, quando uma empresa atua em um nico
segmento plausvel que no se divulgue os resultados da empresa subdividida em
segmentos, j que um nico segmento padronizado j correspondente as atividades
totais da empresa. A relao da quantidade de segmentos divulgados por empresa em
relao ao total da amostra determinada para anlise do item 2, encontra-se na tabela a
seguir:

QUADRO 4 - NMERO DE SEGMENTOS DIVULGADOS

Nmero de Segmentos % de empresas da amostra

1 segmento 61,76%
2 segmentos 2,94%
3 segmentos 11,76%
4 segmentos 11,76%
5 segmentos 2,94%
6 segmentos 8,82%
Fonte: Elaborao Prpria.

Os resultados relativos aos itens 3 a 18, foram consolidados em uma nica tabela,
estando ela presente no anexo C. Para anlise destes itens, foi necessrio verificar as
demonstraes financeiras de apenas 13 empresas da amostra inicial, pois foram estas as
que cumpriram com os itens 1 e 2.

Os dados apresentados em relao ao item 3, referente a categoria evidenciou

quem o gestor principal da operao demonstram que das empresas analisas, 6
cumpriram com o item em questo, o que representa aproximadamente 46% da amostra,
sendo uma destas empresas com demonstraes individuais e as outras 5 com
demonstraes consolidadas.

33
 Em relao ao item 4, referente a categoria evidenciou segmentao por regio
geogrfica, os resultados demonstram que apenas uma nica empresa, da amostra
analisada (sendo ela do grupo com demonstraes consolidadas) divulgou tal informao,
o que representa aproximadamente 8% das empresas analisadas.

Ao se observar os resultados relativos ao item 5, referente a categoria evidenciou

mtodo de agregao de segmentos, verifica-se que do total das 13 empresas analisadas,
6 delas divulgaram tal informao, o que representa aproximadamente 46% da amostra,
sendo 5 empresas com demonstraes consolidadas e 1 empresa com demonstraes
individuais.

Quanto aos dados relativos ao item 6, referente a categoria evidenciou base

comparativa, os resultados apontam que 100% da amostra, tanto das empresas
individuais, quanto das empresas consolidadas cumpriram com o item em questo.

Assim como no item anterior, observamos que o item 7, referente a categoria

evidenciou receita por segmento foi apresentado em 100% de todas as empresas da
amostra.

Em relao ao item 8, referente a categoria Evidenciou Custos por segmento,

os resultados obtidos demonstram que do total das empresas analisadas, 10 delas
cumpriram com o item em questo, o que representa aproximadamente 77% do total da
amostra. Deste total, 2 so empresas com demonstraes individuais e 8 so empresas
com demonstraes consolidadas.

Os resultados quantitativos do item 9, referente a categoria evidenciou despesas

por segmento so semelhantes ao do item anterior. Do total de 13 empresas, 10 fizeram
a divulgao do item em questo, representando aproximadamente 77% da amostra,
sendo que 2 empresas eram de demonstraes financeiras individuais e as outras 8 eram
empresas com demonstraes consolidadas.

J em relao ao item 10, referente a categoria evidenciou resultado operacional

/ lajir por segmento, verificado que, do total, 9 empresas cumpriram com o item em
questo, sendo que 8 delas eram empresas consolidadas e 1 empresa individual. Este
resultado representa aproximadamente 69% da amostra total das empresas em anlise.

34
 Referente a categoria evidenciou lucro/ prejuzo do exerccio por segmento, o
item 11 teve em seus resultados que do total de empresas, 10 delas cumpriram com o
mesmo, sendo 2 empresas com demonstraes individuais e 8 empresas com
demonstraes consolidadas. Tal resultado representa aproximadamente 77% do total da
amostra.

Os resultados do item 12, relativo a categoria evidenciou ebitda / lajida por

segmento, demonstram que do total das empresas, apenas 2 divulgaram a categoria em
questo, sendo uma delas empresa com demonstraes individuais, e a outra, empresa
com demonstraes consolidadas. Do total de 13 empresas, este resultado representa
aproximadamente 15% da amostra.

Em relao ao item 13, referente a categoria evidenciou ativos totais por

segmento, os dados apontaram que 9 do total de 13 empresas cumpriram com o item em
questo, representando aproximadamente 69% do total da amostra. Dessas 9 empresas, 8
apresentam demonstrao financeiras consolidadas e 1 apresentava demonstraes
financeiras individuais.

Os resultados relativos ao item 14, referente a categoria evidenciou passivos

totais por segmento apontam que 7 empresas, sendo 6 com demonstraes consolidadas
e 1 com demonstraes individuais, cumpriram com o item em questo. Tal resultado
representa aproximadamente 54% do total da amostra de 13 empresas.

Ao se verificar os resultados do item 15, referente a categoria evidenciou o

montante de investimentos por segmento observa-se que do total da amostra analisada,
8 empresas cumpriram com o item em questo sendo que 7 delas so empresas com
demonstraes consolidadas, e 1 com demonstraes financeiras individuais. Tal
resultado representa aproximadamente 62% da amostra.

Com relao aos dados obtidos do item 16, referente a categoria evidenciou
resultado financeiro por segmento, verifica-se que 11 empresas do total da amostra
cumpriram com o item, sendo que 9 delas eram empresas com demonstraes
consolidadas e as 2 restantes com demonstraes financeiras individuais. Tal resultado
representa aproximadamente 85% da amostra de empresas analisadas.

Os dados do item 17, referente a categoria evidenciou se possui clientes com

representatividade maior de 10% da receita total apontam que 3 empresas da amostra

35
cumpriram com o item em questo, representando aproximadamente 23% da amostra.
Destas, 1 empresa apresenta demonstraes financeiras individuais, enquanto as outras 2
apresentam demonstraes financeiras consolidadas.

Em relao ao item 18, referente a categoria evidenciou depreciao /

amortizao por segmento, verifica-se que 7 empresas da amostra analisada cumpriram
com este item. Tal resultado representa aproximadamente 54% das empresas analisadas,
sendo que neste caso, todas as divulgaes foram feitas por empresas com demonstraes
financeiras consolidadas.

A tabela a seguir consolida os resultados da anlise quantitativa por categoria para

as empresas que divulgaram mais de 1 segmento (total de 13 empresas):

QUADRO 5 - RESULTADO ANLISE QUANTITAVIA POR CATEGORIA

Empresas % em relao
Item Categoria que ao total da
divulgaram amostra
3 Evidenciou quem o principal gestor da operao 6 46%
4 Evidenciou segmentao por regio geogrfica 1 8%
5 Evidenciou mtodo de agregao de segmentos 6 46%
6 Evidenciou base comparativa 13 100%
7 Evidenciou receita por segmento 13 100%
8 Evidenciou custos por segmento 10 77%
9 Evidenciou despesas por segmento 10 77%
10 Evidenciou resultado operacional / Lajir por segmento 9 69%
11 Evidenciou lucro / prejuzo por segmento 10 77%
12 Evidenciou ebitda / lajida por segmento 2 15%
13 Evidenciou ativos totais por segmento 9 69%
14 Evidenciou passivos totais por segmento 7 54%
15 Evidenciou o montante de investimentos por segmento 8 62%
16 Evidenciou resultado financeiro por segmento 11 85%
Evidenciou se possui clientes com representatividade maior
17 3 23%
que 10% da receita total
18 Evidenciou amortizao / depreciao por segmento 7 54%
Fonte: Elaborao Prpria.

36
 Uma considerao deve ser feita em relao aos nmeros obtidos: algumas
categorias, sendo elas referentes ao item 12 (Evidenciou ebitda / lajida por segmento),
item 15 (Evidenciou o montante de investimentos por segmento) e item 17 (Evidenciou
se possui clientes com representatividade maior que 10% da receita total,
respectivamente), quando encontradas nas demonstraes financeiras das empresas,
recorrentemente no apareciam na nota explicativa de informaes por segmento,
contudo eram encontradas em outras sesses das demonstraes financeiras, mesmo
assim, ainda foram consideradas para determinao dos resultados da pesquisa.

O resultado relativo ao item 4, referente a categoria Evidenciou segmentao por

regio geogrfica, mostra que apenas uma empresa cumpriu com a categoria. Tal
resultado reflete o fato de que a determinao da ANEEL de que os segmentos sejam
divulgados por unidades de negcio (gerao, transmisso, distribuio e
comercializao), de modo que a divulgao de segmentos por rea geogrfica no
exigida. Outros itens que apresentaram nvel de divulgao muito baixos foram o item 12
(Evidenciou ebitda / lajida por segmento) e o item 17 (Evidenciou se possui clientes com
representatividade maior que 10% da receita total).

Os resultados relativos ao item 3 (Evidenciou quem o principal gestor da

operao), item 5 (Evidenciou o mtodo de agregao dos segmentos), item 14
(Evidenciou passivos totais por segmento), item 15 (Evidenciou o montante de
investimentos por segmento) e o item 18 (evidenciou amortizao / depreciao por
segmento) apresentam resultados prximos a 50% das empresas.

Em relao as categorias mais divulgadas pelas empresas, destacam-se os itens 6

e 7 (Evidenciou base comparativa e Evidenciou receita por segmento,
respectivamente), sendo apenas estes os que foram cumpridos por todas as empresas
analisadas. Os demais itens que apresentaram um nvel de divulgao acima da mdia
foram o item 8 (Evidenciou custos por segmento), item 9 (Evidenciou despesas por
segmento), item 10 (Evidenciou resultado operacional / lajr por segmento), item 11
(Evidenciou Lucro / Prejuzo por segmento), item 13 (Evidenciou ativos totais por
segmento) e item 16 (Evidenciou resultado financeiro por segmento).

A tabela a seguir retrata os resultados de acordo com cada empresa, em relao

aos itens 3 a 18 (total de 16 itens):

37
 QUADRO 6 - RESULTADO ANLISE QUANTITATIVA POR EMPRESA

ITENS % TOTAL DE TIPO DE

EMPRESA
DIVULGADOS ITENS DEMONSTRAES
Alupar 12 75% Consolidadas
Ceb 9 56% Consolidadas
Cemig 11 69% Consolidadas
Copel 14 88% Consolidadas
CPFL 9 56% Consolidadas
Eletrobrs 8 50% Consolidadas
Eletronorte 9 56% Individuais
Energisa 7 44% Consolidadas
Eneva 10 63% Consolidadas
Equatorial 9 56% Consolidadas
Light 11 69% Individuais
Neoenergia 6 38% Consolidadas
Renova 10 63% Consolidadas
MDIA 7,8 49% -
Fonte: Elaborao Prpria.

De maneira geral, os nmeros apontam para um baixo nvel de compliance com

as determinaes do CPC 22, sendo que a mdia de divulgao dos itens avaliados
inferior a 50% do total de itens. Mesmo excluindo-se o item 4, que no exigido devido
as determinaes do MCSE, a divulgao das informaes referentes s demais
categorias, ainda no satisfatoriamente realizada (mdia subiria para 51%).

Apesar disso, vale ressaltar que mesmo com um nvel de disclosure dos itens
avaliados abaixo de 50%, esta porcentagem representa um valor superior ao encontrado
em pesquisas semelhantes envolvendo amostras de empresas de diversos setores. Para
efeito comparativo, podemos citar a pesquisa de Couto (2015), onde os resultados obtidos
foram inferiores, na mdia, ao resultado desta pesquisa.

38
 No estudo em questo, em uma amostra de 19 empresas de diversos setores que
divulgaram nota explicativa de informaes por segmento e mais de 1 segmento, onde
foram analisados 16 quesitos, as mdias dos ndices de divulgao para 2010, 2011, 2012
e 2013, foram 39%, 35%, 43% e 40% respectivamente. Tal resultado pode indicar ainda
que a divulgao de informaes por segmento das empresas atuantes no setor de energia
eltrica no seja satisfatria, o mtodo imposto pela ANEEL atravs da MCSE
influenciou positivamente na melhoria da quantidade de informaes divulgadas nas
notas explicativas de informaes por segmento.

5.2 ANLISE QUALITATIVA

Para a anlise qualitativa das demonstraes contbeis sobre informaes por

segmento, importante analisar individualmente cada empresa que divulgou mais de um
nico segmento, e se estes segmentos esto realmente de acordo com as regras de
divulgao de segmentos determinadas pelo Manual de Contabilidade do Setor Eltrico.
Tal anlise feita o atravs da interpretao autor no que diz respeito ao contedo das
informaes por segmento existentes nas demonstraes financeiras analisadas, tendo
como base as determinaes descritas no MCSE em relao ao contedo existente nas
notas explicativas de informaes por segmento. A identificao de inconsistncias com
a determinao do MCSE de se divulgar os segmentos de acordo com as atividades de
gerao, transmisso, distribuio e comercializao fundamental, pois representa falta
de transparncia das informaes divulgas aos usurios. Sendo assim, sero analisadas as
13 empresas que divulgaram mais de 1 segmento. Para tal anlise, utilizou-se como base
a tabela a seguir, que representa a denominao dada pelas empresas para cada um dos
seus segmentos divulgados:

39
 QUADRO 7 - SEGMENTOS DIVULGADOS POR EMPRESA

Empresa Segmento 1 Segmento 2 Segmento 3 Segmento 4 Segmento 5 Segmento 6

Gerao e Distribuio e
Copel X X X X
Transmisso Comercializao
Cemig Gerao Transmisso Distribuio X X X
Servios e Administrao
Equatorial Distribuio X X X
Comercializao Central e Outros
Eneva Gerao de Energia Coorporativo Outros X X X
Renova PCH Comercializao Administrao X X X
Alupar Transmisso Gerao Holding Outros X X
CEB Distribuio Gerao Comercializao Outros X X
Energisa Distribuio Gerao Comercializao Servios X X
Light Distribuio Gerao Comercializao Outros X X
Administrao
Neoenergia Distribuio Gerao Transmisso Comercializao X
Central e Outros
Gerao (Fontes Gerao (Fontes
CPFL Distribuio Comercializao Servios Outros
Convencionais) renovveis)
Gerao Transmisso Transmisso
Gerao (Regime de
Eletrobrs Administrao (Regime de (Regime de (Regime de Distribuio
O&M)
explorao) Explorao) O&M)
Transmisso
Gerao Gerao Transmisso
Atividade no (Concesses
Eletronorte Comercializao (Concesses no (Concesses (Concesses no
vinculada Prorrogadas
prorrogadas) Prorrogadas) prorrogadas)
)

Fonte: Elaborao Prpria.

Iniciando-se pela empresa Copel, j possvel se verificar uma inadequao das

empresas analisadas em relao s normas determinadas pelo MCSE. Apesar dos
segmentos divulgados serem aqueles determinados pelo Manual, ocorre um erro em
relao a norma devido a agregao dos segmentos de gerao e transmisso em um nico
segmento. A inconsistncia se repete na agregao dos segmentos de distribuio e
comercializao em somente um segmento.

Em relao a empresa Cemig, os 3 segmentos divulgados esto de acordo com a

determinao do MCSE, contudo o segmento de comercializao no divulgado
separadamente. Tal fato tambm pode ser considerado uma inconsistncia j que em seu
relatrio financeiro a empresa demonstra participar da atividade de comercializao de
energia eltrica.

Na empresa Equatorial Energia, verifica-se uma inconsistncia no segmento

servios e comercializao j que a empresa no deixa claro o mtodo de agregao

40
deste segmento, aparentando agregar mais de uma atividade junto a atividade de
comercializao, que deveria ser divulgada em separado.

Em relao a empresa Eneva, no existe nenhuma inconsistncia evidente em seus

segmentos, j que a mesma possui atividades somente no ramo de gerao e os outros 2
segmentos apresentados so relativos a atividades no vinculadas atividade de energia
eltrica.

Na empresa Renova Energia, tambm encontrada uma inconsistncia na

divulgao dos segmentos j que a empresa possui atividade de produo e distribuio
de energia no vinculada ao ramo de energia eltrica e as mesmas no so claramente
segregadas. Podemos encontrar em seu relatrio financeiro que o segmento PCH possui
a seguinte definio: Este segmento responsvel pelo desenvolvimento, implantao e
operao de projetos de gerao de energia de fontes hdricas. Alm disso, a empresa
tambm possui atividade nos ramos de energia elica e solar, sendo que o segmento de
comercializao no segrega o que resultante da atividade do ramo de energia eltrica
e de outras energias. Neste caso, o MCSE bem claro ao definir que atividades no
vinculadas atividade de energia eltrica devem ser segregadas em diferentes segmentos:

As Outorgadas que explorarem atividades no vinculadas concesso do

servio pblico de energia eltrica devero manter registros e controles, em
separado, de todas as operaes relacionadas com estas. Recomenda-se,
fortemente, que seja constituda outra sociedade para fins de explorao de
atividades estranhas s de Outorgada de servio pblico de energia eltrica.
(Manual de Contabilidade do Setor Eltrico, 2015, p.42).

Em relao a empresa Alupar, no h nenhuma inconsistncia evidente nos

segmentos divulgados, j que segundo seus relatrios financeiros no h qualquer
informao sobre participao na atividade de distribuio de energia eltrica e os outros
segmentos divulgados so referentes a atividades no vinculadas.

Em relao as empresas CEB, Energisa e Light existe inconsistncia com a

determinao do MCSE devido ao fato de no haver divulgao do segmento de
transmisso. Ao se verificar os relatrios financeiros das 3 empresas, todas elas

41
demonstram participar da atividade de transmisso de energia eltrica, contudo nenhuma
delas divulgou tal segmento.

Ao analisar os segmentos da empresa Neonergia, no se encontra nenhuma

inconsistncia evidente na divulgao dos mesmos. Os segmentos de gerao,
transmisso, distribuio e comercializao foram divulgados conforme determinao do
MCSE. O segmento adicional administrao central e outros tambm no representa
irregularidade por ser relacionado a atividade no vinculada ao setor de energia.

Em relao s informaes divulgadas pela empresa CPFL, tambm no h

nenhuma irregularidade evidente na divulgao dos segmentos. At o perodo analisado,
a empresa no possua atividades de transmisso, portanto os segmentos divulgados
representam todas as atividades da empresa relacionadas ao setor de energia eltrica, alm
de segmentos adicionais de atividade no vinculada. Vale ressaltar que a segregao do
segmento de gerao em Gerao (fontes convencionais) e Gerao (fontes
renovveis) , a princpio, no representa uma prtica contra as exigncias do MCSE,
visto que o mesmo no se manifesta quanto possibilidade de se segregar os segmentos
exigidos em 2 ou mais segmentos relacionados atividade principal.

Em relao aos segmentos divulgados pela Eletrobrs, verifica-se inadequao

as normas devido no divulgao do segmento de comercializao, visto que a mesma
possui atividade nesta rea. Vale ressaltar tambm, que assim como na empresa analisada
anteriormente, tambm h subdiviso de segmentos exigidos em 2 segmentos
relacionados a atividade principal. A subdiviso do segmento de gerao nos segmentos
Gerao (regime de explorao) e Gerao (regime de O&M Operao e
Manuteno) e do segmento de transmisso em Transmisso (regime de explorao)
e Transmisso (regime de O&M- Operao e Manuteno), como explicado
anteriormente, no representa a princpio uma divergncia das normas exigidas pelo
MCSE.

Por fim, ao se verificar os segmentos apresentados pela empresa Eletronorte, no

existe nenhuma irregularidade evidente dos segmentos divulgados. No h incoerncia
em no haver divulgao de um segmento de distribuio visto que a Eletronorte no tem
atividades relacionadas a este setor. Alm disso, a subdiviso dos segmentos de gerao

42
e transmisso em 2 segmentos, tambm no representa uma inadequao s normas
exigidas pelo MCSE.

Desta forma, das 13 empresas analisadas que divulgaram mais de 1 segmento,

apenas 4 delas cumpriram adequadamente com a determinao do MCSE de segmentos
divulgveis. Isto representa aproximadamente 31% da amostra de empresas analisadas.
Sendo assim, pode-se inferir que mesmo que as informaes divulgadas tenham crescido
quantitativamente com as normas do MCSE, a qualidade das mesmas ainda no
satisfatria por no cumprirem adequadamente ao modo de divulgao que exposto no
Manual de Contabilidade do Setor Eltrico, visto que vrias empresas tm infringido a
determinao de divulgar os segmentos de acordo com as atividades de gerao,
transmisso, distribuio e comercializao.

43
6 CONSIDERAES FINAIS

Este estudo teve como objetivo analisar as demonstraes financeiras de empresas

brasileiras que atuam no setor de energia eltrica, com vistas a verificar o cumprimento
das normas contidas no CPC 22 e no MCSE. Considera-se importante ser feita tal anlise
pois atravs dela, possvel examinar a qualidade existente na divulgao das
informaes contbeis a partir de 2 fontes normativas distintas, sendo que as informaes
por segmento so de suma importncia para tomadas de deciso de stakeholders.
Ressalta-se que, de modo geral, as normas existentes no CPC 22 so complementadas e
se harmonizam com MCSE, apesar de no existirem grandes divergncias entre as duas
fontes. Isto acontece porque o Manual de Contabilidade fixa o mtodo de divulgao dos
segmentos em linhas de negcio e determina quais sero os segmentos divulgados
(gerao, transmisso, distribuio e comercializao).

Para desenvolvimento desta pesquisa, foi coletada uma amostra de 40 empresas,

onde foram identificadas nas notas explicativas e nos demonstrativos contbeis como tais
entidades realizaram a divulgao das informaes por segmento. Em relao as
determinaes do CPC, foi realizada uma anlise quantitativa, em que foram apontados
18 itens, representando categorias, cuja divulgao caracterizaria uma boa qualidade de
divulgao das informaes por segmento e boa adequao as normas. Em relao as
determinaes do MCSE, foi realizada uma anlise qualitativa, de modo que foi
verificado se as empresas que divulgaram mais de 1 segmento cumpriam as normas do
Manual em suas demonstraes financeiras.

De modo geral, verificou-se na anlise quantitativa um baixo nvel de disclosure

dos itens pesquisados nas demonstraes financeiras das empresas, com os resultados
apontando para uma mdia de apenas 49% de divulgao dos itens estudados. Apesar
disso, tambm foi percebido que mesmo que haja um baixo compliance das
demonstraes financeiras das empresas do setor estudado com as determinaes do CPC,
a adequao s normas de informaes por segmento de entidades atuantes no setor de
energia eltrica mais satisfatria do que aquelas apresentadas em resultados de estudos
semelhantes que envolviam amostras de empresas de diversos setores, tal como na obra
de Couto (2015).

44
 A partir da comparao com outros estudos, foi possvel inferir que as
determinaes da ANEEL atravs do MCSE tiveram uma interferncia positiva no
nmero de informaes divulgadas nas notas explicativas de informaes por segmento.
Contudo, os resultados ainda no so congruentes com a efetividade que a norma deveria
alcanar. Tal concluso corrobora com o estudo de Vasconselos e Szuster (2003), no qual
foi constatado que a segmentao imposta pela ANEEL s empresas do setor de energia
eltrica representa um avano na adoo da evidenciao por segmentos no Brasil,
todavia, ainda no reflete integralmente as normas.

Na anlise qualitativa, concluiu-se que vrias das empresas que divulgaram mais
de 1 segmento no divulgaram corretamente em suas demonstraes financeiras a
segmentao imposta pelo MCSE, onde deveriam ser divulgados os resultados da
entidade relativos atividade de energia eltrica de acordo com os segmentos de gerao,
transmisso, distribuio e comercializao. Vale ressaltar que, nesta fase da pesquisa,
apenas 31% das empresas analisadas efetuaram a segmentao de maneira apropriada
quela descrita no MCSE.

Desta forma, a partir dos resultados obtidos, podemos concluir que ainda existe
grande desacordo entre as normas exigidas para divulgao de informaes por segmento
tanto do ponto de vista do CPC 22 quanto do MCSE. Mesmo assim, em todos as
demonstraes financeiras analisadas, no houve qualquer citao sobre o assunto nos
relatrios de auditoria.

Por ser um setor regulado, esperava-se que os resultados fossem melhores no que
diz respeito ao cumprimento das normas de divulgao dos segmentos por parte das
empresas da amostra, mesmo porque existe interferncia direta pelo rgo regulador
atravs do MCSE no mtodo de divulgao de segmentos. Alm disso, sabendo que
informaes de qualidade so essenciais para tomada de deciso e anlises de investidores
e stakeholders em geral, e que as informaes por segmento apresentam um panorama
bem mais detalhado de cada atividade das empresas, este estudo contribuiu para
demonstrar que existe a necessidade de melhorias na padronizao das demonstraes
contbeis brasileiras. Uma maior rigidez dos auditores independentes em relao ao
cumprimento das normas seria essencial para que as informaes por segmento fossem
apresentadas de maneira mais convergente com as regras.

45
 Por fim, assim como enfatizado em outras obras sobre o tema, vale ressaltar a
dificuldade em se encontrar obras referenciais sobre informaes por segmento
elaboradas por autores brasileiros. Sugere-se para pesquisas futuras que se avalie o grau
de influncia que as informaes por segmento exercem na tomada de deciso de
investidores brasileiros. Tal anlise permitiria uma melhor avaliao de quanto impacto
ocorreria nos usurios das demonstraes contbeis caso as informaes por segmento
fossem apresentadas de maneira mais consistente, padronizada e de acordo com as
normas. Na obra de Birt e Shailer (2011), foi realizada pesquisa semelhante com empresas
australianas, onde os autores testaram o grau de importncia dados pelos investidores s
informaes por segmento para realizarem suas previses e percepes.

46
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

AILLN, Humberto Silva et al. Anlise das informaes por segmento: divulgao de
informaes gerenciais pelas empresas brasileiras. Revista Contempornea de
Contabilidade, v. 10, n. 19, p. 33-48, 2013.

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eltrico. Disponvel em: <http://www2.aneel.gov.br/arquivos/PDF/MCSE_-
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informaes por segmento de acordo com o CPC 22. 2011.

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Cincias Contbeis) - UniRV - Universidade de Rio Verde, 2015.

IUDCIBUS, Srgio de et al. Manual de contabilidade societria. So Paulo: Atlas, v.

792, n. 3, 2010.

MANDE, Vivek; ORTMAN, Richard. Additional analyses of recent segment disclosures

of Japanese firms. The International Journal of Accounting, v. 37, n. 1, p. 51-56, 2002.

NICHOLS, Nancy B.; STREET, Donna L. The relationship between competition and
business segment reporting decisions under the management approach of IAS 14
Revised. Journal of international accounting, auditing and taxation, v. 16, n. 1, p. 51-
68, 2007.

PINHEIRO, Valeria Aparecida Alves; BOSCOV, Camila Pereira. Anlise de

informaes por segmento das empresas premiadas pelo Trofu Transparncia
ANEFAC/FIPECAFI/SERASA 2013. Contexto, Porto Alegre, v. 15, n. 29, p. 96-112,
2015.

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION et al. Work plan for the

consideration of incorporating international financial reporting standards into the
financial reporting system for US issuers. Exploring a Possible Method of
Incorporation, 2011.

SCHVIRCK, Eliandro; LUNKES, Rogrio Joo; GASPARETTO, Valdirene. Divulgao

de informaes por segmento: panorama da aplicao do CPC 22. Revista de Educao
e Pesquisa em Contabilidade (REPeC), v. 7, n. 2, 2013.

47
VASCONSELOS, Madson de Gusmao; SZUSTER, Natan. Informaes contbeis por
segmentos de negcios. Revista de Contabilidade do Mestrado em Cincias Contbeis
da UERJ, v. 8, n. 2, 2003.

48
ANEXO A - RESULTADOS RELATIVOS AO ITEM 1

Item 1
Empresas 2013 2014 2015
AES Eletropaulo 1 1 1
AES Elpa 1 1 1
AES Tiete 1 1 1
Afluente G 0 0 0
Afluente T 0 0 0
Araraquara Transmissora 1 0 0
Demonstraes Individuais

Caiu 1 1 1
Catxer Transmissora 1 0 0
CEEE-D 1 1 0
Celg 0 0 0
Celpa 1 1 0
Celpe 1 1 0
Cemar 1 1 1
CFLO 1 1 1
Coelba 1 1 0
Cosern 1 1 0
Cachoeira Paulista 1 1 1
Eletronorte 1 1 1
Eletropar 0 0 0
Iracema 1 0 0
Light S/A 1 1 1
Norte Energia 0 0 0
Taesa 1 1 1
TOTAL - INDIVIDUAIS 18 15 10
Alupar 1 1 1
Ampla Energ 1 1 1
Ceb 1 1 1
Demonstraes Consolidadas

Celesc 0 0 0
Cemig 1 1 1
Copel 1 1 1
CPFL Energia 1 1 1
Cesp 1 1 1
Coelce 1 1 0
Elektro 1 0 0
Eletrobras 1 1 1
Energisa 1 1 1
Eneva 1 1 1
Equatorial 1 1 1
Neoenergia 1 1 1
Renova 1 1 1
Tractebel 1 1 1
TOTAL - CONSOLIDADAS 16 15 14
TOTAL - GERAL 34 30 24
Fonte: Elaborao Prpria.

49
 ANEXO B - RESULTADOS RELATIVOS AO ITEM 2

Item 2
Empresas 2013 2014 2015
AES Eletropaulo 0 0 0
AES Elpa 0 0 0
AES Tiete 0 0 0
Demonstraes Individuais

Araraquara Transmissora 0
Caiu 0 0 0
Catxer Transmissora 0
CEEE-D 0 0
Celpa 0 0
Celpe 0 0
Cemar 0 0 0
CFLO 0 0 0
Coelba 0 0
Cosern 0 0
Cachoeira Paulista 0 0 0
Eletronorte 1 1 1
Iracema 0
Light S/A 1 1 1
Taesa 0 0 0
TOTAL - INDIVIDUAIS 2 2 2
Alupar 1 1 1
Ampla Energ 0 0 0
Ceb 1 1 1
Demonstraes Consolidadas

Cemig 1 1 1
Copel 1 1 1
CPFL Energia 1 1 1
Cesp 0 0 0
Coelce 0 0
Elektro 0
Eletrobras 1 1 1
Energisa 1 1 1
Eneva 1 1 1
Equatorial 1 1 1
Neoenergia 1 1 1
Renova 1 1 1
Tractebel 0 0 0
TOTAL - CONSOLIDADAS 11 11 11
TOTAL - GERAL 13 13 13
Fonte: Elaborao Prpria.

50
 ANEXO C - RESULTADOS RELATIVOS AOS ITENS 3 A 18

Empresas Item 3 Item 4 Item 5 Item 6 Item 7 Item 8 Item 9 Item 10 Item 11 Item 12 Item 13 Item 14 Item 15 Item 16 Item 17 Item 18
Eletronorte 1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 1 0 0
Light S/A 0 0 0 1 1 1 1 0 1 1 1 1 1 1 1 0
TOTAL - INDIVIDUAIS 1 0 1 2 2 2 2 1 2 1 1 1 1 2 1 0
Alupar 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 1
Ceb 0 0 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 1 0 1
Cemig 1 0 0 1 1 1 1 1 1 0 1 0 1 1 0 1
Copel 1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 1 1 1
CPFL Energia 0 0 1 1 1 0 0 0 1 0 1 0 1 1 1 1
Eletrobras 1 0 1 1 1 0 1 1 1 0 0 0 1 0 0 0
Energisa 1 0 0 1 1 0 0 0 0 0 1 1 0 1 0 1
Eneva 1 1 0 1 1 1 1 0 1 0 1 1 1 0 0 0
Equatorial 0 0 0 1 1 1 1 1 1 0 1 1 0 1 0 0
Neoenergia 0 0 0 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 1 0 0
Renova 0 0 1 1 1 1 0 1 0 0 1 1 1 1 0 1
TOTAL - CONSOLIDADAS 5 1 5 11 11 8 8 8 8 1 8 6 7 9 2 7
TOTAL - GERAL 6 1 6 13 13 10 10 9 10 2 9 7 8 11 3 7
Fonte: Elaborao Prpria.

51